輪胎行業(yè)市場(chǎng)分析1

輪胎行業(yè)市場(chǎng)分析美國(guó)輪胎市場(chǎng)仍有較大空間。據(jù)美國(guó)輪胎制造商協(xié)會(huì)，2021年美國(guó)市場(chǎng)乘用車胎出貨量達(dá)到2.62億條，其中包括美國(guó)本土生產(chǎn)1.06億條，占比40.54%，進(jìn)口自東南亞的0.65億條，占比24.73%，進(jìn)口自其他地區(qū)的為0.91億條，占比34.73%；我們預(yù)計(jì)，2025年，中國(guó)輪胎企業(yè)海外基地的乘用車胎產(chǎn)能將達(dá)到1.42億條，目標(biāo)市場(chǎng)為美國(guó)、歐洲和東南亞地區(qū)，相對(duì)于美國(guó)的整體2.62億條的市場(chǎng)，仍有較大的成長(zhǎng)空間。據(jù)美國(guó)輪胎制造商協(xié)會(huì)，2021年美國(guó)市場(chǎng)卡客車胎（包括輕卡）出貨量達(dá)到7300萬(wàn)條，其中美國(guó)本土生產(chǎn)2201萬(wàn)條，占比30.2%，進(jìn)口自東南亞的2483萬(wàn)條，占比34.0%，進(jìn)口自其他地區(qū)的為2616萬(wàn)條，占比35.83%；我們預(yù)計(jì)，2025年，中國(guó)輪胎企業(yè)海外基地的卡客車胎產(chǎn)能將達(dá)到3400萬(wàn)條，目標(biāo)市場(chǎng)為美國(guó)、歐洲和東南亞地區(qū)，相對(duì)于美國(guó)的整體市場(chǎng)7300萬(wàn)條的市場(chǎng)，仍有較大的成長(zhǎng)空間。中國(guó)輪胎企業(yè)持續(xù)開拓海外市場(chǎng)據(jù)MTD，在美國(guó)前100名的經(jīng)銷商中，世界知名輪胎品牌一般具有50家以上的知名經(jīng)銷商，而中國(guó)輪胎的知名經(jīng)銷商數(shù)量基本都在20家以內(nèi)，仍有較大提升空間。海運(yùn)費(fèi)回歸底部，美國(guó)對(duì)中國(guó)輪胎的進(jìn)口量有望提升2022年三季度，美國(guó)進(jìn)口乘用車胎4080萬(wàn)條，環(huán)比-12.09%；進(jìn)口商用車胎1547萬(wàn)條，環(huán)比-8.34%，三季度海運(yùn)費(fèi)大幅下降，一定程度上抑制了經(jīng)銷商拿貨積極性，但同時(shí)美國(guó)汽油和柴油的消費(fèi)量未下降，終端輪胎需求未變。我們預(yù)計(jì)隨著海運(yùn)費(fèi)回歸底部，中國(guó)輪胎出口美國(guó)的量有望回升。2022Q3海外輪胎公司營(yíng)收環(huán)增，印證全球需求韌性前三季度全球輪胎消費(fèi)量乘用車配套輪胎銷量同比增加，替換銷量持平；商用車配套輪胎銷量同比減少，替換銷量持平。多數(shù)海外輪胎公司三季度營(yíng)收環(huán)比增加，側(cè)面說明全球輪胎需求仍然保持較高韌性。美國(guó)輪胎市場(chǎng)仍有較大空間美國(guó)市場(chǎng)輪胎進(jìn)口量高于本土產(chǎn)量由于新冠肺炎疫情影響，2020年美國(guó)市場(chǎng)輪胎本土產(chǎn)量、進(jìn)口量和出貨量均有所下滑，2021年，本土輪胎產(chǎn)量、進(jìn)口量和出貨量有所恢復(fù)，整體來(lái)看，美國(guó)市場(chǎng)卡客車胎和乘用車胎進(jìn)口量均高于本土產(chǎn)量。2022年乘用車及輕卡銷量不佳從細(xì)分市場(chǎng)來(lái)看，以皮卡為代表的輕卡車型是美國(guó)汽車銷量的絕對(duì)支柱。2022年受疫情影響，乘用車和輕卡的銷量表現(xiàn)不佳。同時(shí)美國(guó)市場(chǎng)有較多的車輛來(lái)源于進(jìn)口，因此產(chǎn)銷量之間存在較大差距。2021年配套系數(shù)出現(xiàn)拐點(diǎn)，我們定義乘用車及輕卡配套系數(shù)=乘用車及輕卡配套輪胎出貨量/乘用車及輕卡產(chǎn)量。近十年來(lái)配套系數(shù)呈現(xiàn)逐步提升的趨勢(shì)，但是2021年出現(xiàn)了下降，可能和近期部分新車取消備胎有關(guān)。預(yù)計(jì)乘用車及輕卡車保有量小幅下降我們定義乘用車及輕卡替換系數(shù)=乘用車及輕卡替換輪胎出貨量/乘用車及輕卡保有量/4。由于2022年乘用車和輕卡銷量下降，同時(shí)結(jié)合2017-2021年的保有量趨勢(shì)分析，我們預(yù)計(jì)2022-2025年乘用車和輕卡保有量呈現(xiàn)小幅下降的趨勢(shì)。乘用車胎替換市場(chǎng)的需求量由保有量和替換系數(shù)共同決定。2022年乘用車行駛公里數(shù)相比2019年小幅下降，取周度與2019年相比變動(dòng)的均值，乘用車行駛里程來(lái)看，2021年相比2019年-4.88%，截至2022年10月30日，2022年相比2019年下降1.75%，2022年的行駛里程數(shù)相較于2021年有所回升。預(yù)計(jì)卡客車保有量小幅提升我們定義卡客車胎替換系數(shù)=卡車胎替換出貨量/（卡車保有量*12+客車保有量*6）。根據(jù)銷量和報(bào)廢率的情況，以及近年來(lái)重卡和客車保有量的情況，預(yù)計(jì)未來(lái)重卡的保有量有望小幅提升。替換系數(shù)方面，2019年，美國(guó)零售商和制造業(yè)的生產(chǎn)、銷售和其他運(yùn)營(yíng)活動(dòng)減少,運(yùn)輸需求持續(xù)萎縮，美國(guó)貨運(yùn)裝載量持續(xù)下跌,2022年，則主要受到疫情影響，卡客車胎替換系數(shù)沒有明顯提升。2022年卡客車行駛公里數(shù)相比2019年呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)，取周度相比變動(dòng)的均值，卡客車行駛里程來(lái)看，2021年同比2019年+9.62%，截至2022年10月30日，2022年相比2019年+7.73%，2022年的行駛里程數(shù)相比2021年有所下降。中國(guó)輪胎企業(yè)持續(xù)開拓海外市場(chǎng)獨(dú)立經(jīng)銷商地位持續(xù)上升獨(dú)立輪胎經(jīng)銷商作為美國(guó)替換胎零售和批發(fā)市場(chǎng)的主導(dǎo)力量,能夠提供更專業(yè)的服務(wù)，對(duì)樹立品牌形象至關(guān)重要。米其林、普利司通、固特異作為美國(guó)輪胎市場(chǎng)的龍頭企業(yè)，其經(jīng)銷商數(shù)量亦位居前列。2021年米其林獨(dú)立經(jīng)銷商數(shù)量達(dá)到81個(gè)，擁有6673家輪胎店鋪，為美國(guó)擁有最多經(jīng)銷商的品牌。普利司通和固特異分別擁有78個(gè)和70個(gè)輪胎經(jīng)銷商，5816家和5927家輪胎店鋪。北美乘用車原配胎市場(chǎng)被國(guó)際品牌占領(lǐng)，2021年美國(guó)和加拿大乘用車原配胎市場(chǎng)被國(guó)際輪胎品牌占領(lǐng)，2021年市場(chǎng)份額超過1%的品牌從高到低排序?yàn)椋汗烫禺?、米其林、大陸、普利司通、韓泰、倍耐力、費(fèi)爾斯通、飛勁、將軍、錦湖、優(yōu)科豪馬、百路馳、耐克森、通伊歐、鄧祿普。其中，固特異占比22.6%，米其林占比18.7%，大陸輪胎占比14.5%。美國(guó)乘用車替換胎市場(chǎng)中國(guó)品牌占比提升美國(guó)乘用車替換胎市場(chǎng)較為分散，2021年市場(chǎng)份額超過1%的品牌從高到低排序?yàn)椋汗烫禺?、米其林、費(fèi)爾斯通、普利司通、飛勁、大陸、固鉑、百路馳、優(yōu)科豪馬、韓泰、將軍、錦湖、Multi-Mile、耐克森、通伊歐、佳通、倍耐力、大力士、賽輪、住友、尤尼羅伊爾、日東、佳安、森麒麟、馬斯特、BigO、建大、瑪吉斯。其中，固特異占比11%，米其林占比9%，費(fèi)爾斯通輪胎和普利司通輪胎各占比7%。2013-2021年，賽輪輪胎在美國(guó)乘用車替換胎市場(chǎng)的份額由0%提升至1.5%，森麒麟市場(chǎng)份額由0%提升至1.5%，中國(guó)品牌市場(chǎng)份額逐漸提升。美國(guó)輕卡替換胎市場(chǎng)中國(guó)品牌占比維持美國(guó)輕卡替換胎市場(chǎng)較為分散，2021年市場(chǎng)份額超過1%的品牌從高到低排序?yàn)椋汗烫禺悺俾否Y、費(fèi)爾斯通、米其林、普利司通、固鉑、將軍、通伊歐、優(yōu)科豪馬、飛勁、韓泰、大力士、錦湖、Multi-Mile、大陸、耐克森、倍耐力、瑪吉斯、賽輪、尤尼羅伊爾、佳通、建大、佳安、BigO、凱里、馬斯特、日東。其中，固特異占比9.5%，百路馳占比7.5%，費(fèi)爾斯通輪胎占比6.5%。賽輪輪胎市場(chǎng)占比表現(xiàn)平穩(wěn)，2018年至2021年市場(chǎng)份額維持在1.5%-2%之間。美國(guó)中重卡替換胎市場(chǎng)中國(guó)品牌不斷突破2021年美國(guó)中重卡原配胎市場(chǎng)份額超過1%的品牌從高到低排序?yàn)椋浩绽就?、米其林、固特異、?yōu)科豪馬、大陸、費(fèi)爾斯通、雙錢、韓泰、飛勁、通伊歐、馬斯特、賽輪、百路馳、將軍、住友、西湖、Gladiator、三角、尤尼羅伊爾。其中，米其林占比13.5%，普利司通占比13%，固特異占比9.0%。中國(guó)輪胎品牌不斷實(shí)現(xiàn)突破，諸多中國(guó)品牌輪胎的市場(chǎng)較2020年略有提升。2021年雙錢輪胎市場(chǎng)份額為5.5%，賽輪輪胎為2.5%，三角輪胎為1%。2013年此三品牌在美市場(chǎng)份額共占比5.5%，2020年此三品牌在美市場(chǎng)份額共占比8%，2021年此三品牌在美市場(chǎng)份額共占比9%。海運(yùn)費(fèi)回歸底部，美國(guó)進(jìn)口中國(guó)輪胎量有望提升海運(yùn)費(fèi)下降導(dǎo)致美國(guó)輪胎進(jìn)口量下降2022年三季度，美國(guó)進(jìn)口乘用車胎4080萬(wàn)條，環(huán)比下降12.09%；進(jìn)口商用車胎1547萬(wàn)條，環(huán)比下降8.34%，三季度海運(yùn)費(fèi)大幅下降，一定程度上抑制了經(jīng)銷商拿貨積極性。美國(guó)全鋼胎主要進(jìn)口國(guó)從中國(guó)轉(zhuǎn)移至東南亞，2019年之前，美國(guó)卡客車胎市場(chǎng)進(jìn)口主要來(lái)自中國(guó)、泰國(guó)、加拿大及南美的輪胎。2019年之后，由于中國(guó)輪胎企業(yè)在東南亞設(shè)立工廠，來(lái)自中國(guó)的進(jìn)口量大幅下降，泰國(guó)和越南進(jìn)口量有所增長(zhǎng)。2022Q3主要地區(qū)出口美國(guó)的半鋼胎數(shù)量均下降美國(guó)乘用車胎市場(chǎng)進(jìn)口主要來(lái)自泰國(guó)、韓國(guó)、加拿大及南美的輪胎。2022年第三季度，海運(yùn)塞港現(xiàn)象緩解，海運(yùn)費(fèi)價(jià)格大幅下降；經(jīng)銷商庫(kù)存增加，而海運(yùn)費(fèi)下降使得經(jīng)銷商持觀望態(tài)度，主要地區(qū)出口美國(guó)的半鋼胎數(shù)量均下降。2022Q3歐洲輪胎需求下滑，對(duì)亞洲輪胎進(jìn)口量影響不大，歐盟卡客車胎主要進(jìn)口自中國(guó)、泰國(guó)、越南、土耳其等國(guó)家。歐洲輪胎和橡膠制造商協(xié)會(huì)(ETRMA)發(fā)布了2022年第三季度歐洲市場(chǎng)輪胎銷售數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，2022年第3季度歐洲替換胎市場(chǎng)銷量同比下降9%，至6353萬(wàn)條，其中卡車胎出貨量同比降8.7%，至325.5萬(wàn)條；農(nóng)用胎出貨量同比降28.2%，至19.1萬(wàn)條；摩托車/踏板車胎出貨量同比降5.6%，至205.5萬(wàn)條。但據(jù)歐盟統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，總體來(lái)看2022年第三季度，需求下滑對(duì)中國(guó)和泰國(guó)的卡客車胎進(jìn)口量影響不大。2022Q3歐洲輪胎需求下滑，對(duì)亞洲輪胎進(jìn)口量影響不大歐盟乘用車胎進(jìn)口主要來(lái)自中國(guó)、泰國(guó)、韓國(guó)、日本、土耳其等。歐洲輪胎和橡膠制造商協(xié)會(huì)(ETRMA)發(fā)布了2022年第三季度歐洲市場(chǎng)輪胎銷售數(shù)據(jù)，乘用車胎銷量同比降9%，至5802.9萬(wàn)條。但據(jù)歐盟統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，總體來(lái)看2022年第三季度，需求下滑對(duì)中國(guó)、日本、韓國(guó)、泰國(guó)等亞洲國(guó)家的乘用車胎進(jìn)口量影響不大。2022Q3海外輪胎公司營(yíng)收環(huán)增，印證全球需求韌性全球乘用車配套輪胎2022前三季度銷量同比增加2022Q1，由于供應(yīng)鏈不暢導(dǎo)致乘用車生產(chǎn)減少，全球乘用車配套輪胎銷量當(dāng)月同比和月度累計(jì)同比呈下降趨勢(shì)。2022Q2，北美洲和中美洲銷量較第一季度有所恢復(fù)。到第三季度，全球乘用車配套輪胎需求好轉(zhuǎn)，銷量提升?？傮w來(lái)看，2022年全球乘用車配套輪胎前三季度銷量同比2021年有所增加。全球乘用車替換輪胎2022前三季度銷量同比持平，2022前三季度，全球乘用車替換輪胎銷量相較2021年同比持平。2022Q1，全球需求整體呈上升趨勢(shì)，但中國(guó)地區(qū)由于新冠肺炎疫情原因，需求有所減少。2022年10月，全球需求有所減少，1-10月累計(jì)銷量同比去年有所下降。2022H1米其林歐美營(yíng)收增長(zhǎng)顯著2022H1，米其林實(shí)現(xiàn)營(yíng)收132.89億歐元，同比增長(zhǎng)18.7%；毛利36.38億歐元，同比增長(zhǎng)7.47%，毛利率27.4%，同比下降2.9pct；凈利潤(rùn)10.35億歐元，凈利率7.8%；存貨67.59億歐元，同比增長(zhǎng)45.1%。2022H1，歐美營(yíng)收顯著增長(zhǎng)，其中歐洲營(yíng)業(yè)收入4901百萬(wàn)歐元，同比增長(zhǎng)14.0%；北美營(yíng)收4982百萬(wàn)歐元，同比增長(zhǎng)30.7%。2022H1米其林營(yíng)收大幅增長(zhǎng)，2022H1相比2021H1，米其林利潤(rùn)率下降的主要原因是由于為應(yīng)對(duì)高通脹，產(chǎn)品價(jià)格上漲帶來(lái)的稀釋效應(yīng)。2022H1，米其林營(yíng)收同比增長(zhǎng)18.70%，主要是由于價(jià)格混合效應(yīng)帶來(lái)正面影響，占比13.9%；匯率帶來(lái)正面影響，占比5.2%；銷量下降的帶來(lái)負(fù)面影響，占比2.2%。普利司通業(yè)績(jī)逐步回暖2022年Q3，普利司通實(shí)現(xiàn)營(yíng)收10906億日元，同比增長(zhǎng)35.1%，環(huán)比增長(zhǎng)9.6%；毛利422.8億日元，同比增長(zhǎng)25.6%，環(huán)比增長(zhǎng)8.9%；毛利率38.8%，同比下降2.9pct，環(huán)比下降0.3pct；凈利潤(rùn)1009億日元，同比增加36.1%，環(huán)比增加54.7%；凈利率9.3%，同比增長(zhǎng)0.1pct，環(huán)比增長(zhǎng)2.7pct；存貨9430億日元，同比減少51.5%，環(huán)比增長(zhǎng)11%。2022年上半年，普利司通在歐洲等地區(qū)和日本的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增速最快，分別同比增長(zhǎng)139.4%和42.4%，營(yíng)業(yè)利率潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)4.5pct和5pct。2022年，受烏克蘭局勢(shì)和新冠肺炎疫情的影響，在國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不穩(wěn)定的環(huán)境下，普利司通進(jìn)一步加強(qiáng)各區(qū)域的“優(yōu)質(zhì)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略”和“價(jià)格管理”，迅速應(yīng)對(duì)原材料價(jià)格大幅上漲和通貨膨脹帶來(lái)的成本上升問題。此外，通過靈活的供應(yīng)管理和基于全球生產(chǎn)體系的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，進(jìn)一步擴(kuò)大了銷售份額，所有產(chǎn)品的銷量超過去年。在成本方面，集團(tuán)穩(wěn)步推進(jìn)“費(fèi)用和成本結(jié)構(gòu)改革”，努力確保盈利能力。普利司通分區(qū)營(yíng)收穩(wěn)中有升，各區(qū)域市場(chǎng)需求維持穩(wěn)定。2022H1相比2021H1，普利司通凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)主要源于毛利的貢獻(xiàn)。固特異利潤(rùn)降低，存貨增加固特異通過開發(fā)滿足客戶需求的先進(jìn)產(chǎn)品，最大限度地發(fā)揮在世界各地建立的生產(chǎn)、銷售基地的作用，努力加強(qiáng)在全球的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。2022Q3，固特異實(shí)現(xiàn)營(yíng)收53.11億美元，同比增長(zhǎng)7.6%，環(huán)比增長(zhǎng)1.9%；毛利10.06億美元，同比下降3.3%，環(huán)比下降3.3%；毛利率18.9%，同比下降2.1pct，環(huán)比下降1.0pct；凈利潤(rùn)1.16億美元，同比下降29.0%，環(huán)比下降4.7%；凈利率2.2%，同比下降1.1pct，環(huán)比下降0.2pct；存貨48.61億美元，同比增加41.2%，環(huán)比增長(zhǎng)10.8%?？傮w來(lái)看，固特異各區(qū)域銷量和營(yíng)收基本維持穩(wěn)定，美洲市場(chǎng)營(yíng)收有一定幅度提升。2022H1，固特異銷售輪胎9060萬(wàn)條，同比增加25.0%，其中替換輪胎的占比一直在穩(wěn)步提升，從2013年的68.9%提升至2022年上半年的78.42%。住友橡膠凈利潤(rùn)下降2022H1在日本國(guó)內(nèi)輪胎配套市場(chǎng)，由于全球半導(dǎo)體短缺，汽車產(chǎn)量下降，輪胎銷售額低于上一年。由于新冠肺炎疫情影響，亞洲和大洋洲地區(qū)市場(chǎng)低迷；在北美減少了低利產(chǎn)品的銷售，在南美利用銷售本地生產(chǎn)產(chǎn)品的優(yōu)勢(shì)，應(yīng)對(duì)當(dāng)?shù)貙?duì)更換輪胎的強(qiáng)勁需求，從而提高了銷量?？傮w上輪胎的營(yíng)業(yè)收入超過上年同期水平，但利潤(rùn)有所下降。2022H1相比2021H1，住友橡膠凈利潤(rùn)的下降主要由于毛利的下降，主要是由于原材料和運(yùn)費(fèi)成本的影響。2022H1韓泰輪胎歐美營(yíng)收持續(xù)增加，積極布局配套市場(chǎng)，2022H1，由于全球范圍的通貨膨脹削弱了消費(fèi)者信心指數(shù)。通過提價(jià)、改善產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和外匯等策略，營(yíng)收有一定增長(zhǎng)，其中，北美市場(chǎng)營(yíng)收同比上升27.7%，中美&南美市場(chǎng)同比上升12.2%。2022Q3，由于北美和歐洲市場(chǎng)輪胎價(jià)格的提高，冬季輪胎銷量的增長(zhǎng)以及中國(guó)疫情防控的緩解，各區(qū)域營(yíng)收較上半年有所提高。倍耐力營(yíng)收及凈利潤(rùn)小幅提升20