商業(yè)銀行市場(chǎng)法評(píng)估技術(shù)說(shuō)明

精選歡迎下載商業(yè)銀行市場(chǎng)法評(píng)估技術(shù)說(shuō)明一、評(píng)估方法（一）概述企業(yè)價(jià)值評(píng)估中的市場(chǎng)法，是指將評(píng)估對(duì)象與可比上市公司或者可比交易案例進(jìn)行比較，確定評(píng)估對(duì)象價(jià)值的評(píng)估方法。市場(chǎng)法常用的兩種具體方法是上市公司比較法和交易案例比較法。上市公司比較法是指通過(guò)對(duì)資本市場(chǎng)上與被評(píng)估企業(yè)處于同一或類似行業(yè)的上市公司的經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，計(jì)算適當(dāng)?shù)膬r(jià)值比率或經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，在與被評(píng)估企業(yè)比較分析的基礎(chǔ)上，得出評(píng)估對(duì)象價(jià)值的方法。并購(gòu)案例比較法是指通過(guò)分析與被評(píng)估企業(yè)處于同一或類似行業(yè)的公司的買賣、收購(gòu)及合并案例，獲取并分析這些交易案例的數(shù)據(jù)資料，計(jì)算適當(dāng)?shù)膬r(jià)值比率或經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，在與被評(píng)估企業(yè)比較分析的基礎(chǔ)上，得出評(píng)估對(duì)象價(jià)值的方法。國(guó)內(nèi)銀行業(yè)并購(gòu)案例有限，與并購(gòu)案例相關(guān)聯(lián)的、影響交易價(jià)格的某些特定的條件無(wú)法通過(guò)公開(kāi)渠道獲知，無(wú)法對(duì)相關(guān)的折扣或溢價(jià)做出分析，因此并購(gòu)案例比較法較難操作。而上市公司比較法更多的是借鑒證券資本市場(chǎng)的公開(kāi)交易信息，在資料獲取和操作上更加簡(jiǎn)便，因此本次采用上市公司比較法。（二）技術(shù)思路采用市場(chǎng)法時(shí)，應(yīng)當(dāng)選擇與被評(píng)估企業(yè)進(jìn)行比較分析的參考企業(yè)，保證所選擇的參考企業(yè)與被評(píng)估企業(yè)具有可比性。參考企業(yè)通常應(yīng)當(dāng)與被評(píng)估企業(yè)屬于同一行業(yè)，或受相同經(jīng)濟(jì)因素的影響。具體來(lái)說(shuō)一般需要具備如下條件：1、必須有一個(gè)充分發(fā)展、活躍的市場(chǎng)；2、存在三個(gè)或三個(gè)以上相同或類似的參照物；3、參照物與被評(píng)估對(duì)象的價(jià)值影響因素明確，可以量化，相關(guān)資料可以搜集。運(yùn)用上市公司比較法通過(guò)下列步驟進(jìn)行：1、搜集上市銀行公司信息，選取和確定比較上市銀行公司。2、價(jià)值比率的確定。3、分析比較可比上市銀行公司和待估對(duì)象，選取比較參數(shù)和指標(biāo)，確定比較體系。4、通過(guò)可比上市銀行公司的參數(shù)和指標(biāo)與待估對(duì)象的參數(shù)和指標(biāo)進(jìn)行比較，得出修正指標(biāo)。5、通過(guò)可比上市銀行公司的修正指標(biāo)與可比上市銀行公司的價(jià)值比率進(jìn)行相乘，得到修正價(jià)值指標(biāo)。6、對(duì)修正價(jià)值指標(biāo)進(jìn)行加和平均，得到待估對(duì)象的價(jià)值指標(biāo)。7、扣除流動(dòng)性折扣后，選取最合理的估值確定為待估對(duì)象的評(píng)估值。（三）評(píng)估模型本次評(píng)估的基本模型為：其中：P：被評(píng)估單位股東全部權(quán)益價(jià)值；可比公司基準(zhǔn)PB??：第i個(gè)可比公司的基準(zhǔn)PB。二、評(píng)估過(guò)程本次評(píng)估采用上市公司比較法，通過(guò)選取同行業(yè)可比上市公司，對(duì)被評(píng)估企業(yè)及各可比公司在資本利潤(rùn)率、資產(chǎn)利潤(rùn)率、成本收入比、利潤(rùn)增長(zhǎng)率、不良貸款率、撥備覆蓋率、資本充足率、核心資本充足率等指標(biāo)方面的差異進(jìn)行分析調(diào)整并考慮流動(dòng)性折扣后確定評(píng)估對(duì)象的評(píng)估值。具體步驟如下：（一）可比上市公司的選取本次被評(píng)估企業(yè)為浙江XX商業(yè)銀行股份有限公司，被評(píng)估企業(yè)屬于銀行業(yè)。同時(shí)，由于浙江XX商業(yè)銀行股份有限公司主要業(yè)務(wù)在大陸內(nèi)地，因此本次評(píng)估選取的可比公司為A股上市公司。根據(jù)wind資訊中的行業(yè)分類，在我國(guó)A股市場(chǎng)上共有16家銀行業(yè)上市公司，包括五家大型商業(yè)銀行、八家股份制商業(yè)銀行及三家城市商業(yè)銀行。截至到2015年12月31日，我國(guó)A股市場(chǎng)上16家上市銀行的基本情況如下表：表4-1上市銀行的基本情況表證券代碼證券簡(jiǎn)稱總股本（百萬(wàn)股）總資產(chǎn)（百萬(wàn)元）總市值（百萬(wàn)元）分類601398.SH工商銀行356,406.2622,209,780.001,575,126.93大型商業(yè)銀行601939.SH建設(shè)銀行250,010.9818,349,489.001,124,974.67大型商業(yè)銀行601288.SH農(nóng)業(yè)銀行324,794.1217,791,393.001,031,433.62大型商業(yè)銀行601988.SH中國(guó)銀行294,387.7916,815,597.001,087,567.18大型商業(yè)銀行601328.SH交通銀行74,262.737,155,362.00412,929.59大型商業(yè)銀行600036.SH招商銀行25,219.855,474,978.00441,499.53股份制商業(yè)銀行601166.SH興業(yè)銀行19,052.345,298,880.00325,223.39股份制商業(yè)銀行601998.SH中信銀行46,787.335,122,292.00292,944.54股份制商業(yè)銀行600000.SH浦發(fā)銀行18,653.475,044,352.00340,798.92股份制商業(yè)銀行600016.SH民生銀行36,485.354,520,688.00329,490.75股份制商業(yè)銀行601818.SH光大銀行46,679.103,167,710.00190,490.35股份制商業(yè)銀行000001.SZ平安銀行14,308.682,507,149.00171,561.03股份制商業(yè)銀行600015.SH華夏銀行10,685.572,020,604.00129,722.85股份制商業(yè)銀行601169.SH北京銀行12,672.231,844,909.00133,438.58城市商業(yè)銀行601009.SH南京銀行3,365.96805,020.2459,577.41城市商業(yè)銀行002142.SZ寧波銀行3,899.79716,464.6560,485.81城市商業(yè)銀行XX銀行3,064.00133,049.27——城市商業(yè)銀行（數(shù)據(jù)來(lái)源：wind資訊）在可比銀行選擇過(guò)程中，主要從總股本、總資產(chǎn)規(guī)模、商業(yè)銀行類型等方面進(jìn)行比較。在總股本、總資產(chǎn)規(guī)模方面，浙江XX商業(yè)銀行股份有限公司的總股本、總資產(chǎn)規(guī)模小于16家上市銀行，總股本與南京銀行、寧波銀行較接近，總資產(chǎn)低于16家上市銀行；在商業(yè)銀行類型方面，浙江XX商業(yè)銀行股份有限公司屬于城市商業(yè)銀行，與北京銀行、南京銀行、寧波銀行類別相同。綜上，根據(jù)分析，與大型股份制商業(yè)銀行和中小型股份制商業(yè)銀行相比，三大城市商業(yè)銀行，即北京銀行（601169.SH）、南京銀行（601009.SH）、寧波銀行（002142.SZ）與被評(píng)估銀行更具有可比性。因此，本次評(píng)估選取北京銀行、南京銀行和寧波銀行3家銀行為本次評(píng)估中的可比公司?？杀茹y行基本情況如下表所示：表4-2可比公司選取表序號(hào)證券代碼證券簡(jiǎn)稱1002142.SZ寧波銀行2601009.SH南京銀行3601169.SH北京銀行1、寧波銀行基本情況寧波銀行前身為寧波市商業(yè)銀行股份有限公司，系根據(jù)國(guó)務(wù)院國(guó)發(fā)（1995）25號(hào)文件《國(guó)務(wù)院關(guān)于組建城市合作銀行的通知》，于1997年3月31日經(jīng)中國(guó)人民銀行總行以銀復(fù)（1997）136號(hào)文件批準(zhǔn)設(shè)立的股份制商業(yè)銀行。1998年6月2日經(jīng)中國(guó)人民銀行寧波市分行批準(zhǔn)將原注冊(cè)名稱―寧波城市合作銀行股份有限公司‖更改為―寧波市商業(yè)銀行股份有限公司‖。2007年2月13日，經(jīng)銀監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，更名為―寧波銀行股份有限公司‖。2007年，寧波銀行向社會(huì)首次公開(kāi)發(fā)行股票4.50億股，并于2007年7月19日獲準(zhǔn)在深圳證券交易所上市。寧波開(kāi)發(fā)投資集團(tuán)有限公司和新加坡華僑銀行有限公司作為寧波銀行股份有限公司的前兩大股東，分別持有其7.80億股和7.25億股股份，持股比例分別為20%和18.58%。截至2015年12月31日，寧波銀行股份有限公司總資產(chǎn)7,164.47億元人民幣，吸收存款3,556.86億元人民幣，發(fā)放貸款和墊款2,483.99億元人民幣，2015年凈利潤(rùn)65.67億元人民幣。2、南京銀行基本情況南京銀行成立于1996年2月8日，是一家具有由國(guó)有股份、中資法人股份、外資股份及眾多個(gè)人股份共同組成獨(dú)立法人資格的股份制商業(yè)銀行，實(shí)行一級(jí)法人體制。南京銀行于2007年成功上市。下轄泰州、北京、上海、杭州、揚(yáng)州、無(wú)錫、南通、蘇州、常州、鹽城、南京、鎮(zhèn)江、宿遷、連云港、江北新區(qū)、徐州、淮安等17家分行，實(shí)現(xiàn)省內(nèi)地級(jí)市全覆蓋，目前有151家營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)。法國(guó)巴黎銀行和南京紫金投資集團(tuán)有限責(zé)任公司作為南京銀行前兩大股東，分別持有其50.06億股和41.77億股股份，持有比例分別為14.87%和12.41%。截至2015年12月31日，南京銀行股份有限公司總資產(chǎn)8,050.20億元人民幣，吸收存款5,041.97億元人民幣，發(fā)放貸款及墊款2,422.27億元人民幣，2015年凈利潤(rùn)70.66億元人民幣。3、北京銀行基本情況北京銀行股份有限公司于1996年1月29日設(shè)立。是中國(guó)最早成立的城市商業(yè)銀行之一。1998年3月2日，名稱由“北京城市合作銀行股份有限公司”更名為“北京市商業(yè)銀行股份有限公司”。2004年9月28日，名稱由“北京市商業(yè)銀行股份有限公司”更名為“北京銀行股份有限公司”。INGBANKN.V.公司和北京市國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限責(zé)任公司作為北京銀行股份有限公司前兩大股東，分別持有其17.29億股和11.20億股股份，持有比例分別為13.64%和8.84%。截至2015年12月31日，北京銀行總資產(chǎn)18,449.09億元人民幣，吸收存款10,223億元人民幣，發(fā)放貸款和墊款7,479.17億元人民幣，2015年凈利潤(rùn)168.83億元人民幣。（二）價(jià)值比率的選取就金融企業(yè)而言，價(jià)值比率通常選擇市盈率（PE）、市凈率（PB）、企業(yè)價(jià)值與折舊息稅前利潤(rùn)比率（EV/EBITA）、企業(yè)價(jià)值與稅后經(jīng)營(yíng)收益比率（EV/NOIAT）等。在上述四個(gè)指標(biāo)中，企業(yè)價(jià)值與折舊息稅前利潤(rùn)比率（EV/EBITA）、企業(yè)價(jià)值與稅后經(jīng)營(yíng)收益比率（EV/NOIAT）側(cè)重企業(yè)整體價(jià)值的判斷；而市盈率（PE）、市凈率（PB）側(cè)重股東權(quán)益價(jià)值的判斷，以合理確定評(píng)估對(duì)象的價(jià)值為目的，適合選取市盈率（PE）、市凈率（PB）作為價(jià)值比率。本次評(píng)估未選取市盈率作為價(jià)值比率主要是基于兩個(gè)方面的考慮：一方面，銀行是周期性行業(yè)，其收益受國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策、貨幣政策等因素影響較大，相應(yīng)的市盈率比率波動(dòng)也較大。同時(shí)，近年經(jīng)濟(jì)下行對(duì)銀行業(yè)的影響較大，特別是在資產(chǎn)減值損失方面，近幾年計(jì)提比例較大，直接影響凈利潤(rùn)?？紤]到市盈率指標(biāo)對(duì)于近年銀行業(yè)波動(dòng)性較大等原因，未選擇其作為價(jià)值比率；另一方面，銀行在損益表中作為支出提取的減值撥備直接影響盈利水平，從而影響市盈率。減值撥備在一定程度上取決于管理層的風(fēng)險(xiǎn)偏好，穩(wěn)健的銀行可能會(huì)在界定貸款質(zhì)量上更謹(jǐn)慎一些，在撥備上更保守一些，而另一些銀行則可能相反。由于銀行間減值撥備的提取有一定程度的差異，因而凈利潤(rùn)指標(biāo)不能較好地反映當(dāng)年的業(yè)績(jī)。由于我國(guó)對(duì)于銀行企業(yè)實(shí)行資本監(jiān)管，資本是在充分考慮了銀行企業(yè)資產(chǎn)可能存在的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)損失和變現(xiàn)損失基礎(chǔ)上，對(duì)銀行凈資產(chǎn)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的綜合性監(jiān)管指標(biāo)，用于衡量銀行資本充足性，故資本對(duì)于銀行企業(yè)來(lái)說(shuō)至關(guān)重要。同時(shí)，凈資產(chǎn)作為累積的存量，當(dāng)年減值撥備對(duì)凈資產(chǎn)的影響遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于對(duì)當(dāng)年利潤(rùn)的影響。因此，本次評(píng)估最終確定采用市凈率（PB）指標(biāo)來(lái)對(duì)其市場(chǎng)價(jià)值進(jìn)行估算。市凈率（PB比率）：指可公開(kāi)交易證券的每股市場(chǎng)價(jià)格與其每股賬面價(jià)值的比率，即市凈率（PB）=每股市價(jià)/每股賬面價(jià)值。（三）可比指標(biāo)的確定本次評(píng)估參考《財(cái)政部關(guān)于印發(fā)<金融企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)辦法>的通知》（財(cái)金[2011]50號(hào)），結(jié)合銀行業(yè)監(jiān)管指標(biāo)，主要從企業(yè)的盈利能力狀況、經(jīng)營(yíng)增長(zhǎng)狀況、資產(chǎn)質(zhì)量狀況、償付能力狀況四個(gè)方面對(duì)評(píng)估對(duì)象與可比公司間的差異進(jìn)行量化，本次評(píng)估指標(biāo)體系及對(duì)應(yīng)權(quán)重如下表所示：表4-3可比指標(biāo)體系序號(hào)指標(biāo)類型基本指標(biāo)指標(biāo)權(quán)重1盈利能力狀況資本利潤(rùn)率20.00%資產(chǎn)利潤(rùn)率10.00%成本收入比10.00%2經(jīng)營(yíng)增長(zhǎng)狀況利潤(rùn)增長(zhǎng)率5.00%3資產(chǎn)質(zhì)量狀況不良貸款率10.00%撥備覆蓋率15.00%4償付能力狀況資本充足率15.00%核心資本充足率15.00%合計(jì)100.00%選取資本利潤(rùn)率、資產(chǎn)利潤(rùn)率、成本收入比、利潤(rùn)增長(zhǎng)率、不良貸款率、撥備覆蓋率、資本充足率、核心資本充足率8個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)作為可比指標(biāo)，各指標(biāo)的含義和計(jì)算公式如下：1、資本利潤(rùn)率資本利潤(rùn)率，又稱股東權(quán)益報(bào)酬率/凈值報(bào)酬率/權(quán)益報(bào)酬率/權(quán)益利潤(rùn)率/凈資產(chǎn)利潤(rùn)率，是凈利潤(rùn)與平均股東權(quán)益的百分比，反映股東權(quán)益的收益水平，用以衡量公司運(yùn)用自有資本的效率，其計(jì)算公式為：資本利潤(rùn)率=凈利潤(rùn)/凈資產(chǎn)平均余額×100%凈資產(chǎn)平均余額＝（年初所有者權(quán)益余額＋年末所有者權(quán)益余額）/22、資產(chǎn)利潤(rùn)率資產(chǎn)利潤(rùn)率，又稱投資盈利率、資產(chǎn)所得率、資產(chǎn)報(bào)酬率、企業(yè)資金利潤(rùn)率，是指企業(yè)在一定時(shí)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)與同期資產(chǎn)平均占用額的比率，反映企業(yè)資產(chǎn)盈利能力的指標(biāo)，其計(jì)算公式為：資產(chǎn)利潤(rùn)率=利潤(rùn)總額/資產(chǎn)平均總額×100%資產(chǎn)平均總額＝（年初資產(chǎn)總額＋年末資產(chǎn)總額）/23、成本收入比成本收入比，是銀行營(yíng)業(yè)費(fèi)用與營(yíng)業(yè)收入的比率,反映出銀行每一單位的收入需要支出多少成本,該比率越低，說(shuō)明銀行單位收入的成本支出越低，銀行獲取收入的能力越強(qiáng)，是衡量銀行盈利能力的重要指標(biāo)，其計(jì)算公式為：成本收入比＝營(yíng)業(yè)費(fèi)用/營(yíng)業(yè)收入×100%4、利潤(rùn)增長(zhǎng)率利潤(rùn)增長(zhǎng)率，是銀行利潤(rùn)增長(zhǎng)額與上年利潤(rùn)總額的比率，反映企業(yè)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的增減變動(dòng)情況，年利潤(rùn)率越高，說(shuō)明企業(yè)的盈利能力越強(qiáng)，其計(jì)算公式為：利潤(rùn)增長(zhǎng)率＝（本年利潤(rùn)總額－上年利潤(rùn)總額）/上年利潤(rùn)總額×100%5、不良貸款率不良貸款率，指金融機(jī)構(gòu)不良貸款占總貸款余額的比重。不良貸款是指在評(píng)估銀行貸款質(zhì)量時(shí)，把貸款按風(fēng)險(xiǎn)基礎(chǔ)分為正常、關(guān)注、次級(jí)、可疑和損失五類，其中后三類合稱為不良貸款。其計(jì)算公式為：不良貸款率=（次級(jí)類貸款+可疑類貸款+損失類貸款）/各項(xiàng)貸款×100%6、撥備覆蓋率撥備覆蓋率，是實(shí)際計(jì)提貸款損失準(zhǔn)備對(duì)不良貸款的比率，該比率最佳狀態(tài)為100%。撥備覆蓋率是銀行的重要指標(biāo)，這個(gè)指標(biāo)考察的是銀行財(cái)務(wù)是否穩(wěn)健，風(fēng)險(xiǎn)是否可控。撥備覆蓋率=貸款減值準(zhǔn)備/（次級(jí)類貸款＋可疑類貸款＋損失類貸款）×100%7、資本充足率資本充足率，是指商業(yè)銀行持有的符合本辦法規(guī)定的資本與風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)之間的比率，反映商業(yè)銀行在存款人和債權(quán)人的資產(chǎn)遭到損失之前，該銀行能以自有資本承擔(dān)損失的程度。其計(jì)算公式為：資本充足率=（資本-扣除項(xiàng)）/（風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)+12.5倍的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資本）×100%其中：資本扣除項(xiàng)=商譽(yù)+對(duì)未并表銀行機(jī)構(gòu)資本投資+對(duì)未并表非銀行金融機(jī)構(gòu)資本投資+對(duì)非自用不動(dòng)產(chǎn)投資+對(duì)工商企業(yè)資本投資+貸款損失準(zhǔn)備尚未提足部分。8、核心資本充足率核心資本充足率，核心資本與加權(quán)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)總額的比率，其計(jì)算公式為：核心資本充足率=（核心資本—核心資本扣除項(xiàng)）/（風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)+12.5倍的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資本）×100%其中：核心資本=實(shí)收資本（或普通股）+資本公積+盈余公積+未分配利潤(rùn)+少數(shù)股權(quán)。核心資本扣除項(xiàng)=商譽(yù)+（對(duì)未并表銀行機(jī)構(gòu)資本投資+對(duì)未并表非銀行金融機(jī)構(gòu)資本投資+對(duì)非自用不動(dòng)產(chǎn)投資+對(duì)工商企業(yè)資本投資）×50％+貸款損失準(zhǔn)備尚未提足部分。（四）修正系數(shù)的計(jì)算根據(jù)上市公司公開(kāi)資料提取和計(jì)算得出可比公司評(píng)估基準(zhǔn)日的資本利潤(rùn)率、資產(chǎn)利潤(rùn)率、成本收入比、利潤(rùn)增長(zhǎng)率、不良貸款率、撥備覆蓋率、資本充足率、核心資本充足率的8項(xiàng)指標(biāo)值和PB值。可比公司及XX銀行在評(píng)估基準(zhǔn)日的各指標(biāo)數(shù)據(jù)見(jiàn)下表所示：表4-4各指標(biāo)一覽表股票代碼股票簡(jiǎn)稱盈利能力經(jīng)營(yíng)增長(zhǎng)狀況資產(chǎn)質(zhì)量?jī)敻赌芰κ袃袈蔖B資本利潤(rùn)率%資產(chǎn)利潤(rùn)率%成本收入比%利潤(rùn)增長(zhǎng)率%不良貸款率%撥備覆蓋率%資本充足率%核心資本充足率%002142.SZ寧波銀行16.551.2634.0314.390.92308.6713.299.031.53601009.SH南京銀行16.571.3124.1027.800.83430.9513.119.381.29601169.SH北京銀行15.851.2524.996.221.12278.3912.278.761.18XX銀行12.751.4034.020.631.19295.7512.9110.36通過(guò)XX銀行的資本利潤(rùn)率、資產(chǎn)利潤(rùn)率、成本收入比、利潤(rùn)增長(zhǎng)率、不良貸款率、撥備覆蓋率、資本充足率、核心資本充足率8項(xiàng)指標(biāo)和可比公司的8項(xiàng)指標(biāo)一一比較修正并乘以指標(biāo)權(quán)重得到各指標(biāo)修正系數(shù)，再通過(guò)修正系數(shù)合計(jì)乘以可比公司的PB值進(jìn)行PB值修正，并通過(guò)算術(shù)平均的方式求得XX銀行的修正PB值，具體計(jì)算過(guò)程如下：1、資本利潤(rùn)率指標(biāo)修正系數(shù)計(jì)算資本利潤(rùn)率指標(biāo)修正系數(shù)=XX銀行資本利潤(rùn)率/可比銀行資本利潤(rùn)率×資本利潤(rùn)率權(quán)重例：寧波銀行資本利潤(rùn)率指標(biāo)修正系數(shù)=12.75÷16.55×20%=0.15412、資產(chǎn)利潤(rùn)率指標(biāo)修正系數(shù)計(jì)算資產(chǎn)利潤(rùn)率指標(biāo)修正系數(shù)=XX銀行資產(chǎn)利潤(rùn)率/可比銀行資產(chǎn)利潤(rùn)率×資產(chǎn)利潤(rùn)率權(quán)重例：寧波銀行資產(chǎn)利潤(rùn)率指標(biāo)修正系數(shù)=1.4÷1.26×10%=0.11123、成本收入比指標(biāo)修正系數(shù)計(jì)算成本收入比指標(biāo)修正系數(shù)=XX銀行成本收入比/可比銀行成本收入比×成本收入比權(quán)重例：寧波銀行成本收入比指標(biāo)修正系數(shù)=34.02÷34.03×10%=0.10004、利潤(rùn)增長(zhǎng)率指標(biāo)修正系數(shù)計(jì)算利潤(rùn)增長(zhǎng)率指標(biāo)修正系數(shù)=XX銀行利潤(rùn)增長(zhǎng)率/可比銀行利潤(rùn)增長(zhǎng)率×利潤(rùn)增長(zhǎng)率權(quán)重例：寧波銀行利潤(rùn)增長(zhǎng)率指標(biāo)修正系數(shù)=0.63÷14.39×5%=0.00225、不良貸款率指標(biāo)修正系數(shù)計(jì)算不良貸款率指標(biāo)修正系數(shù)=XX銀行不良貸款率/可比銀行不良貸款率×不良貸款率權(quán)重例：寧波銀行不良貸款率指標(biāo)修正系數(shù)=1.19÷0.92×10%=0.12936、撥備覆蓋率指標(biāo)修正系數(shù)計(jì)算撥備覆蓋率指標(biāo)修正系數(shù)=XX銀行撥備覆蓋率/可比銀行撥備覆蓋率×撥備覆蓋率權(quán)重例：寧波銀行撥備覆蓋率指標(biāo)修正系數(shù)=295.75÷308.67×15%=0.14377、資本充足率指標(biāo)修正系數(shù)計(jì)算資本充足率指標(biāo)修正系數(shù)=XX銀行資本充足率/可比銀行資本充足率×資本充足率權(quán)重例：寧波銀行資本充足率指標(biāo)修正系數(shù)=12.91÷13.29×15%=0.14578、核心資本充足率指標(biāo)修正系數(shù)計(jì)算核心資本充足率指標(biāo)修正系數(shù)=XX銀行核心資本充足率/可比銀行核心資本充足率×核心資本充足率權(quán)重例：寧波銀行核心資本充足率指標(biāo)修正系數(shù)=10.36÷9.03×15%=0.1721由此得出的修正系數(shù)如下：表4-5修正系數(shù)一覽表股票代碼股票簡(jiǎn)稱盈利能力經(jīng)營(yíng)增長(zhǎng)狀況資產(chǎn)質(zhì)量?jī)敻赌芰π拚禂?shù)合計(jì)修正PB值資本利潤(rùn)率%資產(chǎn)利潤(rùn)率%成本收入比%利潤(rùn)增長(zhǎng)率%不良貸款率%撥備覆蓋率%資本充足率%核心資本充足率%002142.SZ寧波銀行0.15410.11120.10000.00220.12930.14370.14570.17210.961.47601009.SH南京銀行0.10720.14120.00110.00110.14340.10290.14770.16570.961.24601169.SH北京銀行0.11210.13610.00510.00510.10630.15940.15780.17741.011.19平均值1.30XX銀行市場(chǎng)法下的修正PB值為1.30。（五）流動(dòng)性折扣的確定流動(dòng)性定義為資產(chǎn)、股權(quán)、所有者權(quán)益以及股票等以最小的成本，通過(guò)轉(zhuǎn)讓或者銷售方式轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的能力。流動(dòng)性折扣定義為：在資產(chǎn)或權(quán)益價(jià)值基礎(chǔ)上扣除一定數(shù)量或一定比例，以體現(xiàn)該資產(chǎn)或權(quán)益缺少流動(dòng)