2016-財務(wù)分析與企業(yè)績效評價

財務(wù)分析與企業(yè)效績評價財務(wù)分析Evaluation

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Pro?C案opy例ri分ght析2004-2011

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Ltd.一、財務(wù)分析（五）盈利能力分析（六）資產(chǎn)營運能力分析（七）發(fā)展能力（八）綜合分析（一）財務(wù)分析的內(nèi)涵（二）財務(wù)分析的內(nèi)容（三）財務(wù)分析E的va方l法ua與ti程on序only.ated

wit（h四As）p償o償s債e.能Sl力id分e析s

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Ltd.和評價企業(yè)的過去和現(xiàn)在的經(jīng)營成果、財務(wù)狀況及其變動，以了解過去、評價現(xiàn)在、預(yù)測未來，幫助利益相關(guān)者改善決策。（一）財務(wù)分析的內(nèi)涵財務(wù)分析是指E以va財l務(wù)ua會ti計on報o告n和ly其.他資ated

wi料t為h

A依s據(jù)po和se起.點Sl，id采es用f專or門.方N法ET，3系.5統(tǒng)C分li析ent

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Ltd.（一）財務(wù)分析的內(nèi)涵主體:現(xiàn)在或潛在的股東現(xiàn)在或潛在的債E權(quán)va人luation

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Pro現(xiàn)在C或op潛yr在ig的h供t

應(yīng)20商04-2011

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Ltd.政府雇員和工會經(jīng)理人員

中介機構(gòu)務(wù)狀況、預(yù)測未來的發(fā)展趨勢。（一）財務(wù)分析的內(nèi)涵目的評價過去的經(jīng)Ev營a業(yè)lu績at、i衡on量o現(xiàn)nl在y.的財ated

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Pro功能Copyright

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Ltd.財務(wù)分析的最基本功能，是將大量的報表數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換成對特定決策有用的信息，減少決策的不確定性。（二）財務(wù)分析的內(nèi)容償債能力分析盈利能力分析Evaluation

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wit?h

A資s產(chǎn)po營se運.S能l力id分es析for

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Pro發(fā)C展op能yr力ight

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Ltd.風(fēng)險分析綜合分析（三）財務(wù)分析的方法與程序方法比較分析法（以比率E分v析al法ua為ti代o表n

o）nly.ated因w素it分h析As法po（s以e.指Sl標(biāo)i分de解s

法fo和r

連.N環(huán)ET替3代.5法C為li代e表nt）Pro

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Ltd.基本程序明確分析的目的；收集有關(guān)的信息（財務(wù)分析的起點是財務(wù)報表，分析使用的數(shù)據(jù)大部分來源于公開發(fā)布的財務(wù)報表。因此，財務(wù)分析的前提是正Ev確al理u解at財io務(wù)n報on表l。y.）；at3e．d根wi據(jù)t分h

A折s目po的se把.整Sl體id的es各f個o部r.分N分ET割3開.5來C，li予en以t適Pro當(dāng)安排，使之Co符py合ri需g要ht；2004-2011

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Ltd.深入研究各部分的特殊本質(zhì)；進一步研究各個部分的聯(lián)系；解釋結(jié)果，提供對決策有幫助的信息。（四）償債能力分析償債能力是指企業(yè)償還各種到期債務(wù)的E能va力lu。ation

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Ltd.通過償債能力分析可以揭示企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。（四）償債能力分析資產(chǎn)負債率資產(chǎn)負債率是指企業(yè)一定時期負債總額同資產(chǎn)總額的比率。資產(chǎn)負債Ev率al表u示at企io業(yè)n總on資ly產(chǎn).中有多少ated是w通it過h負A債sp籌os集e.的S，li該de指s標(biāo)fo是r評.N價E企T

3業(yè).負5

C債l水ie平nt的Pro綜合指標(biāo)。Cop計yr算i公gh式t

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Ltd.（四）償債能力分析指標(biāo)說明A、資產(chǎn)負債率是衡量企業(yè)負債水平及風(fēng)險程度的重要判斷標(biāo)準(zhǔn)。適度的資產(chǎn)負債率既能表明企業(yè)投資人、債權(quán)人的投資風(fēng)險較小，又能表明企業(yè)經(jīng)營安全、穩(wěn)健、有效，具有較強的籌資能力。Evaluation

only.ateBd、資w產(chǎn)it負h債A率s是p國o際s公e.認S的l衡i量d企e業(yè)s負f債or償還.能NE力T和3經(jīng).營5風(fēng)C險l的i重e要n指t標(biāo)P，ro比較保守的經(jīng)驗判斷一般為不高于50％，國際上一般公認6o％比較好。C、根據(jù)當(dāng)前我C國o企p業(yè)y生ri產(chǎn)g經(jīng)h營t實2際0，0以4及-2所0屬1行1業(yè)A的s資p產(chǎn)o周se轉(zhuǎn)特Pt征y和長Lt期d債.務(wù)償還能力，不同行業(yè)中企業(yè)的資產(chǎn)負債率各不相同，其中，交通、運輸、電力

等基礎(chǔ)行業(yè)的資產(chǎn)負債率一般平均為50％左右、加工業(yè)為65％左右、商貿(mào)業(yè)為80％左右。D、在企業(yè)管理實踐中，難以簡單用資產(chǎn)負債率的高或低來判斷負債狀況的優(yōu)劣，因為過高的負債率表明企業(yè)財務(wù)風(fēng)險太大，過低的負債率則表明企業(yè)對財務(wù)杠桿利用不夠。所以，實際分析時，應(yīng)結(jié)合國家總體經(jīng)濟狀況、行業(yè)發(fā)展趨勢。企業(yè)所處競爭環(huán)境等具體條件進行客觀判定。（四）償債能力分析Evaluation

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wi說th明A投sp資os者e投.S入li資de本s占fo企r業(yè).N全E部T

資3.產(chǎn)5

的Cl比ie重nt。Pro股東權(quán)Co益py比r率ig+h資t

產(chǎn)20負04債-率20=111

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Ltd.股東權(quán)益比率的倒數(shù)稱為權(quán)益乘數(shù)（四）償債能力分析說明了債權(quán)人與投資者所提供的資金關(guān)系。揭示了企業(yè)財務(wù)風(fēng)險以及股東權(quán)益對債權(quán)人的保障程度。Evaluation

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Ltd.（四）償債能力分析利息保障倍數(shù)Evaluation

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Ltd.反映了企業(yè)經(jīng)營所得償還債務(wù)的能力。一般來說利息保障倍數(shù)＞1，否則，就難以償還債務(wù)。（四）償債能力分析流動比率Evaluation

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Pro流Co動p比yr率ig用ht來2衡00量4企-2業(yè)01流1動As資p產(chǎn)os在e

短Pt期y

Ltd.債務(wù)到期前可以變?yōu)楝F(xiàn)金用于償還流動負債的能力，表明企業(yè)每1元錢流動負債有多少流動資產(chǎn)作為支付的保障。西方的經(jīng)驗，流動比率2：1。速動比率速動比率用于衡量企業(yè)流動資產(chǎn)中可以立（四）償債能力分析速動比率是對流動比率的補充，是在分子剔除了流動資產(chǎn)中變現(xiàn)力最差的存貨后，計算企業(yè)實際的短期債務(wù)償還能力，較為準(zhǔn)確。國際上公認的標(biāo)準(zhǔn)比率為1：1即用于償還流動負Ev債al的u能at力io。n

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Ltd.（四）償債能力分析現(xiàn)金等價物“指企業(yè)持有的期限短、流動性強、易于轉(zhuǎn)換為已知金額現(xiàn)金、價值變動風(fēng)險很小的投資”。反映企業(yè)直接償還債務(wù)的能力。但是，這一比率過高，說明了企業(yè)的現(xiàn)金資產(chǎn)，沒有得到充分利用?，F(xiàn)金比率Evaluation

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Ltd.（五）盈利能力分析盈利能力Ev是al指uat企io業(yè)n

賺onl取y.利ated

with潤As的po能se力.S。li是de評s

f價or企.N業(yè)ET經(jīng)3.營5

C管lient

Pro理C水op平y(tǒng)r的ig重ht要20依04據(jù)-2。011

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Ltd.（五）盈利能力分析凈資產(chǎn)收益率Evaluation

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wi說th明A每sp1o0s0e元.凈Sl資id產(chǎn)e能s

f賺o取r.的N利ET潤3。.5

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Pro凈資產(chǎn)Co收py益r率ig是ht評2價00企4-業(yè)2自01有1資As本po及s其e

P積t累y

Ltd.獲取報酬水平的最具綜合性與代表性的指標(biāo)，又稱權(quán)益凈利率，反映企業(yè)資本運營的綜合效益。一般認為，企業(yè)凈資產(chǎn)收益率越高，企業(yè)自有資本獲取收益的能力越強，運營效益越好，對企業(yè)投資人、債權(quán)人的保證程度越高。（五）盈利能力分析總資產(chǎn)報酬率Evaluation

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Ltd.總資產(chǎn)報酬率表示企業(yè)包括凈資產(chǎn)和負債在內(nèi)的全部資產(chǎn)的總體獲利能力，是評價企業(yè)資產(chǎn)運營效益的重要指標(biāo)。（五）盈利能力分析B、利息支出是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中實際支出的借款利息、債券利息等。C、平均資產(chǎn)總額是指企業(yè)資產(chǎn)總額年初數(shù)與年末數(shù)的平均值，平均資產(chǎn)總額＝（資產(chǎn)總額年初數(shù)＋資產(chǎn)總額年末數(shù)）/2?？傎Y產(chǎn)報酬率A、利潤總額是指企業(yè)實現(xiàn)的全部利潤，包括企業(yè)當(dāng)年營業(yè)利潤、投資收益、補貼收入、營業(yè)外收支凈額和所得稅等項E內(nèi)va容lu，a如ti為on虧o損nl，y.以“－”ate號d表wi示th。Aspose.Slides

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Ltd.（五）盈利能力分析B、一般情況下，企業(yè)可據(jù)此指標(biāo)與市場資本利率進行比較，如果該指標(biāo)大于市場利率，則表明企業(yè)可以充分利用財務(wù)杠桿，進行負債經(jīng)營，獲取盡可能多的收益。C、該指標(biāo)越高，表明企業(yè)投入產(chǎn)出的水平越好，企業(yè)的資產(chǎn)運營越有效。總資產(chǎn)報酬率指標(biāo)說明A、總資產(chǎn)報酬率表示企業(yè)全部資產(chǎn)獲取收益的水平，全面反映了企業(yè)的獲利能力和投入產(chǎn)出狀況。通過對該指標(biāo)的深入分析，可以增強E各va方l面ua對ti企o業(yè)n

o資n產(chǎn)ly經(jīng).營的關(guān)注，a促t進ed企w業(yè)it提h

高As單po位s資e.產(chǎn)Sl的id收e益s

f水o平r

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Ltd.（五）盈利能力分析資本保值增值率是指企業(yè)本年末所有者權(quán)益扣除客觀增減因素后同年初所有者權(quán)益的比率。資本保值增值率表示企業(yè)當(dāng)年資本在企業(yè)自身努E力v下al的ua實t際io增n

減on變ly動.情況，是at評ed價w企it業(yè)h財As務(wù)p效os益e.狀Sl況i的de修s

正fo指r標(biāo).N。ET

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Ltd.該指標(biāo)越高，表明企業(yè)的資本保全狀況越好，所有者的權(quán)益增長越快，債權(quán)人的債務(wù)越有保障，企業(yè)發(fā)展后勁越強。如為負值，表明企業(yè)資本受到嚴重的侵蝕，沒有實現(xiàn)資本保全，損害了所有者的權(quán)益。（五）盈利能力分析毛利率Evaluation

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Ltd.毛利率越大，說明企業(yè)通過銷售獲利越強。（五）盈利能力分析銷售凈利率A、該指標(biāo)體現(xiàn)了企E業(yè)va經(jīng)lu營a活ti動on最o基nl本y.的獲利能力，at沒ed有w足it夠h大As的p銷os售e.（Sl營i業(yè)de）s

利fo潤r率.N就ET無3法.5形C成li企e業(yè)nt的Pro最終利潤，C為o此py，ri結(jié)gh合t企20業(yè)0的4-銷20售1（1

A營s業(yè)po）se收P入ty和L銷td.售（營業(yè)）成本分析，能夠充分反映出企業(yè)成本控制、費用管理、產(chǎn)品營銷、經(jīng)營策略等方面的不足與成績。B、該指標(biāo)越高，說明企業(yè)產(chǎn)品或商品定價科學(xué)，產(chǎn)品附加值高，營銷策略得當(dāng)，主營業(yè)務(wù)市場競爭力強，發(fā)展?jié)摿Υ?，獲利水平高。（五）盈利能力分析從企業(yè)支出方面補充評價企業(yè)的收益能力。該指標(biāo)從耗費角度補充評價企業(yè)收益狀況，有利于促進企業(yè)加強內(nèi)部管理，節(jié)約支出，提高經(jīng)營效益。成本費用率成本費用利潤率是企業(yè)一定時期的利潤總額同企業(yè)成本費用Ev總al額ua的t比io率n

。on成ly本.費用ated

w利it潤h率As表p示os企e.業(yè)S為li取de得s利fo潤r而.N付E出T

3的.代5

C價l，ient

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Ltd.（五）盈利能力分析每股利潤Evaluation

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Ltd.能直觀地反映股份公司的獲利能力以及股東的報酬。（六）資產(chǎn)營運能力分析資產(chǎn)營運能力，是用來衡量企業(yè)在資產(chǎn)管理方面效Ev率al的ua財ti務(wù)on比o率nl。y.資產(chǎn)ated

wi營th運As能po力se包.S括li：de存s貨fo周r

轉(zhuǎn).N率ET、3.應(yīng)5

收Cl賬ient

Pro款周C轉(zhuǎn)op率yr、ig流ht動2資00產(chǎn)4-周20轉(zhuǎn)11率A和sp總os資e

P產(chǎn)ty

Ltd.周轉(zhuǎn)率等。（六）資產(chǎn)營運能力分析存貨周轉(zhuǎn)率。它是衡量和評價企業(yè)購入存貨、投入生產(chǎn)、銷售收回等各環(huán)節(jié)管理狀況的綜合性指標(biāo)。它是銷貨成本被平均存貨所除而得到的比率，或叫存貨的周轉(zhuǎn)次數(shù)，用時間E表va示lu的a存ti貨on周o轉(zhuǎn)nl率y.就是存貨周ate轉(zhuǎn)d天wi數(shù)th。Aspose.Slides

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Ltd.A、銷售成本是指企業(yè)銷售產(chǎn)品、商品或提供勞務(wù)等經(jīng)營業(yè)務(wù)的實際成本。B、存貨是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中為銷售或用

于儲備的材料。平均存貨是存貨年初數(shù)與年末數(shù)的平

均值，即平均存貨＝（存貨年初數(shù)＋存貨年末數(shù)）/2。（六）資產(chǎn)營運能力分析A、存貨周轉(zhuǎn)率是評價企業(yè)從取得存貨、投入生產(chǎn)到銷售收回（包括現(xiàn)金銷售和賒銷）等各環(huán)節(jié)管理狀況的綜合性指標(biāo)，用于反映存貨的周轉(zhuǎn)速度，即存貨的流動性及存貨資金占用量的合理與否。存貨周轉(zhuǎn)用時間表示稱為存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)，計算方法是：存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)＝（平均存貨×36E0v）a/l銷u售a成t本i=o36n0/o存n貨l周y轉(zhuǎn).率。ated

Bw、i商t業(yè)h企A業(yè)s中po，s存e貨.在S流li動d資e產(chǎn)s中f所o占r比.重N較E大T，3因.此5必C須l重ie視n存t

Pro貨周轉(zhuǎn)率的分析研究。采用本指標(biāo)的目的在于針對存貨管理中存在的問題，促使企業(yè)在保證C生o產(chǎn)p經(jīng)y營ri連g續(xù)h性t的2同0時0，4提-2高0資1金1的A使s用p效os率e，增Pt強y企L業(yè)td.的短期償債能力。C、存貨周轉(zhuǎn)率在反映在貨周轉(zhuǎn)速度、存貨占用水平的同時，也從一定程度上反映了企業(yè)的銷售實現(xiàn)的快慢。所以，一般情況下，該指標(biāo)越高，表示企業(yè)資產(chǎn)由于銷售順暢而具有較高的流動性，存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款的速度快，存貨占用水平低。D、運用本指標(biāo)時，還應(yīng)結(jié)合考慮進貨批量、生產(chǎn)銷售的季節(jié)性變動以及存貨結(jié)構(gòu)等因素。（六）資產(chǎn)營運能力分析率的另一主要指標(biāo)。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)一定時期銷售（營業(yè)）收入凈額Ev同a平lu均at流i動on資o產(chǎn)nl總y.額的比ated

wi值th。A流sp動o資se產(chǎn).S周li轉(zhuǎn)d率es是f評or價.企NE業(yè)T資3.產(chǎn)5利Cl用i效ent

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Ltd.（六）資產(chǎn)營運能力分析種程度上增強了企業(yè)的盈利能力；而周轉(zhuǎn)一般情況下，該指標(biāo)越高，表明企業(yè)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，利用越好。在較快的周轉(zhuǎn)速度下，E流va動l資ua產(chǎn)ti會o相n

o對n節(jié)ly約.，ated

w其it意h

義As相po當(dāng)s于e.流Sl動id資e產(chǎn)s

投fo入r

的.N擴ET大3，.5在C某lient

Pro速度慢C，op則y需ri補gh充t流20動0資4-金20參11加A周sp轉(zhuǎn)o，se形Pty

Ltd.成資金浪費，降低企業(yè)盈利能力。（六）資產(chǎn)營運能力分析補充說明。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是企業(yè)一定時期內(nèi)銷售（營業(yè)）收入凈額E同va平lu均a應(yīng)ti收on賬o款nl余y額.的比ated

wi率t。h

A應(yīng)s收po賬se款.周Sl轉(zhuǎn)id率es是f對or流.動N資ET產(chǎn)3周.5轉(zhuǎn)C率li的ent

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Ltd.（六）資產(chǎn)營運能力分析一般來說，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，平均收賬期越短，說明應(yīng)收賬款的收回Evaluation

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wit越h

A快s，po資se產(chǎn).S利l用id效es率f越or高.；NE否T則3.，5企C業(yè)lient

Pro的營C運op資yr金ig會h過t

多20地04呆-2滯0在11應(yīng)A收sp賬os款e上Pt，y

Ltd.影響正常的資金周轉(zhuǎn)。（六）資產(chǎn)營運能力分析總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率它是資產(chǎn)平均總E額va與l銷ua售ti收o入n

o的n比ly值.。ated

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Ltd.該項指標(biāo)反映資產(chǎn)總額的周轉(zhuǎn)速度，周轉(zhuǎn)越快，反映銷售能力越強。企業(yè)可以通過薄利多銷的辦法，加速資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)，帶來利潤絕對額的增加。（六）資產(chǎn)營運能力分析A、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是考察企業(yè)資產(chǎn)運營效率的一項重要指標(biāo)，體現(xiàn)了企業(yè)經(jīng)營期間全部資產(chǎn)從投入到產(chǎn)出周而復(fù)始的流轉(zhuǎn)速度，反映了企業(yè)全部資產(chǎn)的管理質(zhì)量和利用效率。由于該指標(biāo)是一個包容性較強的綜合指標(biāo)，因此，從因素分析的角定時期的實際產(chǎn)出質(zhì)量及對每單位資產(chǎn)實現(xiàn)的價值補償。C、通過該指標(biāo)的對比分析，不僅能夠反映出企業(yè)本年度及以前年度總資產(chǎn)的運營效率及其變化，而且能發(fā)現(xiàn)企業(yè)與同類企業(yè)在資產(chǎn)利用上存在的差距，促進企業(yè)挖掘潛力、積極創(chuàng)收、提高產(chǎn)品市場占有率、提高資產(chǎn)利用效率。D、一般情況下，該指標(biāo)數(shù)值越高，周轉(zhuǎn)速度越快，銷售力越強，資產(chǎn)利用效率越高。度來看，它要受到流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)E率v、a應(yīng)l收ua賬t款i周o轉(zhuǎn)n率o和n存l貨y.周轉(zhuǎn)率等指ate標(biāo)d的w影i響t。h

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ProB、該指標(biāo)C通o過p當(dāng)y年r已ig實h現(xiàn)t銷2售0價0值4與-全20部1資1產(chǎn)A比s較p，o反s映e出P企ty業(yè)一Ltd.（七）發(fā)展能力固定資產(chǎn)增長率=（本期固定資產(chǎn)－上年固定資產(chǎn)）/上年固定資產(chǎn)股東權(quán)益增長率=（本期股東權(quán)益－上年股東權(quán)益）/上年股東權(quán)益每股凈值增長率=（本期每股凈值－上年每股凈值）/上年每股凈值Evaluation

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Pro銷售收入增長率C=o（p本yr期i銷gh售t收2入00－4上-2年0銷11售A收s入po）s/e上P年t銷y

售Lt收d入.稅后利潤增長率=（本期稅后利潤－上年稅后利潤）/上年稅后利潤（八）綜合分析單一的財務(wù)指標(biāo)分析都不足以全面地評價企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營績效，只有對各種財務(wù)指標(biāo)進E行va系l統(tǒng)ua的ti、o綜n

o合n的ly分.析，ated

wit才h

能As對po企s業(yè)e.的Sl財id務(wù)e狀s

f況o作r.出N全ET面3的.5、C合li理ent

Pro的分C析op。yright

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Ltd.綜合分析的方法主要有：財務(wù)比率分析法杜邦分析法（八）綜合分析杜邦分析主要是利用幾種財務(wù)比率之間的關(guān)系E來va綜lu合a地ti分on析on企ly業(yè).的財ated

wit務(wù)h

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Ltd.它是由美國杜邦公司首先創(chuàng)造的故稱——杜邦分析杜邦財務(wù)分析體系凈資產(chǎn)報酬率總資產(chǎn)報酬率利潤額銷售收入資產(chǎn)額÷÷

÷負債額

資產(chǎn)額收入、成本等損益類指標(biāo)資產(chǎn)、資本等財務(wù)狀況類指標(biāo)股東權(quán)益報酬率Eval×uation權(quán)o益n乘l數(shù)y.ated

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Pro銷售利潤Co率py×rig資h產(chǎn)t周2轉(zhuǎn)0率04-20111÷As1p－o資s產(chǎn)e負P債ty率Ltd.二案例：重慶百貨2004年度財務(wù)分析Evaluation

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Ltd.一、償債能力分析Evaluation

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Pro資產(chǎn)負債C率o=p9y39r3i0g.4h6t÷210520846-9.29091=161A.4s5p％ose

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Ltd.股東權(quán)益比率=38.55％產(chǎn)權(quán)比率=93930.46÷58939.53=1.59流動比率=68617.13÷88930.46=0.77速動比率=（68617.13－28269.16）÷88930.46=0.45二、盈利能力分析總資產(chǎn)報酬率=(8807.36+760.23)÷148779.49=6.4％資本保值增值率=57163.87÷52733.45=8％成本費用率=7437.25÷（21593.35+16696.28+760.23）=19.05％毛利率=(314850.87－267203.26)÷314850.87=15.13％銷售凈利率=7437.25÷314850.87=2.36％凈資產(chǎn)收益率=0.36÷（2.6E8v+2a.l8u）a=t1i3o.1n％only.ated

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Ltd.三、資產(chǎn)營運能力分析Evaluation

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w存i貨th周A轉(zhuǎn)s率