美國(guó)市場(chǎng)行情分析

美國(guó)市場(chǎng)行情分析之外匯市場(chǎng)展望再過十年，甚至再過五年，當(dāng)我們回眸時(shí)或許會(huì)不禁感慨到，在21世紀(jì)的第十個(gè)年頭里，無論世界經(jīng)濟(jì)，亦或政治都處在了一種重大的歷史轉(zhuǎn)折時(shí)期。誠(chéng)然，這大概不會(huì)是令人最為欣喜的一年，但確實(shí)值得記憶。在這一年里，金融危機(jī)后的全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇再度陷入停滯，“歐洲版”信貸危機(jī)肆虐歐洲的同時(shí)，也以其特有的方式提示著世人危險(xiǎn)從未拜別，而有關(guān)世界經(jīng)濟(jì)“二次探底”的擔(dān)憂隨之甚囂塵上；與此同時(shí)，以中國(guó)為首的新興經(jīng)濟(jì)體仍然呈現(xiàn)著旺盛的生命力，盡管潛在的威脅不容無視，但人們已不再將其視為全球經(jīng)濟(jì)舞臺(tái)上的配角。在這一年里，成長(zhǎng)于“和平時(shí)期”的新一代漸漸忘卻了“和平”予以的惠澤，硝煙的味道帶來的蠱惑，令朝韓半島緊張氛圍一觸即燃，這也成為了新世紀(jì)全球政治權(quán)利更迭的剪影。在這一年里，全球金融市場(chǎng)凸顯著云詭波譎的特性，國(guó)際黃金價(jià)格聲勢(shì)如虹，隨著的卻是紙幣陷入了集體的信任危機(jī)，美元本位制遭碰到了前所未有的挑戰(zhàn)。在這一年里，似乎有太多紛繁復(fù)雜的事情需要理清頭緒，而此刻我們只談美元。美元作為為世界上交易量最大的貨幣，其匯率始終是主導(dǎo)外匯市場(chǎng)的核心變量。展望整體外匯市場(chǎng)將來的走勢(shì)和變化，能夠通過判斷美元匯率將來變動(dòng)的方向。回想，美元指數(shù)走勢(shì)一波三折，年初市場(chǎng)對(duì)希臘債務(wù)問題的擔(dān)憂進(jìn)一步加劇，使得美元指數(shù)在1月至6月初呈現(xiàn)穩(wěn)步上揚(yáng)趨勢(shì)，在6月的后幾周內(nèi)，美聯(lián)儲(chǔ)不停地向市場(chǎng)釋放可能要實(shí)施第二輪量化寬松方法的信號(hào)，美元指數(shù)掉頭向下。而自11月初至今，歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機(jī)愈演愈烈，美元指數(shù)又出現(xiàn)反彈，認(rèn)為三大因素將對(duì)美元的長(zhǎng)久走勢(shì)起到主導(dǎo)作用。一是美國(guó)經(jīng)常賬戶再平衡需要美元貶值加以配合。二是美國(guó)相對(duì)投資回報(bào)率較低將連累美元匯率走勢(shì)。三是美元供應(yīng)量寬松也將令其匯率走勢(shì)疲弱。即使長(zhǎng)久來看，無論是從經(jīng)常賬戶再平衡、美國(guó)相對(duì)投資回報(bào)率，還是美元供應(yīng)量的角度，美元匯率都將經(jīng)歷趨勢(shì)性的貶值。但是分析認(rèn)為指出在短期內(nèi)，由于美元匯率走勢(shì)還受到投資者行為及情緒的影響，其階段性走強(qiáng)的機(jī)會(huì)仍然存在。綜合對(duì)美元匯率長(zhǎng)久走勢(shì)的判斷，以及短期影響其因素的分析，預(yù)計(jì)上六個(gè)月美元匯率整體走勢(shì)仍將較為疲弱，但由于可能會(huì)受到獲利了結(jié)以及歐洲債務(wù)危機(jī)引發(fā)的避險(xiǎn)情緒的影響，美元匯率或存在短期反彈的機(jī)會(huì)。下六個(gè)月，以下列條件成熟，美元匯率走勢(shì)或?qū)⒊霈F(xiàn)反轉(zhuǎn)。一是美國(guó)失業(yè)率出現(xiàn)了明顯改善，經(jīng)濟(jì)步入可持續(xù)性增加階段。二是美國(guó)政府實(shí)質(zhì)性退出現(xiàn)在的財(cái)政刺激政策，并通過對(duì)其財(cái)政的修復(fù)來恢復(fù)其經(jīng)常賬戶的平衡。三是美聯(lián)儲(chǔ)系統(tǒng)性退出金融刺激計(jì)劃，并對(duì)其貨幣政策進(jìn)行緊縮。因此由于美國(guó)在上六個(gè)月仍實(shí)施著量化寬松政策，因此，對(duì)美元的升值在上六個(gè)月將繼續(xù)保持，并很可能創(chuàng)出新高，進(jìn)入下一輪升值的周期。由于受到債務(wù)危機(jī)的影響，歐元區(qū)以及英國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇程度仍難以預(yù)料。因此，人民幣對(duì)歐元、英鎊在震蕩中也會(huì)繼續(xù)升值，在明年創(chuàng)出新高極有可能。日本方面，由于飽受日元升值對(duì)經(jīng)濟(jì)帶來的負(fù)面影響，日本仍然會(huì)采用多個(gè)手段來保持日元的相對(duì)穩(wěn)定或貶值。近期的人民幣對(duì)日元匯率來看，人民幣對(duì)日元的升值趨勢(shì)也較為穩(wěn)定，已經(jīng)緩慢升值近兩個(gè)月了。對(duì)于新興市場(chǎng)國(guó)家，特別是“金磚四國(guó)”的貨幣而言，由于其它幾國(guó)的經(jīng)濟(jì)增加較快，本國(guó)貨幣同樣面臨升值的趨勢(shì)，因此，對(duì)人民幣而言，或許漲跌互現(xiàn)。由于美元、歐元、日元、英鎊等在中國(guó)一籃子貨幣中的權(quán)重問題，整體上人民幣在明年上六個(gè)月的升值仍然清晰可見。在美元多空大比拼中，一類觀點(diǎn)認(rèn)為，明年美元將迎來美妙時(shí)代，另一類觀點(diǎn)則認(rèn)為，明年美元趨勢(shì)將走弱。下六個(gè)月人民幣將面臨重大轉(zhuǎn)折和調(diào)節(jié)。一旦下六個(gè)月美元進(jìn)入真正強(qiáng)勢(shì)時(shí)期，那么中國(guó)所面臨的問題就是國(guó)際資金回流美國(guó)帶來的資金缺口問題，這將給中國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來很大沖擊。一旦這種狀況出現(xiàn)，不僅僅是人民幣停止升值甚至轉(zhuǎn)向貶值，國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)政策也將有所轉(zhuǎn)向，由控制通脹轉(zhuǎn)向保持經(jīng)濟(jì)增加。另外，在可能出現(xiàn)的各國(guó)貨