作價(jià)出資科技成果轉(zhuǎn)化模式若干問題

作價(jià)出資科技成果轉(zhuǎn)化模式若干問題1.

科技成果作價(jià)出資的法律依據(jù)目 錄科技成果作價(jià)出資與資產(chǎn)評(píng)估科技成果作價(jià)出資方式選擇科技成果作價(jià)出資領(lǐng)導(dǎo)免責(zé)作價(jià)出資轉(zhuǎn)化科技成果相關(guān)案例一、科技成果作價(jià)出資的法律依據(jù)3科技創(chuàng)新是提高社會(huì)生產(chǎn)力和綜合國(guó)力的戰(zhàn)略支撐，必須擺在國(guó)家發(fā)展全局的核心位置。深化科技體制改革，推動(dòng)科技和經(jīng)濟(jì)緊密結(jié)合，加快建設(shè)國(guó)家創(chuàng)新體系，著力構(gòu)建以企業(yè)為主體、市場(chǎng)為導(dǎo)向、產(chǎn)學(xué)研相結(jié)合的技術(shù)創(chuàng)新體系。完善知識(shí)創(chuàng)新體系，強(qiáng)化基礎(chǔ)研究、前沿技術(shù)研究、社會(huì)公益技術(shù)研究，提高科學(xué)研究水平和成果轉(zhuǎn)化能力，搶占科技發(fā)展戰(zhàn)略制高點(diǎn)。實(shí)施國(guó)家科技重大專項(xiàng)，突破重大技術(shù)瓶頸。加快新技術(shù)新產(chǎn)品新工藝研發(fā)應(yīng)用，加強(qiáng)技術(shù)集成和商業(yè)模式創(chuàng)新。。要堅(jiān)持走中國(guó)特色自主創(chuàng)新道路，以全球視野謀劃和推動(dòng)創(chuàng)新，提高原始創(chuàng)新、集成創(chuàng)新和引進(jìn)消化吸收再創(chuàng)新能力，更加注重協(xié)同創(chuàng)新完善科技創(chuàng)新評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)、激勵(lì)機(jī)制、轉(zhuǎn)化機(jī)制。實(shí)施知識(shí)產(chǎn)權(quán)戰(zhàn)略，加強(qiáng)知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)。促進(jìn)創(chuàng)新資源高效配置和綜合集成，把全社會(huì)智慧和力量凝聚到創(chuàng)新發(fā)展上來(lái)。1.黨的十八大1.1

政策依據(jù)加強(qiáng)知識(shí)產(chǎn)權(quán)運(yùn)用和保護(hù)，健全技術(shù)創(chuàng)新激勵(lì)機(jī)制，探索建立知識(shí)產(chǎn)權(quán)法院。打破行政主導(dǎo)和部門分割，建立主要由市場(chǎng)決定技術(shù)創(chuàng)新項(xiàng)目和經(jīng)費(fèi)分配、評(píng)價(jià)成果的機(jī)制。發(fā)展技術(shù)市場(chǎng)，健全技術(shù)轉(zhuǎn)移機(jī)制，改善科技型中小企業(yè)融資條件，完善風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制，創(chuàng)新商業(yè)模式，促進(jìn)科技成果資本化、產(chǎn)業(yè)化。完善激勵(lì)創(chuàng)新的產(chǎn)權(quán)制度、知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)制度和促進(jìn)科技成果轉(zhuǎn)化的體制機(jī)制。 4 2

深化改革（十八屆三中全會(huì)）3

依法治國(guó)（十八屆四中全會(huì)）2016-12-195創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略的指導(dǎo)思想5.創(chuàng)新發(fā)展戰(zhàn)略綱要?jiǎng)?chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略任務(wù)《關(guān)于新形勢(shì)下加快知識(shí)產(chǎn)權(quán)強(qiáng)國(guó)建設(shè)的若干意見》（國(guó)務(wù)院（2015）71號(hào)）（1）知識(shí)產(chǎn)權(quán)強(qiáng)國(guó)建設(shè)的指導(dǎo)思想6

知識(shí)產(chǎn)權(quán)強(qiáng)國(guó)建設(shè)全國(guó)人大2015年8月29日通過《中華人民共和國(guó)促進(jìn)科技成果轉(zhuǎn)化法》2

科技成果轉(zhuǎn)化修訂1.2

法律依據(jù)自行投資實(shí)施轉(zhuǎn)化向他人轉(zhuǎn)讓該科技成果許可他人使用該科技成果共同實(shí)施轉(zhuǎn)化作價(jià)投資其他協(xié)商確定的方式科技成果轉(zhuǎn)化方式第16條

科技成果持有者可以采用下列方式進(jìn)行科技成果轉(zhuǎn)化：第17條國(guó)家鼓勵(lì)研究開發(fā)機(jī)構(gòu)、高等院校采取轉(zhuǎn)讓、許可或者作價(jià)投資等方式，向企業(yè)或者其他組織轉(zhuǎn)移科技成果。第38條

國(guó)家鼓勵(lì)創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)投資科技成果轉(zhuǎn)化項(xiàng)目。國(guó)家設(shè)立的創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金，應(yīng)當(dāng)引導(dǎo)和支持創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)投資初創(chuàng)期科技型中小企業(yè)。全國(guó)人大2005年10月27日通過新《中華人民共和國(guó)公司法》第27條規(guī)定股東可以用貨幣出資，也可以用實(shí)物、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、土地使用權(quán)等可以用貨幣估價(jià)并可以依法轉(zhuǎn)讓的非貨幣財(cái)產(chǎn)作價(jià)出資；但是，法律、行政法規(guī)規(guī)定不得作為出資的財(cái)產(chǎn)除外。全體股東的貨幣出資金額不得低于有限責(zé)任公司注冊(cè)資本的百分之三十。探索對(duì)科研人員實(shí)施股權(quán)、期權(quán)和分紅激勵(lì)，加大在專利權(quán)、著作權(quán)、植物新品種權(quán)、集成電路布圖設(shè)計(jì)專有權(quán)等知識(shí)產(chǎn)權(quán)及科技成果轉(zhuǎn)化形成的股權(quán)、崗位分紅權(quán)等方面的激勵(lì)力度。單位負(fù)責(zé)人和相關(guān)責(zé)任人按照《中華人民共和國(guó)促進(jìn)科技成果轉(zhuǎn)化法》及《實(shí)施〈中華人民共和國(guó)促進(jìn)科技成果轉(zhuǎn)化法〉若干規(guī)定》予以免責(zé)。以科技成果作價(jià)入股作為對(duì)科技人員的獎(jiǎng)勵(lì)涉及股權(quán)注冊(cè)登記及變更的，無(wú)需報(bào)科研機(jī)構(gòu)、高校的主管部門審批。加快出臺(tái)科研機(jī)構(gòu)、高校以科技成果作價(jià)入股方式投資未上市中小企業(yè)形成的國(guó)有股，在企業(yè)上市時(shí)豁免向全國(guó)社會(huì)保障基金轉(zhuǎn)持的政策。中共中央辦公廳、國(guó)務(wù)院辦公廳《關(guān)于實(shí)行以增加知識(shí)價(jià)值為導(dǎo)向分配政策的若干意見》鼓勵(lì)科研人員通過科技成果轉(zhuǎn)化獲得合理收入。財(cái)政資助科研項(xiàng)目所產(chǎn)生的科技成果在實(shí)施轉(zhuǎn)化時(shí)，應(yīng)明確項(xiàng)目承擔(dān)單位和完成人之間的收益分配比例。對(duì)于接受企業(yè)、其他社會(huì)組織委托的橫向委托項(xiàng)目，允許項(xiàng)目承擔(dān)單位和科研人員通過合同約定知識(shí)產(chǎn)權(quán)使用權(quán)和轉(zhuǎn)化收益，探索賦予科研人員科技成果所有權(quán)或長(zhǎng)期使用權(quán)。逐步提高稿費(fèi)和版稅等付酬標(biāo)準(zhǔn)，增加科研人員的成果性收入。二、科技成果作價(jià)出資與資產(chǎn)評(píng)估2.1科技成果與知識(shí)產(chǎn)權(quán)科技成果是指通過科學(xué)研究與技術(shù)開發(fā)所產(chǎn)生的具有實(shí)用價(jià)值的成果。職務(wù)科技成果，是指執(zhí)行研究開發(fā)機(jī)構(gòu)、高等院校和企業(yè)等單位的工作任務(wù)，或者主要是利用上述單位的物質(zhì)技術(shù)條件所完成的科技成果?？萍汲晒D(zhuǎn)化，是指為提高生產(chǎn)力水平而對(duì)科技成果所進(jìn)行的后續(xù)試驗(yàn)、開發(fā)、應(yīng)用、推廣直至形成新技術(shù)、新工藝、新材料、新產(chǎn)品，發(fā)展新產(chǎn)業(yè)等活動(dòng)。知識(shí)產(chǎn)權(quán)是一種私權(quán)，這種私權(quán)是未經(jīng)權(quán)利人許可對(duì)任何制造、銷售、許諾銷售、進(jìn)口行為的禁止權(quán)。世界知識(shí)產(chǎn)權(quán)組織：知識(shí)產(chǎn)權(quán)是工業(yè)、科學(xué)、文學(xué)藝術(shù)領(lǐng)域由智力活動(dòng)產(chǎn)生的法律權(quán)利，是用于商業(yè)的發(fā)明、文學(xué)與藝術(shù)作品和標(biāo)示、名稱及設(shè)計(jì)等思想的產(chǎn)物，它包括與智力創(chuàng)造活動(dòng)有關(guān)的智力類成果權(quán)利和與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的標(biāo)示類成果權(quán)利兩種。知識(shí)產(chǎn)權(quán)分類創(chuàng)造類知識(shí)產(chǎn)權(quán)

。主要包括專利權(quán)、植物新品種權(quán)、著作權(quán)、科學(xué)發(fā)現(xiàn)權(quán)以及民間文學(xué)、民間文藝的專有權(quán)和表演藝術(shù)、語(yǔ)音、廣播的表演權(quán)。標(biāo)識(shí)類知識(shí)產(chǎn)權(quán)。包括商標(biāo)權(quán)、地理標(biāo)記專有權(quán)。與反不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)有關(guān)的權(quán)利。如技術(shù)秘密專有權(quán)等。圖1-1

知識(shí)產(chǎn)權(quán)類型全國(guó)人大2015年8月29日通過《中華人民共和國(guó)促進(jìn)科技成果轉(zhuǎn)化法》2.2

科技成果評(píng)估三、科技成果作價(jià)出資與資產(chǎn)評(píng)估國(guó)家設(shè)立的研究開發(fā)機(jī)構(gòu)、高等院校對(duì)其持有的科技成果，可以自主決定轉(zhuǎn)讓、許可或者作價(jià)投資，但應(yīng)當(dāng)通過協(xié)議定價(jià)、在技術(shù)交易市場(chǎng)掛牌交易、拍賣等方式確定價(jià)格。通過協(xié)議定價(jià)的，應(yīng)當(dāng)在本單位公示科技成果名稱和擬交易價(jià)格。國(guó)家設(shè)立的研究開發(fā)機(jī)構(gòu)、高等院校轉(zhuǎn)化科技成果所獲得的收入全部留歸本單位，在對(duì)完成、轉(zhuǎn)化職務(wù)科技成果做出重要貢獻(xiàn)的人員給予獎(jiǎng)勵(lì)和報(bào)酬后，主要用于科學(xué)技術(shù)研究開發(fā)與成果轉(zhuǎn)化等相關(guān)工作。1

成本法目前，對(duì)出資的科技成果價(jià)值進(jìn)行評(píng)估基本上沿用了有形資產(chǎn)評(píng)估方法，即市場(chǎng)法、成本法、收益法。專門適用于知識(shí)產(chǎn)權(quán)價(jià)值評(píng)估的理論和方法還沒有確立。成本法，又稱重置成本法，是以重新建造或購(gòu)置與被評(píng)估資產(chǎn)具有相同用途和功效的資產(chǎn)現(xiàn)時(shí)需要的成本作為計(jì)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。成本法依評(píng)估依據(jù)不同可分為兩種：壹復(fù)原重置成本法又稱歷史成本法，以被評(píng)估的資產(chǎn)歷史的、實(shí)際的開發(fā)條件作為依據(jù)，再以現(xiàn)行市價(jià)進(jìn)行折算，求得評(píng)估值。貳更新重置成本法以新的開發(fā)條件為依據(jù)，重置與被估資產(chǎn)具有相同功能的全新資產(chǎn)的重置成本。一般都選擇更新重置成本法。2.3

科技成果評(píng)估方法成本法的總的計(jì)算公式：FMV

CRN

PD

FO

EO其中，F(xiàn)MV

為評(píng)估值，CRN為復(fù)原成本或替代成本，PD為物理貶值，F(xiàn)O

為功能折舊，EO為經(jīng)濟(jì)折舊。知識(shí)產(chǎn)權(quán)評(píng)估：價(jià)格評(píng)估還是價(jià)值評(píng)估？案例：多年來(lái)，美國(guó)政府一直在冒險(xiǎn)支持國(guó)內(nèi)頁(yè)巖油技術(shù)的開發(fā)，以擺脫對(duì)石油輸出國(guó)組織的依賴。然而，隨著近年石油價(jià)格的持續(xù)急劇下跌，頁(yè)巖油的生產(chǎn)成本太高，技術(shù)應(yīng)用的前景逐漸渺茫。依據(jù)成本法，這項(xiàng)技術(shù)的價(jià)值至少上億美元，然而經(jīng)濟(jì)狀況告訴我們，頁(yè)巖油技術(shù)當(dāng)前的價(jià)值是0。未來(lái)隨著客觀條件的變化，頁(yè)巖油的市場(chǎng)價(jià)值可能重新恢復(fù)。價(jià)值和價(jià)格的科學(xué)界定是知識(shí)資產(chǎn)評(píng)估理論和方法的前提。知識(shí)資產(chǎn)的價(jià)值作為價(jià)格的潛在形態(tài)，不僅受供求關(guān)系的影響，還與其自身的知識(shí)技術(shù)特征以及由此而決定的使用效能密切相關(guān)。價(jià)值是價(jià)格的潛在形態(tài)，由第三方（評(píng)估機(jī)構(gòu)）做出的評(píng)估是對(duì)資產(chǎn)價(jià)值的評(píng)估（劉鳳朝、劉則淵）。2

市場(chǎng)價(jià)值法市場(chǎng)法，又名市場(chǎng)參照物法，以現(xiàn)行價(jià)格作為標(biāo)準(zhǔn)，通過市場(chǎng)調(diào)查，選擇幾個(gè)與被評(píng)估知識(shí)產(chǎn)權(quán)相同或相似的已交易同類資產(chǎn)作為參照物，將被評(píng)估資產(chǎn)與它們進(jìn)行差異比較，在必要時(shí)進(jìn)行適當(dāng)?shù)膬r(jià)格調(diào)整。市場(chǎng)法的使用要具備兩個(gè)基本條件：第一，存在相關(guān)資產(chǎn)的活躍的公開市場(chǎng)，從而可以從市場(chǎng)中找到可靠和相關(guān)的資產(chǎn)做類比。第二，在公開市場(chǎng)上存在可比資產(chǎn)極其交易活動(dòng)。市場(chǎng)法局限知識(shí)產(chǎn)權(quán)的獨(dú)有性導(dǎo)致相同資產(chǎn)難以尋找，尤其是商標(biāo)、著作權(quán)。市場(chǎng)變化迅速，要考慮數(shù)據(jù)的可比性、可靠性

美國(guó)2014

年專利轉(zhuǎn)讓交易金額及技術(shù)領(lǐng)域 美國(guó)2014

年金額居前10

的專利轉(zhuǎn)讓交易3.3

收益現(xiàn)值法收益現(xiàn)值法是一種比較常用的方法。采用收益現(xiàn)值法對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)技術(shù)進(jìn)行評(píng)估分析時(shí)，將資本和技術(shù)在經(jīng)濟(jì)壽命期內(nèi)產(chǎn)生的年凈收益和期末資產(chǎn)余值按一定的折現(xiàn)率折成現(xiàn)值，該現(xiàn)值即為在此收益率下資本和技術(shù)的總價(jià)值，總價(jià)值乘以技術(shù)超額利潤(rùn)分成率即為知識(shí)產(chǎn)權(quán)技術(shù)的價(jià)值。其計(jì)算公式為：式中：V為知識(shí)產(chǎn)權(quán)技術(shù)的價(jià)值，

θ為知識(shí)產(chǎn)權(quán)技術(shù)超額利潤(rùn)分成率，F(xiàn)n—為期末資產(chǎn)殘值，pi—為第i年知識(shí)產(chǎn)權(quán)技術(shù)和資本產(chǎn)生的凈收益，pi

=銷售收入-經(jīng)營(yíng)成本-管理費(fèi)-財(cái)務(wù)費(fèi)用-固定資產(chǎn)折舊非-無(wú)形資產(chǎn)攤銷費(fèi)-銷售費(fèi)用-增值稅-所得稅-公積金-公益金，r—為資金折現(xiàn)率，n—為項(xiàng)目計(jì)算期。pi Fn

)i

1

(1

r)i (1

r)nnV

(

（1）公式中n的確定根據(jù)收益現(xiàn)值法，知識(shí)產(chǎn)權(quán)價(jià)值就是“所有權(quán)的未來(lái)經(jīng)濟(jì)收益的現(xiàn)值”使用收益現(xiàn)值法，首先應(yīng)確定技術(shù)的經(jīng)濟(jì)生命周期的起點(diǎn)和終點(diǎn)，衡量經(jīng)濟(jì)生命周期的方法主要有：一是對(duì)相關(guān)市場(chǎng)的預(yù)期，結(jié)合所在行業(yè)的情況，如通過歷史數(shù)據(jù)推算等方法，估測(cè)技術(shù)能夠產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)價(jià)值的時(shí)間范圍。二是法定/合同生命周期，取決于法律和相關(guān)合同的規(guī)定情況。許多無(wú)形資產(chǎn)及知識(shí)產(chǎn)權(quán)，都有明確的生命周期，此類無(wú)形資產(chǎn)包括：專利商標(biāo)授權(quán)許可協(xié)議版權(quán)租賃供應(yīng)或分銷合同抵押貸款或其他貸款協(xié)議特許經(jīng)營(yíng)協(xié)議（2）確定折現(xiàn)率r折現(xiàn)率是將未來(lái)有限期的預(yù)期收益換算成現(xiàn)值的比率，本質(zhì)上講是一種期望投資報(bào)酬率，是投資者在投資風(fēng)險(xiǎn)一定的情況下，對(duì)投資所期望的回報(bào)率。一般認(rèn)為折現(xiàn)率由“基本收益率”和“風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率”組成，前者是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率，亦稱安全利率，一般是參照同期國(guó)庫(kù)券利率或行業(yè)平均投資報(bào)酬率確定?！撅L(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率】影響風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率一般包括：市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和外部環(huán)境因素風(fēng)險(xiǎn)等。風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率的測(cè)定，一定要與被評(píng)估企業(yè)及其所在的行業(yè)的各種風(fēng)險(xiǎn)相適應(yīng)，人為地?cái)U(kuò)大或縮小風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率，都將嚴(yán)重影響企業(yè)整體資產(chǎn)評(píng)估價(jià)值的正確性。行業(yè)平均投資報(bào)酬率=總資產(chǎn)獲利率=全行業(yè)凈利潤(rùn)/全行業(yè)資產(chǎn)總額（3）技術(shù)超額利潤(rùn)分成率

θ的確定由于知識(shí)產(chǎn)權(quán)必須與其他有形資產(chǎn)有機(jī)結(jié)合才能創(chuàng)造實(shí)際價(jià)值，在知識(shí)產(chǎn)權(quán)價(jià)值評(píng)估過程中，知識(shí)產(chǎn)權(quán)尤其是專利技術(shù)帶來(lái)的超額利潤(rùn)一般無(wú)法單獨(dú)測(cè)算，通常采用從專利技術(shù)運(yùn)作后企業(yè)的總凈利潤(rùn)分成的辦法進(jìn)行分析測(cè)算。根據(jù)國(guó)際上通行的LSLP

原則，企業(yè)獲利由資金、組織、勞動(dòng)和技術(shù)這四個(gè)要素綜合形成，獲利比重一般各為1/4。實(shí)際上聯(lián)合國(guó)工業(yè)發(fā)展組織對(duì)印度等發(fā)展中國(guó)家引進(jìn)專利技術(shù)的價(jià)格進(jìn)行分析后，認(rèn)為專利技術(shù)的利潤(rùn)分成率的取值一般為16%-33%較為合理。超額利潤(rùn)提成率的多少取決于專利資產(chǎn)交易眾多具體因素，例如，產(chǎn)品對(duì)該項(xiàng)專利技術(shù)的依賴程度、市場(chǎng)上對(duì)該項(xiàng)專利技術(shù)的需求程度、對(duì)使用該項(xiàng)專利技術(shù)的限制等。要考慮最好的情況、最差的情況和最可能的情況。（4）公式中收入的預(yù)測(cè)

知識(shí)產(chǎn)權(quán)的收入預(yù)測(cè)應(yīng)充分考慮經(jīng)濟(jì)環(huán)境、盈利性、競(jìng)爭(zhēng)性和資本投資的變化。經(jīng)濟(jì)環(huán)境要考慮知識(shí)產(chǎn)權(quán)所得胡思商業(yè)周期、相關(guān)行業(yè)和經(jīng)濟(jì)部門概況、預(yù)期通貨膨脹趨勢(shì)，預(yù)期產(chǎn)品或服務(wù)的需求，預(yù)期產(chǎn)品或服務(wù)的壓力價(jià)格等。盈利性要考慮所欲與知識(shí)產(chǎn)權(quán)相關(guān)的收入。競(jìng)爭(zhēng)性要考慮是同知識(shí)產(chǎn)權(quán)這為提高鏟平競(jìng)爭(zhēng)力所采取的策略，如限制數(shù)量、使用年限和未來(lái)收入變化趨勢(shì)等。資本增加要考慮知識(shí)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)化所需要的投資、廠房、設(shè)備、生產(chǎn)線等收入預(yù)測(cè)應(yīng)考慮未來(lái)收入的絕對(duì)量、未來(lái)入流的在增長(zhǎng)率或減少率、未來(lái)收入流的時(shí)間。預(yù)測(cè)的方法有趨勢(shì)外推法、曲線外推法、多元回歸外推法、白板法、生命周期分析法、靈敏度分析法、仿真分析法、經(jīng)驗(yàn)法。蒙特卡洛是一種概率統(tǒng)計(jì)技術(shù)，通過建立數(shù)學(xué)模型對(duì)隨機(jī)性的輸入和輸出進(jìn)行迭代，從而得出一個(gè)概率區(qū)間的凈現(xiàn)值，從而能找到名最佳的凈現(xiàn)值蒙特卡洛知識(shí)產(chǎn)權(quán)收入預(yù)測(cè)分析案例：商業(yè)秘密價(jià)值預(yù)測(cè),有效壽命5年，目前收入和成本為1000萬(wàn)元與700萬(wàn)元元，其他成本為收入的5%，其他的營(yíng)業(yè)費(fèi)用為5-10%，產(chǎn)品成本每年都在60-80%之間波動(dòng)，貼現(xiàn)率按15%。評(píng)估變量情況預(yù)測(cè)期間20032004200520062007收入低10001033106711021139最好情況10001118125013981563高10001235152618852328銷售成本低600622645668693最好情況71780290010021124高850998119714781826評(píng)估變量預(yù)測(cè)期間20032004200520062007收

入10001118125013981563銷售成本71780290010021124總利潤(rùn)283315350396439其他費(fèi)用738292103115營(yíng)業(yè)利潤(rùn)210233258293324稅前利潤(rùn)210233258293324所得稅（25%）52.558.2564.573.2581凈收入157.5174.75193.5219.75243現(xiàn)值因子0.86960.75610.65750.57180.4972現(xiàn)值136.9565132.1361127.2294125.6428120.8139累計(jì)凈現(xiàn)值642.7787基于最好情況的現(xiàn)值評(píng)估收益現(xiàn)值法實(shí)例實(shí)例：某人發(fā)明一項(xiàng)節(jié)能專利技術(shù)產(chǎn)品，專利權(quán)人以讓渡全部使用權(quán)的形式折價(jià)人股創(chuàng)辦企業(yè)。根據(jù)對(duì)當(dāng)?shù)丶案浇貐^(qū)一些用戶抽樣調(diào)查表明，由于該節(jié)能產(chǎn)品比常規(guī)產(chǎn)品節(jié)能3/4，且使用壽命延長(zhǎng)2倍以上，若產(chǎn)品投放市場(chǎng)時(shí)配合一定的宣傳，并輔之良好的促銷策略，投產(chǎn)第一年銷售量可達(dá)8萬(wàn)件，第二年及以后年份銷售量將達(dá)到10萬(wàn)件。由于該產(chǎn)品價(jià)格比常規(guī)產(chǎn)品價(jià)格高出3-4倍仍具有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，因此價(jià)格可以定為100元／件。采用該專利技術(shù)的企業(yè)固定資產(chǎn)投資需增加300萬(wàn)元，需要購(gòu)買包含該專利技術(shù)外購(gòu)無(wú)形資產(chǎn)100萬(wàn)元。如果該企業(yè)每年的經(jīng)營(yíng)成本（車間材料費(fèi)、能動(dòng)費(fèi)、工人工資、管理費(fèi)）為500萬(wàn)元，達(dá)產(chǎn)期480萬(wàn)元，銀行借款200萬(wàn)元。請(qǐng)計(jì)算該專利技術(shù)的價(jià)值。（單位萬(wàn)元，保留兩位小數(shù)）。第一，確定各種參數(shù)和計(jì)算數(shù)據(jù)：專利技術(shù)的分成率一般為16-33%，銀行折現(xiàn)率為10-12%，企業(yè)管理費(fèi)占銷售收入的3-5%，借款利息率7-10%，固定資產(chǎn)折舊一般采取直線法折舊，固定資產(chǎn)殘值為原值的5-10%，無(wú)形資產(chǎn)采用直線法攤銷，但促進(jìn)技術(shù)引進(jìn)，無(wú)形資產(chǎn)可以按照150%加計(jì)攤銷（攤銷年限一般不應(yīng)低于10年），銷售費(fèi)用一般占0.5-1%左右，增值稅=（銷項(xiàng)-進(jìn)項(xiàng)）×6-17%，企業(yè)所得稅為25％，第4年能夠獲得高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定，所得稅稅率降為15%，項(xiàng)目計(jì)算期一般6-12年。法定公積金取當(dāng)年稅后利潤(rùn)的5-10%，法定公益金取10%。假定該項(xiàng)目計(jì)算期6年，全部達(dá)產(chǎn)的年銷售收入為1000萬(wàn)元，如果第一年達(dá)產(chǎn)率為80%，則當(dāng)年的銷售收入為800萬(wàn)元，達(dá)產(chǎn)80%的第一年原材料和動(dòng)力能源的消耗也為80%，但車間的管理費(fèi)不變，企業(yè)管理費(fèi)一般為銷售收入的5%。取銀行利息率10%，貸款額為200萬(wàn)元，計(jì)算期內(nèi)還本付息，則每年需還本付息53.33萬(wàn)元。固定資產(chǎn)殘值取原值的10%，則每年固定資產(chǎn)攤銷費(fèi)用為45萬(wàn)元，殘值為30萬(wàn)元。無(wú)形資產(chǎn)攤銷期如果按6年，則每年加計(jì)攤銷費(fèi)用25萬(wàn)元。銷售費(fèi)用費(fèi)為1%左右，主要是銷售業(yè)務(wù)費(fèi)用支出。增值稅率按簡(jiǎn)易辦法取銷售收入的6%，企業(yè)所得稅率為25％，第4年及以后降為15%，法定公積金率為5%，法定公益金10%。第二，計(jì)算逐年成本。主要是計(jì)算項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)每年的收入、成本、稅收和利潤(rùn)情況。未分配利潤(rùn)即純利潤(rùn)。建設(shè)期123456一總收入1+2800100010001000100010001銷售收入800100010001000100010002其他營(yíng)業(yè)收入二總成本3+4+5+6+7+8+9699.3743.3743.3743.3743.3743.33經(jīng)營(yíng)成本480500500500500500其中原材料3204004004004004004管理費(fèi)用4050505050505財(cái)務(wù)費(fèi)用53.353.353.353.353.353.36

固定資產(chǎn)折舊費(fèi)4545454545457

無(wú)形資產(chǎn)攤銷費(fèi)2525252525258銷售費(fèi)用810101010109增值稅486060606060三稅前利潤(rùn)（一）-（二）100.7256.7256.7256.7256.7256.710所得稅25.17564.17564.17538.50538.50538.50511公積金5.03512.83512.83512.83512.83512.83512公益金10.0725.6725.6725.6725.6725.67四1

3

未分配利潤(rùn)（純利潤(rùn)）（三）-10-11-1260.42154.02154.02179.69179.69179.69第三，計(jì)算現(xiàn)金流量。主要是計(jì)算計(jì)算期內(nèi)每年的現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出情況，通過計(jì)算凈現(xiàn)金流量計(jì)算凈現(xiàn)值。假定銀行折現(xiàn)率為10%，建設(shè)期的凈流量為固定資產(chǎn)和流動(dòng)資金投入，生產(chǎn)期的凈現(xiàn)金流量為純利潤(rùn).建設(shè)期123456一現(xiàn)金流入80010001000100010001010二現(xiàn)金流出400699.3743.3743.3743.3743.3743.3三凈現(xiàn)金流量-40060.42154.02154.02179.69179.69209.69四凈現(xiàn)值-40054.93127.29115.72122.73111.57118.36第四，計(jì)算專利技術(shù)的價(jià)值。取該專利技術(shù)分成率為25%，根據(jù)上述公式，利用下述公式可以計(jì)算出該專利技術(shù)價(jià)格為V=25%×（-400+60.42/1.1+154.02/1.21+154.02/1.331+179.69/1.4641+179.69/1.61051+(179.69+30）/1.771561）=62.65萬(wàn)元。能夠比較真實(shí)、準(zhǔn)確地反應(yīng)知識(shí)產(chǎn)權(quán)資產(chǎn)的價(jià)值收益現(xiàn)值法的優(yōu)缺點(diǎn)在交易中，得出的評(píng)估價(jià)值較容易被買賣雙方接受預(yù)測(cè)難度大，受較強(qiáng)的主觀判斷和未來(lái)收益不可預(yù)見因素的影響4

概率樹法6420萬(wàn)元6480萬(wàn)元60萬(wàn)元90%10%推入市場(chǎng)進(jìn)入市場(chǎng)前失敗1億元。競(jìng)爭(zhēng)者少，產(chǎn)品ABC7000萬(wàn)元。競(jìng)爭(zhēng)激烈，產(chǎn)品AB3000萬(wàn)元。細(xì)分產(chǎn)品2000萬(wàn)元。好?？焖偎劳?000萬(wàn)元。努力但失敗7200萬(wàn)元（600萬(wàn)元）20%70%10%50%50%概率樹評(píng)估如同對(duì)預(yù)測(cè)到的每種可能情形進(jìn)行加權(quán)概率預(yù)測(cè)。決定了三個(gè)商業(yè)成功結(jié)果左邊節(jié)點(diǎn)的價(jià)值=0.2 ×10000+0.7 × 7000+0.1 × 3000=7200萬(wàn)元同樣，失敗評(píng)估損失為60萬(wàn)元。根據(jù)成功與失敗的概率。可以求得機(jī)會(huì)的價(jià)值為：0.1 ×（-600）+0.9 × 7200=6420萬(wàn)元。基礎(chǔ)：擁有詳細(xì)項(xiàng)目組成的大型組合，項(xiàng)目都有跟蹤記錄。但實(shí)際較難5實(shí)物期權(quán)法收益現(xiàn)值法的缺點(diǎn)是考慮的因素簡(jiǎn)單，缺乏對(duì)未來(lái)不確定性的反映，容易造成對(duì)資產(chǎn)的價(jià)值形成低估。同時(shí)，因?yàn)橛绊戀N現(xiàn)率的因素很多，比如項(xiàng)目自帶的風(fēng)險(xiǎn)性、投資者所要求的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)率、未來(lái)現(xiàn)金流的不確定性等，貼現(xiàn)率難于確定。而且，凈現(xiàn)值法只適用于工程技術(shù)簡(jiǎn)單、各項(xiàng)技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)已經(jīng)形成定額、有過成功經(jīng)驗(yàn)的類似項(xiàng)目。實(shí)物期權(quán)法是近幾年發(fā)展起來(lái)的一種新的知識(shí)產(chǎn)權(quán)評(píng)估方法。該方法：考慮了決策者在投資、生產(chǎn)以及產(chǎn)品研究開發(fā)等決策中的選擇權(quán)能充分反映實(shí)施專利時(shí)決策的選擇權(quán)價(jià)值更為合理準(zhǔn)確地評(píng)估專利技術(shù)的價(jià)值實(shí)物期權(quán)的定義實(shí)物期權(quán)的概念是由Myers在1977年首次提出的。他認(rèn)為，一個(gè)投資項(xiàng)目所產(chǎn)生的現(xiàn)金流創(chuàng)造的利潤(rùn)應(yīng)來(lái)自于目前所擁有資產(chǎn)的使用，再加上一個(gè)對(duì)未來(lái)投資機(jī)會(huì)(增長(zhǎng)機(jī)會(huì))的選擇。這種增長(zhǎng)機(jī)會(huì)可以被看作是實(shí)物資產(chǎn)的看漲期權(quán)，這一期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格是獲得這項(xiàng)資產(chǎn)的未來(lái)投資。到期時(shí)期權(quán)的價(jià)值依靠于資產(chǎn)未來(lái)價(jià)值，也依賴于投資者是否執(zhí)行這一期權(quán)。也就是說，投資者擁有一種權(quán)利，即在未來(lái)以一定的價(jià)格取得或出售一項(xiàng)實(shí)物資產(chǎn)的權(quán)利。同時(shí)，又因?yàn)槠錁?biāo)的物為實(shí)物資產(chǎn)，相對(duì)于金融期權(quán)而言將此類期權(quán)稱為實(shí)物期權(quán)。根據(jù)實(shí)物期權(quán)模型，項(xiàng)目的價(jià)值V=項(xiàng)目NPV+靈活性價(jià)值（期權(quán)價(jià)值）三、科技成果作價(jià)出資方式3.1科技成果作價(jià)出資概況到2015年底，北京市共有105個(gè)國(guó)有企業(yè)、高校和科研機(jī)構(gòu)的股權(quán)激勵(lì)試點(diǎn)獲得批復(fù)，405名科研和管理人員獲得股權(quán)，激勵(lì)總額達(dá)到2.25億元。新修訂的《中華人民共和國(guó)促進(jìn)科技成果轉(zhuǎn)化法》明確規(guī)定科技成果作價(jià)投資的方式包括作價(jià)投資折算股份或者出資比例3.2科技成果作價(jià)出資方式作價(jià)出資是指公司股東在公司設(shè)立時(shí)或者增加資本時(shí)，根據(jù)法律和公司章程的規(guī)定，按照認(rèn)股協(xié)議的約定向公司交付可以用貨幣估價(jià)并可以依法轉(zhuǎn)讓的非貨幣財(cái)產(chǎn)以取得股權(quán)的行為。非貨幣財(cái)產(chǎn)包括科技成果知識(shí)產(chǎn)權(quán)、土地使用權(quán)等，非貨幣資產(chǎn)必須可以用貨幣估價(jià)并可以依法轉(zhuǎn)讓。科技成果作價(jià)出資是科技成果轉(zhuǎn)化的一重要途徑，科技成果持有者通過科技成果作價(jià)出資一方面擁有出資企業(yè)的股權(quán)，另一方面將科技成果投入到出資企業(yè)。作價(jià)出資的科技成果的條件：知識(shí)產(chǎn)權(quán)權(quán)利合法有效，產(chǎn)權(quán)關(guān)系明確，能夠評(píng)估出價(jià)值，能夠依法轉(zhuǎn)讓流轉(zhuǎn)?？萍汲晒鲀r(jià)出資的作用：獲得公司股權(quán)等財(cái)產(chǎn)性權(quán)利，可以享受收益，可以設(shè)立公司債權(quán)和股權(quán)?？萍汲晒鲀r(jià)入股的方式：作價(jià)投資、折算股份或者出資比例作價(jià)投資與折算股份或出資比例并不相同作價(jià)投資并不意味著獲得相應(yīng)的總投資占比的股權(quán)出資比例僅限于科技成果實(shí)際價(jià)格股權(quán)不等于出資比例，股權(quán)可以高于科技成果價(jià)格占的比例，也可以低于占的比例科技成果作價(jià)入股對(duì)象與方式：1、新創(chuàng)企業(yè)：科技成果以作價(jià)獲得出資比例，并不必然明確收益權(quán)2、新創(chuàng)企業(yè)：科技成果以作價(jià)獲得股權(quán)，一定包括明確的收益權(quán)3、現(xiàn)有企業(yè)：折算股份，科技成果擁有者獲得相應(yīng)的股權(quán)科技成果作價(jià)入股的評(píng)估：《公司法》第27條規(guī)定：對(duì)作為出資的非貨幣財(cái)產(chǎn)應(yīng)當(dāng)評(píng)估作價(jià)，核實(shí)財(cái)產(chǎn)，不得高估或者低估作價(jià)。法律、行政法規(guī)對(duì)評(píng)估作價(jià)有規(guī)定的，從其規(guī)定?！丁粗腥A人民共和國(guó)促進(jìn)科技成果轉(zhuǎn)化法〉若干規(guī)定》國(guó)務(wù)院2016年2月26日發(fā)布一、促進(jìn)研究開發(fā)機(jī)構(gòu)、高等院校技術(shù)轉(zhuǎn)移(1)國(guó)家鼓勵(lì)研究開發(fā)機(jī)構(gòu)、高等院校通過轉(zhuǎn)讓、許可或者作價(jià)投資等方式，向企業(yè)或者其他組織轉(zhuǎn)移科技成果。(2)國(guó)家設(shè)立的研究開發(fā)機(jī)構(gòu)、高等院校應(yīng)當(dāng)建立健全技術(shù)轉(zhuǎn)移工作體系和機(jī)制、管理制度。(3)國(guó)家設(shè)立的研究開發(fā)機(jī)構(gòu)、高等院校對(duì)其持有的科技成果，應(yīng)當(dāng)通過協(xié)議定價(jià)、在技術(shù)交易市場(chǎng)掛牌交易、拍賣等市場(chǎng)化方式確定價(jià)格。(4)

財(cái)政、科技行政主管部門要研究制定國(guó)家設(shè)立的研究開發(fā)機(jī)構(gòu)、高等院校以技術(shù)入股形成的國(guó)有股在企業(yè)上市時(shí)豁免向全國(guó)社會(huì)保障基金轉(zhuǎn)持的有關(guān)政策。(5)國(guó)家設(shè)立的研究開發(fā)機(jī)構(gòu)、高等院校應(yīng)當(dāng)按照規(guī)定格式，于每年3月30日前向其主管部門報(bào)送本單位上一年度科技成果轉(zhuǎn)化情況的年度報(bào)告，四、科技成果作價(jià)出資與出資領(lǐng)導(dǎo)免責(zé)4.1技術(shù)入股單位與領(lǐng)導(dǎo)免責(zé)二、激勵(lì)科技人員創(chuàng)業(yè)國(guó)立科研機(jī)構(gòu)高校應(yīng)當(dāng)從技術(shù)轉(zhuǎn)讓或者許可所取得的凈收入、作價(jià)投資取得的股份或者出資比例中提取不低于50%的比例用于獎(jiǎng)勵(lì)。在研究開發(fā)和科技成果轉(zhuǎn)化中作出主要貢獻(xiàn)的人員，獲得獎(jiǎng)勵(lì)的份額不低于獎(jiǎng)勵(lì)總額的50%。事業(yè)單位(不含內(nèi)設(shè)機(jī)構(gòu))正職領(lǐng)導(dǎo)，以及事業(yè)單位所屬具有獨(dú)立法人資格單位的正職領(lǐng)導(dǎo)可以按照促進(jìn)科技成果轉(zhuǎn)化法的規(guī)定獲得現(xiàn)金獎(jiǎng)勵(lì)，原則上不得獲取股權(quán)激勵(lì)。其他擔(dān)任領(lǐng)導(dǎo)職務(wù)的科技人員，可以獲得現(xiàn)金、股份或