高級管理者的財(cái)務(wù)能力與素質(zhì)

高級管理者

的財(cái)務(wù)能力與素質(zhì)

企業(yè)成功的原因有N個(gè)，但失敗的原因只有一個(gè)-財(cái)務(wù)失??！

財(cái)務(wù)失敗基本不是財(cái)務(wù)部門或財(cái)務(wù)人員造成的，而是高級管理者（尤其是掌門人）造成！樹立

正確的

目標(biāo)企業(yè)目標(biāo)財(cái)務(wù)目標(biāo)企業(yè)的目標(biāo)

盈利發(fā)展社會責(zé)任了解

和利用

環(huán)境經(jīng)濟(jì)環(huán)境-市場和競爭金融環(huán)境-融資和資本運(yùn)營法律環(huán)境-規(guī)矩與效率最主要的包括：技術(shù)發(fā)展周期產(chǎn)品壽命周期企業(yè)壽命周期國家經(jīng)濟(jì)周期經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的周期因素技術(shù)發(fā)展周期

技術(shù)發(fā)展周期決定產(chǎn)品的生命周期,進(jìn)而決定企業(yè)壽命周期；它是所有周期的基礎(chǔ),體現(xiàn)效率和成果。產(chǎn)品壽命周期

產(chǎn)品從引入市場,到成長期、成熟期以至衰退期所經(jīng)歷的四個(gè)階段為一個(gè)生命周期（如下圖所示）。任何一種產(chǎn)品都無法擺脫衰退期的到來。時(shí)間（年）銷售額利潤/單位引入期成長期成熟期衰退期銷售額利潤/單位企業(yè)壽命周期

企業(yè)壽命周期是在按企業(yè)組織經(jīng)濟(jì)活動中所看到的一種波動：由不同的產(chǎn)品生命周期所組成；這種變化的順序、反復(fù)出現(xiàn)；它們的組合體現(xiàn)效率和成果。

例如,當(dāng)一個(gè)產(chǎn)品完全退出市場再考慮做第二個(gè)產(chǎn)品,雖然可以延續(xù)企業(yè)的壽命,但卻會造成企業(yè)的起起伏伏,這種組合體現(xiàn)了低效率和低效果，資源不能有效使用(如下圖所示)。企業(yè)壽命周期產(chǎn)品生命周期產(chǎn)品生命周期產(chǎn)品生命周期

而當(dāng)?shù)谝粋€(gè)產(chǎn)品接近成熟期，市場效益已充分顯現(xiàn)時(shí)，如果起替代作用的第二個(gè)產(chǎn)品投入市場,此時(shí)也將延續(xù)企業(yè)的壽命,但卻使所有產(chǎn)品充分發(fā)揮市場效益，這種組合體現(xiàn)了效率和效果,資源得到有效使用(如下圖所示)。企業(yè)壽命周期產(chǎn)品生命周期產(chǎn)品生命周期產(chǎn)品生命周期

而當(dāng)?shù)谝粋€(gè)產(chǎn)品正處于成長期，市場效益正逐步顯現(xiàn)時(shí)，如果起替代作用的第二個(gè)產(chǎn)品已經(jīng)研發(fā)并投入市場,此時(shí)雖然也可以延續(xù)企業(yè)的壽命,但卻會造成第一個(gè)產(chǎn)品過早退出而不能充分發(fā)揮市場效益，并且可能造成消費(fèi)者的觀望，從而對整個(gè)企業(yè)造成損害,這種組合體現(xiàn)了無效率和低效果，資源亦不能有效使用(如下圖所示)。企業(yè)壽命周期產(chǎn)品生命周期產(chǎn)品生命周期產(chǎn)品生命周期何時(shí)更新產(chǎn)品為最佳時(shí)機(jī)？國家經(jīng)濟(jì)周期

經(jīng)濟(jì)周期是指經(jīng)濟(jì)運(yùn)動沿著復(fù)蘇、高漲、衰退、蕭條四個(gè)階段周而復(fù)始的循環(huán)過程：一個(gè)周期由幾乎同時(shí)在許多經(jīng)濟(jì)活動中所發(fā)生的擴(kuò)張，隨之而來的同樣普遍的衰退、收縮和與下一個(gè)周期的擴(kuò)張階段相連的復(fù)蘇所組成；這種變化的順序反復(fù)出現(xiàn)，但并不是定時(shí)的；經(jīng)濟(jì)周期的持續(xù)時(shí)間在一年以上到十年或十二年。繁榮階段擴(kuò)充廠房繼續(xù)建立存貨提高價(jià)格開展?fàn)I銷規(guī)劃增加勞動力衰退階段停止擴(kuò)張出售多余設(shè)備轉(zhuǎn)讓一些存貨停產(chǎn)不利產(chǎn)品停止長期采購削減存貨停止雇員蕭條階段建立投資標(biāo)準(zhǔn)保持市場份額縮減管理費(fèi)用放棄次要利益削減存貨裁減雇員復(fù)蘇階段增加廠房設(shè)備實(shí)行長期租賃提高價(jià)格開展?fàn)I銷規(guī)劃增加勞動力金融市場金融工具經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的金融因素（一）金融市場金融市場外匯市場資金市場黃金市場貨幣市場資本市場短期存放市場同業(yè)拆借市場票據(jù)承兌與貼現(xiàn)市場短期證券市場長期存放市場長期證券市場初級市場次級市場金融環(huán)境（二）金融機(jī)構(gòu)中國人民銀行國家政策性銀行商業(yè)銀行非銀行金融機(jī)構(gòu)地下金融經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的法律因素（一）規(guī)定籌資渠道（二）規(guī)定籌資方式（三）規(guī)定籌資條件（四）影響資金成本差別化戰(zhàn)略目標(biāo)集中戰(zhàn)略低成本戰(zhàn)略戰(zhàn)略

制定與評估

2016年10月31日，格力電器宣布其于2016年10月28日召開臨時(shí)股東大會，對收購珠海銀隆的26項(xiàng)收購議案進(jìn)行表決;其中，募集96.94億元配套資金等15項(xiàng)與增發(fā)募資相關(guān)的議案被否定。案例

在表決前，董明珠為了能成功收購珠海銀隆做了諸多準(zhǔn)備，如聯(lián)合珠海銀隆董事長魏銀倉，花了將近半年時(shí)間向外界講解鈦酸鋰電池的優(yōu)勢，同時(shí)為銀隆的業(yè)績許下了高回報(bào)承諾。從她在2015年股東大會上的發(fā)言來看，收購銀隆的真實(shí)意圖在于獲得銀隆的電池技術(shù)。珠海銀隆方面還承諾，其16、17和18年3年的凈利潤將不低于7.2億元、10億元和14億元。

那么，中小股東為何不買董明珠的賬?理由之一是，其自身的利益被增發(fā)攤薄。另一種觀點(diǎn)則認(rèn)為，格力手中握有雄厚的現(xiàn)金，完全可以使用自有資金而無需增發(fā)。

事實(shí)上，在主營業(yè)務(wù)遭遇天花板的當(dāng)下，格力需要吸納更多的資本進(jìn)入，以提速自己的多元化進(jìn)程。董明珠在2016年10月28日的股東大會上也說，格力在空調(diào)領(lǐng)域已經(jīng)超過了40%的份額，再有增長空間也不大了。她同時(shí)表示，格力從2011年的利潤6%到目前的13%也是盡力了。

而已多年試水多元化的格力也在2016年正式對外表態(tài)要進(jìn)行多元化。在2016年5月19日的股東大會上，董明珠強(qiáng)調(diào)，“格力將繼續(xù)以空調(diào)產(chǎn)業(yè)為支柱，大力開發(fā)新能源、生活電器、工業(yè)制品、模具和手機(jī)、自動化裝備等新興產(chǎn)業(yè)，將格力從單純的家電制造企業(yè)向裝備制造企業(yè)和新能源企業(yè)轉(zhuǎn)型，實(shí)現(xiàn)多元化穩(wěn)健發(fā)展?！?/p>

請從企業(yè)戰(zhàn)略和企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的角度思考格力收購珠海銀隆議案被否決的理由和對格力發(fā)展的影響。思考什么是資源？你有哪些資源？你打算怎樣使用這些資源？掌握和使用

資源

思考:一個(gè)用過的水杯，有沒有價(jià)值？如果該水杯購置價(jià)格200元，可以使用2年，已經(jīng)使用1年，該水杯的價(jià)值應(yīng)如何衡量？什么是資源？

凡是其使用在未來給企業(yè)帶來經(jīng)濟(jì)利益的都是資源。35資源使用收入或收益使用成本或費(fèi)用

資源分物資資源（稱傳統(tǒng)資源，如資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益）和非物資資源（又稱管理資源，是基于作業(yè)、流程、時(shí)間的管理活動）!

你有哪些資源？

企業(yè)的商業(yè)模式

盈利模式-靠什么賺錢？經(jīng)營模式-怎么才能賺錢？你打算怎樣使用資源？方向-做什么？戰(zhàn)略選擇-技工貿(mào)還是貿(mào)工技？方向-做什么？39盈利模式-靠什么賺錢？制造業(yè)=收入-成本京東=銷價(jià)-進(jìn)價(jià)本公司的盈利模式？規(guī)模-數(shù)量、價(jià)格組織-規(guī)劃、控制經(jīng)營模式-怎么才能賺錢？經(jīng)營模式資產(chǎn)經(jīng)營權(quán)益管理

融資：

負(fù)債

股權(quán)

再融資：

金融化

證券化集團(tuán)需求：基于戰(zhàn)略權(quán)益管理

融資：負(fù)債、股權(quán)資產(chǎn)經(jīng)營效率效果什么是財(cái)務(wù)？什么是財(cái)務(wù)管理？以財(cái)務(wù)

為中心財(cái)務(wù)-資金及其運(yùn)動財(cái)務(wù)管理-對資金調(diào)度和使用的管理46

財(cái)務(wù)的本質(zhì)

確認(rèn)-發(fā)生了嗎?計(jì)量-結(jié)果如何?估值-做不做?財(cái)務(wù)的本質(zhì)-估值1月1日銷售1億12月31日收到現(xiàn)金10000萬-7000萬---------3000萬-1000萬---------2000萬好嗎?10000萬損害1:錢從哪來?損害2:即使能借,利息將減少利益損害3:時(shí)間價(jià)值的損失帳面損失:借貸利率5%,400萬顯性損失:借貸利息(5%)+時(shí)間價(jià)值(10%)=400萬+910萬

=1310萬隱性損失:借貸利息+時(shí)間價(jià)值+破產(chǎn)如何減少損失?財(cái)務(wù)估值的基本思考點(diǎn)估值的基礎(chǔ)-三大價(jià)值觀念估值及控制的對象-現(xiàn)金流動估值控制的基本方法-預(yù)算管理51

企業(yè)成敗在于盈虧、得失

1996年鐘鎮(zhèn)濤擔(dān)保，章小蕙短期借款1.54億(借款利率為24%)，買了4607室等五處房產(chǎn)。目的：短期套利案例

1997年金融危機(jī)，樓市下跌，損失慘重。債權(quán)人沒收了投資房產(chǎn)，但仍無法償清債務(wù)，所余本息滾至2.5億。

2002年7月，法院判決鐘鎮(zhèn)濤破產(chǎn)。結(jié)果

一般而言，房地產(chǎn)投資不應(yīng)大于家庭年收入的6倍-7倍，鐘鎮(zhèn)濤家庭年收入約為1000萬，明顯無法支持1.54億的房地產(chǎn)投資。啟示一追逐暴利風(fēng)險(xiǎn)失控

萬科王石稱：“獲利25%以上的項(xiàng)目不做”，有沒有道理？

借款投資能產(chǎn)生財(cái)務(wù)杠桿利益，但也會產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，需要投資者的準(zhǔn)確判斷。房地產(chǎn)投資流動性差，不能有效變現(xiàn)，因而不能做為“止虧”的保障。啟示二投資流動性差的資產(chǎn)變現(xiàn)能力不足

作為投資為什么要保持流動性？資產(chǎn)流動性的強(qiáng)弱取決于什么？資金來源資金性質(zhì)和期限

章小蕙每年僅服裝就花費(fèi)500萬，消費(fèi)奢化，而收入減少。這時(shí)做房地產(chǎn)投資，追逐一本萬利，風(fēng)險(xiǎn)極大。啟示三損失浪費(fèi)嚴(yán)重財(cái)富不能積累家庭收入：1000萬服裝支出：500萬----------------------------------家庭可支配毛收入：500萬利息：15400×24%=3696萬----------------------------------家庭結(jié)余：-3196萬像不像利潤表？

一般而言，家庭金融資產(chǎn)應(yīng)大于家庭總資產(chǎn)的20%，資產(chǎn)負(fù)債比率應(yīng)小于家庭總資產(chǎn)的50%，每月還貸額應(yīng)小于收入的40%，同時(shí)留有3-12個(gè)月的生活費(fèi)和還貸額。啟示四法律意識淡薄財(cái)產(chǎn)未能有效分割責(zé)任無法規(guī)避

離婚時(shí),如何辦?62

財(cái)務(wù)管理在于運(yùn)營資金

分配資金營運(yùn)

投資籌資外部籌資退出企業(yè)企業(yè)資金運(yùn)動社會資金運(yùn)動內(nèi)部籌資直接對象—資金運(yùn)動資金運(yùn)動的形態(tài):籌資投資經(jīng)營分配靜態(tài)財(cái)務(wù)管理干什么-從靜態(tài)上理解資金運(yùn)動的結(jié)果:現(xiàn)金流入現(xiàn)金流出現(xiàn)金結(jié)存形態(tài)改變所有企業(yè)制造業(yè)、商業(yè)等動態(tài)財(cái)務(wù)管理的基礎(chǔ)-從動態(tài)上把握

某公司剛成立半年就接了一個(gè)國內(nèi)知名企業(yè)價(jià)值一千萬元的訂單。由于客戶是知名企業(yè)，在付款方式上他們接受了預(yù)付款30％，其余70％活動結(jié)束后2個(gè)月付清的付款條件。案例

該訂單生產(chǎn)周期六個(gè)月，生產(chǎn)活動的費(fèi)用支出達(dá)到合同金額的70％。于是生產(chǎn)活動轟轟烈烈地開始，但卻又使公司財(cái)務(wù)陷入了危機(jī)!幸虧幾位公司股東及時(shí)把自己的房子抵押了，獲得了貸款，解決了危機(jī)。什么大數(shù)據(jù)？怎么利用信息？以信息化帶動管理透過數(shù)據(jù)看運(yùn)營

2018年2月23日，中國保監(jiān)會宣布：安邦保險(xiǎn)集團(tuán)股份有限公司（以下簡稱安邦集團(tuán)）存在違反法律法規(guī)的經(jīng)營行為，可能嚴(yán)重危及公司償付能力，決定于2018年2月23日起，對安邦集團(tuán)實(shí)施接管，接管期限一年。案例

2004年安邦以銷售汽車保險(xiǎn)起家，初始注冊資本只有5億元。安邦保險(xiǎn)集團(tuán)官方網(wǎng)站顯示，2009年，安邦財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司注冊資本變更為51億元人民幣。2014年，安邦保險(xiǎn)集團(tuán)注冊資本擴(kuò)充至619億元。

經(jīng)過短短12年發(fā)展，2016年末總資產(chǎn)達(dá)到2萬億左右，在全球聘用員工3萬多名，擁有超過3500萬客戶和遍布全球的服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。手握財(cái)險(xiǎn)、壽險(xiǎn)、健康險(xiǎn)、養(yǎng)老險(xiǎn)、銀行、金融租賃、資管牌照的安邦，千金一擲，買遍全球，在股市、匯市、銀行等金融界呼風(fēng)喚雨，構(gòu)筑成一個(gè)龐大可金融帝國。資產(chǎn)負(fù)債率約97%！

基于公開資料的收集和分析,思考:（1）從財(cái)務(wù)角度看，安邦集團(tuán)是通過什么方法實(shí)現(xiàn)瘋狂擴(kuò)張的？它對安邦集團(tuán)會產(chǎn)生什么影響？思考1負(fù)債作為企業(yè)重要的資金來源,

其利用對企業(yè)的業(yè)績和發(fā)展均有重要的意義,

但其使用中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也不容忽視。（一）自有資金1、屬性2、帳面的構(gòu)成實(shí)收資本、資本公積金、盈余公積金、未分配利潤直接投資利潤分配（二）借入資金

1、與自有資金的區(qū)別（1）管理權(quán)力的區(qū)別（2）期限的區(qū)別（3）企業(yè)承擔(dān)義務(wù)的區(qū)別

2、財(cái)務(wù)杠桿作用源于財(cái)務(wù)利益的安排

各國的稅法規(guī)定，企業(yè)支付的股息、紅利不能打入成本，而支付的利息則可以計(jì)入企業(yè)成本。所以，從稅收的角度看，借債籌資比股本籌資更為有利。

如果管理者可以獲得銀行貸款100萬,利率10%，所得稅率25%,則:

10%為名義利率,其真實(shí)利率(即資本成本)為7.5%。為什么?名義利率和真實(shí)利率方案1資金總額200萬（全部為自有資金）投資利潤率10%利潤20萬凈資產(chǎn)利潤率10%甲項(xiàng)目方案2資金總額200萬（其中100萬為自有資金，100萬為借入資金，利率6%）投資利潤率10%息前利潤20萬息后利潤20萬-6萬=14萬凈資產(chǎn)利潤率14%甲項(xiàng)目總體融資成本下降如果投資人投資100萬,要求的報(bào)酬率18%，當(dāng)有A項(xiàng)目的報(bào)酬率15%時(shí),管理者將放棄A項(xiàng)目，因?yàn)槠髽I(yè)資本成本為18%，虧損3%。但如果同時(shí)管理者可以獲得銀行貸款100萬,利率10%，則A項(xiàng)目可取，因?yàn)槠髽I(yè)資本成本為12.75%,企業(yè)因A項(xiàng)目將獲得2.25%利益。個(gè)別成本綜合成本

（2）從財(cái)務(wù)會計(jì)角度看，會計(jì)政策的選擇是如何影響賬務(wù)處理及報(bào)表編制？并對安邦集團(tuán)的瘋狂擴(kuò)張起到推波助瀾的作用？思考2

一般認(rèn)為，如果長期投資的股份數(shù)低于被投資者全部股份的20％，取得的股權(quán)不是控制性股權(quán)，不會對被投資者的經(jīng)營決策產(chǎn)生重大影響，這時(shí)宜采用成本法核算。成本法、權(quán)益法的適用范圍對外投資的核算擁有被投資公司股份的百分比對被投資公司的影響程度會計(jì)處理方法

小于20％無重大影響成本法

20％～50％有重大影響權(quán)益法大于50％控制性股權(quán)權(quán)益法及合并會計(jì)報(bào)表（3）從管理角度看，如何才能加強(qiáng)對諸如安邦集團(tuán)、海航集團(tuán)等的監(jiān)管，保障企業(yè)的健康發(fā)展及資本市場的有效運(yùn)行？思考386

利潤從哪來的？中興怎么了？現(xiàn)在-產(chǎn)品現(xiàn)在-經(jīng)營管理未來-投資按形成來源分類主營業(yè)務(wù)利潤+其他業(yè)務(wù)利潤-投資收益+營業(yè)外收支-非經(jīng)常性損益-補(bǔ)貼收入（科研補(bǔ)貼收入+）管理性收益+

利潤可以從不同構(gòu)成分析

收入可以分解為數(shù)量（隱含結(jié)構(gòu)）