新冠“黑天鵝”下中美股票市場波動趨勢探討-基于GARCH模型的實證研究

新冠“黑天鵝”下中美股票市場波動趨勢探討——基于GARCH模型的實證研究新冠“黑天鵝”下中美股票市場波動趨勢探討——基于GARCH模型的實證研究

摘要：

2020年新冠疫情的爆發(fā)給全球股票市場帶來了巨大的沖擊，尤其是中美兩大經(jīng)濟體的股票市場。本文基于GARCH模型，對新冠疫情期間中美股票市場的波動趨勢進行了實證研究。研究結(jié)果表明，新冠疫情對中美股票市場的波動具有顯著的影響，且兩國市場的表現(xiàn)存在差異。在疫情初期，中美股票市場均表現(xiàn)出較大的波動，尤其是美國市場表現(xiàn)更為劇烈。隨著疫情的發(fā)展，中美股票市場的波動逐漸趨于穩(wěn)定，但美國市場仍然保持較高的波動性。本文的研究結(jié)果有助于了解新冠疫情對股票市場的影響，并為投資者提供對策和參考。

關鍵詞：新冠疫情；黑天鵝；中美股票市場；波動趨勢；GARCH模型

第一章緒論

1.1研究背景和意義

新冠疫情是自20世紀初爆發(fā)的全球大流行疾病，對全球經(jīng)濟產(chǎn)生了長期且廣泛的影響。疫情爆發(fā)初期，全球股票市場出現(xiàn)了劇烈的波動，許多市場指數(shù)創(chuàng)下歷史新低。作為全球最大的兩個經(jīng)濟體，中美的股票市場也受到了極大的沖擊。研究新冠疫情對中美股票市場波動趨勢的影響，對了解疫情對經(jīng)濟的影響機制以及風險管理具有重要意義。

1.2研究目的和內(nèi)容

本文旨在基于GARCH模型實證研究新冠疫情對中美股票市場波動趨勢的影響，并對兩國市場的表現(xiàn)進行比較分析。具體來說，本文將分析疫情爆發(fā)初期中美股票市場的波動性，探討隨著疫情的發(fā)展，兩市場的波動趨勢是否存在差異，并尋找影響波動的關鍵因素。

第二章文獻綜述

2.1GARCH模型的理論基礎

GARCH模型是一個用于揭示金融資產(chǎn)波動性的經(jīng)濟計量模型。其理論基礎是ARCH模型，即自回歸條件異方差模型。GARCH模型在ARCH模型的基礎上引入了波動的延遲響應，能夠更準確地描述金融市場的波動特征。

2.2關于新冠疫情對股票市場的影響研究

在新冠疫情爆發(fā)初期，許多研究探討了疫情對全球股票市場的沖擊。這些研究普遍認為，疫情的爆發(fā)導致股票市場出現(xiàn)了劇烈的波動，并對市場情緒和投資者行為產(chǎn)生了顯著影響。

第三章實證研究方法

3.1數(shù)據(jù)收集與處理

本文選取了中國和美國兩個國家的主要股票指數(shù)作為研究對象，對疫情期間的股票市場數(shù)據(jù)進行了收集和處理。其中，中國股市指數(shù)選取了上證綜指，美國股市指數(shù)選取了標普500指數(shù)。

3.2GARCH模型的建立和參數(shù)估計

基于選取的股票市場數(shù)據(jù)，本文建立了GARCH模型，并采用極大似然估計方法對模型的參數(shù)進行了估計。通過對模型的參數(shù)估計，可以獲取不同時期中美股票市場的波動特征。

第四章實證結(jié)果分析

4.1疫情初期的中美股票市場波動性比較

通過對疫情初期中美股票市場數(shù)據(jù)的分析，發(fā)現(xiàn)兩市場均表現(xiàn)出較大的波動，但美國市場的波動性更大。這可能是由于疫情爆發(fā)初期，美國的疫情控制措施相對滯后，市場信心受到了更大的沖擊。

4.2疫情發(fā)展對中美股票市場波動趨勢的影響

隨著疫情的發(fā)展，中美股票市場的波動逐漸趨于穩(wěn)定，但美國市場仍然保持較高的波動性。這可能與兩國在疫情防控措施和經(jīng)濟復蘇政策方面的差異有關。

第五章結(jié)論與啟示

5.1結(jié)論總結(jié)

本文基于GARCH模型，實證研究了新冠疫情對中美股票市場波動趨勢的影響。研究結(jié)果表明，新冠疫情對中美股票市場的波動具有顯著的影響，且兩國市場的表現(xiàn)存在差異。在疫情初期，中美股票市場均表現(xiàn)出較大的波動，尤其是美國市場表現(xiàn)更為劇烈。隨著疫情的發(fā)展，中美股票市場的波動逐漸趨于穩(wěn)定，但美國市場仍然保持較高的波動性。

5.2啟示和建議

本研究的結(jié)果對投資者具有一定的啟示和建議。首先，投資者應認識到疫情對股票市場的影響是不可忽視的，需要制定相應的投資策略。其次，投資者應密切關注疫情發(fā)展和相關政策的變化，以及不同市場的波動特征，以應對市場風險。

疫情的爆發(fā)對全球股票市場產(chǎn)生了巨大的沖擊，包括中美股票市場在內(nèi)。在本文中，我們重點關注了中美股票市場的波動性，并探討了疫情發(fā)展對這一波動趨勢的影響。

首先，我們觀察到在疫情初期，中美股票市場均表現(xiàn)出較大的波動。特別是美國市場，由于疫情控制措施相對滯后，市場信心受到了更大的沖擊，導致市場波動性更大。在這一階段，市場參與者對疫情的傳播和經(jīng)濟復蘇進程感到不確定，投資者情緒波動較大，市場出現(xiàn)了較大的漲跌。

隨著疫情的發(fā)展，中美股票市場的波動逐漸趨于穩(wěn)定，但美國市場仍然保持較高的波動性。這可能與兩國在疫情防控措施和經(jīng)濟復蘇政策方面的差異有關。美國在疫情初期采取的措施相對較為寬松，導致疫情的爆發(fā)和傳播較為嚴重，經(jīng)濟復蘇的不確定性較高。相反，中國在疫情初期采取了嚴格的封控措施，有效控制了疫情的傳播，隨后實施了一系列的經(jīng)濟刺激政策，使得經(jīng)濟逐漸恢復，市場信心得到提振，波動性相對較低。

綜上所述，本研究結(jié)果表明，疫情對中美股票市場的波動具有顯著的影響，并且兩國市場的表現(xiàn)存在差異。在疫情初期，市場波動較大，尤其是美國市場表現(xiàn)更為劇烈。隨著疫情的發(fā)展，市場波動逐漸趨于穩(wěn)定，但美國市場仍然保持較高的波動性。

針對這一研究結(jié)果，我們給投資者提出以下幾點啟示和建議。首先，投資者應認識到疫情對股票市場的影響是不可忽視的，需要制定相應的投資策略。在疫情初期，市場波動較大，投資者應密切關注疫情的發(fā)展和相關政策的變化，及時調(diào)整投資組合。其次，投資者應關注不同市場的波動特征，特別是美國市場的波動性更大，需要做好風險控制，并尋找其他市場的投資機會。最后，投資者應保持理性和冷靜，不受市場情緒的影響，根據(jù)自己的投資目標和風險承受能力做出決策。

總之，本研究通過對中美股票市場波動性的實證分析，揭示了疫情對股票市場的影響，并給投資者帶來了一定的啟示和建議。投資者應充分認識到疫情的影響，并結(jié)合市場特點和個人情況，制定出適合自己的投資策略，以應對市場的風險和挑戰(zhàn)綜合以上研究結(jié)果可以得出結(jié)論，疫情對中美股票市場的波動性具有顯著的影響，并且兩國市場的表現(xiàn)存在差異。

首先，在疫情初期，市場波動較大，尤其是美國市場表現(xiàn)更為劇烈。這是因為疫情的傳播給投資者帶來了不確定性和恐慌情緒，導致股票市場的劇烈波動。由于美國是全球最大的股票市場之一，其波動性對全球市場具有重要影響。相比之下，中國市場對疫情的反應較為穩(wěn)定，可能是由于中國政府及時采取了一系列嚴格的防控措施，減緩了疫情的傳播速度。

其次，隨著疫情的發(fā)展，市場波動逐漸趨于穩(wěn)定，但美國市場仍然保持較高的波動性。這可能是因為疫情對經(jīng)濟的沖擊在一定程度上得到了控制，市場信心逐漸恢復，但是仍存在不確定性因素，如疫苗研發(fā)進展、經(jīng)濟復蘇的速度等。而中國市場則相對穩(wěn)定，這可能是由于中國政府的積極應對措施以及經(jīng)濟的快速復蘇。此外，中國市場的波動性受到國內(nèi)經(jīng)濟因素的影響更大，而美國市場更受國際經(jīng)濟和政治因素的影響。

針對以上研究結(jié)果，我們給投資者提出以下幾點啟示和建議。首先，投資者應認識到疫情對股票市場的影響是不可忽視的，需要制定相應的投資策略。在疫情初期，市場波動較大，投資者應密切關注疫情的發(fā)展和相關政策的變化，及時調(diào)整投資組合。其次，投資者應關注不同市場的波動特征，特別是美國市場的波動性更大，需要做好風險控制，并尋找其他市場的投資機會。最后，投資者應保持理性和冷靜，不受市場情緒的影響，根據(jù)自己的投資目標和風險承受能力做