山東省威海市注冊會計公司戰(zhàn)略與風險管理

山東省威海市注冊會計公司戰(zhàn)略與風險管理學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(30題)1.企業(yè)()應當對內部控制評價報告的真實性負責。

A.總經(jīng)理B.董事會C.評價部門或機構D.評價工作組

2.甲公司是國內一家電信設備生產企業(yè)，2000年公司開始實施國際化經(jīng)營，對外直接投資國首先選擇東南亞發(fā)展中國家Y國，這一選擇基于以下3點考慮，一是開發(fā)Y國市場，二是以Y國為基地，向東盟市場進軍，降低產品進入東盟的關稅；三是以Y國為基礎，輻射歐盟地區(qū)市場，避開反傾銷調查，甲公司這一行為的動因是()。

A.尋求效率B.尋求市場C.尋求資源D.尋求現(xiàn)成資產

3.下列選項中不屬于市場開發(fā)戰(zhàn)略主要適用情況的有（）

A.企業(yè)擁有強大的市場地位，并且能夠利用經(jīng)驗和能力來獲得強有力的獨特競爭優(yōu)勢

B.企業(yè)可得到新的、可靠的、經(jīng)濟的和高質量的銷售渠道

C.企業(yè)擁有擴大經(jīng)營所需的資金和人力資源

D.企業(yè)存在過剩的生產能力

4.企業(yè)在成熟期財務戰(zhàn)略中不具備的特點是（）。

A.大規(guī)模追加投資B.增加支付股利C.增加負債比重D.適當并購

5.下列不屬于資產管理需關注的主要風險的是（）。

A.存貨積壓或短缺，可能導致流動資金占用過量、存貨價值貶損或生產中斷

B.固定資產更新改造不夠、使用效能低下、維護不當、產能過剩，可能導致企業(yè)缺乏競爭力、資產價值貶損、安全事故頻發(fā)或資源浪費

C.研究成果轉化應用不足、保護措施不力，可能導致企業(yè)利益受損

D.無形資產缺乏核心技術、權屬不清、技術落后、存在重大技術安全隱患，可能導致企業(yè)法律糾紛、缺乏可持續(xù)發(fā)展能力

6.A公司計劃修建一座辦公樓，工程預算總造價300萬元，其中，裝飾工程l00萬元。后來該公司與B建筑公司簽訂基建工程合同，合同及其附件寫明：只將土建工程分包給B建筑公司，裝飾工程另行發(fā)包，而工程造價卻未將裝飾工程部分剝離出來，仍按300萬元總額包給B建筑公司。該案例說明A公司在以下（）環(huán)節(jié)中未建立內部控制，或者設計了內部控制，卻未有效執(zhí)行。

A.合同的簽訂與審批職務未分離

B.對固定資產購建進行驗收控制

C.對固定資產支出應進行預算制度控制

D.對固定資產購建進行記錄和入賬控制

7.以下發(fā)展戰(zhàn)略可選擇的途徑中，屬于戰(zhàn)略聯(lián)盟方式的是（）。

A.某石油公司為降低經(jīng)營風險而并購一家汽車公司

B.某汽車制造企業(yè)為分散經(jīng)營風險而投資高速公路

C.三元兼并三鹿

D.著名飲料企業(yè)與一家批發(fā)商簽訂生產營銷協(xié)議

8.

根據(jù)下列材料請回答10～13題：

D注冊會計師負責對Y公司2009年度財務報表進行審計。在對采購與付款循環(huán)交易實施進一步審計程序時，D注冊會計師遇到下列事項，請代為做出正確的專業(yè)判斷。

第

10

題

D注冊會計師在對Y公司的采購與付款循環(huán)交易實施實質性程序時，決定從被審計單位驗收單追查至采購明細賬，從賣方發(fā)票追查至采購明細賬，其目的是為測試已發(fā)生的采購業(yè)務的（）。

9.Z國政府對出租車行業(yè)有嚴格的限制進入條件，使得現(xiàn)有出租車行業(yè)有很大的話語權。對于Z國試圖進入出租車行業(yè)的潛在進入者來說，屬于（）障礙

A.規(guī)模經(jīng)濟B.現(xiàn)有企業(yè)對關鍵資源的控制C.現(xiàn)有企業(yè)的市場優(yōu)勢D.學習曲線

10.甲公司是一家零售超市。該公司采用了一項技術，在一個時間段(每天、每周或每月)內，從這一系統(tǒng)的信息輸出包括現(xiàn)金收據(jù)、業(yè)務量(客戶的數(shù)量、銷售項目的數(shù)量等)的分析，產品的盈利能力和對庫存需求的重新排序。根據(jù)以上信息可以判斷，甲公司采用的這一數(shù)據(jù)收集方法是（）。

A.電子資金轉賬

B.電子數(shù)據(jù)交換

C.電子銷售點

D.互聯(lián)網(wǎng)購物

11.下列各項中，屬于處于起步階段的企業(yè)可以選擇的財務戰(zhàn)略是（）。

A.采用高股利政策以吸引投資者

B.通過發(fā)行股票籌集企業(yè)發(fā)展所需要的資金

C.采用權益融資籌集企業(yè)發(fā)展所需要的資金

D.大量使用借款籌資

12.某企業(yè)準備推行某種新的激勵方式，雖然這種方式與過去的激勵方式相比，并沒有根本性的變化，但是，某些利益相關者基于對自身利益的考慮，可能會反對實施新的方法。則該企業(yè)應該（）

A.根據(jù)文化要求進行管理B.以企業(yè)使命為基礎C.重新制定戰(zhàn)略D.加強協(xié)同作用

13.甲公司是一家服裝生產企業(yè)，由于氣象專家預計今年冬天會更冷，預計羽絨服和棉服的銷售量會大幅度上漲，因此在第二季度就開始生產各種羽絨服和棉服，以減小在第四季度不能滿足市場需求的壓力。根據(jù)上述信息，從平衡產能與需求的方法中選出該企業(yè)所采用的方法（）。

A.資源訂單式生產

B.庫存訂單式生產

C.庫存生產式生產

D.訂單生產式生產

14.甲企業(yè)正面對新的競爭對手的出現(xiàn)、宏觀環(huán)境的較大變化以及組織結構的調整等一系列變動因素，為了有效擺脫困境，該企業(yè)應當選擇的變革時機是（）。

A.提前性變革B.反應性變革C.適應性變革D.穩(wěn)定性變革

15.甲企業(yè)進行風險評估，在風險辨識環(huán)節(jié)，對于辨識出來的風險，企業(yè)打算采用風險轉移的方法進行管理，對于未能辨識出的風險，您建議該企業(yè)采用的風險管理工具是()。

A.風險規(guī)避B.風險承擔C.風險對沖D.風險轉換

16.當企業(yè)實施一個新戰(zhàn)略，主要的組織要素變化不大，但多與企業(yè)組織目前的文化不大一致。在這種情況下，企業(yè)處理戰(zhàn)略與文化關系的重點是（）。

A.實施以企業(yè)使命為基礎的變革B.加強協(xié)調作用C.根據(jù)文化的要求進行管理D.重新制定戰(zhàn)略

17.在緩慢增長的早餐食品市場上許多占有統(tǒng)治地位的公司轉向別處謀求增長時，甲早餐食品公司并不甘心承認早餐食品行業(yè)可能已經(jīng)成熟老化，于是決定通過促銷創(chuàng)新，不斷向現(xiàn)有產品范疇中輸入新的活力，其收益相當可觀。在2019年之前的5年中，甲早餐食品公司創(chuàng)下了幾乎兩位數(shù)字的年增長率記錄，而同一時間內競爭對手的市場份額卻下降了。甲早餐食品公司采用的發(fā)展戰(zhàn)略屬于（）。

A.市場滲透戰(zhàn)略B.市場開發(fā)戰(zhàn)略C.產品開發(fā)戰(zhàn)略D.差異化戰(zhàn)略

18.下列關于內部控制評價工作組開展現(xiàn)場檢查測試所采用方法的表述中，正確的是（）

A.調卷問卷是以適合于企業(yè)層面和業(yè)務層面的方法

B.個別訪談是一個適合于企業(yè)層面

C.實地查驗是一個適合于企業(yè)層面評價的方法

D.審閱和檢查是一個適合于業(yè)務層面的評價方法

19.下列戰(zhàn)略中哪一個是與其他戰(zhàn)略不同的()。

A.摸著石頭過河B.一席隆中對，三分天下事C.抗日戰(zhàn)爭時期的持久戰(zhàn)論D.中國改革開放分“三步走”

20.新推出的計算機產品在上市初期的定價相對較高，這種定價策略是（）。

A.滲透定價法B.撇脂定價法C.增脂定價法D.成本領先定價法

21.甲公司是一家集團企業(yè)，擁有大量國外客戶，銷售收入中有50%以上均為外幣收入。近幾年外匯市場波動加大，該集團蒙受了不少損失。為此，該公司專門為財務部招聘了幾位富有經(jīng)驗的外匯專業(yè)人員，希望通過套期幫助企業(yè)規(guī)避外匯風險。根據(jù)風險管理的相關理論，套期這種策略屬于()。

A.風險降低

B.風險規(guī)避

C.風險轉移

D.風險保留

22.甲公司主營業(yè)務有三項，分別是汽車制造、水處理和金融。在2007年的金融危機中，汽車制造和金融業(yè)務受到重創(chuàng)，為保證企業(yè)生存，公司決定將金融業(yè)務出售給另一家企業(yè)，這種決策屬于（）。

A.清算戰(zhàn)略B.轉向戰(zhàn)略C.放棄戰(zhàn)略D.緊縮與集中戰(zhàn)略

23.下列哪一項不屬于組織架構設計應該采取的措施（）

A.企業(yè)應當制定組織結構圖、業(yè)務流程圖、崗（職）位說明書和權限指引等內部管理制度或相關文件，使員工了解和掌握組織架構設計及權責分配情況，正確履行職責

B.企業(yè)應當根據(jù)國家有關法律法規(guī)的規(guī)定，明確董事會、監(jiān)事會和經(jīng)理層的職責權限、任職條件、議事規(guī)則和工作程序，確保決策、執(zhí)行和監(jiān)督相互分離，形成制衡

C.企業(yè)的重大決策、重大事項、重要人事任免及大額資金支付業(yè)務等，應由一人審批

D.企業(yè)應當對各機構的職能進行科學合理的分解，確定具體崗位的名稱、職責和工作要求等，明確各個崗位的權限和相互關系

24.甲公司是－家擁有自主進出口權限的公司。以國內外銷售貿易、批發(fā)零售貿易和進出口貿易為主。甲公司始終遵循國際貿易慣例，秉承“重合同、守信用、優(yōu)質服務、互利雙贏”的經(jīng)營理念，通過貿易紐帶緊密聯(lián)結國內與國際市場，且與國內外多家知名公司建立了良好的合作關系。甲公司的經(jīng)營理念體現(xiàn)了公司使命的（）。

A.公司目的B.公司目標C.公司宗旨D.經(jīng)營哲學

25.

第

8

題

明茨伯格借鑒市場營銷學中的四要素(4P)的提法，提出企業(yè)戰(zhàn)略是由五種規(guī)范的定義闡述的，即計劃(Plan)、計謀(Ploy)、模式(Pattern)、定位(Position)和（）。

26.甲集團是一家大型食品制造商，在面對大型超市和小零售商時，服務的態(tài)度是不同的，它們向大型超市提供更優(yōu)惠的價格和快捷的運送食品的技術，但這些措施對于小的零售商往往無法享受，對甲集團來說，這種細分的依據(jù)是（）。

A.企業(yè)的規(guī)模B.消費者類型C.購買規(guī)規(guī)模D.企業(yè)的地理位置

27.以下（）是針對匯率風險的計量模型。

A.CreditMetricsB.VaR模型C.KMV模型D.高級計量

28.乙公司自1880年成立以來一直在A國從事煙草經(jīng)營。近幾年A國居民健康意識逐漸提升，加之A國政府不斷提高煙草稅收，使乙公司的營業(yè)額持續(xù)減少。為解決所面臨的經(jīng)營困難，乙公司最合理的做法是()。

A.采用適當?shù)拿芗蛻?zhàn)略B.增加在價值鏈中的增值活動C.利用國際貿易生命周期創(chuàng)造商機D.采用收縮型戰(zhàn)略

29.對流程的每一階段、每一環(huán)節(jié)逐一進行調查分析，從中發(fā)現(xiàn)潛在風險，找出導致風險發(fā)生的因素，分析風險產生后可能造成的損失以及對整個組織可能造成的不利影響的方法是（）。

A.決策樹B.馬爾科夫分析法C.風險評估系圖法D.流程圖分析法

30.甲公司聘請咨詢公司對公司所在產業(yè)進行研究。咨詢公司給出如下結論：產品的銷售群已經(jīng)擴大，消費者對質量的要求不高，各廠家的產品在技術和性能方面有較大差異。此時是改變價格形象和質量形象的好時機。根據(jù)以上信息可以判斷該產業(yè)處于生命周期的()。A.導入期B.成長期C.成熟期D.衰退期

二、多選題(20題)31.下列關于影響匯率因素的說法中，正確的有（）。

A.根據(jù)利率平價，即期和遠期匯率之間的差異反映了利率差

B.根據(jù)購買力平價理論，無論不同國家的貨幣購買力是否相同，兩種貨幣的匯率都將保持平衡

C.根據(jù)國際費雪效應，國家間的利率差異為即期匯率的未來變化提供了一個無偏預測。

D.預期理論認為目前的遠期與即期利率的百分比差異是即期匯率的預期變化

32.下列關于縱向分工結構的表述中，正確的有()。

A.選擇高長型結構時，會增加行政管理費用

B.企業(yè)內部管理層次越多，越不可能完整地到達信息傳遞的目的地

C.企業(yè)的管理層次過多時，會妨礙內部員工與職能部門間的溝通

D.高長型組織中的管理人員在行使權力時，往往不會受到任何限制

33.以下哪些情況下，購買商的議價能力比較強（）。

A.購買商從賣方購買的產品占賣方銷售量的比例不大

B.轉換其它供應商購買的成本較低

C.購買商所購買的產品或服務占其成本的比例較高

D.購買商有能力自行制造或提供供應商的產品或服務

34.一家公司預期損失為13億元，非預期損失為3億元，發(fā)生概率為3％；非預期損失為8億元，發(fā)生概率為1％。若該企業(yè)有風險資本金6億元，則下列說法正確的有（）。

A.企業(yè)生存概率小于99％

B.企業(yè)預期損失可用計提撥備金進行抵補

C.風險資本金是防止企業(yè)破產倒閉的最后一道防線

D.企業(yè)只要補充風險資本，就可提升生存概率

35.關于風險理財?shù)恼f法，正確的有（）

A.風險理財注重風險因素對現(xiàn)金流的影響

B.風險理財是公司戰(zhàn)略的有機部分，其結果直接影響公司整體價值的提升

C.風險理財曾經(jīng)是公司理財?shù)囊徊糠?/p>

D.風險理財可優(yōu)化公司資本結構，注意以最低成本獲得現(xiàn)金流

36.下列情況中，可能會造成產業(yè)內現(xiàn)有企業(yè)競爭激烈的有（）

A.產品的差異性比較小B.產品的轉換成本高C.產業(yè)處于成熟期，市場增長率緩慢D.產業(yè)進入障礙低而退出障礙高

37.社會責任是指企業(yè)在經(jīng)營發(fā)展過程中應當履行的社會職責和義務，主要包括（）

A.安全生產B.環(huán)境保護C.促進就業(yè)D.產品質量（含服務）

38.乙公司是一家酒店連鎖企業(yè)。該公司在構建戰(zhàn)略控制系統(tǒng)時，應考慮()。

A.合理性B.多樣性C.鏈接性D.風險

39.企業(yè)應當根據(jù)《企業(yè)內部控制基本規(guī)范》，圍繞（）等對“信息與溝通”展開

A.反舞弊機制B.舉報投訴制度C.內部和外部信息的收集D.信息技術平臺

40.價值創(chuàng)造是財務戰(zhàn)略的目標，現(xiàn)代財務實踐認為經(jīng)濟增加值是判斷經(jīng)濟活動是否帶來價值創(chuàng)造的一個重要指標。影響經(jīng)濟增加值的直接因素包括()。

A.資本成本B.凈資產收益率C.投資資本D.稅后營業(yè)利潤

41.甲公司的董事會由主席李明(同時兼任公司CEO)及4名執(zhí)行董事和1名獨立董事構成。公司還另外設立了獨立的審計委員會。內審部門每月向財務經(jīng)理作書面匯報。根據(jù)上述事實判斷，該公司在企業(yè)治理方面的缺陷有（）。

A.公司設置了獨立的審計委員會

B.內審部門向會計部門主管提供報告

C.董事會主席與首席執(zhí)行官(CEO)由同一人擔任

D.董事會獨立董事的人數(shù)沒超過執(zhí)行董事的人數(shù)

42.

第

30

題

下列各項中，屬于COS0內部控制框架中的要素的有（）。

43.下列屬于社會和文化環(huán)境因素中對人口狀況方面進行分析時會考慮的因素有（）。

A.年齡結構B.文化傳統(tǒng)和價值觀C.民族構成D.教育文化水平

44.關于套期保值，下列說法正確的有（）

A.套期保值是指為沖抵風險而買賣相應的衍生產品的行為

B.套期保值的目的是承擔額外的風險以盈利

C.套期保值的結果增加了風險

D.不能從衍生產品的交易本身判斷該交易是否套期保值或投機

45.進入21世紀，信息技術管理對企業(yè)發(fā)展的影響日益顯現(xiàn)。下列各項中，屬于與信息相關的戰(zhàn)略有（）。

A.信息技術系統(tǒng)戰(zhàn)略B.信息轉移戰(zhàn)略C.信息創(chuàng)新戰(zhàn)略D.信息系統(tǒng)戰(zhàn)略

46.對競爭對手的分析主要內容包括（）

A.競爭對手的未來目標B.競爭對手的假設C.競爭對手的現(xiàn)行戰(zhàn)略D.競爭對手的能力

47.企業(yè)資源計劃系統(tǒng)的發(fā)展有（）等方向。

A.面向供應商，滿足供應鏈的需要

B.面向客戶，具有客戶關系管理功能

C.面向政府，具有自動繳納稅款的功能

D.面向管理層，通過戰(zhàn)略性企業(yè)管理系統(tǒng)，來滿足管理層的信息需求和決策需要

48.下列屬于風險評估步驟的有（）。

A.風險辨識B.風險分析C.風險評價D.風險應對

49.下列各項中，屬于提高經(jīng)營效率方法的有（）。

A.降低成本B.降低營運資金C.剝離部分資產D.增加借款的比例

50.

第

42

題

（）通過平衡計分卡確定了創(chuàng)新與學習的戰(zhàn)略重要性。

三、簡答題(10題)51.某汽車制造廠多年來一直專注生產轎車，但隨著汽車市場競爭日趨激烈，發(fā)展前景不容樂觀，公司管理層欲對今后的長遠發(fā)展制定戰(zhàn)略。然而公司內部高層意見不統(tǒng)一。一派認為現(xiàn)在公司每年生產轎車所需的鋼材價格居高不下，而鋼材成本占整車成本的比重較高，應果斷進入鋼鐵行業(yè)以控制原材料成本；另一派認為盡管農用拖拉機市場競爭也很激烈，而且生產轎車和生產農用拖拉機面對的市場截然不同。但隨著國家支持“三農”的各項優(yōu)惠政策的出臺，我國農村對農用拖拉機的需求很大，公司應該發(fā)揮在轎車生產中積累起來的優(yōu)勢和經(jīng)驗盡快進入這一領域。

要求：

(1)指出以上兩派觀點各自應采用什么樣的發(fā)展戰(zhàn)略?

(2)指出以上兩種戰(zhàn)略的適宜情形。

(3)指出以上兩種戰(zhàn)略可能帶來的風險。

52.針對華光眼鏡總經(jīng)理趙剛發(fā)現(xiàn)大家存在的三個方面的擔憂，簡要提出變革管理的措施。

53.乙公司為一家已成立兩年的玩具生產商，有3名董事。董事們一致認為，良好的公司治理非常重要，應當包括于每年年初為公司編制一個精準的預算，并根據(jù)預算制定公司的戰(zhàn)略。

要求：

(1)判斷乙公司董事的見解是否恰當，并簡要說明一個理性的企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展途徑。

(2)簡述兩種編制預算的方法。

54.我國某進出口企業(yè)情況如下，該企業(yè)進口支付的貨幣主要有歐元和英鎊，而該企業(yè)的外匯收入主要以美元為主，該企業(yè)在2010年10月簽訂了一批進口合同約合500萬美元的非美元(歐元、英鎊)，此時歐元兌美元匯價在1．1美元，英鎊兌美元也在1．5美元，該企業(yè)大約還有300萬美元的外匯收入，這樣該企業(yè)存在收入外匯的幣種、金額與支付外匯的幣種、金額不匹配、收付時間也不一致，而且這種不匹配的情況在可預見的未來一段時期內依然存在，主要是支付的外匯金額大于收入的外匯金額，收入的貨幣主要是美元，而支付的貨幣主要是歐元、英鎊等非美元，表明公司有必要采取積極的保值避險措施，對未來可測算的外匯支付(特別是非美元貨幣的對外支付)鎖定匯率風險。要求：如果你是公司的財務負責人，請問你將采取哪些措施來應對匯率風險。

1)上述四方面因素分別屬于五力模型中的哪個方面。2)說明每個因素對該行業(yè)競爭強度的影響。

55.甲股份有限公司結合自身行業(yè)特點和發(fā)展前景，成立預算管理委員會，委員會要對整個預算編制、審核的過程，進行認真調查、調整、反復計算分析，圍繞總體目標，找差距、提建議、想辦法，解決矛盾嚴格預算管理體制，務必認真仔細分析企業(yè)中每個部門的需求和成本，無論比以前的高還是低，都應當根據(jù)未來的需求編制預算，但是這種預算比較耗費時間，還有可能忽視長期目標。

根據(jù)該資料，回答以下問題：

(1)簡要介紹兩種預算編制方法；

(2)該公司采用的是何種預算類型?該預算有何優(yōu)點?

56.甲公司是一家于2014年發(fā)行股票并上市的公司，主營水泥及水泥制品的生產和銷售。2019年5月，某財經(jīng)媒體深度報道了甲公司存在的多種經(jīng)營違規(guī)行為。該報道在網(wǎng)絡平臺上成為熱門話題后，當?shù)刈C監(jiān)局迅速反應，立案調查。根據(jù)證監(jiān)局的調查結果，甲公司經(jīng)營違規(guī)行為主要有以下幾點：2017年8月，大股東A公司向B公司借款2億元，甲公司為該筆借款提供擔保，到期后A公司沒有償還借款，B公司向法院提起訴訟，法院做出判決，甲公司作為該筆借款擔保方，須和A公司共同償還債務本金和利息。該筆擔保未在2017年年報中進行信息披露。2017年甲公司1．2億元的銷售費用未及時入賬，造成2017年年度報告虛假記載。此外，與其子公司多筆資金往來事項并未披露和記賬，導致甲公司在2017年和2018年年報中存在信息不實、虛假記載的情況。而甲公司上述年報經(jīng)過注冊會計師審計后，審計師出具了保留的審計意見。證監(jiān)局根據(jù)以上調查結果，依法對甲公司進行了行政處罰。要求：簡要分析公司治理基礎設施在本案例中發(fā)揮作用的情況。

57.現(xiàn)有甲、乙兩個公司，它們有同樣的融資需求。甲公司擁有較高的信用評級，能夠按照10%的固定利率或者是LIBOR＋0.1%借入4年期資金；乙公司由于信用評級較低，，只能夠按照11%的固定利率或者是LIBOR＋0.5%借入4年期資金。假設甲公司打算按照浮動利率借入資金，乙公司采用固定利率借入資金。兩個公司的籌資情況如表：

假設雙方要求甲分得互換收益的1/3，乙分得2/3，甲公司按照LIBOR為基礎的浮動利率向乙公司支付利息。分析甲乙公司如何利用各自的比較優(yōu)勢，通過利率互換降低融資成本。

58.資料一：(3)結合資料二，分析B銅業(yè)公司是如何利用金融衍生工具應對市場風險，并簡要說明所用金融衍生工具規(guī)避市場風險的原理。

59.甲公司有三個事業(yè)部，分別從事A、B、C三類家電產品的生產和銷售。這些產品的有關市場數(shù)據(jù)見下表。在A、B、C三類產品市場上，甲公司的最大競爭對手是乙公司。

2012年市場銷售數(shù)據(jù)

假設市場增長率和相對市場占有率分別以l0％和100％作為高低的界限標準。

要求：

(1)根據(jù)資料分析A、B、C三類產品目前分別處在產品生命周期的哪個階段?處于成長期和成熟期的產品在市場容量、生產規(guī)模和消費者認知方面各自具有什么特點?

(2)用波士頓矩陣分析甲公司的A、B、C三類產品分別屬于何種產品?并在矩陣圖中標出所出位囂。

(3)甲公司對A、C兩類產品應分別采取什么策略?并說明理由。

60.國英公司是一家公開上市的企業(yè)，為了響應財政部、證監(jiān)會等關于建立內部控制的有關文件的精神，決定大手筆建立公司內部控制系統(tǒng)，同時決定將此項工作委托國泰會計師事務所實施，在與該事務所接觸時，國英公司的領導層提出如下建議要求國泰事務所參考：第一，內部控制作為該企業(yè)的一個長期目標；第二，通過完善的內部控制制度來為該企業(yè)各級經(jīng)營目標的實現(xiàn)提供保證；第三，企業(yè)內部控制將依賴與公司上下級全體員工實施；第四，企業(yè)內部控制一旦建立內控制度就將長期有效的運轉，包括內部審計部門在內的機構無需干預其運行。同時該企業(yè)還要建立現(xiàn)代公司治理制度，并通過恰當形式進行披露。

要求：

(1)根據(jù)COS0內部控制相關理念，對國英公司管理層提出的四點要求進行評價。

(2)簡述公司治理披露的主要內容。

四、綜合題(3題)61.甲公司是一家大型上市公司，在世界許多地方開展多種業(yè)務。甲公司的財務目標是，使股東財富平均每年增長10％。目前，其凈資產總額為200億元人民幣，杠桿比率為48％，這一數(shù)字在本行業(yè)中是比較普遍的。目前該公司正在考慮為一項收購業(yè)務籌集大量資金。乙公司是計算機相關行業(yè)內的一家私營企業(yè)。該公司已創(chuàng)立5年，由其主要股東，即最初的創(chuàng)始人管理。并且，由于該公司曾將公司股票作為獎金發(fā)放給雇員，因此大部分雇員亦是公司股東。鑒于股東們均不打算出售該公司的股票，因此不存在為股票定價的問題。無論利潤如何，該公司一直按照每股0．6元人民幣的比率派發(fā)股利。到目前為止，公司每年的利潤一直足以支付當年股利，且每年至少1次，最多2次。乙公司目前完全采用權益融資方式，而未來業(yè)務的拓展可能需要再融資1億元人民幣。該公司在上一資產負債表日的凈資產總額為4億元人民幣。要求：根據(jù)上面的簡述，選擇較適合甲公司和乙公司的股利政策及融資政策。

62.八佰伴曾是日本最為成功的超級市場，在20世紀90年代全盛時期，八佰伴在全球16個國家擁有400多家百貨公司，以雄霸世界零售業(yè)第一把交椅而揚名。l997年9月，八佰伴宣布破產，向法院申請“公司更生法”保護，當時八佰伴的負債額達到l613億日元，是日本戰(zhàn)后最大的一宗企業(yè)破產案。在調查中發(fā)現(xiàn)，導致八佰伴破產的致命原因有三：

第一，八佰伴低估經(jīng)營非核心業(yè)務的風險，在急速成長過程中，八佰伴逐漸背離了百貨和超市的主業(yè)，而發(fā)展地產、飲食、食品加工和娛樂等輔業(yè)。然而，隨著金融風暴的沖擊，集團的這些輔業(yè)變成了負資產，這些輔業(yè)都為八佰伴帶來了沉重的負擔。

第二，八佰伴低估了擴張業(yè)務的風險，1990年至l996年短短6年間，八佰伴在中國內地的零售點由零擴展到50多家，在擴展的過程中，它明顯地低估了擴張業(yè)務的風險，加上八佰伴當時遇上國家宏觀調控，為了實現(xiàn)集團主席的夢想，只好通過信貸維持擴張。面對較預期差的回報及不斷擴大的資金需求，八佰伴最終陷入難以自拔的困境。

第三，八佰伴也低估了開發(fā)海外新興市場的風險。由于Et本市場零售業(yè)飽和，強大競爭對手林立，八佰伴采取了積極開發(fā)海外市場的戰(zhàn)略，但卻低估了開發(fā)新興市場的風險。1972年八佰伴將巴西視為第一海外市場，但當時的巴西經(jīng)濟動蕩，最后慘淡收場。20世紀90年代初，八佰伴開始進入中國市場，甚至將它的總部遷至上海。但由于中國消費者當時還未能完全接受超市和百貨公司的銷售模式，中國消費能力還處于比較低的水平，加上遇到中國宏觀調控和國內合資伙伴已核準資金不能如期到位等問題，引致資金回報率不斷下落，辛苦經(jīng)營了十多年的八佰伴終于以清盤結束業(yè)務。

要求：

結合上述資料，簡述企業(yè)倒閉的不同類型及其原因。

63.1984年到1991年是海爾實施品牌戰(zhàn)略的階段，別的企業(yè)上產量，而海爾撲下身子抓質量。此戰(zhàn)略在海爾創(chuàng)立之初即以張瑞敏砸冰箱的戲劇化舉動宣告推出。此后的六七年間，海爾完善了生產過程的全面質量管理，同時在銷售方面推出星級服務的概念，在消費者心目中樹立起質量超群的國產品牌形象。海爾在實踐中，形成一套以人本主義為核心的企業(yè)文化。在此基礎上，海爾在上世紀90年代初提出了OEC工作法，它的中文表述則為“日事日畢，日清日高”。至此，海爾以其全面質量管理或OEC工作法、以星級服務為特色的營銷方式和顧客導向的產品改進與開發(fā)，三位一體形成了一個高效率、高品質的經(jīng)營管理體系。90年代初，海爾集團年利潤不過3000多萬元。因此其發(fā)展必須采取低成本擴張的方式。海爾從本地政府和武漢、廣東等外地政府手上以低廉的代價接管了多家虧損企業(yè)，并依托這些企業(yè)建立了空調、洗衣機和彩電等新事業(yè)，1991年海爾兼并青島空調器廠和電冷柜總廠，標志著大規(guī)模多元化進程的開始，并持續(xù)到1998年。由于擁有水平明顯高于大多數(shù)國內企業(yè)的管理能力平臺并善于將其植入被兼并的企業(yè)，同時借助公司上市募集的資金在海爾工業(yè)園新建了一批企業(yè)，海爾在90年代將自己擴展為一個橫跨白色家電、黑色家電、米色家電（PC等）、各種小家電以及制藥、生物工程、金融服務等領域的多部門公司。海爾為適應其多產品的產業(yè)格局，在組織結構上完成了事業(yè)部制結構的改造，形成了成本中心、利潤中心和資源調度中心的三級架構。90年代后期，海爾開始了第三階段即通過國際化創(chuàng)建全球品牌的進程。到2000年，海爾的出口額達2.8億美元，不但在中國家電業(yè)獨占鰲頭，而且領先第二名近1倍。目前，海爾在國外已設立10余家工廠；為繞過貿易壁壘，其布局基本上按世界各大自由貿易區(qū)或經(jīng)濟聯(lián)盟設置。海爾的總部仍設在中國，而海外經(jīng)營單位均實行本地化管理，以適應當?shù)叵M者的特定需要并吸收本地人才加盟，同時與全球產品市場的協(xié)作優(yōu)勢結合起來。如今海爾正在做的就是美國、歐盟MBA案例庫的一個案例“市場鏈”，內部員工相互之間的關系不再是完全上下級的關系和同事的關系，而變成市場的關系。每個人都對著市場，每個人只對他的市場目標負責，每個人的收入只和業(yè)績掛鉤，也就是徹底的績效主義。海爾集團有3萬多人，過去集團只有一張財務報表，一張資產負債表，一張損益表，一張現(xiàn)金流量表。現(xiàn)在變成3萬多張，每個人1張，這意味著每個人必須把自己變成一個主體，你對著的不是你的上級、不是你的同事，而是對著市場。海爾“市場鏈”理論受啟發(fā)于波特教授的“價值鏈”理論（目前許多大企業(yè)正在努力學習并運用與實踐）。雖然兩者都以企業(yè)流程再造為實現(xiàn)形式，但兩者又有本質的不同。價值鏈是以邊際效益最大化為目標，而市場鏈則以顧客滿意度最大化為目標。海爾實施“市場鏈”的最終目標，是要使企業(yè)的每一個人都成為一個SBU，也就是要把外部競爭的壓力傳遞給企業(yè)的每一個員工，同時為他們提供個性化的創(chuàng)新空間，使每一個人都能成為自主創(chuàng)新的主體。綜合分析海爾戰(zhàn)略演變的歷程及其階段，可以發(fā)現(xiàn)一種重要的匹配關系，即企業(yè)戰(zhàn)略與能力之間的配合。一種戰(zhàn)略的導入對企業(yè)的相關能力提出了基本的要求，而企業(yè)核心能力的建立和發(fā)展則為戰(zhàn)略的展開提供了必要的支撐，并為下一階段的戰(zhàn)略推進創(chuàng)造了部分條件。由此反復進行，構成一個階梯式上升且不斷放大的平臺體系。

（1）根據(jù)該資料，分析海爾集團都采取了哪些戰(zhàn)略。

（2）海爾“市場鏈”理論受啟發(fā)于波特教授的“價值鏈”理論，請問，三種最常見的價值鏈驅動因素是什么？

（3）根據(jù)該資料，分析海爾集團的國際化行為屬于哪一種？

參考答案

1.B【答案】B

【解析】《企業(yè)內部控制評價指引》要求，內部控制評價報告應當報經(jīng)董事會或類似權力機構批準后對外披露或報送相關部門，即企業(yè)董事會或類似權力機構應當對內部控制評價報告的真實性負責。

2.B發(fā)展中國家對外直接投資動機中，最重要的是尋求市場型的外國直接投資，他們特別關心如何規(guī)避貿易壁壘和反傾銷。甲公司作為中國的一家企業(yè)對外直接投資，主要關注Y國的市場、降低關稅和避開反傾銷調查，所以選項B正確。

【名師點題】解答本題的關鍵是掌握發(fā)展中國家對外直接投資動機中尋求市場動機的內涵。

3.A選項A符合題意，企業(yè)擁有強大的市場地位，并且能夠利用經(jīng)驗和能力來獲得強有力的獨特競爭優(yōu)勢，實施市場滲透戰(zhàn)略是比較容易的；

選項B、C、D表述正確但不符合題意，開發(fā)戰(zhàn)略適用的條件有：

①存在未開發(fā)或未飽和的市場；

②可得到新的、可靠的、經(jīng)濟的和高質量的銷售渠道；

③企業(yè)在現(xiàn)有經(jīng)營領域十分成功；

④企業(yè)擁有擴大經(jīng)營所需的資金和人力資源；

⑤企業(yè)存在過剩的生產能力；

⑥企業(yè)的主業(yè)屬于正在迅速全球化的產業(yè)。

綜上，本題應選A。

4.A【答案】A

【解析】大規(guī)模追加投資不是成熟期的財務戰(zhàn)略，應該是成長期的財務戰(zhàn)略，選項B、C、D都是成熟期財務戰(zhàn)略的特點，成熟期時，企業(yè)也可采用兼并收購等資本運作方式，鞏固其規(guī)模經(jīng)濟的效益。

5.C本題考核資產管理的主要風險。資產管理需關注的主要風險：

(1)存貨積壓或短缺，可能導致流動資金占用過量、存貨價值貶損或生產中斷。

(2)固定資產更新改造不夠、使用效能低下、維護不當、產能過剩，可能導致企業(yè)缺乏競爭力、資產價值貶損、安全事故頻發(fā)或資源浪費。

(3)無形資產缺乏核心技術、權屬不清、技術落后、存在重大技術安全隱患，可能導致企業(yè)法律糾紛、缺乏可持續(xù)發(fā)展能力。

6.A【答案】A

【解析】不相容職務分離控制要求企業(yè)全面系統(tǒng)地分析、梳理業(yè)務流程中所涉及的不相容職務，實施相應的分離措施，形成各司其職、各負其責、相互制約的工作機制。該案例說明A公司的合同簽訂與審批職務未實現(xiàn)分離。

7.D戰(zhàn)略聯(lián)盟的常見形式有合資企業(yè)、相互持股投資和功能性協(xié)議。選項D屬于功能性協(xié)議。

8.B注冊會計師在細節(jié)測試時如果“順查”則是為證實完整性認定。

9.C選項A不符合題意，規(guī)模經(jīng)濟是指在一定時期內，企業(yè)所生產的產品或勞務的絕對量增加時，其單位成本趨于下降；

選項B不符合題意，現(xiàn)有企業(yè)對資源的控制一般表現(xiàn)為對資金、專利或專有技術、原材料供應、分銷渠道等資源及資源的使用方法的積累與控制；

選項C符合題意，現(xiàn)有企業(yè)的市場優(yōu)勢分為：品牌優(yōu)勢上和政府政策上；

選項D不符合題意，學習曲線是指當某一產品累計生產量增加時，由于經(jīng)驗和專有技術的積累所帶來的產品單位成本的下降。

綜上，本題應選C。

10.C零售業(yè)最常利用數(shù)據(jù)收集方法的方面有：電子銷售點、電子資金轉賬、互聯(lián)網(wǎng)購物、電子數(shù)據(jù)交換和文件成像。電子銷售點可以提供包括每天的高峰銷售時間、需要打折的商品信息、商品的銷售地點信息，以及需要加大銷售的商品信息等。

11.C處于起步階段的企業(yè)，盡量使用權益籌資，避免債務籌資，一般不支付股利。

12.A（1）處理企業(yè)戰(zhàn)略的穩(wěn)定性與文化適應性的關系有四種途徑：以企業(yè)使命為基礎；加強協(xié)調作用；根據(jù)文化的要求進行管理；重新制定戰(zhàn)略

（2）當企業(yè)實施一個新戰(zhàn)略，主要的組織要素變化不大，但多與企業(yè)組織目前的文化不大一致。例如，當企業(yè)準備推行某種新的激勵方式，雖然這種方式與過去的激勵方式相比，并沒有根本性的變化，但是，某些利益相關者基于對自身利益的考慮，可能會反對實施新的方法。此時，企業(yè)需要研究這些變化是否可能給企業(yè)帶來成功的機會。在這種情況下，企業(yè)可以根據(jù)經(jīng)營的需要，在不影響企業(yè)總體文化一致的前提下，對某種經(jīng)營業(yè)務實行不同的文化管理。同時企業(yè)要對像企業(yè)結構這樣與企業(yè)文化密切相關的因素進行變革時，也需要根據(jù)文化進行管理。因此選項A正確。

13.C【正確答案】：C

【答案解析】：平衡產能與需求的方法共有三種，分別是資源訂單式生產、訂單生產式生產、庫存生產式生產。資源訂單式生產是指當需求不獨立時，企業(yè)僅購買所需材料并在需要時才開始生產所需的產品或提供所需的服務；訂單生產式生產是指先配備適當?shù)膭趧恿驮O備，但企業(yè)會在實際收到訂單之后才開始生產產品或提供服務；庫存生產式生產是指在收到訂單之前或在知道需求量之前就開始生產產品或提供服務。本題中甲公司在冬季到來之前就大批量生產羽絨服和棉服，屬于庫存生產式生產。（參見教材111頁）

【該題針對“在戰(zhàn)略實施中的生產或運營計劃”知識點進行考核】

14.A一般來說，戰(zhàn)略變革時機有三種選擇：提前性變革、反應性變革和危機性變革。有遠見的企業(yè)應該選擇第一種，避免付出過高的代價。

15.B對未能辨識出的風險，企業(yè)只能采用風險承擔。所以，選項B是正確的。

16.C【答案】C

【解析】當企業(yè)實施一個新戰(zhàn)略，主要的組織要素變化不大，但多與企業(yè)組織目前的文化不大一致。在這種情況下，企業(yè)處理戰(zhàn)略與文化關系的重點是根據(jù)文化的要求進行管理。

17.A市場滲透戰(zhàn)略的基礎是增加現(xiàn)有產品或服務的市場份額，或增加正在現(xiàn)有市場中經(jīng)營的業(yè)務。甲早餐食品公司通過促銷創(chuàng)新，提高現(xiàn)有產品在現(xiàn)有市場中的增長率屬于市場滲透戰(zhàn)略。

18.D選項A錯誤，調卷問卷是以適合于企業(yè)層面方法；

選項B錯誤，個別訪談是一個適合于企業(yè)層面和業(yè)務層面的方法；

選項C錯誤，實地查驗是一個適合于業(yè)務層面評價的方法；

選項D正確，審閱和檢查是一個適合于業(yè)務層面的評價方法，通過核對有關證據(jù)而獲取有關控制的運行狀況；

綜上，本題應選D。

19.A解析：后面三個屬于理性方法制定的戰(zhàn)略，而選項A是應急方法制定的戰(zhàn)略。

20.B解析：撇脂定價法是指在新產品上市之初確定較高的價格，并隨著生產能力的提高逐漸降低價格。這一方法旨在產品生命周期的極早階段獲取較高的單位利潤。

21.A[答案]A

[解析]“風險降低”的風險應對策略，亦稱作風險緩解。緩解風險可以采取多種形式，包括采用套期。

22.CC【解析】放棄戰(zhàn)略涉及企業(yè)（或子公司）產權的變更，本題主要涉及的是其中的賣斷，所以本題選C。

23.C選項A、B、D不符合題意，企業(yè)組織架構設計方面涉及的風險，應當采取的管控措施有：

企業(yè)應當制定組織結構圖、業(yè)務流程圖、崗（職）位說明書和權限指引等內部管理制度或相關文件，使員工了解和掌握組織架構設計及權責分配情況，正確履行職責；

企業(yè)應當根據(jù)國家有關法律法規(guī)的規(guī)定，明確董事會、監(jiān)事會和經(jīng)理層的職責權限、任職條件、議事規(guī)則和工作程序，確保決策、執(zhí)行和監(jiān)督相互分離，形成制衡；

企業(yè)應當對各機構的職能進行科學合理的分解，確定具體崗位的名稱、職責和工作要求等，明確各個崗位的權限和相互關系。企業(yè)在確定職權和崗位分工過程中應當體現(xiàn)不相容職務相互分離的要求。

選項C錯誤，對于企業(yè)的重大決策、重大事項、重要人事任免及大額資金支付業(yè)務等，應按照有關規(guī)定實施集體決策或者實施連簽制度。

綜上，本題應選C。

24.D【解析】本題考核經(jīng)營哲學。經(jīng)營哲學是公司為其經(jīng)營活動方式所確立的價值觀、基本信念和行為準則，是企業(yè)文化的高度概括。經(jīng)營哲學主要通過公司對利益相關者的態(tài)度、公司提倡的共同價值觀、政策和目標以及管理風格等方面體現(xiàn)出來。甲公司的經(jīng)營理念體現(xiàn)了公司使命的經(jīng)營哲學。

25.B明茨伯格借鑒市場營銷學中的四要素(4P)的提法，提出企業(yè)戰(zhàn)略是由五種規(guī)范的定義闡述的，即計劃(Plan)、計謀(Ploy)、模式(Pattern)、定位(Position)和觀念(Perspective)，這構成了企業(yè)戰(zhàn)略的“5P”。這五個定義從不同角度對企業(yè)戰(zhàn)略這一概念進行了闡述。

26.C最常用的分析市場機會的方法是根據(jù)企業(yè)的規(guī)模，但市場其實也可以根據(jù)購買者的規(guī)模來細分，這里的大型超市和小零售商的分類依據(jù)是購買者規(guī)模。

27.B【答案】B

【解析】計算匯率風險的模型主要是VaR模型。

28.C如果企業(yè)產品在本國的生命周期進入了衰退期，那么企業(yè)可以把產品推向X國和Y國，以創(chuàng)造商機。參見教材33頁。

【試題點評】本題考核“國際貿易生命周期”。

29.DD【解析】流程圖分析法是對流程的每一階段、每一環(huán)節(jié)逐一進行調查分析，從中發(fā)現(xiàn)潛在風險，找出導致風險發(fā)生的因素，分析風險產生后可能造成的損失以及對整個組織可能造成的不利影響。

30.B成長期的標志是產品銷量節(jié)節(jié)攀升，產品的銷售群已經(jīng)擴大。此產品銷量上升，產品的銷售群已經(jīng)擴大。消費者對質量的要求不高。各廠家的產品在技術和性能方面有較大差異。廣告費用較高，但是每單位銷售收入分擔的廣告費在下降。生產能力不足，需要向大批量生產轉換，并建立大宗分銷渠道。由于市場擴大，競爭加劇。產品價格最高，單位產品凈利潤也最高。成長期的戰(zhàn)略目標是爭取最大市場份額，并堅持到成熟期的到來，主要戰(zhàn)略路徑是市場營銷，此時是改變價格形象和質量形象的好時機。

31.ACD購買力平價理論指出，當在每個國家的貨幣購買力相同時，兩種貨幣的匯率將保持平衡。交換外匯匯率取決于每種貨幣的相對購買力，匯率及其利率會隨著相對價格的變化而變化。（參見教材258頁）

32.ABCABC【解析】本題考核縱向分工結構需要注意的問題。在激勵方面，高長型組織中的管理人員在行使權力時，往往會受到各種限制。結果，企業(yè)的管理人員容易產生推諉現(xiàn)象，不愿意承擔責任。

33.BCD

34.ABCD風險資本是使一家公司破產的概率低于某一給定水平所需的資金，因此取決于公司的風險偏好。企業(yè)預期損失通常用撥備金來覆蓋，超過預期損失的非預期損失用風險資本來抵補。企業(yè)有6億元風險資本，當非預期損失為3億元時，企業(yè)能夠覆蓋，不會破產倒閉；但是若非預期損失為8億元時，企業(yè)目前的風險資本不足以覆蓋，故會破產倒閉。因為非預期損失為8億元的發(fā)生概率為1％，所以生存概率小于99％。只要企業(yè)增加風險資本就可以提高企業(yè)的生存概率。選項A、B、C、D均正確。

35.ABCD選項A、B、C、D符合題意，風險理財過去被認為是公司財務管理的一部分，現(xiàn)在則認為其在很多情況下超出了公司財務管理的范疇。具體表現(xiàn)在：（1）風險理財注重風險因素對現(xiàn)金流的影響；（2）風險理財影響公司資本結構，注意以最低成本獲得現(xiàn)金流；（3）風險理財成為公司戰(zhàn)略的有機部分，其風險經(jīng)營的結果直接影響公司整體價值的提升。

綜上，本題應選ABCD。

36.ACD選項A正確，選項B錯誤，產品的差異性比較小，轉換成本低，購買商可以輕易更換供應商，供應商之間就會相互競爭，同產業(yè)競爭激烈；

選項C正確，產業(yè)處于成熟期，市場增長率緩慢現(xiàn)有企業(yè)之間爭奪即有市場份額的競爭就會變得激烈；

選項D正確，產業(yè)進入障礙低而退出障礙高會加劇產業(yè)內現(xiàn)有企業(yè)間的競爭；

綜上，本題應選ACD。

37.ABCD社會責任是指企業(yè)在經(jīng)營發(fā)展過程中應當履行的社會職責和義務，主要包括安全生產、產品質量（含服務）、環(huán)境保護、資源節(jié)約、促進就業(yè)、員工權益保護等。

綜上，本題應選ABCD。

38.BCD構建戰(zhàn)略控制系統(tǒng)時，應考慮以下五個因素：(1)鏈接性；(2)多樣性；(3)風險；(4)變化；(5)競爭優(yōu)勢。

【名師點題】解答本題的關鍵是掌握構建戰(zhàn)略控制系統(tǒng)時應考慮的主要因素。

39.ABCD選項A、B、C、D均符合題意，《企業(yè)內部控制基本規(guī)范》主要圍繞內部和外部信息的收集、信息在內部和外部相關者之間的傳遞、信息技術平臺、反舞弊機制、舉報投訴制度和舉報人保護制度等對“信息與溝通”展開。

綜上，本題應選ABCD。

40.ACD本題考核對經(jīng)濟增加值公式的理解。經(jīng)濟增加值＝稅后經(jīng)營利潤－資本成本×投資資本，稅后經(jīng)營利潤就是稅后營業(yè)利潤，所以正確答案是ACD。參見教材177頁。

【試題點評】本題考核“經(jīng)濟增加值的公式”。

41.BCD從公司治理的角度來看，董事會獨立董事的人數(shù)應超過執(zhí)行董事的人數(shù)；董事會主席與首席執(zhí)行官(CEO)不能由同一人擔任；內審部門應向董事會報告．而非向會計部門主管提供報告；公司應設置獨立的審計委員會。

42.ABC根據(jù)教材COS0內部控制框架的五個要素包括：控制環(huán)境、風險評估、控制活動、信息與溝通、監(jiān)察。

43.ACD【答案】ACD

【解析】文化傳統(tǒng)和價值觀是屬于社會和文化因素，并不屬于人口狀況。

44.AD選項A符合題意，套期保值是指為沖抵風險而買賣相應的衍生產品的行為，與套期保值相反的便是投機行為；

選項B不符合題意，套期保值的目的是降低風險；投機的目的是承擔額外的風險以盈利；

選項C不符合題意，套期保值的結果是降低了風險；投機的結果是增加了風險；

選項D符合題意，一般來說，不能從衍生產品的交易本身判斷該交易是否套期保值或投機，要考慮它的頭寸。

綜上，本題應選AD。

45.AD【答案】AD

【解析】信息戰(zhàn)略的類型包括信息技術系統(tǒng)戰(zhàn)略、信息系統(tǒng)戰(zhàn)略和信息管理戰(zhàn)略三種。

46.ABCD選項A、B、C、D正確，對競爭對手的分析有四個方面內容：

競爭對手的未來目標：對競爭對手未來目標的分析與了解，有利于預測競爭對手對其目前的市場地位以及財務狀況的滿意程度，從而推斷其改變現(xiàn)行戰(zhàn)略的可能性以及對其他企業(yè)戰(zhàn)略行為的敏感性；

競爭對手的假設：假設包括競爭對手對自身企業(yè)的評價和對所處產業(yè)以及其他企業(yè)的評價，了解競爭對手的假設有利于正確判斷競爭對手的戰(zhàn)略意圖；

競爭對手的現(xiàn)行戰(zhàn)略：對競爭對手現(xiàn)行戰(zhàn)略的分析，目的在于揭示競爭對手正在做什么、能夠做什么；

競爭對手的能力：核心能力、成長能力、快速反應能力、適應變化的能力、持久力；

綜上，本題應選ABCD。

47.ABD

48.ABC【答案】ABC

【解析】風險評估包括風險辨識、風險分析、風險評價三個步驟。

49.ABC【答案】ABC

【解析】選項D屬于改變財務政策方法。

50.AB卡普蘭和諾頓通過平衡計分卡確定了創(chuàng)新與學習的戰(zhàn)略重要性。

51.【答案】

(1)主張進入鋼鐵行業(yè)，采用的是后向一體化戰(zhàn)略：主張進入農用拖拉機行業(yè)，采用的是相關多元化(同心多元化)戰(zhàn)略。

(2)后向一體化戰(zhàn)略就是企業(yè)通過收購或兼并若干原材料供應商，擁有和控制其供應系統(tǒng)，實行供產一體化。該戰(zhàn)略的適宜條件是：

①供應商成本較高、可靠性較差而難以滿足企業(yè)需要：

②供應商數(shù)量較少而需求方競爭者眾多；③企業(yè)所在產業(yè)增長潛力較大；

④企業(yè)具備后向一體化所需的資金、人力資源等；

⑤供應環(huán)節(jié)的利潤率較高；

⑥企業(yè)產品價格的穩(wěn)定對企業(yè)而言十分關鍵，后向一體化有利于控制原材料成本，從而確保產品價格的穩(wěn)定。

相關多元化戰(zhàn)略是指企業(yè)以現(xiàn)有業(yè)務為基礎進入相關產業(yè)的戰(zhàn)略，該戰(zhàn)略有利于企業(yè)利用原有優(yōu)勢來獲得融合優(yōu)勢。相關性可以是產品、生產技術、管理技能、營銷技能以及用戶等方面類似。該戰(zhàn)略的適宜條件是：企業(yè)在產業(yè)內有較強競爭優(yōu)勢，而該產業(yè)成長性或吸引力逐漸下降。

(3)企業(yè)實施縱向一體化戰(zhàn)略的主要風險包括：①不熟悉新業(yè)務領域所帶來的風險；②縱向一體化，尤其是后向一體化，一般涉及的投資數(shù)額較大且資產專用性較強，增加了企業(yè)在該產業(yè)的退出成本。

企業(yè)實施多元化戰(zhàn)略的主要風險：①來自原有經(jīng)營產業(yè)的風險。②市場整體風險。③產業(yè)進入風險。④產業(yè)退出風險。⑤內部經(jīng)營整合風險。

52.在處理變革管理的阻力時管理層應當考慮變革的三個方面：變革的節(jié)奏、變革的管理方式和變革的范圍。針對華光眼鏡總經(jīng)理趙剛發(fā)現(xiàn)大家存在的三個方面的擔憂應綜合考慮以下內容。第一、對于組織結構調整帶來的問題在設計新組織結構時可以考慮循序漸進的變革節(jié)奏以及由點及面的變革范圍。權力及責任能夠劃分清楚的馬上區(qū)分清楚暫時無法清晰劃分的事項可以暫時放一放采取合理的變革管理方式例如通過建立溝通協(xié)調機制鼓勵沖突領域對話。第二、對于現(xiàn)有的經(jīng)驗能否適應新業(yè)務的要求應采取合理的變革管理方式例如開展員工培訓引入新的工作方法鼓勵個人和團隊創(chuàng)新也可以考慮從企業(yè)外部聘用有經(jīng)驗的員工作為補充。第三、對于擔心新業(yè)務對個人績效評價的影響更多應考慮采用合理的變革管理方式例如加強員工溝通、設計一些獎勵和激勵機制鼓勵員工參與等等。在處理變革管理的阻力時,管理層應當考慮變革的三個方面：變革的節(jié)奏、變革的管理方式和變革的范圍。針對華光眼鏡總經(jīng)理趙剛發(fā)現(xiàn)大家存在的三個方面的擔憂,應綜合考慮以下內容。第一、對于組織結構調整帶來的問題,在設計新組織結構時,可以考慮循序漸進的變革節(jié)奏,以及由點及面的變革范圍。權力及責任能夠劃分清楚的馬上區(qū)分清楚,暫時無法清晰劃分的事項可以暫時放一放,采取合理的變革管理方式,例如通過建立溝通協(xié)調機制鼓勵沖突領域對話。第二、對于現(xiàn)有的經(jīng)驗能否適應新業(yè)務的要求,應采取合理的變革管理方式,例如開展員工培訓,引入新的工作方法,鼓勵個人和團隊創(chuàng)新,也可以考慮從企業(yè)外部聘用有經(jīng)驗的員工作為補充。第三、對于擔心新業(yè)務對個人績效評價的影響,更多應考慮采用合理的變革管理方式,例如加強員工溝通、設計一些獎勵和激勵機制鼓勵員工參與等等。

53.(1)乙公司董事的見解不恰當。戰(zhàn)略是站在企業(yè)整體的角度對企業(yè)長遠的規(guī)劃而預算則是提供了一個短期目標就二者的關系而言應該是先有戰(zhàn)略后有預算。預算是戰(zhàn)略控制的方法是為實現(xiàn)戰(zhàn)略服務的而并不是根據(jù)預算制定公司的戰(zhàn)略。理性的企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展途徑主要包括以下幾個步驟：第一進行企業(yè)評估評估企業(yè)目前的經(jīng)營狀況以及未來的發(fā)展趨勢內部資源和能力；第二確定使命和目標；第三進行差距分析即將預期業(yè)績與管理層確定的戰(zhàn)略目標相對比。如果預期業(yè)績低于既定目標就需要調整戰(zhàn)略；第四進行戰(zhàn)略選擇；第五執(zhí)行所選擇的戰(zhàn)略從公司、業(yè)務單位和職能等不同層面上落實所選擇的戰(zhàn)略。(2)編制預算最常用的方法有增量預算和零基預算。增量預算是指新的預算使用以前期間的預算或者實際業(yè)績作為基礎來編制在此基礎上增加相應的內容。資源的分配是基于以前期間的資源分配情況。這種方法并沒有考慮具體情況的變化。這種預算關注財務結果而不是定量的業(yè)績計量并且和員工的業(yè)績并無聯(lián)系。零基預算是指在每一個新的期間必須重新判斷所有的費用。零基預算開始于“零基礎”需要分析企業(yè)中每個部門的需求和成本。無論這種預算比以前的預算高還是低都應當根據(jù)未來的需求編制預算。(1)乙公司董事的見解不恰當。戰(zhàn)略是站在企業(yè)整體的角度對企業(yè)長遠的規(guī)劃，而預算則是提供了一個短期目標，就二者的關系而言，應該是先有戰(zhàn)略，后有預算。預算是戰(zhàn)略控制的方法，是為實現(xiàn)戰(zhàn)略服務的，而并不是根據(jù)預算制定公司的戰(zhàn)略。理性的企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展途徑主要包括以下幾個步驟：第一，進行企業(yè)評估，評估企業(yè)目前的經(jīng)營狀況，以及未來的發(fā)展趨勢，內部資源和能力；第二，確定使命和目標；第三，進行差距分析，即將預期業(yè)績與管理層確定的戰(zhàn)略目標相對比。如果預期業(yè)績低于既定目標，就需要調整戰(zhàn)略；第四，進行戰(zhàn)略選擇；第五，執(zhí)行所選擇的戰(zhàn)略，從公司、業(yè)務單位和職能等不同層面上落實所選擇的戰(zhàn)略。(2)編制預算最常用的方法有增量預算和零基預算。增量預算是指新的預算使用以前期間的預算或者實際業(yè)績作為基礎來編制，在此基礎上增加相應的內容。資源的分配是基于以前期間的資源分配情況。這種方法并沒有考慮具體情況的變化。這種預算關注財務結果，而不是定量的業(yè)績計量，并且和員工的業(yè)績并無聯(lián)系。零基預算是指在每一個新的期間必須重新判斷所有的費用。零基預算開始于“零基礎”，需要分析企業(yè)中每個部門的需求和成本。無論這種預算比以前的預算高還是低，都應當根據(jù)未來的需求編制預算。54.1)因素1屬于新進入者的威脅因素。因素2屬于供應商討價還價的能力因素。因素3屬于購買商討價還價的能力因素。因素4屬于替代品的威脅因素。因素1屬于新進入者的威脅因素。因素2屬于供應商討價還價的能力因素。因素3屬于購買商討價還價的能力因素。因素4屬于替代品的威脅因素。2)該行業(yè)存在新進入者這會對現(xiàn)有企業(yè)帶來競爭壓力。新進入者來自于國內和國外兩個方面。由于本行業(yè)是資本和技術密集型的行業(yè)因此具有一定的進入壁壘在一定程度上限制了新進入者的威脅。同時由于國家有一定限制以對本行業(yè)進行必要的保護因此來自于國外的新進入者的威脅不大。加上E公司主動與客戶建立起了結構性關系使客戶對企業(yè)的服務形成無法通過其他途徑彌補的依賴也進一步阻止了新進入者的威脅。綜合看來新進入者的威脅不大。對于供應商的議價能力分析：由于產品的主要原材料供應商十分集中采購量在各供應商之間分布較均勻主要原材料暫無替代品因此供應商的議價能力較強。對于購買商的議價能力分析：由于不同企業(yè)產品的差異性越來越小顧客的選擇機會較多轉換成本相對較低因此購買商的議價能力較強。對于替代品威脅分析：市場上已經(jīng)出現(xiàn)了性能更高的同類產品存在替代品威脅。但由于替代品目前的價格還略高于傳統(tǒng)產品因此短期內威脅不明顯。該行業(yè)存在新進入者,這會對現(xiàn)有企業(yè)帶來競爭壓力。新進入者來自于國內和國外兩個方面。由于本行業(yè)是資本和技術密集型的行業(yè),因此具有一定的進入壁壘,在一定程度上限制了新進入者的威脅。同時,由于國家有一定限制以對本行業(yè)進行必要的保護,因此來自于國外的新進入者的威脅不大。加上E公司主動與客戶建立起了結構性關系,使客戶對企業(yè)的服務形成無法通過其他途徑彌補的依賴,也進一步阻止了新進入者的威脅。綜合看來,新進入者的威脅不大。對于供應商的議價能力分析：由于產品的主要原材料供應商十分集中,采購量在各供應商之間分布較均勻,主要原材料暫無替代品,因此供應商的議價能力較強。對于購買商的議價能力分析：由于不同企業(yè)產品的差異性越來越小,顧客的選擇機會較多,轉換成本相對較低,因此,購買商的議價能力較強。對于替代品威脅分析：市場上已經(jīng)出現(xiàn)了性能更高的同類產品,存在替代品威脅。但由于替代品目前的價格還略高于傳統(tǒng)產品,因此短期內威脅不明顯。

55.(1)編制預算最常用的方法有增量預算和零基預算。

增量預算是指新的預算使用以前期間的預算或者實際業(yè)績作為基礎來編制。零基預算是指在每－個新的期間必須重新判斷所有的費用，需要分析企業(yè)中每個部門的需求和成本。

(2)該公司不管每個部門比以前預算高還是低，都應當根據(jù)未來需求編制預算，但比較耗費時間，還有可能忽視長期目標，這是零基預算。零基預算的優(yōu)點包括：①能夠識別和去除不充分或者過時的行動；②能夠促進更為有效的資源分配；③需要廣泛地參與；④能夠應對環(huán)境的變化；⑤鼓勵管理層尋找替代方法。

【EnglishAnswers】

(1)Themostcommonlyusedbudgetingmethodsareincrementalbudgetingandzero-basedbudgeting.Incrementalbudgetingreferstothenewbudgetispreparedusingthepreviousbudgetoractualperformanceasthebasis,whichisthenaddedthecorrespondingamount.Zerobasebudgetingisdefinedasexpensesshouldbedeterminedineachnewperiod,andanalysisofdemandandcostofeachdepartment.

(2)Thebudgetshouldbebasedonthefuturedemandregardlessthelevelofpreviousbudgetsforeachdepartment.However,itconsumeslongertime,andismorelikelytoignorethelong--termgoal,whichisthezerobasebudgeting.Theadvantagesofzerobasebudgetinginclude:

①Toidentifyandremoveinadequateoroutdatedaction;②Topromotemoreefficientallocationofresources;③Theneedforwideparticipation;④Tocopewiththechangeofenvironment;⑤Toencouragethesearchforalternativemethodsbymanagement.

56.本案例中公司治理的基礎設施主要體現(xiàn)在信息披露制度、中介機構、政府監(jiān)管以及媒體、專業(yè)人士的輿論監(jiān)督。(1)信息披露制度?！霸摴P擔保未在2017年年報中進行信息披露”“2017年甲公司1．2億元的銷售費用未及時入賬，造成2017年年度報告虛假記載。此外，與子公司多筆資金往來事項并未披露和記賬，導致甲公司在2017年和2018年年報中存在信息不實、虛假記載的情況”。(2)中介機構?！凹坠旧鲜瞿陥蠼?jīng)過注冊會計師審計后，審計師出具了保留的審計意見”。(3)政府監(jiān)管。“當?shù)刈C監(jiān)局迅速反應，立案調查”“證監(jiān)局根據(jù)以上調查結果，依法對甲公司進行了行政處罰”。(4)媒體、專業(yè)人士的輿論監(jiān)督?！?019年5月，某財經(jīng)媒體深度報道了甲公司存在的多種經(jīng)營違規(guī)行為。該報道在網(wǎng)絡平臺上成為熱門話題”。

57.【正確答案】：

由于總共產生0.6%的質量差幅，所以甲分得收益為0.6%/3=0.2%，乙分得收益0.4%，由此甲公司最終的利息費用凈值是LIBOR＋0.1%－0.2%＝LIBOR－0.1%，則甲公司從對方取得的利率應為10%＋LIBOR－（LIBOR－0.1%）＝10.1%。具體互換情況如下：

在互換中，甲公司節(jié)省的利息費用＝（LIBOR＋0.1%）－（LIBOR－0.1%）＝0.2%；乙公司節(jié)省的利息費用＝11%－10.6%＝0.4%。

【該題針對“利率風險”知識點進行考核】

58.(1)全球最大的零售商A公司在同行業(yè)中的競爭力是眾所周知的(連續(xù)三年利潤世界第一)。首先其競爭優(yōu)勢的來源是戰(zhàn)略模式的正確選擇。它的經(jīng)營范圍(倉儲式開架銷售與附加值和差異化的不適應性)決定了最適合它的基本戰(zhàn)略模式是總成本領先戰(zhàn)略即指價值鏈總和成本低于行業(yè)平均水平和對手具有可維持性——資源穩(wěn)定。A公司的戰(zhàn)略目標是在顧客走進商店購買之前將制造商的產品送到商店并且上架來避免商店或分銷中心持有不必要的庫存。此外同是預期需要為每家商店提供剛好夠用的商品避免零售產業(yè)的庫存不足和過度兩大弊端。這樣做可以減少相應的成本。由此可見A公司的選擇是成本領先戰(zhàn)略。(2)總成本領先戰(zhàn)略的確立也就碗立了A公司在行業(yè)中成本領先的優(yōu)勢地位并且憑借成本優(yōu)勢使其成為零售行業(yè)的領頭羊。要保持這種競爭優(yōu)勢總成本的領先需要把價值鏈打造的結果轉化為A公司經(jīng)營的競爭力。為此A公司首先對上游制造商保持高效的信息溝通使制造商的生產達到最優(yōu)化形成雙向工作臺機制進而形成穩(wěn)定的成本減少機制。另外A公司持續(xù)地改進相應的信息系統(tǒng)的效率不斷改進軟件使信息更快捷有效地傳達給物流和上游制造商；保證它的低成本的物流儲運形成了成本降低的經(jīng)營模式。A公司戰(zhàn)略管理的有效實施始終保持其總成本領先的競爭優(yōu)勢。(3)金融衍生工具是從貨幣、外匯、股票、債券等傳統(tǒng)金融品中衍生出來的既可以用于市場風險的規(guī)避又可以作為直接投資產品。其中期貨就是金融衍生工具的一種。在資料當中B公司為應對價格波動所帶來的風險即市場風險利用期貨合約有效規(guī)避了風險并實現(xiàn)了套期保值。期貨是一種跨越時間的交易方式。買賣雙方可以通過簽訂標準化合約(期貨合約)同意按指定的時間、價格與其他交易條件交收指定數(shù)量的現(xiàn)貨。參與期貨交易的套保者(或稱對沖者)通過買賣期貨鎖定利潤與成本減低時間帶來的價格波動風險。(1)全球最大的零售商A公司在同行業(yè)中的競爭力是眾所周知的(連續(xù)三年利潤世界第一)。首先其競爭優(yōu)勢的來源是戰(zhàn)略模式的正確選擇。它的經(jīng)營范圍(倉儲式開架銷售與附加值和差異化的不適應性)決定了最適合它的基本戰(zhàn)略模式是總成本領先戰(zhàn)略，即指價值鏈總和成本，低于行業(yè)平均水平和對手，具有可維持性——資源穩(wěn)定。A公司的戰(zhàn)略目標是在顧客走進商店購買之前將制造商的產品送到商店并且上架來避免商店或分銷中心持有不必要的庫存。此外，同是預期需要為每家商店提供剛好夠用的商品，避免零售產業(yè)的庫存不足和過度兩大弊端。這樣做可以減少相應的成本。由此可見，A公司的選擇是成本領先戰(zhàn)略。(2)總成本領先戰(zhàn)略的確立也就碗立了A公司在行業(yè)中成本領先的優(yōu)勢地位，并且憑借成本優(yōu)勢使其成為零售行業(yè)的領頭羊。要保持這種競爭優(yōu)勢總成本的領先，需要把價值鏈打造的結果轉化為A公司經(jīng)營的競爭力。為此A公司首先對上游制造商保持高效的信息溝通，使制造商的生產達到最優(yōu)化，形成雙向工作臺機制，進而形成穩(wěn)定的成本減少機制。另外，A公司持續(xù)地改進相應的信息系統(tǒng)的效率，不斷改進軟件，使信息更快捷有效地傳達給物流和上游制造商；保證它的低成本的物流儲運，形成了成本降低的經(jīng)營模式。A公司戰(zhàn)略管理的有效實施，始終保持其總成本領先的競爭優(yōu)勢。(3)金融衍生工具是從貨幣、外匯、股票、債券等傳統(tǒng)金融品中衍生出來的，既可以用于市場風險的規(guī)避，又可以作為直接投資產品。其中期貨就是金融衍生工具的一種。在資料當中，B公司為應對價格波動所帶來的風險，即市場風險，利用期貨合約有效規(guī)避了風險，并實現(xiàn)了套期保值。期貨是一種跨越時間的交易方式。買賣雙方可以通過簽訂標準化合約(期貨合約)，同意按指定的時間、價格與其他交易條件，交收指定數(shù)量的現(xiàn)貨。參與期貨交易的套保者(或稱對沖者)通過買賣期貨鎖定利潤與成本，減低時間帶來的價格波動風險。

59.【答案】

(1)因為市場增長率和相對市場占有率分別以10％和l00％作為高低的界限標準，A類產品的市場增長率為13％，相對市場占有率=2600／4200=61．90％，所以A類產品處于高市場增長率、低相對市場占有率的導入期。B類產品的市場增長率為6％，相對市場占有率=8800／22000=40％，所以B類產品處于低市場增長率、低相對市場占有率的衰退期。c類產品的市場增長率為1％，相對市場占有率=14500／11000=131．82％，所以C類產品處于低市場增長率，高相對市場占有率的成熟期。處于成長期和成熟期的產品市場容量、生產規(guī)模和消費者認知方面各自具有的特點見下表：

(2)三類產品的相對市場占有率，如下表所示：

A產品市場增長率高、相對市場占有率低的產品，屬于問題類產品；B產品市場增長率低、相對市場占有率也低的產品，屬于瘦狗類產品；C產品市場增長率低、相對市場占有率高的產品，屬于現(xiàn)金牛產品。

(3)產品A屬于問題類產品，對產品A的策略是進一步深入分析企業(yè)是否具有發(fā)展?jié)摿透偁幜?yōu)勢，從而決定是否追加投資，擴大市場份額。因為該業(yè)務特點是市場增長率較高，需要企業(yè)投入大量資金予以支持，但企業(yè)該業(yè)

務的相對市場占有率不高，不能給企業(yè)帶來較高的資金回報。

產品c屬于現(xiàn)金牛產品，對產品c采取的策略是維持穩(wěn)定生產，不再追加投資，盡可能回收資金，獲取利潤。因為其特點是市場相對占有率較高，但市場增長率較低，處于生命周期中的成熟期，企業(yè)生產規(guī)模較大，能帶來大量穩(wěn)定的現(xiàn)金收益。

60.(1)根據(jù)COS0及內控規(guī)范的相關規(guī)定，對國英公司管理層提出的四點要求評價如下：

①不正確，內部控制是一個實現(xiàn)目標的程序及方法，而其本身并非目標。

②不正確，內部控制只提供合理的保證，而非絕對的保證，管理層認為為各級目標的實現(xiàn)提供保證是不現(xiàn)實的。

⑧正確，內部控制是由企業(yè)董事會、監(jiān)事會、經(jīng)理層和全體員工實施的、旨在實現(xiàn)控制目標的過程。

④不正確，內部控制系統(tǒng)在運行過程中要不斷完善，同時被監(jiān)督和檢查。

(2)一是財務會計信息，包括企業(yè)的財務狀況、經(jīng)營成果、股權結構及其變動、現(xiàn)金流量等。財務會計信息主要被用來評價公司的獲利能力和經(jīng)營狀況；二是非財務會計信息，包括企業(yè)經(jīng)營狀況、企業(yè)目標、政策、董事會成員和關鍵管理人員及其薪酬、重要可預見的風險因素、公司治理結構及原則等。非財務會計信息主要被用來評價公司治理的科學性和有效性；三是審計信息，包括注冊會計師的審計報告、監(jiān)事會報告、內部控制制度評估等。審計信息主要被用于評價財務會計信息的可信度及公司治理制衡狀況。向投資者披露信息的最主要方法之一就是通過企業(yè)的年度報告。此外，良好的公司治理披露通常還包括超過最低法定或者監(jiān)管要求的自愿性披露。

61.(1)股利政策：乙公司股東獲得的現(xiàn)金回報只有股利而且股利在5年間保持不變是可預期的。對于創(chuàng)始人股東股利可能構成其每年從公司獲得的報酬的一大部分而其他雇員很可能將每年獲得的股利當作獎金。毋庸置疑該公司股票價值在過去幾年一直在漲但股東并未試圖賣出手中的股票獲利。而且賣出股票存在一些實際困難。因此對于乙公司來說理想的股利政策是繼續(xù)按照目前的水平支付固定股利而未來有可能的話再增加股利但是必須根據(jù)融資需求衡量這種政策。由于上市公司的股票容易售出因此如果限制股利的目的是為投資融資那么與乙公司股東相比甲公司股東不會特別擔心因為他們可以通過賣出股票取得資本收益輕易地彌補現(xiàn)金不足的問題。但是上市公司普遍認為股利政策是董事會向投資者提供信息和影響市場預期的一種方式因此是非常重要的。他們通常期望保持平穩(wěn)的股利支出水平以反映公司潛在的長期發(fā)展趨勢。這樣的話。固定股利支付率可能較為恰當.(2)融資政策：這兩家公司可以采用三種主要方式進行融資：(D權益融資之限制股利支出；②權益融資之發(fā)行股票：③借款。為拓展業(yè)務乙公司希望融資l億元人民幣而這相當于其現(xiàn)有資產的l／4。采取限制股利支出的方式并不能為此籌集到足夠的資金而且如上文所述這樣將使股東從投資中可獲得的唯一的現(xiàn)金回報減少。要大幅降低股利公司董事／股東之間必須達成協(xié)議并向雇員說明他們現(xiàn)在做出“犧牲”將來能夠得到補償。就向現(xiàn)有股東按照當前比例增發(fā)新股的方法來說要股東達成一致意見可能很難不過股東可能會允許由那些愿意申購的人購買新股。這樣有可能籌集到充足的現(xiàn)金但是相應地可能改變公司的相對所有權結構。由于該公司完全采用權益融資方式因此借款1億元人民幣是可行的。公司的杠桿比率將變成大約20％這一比率可能低于董事會需要擔心財務風險過大的水平。相對低廉的利息和債務發(fā)行成本使得借款成為希望拓展業(yè)務的乙公司的一個好的融資來源。甲公司需要為其收購業(yè)務籌集大量資金、、但限制股利的做法本身并不能提供充足的現(xiàn)金反而可能給市場發(fā)出業(yè)績前景令人擔憂的錯誤信號。在此情況下甲公司向收購目標公司的股東發(fā)行新股是比較適當?shù)淖龇ǎ@樣就不會涉及現(xiàn)金同時借款風險不會增加。但是需要就收購目標公司是否應在甲公司董事會占據(jù)席位的問題作出決定。甲公司還可以考慮借款以便以現(xiàn)金的方式收購目標公司但是這可能使公司的杠桿比率提高到超出理想水平的程度。另外一種備選方法是同時采用權益融資和現(xiàn)金借款方式為收購籌集現(xiàn)金

62.

企業(yè)倒閉的不同類型企業(yè)倒閉的原因分析不成功的創(chuàng)業(yè)公司這種類型的公司管理者缺乏管理經(jīng)驗和行業(yè)經(jīng)驗，這是一個典型的初始缺

陷，、管理者沒有意識到公司經(jīng)營計劃中一些有必要考慮的問題。不合適的管理

導致控制機制的不健全增長雄心過大的公司這種類型的倒閉的最初缺陷是管理者對公司產品的需求過度高估，盡管這些管理者不但經(jīng)驗豐富，而且能力也很強。過度高估是這種類型的倒閉的特征極端迅速擴張的公司公司領導的最初缺陷是他們對公司前期成功的反映。管理人員被勝利沖昏了頭腦，并陷入了極具危險性的盲目樂觀成熟的、沒有

迅速增長的公司這些公司的領導人缺乏積極性和決心。因此，缺乏靈活性的管理者和企業(yè)

家一直相信在過去取得過成功的戰(zhàn)略。由于對變化的漠不關心，他們沒有意識

到環(huán)境的逐漸改變。當競爭對手對環(huán)境的變化做出了反應時，對變化漠不關心

的公司便失去了戰(zhàn)略優(yōu)勢總體環(huán)境聚集了一些企業(yè)倒閉的外部原因，這些外部原因包括經(jīng)濟因素、技術因素、政治和社會因素以及與外國相關的因素。此外，公司的直接環(huán)境將影響公司業(yè)績。公司不斷地與其利益相關者進行互動。公司的利益相關者包括客戶、供應商、競爭對手、銀行、信貸機構以及股東。與利益相關者進行更密切的合作的可能性以及其他積極的信號增加了管理者的積極性。然而，毀滅性的競爭、意外以及與銀行、客戶、供貨商之間的緊張關系是公司增長的主要障礙。因此，公司與其直接環(huán)境之間的相互作用決定了公司是向一個積極的方向發(fā)展還是向一個消極的方向發(fā)展。更進一步來說，管理者或企業(yè)家的特征與公司的政策對公司具有更加重要的影響。

63.[解析]（1）根據(jù)該資料，海爾集團在發(fā)展過程中，主要采取了以下幾種戰(zhàn)略：

①差異化戰(zhàn)略。差異化戰(zhàn)略是指企業(yè)針對大規(guī)模市場，通過提供與競爭者存在差異的產品或服務來獲取優(yōu)勢的戰(zhàn)略。這種差異性可以來自于設計、品牌形象、技術、性能、營銷渠道或客戶服務等各個方面。海爾在實施品牌戰(zhàn)略的階段，別的企業(yè)上產量，而海爾撲下身子抓質量，最終在消費者心目中樹立起質量超群的國產品牌形象，并且海爾以星級服務為特色的營銷方式和顧客導向的產品改進與開發(fā)，三位一體形成了一個高效率、高品質的經(jīng)營管理體系，由此可見，海爾從品牌和服務方面采取了差異化戰(zhàn)略。

②成本領先戰(zhàn)略。90年代初，海爾集團年利潤不過3000多萬元。因此其發(fā)展必須采取低