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2021-2022年四川省綿陽(yáng)市注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理學(xué)校:________班級(jí):________姓名:________考號(hào):________

一、單選題(40題)1.某債券面值為10000元,票面年利率為5%,期限5年,每半年支付一次利息。若市場(chǎng)實(shí)際的年利率為5%(復(fù)利,按年計(jì)息),則其發(fā)行時(shí)的價(jià)格將()。

A.高于10000B.低于10000C.等于10000D.無(wú)法計(jì)算

2.如果目標(biāo)公司沒有上市的長(zhǎng)期債券,也找不到合適的可比公司,并且沒有信用評(píng)級(jí)資料,則下列適合用來計(jì)算債務(wù)的稅前資本成本的方法是()。

A.到期收益率法B.可比公司法C.風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法D.財(cái)務(wù)比率法

3.下列各項(xiàng)中,屬于酌量性固定成本的是()

A.管理人員工資B.取暖費(fèi)C.職工培訓(xùn)費(fèi)D.財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)費(fèi)

4.某企業(yè)2009年第一季度產(chǎn)品生產(chǎn)量預(yù)算為1500件,單位產(chǎn)品材料用量5千克/件,季初材料庫(kù)存量1000千克,第一季度還要根據(jù)第二季度生產(chǎn)耗用材料的10%安排季末存量,預(yù)算第二季度生產(chǎn)耗用7800千克材料。材料采購(gòu)價(jià)格預(yù)計(jì)12元/千克,則該企業(yè)第一季度材料采購(gòu)的金額為()元。

A.78000B.87360C.9264.0D.99360

5.下列有關(guān)期權(quán)時(shí)間溢價(jià)表述不正確的是()。

A.期權(quán)的時(shí)間溢價(jià)是指期權(quán)價(jià)值超過內(nèi)在價(jià)值的部分,時(shí)間溢價(jià)=期權(quán)價(jià)值一內(nèi)在價(jià)值

B.在其他條件確定的情況下,離到期時(shí)間越遠(yuǎn),美式期權(quán)的時(shí)間溢價(jià)越大

C.如果已經(jīng)到了到期時(shí)間,期權(quán)的價(jià)值就只剩下內(nèi)在價(jià)值

D.時(shí)間溢價(jià)是“延續(xù)的價(jià)值”,時(shí)間延續(xù)的越長(zhǎng),時(shí)間溢價(jià)越大

6.下列有關(guān)增加股東財(cái)富的表述中,正確的是()。

A.收入是增加股東財(cái)富的因素,成本費(fèi)用是減少股東財(cái)富的因素

B.股東財(cái)富的增加可以用股東權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值來衡量

C.多余現(xiàn)金用于再投資有利于增加股東財(cái)富

D.提高股利支付率,有助于增加股東財(cái)富

7.某企業(yè)以產(chǎn)品為成本計(jì)算的對(duì)象,主要是為了經(jīng)營(yíng)決策,則應(yīng)該采用的成本計(jì)算方法是()

A.責(zé)任成本計(jì)算方法B.制造成本計(jì)算方法C.變動(dòng)成本計(jì)算方法D.局部吸收成本法

8.下列等式中不正確的是()A.營(yíng)運(yùn)資本=(所有者權(quán)益+非流動(dòng)負(fù)債)-非流動(dòng)資產(chǎn)

B.資產(chǎn)負(fù)債率=1-1/權(quán)益乘數(shù)

C.營(yíng)運(yùn)資本配置比率=1/(1-流動(dòng)比率)

D.現(xiàn)金流量債務(wù)比=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~/期末負(fù)債總額

9.如果A公司2010年的可持續(xù)增長(zhǎng)率公式中的權(quán)益乘數(shù)比2009年提高,在不發(fā)行新股且其他相關(guān)條件不變的條件下;則()。

A.實(shí)際增長(zhǎng)率<本年可持續(xù)增長(zhǎng)率<上年可持續(xù)增長(zhǎng)率

B.實(shí)際增長(zhǎng)率=本年可持續(xù)增長(zhǎng)率=上年可持續(xù)增長(zhǎng)率

C.實(shí)際增長(zhǎng)率>本年可持續(xù)增長(zhǎng)率>上年可持續(xù)增長(zhǎng)率

D.無(wú)法確定三者之間的關(guān)系

10.某企業(yè)向銀行借款600萬(wàn)元,期限為1年,報(bào)價(jià)利率為12%,按照貼現(xiàn)法付息,銀行要求的補(bǔ)償性余額比例是10%,該項(xiàng)借款的有效年利率為()

A.15.38%B.13.64%C.8.8%D.12%

11.下列關(guān)于債券付息的表述中,不正確的是()

A.付息頻率越高,對(duì)投資人吸引力越大

B.債券的利息率一經(jīng)確定,不得改變

C.如果債券貼現(xiàn)發(fā)行,則不發(fā)生實(shí)際的付息行為

D.付息方式多隨付息頻率而定

12.甲公司本月發(fā)生固定制造費(fèi)用35800元,實(shí)際產(chǎn)量2000件,實(shí)際工時(shí)2400小時(shí)。企業(yè)生產(chǎn)能量3000小時(shí),每件產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)1小時(shí),固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率10元/小時(shí),固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異是()。

A.不利差異5800元B.不利差異4000元C.不利差異6000元D.不利差異10000元

13.若產(chǎn)權(quán)比率為1.5,則()。

A.權(quán)益乘數(shù)為0.6B.資產(chǎn)負(fù)債率為2.5C.權(quán)益乘數(shù)為0.5D.資產(chǎn)負(fù)債率為0.6

14.下列關(guān)于租賃的說法中,不正確的是()。

A.計(jì)算租賃凈現(xiàn)值時(shí),不使用公司的加權(quán)平均資本成本作為折現(xiàn)率

B.損益平衡租金是租賃方案凈現(xiàn)值為零時(shí)的租金

C.不可撤銷租賃是指在合同到前不可解除的租賃

D.承租方的“租賃資產(chǎn)成本”包括租賃資產(chǎn)的買價(jià)、運(yùn)輸費(fèi)、安裝調(diào)試費(fèi)、途中保險(xiǎn)費(fèi)

15.

13

趙某向張某借款,以自己的一臺(tái)便攜式電腦作為抵押,并在抵押合同中約定到期不清償該便攜式電腦即歸張某所有,但未辦理登記手續(xù)。對(duì)此,下列說法符合規(guī)定的是()。

A.因該便攜式電腦未辦理登記,該抵押合同不生效

B.因約定流質(zhì)條款,該抵押合同不生效

C.因約定流質(zhì)條款,該抵押合r6的流質(zhì)條款無(wú)效,但該抵押合同有效

D.因約定流質(zhì)條款,該抵押合同的流質(zhì)條款無(wú)效,但該抵押合同的效力處于不確定狀態(tài)

16.已知A公司在預(yù)算期間,銷售當(dāng)季度收回貨款60%,下季度收回貨款30%,下下季度收回貨款10%,預(yù)算年度期初應(yīng)收賬款金額為28萬(wàn)元,其中包括上年第三季度銷售的應(yīng)收賬款4萬(wàn)元,第四季度銷售的應(yīng)收賬款24萬(wàn)元,則下列說法不正確的是()。

A.上年第四季度的銷售額為60萬(wàn)元

B.上年第三季度的銷售額為40萬(wàn)元

C.題中的上年第三季度銷售的應(yīng)收款4萬(wàn)元在預(yù)計(jì)年度第一季度可以全部收回

D.第一季度收回的期初應(yīng)收賬款為24萬(wàn)元

17.南方公司是一家加濕器制造企業(yè),正在制定某加濕器的標(biāo)準(zhǔn)成本。加工一件該加濕器需要的必不可少的加工操作時(shí)間為85小時(shí),必要的工間休息時(shí)間為3小時(shí),設(shè)備準(zhǔn)備調(diào)整時(shí)間為5小時(shí)。正常的廢品率為7%。該加濕器的直接人工標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)是()小時(shí)

A.93.6B.93C.92.47D.100

18.

10

一項(xiàng)600萬(wàn)元的借款,借款期3年,年利率為10%,若每半年復(fù)利一次,則年實(shí)際和率為()。

A.10%B.5%C.10.25%D.10.75%

19.下列各項(xiàng)中,不能在現(xiàn)金預(yù)算中反映的是()。

A.期初期末現(xiàn)金余額B.現(xiàn)金收支C.現(xiàn)金籌措或利用D.生產(chǎn)預(yù)算

20.利用權(quán)衡理論計(jì)算有杠桿企業(yè)總價(jià)值不涉及的參數(shù)是()。

A.PV(債務(wù)的代理成本)

B.PV(利息稅盾)

C.PV(財(cái)務(wù)困境成本)

D.無(wú)杠桿企業(yè)的價(jià)值

21.關(guān)于傳統(tǒng)杜邦財(cái)務(wù)分析體系的局限性,下列說法有誤的是()。

A.計(jì)算資產(chǎn)凈利率的分子和分母不匹配

B.沒有區(qū)分經(jīng)營(yíng)活動(dòng)損益和金融活動(dòng)損益

C.沒有區(qū)分金融負(fù)債與經(jīng)營(yíng)負(fù)債

D.權(quán)益凈利率的分子分母不匹配

22.如果追加訂貨影響正常銷售,即剩余生產(chǎn)能力不夠生產(chǎn)全部的追加訂貨,又不增加新的生產(chǎn)能力,從而追加訂單會(huì)減少正常銷售,則是否接受該追加訂貨的分析思路是()A.當(dāng)追加訂貨的銷售收入足以補(bǔ)償減少的正常銷售收入時(shí),則可以接受該追加訂貨

B.當(dāng)追加訂貨的邊際貢獻(xiàn)足以補(bǔ)償減少的正常邊際貢獻(xiàn)時(shí),則可以接受該追加訂貨

C.當(dāng)追加訂貨的銷售收入足以補(bǔ)償減少的正常變動(dòng)成本時(shí),則可以接受該追加訂貨

D.當(dāng)追加訂貨的邊際貢獻(xiàn)足以補(bǔ)償減少的正常銷售收入時(shí),則可以接受該追加訂貨

23.如果企業(yè)在發(fā)行債券的契約中規(guī)定了允許提前償還的條款,則下列表述不正確的是()。A.使企業(yè)融資具有較大彈性

B.使企業(yè)融資受債券持有人的約束很大

C..則當(dāng)預(yù)測(cè)年利息率下降時(shí),一般應(yīng)提前贖回債券

D.當(dāng)企業(yè)資金有結(jié)余時(shí),可提前贖回債券

24.

1

在10%利率下,一至五年期的復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)分別為0.9091、0.8264、0.7513、0.6830、0.6209,則五年期的普通年金現(xiàn)值系數(shù)為()。

A.2.5998B.3.7907C.5.2298D.4.1694

25.已知風(fēng)險(xiǎn)組合M的期望報(bào)酬率和標(biāo)準(zhǔn)差分別為15%和10%,無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為5%,某投資者除自有資金外,還借入占自有資金30%的資金,將所有的資金均投資于風(fēng)險(xiǎn)組合M,則總期望報(bào)酬率和總標(biāo)準(zhǔn)差分別為()。A.A.13%和18%B.20%和15%C.18%和13%D.15%和20%

26.

7

對(duì)于甲公司就該流水線維修保養(yǎng)期間的會(huì)計(jì)處理,下列各項(xiàng)中,不正確的是()。

A.維修保養(yǎng)發(fā)生的費(fèi)用應(yīng)當(dāng)計(jì)入當(dāng)期管理費(fèi)用

B.維修保養(yǎng)發(fā)生的費(fèi)用應(yīng)當(dāng)在流水線的使用期間內(nèi)分期計(jì)入損益

C.維修保養(yǎng)發(fā)生的費(fèi)用允許當(dāng)期稅前扣除

D.維修保養(yǎng)期間應(yīng)當(dāng)計(jì)提折舊

27.對(duì)于發(fā)行公司來講,可及時(shí)籌足資本、免于承擔(dān)發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)的股票銷售方式是()。

A.自銷B.承銷C.包銷D.代銷

28.按照有無(wú)擔(dān)保,長(zhǎng)期借款可分為()和抵押貸款

A.政策性銀行貸款B.票據(jù)貼現(xiàn)C.信用貸款D.質(zhì)押貸款

29.某企業(yè)擬進(jìn)行一項(xiàng)固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目決策,資本成本為l2%,有四個(gè)方案可供選擇。其中1甲方案的項(xiàng)目計(jì)算期為5年,凈現(xiàn)值為l000萬(wàn)元;乙方案的現(xiàn)值指數(shù)為0.85;丙方案的項(xiàng)目計(jì)算期為ll年,凈現(xiàn)值的等額年金為150萬(wàn)元;丁方案的內(nèi)含報(bào)酬率為10%。最優(yōu)的投資方案是()。

A.甲方案

B.乙方案

C.丙方案

D.丁方案

30.下列情況中,需要對(duì)基本標(biāo)準(zhǔn)成本進(jìn)行修訂的是()A.重要的原材料價(jià)格發(fā)生重大變化

B.工作方法改變引起的效率變化

C.市場(chǎng)供求變化導(dǎo)致生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力利用程度的變化

D.市場(chǎng)供求變化導(dǎo)致的售價(jià)變化

31.

4

某公司一車間為人為利潤(rùn)中心:2007年4月營(yíng)業(yè)收入80萬(wàn)元,已售產(chǎn)品變動(dòng)成本45萬(wàn)元,車間主任可控固定成本7萬(wàn)元,車間主任不可控固定成本5萬(wàn)元,分配公司管理費(fèi)用8萬(wàn)元。該中心負(fù)責(zé)人可控利潤(rùn)總額為()萬(wàn)元。

A.35B.28C.23D.15

32.某公司上年稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為800萬(wàn)元,利息費(fèi)用為50萬(wàn)元,平均所得稅稅率為20%。年末凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)為1600萬(wàn)元,股東權(quán)益為600萬(wàn)元。假設(shè)涉及資產(chǎn)負(fù)債表的數(shù)據(jù)使用年末數(shù)計(jì)算,則杠桿貢獻(xiàn)率為()。

A.60.12%B.63.54%C.55.37%D.58.16%

33.在作業(yè)成本法的成本動(dòng)因中,引起產(chǎn)品成本增加的驅(qū)動(dòng)因素是()A.數(shù)量動(dòng)因B.產(chǎn)品動(dòng)因C.作業(yè)成本動(dòng)因D.資源成本動(dòng)因

34.某企業(yè)本年息稅前利潤(rùn)10000元,測(cè)定的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為2,預(yù)計(jì)明年銷售增長(zhǎng)率為5%,則預(yù)計(jì)明年的息稅前利潤(rùn)為()元。

A.10000

B.10500

C.20000

D.11000

35.按照證券的索償權(quán)不同,金融市場(chǎng)分為()。

A.場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)和場(chǎng)外市場(chǎng)B.一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)C.債務(wù)市場(chǎng)和股權(quán)市場(chǎng)D.貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)

36.下列各種成本估計(jì)方法中,可以在沒有歷史成本數(shù)據(jù)、歷史成本數(shù)據(jù)不可靠,或者需要對(duì)歷史成本分析結(jié)論進(jìn)行驗(yàn)證的情況下使用的是()。

A.回歸直線法B.工業(yè)工程法C.公式法D.列表法

37.下列不屬于普通股成本計(jì)算方法的是()。

A.股利增長(zhǎng)模型B.資本資產(chǎn)定價(jià)模型C.財(cái)務(wù)比率法D.債券收益加風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)法

38.根據(jù)本量利分析原理,只能提高安全邊際而不會(huì)降低盈虧臨界點(diǎn)的措施是。

A.提高單價(jià)B.增加產(chǎn)銷量C.降低單位變動(dòng)成本D.壓縮固定成本

39.某公司2014年的利潤(rùn)留存率為60%,凈利潤(rùn)和股利的增長(zhǎng)率均為6%。該公司股票的β值為2,國(guó)庫(kù)券利率為4%,市場(chǎng)平均股票收益率為7%。則該公司2014的本期市盈率為()。A.11.4B.10.6C.12.8D.13.2

40.對(duì)于多個(gè)投資組合方案,當(dāng)資金總量受到限制時(shí),應(yīng)在資金總量范圍內(nèi)選擇()。

A.累計(jì)凈現(xiàn)值最大的方案進(jìn)行組合

B.累計(jì)會(huì)計(jì)報(bào)酬率最大的方案進(jìn)行組合

C.累計(jì)現(xiàn)值指數(shù)最大的方案進(jìn)行組合

D.累計(jì)內(nèi)含報(bào)酬率最大的方案進(jìn)行組合

二、多選題(30題)41.在單一方案決策過程中,與凈現(xiàn)值評(píng)價(jià)結(jié)論可能發(fā)生矛盾的評(píng)價(jià)指標(biāo)是()。

A、現(xiàn)值指數(shù)

B、會(huì)計(jì)收益率

C、投資回收期

D、內(nèi)含報(bào)酬率

42.下列關(guān)于資本資產(chǎn)定價(jià)模型β系數(shù)的表述中,正確的有()。

A.β系數(shù)可以為負(fù)數(shù)

B.β系數(shù)是影響證券收益的唯一因素

C.投資組合的β系數(shù)一定會(huì)比組合中任一單只證券的β系數(shù)低

D.β系數(shù)反映的是證券的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

43.

31

關(guān)于自利行為原則的說法中正確的是()。

A.自利行為原則的依據(jù)是委托一代理理論

B.自利行為原則的依據(jù)是理性的經(jīng)濟(jì)人假設(shè)

C.自利行為原則的一個(gè)應(yīng)用是機(jī)會(huì)成本的概念

D.自利行為原則的一個(gè)應(yīng)用是沉沒成本概念

44.已知A公司在預(yù)算期間,銷售當(dāng)月收回貨款50%,次月收回貨款35%,再次月收回貨款15%。預(yù)計(jì)8月份貨款為20萬(wàn)元,9月份貨款為30萬(wàn)元,10月份貨款為50萬(wàn)元,11月份貨款為100萬(wàn)元,未收回的貨款通過“應(yīng)收賬款”核算,則()。

A.10月份收到貨款38.5萬(wàn)元

B.10月末的應(yīng)收賬款為29.5萬(wàn)元

C.10月末的應(yīng)收賬款有22萬(wàn)元在11月份收回

D.11月份的貨款有15萬(wàn)元計(jì)入年末的應(yīng)收賬款

45.下列各項(xiàng)中,適合作為單位水平作業(yè)的作業(yè)動(dòng)因有()。A.A.生產(chǎn)準(zhǔn)備次數(shù)B.零部件產(chǎn)量C.采購(gòu)次數(shù)D.耗電千瓦時(shí)數(shù)

46.

12

下列關(guān)于資產(chǎn)負(fù)債率的說法正確的有()。

A.該比率反映總資產(chǎn)中有多大比例是通過負(fù)債取得的

B.該比率衡量企業(yè)在清算時(shí)保護(hù)債權(quán)人利益的程度

C.資產(chǎn)負(fù)債率越低,企業(yè)償債越有保證,貸款越安全

D.不同企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率不同,與其持有的資產(chǎn)類別無(wú)關(guān)

47.產(chǎn)品成本預(yù)算的編制基礎(chǔ)包括()

A.直接人工預(yù)算B.銷售預(yù)算C.制造費(fèi)用預(yù)算D.直接材料預(yù)算

48.下列關(guān)于標(biāo)準(zhǔn)成本的說法中,不正確的有。

A.理想標(biāo)準(zhǔn)成本有助于調(diào)動(dòng)員工的積極性

B.正常標(biāo)準(zhǔn)成本在標(biāo)準(zhǔn)成本系統(tǒng)中廣泛使用

C.現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)成本可以用來對(duì)銷貨成本計(jì)價(jià)

D.基本標(biāo)準(zhǔn)成本可以隨著企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況的變動(dòng)而變動(dòng)

49.同時(shí)購(gòu)買一股看漲期權(quán)和一股看跌期權(quán),執(zhí)行價(jià)格均為50元,到期日相同,看漲期權(quán)價(jià)格為5元,看跌期權(quán)價(jià)格為6元。如果該投資組合要取得正的凈收益,到期日的股票價(jià)格范圍可以為()

A.小于39元B.大于61元C.大于39元小于61元之間D.大于50元

50.下列關(guān)于延長(zhǎng)信用期影響的表述中,正確的有()

A.增加壞賬損失B.增加收賬費(fèi)用C.減少收賬費(fèi)用D.增加應(yīng)收賬款

51.下列表述中正確的有()。A.產(chǎn)權(quán)比率為3/4,則權(quán)益乘數(shù)為4/3

B.在編制調(diào)整利潤(rùn)表時(shí),債券投資利息收入不應(yīng)考慮為金融活動(dòng)的收益

C.凈金融負(fù)債等于金融負(fù)債減去金融資產(chǎn),在數(shù)值上它等于凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)減去股東權(quán)益

D.從增加股東收益來看,凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率是企業(yè)可以承擔(dān)的稅后借款利息率的上限

52.下列各項(xiàng)中,在現(xiàn)金預(yù)算表中反映的有()

A.股利B.短期借款利息C.銷售及管理費(fèi)用D.購(gòu)買設(shè)備

53.下列各項(xiàng)中,屬于MM理論的假設(shè)條件的有()。

A.經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)可以用息稅前利潤(rùn)的方差來衡量

B.投資者等市場(chǎng)參與者對(duì)公司未來的收益和風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)期是相同的

C.在股票與債券進(jìn)行交易的市場(chǎng)中沒有交易成本,且個(gè)人與機(jī)構(gòu)投資者的借款利率與公司相同

D.全部現(xiàn)金流是永續(xù)增長(zhǎng)的

54.下列關(guān)于易變現(xiàn)率的表述中,正確的有()。

A.易變現(xiàn)率表示的是經(jīng)營(yíng)流動(dòng)資產(chǎn)中長(zhǎng)期籌資來源的比重

B.易變現(xiàn)率高,說明資金來源的持續(xù)性強(qiáng)

C.易變現(xiàn)率低,意味著償債壓力大

D.易變現(xiàn)率表示的是流動(dòng)資產(chǎn)中長(zhǎng)期籌資來源的比重

55.以下關(guān)于責(zé)任中心的表述中,正確的有()。

A.任何發(fā)生成本的責(zé)任領(lǐng)域都可以確定為成本中心

B.任何可以計(jì)量利潤(rùn)的組織單位都可以確定為利潤(rùn)中心

C.與利潤(rùn)中心相比,標(biāo)準(zhǔn)成本中心僅缺少銷售權(quán)

D.投資中心不僅能夠控制生產(chǎn)和銷售,還能控制占用的資產(chǎn)

56.第

18

根據(jù)雙方交易原則()。

A.一方獲利只能建立另外一方付出的基礎(chǔ)上

B.承認(rèn)在交易中,買方和賣方擁有的信息不對(duì)稱

C.雙方都按自利行為原則行事,誰(shuí)都想獲利而不是吃虧

D.所有交易都表現(xiàn)為“零和博弈”

57.某投資組合包含證券A和證券B,其方差分別為36%和100%。在等比例投資的情況下,下列說法正確的有()。

A.若兩種證券的相關(guān)系數(shù)為1,則該組合的標(biāo)準(zhǔn)差為8%

B.若兩種證券的相關(guān)系數(shù)為一1,則該組合的標(biāo)準(zhǔn)差為2%

C.若兩種證券的相關(guān)系數(shù)小于1,則該組合的風(fēng)險(xiǎn)小于其中任何一種證券

D.若兩種證券的相關(guān)系數(shù)為0.8,則證券A、B的協(xié)方差為48%

58.

34

企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)能力的強(qiáng)弱取決于()。

A.資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度B.資產(chǎn)運(yùn)行狀況C.資產(chǎn)管理水平D.勞動(dòng)生產(chǎn)率

59.已知風(fēng)險(xiǎn)組合的期望報(bào)酬率和標(biāo)準(zhǔn)離差分別為15%和20%,無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為8%,某投資者將自有資金100萬(wàn)元中的20萬(wàn)元投資于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn),其余的資金全部投資于風(fēng)險(xiǎn)組合,則()。

A.總期望報(bào)酬率為13.6%

B.總標(biāo)準(zhǔn)差為16%

C.該組合位于M點(diǎn)的左側(cè)

D.資本市場(chǎng)線斜率為0.35

60.

18

甲公司是一家制造企業(yè),擬添置一臺(tái)設(shè)備,該設(shè)備預(yù)計(jì)需要使用8年,正在研究是通過自行購(gòu)置還是租賃取得。如果已知甲公司的所得稅率為25%,稅前借款(有擔(dān)保)利率為8%,項(xiàng)目要求的必要報(bào)酬率為10%,則下列做法正確的有()。

A.租賃期現(xiàn)金流量的折現(xiàn)率為8%

B.期末資產(chǎn)余值的折現(xiàn)率為l0%

C.期末資產(chǎn)余值的折現(xiàn)率為9%

D.租賃期現(xiàn)金流量的折現(xiàn)率為6%

61.公司擬投資一個(gè)項(xiàng)目,需要一次性投入20萬(wàn)元,全部是固定資產(chǎn)投資,沒有建設(shè)期,投產(chǎn)后每年收入96000元,付現(xiàn)成本26000元,預(yù)計(jì)壽命期10年,按直線法提折舊,無(wú)殘值。所得稅稅率為30%,則該項(xiàng)目()。

A.年現(xiàn)金凈流量為55000元B.靜態(tài)投資回收期為3.64年C.會(huì)計(jì)報(bào)酬率為17.5%D.會(huì)計(jì)報(bào)酬率為35%

62.

下列成本差異中,通常應(yīng)由標(biāo)準(zhǔn)成本中心負(fù)責(zé)的差異有()。

A.直接材料價(jià)格差異B.直接人工數(shù)量差異C.變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異D.固定制造費(fèi)用閑置能量差異

63.如果資本市場(chǎng)是完全有效的,下列表述中正確的有()。A.A.股價(jià)可以綜合反映公司的業(yè)績(jī)

B.運(yùn)用會(huì)計(jì)方法改善公司業(yè)績(jī)可以提高股價(jià)

C.公司的財(cái)務(wù)決策會(huì)影響股價(jià)的波動(dòng)

D.投資者只能獲得與投資風(fēng)險(xiǎn)相稱的報(bào)酬

64.下列關(guān)于證券市場(chǎng)線的表述中,正確的有()。

A.在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率不變、風(fēng)險(xiǎn)厭惡感增強(qiáng)的情況下,市場(chǎng)組合的要求報(bào)酬率上升

B.在風(fēng)險(xiǎn)厭惡感不變、預(yù)期通貨膨脹率上升的情況下,市場(chǎng)組合的要求報(bào)酬率上升

C.在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率不變、風(fēng)險(xiǎn)厭惡感增強(qiáng)的情況下,無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和市場(chǎng)組合的要求報(bào)酬率等額上升

D.在風(fēng)險(xiǎn)厭惡感不變、預(yù)期通貨膨脹率上升的情況下,無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和市場(chǎng)組合的要求報(bào)酬率等額上升

65.甲公司是一家非金融企業(yè),在編制管理用資產(chǎn)負(fù)債表時(shí),下列資產(chǎn)中屬于金融資產(chǎn)的有()。

A.短期債券投資B.長(zhǎng)期債券投資C.短期股票投資D.長(zhǎng)期股權(quán)投資

66.

15

下列屬于作業(yè)成本管理與傳統(tǒng)成本管理主要區(qū)別的有()

A.作業(yè)成本管理的對(duì)象包括作業(yè)和產(chǎn)品,傳統(tǒng)成本管理的對(duì)象主要是產(chǎn)品

B.作業(yè)成本管理以作業(yè)及相關(guān)作業(yè)形成的價(jià)值鏈來劃分職責(zé),傳統(tǒng)成本管理一般以部門(或生產(chǎn)線)作為責(zé)任中心

C.作業(yè)成本管理以實(shí)際作業(yè)能力作為控制標(biāo)準(zhǔn),傳統(tǒng)成本管理以企業(yè)現(xiàn)實(shí)可能達(dá)到的水平作為控制標(biāo)準(zhǔn)

D.作業(yè)成本管理重視非增值成本,傳統(tǒng)成本管理忽視非增值成本

67.金融資產(chǎn)與實(shí)物資產(chǎn)相比較的特點(diǎn)表述正確的有()。

A.金融資產(chǎn)與實(shí)物資產(chǎn)一致均具有風(fēng)險(xiǎn)性和收益性的屬性

B.金融資產(chǎn)的單位由人為劃分,實(shí)物資產(chǎn)的單位由其物理特征決定

C.通貨膨脹時(shí)金融資產(chǎn)的名義價(jià)值上升,按購(gòu)買力衡量的價(jià)值下降,實(shí)物資產(chǎn)名義價(jià)值上升,按購(gòu)買力衡量的價(jià)值下降

D.金融資產(chǎn)和實(shí)物資產(chǎn)期限都是人為設(shè)定的

68.第

13

下列關(guān)于凈負(fù)債的說法正確的有()。

A.凈負(fù)債是債權(quán)人實(shí)際上已投入生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的債務(wù)資本

B.凈負(fù)債=凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)-股東權(quán)益

C.凈負(fù)債=經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)-經(jīng)營(yíng)負(fù)債-股東權(quán)益

D.凈負(fù)債=金融負(fù)債-金融資產(chǎn)

69.發(fā)放股票股利后,若盈利總額和市盈率不變,則下列表述正確的有()。

A.每股盈余下降B.每股市價(jià)下降C.持股比例下降D.每位股東所持股票的市場(chǎng)價(jià)值總額不變

70.

13

在相關(guān)假設(shè)前提下,下列各項(xiàng)正確的有()。

A.可持續(xù)增長(zhǎng)率=股東權(quán)益本期增加額÷期初股東權(quán)益

B.外部融資額=基期銷售額×增長(zhǎng)率(經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比一經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售百分比)一計(jì)劃銷售凈利率×基期銷售額?!猎鲩L(zhǎng)率×(1-股利支付率)

C.外部融資銷售增長(zhǎng)比=經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比-經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售百分比-計(jì)劃銷售凈利率(1一股利支付率)(1+1÷增長(zhǎng)率)

D.可持續(xù)增長(zhǎng)率=[銷售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×(1-股利支付率)×期末權(quán)益乘數(shù)]÷[1-銷售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×(1-股利支付率)×期末權(quán)益乘數(shù)]

三、計(jì)算分析題(10題)71.甲公司是一家上市公司,正對(duì)內(nèi)部A、B投資中心進(jìn)行業(yè)績(jī)考核。2×16年相關(guān)資料如下:要求:(1)分別計(jì)算A、B兩個(gè)投資中心的部門投資報(bào)酬率和部門剩余收益(結(jié)果填入下方表格中,不用列出計(jì)算過程)。(2)假定公司現(xiàn)有一投資機(jī)會(huì),投資額20萬(wàn)元,每年可創(chuàng)造稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)26000元,如果A、B投資中心都可進(jìn)行該投資,且投資前后各自要求的稅前投資報(bào)酬率保持不變,計(jì)算A、B投資中心分別投資后的部門投資報(bào)酬率和部門剩余收益;分析如果公司分別采用投資報(bào)酬率和剩余收益對(duì)A、B投資中心進(jìn)行業(yè)績(jī)考核,A、B投資中心是否愿意進(jìn)行該投資(結(jié)果填入下方表格中,不用列出計(jì)算過程)。(3)綜合上述計(jì)算,分析部門投資報(bào)酬率和部門剩余收益作為投資中心業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)的優(yōu)缺點(diǎn)。

72.某上市公司本年度的凈收益為20000萬(wàn)元,每股支付股利2元。預(yù)計(jì)該公司未來三年進(jìn)入成長(zhǎng)期,凈收益第1年增長(zhǎng)14%,第2年增長(zhǎng)14%,第3年增長(zhǎng)8%。第4年及以后將保持其凈收益水平。該公司一直采用固定支付率的股利政策,并打算今后繼續(xù)實(shí)行該政策。該公司沒有增發(fā)普通股和發(fā)行優(yōu)先股的計(jì)劃。

要求:

(1)假設(shè)投資人要求的報(bào)酬率為10%,計(jì)算股票的價(jià)值;

(2)如果股票的價(jià)格為24.89元,計(jì)算股票的預(yù)期報(bào)酬率(精確到1%)。

73.(2012年)甲公司目前有一個(gè)好的投資機(jī)會(huì),急需資金1000萬(wàn)元。該公司財(cái)務(wù)經(jīng)理通過與幾霧銀行進(jìn)行洽談,初步擬定了三個(gè)備選借款方案。三個(gè)方案的借款本金均為1000萬(wàn)元,借款期限均為五年,具體還款方式如下:

方案一:采取定期支付利息,到期一次性償還本金的還款方式,每半年末支付一次利息,每次支付利息40萬(wàn)元。

方案二:采取等額償還本息的還款方式,每年年末償還本息一次,每次還款額為250萬(wàn)元。

方案三:采取定期支付利息,到期一次性償還本金的還款方式,每年年末支付一次利息,每次支付利息80萬(wàn)元。此外,銀行要求甲公司按照借款本金的10%保持補(bǔ)償性余額,對(duì)該部分補(bǔ)償性余額,銀行按照3%的銀行存款利率每年年末支付企業(yè)存款利息。

要求:計(jì)算三種借款方案的有效年利率。如果僅從資本成本的角度分析,甲公司應(yīng)當(dāng)選擇哪個(gè)借款方案?

74.第

33

有一面值為1000元的債券,票面利率為4%,單利計(jì)息到期一次還本付息,期限為3年,2006年5月1日發(fā)行,假設(shè)投資人要求的必要報(bào)酬率為8%(復(fù)利,按年計(jì)息)。

要求:

(1)計(jì)算該債券在發(fā)行時(shí)的價(jià)值;

(2)計(jì)算該債券在2006年11月1日的價(jià)值;

(3)假設(shè)2006年11月1日以900元的價(jià)格購(gòu)入,計(jì)算到期收益率(復(fù)利,按年計(jì)息)(提示:介于9%和10%之間)。

75.ABC公司2009年末的所有者權(quán)益總額為6000萬(wàn)元,普通股4000萬(wàn)股;本年實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)2000萬(wàn)元(2008年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1600萬(wàn)元,分配的股利為960萬(wàn)元);目前的資本結(jié)構(gòu)為長(zhǎng)期負(fù)債:所有者權(quán)益=2:3,長(zhǎng)期負(fù)債的借款利率為6%,所得稅稅率為25%。

董事會(huì)提出的2010年資金安排計(jì)劃為:分配年度現(xiàn)金股利0.1元/股;在維持目前資本結(jié)構(gòu)的前提下,為新項(xiàng)目籌資1200萬(wàn)元。

要求,計(jì)算回答下列問題:

(1)若公司采用剩余股利政策,本年應(yīng)發(fā)放多少股利?

(2)若采用固定股利額政策或固定股利支付率政策,公司本年應(yīng)發(fā)放的股利各為多少?

(3)若采用正常股利加額外股利政策,規(guī)定正常股利為每股0.1元,按凈利潤(rùn)超過最低股利部分的20%發(fā)放額外股利,公司本年應(yīng)發(fā)放多少股利?

(4)若實(shí)現(xiàn)董事會(huì)提出的2010年資金安排計(jì)劃,企業(yè)應(yīng)實(shí)現(xiàn)的息稅前利潤(rùn)額至少為多少?

76.某廠兩年前購(gòu)入一臺(tái)設(shè)備,原值為42000元,預(yù)計(jì)凈殘值為2000元,尚可使用為8年,且會(huì)計(jì)處理方法與稅法規(guī)定一致?,F(xiàn)在該廠準(zhǔn)備購(gòu)入一臺(tái)新設(shè)備替換該舊設(shè)備。新設(shè)備買價(jià)為52000元,使用年限為8年,預(yù)計(jì)凈殘值為2000元。若購(gòu)入新設(shè)備,可使該廠每年的現(xiàn)金凈流量由現(xiàn)在的36000元增加到47000元。舊設(shè)備現(xiàn)在出售,可獲得價(jià)款12000元。該廠資本成本為10%,所得稅稅率為30%。要求:采用凈現(xiàn)值法評(píng)價(jià)該項(xiàng)售舊購(gòu)新方案是否可行。

77.A公司是一個(gè)高成長(zhǎng)的公司,目前股價(jià)15元/股,每股股利為1.43元,假設(shè)預(yù)期增長(zhǎng)率5%?,F(xiàn)在急需籌集債務(wù)資金5000萬(wàn)元,準(zhǔn)備發(fā)行10年期限的公司債券。投資銀行認(rèn)為,目前長(zhǎng)期

公司債券的市場(chǎng)利率為7%,A公司風(fēng)險(xiǎn)較大,按此利率發(fā)行債券并無(wú)售出的把握。經(jīng)投資銀行與專業(yè)投資機(jī)構(gòu)聯(lián)系后,投資銀行建議按面值發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券籌資,債券面值為每份1000元。期限l0年,票面利率設(shè)定為4%,轉(zhuǎn)換價(jià)格為20元,不可贖回期為9年,第9年年末可轉(zhuǎn)換債券的贖回價(jià)格為1060元。

要求:

(1)確定發(fā)行日每份純債券的價(jià)值和可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換權(quán)的價(jià)格。

(2)計(jì)算第9年年末該可轉(zhuǎn)換債券的底線價(jià)值。

(3)計(jì)算該可轉(zhuǎn)換債券的稅前籌資成本。

(4)判斷目前的可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行方案是否可行,并確定此債券的票面利率最低應(yīng)設(shè)為多高,才會(huì)對(duì)投資人有吸引力。

78.某企業(yè)A產(chǎn)品7月份的投產(chǎn)和庫(kù)存情況如下表所示:

A產(chǎn)品需經(jīng)兩道工序加工,假設(shè)月初在產(chǎn)品中,第-道工序的在產(chǎn)品為l00臺(tái),第二道工序的在產(chǎn)品也為100臺(tái);月末在產(chǎn)品中,第-道工序的在產(chǎn)品為25臺(tái),第二道工序的在產(chǎn)品也為25臺(tái)。兩道工序單件產(chǎn)品的材料消耗

材料在生產(chǎn)開始時(shí)-次投入;每公斤材料的標(biāo)準(zhǔn)成本為8元;每小時(shí)的標(biāo)準(zhǔn)工資為5元;每小時(shí)的標(biāo)準(zhǔn)制造費(fèi)用為l0元。假設(shè)企業(yè)采用標(biāo)準(zhǔn)成本計(jì)算產(chǎn)品成本。

要求:

(1)本月在產(chǎn)品明細(xì)賬如下表所示,按標(biāo)準(zhǔn)成本計(jì)算制度填寫下列明細(xì)賬。

(2)本月購(gòu)人材料80000公斤,材料的實(shí)際價(jià)格為每公斤8.5元,本月生產(chǎn)產(chǎn)品領(lǐng)用材料65000公斤,本月實(shí)際使用人工工時(shí)54000小時(shí),支付的生產(chǎn)工人工資324000元。要求計(jì)

算直接材料和直接人工的價(jià)格差異和數(shù)量差異。

79.假設(shè)ABC公司的股票現(xiàn)在的市價(jià)為60元。有1股以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán),執(zhí)行價(jià)格為62元,到期時(shí)間是6個(gè)月。6個(gè)月以后股價(jià)有兩種可能:上升33.33%,或者下降25%。無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為每年4%,則利用復(fù)制原理確定期權(quán)價(jià)格時(shí),要求確定下列指標(biāo):

(1)套期保值比率(保留四位小數(shù));

(2)借款額;

(3)購(gòu)買股票支出;

(4)期權(quán)價(jià)格。

80.

46

甲公司以1050元的價(jià)格購(gòu)入債券A,債券A的面值為1000元,票面利率為10%。

請(qǐng)分別回答下列問題:

(1)計(jì)算該債券的票面收益率;

(2)如果該債券按年付息,計(jì)算該債券的本期收益率;

(3)如果該債券為到期一次還本付息,期限為5年,持有三年后到期,計(jì)算該債券的持有期年均收益率;

(4)如果該債券為按年付息,9個(gè)月后到期,計(jì)算該債券的持有期年均收益率;

(5)如果該債券按年付息,兩年后到期,購(gòu)入之后立即收到該債券的第三年利息,市場(chǎng)利率為12%,計(jì)算該債券的價(jià)值。

已知:(P/F,12%,1)=0.8929(P/F,12%,2)=0.7972

四、綜合題(5題)81.G公司是一家生產(chǎn)和銷售軟飲料的企業(yè)。該公司產(chǎn)銷的甲飲料持續(xù)盈利,目前供不應(yīng)求,公司正在研究是否擴(kuò)充其生產(chǎn)能力。有關(guān)資料如下:

(1)該種飲料批發(fā)價(jià)格為每瓶5元,變動(dòng)成本為每瓶4.1元。本年銷售400萬(wàn)瓶,已經(jīng)達(dá)到現(xiàn)有設(shè)備的最大生產(chǎn)能力。

(2)市場(chǎng)預(yù)測(cè)顯示明年銷量可以達(dá)到500萬(wàn)瓶,后年將達(dá)到600萬(wàn)瓶,然后以每年700萬(wàn)瓶的水平持續(xù)3年。5年后的銷售前景難以預(yù)測(cè)。

(3)投資預(yù)測(cè):為了增加一條年產(chǎn)400萬(wàn)瓶的生產(chǎn)線,需要設(shè)備投資600萬(wàn)元;預(yù)計(jì)第5年末設(shè)備的變現(xiàn)價(jià)值為100萬(wàn)元;生產(chǎn)部門估計(jì)需要增加的營(yíng)運(yùn)資本為新增銷售額的16%,在年初投入,在項(xiàng)目結(jié)束時(shí)收回;該設(shè)備能夠很快安裝并運(yùn)行,可以假設(shè)沒有建設(shè)期。

(4)設(shè)備開始使用前需要支出培訓(xùn)費(fèi)8萬(wàn)元;該設(shè)備每年需要運(yùn)行維護(hù)費(fèi)8萬(wàn)元。

(5)該設(shè)備也可以通過租賃方式取得。租賃公司要求每年租金123萬(wàn)元,租期5年,租金在每年年初支付,租賃期內(nèi)不得退租,租賃期滿設(shè)備所有權(quán)不轉(zhuǎn)移。設(shè)備運(yùn)行維護(hù)費(fèi)由G公司承擔(dān)。租賃設(shè)備開始使用前所需的培訓(xùn)費(fèi)8萬(wàn)元由G公司承擔(dān)。

(6)公司所得稅率25%;稅法規(guī)定該類設(shè)備使用年限6年,直線法折舊,殘值率5%;假設(shè)與該項(xiàng)目等風(fēng)險(xiǎn)投資要求的最低報(bào)酬率為15%;銀行借款(有擔(dān)保)利息率12%。

要求:

(1)計(jì)算自行購(gòu)置方案的凈現(xiàn)值,并判斷其是否可行。

(2)根據(jù)我國(guó)稅法的規(guī)定,該項(xiàng)設(shè)備租賃屬于融資租賃還是經(jīng)營(yíng)租賃?具體說明判別的依據(jù)。

(3)編制租賃的還本付息表,并且計(jì)算租賃相對(duì)于自購(gòu)的凈現(xiàn)值;判斷該方案是否可行,并說明理由。

82.

37

A上市公司擬于2008年初投資一新項(xiàng)目,設(shè)備購(gòu)置成本為500萬(wàn)元,計(jì)劃貸款200萬(wàn)元,設(shè)備使用期限是4年(與稅法規(guī)定相同),稅法規(guī)定采用雙倍余額遞減法提取折舊,預(yù)計(jì)殘值25萬(wàn)元(與稅法規(guī)定相同)。貸款期限為4年,在未來的每年年底償還相等的金額,銀行按照貸款余額的5%收取利息。在使用新設(shè)備后公司每年增加銷售額為500萬(wàn)元,增加付現(xiàn)成本為200萬(wàn)元(不包括利息支出)。替代公司的B權(quán)益為1.3,權(quán)益乘數(shù)為l.5,該公司的目前資本結(jié)構(gòu)(目標(biāo)資本結(jié)構(gòu))是負(fù)債40%,權(quán)益資金60%,貸款的稅后資本成本(符合簡(jiǎn)便算法的條件)與企業(yè)目前負(fù)債的稅后資本成本相同,替代公司和A公司的所得稅稅率均為40%。目前證券市場(chǎng)上國(guó)庫(kù)券的收益率為2.4%,平均股票要求的收益率為6.4%。

要求:

(1)計(jì)算每年年底償還的貸款本金和利息(計(jì)算結(jié)果保留兩位小數(shù),第四年的利息償還額倒擠得出);

(2)計(jì)算A公司的權(quán)益資本成本、稅后債務(wù)資本成本以及加權(quán)平均資本成本;

(3)計(jì)算項(xiàng)目的實(shí)體現(xiàn)金流量和股權(quán)現(xiàn)金流量;

(4)按照實(shí)體現(xiàn)金流量法計(jì)算項(xiàng)目的凈現(xiàn)值并判斷項(xiàng)目是否可行;

(5)按照股權(quán)現(xiàn)金流量法計(jì)算項(xiàng)目的凈現(xiàn)值并判斷項(xiàng)目是否可行。

已知:(P/S,6%,1)=0.9434,(P/S,6%,2)=0.8900,(P/S,6%,3)=0.8396

(P/S,6%,4)=0.7921,(P/S,8%,l)=0.9259,(P/S,8%,2)=0.8573

(P/S,8%,3)=0.7938,(P/S,8%,4)=0.7350,(P/A,5%,4)=3.5460

83.甲公司下設(shè)A、B兩個(gè)投資中心,沒有持有金融資產(chǎn),A投資中心的平均經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)為700萬(wàn)元,平均經(jīng)營(yíng)負(fù)債為350萬(wàn)元,部門投資報(bào)酬率為20%;B投資中心的部門投資報(bào)酬率為22%,剩余收益為105萬(wàn)元,平均經(jīng)營(yíng)負(fù)債為320萬(wàn)元;甲公司對(duì)A中心要求的平均最低部門稅前投資報(bào)酬率為15%,對(duì)B中心要求的平均最低部門稅前報(bào)酬率為20%,甲公司的稅前加權(quán)資本成本為10%。甲公司決定追加凈投資400萬(wàn)元,若投向A投資中心,每年可增加部門稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)80萬(wàn)元;若投向B投資中心,每年可增加部門稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)60萬(wàn)元。

計(jì)算追加投資前A投資中心的剩余收益

84.

85.東寶鋼鐵公司現(xiàn)有兩個(gè)投資機(jī)會(huì),分別是項(xiàng)目A和項(xiàng)目B,讓您幫著選擇一個(gè)最佳的。[資料1]項(xiàng)目A的有關(guān)資料如下:

(1)項(xiàng)目A是利用東方公司的技術(shù)生產(chǎn)汽車零件,并將零件出售給東方公司(東方公司是一個(gè)有代表性的汽車零件生產(chǎn)企業(yè)),預(yù)計(jì)該項(xiàng)目需固定資產(chǎn)投資750萬(wàn)元,可以持續(xù)5年。會(huì)計(jì)部門估計(jì)每年固定成本為(不含折舊)40萬(wàn)元,變動(dòng)成本是每件180元。按照稅法規(guī)定,固定資產(chǎn)折舊采用直線法,折舊年限為5年,估計(jì)凈殘值為50萬(wàn)元。會(huì)計(jì)部門估計(jì)5年后該項(xiàng)目所需的固定資產(chǎn)變現(xiàn)凈收入為8萬(wàn)元。營(yíng)銷部門估計(jì)各年銷售量均為40000件,東方公司可以接受250元/件的價(jià)格。生產(chǎn)部門估計(jì)需要20萬(wàn)元的營(yíng)運(yùn)資本投資。

(2)東寶公司的資產(chǎn)負(fù)債率為50%,東方公司的β系數(shù)為1.1,資產(chǎn)負(fù)債率為30%。

(3)東寶公司不打算改變當(dāng)前的資本結(jié)構(gòu),稅后債務(wù)資本成本為8%。

(4)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)報(bào)酬率為3.3%,市場(chǎng)組合的必要報(bào)酬率為9.3%,所得稅稅率為25%。

[資料2]項(xiàng)目B的壽命期為6年,使用的折現(xiàn)率為12%,期望凈現(xiàn)值為300萬(wàn)元,凈現(xiàn)值的變化系數(shù)為1.5。

要求:

(1)計(jì)算評(píng)價(jià)A項(xiàng)目使用的折現(xiàn)率。

(2)計(jì)算A項(xiàng)目的凈現(xiàn)值。

(3)假如預(yù)計(jì)的固定成本和變動(dòng)成本、固定資產(chǎn)變現(xiàn)凈收入和單價(jià)只在±10%以內(nèi)是準(zhǔn)確的,計(jì)算A項(xiàng)目最好和最差情景下的凈現(xiàn)值是多少?

(4)假設(shè)最好和最差的概率分別為50%和10%,計(jì)算A項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值的方差和變化系數(shù)。

(5)按照共同年限法作出合理的選擇。

(6)按照等額年金法作出合理的選擇。

已知:

(P/A,10%,5)=3.7908,(P/F,10%,5)=0.6209,(P/F,10%,10)=0.3855

(P/F,10%,15)=0.2394,(P/F,10%。20)=0.1486,(P/F,10%,25)=0.0923

(P/F,10%,30)=0.0573,(P/F,12%,6)=0.5066,(P/F,12%,12)=0.2567

(P/F,12%,18)=0.1300,(P/F,12%,24)=0.0659,(P/F,12%,30)=0.0334

(P/A,12%.6)=4.1114

參考答案

1.A【解析】因?yàn)閭癁槊堪肽旮断⒁淮危詡膶?shí)際年利率大于票面的名義年利率5%,又因?yàn)槭袌?chǎng)實(shí)際年利率為5%,則債券的實(shí)際年利率大于市場(chǎng)實(shí)際年利率,因此債券應(yīng)溢價(jià)發(fā)行。

2.D如果公司目前有上市的長(zhǎng)期債券,則可以使用到期收益率法計(jì)算債務(wù)的稅前資本成本;如果需要計(jì)算債務(wù)成本的公司,沒有上市債券,就需要找一個(gè)擁有可交易債券的可比公司,作為參照物;如果本公司沒有上市的債券,而且找不到合適的可比公司,那么就需要使用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法估計(jì)債務(wù)的稅前資本成本;如果目標(biāo)公司沒有上市的長(zhǎng)期債券,也找不到合適的可比公司,并且沒有信用評(píng)級(jí)資料,那么可以使用財(cái)務(wù)比率法估計(jì)債務(wù)的稅前資本成本。

3.C酌量性固定成本是可以通過管理決策加以改變的固定成本。

選項(xiàng)A、B、D不屬于,因?yàn)楣芾砣藛T工資、取暖費(fèi)和財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)費(fèi)不能通過管理決策改變,屬于約束性固定成本;

選項(xiàng)C屬于,管理人員可以決策職工培訓(xùn)費(fèi),屬于酌量性固定成本。

綜上,本題應(yīng)選C。

關(guān)于約束性固定成本和酌量性固定成本的判斷主要看該項(xiàng)費(fèi)用是否受管理者經(jīng)營(yíng)決策的影響。例如本題中管理人員工資是不受管理者決策影響的費(fèi)用,取暖費(fèi)是根據(jù)繳費(fèi)比例和房屋面積計(jì)算交納的,都不受管理者決策影響,所以屬于約束性固定成本。

4.B【正確答案】:B

【答案解析】:(1500×5+7800×10%-1000)×12=87360(元)。

(1500×5+7800×10%-1000)×12=87360(元)。

【該題針對(duì)“營(yíng)業(yè)預(yù)算的編制”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

5.D【答案】D

【解析】時(shí)間溢價(jià)是“波動(dòng)的價(jià)值”,時(shí)間越長(zhǎng)出現(xiàn)波動(dòng)的可能性越大,時(shí)間溢價(jià)越大。而貨幣的時(shí)間價(jià)值是時(shí)間“延續(xù)的價(jià)值”,時(shí)間延續(xù)的越長(zhǎng),貨幣的時(shí)間價(jià)值越大。

6.A股東財(cái)富可以用股東權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值來衡量,利潤(rùn)可以推動(dòng)股價(jià)上升,所以,收入是增加股東財(cái)富的因素,成本費(fèi)用是減少股東財(cái)富的因素,即選項(xiàng)A的說法正確;股東財(cái)富的增加可以用股東權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值與股東投資資本的差額來衡量,所以,選項(xiàng)B的說法不正確;如果企業(yè)有投資資本回報(bào)率超過資本成本的投資機(jī)會(huì),多余現(xiàn)金用于再投資有利于增加股東財(cái)富,否則多余現(xiàn)金用于再投資并不利于增加股東財(cái)富,因此,選項(xiàng)C的說法不正確;值得注意的是,企業(yè)與股東之間的交易也會(huì)影響股價(jià)(例如分派股利時(shí)股價(jià)下跌,回購(gòu)股票時(shí)股價(jià)上升等),但不影響股東財(cái)富,所以,提高股利支付率不會(huì)影響股東財(cái)富,選項(xiàng)D的說法不正確。

7.C選項(xiàng)A、D不符合題意,責(zé)任成本計(jì)算方法(局部吸收成本法)計(jì)算責(zé)任成本是為了評(píng)價(jià)成本控制業(yè)績(jī);

選項(xiàng)B不符合題意,制造成本計(jì)算方法計(jì)算制造成本是為了確定產(chǎn)品存貨成本和銷貨成本;

選項(xiàng)C符合題意,變動(dòng)成本計(jì)算方法計(jì)算產(chǎn)品的變動(dòng)成本是為了經(jīng)營(yíng)決策。

綜上,本題應(yīng)選C。

8.C流動(dòng)比率=1/(1-營(yíng)運(yùn)資本配置比率),所以營(yíng)運(yùn)資本配置比率=1-1/流動(dòng)比率,選項(xiàng)c不正確。

9.D某年可持續(xù)增長(zhǎng)率的公式中的4個(gè)財(cái)務(wù)比率有一個(gè)或多個(gè)數(shù)值增加,則實(shí)際增長(zhǎng)率>上年可持續(xù)增長(zhǎng)率但與本年可持續(xù)增長(zhǎng)率沒有必然的關(guān)系。

10.A利息=本金×報(bào)價(jià)利率=600×12%=72(萬(wàn)元)

實(shí)際可使用資金=借款額-補(bǔ)償性余額-貼現(xiàn)法利息額=600-600×10%-600×12%=468(萬(wàn)元)

有效年利率=72/468=15.38%

綜上,本題應(yīng)選A。

貼現(xiàn)法是銀行向企業(yè)發(fā)放貸款時(shí),先從本金中扣除利息部分,而到期時(shí)借款企業(yè)則要償還貸款全部本金的一種計(jì)息方法。

11.B選項(xiàng)A表述正確,付息頻率越高,資金流發(fā)生的次數(shù)越多,對(duì)投資人的吸引力越大;

選項(xiàng)B表述錯(cuò)誤,債券利息率的確定有固定利率和浮動(dòng)利率兩種形式。浮動(dòng)利率一般指由發(fā)行人選擇一個(gè)基準(zhǔn)利息率,按基準(zhǔn)利息率水平在一定的時(shí)間間隔中對(duì)債務(wù)的利率進(jìn)行調(diào)整;

選項(xiàng)C、D表述正確,付息方式多隨付息頻率而定,在一次付息的情況下,或用現(xiàn)金或用支票;如果是貼現(xiàn)發(fā)行,發(fā)行人以現(xiàn)金折扣的形式出售債券,并不發(fā)生實(shí)際的付息行為;在分次付息的情況下,記名債券的利息以支票或匯款的形式支付,不計(jì)名債券則按息票付息。

綜上,本題應(yīng)選B。

12.A固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異=固定制造費(fèi)用實(shí)際數(shù)~固定制造費(fèi)用預(yù)算數(shù)=35800-3000X1X10=5800(元)(U)。

13.D權(quán)益乘數(shù)=產(chǎn)權(quán)比率+1=2.5,權(quán)益乘數(shù)=1/(1-資產(chǎn)負(fù)債率)=2.5,則:資產(chǎn)負(fù)債率=0.6。

14.C對(duì)租賃期稅后現(xiàn)金流量折現(xiàn)時(shí),用有擔(dān)保債券的稅后成本折現(xiàn);對(duì)期末資產(chǎn)稅后現(xiàn)金流量折現(xiàn)時(shí),用權(quán)益資本成本折現(xiàn),不使用加權(quán)平均資本成本,所以選項(xiàng)A的說法是正確的;損益平衡租金是指租賃凈現(xiàn)值為零的租金數(shù)額,所以選項(xiàng)B的說法是正確的;不可撤銷租賃是指合同到期前不可以單方面解除的租賃。如果經(jīng)出租人同意或者承租人支付-筆足夠大的額外款項(xiàng),不可撤銷租賃也可以提前終止,所以選項(xiàng)C的說法是正確的;租賃資產(chǎn)成本包括其買價(jià)、運(yùn)輸費(fèi)、安裝調(diào)試費(fèi)、途中保險(xiǎn)等全部購(gòu)置成本,所以選項(xiàng)D的說法是正確的。

15.C本題考核流質(zhì)條款的規(guī)定。當(dāng)事人在簽訂抵押合同時(shí),在合同中約定債務(wù)履行期滿抵押權(quán)人未受清償時(shí),抵押物的所有權(quán)轉(zhuǎn)移為債權(quán)人所有的條款,為“流質(zhì)條款”。流質(zhì)條款無(wú)效,并不影響抵押合同其他條款的效力。

16.DD【解析】(1)本季度銷售有l(wèi)-60%=40%在本季度沒有收回,全部計(jì)入下季度初的應(yīng)收賬款中。因此,上年第四季度的銷售額的40%為24萬(wàn)元,上年第四季度的銷售額為24÷40%=60(萬(wàn)元),其中的30%在第一季度收回(即第一季度收回60×30%=18萬(wàn)元),10%在第二季度收回(即第二季度收回60×10%=6萬(wàn)元);(2)上年第三季度的銷售額在上年第三季度收回貨款60%,在上年的第四季度收回30%,到預(yù)計(jì)年度第一季度期初時(shí),還有10%未收回(數(shù)額為4萬(wàn)元,因此,上年第三季度的銷售額為4/10%=40萬(wàn)元),在預(yù)計(jì)年度第一季度可以全部收回。所以,第一季度收回的期初應(yīng)收賬款=18+4=22(萬(wàn)元)。

17.D直接人工標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)包括直接加工操作必不可少的時(shí)間,以及必要的間歇和停工,如工間休息、設(shè)備調(diào)整準(zhǔn)備時(shí)間、不可避免的廢品耗用工時(shí)等,則該加濕器的直接人工標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)=(85+3+5)/(1-7%)=100(小時(shí))

綜上,本題應(yīng)選D。

18.C根據(jù)實(shí)際利率的名義利率之間關(guān)系式:i=

=10.25%

19.D現(xiàn)金預(yù)算由四部分組成:現(xiàn)金收入、現(xiàn)金支出、現(xiàn)金多余或不足、資金的籌集和運(yùn)用,所以選項(xiàng)A、B、C都在現(xiàn)金預(yù)算中反映;生產(chǎn)預(yù)算的主要內(nèi)容包括銷售量、期初和期末存貨、生產(chǎn)量,只涉及實(shí)物量指標(biāo),不涉及現(xiàn)金收支,因此不在現(xiàn)金預(yù)算中反映,所以本題的答案為選項(xiàng)D。

20.A根據(jù)權(quán)衡理論,有杠桿企業(yè)的總價(jià)值等于無(wú)杠桿企業(yè)價(jià)值加上債務(wù)抵稅收益的現(xiàn)值,再減去財(cái)務(wù)困境成本的現(xiàn)值,并不涉及債務(wù)的代理成本。

21.D傳統(tǒng)杜邦分析體系的局限性表現(xiàn)在:①計(jì)算資產(chǎn)凈利率的“總資產(chǎn)”與“凈利潤(rùn)”不匹配;②沒有區(qū)分經(jīng)營(yíng)活動(dòng)損益和金融活動(dòng)損益;③沒有區(qū)分金融負(fù)債與經(jīng)營(yíng)負(fù)債。選項(xiàng)D,權(quán)益凈利率=凈利潤(rùn)/股東權(quán)益×100%,凈利潤(rùn)是專門屬于股東的,權(quán)益凈利率的分子分母匹配。

22.B如果追加訂貨影響正常銷售,即剩余生產(chǎn)能力不夠生產(chǎn)全部的追加訂貨,從而追加訂單會(huì)減少正常銷售,則由此而減少的正常邊際貢獻(xiàn)作為追加訂貨方案的機(jī)會(huì)成本。當(dāng)追加訂貨的邊際貢獻(xiàn)足以補(bǔ)償這部分機(jī)會(huì)成本時(shí),則可以接受訂貨。

綜上,本題應(yīng)選B。

特殊訂單接受的條件

23.B答案:B解析:具有提前償還條款的債券可使企業(yè)融資有較大的彈性。當(dāng)企業(yè)資金有結(jié)余時(shí),可提前贖回債券;當(dāng)預(yù)測(cè)利率下降時(shí),也可提前贖回債券,而后以較低的利率來發(fā)行新債券

24.B普通年金現(xiàn)值一一定時(shí)期內(nèi)每期期末等額收付款項(xiàng)的復(fù)利現(xiàn)值之和,故五年期的普通年金現(xiàn)值系數(shù)=0.9091+0.8264+0.7513+0.6830+0.6209=3.7907。

25.C公式“總期望報(bào)酬率=Q×風(fēng)險(xiǎn)組合的期望報(bào)酬率+(1-Q)×無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率”中的Q的真實(shí)含義是投資總額中投資于風(fēng)險(xiǎn)組合M的資金占自有資金的比例。所以,本題中Q=1+30%=130%,總期望報(bào)酬率=130%×15%+(1-130%)×5%=18%;總標(biāo)準(zhǔn)差=130%×10%=13%。

26.B解析:流水線的維修保養(yǎng)費(fèi)屬于費(fèi)用化的后續(xù)支出,直接計(jì)入當(dāng)期損益:

27.C所謂包銷,是根據(jù)承銷協(xié)議商定的價(jià)格,證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)一次性全部購(gòu)進(jìn)發(fā)行公司公開募集的全部股份,然后以較高的價(jià)格出售給社會(huì)上的認(rèn)購(gòu)者。對(duì)發(fā)行公司來說,包銷的辦法可及時(shí)籌足資本,免于承擔(dān)發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)(股款未募足的風(fēng)險(xiǎn)由承銷商承擔(dān)),但股票以較低的價(jià)格出售給承銷商會(huì)損失部分溢價(jià)。

28.C按照有無(wú)擔(dān)保,長(zhǎng)期借款可分為信用貸款和抵押貸款。信用貸款指不需企業(yè)提供抵押品,僅憑其信用或擔(dān)保人信譽(yù)而發(fā)放的貸款。抵押貸款是指要求企業(yè)以抵押品作為擔(dān)保的貸款。

綜上,本題應(yīng)選C。

29.A【答案】A

【解析】由于乙方案的現(xiàn)值指數(shù)小于l,丁方案的內(nèi)含報(bào)酬率l0%小于資本成本12%,所以乙方案和丁方案均不可行;甲方案和丙方案的項(xiàng)目計(jì)算期不等,應(yīng)選擇永續(xù)凈現(xiàn)值最大的方案為最優(yōu)方案。由于資本成本一致,可直接比較方案的凈現(xiàn)值的等額年金的大小,甲方案凈現(xiàn)值的等額年金=1000/(P/A,12%,5)=1000/3.6048=277.41(萬(wàn)元),高于丙方案凈現(xiàn)值的等額年金150萬(wàn)元,所以甲方案較優(yōu)。

30.A基本標(biāo)準(zhǔn)成本是指一經(jīng)制定,只要生產(chǎn)的基本條件無(wú)重大變化,就不予變動(dòng)的一種標(biāo)準(zhǔn)成本。所謂生產(chǎn)的基本條件的重大變化是指產(chǎn)品的物理結(jié)構(gòu)變化、重要原材料和勞動(dòng)力價(jià)格的重要變化(選項(xiàng)A)、生產(chǎn)技術(shù)和工藝的根本變化等。

綜上,本題應(yīng)選A。

關(guān)于基本標(biāo)準(zhǔn)成本變動(dòng)的情形辨別是歷年的高頻考點(diǎn),考生可以通過下圖理解記憶:

31.B解析:中心負(fù)責(zé)人可控利潤(rùn)總額=收入-變動(dòng)成本-中心負(fù)責(zé)人可控固定成本=80-45-7=28(萬(wàn)元)。

32.AA【解析】稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)=800×(1-20%)=640(萬(wàn)元),凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率=稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)/凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)×100%=640/1600×100%=40%;凈負(fù)債=凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)一股東權(quán)益=1600-600=1000(萬(wàn)元),凈財(cái)務(wù)杠桿=凈負(fù)債/股東權(quán)益=1000/600=1.67;稅后利息率=50×(1-20%)/1000×100%=4%,杠桿貢獻(xiàn)率=(凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率一稅后利息率)×凈財(cái)務(wù)杠桿=(40%-4%)×1.67=60.12%。

33.C作業(yè)成本動(dòng)因是衡量一個(gè)成本對(duì)象(產(chǎn)品、服務(wù)或顧客)需要的作業(yè)量,是產(chǎn)品成本增加的驅(qū)動(dòng)因素。作業(yè)成本動(dòng)因計(jì)量各成本對(duì)象耗用作業(yè)的情況,并被用來作為作業(yè)成本的分配基礎(chǔ)。

綜上,本題應(yīng)選C。

資源成本動(dòng)因VS作業(yè)成本動(dòng)因

34.D經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)反映營(yíng)業(yè)收入變動(dòng)對(duì)息稅前利潤(rùn)的影響程度,而且引起息稅前利潤(rùn)以更大幅度變動(dòng),本題中,經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為2,表明營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)1倍,引起息稅前利潤(rùn)以2倍的速度增長(zhǎng),那么,預(yù)計(jì)明年的息稅前利潤(rùn)應(yīng)為:10000×(1+2×5%)=11000(元)。

35.C【答案】C

【解析】金融市場(chǎng)可以分為貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng),兩個(gè)市場(chǎng)所交易的證券期限、利率和風(fēng)險(xiǎn)不同,市場(chǎng)的功能也不同;按照證券的索償權(quán)不同,金融市場(chǎng)分為債務(wù)市場(chǎng)和股權(quán)市場(chǎng);金融市場(chǎng)按照所交易證券是初次發(fā)行還是已經(jīng)發(fā)行分為一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng);金融市場(chǎng)按照交易程序分為場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)和場(chǎng)外市場(chǎng)。

36.B成本估計(jì)的方法主要是回歸直線法和工業(yè)工程法。工業(yè)工程法,可以在沒有歷史成本數(shù)據(jù)、歷史成本數(shù)據(jù)不可靠,或者需要對(duì)歷史成本分析結(jié)論進(jìn)行驗(yàn)證的情況下使用。尤其是在建立標(biāo)準(zhǔn)成本和制定預(yù)算時(shí),使用工業(yè)工程法,比歷史成本分析更加科學(xué)。

37.C估計(jì)普通股成本的方法有三種:資本資產(chǎn)定價(jià)模型、股利增長(zhǎng)模型和債券收益加風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)法。財(cái)務(wù)比率法屬于債務(wù)成本估計(jì)的方法之一。

38.B盈虧臨界點(diǎn)銷售量=覃麗{誓‰,安全邊際量=正常銷售量一盈虧臨界點(diǎn)銷售量,由此公式可以看出,應(yīng)選擇選項(xiàng)B。

39.B本題的主要考核點(diǎn)是本期市盈率的計(jì)算。股權(quán)資本成本=4%+2×(7%-4%)=10%本期市盈率==10.6。

40.A在主要考慮投資效益的條件下,多方案比較決策的主要依據(jù),就是能否保證在充分利用資金的前提下,獲得盡可能多的凈現(xiàn)值總量。

41.BC答案:BC

解析:若凈現(xiàn)值大于0,其現(xiàn)值指數(shù)一定大于1,內(nèi)含報(bào)酬率一定大于資本成本,所以利用凈現(xiàn)值、現(xiàn)值指數(shù)或內(nèi)含報(bào)酬率對(duì)同一個(gè)項(xiàng)目進(jìn)行可行性評(píng)價(jià)時(shí),會(huì)得出完全的結(jié)論。而靜態(tài)投資回收期或會(huì)計(jì)收益率的評(píng)價(jià)結(jié)論與凈現(xiàn)值的評(píng)價(jià)結(jié)論有可能會(huì)發(fā)生矛盾。

42.ADβ系數(shù)為負(fù)數(shù)表明該資產(chǎn)報(bào)酬率與市場(chǎng)組合報(bào)酬率的變動(dòng)方向不一致,選項(xiàng)A正確;無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率、市場(chǎng)組合報(bào)酬率以及β系數(shù)都會(huì)影響證券收益,選項(xiàng)B錯(cuò)誤;投資組合的β系數(shù)是加權(quán)平均的β系數(shù),β系數(shù)衡量的是系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn),所以不能分散,因此不能說β系數(shù)一定會(huì)比組合中任一單只證券的β系數(shù)低,選項(xiàng)C錯(cuò)誤,選項(xiàng)D正確。

43.BC委托一代理理論是自利行為原則的一個(gè)應(yīng)用,所以A不正確;沉沒成本概念是凈增效益原則的應(yīng)用,所以D不正確

44.ABCD10月份收到貨款=20×15%+30×35%+50×50%=38.5(萬(wàn)元),10月末的應(yīng)收賬款為30×15%+50×(1-50%)=29.5(萬(wàn)元),其中在11月份收回30×15%+50×35%=22(萬(wàn)元);11月份的貨款有100×15%=15(萬(wàn)元)計(jì)入年末的應(yīng)收賬款。

45.BD解析:《財(cái)務(wù)成本管理》教材第429頁(yè)。

46.ABC資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債/資產(chǎn)×l00%.(1)該比率反映總資產(chǎn)中有多大比例是通過負(fù)債取得的;(2)該比率衡量企業(yè)在清算時(shí)保護(hù)債權(quán)人利益的程度;(3)資產(chǎn)負(fù)債率越低,企業(yè)償債越有保證,貸款越安全;(4)資產(chǎn)負(fù)債率越低,舉債越容易;(5)不同企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率不同,與其持有的資產(chǎn)類別有關(guān)。

47.ABCD產(chǎn)品成本預(yù)算是預(yù)算期產(chǎn)品生產(chǎn)成本的預(yù)算。其主要內(nèi)容是產(chǎn)品的單位成本和總成本,是銷售預(yù)算、生產(chǎn)預(yù)算、直接材料預(yù)算、直接人工預(yù)算和制造費(fèi)用預(yù)算的匯總。這些預(yù)算就是產(chǎn)品成本預(yù)算的編制基礎(chǔ)。

綜上,本題應(yīng)選ABCD。

48.AD理想標(biāo)準(zhǔn)成本因其提出的要求太高,不能作為考核的依據(jù),而正常標(biāo)準(zhǔn)成本可以調(diào)動(dòng)職工的積極性,在標(biāo)準(zhǔn)成本系統(tǒng)中廣泛使用,所以選項(xiàng)A的說法不正確,選項(xiàng)B的說法正確;現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)成本可以成為評(píng)價(jià)實(shí)際成本的依據(jù),也可以用來對(duì)存貨和銷貨成本計(jì)價(jià),所以選項(xiàng)C的說法正確;基本標(biāo)準(zhǔn)成本一經(jīng)制定,只要生產(chǎn)的基本條件無(wú)重大變化,就不予變動(dòng),所以選項(xiàng)D的說法不正確。

49.AB該投資策略是多頭對(duì)敲,只要股票價(jià)格偏離執(zhí)行價(jià)格的差額大于付出的期權(quán)價(jià)格11元(=6+5),就可以給投資人帶來凈收益。所以股價(jià)可以低于39元(=50-11),或股價(jià)高于61元(50+11)。

綜上,本題應(yīng)選AB。

50.ABD信用期指的是企業(yè)給予顧客的付款期間,延長(zhǎng)信用期會(huì)使銷售額增加,與此同時(shí),應(yīng)收賬款、收賬費(fèi)用和壞賬損失也增加。

51.CD

52.ABCD現(xiàn)金預(yù)算由四部分組成:可供使用現(xiàn)金、現(xiàn)金支出、現(xiàn)金多余或不足、現(xiàn)金的籌措和運(yùn)用。

選項(xiàng)A、B、C、D均屬于現(xiàn)金支出,現(xiàn)金支出包括:直接材料、直接人工、制造費(fèi)用、銷售及管理費(fèi)用、所得稅費(fèi)用、購(gòu)置設(shè)備、股利分配等現(xiàn)金支出。

綜上,本題應(yīng)選ABCD。

53.ABC解析:MM理論的假設(shè)前提包括:(1)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)可以用息稅前利潤(rùn)的方差來衡量,具有相同經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的公司稱為風(fēng)險(xiǎn)同類;(2)投資者等市場(chǎng)參與者對(duì)公司未來的收益和風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)期是相同的;(3)完美資本市場(chǎng)。即在股票與債券進(jìn)行交易的市場(chǎng)中沒有交易成本,且個(gè)人與機(jī)構(gòu)投資者的借款利率與公司相同;(4)借債無(wú)風(fēng)險(xiǎn)。即公司或個(gè)人投資者的所有債務(wù)利率均為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率,與債務(wù)數(shù)量無(wú)關(guān);(5)全部現(xiàn)金流是永續(xù)的。即公司息稅前利潤(rùn)具有永續(xù)的零增長(zhǎng)特征,以及債券也是永續(xù)的。

54.ABC流動(dòng)資產(chǎn)的籌資結(jié)構(gòu),可以用經(jīng)營(yíng)流動(dòng)資產(chǎn)中長(zhǎng)期籌資來源的比重來衡量,該比率稱為易變現(xiàn)率。由此可知,選項(xiàng)A的說法正確,選項(xiàng)D的說法不正確。易變現(xiàn)率高,說明經(jīng)營(yíng)流動(dòng)資產(chǎn)中長(zhǎng)期籌資來源的比重大,由于長(zhǎng)期籌資來源的期限長(zhǎng),所以,易變現(xiàn)率高說明資金來源的持續(xù)性強(qiáng),即選項(xiàng)B的說法正確。易變現(xiàn)率低說明經(jīng)營(yíng)流動(dòng)資產(chǎn)中短期來源的比重大,由于短期來源的期限短,所以,償債壓力大,即選項(xiàng)C的說法正確。

55.AD解析:成本中心的職責(zé)是用一定的成本去完成規(guī)定的具體任務(wù),任何發(fā)生成本的責(zé)任領(lǐng)域都可以確定為成本中心,由此可知,選項(xiàng)A的說法正確。但并不是任何可以計(jì)量利潤(rùn)的組織單位都可以確定為利潤(rùn)中心,一般說來,利潤(rùn)中心要向顧客銷售其大部分產(chǎn)品,并且可以自由地選擇大多數(shù)材料、商品和服務(wù)等項(xiàng)目的來源,所以選項(xiàng)B的說法不正確。與利潤(rùn)中心相比,標(biāo)準(zhǔn)成本中心的管理人員不僅缺少銷售權(quán),而且還缺少生產(chǎn)決策權(quán),所以選項(xiàng)C的說法不正確。投資中心經(jīng)理?yè)碛械淖灾鳈?quán)不僅包括制定價(jià)格、確定產(chǎn)品和生產(chǎn)方法等短期經(jīng)營(yíng)決策權(quán)(即可以控制生產(chǎn)和銷售),而且還包括投資規(guī)模和投資類型等投資決策權(quán)(即可以控制占用的資產(chǎn)),因此選項(xiàng)D的說法正確。

56.ABC本題的主要考核點(diǎn)是有關(guān)雙方交易原則的理解。由于稅收的存在,使得一些交易表現(xiàn)為“非零和博弈”

57.ABD證券A、B的方差分別為36%和100%,即標(biāo)準(zhǔn)差分別為6%、10%。相關(guān)系數(shù)為1,投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差=(6%十10%)/2=8%;相關(guān)系數(shù)為一1時(shí),投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差=|6%-10%|/2:2%;相關(guān)系數(shù)為0.8,

58.ABC資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)能力的強(qiáng)弱取決于資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度、資產(chǎn)運(yùn)行狀況、資產(chǎn)管理水平等多種因素。

59.ABCD總期望報(bào)酬率=(80/100)×15%+(20/100)×8%=13.6%;總標(biāo)準(zhǔn)差=80/100×20%=16%,根據(jù)Q=0.8小于1可知,該組合位于M點(diǎn)的左側(cè)(或根據(jù)同時(shí)持有無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合可知,該組合位于M點(diǎn)的左側(cè));資本市場(chǎng)線斜率=(15%—8%)/(20%-0)=0.35。

60.BD在租賃決策中,租賃期現(xiàn)金流量的折現(xiàn)率應(yīng)采用有擔(dān)保債務(wù)的稅后成本;期末資產(chǎn)的折現(xiàn)率根據(jù)項(xiàng)目的必要報(bào)酬率確定。

61.ABC年折舊額=200000/10=20000(元),年現(xiàn)金凈流量=(96000-26000)×(1-30%)+20000×30%=55000(元);靜態(tài)投資回收期=200000÷55000=3.64(年);會(huì)計(jì)報(bào)酬率=(55000-20000)÷200000×100%=17.5%。

62.BC直接材料價(jià)格差異主要由材料采購(gòu)部門負(fù)責(zé),所以,選項(xiàng)A錯(cuò)誤;一般說來,標(biāo)準(zhǔn)成本中心的考核指標(biāo),是既定產(chǎn)品質(zhì)量和數(shù)量條件下的標(biāo)準(zhǔn)成本,因此,標(biāo)準(zhǔn)成本中心應(yīng)對(duì)生產(chǎn)過程中的直接材料數(shù)量差異、直接人工數(shù)量差異和變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異負(fù)責(zé),所以,選項(xiàng)B、c正確。標(biāo)準(zhǔn)成本中心的設(shè)備和技術(shù)決策,通常由職能管理部門作出,而不是由成本中心的管理人員自己決定。因此,標(biāo)準(zhǔn)成本中心不對(duì)生產(chǎn)能力的利用程度負(fù)責(zé),而只對(duì)既定產(chǎn)量的投入量承擔(dān)責(zé)任。如果采用完全成本法,成本中心不對(duì)閑置能量的差異負(fù)責(zé),他們對(duì)于固定制造費(fèi)用的其他差異要承擔(dān)責(zé)任。所以.選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

63.ACD如果資本市場(chǎng)是有效的,則股價(jià)可以反映所有可獲得的信息,而且面對(duì)新信息完全能迅速地做出調(diào)整,因此,公司的財(cái)務(wù)決策會(huì)影響股價(jià)的波動(dòng),股價(jià)可以綜合地反映公司的業(yè)績(jī),運(yùn)用會(huì)計(jì)方法改善公司業(yè)績(jī)無(wú)法提高股價(jià)。所以選項(xiàng)A的說法正確,選項(xiàng)B的說法不正確,選項(xiàng)C的說法正確。另外,如果資本市場(chǎng)是有效的,購(gòu)買或出售金融工具的交易的凈現(xiàn)值為零,由此可知,投資者只能獲得與投資風(fēng)險(xiǎn)相稱的報(bào)酬,選項(xiàng)D的說法正確。

64.ABD【答案】ABD

【解析】證券市場(chǎng)線就是關(guān)系式:Ri=Rf+β×(Rm-Rf)所代表的直線;由于市場(chǎng)組合的貝塔系數(shù)為1,所以市場(chǎng)組合要求的報(bào)酬率=R,+1×(Rm-Rf)。風(fēng)險(xiǎn)厭惡感用(Rm-Rf),預(yù)期通貨膨脹率上升會(huì)使Rf增大,根據(jù)公式可以看出選項(xiàng)A、B、D正確。在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率不變的情況下,無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)要求的報(bào)酬率不變,選項(xiàng)C錯(cuò)誤。

65.ABC【考點(diǎn)】管理用財(cái)務(wù)報(bào)表

【解析】對(duì)于非金融企業(yè),債券和其他帶息的債權(quán)投資都是金融性資產(chǎn),包括短期和長(zhǎng)期的債權(quán)性投資,所以選線A、B正確;短期權(quán)益性投資不是生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所必須的,只是利用多余現(xiàn)金的一種手段,因此選項(xiàng)C正確;長(zhǎng)期股權(quán)投資是經(jīng)營(yíng)資產(chǎn),所以選項(xiàng)D不正確。

66.ABCD作業(yè)成本管理與傳統(tǒng)成本管理的主要區(qū)別有:①傳統(tǒng)的成本管理與作業(yè)成本管理所關(guān)注的重點(diǎn)不同;②傳統(tǒng)的成本管理與作業(yè)成本管理職責(zé)的劃分、控制標(biāo)準(zhǔn)的選擇、考核對(duì)象的確定以及獎(jiǎng)懲兌現(xiàn)的方式不同;③傳統(tǒng)的成本管理忽視非增值成本,而作業(yè)成本管理高度重視非增值成本,并注重不斷消除非增值成本。

67.AB【答案】AB

【解析】通貨膨脹時(shí)金融資產(chǎn)的名義價(jià)值不變,按購(gòu)買力衡量的價(jià)值下降,實(shí)物資產(chǎn)名義價(jià)值上升,按購(gòu)買力衡量的價(jià)值不變,所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤;實(shí)物資產(chǎn)的期限不是人為設(shè)定的,而是自然屬性決定的,所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

68.ABCD凈金融負(fù)債又稱為凈負(fù)債,凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)=凈金融負(fù)債+股東權(quán)益=經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)-經(jīng)營(yíng)負(fù)債,凈金融負(fù)債=金融負(fù)債一金融資產(chǎn),凈負(fù)債=經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)-經(jīng)營(yíng)負(fù)債-股東權(quán)益。

69.ABD發(fā)放股票股利后,若盈利總額和市盈率不變,會(huì)由于普通股股數(shù)增加而引起每股盈余和每股市價(jià)下降;但又由于股東所持股份的比例不變,每位股東所持股票的市場(chǎng)價(jià)值總額仍保持不變。

70.ACD外部融資額=基期銷售額×增長(zhǎng)率×(經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比一經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售百分比)一銷售凈利率×基期銷售額×(1+增長(zhǎng)率)×(1一股利支付率),故排除選項(xiàng)B。

71.(1)填列如下:(2)填列如下:(3)分析如下:①用部門投資報(bào)酬率來評(píng)價(jià)投資中心業(yè)績(jī)的優(yōu)點(diǎn):它是根據(jù)現(xiàn)有的會(huì)計(jì)資料計(jì)算的。比較客觀,可用于部門之間以及不同行業(yè)之間的比較。投資人非常關(guān)心這個(gè)指標(biāo),公司總經(jīng)理也十分關(guān)心這個(gè)指標(biāo),用它來評(píng)價(jià)每個(gè)部門的業(yè)績(jī),促使其提高本部門的投資報(bào)酬率,有助于提高整個(gè)公司的投資報(bào)酬率。部門投資報(bào)酬率可以分解為投資周轉(zhuǎn)率和部門經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率兩者的乘積,并可進(jìn)一步分解為資產(chǎn)的明細(xì)項(xiàng)目和收支的明細(xì)項(xiàng)目,從而對(duì)整個(gè)部門經(jīng)營(yíng)狀況作出評(píng)價(jià)。缺點(diǎn):部門經(jīng)理會(huì)產(chǎn)生“次優(yōu)化”行為,使部門的業(yè)績(jī)獲得較好評(píng)價(jià),但卻傷害了公司整體的利益。②用部門剩余收益來評(píng)價(jià)投資中心業(yè)績(jī)有的優(yōu)點(diǎn):主要優(yōu)點(diǎn)是與增加股東財(cái)富的目標(biāo)一致;可以使業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)與公司的目標(biāo)協(xié)調(diào)一致,引導(dǎo)部門經(jīng)理采納高于公司資本成本的決策;允許使用不同的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整資本成本。缺點(diǎn):剩余收益指標(biāo)是一個(gè)絕對(duì)數(shù)指標(biāo),因此不便于不同規(guī)模的公司和部門的比較,使其有用性下降。另一個(gè)不足在于它依賴于會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)的質(zhì)量。剩余收益的計(jì)算要使用會(huì)計(jì)數(shù)據(jù),包括收益、投資的賬面價(jià)值等。如果會(huì)計(jì)信息的質(zhì)量低劣,必然會(huì)導(dǎo)致低質(zhì)量的剩余收益和業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)。

72.(1)預(yù)計(jì)第1年的股利=2×(1+14%)=2.28

預(yù)計(jì)第2年的股利=2.28×(1+14%)=2.60

預(yù)計(jì)第3年及以后的股利=2.60×(1+8%)=2.81

股票的價(jià)值=2.28×(P/F,10%,1)+2.60(P/F,10%,2)+2.81/10%×(P/F,10%,2)=27.44

(2)24.89=2.28×(P/F,i,1)+2.60(P/F,i,2)+2.81/i×(P/F,i,2)

試誤法:

當(dāng)I=11%時(shí),2.28×(P/F,11%,1)+2.60(P/F,11%,2)+2.81/11%×(P/F,11%,2)=24.89

股票的預(yù)期報(bào)酬率=11%

73.方案一:半年的利率=40/1000—4%,有效年利率一(F/P,4%,2)一1=8.16%

方案二:按照1000=250×(P/A,i,5),用內(nèi)插法計(jì)算,結(jié)果=7.93%

方案三:有效年利率=(80-1000×10%×3%)/(1000-1000×10%)×100%=8.56%

結(jié)論:甲公司應(yīng)當(dāng)選擇方案二。

【思路點(diǎn)撥】方案三的實(shí)質(zhì)是使用(1000一1000×10%)的資金,每年承受(80—1000×10%×3%)的費(fèi)用,所以,有效年利率=(80-1000×10%×3%)/(1000—1000×10%)。

74.(1)債券價(jià)值=1000×(1+4%×3)×(P/S,8%,3)=889.06(元)

(2)債券價(jià)值=1000×(1+4%×3)×(P/S,8%,2.5)

=1000×(1+4%×3)×(P/S,8%,2)×(P/S,8%,1/2)

=923.96(元)

(3)設(shè)到期收益率為r,則:

900=1000×(1+4%×3)×(P/S,r,2.5)

(S/P,r,2.5)=1.2444

當(dāng)r=10%時(shí),(S/P,r,2.5)=1.2691

當(dāng)=9%時(shí),(S/P,r,2.5)=1.2404

利用內(nèi)插法可知:

(1.2691-1.2444)/(1.2691-1.2404)=(10%-r)/(10%-9%)

解得:r=9.14%

75.(1)采用剩余股利政策:

目前的資本結(jié)構(gòu)為:債務(wù)資金1/3,權(quán)益資金2/3。

預(yù)計(jì)明年投資所需的權(quán)益資金=1200×(2/3)=800(萬(wàn)元)

利潤(rùn)留存=800萬(wàn)元

本年發(fā)放的股利=2000-800=1200(萬(wàn)元)

(2)①采用固定股利額政策。

由于上年分配的股利為960萬(wàn)元,則本年發(fā)放的股利=上年發(fā)放的股利=960(萬(wàn)元)

②采用固定股利支付率政策。

2008年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1600萬(wàn)元,分配的股利為960萬(wàn)元。固定股利支付率=960/1600×100%=60%

則本年發(fā)放的股利=2000×60%=1200(萬(wàn)元)

(3)正常股利=4000×0.1=400(萬(wàn)元)

額外股利=(2000-400)×20%=320(萬(wàn)元)

本年發(fā)放的股利=400+320=720(萬(wàn)元)

(4)發(fā)放現(xiàn)金股利所需稅后利潤(rùn)=0.1×4000=400(萬(wàn)元)

投資項(xiàng)目所需權(quán)益資金=1200×(2/3)=800(萬(wàn)元)

所需年度稅后利潤(rùn)總額=400+800=1200(萬(wàn)元)

所需稅前利潤(rùn)=1200/(1-25%)m-1600(萬(wàn)元)

息稅前利潤(rùn)=1600+104=1704(萬(wàn)元)

即若實(shí)現(xiàn)董事會(huì)提出的2010年資金安排計(jì)劃,企業(yè)應(yīng)實(shí)現(xiàn)的息稅前利潤(rùn)額至少為1704萬(wàn)元。

76.(1)繼續(xù)使用舊設(shè)備

年折舊=(42000-2000)/10=4000(元)

舊設(shè)備的賬面凈值=42000-4000×2=34000(元)

繼續(xù)使用舊設(shè)備初始現(xiàn)金流量=-〔12000+22000×30%〕=-18600(元)

繼續(xù)使用舊設(shè)備的凈現(xiàn)值

=36000×(P/A,10%,8)+2000×(P/S,10%,8)-18600

=36000×5.3349+2000×0.4665-18600

=192056.40+933-18600

=174389.40(元)

(2)購(gòu)買新設(shè)備的凈現(xiàn)值

=47000×5.3349+2000×0.4665-52000

=250740+933-52000

=199673.30(元)

(3)由于售舊買新的方案比繼續(xù)使用舊設(shè)備的方案增加凈現(xiàn)值25283.9元,故應(yīng)當(dāng)售舊買新。

77.

(1+5%)9×50=1163.50(元)

第9年年末債券價(jià)值=未來各期利息現(xiàn)值+到期本金現(xiàn)值=1040/(1+7%)=971.96(元)第9年年末底線價(jià)值=1163.50元

(3)1000=40×(P/A,K,9)+1163.50×(P/F,K,9)

設(shè)K=5%,40×(P/A,5%,9)+1163.50×(P/F,5%,9)=1034.30(元)

設(shè)K=6%,40×(P/A,6%,9)+1163.50×(P/F,6%,9)=960.74(元)

稅前籌資成本K=5.47%

(4)它的稅前成本低于普通債券的利率(7%)則對(duì)投資人沒有吸引力。該方案不可行。

1000=1000×i×(P/A,7%,9)+1163.50×(P/F,7%,9)

1000=1000×i×6.5152+1163.50×0.5439i=5.64%。

票面利率至少調(diào)整為5.64%,對(duì)投資人才會(huì)有吸引力。

78.(1)第-道工序完工率=(70×50%)÷100=35%

第二道工序完工率=(70+30×50%)÷100=85%

期初在產(chǎn)品的約當(dāng)產(chǎn)量=100×35%+100×85%=120(臺(tái))

期末在產(chǎn)品的約當(dāng)產(chǎn)量=25×35%+25×85%=30(臺(tái))

本月投人的約當(dāng)產(chǎn)量=30+650-120=560(臺(tái))

注:在產(chǎn)品材料完工率=100%

(2)分別計(jì)算原材料和直接人工價(jià)格差異和數(shù)量差異

直接材料價(jià)格差異=(8.5-8)×80000=40000(元)

直接材料數(shù)量差異=(65000-500×120)×8=40000(元)

直接人工工資率差異=(324000/54000-5)×54000=54000(元)

直接人工效率差異=(54000-560×100)×5=-10000(元)

79.(1)上行股價(jià)Su=股票現(xiàn)價(jià)So×上行乘數(shù)u=60×1.3333=80(元)

下行股價(jià)Sd=股票現(xiàn)價(jià)So×下行乘數(shù)d=60×0.75=45(元)

股價(jià)上行時(shí)期權(quán)到期日價(jià)值Cu=上行股價(jià)-執(zhí)行價(jià)格=80-62=18(元)

股價(jià)下行時(shí)期權(quán)到期日價(jià)值Cd=0套期保值比率H=期權(quán)價(jià)值變化/股價(jià)變化=(18-0)/(80-45)=0.5143

(2)借款額=(到期日下行股價(jià)×套期保值比率-股價(jià)下行時(shí)期權(quán)到期日價(jià)值)/(1+r)=(45×0.5143-0)/(1+4%/2)=22.69(元)

(3)購(gòu)買股票支出=套期保值比率×股票現(xiàn)價(jià)=0.5143×60=30.86(元)

(4)期權(quán)價(jià)格=30.86-22.69=8.17(元)。

80.(1)票面收益率=票面利率=10%(2)本期收益率=(1000×10%/1050)×100%=9.52%(3)持有期年均收益率=

(4)持有期年均收益率=[(1000+1000×10%-1050)/1050]/(9/12)×100%=6.35%(5)每次收到的利息=1000×10%=100(元)債券價(jià)值=100+100×(P/F,12%,1)+(1000+100)×(P/F,12%,2)=1066.21(元)

81.自行購(gòu)置的凈現(xiàn)值(單位:萬(wàn)元)

折舊=600×(1-5%)/6=95(萬(wàn)元)終結(jié)點(diǎn)賬面凈值=600-5×95=125(萬(wàn)元)變現(xiàn)損失=25(萬(wàn)元)回收流量=100+25×25%=106.25(萬(wàn)元)由于凈現(xiàn)值為負(fù)故自行購(gòu)置方案不可行。

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