(技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué))第5章經(jīng)濟(jì)效果的靜態(tài)分析法

經(jīng)濟(jì)效果的靜態(tài)分析第五章技術(shù)分析主要處理兩個(gè)問(wèn)題一是判別投資方案的經(jīng)濟(jì)效益能否可以滿足某一絕對(duì)檢驗(yàn)規(guī)范，即處理方案的“挑選〞問(wèn)題二是對(duì)于多種備選方案，選擇經(jīng)濟(jì)效益最好的方案，即處理方案“擇優(yōu)〞問(wèn)題經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)目的項(xiàng)目評(píng)價(jià)指標(biāo)靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)投資收益率法投資回收期法追加投資效果評(píng)價(jià)法技術(shù)指標(biāo)的可比性凈現(xiàn)值法NPV年值法AW內(nèi)部收益率法IRR動(dòng)態(tài)投資回收期法靜態(tài)分析法不思索資金的時(shí)間價(jià)值，計(jì)算比較簡(jiǎn)易適用，對(duì)于假設(shè)干方案進(jìn)展粗略評(píng)價(jià)或?qū)Χ唐谕顿Y工程經(jīng)濟(jì)分析時(shí)，可用靜態(tài)分析方法。第一節(jié)：投資收益率法和

投資回收期法一、投資收益率〔投資利潤(rùn)率或投資效果系數(shù)〕含義：投資后獲得的年凈收入與工程總投資額的比值，用公式表示：E=M/K式中E－投資收益率K－工程總投資額M－年凈收入例：某電廠總投資6000萬(wàn)元。建成后電費(fèi)年收入4000萬(wàn)元，年本錢3100萬(wàn)元，求該電廠投資收益率。解：年凈收入＝4000－3100＝900〔萬(wàn)元〕代入公式得E＝M/K＝900/6000＝0.15注：假設(shè)M用正年年份消費(fèi)得凈收益代入，這時(shí)算出的E就是正年年份得投資收益率，假設(shè)M用投產(chǎn)后各年平均的凈年收入，由此算出的E就是平均投資收益率。二、投資回收期〔投資返本期或投資歸還年限〕含義：指從工程初始投資起到用工程投產(chǎn)后獲得的凈收益歸還全部投資所需的時(shí)間，通常以年數(shù)表示。計(jì)算上可以按達(dá)產(chǎn)后年均凈收入或按累計(jì)凈收入進(jìn)展計(jì)算。1、按達(dá)產(chǎn)后年均凈收入計(jì)算假設(shè)工程是一次性投資，建立周期比較短，投產(chǎn)后每年的凈收益相等，那么投資回收期計(jì)算公式：T＝K/MM＝S－C－X式中T－投資回收期S－年銷售收入C－年運(yùn)營(yíng)本錢X－銷售稅金例：某工程工程一次性投資總額690萬(wàn)元，投產(chǎn)后，該廠的年銷售收入是1300萬(wàn)元，年產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)本錢總額940萬(wàn)元，銷售稅金為銷售收入的10％，試求該工程工程的靜態(tài)投資回收期。解：知K＝690〔萬(wàn)元〕，S＝1300〔萬(wàn)元〕C＝940〔萬(wàn)元〕X＝1300×10％＝130〔萬(wàn)元〕代入公式得：T＝690÷(1300－940－130)＝3〔年〕結(jié)論：該工程工程3年就能收回全部投資，并每年為國(guó)家提供130萬(wàn)元稅收。2、按累計(jì)凈收入計(jì)算它是按工程正式投資之日起，累計(jì)凈收入積累總額到達(dá)投資總額之日止所需的時(shí)間。對(duì)于一些工程不是一步到達(dá)設(shè)計(jì)才干，年凈收入不等，用此法計(jì)算。例：某工程工程，第1年投資3000萬(wàn)元，第2年投資5000萬(wàn)元，第3年投資3000萬(wàn)元，第4年試產(chǎn)獲得凈收益1000萬(wàn)元，第5年獲得凈收益2000萬(wàn)元，第6年獲得凈收益2000萬(wàn)元，第7年以后每年平均獲得凈收益3000萬(wàn)元，計(jì)算該工程得投資回收期。年份投資及回收金額年末未回收投資余額累計(jì)建設(shè)期第1年第2年第3年－3000－5000－3000－3000－8000－11000生產(chǎn)期第4年第5年第6年第7年第8年10002000200030003000－10000－8000－6000－30000三、投資效果的評(píng)價(jià)規(guī)范E0和T0從E＝M/K和T＝K/M，可推出T＝1/E，即投資回收期是投資收益率的倒數(shù)。顯然，投資方案的經(jīng)濟(jì)效益越好〔即E越大〕，投資回收期就越短。假設(shè)投資回收期長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)效益顯然就不好，方案不可取。那么投資收益率應(yīng)該多大、投資回收期應(yīng)是多長(zhǎng)方案才是可行呢？于是就有了基準(zhǔn)投資收益率E0基準(zhǔn)投資回收期T0當(dāng)被評(píng)價(jià)方案的投資回收期T小于T0或等于T0，投資收益率E大于E0或等于E0時(shí)，該方案那么被認(rèn)定為經(jīng)濟(jì)上可行，反之就是不可行，應(yīng)予否認(rèn)。普通來(lái)說(shuō)，基準(zhǔn)收益率必需求大于銀行的利率，即用銀行利率加5％左右的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)，或采用該行業(yè)的平均投資收益率作為基準(zhǔn)?；鶞?zhǔn)投資回收期普通不能長(zhǎng)于固定資產(chǎn)的折舊年限，否那么就沒(méi)有促進(jìn)經(jīng)濟(jì)、技術(shù)開展的作用P269第二節(jié)：追加投資效果評(píng)價(jià)法在決策時(shí)，往往有多個(gè)備選方案進(jìn)展對(duì)比，當(dāng)工程有兩個(gè)或兩個(gè)以上方案進(jìn)展經(jīng)濟(jì)效果比較時(shí)，不僅要分析計(jì)算各方案本身的投資回收期或投資收益率以判別方案能否可行，而且還要在各個(gè)可行方案中選出經(jīng)濟(jì)效益最好的方案。當(dāng)兩個(gè)方案出現(xiàn)K1>K2，M1>M2，該如何評(píng)價(jià)哪個(gè)方案更優(yōu)呢？我們可以采用追加投資回收期和追加投資效果系數(shù)的方法進(jìn)展分析、比較追加投資回收期是一個(gè)相對(duì)的投資效果目的，是指用增額投資所帶來(lái)的累計(jì)凈收益增量或年本錢累計(jì)節(jié)約額〔兩方案銷售收入一樣〕來(lái)計(jì)算回收增額投資所需求的年數(shù)。追加投資回收期＝投資增額/年凈收入差額即Ta＝〔K1－K2〕/〔M1－M2〕當(dāng)兩方案年銷售收入一樣時(shí)，可用本錢節(jié)約額替代收益差額，那么Ta＝〔K1－K2〕/〔C2－C1〕追加投資效益系數(shù)是追加投資回收期的倒數(shù)Ea＝〔M1－M2〕/〔K1－K2〕或Ea＝〔C2－C1〕/〔K1－K2〕求得追加投資回收期或追加投資效益系數(shù)必需與規(guī)范投資回收期T0或規(guī)范收益率E0作比較，才干判別第一方案、第二方案哪個(gè)經(jīng)濟(jì)效果好。假設(shè)Ta<=T0或Ea>=E0，那么第一方案〔投資大〕是經(jīng)濟(jì)效益好的方案，應(yīng)選第一方案。假設(shè)Ta>T0或Ea<E0，那么應(yīng)選擇第二〔投資小〕方案例：有兩個(gè)新建車間的方案，第一方案投資300萬(wàn)元，年收益120萬(wàn)元，第二個(gè)方案投資220萬(wàn)元，年凈收益100萬(wàn)元，知本部門的規(guī)范投資回收期5年，試問(wèn)選取哪個(gè)方案較佳？解：根據(jù)公式可求得追加投資回收期及追加投資效果系數(shù)：Ta＝〔K1－K2〕/〔M1－M2〕＝〔300－220〕/〔120－100〕＝4〔年〕Ea＝〔M1－M2〕/〔K1－K2〕＝〔120－100〕/〔300－220〕＝0.25由于Ta〔4年〕<T0〔5年〕所以應(yīng)選投資較大的第一方案對(duì)于多于兩個(gè)方案比選，可以用追加投資回收期法進(jìn)展環(huán)比計(jì)算，從中選出最優(yōu)方案例：某工程有3個(gè)技術(shù)方案，它們的年銷售收入都一樣，但投資和年運(yùn)營(yíng)本錢各不一樣，各方案的根本數(shù)據(jù)如表假設(shè)T0＝5年，試比較上面三個(gè)方案優(yōu)劣。方案投資年經(jīng)營(yíng)成本110030213222315618解：先取第一、第二方案比較Ta＝(K2-K1)/(C1－C2)＝(132－100)/(30－22)=4年<5年方案二優(yōu)于一，淘汰方案一，將第三方案與第二方案比較：Ta＝(K3－K2)/(C2－C3)＝(156－132)/(22－18)＝6年>5年方案二優(yōu)于方案三，淘汰方案三。結(jié)論：三個(gè)方案中，方案二最好第三節(jié)：技術(shù)目的的可比性假設(shè)兩方案成果與勞動(dòng)耗費(fèi)同時(shí)發(fā)生不同變化時(shí)，怎樣進(jìn)展分析呢？首先，要求不同方案所涉及的某些目的產(chǎn)品、種類、質(zhì)量等具有可比條件，為了使方案具有可比性，要求對(duì)產(chǎn)品數(shù)量不同或種類不同或質(zhì)量不同的不可比要素進(jìn)展分析及修正計(jì)算，使各個(gè)方案根本處于一個(gè)可比的根底上，然后再進(jìn)展比較和評(píng)價(jià)。一、產(chǎn)量目的差別的可比性假設(shè)兩個(gè)方案的產(chǎn)量不同，投產(chǎn)后銷售收入就不一樣，這時(shí)通常采用把總投資和總年本錢化為單位產(chǎn)量投資額及單位產(chǎn)量的年本錢，使之有可比根底。換算公式：k＝K/Qc＝C/Q〔小寫〕k、c分別為單位產(chǎn)量投資額及單位產(chǎn)量年本錢〔大寫〕K、C分別為投資額和總年本錢Q為年產(chǎn)量這樣，兩個(gè)比較方案的總投資額分別為K1、K2；年總本錢那么分別為C1、C2。那么用換算公式將兩方案K、C換算為單位產(chǎn)量投資額和單位產(chǎn)量年本錢。k1＝K1/Q1k2＝K2/Q2c1＝C1/Q1c2＝C2/Q2此時(shí)用追求投資回收期或求追加投資效果系數(shù)的公式求出Ta和Ea，然后對(duì)這兩個(gè)產(chǎn)量不同方案進(jìn)展比較。計(jì)算公式如下：Ta＝(k1－k2)/(c2－c1)＝(K1/Q1－K2/Q2)÷(C2/Q2－C1/Q1)〔k1>k2、c1<c2〕Ea＝(c2－c1)/(k1－k2)＝(C2/Q2－C1/Q1)÷(K1/Q1－K2/Q2)〔k1>k2、c1<c2〕求出的Ta和Ea與規(guī)范To和Eo比較，當(dāng)Ta小于等于To，或Ea大于等于Eo時(shí)，第一方案優(yōu)于第二方案，反之第二方案優(yōu)于第一方案。例：某鋼廠有兩個(gè)建廠方案，其投資、年本錢和產(chǎn)量分別列于下表〔假設(shè)規(guī)范投資收益率Eo＝0.15〕，試分析哪個(gè)方案更優(yōu)。指標(biāo)第一方案第二方案年產(chǎn)量（萬(wàn)噸）600550總投資（萬(wàn)元）120000105000年成本（萬(wàn)元）5920055500單位產(chǎn)量投資（元/噸）200190.9單位產(chǎn)量成本（元/噸）98.7100.9根據(jù)公式可得Ea＝(C2/Q2－C1/Q1)÷(K1/Q1－K2/Q2)＝〔55500/550－59200/600〕÷〔120000/600－105000/550)＝0.24求出Ea＝0.24大于規(guī)范Eo〔0.15)，所以第一方案經(jīng)濟(jì)效果優(yōu)于第二方案。二、質(zhì)量差別的可比性在兩個(gè)技術(shù)方案中，往往消費(fèi)質(zhì)量高的產(chǎn)品方案投資要大一些，因此也存在可比性調(diào)整問(wèn)題，在這種情況下，對(duì)第二方案的投資及本錢進(jìn)展必要調(diào)整，然后再與第一方案進(jìn)展比較。調(diào)整時(shí)采用運(yùn)用效果系數(shù)a進(jìn)展修正運(yùn)用效果系數(shù)：a＝F0/F式中F0、F分別為調(diào)整前后產(chǎn)質(zhì)量量的運(yùn)用效果產(chǎn)質(zhì)量量的運(yùn)用效果可用運(yùn)用壽命、價(jià)錢等目的來(lái)表示投資額的調(diào)整：K調(diào)＝K0×1/a年本錢的調(diào)整：C調(diào)＝C0×1/a式中K0、K調(diào)——分別為調(diào)整前、后的投資額C0、C調(diào)——分別為調(diào)整前、后的年本錢例：知某工廠年產(chǎn)1萬(wàn)臺(tái)馬達(dá)，有兩個(gè)不同的消費(fèi)方案，詳細(xì)數(shù)據(jù)如下表所示〔設(shè)規(guī)范投資收益率為0.3)，試比較哪個(gè)方案更優(yōu)。方案投資額（萬(wàn)元）成本（元/臺(tái)）產(chǎn)品使用壽命（小時(shí)）一11502354000表看來(lái)，第二方案不及第一方案，由于單位本錢及投資額均比第一方案大，但假設(shè)對(duì)質(zhì)量的運(yùn)用效果換算后再比較情況就不同了。解：運(yùn)用效果系數(shù)a＝5000/4000＝1.25將第二方案的投資和本錢進(jìn)展調(diào)整K調(diào)＝1550×1/1.25=1240〔萬(wàn)元〕C調(diào)＝250×1/1.25＝200〔元/臺(tái)〕然后再把單位本錢換算成年產(chǎn)品本錢，第一方案的年產(chǎn)品本錢為C1＝235×10000＝235〔萬(wàn)元〕調(diào)整后第二方案的年產(chǎn)品本錢為C2＝200×10000＝200〔萬(wàn)元〕然后對(duì)兩方案的經(jīng)濟(jì)效果進(jìn)展比較Ea＝(235－200)/(1240－1150)＝0.4>0.3闡明第二方案經(jīng)濟(jì)效果優(yōu)于第一方案。第四節(jié)：比率分析法一、流動(dòng)性比率1、定義：經(jīng)過(guò)對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債中相關(guān)數(shù)據(jù)的比較來(lái)顯示工程變現(xiàn)才干大小的比率叫流動(dòng)性比率。2、目的：〔1〕提示工程歸還流動(dòng)負(fù)債的才干；〔2〕了解工程獲得短期信貸的資信；〔3〕反映工程利用流動(dòng)負(fù)債的情況。3、流動(dòng)比率流動(dòng)比率＝流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)比率數(shù)值的閱歷規(guī)范普通要求能到達(dá)2:1。比率值過(guò)小，不利于工程獲得貸款；比率值過(guò)大闡明工程籌集資金大量處于備以還債形狀，利用率不高。4、速動(dòng)比率：迅速變現(xiàn)才干速動(dòng)比率＝速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債＝(流動(dòng)資產(chǎn)－存貨－待攤費(fèi)用)/流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)比率數(shù)值的閱歷規(guī)范普通要求大于1:1二、負(fù)債務(wù)益比率1、含義：經(jīng)過(guò)對(duì)負(fù)債運(yùn)營(yíng)、權(quán)益資本和資產(chǎn)等數(shù)據(jù)的比較來(lái)闡明工程負(fù)債運(yùn)營(yíng)才干。2、負(fù)債務(wù)益比率負(fù)債務(wù)益比率＝負(fù)債務(wù)益總額〔年末數(shù)〕/權(quán)益資本〔年末數(shù)〕世界銀行在評(píng)價(jià)工程時(shí)，普通要求權(quán)益資本占總投資的30％——40％，即負(fù)債務(wù)益比率在1.5——2.3之間。根據(jù)負(fù)債務(wù)益比率可以推算出兩個(gè)派生比率〔1〕負(fù)債比率＝負(fù)債總額/資產(chǎn)總額(年末數(shù))(年末凈值)負(fù)債比率闡明工程利用借款和欠帳等方式來(lái)建立全部資產(chǎn)的比重。負(fù)債比率越高，闡明工程舉債多、資信好，工程主的權(quán)益率相對(duì)提高，但對(duì)銀行和債務(wù)人來(lái)說(shuō)，也意味著風(fēng)險(xiǎn)率越大。〔2〕權(quán)益比率＝權(quán)益總額/資產(chǎn)總額(年末數(shù))(年末凈值)權(quán)益比率闡明工程依托自有資本建立全部資產(chǎn)的比重。權(quán)益比率越大，工程主投資收益率就越難以提高，但對(duì)銀行和債務(wù)人來(lái)說(shuō)，償債保證相對(duì)提高三、償債才干比率經(jīng)過(guò)對(duì)工程運(yùn)營(yíng)時(shí)期償債資金來(lái)源和需求量的比較來(lái)闡明工程在一定時(shí)期內(nèi)歸還債務(wù)保證程度的比率叫做償債才干比率。償債才干比率關(guān)系到工程能否順利籌集所需資金，也關(guān)系到債務(wù)人和投資者投資風(fēng)險(xiǎn)，因此它為債務(wù)債券雙方所共同關(guān)懷。償債才干比率普通包括：償債保證比率、公司利息保證倍數(shù)和優(yōu)先股股利保證倍數(shù)。1、償債備付率指工程在借款歸還期內(nèi)，各年可用于還本付息的資金與當(dāng)期應(yīng)還本付息金額的比值償債備付率＝可用于還本付息的資金/本期償付的本金利息償債備付率正常情況該當(dāng)大于1，且越高越好2、利息備付率指工程在借款歸還期內(nèi)各年可用于支付利息的稅前利潤(rùn)與當(dāng)期應(yīng)付利息費(fèi)用的比值。利息備付率＝息稅前利潤(rùn)/當(dāng)期應(yīng)付利息費(fèi)用這一比率經(jīng)過(guò)公司盈利與債息比較來(lái)反映公司清償債息的才干。倍數(shù)越大，闡明清債才干越強(qiáng)，公司維持原有的程度就越有保證。3、優(yōu)先股股利保證倍數(shù)優(yōu)先股股利保證倍數(shù)＝營(yíng)業(yè)利潤(rùn)/〔年債券利息＋優(yōu)先股利需求量〕它反映公司財(cái)務(wù)虛力比率，目的在于顯示企業(yè)吸收優(yōu)先股的實(shí)力。由于公司債息普通在股利分配前兌現(xiàn)，所以這一比率要以年債券利息和優(yōu)先股股利需求量做基數(shù)。第五節(jié)：投資利潤(rùn)率和投資利稅率一、投資利潤(rùn)率投資利潤(rùn)率是指工程到達(dá)設(shè)計(jì)消費(fèi)才干后，一個(gè)正年年份的利潤(rùn)總額與工程總投資的比率。投資利潤(rùn)率＝年利潤(rùn)總額或平均利潤(rùn)總額/總投資二、投資利稅率投資利稅率是指工程到達(dá)設(shè)計(jì)消費(fèi)才干后，一個(gè)正年年平均利稅總額與總投資的比率，計(jì)算公式為：投資利稅率＝年利稅總額總投資或年平均利稅總額以上兩個(gè)目的統(tǒng)稱為簡(jiǎn)單投資收益率，它們反映工程獲利的靜態(tài)目的，只是從不同角度調(diào)查工程的獲利才干。這兩個(gè)目的可就不同〔工程〕方案進(jìn)展橫向?qū)Ρ龋部删筒煌瑫r(shí)期