【《試論安踏體育公司股權激勵對績效的影響》12000字論文】

1試論安踏體育公司股權激勵對績效的影響 2 2 21.1.2研究意義 2 31.2.1股權激勵實施動機的文獻綜述 31.2.2股權激勵影響因素的文獻綜述 41.2.3股權激勵實施效果的文獻綜述 41.3文獻評述 6第二章股權激勵的概念 72.1股權激勵的含義及常見模式 72.2股權激勵的作用 8第三章安踏體育股份股權激勵基本情況 83.1公司簡介 83.2股權激勵方案概述 9第四章安踏體育股份股權激勵實施效果分析 94.1對資源利用效率的影響 4.2研發(fā)創(chuàng)新能力分析 4.3財務業(yè)績分析 4.3.1償債能力分析 4.3.2營運能力分析 4.3.3盈利能力分析 4.3.4成長能力分析 2第五章安踏體育股份股權激勵的啟示與建議 185.1增加研發(fā)投入 5.2合理選擇激勵對象 5.3完善業(yè)績考核標準 21參考文獻 22股權激勵是激發(fā)創(chuàng)新潛能的一項重要的制度激勵機制，能夠作為解決代理成本的手段，可以統(tǒng)一經(jīng)營者與所有者的立場，以公司的利益作為出發(fā)點來經(jīng)營管理，減少公司的管理者做出短視行為損害公司長遠利益，從而驅使經(jīng)營者和所有者共同推動企業(yè)的創(chuàng)新升級。企業(yè)能否取得持續(xù)性發(fā)展和經(jīng)濟效益，創(chuàng)新是關鍵，因此公司對創(chuàng)新能力也越來越重視，對技術人員培養(yǎng)的要求也越來越高。在當前新時代的局勢下，企業(yè)當然也必須緊跟時代潮流，提升與增強創(chuàng)新創(chuàng)造能力和意這是一項長期的投入“項目”,若企業(yè)的經(jīng)營管理人只是關注短時間的利益，必定會發(fā)生利益矛盾，產(chǎn)生一系列問題。在管理層進行股權激勵，將股權適量授予企業(yè)管理人員，是矛盾問題解決的一個有效途徑，并且還可以將核心人才牢牢把握在企業(yè)。這幾年來我國開始實行股權改革，出臺了一系列有關股權激勵的法律政策，逐漸完善資本市場，為企業(yè)進行股權激勵創(chuàng)造了良好的背景條件(趙詩婷,陳天，2021)。因此，本文選功鞋服界具有代表性企業(yè)一安踏體育集團有限公司(以下簡稱為“安踏體育”)作為研究對象，采用對比論證法、文獻資料法以及案例分析法等研究方法，對安踏體育進行股權激勵計劃后的績效進行分析。3(1)理論意義目前國內對轉型升級的運功鞋服行業(yè)較少有在具體公司層面上進行股權激勵的相應研究。在知網(wǎng)主題中搜索“股權激勵”,相關的文章有上萬涉及運功鞋服產(chǎn)業(yè)的文獻僅占少數(shù)，且多為行業(yè)層面的實證分析(2)實踐意義在推進“中國制造2025”、中美貿易戰(zhàn)及新冠疫情的大背景下，公司的創(chuàng)產(chǎn)業(yè)2025”。4Lie(2005)認為高管會利用內部消息，推行股權激勵方案以轉移利益，達陳艷艷(2015)對激勵員工、吸引和穩(wěn)定員工、融資約束的三個假設動機分Bamharth和Rosenstein(1998)研究發(fā)現(xiàn)，經(jīng)營者的持股比例和外部董曹思蕾，謝鈺萍,戴雨(2001)采用新加坡上市公司的數(shù)據(jù)，從公司大股東姜海洋,傅晨曦(2002)研究指出，上市運功鞋服公司的經(jīng)營者股權比例受潘曉輝，蔡佳慧,袁雪(2003)研究表明處在不同發(fā)展周期的公司推行股權(1)對企業(yè)績效的影響Jensen和Meckling(1976)最早開始股權激勵和企業(yè)績效方面的研究，提5陸天驕，葉星辰，易一凡(2015)研究認為對于公司管理層的激勵有薪酬和侯文艷，崔憶雪，龔思(2017)以安踏體育公司為研究對象，以2013-2015應，即“管理者防御”,進而減少公司的現(xiàn)有價值，影DeFusco,Thomas和Johnson(2000)通過研究發(fā)現(xiàn)，被激勵高管會在激勵6萬仕杰，時子昂(2013)通過實證分析在2007-2008年滬市上市的運功鞋服時股權激勵的效果不顯著,對企業(yè)業(yè)績無明顯提升作用。唐俊杰，童馨然，魯婉(2016)運用實證研究2008年至2014年的上市公司，OhadKadany(2016)在其研究中指出，股權激勵授予股票在一定數(shù)量內會易陽陽，王佳運(2010)發(fā)現(xiàn)在2009年滬深A股上市的公司，當其股權激勵水平處于11.77%至60.05%區(qū)間時才會正向影響公司績效，在其他區(qū)間反而會周舒婷，吳宛青，鄭博(2012)選取2012年及前5年的上市公司數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)朱雨欣,徐聰明，孟安(2019)取安踏體育公司2014-2016年的數(shù)據(jù)作為研究78技術人才、核心骨干等“特殊員工”,公司往往會加大股權激勵的力9安踏體育在曾經(jīng)在2018-2020年三年連續(xù)獲得我國“國家運功鞋服企業(yè)榮譽金企業(yè)500強”。安踏體育的發(fā)展是我國運功鞋服企業(yè)改革創(chuàng)新的縮影，因在2015年公司發(fā)布公告，安踏體育公司董事會通過《限制性股票激勵計劃 (草案)及摘要》,主要內容為公司計劃授予激勵對象7660萬股限制性股票，包括公司董事、高級管理人員和公司銷售及采購業(yè)務骨干共985對象范圍。2016年9月，安踏體育公司通過文件《關于公司<限制性股票激勵計劃及摘要>的議案》,安踏體育公司開始向激勵對象定向發(fā)行公司股票，該文件內容為：本計劃擬授予激勵對象7143萬股限制性股票，約占安踏體育公司目前總股本249272.83萬股的2.87%。其中首次授予限制性股票5714.5萬股，約占安踏體育公司目前總股本的2.29%,預留1428.5萬股，占本次限制性股票授予總量的20%,占公司目前總股本的0.57%。通過安踏體育公司年報等財務數(shù)據(jù)可知，2015年的草案已經(jīng)在當年企業(yè)績效中產(chǎn)生影響，所以本文主要以2015年為分界點，分析安踏體育公司股權激勵化，本文選取2014—2017年度的財務數(shù)據(jù)進行分析，對安踏體育公司資源利用以下是對安踏體育股份2013年-2016年銷售費用與營業(yè)收入的數(shù)據(jù)分析：根據(jù)圖3-1可以看出，2015年安踏體育股份銷售費用較2014年已經(jīng)實現(xiàn)了年下降幅度32.65%遠低于2015年下降幅度，由此可以看出2015年安踏體育股圖4-2營業(yè)收入趨勢圖根據(jù)圖3-2,安踏體育股份2015年銷售費用降低的同時，安踏服飾企業(yè)營業(yè)主要原因是受國家政策影響，2013年至2016年間，我國對運功鞋服行業(yè)進行整別分析安踏體育股份股權激勵后產(chǎn)品創(chuàng)新情況對股權激勵效果的研究是有利的踏體育的公司環(huán)境和國家對研發(fā)的補貼等許多因素可能影響到安踏體育公司在研發(fā)領域的投資和創(chuàng)新，因此本文對除去國家的研發(fā)補貼后的研發(fā)投入進行研以下是安踏體育股份2013年至2016年研發(fā)趨勢數(shù)據(jù)分析：圖4-3研發(fā)投入趨勢圖投入強度=(研發(fā)投入/營業(yè)收入)*100%根據(jù)圖4-3可知，2013年至2014年安踏體育股份研發(fā)投入趨勢平緩，維持在2億元的平均水平，在2015年安踏體育公司進行股權激勵，授予對象主要以銷售人員為主后，研發(fā)投入降低，投入強度下降到1.20%,說明安踏體育公司管致安踏服飾運功鞋服公司2015年后投入強度一直未提高，企業(yè)缺乏創(chuàng)新，核心表4-1安踏體育股份專利授權情況年份(年)專利授權數(shù)(件)量從2013年開始呈現(xiàn)下降趨勢，從2013年至2015年專利授權數(shù)量減少了18件，可以看出下降幅度是特別大的，并且至2016年數(shù)量還在持續(xù)下降，主要原因無疑與2015年安踏體育公司忽視研發(fā)創(chuàng)新投入的股權激勵有關。這足以說明安踏的股權激勵在資源利用效率方面并未得到較好的利用，2015年股權激勵方案也財務指標可以更加明確地看到實施股權激勵機制前后安踏體育的企業(yè)的財務變從產(chǎn)品研發(fā)到生產(chǎn)再到市場上大多需要3至5年，銷售效果在短時間內更能從公(1)流動比率圖4-4流動比率趨勢圖由圖4-4可知安踏體育股份流動比率2013-2016年均維持在1.55%左右的水平，在2016年流動比率有所增加，上升幅度達到0.17%,原因即是2015年股權(2)速動比率圖4-5速動比率趨勢圖踏體育股份速動比率2014-2017年平均維持在1.2%左右，可以看出近年安踏體育股份速動比率整體變動幅度較小，而2017年較2016年比速動比率有所降低，原因也正是2015年股權激勵的效果，在2016年取得成效，股權激勵后期安踏體育股份在短期的銷售產(chǎn)品方面的能力有所提高，但是2017年又開始下降由此可(1)存貨周轉率表4-2安踏體育股份存貨周轉率趨勢年份(年)存貨周轉率從表3-2可以看出安踏體育股份2015年股權激勵后存貨周轉率開始大幅度上升，2016年上升到5.23%,說明股權激勵的實施使安踏體育股份的存貨周轉速產(chǎn)品的銷售數(shù)量。但是2017年較2016年出現(xiàn)降低趨勢，也正說明安踏體育股份(2)應收賬款周轉率表4-3安踏體育股份應收賬款周轉率趨勢年份(年)應收賬款周轉率度不大，2015年股權激勵后應收賬款周轉率稍有提高，也證明股權激勵政策的(3)固定資產(chǎn)周轉率表4-4安踏體育股份固定資產(chǎn)周轉率趨勢年份(年)也提到2013年以來國家整合運功鞋服行業(yè)，受國家政策的影響，安踏體育股份以得出的結論是安踏體育股份此次股權激勵機制對公司的運營是起到了促進作(1)總資產(chǎn)凈利率圖4-6總資產(chǎn)凈利率趨勢圖由圖4-6可以看出安踏體育股份總資產(chǎn)凈利率從2014年至2015年呈逐步上升趨勢，2015年前后出現(xiàn)上升，說明股權激勵的實施在安踏體育公司盈利能力售能力增強，盈利增加。但是2016年后，2017年安踏體育總資產(chǎn)凈利率下降，也說明此次股權激勵持續(xù)性不強，在2016年股權激勵的效果變得不明顯。(1)營業(yè)收入指標圖4-7營業(yè)收入趨勢圖由圖4-7可知，安踏體育股份在2014年至2017年營業(yè)收入平均維持在150是在2015年與2016年股權激勵改革機制的實施，安踏體育公司對研發(fā)創(chuàng)新的不重視，加上國家政策的影響，2015年后開始出現(xiàn)下滑，并且幅度較大。雖然此(2)凈利率指標圖4-8凈利潤趨勢圖表4-5安踏體育股份凈利潤增長率趨勢年份(年)凈利潤增長率由圖3-8與表3-5可以看出，安踏體育股份在2014年時凈利潤為2.47億元，僅高于行業(yè)凈利潤0.5億元，凈利潤增長率也是處于正增長的水平，在2015年和2016年實現(xiàn)了短期大幅度增加，由表3-5可知，2015年凈利潤增長率高達134.77%,原因即是在2015年實施的股權激勵，大力激勵銷售人員，提高安踏服遠高于運功鞋服行業(yè)平均水平。但是激勵的效果并不是很盡人意，雖然在2015年和2016年實現(xiàn)了凈利潤增加，但是在2017年仍然是下降的狀態(tài)，凈利潤增長鞋服行業(yè)僅僅通過促進銷售與提高安踏體育的銷售人員積極性的方法來提高公運功鞋服公司在研發(fā)投入方面做得很好，以下是運功鞋服領頭羊SH圖5-1SH運功鞋服實業(yè)集團與安踏體育從圖4-1可以看出安踏體育股份研發(fā)投入遠遠少于同時SH運功鞋服實業(yè)集團投入占比近年都呈上升趨勢達到12.3%且超過同行運功鞋服企業(yè)平均水平，研發(fā)投入額高于安踏體育股份接近10倍，可以看出SH一個合理的股權激勵制度對象的選取一定是不僅僅使核心技術人員得到激可以看出，顯然激勵效果是局限的。以下SH運功鞋服實業(yè)集團與安圖5-3安踏體育股份員工學歷分布情況由圖4-3可知，安踏體育股份近年人員數(shù)量變化不大，自2014-2015年股權激勵提高。而相較與SH運功鞋服實業(yè)集團股權激勵對人才的重視顯然是不足的，從[1]李雨晴,張宇軒，王子涵.股權激勵設計要素的公司績效實證研究[J].特區(qū)經(jīng)thepresenceofgovernmentownership:InternationalevidenCouncilcountries[J].SAGEPublications,20[4]劉雅娜,黃思雨.上市公司股權激勵失敗原因與對策研究[J]