會計學(xué)-小米集團(tuán)財務(wù)報表分析

FinancialstatementanalysisofxiaomigroupAbstract:Themainchannelofinformationdisclosureoffinancialstatemententerprises.Theanalysisoffinancialstatementisconducivetotheunderstandingofthefinancialsituationofenterprisesandotherinformation.Itisalsoconducivetotheunderstandingofthemanagementstatusofenterprises,theevaluationoftheperformanceofmanagersoveraperiodoftime,thediscoveryofproblemsthatmanagersfailtoperceiveintheoperationprocess,thetimelyresolutionofminorproblems,andthetimelyadjustmentoftargetstrategiesformajorproblemsPromotethegrowthofenterprisebenefits.Thispaperfirstlyanalyzesthefinancialreportdataofxiaomigroupfrom2015to2018.Thecontentsoftheanalysismainlyinclude:debtpayingability,operationability,developmentabilityandprofitabilityanalysis.Fromthesefourperspectives,analyzeandunderstandtheoperatingstatusofxiaomigroupandpredictitsfuturedevelopment.Atthesametime,theanalysisfoundthatthereisaproblemoftoolowprofitmargininxiaomigroup.BasedontheproblemsfoundintheanalysisofthefinancialstatementsofXiaomiGroup,throughthecomprehensiveanalysisofthefinancialstatements,combinedwiththeknowledgelearnedtomakesuggestionsonthelowprofitmarginfoundintheanalysisofXiaomiGroup'sfinancialstatementsandthebottleneckproblemsindomesticmobilephonebusiness.Keywords:FinancialStatementAnalysis，Solvency，XiaomiGroup

目錄TOC\o"1-3"\h\u第1章緒論 61.1背景和意義 61.1.1小米集團(tuán)財務(wù)報表分析的背景 61.1.2本課題的研究意義 61.2文獻(xiàn)綜述 61.2.1國外研究 61.2.2國內(nèi)研究 71.3課題研究方法和內(nèi)容 71.3.1研究方法 71.3.2研究內(nèi)容 81.4小米集團(tuán)的概況 81.4.1小米集團(tuán)的簡介 81.4.2所處行業(yè) 9第2章償債能力分析 102.1償債能力概述 102.2小米集團(tuán)短期償債能力分析 102.2.1流動比率 102.2.3速動比率 112.3小米集團(tuán)長期償債能力分析 122.3.1資本結(jié)構(gòu)分析 122.3.2盈利對長期償債能力的影響 12第3章運(yùn)營能力分析 143.1運(yùn)營能力概述 143.2小米集團(tuán)營運(yùn)能力分析 143.2.1總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 143.2.2存貨周轉(zhuǎn)率 15第4章盈利能力分析 164.1盈利能力分析概述 164.2小米集團(tuán)盈利能力分析 164.2.1生產(chǎn)經(jīng)營盈利能力分析 164.2.2資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力分析 17第5章發(fā)展能力分析 185.1發(fā)展能力概述 185.2小米集團(tuán)發(fā)展能力分析 185.2.1銷售與利潤增長分析 185.2.2資產(chǎn)增長率分析 18第6章小米集團(tuán)存在問題及建議 206.1利潤率過低 206.1.1利潤率過低的原因 206.1.2關(guān)于提高利潤率的建議 206.2國內(nèi)手機(jī)業(yè)務(wù)出現(xiàn)瓶頸 21文獻(xiàn)綜述 22致謝 23第1章緒論1.1背景和意義1.1.1小米集團(tuán)財務(wù)報表分析的背景小米集團(tuán)自2010年成立以來不斷壯大，發(fā)展迅速，并于2018年上市成功。市場上有許多企業(yè)和小米集團(tuán)一樣有著很高社會的關(guān)注度，企業(yè)主要通過財務(wù)報表這一渠道，對外披露信息。財務(wù)報表是企業(yè)以外人員了解企業(yè)的重要途徑，然而財務(wù)報表是會計的專業(yè)產(chǎn)品，它包含了大量的會計專業(yè)規(guī)則、會計數(shù)據(jù)。大多數(shù)報表使用者都不具備全面解讀報表的能力，或者不愿意花費(fèi)大量時間去解讀財務(wù)報表。在這種情況下財務(wù)報表分析的重要性得到了充分體現(xiàn)。對報表內(nèi)容進(jìn)行全面、精確、深度地剖析，是社會對財務(wù)分析者的要求，也是財務(wù)報表分析發(fā)展的方向與目標(biāo)。1.1.2本課題的研究意義本課題從四個角度，從不同的方面對小米集團(tuán)財務(wù)報表進(jìn)行分析，客觀展現(xiàn)小米集團(tuán)的經(jīng)營狀況；通過數(shù)據(jù)分析發(fā)現(xiàn)企業(yè)存在的問題；提出針對性的解決方案；為企業(yè)財報數(shù)據(jù)使用者的決策提供智力支持。報表使用者的利益與報表分析結(jié)果是趨于一致的。分析結(jié)果有利，報表使用者作出正確決策，自身利益得到保障。全面的報表分析，可以對公司運(yùn)營進(jìn)行客觀評價，進(jìn)而優(yōu)化企業(yè)管理；所以說財務(wù)報表分析無論對于企業(yè)還是個人都具有重要意義，希望通過課題研究加深大家對于財務(wù)報表分析的認(rèn)識，提高企業(yè)對于財務(wù)報表分析的重視程度，企業(yè)能通過財務(wù)報表分析實現(xiàn)自身更好發(fā)展。1.2文獻(xiàn)綜述1.2.1國外研究國外的財務(wù)分析起源早，至今已有一百多年的歷史。隨著二十世紀(jì)資本主義的快速發(fā)展，財務(wù)分析理論在不斷實踐中得以快速發(fā)展，成為一門相對獨(dú)立科學(xué)。美國紐約市大學(xué)的LeopldA.Bernstern認(rèn)為：“財務(wù)分析是一種判斷過程，旨在評估企業(yè)現(xiàn)在或者過去的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果，其主要目的在于對未來的狀況和經(jīng)營業(yè)績進(jìn)行最佳預(yù)測”。[14].Veskovic.FinancialanalysisofSerbiancompaniesundergoingprivatition,[J].EuropeanJournalofAppliedEconnomics,2012(1):24-35.[14].Veskovic.FinancialanalysisofSerbiancompaniesundergoingprivatition,[J].EuropeanJournalofAppliedEconnomics,2012(1):24-國內(nèi)研究隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的深化，財務(wù)分析日益得到重視，逐漸成為獨(dú)立學(xué)科。相對于外國，我國的經(jīng)濟(jì)制度有所不同，所以在財務(wù)報表分析的研究上有所差異，通過結(jié)合本國國情，具有中國特色的財務(wù)分析體系逐漸確立并不斷完善。雖然研究起步較晚，但目前也有不少研究成果。郭寧，沈劍飛在《上市公司財務(wù)報表分析研究》中認(rèn)為，“會計報表與分析的內(nèi)容主要包括：償債能力分析、盈利能力分析、營運(yùn)能力分析和投資價值分析四個方面”。[4]郭寧[4]郭寧沈劍飛.上市公司財務(wù)報表分析研究[J].今日科苑,2006(10):140-140..1.3課題研究方法和內(nèi)容1.3.1研究方法針對本論題的特點(diǎn)，并結(jié)合現(xiàn)有實際情況，本文主要采用文獻(xiàn)研究法、經(jīng)驗總結(jié)法進(jìn)行研究，并圍繞本論題展開論述：（一）文獻(xiàn)研究法：本文通過文獻(xiàn)研究法了解有關(guān)企業(yè)財務(wù)報表的相同點(diǎn)和現(xiàn)狀問題，并在文獻(xiàn)中摘錄出與本文觀點(diǎn)相同的句子，以論證本課題。（二）經(jīng)驗總結(jié)法：本文通過文獻(xiàn)研究法了解有關(guān)企業(yè)財務(wù)報表理經(jīng)驗，結(jié)合自己在企業(yè)工作的實踐經(jīng)驗，多角度分析財務(wù)報表分析的重要性。1.3.2研究內(nèi)容本論文一共分為六個個部分：第1章：緒論。簡述背景及意義，分析國內(nèi)外財務(wù)報表分析的情況以及一些觀點(diǎn)。最后對本文的研究主體小米集團(tuán)進(jìn)行簡單介紹，明確行業(yè)。第二章：償債能力分析。通過計算小米集團(tuán)2015到2018年四年的資產(chǎn)負(fù)債比率、流動比率指標(biāo)和速動比率指標(biāo)，并與相關(guān)企業(yè)進(jìn)行比較，從而評價小米集團(tuán)的的償債能力。第三章：營運(yùn)能力分析。通過計算小米集團(tuán)2015到2018年四年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)和存貨周速度，并與相關(guān)企業(yè)進(jìn)行比較，從而評價小米集團(tuán)的運(yùn)營能力。第四章：盈利能力分析。本章以營收和資產(chǎn)為基礎(chǔ)，計算相關(guān)比值來分析小米集團(tuán)的盈利能力。第五章：發(fā)展能力分析。通過相關(guān)財務(wù)指標(biāo)的計算以及分析，對小米集團(tuán)發(fā)展能力進(jìn)行分析。第六章：小米集團(tuán)存在問題及建議。對小米集團(tuán)財務(wù)報表分析過程中發(fā)現(xiàn)的問題進(jìn)行原因分析，并提出建議。1.4小米集團(tuán)的概況1.4.1小米集團(tuán)的簡介2010年小米集團(tuán)成立，成立之后憑借MIUI系統(tǒng)和小米手機(jī)，迅速打開了市場。2013年小米新手機(jī)品牌“紅米”手機(jī)發(fā)布，紅米手機(jī)為小米贏得了規(guī)模龐大的中低端手機(jī)市場，小米手機(jī)的提高小米的知名度以及用戶數(shù)量直線上升。多年以來小米始終將手機(jī)業(yè)務(wù)作為產(chǎn)業(yè)布局的核心，通過手機(jī)和loT產(chǎn)品實現(xiàn)相互引流，不斷擴(kuò)大用戶群體。龐大的用戶群為其他的業(yè)務(wù)開展提供可觀的客戶流，為小米集團(tuán)其他方面的產(chǎn)業(yè)布局打下堅實基礎(chǔ)。小米集團(tuán)最廣為人知的是手機(jī)業(yè)務(wù)，但小米集團(tuán)最主要的利潤來源于互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)?；ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)業(yè)務(wù)拓展最大的難題就是如何低成本獲取客戶流量，在保證數(shù)量的同時，又要降低成本。而小米在客戶流量方面具有天然優(yōu)勢，小米互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)之所以有著如此豐厚的利潤，正是因為小米手機(jī)業(yè)務(wù)積累了龐大的用戶群體，為互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)提供了客戶流量。2018年7月小米在港交所上市，截止2019年年底據(jù)新浪財經(jīng)相關(guān)信息顯示小米集團(tuán)市值已經(jīng)達(dá)到2600億元。1.4.2所處行業(yè)企業(yè)所處的行業(yè)很大程度上影響了企業(yè)財務(wù)報表分析的結(jié)論，不同的行業(yè)有不同特點(diǎn)。對于財務(wù)數(shù)據(jù)的評價標(biāo)準(zhǔn)也是大相徑廷。小米集團(tuán)的定位一直存在爭議，小米集團(tuán)一直堅稱自己是創(chuàng)新驅(qū)動的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，實際上從2015——2018年期利潤的主要來源看，小米集團(tuán)利潤主要來源于互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)，這一點(diǎn)符合互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的屬性。但如果從收入的比重以及各類資產(chǎn)的比重來分析，小米集團(tuán)更符合制造業(yè)企業(yè)的特征?；趯π∶灼髽I(yè)財務(wù)報表分析，本文認(rèn)為小米集團(tuán)主要依托制造業(yè)向互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)發(fā)展，但尚未實現(xiàn)完全過渡，所以本文認(rèn)為小米集團(tuán)現(xiàn)階段是一家制造業(yè)企業(yè)，并基于這一結(jié)論進(jìn)行后續(xù)分析。

第2章償債能力分析2.1償債能力概述企業(yè)出于維持日常、擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模、優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)等目的不可避免地產(chǎn)生債務(wù)，特別是債務(wù)數(shù)量較大時，會連帶產(chǎn)生高額的利息費(fèi)用。有很多企業(yè)的衰亡都是因為資金鏈斷裂，未能及時償還債務(wù)利息，最終被強(qiáng)制破產(chǎn)。企業(yè)償債能力是企業(yè)債權(quán)人最為關(guān)注的方面，這很大程度影響債權(quán)人是否貸款給企業(yè)。正是因為企業(yè)償債能力的重要性，我們對企業(yè)償債能力必須要有足夠的重視。2.2小米集團(tuán)短期償債能力分析2.2.1流動比率流動比率是分析企業(yè)短期償債能力最為常用的財務(wù)指標(biāo)。流動比率高，企業(yè)短期償債能力強(qiáng)，可以降低財務(wù)風(fēng)險。但是動比率過高對企業(yè)發(fā)展也是有害，流動比率的大小要根據(jù)企業(yè)的實際情況來定，一般制造業(yè)企業(yè)流動比率的標(biāo)準(zhǔn)值為“2”，此時企業(yè)短期償債能力較強(qiáng)。表2-1小米集團(tuán)2015——2018年流動比率計算表單位：千元項目2015年2016年2017年2018年流動資產(chǎn)（千元）24,952,527.0030,636,318.0061,138,461.00106,012,561.00流動負(fù)債（千元）16,464,280.0026,063,262.0047,132,671.0061,940,158.00流動比率1.521.181.301.71由上表可知，小米集團(tuán)2015——2018年流動比率都小于1.8，而一般制造業(yè)企業(yè)的流動比率標(biāo)準(zhǔn)為2，這說明小米集團(tuán)與其他制造業(yè)企業(yè)相比短期償債能力較差。尤其是2016年流動比率僅有1.18，主要原因是：受到高通芯片事件影響，芯片供應(yīng)不足，手機(jī)產(chǎn)品無法正常生產(chǎn)，一段時期內(nèi)資產(chǎn)利用效率低，流動性弱。相較于2016以及2017年，2018年小米集團(tuán)上市后，流動比率有明顯的增長，說明小米集團(tuán)上市后短期償債能力有明顯的增強(qiáng)。除此之外，小米集團(tuán)的短期負(fù)債主要來源于貿(mào)易應(yīng)付賬款，由此可見小米集團(tuán)對供應(yīng)商有很強(qiáng)的議價能力，能獲得較長的還款期限，短期償債風(fēng)險低。2.2.3速動比率速動比率與流動比率的區(qū)別在于，速動比率剔除了流動資產(chǎn)中“存貨”部分。剔除存貨主要是因為，無法準(zhǔn)確得出存貨變現(xiàn)所需的時間以及變現(xiàn)獲得的現(xiàn)金數(shù)額。變現(xiàn)金額及時間不確定會增加企業(yè)短期償債的風(fēng)險。一般制造業(yè)企業(yè)的速動比率標(biāo)準(zhǔn)值等于“1”，流動負(fù)債有等額的速動資產(chǎn)保證償還，企業(yè)短期償債能力較好。表2-2小米集團(tuán)2015——2018年速動比率計算表單位：千元 項目2015年2016年2017年2018年流動資產(chǎn)（千元）24,952,527.0030,636,318.0061,138,461.00106,012,561.00存貨（千元）8,643,183.008,378,342.0016,342,928.0029,480,685.00流動負(fù)債（千元）16,464,280.0026,063,262.0047,132,671.0061,940,158.00速動比率0.990.850.951.24由表2-2可得，小米集團(tuán)2015--2017年的速動比率雖然沒有達(dá)到1，但也十分接近，表明小米集團(tuán)有著較為良好的短期償債能力。2018年小米集團(tuán)的速動比率達(dá)到1.24，說明上市后的小米集團(tuán)速動比率相對于上市前有較大幅度的增長，這主要因為小米集團(tuán)2018年上市后融資結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，因為股本增加，負(fù)債需求減少，流動負(fù)債增長放緩，而速動資產(chǎn)保持有力增長，使得小米集團(tuán)速動比率隨之上升，短期償債能力得到增強(qiáng)。2.3小米集團(tuán)長期償債能力分析2.3.1資本結(jié)構(gòu)分析資產(chǎn)負(fù)債率是最常用的資本結(jié)構(gòu)衡量指標(biāo)，企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率低，債務(wù)負(fù)擔(dān)小，企業(yè)的長期償債能力強(qiáng)，財務(wù)風(fēng)險低。債權(quán)人在獲得高額收益的同時，為了降低財務(wù)風(fēng)險，往往會選擇資產(chǎn)負(fù)債率低的企業(yè)進(jìn)行貸款。一般情況下制造業(yè)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率標(biāo)準(zhǔn)值為0.7，如果企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率小于0.7，說明該企業(yè)有較強(qiáng)的償債能力。表2-3小米集團(tuán)2015——2018年資產(chǎn)負(fù)債率分析表單位：千元項目2015年2016年2017年2018年負(fù)債總額125,774,845.00142,823,476.00217,080,452.0073,977,821.00資產(chǎn)總額39,136,537.0050,765,601.0089,869,761.00145,227,950.00資產(chǎn)負(fù)債率3.212.812.420.51調(diào)整后資產(chǎn)負(fù)債率0.510.530.620.51從表3-2可知，小米集團(tuán)資產(chǎn)負(fù)債率在2015-2018年總體呈現(xiàn)下降趨勢，其中2015-2017年小米集團(tuán)資產(chǎn)非負(fù)債率保持穩(wěn)定下降，但其數(shù)字遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于0.7，主要原因是存在大量可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股，而且在劃分歸類時歸入負(fù)債。這使得小米的資產(chǎn)負(fù)債率是完全失真的，要的得到小米集團(tuán)實際的資產(chǎn)負(fù)債率我們需要將可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股進(jìn)行重歸類，將它歸入所有者權(quán)益中。通過調(diào)整我們可以看到，小米集團(tuán)2015年到2018的資產(chǎn)負(fù)債率呈現(xiàn)波動變化，但都在0.7以內(nèi)。說明小米集團(tuán)的長期償債能力較強(qiáng)，償債風(fēng)險低。2.3.2盈利對長期償債能力的影響資本結(jié)構(gòu)體現(xiàn)的是企業(yè)長期債務(wù)的最后保障，但企業(yè)償還債務(wù)不可能通過變賣資產(chǎn)來實現(xiàn)，收益才是企業(yè)償債的基礎(chǔ)。企業(yè)通過合理的經(jīng)營管理，實現(xiàn)企業(yè)高水平的盈利，以收益償還債務(wù)，才能實現(xiàn)企業(yè)良性發(fā)展。由此可見企業(yè)盈利對于長期償債能力重要性。我們在第四章會對小米集團(tuán)的盈利能力進(jìn)行專門的分析，小米集團(tuán)的盈利總額可觀，但是利潤率相對較低。整體上說，小米集團(tuán)的盈利能力是比較強(qiáng)的，對長期負(fù)債的償還能力比較強(qiáng)。

第3章運(yùn)營能力分析3.1運(yùn)營能力概述營運(yùn)能力主要是指企業(yè)對所擁有貨控制的資產(chǎn)的利用效率，它是一個比率而非一個絕對值。對企業(yè)營運(yùn)能力分析，可以從資產(chǎn)利用角度評價企業(yè)管理的效率，發(fā)現(xiàn)優(yōu)勢的同時找出不足，通過克服存在的問題，從而提高資產(chǎn)的利用效率。3.2小米集團(tuán)營運(yùn)能力分析3.2.1總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率表3-1小米集團(tuán)2016——2018年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比較表單位：千元項目期初2016年2017年2018年收入（千元）66,811,258.0068,434,161.00114,624,161.00174,915,425.00資產(chǎn)總額（千元）39,136,537.0050,765,601.0089,869,761.00145,227,950.00總資產(chǎn)平均余額（千元）-44,951,069.0070,317,681.00117,548,855.50總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)（次）-1.521.631.49總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）-240224245根據(jù)表3-2可知，2016——2018年間小米集團(tuán)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)呈現(xiàn)波動變化整體保持在1.5左右，而制造業(yè)企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率標(biāo)準(zhǔn)值是0.8，這說明小米集團(tuán)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度是比較優(yōu)秀的，主要原因是：小米集團(tuán)并非傳統(tǒng)制造業(yè)企業(yè)，依靠互聯(lián)網(wǎng)使得小米的存貨流動很快。小米堅持“成本定價”采取薄利多銷的營銷策略，強(qiáng)大的銷售能力加快了資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)。由此可見小米的營運(yùn)能力是比較出色的。3.2.2存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率是衡量存貨流動效率（變現(xiàn)能力）的常用指標(biāo)。企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率高，周轉(zhuǎn)次數(shù)多，存貨占用資金少，企業(yè)的盈利能力也就強(qiáng)。表3-2小米集團(tuán)2015——2018年存貨周轉(zhuǎn)率表單位：千元項目期初2016年2017年2018年營業(yè)成本64,111,325.0061,184,806.0099,469,956.00152,723,486.00存貨8,643,183.008,378,342.0016,342,928.0029,480,685.00存貨產(chǎn)平均余額-8,510,762.5012,360,635.0022,911,806.50存貨產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)-787存貨產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)-514555由表3-2可知，小米集團(tuán)2016——2018年的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)在50天左右，存貨年周轉(zhuǎn)次數(shù)在7--8次之間，一般制造業(yè)企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)速度標(biāo)準(zhǔn)值是120，而小米僅為1/2還不到。眾所周知，零售業(yè)巨頭沃爾瑪最為成功是供應(yīng)鏈以及商品流通速度，據(jù)沃爾瑪2017年財報顯示，當(dāng)年沃爾瑪?shù)拇尕浿苻D(zhuǎn)期為45天。小米集團(tuán)的存貨周轉(zhuǎn)速度已經(jīng)很接近沃爾瑪了，說明小米集團(tuán)存貨管理能力水平高。

第4章盈利能力分析4.1盈利能力分析概述盈利是企業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)，沒有強(qiáng)大的企業(yè)盈利能力，企業(yè)規(guī)模擴(kuò)大根本沒有意義。在現(xiàn)實生活中很常出現(xiàn)，上千人的大型企業(yè)盈利還不如幾十人的小企業(yè)，可見企業(yè)規(guī)模大并不代表效益就好。企業(yè)的核心競爭力的強(qiáng)弱最終都是通過企業(yè)盈利能力表現(xiàn)。只有在不斷獲取利潤的基礎(chǔ)上，企業(yè)才能來實現(xiàn)良好發(fā)展。本文主要以營收和資產(chǎn)兩個基礎(chǔ)來分析小米集團(tuán)的盈利能力。一、以營收為基礎(chǔ)對小米集團(tuán)利潤表中有關(guān)項目的關(guān)系比對；二、以資產(chǎn)為基礎(chǔ)對小米集團(tuán)利潤表以及資產(chǎn)負(fù)債表有關(guān)項目的關(guān)系分析。分析結(jié)果判斷判斷小米集團(tuán)經(jīng)營業(yè)績的好壞，銷售策略是否正確，經(jīng)營管理的水平低。4.2小米集團(tuán)盈利能力分析4.2.1生產(chǎn)經(jīng)營盈利能力分析表4-1小米集團(tuán)2015——2018年生產(chǎn)經(jīng)營盈利分析表單位：千元項目2015年2016年2017年2018年收入66,811,258.0068,434,161.00114,624,161.00174,915,425.00毛利2,699,933.007,249,355.0015,154,205.0022,191,939.00凈利潤31,303,887.001,895,657.005,361,876.008,554,548.00銷售毛利（%）4.0410.5913.2212.69銷售凈利率（%）0.452.774.684.89由表4-1可知，小米集團(tuán)2015——2018年四年的銷售總體上是呈現(xiàn)波動上升趨勢。2015年銷售毛利率為4.04%，2018年是12.69%，銷售毛利率增長了兩倍有余，說明小米集團(tuán)的經(jīng)營獲利能力是有所增強(qiáng)的。但是相較于同行業(yè)蘋果、三星企業(yè)30%甚至40%的銷售毛利率，小米仍有很大的差距。小米集團(tuán)銷售毛利低的主要原因是手機(jī)業(yè)務(wù)堅持“成本定價”原則，主動降低手機(jī)業(yè)務(wù)的利潤率。手機(jī)業(yè)務(wù)是小米集團(tuán)營業(yè)收入的主要來源，所以小米集團(tuán)的銷售毛利偏低。僅僅只是分析銷售毛利，不容易看出小米集團(tuán)的實際盈利能力情況。我們通過分析小米集團(tuán)的銷售凈利率發(fā)現(xiàn)，2015——2018年小米集團(tuán)的銷售凈利率呈現(xiàn)逐年增長趨勢。雖然小米集團(tuán)的手機(jī)業(yè)務(wù)利潤率不高，但互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)利潤率相對可觀的。4.2.2資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力分析總資產(chǎn)收益率是公司一段時期的收益總額與總資產(chǎn)平均余額的比值。總資產(chǎn)的收益率越高，說明公司資產(chǎn)的運(yùn)轉(zhuǎn)效率越高，公司的盈利能力也就越強(qiáng)。表4-2小米集團(tuán)2015——2018年總資產(chǎn)收益率分析表單位：千元項目20172018規(guī)模變動情況2016年增減額增減率稅前利潤41,829,35213,927,124-27,902,228-0.671,175,509平均總資產(chǎn)70,317,681117,548,85647,231,1750.6744,951,069息稅前利潤0.360.08-0.29-0.780.02總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)1.631.49-0.14-0.091.52總資產(chǎn)收益率0.5950.118-0.48-0.800.026分析對象：總資產(chǎn)收益率的變化=0.118-0.595=-0.477因素分析（1）息稅前利潤率變動的影響=（0.08-0.36）*1.49=-0.4172（2）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動的影響=（1.49-1.63）*0.08=-0.0112分析結(jié)果表明，小米集團(tuán)2018年總資產(chǎn)收益率遠(yuǎn)低于2017年，僅為2017年的五分之一。主要原因是小米集團(tuán)2018年息稅前利潤率大幅下降，其次是因為總資產(chǎn)收益率有所下降。息稅前利潤率降低使得總資產(chǎn)收益率降低了0.4172，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度降低使得總資產(chǎn)收益率下降0.0112。小米集團(tuán)要提高總資產(chǎn)收益率，提高盈利能力，要著重提高息稅前利潤

第5章發(fā)展能力分析5.1發(fā)展能力概述公司發(fā)展能力通常指的是公司未來生產(chǎn)經(jīng)營活動的發(fā)展?jié)撃?。要從靜態(tài)和動態(tài)雙重角度來分析和預(yù)測公司未來的增長能力。企業(yè)的增長速度快代表企業(yè)的未來發(fā)展能力強(qiáng)，公司增長要與企業(yè)自身的資源相匹配。通過企業(yè)的發(fā)展能力分析，可以為管理層合理控制企業(yè)增長提供依據(jù)，促進(jìn)企業(yè)快速而又健康發(fā)展。5.2小米集團(tuán)發(fā)展能力分析5.2.1銷售與利潤增長分析表5-1小米集團(tuán)2015——2018年銷售與利潤增長分析表單位：千元項目20152016年2017年2018年收入66,811,258.0068,434,161.00114,624,161.00174,915,425.00本年營業(yè)收入增加額-1,622,903.0046,190,000.0060,291,264.00銷售增長率0.020.670.53營業(yè)利潤2,699,933.007,249,355.0015,154,205.0022,191,939.00本年營業(yè)利潤增加額4,549,422.007,904,850.007,037,734.00營業(yè)利潤增長率1.691.090.46從上表可知，小米集團(tuán)2016——2018年的銷售增長率都為正數(shù)，這四年間銷售規(guī)模在不斷擴(kuò)大。2017以及2018年銷售增長速度都變較快，說明小米集團(tuán)產(chǎn)品市場規(guī)模在不斷擴(kuò)大，銷售增長能力強(qiáng)。銷售增長的同時小米集團(tuán)的營業(yè)利潤也在不斷增長，這說明小米集團(tuán)的銷售與利潤增長能力在不斷增強(qiáng)。5.2.2資產(chǎn)增長率分析資產(chǎn)是企業(yè)進(jìn)行生產(chǎn)活動的zi必要條件，資產(chǎn)增長是企業(yè)發(fā)展能力的重要表現(xiàn)。規(guī)模龐大的資產(chǎn)有助于企業(yè)進(jìn)行各方面的經(jīng)營活動；有利于企業(yè)抵御各種風(fēng)險；有利于企業(yè)樹立品牌價值。資產(chǎn)增長需要兼并質(zhì)量與數(shù)量兩個方面，不能單看資產(chǎn)的數(shù)量增長。表5-2小米集團(tuán)2016——2018年總資產(chǎn)增長率比較表單位：千元項目期初2016年2017年2018年資產(chǎn)總額（千元）39,136,537.0050,765,601.0089,869,761.00145,227,950.00總資產(chǎn)增加額（千元）-11,629,064.0039,104,160.0055,358,189.00總資產(chǎn)增長率-29.71%77.03%61.60%由表5-2，我們可以看出小米集團(tuán)的總資產(chǎn)保持不斷增長，2016-2018年的總資產(chǎn)增長率分別是29.71%、77.03%、61.60%。除了2016年的增長速度比較慢外，2017與2018年的總資產(chǎn)增長率都高于60%，這樣的增長速度在一般制造業(yè)企業(yè)中是比較難得的。這主要得益于小米集團(tuán)自身正處于成長期，并且在2018年成功上市進(jìn)一步加快了小米集團(tuán)的增長速度，所以小米的資產(chǎn)增長速度才會如此之快。但由此可見小米高速增長的背后是有足夠的保證，是兼顧速度與質(zhì)量的。

第6章小米集團(tuán)存在問題及建議通過分析小米集團(tuán)2015——2018年的財報表數(shù)據(jù)，我們可以看得出小米在各個方面都表現(xiàn)的出色。作為獨(dú)角獸企業(yè)，小米展現(xiàn)出了與之匹配的的持續(xù)增長能力以及增長潛力。但通過分析這四年的數(shù)據(jù)，我們也可以從中看到一些問題。6.1利潤率過低6.1.1利潤率過低的原因據(jù)財務(wù)報表顯示，小米集團(tuán)2018年收入1749億元，但最終凈利潤只有不到86億，凈利潤不到5%。一般的制造業(yè)企業(yè)銷售凈利率的標(biāo)準(zhǔn)是10%，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的利潤率更是遠(yuǎn)超制造業(yè)企業(yè)。小米作為一家?guī)в谢ヂ?lián)網(wǎng)屬性的制造業(yè)企業(yè)，其利潤率不應(yīng)比一般制造業(yè)企業(yè)低。造成這種結(jié)果的原因主要有：成本定價策略；互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)收入比率小。1.成本低價小米集團(tuán)值產(chǎn)品低價方面采取“成本定價”策略是造成小米利潤率低的主要因素。低價策略確實為小米帶來許多優(yōu)勢，通過低價小米迅速打開市場，并迅速擴(kuò)大市場占有率；形成價格壁壘，增強(qiáng)產(chǎn)品競爭力；產(chǎn)品價格實惠，質(zhì)量好，為小米集團(tuán)樹立力良好口碑；但“成本定價”使得小米自身生產(chǎn)經(jīng)營管理難度加大，抗風(fēng)險能力減弱；加劇競爭，出現(xiàn)價格戰(zhàn)；以及同行企業(yè)敵視等問題。成本定價使得小米的利潤率遠(yuǎn)低于同行業(yè)企業(yè)。2.互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)規(guī)模小小米集團(tuán)硬件銷售的利潤率低，但小米的互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)利潤率是硬件銷售的十倍有余。小米通過硬件銷售引流，再通過軟件（主要是互聯(lián)網(wǎng)）變現(xiàn)，所以互聯(lián)網(wǎng)的變現(xiàn)程度以及規(guī)模很大程度影響小米的凈利潤多寡。近年來小米的互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)雖然保持高速增長，但互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)收入占總收入的比重還待提高。6.1.2關(guān)于提高利潤率的建議公司價值就是就等于盈利能力和盈利潛力的總和。要想盈利能力，提高利潤率的提高尤為重要。成本定價是小米一直以來的策略，不能輕易改變，不然很容易引起客戶不滿。但我們可以保持原有定價水平，加快產(chǎn)品技術(shù)創(chuàng)新，降低生產(chǎn)成本，擴(kuò)大利潤空間。也可以，加快產(chǎn)品的更新?lián)Q代，新產(chǎn)品的定價上小幅度提升毛利。也可以建立一個高端新品牌，新品牌走高科技高利潤線路，打破現(xiàn)有的產(chǎn)品印象。通過這些措施可以在一定程度上提高盈利空間，增強(qiáng)盈利能力。加快互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的開展，擴(kuò)大互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)規(guī)模?；ヂ?lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)是是未來最有發(fā)展?jié)摿Φ漠a(chǎn)業(yè)，企業(yè)越早實現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)布局，對企業(yè)的未來發(fā)展越有利。小米應(yīng)立足于硬件設(shè)施，加快互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的發(fā)展，加大互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)投入，制定合理的發(fā)展計劃實現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)增收，提高企業(yè)盈利能力。6.2國內(nèi)手機(jī)業(yè)務(wù)出現(xiàn)瓶頸智能手機(jī)是小米硬件設(shè)備的的核心，也是小米集團(tuán)營業(yè)收入的主要來源。根據(jù)2018年小米集團(tuán)財務(wù)報表可知，小米2018年的智能手機(jī)收入是1138人民幣，占總收入的65%，可見手機(jī)業(yè)務(wù)對于小米的重要性。2019年全球手機(jī)銷量排行前十名企業(yè)，有七家是中國企業(yè)，小米排名第四。但是隨著智能手機(jī)的普及，手機(jī)需求量增速放緩。企業(yè)越做越大，供應(yīng)能力越來越強(qiáng)，與此同時國內(nèi)市場已經(jīng)趨于飽和。當(dāng)市場供過于求時，競爭必然加劇，相關(guān)企業(yè)將受到巨大沖擊。面對國內(nèi)手機(jī)出現(xiàn)瓶頸的問題，我覺得小米可以從以下幾個方面著手：開拓高端手機(jī)市場。小米目前主要占有中低端手機(jī)市場，在高端手機(jī)市場仍有很大發(fā)展空間。而小米開拓高端手機(jī)市場最重要的一點(diǎn)是，要有自主研發(fā)芯片，掌握核心能力。只有擁有自主芯片，在未來的發(fā)展中才不會受制于人，避免再次出現(xiàn)2016年的高通事件。開拓海外市場。小米海外市場的開拓，在很久前便已經(jīng)開始，但是因為一些國際事件，政治因素等，進(jìn)展并不順利。開拓海外市場因