2016年電子科技大學(xué)考研專業(yè)課試題金融學(xué)基礎(chǔ)

電子科技大學(xué)

2016年攻讀碩士學(xué)位研究生入學(xué)考試試題

考試科目：808金融學(xué)基礎(chǔ)

注：所有答案必須寫在答題紙上，寫在試卷或草稿紙上均無效。

一.判斷題，正確的標(biāo)注“”，錯(cuò)誤的標(biāo)注“”。（每題2分，共20分）

1、理性投資者在任何情況下都不會(huì)投資NPV為負(fù)的項(xiàng)目。（）

2、CAPM意味著在均衡時(shí)，切點(diǎn)證券組合與市場(chǎng)證券組合有相同的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)相對(duì)

比例。（）

3、其他因素相同的情況下，可轉(zhuǎn)換債券相對(duì)于不可轉(zhuǎn)換債券具有更高的價(jià)格和

更低的到期收益率。（）

4、假定標(biāo)的資產(chǎn)的預(yù)期價(jià)格不變，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)性的增加將導(dǎo)致買入和賣

出期權(quán)價(jià)值均增加。（）

5、對(duì)特定項(xiàng)目而言，不同的融資方式（如發(fā)行股票、債券等）將使得項(xiàng)目的資

本成本有所不同。（）

6、投資零息債券沒有風(fēng)險(xiǎn)。（）

7、對(duì)于一個(gè)由兩種風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組成的有效投資組合，其中一種資產(chǎn)的收益率下降

必然會(huì)改變?cè)瓉淼慕M合，即減少收益率下降的資產(chǎn)持有比例，同時(shí)增加另外一

個(gè)資產(chǎn)的比例。（）

8、遠(yuǎn)期合約、期貨合約、互換合約均是風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖（Hedging）的工具，而期權(quán)合

約是一種保險(xiǎn)（Insuring）工具。（）

9、根據(jù)組合選擇理論，風(fēng)險(xiǎn)容忍度低的投資者可以通過融資的方式來增加其對(duì)

切點(diǎn)組合的投資。（）

10、如果新投資項(xiàng)目的收益率超過了企業(yè)的市場(chǎng)資本化率，那么增加企業(yè)的留存

比率會(huì)增加當(dāng)前股票的價(jià)格。（）

二.單項(xiàng)選擇（每題3分，共30分）

1、一個(gè)企業(yè)在獲得銀行的貸款后投資于高風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目體現(xiàn)了（）

A.逆向選擇（adverseselection）

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B.道德風(fēng)險(xiǎn)（moralhazard）

C.風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避

D.風(fēng)險(xiǎn)留存

2、2014年，某公司實(shí)現(xiàn)11.5%的資產(chǎn)報(bào)酬率（ROA）?，F(xiàn)已知2014年該公司的

負(fù)債比率為30%，債務(wù)的利率為5%，適用的公司所得稅稅率為30%。請(qǐng)問

該公司當(dāng)年的權(quán)益報(bào)酬率（ROE）為（）

A.10%

B.13%

C.15%

D.以上均不正確

3、假設(shè)你投資了一個(gè)具有永續(xù)現(xiàn)金流的資產(chǎn)。在第一年末，你得到了$100，

但此后每年的現(xiàn)金流將會(huì)下降5％。若貼現(xiàn)率為5％，那么這個(gè)永續(xù)現(xiàn)金流

的現(xiàn)值是（）

A.$500

B.$750

C.$1,000

D.$1,250

4、為了降低無力兌付客戶存款的風(fēng)險(xiǎn)，銀行通常將資金投資于與其負(fù)債特征

相匹配的資產(chǎn)。銀行的這種投資策略屬于那種風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移方式？（）

A.套利策略

B.保險(xiǎn)策略

C.分散化策略

D.對(duì)沖策略

5、如果dollar/yen的匯率是$0.02peryen,pound/yen的匯率是￡0.005peryen.

那么根據(jù)一價(jià)定律，dollar/pound的匯率是（）

A.$4.00perpound

B.$0.25perpound

C.￡4.00perdollar

共5頁，第2頁

D.￡2.50perdollar

6、若央行下調(diào)了基準(zhǔn)利率，那么債券的價(jià)格會(huì)（）

A.上升

B.下降

C.不受影響

D.無法判斷

7、下面那個(gè)不是構(gòu)成合成看跌期權(quán)（syntheticput）的成分（）

A.標(biāo)的股票的空頭（shortposition）

B.面值等于執(zhí)行價(jià)格的無風(fēng)險(xiǎn)債券的多頭（longposition）

C.看漲期權(quán)（calloption）的多頭

D.面值等于執(zhí)行價(jià)格的無風(fēng)險(xiǎn)債券的空頭（shortposition）

8、考慮一家投資機(jī)構(gòu)提供給的信息：ABC公司預(yù)計(jì)每股盈利￥2.50，該公司

盈利的留存比率為60%，新投資項(xiàng)目的預(yù)期收益率為17.5%，資本化率為

12%。根據(jù)這些信息，你對(duì)ABC公司當(dāng)前每股價(jià)值的估計(jì)是多少？

（）

A.￥22.32

B.￥66.67

C.￥60.00

D.￥100.00

9、已知1年期的無風(fēng)險(xiǎn)收益率為8%，黃金的年儲(chǔ)存成本為其價(jià)值的2%，那么

根據(jù)遠(yuǎn)期-即期平價(jià)公式可知，1年以后交割的、期貨價(jià)格為330美元/盎司

的黃金的現(xiàn)貨價(jià)格為（）

A.300美元/盎司

B.256美元/盎司

C.277美元/盎司

D.283美元/盎司

共5頁，第3頁

10、在二叉樹定價(jià)模型中，假設(shè)標(biāo)的股票的當(dāng)期價(jià)格是￥50，第二期和第三

期的股價(jià)在前一期的基礎(chǔ)上等概率上漲或下跌10%。如果一個(gè)買入期權(quán)在

第三期末的執(zhí)行價(jià)格是￥61，那么該買入期權(quán)的價(jià)格應(yīng)是（）

A.￥1.25

B.￥2.32

C.￥0

D.￥3.56

三.論述題（40分）

1、（20分）概述金融體系的基本功能（至少5項(xiàng)），并舉例說明互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)傳

統(tǒng)金融行業(yè)的影響。

2、（20分）ABC公司宣布在未來3年投資5億美元用于“互聯(lián)網(wǎng)+”項(xiàng)目的研發(fā)。

此消息發(fā)布之后，ABC公司的股票價(jià)格急劇下跌。

（1）簡(jiǎn)述有效市場(chǎng)假說（EMH）的主要觀點(diǎn)。

（2）根據(jù)有效市場(chǎng)假說，分析股價(jià)下跌的原因是什么？

（3）如果你是ABC公司的總裁，你應(yīng)該采取什么措施？

四.計(jì)算題（60分）

1、（10分）股票的即期價(jià)格（SpotPrice）為$100/股，1年期的遠(yuǎn)期價(jià)格（Forward

Price）為$107/股。已知1年期的無風(fēng)險(xiǎn)利率為5%。

（1）寫出期貨的即期-遠(yuǎn)期平價(jià)公式，利用題中遠(yuǎn)期價(jià)格的數(shù)據(jù)判斷是否滿足

平價(jià)公式。

（2）結(jié)合（1）的結(jié)果和題中的價(jià)格信息，請(qǐng)?jiān)O(shè)計(jì)一種可以產(chǎn)生套利利潤(rùn)的交

易策略（需給出具體交易步驟）。

（3）根據(jù)（2）的交易策略，計(jì)算出套利利潤(rùn)。

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2、（15分）市場(chǎng)上有如下兩種債券進(jìn)行交易，相關(guān)信息如下：

期限票面利率面值市場(chǎng)價(jià)格

債券11年0￥1,000￥950

債券22年8%￥1,000￥1,030

債券32年0￥1,000？

（1）分別確定債券1和債券2的到期收益率。（寫出計(jì)算債券2的到期收益率的

公式即可）

（2）利用債券1和債權(quán)2的價(jià)格和到期收益率，確定債券3的市場(chǎng)價(jià)格。

3.（15分）假設(shè)無風(fēng)險(xiǎn)利率是0.06,市場(chǎng)組合的預(yù)期收益率是0.15。

（1）根據(jù)CAPM，怎樣構(gòu)建投資組合才能達(dá)到預(yù)期收益率為0.10。若市場(chǎng)組合

收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為0.20，那么所構(gòu)建的投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差是多少？

（2）畫出CML和SML。

（3）若一只股票的貝塔值是1.2，明年的預(yù)期股利是每股$6，并且股利增長(zhǎng)率是

每年14%，那么股票的內(nèi)在價(jià)值應(yīng)是多少？

4.（20分）假設(shè)某公司當(dāng)前的股票價(jià)格為100元/股，以該公司股票為標(biāo)的資產(chǎn)、

1年以后到期的歐式看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格為100元/股。初步估計(jì)，1年以后該公

司的股票價(jià)格可能上漲為120元/股，也有可能下跌為80元/股。假定1年期的無

風(fēng)險(xiǎn)利率為5%。

（1）如何利用標(biāo)的資產(chǎn)股票和無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)復(fù)制出歐式看跌期權(quán)（putoption）？

（2