2022年四川省資陽市注冊會計財務(wù)成本管理模擬考試(含答案)

2022年四川省資陽市注冊會計財務(wù)成本管理模擬考試(含答案)學(xué)校:________班級:________姓名:________考號:________一、單選題(40題)1.

第

8

題

AS公司按單項存貨計提存貨跌價準(zhǔn)備；存貨跌價準(zhǔn)備在結(jié)轉(zhuǎn)成本時結(jié)轉(zhuǎn)。該公司2008年年初“庫存商品一甲產(chǎn)品”賬面余額為360萬元(1200件)，期初“存貨跌價準(zhǔn)備-甲產(chǎn)品”為30萬元。AS公司期末A原材料的賬面余額為100萬元，數(shù)量為10噸；期初A原材料未提存貨跌價準(zhǔn)備。該原材料專門用于生產(chǎn)與乙公司所簽合同約定的20臺A產(chǎn)品。該合同約定每臺售價10萬元(不含增值稅)。將該A原材料加工成20臺A產(chǎn)品尚需加工成本每臺4.75萬元，估計銷售每臺A產(chǎn)品尚需發(fā)生相關(guān)稅費0.5萬元(不含增值稅)。本期期末市場上該A原材料每噸售價為9.30萬元，估計銷售每噸A原材料尚需發(fā)生相關(guān)稅費0.1萬元。2008年該公司未發(fā)生甲產(chǎn)品進貨，期末甲產(chǎn)品庫存800件。2008年12月31日，該公司對甲產(chǎn)品進行檢查時發(fā)現(xiàn)，庫存甲產(chǎn)品均無不可撤銷合同，其市場銷售價格為每件0.26萬元，預(yù)計銷售每件甲產(chǎn)品還將發(fā)生銷售費用及相關(guān)稅金0.005萬元。假定不考慮其他因素的影響。該公司期末應(yīng)計提的存貨跌價準(zhǔn)備是（）萬元。

A.5B.21C.16D.31

2.作業(yè)成本法劃分增值與非增值作業(yè)是基于（）

A.是否有利于增加股東財富B.是否有利于增加顧客的效用C.是否有利于降低成本D.是否有利于提高產(chǎn)品質(zhì)量

3.

第

8

題

下列關(guān)于敏感系數(shù)的說法不正確的是（）。

A.敏感分析圖中，各直線與利潤線的夾角越小，表示對利潤的敏感程度越高

B.敏感系數(shù)越小，說明利潤對該參數(shù)的變化越不敏感

C.敏感系數(shù)絕對值越大，說明利潤對該參數(shù)的變化越敏感

D.敏感系數(shù)為負值，表明因素的變動方向和目標(biāo)值的變動方向相反

4.對于歐式期權(quán)，下列說法正確的是()。

A.股票價格上升，看漲期權(quán)的價值降低

B.執(zhí)行價格越大，看漲期權(quán)價值越高

C.到期期限越長，歐式期權(quán)的價值越高

D.在除息日，紅利的發(fā)放會引起看跌期權(quán)價格上升

5.

第

23

題

本月生產(chǎn)甲產(chǎn)品1000件，實際耗用A材料2000公斤，其實際價格為每公斤20元。該產(chǎn)品A材料的用量標(biāo)準(zhǔn)為2.5公斤/1牛，標(biāo)準(zhǔn)價格為每公斤18元，其直接材料用量差異為（）元。

A.—9000B.—10000C.90000D.10000

6.

第

2

題

某企業(yè)預(yù)計前兩個季度的銷量為1000件和1200件，期末產(chǎn)成品存貨數(shù)量一般按下季銷量的20%安排，則第一季度的預(yù)算產(chǎn)量為（）件。

A.1020B.980C.1040D.1000

7.長期借款籌資與長期債券籌資相比，其特點是()。A.利息能節(jié)稅B.籌資彈性大C.籌資費用大D.債務(wù)利息高

8.財務(wù)管理的核心概念是凈現(xiàn)值，下列關(guān)于凈現(xiàn)值的相關(guān)表述中，錯誤的是()。

A.凈現(xiàn)值為正值的項目可以為股東創(chuàng)造價值

B.凈現(xiàn)值是現(xiàn)金流入的現(xiàn)值與現(xiàn)金流出現(xiàn)值的差額部分

C.現(xiàn)金凈流量是一定期間現(xiàn)金流入和流出的差額

D.凈利潤代表股東的現(xiàn)金增加

9.

第

23

題

在杜邦財務(wù)分析體系中，綜合性最強的財務(wù)比率是（）。

A.凈資產(chǎn)收益率B.總資產(chǎn)凈利率C.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率D.權(quán)益乘數(shù)

10.第

2

題

當(dāng)貼現(xiàn)率為l0%時，某項目的凈現(xiàn)值為500元，則說明該項目的內(nèi)含報酬率（）。

A.等于I0%B.低于10%C.高于l0%D.無法界定

11.第

6

題

若投資組合包括市場全部股票，則投資者（）。

A.只承擔(dān)公司特有風(fēng)險B.不承擔(dān)市場風(fēng)險C.只承擔(dān)市場風(fēng)險D.承擔(dān)所有風(fēng)險

12.完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品的成本分配方法中的“不計算在產(chǎn)品成本法”適用的情況是（）。

A．月末在產(chǎn)品數(shù)量很小

B．各月在產(chǎn)品數(shù)量很大

C．月末在產(chǎn)品數(shù)量等于月初在產(chǎn)品數(shù)量

D．各月末在產(chǎn)品數(shù)量變化很小

13.企業(yè)取得2012年為期一年的周轉(zhuǎn)信貸額為l000萬元，承諾費率為0．4%的借款。2012年1月113從銀行借人500萬元，8月1日又借入300萬元，如果年利率8%，則企業(yè)2012年度末向銀行支付的利息和承諾費共為（）萬元。

A.49．5B.51．5C.64．8D.66．7

14.

第

9

題

信用成本中不包括（）。

A.現(xiàn)金折扣B.應(yīng)收賬款機會成本C.收賬費用D.壞賬損失

15.下列會引起經(jīng)濟訂貨量占用資金反方向變動的是（）。

A.存貨年需要量的變動

B.單位存貨年儲存變動成本的變動

C.單價的變動

D.每次訂貨的變動成本的變動

16.

第

18

題

某投資人購買1股股票，同時出售該股票1股股票的看漲期權(quán)，這屬于下列哪種投資策略（）。

17.

第

11

題

11．下列各項中，不符合上市公司發(fā)行分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券的條件有（）。

A.公司最近一期未經(jīng)審計的凈資產(chǎn)不低于人民幣10億元

B.最近3個會計年度實現(xiàn)的年均可分配利潤不少于公司債券l年的利息

C.最近3個會計年度經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額平均不少于公司債券1年的利息，但最近3個會計年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于6%除外

D.本次發(fā)行后累計公司債券余額不超過最近一期末凈資產(chǎn)額的40%

18.可以根據(jù)各年不同的風(fēng)險程度對方案進行評價的方法是（）。

A.風(fēng)險調(diào)整折現(xiàn)率法B.調(diào)整現(xiàn)金流量法C.內(nèi)含報酬率法D.現(xiàn)值指數(shù)法

19.某企業(yè)編制“直接材料預(yù)算”，預(yù)計第四季度期初存量456千克，季度生產(chǎn)需用量2120千克，預(yù)計期末存量為350千克，材料單價為10元，若材料采購貨款有50％在本季度內(nèi)付清，另外50％在下季度付清，假設(shè)不考慮其他因素，則該企業(yè)預(yù)計資產(chǎn)負債表年末“應(yīng)付賬款”項目為（）元。

A.11130B.14630C.10070D.13560

20.某企業(yè)年初從銀行貸款500萬元，期限1年，年利率為10%。按照貼現(xiàn)法付息，年末應(yīng)償還的金額為（）萬元。

A.490B.450C.500D.550

21.

第

24

題

既能反映投資中心的投入產(chǎn)出關(guān)系．又可使個別投資中心的利益與企業(yè)整體利益保持一致的考核指標(biāo)是（）。

A.可控成本B.利潤總額C.剩余收益D.投資利潤率

22.下列關(guān)于“運用資本資產(chǎn)定價模型估計權(quán)益成本”的表述中，錯誤的是（）。

A.通貨膨脹率較低時，可選擇上市交易的政府長期債券的到期收益率作為無風(fēng)險利率

B.公司三年前發(fā)行了較大規(guī)模的公司債券，估計貝塔值時應(yīng)使用發(fā)行債券日之后的交易數(shù)據(jù)計算

C.金融危機導(dǎo)致過去兩年證券市場蕭條，估計市場風(fēng)險溢價時應(yīng)剔除這兩年的數(shù)據(jù)

D.為了更好地預(yù)測長期平均風(fēng)險溢價，估計市場風(fēng)險溢價時應(yīng)使用權(quán)益市場的幾何平均收益率

23.如果債券不是分期付息，而是到期時一次還本付息，那么平價發(fā)行債券，其到期收益率（）

A.與票面利率相同B.與票面利率有可能不同C.高于票面利率D.低于票面利率

24.如果采用全額成本法，下列各項中，不需要成本中心負責(zé)的是（）

A.變動制造費用的耗費差異B.固定制造費用的耗費差異C.固定制造費用的效率差異D.固定制造費用的閑置能量差異

25.

第

5

題

A公司的期初投資資本為6000萬元，期初投資資本回報率為12.2%，負債率為40%，負債稅后資本成本為8%，股權(quán)資本成本為10%，則該公司的經(jīng)濟利潤為（）萬元。

A.150B.210C.120D.170

26.在分層次確定關(guān)鍵績效指標(biāo)體系的情況下，當(dāng)確定第一層次即企業(yè)級關(guān)鍵績效指標(biāo)時，不需要考慮的因素是（）。

A.戰(zhàn)略目標(biāo)B.企業(yè)價值創(chuàng)造模式C.企業(yè)內(nèi)外部經(jīng)營環(huán)境等因素D.所屬單位(部門)關(guān)鍵業(yè)務(wù)流程

27.甲公司2017年利潤留存率為40%，2018年預(yù)計的營業(yè)凈利率為10%，凈利潤和股利的增長率均為5%，該公司的β值為1.5，政府長期債券利率為2%，市場平均股票收益率為6%。則該公司的內(nèi)在市銷率為（）

A.1.4B.2.1C.1.33D.2

28.關(guān)于股利分配政策，下列說法不正確的是（）。A.A.剩余股利政策能最大限度地使用保留盈余來滿足投資方案所需的權(quán)益資本數(shù)額

B.固定或持續(xù)增長的股利政策的主要目的是避免出現(xiàn)由于經(jīng)營不善而削減股利的情況

C.固定股利支付率政策有利于股價的穩(wěn)定

D.低正常股利加額外股利政策使公司具有較大的靈活性

29.下列有關(guān)成本計算制度表述中正確的是。

A.成本計算制度中計算的成本種類與財務(wù)會計體系結(jié)合的方式不是唯一的

B.實際成本計算制度是唯一納入財務(wù)會計賬簿系統(tǒng)的成本計算制度

C.管理用的成本數(shù)據(jù)通常不受統(tǒng)一的財務(wù)會計制度約束，也不能從財務(wù)報表直接獲取，故與財務(wù)會計中使用的成本概念無關(guān)

D.采用標(biāo)準(zhǔn)成本制度的企業(yè)存在的缺點在于無法計算出實際成本，無法編制財務(wù)報告

30.

第

15

題

某加工企業(yè)本月初投產(chǎn)，加工過程中無原料投入而制造費用在加工過程中均勻發(fā)生，本月共計投入600件加工，月末完工400件，在產(chǎn)品完工50%。當(dāng)月發(fā)生加工費用12000元，則每件完工產(chǎn)品分?jǐn)傎M用（）。

A.12元B.20元C.24元D.30元

31.下列各項中，不屬于利潤中心業(yè)績報告列出項目的是（）

A.可控的銷售收入的預(yù)算數(shù)和實際數(shù)

B.可控的變動成本的預(yù)算數(shù)和實際數(shù)

C.分部經(jīng)理不可控且高層管理部門也不可控的可追溯固定成本的預(yù)算數(shù)和實際數(shù)

D.部門邊際貢獻的預(yù)算數(shù)和實際數(shù)

32.按照能否轉(zhuǎn)換為股票，可以將債券分為（）。

A.上市債券和非上市債券B.可轉(zhuǎn)換債券和不可轉(zhuǎn)換債券C.抵押債券和信用債券D.記名債券和無記名債券

33.下列關(guān)于產(chǎn)品成本計算方法的表述中，正確的是（）

A.分批法下一般定期計算產(chǎn)品成本

B.分批法下成本計算期與產(chǎn)品生產(chǎn)周期基本一致，而與會計核算報告期不一致

C.逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法下，在產(chǎn)品的費用在最后完成以前，不隨實物轉(zhuǎn)移而結(jié)轉(zhuǎn)，不能為各生產(chǎn)步驟在產(chǎn)品的實物管理及資金管理提供資料

D.逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法不計算各步驟所產(chǎn)半成品成本，也不計算各步驟所耗上一步驟的半成品成本

34.下列各項中，關(guān)于生產(chǎn)決策主要方法的表述正確的是（）

A.差量分析法就是分析備選方案之間的差額收入，根據(jù)差額收入進行選擇的方法

B.在差量分析中，差額利潤＝差額收入－差額成本

C.當(dāng)決策中涉及追加專屬成本時，可以直接使用邊際貢獻大小進行比較

D.本量利分析法中選擇銷售收入大的方案為最優(yōu)

35.假設(shè)ABC企業(yè)只生產(chǎn)和銷售一種產(chǎn)品，單價100元，單位變動成本40元，每年固定成本500萬元，預(yù)計明年產(chǎn)銷量30萬件，則單價對利潤影響的敏感系數(shù)為（）。

A.1．38B.2．31C.10D.6

36.

第

1

題

對于財務(wù)關(guān)系的表述，下列不正確的是（）。

A.企業(yè)與受資者的財務(wù)關(guān)系體現(xiàn)所有權(quán)性質(zhì)的投資與受資的關(guān)系

B.企業(yè)與政府間的財務(wù)關(guān)系體現(xiàn)為強制和無償?shù)姆峙潢P(guān)系

C.企業(yè)與職工之間的財務(wù)關(guān)系屬于債務(wù)與債權(quán)關(guān)系

D.企業(yè)與債權(quán)人之間的財務(wù)關(guān)系屬于債務(wù)與債權(quán)關(guān)系

37.資本資產(chǎn)定價模型是確定普通般資本成本的方法之一，以下說法中正確的說法是（）。

A.確定貝塔系數(shù)的預(yù)測期間時，如果公司風(fēng)險特征無重大變化時，可以采用近l—2年較短的預(yù)測期長度

B.確定貝塔值的預(yù)測期間時，如果公司風(fēng)險特征有重大變化時，應(yīng)當(dāng)’使用變化后的年份作為預(yù)測期長度

C.應(yīng)當(dāng)選擇上市交易的政府長期債券的票面利率作為無風(fēng)險利率的代表

D.在確定收益計量的時間問隔時，通常使用年度的收益率

38.某企業(yè)2018年末營業(yè)收入為2500萬元，權(quán)益乘數(shù)為9/4，負債總額為1000萬元，營業(yè)凈利率為5%，則該企業(yè)的總資產(chǎn)凈利率為（）

A.6.67%B.12.5%C.6.95%D.11.25%

39.利用相對價值模型估算企業(yè)價值肘，下列說法正確的是（）。

A.虧損企業(yè)不能用收入乘數(shù)模型進行估價

B.對于資不抵債的企業(yè)，無法利用收入乘數(shù)模型計算出-個有意義的價值乘數(shù)

C.對于銷售成本率趨同的傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)不能使用收入乘數(shù)估價模型

D.對于銷售成本率較低的企業(yè)適用收入乘數(shù)估價模型

40.關(guān)于激進型、適中型和保守型營運資本籌資策略，下列說法不正確的是（）

A.如果高峰時使用了臨時性負債資金，則三種籌資策略在經(jīng)營高峰時易變現(xiàn)率都小于1

B.高峰時，三種籌資策略下均有：經(jīng)營性流動資產(chǎn)＝穩(wěn)定性流動資產(chǎn)＋波動性流動資產(chǎn)

C.低谷時，三種籌資策略下均有：臨時性負債>0

D.低谷時，三種籌資策略下均有：經(jīng)營性流動資產(chǎn)＝穩(wěn)定性流動資產(chǎn)

二、多選題(30題)41.第

14

題

下列資本公積明細項目中，可以直接用于轉(zhuǎn)增股本的有（）。

A.外幣資本折算差額B.接受捐贈非現(xiàn)金資產(chǎn)準(zhǔn)備C.資本（或股本）溢價D.股權(quán)投資準(zhǔn)備E.關(guān)聯(lián)交易差價

42.下列各項中，屬于企業(yè)長期借款合同一般性保護條款的有（）。

A.限制企業(yè)租入固定資產(chǎn)的規(guī)模

B.限制企業(yè)股權(quán)再融資

C.限制企業(yè)高級職員的薪金和獎金總額

D.限制企業(yè)增加具有優(yōu)先求償權(quán)的其他長期債務(wù)

43.在邊際貢獻大于固定成本的情況下，下列措施中有利于降低企業(yè)總風(fēng)險的有（）。

A.增加產(chǎn)品銷量B.提高產(chǎn)品單價C.提高資產(chǎn)負債率D.節(jié)約固定成本支出

44.

第

17

題

以下關(guān)于成本動因的敘述，正確的有（）。

A.成本動因也稱成本驅(qū)動因素

B.成本動因是指引起相關(guān)成本對象的單位成本發(fā)生變動的因素

C.運用資源動因可以將作業(yè)成本分配到各產(chǎn)品

D.引起產(chǎn)品成本變動的因素，稱為作業(yè)動因

45.某公司擬于2005年初新建一生產(chǎn)車間用于某種新產(chǎn)品的開發(fā)，則與該投資項目有關(guān)的現(xiàn)金流量是（）

A、需購置新的生產(chǎn)流水線價值150萬元，同時墊付20萬元流動資金

B、利用現(xiàn)有的庫存材料，該材料目前的市價為10萬元

C、車間建在距離總廠10公里外的95年已購入的土地上，該塊土地若不使用可以300萬元出售

D、2003年公司曾支付5萬元的咨詢費請專家論證過此事

46.

第24題

基金運作方式可以采用封閉式或開放式，下列屬于封閉式基金特點的有（）。

47.某企業(yè)擬向銀行貸款訂購設(shè)備，現(xiàn)有兩家銀行可供選擇：甲銀行年利率為12%，計息期1年；乙銀行年利率12%，計息期半年。則建設(shè)單位的結(jié)論有（）。

A.甲銀行的貸款有效年利率較高B.乙銀行的貸款有效年利率較高C.應(yīng)選擇向甲銀行貸款D.應(yīng)選擇向乙銀行貸款

48.已知2011年某企業(yè)共計生產(chǎn)銷售甲乙兩種產(chǎn)品，銷售量分別為10萬件和15萬件，單價分別為20元和30元，單位變動成本分別為12元和15元，單位變動銷售成本分別為10元和12元，固定成本總額為100萬元，則下列說法正確的有()。

A.加權(quán)平均邊際貢獻率為56．92％

B.加權(quán)平均邊際貢獻率為46．92％

C.盈虧臨界點銷售額為213．13萬元

D.甲產(chǎn)品盈虧臨界點銷售量為3．28萬件

49.下列關(guān)于“以剩余收益作為投資中心業(yè)績評價指標(biāo)優(yōu)點”的表述中，，正確的有（）。

A.便于按部門資產(chǎn)的風(fēng)險不同，調(diào)整部門的資本成本

B.計算數(shù)據(jù)可直接來自現(xiàn)有會計報表

C.能夠反映部門現(xiàn)金流量的狀況

D.能促使部門經(jīng)理的決策與企業(yè)總目標(biāo)一致

50.

第

33

題

某公司擬購置一處房產(chǎn)，付款條件是：從第6年開始，每年年初支付10萬元，連續(xù)支付10次，共100萬元，假設(shè)該公司的資本成本率為10%，則相當(dāng)于該公司現(xiàn)在一次付款的金額為（）萬元。

A.10［（P/A，10%，15）-（P/A，10%，5）］

B.10（P/A，10%，10）（P/S，10%，5）

C.10［（P/A，10%，16）-（P/A，10%，6）］

D.10［（P/A，10%，15）-（P/A，10%，6）］

51.下列關(guān)于企業(yè)價值評估的相對價值法的表述，正確的有（）。

A.收入乘數(shù)估價模型不能反映成本的變化

B.修正平均市盈率=可比企業(yè)平均市盈率/(平均預(yù)期增長率×100)

C.在股價平均法下，直接根據(jù)可比企業(yè)的修正市盈率就可以估計目標(biāo)企業(yè)的價值

D.利用相對價值法評估時，對于非上市目標(biāo)企業(yè)的評估價值需要加上一筆額外的費用，以反映控股權(quán)的價值

52.下列公式中，正確的有（）。

A.多頭看漲期權(quán)到期日價值=Max（股票市價-執(zhí)行價格，0）

B.空頭看漲期權(quán)凈損益=空頭看漲期權(quán)到期日價值+期權(quán)價格

C.空頭看跌期權(quán)到期日價值=Max（執(zhí)行價格-股票市價，0）

D.空頭看跌期權(quán)凈損益=空頭看跌期權(quán)到期日價值-期權(quán)價格

53.下列關(guān)于股票股利、股票分割和股票回購的表述中，正確的有()。

A.發(fā)放股票股利會導(dǎo)致股價下降，因此股票股利會使股票總市場價值下降

B.如果發(fā)放股票股利后股票的市盈率增加，則原股東所持股票的市場價值增加

C.發(fā)放股票股利和進行股票分割對企業(yè)的所有者權(quán)益各項目的影響是相同的

D.股票回購本質(zhì)上是現(xiàn)金股利的一種替代選擇，但是兩者帶給股東的凈財富效應(yīng)不同

54.下列有關(guān)證券組合投資風(fēng)險的表述中，正確的有（）

A.證券組合的風(fēng)險不僅與組合中每個證券的報酬率標(biāo)準(zhǔn)差有關(guān)，而且與各證券之間報酬率的協(xié)方差有關(guān)

B.持有多種彼此不完全正相關(guān)的證券可以降低風(fēng)險

C.資本市場線反映了持有不同比例無風(fēng)險資產(chǎn)與市場組合情況下風(fēng)險和報酬的權(quán)衡關(guān)系

D.投資機會集曲線描述了不同投資比例組合的風(fēng)險和報酬之間的權(quán)衡關(guān)系

55.

第

32

題

相對權(quán)益資金的籌資方式而言。長期借款籌資的缺點主要有（）。

A.財務(wù)風(fēng)險較大B.資金成本較高C.籌資數(shù)額有限D(zhuǎn).籌資速度較慢

56.

第

37

題

流動比率為0.8，賒銷一批貨物，售價高于成本，則結(jié)果導(dǎo)致（）。

A.流動比率提高

B.速動比率提高

C.流動比率不變

D.流動比率降低

57.應(yīng)收賬款賒銷效果的好壞，依賴于企業(yè)的信用政策。公司在對是否改變信用期間進行決策時，需要考慮的因素包括（）

A.等風(fēng)險投資的必要報酬率B.增加的存貨占用資金應(yīng)計利息C.增加的應(yīng)付賬款減少占用資金的應(yīng)計利息D.固定成本增加

58.采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法，每一步驟的生產(chǎn)費用也要在其完工產(chǎn)品和月末在產(chǎn)品之間進行分配。如果某產(chǎn)品生產(chǎn)分三步驟在三個車間進行，則第二車間的在產(chǎn)品包括()。

A.第一車間尚未完工產(chǎn)品

B.第二車間尚未完工產(chǎn)品

C.第三車間尚未完工產(chǎn)品

D.第三車間完工產(chǎn)品

59.短期債務(wù)籌資的特點包括（）

A.籌資速度快B.籌資富有彈性C.籌資風(fēng)險較低D.籌資成本較高

60.與其他籌資方式相比，普通股籌資的特點包括（）。

A.籌資風(fēng)險小B.籌資限制較多C.增加公司信譽D.可能會分散公司的控制權(quán)

61.

第

28

題

無形資產(chǎn)的特點是（）。

A.經(jīng)濟效益的不確定性B.有效期限的不確定性C.占有和使用的壟斷性D.無物質(zhì)實體性E.與有形資產(chǎn)的互補性

62.在存在通貨膨脹的情況下，下列表述正確的有（）。

A.名義現(xiàn)金流量要使用名義折現(xiàn)率進行折現(xiàn)，實際現(xiàn)金流量要使用實際折現(xiàn)率進行折現(xiàn)

B.1+r名義=(1+r宴際)(1+通貨膨脹率)

C.實際現(xiàn)金流量=名義現(xiàn)金流量×(1+通貨膨脹率)“

D.消除了通貨膨脹影響的現(xiàn)金流量稱為名義現(xiàn)金流量

63.下列有關(guān)企業(yè)實體現(xiàn)金流量的表述中，正確的有（）

A.它是一定期間企業(yè)提供給所有投資人（包括債權(quán)人和股東）的全部稅后現(xiàn)金流量

B.它是企業(yè)全部現(xiàn)金流入扣除成本費用和必要的投資后的剩余部分

C.它是企業(yè)分配給股權(quán)投資人的現(xiàn)金流量

D.它通常受企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的影響而改變現(xiàn)金流量的數(shù)額

64.

第27題

下列屬于有關(guān)融資優(yōu)序理論表述正確的有（）。

65.甲公司制定產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)成本時采用基本標(biāo)準(zhǔn)成本。下列情況中，需要修訂基本標(biāo)準(zhǔn)成本的有()。

A.季節(jié)原因?qū)е虏牧蟽r格上升B.訂單增加導(dǎo)致設(shè)備利用率提高C.采用新工藝導(dǎo)致生產(chǎn)效率提高D.工資調(diào)整導(dǎo)致人工成本上升

66.在投資決策評價方法中，不需要以預(yù)先設(shè)定的折現(xiàn)率作為計算依據(jù)的有()。

A.會計報酬率法B.現(xiàn)值指數(shù)法C.內(nèi)含報酬率法D.凈現(xiàn)值法

67.下列有關(guān)發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的特點表述正確的有（）。

A.在股價降低時，會降低公司的股權(quán)籌資額

B.在股價降低時，會有財務(wù)風(fēng)險

C.可轉(zhuǎn)換債券使得公司取得了以高于當(dāng)前股價出售普通股的可能性

D.可轉(zhuǎn)換債券的票面利率比純債券低，因此其資本成本低

68.下列有關(guān)資本結(jié)構(gòu)理論的表述中，正確的有（）。

A.代理理論、權(quán)衡理論、有企業(yè)所得稅條件下的MM理論，都認為企業(yè)價值與資本結(jié)構(gòu)有關(guān)

B.按照優(yōu)序融資理論的觀點，考慮信息不對稱和逆向選擇的影響，管理者偏好首選留存收益籌資

C.無稅的MM理論認為資產(chǎn)負債率為l00％時資本結(jié)構(gòu)最佳

D.權(quán)衡理論是對代理理論的擴展

69.

第

12

題

下列關(guān)于風(fēng)險與效用的說法正確的有（）。

A.風(fēng)險態(tài)度一般分為三種，風(fēng)險偏好、風(fēng)險中性和風(fēng)險厭惡

B.風(fēng)險偏好的效用函數(shù)是凸函數(shù)，其效用隨貨幣報酬的增加而增加，增加率遞增

C.對于風(fēng)險厭惡的投資者而言，在預(yù)期報酬相同時，選擇風(fēng)險最低的，其效用隨貨幣報酬的增加而遞減

D.對于風(fēng)險中性的投資者而言，所有證券的期望報酬率都是無風(fēng)險利率

70.下列關(guān)于報價利率、計息期利率和有效年利率的說法正確的有（）A.在提供報價利率時,必須同時提供每年的復(fù)利次數(shù)

B.報價利率不變時，有效年利率隨著計息期利率的遞減而線性遞增

C.計息期小于1年時，有效年利率大于報價利率

D.計息期利率不變時，報價利率隨著復(fù)利次數(shù)的增加而線性增加

三、計算分析題(10題)71.A公司是一個高成長的公司，目前股價15元／股，每股股利為1．43元，假設(shè)預(yù)期增長率5%?，F(xiàn)在急需籌集債務(wù)資金5000萬元，準(zhǔn)備發(fā)行10年期限的公司債券。投資銀行認為，目前長期

公司債券的市場利率為7%，A公司風(fēng)險較大，按此利率發(fā)行債券并無售出的把握。經(jīng)投資銀行與專業(yè)投資機構(gòu)聯(lián)系后，投資銀行建議按面值發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券籌資，債券面值為每份1000元。期限l0年，票面利率設(shè)定為4%，轉(zhuǎn)換價格為20元，不可贖回期為9年，第9年年末可轉(zhuǎn)換債券的贖回價格為1060元。

要求：

(1)確定發(fā)行日每份純債券的價值和可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換權(quán)的價格。

(2)計算第9年年末該可轉(zhuǎn)換債券的底線價值。

(3)計算該可轉(zhuǎn)換債券的稅前籌資成本。

(4)判斷目前的可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行方案是否可行，并確定此債券的票面利率最低應(yīng)設(shè)為多高，才會對投資人有吸引力。

72.A公司是一個制造企業(yè)，擬添置一臺設(shè)備，有關(guān)資料如下：(1)如果自行購置該設(shè)備，預(yù)計購置成本1400萬元，分兩次支付，當(dāng)時支付1000萬元，一年后支付剩余的400萬元。該項固定資產(chǎn)的稅法折舊年限為7年，殘值率為購置成本的5％。預(yù)計該設(shè)備每年可以為A公司增加收入280萬元，降低生產(chǎn)成本100萬元，至少可以持續(xù)5年。預(yù)計該設(shè)備5年后變現(xiàn)價值為350萬元。設(shè)備每年營運成本60萬元。(2)B租賃公司表示可以為此項目提供融資，并提供了以下租賃方案：每年租金260萬元，在每年末支付；租期5年，租金租賃期內(nèi)不得撤租，租賃期滿設(shè)備所有權(quán)不轉(zhuǎn)讓，設(shè)備每年的營運成本由出租人承擔(dān)。(3)A公司的平均所得稅稅率為30％，稅前借款(有擔(dān)保)利率10％。要求：(1)計算租賃相對于自行購置的凈現(xiàn)值；(2)選擇合理的方案。已知：(P／A，10％，5)=3．7908，(P／A，7％，5)=4．1002，(P／F，7％，5)=0．7130(P／F，7％，1)=0．9346

73.第

33

題

某上市公司年報資料如下：

×1年×2年×3年

流動比率2.82.52.0

速動比率0.70.91.2

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率8.6次9.5次10.4次

銷售收入130118100

每股股利2.502.502.50

股票獲利率5%4%3%

股利支付率60%50%40%

總資產(chǎn)報酬率13.0%11.8%10.4%

權(quán)益報酬率16.2%14.5%9.0%

經(jīng)營活動流入流出比1.21.31.1

投資活動流入流出比0.60.80.7

籌資活動流入流出比0.71.20.9

市凈率1.82.12.3

現(xiàn)金債務(wù)總額比12%13%15%

現(xiàn)金股利保障倍數(shù)1.51.61.8

試分析：

（1）公司股票市價正在上漲還是下跌；

（2）每股盈余正在增加還是減少；

（3）市盈率正在上升還是下跌；

（4）存貨在流動資產(chǎn)中占的比例正在上升還是下跌；

（5）負債到期時公司的付款是否越來越困難；

（6）目前顧客清償賬款是否和×1年同樣迅速；

（7）該公司目前處于什么狀態(tài)；

（8）股利支付率降低的主要原因；

（9）公司的資產(chǎn)質(zhì)量以及發(fā)展?jié)摿Γ?/p>

（10）該公司承擔(dān)債務(wù)的能力是正在增強還是減弱；

（11）支付現(xiàn)金股利的能力是正在增強還是減弱。

74.某公司息稅前利潤為600萬元，公司適用的所得稅稅率為25%，公司目前總資金為2000萬元，其中80%由普通股資金構(gòu)成，股票賬面價值為l600萬元，20%由債券資金構(gòu)成，債券賬面價值為400萬元，假設(shè)債券市場價值與其賬面價值基本一致。該公司認為目前的資本結(jié)構(gòu)不夠合理，準(zhǔn)備用發(fā)行債券購回股票的辦法予以調(diào)整。經(jīng)咨詢調(diào)查，目前債務(wù)利息和權(quán)益資本的成本情況見表1：

要求：

(1)填寫表1中用字母表示的空格。

(2)填寫表2公司市場價值與企業(yè)加權(quán)平均資本成本(以市場價值為權(quán)重)中用字母表示的空格。

(3)根據(jù)表2的計算結(jié)果，確定該公司最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)。

75.D企業(yè)長期以來計劃收購一家營業(yè)成本較低的服務(wù)類上市公司(以下簡稱“目標(biāo)公司”)，目標(biāo)公司當(dāng)前的股價為18元／股。D企業(yè)管理層一部分人認為目標(biāo)公司當(dāng)前的股價較低，是收購的好時機，但也有人提出，這一股價高過了目標(biāo)公司的真正價值，現(xiàn)在收購并不合適。D企業(yè)征求你對這次收購的意見。與目標(biāo)公司類似的企業(yè)有甲、乙、丙、丁四家，但它們與目標(biāo)公司之間尚存在某些不容忽視的重大差異。四家類比公司及目標(biāo)公司的有關(guān)資料如下：

要求：

(1)說明應(yīng)當(dāng)運用相對價值法中的哪種模型計算目標(biāo)公司的股票價值。

(2)利用修正的平均市價比率法確定目標(biāo)公司的股票價值。

(3)利用股價平均法確定目標(biāo)公司的股票價值。

(4)分析指出當(dāng)前是否應(yīng)當(dāng)收購目標(biāo)公司(計算中保留小數(shù)點后2位)。

76.要求：采用高低點法建立資金預(yù)測模型，并預(yù)測

(1)當(dāng)正保公司準(zhǔn)備享受現(xiàn)金折扣，那么應(yīng)選擇當(dāng)2008年銷售收入為l800萬元時，企業(yè)資金哪家供應(yīng)商需要總量。

77.某投資者購買了1000份執(zhí)行價格35元/股的某公司股票看跌期權(quán)合約，期權(quán)費為3元/股。

要求：計算股票市價分別為30元和40元時該投資者的凈損益。

78.假設(shè)丁公司目前已達到穩(wěn)定狀態(tài)，經(jīng)營效率和財務(wù)政策保持不變，且不增發(fā)新股和回購股票，可以按照之前的利率水平在需要的時候取得借款，不變的營業(yè)凈利率可以涵蓋新增債務(wù)增加的利息，已知丁公司2018年至2020年的部分財務(wù)數(shù)據(jù)如下：.要求：(1)計算丁公司2018年至2020年的可持續(xù)增長率以及2019年和2020年的實際增長率；(2)分析2020年丁公司的經(jīng)營效率和財務(wù)政策有何變化；(3)假定在公司目前管理效率下，經(jīng)營效率是符合實際的，公司一貫堅持固定股利支付率政策，貸款銀行要求資產(chǎn)負債率不能超過65％，2021年若要超過2020年的增長速度，是否還有潛力?假設(shè)2021年不打算增發(fā)股票，2021年銷售增長率最高能達到多少?

79.第

31

題

某大型企業(yè)W原來從事醫(yī)藥產(chǎn)品開發(fā)，現(xiàn)準(zhǔn)備投資進入機械行業(yè),為此固定資產(chǎn)投資項目計劃按25%的資產(chǎn)負債率融資，固定資產(chǎn)原始投資額為5000萬元，當(dāng)年投資當(dāng)年完工投產(chǎn)，假設(shè)債務(wù)期限4年，利息分期按年支付，本金到期償還。該項投資預(yù)計有6年的使用年限,該方案投產(chǎn)后預(yù)計銷售單價40元，單位變動成本14元，每年經(jīng)營性固定付現(xiàn)成本100萬元,年銷售量為45萬件。

預(yù)計使用期滿有殘值10萬元，稅法規(guī)定的使用年限也為6年，稅法規(guī)定的殘值為8萬元，會計和稅法均用直線法提折舊。目前機械行業(yè)有一家企業(yè)A，A企業(yè)的資產(chǎn)負債率為40%，權(quán)益的值為1.5。A的借款利率為12%，而W為其機械業(yè)務(wù)項目籌資時的借款利率可望為10%，公司的所得稅率均為40%，市場風(fēng)險溢價為8.5%,無風(fēng)險利率為8%，預(yù)計4年后還本付息后該項目權(quán)益的值下降20%假設(shè)最后2年保持4年前的加權(quán)平均資本成本水平不變，權(quán)益和債務(wù)資金的發(fā)行均不考慮籌資費。分別就實體現(xiàn)金流量法和股東現(xiàn)金流量法用凈現(xiàn)值法進行決策。（折現(xiàn)率小數(shù)點保留到1%）。

80.2011年8月15日，甲公司股票價格為每股50元，以甲公司股票為標(biāo)的看漲期權(quán)的行權(quán)價格為每股48元。截至2011年8月15日，看漲期權(quán)還有6個月到期。目前市場上面值為100元的還有6個月到期的某國庫券的市場價格為144元，該國庫券的期限為5年，票面利率為8%，按年復(fù)利計息，到期一次還本付息。

甲公司過去5年的有關(guān)資料如下：

已知甲公司按照連續(xù)復(fù)利計算的年股利收益率為10%。

要求：

（1）計算連續(xù)復(fù)利的年度無風(fēng)險利率；

（2）計算表中第2年的連續(xù)復(fù)利收益率以及甲公司股票連續(xù)復(fù)利收益率的標(biāo)準(zhǔn)差；

（3）使用布萊克－斯科爾斯模型計算該項期權(quán)的價值（d1和d2的計算結(jié)果取兩位小數(shù)）。

四、綜合題(5題)81.

82.E公司運用標(biāo)準(zhǔn)成本系統(tǒng)計算產(chǎn)品成本，并采用結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法處理成本差異，有關(guān)資料如下

（1）單位產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)成本：直接材料標(biāo)準(zhǔn)成本＝6公斤×1.5元/公斤＝9元直接人工標(biāo)準(zhǔn)成本＝4小時×4元/小時＝16元變動制造費用標(biāo)準(zhǔn)成本＝4小時×3元/小時＝12元固定制造費用標(biāo)準(zhǔn)成本＝4小時×2元/小時＝8元單位產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)成本＝9＋16＋12＋8＝45元

（2）其他情況：原材料：期初無庫存原材料；本期購入3500公斤，單價1.6元/公斤，耗用3250公斤。在產(chǎn)品：原材料為一次投入，期初在產(chǎn)品存貨40件，完工程度50％；本月投產(chǎn)450件，完工入庫430件；期末在產(chǎn)品60件，完工程度50％。產(chǎn)成品：期初產(chǎn)成品存貨30件，本期完工入庫430件，本期銷售440件。本期耗用直接人工2100小時，支付工資8820元，支付變動制造費用6480元，支付固定制造費用3900元；生產(chǎn)能量為2000小時。要求

（1）計算本期完成的約當(dāng)產(chǎn)品數(shù)量

（2）按照實際耗用數(shù)量和采購數(shù)量分別計算直接材料價格差異

（3）計算直接材料數(shù)量差異以及直接人工和變動制造費用的量差

（4）計算直接人工和變動制造費用的價差

（5）計算固定制造費用耗費差異、能量差異和效率差異

（6）計算本期“生產(chǎn)成本”賬戶的借方發(fā)生額合計，并寫出相關(guān)的分錄（可以合并寫）

（7）寫出完工產(chǎn)品入庫和結(jié)轉(zhuǎn)主營業(yè)務(wù)成本的分錄

（8）分析直接材料價格差異和直接人工效率差異出現(xiàn)的可能原因（每個差異寫出兩個原因即可），并說明是否是生產(chǎn)部門的責(zé)任

（9）結(jié)轉(zhuǎn)本期的成本差異，轉(zhuǎn)入本年利潤賬戶；（假設(shè)賬戶名稱與成本差異的名稱一致）

（10）計算企業(yè)期末存貨成本。

83.G公司是一家生產(chǎn)保健器材的公司，生產(chǎn)兩種產(chǎn)品：傳統(tǒng)產(chǎn)品和新型產(chǎn)品。公司只有一條生產(chǎn)線，按照客戶訂單要求分批組織生產(chǎn)。公司實行作業(yè)成本管理，有關(guān)資料如下：（1）作業(yè)同質(zhì)組G公司建立了五個作業(yè)同質(zhì)組，有關(guān)說明如下：①生產(chǎn)準(zhǔn)備作業(yè)：包括設(shè)備調(diào)整和材料發(fā)放，屬于批次水準(zhǔn)的作業(yè)，公司以產(chǎn)品投產(chǎn)的批次數(shù)作為作業(yè)動因。②機器加工作業(yè)：該項作業(yè)屬于單位水準(zhǔn)作業(yè)，由于生產(chǎn)機械化程度較高，設(shè)備折舊在成本庫中所占比重較大，公司使用機器工時作為作業(yè)動因。③產(chǎn)品組裝作業(yè)：該項作業(yè)屬于單位水準(zhǔn)作業(yè)，由于耗用人工工時較多，公司使用人工工時作為作業(yè)動因。④質(zhì)量檢驗作業(yè)：傳統(tǒng)產(chǎn)品的技術(shù)和質(zhì)量都已穩(wěn)定，每批產(chǎn)品只需抽檢10%，新型產(chǎn)品則需逐件進行檢查。公司以檢驗時間作為作業(yè)動因。⑤市場推廣作業(yè)：由于傳統(tǒng)產(chǎn)品已進入成熟期，公司不采取廣告方式擴大市場；新型產(chǎn)品尚處在成長期，公司每月通過廣告方式擴大市場份額。（2）單位產(chǎn)品成本預(yù)算G公司預(yù)先取得的長期資源是與機器加工作業(yè)相關(guān)的機器設(shè)備和廠房。機器加工作業(yè)每月可提供的加工工時為650小時，公司按此預(yù)算的單位產(chǎn)品成本預(yù)算如下：位制造成本傳統(tǒng)產(chǎn)品新型產(chǎn)品耗用量單價（元）成本（元）耗用量單價（元）成本（元）直接材料2kg20401.2kg4048作業(yè)成本：生產(chǎn)準(zhǔn)備0.025次300.750.08次302.4機器加工1小時15151.5小時1522.5產(chǎn)品組裝2小時5103小時515質(zhì)量檢驗0.1小時60.61小時66市場推廣0200000.01200020單位成本合計66.35113.90銷售單價（元）100160（3）公司2月份實際生產(chǎn)情況公司2月份生產(chǎn)傳統(tǒng)產(chǎn)品400件，新型產(chǎn)品100件，月初、月末均無在產(chǎn)品。傳統(tǒng)產(chǎn)品發(fā)生直接材料成本16050元，新型產(chǎn)品發(fā)生直接材料成本4820元。2月份實際作業(yè)量和作業(yè)成本發(fā)生額如下：作業(yè)名稱生產(chǎn)準(zhǔn)備機器加工產(chǎn)品組裝質(zhì)量檢驗市場推廣合計作業(yè)成本（元）55884155566868195017357作業(yè)動因數(shù)量1855011001401其中：傳統(tǒng)產(chǎn)品耗用1040080040新型產(chǎn)品耗用81503001001（4）G公司3月份預(yù)測銷售情況：公司根據(jù)長期合同和臨時訂單預(yù)計的3月份的最低銷售量為500件，其中傳統(tǒng)產(chǎn)品390件，新型產(chǎn)品110件；最高銷售為602件，其中傳統(tǒng)產(chǎn)品452件，新型產(chǎn)品150件。要求：（1）采用實際作業(yè)成本分配率分配作業(yè)成本，計算填列G公司傳統(tǒng)產(chǎn)品和新型產(chǎn)品的產(chǎn)品成本計算單（計算結(jié)果填入答題卷第13頁給定的表格內(nèi)）。（1）產(chǎn)品成本計算單（按實際作業(yè)成本分配率計算）單位：元產(chǎn)品名稱直接

材料直接

人工作業(yè)成本成本合計生產(chǎn)

準(zhǔn)備機器

加工產(chǎn)品

組裝質(zhì)量

檢驗市場

營銷傳統(tǒng)產(chǎn)品1605031061204048248026776新型產(chǎn)品482024822951518620195011451（2）產(chǎn)品成本計算單（按預(yù)算作業(yè)成本分配率計算）單位：元項目直接

材料直接

人工作業(yè)成本成本合計生產(chǎn)

準(zhǔn)備機器

加工產(chǎn)品

組裝質(zhì)量

檢驗市場

營銷傳統(tǒng)產(chǎn)品：已分配作業(yè)成本－30060004000240010540作業(yè)成本調(diào)整額－101204880186合計1605031061204048248026776新型產(chǎn)品：已分配作業(yè)成本－2402250150060020006590作業(yè)成本調(diào)整額－8451820－5041合計482024822951518620195011451生產(chǎn)準(zhǔn)備作業(yè)差異調(diào)整率＝[558－（0.75×400＋2.4×100））]/（0.75×400＋2.4×100）＝

84.

第

51

題

某公司成立于2006年1月1日，2006年度實現(xiàn)的凈利潤為1000萬元，分配現(xiàn)金股利550萬元，提取法定公積金450萬元（所提法定公積金均已指定用途）。2007年實現(xiàn)的凈利潤為900萬元（不考慮計提法定公積金的因素）。2008年計劃增加投資，所需資金為700萬元。假定公司目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)為自有資金占60%，借入資金占40%。要求：

（1）在保持目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的前提下，計算2008年投資方案所需的自有資金額和需要從外部借入的資金額。

（2）在保持目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的前提下，如果公司執(zhí)行剩余股利政策。計算2007年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利。

（3）在不考慮目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的前提下，如果公司執(zhí)行固定股利政策，計算2007年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利、可用于2008年投資的留存收益和需要額外籌集的資金額。

（4）不考慮目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的前提下，如果公司執(zhí)行固定股利支付率政策，計算該公司的股利支付率和2007年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利。

（5）假定公司2008年面臨著從外部籌資的困難，只能從內(nèi)部籌資，不考慮目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，計算在此情況下2007年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利。

85.DBX公司是-家上市的公司，該公司的有關(guān)資料如下：

(1)DBX公司的資產(chǎn)負債表與利潤表：2)假設(shè)貨幣資金均為經(jīng)營資產(chǎn)；應(yīng)收應(yīng)付票據(jù)均為無息票據(jù)；應(yīng)收股利源于長期股權(quán)投資；應(yīng)付股利為應(yīng)付普通股股利；長期應(yīng)付款

是經(jīng)營活動引起的；財務(wù)費用全部為利息費用；投資收益、公允價值變動收益、資產(chǎn)減值損失均源于金融資產(chǎn)。

(3)2012年的折舊與攤銷為459萬元。要求：

(1)編制管理用資產(chǎn)負債表、管理用利潤表和管理用現(xiàn)金流量表，其中平均所得稅稅率保留5位小數(shù)。

(2)計算DBX公司的有關(guān)財務(wù)比率，并填入下表(保留5位小數(shù)，取自資產(chǎn)負債表的數(shù)取期末數(shù))：

(3)對2012年權(quán)益凈利率較上年的差異進行因素分解，依次計算凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、稅后利息率和凈財務(wù)杠桿的變動對2012年權(quán)益凈利率變動的影響。

(4)已知凈負債成本(稅后)為l0％，權(quán)益成本為12％，請計算2012年的下列指標(biāo)：剩余經(jīng)營收益、剩余權(quán)益收益和剩余凈金融支出(取自資產(chǎn)負債表的數(shù)取平均數(shù))。

參考答案

1.B【解析】

(1)A產(chǎn)品的可變現(xiàn)凈值=20×10－20×0.5=190(萬元)

(2)A產(chǎn)品的成本=100+20×4.75=195(萬元)

(3)由于A產(chǎn)品的可變現(xiàn)凈值190萬元低于A產(chǎn)品的成本195萬元，表明A原材料應(yīng)該按成本與可變現(xiàn)凈值孰低計量。

(4)A原材料可變現(xiàn)凈值=20×10－20×4.75－20×0.5=95(萬元)

(5)A原材料應(yīng)計提的跌價準(zhǔn)備=100－95=5(萬元)

(6)甲產(chǎn)品可變現(xiàn)凈值=800×0.26－800×0.005=204(萬元)

(7)甲產(chǎn)品期末余額=800×(360÷1200)=240(萬元)

(8)甲產(chǎn)品期末計提的存貨跌價準(zhǔn)備=240－204－30+30×(400/1200)=16(萬元)

(9)計提的存貨跌價準(zhǔn)備=5+16=21(萬元)

2.B增值作業(yè)與非增值作業(yè)是站在顧客角度劃分的。最終增加顧客價值的作業(yè)是增值作業(yè)；否則就是非增值作業(yè)。

綜上，本題應(yīng)選B。

3.B“利潤對該參數(shù)的變化越敏感”意味著該參數(shù)的變化引起利潤的變動越大，即敏感系數(shù)的絕對值越大，但變動的方向可以是同方向的也可以是反方向的，例如：敏感系數(shù)為“-3”的參量和敏感系數(shù)為“+2”的參量相比較，利潤對前者的變化更敏感。

4.D股票價格上升，看漲期權(quán)的價值提高，所以選項A的表述不正確；執(zhí)行價格越大，看漲期權(quán)的價值越低，所以選項B的表述不正確；到期期限越長，美式期權(quán)的價值越高，歐式期權(quán)的價值不一定，所以選項C的表述不正確。在除息日，紅利的發(fā)放會引起股票價格降低，從而引起看跌期權(quán)價格上升，所以，選項D的說法正確。

5.A直接材料用量差異＝（實際產(chǎn)量下實際用量—實際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)用量）×標(biāo)準(zhǔn)價格＝（2000—1000×2.5）×18＝—9000（元）

6.C第一季度初產(chǎn)成品存貨=1000×20%=200(件)，第一季度末產(chǎn)成品存貨=1200×20%=240(件)，第一季度產(chǎn)量=1000+240-200=1040(件)。

7.B借款時企業(yè)與銀行直接交涉，有關(guān)條件可談判確定，用款期間發(fā)生變動，也可與銀行再協(xié)商。而債券籌資面對的是社會廣大投資者，協(xié)商改善融資條件的可能性很小。

8.D凈利潤是公司收益的會計計量，并不代表股東的現(xiàn)金增加。

9.A在杜邦財務(wù)分析體系中凈資產(chǎn)收益率＝總資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù)＝營業(yè)凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)，由此可知在杜邦財務(wù)分析體系中凈資產(chǎn)收益率是一個綜合性最強的財務(wù)比率，是杜邦系統(tǒng)的核心。

10.C貼現(xiàn)率與凈現(xiàn)值成反向變化，按照內(nèi)含報酬率計算得出的凈現(xiàn)值=0<500，因此內(nèi)含報酬率高于l0%。

11.C從理論上講，當(dāng)投資組合包括全部股票時。公司特有風(fēng)險通過組合可以抵消。投資組合只能分散非系統(tǒng)風(fēng)險，而不能分散系統(tǒng)風(fēng)險。

12.A不計算在產(chǎn)品成本意味著在產(chǎn)品成本為零，所以該方法適用于月末在產(chǎn)品數(shù)量很小的情況，此時是否計算在產(chǎn)品成本對完工產(chǎn)晶成本影響不大。

13.B利息=500×8%+300×8%×5/12=50(萬元)

承諾費=300×0．4%×7/12+200×0．4%=1．5(萬元)

利息和承諾費=50+1．5=51．5(萬元)

14.A現(xiàn)金折扣屬于計算信用成本前收益時需要考慮的項目，不屬于信用成本。

15.B

16.B購入1股股票，同時購入該股票的1股看跌期權(quán)，稱為保護性看跌期權(quán)；拋補看漲期權(quán)即股票加空頭看漲期權(quán)組合，是指購買1股股票，同時出售該股票1股股票的看漲期權(quán)；多頭對敲是同時買進一只股票的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)，它們的執(zhí)行價格、到期日都相同；空頭對敲是同時賣出一只股票的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)，它們的執(zhí)行價格、到期日都相同。

17.A本題考核發(fā)行分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券的條件。根據(jù)規(guī)定，上市公司發(fā)行分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券的，公司最近一期末經(jīng)審計的凈資產(chǎn)不低于人民幣15億元。

18.B調(diào)整現(xiàn)金流量法在理論上受到好評。該方法對時間價值和風(fēng)險價值分別進行調(diào)整，先調(diào)整風(fēng)險，然后把肯定現(xiàn)金流量用無風(fēng)險報酬率進行折現(xiàn)。對不同年份的現(xiàn)金流量，可以根據(jù)風(fēng)險的差別使用不同的肯定當(dāng)量系數(shù)進行調(diào)整。

19.C【正確答案】：C

【答案解析】：預(yù)計第四季度材料采購量＝2120＋350－456＝2014（千克），應(yīng)付賬款＝2014×10×50％＝10070（元）

【該題針對“營業(yè)預(yù)算的編制”知識點進行考核】

20.C貼現(xiàn)法是銀行向企業(yè)發(fā)放貸款時，先從本金中扣除利息部分，而到期時借款企業(yè)則要償還貸款全部本金的一種計息方法。采用這種方法，企業(yè)可利用的貸款額只有本金減去利息部分后的差額，因此貸款的實際利率高于名義利率。

21.C使用投資利潤率作為考核指標(biāo)往往會使投資中心只顧本身利益而放棄對整個企業(yè)有利的投資機會，產(chǎn)生本位主義。剩余收益指標(biāo)有兩個特點：(1)體現(xiàn)投入產(chǎn)出關(guān)系；(2)避免本位主義。

22.C【正確答案】：C

【答案解析】：估計市場風(fēng)險溢價時，為了使得數(shù)據(jù)計算更有代表性，應(yīng)該選擇較長的時間跨度，其中既包括經(jīng)濟繁榮時期，也包括經(jīng)濟衰退時期。

【該題針對“普通股資本成本”知識點進行考核】

23.A債券到期收益率是指以特定價格購買債券并持有至到期日所能獲得的報酬率，它是使未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值等于債券購入價格的折現(xiàn)率。平價發(fā)行債券，其到期收益率與票面利率相同；溢價發(fā)行債券，其到期收益率小于票面利率；折價發(fā)行債券，其到期收益率高于票面利率。

綜上，本題應(yīng)選A。

24.D公司的定價決策、產(chǎn)量決策或產(chǎn)品結(jié)構(gòu)決策是由上級管理部門作出，授權(quán)給銷售部門的。而標(biāo)準(zhǔn)成本中心的設(shè)備和技術(shù)政策，通常由職能管理部門作出，而不是由成本中心的管理人員自己決定。因此，標(biāo)準(zhǔn)成本中心不對生產(chǎn)能力的利用程度負責(zé)，而只對既定產(chǎn)量的投入量承擔(dān)責(zé)任。

選項A不符合題意，變動制造費用的耗費差異是實際支出與按實際工時和標(biāo)準(zhǔn)費率計算的預(yù)算數(shù)之間的差額，屬于每小時業(yè)務(wù)量支出的變動制造費用脫離了標(biāo)準(zhǔn)而產(chǎn)生的差異，應(yīng)由標(biāo)準(zhǔn)成本中心負責(zé)；

選項B不符合題意，固定制造費用的耗費差異是實際數(shù)超過預(yù)算數(shù)而產(chǎn)生的差異，應(yīng)由標(biāo)準(zhǔn)成本中心負責(zé)；

選項C不符合題意，固定制造費用的效率差異是實際工時脫離標(biāo)準(zhǔn)工時而形成的效率差異，應(yīng)由標(biāo)準(zhǔn)成本中心負責(zé)；

選項D符合題意，固定制造費用的閑置能量差異是實際工時未達到生產(chǎn)能量而形成的現(xiàn)值能量差異，屬于生產(chǎn)決策產(chǎn)生的差異，不應(yīng)由標(biāo)準(zhǔn)成本中心負責(zé)。

綜上，本題應(yīng)選D。

本題考查的標(biāo)準(zhǔn)成本中心應(yīng)該對哪些成本差異負責(zé)。要結(jié)合第14章標(biāo)準(zhǔn)成本中法中“變動差異分析”和“固定制造費用差異分析”解題。解題的關(guān)鍵在于明確標(biāo)準(zhǔn)成本中心不做產(chǎn)品定價決策、產(chǎn)量決策或產(chǎn)品結(jié)構(gòu)決策。只對既定產(chǎn)量的投入量承擔(dān)責(zé)任。再結(jié)合差異產(chǎn)生的原因選擇出既定產(chǎn)量和投入量而產(chǎn)生的差異即可。

25.A加權(quán)平均資本成本=8%×40%+10%×60%=9.2%，經(jīng)濟利潤=5000×(12.2%-9.2%)=150(萬元)。

26.D選項D屬于所屬單位(部門)級關(guān)鍵績效指標(biāo)的制定依據(jù)。

27.D股權(quán)成本＝無風(fēng)險利率＋風(fēng)險收益率＝2%＋1.5×（6%－2%）＝8%

股利支付率＝1－利潤留存率＝1－40%＝60%

內(nèi)在市銷率＝（預(yù)期營業(yè)凈利率×股利支付率）/（股權(quán)成本－增長率）＝（10%×60%）/（8%－5%）＝2

綜上，本題應(yīng)選D。

本題如果要求本期市凈率，分子不要忘記乘以（1＋增長率）。

28.C選項C，在固定股利支付率政策下，各年的股利變動較大，極易造成公司不穩(wěn)定的感覺，對于穩(wěn)定股價不利。

29.A成本計算制度中計算的成本種類與財務(wù)會計體系結(jié)合的方式不是唯一的。從總體上看，成本計算制度可以分為實際成本計算制度、標(biāo)準(zhǔn)成本計算制度、作業(yè)成本計算制度等。管理用的成本很多需要取自財務(wù)會計中的成本，所以不能說與財務(wù)會計中使用的成本概念無關(guān)。采用標(biāo)準(zhǔn)成本計算制度的企業(yè)可以在需要時計算出實際成本(用于編制財務(wù)報告)，分析實際成本與標(biāo)準(zhǔn)成本的差異并定期提供成本分析報告(用于成本計劃和控制)。

30.C

31.C選項A、B、D屬于，利潤中心的業(yè)績報告，分別列出其可控的銷售收入、變動成本、邊際貢獻、經(jīng)理人員可控的可追溯固定成本、分部經(jīng)理邊際貢獻、分部經(jīng)理不可控但高層管理部門可控的可追溯固定成本、部門邊際貢獻的預(yù)算數(shù)和實際數(shù)。

綜上，本題應(yīng)選C。

32.BB【解析】債券按照能否上市分為上市債券和非上市債券；按照能否轉(zhuǎn)換為股票，可以將債券分為可轉(zhuǎn)換債券和不可轉(zhuǎn)換債券；按照有無特定的財產(chǎn)擔(dān)保分為抵押債券和信用債券；按照是否記有持券人的姓名或名稱分為記名債券和無記名債券。

33.B選項A表述錯誤，選項B表述正確，品種法下一般定期計算產(chǎn)品成本，分批法下產(chǎn)品成本的計算是與生產(chǎn)任務(wù)通知單的簽發(fā)和生產(chǎn)任務(wù)的完成緊密配合的，因此產(chǎn)品成本計算是不定期的，成本計算期與產(chǎn)品生產(chǎn)周期基本一致，而與核算報告期不一致；

選項C表述錯誤，逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法是按照產(chǎn)品加工的順序，逐步計算并結(jié)轉(zhuǎn)半成品成本，直到最后加工步驟才能計算產(chǎn)成品成本的方法，在產(chǎn)品的費用隨實物轉(zhuǎn)移而結(jié)轉(zhuǎn)；

選項D表述錯誤，平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法下不計算各步驟所產(chǎn)半成品成本，也不計算各步驟所耗上一步驟的半成品成本，而只計算本步驟發(fā)生的各項其他費用。

綜上，本題應(yīng)選B。

34.B選項A錯誤，差量分析法是分析備選方案之間的差額收入和差額成本，根據(jù)差額利潤進行選擇的方法；

選項B正確，差量分析法中，差額利潤＝差額收入－差額成本，差額收入等于兩個方案的相關(guān)收入之差，差額成本等于兩個方案相關(guān)成本之差；

選項C錯誤，邊際貢獻分析法是通過對比各個備選方案的邊際貢獻額的大小來確定最優(yōu)方案的決策方法，但當(dāng)決策中涉及追加專屬成本時，就無法直接使用邊際貢獻大小進行比較，此時，應(yīng)該使用相關(guān)損益指標(biāo)進行比較；

選項D錯誤，本量利分析法是利用成本、產(chǎn)量和利潤之間的依存關(guān)系進行生產(chǎn)決策的，選擇利潤較高的方案為優(yōu)。

綜上，本題應(yīng)選B。

35.BB【解析】預(yù)計明年利潤=(100-40)×30-500=1300(萬元)。假設(shè)單價提高10%，即單價變?yōu)?10元，則變動后利=(110-40)×30-500=1600(萬元)，利潤變動百分比=(1600-1300)/1300×100%=23.08%，單價的敏感系數(shù)=23.08%/10%=2.31。

36.C企業(yè)與受資者的財務(wù)關(guān)系體現(xiàn)所有權(quán)性質(zhì)的投資與受資的關(guān)系，企業(yè)與政府間的財務(wù)關(guān)系體現(xiàn)為強制和無償?shù)姆峙潢P(guān)系，企業(yè)與債權(quán)人之間的財務(wù)關(guān)系屬于債務(wù)與債權(quán)關(guān)系，所以，abd正確；而企業(yè)與職工之間的財務(wù)關(guān)系體現(xiàn)的是職工個人和集體在勞動成果上的分配關(guān)系，所以c不對。

37.B在確定貝塔系數(shù)的預(yù)測期間時，如果公司風(fēng)險特征無重大變化時，可以采用5年或更長的預(yù)測長度，如果公司風(fēng)險特征發(fā)生重大變化，應(yīng)當(dāng)使用變化后的年份作為預(yù)測期長度，所以選項A錯誤，選項B正確；在確定無風(fēng)險利率時，應(yīng)當(dāng)選擇上市交易的政府長期債券的到期收益率作為無風(fēng)險利率的代表，所以選項c錯誤；在確定收益計量的時間間隔時，廣泛采用的是每周或每月的收益率，年度收益率較少采用，選項D錯誤。

38.C權(quán)益乘數(shù)＝資產(chǎn)/股東權(quán)益＝資產(chǎn)/（資產(chǎn)－負債）＝資產(chǎn)/（資產(chǎn)－1000）＝9/4，則資產(chǎn)＝1800（萬元）

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)＝營業(yè)收入/總資產(chǎn)＝2500/1800＝1.39（次），則總資產(chǎn)凈利率＝營業(yè)凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)＝5%×1.39＝6.95%。

或者，凈利潤＝2500×5%＝125（萬元），總資產(chǎn)凈利率＝125/1800＝6.94%。

綜上，本題應(yīng)選C。

39.D收入乘數(shù)估價模型的-個優(yōu)點是不會出現(xiàn)負值，因此，對于虧損企業(yè)和資不抵債的企業(yè)，也可以計算出-個有意義的價值乘數(shù)，所以，選項A、B的說法不正確；收入乘數(shù)估價模型主要適用于銷售成本率較低的服務(wù)類企業(yè)，或者銷售成本率趨同的傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)，因此選項C的說法不正確，選項D的說法正確。

40.C選項A說法正確，在營業(yè)高峰期，臨時性負債資金>0，經(jīng)營性流動資產(chǎn)＋波動性流動資產(chǎn)>（股東權(quán)益＋長期債務(wù)＋經(jīng)營性流動負債）－長期資產(chǎn)，易變現(xiàn)率＝[（股東權(quán)益＋長期債務(wù)＋經(jīng)營性流動負債）－長期資產(chǎn)]/經(jīng)營流動資產(chǎn)，所以易變現(xiàn)率小于1；

選項B說法正確，流動資產(chǎn)按照投資需求的時間長短分為兩部分，穩(wěn)定性流動資產(chǎn)和波動性流動資產(chǎn)。高峰時說明波動性經(jīng)營資產(chǎn)不為0，所以經(jīng)營性流動資產(chǎn)＝穩(wěn)定性流動資產(chǎn)＋波動性流動資產(chǎn)；

選項C說法錯誤，適中型和保守型籌資策略下，經(jīng)營低谷時臨時性負債是等于0的；

選項D說法正確，在低谷時說明波動性流動資產(chǎn)為0，所以經(jīng)營性流動資產(chǎn)＝穩(wěn)定性流動資產(chǎn)。

綜上，本題應(yīng)選C。

41.AC

42.AD一般性保護條款應(yīng)用于大多數(shù)借款合同。特殊性保護條款是針對某些特殊情況而出現(xiàn)在部分借款合同中的。選項C屬于特殊性保護條款的內(nèi)容。股權(quán)融資會增加企業(yè)償債能力，不屬于限制條款。

43.ABD衡量企業(yè)總風(fēng)險的指標(biāo)是總杠桿系數(shù)，總杠桿系數(shù)=經(jīng)營杠桿系數(shù)×財務(wù)杠桿系數(shù)，在邊際貢獻大于固定成本的情況下，選項A、B、D均可以導(dǎo)致經(jīng)營杠桿系數(shù)降低，總杠桿系數(shù)降低，從而降低企業(yè)總風(fēng)險；選項C會導(dǎo)致財務(wù)杠桿系數(shù)增加，總杠桿系數(shù)變大，從而提高企業(yè)總風(fēng)險。

44.AD成本動因也稱成本驅(qū)動因素，是指引起相關(guān)成本對象的總成本發(fā)生變動的因素。成本動因分為兩種：(1)資源動因，即引起作業(yè)成本變動的因素；(2)作業(yè)動因，即引起產(chǎn)品成本變動的因素。運用資源動因可以將資源成本分配給各有關(guān)作業(yè)，運用作業(yè)動因可以將作業(yè)成本分配到各產(chǎn)品。

45.ABC答案:ABC

解析:2003年曾支付的5萬元咨詢費屬于非相關(guān)成本。

46.BC封閉運作方式的基金，是指經(jīng)核準(zhǔn)的基金份額總額在基金合同期限內(nèi)固定不變，基金份額可以在依法設(shè)立的證券交易場所交易，但基金份額持有人不得申請贖回的基金。開放運作方式的基金，是指基金份額總額不固定，基金份額可以在基金合同約定的時間和場所申購或者贖回的基金。

47.BC甲銀行的計息期為一年，因此有效年利率與報價利率(年利率)相等，為

12%；乙銀行的計息期為半年，因此，該企業(yè)應(yīng)選擇貸款有效年利率較低的甲銀行貸款。

48.BCD加權(quán)邊際貢獻率=[10×(20-12)+15×(30-15)]/(10×20+15×30)×100%=46.92%,盈虧臨界點銷售額=100/46.92%=213.13(萬元），甲產(chǎn)品盈虧臨界點銷售額=[10×20/(10×20+15×30)]×213.13=65.58(萬元），甲產(chǎn)品盈虧臨界點銷售量=65.58+20=3.28(萬件）。

49.ADAD【解析】選項A、D為剩余收益指標(biāo)的優(yōu)點；剩余收益一部門稅前經(jīng)營利潤一部門平均凈經(jīng)營資產(chǎn)×要求的報酬率，從這個公式可以看出，剩余收益的計算數(shù)據(jù)不是直接來自會計報表，所以選項B的說法不正確；剩余收益是以收益為基礎(chǔ)的，而非以現(xiàn)金流量為基礎(chǔ)的指標(biāo)，不能反映部門的現(xiàn)金流量狀況，所以選項C的說法不正確。

50.AB按遞延年金求現(xiàn)值公式：遞延年金現(xiàn)值=A×(P/A，i，n-s)×(P/S，i，s)

=A×［(P/A，i，n)-(P/A，i，s)］，s表示遞延期，n表示總期數(shù)，一定注意應(yīng)將期初問題轉(zhuǎn)化為期末，所以，s=5，n=15。

51.ABD選項C，在股價平均法下，根據(jù)可比企業(yè)的修正市盈率估計目標(biāo)企業(yè)價值時，包括兩個步驟：第一個步驟是直接根據(jù)各可比企業(yè)的修正市盈率得出不同的股票估價；第二個步驟是對得出的股票估價進行算術(shù)平均。

52.ABC【解析】空頭看跌期權(quán)凈損益=空頭看跌期權(quán)到期日價值+期權(quán)價格，因此，選項D錯誤。

53.BD【正確答案】：BD

【答案解析】：由于發(fā)放股票股利可以導(dǎo)致普通股股數(shù)增加，股票總市場價值不變，所以，選項A的說法不正確；發(fā)放股票股利后的原股東所持股票的市場價值＝發(fā)放股票股利后原股東的持股比例×發(fā)放股票股利后的盈利總額×發(fā)放股票股利后的市盈率，由于發(fā)放股票股利不影響股東的持股比例以及盈利總額（指上年的），所以，選項B的說法正確；發(fā)放股票股利會影響未分配利潤而進行股票分割并不影響未分配利潤，所以選項C的說法不正確；對股東來講，股票回購后股東得到的資本利得需交納資本利得稅，發(fā)放現(xiàn)金股利后股東則需交納股息稅，所以，選項D的說法正確。

【該題針對“股票股利、股票分割和股票回購”知識點進行考核】

54.ABCD根據(jù)投資組合報酬率的標(biāo)準(zhǔn)差計算公式可知，選項A、B的說法正確；根據(jù)教材132頁的圖4－14可知，選項C的說法正確；機會集曲線的橫坐標(biāo)是標(biāo)準(zhǔn)差，縱坐標(biāo)是期望報酬率，所以，選項D的說法正確。

55.AC解析：相對權(quán)益資金的籌資方式而言，長期借款籌資的缺點主要有：①財務(wù)風(fēng)險較大；②限制條款較多；③籌資數(shù)額有限。資金成本較低和籌資速度快屬于長期借款籌資的優(yōu)點。

56.AB賒銷一批貨物，結(jié)果導(dǎo)致應(yīng)收賬款增加，存貨減少，因為售價高于成本，所以，應(yīng)收賬款增加額大于存貨減少額，流動資產(chǎn)增加，速動資產(chǎn)增加，因此，導(dǎo)致流動比率提高，速動比率提高。

57.ABCD應(yīng)收賬款賒銷效果的好壞，依賴于企業(yè)的信用政策。公司在對是否改變信用期限進行決策時，要考慮的因素有收益的增加、占用資金應(yīng)計利息的增加等，其中：占用資金應(yīng)計利息的增加=應(yīng)收賬款占用資金應(yīng)計利息增加+存貨占用資金應(yīng)計利息增加一增加的應(yīng)付賬款減少資金占用的應(yīng)計利息。另外，計算占用資金應(yīng)計利息的增加時需要使用等風(fēng)險投資的必要報酬率，計算收益的增加時需要考慮固定成本增加額，所以本題答案為A、B、C、D。

58.BC采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法，每一生產(chǎn)步驟的生產(chǎn)費用要在其完工產(chǎn)品與月末在產(chǎn)品之間進行分配。這里的完工產(chǎn)品是指企業(yè)最后完工的產(chǎn)成品，某個步驟的“在產(chǎn)品”指的是“廣義在產(chǎn)品”，包括該步驟尚未加工完成的在產(chǎn)品和該步驟已完工但尚未最終完成的產(chǎn)品。換句話說，凡是該步驟“參與”了加工，但還未最終完工形成產(chǎn)成品的，都屬于該步驟的“廣義在產(chǎn)品”。因此選項B和選項C都屬于第二車間的在產(chǎn)品。

59.AB短期債務(wù)籌資所籌資金的可使用時間較短，一般不超過1年。短期債務(wù)籌資具有如下特點：

（1）籌資速度快，容易取得；

（2）籌資富有彈性（短期負債的限制相對寬松些）；

（3）籌資成本較低（一般來說，短期負債的利率低于長期負債）；

（4）籌資風(fēng)險高。

綜上，本題應(yīng)選AB。

60.ACD與其他籌資方式相比，普通股籌措資本具有如下優(yōu)點：①沒有固定利息負擔(dān)；②沒有固定到期日；③籌資風(fēng)險??；④能增加公司的信譽；⑤籌資限制較少。運用普通股籌措資本也有一些缺點：①普通股的資本成本較高；②以普通股籌資會增加新股東，這可能會分散公司的控制權(quán)；③如果公司股票上市，需要履行嚴(yán)格的信息披露制度；④股票上市會增加公司被收購的風(fēng)險。

61.ABCD

62.AB【答案】AB

【解析】如果企業(yè)對未來現(xiàn)金流量的預(yù)測是基于預(yù)算年度的價格水平，并消除了通貨膨脹的影響，那么這種現(xiàn)金流量稱為實際現(xiàn)金流量。包含了通貨膨脹影響的現(xiàn)金流量，稱為名義現(xiàn)金流量。兩者的關(guān)系為：

名義現(xiàn)金流量=實際現(xiàn)金流量×(1+通貨膨脹率)

63.AB選項A、B正確，實體現(xiàn)金流量是企業(yè)全部現(xiàn)金流入扣除成本費用和必要的投資后的剩余部分，它是企業(yè)一定期間可以提供給所有投資人（包括股權(quán)投資人和債權(quán)投資人）的稅后現(xiàn)金流量；

選項C錯誤，其是股利現(xiàn)金流量的含義；

選項D錯誤，實體現(xiàn)金流量通常不受企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的影響，盡管資本結(jié)構(gòu)可能影響企業(yè)的加權(quán)平均資本成本進而影響企業(yè)價值，但是這種影響主要反映在折現(xiàn)率上，而不改變實體現(xiàn)金流量。

綜上，本題應(yīng)選AB。

64.ABC考慮信息不對稱和逆向選擇的影響，管理者偏好首選留存收益籌資，然后是債務(wù)籌資，而僅將發(fā)行新股作為最后的選擇，這一觀點通常被稱為排序理論。

65.CD需要修訂基本標(biāo)準(zhǔn)成本的條件有產(chǎn)品的物理結(jié)構(gòu)變化、重要原材料和勞動力價格的重要變化、生產(chǎn)技術(shù)和工藝的根本變化。選項A屬于是由于市場供求變化導(dǎo)致的價格變化，選項B屬于由于生產(chǎn)經(jīng)營能力利用程度的變化，不屬于生產(chǎn)的基本條件變化，對此不需要修訂基本標(biāo)準(zhǔn)成本。

66.AC會計報酬率為非貼現(xiàn)指標(biāo)，無需折現(xiàn)計算；內(nèi)含報酬率是使未來現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值等于現(xiàn)金流出量現(xiàn)值的折現(xiàn)率，其計算無需使用預(yù)先設(shè)定的折現(xiàn)率。

67.BC在股價上漲時，公司只能以較低的固定轉(zhuǎn)換價格換出股票，會降低公司的股權(quán)籌資額。盡管可轉(zhuǎn)換債券的票面利率比純債券低，但是加入轉(zhuǎn)股成本之后的總籌資成本比純債券要高。

68.AB無稅的MM理論認為企業(yè)價值與資本結(jié)構(gòu)無關(guān)，即認為不存在最佳資本結(jié)構(gòu)，所以選項C錯誤；代理理論是對權(quán)衡理論的擴展，所以選項D錯誤；

69.ABD風(fēng)險態(tài)度一般分為三種，風(fēng)險偏好、風(fēng)險中性和風(fēng)險厭惡；風(fēng)險偏好的效用函數(shù)是凸函數(shù)，其效用隨貨幣報酬的增加而增加，增加率遞增；對于風(fēng)險厭惡的投資者而言，在預(yù)期報酬相同時，選擇風(fēng)險最低的，其效用隨貨幣報酬的增加而增加，但是增加率遞減；風(fēng)險中性的投資者對自己承擔(dān)的風(fēng)險并不要求補償，因此，對于風(fēng)險中性的投資者而言，所有證券的期望報酬率都是無風(fēng)險利率。

70.ACD選項A正確，如果只提供報價利率而不提供計息次數(shù)，那么報價利率的意義是不完整的；

選項B錯誤，設(shè)報價利率為i，一年內(nèi)計息次數(shù)為m次，計息期利率為r，有效年利率為，則這些變量之間有如下關(guān)系：

（1）r＝i/m；

（2）

由第二個等式可知，報價利率i不變時，i’與m之間并不是線性關(guān)系，所以m遞增并不會引起有效年利率i’線性遞增；

選項C正確，計息期越短，一年中按復(fù)利計息的次數(shù)就越多，每年的利息額就會越大，計息期恰好為1年時，有效年利率等于報價利率，所以計息期小于1年時，有效年利率大于報價利率；

選項D正確，計息期利率r不變時，報價利率i與計息次數(shù)m的關(guān)系如上述（1）式，二者之間是線性關(guān)系，且報價利率隨著復(fù)利次數(shù)的增加而線性增加。

綜上，本題應(yīng)選ACD。

注意遞增與線性遞增的區(qū)別，遞增并不一定都是呈線性的遞增。

71.

(1+5％)9×50=1163．50(元)

第9年年末債券價值=未來各期利息現(xiàn)值+到期本金現(xiàn)值=1040／(1+7％)=971．96(元)第9年年末底線價值=1163．50元

(3)1000=40×(P／A，K，9)+1163．50×(P／F，K，9)

設(shè)K=5％，40×(P／A，5％，9)+1163．50×(P／F，5％，9)=1034．30(元)

設(shè)K=6％，40×(P／A，6％，9)+1163．50×(P／F，6％，9)=960．74(元)

稅前籌資成本K=5．47％

(4)它的稅前成本低于普通債券的利率(7％)則對投資人沒有吸引力。該方案不可行。

1000=1000×i×(P／A，7％，9)+1163．50×(P／F，7％，9)

1000=1000×i×6．5152+1163．50×0．5439i=5．64％。

票面利率至少調(diào)整為5．64％，對投資人才會有吸引力。

72.

(1)由于該項租賃期滿時資產(chǎn)所有權(quán)不轉(zhuǎn)讓，租賃期與資產(chǎn)稅法使用年限的比率=5／7=71％<75％，租賃最低付款額的現(xiàn)值260×(P／A，10％，5)=985．61(萬元)低于租賃資產(chǎn)公允價值的90％(1400×90％=1260萬元)，因此，該租賃合同的租金可以直接抵稅，稅后租金=260×(1—30％)=182(萬元)稅后借款(有擔(dān)保)利率=10％×(1—30％)=7％自行購置時年折舊=1400×(1—5％)／7=190(萬元)年折舊抵稅=190×30％=57(萬元)5年后設(shè)備賬面價值=1400—190×5=450(萬元)變現(xiàn)損失減稅=(450一350)×30％一30(萬元)期末余值現(xiàn)金流入=350+30=380(萬元)租賃相對于自行購置的凈現(xiàn)值=1000+400×(P／F，7％，1)=[18z+57—60×(1—30％)]×(P／A，7％，5)-380×(P／F，7％，5)=1000+400×0．9346—197×4．1002-380×0．7130=295．16(萬元)(2)應(yīng)該選擇租賃方案。

73.（1）股票獲利率＝每股股利/每股市價，從×1年的5%至×3年的3%，呈現(xiàn)下降趨勢，但每股股利在三年中均維持在2.50元不變，故每股市價為上升走勢。

（2）股利支付率＝每股股利/每股盈余，呈現(xiàn)下降趨勢（60%→40%），由于分子不變，故分母逐漸變大，所以，每股盈余為上升走勢。

（3）市盈率＝每股市價/每股盈余＝股利支付率/股票獲利率，呈現(xiàn)上升趨勢（12→13.33）；

（4）速動比率/流動比率＝1－存貨/流動資產(chǎn)，流動比率逐年降低（2.8→2.0），速動比率卻逐漸上升（0.7→1.2），由此可知流動資產(chǎn)中存貨的比重越來越??；

（5）由于速動比率逐漸上升（0.7→1.2），故公司支付到期負債不會越來越困難；

（6）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率＝銷貨收入/平均應(yīng)收賬款，呈現(xiàn)上升趨勢（8.6次→10.4次）。由此可知，×3年顧客清償賬款的速度較×1年快；

（7）表中的經(jīng)營活動流入流出比大于1，說明經(jīng)營現(xiàn)金流量為正數(shù)；投資活動流入流出比小于1，說明投資活動現(xiàn)金流量為負數(shù)；籌資活動流入流出比或大于1或小于1，說明籌資活動的現(xiàn)金流量是正負相間的。根據(jù)這些分析可知，該公司屬于健康的正在成長的公司；

（8）股利支付率降低意味著留存盈利比率提高，由于該公司屬于健康的正在成長的公司，因此股利支付率降低的主要原因是為了擴大經(jīng)營規(guī)模；

（9）市凈率大于1表明企業(yè)資產(chǎn)的質(zhì)量好，該公司三年的市凈率均大于1并且逐漸增加，由此可知，資產(chǎn)的質(zhì)量很好并且越來越好，不但有發(fā)展?jié)摿Σ⑶野l(fā)展?jié)摿υ絹碓酱螅?/p>

（10）現(xiàn)金債務(wù)總額比反映企業(yè)承擔(dān)債務(wù)的能力，該比率越高，企業(yè)承擔(dān)債務(wù)的能力越強，該公司現(xiàn)金債務(wù)總額比逐漸升高，由此可知，企業(yè)承擔(dān)債務(wù)的能力正在增強；

（11）現(xiàn)金股利保障倍數(shù)可以說明支付現(xiàn)金股利的能力，該比率越大，說明支付現(xiàn)金股利的能力越強，該公司現(xiàn)金股利保障倍數(shù)逐漸增大，由此可知，支付現(xiàn)金股利的能力正在增強。

74.

E=凈利潤/股票資本成本=(600-400×8%)×(1-25%)/19%=2242．11(萬元)

F=400+2242．11=2642．11(萬元)C=8%×(1-25%)=6%

H=A=19%

I=6%×l5．14%+19%×84．86%=17．O3%

J=(600-1000×14%)×(1-25%)/26%=1326．92(萬元)

K=1326．92+1000=2326．92(萬元)L=1000/2326．92=42．98%

M=1326．92/2326．92=57．02%

N=14%×(1-25%)=10．5%O=D=26%

P=10．5%×42．98%+26%×57．02%=19．34%

(3)由于負債資金為400萬元時，企業(yè)價值最大同時加權(quán)平均資本成本最低，所以目前的結(jié)構(gòu)為公司最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)，不應(yīng)調(diào)整。

75.【答案】

(1)由于目標(biāo)公司屬于營業(yè)成本較低的服務(wù)類上市公司，應(yīng)當(dāng)采用市價/收入比率模型計算目標(biāo)公司的股票價值。

修正平均收入乘數(shù)=1．03/(4．89%×100)=0．21

目標(biāo)公司銷售凈利率=0．9/17=5．29%

目標(biāo)公司每股價值=修正平均收入乘數(shù)×目標(biāo)公司銷售凈利率×100×目標(biāo)公司每股銷售收入=0．21×5．29%×100×17=18．89(元)

(4)結(jié)論：目標(biāo)公司的每股價值超過目前的每股股價18元，股票被市場低估，所以應(yīng)當(dāng)收購。

76.現(xiàn)金占用情況：

b＝△y/△x＝(1600－1500)/(1700－1500)＝0.5

a＝y(tǒng)＝bx＝1600