2023年電梯導軌系統(tǒng)部件行業(yè)分析報告

2023年電梯導軌系統(tǒng)部件行業(yè)分析報告2023年5月目錄一、行業(yè)管理體制、法律法規(guī)及產(chǎn)業(yè)政策 51、行業(yè)組織及監(jiān)管體制 52、主要法律法規(guī) 53、國家產(chǎn)業(yè)政策 6二、電梯和電梯導軌基本情況 71、電梯 72、電梯導軌 8（1）安全性 9（2）舒適度 93、電梯與電梯導軌的關系 10三、電梯導軌行業(yè)市場化程度和競爭格局 111、電梯導軌行業(yè)的發(fā)展歷程及市場化程度 112、電梯導軌行業(yè)的競爭格局 133、電梯導軌行業(yè)的現(xiàn)狀與特征 13（1）電梯導軌行業(yè)現(xiàn)狀 13（2）電梯導軌行業(yè)特征 144、電梯導軌行業(yè)內(nèi)產(chǎn)品與技術的發(fā)展趨勢 15（1）高精度、超高精度實心導軌 16（2）大規(guī)格實心導軌 17（3）無機房實心導軌 17（4）新型扶梯導軌 18四、行業(yè)的主要企業(yè)及主要企業(yè)的市場份額 181、電梯導軌行業(yè)主要企業(yè) 182、電梯導軌行業(yè)的市場份額情況 203、導軌毛坯的主要生產(chǎn)企業(yè)及其市場份額 21五、進入本行業(yè)的主要障礙 221、產(chǎn)品標準壁壘 222、技術壁壘 233、銷售渠道壁壘 24六、市場供求狀況及變動原因 241、全球市場供求變動情況 242、中國市場供求變動情況 263、供求變動原因 28（1）城市化進程促進電梯需求持續(xù)增長 28（2）公共設施投資增加，拉動電梯和電梯導軌市場增長 29（3）既有建筑改造對電梯需求量巨大 30（4）電梯更新改造形成電梯市場增長點 30（5）國際市場電梯需求量持續(xù)增加 31七、行業(yè)利潤水平的變動趨勢及變動原因 311、行業(yè)競爭格局穩(wěn)定 312、與下游客戶形成了穩(wěn)固的合作伙伴關系 323、產(chǎn)品和技術創(chuàng)新有利于提高利潤水平 32八、影響行業(yè)發(fā)展的有利和不利因素 331、有利因素 33（1）下游行業(yè)需求旺盛 33（2）產(chǎn)品不可替代 33（3）專業(yè)人才隊伍不斷擴充 342、不利因素 34（1）中小企業(yè)抗風險能力較差 34（2）人民幣升值等因素影響國際市場開拓 34九、行業(yè)技術水平及技術特點 351、空心導軌、扶梯導軌等冷彎型材的設計及生產(chǎn)工藝 352、實心導軌的除銹及去應力技術 363、導軌矯直矯扭技術 364、導向面加工工藝 365、端部加工技術 36十、行業(yè)經(jīng)營模式 37十一、行業(yè)的周期性、區(qū)域性或季節(jié)性特征 37十二、上下游關系及其影響 381、上游原材料價格波動對電梯導軌行業(yè)的影響 382、下游電梯行業(yè)發(fā)展狀況對電梯導軌行業(yè)的影響 39一、行業(yè)管理體制、法律法規(guī)及產(chǎn)業(yè)政策1、行業(yè)組織及監(jiān)管體制目前電梯導軌行業(yè)的行業(yè)管理機構為中國電梯協(xié)會。中國電梯協(xié)會的主要職能為：根據(jù)國家經(jīng)濟社會發(fā)展規(guī)劃和產(chǎn)業(yè)政策，提出行業(yè)發(fā)展規(guī)劃設想；配合建設部標準定額司提出并參與制定、修訂電梯行業(yè)的各類標準，組織推進本行業(yè)標準的貫徹實施，開展行檢行評，宣傳、促進質(zhì)量監(jiān)督工作；貫徹執(zhí)行電梯生產(chǎn)企業(yè)對電梯制造、安裝、維修、保養(yǎng)、質(zhì)量全面負責的“一條龍”管理責任制，督促企業(yè)堅持質(zhì)量第一，確保電梯的安全運行；開展電梯行業(yè)統(tǒng)計工作，收集、整理、發(fā)布行業(yè)信息，對統(tǒng)計資料進行研究和分析，為政府制定產(chǎn)業(yè)政策提供依據(jù)，為企業(yè)提供信息服務；組織電梯行業(yè)的國內(nèi)、國際間技術交流、技術協(xié)作活動。2、主要法律法規(guī)電梯導軌行業(yè)位于電梯制造業(yè)的上游，其發(fā)展主要受到電梯行業(yè)相關法律法規(guī)的影響。近年來，國家有關電梯行業(yè)的主要法律法規(guī)如下：3、國家產(chǎn)業(yè)政策電梯及其配套電梯導軌作為機電一體化產(chǎn)品，隸屬于裝備制造業(yè)。2022年，國務院公布了《關于加快振興裝備制造業(yè)的若干意見》，明確了加快振興裝備制造業(yè)的目標：“到2021年，發(fā)展一批有較強競爭力的大型裝備制造企業(yè)集團，增強具有自主知識產(chǎn)權重大技術裝備的制造能力，依靠區(qū)域優(yōu)勢，發(fā)揮產(chǎn)業(yè)集聚效應，形成若干具有特色和知名品牌的裝備制造集中地。建設和完善一批具有國際先進水平的國家級重大技術裝備工程中心，逐漸形成重大技術裝備、高新技術產(chǎn)業(yè)裝備、基礎裝備、一般機械裝備等專業(yè)化合理分工、相互促進、協(xié)調(diào)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)格局?！?022年，根據(jù)國家頒發(fā)的《產(chǎn)業(yè)結構調(diào)整指導目錄（2022年）》和《促進產(chǎn)業(yè)結構調(diào)整暫行規(guī)定》、國家“十四五”規(guī)劃綱要等文件，裝備制造業(yè)均屬于國家重點鼓勵發(fā)展的領域之一。與此同時，《中國名牌產(chǎn)品“十四五”培育規(guī)劃》中，電梯行業(yè)所屬的通用設備制造業(yè)被列為重點培育行業(yè)之一。2022年2月，國務院常務會議審議并原則通過《裝備制造業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃》，指出要加快裝備制造企業(yè)兼并重組和產(chǎn)品更新?lián)Q代，促進產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化升級，全面提升裝備制造業(yè)的產(chǎn)業(yè)競爭力。在國家振興裝備制造業(yè)的大環(huán)境下，裝備制造業(yè)調(diào)整振興計劃的出臺和實施將為電梯及其配套的電梯導軌企業(yè)的長期發(fā)展提供強有力的支持。二、電梯和電梯導軌基本情況1、電梯電梯是指以動力驅(qū)動，利用沿剛性導軌運行的箱體或者沿固定線路運行的梯級（踏步），進行升降或者平行運送人、貨物的機電設備，電梯包括垂直運行的電梯、傾斜方向運行的自動扶梯、傾斜或水平方向運行的自動人行道。電梯種類紛繁復雜，從不同的角度可以有不同的分類。按電梯用途可分為乘客電梯、載貨電梯、醫(yī)用電梯、雜物電梯、觀光電梯、車輛電梯、船舶電梯、建筑施工電梯和其他類型電梯；按電梯運行速度可分為低速電梯（1米/秒以下）、中速電梯（1米/秒-2米/秒）、高速電梯（2米/秒-5米/秒）和超高速電梯（5米/秒以上）；按驅(qū)動方式不同可分為交流電梯、直流電梯、液壓電梯、齒輪齒條電梯、螺桿式電梯、直線電機驅(qū)動的電梯等。電梯產(chǎn)品的性能主要包括安全性、可靠性、高效性和舒適性。安全性是指電梯產(chǎn)品安全穩(wěn)定運行的能力，電梯的其他性能均以安全性為前提展開；可靠性是指電梯產(chǎn)品在規(guī)定時間內(nèi)保持規(guī)定功能的概率；高效性是指電梯產(chǎn)品在5分鐘高峰期內(nèi)的運輸能力；舒適性是指人們乘坐電梯時的內(nèi)心感覺，研究表明，人們對電梯開關門間隔時間最短要求為30秒，到達目的地最長心理承受時間為90秒，因此，可通過加速度、減速度的運用和氣壓裝置的調(diào)整滿足人們乘坐電梯時的舒適性要求。2、電梯導軌電梯導軌是安裝在電梯井道中或樓層之間的兩列或多列垂直或傾斜的剛性軌道。電梯導軌的主要功能是保證轎廂和對重裝置沿其作上下運動，或保證自動扶梯和自動人行道梯級沿其作傾斜或水平運動，為電梯轎廂、對重裝置或梯級提供導向。電梯導軌包括實心導軌、空心導軌和扶梯導軌。實心導軌主要用作垂直電梯主軌（轎廂用導軌），按照導軌精度的不同，實心導軌又可分為普通精度、高精度和超高精度導軌（具體分類標準見本節(jié)/二/（三）/4/（1）高精度、超高精度導軌）；空心導軌主要用作垂直電梯的副軌（對重裝置用導軌）；扶梯導軌主要用于自動扶梯及自動人行道。電梯導軌不但控制電梯轎廂和對重的運行軌跡，而且也是轎廂發(fā)生意外超速時緊急制停的堅固支撐。作為電梯系統(tǒng)的重要部件，電梯導軌對電梯運行的安全性、舒適度至關重要。（1）安全性電梯導軌的材質(zhì)決定和影響了電梯的安全。導軌材質(zhì)過硬或不均勻（局部過硬），在安全鉗制動時夾緊將得不到足夠的摩擦力，會影響制動效果，可能發(fā)生轎廂墜落的嚴重電梯事故。此外，導軌要有足夠的強度，以保證安全鉗制動時對轎廂及沖擊力的支撐。（2）舒適度電梯導軌的連接精度、導軌導向面粗糙度、導軌的直線度和扭曲度會直接影響電梯運行的平穩(wěn)性及舒適度。導軌的連接精度。實心導軌的連接精度由導軌的端部尺寸、陰陽榫的對稱度和其他形位公差來保證，陰陽榫槽的連接精度必須控制在0.06mm的范圍內(nèi)（由于實心導軌的標準長度為5米/根，因此建筑樓層越高，所需連接的實心導軌數(shù)量越多，對實心導軌的連接精度要求越嚴格，高精度導軌的連接精度要求控制在0.03mm的范圍內(nèi)）；空心導軌及扶梯導軌的連接精度由導軌的端部尺寸及形位公差來保證，導軌的連接精度直接影響電梯運行的平穩(wěn)性及舒適度。導軌導向面粗糙度。導軌導向面粗糙度直接影響到導靴在導向面上能否平滑運行，同時也影響潤滑油的儲存，從而影響轎廂的運行質(zhì)量。導軌的直線度及扭曲度。導軌上任何一點的彎曲及扭曲都會給轎廂一個側力，影響轎廂上下的直線運動，使轎廂有晃動感，隨著電梯速度提高，轎廂會有振動感，從而影響舒適度。3、電梯與電梯導軌的關系電梯導軌是電梯系統(tǒng)的主要部件，而電梯導軌系統(tǒng)和其他“七大”系統(tǒng)共同構成了電梯整機，電梯整機具體結構如下圖所示：電梯各系統(tǒng)的主要功能及組成部件如下：三、電梯導軌行業(yè)市場化程度和競爭格局1、電梯導軌行業(yè)的發(fā)展歷程及市場化程度20世紀80年代末，由于中國電梯市場的迅猛發(fā)展，國際電梯品牌廠商相繼進入中國市場，中國電梯導軌市場需求量大大增加，但作為電梯系統(tǒng)重要基準部件的電梯導軌國內(nèi)產(chǎn)能不足，主要依賴進口，致使電梯導軌成本偏高。隨著國內(nèi)科技水平的提高，國內(nèi)逐漸涌現(xiàn)出一批電梯導軌制造商，如張家港市潤發(fā)機械廠、首鋼電梯廠、蘇州上吳電梯導軌有限公司、天津市電梯導軌廠、廣州中聯(lián)電梯導軌有限公司、河北滄州機械廠、杭州三杭電梯部件廠、上鋼三廠春光導軌廠等，國內(nèi)電梯導軌民族企業(yè)快速發(fā)展，迅速推動了電梯導軌的國產(chǎn)化。20世紀90年代以來，在電梯導軌行業(yè)迅猛發(fā)展的同時，塞維拉和蒙特費羅兩家國際電梯導軌制造商瞄準中國電梯導軌廣闊的市場，快速進入中國市場，給中國電梯導軌行業(yè)帶來了新設備、新技術和新工藝。20世紀90年代末，長江潤發(fā)已經(jīng)在國內(nèi)電梯導軌行業(yè)形成一定的市場地位和影響力，成為塞維拉和蒙特費羅第一并購目標。為了保持國內(nèi)電梯導軌行業(yè)的民族品牌，長江潤發(fā)選擇了自我發(fā)展、做大民族品牌的道路。兩家國際電梯導軌制造商進而轉(zhuǎn)向收購國內(nèi)其他有一定規(guī)模和影響力的電梯導軌制造商，加快在中國的投資擴產(chǎn)和收購兼并步伐。目前，塞維拉、蒙特費羅與長江潤發(fā)處于電梯導軌行業(yè)的領導地位，市場集中度較高。三大電梯導軌制造商的電梯導軌系統(tǒng)部件產(chǎn)品主要配套世界八大電梯整機廠商，與高端客戶形成了相互依存的緊密合作關系，在市場競爭中處于行業(yè)主導地位，占據(jù)主要的市場份額，引領行業(yè)的技術創(chuàng)新和產(chǎn)品升級。國內(nèi)其他電梯導軌制造商則以國內(nèi)中小電梯整機廠商為主要客戶，產(chǎn)品以普通精度和常規(guī)規(guī)格為主，競爭較為激烈。2、電梯導軌行業(yè)的競爭格局在國內(nèi)電梯導軌市場中，塞維拉在國內(nèi)的合資企業(yè)、蒙特費羅在國內(nèi)的合資企業(yè)和本公司三家企業(yè)為行業(yè)內(nèi)一線制造商；杭州申菱、天津桑瑞斯、蘇州億鑫、杭州中豪等為行業(yè)內(nèi)二線制造商；國內(nèi)其他小規(guī)模電梯導軌制造商為行業(yè)內(nèi)三線制造商。3、電梯導軌行業(yè)的現(xiàn)狀與特征（1）電梯導軌行業(yè)現(xiàn)狀隨著我國電梯行業(yè)的快速發(fā)展，中國電梯行業(yè)逐步呈現(xiàn)出以美國奧的斯、日本三菱、日本東芝、日本日立、日本富士達、瑞士迅達、德國蒂森、芬蘭通力等世界八大電梯整機廠商為主導的電梯整機市場格局，世界八大電梯整機廠商為行業(yè)內(nèi)一線電梯整機廠商，2021年世界八大電梯整機廠商國內(nèi)市場份額接近70%；以富士電梯等外資品牌和康力電梯等少數(shù)國內(nèi)民族品牌為主的電梯整機廠商為行業(yè)內(nèi)二線電梯整機廠商；其他400多家內(nèi)資企業(yè)為行業(yè)內(nèi)三線電梯整機廠商。世界八大電梯整機廠商業(yè)務重點在于電梯整機的研發(fā)和制造，所需的電梯部件大部分向?qū)I(yè)化制造商采購。電梯導軌作為電梯系統(tǒng)的重要部件，對電梯運行的安全性、舒適度至關重要。出于對產(chǎn)品質(zhì)量、技術與服務能力、資信、品牌等各方面的考慮，一線電梯整機廠商一般選擇一線電梯導軌制造商進行合作，在經(jīng)過嚴格的測評后才將電梯導軌制造商納入其供應商體系，為其進行長年配套，電梯導軌制造商則根據(jù)一線電梯整機廠商的研發(fā)方向進行技術和產(chǎn)品升級。因此，一線電梯整機廠商與一線電梯導軌制造商合作關系極為穩(wěn)固。目前，一線電梯導軌制造商主要配套國際一線電梯整機廠商，隨著電梯整機市場的發(fā)展，二線電梯整機廠商中的部分企業(yè)將會逐步發(fā)展壯大，因此，一線電梯導軌制造商除與國際一線電梯整機廠商合作外，將逐步加強與二線電梯整機廠商的合作。（2）電梯導軌行業(yè)特征根據(jù)中國電梯協(xié)會的統(tǒng)計，中國電梯導軌行業(yè)呈現(xiàn)以塞維拉、蒙特費羅和長江潤發(fā)為主導，眾多中小電梯導軌制造商共同發(fā)展的市場格局，三大電梯導軌制造商2021年國內(nèi)市場占有率分別為34.31%、31.65%和19.57%，合計占據(jù)中國電梯導軌市場的85.53%，而世界八大電梯整機廠商2021年國內(nèi)市場份額合計接近70%，三大電梯導軌制造商配套世界八大電梯整機廠商的市場格局已經(jīng)形成。4、電梯導軌行業(yè)內(nèi)產(chǎn)品與技術的發(fā)展趨勢隨著社會的進步和生活水平的提高，人們對于住行方面的舒適、安全、節(jié)能的要求越來越高，使得電梯整機廠商及電梯導軌制造商不斷加大研發(fā)投入，進行產(chǎn)品和技術創(chuàng)新，電梯導軌行業(yè)正在向高精度和超高精度實心導軌、大規(guī)格實心導軌、無機房實心導軌以及新型扶梯導軌方向發(fā)展。（1）高精度、超高精度實心導軌實心導軌按照精度要求可以分為普通精度導軌、高精度導軌和超高精度導軌，具體分類情況如下：電梯除了要保證乘客的安全和舒適之外，還要追求乘客心理的滿意。乘坐電梯時如果停留在轎廂里的時間在60-90秒以下，一般不會使乘客出現(xiàn)焦急的心理。所以電梯從最底層直接到達最高層的運行時間常?？刂圃?5-60秒以下，這也是為高樓選擇電梯速度的常用準則。由于建筑物高度的差異性，對電梯的速度提出了不同的要求，120米（30層高）以上的建筑物一般均會配備高速電梯、300米（60層高）以上的建筑物會配備超高速電梯。同時，根據(jù)電梯速度的不同，對電梯導軌的使用也提出了相應的要求。一般情況下，中速電梯根據(jù)電梯速度的不同可使用普通精度或者高精度導軌，高速電梯需使用高精度導軌或者超高精度導軌，超高速電梯必須使用超高精度導軌。隨著人們生活節(jié)奏的加快以及高層建筑的增加，多用途、全功能的塔式建筑越來越多。這為運行速度在2-5米/秒的高速電梯和運行速度在5米/秒以上的超高速電梯（以下高速電梯和超高速電梯統(tǒng)稱“高速電梯”）打開了廣闊的市場空間。（2）大規(guī)格實心導軌隨著大型公共場所、購物場所等公用建筑的增加，大型超載重電梯的運用日益廣泛，因此對垂直電梯的載重量和運行平穩(wěn)性提出了新的要求。未來，規(guī)格在T140系列以上大規(guī)格實心導軌（常用實心導軌的規(guī)格范圍在T75至T127之間）將成為一個新的發(fā)展方向。（3）無機房實心導軌1996年，通力研制出無機房電梯，將電梯曳引系統(tǒng)直接安裝在井道中，此舉省去了機房，減少了電梯占用的建筑公共空間。電梯在運行過程中，不需要潤滑油，耗電量低，節(jié)能損耗比傳統(tǒng)的有齒輪電梯節(jié)約60%。這一發(fā)明被認為是自第一部電梯問世以來，最有意義的技術創(chuàng)新，并成為業(yè)界的行業(yè)標準。在歐洲，80%的電梯為無機房電梯；在我國，隨著人們節(jié)能環(huán)保意識的增強，越來越多的商用大廈、體育場館、商用大樓、民用建筑物等都開始使用無機房電梯，需求量增長迅速。在機場、車站，文藝、體育、紀念和展覽場館等場所，建筑高度和風格造型受限制或有一定要求的建筑等場合，無機房電梯有無可比擬的優(yōu)勢。另外，對于高度在20層以下的民用建筑，一般在建筑物的頂層之上除電梯機房外沒有其他附屬設備和建筑房間，去掉機房對降低建筑總高度、保持整體造型、節(jié)省建筑成本很有意義。隨著無機房電梯的需求增長，無機房電梯導軌的用量將不斷增加。（4）新型扶梯導軌隨著社會進步、城市化水平的提高以及越來越多的國家逐漸步入老齡化社會，各國政府對人文關懷日益重視，促使城市公共設施對自動扶梯和自動人行道的需求加速增長。為實現(xiàn)公共場所的“無障礙”通行，大量的體育場館、地鐵、機場、商場、寫字樓、賓館等需要加裝自動扶梯和自動人行道。由于建筑風格變化多樣，為滿足個性化需求，自動扶梯和自動人行道均需進行專業(yè)化設計，相應的扶梯導軌也需要專業(yè)化定制，這就要求電梯導軌制造商與電梯整機廠商緊密合作，不斷更新設備工藝，定制開發(fā)不同規(guī)格和型號的新型扶梯導軌產(chǎn)品。四、行業(yè)的主要企業(yè)及主要企業(yè)的市場份額1、電梯導軌行業(yè)主要企業(yè)電梯導軌行業(yè)的主要企業(yè)包括西班牙塞維拉集團、意大利蒙特費羅集團和長江潤發(fā)三家企業(yè)。西班牙塞維拉和意大利蒙特費羅分別起步于20世紀60年代和40年代，兩家電梯導軌制造商均專注于實心導軌領域，走專業(yè)化的發(fā)展道路，通過數(shù)十年的發(fā)展，逐步形成了國際電梯導軌行業(yè)龍頭的地位。長江潤發(fā)經(jīng)過十多年的自我滾動發(fā)展，已經(jīng)形成較強的技術實力、管理能力及較高的市場份額。目前，三大電梯導軌制造商主導電梯導軌行業(yè)的發(fā)展。電梯導軌行業(yè)的主要企業(yè)情況如下：2、電梯導軌行業(yè)的市場份額情況目前，國際電梯導軌企業(yè)主要分布在中國、西班牙、意大利、加拿大、巴西等國家，其中我國電梯導軌的產(chǎn)量占全球產(chǎn)量的50%以上。塞維拉、蒙特費羅和本公司是全球電梯導軌行業(yè)的領導級制造商，2021年三大電梯導軌制造商在全球的市場份額分別是36.40%、31.70%和10.75%，占據(jù)全球電梯導軌市場約78.85%的市場份額。在國內(nèi)的市場份額分別為34.31%、31.65%和19.57%，占據(jù)國內(nèi)電梯導軌市場近85.53%的市場份額。從國內(nèi)電梯導軌細分市場來看：實心導軌在電梯導軌中需求量最大，長江潤發(fā)與塞維拉和蒙特費羅共同主導了市場；空心導軌是長江潤發(fā)建廠的基礎產(chǎn)品，曾填補了國內(nèi)空白，長江潤發(fā)在此領域的競爭優(yōu)勢明顯，長江潤發(fā)與塞維拉國內(nèi)部分合資企業(yè)和蒙特費羅國內(nèi)部分合資企業(yè)共同主導了市場。在扶梯導軌細分市場，各個電梯整機廠商針對扶梯導軌的標準不同，目前分別選擇不同的電梯導軌企業(yè)作為主要合作對象進行研制開發(fā)，扶梯導軌市場呈現(xiàn)分割狀態(tài)，主要包括長江潤發(fā)、江蘇同力、丹陽申陽、杭州中豪、杭州申菱等生產(chǎn)企業(yè)，其中長江潤發(fā)的市場份額最大，約占國內(nèi)扶梯導軌市場的20%。3、導軌毛坯的主要生產(chǎn)企業(yè)及其市場份額浦鋼公司生產(chǎn)的導軌毛坯以配套本公司實心導軌生產(chǎn)為主，在滿足本公司生產(chǎn)的前提下，還銷售給塞維拉、蒙特費羅在國內(nèi)合資的電梯導軌制造商。從電梯導軌行業(yè)來看，實心導軌應用最為廣泛，其需求量約占電梯導軌總需求量的80%，導軌毛坯是生產(chǎn)實心導軌的主要原材料。目前國內(nèi)有導軌毛坯生產(chǎn)能力的企業(yè)約20家，形成以浙江海通、浦鋼公司和天津勇恒三家導軌毛坯制造商為主導的市場格局，三家導軌毛坯制造商年產(chǎn)量均在10萬噸以上。國內(nèi)各主要電梯導軌毛坯生產(chǎn)企業(yè)的具體情況如下：浦鋼公司的生產(chǎn)線和大部分技術人員由原寶鋼集團上海浦東鋼鐵有限公司（前身為“上海第三鋼鐵廠”）轉(zhuǎn)移而來，具有30多年的生產(chǎn)經(jīng)驗，擁有國內(nèi)最強的導軌毛坯研發(fā)團隊和生產(chǎn)技術。寶鋼集團上海浦東鋼鐵有限公司是我國最早研發(fā)和生產(chǎn)電梯導軌毛坯的廠家，其生產(chǎn)工藝及技術水平一直處于國內(nèi)領先水平。五、進入本行業(yè)的主要障礙1、產(chǎn)品標準壁壘電梯導軌是涉及電梯系統(tǒng)運行質(zhì)量及安全的基準部件，我國政府及行業(yè)質(zhì)量管理機構對電梯導軌和導軌毛坯制定了嚴格的產(chǎn)品標準，電梯整機廠商也為其電梯產(chǎn)品的配套部件制定了相應的產(chǎn)品規(guī)格及質(zhì)量標準。我國電梯行業(yè)1988年即參考歐洲標準制定了《電梯制造與安裝安全規(guī)范》，為我國電梯行業(yè)的發(fā)展確定了較高的起點。此后國家電梯質(zhì)量監(jiān)督檢驗中心相繼出臺了GB7588-1996、GB7588-2022等國家標準作為電梯行業(yè)統(tǒng)一標準。針對電梯導軌行業(yè)，實心導軌和空心導軌領域中華人民共和國建設部于1996年公布了行業(yè)標準，2021年行業(yè)內(nèi)關于實心導軌的標準提高并頒布了GB/T22562:2021國家標準，此外部分客戶還要求執(zhí)行ISO7465:2022國際標準。扶梯導軌領域目前尚無國家標準和行業(yè)標準，各電梯整機廠商制定了各自的企業(yè)標準。電梯導軌行業(yè)標準有不斷提高的趨勢，為行業(yè)新進者設置了較高的門檻。2、技術壁壘電梯屬于特種安全設備，電梯導軌作為其關鍵部件，在精度及其他技術指標上具有嚴格的控制標準，生產(chǎn)工藝要求較高，專業(yè)性較強。針對實心導軌的形位公差共有56項檢測要求，其中最嚴格的要求之一是榫槽的連接精度須控制在0.03mm的范圍內(nèi)；扶梯導軌的成型工藝復雜，要求技術人員必須具備材料力學、工程學、刀具、模具設計等方面的專業(yè)知識，對技術水平及研發(fā)能力要求較高。電梯導軌生產(chǎn)沒有標準統(tǒng)一的通用設備，而是由電梯導軌制造商根據(jù)自身需求自主研發(fā)或與專業(yè)廠家合作研發(fā)制造，對技術和生產(chǎn)經(jīng)驗積累的要求較高。部分中小企業(yè)因無法解決生產(chǎn)設備方面的技術瓶頸，而導致產(chǎn)品品質(zhì)不穩(wěn)定、成材率低等問題。近兩年來，由行業(yè)三大電梯導軌制造商所主導的設備改進和技術創(chuàng)新不斷加快，使行業(yè)進入的技術壁壘越來越高。3、銷售渠道壁壘目前三菱、奧的斯等世界八大電梯整機廠商占有約60%的全球市場份額及近70%的國內(nèi)市場份額，電梯導軌制造商若尋求長期發(fā)展，必須與世界八大電梯整機廠商合作。但是世界八大電梯整機廠商對其供應商的要求極為嚴格，需在產(chǎn)品、技術、質(zhì)量管理體系等各方面達到其標準，并且經(jīng)過較長時間的測試方能進入其供應商體系。同時，電梯導軌作為電梯系統(tǒng)的重要基準部件，與其他電梯系統(tǒng)部件配套使用時需要一段時間的調(diào)試與磨合，因此新進者在開發(fā)大客戶方面存在壁壘。六、市場供求狀況及變動原因1、全球市場供求變動情況電梯導軌制造商從進入該領域到形成一定規(guī)模需要較長時間，且進入行業(yè)較早的制造商與上下游廠商結成合作伙伴，形成穩(wěn)定的供銷渠道，上下游協(xié)作日益緊密。近幾年，隨著全球電梯市場的快速發(fā)展，電梯導軌廠商積極投資擴產(chǎn)。2021年，全球電梯導軌行業(yè)的產(chǎn)量達到80.74萬噸，同比增長10.59%。2022年，隨著金融危機向?qū)嶓w經(jīng)濟的蔓延，對實體經(jīng)濟的負面影響逐步呈現(xiàn)出來，對電梯及其配件產(chǎn)品的需求也將構成一定的影響。根據(jù)中國電梯協(xié)會的預測，2021年以后，隨著全球各國經(jīng)濟振興計劃的落實推行、基礎設施建設和房地產(chǎn)投資規(guī)模的加大、全球經(jīng)濟的逐步復蘇，全球電梯及其配件市場將逐步回暖，并保持快速發(fā)展勢頭。作為電梯不可或缺的關鍵部件，在全球電梯行業(yè)發(fā)展的帶動下，電梯導軌行業(yè)的需求規(guī)模也不斷攀升。2021年，全球電梯導軌行業(yè)的市場需求量達到80.28萬噸，同比增長11.48%。根據(jù)中國電梯協(xié)會的預測，未來五年，全球電梯導軌市場將實現(xiàn)14.23%的年復合增長，到2022年的需求規(guī)模將達到156.10萬噸。以2021年電梯導軌產(chǎn)能測算，截至2022年底，全球電梯導軌市場供需缺口將達到75.36萬噸。2、中國市場供求變動情況隨著全球電梯產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移步伐的不斷加快，國外配套電梯導軌廠商紛紛在國內(nèi)設立獨資或合資公司，使得國內(nèi)電梯導軌的生產(chǎn)規(guī)?？焖偬嵘?021年，中國電梯導軌行業(yè)的產(chǎn)量達到43.25萬噸，同比增長9.49%。隨著國內(nèi)經(jīng)濟的快速發(fā)展，我國城市化進程逐步加快，基礎設施及房地產(chǎn)投資發(fā)展迅猛，中國電梯行業(yè)的市場需求量激增，帶動了配套電梯導軌產(chǎn)業(yè)的需求增長。與此同時，電梯的更新改造和國際市場對電梯的需求也在逐步增加，給電梯導軌市場的發(fā)展創(chuàng)造了良好的條件。2022-2022年，中國電梯導軌行業(yè)將繼續(xù)保持18%以上的快速增長，明顯高于全球增長速度。未來，依托全球電梯行業(yè)蓬勃發(fā)展的空前機遇以及經(jīng)濟健康持續(xù)發(fā)展的大好環(huán)境，中國電梯導軌行業(yè)將在挑戰(zhàn)和競爭當中完成產(chǎn)業(yè)洗牌，逐漸進入一個良性、科學、高速的發(fā)展階段。2021年，中國電梯導軌行業(yè)的銷量為44.10萬噸，同比增長13.37%。預計未來五年，中國電梯導軌行業(yè)將實現(xiàn)18.92%的年均復合增長，到2022年銷量有望達到104.90萬噸。以2021年電梯導軌產(chǎn)能測算，截至2022年底，中國電梯導軌市場供需缺口將達到61.65萬噸。3、供求變動原因隨著社會經(jīng)濟的發(fā)展、城市化進程和人口老齡化的加快、人們對高品質(zhì)生活及效率的追求、建筑結構的調(diào)整，在可以預見的未來相當長一段時間里，電梯行業(yè)將保持平穩(wěn)的增長態(tài)勢，從而保證了電梯導軌市場的發(fā)展前景。據(jù)中國電梯協(xié)會預測，2022年我國電梯需求量將達到約46.20萬臺，電梯導軌需求量將達到約104.90萬噸。（1）城市化進程促進電梯需求持續(xù)增長2021年中央一號文件《中共中央、國務院關于加大統(tǒng)籌城鄉(xiāng)發(fā)展力度，進一步夯實農(nóng)業(yè)農(nóng)村發(fā)展基礎的若干意見》明確指出，把建設社會主義新農(nóng)村和推進城鎮(zhèn)化作為保持經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展的持久動力，積極穩(wěn)妥推進城鎮(zhèn)化，提高城鎮(zhèn)規(guī)劃水平和發(fā)展質(zhì)量，當前要把加強中小城市和小城鎮(zhèn)發(fā)展作為重點。2021年底我國城市化率為45.70%，城鎮(zhèn)人口6.07億人，當年新增城鎮(zhèn)人口1,288萬人（數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局）。《2021年中國城市競爭力藍皮書：中國城市競爭力報告》預計2030年我國城市化率將達到65%以上，城市人口達10億人左右，城市化所帶來的城鎮(zhèn)人口對住宅的大量需求及基礎設施擴建將持續(xù)增加對電梯的需求。由于土地資源的緊張，高層空間和地下空間的拓展成為城市發(fā)展的新方向，電梯需求亦將隨之上升。我國2022年人均GDP首次超過了2,000美元，經(jīng)濟發(fā)展正式進入了人均GDP2,000-3,000美元的關鍵時期，城市化進程加快、人口持續(xù)增長、生活水平的提高和財富增長等因素使房地產(chǎn)行業(yè)長期向好，對電梯形成堅實的長期需求。2021年11月，國務院決定在2021年底前投資4萬億元擴大內(nèi)需和促進經(jīng)濟增長，其中與房地產(chǎn)業(yè)有直接關系的占32%。在政策的刺激和需求的推動下，目前我國宏觀經(jīng)濟企穩(wěn)回升，房地產(chǎn)市場顯現(xiàn)回暖跡象。（2）公共設施投資增加，拉動電梯和電梯導軌市場增長我國經(jīng)濟的快速增長，促進了城市公共設施的發(fā)展。各種體育場館、地鐵、機場、商場、寫字樓、賓館的興建對電梯的需求逐年增多。據(jù)中國電梯協(xié)會統(tǒng)計，全國有70多個城市正在或計劃建設地鐵；為實現(xiàn)“無障礙”通行，大量的公共場所需要加裝自動扶梯和自動人行道；國務院宣布的4萬億元促進經(jīng)濟發(fā)展的投資計劃中，約15,000億元用于包括鐵路、公路、機場和水利等重大基礎設施建設；2021年第四季度新增的1,000億元中央投資中250億元用于鐵路、公路和機場等重大基礎設施建設。（3）既有建筑改造對電梯需求量巨大隨著社會經(jīng)濟水平提高和人口的老齡化，在既有建筑中加裝電梯的需求已經(jīng)引起政府部門的重視。建設部在“十四五”科技重點支撐項目中專門列出專項，對既有建筑的改造進行研究，其中對全國近400億平方米的既有建筑如何改造加裝電梯設立專門課題進行有關政策、投資、技術、標準、改造方案、需求、審批程序等方面的綜合研究。目前舊樓加裝電梯已經(jīng)在北京等地進行試點并將逐步在全國普及。據(jù)上海有關部門預測，僅上海一個城市便有20余萬棟既有建筑需要加裝電梯。從全國來看，既有建筑改造需要的電梯總量每年至少保持在10萬臺以上（數(shù)據(jù)來源：《中國電梯》）。（4）電梯更新改造形成電梯市場增長點從一臺普通電梯的設計壽命來看，日本電梯通常為15年，歐美電梯通常為25年。我國目前雖然沒有對電梯提出強制報廢要求，但是參照國外標準，按照電梯平均使用壽命20年計算，則意味著一臺電梯連續(xù)使用20年后要進行更新改造。截至2021年底中國電梯的保有量已經(jīng)超過100萬臺，20世紀80年代末以來陸續(xù)安裝的電梯現(xiàn)在已經(jīng)進入更新改造期，專家預計今后每年大修改造的電梯將保持在15,000臺以上，隨著時間的推移和電梯保有量的持續(xù)增加，電梯更新改造的需求將越來越大。（5）國際市場電梯需求量持續(xù)增加據(jù)中國電梯協(xié)會預測，未來歐美等發(fā)達國家電梯市場每年將保持5-7%的增長，中東、印度等新興市場電梯需求量每年的增幅在40%以上。2021年我國出口各類電梯4.30萬臺，較2022年增加了1.14萬臺，增長了36.09%，國際市場對我國的電梯需求將持續(xù)增加。綜上所述，國內(nèi)的巨大需求和國際出口前景給我國電梯行業(yè)創(chuàng)造了難得的發(fā)展機遇，電梯行業(yè)較長時期內(nèi)會繼續(xù)保持興旺勢頭，電梯導軌作為電梯系統(tǒng)的重要基準部件，發(fā)展前景十分廣闊。因此，行業(yè)內(nèi)主要電梯導軌廠商必須適時擴產(chǎn)，才能在未來的市場競爭中獲得主動地位。七、行業(yè)利潤水平的變動趨勢及變動原因近年來，鋼坯、卷板等原材料價格波動幅度較大，輔助材料和勞動力成本增加，使電梯導軌制造商的成本控制難度增大，但行業(yè)整體利潤水平保持平穩(wěn)。1、行業(yè)競爭格局穩(wěn)定目前，電梯導軌行業(yè)已經(jīng)形成了塞維拉、蒙特費羅和本公司三大制造商為主導的競爭格局，行業(yè)發(fā)展較為成熟。三大制造商年產(chǎn)能均在10萬噸以上，主要為世界八大電梯整機廠商服務，在市場主流產(chǎn)品價格、技術創(chuàng)新、高端產(chǎn)品發(fā)展方向等方面，對行業(yè)發(fā)展和競爭秩序起主導作用。其他中小電梯導軌制造商由于市場份額小、產(chǎn)能分布較為分散，主要為中低端電梯整機廠商配套，對市場的影響力較小。因此，行業(yè)不會由于惡性價格競爭而導致利潤水平下降。2、與下游客戶形成了穩(wěn)固的合作伙伴關系電梯導軌作為電梯系統(tǒng)的重要基準部件，其重要性不可替代。由于專業(yè)化分工的需要，各電梯整機廠商均不自行生產(chǎn)電梯導軌，所需的大部分部件從專業(yè)制造商采購，并與供應商在技術、服務、研發(fā)等方面形成緊密合作，電梯整機廠商與高端電梯導軌制造商合作較為穩(wěn)固。因此，行業(yè)內(nèi)三大電梯導軌制造商的談判地位和原材料價格轉(zhuǎn)嫁能力較強，有利于保持較為穩(wěn)定的利潤空間，其他規(guī)模較小的電梯導軌制造商利潤水平則存在波動。3、產(chǎn)品和技術創(chuàng)新有利于提高利潤水平隨著近年的發(fā)展，行業(yè)內(nèi)的技術、裝備水平和研究開發(fā)能力明顯提高，電梯導軌的生產(chǎn)工藝和產(chǎn)品質(zhì)量都取得明顯進步，高精度導軌等高端產(chǎn)品占市場比例逐漸增大，低檔、普通電梯導軌產(chǎn)品比例下降，產(chǎn)品結構不斷得到優(yōu)化。塞維拉和本公司均把研發(fā)高端產(chǎn)品、進一步提高產(chǎn)品的技術含量作為未來發(fā)展重點，產(chǎn)品和技術創(chuàng)新有利于保證和提高廠商的利潤水平。八、影響行業(yè)發(fā)展的有利和不利因素1、有利因素（1）下游行業(yè)需求旺盛隨著電梯產(chǎn)業(yè)向中國轉(zhuǎn)移，近年來我國電梯產(chǎn)量每年以超過20%的速度快速增長，電梯行業(yè)的繁榮帶動電梯系統(tǒng)部件廠商的發(fā)展。隨著國內(nèi)企業(yè)技術水平的提升，國際廠商已越來越多采用國內(nèi)的品質(zhì)優(yōu)良且價格合理的系統(tǒng)部件，以進一步提升其在全球市場的產(chǎn)品競爭力。全球化、專業(yè)化的分工合作體系的逐步建立，有利于中國企業(yè)參與全球電梯行業(yè)的發(fā)展與競爭，為中國的電梯系統(tǒng)部件供應商提供了良好的市場機遇。（2）產(chǎn)品不可替代電梯導軌主要用于電梯轎廂上下的運行軌道，關系到電梯系統(tǒng)運行的穩(wěn)定性、安全性與舒適度，是電梯導軌系統(tǒng)最關鍵的組成部分及電梯系統(tǒng)的基礎配套部件之一，目前尚無替代產(chǎn)品。電梯市場的發(fā)展必將推動電梯導軌行業(yè)繼續(xù)發(fā)展，并在工藝、技術、精度、性能等方面不斷改進，以適應電梯市場的發(fā)展需求。（3）專業(yè)人才隊伍不斷擴充電梯導軌行業(yè)對專業(yè)技術要求較高，經(jīng)過多年發(fā)展，各大電梯導軌制造商培養(yǎng)的技術人才已經(jīng)不斷成熟，專業(yè)素質(zhì)在實踐中得到不斷提高。通過逐步吸收和消化國外先進技術，國內(nèi)技術研發(fā)成果產(chǎn)業(yè)化的速度越來越快，這將推動整個行業(yè)的進步與發(fā)展。同時，隨著行業(yè)發(fā)展壯大，電梯導軌行業(yè)的專業(yè)化管理、銷售人才也將得到不斷擴充。2、不利因素（1）中小企業(yè)抗風險能力較差原材料在電梯導軌生產(chǎn)企業(yè)的生產(chǎn)成本構成中占到75-80%，行業(yè)內(nèi)領導級廠商價格轉(zhuǎn)移能力較高，但是中小型企業(yè)由于市場地位較差，面臨的原材料價格波動的風險較大。尤其是2022年以來，上游原材料價格波動幅度較大，同時，由于中小規(guī)模電梯導軌企業(yè)的資金規(guī)模較小、技術創(chuàng)新能力較弱，無法通過提高產(chǎn)品附加值增強競爭力，導致中低端產(chǎn)品存在激烈的價格競爭。（2）人民幣升值等因素影響國際市場開拓據(jù)中國電梯協(xié)會統(tǒng)計，2022年電梯全行業(yè)出口量為3.16萬臺，較上年增長40.44%，2021年電梯全行業(yè)出口量4.30萬臺，較上年增長36.08%。但隨著人民幣升值以及勞動力成本逐步上升，國內(nèi)電梯廠商及電梯導軌制造商的價格優(yōu)勢逐漸弱化，這將影響國際市場的開拓。九、行業(yè)技術水平及技術特點電梯導軌的精度在很大程度上影響到電梯的平穩(wěn)運行，電梯導軌的精度以0.01毫米（扭曲度以0.01度）為計量單位，對工藝水平的要求很高；差異化的電梯產(chǎn)品要求電梯導軌具有豐富的產(chǎn)品系列，并要求電梯導軌制造商具有快速開發(fā)新產(chǎn)品的能力。目前，市場上尚無生產(chǎn)電梯導軌的通用設備，生產(chǎn)設備主要由電梯導軌制造商根據(jù)自身的生產(chǎn)技術經(jīng)驗，與設備制造商共同研制。近年來，我國電梯導軌行業(yè)的生產(chǎn)工藝、技術水平有了明顯的提高。國際電梯導軌制造商在國內(nèi)投資的同時引入了世界領先的生產(chǎn)技術及制造設備，使行業(yè)的整體技術水平得到提升。同時，市場競爭及下游電梯整機廠商對電梯導軌品質(zhì)要求的不斷提高，促使行業(yè)內(nèi)的企業(yè)加快研發(fā)投入與技術創(chuàng)新的步伐。行業(yè)中生產(chǎn)工藝較為傳統(tǒng)、設備升級改造緩慢的國內(nèi)企業(yè)將逐漸失去發(fā)展機遇。目前本行業(yè)領先企業(yè)所使用的主要技術如下：1、空心導軌、扶梯導軌等冷彎型材的設計及生產(chǎn)工藝該項生產(chǎn)工藝主要借助先進的電腦繪圖軟件、冷彎型材模具展開設計軟件及冷彎設計工程師豐富的設計經(jīng)驗，精確計算出型鋼的變形系數(shù)及材料延伸系數(shù)，從而精確設計出最節(jié)省材料、最合理冷彎工藝的模具，進而生產(chǎn)出符合客戶要求的產(chǎn)品。2、實心導軌的除銹及去應力技術高速拋丸除銹技術應用到導軌毛坯除銹方面以后，大大提高了生產(chǎn)效率及除銹效果，一次性可去除毛坯表面100%的氧化皮，有效降低了毛坯表層應力，提高了后道切削精度和刀具的使用壽命。3、導軌矯直矯扭技術導軌矯直矯扭已由原來的液壓機配合人工目測矯正改進到了現(xiàn)在的全自動矯直矯扭，邊檢測邊矯正，通過光柵技術檢測到的數(shù)據(jù)反饋到電腦與標準數(shù)據(jù)比較，PLC控制各個矯正頭進行矯直矯扭，大大提高了矯正效果和效率。4、導向面加工工藝①先進的拉削工藝正逐步代替?zhèn)鹘y(tǒng)的龍刨加工、銑加工、磨加工等生產(chǎn)工藝，尺寸精度、加工表面光潔度及產(chǎn)品質(zhì)量越來越高。②傳統(tǒng)的龍刨加工工藝通過對刀具改良、機床參數(shù)的修正及機床的改進更能適應超高速導軌的技術要求。5、端部加工技術端部加工已由原來的手工操作發(fā)展到了自動化操作，并且逐步向一次裝夾定位的加工中心發(fā)展，加工精度也能達到高精度導軌的精度要求。十、行業(yè)經(jīng)營模式電梯導軌行業(yè)以直銷為主，普遍采用訂單式生產(chǎn)經(jīng)營模式。行業(yè)內(nèi)主要制造商的大宗原材料以向經(jīng)銷商采購為主；產(chǎn)品銷售則通常與主要客戶簽訂框架性協(xié)議，約定付款方式、交貨方式、質(zhì)量保證等條款并根據(jù)訂單供貨。行業(yè)內(nèi)制造商普遍采用在產(chǎn)品生產(chǎn)成本的基礎上上浮一定利潤的原則定價，價格差異主要由各制造商的質(zhì)量水平、技術開發(fā)能力、生產(chǎn)能力、制造成本差異等因素決定，行業(yè)里的優(yōu)勢制造商能夠合理轉(zhuǎn)嫁原材料價格，利潤空間相對穩(wěn)定。技術領先的制造商能夠根據(jù)客戶需求，通過產(chǎn)品研發(fā)與定制提供高附加值的產(chǎn)品和服務來獲得更高的利潤。十一、行業(yè)的周期性、區(qū)域性或季節(jié)性特征我國電梯導軌的需求量主要集中在華東地區(qū)、華南地區(qū)和華北地區(qū)，這與我國主要電梯廠商的分布相一致。上述三地區(qū)的電梯導軌需求合計占我國電梯導軌需求總量的近82.81%，廠商分布具有一定的區(qū)域性特征（數(shù)據(jù)來源：《中國電梯》）。電梯導軌和導軌毛坯的生產(chǎn)與銷售不存在明顯的周期性，但存在一定季節(jié)性特征，一般每年一季度為淡季，二、三、四季度為產(chǎn)銷旺季。十二、上下游關系及其影響鋼坯是實心導軌的主要原材料，卷板是空心導軌和扶梯導軌的主要原材料。電梯導軌行業(yè)覆蓋導軌毛坯生產(chǎn)與電梯導軌制造兩階段，與位于產(chǎn)業(yè)鏈上游的鋼材行業(yè)及位于產(chǎn)業(yè)鏈下游的電梯整機制造行業(yè)之間的關聯(lián)程度較高。1、上游原材料價格波動對電梯導軌行業(yè)的影響電梯導軌制造商對上游鋼坯生產(chǎn)企業(yè)不存在嚴重依賴。但是電梯導軌產(chǎn)品中原材料占生產(chǎn)成本的比例在75-80%，鋼坯和卷板的價格波動會影響電梯導軌行業(yè)的生產(chǎn)成本。2021年國內(nèi)鋼坯平均采購價格較2022年上漲約30%以上（數(shù)據(jù)來源：根據(jù)鋼坯市場價格測算），電梯導軌制造商成本壓力增大。行業(yè)內(nèi)規(guī)模較大、實力較強的制造商由于與客戶合作關系穩(wěn)固，向客戶轉(zhuǎn)移原材料價格的能力較強，通過不斷進行技術創(chuàng)新和擴大生產(chǎn)規(guī)模，可以逐步降低生產(chǎn)成本，還可以通過開發(fā)高端產(chǎn)品來提高產(chǎn)品附加值。行業(yè)內(nèi)規(guī)模較小、實力較弱的企業(yè)則面臨較為被動的競爭環(huán)境。2、下游電梯行業(yè)發(fā)展狀況對電梯導軌行業(yè)的影響電梯導軌制造商與電梯整機廠商形成高度依存的合作關系。近年來電梯行業(yè)的快速發(fā)展帶動了電梯導軌行業(yè)日趨成熟，未來電梯行業(yè)的發(fā)展速度和發(fā)展方向在很大程度上將影響電梯導軌行業(yè)的發(fā)展。

2023年紡織服飾品牌分析報告2023年8月目錄TOC\o"1-4"\h\z\u一、品牌公司復蘇時點 3二、本土服飾品牌復蘇的突破口 81、品牌與產(chǎn)品差異化 82、傳統(tǒng)渠道精簡與整合 93、適度提升直營比重，加強渠道控制力 94、更重視電子商務，強調(diào)線上線下共同發(fā)展 105、管理層由創(chuàng)始人團隊向職業(yè)化、專業(yè)化團隊轉(zhuǎn)變 116、通過品牌兼并整合實現(xiàn)集團化發(fā)展 12三、上市品牌服飾公司分析 14四、品牌服飾公司未來發(fā)展前景 16五、投資建議及重點公司簡況 181、魯泰A 192、富安娜 203、探路者 204、朗姿股份 215、卡奴迪路 226、羅萊家紡 227、森馬服飾 238、華斯股份 24六、風險因素 25一、品牌公司復蘇時點從行業(yè)終端來看，此輪服飾行業(yè)調(diào)整始于2022年。2022年在通脹大背景下，品牌企業(yè)為了應對持續(xù)上漲的成本費用壓力同時實現(xiàn)盈利增長的要求，不斷對產(chǎn)品進行提價，2022年下半年開始，雖然終端零售金額的增速并沒有出現(xiàn)大幅度的波動，但終端銷量增速已經(jīng)出現(xiàn)了明顯的惡化。終端疲弱對上市品牌公司的沖擊已經(jīng)從終端庫存積壓傳導至訂貨會增速。由于加盟訂貨制的存在，上市品牌公司利潤表增速的下滑會明顯滯后于終端出現(xiàn)的惡化。從傳導路徑來分析，從2022年秋冬開始行業(yè)終端售罄率相對往年普遍出現(xiàn)一定程度的下降，事實上行業(yè)的這輪調(diào)整尚在進行之中，多數(shù)品牌公司目前都處于打折促銷去庫存的狀態(tài)，2022年秋冬訂貨會不少公司開始出現(xiàn)一定程度的下降，今年上市品牌公司普遍面臨著利潤表增速進一步下滑甚至盈利下降的壓力。行業(yè)調(diào)整之后，未來修復路徑也將從終端開始。由于終端銷售低迷，2021年下半年開始行業(yè)整體都在通過頻繁的打折促銷（包括電商渠道）清理積壓的庫存，我們認為終端的問題最終還是要先從終端修復，考慮到2022年秋冬訂貨會普遍不再壓貨，同時考慮到2021年開始大力清庫存，我們預計2022年末全行業(yè)清庫存會告一段落，2021年開始上市品牌公司的資產(chǎn)負債表與現(xiàn)金流量表將逐步好轉(zhuǎn)，隨后傳導至2021秋冬訂貨會數(shù)據(jù)與利潤表將逐步修復轉(zhuǎn)正。從戴維斯雙殺到雙擊，上市品牌服飾公司的股價修復取決于凈利潤的恢復節(jié)奏。2021年下半年起品牌服飾行業(yè)爆發(fā)的庫存危機、電商沖擊、終端銷售低迷等一系列問題使上市品牌公司在資本市場經(jīng)歷了一輪“戴維斯雙殺”，隨著盈利預測的不斷下調(diào)與負面數(shù)據(jù)的不斷出現(xiàn)，服裝家紡行業(yè)上市公司整體PE從最高點的40倍下降到如今的14倍，我們認為從中長期來看，目前的估值水平已經(jīng)大部分反映了資本市場對行業(yè)的悲觀預期。一旦行業(yè)或部分脫穎而出的品牌公司在終端銷售與訂貨會增速等指標上出現(xiàn)明顯的向上拐點，預計行業(yè)的估值將會得到率先修復，業(yè)績的逐步兌現(xiàn)會進一步推動股價的上漲。但從投資機會上看，本輪調(diào)整之后品牌服飾行業(yè)未來將很難出現(xiàn)齊漲齊跌的局面，個股之間的分化將明顯加劇，最終走出來的企業(yè)將有一輪恢復性行業(yè)，而有一些品牌將逐步邊緣化，未來更多擁有更好定位、更新渠道和更好商業(yè)模式的品牌企業(yè)將逐步加入資本市場，為投資者提供更多更新的選擇。二、本土服飾品牌復蘇的突破口曾經(jīng)的粗放式增長告一段落，未來行業(yè)將恢復到更高質(zhì)量、更可持續(xù)的增長階段。我們認為過去本土品牌服飾行業(yè)依靠開店鋪貨與產(chǎn)品提價方式實現(xiàn)的粗放式增長已經(jīng)結束，在當前國內(nèi)服飾需求增長相對低迷的背景下，品牌公司正在積極尋找復蘇的突破口。1、品牌與產(chǎn)品差異化在過去行業(yè)高速發(fā)展階段，本土品牌在各自的細分領域并沒有形成明顯的品牌及產(chǎn)品差異，因此品牌也沒有形成足夠強大的客戶粘性，產(chǎn)品提價無法彌補銷量下滑帶來的損失，這也在一方面造成了行業(yè)低迷階段，各品牌出現(xiàn)一損俱損的局面。在行業(yè)調(diào)整中期，多數(shù)品牌服飾公司已經(jīng)意識到品牌及產(chǎn)品差異化的重要性，品牌特色和性價比將取代高定價倍率成為產(chǎn)品定位方向，戶外用品行業(yè)中探路者通過產(chǎn)品定價的下調(diào)與品牌訴求上的持續(xù)投入，已經(jīng)成功與主要外資戶外品牌形成差異化的定位。品牌形象與號召力需要企業(yè)持之以恒的投入，如今越來越多的傳播媒介與方式為品牌公司提供了足夠多的推廣渠道。2、傳統(tǒng)渠道精簡與整合過去粗放的開店鋪貨擴張模式對品牌公司已經(jīng)開始產(chǎn)生負面影響，由于消費與商業(yè)環(huán)境的惡化，2021年起多數(shù)品牌公司及加盟商不再盲目擴張，對新開店的店址、費用投入與盈利會有更謹慎的要求與考量，現(xiàn)有渠道也會經(jīng)歷一個整合的過程，2021年起不少品牌公司凈開店速度開始下降，關店數(shù)量開始增加。我們判斷經(jīng)過這輪傳統(tǒng)渠道的精簡與整合，未來渠道的內(nèi)生性增長將是考量渠道的重要指標，也將成為品牌公司業(yè)績增長的主要拉動力之一，參考優(yōu)秀外資品牌的成長路徑，穩(wěn)健的開店、良好的貨品管理與店效的持續(xù)增長是推動品牌公司由小做大的主要驅(qū)動因素，也是本土品牌下一輪增長的突破口。3、適度提升直營比重，加強渠道控制力本土品牌普遍采用加盟訂貨制度在行業(yè)持續(xù)景氣階段讓公司享受到了渠道數(shù)量快速拓展的收益，但也掩蓋了品牌公司對渠道控制力較弱、對終端反饋不敏銳的不足，由于缺少零售與管理經(jīng)驗，品牌公司難以在實體渠道形象、貨品管理、銷售數(shù)據(jù)等方面進行統(tǒng)一的掌控與管理，也無法對消費需求變化做出快速的反應。通過適度提升直營店比重，本土品牌公司已經(jīng)開始由批發(fā)向零售轉(zhuǎn)型的趨勢，這一方面有利于減少中間環(huán)節(jié)帶來的庫存積壓等問題，另一方面也有利于統(tǒng)一品牌推廣，更好的與終端反饋。品牌鞋類公司中，達芙妮與奧康等已經(jīng)開始通過加盟收直營與聯(lián)營等各種方式來提升品牌公司對渠道的掌控。4、更重視電子商務，強調(diào)線上線下共同發(fā)展2021年前品牌公司更多是把電商作為消化庫存的渠道，由于基數(shù)較小，各品牌公司電商收入跟隨國內(nèi)電子商務的發(fā)展同步爆發(fā)式增長。2021年“雙十一”各電商平臺的促銷活動讓本土品牌充分嘗到甜頭，同時也開始逐步重視電商作為新興渠道的作用與影響力，將電商視為新的增長點。針對電商渠道，目前本土品牌大多將其作為清庫存的重要渠道，部分品牌也通過設立專屬品牌、專供商品等方式平衡線上線下利益，同時設立專門的團隊進行管理。我們認為未來電子商務將成品牌企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的重要組成部分，而不是簡單的清庫存渠道，O2O等發(fā)展也將為眾多公司帶來全新的機會。5、管理層由創(chuàng)始人團隊向職業(yè)化、專業(yè)化團隊轉(zhuǎn)變隨著國內(nèi)零售環(huán)境的日益復雜化與消費偏好的日益細分成熟，本土品牌面臨著消費環(huán)境與外資品牌競爭的雙重挑戰(zhàn)，從公司管理團隊角度來分析，多數(shù)本土品牌原有創(chuàng)始人及創(chuàng)業(yè)團隊由于經(jīng)驗依賴等原因?qū)嶋H上未必能夠適應新的商業(yè)模式與消費環(huán)境，在保證股東長期利益的前提下，啟用職業(yè)管理團隊，并通過合適的激勵方式來平衡各方利益，是本土品牌公司未來實現(xiàn)管理轉(zhuǎn)型可以選擇的突破口之一。在這一點上，探路者、七匹狼等公司已經(jīng)走在行業(yè)的前頭，通過多年的發(fā)展，公司職業(yè)化管理團隊已經(jīng)基本搭建完畢，并通過股權激勵等方式將管理層與股東的長期利益捆綁在一起。6、通過品牌兼并整合實現(xiàn)集團化發(fā)展在當前行業(yè)洗牌加劇的背景下，相比非上市品牌公司，已上市公司相對擁有更強大的融資平臺，并在信息、資源等方面擁有一定的優(yōu)勢，在握有充足資金的情況下，這些品牌公司都在積極地進行戰(zhàn)略上的調(diào)整，收購整合品牌或渠道互補的同行或許將成為行業(yè)重要方向之一。在品牌零售普遍低迷的當下，部分非上市品牌面臨著業(yè)績大幅波動、加盟商盈利下降等成長瓶頸，融資與退出渠道的不暢使得這些具備潛力的品牌成為上市品牌公司的并購整合對象。從國外品牌公司的發(fā)展歷史看，大型龍頭企業(yè)普遍經(jīng)歷了單品牌單系列到單品牌多系列再到多品牌的成長過程，例如全球戶外運動巨頭VF集團、全球化妝品龍頭歐萊雅無不經(jīng)歷了這樣發(fā)展壯大的過程，當然這種發(fā)展模式的前提是整合方自身有一個較為穩(wěn)固的自有品牌基礎，同時要求有強大的整合能力，而被收購方管理團隊能較長時間保持穩(wěn)定。我們認為2022年6月森馬公告擬收購GXG的案例或許已經(jīng)打開了行業(yè)品牌間整合的序幕。三、上市品牌服飾公司分析國內(nèi)的品牌服飾領域經(jīng)過15—20年左右的快速發(fā)展，已經(jīng)發(fā)展出相對齊全的子行業(yè)，不同的子行業(yè)因為發(fā)展階段的不同和行業(yè)特征的不同，在未來的發(fā)展中也將呈現(xiàn)出不同的分化。我們從子行業(yè)增長速度、擴容空間、競爭態(tài)勢、行業(yè)可能達到的市場集中度、消費粘度等多個角度綜合考慮，目前階段對子行業(yè)基本面的排序是：戶外行業(yè)、家紡、中高檔女裝、童裝、商務休閑、時尚休閑、女鞋、男正裝和運動裝。從發(fā)展模式上分析，直營占比更高的品牌公司產(chǎn)生的歷史庫存壓力通常小于代理加盟商為主的公司，短期終端銷售的改善也會更快傳導至直營占比更高的品牌公司的財務數(shù)據(jù)上。此外，電子商務作為行業(yè)新興渠道與未來新的增長點，越來越獲得品牌公司的重視，在這一點上，已經(jīng)具備良好基礎和成型的電商戰(zhàn)略的品牌公司將擁有先機。從行業(yè)調(diào)整傳導路徑來看，在訂貨會數(shù)據(jù)與終端零售等指標上最早開始惡化的上市品牌公司先于其他公司面對一系列問題，同時也有更長的時間做出調(diào)整改變，在庫存消化告一段落后這些公司在財務報表上將呈現(xiàn)更早的復蘇跡象。綜合考慮上述3種不同維度的篩選，我們認為可能率先復蘇的選標有：富安娜、朗姿股份、卡奴迪路、探路者、羅萊家紡和森馬服飾。四、品牌服飾公司未來發(fā)展前景未來行業(yè)復蘇是否有一些前瞻性的指標，這個也許是資本市場最關心的問題，我們認為，除了每季的訂貨會指標外（部分品牌由于訂貨比重調(diào)整可比性在逐步降低），終端零售與公司營運質(zhì)量方面的相關指標持續(xù)改善也是行業(yè)或公司復蘇的重要標志，具體包括終端打折促銷頻率、可比同店銷量增長、營運指標（存貨與應收賬款周轉(zhuǎn)率等）、行業(yè)零售數(shù)據(jù)、售罄率、凈開店等。打折促銷頻率的減少，一方面可以說明終端積壓庫存消化基本完畢，另一方面也可以部分反映消費者對品牌、定價、產(chǎn)品的逐步認可，未來的增長更多將來自銷量的帶動?？杀韧赇N量增長擺脫低個位數(shù)甚至負增長后，恢復至接近雙位數(shù)增速也基本可以反映行業(yè)復蘇的態(tài)勢。對于目前仍以加盟訂貨為主的品牌服飾企業(yè)來說，應收賬款的變化通常是企業(yè)營業(yè)收入變化的前兆。根據(jù)我們前期對國內(nèi)外品牌公司的比較研究（具體參考先前報告《應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)變化是企業(yè)營收轉(zhuǎn)暖的先行指標》），當季度應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)變化下穿營業(yè)收入變化時，往往預示著企業(yè)當年或者次年營收復蘇，因為對加盟商授信的減少預示著終端經(jīng)營情況的改善，下一個訂貨期，訂單量將會增加。在我們這篇定量分析的行業(yè)報告中初步帥選出有復蘇跡象的可能標的包括富安娜、森馬服飾和夢潔家紡。行業(yè)低迷的情況下，2021年開始不少品牌公司放緩了開店節(jié)奏，關店數(shù)量開始增加，傳統(tǒng)渠道數(shù)量調(diào)整的時間一方面取決于零售終端的恢復，另一方面也取決于門店各類成本費用壓力的減輕，在本土品牌公司越來越注重鞏固現(xiàn)有門店質(zhì)量（店效與平效的提升）的趨勢下，凈開店增長的恢復本身反映了公司對自身擴張與復制高質(zhì)量門店的信心，同時可以反映加盟商信心與盈利水平的恢復。受到季節(jié)性、大規(guī)模促銷活動等因素的影響，單月行業(yè)零售數(shù)據(jù)（全國百家大型零售企業(yè)、全國50家重點大型零售企業(yè)服裝零售數(shù)據(jù)等）增速波動較大，我們認為連續(xù)3個月零售數(shù)據(jù)增速的回升基本可以反映行業(yè)復蘇的態(tài)勢，尤其是銷量增速的持續(xù)回暖可以反映零售終端更高質(zhì)量的復蘇。五、投資建議及重點公司簡況品牌服飾公司作為消費型企業(yè)，本身具備更多的防御屬性，過去粗放式的發(fā)展與加盟商體制帶來的庫存問題以及國內(nèi)經(jīng)濟本身的減速使得行業(yè)出現(xiàn)了較大的業(yè)績波動，我們認為目前品牌公司經(jīng)營業(yè)績的波動一方面有經(jīng)濟減速的原因，另一方面更多是為過去的發(fā)展模式埋單。我們認為在行業(yè)調(diào)整與洗牌過程中，優(yōu)秀的品牌服飾公司將向更可持續(xù)的增長模式與更高的營運質(zhì)量轉(zhuǎn)型，最終脫穎而出的公司在財務質(zhì)量與自由現(xiàn)金流等指標上會出現(xiàn)越來越明顯的改善，參考海外市場經(jīng)驗，資本市場通常愿意給予這些發(fā)展模式更為穩(wěn)健的服飾品牌公司一定的估值溢價，我們認為經(jīng)歷本輪行業(yè)調(diào)整后生存并逐步壯大的品牌服飾企業(yè)盡管不會有以前那么高的盈利增速，但更可預期、更穩(wěn)健的增長及更高的經(jīng)營質(zhì)量將為他們帶來估值溢價。經(jīng)過行業(yè)繁榮期的洗禮與快速增長，國內(nèi)紡織制造龍頭企業(yè)已經(jīng)積累了自身優(yōu)勢，多年的擴張幫助中高端紡織制造企業(yè)形成了一定的產(chǎn)能規(guī)模，企業(yè)自身已經(jīng)擁有了成熟的產(chǎn)業(yè)鏈配套體系，并且儲備了較高素質(zhì)、持續(xù)豐富的人力資源與研發(fā)力量，后期更多依靠研發(fā)能力的不斷提升和產(chǎn)業(yè)鏈綜合優(yōu)勢實現(xiàn)了穩(wěn)健的經(jīng)營增長。經(jīng)歷宏觀環(huán)境波動、人民幣升值、原材料成本上升等多種因素的考驗，中高端紡織制造企業(yè)積累了寶貴的生產(chǎn)管理經(jīng)驗和研發(fā)能力，多年的市場摸爬滾打可以通過深入大客戶的供應鏈體系從而逐漸綁定大客戶，客戶的高集中度形成的粘性正是行業(yè)重要的護城河之一，未來龍頭企業(yè)也將充分受益于行業(yè)集中度與產(chǎn)品附加值的提升。我們認為，市場應該重新審視對傳中高端紡織制造龍頭企業(yè)的估值水平，持續(xù)穩(wěn)定增長的現(xiàn)金流表現(xiàn)實際已經(jīng)代表了公司的核心競爭力，也理應對應更高的估值水平。綜上，紡織制造類我們依然首推魯泰A，四季度建議重點關注華斯股份的階段性機會。品牌類未來一年我們更傾向的標的為：富安娜、探路者、朗姿股份、卡奴迪路、羅萊家紡和森馬服飾。1、魯泰A從公司上市13年以來的經(jīng)營業(yè)績指標看，公司業(yè)績的持續(xù)增長能力、穩(wěn)定性、較高的盈利質(zhì)量都體現(xiàn)了其在細分領域的護城河，優(yōu)異的綜合管理能力、研發(fā)能力及全產(chǎn)業(yè)鏈是公司核心競爭力所在，也是公司長期以來相對行業(yè)的業(yè)績穩(wěn)定性更強的重要原因。未來行業(yè)集中度的提升與產(chǎn)品附加值的提升將是公司業(yè)績增長的主要推動因素，棉價的上漲將為公司業(yè)績疊加彈性。近年來內(nèi)外部宏觀經(jīng)濟的變化將進一步加速行業(yè)洗牌，業(yè)內(nèi)訂單有望進一步向公司這樣的龍頭企業(yè)集中，隨著公司產(chǎn)品結構中高價訂單占比的逐步上升，預計近3年公司業(yè)績可以保持20%左右的復合增長。在中國經(jīng)濟面臨轉(zhuǎn)型、減速的大背景下，魯泰這樣具有全球產(chǎn)業(yè)鏈競爭優(yōu)勢、不存在歷史增長負擔的企業(yè)所受影響相對更小，業(yè)績穩(wěn)定性相對更高，更具有吸引力。我們認為前期公司股價的上漲主要來自于業(yè)績拐點的確認，后期公司股價上漲將更多來自于估值修復和業(yè)績可能的超預期。2、富安娜較高的直營占比、鮮明的品牌產(chǎn)品特色帶來的客戶黏度、更為精細化的管理與相對更強的零售能力一直是公司區(qū)別于競爭對手的主要優(yōu)勢，也是公司在終端零售低迷的大環(huán)境下始終能保持相對更穩(wěn)定的經(jīng)營業(yè)績的重要原因，公司一貫穩(wěn)健的經(jīng)營風格、嚴格的期間費用控制力度可以使其保持相對行業(yè)更好的經(jīng)營質(zhì)量。公司電子商務業(yè)務發(fā)展迅速，收入連續(xù)3年實現(xiàn)高增長。除了將電商作為處理庫存的渠道外，公司將“圣之花”定為電商專屬品牌，同時發(fā)展電商專屬產(chǎn)品，在產(chǎn)品與設計風格上形成差異，避免線上線下沖突。中長期我們繼續(xù)看好家紡行業(yè)處于消費升級晚期帶來的快速增長和行業(yè)集中度的提升。另一方面公司由家紡向大家居用品的延伸可以使公司在更大的市場空間內(nèi)憑借自身的品牌特色與經(jīng)營管理優(yōu)勢豐富產(chǎn)品品類，進一步打開公司銷售與市值空間。3、探路者考慮到國內(nèi)戶外用品市場較小的基數(shù)，我們預計未來3-5年國內(nèi)戶外用品行業(yè)仍能保持20%以上復合增長，是目前品牌服飾中增速最快的子行業(yè)之一。作為國內(nèi)戶外用品行業(yè)唯一一家上市公司，公司較其他同類型本土品牌擁有更多的優(yōu)勢。公司較早完成了職業(yè)管理團隊的建設，并且通過較為完善的激勵措施充分保證了管理團隊不斷學習與改善經(jīng)營管理的積極性，另一方面管理團隊本身具備豐富的行業(yè)經(jīng)驗，目睹了運動服飾等子行業(yè)過去粗放的開店模式下的問題。2021年起公司未雨綢繆通過開展了多品牌業(yè)務覆蓋更多元化的市場需求