高速公路行業(yè)財務分析

財務分析高速公路模塊

二零一五年十二月二日

開展歷史開展現狀開展前景案例分析目錄開展歷史開展歷史改革開放初期改革開放初期開展歷史我國的高速公路開展比西方興旺國家晚近半個世紀的時間，從80年代末開始起步，經歷了80年代末至1997年的起步建設階段和1998年至今的快速開展階段。三個突出問題：一是由于運輸工具種類繁多，汽車、拖拉機、自行車、畜力車、行人混行，車輛行駛縱向干擾大；二是由于人口稠密，公路沿線穿越城鎮(zhèn)較多，橫向干擾大；三是公路平交道口多，通過能低，交通事故嚴重。1989年7月，在沈陽召開的高等級公路建設現場會上，時任國務院副總理的鄒家華同志指出：“高速公路不是要不要開展的問題，而是必須開展〞。認識的統一，為我國高速公路的快速開展奠定了根底，拉開了中國高速公路開展的序幕。起步建設階段快速發(fā)展階段開展歷史1988年上海至嘉定高速公路建成通車，結束了我國大陸沒有高速公路的歷史；1990年，被譽為“神州第一路〞的沈大高速公路全線建成通車，標志著我國高速公路開展進入了一個新的時代。1993年京津塘高速公路的建成，使我國擁有了第一條利用世界銀行貸款建設的、跨省市的高速公路。到1997年年底，我國高速公路通車里程到達4771公里，10年間年均增長477公里。從1998年至今，高速公路建設進入了快速開展時期，年均通車里程超過4000公里，年均完成投資1400億元。1999年，全國高速公路里程突破1萬公里；2000年，國道主干線京沈、京滬高速公路建成通車，2001年，有“西南動脈〞之稱的西南公路出海通道經過10多年的艱苦建設實現了全線貫穿，2002年年底，我國高速公路通車里程一舉突破2.5萬公里，位居世界第二位，2004年年底超過3萬公里。開展現狀高速公路行業(yè)三大環(huán)節(jié)主要內容高速公路行業(yè)特征自然壟斷性投資回報期長資金密集收益穩(wěn)定開展現狀資金密集投資回報期長收益穩(wěn)定自然壟斷性高速公路涉及范圍廣，牽涉各種復雜關系，面臨各種自然環(huán)境，本身的工程量較大，建設周期長。隨著高速公路的不斷發(fā)展，建設難度不斷增大，許多新的地質病害和和技術難題不斷出現，對施工人員和工程器械提出了更高的要求。在環(huán)保執(zhí)法不斷加強的條件下，工程施工、技術理念方面要求也更加嚴格，更加人性化。1.各國都建立了相關的法律法規(guī)，確保了高速公路穩(wěn)定的發(fā)展空間。2.高速公路使用周期長，資產折舊緩慢，維修費用不高，即使大修，亦不影響使用。3.具有穩(wěn)定的營運創(chuàng)收體系4.國民經濟的不斷發(fā)展和生活水平的提高，為高速公路的發(fā)展提供了穩(wěn)定的市場發(fā)展空間。1.高速公路是一種交通基礎設施，本身就不可分割2.我國高速公路建設實行政府特許制。開展現狀影響高速公路行業(yè)發(fā)展的因素行業(yè)替代政府體制市場容量市場容量的不斷發(fā)展保證了行業(yè)的發(fā)展和企業(yè)的穩(wěn)定增長。各種交通運輸方式在客貨運輸市場上的份額此消彼長。高速公路是社會經濟發(fā)展的重要基礎，具有準公共性，適宜的管理體制和積極的政策能夠促進高速公路的快速發(fā)展。開展前景開展前景一是從高速公路密度看，目前我國高速公路密度遠低于興旺國家水平，每百平方公里只擁有0.47km高速公路，是荷蘭的1/14、德國的1/8、意大利的1/6、日本的1/4，美國的1/2。開展前景美國等興旺國家高速公路網已根本成熟，不再增加新的里程。而我國雖然近幾年高速公路開展迅速，成為世界上高速公路里程增長最快的國家，取得了巨大的進步，但與世界興旺國家相比，我國高速公路開展仍然存在較大的差距，主要表現在以下三方面。二是從連通城市看，美國、德國已連通國內所有5萬人以上的城鎮(zhèn)，日本已連通所有10萬人以上的城鎮(zhèn)，而我國目前僅連通50萬人以上的城鎮(zhèn)，力爭到2021年連通所有20萬人以上城鎮(zhèn)。三是高速公路網絡尚未全部形成，規(guī)模效益難以發(fā)揮。開展前景

"十二五"規(guī)劃明確指出，要構建綜合交通運輸體系，完善區(qū)際交通網絡，建設城際快速網絡，提高運輸效勞水平。這些都需要依靠高速公路為主的公路網絡來發(fā)揮銜接與通行能力。而目前,國家高速公路網還未建成，斷頭路較多，影響了整個高速公路網效益的發(fā)揮。因此，國家勢必加大公路建設投入，以逐步實現我國交通運輸現代化的總體戰(zhàn)略目標。 按照道路的使用功能和交通需求,加大重點工程投入力度；根據國家西部大開發(fā)戰(zhàn)略,大力扶持西部地區(qū)公路根底設施建設；建設斷頭路，促成國家高速公路網；這些將是今后一段時期內我國高速公路開展的戰(zhàn)略重點。同時，國際高速公路網的開展成為高速開展的大趨勢，高速信息化將逐步實現，衛(wèi)星監(jiān)測及控制系統將得到廣泛應用。高速公路行業(yè)前景明朗，大有可為。案例分析案例分析案例分析山東高速財務集團公司簡介山東高速集團是經山東省人民政府批準成立，由省委管理領導班子，省國資委履行出資人職責，以投資、建設、經營公路、高速公路、橋梁、鐵路、軌道交通、港航、物流為主業(yè)，集主業(yè)產業(yè)鏈上建設、建材、信息、金融、地產于一體的現代化、國際化、高效化、綜合型國有獨資特大型企業(yè)集團。2021年，山東高速公路集團更名為山東高速集團，去掉了“公路〞二字，拉開了轉型升級的帷幕，著手實施“五大轉變〞，即由有收費期限的高速公路向無收費期限的鐵路、港口、航運、物流轉變，由單純依靠金融貸款向以資本運營為主體轉變，由經營領域立足山東向面向全國、走向世界轉變，由長期投資為主向中、短期投資為主轉變，由單一投資主體向投資主體多元化轉變，由絕對控股向相對控股轉變，奮力打造大交通產業(yè)集團。案例分析山東高速財務集團行業(yè)分析案例分析山東高速財務集團資產負債表綜合分析案例分析山東高速財務集團資產負債表水平分析1、從投資或資產的角度進行分析〔單位：萬元〕說明公司2021年的資產規(guī)模有所上升，報表顯示公司資產的上升主要是由流動資產的增加所引起的。從具體工程看，造成流動資產增加的主要原因是貨幣資金的大幅增加。2021年高速公路市場開展良好，公司的個人客戶和企業(yè)客戶的投資熱情增加，交易上升，導致客戶存款的增加，從而引起貨幣資金的增加。

案例分析山東高速財務集團資產負債表水平分析2、從負債和權益角度進行分析〔單位：萬元〕山東高速的權益總額有小幅度變動，但負債總額卻變動幅度巨大。公司負債總額變動主要源于流動負債的大幅度升高。主要原因是高速公路市場回暖，公司客戶的投資熱情升高，導致公司接受客戶委托買賣股票、證券和基金等有價證券而收到的款項大幅度上升。案例分析山東高速財務集團資產負債表垂直分析1、資產構成分析〔單位：萬元〕公司2021年與2021年相比流動資產和非流動資產的比重變化不大，流動資產有提升，但非流動資產在下降。從表可以看出山東高速的非流動資產占比高，流動資產相對較低，且同期流動資產比重增加，資產結構較合理。案例分析山東高速財務集團資產負債表垂直分析2、權益夠成分析〔單位：萬元〕從表中可以看出山東高速2021年負債總額相比去年有小幅度增長，股東權益總額有所下降。數據說明公司正在快速的擴張，負債增長速度遠遠超過股東權益。從資本結構角度來看山東高速的資產負債率有所偏高，這樣的數據反映出公司財務風險較大。案例分析山東高速財務集團經營分析〔一〕主營范圍對高等級公路、橋梁、隧道根底設施的投資、管理、養(yǎng)護、咨詢效勞及批準的收費，救援、清障；倉儲〔不含化學危險品〕；裝飾裝修；建筑材料的銷售；對港口、公路、水路運輸投資；公路信息網絡管理；汽車清洗。山東高速是山東省根底設施建設領域的龍頭企業(yè)，公司所在山東省的高速公路里程全國首位，汽車保有量全國第二，作為華東、華北和東北三地區(qū)的交匯處，是環(huán)渤海經濟圈和東北亞經濟圈的重要地段。案例分析山東高速財務集團經營分析〔二〕主營構成分析案例分析山東高速財務集團經營分析〔三〕經營評述2021年上半年,全球經濟復蘇態(tài)勢疲弱,不確定性增多,國內經濟進入從高速增長向中高速增長的“新常態(tài)〞。公司緊緊圍繞董事會確定的年度目標任務,狠抓堵漏增收、開源節(jié)流,在逆境中求開展、求效益,以新舉措適應新常態(tài),在新常態(tài)下實現了新開展。一是結構調整初見成效。公司城市運營、礦產和環(huán)保板塊整合工作取得重大進展,地產工程開發(fā)進程加快,一定程度上預防和化解了風險,為公司產業(yè)轉型升級奠定了根底;二是高速公路運營管理取得實效。養(yǎng)護大檢查迎檢準備工作已根本完成,新增及更新ETC車道和自動發(fā)卡車道233條,初步實現了高速公路入口“無人化〞,為創(chuàng)樹山東高速管理品牌奠定了根底;三是改革工作開始啟動。出臺了新的薪酬鼓勵約束方法,優(yōu)化機關工作流程,圍繞“精簡高效、效勞基層〞的原那么,將機關部室工作節(jié)點大幅度壓縮,簡政放權工作有序推進。2021年上半年,公司營業(yè)收入29.11億元,較上年下降13.46%,主要是深圳能源公司減少業(yè)務量所致;利潤總額13.96億元,較去年同期增長6.89%,主要是通行費收入增長所致;歸屬于母公司的凈利潤9.84億元,較上年增長2.15%。截止2021年6月30日,公司資產總額為430.16億元,較年初減少2.26%,主要因歸還債務所致;歸屬于母公司的所有者權益為212.32億元,較年初增長0.24%,屬正常經營積累。案例分析山東高速財務集團盈利預測案例分析山東高速財務集團盈利預測山東省內唯一高速公路運營平臺,路產資源優(yōu)質。公司擁有自營路橋里程1,246千米,并托管集團高速805公里,幾乎覆蓋山東省內主要城市。其中,濟青高速和德泰高速是山東省橫貫東西、直通南北的兩條交通大動脈,連接山東省濟南、青島等興旺城市,可替代性較弱,引流能力強。濟青高速和德泰高速占公司通行費