2022年河北省唐山市注冊會計財務成本管理預測試題(含答案)

2022年河北省唐山市注冊會計財務成本管理預測試題(含答案)學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(40題)1.甲公司按年利率10％向銀行借款1000萬元，期限1年。若銀行要求甲公司維持借款金額10％的補償性余額。該項借款的有效年利率為（）。

A.10％B.11％C.11．11％D.9．09％

2.其他條件不變的情況下，下列經(jīng)濟業(yè)務可能導致總資產(chǎn)凈利率下降的是（）。

A.用銀行存款支付一筆銷售費用B.用銀行存款購入一臺設備C.將可轉換債券轉換為普通股D.用銀行存款歸還銀行借款

3.長期租賃存在的主要原因在于（）

A.能夠使租賃雙方得到抵稅上的好處

B.能夠降低承租方的交易成本

C.能夠降低承租人的財務風險

D.能夠使承租人降低稅負，將較高的稅負轉給出租人

4.利用“5C”系統(tǒng)評估顧客信譽時，其中條件(C0nditi0ns)是指（）。

A.顧客的財務實力和財務狀況

B.顧客的信譽，即履行償債義務的可能性

C.顧客的償債能力

D.可能影響顧客付款能力的經(jīng)濟環(huán)境

5.作為利潤中心的業(yè)績考核指標，“可控邊際貢獻”的計算公式是（）。

A.部門營業(yè)收入-已銷商品變動成本

B.部門營業(yè)收入-已銷商品變動成本-變動銷售費用

C.部門營業(yè)收入-已銷商品變動成本-變動銷售費用-可控固定成本

D.部門營業(yè)收入-已銷商品變動成本-可控固定成本

6.下列各項中,不屬于商業(yè)信用的是()。A.A.賒購商品B.商業(yè)匯票C.預收貨款D.票據(jù)貼現(xiàn)

7.下列關于股利分配政策的表述中，不正確的是()。

A.剩余股利政策要求保持最佳資本結構，是指利潤分配后形成的資本結構符合既定目標

B.固定或持續(xù)增長的股利政策不能像剩余股利政策那樣保持較低的資本成本

C.低正常股利加額外股利政策做到了真正公平地對待每一位股東

D.低正常股利加額外股利政策使公司有較大的靈活性

8.下列各項中，影響長期償債能力的表外因素是（）。

A.融資租賃B.大額的長期經(jīng)營租賃C.可動用的銀行信貸限額D.準備很快變現(xiàn)的長期資產(chǎn)

9.下列關于股權再融資的說法中，不正確的是（）

A.如果股權再融資有助于企業(yè)目標資本結構的實現(xiàn)，增強企業(yè)的財務穩(wěn)健性，降低債務的違約風險，就會在一定程度上降低企業(yè)的加權平均資本成本，增加企業(yè)的整體價值

B.就配股而言，由于全體股東具有相同的認購權利，控股股東只要不放棄認購的權利，就不會削弱控制權。公開增發(fā)會引入新的股東，股東的控制權受到增發(fā)認購數(shù)量的影響

C.企業(yè)如果能將股權再融資籌集的資金投資于具有良好發(fā)展前景的項目，獲得正的投資活動凈現(xiàn)值，或者能夠改善企業(yè)的資本結構，降低資本成本，就有利于增加企業(yè)的價值

D.若對財務投資者和戰(zhàn)略投資者增發(fā)，則會降低控股股東的控股比例，會對控股股東的控制權形成威脅

10.如果企業(yè)采用變動成本法計算成本，下列表述不正確的是（）。

A.單位產(chǎn)品的標準成本中不包括固定制造費用的標準成本

B.不需要制定固定制造費用的標準成本

C.固定制造費用通過預算管理來控制

D.需要制定固定制造費用的標準成本

11.A公司采用配股的方式進行融資。以公司2012年12月31日總股本5000萬股為基數(shù)，擬每10股配2股。配股價格為配股說明書公布前20個交易日公司股票收盤價平均值的15元/股的80％，則配股除權價格為（）元/股。

A.12B.13．5C.14．5D.15

12.下列有關風險中性原理的說法不正確的是()。

A.假設投資者對待風險的態(tài)度是中性的

B.假設所有證券的預期收益率都應當是有風險利率

C.風險中性的投資者不需要額外的收益補償其承擔的風險

D.在風險中性的世界里，將期望值用無風險利率折現(xiàn)，可以獲得現(xiàn)金流量的現(xiàn)值

13.

第

24

題

財務控制中為了實現(xiàn)有利結果而采取的控制，指的是（）。

A.偵查性控制B.預防性控制C.補償性控制D.指導性控制

14.A公司向銀行借款購置設備，年利率為8％，每年計息一次。前5年不用還本或付息，第6~10年每年末償還10000元。A公司現(xiàn)在能拿到的錢為（）元。(P／A，8％，5)=3.9927，(P／A，8％，6)=4.6229，(P／F，8％，5)=0.6806，(P／F，8％，6)=0.6302

A.31780.55B.26140.36C.28980.22D.27174.32

15.

A公司是一家電腦銷售公司。2008年7月1日。

A公司向B公司銷售1000臺電腦，每臺銷售價格為4500元，單位成本為4000元，開出的增值稅專用發(fā)票上注明的銷售價款為4500000元。

增值稅額為765000元。協(xié)議約定，B公司應于8月1日之前支付貨款，在12月31日之前有權退還電腦。電腦已經(jīng)發(fā)出，款項尚未收到。假定A公司根據(jù)過去的經(jīng)驗，估計該批電腦的退貨率約為15%。

按照稅法規(guī)定，銷貨方于收到購貨方提供的《開具紅字增值稅專用發(fā)票申請單》時開具紅字增值稅專用發(fā)票，并作減少當期應納稅所得額的處理。A公司適用的所得稅稅率為25%，預計未來期間不會變更。

12月31日用消費品51發(fā)生銷售退回，實際退貨量為120臺。

要求：根據(jù)上述資料，不考慮其他因素，回答1～3題。

第

1

題

2008年A公司因銷售電腦應交納的所得稅是（）。

A.110000元B.106250元C.125000元D.105000元

16.與不公開直接發(fā)行股票方式相比，公開間接發(fā)行股票方式（）。

A.發(fā)行范圍小B.發(fā)行成本高C.股票變現(xiàn)性差D.發(fā)行條件低

17.甲公司因擴大經(jīng)營規(guī)模需要籌集長期資本，有發(fā)行長期債券、發(fā)行優(yōu)先股、發(fā)行普通股三種籌資方式可供選擇。經(jīng)過測算，發(fā)行長期債券與發(fā)行普通股的每股收益無差別點的息稅前利潤為120萬元，發(fā)行優(yōu)先股與發(fā)行普通股的每股收益無差別點的息稅前利潤為180萬元。如果采用每股收益無差別點法進行籌資方式?jīng)Q策，下列說法中正確的是（）。

A.當預期的息稅前利潤為100萬元時，甲公司應當選擇發(fā)行長期債券

B.當預期的息稅前利潤為150萬元時，甲公司應當選擇發(fā)行普通股

C.當預期的息稅前利潤為180萬元時，甲公司可以選擇發(fā)行普通股或發(fā)行優(yōu)先股

D.當預期的息稅前利潤為200萬元時，甲公司應當選擇發(fā)行長期債券

18.

第

3

題

已知某完整工業(yè)投資項目預計投產(chǎn)第一年的流動資產(chǎn)需用數(shù)100萬元，流動負債可用數(shù)為40萬元；投產(chǎn)第二年的流動資產(chǎn)需用數(shù)為190萬元，流動負債可用數(shù)為100萬元。則投產(chǎn)第二年新增的流動資金額應為（）萬元。

A.150B.90C.60D.30

19.下列關于企業(yè)公平市場價值的表述中，不正確的是（）。

A.公平市場價值就是未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值

B.公平市場價值就是股票的市場價格

C.公平市場價值應該是股權的公平市場價值與債務的公平市場價值之和

D.公平市場價值應該是持續(xù)經(jīng)營價值與清算價值中的較高者

20.某企業(yè)月末在產(chǎn)品數(shù)量較大，各月末在產(chǎn)品數(shù)量變化也較大，但有比較準確的定額資料，則完工產(chǎn)品與月末在產(chǎn)品的生產(chǎn)費用分配方法應采用（）。A.在產(chǎn)品按定額成本計價法B.在產(chǎn)品按所耗原材料費用計價法C.定額比例法D.不計算在產(chǎn)品成本

21.以下關于資本成本的說法中，錯誤的是（）。

A.公司資本成本是投資人針對整個公司要求的報酬率

B.項目資本成本是投資者對于企業(yè)全部資產(chǎn)要求的最低報酬率

C.最優(yōu)資本結構是使股票價格最大化的資本結構

D.在企業(yè)價值評估中，公司資本成本通常作為現(xiàn)金流的折現(xiàn)率

22.某公司年末會計報表上部分數(shù)據(jù)為：年初存貨為200萬元，年末流動負債500萬元，本年營業(yè)收入700萬元，且流動資產(chǎn)＝速動資產(chǎn)＋存貨，年末流動比率為2.3，年末速動比率為1.1，則本年度存貨周轉次數(shù)為（）次

A.1.75B.2C.1.17D.1.15

23.權益乘數(shù)表示企業(yè)負債程度,權益乘數(shù)越小,企業(yè)負債程度()。

A.越高B.越低C.不確定D.為零

24.下列關于本量利分析的說法中，不正確的是()。

A.下期經(jīng)營杠桿系數(shù)和本期安全邊際率互為倒數(shù)

B.盈虧臨界點作業(yè)率+安全邊際率=1

C.在邊際貢獻式本量利圖中，變動成本線的斜率等于單位變動成本

D.銷售息稅前利潤率=安全邊際率×邊際貢獻率

25.常用的制造費用分配計入產(chǎn)品成本的方法不包括（）。

A.按生產(chǎn)工時比例分配B.按人工數(shù)比例分配C.按機器工時比例分配D.按定額工時比例分配

26.下列關于財務管理原則的說法中，不正確的是（）。

A.投資分散化原則的理論依據(jù)是優(yōu)勢互補

B.引導原則是行動傳遞信號原則的一種運用

C.比較優(yōu)勢原則的依據(jù)是分工理論

D.“搭便車”是引導原則的一個應用

27.對于未到期的看漲期權來說，當其標的資產(chǎn)的現(xiàn)行市價低于執(zhí)行價格時，（）。

A.該期權處于虛值狀態(tài)B.該期權當前價值為零C.該期權處于實值狀態(tài)D.該期權價值為零

28.某公司采用剩余股利政策分配股利，董事會正在制訂2009年度的股利分配方案。在計算股利分配額時，不需要考慮的因素是（）。

A.公司的目標資本結構B.2009年末的貨幣資金C.2009年實現(xiàn)的凈利潤D.2010年需要的投資資本

29.2009年9月承租人和出租人簽訂了一份租賃合同，合同規(guī)定租賃資產(chǎn)的購置成本200萬元，承租人分10年償還，每年支付租金20萬元，在租賃開始日首付，尚未償還的租賃資產(chǎn)購置成本以5%的年利率計算并支付利息，在租賃開始日首付。租賃手續(xù)費為15萬元，于租賃開始日一次性付清。根據(jù)這份租賃合同，下列表述中，正確的是()。A.A.租金僅指租賃資產(chǎn)的購置成本

B.租金不僅僅指租賃資產(chǎn)的購置成本

C.僅以手續(xù)費補償出租人的期間費用

D.利息和手續(xù)費就是出租人的利潤

30.下列有關財務管理原則的說法不正確的是（）。

A.風險一報酬權衡原則認為高收益的投資機會必然伴隨巨大的風險

B.投資分散化原則認為投資組合能降低風險

C.如果資本市場完全有效，則可以通過人為地改變會計方法提高企業(yè)價值

D.貨幣時間價值原則的一個重要應用是“早收晚付”觀念

31.下列與看漲期權價值負相關變動的因素是（）

A.標的資產(chǎn)市場價格B.標的資產(chǎn)價格波動率C.無風險利率D.期權有效期內預計發(fā)放的紅利

32.已知風險組合M的期望報酬率和標準差分別為18％和25％，無風險報酬率為12％。假設投資者甲自有資金100萬元，按無風險報酬率取得25萬元的資金，并將其投資于風險組合M，則投資組合的總期望報酬率和總標準差分別為()。

A.19．50％和31．25％B.17％和30％C.16．75％和31．25％D.13．65％和25％

33.甲企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營淡季占用300萬元的經(jīng)營性流動資產(chǎn)和500萬元的長期資產(chǎn)。在生產(chǎn)經(jīng)營的高峰期，額外增加200萬元的季節(jié)性存貨需求。如果企業(yè)的權益資本、長期負債和自發(fā)性負債的籌資額為700萬元，其營業(yè)低谷時的易變現(xiàn)率為（）

A.40%B.71%C.66.67%D.29%

34.假設ABC公司的股票現(xiàn)在的市價為60元。有1股以該股票為標的資產(chǎn)的看漲期權，執(zhí)行價格為是62元，到期時間是6個月。6個月以后股價有兩種可能：上升33．33%，或者降低25%。無風險利率為每年4%，若當前的期權價格為8元，則下列表述正確的是（）。

A.期權的套期保值比率為0．4152

B.投資人應購買此期權，同時賣空0．5142股的股票，并投資22．69元于無風險證券，可套利0．16元

C.套利活動促使期權只能定價為8元

D.套利活動促使期權只能定價為7．84元

35.某公司上年稅后利潤600萬元，今年年初公司討論決定股利分配的數(shù)額。預計今年需要增加投資資本800萬元。公司的目標資本結構是權益資本占60%，債務資本占40%，今年繼續(xù)保持。按法律規(guī)定，至少要提取10%的公積金。公司采用剩余股利政策?；I資的優(yōu)先順序是留存利潤、借款和增發(fā)股份。則公司應分配的股利為（）。

A.120

B.60

C.200

D.100

36.下列有關財務分析表述中正確的是()。

A.營運資本為負數(shù)，表明非流動資產(chǎn)均由長期資本提供資金來源

B.兩家商業(yè)企業(yè)本期銷售收入、存貨平均余額相同，但毛利率不同，若不考慮其他影響因素，可以認為毛利率高的企業(yè)存貨管理業(yè)績較差

C.補充長期資本，使長期資本的增加量超過長期資產(chǎn)的增加量會降低短期償債能力

D.總資產(chǎn)周轉天數(shù)與上年相比增加了50天，若流動資產(chǎn)周轉天數(shù)增加了30天，則非流動資產(chǎn)的周轉天數(shù)必然增加80天

37.下列關于存貨周轉率的說法中，正確的是()。

A.在短期償債能力分析中，應采用“銷售成本”來計算存貨周轉率

B.為了評估存貨管理的業(yè)績，應采用“銷售收入”來計算存貨周轉率

C.存貨周轉天數(shù)越少越好

D.在分解總資產(chǎn)周轉率時，存貨周轉率使用銷售收入來計算

38.第

5

題

某公司2006年稅后利潤201萬元，所得稅稅率為33%，利息費用為40萬元，則該企業(yè)2006年利息保障倍數(shù)為（）。

A.8.5B.8.25C.6.45D.6.75

39.某企業(yè)經(jīng)營杠桿系數(shù)為4，每年的固定經(jīng)營成本為9萬元，利息費用為l萬元，則下列表述不正確的是（）。

A.利息保障倍數(shù)為3

B.盈虧臨界點的作業(yè)率為75%

C.銷售增長10%，每股收益增長60%

D.銷量降低20%，企業(yè)會由盈利轉為虧損

40.下列關于證券組合的說法中，不正確的是（）。

A.對于兩種證券構成的組合而言，相關系數(shù)為0．2時的機會集曲線比相關系數(shù)為0．5時的機會集曲線彎曲，分散化效應也比相關系數(shù)為0．5時強

B.多種證券組合的機會集和有效集均是一個平面

C.相關系數(shù)等于1時，兩種證券組合的機會集是一條直線，此時不具有風險分散化效應

D.不論是對于兩種證券構成的組合而言，還是對于多種證券構成的組合而言，有效集均是指從最小方差組合點到最高預期報酬率組合點的那段曲線

二、多選題(30題)41.下列關于證券市場線的說法中，正確的有（）。

A.無風險報酬率越大，證券市場線在縱軸的截距越大

B.證券市場線描述了由風險資產(chǎn)和無風險資產(chǎn)構成的投資組合的有效邊界

C.投資者對風險的厭惡感越強，證券市場線的斜率越大

D.預計通貨膨脹率提高時，證券市場線向上平移

42.

第

32

題

以利潤最大化作為財務管理的目標，其缺陷是（）。

A.沒有考慮資金的時間價值

B.沒有考慮風險因素

C.只考慮自身收益而沒有考慮社會效益

D.沒有考慮投入資本和獲利之間的關系

43.下列情形中,優(yōu)先股股東有權出席股東大會行使表決權的有()

A.公司增發(fā)優(yōu)先股

B.公司一次或累計減少注冊資本超過10%

C.修改公司章程中與優(yōu)先股有關的內容

D.公司合并、分立、解散或變更公司形式

44.企業(yè)進行固定制造費用差異分析時可以使用三因素分析法。下列關于三因素分析法的說法中，正確的有（）

A.固定制造費用耗費差異＝固定制造費用實際數(shù)－固定制造費用預算數(shù)

B.固定制造費用閑置能量差異＝（生產(chǎn)能量－實際工時）×固定制造費用標準分配率

C.固定制造費用效率差異＝（實際工時－標準產(chǎn)量標準工時）×固定制造費用標準分配率

D.三因素分析法中的閑置能量差異與二因素分析法中的能量差異相同

45.某公司2015年1—4月份預計的銷售收入分別為100萬元、200萬元、300萬元和400萬元，每月材料采購按照下月銷售收人的80％采購，采購當月付現(xiàn)60％，下月付現(xiàn)40％。假設沒有其他購買業(yè)務，則2015年3月31日資產(chǎn)負債表“應付賬款”項目金額和2015年3月的材料采購現(xiàn)金流出分別為()萬元。

A.148B.218C.128D.288

46.企業(yè)在短期經(jīng)營決策中應該考慮的成本有()。

A.聯(lián)合成本B.共同成本C.差量成本D.專屬成本

47.下列各項作業(yè)動因中，屬于單位級作業(yè)的作業(yè)動因的有（）

A.模具、樣板制作數(shù)量B.機器工時C.耗電千瓦時D.行政管理

48.某企業(yè)的主營業(yè)務是生產(chǎn)和銷售食品，目前正處于生產(chǎn)經(jīng)營活動的旺季。該企業(yè)的資產(chǎn)總額6000萬元，其中長期資產(chǎn)3000萬元，流動資產(chǎn)3000萬元，永久性流動資產(chǎn)約占流動資產(chǎn)的40%；負債總額3600萬元，其中流動負債2600萬元，流動負債的65%為自發(fā)性負債，由此可得出結論（）。

A．該企業(yè)奉行的是穩(wěn)健型營運資本籌資策略

B．該企業(yè)奉行的是激進型營運資本籌資策略

C．該企業(yè)奉行的是配合型營運資本籌資策略

D．該企業(yè)目前的易變現(xiàn)率為69．67%

49.下列關于上市公司配股融資的說法中，正確的有()。

A.配股價格由主承銷商和發(fā)行人協(xié)商確定

B.控股股東應當在股東大會召開后公開承諾認配股份的數(shù)量

C.擬配售股份數(shù)量不超過本次配售股份前股本總額的30％

D.最近3個會計年度加權平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于6％

50.采用平行結轉分步法，每一步驟的生產(chǎn)費用也要在其完工產(chǎn)品和月末在產(chǎn)品之間進行分配。如果某產(chǎn)品生產(chǎn)分三步驟在三個車間進行，則第二車間的在產(chǎn)品包括()。

A.第一車間尚未完工產(chǎn)品

B.第二車間尚未完工產(chǎn)品

C.第三車間尚未完工產(chǎn)品

D.第三車間完工產(chǎn)品

51.下列關于投資項目資本成本的說法中，正確的有()。

A.資本成本是投資項目的取舍率

B.資本成本是投資項目的必要報酬率

C.資本成本是投資項目的機會成本

D.資本成本是投資項目的內含報酬率

52.制定正常標準成本時，直接材料價格標準應包括（）

A.運輸費B.倉儲費C.入庫檢驗費D.運輸途中的合理損耗

53.

第

33

題

某公司擬購置一處房產(chǎn)，付款條件是：從第6年開始，每年年初支付10萬元，連續(xù)支付10次，共100萬元，假設該公司的資本成本率為10%，則相當于該公司現(xiàn)在一次付款的金額為（）萬元。

A.10［（P/A，10%，15）-（P/A，10%，5）］

B.10（P/A，10%，10）（P/S，10%，5）

C.10［（P/A，10%，16）-（P/A，10%，6）］

D.10［（P/A，10%，15）-（P/A，10%，6）］

54.

第

15

題

下列關于理財原則特征的說法錯誤的有（）。

A.財務假設、概念和原理是理財原則的推論

B.理財原則為解決新的問題提供指引

C.理財原則必須符合大量觀察和事實，被多數(shù)人接受

D.財務交易和財務決策是理財原則的基礎

55.A銀行接受B公司的申請，欲對其發(fā)放貸款，信貸部門要對公司債務資本成本進行評估，經(jīng)過調查，發(fā)現(xiàn)該公司沒有上市的債券，由于業(yè)務特殊也找不到合適的可比公司，那么可以采用的方法有（）。

A.到期收益率法B.可比公司法C.風險調整法D.財務比率法

56.C公司生產(chǎn)中使用的甲標準件，全年共需耗用9000件，該標準件通過自制方式取得。其日產(chǎn)量50件，單位生產(chǎn)成本50元；每次生產(chǎn)準備成本200元，固定生產(chǎn)準備成本每年10000元；儲存變動成本每件5元，固定儲存成本每年20000元。假設一年按360天計算，下列各項中，正確的有()。

A.經(jīng)濟生產(chǎn)批量為1200件

B.經(jīng)濟生產(chǎn)批次為每年12次

C.經(jīng)濟生產(chǎn)批量占用資金為30000元

D.與經(jīng)濟生產(chǎn)批量相關的總成本是3000元

57.

第

24

題

債權人為了防止其利益被傷害通常采?。ǎ┐胧?。

A.尋求立法保護

B.規(guī)定資金的用途

C.不再提供借款和提前收回借款

D.限制發(fā)行新債數(shù)額

58.關于經(jīng)濟增加值評價的優(yōu)缺點，下列說法中錯誤的有（）

A.經(jīng)濟增加值是一種全面財務管理和薪酬激勵框架

B.經(jīng)濟增加值是一種治理公司的內部控制制度

C.經(jīng)濟增加值便于不同規(guī)模公司的業(yè)績進行比較

D.經(jīng)濟增加值可以廣泛使用

59.下列成本核算方法中，有利于考察企業(yè)各類存貨資金占用情況的有（）

A.品種法B.分批法C.逐步結轉分步法D.平行結轉分步法

60.下列各項中，會造成變動制造費用耗費差異的有（）。

A.直接材料質量次，廢料過多B.間接材料價格變化C.間接人工工資調整D.間接人工的人數(shù)過多

61.

第

32

題

當利潤中心計算共同成本或不可控成本，并采取變動成本法計算成本時，其考核指標主要包括（）。

A.利潤中心邊際貢獻總額B.利潤中心負責人可控利潤總額C.利潤中心可控利潤總額D.企業(yè)利潤總額

62.

第

35

題

股票上市的有利影響包括（）。

A.改善財務狀況B.利用股票收購其他公司C.利用股票市場客觀評價企業(yè)D.提高公司知名度

63.在完全成本法下，由標準成本中心承擔責任的成本差異有()。A.A.變動制造費用耗費差異B.固定制造費用耗費差異C.固定制造費用閑置能量差異D.固定制造費用效率差異

64.

第

36

題

利用每股盈余無差別點進行企業(yè)資本結構分析時（）。

A.當預計銷售額高于每股盈余無差別點時，權益籌資比負債籌資有利

B.當預計銷售額高于每股盈余無差別點時，負債籌資比權益籌資有利

C.當預計銷售額低于每股盈余無差別點時，權益籌資比負債籌資有利

D.當預計銷售額等于每股盈余無差別點時，兩種籌資方式的報酬率相同

65.可轉換債券籌資的優(yōu)點包括（）。

A.籌資成本低于純債券B.票面利率低于普通債券C.有利于穩(wěn)定股票價格D.當現(xiàn)行股價過低時，能避免直接發(fā)行新股的損失

66.下列成本項目中，屬于酌量性固定成本的有()。

A.固定資產(chǎn)折舊B.職工培訓費C.管理人員工資D.廣告費

67.假設其他因素不變，下列事項中，會導致折價發(fā)行的平息債券價值下降的有（）。

A.提高付息頻率B.延長到期時間C.提高票面利率D.等風險債券的市場利率上升

68.下列關于固定資產(chǎn)更新決策的表述中，正確的有（）

A.更新決策是繼續(xù)使用舊設備與購置新設備的選擇

B.更新決策的現(xiàn)金流量主要是現(xiàn)金流出，但也有少量的實質現(xiàn)金流入

C.壽命相同的設備重置方案決策時，應選擇年成本小的方案

D.壽命相同的設備重置方案決策時，可以通過計算其凈現(xiàn)值和內含報酬率來比較

69.下列有關資本成本的說法中，正確的有（）

A.普通股成本＝稅前債務成本＋風險溢價

B.稅后債務成本＝稅前債務成本×（1－所得稅稅率）

C.歷史的風險溢價可以用來估計未來普通股成本

D.在計算公開發(fā)行債務的資本成本時，一定要考慮發(fā)行費的調整

70.下列因素中，影響資本市場線中市場均衡點的位置的有（）。

A.無風險報酬率B.風險組合的期望報酬率C.風險組合的標準差D.投資者個人的風險偏好

三、計算分析題(10題)71.A公司是一家零售商，正在編制12月的預算，有關資料如下。

(1)預計2008年11月30日的資產(chǎn)負債表如下：

單位：萬元

資產(chǎn)金額負債及所有者權益金額現(xiàn)金22應付賬款162應收賬款76應付利息11資產(chǎn)金額負債及所有者權益金額存貨132銀行借款120固定資產(chǎn)770實收資本700未分配利潤7資產(chǎn)總計1000負債及所有者權益總計1000(2)銷售收入預計：2008年11月200萬元，12月220萬元；2009年1月230萬元。

(3)銷售收現(xiàn)預計：銷售當月收回60%，次月收回38%，其余2%無法收回(壞賬)。

(4)采購付現(xiàn)預計：銷售商品的80%在前一個月購入，銷售商品的20%在當月購入；所購商品的進貨款項，在購買的次月支付。

(5)預計12月份購置固定資產(chǎn)需支付60萬元；全年折舊費216萬元；除折舊外的其他管理費用均須用現(xiàn)金支付，預計12月份為26．5萬元；12月末歸還一年前借人的到期借款120萬元。

(6)預計銷售成本率75%。

(7)預計銀行借款年利率10%，還款時支付利息。

(8)企業(yè)最低現(xiàn)金余額5萬元；預計現(xiàn)金余額不足5萬元時，在每月月初從銀行借入，借款金額是1萬元的整數(shù)倍。

(9)假設公司按月計提應計利息和壞賬準備。

要求，計算下列各項的12月份預算金額：

(1)銷售收回的現(xiàn)金、進貨支付的現(xiàn)金、本月新借入的銀行借款。

(2)現(xiàn)金、應收賬款、應付賬款、存貨的期末余額。

(3)稅前利潤。

72.

第

29

題

企業(yè)投資某基金項目，投入金額為1，280，000元，該基金項目的投資年收益率為12%，投資的年限為8年，如果企業(yè)一次性在最后一年收回投資額及收益，則企業(yè)的最終可收回多少資金？

73.A公司適用的所得稅稅率為25%。對于明年的預算出現(xiàn)三種方案。

第一方案：維持目前的經(jīng)營和財務政策。預計銷售：50000件，售價為200元/件，單位變動成本為120元，固定成本和費用為125萬元。公司的資本結構為：500萬元負債(利息率5%)，普通股50萬股。

第二方案：更新設備并用負債籌資。預計更新設備需投資200萬元，生產(chǎn)和銷售量以及售價不會變化，但單位變動成本將降低至100元/件，固定成本將增加至120萬元。借款籌資200萬元，預計新增借款的利率為6%。

第三方案：更新設備并用股權籌資。更新設備的情況與第二方案相同，不同的只是用發(fā)行新的普通股籌資。預計新股發(fā)行價為每股20元，需要發(fā)行10萬股，以籌集200萬元資金。要求：

(1)計算三個方案下的總杠桿系數(shù)。

(2)根據(jù)上述結果分析哪個方案的風險最大。

(3)計算三個方案下，每股收益為零的銷售量(萬件)。

(4)如果公司銷售量下降至15000件，第二和第三方案哪一個更好些?

74.第

2

題

2009年8月15日，甲公司股票價格為每股50元，以甲公司股票為標的代號為甲49的看漲期權的收盤價格為每股5元，甲49表示此項看漲期權的行權價格為每股49元。截至2009年8月15日，看漲期權還有199天到期。甲公司股票收益的波動率預計為每年30%，資本市場的無風險利率為年利率7%。

要求：

（1）使用布萊克-斯科爾斯模型計算該項期權的價值（d1和d2的計算結果取兩位小數(shù)，其他結果取四位小數(shù)，一年按365天計算）。

（2）如果你是一位投資經(jīng)理并相信布萊克-斯科爾斯模型計算出的期權價值的可靠性，簡要說明如何作出投資決策。

75.

要求：

(1)確定年無風險利率；

(2)若年收益率的標準差不變，利用兩期二叉樹模型計算股價上行乘數(shù)與下行乘數(shù)，并確定以該股票為標的資產(chǎn)的看漲期權的價格；

(3)利用看漲期權-看跌期權平價定理確定看跌期權價格(按照名義利率折算)；

(4)某投資者同時購入甲股票的1份看跌期權和1份看漲期權，判斷采取的是哪種投資策略，并計算該投資組合的預期收益。

76.某廠兩年前購入一臺設備，原值為42000元，預計凈殘值為2000元，尚可使用為8年，且會計處理方法與稅法規(guī)定一致?，F(xiàn)在該廠準備購入一臺新設備替換該舊設備。新設備買價為52000元，使用年限為8年，預計凈殘值為2000元。若購入新設備，可使該廠每年的現(xiàn)金凈流量由現(xiàn)在的36000元增加到47000元。舊設備現(xiàn)在出售，可獲得價款12000元。該廠資本成本為10％，所得稅稅率為30％。要求：采用凈現(xiàn)值法評價該項售舊購新方案是否可行。

77.某期權交易所2013年3月1日對A公司的期權報價如下：

股票當前市價為52元，預測一年后股票市價變動情況如下表所示：

要求：

(1)若甲投資人購入1股A公司的股票，購人時價格52元；同時購入該股票的1份看跌期權，判斷該甲投資人采取的是哪種投資策略，并確定該投資人的預期投資組合收益為多少？

(2)若乙投資人購入1股A公司的股票，購入時價格52元；同時出售該股票的1份看漲期權，判斷該乙投資人采取的是哪種投資策略，并確定該投資人的預期投資組合收益為多少？

(3)若丙投資人同時購入1份A公司的股票的看漲期權和1份看跌期權，判斷該投資人采取的是哪種投資策略，并確定該投資人的預期投資組合收益為多少？

(4)若丁投資人同時出售1份A公司的股票的看漲期權和1份看跌期權，判斷該投資人采取的是哪種投資策略，并確定該投資人的預期投資組合收益為多少？

78.海榮公司是一家鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)。最近公司準備投資建設一個汽車制造廠。公司財務人員對三家已經(jīng)上市的汽車制造企業(yè)A、B、C進行了分析，相關財務數(shù)據(jù)如下：海榮公司稅前債務資本成本為10％，預計繼續(xù)增加借款不會發(fā)生明顯變化，公司所得稅稅率為25％。公司目標資本結構是權益資本60％，債務資本40％。該公司投資項目評價采用實體現(xiàn)金流量法。當前無風險報酬率為5％，股票的市場平均報酬率為10％。要求：計算評價汽車制造廠建設項目的必要報酬率(計算β時，取小數(shù)點后4位)。79.某期權交易所2017年3月20日對ABC公司的期權報價如下：

單位：元要求：針對以下互不相干的幾問進行回答：

(1)若甲投資人購買了10份ABC公司看漲期權，標的股票的到期日市價為45元．此時期權到期日價值為多少?投資凈損益為多少?

(2)若乙投資人賣出10份ABC公司看漲期權，標的股票的到期日市價為45元，此時空頭看漲期權到期日價值為多少?投資凈損益為多少?

(3)若丙投資人購買10份ABC公司看跌期權，標的股票的到期日市價為45元，此時期權到期日價值為多少?投資凈損益為多少?

(4)若丁投資人賣出10份ABC公司看跌期權，標的股票的到期日市價為45元，此時空頭看跌期權到期日價值為多少?投資凈損益為多少?

80.某工業(yè)企業(yè)大量生產(chǎn)甲產(chǎn)品。生產(chǎn)分為兩個步驟，分別由第一、第二兩個車間進行，該企業(yè)采用平行結轉分步法計算產(chǎn)品成本，各步驟完工產(chǎn)品與月末在產(chǎn)品之間，采用定額比例法分配費用；原材料費用按定額原材料費用比例分配；其他各項費用，都按定額工時比例分配。其他有關資料如表所示：

要求：

(1)登記產(chǎn)品成本明細賬。

(2)編制產(chǎn)品成本匯總計算表。

四、綜合題(5題)81.某軍工企業(yè)運用經(jīng)濟增加值方法評價2018年的經(jīng)營績效。收集的資料如下：

（1）本年度稅后凈利潤為7600萬元；本年度平均資產(chǎn)總額為18000萬元，平均無息流動負債為200萬元；（2）報表附注中的資本化利息為400萬元；財務報表中“財務費用”項下的“利息支出”為1000萬元；

（3）財務報表中“管理費用”項下的“研究與開發(fā)費”為200萬元，當期確認為無形資產(chǎn)的研究開發(fā)支出為100萬元；

（4）年初在建工程金額200萬元，年末在建工程金額為600萬元，在建工程系該企業(yè)正在建設中的一條生產(chǎn)線的擴建工程；

（5）所得稅率為25%。

計算該企業(yè)2018年的稅后凈營業(yè)利潤和簡化的經(jīng)濟增加值

82.(8)預計未來6年每年都需要交所得稅，項目的虧損可以抵稅。

要求：

(1)用凈現(xiàn)值法評價該企業(yè)應否投資此項目；

(2)假設該設備還可以通過融資租賃的方式獲得，租賃期限為6年，每年末支付等額租金，租賃的內含利息率為10%，租賃期滿設備所有權歸承租人，為此承租人需要支付10萬元。編制租賃的還本付息表，計算租賃相對于自購的凈現(xiàn)值，判斷應該自行購置還是租賃取得設備。

(3)假設某財務分析師認為如果等待1年再投資對企業(yè)更有利，依據(jù)是該投資項目未來現(xiàn)金流量的波動率為25%。應用B-S模型判斷該財務分析師的結論是否正確。

已知：

(P/S，5%，1)=0.9524，(P/S，5%，2)=0.9070.(P/S.5%，3)=0.8638

(P/S，5%，4)=0.8227，(P/S，5%，5)=0.7835.(P/s，5%，6)=0.7462

(P/A，10%，6)=4.3553，(P/S，10%，6)=0.5645，(P/S，4%，1)=0.9615

(P/S，4%，2)=0.9246，(P/S，4%，3)=0.8890，(P/S，4%，4)=0.8548

(P/S，4%，5)=0.8219，(P/S，4%，6)=0.7903，(P/S，6%，6)=0.7050

N(0.06)=0.5239，N(0.07)=0.5279

N(0.18)=0.5714，N(0.19)=0.5753

83.（5）計算兩種股票的投資組合標準差。

84.某公司本年管理用資產(chǎn)負債表和利潤表資料如下：

管理用資產(chǎn)負債表

金額單位：萬元

凈經(jīng)營資產(chǎn)上年末本年末凈負債及股東權益上年末本年末經(jīng)營資產(chǎn)28003500金融負債11501500經(jīng)營負債600800金融資產(chǎn)250300凈負債9001200股東權益13001500凈經(jīng)營資產(chǎn)合計22002700凈負債及股東權益合計22002700管理用利潤表

金額單位：萬元

項目上年金額本年金額經(jīng)營活動：一、銷售收入30004000減：銷售成本26003500二、毛利400500減：營業(yè)稅金及附加3030銷售費用2020管理費用4050三、主營業(yè)務利潤3lO400加：其他營業(yè)利潤4050四、稅前營業(yè)利潤350450加：營業(yè)外收支凈額50150五、稅前經(jīng)營利潤400600減：經(jīng)營利潤所得稅112180六、稅后經(jīng)營凈利潤288420項目上年金額本年金額金融活動：一、稅前利息費用100100利息費用減少所得稅2830二、稅后利息費用7270稅后凈利潤合計216350備注：平均所得稅率28.00%30.00%已知該公司加權平均資本成本為l0%，股利分配實行固定股利支付率政策，股利支付率為30%。

要求：

(1)計算該企業(yè)本年年末的資產(chǎn)負債率、產(chǎn)權比率、權益乘數(shù)。

(2)如果該企業(yè)下年不增發(fā)新股且保持本年的經(jīng)營效率和財務政策不變，計算該企業(yè)下年的銷售增長額。

(3)計算本年的稅后經(jīng)營凈利率、凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉次數(shù)、凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、稅后利息率、

經(jīng)營差異率、凈財務杠桿和杠桿貢獻率(時點指標用年末數(shù))。

(4)已知上年的凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、稅后利息率和凈財務杠桿分別是13．091%、8%、0．692，用因素分析法依次分析凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、稅后利息率、凈財務杠桿變動對本年權益凈利率變動的影響程度。

(5)如果明年凈財務杠桿不能提高了，請指出提高權益凈利率和杠桿貢獻率的有效途徑。

(6)在不改變經(jīng)營差異率的情況下，明年想通過增加借款投入生產(chǎn)經(jīng)營的方法提高權益凈利率，請您分析一下是否可行。

85.第

35

題

某公司可以免交所得稅，2004年的銷售額比2003年提高，有關的財務比率如下：

財務比率2003年同業(yè)平均2003年本公司2004年本公司

平均收現(xiàn)期（天）353636

存貨周轉率2.502.592.11

銷售毛利率38%40%40%

銷售息稅前利潤率10%9.6%10.63%

銷售利息率3.73%2.4%3.82%

銷售凈利率6.27%7.2%6.81%

總資產(chǎn)周轉率1.141.111.07

固定資產(chǎn)周轉率1.42.021.82

資產(chǎn)負債率58%50%61.3%

已獲利息倍數(shù)2.6842.78

要求：

（1）運用杜邦財務分析原理，比較2003年公司與同業(yè)平均的凈資產(chǎn)收益率，定性分析其差異的原因；

（2）運用杜邦財務分析原理，比較本公司2004年與2003年的凈資產(chǎn)收益率，定性分析其變化的原因；

（3）按順序分析2004年銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉率、資產(chǎn)負債率變動對權益凈利率的影響。

參考答案

1.C有效年利率=10％／(1-10％)=11．11％。

2.A【答案】A

【解析】選項B是資產(chǎn)內部的此增彼減，不會影響資產(chǎn)總額和利潤額；選項C是負債與所有者權益之間的此增彼減，也不會影響資產(chǎn)總額和利潤額；選項D會使資產(chǎn)減少，但利潤不變，因而會提高總資產(chǎn)凈利率；只有選項A會使資產(chǎn)和利潤同時下降，則有可能使總資產(chǎn)凈利率下降(但不是絕對的)，即當原來的總資產(chǎn)凈利率小于100%時，選項A會使總資產(chǎn)凈利率下降；當原來的總資產(chǎn)凈利率為100%時，選項A不影響總資產(chǎn)凈利率；當原來的總資產(chǎn)凈利率大于100%時，選項A會使總資產(chǎn)凈利率上升。

3.A節(jié)稅是長期租賃存在的重要原因，如果沒有所得稅制度，長期租賃可能無法存在。在一定程度上說，租賃是所得稅制度的產(chǎn)物。所得稅制度對于融資租賃的促進，主要表現(xiàn)在允許一部分融資租賃的租賃費稅前扣除。所得稅制度的調整，往往會促進或抑制某些租賃業(yè)務的發(fā)展。

綜上，本題應選A。

選項B是短期租賃存在的主要原因。

4.D所謂“5C”系統(tǒng)，是評估顧客信用品質的五個方面，即品質、能力、資本、抵押和條件。品質指顧客的信譽，即履行償債義務的可能性；能力指顧客的償債能力，即其流動資產(chǎn)的數(shù)量和質量以及與流動負債的比例；資本指顧客的財務實力和財務狀況，表明顧客可能償還債務的背景；抵押指顧客拒付款項或無力支付款項時能被用作抵押的資產(chǎn)；條件指可能影響顧客付款能力的經(jīng)濟環(huán)境。

5.C選項A是制造邊際貢獻，選項8是邊際貢獻，選項D不全面，變動的銷售費用也屬于變動成本，所以只有選項c是正確的。

6.D

7.C固定股利支付率政策主張實行固定股利支付率，這樣才能使股利與公司盈余緊密地配合，體現(xiàn)多盈多分、少盈少分、無盈不分的原則，才算真正公平地對待每一位股東，選項C的說法不正確。

8.B【答案】B

【解析】選項A屬于表內影響因素，選項C、D屬于影響短期償債能力的表外因素。

9.D選項A說法正確，一般來說，權益資本成本高于債務資本成本，采用股票再融資會降低資產(chǎn)負債率，并可能會使資本成本增大；但如果股權再融資有助于企業(yè)目標資本結構的實現(xiàn)，增強企業(yè)的財務穩(wěn)健性，降低債務的違約風險，就會在一定程度上降低企業(yè)的加權平均資本成本，增加企業(yè)的整體價值；

選項B說法正確，就配股而言，由于全體股東具有相同的認購權利，控股股東只要不放棄認購的權利，就不會削弱控制權。公開增發(fā)引入新的股東，股東的控制權受到增發(fā)認購數(shù)量的影響；

選項C說法正確，在企業(yè)運營及盈利狀況不變的情況下，采用股權再融資的形式籌集資金會降低企業(yè)的財務杠桿水平，并降低凈資產(chǎn)報酬率。但企業(yè)如果能將股權再融資籌集的資金投資于具有良好發(fā)展前景的項目，獲得正的投資活動凈現(xiàn)值，或能改善企業(yè)的資本結構，降低資本成本，就有助于增加企業(yè)的價值；

選項D說法錯誤，若對財務投資者和戰(zhàn)略投資者增發(fā)，則會降低控股股東的控股比例，但財務投資者和戰(zhàn)略投資者大多與控股股東有良好的合作關系，一般不會對控股股東的控制權形成威脅；若面向控股股東的增發(fā)是為了收購其優(yōu)質資產(chǎn)或實現(xiàn)集團整體上市，則會提高控股股東的控股比例，增強控股股東對上市公司的控制權。

綜上，本題應選D。

10.D如果企業(yè)采用變動成本法計算成本，固定制造費用不計入產(chǎn)品成本，在這種情況下，不需要制定固定制造費用的標準成本，固定制造費用通過預算管理來控制。

11.C配股除權價格===14．5(元／股)

12.B解析：在風險中性原理中，假設所有證券的預期收益率都應當是無風險利率。

13.D按照財務控制的功能可分為預防性控制、偵查性控制、糾正性控制、指導性控制和補償性控制。預防性控制是指為防范風險、錯弊和非法行為的發(fā)生，或減少其發(fā)生機會所進行的控制；偵查性控制是指為及時識別已存在的風險、已發(fā)生的錯弊和非法行為，或增強識別能力所進行的控制；糾正性控制是對那些通過偵查性控制查出來的問題所進行的調整和糾正；指導性控制是為了實現(xiàn)有利結果而進行的控制。

14.D借款現(xiàn)值=A×(P／A，i，n)×(P／F，i，m)=A×(P／A，8％，5)×(P／F，8％，5)=10000×3．9927×0．6806=27174.32(元)。

15.AA公司因銷售電腦對2008年度利潤總額的影響=（1000-120）×（4500-4000）=440000（元），由此應確認的應交所得稅=440000×25%=110000（元）。

16.B公開間接方式發(fā)行股票的發(fā)行范圍廣，發(fā)行對象多，易于足額募集資本；股票的變現(xiàn)性強,流通性好。但這種發(fā)行方式也有不足，主要是手續(xù)繁雜，發(fā)行成本高。

17.D因為增發(fā)普通股的每股收益線的斜率低，增發(fā)優(yōu)先股和增發(fā)債券的每股收益線的斜率相同，由于發(fā)行優(yōu)先股與發(fā)行普通股的每股收益無差別點（180萬元）高于發(fā)行長期債券與發(fā)行普通股的每股收益無差別點（120萬元），可以肯定發(fā)行債券的每股收益線在發(fā)行優(yōu)先股的每股收益線上方，即本題按每股收益判斷債券籌資始終優(yōu)于優(yōu)先股籌資。因此當預期的息稅前利潤高于120萬元時，甲公司應當選擇發(fā)行長期債券；當預期的息稅前利潤低于120萬元時，甲公司應當選擇發(fā)行股票。

18.D「解析」

第一年流動資金投資額＝第一年的流動資產(chǎn)需用數(shù)－第一年流動負債可用數(shù)

＝100－40＝60（萬元）

第二年流動資金需用數(shù)＝第二年的流動資產(chǎn)需用數(shù)－第二年流動負債可用數(shù)

＝190－100＝90（萬元）

第二年流動資金投資額＝第二年流動資金需用數(shù)－第一年流動資金投資額

＝90－60＝30（萬元）

19.BB【解析】在資本市場不是完全有效的情況下，股票的市場價格不能代表公平市場價值。

20.C在產(chǎn)品按定額成本計價法適用于各月末在產(chǎn)品數(shù)量變化不大，且定額資料比較準確、穩(wěn)定的情況下；產(chǎn)品成本中原材料費用比重較大時，可采用在產(chǎn)品按所耗原材料費用計價法；定額比例法要求月末在產(chǎn)品數(shù)量變動較大，定額資料比較準確、穩(wěn)定；當月末在產(chǎn)品數(shù)量很小的情況下，可以不計算在產(chǎn)品成本。

21.B【正確答案】：B

【答案解析】：公司資本成本是投資人針對整個公司要求的報酬率，或者說是投資者對于企業(yè)全部資產(chǎn)要求的最低報酬率，所以選項A的說法正確；項目資本成本是公司投資于資本支出項目所要求的報酬率，所以選項B的說法不正確；籌資決策的核心問題是決定資本結構，最優(yōu)資本結構是使股票價格最大化的資本結構，所以選項C的說法正確；評估企業(yè)價值時，主要采用折現(xiàn)現(xiàn)金流量法，需要使用公司資本成本作為公司現(xiàn)金流量折現(xiàn)率，所以選項D的說法正確。

【該題針對“資本成本的概述”知識點進行考核】

22.A年末流動比率＝年末流動資產(chǎn)/年末流動負債，則：2.3＝年末流動資產(chǎn)/500，得：年末流動資產(chǎn)＝500×2.3＝1150（萬元）；

由于，年末速動比率＝年末速動資產(chǎn)/年末流動負債，即1.1＝年末速動資產(chǎn)/500，

得：年末速動資產(chǎn)＝500×1.1＝550（萬元）；

由于，流動資產(chǎn)＝速動資產(chǎn)＋存貨

因此：年末存貨＝年末流動資產(chǎn)－年末速動資產(chǎn)＝1150－550＝600（萬元）

平均存貨余額＝（600＋200）/2＝400（萬元）

存貨周轉次數(shù)＝營業(yè)收入/平均存貨余額＝700÷400＝1.75（次）

綜上，本題應選A。

23.B權益乘數(shù)=1÷(1-資產(chǎn)負債率)，權益乘數(shù)越小，說明資產(chǎn)負債率越小，則企業(yè)的負債程度就越低。

24.C本期安全邊際率=(本期銷售收入一本期盈虧臨界點銷售額）/本期銷售收入=(本期銷售收入一固定成本/本期邊際貢獻率）/本期銷售收入=1一固定成本/本期邊際貢獻=(本期邊際貢獻一固定成本）/本期邊際貢獻=1/下期經(jīng)營杠桿系數(shù)，所以選項A的說法正確；正常銷售額=盈虧臨界點銷售額+安全邊際，等式兩邊同時除以正常銷售額得到：1=盈虧臨界點作業(yè)率+安全邊際率，所以選項B的說法正確；在邊際貢獻式本量利圖中，橫軸是銷售額，變動成本線的斜率等于變動成本率，即選項C的說法不正確（在基本的本量利圖中，變動成本線的斜率等于單位變動成本）。由于息稅前利潤=安全邊際×邊際貢獻率，等式兩邊同時除以銷售收入得到：銷售息稅前利潤率=安全邊際率×邊際貢獻率，即選項D的說法正確。

25.B在生產(chǎn)一種產(chǎn)品的車間中，制造費用可直接計入其產(chǎn)品成本。在生產(chǎn)多種產(chǎn)品的車間中，就要采用既合理又簡便的分配方法，將制造費用分配計入各種產(chǎn)品成本。制造費用分配計入產(chǎn)品成本的方法，常用的有按生產(chǎn)工時、定額工時、機器工時、直接人工費等比例分配。

26.A投資分散化原則，是指不要把全部財富投資于一個項目，而要分散投資。投資分散化原則的理論依據(jù)是投資組合理論。

27.A【答案】A

【解析】對于未到期的看漲期權來說，當其標的資產(chǎn)的現(xiàn)行市價低于執(zhí)行價格時，該期權處于虛值狀態(tài)，其內在價值為零，但仍有“時間溢價”，因此仍可以按正的價格出售，其價值大于零。

28.B分配股利的現(xiàn)金問題，是營運資金管理問題，如果現(xiàn)金存量不足，可以通過短期借款解決，與股利分配政策無直接關系。

29.A解析：本題中，合同分別約定租金、利息和手續(xù)費，此時，租金僅指租賃資產(chǎn)的購置成本，利息和手續(xù)費用于補償出租人的營業(yè)成本，如果還有剩余則成為利潤。

30.C如果資本市場完全有效，股票的市場價格反映了所有可獲得的信息，而且面對新信息完全能迅速地作出調整，股價可以綜合反映公司的業(yè)績，人為地改變會計方法對企業(yè)價值的提高毫無用處。所以，選項C的說法不正確。

31.D選項A不符合題意，看漲期權價值＝股票市價－執(zhí)行價格，所以標的資產(chǎn)市場價格與看漲期權價值正相關變動；

選項B不符合題意，標的資產(chǎn)價格波動率與看漲期權價值正相關變動；

選項C不符合題意，無風險利率越高，執(zhí)行價格現(xiàn)值就越低，所以看漲期權價值就越高，所以無風險利率與看漲期權價值正相關變動；

選項D符合題意，期權有效期內預計發(fā)放的紅利，在除息日后導致股價會下降，則看漲期權價值下降。

綜上，本題應選D。

32.A選項A正確，投資于風險組合M的資金占投資者自有資本總額比例Q=(100+25)÷100=125％，(1—Q)=一25％，投資組合的總期望報酬率=125％×18％+(一25％)×12％=19．50％，投資組合的總標準差=125％×25％=31．25％。

33.C營業(yè)低谷期的易變現(xiàn)率＝（股東權益＋長期債務＋經(jīng)營性流動負債－長期資產(chǎn)）/經(jīng)營性流動資產(chǎn)＝（700－500）/300＝66.67%

綜上，本題應選C。

34.B上行股價S。=股票現(xiàn)價S?！辽闲谐藬?shù)u=60×1．3333=80(元)

下行股價S。=股票現(xiàn)價S。×下行乘數(shù)d=60×0．75=45(元)

股價上行時期權到期日價值C。，=上行股價-執(zhí)行價格=80-62=18(元)

股價下行時期權到期日價值C。=0

套期保值比率H=期權價值變化／股價變化=(18-0)／(80-45)=0．5142

借款=(H×S。)／(1+r)=(45×0．5142)／1．02=22．69(元)

期權價格=HS。-借款=0．5142×60-22．69=8．16

期權定價以套利理論為基礎。如果期權的價格高于8．16元，就會有人購入0．5142股股票，賣出l股看漲期權，同時借入22．69元，肯定可以盈利。如果期權價格低于8．16元，就會有人賣空0．5142股股票，買入l股看漲期權，同時借出22．69元，他也肯定可以盈利(本例：0．5142×60-22．69-8=0．16)。因此．只要期權定價不是8．16元，市場上就會出現(xiàn)-臺“造錢機器”。套利活動會促使期權只能定價為8．16元。

35.B

36.B【答案】B

【解析】營運資本為負數(shù)，表明有部分非流動資產(chǎn)由流動負債提供資金來源，選項A錯誤；毛利率=1一銷售成本率，存貨周轉率=銷售成本／平均存貨余額，銷售收入相同的情況下，毛利率越高，銷售成本越低，存貨平均余額相同的情況下，存貨周轉率越低，選項B正確；補充長期資本，使長期資本的增加量超過長期資產(chǎn)的增加量會提高短期償債能力，選項C錯誤；總資產(chǎn)周轉天數(shù)與上年相比增加了50天，若流動資產(chǎn)周轉天數(shù)增加了30天，則非流動資產(chǎn)的周轉天數(shù)必然增加20天，選項D錯誤。

37.D計算存貨周轉率時，使用“銷售收入”還是“銷售成本”作為周轉額，要看分析的目的。在短期償債能力分析中，為了評估資產(chǎn)的變現(xiàn)能力需要計量存貨轉換為現(xiàn)金的金額和時間，應采用“銷售收入”計算存貨周轉率。所以選項A的說法不正確；在分解總資產(chǎn)周轉率時，為系統(tǒng)分析各項資產(chǎn)的周轉情況并識別主要的影響因素，應統(tǒng)一使用“銷售收入”計算周轉率。所以選項D的說法正確；如果是為了評估存貨管理的業(yè)績，應當使用“銷售成本”計算存貨周轉率，使其分子和分母保持口徑一致。所以選項B的說法不正確；在其他條件不變的情況下，減少存貨可以提高存貨周轉次數(shù)，減少存貨周轉天數(shù)，但是如果存貨過少，則不能滿足流轉需要，所以，存貨周轉天數(shù)并不是越少越好。所以選項C的說法不正確。

38.A[201/（1-33%）+40]/40=8.5利息保障倍數(shù)=息稅前利潤/利息費用

39.D經(jīng)營杠桿系數(shù)=(息稅前利潤+固定成本)/息稅前利潤=1+(9/息稅前利潤)=4，解得：息稅前利潤=3萬元，故利息保障倍數(shù)=3/1=3，選項A正確；經(jīng)營杠桿系數(shù)=1/安全邊際率，所以安全邊際率=1/4=25％，因此盈虧臨界點的作業(yè)率為75％，所以選項B正確；財務杠桿系數(shù)=EBIT/(EBIT-1)=3/(3-1)=1．5，總杠桿系數(shù)=4×1．5=6，所以選項c正確；銷量降低25％，企業(yè)會由盈利轉為虧損，選項D錯誤。

40.BB【解析】多種證券組合的有效集是一條曲線，是位于機會集頂部，從最小方差組合點到最高預期報酬率組合點的那段曲線。

41.ACD選項B是資本市場線的特點，不是證券市場線的特點。資本市場線描述了由風險資產(chǎn)和無風險資產(chǎn)構成的投資組合的有效邊界。

42.ABD利潤代表了企業(yè)新創(chuàng)造的財富，企業(yè)的財富與社會效益有一定的一致性，所以C不對。

43.ABCD

44.AB選項A、B正確；

選項C錯誤，固定制造費用效率差異＝（實際工時–實際產(chǎn)量標準工時）×固定制造費用標準分配率；

選項D錯誤，三因素法是將二因素法中的“能量差異”進一步分為閑置能量差異和效率差異。

綜上，本題應選AB。

45.CD本題的主要考核點是資產(chǎn)負債表“應付賬款”項目金額和材料采購現(xiàn)金流出的確定。2015年3月31日資產(chǎn)負債表“應付賬款”項目金額=400×80％×40％=128(萬元)2015年3月的采購現(xiàn)金流出=300×80％×40％+400×80％×60％=288(萬元)。

46.CD根據(jù)與企業(yè)短期經(jīng)營決策是否相關，成本可分為相關成本與不相關成本(無關成本)。相關成本是指與決策方案相關的、有差別的未來成本，在分析評價時必須加以考慮，它隨著決策的改變而改變。不相關成本是指與決策沒有關聯(lián)的成本，或者說不相關成本不隨決策的改變而改變。選項A、B不符合題意，聯(lián)合成本屬于共同成本，共同成本屬于與短期經(jīng)營決策不相關成本；選項C、D符合題意，差量成本和專屬成本屬于短期經(jīng)營決策的相關成本。

47.BC選項A不屬于，模具、樣板制作數(shù)量隨產(chǎn)品品種數(shù)而變化，不隨產(chǎn)量、批次數(shù)而變化，屬于品種級作業(yè)；

選項B、C屬于，機器工時、耗用千瓦時都與產(chǎn)量成比例變動，屬于單位級作業(yè)；

選項D不屬于，行政管理是為了維持生產(chǎn)能力而進行的作業(yè)，屬于生產(chǎn)維持級作業(yè)。

綜上，本題應選BC。

本題考核作業(yè)成本庫的設計，我們要分清哪些是單位級作業(yè)，哪些是批次級作業(yè)，哪些是品種級作業(yè)，哪些是生產(chǎn)維持級作業(yè)。作業(yè)成本庫包括四類：

單位級作業(yè)成本庫：單位級作業(yè)成本與產(chǎn)量成比例變動；

批次級作業(yè)成本庫：批次級作業(yè)成本與產(chǎn)品批次成比例變動；

品種級作業(yè)成本庫：隨產(chǎn)品品種而變化；

生產(chǎn)維持級作業(yè)成本庫：為了維護生產(chǎn)能力而進行的作業(yè)，不依賴于產(chǎn)品的數(shù)量、以和種類。

48.AD臨時性流動資產(chǎn)=3000×(1-40%)=1800(萬元)短期金融負債=2600×(1-65%)=910(萬元)

由于短期金融負債低于臨時性流動資產(chǎn)，所以屬于穩(wěn)健政策。

長期資金來源=負債權益總額一短期金融負債=6000-910=5090(萬元)

易變現(xiàn)率=(長期資金來源-長期資產(chǎn))／流動資產(chǎn)=(5090-3000)／3000=69．67%

49.AC配股一般采取網(wǎng)上定價發(fā)行的方式。配股價格由主承銷商和發(fā)行人協(xié)商確定。所以，選項A正確；按照《上市公司證券發(fā)行管理辦法》的規(guī)定，配股除符合公開發(fā)行股票的一般規(guī)定外，還應當符合下列規(guī)定：①擬配售股份數(shù)量不超過本次配售股份前股本總額的30％；②控股股東應當在股東大會召開前公開承諾認配股份的數(shù)量；③采用證券法規(guī)定的代銷方式發(fā)行。所以，選項B錯誤、選項C正確；最近3個會計年度加權平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于6％，屬于公開增發(fā)新股應滿足的條件，而不是配股的條件。所以，選項D錯誤。

50.BC采用平行結轉分步法，每一生產(chǎn)步驟的生產(chǎn)費用要在其完工產(chǎn)品與月末在產(chǎn)品之間進行分配。這里的完工產(chǎn)品是指企業(yè)最后完工的產(chǎn)成品，某個步驟的“在產(chǎn)品”指的是“廣義在產(chǎn)品”，包括該步驟尚未加工完成的在產(chǎn)品和該步驟已完工但尚未最終完成的產(chǎn)品。換句話說，凡是該步驟“參與”了加工，但還未最終完工形成產(chǎn)成品的，都屬于該步驟的“廣義在產(chǎn)品”。因此選項B和選項C都屬于第二車間的在產(chǎn)品。

51.ABC公司資本成本是投資人針對整個公司要求的報酬率，是指投資資本的機會成本?；蛘哒f是投資者對于企業(yè)全部資產(chǎn)要求的必要報酬率，也稱為必要期望報酬率、投資項目的取舍率、最低可接受的報酬率。項目資本成本是公司投資于資本支出項目所要求的必要報酬率。D項，項目的內含報酬率是真實的報酬率，不是資本成本。

52.ACD選項A、C、D符合題意，直接材料的價格標準，是預計下一年度實際需要支付的進料單位成本，包括發(fā)票價格、運費、檢驗和正常損耗等成本，是取得材料的完全成本；

選項B不符合題意，倉儲費并非發(fā)生在采購期間的費用，不包括在直接材料的價格標準里。

綜上，本題應選ACD。

53.AB按遞延年金求現(xiàn)值公式：遞延年金現(xiàn)值=A×(P/A，i，n-s)×(P/S，i，s)

=A×［(P/A，i，n)-(P/A，i，s)］，s表示遞延期，n表示總期數(shù)，一定注意應將期初問題轉化為期末，所以，s=5，n=15。

54.AD理財原則是財務假設、概念和原理的推論；理財原則是財務交易和財務決策的基礎。

55.CD利用到期收益率法計算債務資本成本時，稅前資本成本是使得未來的利息支出現(xiàn)值和本金支出現(xiàn)值之和等于債券目前市價的折現(xiàn)率，因此，需要公司有上市的債券，所以，選項A不是答案；由于找不到合適的可比公司，因此，選項B不是答案；所以，答案為CD。具體地說，如果B公司有信用評級資料，則可以采用風險調整法，否則，采用財務比率法。

56.AD答案解析：本題屬于“存貨陸續(xù)供應和使用”，每日供應量P為50件，每日使用量d為9000/360＝25（件），代入公式可知：經(jīng)濟生產(chǎn)批量＝[2×9000×200/5×50/（50－25）]開方＝1200（件），經(jīng)濟生產(chǎn)批次為每年9000/1200＝7.5（次），平均庫存量＝1200/2×（1－25/50）＝300（件），經(jīng)濟生產(chǎn)批量占用資金為300×50＝15000（元），與經(jīng)濟生產(chǎn)批量相關的總成本＝[2×9000×200×5×（1－25/50）]開方＝3000（元）。

57.ABCD股東和債權人之間由于目標的不一致，股東會傷害債權人利益，債權人為保護自身利益不受傷害除尋求立法保護外，通常采取以下措施：⑴在借款合同中加入限制性條款，如規(guī)定資金的用途．規(guī)定不得發(fā)行新債或限制發(fā)行新債數(shù)額等；⑵發(fā)現(xiàn)公司有剝奪其財產(chǎn)意圖時，拒絕進一步合作，不再提供新的借款或提前收回借款。

58.CD選項A不符合題意，經(jīng)濟增加值不僅僅是一種業(yè)績評價指標，它還是一種全面財務管理和薪酬激勵框架；

選項B不符合題意，經(jīng)濟增加值是一種治理公司的內部控制制度，在這種控制制度下，所有員工可以協(xié)同工作，積極追求最好的業(yè)績；

選項C符合題意，經(jīng)濟增加值是絕對數(shù)指標，不便于標比較不同規(guī)模公司的業(yè)績；

選項D符合題意，在計算經(jīng)濟增加值時，對于凈收益應做哪些調整以及資本成本的確定等，尚存在許多爭議，這些爭議不利于建立一個統(tǒng)一的規(guī)范，而缺乏統(tǒng)一性的業(yè)績評價指標，只能在一個公司的歷史分析以及內部評價中使用。

綜上，本題應選CD。

59.ABC為了考察企業(yè)各類存貨資金占用情況，就需要在成本核算中有明確的各步驟產(chǎn)成品和在產(chǎn)品的成本資料。

選項A符合題意，品種法如果月末有在產(chǎn)品，要將生產(chǎn)費用在完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品之間進行分配，有利于考察企業(yè)各類存貨資金占用情況；

選項B符合題意，分批法的成本計算期與產(chǎn)品的生產(chǎn)周期基本一致，一般不存在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間分配費用的問題；但是，有時會出現(xiàn)同一批次產(chǎn)品跨月陸續(xù)完工的情況，為了提供月末完工產(chǎn)品成本，需要將歸集的生產(chǎn)費用分配計入完工產(chǎn)品和期末在產(chǎn)品有利于考察企業(yè)各類存貨資金占用情況；

選項C符合題意，逐步結轉分步法能夠全面地反映各生產(chǎn)步驟的生產(chǎn)耗費水平，能夠提供各個生產(chǎn)步驟的半成品成本資料；

選項D不符合題意，平行結轉分步法不計算本各步驟在產(chǎn)品的成本且各步驟的產(chǎn)品生產(chǎn)費用并不隨著半成品實物的轉移而結轉，因而不利于考察企業(yè)各類存貨資金占用情況。

綜上，本題應選ABC。

60.BCD變動制造費用耗費差異=實際工時×(變動制造費用實際分配率一變動制造費用標準分配率)，間接材料價格變化、間接人工工資調整和間接人工的人數(shù)過多影響變動制造費用實際分配率，即影響變動制造費用耗費差異。而直接材料質量次，廢料過多不影響變動制造費用耗費差異，本題選BCD。

61.ABC當利潤中心計算共同成本或不可控成本，并采取變動成本法計算成本時，其考核指標主要包括利潤中心邊際貢獻總額、利潤中心負責人可控利潤總額、利潤中心控利潤總額。

62.ABCD股票上市的有利影響主要有：(1)有助于改善財務狀況；(2)利用股票收購其他公司；(3)利用股票市場客觀評價企業(yè)；(4)利用股票可激勵職員；(5)提高公司知名度，吸引更多顧客。

63.BD解析：在完全成本法下，標準成本中心不對固定制造費的閑置能量差異負責，對于固定制造費用的其他差異要承擔責任。所以，選項B、D是答案，選項C不是答案；由于變動制造費用耗費差異應該是部門經(jīng)理的責任，而不是標準成本中心的責任。所以，選項A不是答案。

64.BCD每股盈余無差別點分析法，是通過將預計銷售額與無差別點銷售額進行比較，當預計銷售額高于每股盈余無差別點時，采用負債籌資方式比采用權益籌資方式有利。當預計銷售額低于每股盈余無差別點時，采用權益籌資方式比采用負債籌資方式有利。當預計銷售額等于每股盈余無差別點，二種籌資方式的報酬率相同。

65.BCD盡管可轉換債券的票面利率比純債券低，但是加入轉股成本之后的總籌資成本比純債券要高，所以選項A的說法不正確；與普通債券相比，可轉換債券使得公司能夠以較低的利率取得資金，所以選項B的說法正確；可轉換債券的發(fā)行，避免因股價過低時，公司直接發(fā)行新股而遭受損失，所以選項D的說法正確；在發(fā)行新股時機不理想時，可以先發(fā)行可轉換債券，然后通過轉換實現(xiàn)較高價格的股權籌資，不至于因為直接發(fā)行新股而進一步降低公司股票市價，并且因為轉換期長，將來在轉換為股票時，對公司股價的影響也比較溫和，從而有利于穩(wěn)定公司股價，所以選項C的說法正確。

66.BD約束性固定成本是提供和維持生產(chǎn)經(jīng)營所需設施和機構而支出的成本，不能通過當前的管理決策行動加以改變；酌量性固定成本是為完成特定活動而支出的固定成本，其發(fā)生額是根據(jù)企業(yè)的經(jīng)營方針由經(jīng)理人員決定的。因此，該題正確答案為B、D,選項A、C屬于約束性固定成本。

67.ABDABD【解析】對于折價發(fā)行的平息債券而言，在其他因素不變的情況下，付息頻率越高（即付息期越短）價值越低，所以，選項A的說法正確；對于折價發(fā)行的平息債券而言，債券價值低于面值，在其他因素不變的情況下，到期時間越短，債券價值越接近于面值，即債券價值越高，所以，選項B的說法正確；債券價值等于未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值，提高票面利率會提高債券利息，在其他因素不變的情況下，會提高債券的價值，所以，選項C的說法不正確；等風險債券的市場利率上升，會導致折現(xiàn)率上升，在其他因素不變的情況下，會導致債券價值下降，所以，選項D的說法正確。

68.AC選項A表述正確，固定資產(chǎn)更新決策主要研究兩個問題：①決定是否更新；②決定選擇什么樣的資產(chǎn)來更新，即更新決策是繼續(xù)使用舊設備與購置新設備的選擇；

選項B表述錯誤，設備更換并不改變企業(yè)的生產(chǎn)能力，不增加企業(yè)的現(xiàn)金流入，更新決策的現(xiàn)金流量主要是現(xiàn)金流出，即使有少量的殘值變現(xiàn)收入，也屬于支出抵減，而非實質上的流入增加；

選項C表述正確，新、舊設備未來使用年限相同時，比較繼續(xù)使用和更新的年成本，較低的為最優(yōu)方案；

選項D表述錯誤，更新決策沒有適當?shù)默F(xiàn)金流入，不能計算其凈現(xiàn)值和內含報酬率來比較兩方案。

綜上，本題應選AC。

69.BC選項A錯誤，普通股成本＝稅后債務成本＋風險溢價，風險溢價是憑借經(jīng)驗估計的。一般認為，某企業(yè)普通股風險溢價對其自己發(fā)行的債券來講，大約在3%-5%之間，對風險較高的股票用5%，風險較低的股票用3%；

選項B正確，稅后債務成本＝稅前債務成本×（1－所得稅稅率），由于所得稅的作用，債權人要求的收益率不等于公司的稅后債務成本。因為利息可以抵稅，政府實際上支付了部分債務成本，所以公司的債務成本小于債權人要求的收益率；

選項C正確，通過對歷史數(shù)據(jù)分析，也能確定風險溢價，歷史的風險溢價可以用來估計未來普通股成本；

選項D錯誤，由于債務成本是按承諾收益計量的，沒有考慮違約風險，違約風險會降低債務成本，可以抵消發(fā)行成本增加債務成本的影響。因此，多數(shù)情況下沒有必要進行發(fā)行費用的調整。

綜上，本題應選BC。

70.ABC資本市場線中，市場均衡點的確定獨立于投資者的風險偏好，取決于各種可能風險組合的期望報酬率和標準差，而無風險報酬率會影響期望報酬率，所以選項A、B、C正確，選項D錯誤。

71.(1)①銷售收回的現(xiàn)金＝220×60%＋200×38%＝208(萬元)

②進貨支付的現(xiàn)金＝(220×75%)×80%＋(200×75%)×20%＝162(萬元)

③假設本月新借入的銀行借款為W萬元，則：

22＋208－162－60－26．5－120×(1＋10%)＋W≥5解得：W≥155．5(萬元)

借款金額是1萬元的整數(shù)倍，因此本月新借入的銀行借款為156萬元。

(2)①現(xiàn)金期末余額＝22＋208－162－60－26．5－120×(1＋10%)＋156＝5．5(萬元)

②應收賬款期末余額＝220×38%＝83．6(萬元)

③應付賬款期末余額＝(230×75%)×80%＋(220×75%)×20%＝171(萬元)

④12月進貨成本＝(230×75%)×80%＋(220×75%)×20%＝171(萬元)

12月銷貨成本＝220×75%＝165(萬元)

存貨期末余額＝132＋171－165＝138(萬元)

(3)稅前利潤＝220－220×75%－(216/12＋26．5)－220×2%－(120＋156)×10%/12＝3．8(萬元)

72.F=P（F/P，i,n）

=1280000×(F/P,12%,8)

=1280000×2.4760=3169280（元）

73.(1)計算三個方案下的總杠桿系數(shù)：

方案一的總杠桿系數(shù)＝邊際貢獻/稅前利潤＝5×(200－120)/[5×(200－120)－125]＝1．45方案二的總杠桿系數(shù)＝邊際貢獻/稅前利潤＝5×(200－100)/[5×(200－100)－120－500×5%－200×6%]＝1．46

方案三的總杠桿系數(shù)＝邊際貢獻/稅前利潤＝5×(200－100)/[5×(200－100)－120－500×5%]＝1．41

(2)分析哪個方案的風險最大：

因為方案二的總杠桿系數(shù)最大，所以方案二的風險最大。

(3)計算三個方案下，每股收益為零的銷售量；

令每股收益為零時的銷量為Q萬件，則

方案一：[Q×(200－120)－125]×(1－25%)＝0

Q＝1．56(萬件)

方案二：[Q×(200－100)－120－500×5%－200×6%]×(1－25%)＝0

Q＝1．57(萬件)

方案三：[Q×(200－100)－120－500×5%]×(1－25%)＝0

Q＝1．45(萬件)

(4)比較第二和第三方案：銷量下降至15000件時，方案三更好些。

理由：銷量下降至15000件時，采用方案三還有利潤，而采用方案二則企業(yè)處于虧損狀態(tài)。

74.

（2）由于看漲期權的價格為5元，價值為5.7877元，即價格低于價值，所以投資經(jīng)理應該投資該期權。

75.(1)根據(jù)資料4可知，該股票的貝塔系數(shù)為2，15%=年無風險利率+2×5.5%，年無風險利率：4%。

4%/4=上行概率×(1.2214-1)+(1-上行概率)×(0.8187-1)

解得：上行概率=0.4750；下行概率=1-0.4750=0.5250

Q=(12.O0×0.4750+2.16×0.5250)/(1+4%/4)=6.77(元)

cd=(2.16×0.4750+0×0.5250)/(1+4%/4)=1.02(元)

Co=(6.77×0.4750+1.02×0.5250)/