我國商業(yè)銀行不良貸款率的問題及防范研究

PAGEPAGEII我國商業(yè)銀行不良貸款率的問題及防范研究摘要：近年我國商業(yè)銀行的不良貸款率持續(xù)攀升，截至2016年第3季度，已連漲19個(gè)季度。對影響商業(yè)銀行不良貸款率的因素進(jìn)行研究，能夠夯實(shí)其經(jīng)營基礎(chǔ)，有利于抵御潛在風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，通過對不同類型商業(yè)銀行不良貸款率影響因素的分析，可以為金融監(jiān)管部門決策提供一些參考。關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行；不良貸款率；防范；實(shí)證；策略Abstract:recentyearscommercialbanks'nonperformingloanratiocontinuestoclimbup19quartersasatinthethirdquarterof2016.Researchoninfluencingfactorsofnon-performingloanratioofcommercialbankscanstrengthenitsoperatingfoundationandprotectpotentialrisks.Meanwhilethroughanalyzingtheinfluencingfactorsofnon-performingloanratioofdifferenttypesofcommercialbankswecanprovidesomereferencesforfinancialsupervisiondepartmentsdecisionmaking.Keywords:commercialbanks;non-performingloanratio;precaution;demonstration;strategy

目錄前言 1一、商業(yè)銀行不良貸款的理論分析 1（一）對貸款分類的介紹 1（二）商業(yè)銀行不良貸款的成因分析 31.外部因素 32.內(nèi)部因素 4二、商業(yè)銀行不良貸款率的影響因素實(shí)證研究 5（一）測算方法介紹 5（二）研究數(shù)據(jù)介紹 7（三）總體不良貸款率 8（四）行業(yè)差異 11（五）地區(qū)差異 13（六）所有制差異 16三、商業(yè)銀行不良貸款的防范策略 17（一）建立銀行系資產(chǎn)管理公司，加速不良貸款處置 17（二）啟動(dòng)債轉(zhuǎn)股，降低企業(yè)杠桿率，減少銀行不良貸款 18（三）重啟不良貸款證券化，盤活不良貸款 18（四）控制不良貸款增量 20結(jié)束語 20參考文獻(xiàn) 22致謝 23PAGE19前言伴隨我國金融業(yè)的多極化發(fā)展，日新月異的金融創(chuàng)新模式與業(yè)態(tài)不斷擠壓著傳統(tǒng)銀行業(yè)的生存空間，我國銀行業(yè)走到了發(fā)展變革的“岔路口”。同時(shí)，在國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力日增，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級以及“精準(zhǔn)扶貧”戰(zhàn)略全面實(shí)施的特殊歷史時(shí)期，傳統(tǒng)銀行業(yè)，重點(diǎn)是各商業(yè)銀行能否擔(dān)當(dāng)起金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)和國家扶貧開發(fā)戰(zhàn)略的“主力軍”甚為關(guān)鍵。為此，商業(yè)銀行有必要確保自身經(jīng)營狀況的穩(wěn)健，以夯實(shí)經(jīng)營基礎(chǔ)，緩解同業(yè)競爭壓力，抵御潛在風(fēng)險(xiǎn)。不良貸款率主要衡量商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)安全狀況，不論對其自身發(fā)展，還是國家經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定而言，都有著舉足輕重的影響，一直以來備受我國金融監(jiān)管部門所重視。數(shù)據(jù)顯示，我國商業(yè)銀行整體不良貸款率已從2013年末的1%增長到2016年第3季度末的1.76%，逼近國際通行的銀行業(yè)不良貸款率2%的警戒線標(biāo)準(zhǔn)，不良貸款余額達(dá)到了12637.82億元。因此，在中央經(jīng)濟(jì)領(lǐng)導(dǎo)小組第十一次會(huì)議提出實(shí)施“供給側(cè)”結(jié)構(gòu)性改革的背景下，深入探討本課題，可以為各商業(yè)銀行管理層的經(jīng)營發(fā)展決策提供依據(jù)，也為我國即將拉開大幕的金融監(jiān)管框架改革提供參考。一、商業(yè)銀行不良貸款的理論分析（一）對貸款分類的介紹1988年以前，由于我國特殊的國情，剛剛建立起的“大一統(tǒng)”的銀行體系，國家對銀行整體的管理水平較為落后，并沒有對銀行資產(chǎn)進(jìn)行系統(tǒng)化管理的概念，剛剛成立的四大國有銀行也就不會(huì)對自身資產(chǎn)進(jìn)行細(xì)化管理，更不用說制定詳細(xì)的規(guī)章對貸款進(jìn)行分類和對不良貸款進(jìn)行認(rèn)定了。1995年7月，我國金融監(jiān)管部門依據(jù)《中國人民銀行法》和《商業(yè)銀行法》發(fā)布了《貸款通則》（試行），《通則》規(guī)定貸款分為正常貸款、逾期貸款（overdue）,呆滯貸款（idle）和呆賬貸款（bad），其中后三種統(tǒng)稱“一逾兩呆”?！耙挥鈨纱簟钡姆诸惙椒▋?yōu)點(diǎn)是簡便易行，其從本質(zhì)上看是以期限管理為準(zhǔn)對貸款進(jìn)行劃分，對商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)質(zhì)量的識(shí)別期滯后，對“兩呆”貸款的劃分又過于寬松，這可能導(dǎo)致無法及時(shí)反映貸款企業(yè)的經(jīng)營狀況變化以及我國市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r的變化情況，因此“一呆兩逾”的分類方法屬于一種較為粗略的不良貸款分類方法。1998年之前，金融監(jiān)管部門已經(jīng)注意到了針對商業(yè)銀行不良貸款分類的“一逾兩呆”方法的局限性，尤其是“一逾兩呆”的分類方法已不能完全適應(yīng)我國市場經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展和商業(yè)銀行經(jīng)營與高效處置不良資產(chǎn)的要求，由于國際上關(guān)于商業(yè)銀行貸款的分類方法并未統(tǒng)一，關(guān)于如何改進(jìn)我國現(xiàn)行不良貸款的分類方法，爭議頗多。國際上主要有以下幾種針對商業(yè)銀行貸款分類的方法:一是美國模式。美國聯(lián)邦通貨監(jiān)理署（OCC）將貸款劃分為以下五類:正常、關(guān)注、次級、可疑和損失五類。其中，次級類、可疑類和損失類統(tǒng)稱為分類貸款Cclassifiedloans，關(guān)注類與分類貸款統(tǒng)稱為受批評貸款（criticizedloans）。該分類模式是以資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)（risk-based）為依據(jù)，主要適用的國家和地區(qū)有北美地區(qū)、東南亞大部分國家以及前蘇聯(lián)解體后東歐部分轉(zhuǎn)軌國家。二是大洋洲模式。該模式是按照貸款是否計(jì)提利息，將其劃分為正常類貸款和受損害類貸款。這種分類方式可以看作是以期限為依據(jù)（delinquency-based）主要適用的國家為澳大利亞和新西蘭。三是歐洲模式。適用于該分類方式的國家或地區(qū)主要特點(diǎn)是不硬性規(guī)定貸款的分類，而是根據(jù)自身實(shí)際情況對貸款進(jìn)行分類。例如:德國根據(jù)自身情況，將貸款分為四類，即無明顯風(fēng)險(xiǎn)貸款、潛在風(fēng)險(xiǎn)增加貸款、不良貸款和呆賬;意大利則要求將貸款分為五類;日本按照監(jiān)管當(dāng)局制定分類原則，又將貸款（資產(chǎn)）分為:正常資產(chǎn)、要注意貸款、有破產(chǎn)危險(xiǎn)資產(chǎn)和壞賬資產(chǎn)。其中，正常資產(chǎn)又被劃分為四類。鑒于當(dāng)時(shí)國內(nèi)對商業(yè)銀行貸款分類存在一定爭議，1998年，我國金融監(jiān)管當(dāng)局頒布了《貸款風(fēng)險(xiǎn)分類指導(dǎo)原則》（試行），意味著我國開始采取新分類試點(diǎn)與原分類并行的貸款分類管理方法，即在部分區(qū)域試行借鑒于美國聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)制定的“五級分類”貸款分類方法，其余地區(qū)均沿用原“一逾兩呆”的分類方法。2001年12月，我國金融監(jiān)管當(dāng)局正式發(fā)布了《中國人民銀行關(guān)于全面推行貸款質(zhì)量五級分類管理的通知》，同時(shí)公布了《貸款風(fēng)險(xiǎn)分類指導(dǎo)原則》正式版，標(biāo)志著我國金融監(jiān)管當(dāng)局對貸款的分類正式步入雙軌制管理時(shí)期，國有商業(yè)銀行作為商業(yè)銀行的主力軍，于2002年1月起，全面實(shí)行金融監(jiān)管部門新規(guī)。到2007年，我國金融監(jiān)管當(dāng)局發(fā)布了《貸款風(fēng)險(xiǎn)分類指引》與《小企業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)管理辦法（試行）》，標(biāo)志借鑒于美國聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)的貸款質(zhì)量五級分類標(biāo)準(zhǔn)在全國范圍和銀行業(yè)內(nèi)全面推開。該貸款五級分類法的雛形是于1938年由美國聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)出臺(tái)的貸款分類制度，后隨著時(shí)代的發(fā)展，經(jīng)過1949年、1979年的修訂，形成了目前被我國效仿的貸款五級分類法，2004年美國聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)又進(jìn)一步對貸款五級分類方法進(jìn)行改進(jìn)，但目前我國仍然沿用以前的方法對貸款進(jìn)行分類。需要指出的是，雖然我國對貸款的五級分類方法借鑒于美國，但是其中對于各類貸款的認(rèn)定，與美國或其他相應(yīng)國家有不同之處。例如:美國對正常類貸款的表述為一一有充分把握（正面），而我國的表述為一一無足夠理由（反面）。美國對次級類貸款的劃分，一般不會(huì)考慮擔(dān)保的因素，只關(guān)注第一還款人能否還款，而我國可將擔(dān)保因素考慮在內(nèi)，但是對擔(dān)保的有效性和價(jià)值持極其審慎的態(tài)度。另外，其他有些國家規(guī)定，一筆貸款一般不能連續(xù)兩次劃為可疑，因不確定因素應(yīng)隨時(shí)間推移而確定;在我國，若合同執(zhí)行困難，抵押物處置緩慢，法院審判拖延過久，且分類間隔短，監(jiān)管當(dāng)局規(guī)定按季度分類，可能第二次仍劃為可疑，第三次分類時(shí)，逾期超360天，應(yīng)劃為損失類。（二）商業(yè)銀行不良貸款的成因分析1.外部因素（1）宏觀經(jīng)濟(jì)趨勢過去三十年我國創(chuàng)造了舉世矚目經(jīng)濟(jì)騰飛奇跡，這主要是依賴擴(kuò)大再生產(chǎn)來實(shí)現(xiàn)的，在此過程中，銀行規(guī)模不斷擴(kuò)大，貸款規(guī)模也逐漸擴(kuò)大，就有可能帶來不良貸款的逐步攀升。在統(tǒng)計(jì)建模中，我們選取了GDP、進(jìn)出口總額、CPI,PPI,M2、社會(huì)消費(fèi)品零售總額和國房景氣指數(shù)等指標(biāo)，通過分析其對不同因變量的影響來衡量宏觀經(jīng)濟(jì)走向?qū)Σ煌蜃兞康挠绊憽＃?）我國的經(jīng)濟(jì)體制在我國的經(jīng)濟(jì)體制下，銀行并非能夠完全獨(dú)立經(jīng)營的銀行，一些銀行，尤其是國有大型商業(yè)銀行，有時(shí)會(huì)根據(jù)當(dāng)局的要求，按照國家的經(jīng)濟(jì)金融扶持政策，向特定的企業(yè)、特定的地區(qū)以及特定的群體發(fā)放貸款，這些由經(jīng)濟(jì)改革造成的成本，又會(huì)轉(zhuǎn)嫁到銀行頭上，從而形成了大量的不良貸款。這些不良貸款在不同類型的銀行之間在規(guī)模、結(jié)構(gòu)等方面來看，都可能是不同的，這就為本文在不同類型的商業(yè)銀行之間關(guān)于影響不良貸款率因素的研究提供了一定的理論基礎(chǔ)。（3）社會(huì)融資結(jié)構(gòu)我國的社會(huì)融資結(jié)構(gòu)中，直接融資比例占比較低，間接融資中，除去民間融資、民間借貸等方式，其中的一大部分來源于銀行的貸款，也就是說大多數(shù)的企業(yè)均依靠間接融資獲取所需資金，這部分企業(yè)比例甚高，一旦其中一些企業(yè)經(jīng)營不善，導(dǎo)致無法按期償還債務(wù)，不良貸款便隨之產(chǎn)生。在本文中，我們選取了國房景氣指數(shù)作為初始模型中的一個(gè)備選解釋變量，因?yàn)榉康禺a(chǎn)業(yè)是我國經(jīng)濟(jì)社會(huì)中具有代表性的行業(yè)，在全社會(huì)融資結(jié)構(gòu)中，房地產(chǎn)企業(yè)的融資量占有一定的比例。（4）社會(huì)信用環(huán)境社會(huì)信用根基不牢，信用環(huán)境基礎(chǔ)差，也是導(dǎo)致不良貸款生成的重要因素。全社會(huì)信用環(huán)境與前述外部因素不同，在本文中并無法用量化的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)來衡量，然而，對于銀行來說，良好的信用體系是重中之重，重視社會(huì)信用體系的建設(shè)，就是重視銀行自身的發(fā)展，也是重視國家的前景和未來。2.內(nèi)部因素（1）銀行自身因素a.風(fēng)控力度弱當(dāng)前，我國銀行業(yè)仍處于初級發(fā)展階段，風(fēng)控力度較弱，在銀行的所有經(jīng)營指標(biāo)中，能夠獲取數(shù)據(jù)且較為核心的撥備覆蓋率、核心資本充足率和流動(dòng)性比率等指標(biāo)衡量的是銀行的風(fēng)險(xiǎn)控制水平，在統(tǒng)計(jì)建模部分，我們引入了這三個(gè)指標(biāo)，力圖找到其對于不同因變量的不同影響。b.風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)差目前我國大部分銀行普遍存在風(fēng)險(xiǎn)觀念渙散、意識(shí)不強(qiáng)、得過且過的問題，即便有些能夠意識(shí)到潛在風(fēng)險(xiǎn)的存在，也并不代表其能夠真正理解風(fēng)險(xiǎn)的含義。這與我國銀行從業(yè)者，甚至管理者的整體素質(zhì)息息相關(guān)，與我國銀行的發(fā)展理念息息相關(guān)，也與我國銀行的發(fā)展階段細(xì)細(xì)相關(guān)，總之，風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)較差是普遍存在于我國銀行體系之中的因素。（2）企業(yè)因素a.企業(yè)負(fù)債高企業(yè)靠大量舉債擴(kuò)大規(guī)模，讓自己的財(cái)務(wù)壓力與日俱增，當(dāng)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)來臨，大部分企業(yè)都不具備較強(qiáng)的抵御風(fēng)險(xiǎn)能力行首當(dāng)其沖。這就有可能將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給債權(quán)人。b.銀行管理水平相對落后十八大以后，中央吹響了深化改革的號(hào)角，但是相當(dāng)一部分企業(yè)管理者的思想仍然很落后，不能適應(yīng)新要求。對企業(yè)的管理缺乏行之有效的辦法，沒有制定行之有效的制度，導(dǎo)致企業(yè)運(yùn)行效率普遍低下。另外，由于體制的原因，企業(yè)短視行為嚴(yán)重，對長期規(guī)劃不重視，經(jīng)營戰(zhàn)略不明晰。二、商業(yè)銀行不良貸款率的影響因素實(shí)證研究（一）測算方法介紹銀監(jiān)會(huì)每季度會(huì)公布商業(yè)銀行不良貸款率，數(shù)據(jù)顯示，我國的不良貸款率自2003年以來整體是在不斷下降的。在2003年底時(shí)我國商業(yè)銀行不良貸款率高達(dá)17.9%，到2012年時(shí)這一比例降到了0.95%的低點(diǎn)，近幾年雖然有所回升，但當(dāng)前，74%的水平和2003年相比依然處于低位。但是官方統(tǒng)計(jì)的不良貸款率存在一定的問題，基于這一數(shù)據(jù)得出研究結(jié)論往往也會(huì)存在爭議。首先，官方統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)并不能代表經(jīng)濟(jì)真實(shí)的、全部的不良貸款率，例如中央政府分別在，1999年、2004年和2005年三次剝離銀行的不良貸款，盡管不良貸款從銀行資產(chǎn)負(fù)債表中剝離出來，不再計(jì)入官方不良貸款率的統(tǒng)計(jì)，但這些不良貸款仍是真實(shí)存在的。其次，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)并不統(tǒng)一，可比性較差。例如2000年之前商業(yè)銀行對貸款采取的是四級分類法，之后采取五級分類法，而且各銀行采用新分類方法的時(shí)間也不一致，所以官方統(tǒng)計(jì)的不良貸款率在時(shí)間上的可比性較差。最后，官方統(tǒng)計(jì)的不良貸款率數(shù)據(jù)是從2003年開始的，而要獲知2003年之前的不良貸款狀況只能采取估算的方法。圖1中國銀監(jiān)會(huì)公布的我國商業(yè)銀行不良貸款率（%）為了增強(qiáng)數(shù)據(jù)在時(shí)間上的可比性，更全面地了解中國不良貸款的真實(shí)狀況，同時(shí)為了保證本文研究結(jié)果的可靠性和穩(wěn)健性，本文運(yùn)用了兩種測算方法，通過研究和分析A股非金融上市公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，估算得到商業(yè)銀行不良貸款率。本文還分析了所有制、行業(yè)、地區(qū)之間的不良貸款率差異。方法，:參照PatriciaCheng（2015）的估算方法，通過A股非金融上市公司的還款能力來測算銀行的不良率。如果一家公司連續(xù)兩年凈虧損，那么其償還銀行貸款的能力就大幅下降，且違約的可能性增加，本文就將其銀行貸款視為不良貸款，將按照此標(biāo)準(zhǔn)認(rèn)定的不良貸款加總，除以所有公司貸款總額，得到的結(jié)果作為對不良貸款率的估算，即：其中，Nh,:為公司i在t年的凈利潤;I（.）為0-1函數(shù)，即當(dāng)括號(hào)內(nèi)為真命題時(shí)得到1;當(dāng)括號(hào)內(nèi)為假命題時(shí)得到0;loans,:為公司的銀行貸款，包括短期借款和長期貸款;NP氣:為不良貸款的金額;NPLRATIO:為當(dāng)年的不良貸款率。方法2;參照IMF02016）、Chivakul和Lam（2015）等的估算方法，如果一家公司的利息保障倍數(shù)（息稅前凈利潤/利息支出）連續(xù)兩年小于1%那么其銀行貸款就被視為不良貸款，將按照此標(biāo)準(zhǔn)認(rèn)定的不良貸款加總，除以所有公司貸款總額，得到的結(jié)果作為對不良貸款率的估算，即其中，ICRL,:為公司i在。年的利息保障倍數(shù);I（二）為0-1函數(shù)，即當(dāng)括號(hào)內(nèi)為真命題時(shí)得到1，當(dāng)括號(hào)內(nèi)為假命題時(shí)得到0;loam,:為公司的銀行貸款，包括短期借款和長期貸款;NPLI,。為不良貸款的金額;NPL_RATIO:為當(dāng)年的不良貸款率。需要指出的是，本文測算的不良貸款率和官方統(tǒng)計(jì)的銀行口徑的不良貸款率存在著本質(zhì)區(qū)別:C1）本文根據(jù)企業(yè)的經(jīng)營狀況來判斷企業(yè)的貸款是否為不良貸款，而衡量經(jīng)營狀況的指標(biāo)主要采用了凈利潤和利息保障倍數(shù);銀行口徑的不良貸款率則主要看企業(yè)的資產(chǎn)狀況，因?yàn)榧词蛊髽I(yè)經(jīng)營不好，同樣可以通過變賣資產(chǎn)來還貸。所以本文測算的不良貸款率可以被看做是風(fēng)險(xiǎn)貸款的比例。C2）本文根據(jù)客觀的財(cái)務(wù)指標(biāo)來認(rèn)定一個(gè)企業(yè)的貸款是否為不良貸款，而銀行口徑則存在一定的人為判斷因素。C3）本文測算歷年不良貸款率均采用統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，而銀行口徑的標(biāo)準(zhǔn)則會(huì)發(fā)生變化。（4）本文測算方法不考慮不良貸款的剝離情況，旨在測算更全面的不良貸款率，而銀行口徑則未將剝離后的不良貸款納入在內(nèi)。（5）本文不良貸款率的側(cè)算標(biāo)準(zhǔn)均為“連續(xù)兩年”，依據(jù)來源于PatrciaCheng和!MF，當(dāng)企業(yè)某一年凈利潤為負(fù)或利息保障倍數(shù)<<1時(shí)，企業(yè)可以通過借助外部過橋資金間接獲得流動(dòng)性的臨時(shí)補(bǔ)充，或者通過擔(dān)保方救助等方式解決其貸款缺口，但當(dāng)企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)連續(xù)兩年出現(xiàn)不達(dá)標(biāo)的狀況時(shí)，企業(yè)自身盈利能力、償債能力都會(huì)大幅下降，其潛在的風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)暴露出來，因此采用“連續(xù)兩年”數(shù)據(jù)與現(xiàn)實(shí)條件更為符合，測算結(jié)果也更穩(wěn)健。綜合來看，本文測算的不良貸款率更為全面、真實(shí)，且可比性更高。（二）研究數(shù)據(jù)介紹由于非上市公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)可獲得性較差，本文使用的數(shù)據(jù)來自Wind上市公司數(shù)據(jù)庫，包含了所有A股上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表各項(xiàng)指標(biāo)數(shù)據(jù)。利用這一數(shù)據(jù)集，本文可以計(jì)算或直接得到每個(gè)上市公司的凈利潤、利息保障倍數(shù)、短期借款和長期借款數(shù)據(jù)，在此基礎(chǔ)上估算商業(yè)銀行的不良貸款率。與非上市企業(yè)相比較，我國上市公司經(jīng)營能力較強(qiáng)、資產(chǎn)負(fù)債表較為健康，并且上市公司的融資渠道相比非上市公司來說更廣，所以迫于數(shù)據(jù)獲取方面的限制，利用上市公司數(shù)據(jù)估算的不良貸款率比全社會(huì)實(shí)際的不良貸款率要低。但由于本文在歷年測算中都統(tǒng)一采用上市公司數(shù)據(jù)，從時(shí)間序列來看，利用上市公司數(shù)據(jù)測算得出的不良貸款率依然可以給出一些啟示。在處理數(shù)據(jù)時(shí)，我們發(fā)現(xiàn)公司數(shù)據(jù)存在一些異常值，這可能是統(tǒng)計(jì)失誤導(dǎo)致的。參照梁中華、余森杰（2014）的做法，本文首先剔除了以下凡種類型的觀測數(shù)據(jù):（1）總資產(chǎn)、總負(fù)債、掙利潤中至少有一項(xiàng)缺失的樣本;（2）流動(dòng)資產(chǎn)超過總資產(chǎn)、總固定資產(chǎn)超過總資產(chǎn)的樣本;（3a流動(dòng)負(fù)債超過總負(fù)債、長期負(fù)債超過總負(fù)債的樣本;（4）所有金融業(yè)上市公司，只保留非金融業(yè)上市公司。由于每年都有公司上市或退市，而這對于每年不良貸款率的測算會(huì)構(gòu)成較大影響，例如如果新上市的公司不良貸款較少，會(huì)降低總體的不良貸款率，反之則會(huì)提高總體的不良貸款率，而這種不良貸款率的波動(dòng)是由于樣本的變動(dòng)導(dǎo)致的，而并非真實(shí)的經(jīng)濟(jì)因素導(dǎo)致。為了剔除樣本進(jìn)入和退出對側(cè)算結(jié)果的影響，本文不僅使用全樣本進(jìn)行測算，還選取2000-2015年的平衡面板樣本進(jìn)行了測算，以檢驗(yàn)結(jié)果的穩(wěn)健性。全樣本主要變量的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果如下表1所示。表1主要變量描述性統(tǒng)計(jì)（三）總體不良貸款率圖2展示了采用全樣本和平衡面板樣本測算的各年份總體不良貸款率結(jié)果，采用方法，和方法2測算的不良貸款率結(jié)果是很相近的，說明凈利潤和利息保障倍數(shù)都能夠較好反映企業(yè)的經(jīng)營狀況、償債能力，本文的測算結(jié)果是相對穩(wěn)健的。由于結(jié)果相近，本文接下來的討論將以方法，的測算結(jié)果為主。結(jié)果顯示，在1995年之前我國的不良貸款率都是很低的，基本都在0值附近。我們認(rèn)為原因主要有以下幾點(diǎn):（1）上世紀(jì)90年代初國有商業(yè)銀行貸款主要投向了國有企業(yè)，而上市的國有企業(yè)主要是一些相對較為優(yōu)質(zhì)的公司，經(jīng)營狀況較好，不良貸款率低;（2）90年代初上市公司的數(shù)量較少，代表性相對較低，所以測算出來的不良貸款率不能代表整個(gè)社會(huì)的水平;（3）90年代初宏觀經(jīng)濟(jì)增長較好，GDP增速基本都在13%以上，通脹也處于高位，有利于企業(yè)經(jīng)營，總體不良貸款率或也處于低位。所以本文接下來重點(diǎn)探討1995年之后的不良貸款率狀況。根據(jù)本文的測算，中國的不良貸款率在1998-2003年達(dá)到了一個(gè)歷史性的高點(diǎn)，采用方法1測算的均值達(dá)到了2.59%，采用方法2測算的均值達(dá)到2.55%，這一時(shí)期不良貸款率高企主要有以下幾個(gè)原因:（1）從宏觀層面來看中國當(dāng)時(shí)處于通貨緊縮環(huán)境，紡織等中下游行業(yè)出現(xiàn)嚴(yán)重的產(chǎn)能過剩，企業(yè)盈利惡化（2）通縮壓力的產(chǎn)生主要是因?yàn)?0年代中期為支持經(jīng)濟(jì)增長，銀行信貸投放高增長，貸款增速一度超過40%，經(jīng)濟(jì)投資大幅度提升，從而積累了過剩產(chǎn)能，信貸投放劇增也導(dǎo)致不良貸款飄升;（3）從國際環(huán)境來看，亞洲金融危機(jī)也沖擊著中國經(jīng)濟(jì)。圖2方法1測算出的我國商業(yè)銀行不良貸款率表2各年份我國商業(yè)銀行不良貸款率測算結(jié)果當(dāng)前商業(yè)銀行的不良貸款率也處于歷史高點(diǎn)，根據(jù)方法，的測算，2015年不良貸款率達(dá)到了3.65%，平衡面板樣本測算的結(jié)果也升至5.380l0;根據(jù)方法2的測算，2015年全樣本不良貸款率達(dá)到4.52%，平衡面板樣本達(dá)到了5.41%。本文測算的當(dāng)前的不良貸款率不僅遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于官方公布數(shù)值，還遠(yuǎn)高于1998-2002年的水平。本輪不良貸款率飄升背后的原因主要有幾個(gè)方面:<1）2008年，美國次貸危機(jī)引發(fā)全球金融危機(jī)，各國經(jīng)濟(jì)整體進(jìn)入低迷狀態(tài)，至今還未從金融危機(jī)中恢復(fù);C2）2008年以來，我國同樣采用了寬松的貨幣政策來刺激經(jīng)濟(jì)，尤其是09年貸款增速一度達(dá)到了34%以上，投資也大量增加，積累了過剩產(chǎn)能，而房地產(chǎn)需求下降后，近兩年工業(yè)通縮嚴(yán)重，企業(yè)盈利惡化;（3）近兩年實(shí)體融資需求減少，貸款增速也有所下降，而不良貸款卻在增加，二者之比自然飄升。圖3我國金融機(jī)構(gòu)貸款余額增速（%）（四）行業(yè)差異表3展示了2015年各行業(yè)不良貸款率的測算結(jié)果，有色金屬、國防軍工、建筑材料、商業(yè)貿(mào)易、采掘、鋼鐵、農(nóng)林牧漁等行業(yè)的不良貸款率要遠(yuǎn)高于其它行業(yè)，按照方法1的測算結(jié)果，不良率都在7%以上。而根據(jù)銀監(jiān)會(huì)發(fā)布的官方數(shù)據(jù)，批發(fā)零售、農(nóng)林牧漁、制造業(yè)、采礦業(yè)不良貸款率最高，與本文得出的測算結(jié)果吻合，也間接證明了本文測算結(jié)果的穩(wěn)健性。表3銀監(jiān)會(huì)統(tǒng)計(jì)的官方不良貸款率（%）有色金屬、建筑材料、采掘、鋼鐵均是本輪產(chǎn)能過剩的行業(yè)，企業(yè)近兩年經(jīng)營困難，導(dǎo)致不良貸款率居于全行業(yè)前列。商業(yè)貿(mào)易則主要受到幾方面因素作用而不良貸款率高企，一是我國仍是投資主導(dǎo)型經(jīng)濟(jì)，消費(fèi)增長有限，商貿(mào)領(lǐng)域競爭激烈;二是我國商貿(mào)零售企業(yè)核心競爭力缺乏，業(yè)務(wù)創(chuàng)新不足，面臨轉(zhuǎn)型和破產(chǎn)重組的困境;三是網(wǎng)上購物等新興購物模式對傳統(tǒng)商貿(mào)構(gòu)成較大沖擊，導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營困難。農(nóng)林牧漁則是國家重點(diǎn)支持的領(lǐng)域，銀行業(yè)在放貸時(shí)審核條件較低，所以農(nóng)業(yè)領(lǐng)域的不良貸款率在官方數(shù)據(jù)里歷來也都是非常高的。表42015年各行業(yè)不良貸款率測算結(jié)果（五）地區(qū)差異表5展示了2015年各省份不良貸款率的測算結(jié)果。根據(jù)本文的測算，河南、四川、山西、吉林、新疆、云南、安徽、寧夏、河北、江西等中西部省份2015年的不良貸款率較高，均在5%以上。根據(jù)2015年的官方數(shù)據(jù)，內(nèi)蒙古、福建、浙江、山西、山東、云南、廣西、江西、四川、陜西的不良貸款率較高，雖然與本文測算結(jié)果有所差異，但主要還是集中在中西部發(fā)展較慢的省份。而從歷史情況來看，中西部省份的不良貸款率也的確要遠(yuǎn)高于其他省份，根據(jù)本文測算，在1998-2015年間二者之間的平均差距高達(dá)2.1%。表52015年各省份不良貸款率測算結(jié)果圖4我國發(fā)展落后省份的不良貸款率高于其它省份（%）具體來看，不良貸款率最高的前十大省份的不良貸款主要集中在產(chǎn)能過剩行業(yè)，例如按照方法1的測算，這十大省份采掘業(yè)不良貸款率高達(dá)44%，有色金屬高達(dá)33%，建筑材料24%，商業(yè)貿(mào)易23%，化工11%，機(jī)械設(shè)備9%，鋼鐵5.2%。農(nóng)林牧漁的不良貸款率也比較高，達(dá)到了5.4%。表62015年發(fā)展落后的十大省份各行業(yè)不良貸款率測算結(jié)果（六）所有制差異表7展示了2015年不同所有制企業(yè)的不良貸款率測算結(jié)果。本文發(fā)現(xiàn)國有企業(yè)、集體企業(yè)數(shù)量在上市公司中占比高達(dá)36%，而不良貸款率也是最高的。根據(jù)方法1的測算，集體企業(yè)不良貸款率高達(dá)12%，地方國有企業(yè)達(dá)到6.2%，中央國有企業(yè)為3.1，而民營企業(yè)只有1.6%。由于銀行信貸向公有制企業(yè)傾斜，國有、集體上市企業(yè)貸款占全部上市公司貸款的比重為74%，而這兩類企業(yè)的不良貸款占比則高達(dá)86%，也說明了公有制企業(yè)的經(jīng)營狀況要差于民營企業(yè)。表72015年不同所有制企業(yè)不良貸款率測算結(jié)果實(shí)證總結(jié)通過運(yùn)用兩種方法對商業(yè)銀行不良貸款率進(jìn)行估算，估算結(jié)果顯示以下結(jié)論。第一，分別采用“凈利潤”和“利息保障倍數(shù)”兩種測算指標(biāo)得到的商業(yè)銀行不良貸款率的絕對數(shù)值非常接近，可以近似作為我國實(shí)際不良貸款率的參考。第二，兩種測算方法下的銀行不良貸款率與官方公布的不良貸款率具有相同的變化趨勢，即均呈現(xiàn)出在，998-2003年及2010-2015年兩個(gè)階段銀行不良貸款大幅上升的現(xiàn)象。但相比官方數(shù)據(jù)，在兩種測算方法下，商業(yè)銀行的不良貸款率呈現(xiàn)較大的波動(dòng)，這主要是因?yàn)檎约跋嚓P(guān)部門會(huì)對銀行的不良條款進(jìn)行剝離，銀行自身也會(huì)為了躲避監(jiān)管通過“代持”等手段將表內(nèi)的不良貸款轉(zhuǎn)移到表外。第三，兩種測算方法下的行業(yè)不良貸款率與官方披露的數(shù)據(jù)相一致，數(shù)據(jù)結(jié)果顯示，近幾年不良貸款率較高的行業(yè)主要涉及過剩產(chǎn)能，例如有色、建筑材料、采掘、商貿(mào)、鋼鐵等。第四，地區(qū)分布方面，以河南、山西、河北、四川等省份為主的中西部地區(qū)由于自身外向程度不足，大多屬于資源型省份，其不良貸款率相比東部地區(qū)較高。同時(shí)，前十大不良貸款率省份的不良貸款也主要集中在過剩產(chǎn)能行業(yè)，體現(xiàn)了資源分布以及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)單一的特點(diǎn)。第五，所有制分布方面，由于銀行信貸向公有制企業(yè)傾斜，國有、集體上市企業(yè)貸款占全部上市公司貸款的比重為74%，而這兩類企業(yè)的不良貸款占比則高達(dá)86%，說明我國公有制企業(yè)的經(jīng)營狀況要差于民營企業(yè)。第六，由于非上市公司數(shù)據(jù)的不可獲得性，本文在進(jìn)行估算時(shí)均采用上市公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，而上市公司相比非上市公司在經(jīng)營水平、盈利能力、抗風(fēng)險(xiǎn)能力以及融資渠道方面更有優(yōu)勢，因此，本章基于上市公司測算出的商業(yè)銀行不良貸款率應(yīng)略低于全社會(huì)實(shí)際的不良貸款率，如果在本章測算結(jié)果的基礎(chǔ)上加上非上市公司的“風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)”，我國目前商業(yè)銀行不良貸款率水平應(yīng)更高，商業(yè)銀行面臨的信貸風(fēng)險(xiǎn)更大。三、商業(yè)銀行不良貸款的防范策略（一）建立銀行系資產(chǎn)管理公司，加速不良貸款處置就銀行自身進(jìn)行不良貸款的處置方式來說，傳統(tǒng)方法包括:債務(wù)清收、壞賬校核、債務(wù)延期、債務(wù)重整、拍賣、實(shí)物資產(chǎn)再利用等。然而在央行嚴(yán)格的考核壓力（MPA考核）以及當(dāng)前不良貸款急劇上升的背景下，商業(yè)銀行可以因地制宜地進(jìn)行處置方式創(chuàng)新，例如成立銀行系資產(chǎn)管理公司，這些銀行系資管公司可以對母公司的不良資產(chǎn)進(jìn)行收購并處置。商業(yè)銀行成立資產(chǎn)管理子公司有幾大優(yōu)勢:第一，商業(yè)銀行具有得天獨(dú)厚的渠道優(yōu)勢和資源優(yōu)勢。銀行系資產(chǎn)管理公司可以通過與母公司充分聯(lián)動(dòng)，獲得不良資產(chǎn)資源，這樣可以大大降低其搜尋成本。第二，商業(yè)銀行對自身不良資產(chǎn)情況非常熟悉，會(huì)降低子公司的盡調(diào)成本。第三，商業(yè)銀行具有人才優(yōu)勢。商業(yè)銀行擁有一支專業(yè)的不良資產(chǎn)處置隊(duì)伍，他們熟悉企業(yè)的資產(chǎn)情況，有著豐富的不良貸款處置經(jīng)驗(yàn)。第四，從資產(chǎn)管理公司的角度來說，資產(chǎn)管理公司有著更為靈活不良資產(chǎn)處置政策，在具體運(yùn)作方面有更大的操作空間?？偨Y(jié)來看，銀行成立資產(chǎn)管理子公司，可以利用其渠道優(yōu)勢、信息優(yōu)勢、人才優(yōu)勢和經(jīng)驗(yàn)優(yōu)勢，可以使商業(yè)銀行更有針對性地對不良貸款進(jìn)行處置。從處置方式上來看，銀行系資產(chǎn)管理公司還可以與有資產(chǎn)盤活能力的其他機(jī)構(gòu)進(jìn)行合作，將不良貸款從出表轉(zhuǎn)化為投資。例如:資產(chǎn)管理公司挖掘真正具有投資價(jià)值的不良資產(chǎn)，并對這些資產(chǎn)有選擇性地進(jìn)行主動(dòng)管理。對處于較穩(wěn)定行業(yè)、有一定存活能力的企業(yè)，資產(chǎn)管理公司還可以聯(lián)合外部機(jī)構(gòu)對企業(yè)進(jìn)行注資，安排其上市或通過其他方式退出。商業(yè)銀行的投行部也可以在此階段參與企業(yè)的重組，發(fā)揮其一級市場項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)的同時(shí)獲取更高的收益。（二）啟動(dòng)債轉(zhuǎn)股，降低企業(yè)杠桿率，減少銀行不良貸款根據(jù)本文第四章的測算結(jié)果，通過方法一中全樣本估算出的2015年末商業(yè)銀行不良貸款率已高達(dá)3.65%?？紤]到我國經(jīng)濟(jì)仍處于L型底部，企業(yè)杠桿率可能有加速惡化的風(fēng)險(xiǎn)，2016年10月10日，國務(wù)院正式頒布了《關(guān)于積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率的意見》以及《關(guān)于市場化銀行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)的指導(dǎo)意見》，這兩份文件的頒布開啟了我國新一輪的債轉(zhuǎn)股。本輪債轉(zhuǎn)股與1998年債轉(zhuǎn)股有三大區(qū)別。首先，本輪債轉(zhuǎn)股更加市場化。在實(shí)施企業(yè)的選擇方面，銀行和企業(yè)之間的選擇更加自主，政府不再規(guī)定企業(yè)的實(shí)施名單。在定價(jià)方面，1998年債轉(zhuǎn)股時(shí)期四大AMC基本按照賬面價(jià)值原價(jià)接受商業(yè)銀行的信貸資產(chǎn)，而本輪債轉(zhuǎn)股中，實(shí)施企業(yè)和各參與方采取協(xié)商定價(jià)的模式，定價(jià)方式更加自主。在資金籌集方面，本輪債轉(zhuǎn)股依靠實(shí)施企業(yè)以發(fā)債或股權(quán)融資的方式籌資。在風(fēng)險(xiǎn)控制方面，1998年企業(yè)的債轉(zhuǎn)股風(fēng)險(xiǎn)由國家財(cái)政兜底，并且有商業(yè)銀行做背書，而本輪債轉(zhuǎn)般后，實(shí)施企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)有持股人自行承擔(dān)。其次，本輪債轉(zhuǎn)股的實(shí)施機(jī)構(gòu)更加多元化。1998年，債轉(zhuǎn)股的實(shí)施機(jī)構(gòu)主要是四大AMC，而本輪的實(shí)施機(jī)構(gòu)更加多元化，根據(jù)《指導(dǎo)意見》，除了四大AMC，保險(xiǎn)資管、地方資產(chǎn)管理公司等都可以作為此輪債轉(zhuǎn)股的實(shí)施機(jī)構(gòu)。此外，商業(yè)銀行也可間接持有被實(shí)施企業(yè)的股份，與實(shí)施機(jī)構(gòu)利益共享，責(zé)任共擔(dān)。再次，本輪債轉(zhuǎn)股的政策背景和轉(zhuǎn)股標(biāo)的與，998年有所差別。1998年債轉(zhuǎn)股政策出臺(tái)的主要目的是幫助國有企業(yè)脫困，因此前一輪債轉(zhuǎn)股的受眾企業(yè)為經(jīng)營困難的國有企業(yè)。而本輪債轉(zhuǎn)股的政策背景是“三去一降一補(bǔ)”，目的是推動(dòng)過剩產(chǎn)能行業(yè)內(nèi)企業(yè)兼并重組，因此本輪債轉(zhuǎn)股的企業(yè)具有非常明確的行業(yè)傾向。（三）重啟不良貸款證券化，盤活不良貸款不良資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的試點(diǎn)工作始于2006年，四大AMC和建設(shè)銀行發(fā)行了我國首例不良資產(chǎn)ABS產(chǎn)品。鑒于目前經(jīng)濟(jì)下行壓力增加、銀行不良貸款率快速上升的大背景，2016年3月，交易商協(xié)會(huì)公布了《不良貸款資產(chǎn)支持證券信息披露指引（征求意見稿）》，不良貸款資產(chǎn)支持證券（簡稱不良貸款A(yù)BS）重新啟動(dòng)。不良貸款證券化在化解商業(yè)銀行不良貸款規(guī)模方面有三點(diǎn)優(yōu)勢。第一，對于商業(yè)銀行來說，不良貸款A(yù)BS為商業(yè)銀行提供了一種更市場化、批量化轉(zhuǎn)讓不良貸款的渠道。商業(yè)銀行通過將風(fēng)險(xiǎn)較大、缺乏流動(dòng)性的非標(biāo)準(zhǔn)化貸款通過打包出售給特殊目的主體（SPV，形成可交易、可流通的標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品，達(dá)到了盤活資產(chǎn)的目的。第二，將不良貸款證券化有助于分散金融風(fēng)險(xiǎn)。由于目前我國企業(yè)產(chǎn)能過剩嚴(yán)重，借新還舊現(xiàn)象層出不容，企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)極大。而銀行將不良貸款以證券化的方式轉(zhuǎn)為投資者手中的債券，可增強(qiáng)資產(chǎn)的流動(dòng)性，分散金融市場的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。第三，不良貸款A(yù)BS具有相當(dāng)?shù)耐顿Y價(jià)值。對于銀行本身來說，商業(yè)銀行通過自持不良貸款證券產(chǎn)品次級檔、擔(dān)任貸款服務(wù)機(jī)構(gòu)，可以在收取資產(chǎn)處置服務(wù)費(fèi)的同時(shí)，獲得回收不良貸款的超額收益。目前我國不良貸款證券化還處于試點(diǎn)階段，與國外成熟的運(yùn)作方式還有一定距離。未來待業(yè)務(wù)模式穩(wěn)定后，國家可以從以下幾個(gè)方面對不良貸款證券化市場進(jìn)行完善。第一，逐步放開試點(diǎn)范圍。很多商業(yè)銀行在資產(chǎn)處置能力、基礎(chǔ)資產(chǎn)分散程度、證券化運(yùn)作方面有很豐富的項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)，他們的參與會(huì)推動(dòng)業(yè)務(wù)的發(fā)展。在業(yè)務(wù)模式方面，可以考慮擴(kuò)區(qū)域的不良打款收購和證券化，以解決城商行、農(nóng)商行不良貸款過于集中的問題。第二，盡可能減少商業(yè)銀行和機(jī)構(gòu)投資者之間的信息不對稱，降低盡調(diào)成本。我們可以嘗試探索和建立不良貸款的信息披露平臺(tái)，直接在這個(gè)平臺(tái)上進(jìn)行不良貸款的信息披露，并可以在平臺(tái)上拓展定價(jià)和交易模塊，減低信息不對稱帶來的交易風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)。第三，培育專業(yè)化的投資者。對于不良貸款證券化的投資，尤其是次級檔的投資，國內(nèi)專業(yè)的投資者比較少，次級檔投資的市場化和活躍化程度有待提高。因此，投資者還需要建立完善的分析框架，準(zhǔn)確的估值技術(shù)。（四）控制不良貸款增量降低商業(yè)銀行的不良貸款率除了減少不良貸款的存量，還要控制不良貸款的增量所帶來的負(fù)面效應(yīng)?？刂撇涣假J款的增量需要國家以及商業(yè)銀行強(qiáng)化主動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)管理能力，實(shí)施政策上可以從銀行信貸政策管理、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、潛在風(fēng)險(xiǎn)提防等方面并舉。首先，商業(yè)銀行要加強(qiáng)和提高信貸管理水平。根據(jù)本文第四章的實(shí)證結(jié)果，2010年以來，商業(yè)銀行不良貸款率較高的行業(yè)都分布在鋼鐵、煤炭、建筑建材等，因此商業(yè)銀行應(yīng)該通過行業(yè)限額管理，對過剩產(chǎn)能行業(yè)實(shí)行嚴(yán)格的信貸管理。也可以通過建立客戶白名單制度，嚴(yán)格控制某些行業(yè)的新增貸款數(shù)量，將信貸資源從低效率行業(yè)向高效率行業(yè)轉(zhuǎn)移。其次，商業(yè)銀行對不良貸款增量的控制必須緊緊圍繞國家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的要求。一方面，對于不良貸款率較高的行業(yè)和地區(qū)，商業(yè)銀行應(yīng)多多參與過剩產(chǎn)能行業(yè)的并購重組，提高相關(guān)企業(yè)的經(jīng)營效率。另一方面，商業(yè)銀行還應(yīng)加大對新興行業(yè)的信貸支持力度，使資源的配置方向和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型方向保持一致。最后，商業(yè)銀行內(nèi)部應(yīng)加強(qiáng)對潛在信用風(fēng)險(xiǎn)的提防和控制。2016年以來，一些新興業(yè)務(wù)領(lǐng)域因發(fā)展初期監(jiān)管政策不嚴(yán)造成了風(fēng)險(xiǎn)暴露，最典型的就是銀行票據(jù)風(fēng)險(xiǎn)集中爆發(fā)，為銀行的信用、聲譽(yù)、經(jīng)營都造成了不良影響。因此，商業(yè)銀行應(yīng)加強(qiáng)內(nèi)部風(fēng)控監(jiān)管力度，定期和不定期地對所持資產(chǎn)進(jìn)行全面排查，并對有潛在風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目進(jìn)行專項(xiàng)整治，將不良貸款的增量控制到最小。結(jié)束語2010年開始，中國經(jīng)濟(jì)告別粗放式的高速增長期，進(jìn)入了下行周期，2016年末中國GDP增長率下降至1990年以來的最低增速。與經(jīng)濟(jì)下行相伴隨的是我國商業(yè)銀行不良貸款率的持續(xù)攀升，高企的不良貸款率不僅關(guān)乎商業(yè)銀行自身的資產(chǎn)質(zhì)量和流動(dòng)性狀祝，對實(shí)體經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展也會(huì)造成一定程度的沖擊。銀監(jiān)會(huì)每季度會(huì)披露商業(yè)銀行不良貸款規(guī)模及不良貸款率，然而官方數(shù)據(jù)在全面性、準(zhǔn)確性、可比性方面存在一定問題，為了更全面地了解我國真實(shí)的不良貸款現(xiàn)狀及結(jié)構(gòu)特征，本文運(yùn)用兩種測算方法對我國商業(yè)銀行不良貸款率進(jìn)行估算。方法一將“公司連續(xù)兩年凈虧損”作為不良貸款形成的判斷標(biāo)準(zhǔn)，符合條件公司的銀行貸款總額被視為不良貸款。方法二借鑒了IMF（2016）對中國商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)債務(wù)率的測算方法，將“公司連續(xù)兩年利息保障倍數(shù)小于，”作為判斷標(biāo)準(zhǔn)，符合條件公司的銀行貸款總額被視為不良貸款。在上述兩種方法的基礎(chǔ)上，本文運(yùn)用全部A股非金融上市企業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)對商業(yè)銀行不良貸款率進(jìn)行測算，主要結(jié)論如下:第一，兩種方法下測算出的，990-2015年商業(yè)銀行的總體不良貸款率與官方統(tǒng)計(jì)的不良貸款率在趨勢上保持一致，但在絕對數(shù)值上高于官方數(shù)據(jù)。即使在使用上市公司數(shù)據(jù)對實(shí)際的不