CMA管理會(huì)計(jì)師-中文Part2-復(fù)習(xí)測(cè)試-第2章公司財(cái)務(wù)

CMA管理會(huì)計(jì)師-中文Part2-復(fù)習(xí)測(cè)試-第2章公司財(cái)務(wù)[單選題]1.優(yōu)先股的票面價(jià)值是$100，年股息率是5%。如果投資者要求的報(bào)酬率是3.75%，則優(yōu)先股的價(jià)格為多少A.$98.75B.$133.3（江南博哥）3C.$103.75D.$100.00正確答案：B參考解析：考點(diǎn)：優(yōu)先股定價(jià)解題思路：優(yōu)先股價(jià)格=優(yōu)先股股息/優(yōu)先股成本率優(yōu)先股價(jià)格=5%*$100/3.75%=$133.33綜上所述，正確答案選B[單選題]2.ChemGen是一家生產(chǎn)化學(xué)制劑的上市公司，其首席財(cái)務(wù)官正在評(píng)估公司和股東價(jià)值相關(guān)的股利政策。該公司近十年的股息都是$2.3.該首席財(cái)務(wù)官?zèng)Q定以后按5%的固定增長率發(fā)放股息。他發(fā)現(xiàn)其公司所在市場(chǎng)的要求回報(bào)率是13%，則，預(yù)測(cè)公司在實(shí)行新的股利政策5年后的股價(jià)A.$38.53B.$36.69C.$30.19D.$23.71正確答案：A參考解析：考點(diǎn)：股息折價(jià)模型解題思路：不變股利模型=第一年股息/（普通股融資成本-股息增長率）本題中去年10年的股息是2.3，接下去5年的股利按照5%增漲，所以第6年的股息=2.3*1.05*1.05*1.05*1.05*1.05*1.05=3.08第五年的價(jià)格=3.08/（13%-5%）=38.53綜上所述，正確答案選A[單選題]5.給出了長期債券發(fā)行價(jià)格1,000,利率8%，在發(fā)行過程中，收到溢價(jià)30，發(fā)行成本是30，稅后資本成本是4.8%；優(yōu)先股發(fā)行價(jià)格105，發(fā)行成本5，股息8；普通股發(fā)行價(jià)格是100，明年公司預(yù)期支付現(xiàn)金股息7，股息不變，股價(jià)被低估3，發(fā)行成本5.給出各自資本結(jié)構(gòu)占比如果有100,000的留存收益，留存收益一用完，就會(huì)發(fā)行新股來融資求如果公司要籌資200,000,問加權(quán)平均資本成本是多少?A.19.8%B.4.8%C.6.5%D.6.8%正確答案：C參考解析：考點(diǎn)：加權(quán)平均資本成本解題思路：計(jì)算每一種籌資方式的資本成本,乘以對(duì)應(yīng)的比例,就是總的加權(quán)平均成本。WACC=稅后債券資本成本*占比+優(yōu)先股資本成本*占比+普通股資本成本*占比+留存收益成本+占比優(yōu)先股資本成本=股息/（發(fā)行價(jià)格-發(fā)行成本）=8/（105-5）=8%留存收益成本=股息/發(fā)行價(jià)格=7/100=7%債券30%優(yōu)先股20%留存收益50%（100,000/200,000）WACC=4.8%*0.3+8%*0.2+7%*0.5=6.54%綜上所述，正確答案選C[單選題]6.給出了長期債券發(fā)行價(jià)格1,000,利率8%，在發(fā)行過程中，收到溢價(jià)30，發(fā)行成本是30，稅后資本成本是4.8%；優(yōu)先股發(fā)行價(jià)格105，發(fā)行成本5，股息8；普通股發(fā)行價(jià)格是100，明年公司預(yù)期支付現(xiàn)金股息7，股息不變，股價(jià)被低估3，發(fā)行成本5.給出各自資本結(jié)構(gòu)占比如果有100,000的留存收益，留存收益一用完，就會(huì)發(fā)行新股來融資求如果公司要籌資1,000,000,問加權(quán)平均資本成本是多少?A.6.8%B.4.8%C.6.5%D.27.4%正確答案：A參考解析：考點(diǎn)：加權(quán)平均資本成本解題思路：每一種籌資方式的資本成本,乘以對(duì)應(yīng)的比例,就是總的加權(quán)平均成本。WACC=稅后債券資本成本*占比+優(yōu)先股資本成本*占比+普通股資本成本*占比+留存收益成本+占比優(yōu)先股資本成本=股息/（發(fā)行價(jià)格-發(fā)行成本）=8/（105-5）=8%普通股資本成本=股息/(發(fā)行價(jià)格-發(fā)行成本）=7/(97-5)=7.6%留存收益成本=股息/發(fā)行價(jià)格=7/100=7%債券30%優(yōu)先股20%普通股40%留存收益10%（100,000/1,000,000）WACC=4.8%*0.3+8%*0.2+7.6%*0.4+7%*0.1=6.8%綜上所述，正確答案選A[單選題]7.KiellyMachines公司現(xiàn)預(yù)計(jì)項(xiàng)目需要$100M資金，預(yù)計(jì)按以下資本結(jié)構(gòu)融資：如果去年凈利潤是$184M,其中75%付了股息，稅率40%,求WACCA.14%.B.12.22%.C.13%.D.13.54%.正確答案：B參考解析：考點(diǎn)：加權(quán)平均資本成本解題思路：$184*(1-0.75)=$46是去年的留存收益，融資額需要的權(quán)益額是100*0.46=46，則權(quán)益融資就是留存收益融資額WACC=負(fù)債資本成本*（1-稅率）*占比+權(quán)益資本成本*占比+優(yōu)先股資本成本*占比=0.3*0.11*(1-0.4)+0.24*0.12+0.46*0.16=.0198+0.0288+0.0736=0.1222,or12.22%.綜上所述，正確答案選B[單選題]8.JamesHemming是midwestern機(jī)械配件公司的CFO，他正在考慮拆分普通股的事宜。目前的股價(jià)為每股$80。公司目前是固定股利政策，目前支付的每股股息為$1。如果把普通股1股拆成2股，Hemming先生預(yù)計(jì)拆分之后的股價(jià)將A.高于$40.00，如果新股股息調(diào)整為每股$0.55B.$40.00，不管采取哪種股息政策C.低于$40.00，不管采取哪種股息政策D.高于$40.00，如果新股的股息調(diào)整為每股$0.45正確答案：A參考解析：考點(diǎn)：股票拆分解題思路：根據(jù)固定股利定價(jià)模型，80=1/r，r=1/80=1.25%，如果分拆股利如果是0.5那么股價(jià)就是0.5/1.25%=40，如果大于0.5，那么股價(jià)就大于40。綜上所述，正確答案選A[單選題]9.投資者正在考慮投資一家公司的工廠，在調(diào)查不同公司的工廠時(shí)，投資者開始聯(lián)系他們的投資相關(guān)部門。在聯(lián)系了投資相關(guān)部門XYZ公司后，他們告知了投資者他們正打算通過提供這個(gè)工廠來收購一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)公司以達(dá)成壟斷。這個(gè)投資者知道了這個(gè)信息且購買了XYZ公司的股票，沒有其他不正常利得的結(jié)果。這種市場(chǎng)效率是哪種的例子A.半弱有效性B.弱有效性C.半強(qiáng)有效性D.強(qiáng)有效性正確答案：D參考解析：考點(diǎn)：強(qiáng)有效性解題思路：強(qiáng)有效性----當(dāng)期價(jià)格反映了所有信息，包括公開與非公開，充分體現(xiàn)資產(chǎn)的內(nèi)在價(jià)值半強(qiáng)有效性-----所有公開消息，技術(shù)分析無價(jià)值弱有效性-----歷史價(jià)格，沒有預(yù)測(cè)價(jià)值即使這個(gè)投資者獲得了非公開信息，也沒有賺取非常利潤，說明股價(jià)已經(jīng)反映了所有公開和非公開信息。所以強(qiáng)勢(shì)有效綜上所述，正確答案選D[單選題]10.Donovan公司最近宣告和發(fā)行了50%的股票股息。這項(xiàng)經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)會(huì)減少公司的A.流動(dòng)比率B.每股普通股的賬面價(jià)值C.負(fù)債權(quán)益比D.經(jīng)營性資產(chǎn)回報(bào)率正確答案：B參考解析：考點(diǎn)：股息政策解題思路：每股賬面價(jià)值=屬于普通股的權(quán)益/在外流通的普通股股數(shù)股票股息不影響權(quán)益，只影響每股賬面價(jià)值，因?yàn)橄嗤臋?quán)益，股數(shù)增多，即分母變大，則分值減少綜上所述，正確答案選B[單選題]11.JKL集團(tuán)要求其分支機(jī)構(gòu)每周劃撥現(xiàn)金余額到總賬戶。一次電匯劃撥將花費(fèi)$12，可確?，F(xiàn)金在一天內(nèi)到賬。一張轉(zhuǎn)賬支票（DTC）花費(fèi)$1.50，并且使得資金在2天內(nèi)到賬。JKL的短期資金成本平均為9%，按一年360天計(jì)算。那么劃撥的最低金額超過多少時(shí)，電匯劃撥成本比轉(zhuǎn)賬支票成本低？A.$21,000B.$24,000C.$27,000D.$42,600正確答案：A參考解析：考點(diǎn)：現(xiàn)金管理-鎖箱系統(tǒng)解題思路：基于鎖箱系統(tǒng)的思路，題干預(yù)設(shè)的前提是要求使用電匯，那么能夠采用電匯的條件只能是電匯成本小于轉(zhuǎn)賬支票的成本1.設(shè)最低轉(zhuǎn)賬的金額=X2.電匯的凈成本=$12–[X×(9%/360天)×2天]，中括號(hào)表示提前2天收到資金的利息收入3.轉(zhuǎn)賬支票的成本=$1.54.$12–[X×(9%/360天)×2天]＜$1.55.X＞$21,000綜上所述，正確答案選A[單選題]12.投資者已經(jīng)收集了以下四種股票的信息：相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)最低的股票是：A.股票WB.股票XC.股票YD.股票Z正確答案：A參考解析：考點(diǎn)：變異系數(shù)解題思路：題目給出了平均收益和標(biāo)準(zhǔn)差，應(yīng)該用相對(duì)指標(biāo)-變異系數(shù)來衡量四種股票的相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)，而不能只看標(biāo)準(zhǔn)差這一單一指標(biāo)。變異系數(shù)，又稱離散系數(shù)，是指標(biāo)準(zhǔn)差與其對(duì)應(yīng)的期望收益之比，是測(cè)量離散程度的相對(duì)指標(biāo)。表示該證券獲得一單位的收益所需承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。變異系數(shù)（CV）用來測(cè)量單位收益（平均）的風(fēng)險(xiǎn)，計(jì)算如下：CV=標(biāo)準(zhǔn)差/平均收益將相應(yīng)的值代入CV公式，結(jié)果如下：A選項(xiàng)，股票W的CV=13.2/9.5=1.39；B選項(xiàng)，股票X的CV=20/14=1.43；C選項(xiàng)，股票Y的CV=14.5/8.4=1.73；D選項(xiàng)，股票Z的CV=12/6=2。股票W的CV值最低，因此其相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)最低。A選項(xiàng)正確。綜上所述，正確答案選A[單選題]13.由于Marsh公司正在經(jīng)歷大幅的銷售增長和穩(wěn)健的生產(chǎn)擴(kuò)張，公司管理采用了激進(jìn)的營運(yùn)資本政策。因此，該公司目前凈營運(yùn)資本的水平A.將與在其他商業(yè)環(huán)境中的水平保持一致，因?yàn)樯虡I(yè)周期在一段時(shí)間內(nèi)將趨同B.將低于在其他商業(yè)環(huán)境中的水平，因?yàn)楣灸茉诒M可能降低營運(yùn)資本投資的同時(shí)使利潤最大化C.將高于在其他商業(yè)環(huán)境中的水平，因此企業(yè)會(huì)有足夠的資金來補(bǔ)充資產(chǎn)D.將高于在其他商業(yè)環(huán)境中的水平，企業(yè)的利潤在增加正確答案：B參考解析：考點(diǎn)：凈營運(yùn)資本解題思路：在投入產(chǎn)出比當(dāng)中，激進(jìn)的營運(yùn)資本政策就是希望最小的投入得到最大的產(chǎn)出綜上所述，正確答案選B[單選題]14.Odyssey玩具公司一家在幾座城市有經(jīng)營業(yè)務(wù)的零售商。每家門店的經(jīng)理每天都會(huì)將存款存入當(dāng)?shù)劂y行不生息的支票賬戶。而這些當(dāng)?shù)劂y行會(huì)每周兩次向公司總部所在的銀行簽發(fā)存款轉(zhuǎn)賬支票。公司財(cái)務(wù)主管正在考慮是否使用電匯。每筆匯款的額外成本是$25，賬款回收天數(shù)會(huì)縮短2天。銀行存款的利息收入為年息7.2%。轉(zhuǎn)賬金額達(dá)到多少時(shí)，采用電匯在經(jīng)濟(jì)上是可行的？假設(shè)1年為360天A.無論轉(zhuǎn)賬金額多少，電匯在經(jīng)濟(jì)上總是不可行的B.不少于$125,000C.大于$173D.大于$62,500正確答案：D參考解析：考點(diǎn)：現(xiàn)金管理解題思路：節(jié)約資金的機(jī)會(huì)成本>額外成本，注意年化的處理假設(shè)轉(zhuǎn)賬金額是X電匯收益=節(jié)約資金的機(jī)會(huì)成本=X*2*(7.2%/360)額外成本=2514.4%X>25*360X>62,500綜上所述，正確答案選D[單選題]15.下面哪一個(gè)是國外直接投資的特有風(fēng)險(xiǎn)？I.政治風(fēng)險(xiǎn)。II.匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)III.利率風(fēng)險(xiǎn)IV.外國政府實(shí)施企業(yè)國有化的風(fēng)險(xiǎn)。A.I，II，III，IVB.I，III，IVC.I，II，IVD.I，II正確答案：C參考解析：考點(diǎn)：國際投資解題思路：以上所有的選項(xiàng)都是國外直接投資風(fēng)險(xiǎn)。然而，利率風(fēng)險(xiǎn)并不只出現(xiàn)在對(duì)外投資中。事實(shí)上，通過投資國家多元化可以最小化利率風(fēng)險(xiǎn)。綜上所述，正確答案選C[單選題]16.坎伯恩公司的財(cái)務(wù)主管琳達(dá)·巴尼斯喜歡規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，她依據(jù)明年整個(gè)市場(chǎng)前景趨好的預(yù)測(cè)，欲利用下列證券調(diào)整$10,000,000的投資組合。如果巴尼斯明年想最大限度地降低風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)獲得超過市場(chǎng)平均收益的贏利，下列哪一種投資組合是最適合的？A.5,000,000美元的證券II和5,000,000美元的證券IB.10,000,000美元的證券IIC.7,000,000美元的證券I和證券II、III、IV各1,000,000美元D.4,500,000美元的證券I、2,500,000美元的證券II以及證券III和證券IV各1,500,000美元正確答案：D參考解析：考點(diǎn)：資本資產(chǎn)定價(jià)模型解題思路：投資組合的預(yù)期業(yè)績(jī)以預(yù)期收益率來衡量。運(yùn)用資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM），投資組合的預(yù)期回報(bào)率通過無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率加上市場(chǎng)報(bào)酬率與無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率差額乘以股票β系數(shù)的結(jié)果計(jì)算所得。CAPM公式如下：Ke=Rf+β(Km-Rf)其中：Ke=預(yù)期收益率Rf=無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率（如美國國庫券或國債收益）β=公司股票貝塔系數(shù)Km=市場(chǎng)投資組合的報(bào)酬率利用CAPM公式，組合的β平均值最高其擁有的預(yù)期收益率最高。每個(gè)投資組合的β值計(jì)算如下：選項(xiàng)A：組合：5,000,000美元的證券II和5,000,000美元的證券Iβ=（50%×0.7）+（50%×1）=0.85選項(xiàng)B：組合：10,000,000美元證券IIβ=100%×1=1選項(xiàng)C：組合：7,000,000美元的證券I和證券II、III、IV各1,000,000美元.β=（70%×0.7）+（10%×1）+（10%×1.5）+（10%×2.5）=0.99選項(xiàng)D：組合：4,500,000美元的證券I、2,500,000美元的證券II、證券III和IV各1,500,000.美元β=（45%×0.7）+（25%×1）+（15%×1.5）+（15%×2.5）=1.17最高的β值為1.17，應(yīng)該選擇這個(gè)組合。綜上所述，正確答案選D[單選題]17.布雷迪公司擁有6000股優(yōu)先股，面值為100美元，收益率為5%，股息是可累積的；同時(shí)，公司也擁有200000股普通股。布雷迪的董事會(huì)宣布分派截至到第1年5月31日的股息，沒有優(yōu)先股股息拖欠。第3年5月31日，布雷迪的凈利潤為1750000美元，董事會(huì)宣布并發(fā)放了相當(dāng)于凈利潤20%的普通股股息。布雷迪第3年5月31日股息支付的總額是：A.$60,000B.$410,000C.$380,000D.$350,000正確答案：B參考解析：考點(diǎn)：股息政策解題思路：股息總額為$410,000，即$350,000的普通股股息再加上$60,000的優(yōu)先股股息。350，000的普通股股息是$1,750,000的凈利潤乘以20%的派息率計(jì)算得出的。$60,000的優(yōu)先股股息是第3年的股息(6,000×$100×0.05=$30,000)加上第2年$30,000股息得出的。注意，第1年的股息已支付。綜上所述，正確答案選B[單選題]18.所有股票的平均beta是1.0。beta小于1.0的股票比那些有更高beta的股票對(duì)市場(chǎng)的變動(dòng)更不敏感。它們變動(dòng)的方向與市場(chǎng)相同，但是程度不同。組合的期望回報(bào)的波動(dòng)A.在一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)中與beta成正比B.基于組合中各股票的權(quán)重變動(dòng)C.基于投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度D.與主要利率成正比正確答案：B參考解析：考點(diǎn)：投資組合的期望收益解題思路：基于組合中各股票的權(quán)重變動(dòng)綜上所述，正確答案選B[單選題]19.標(biāo)準(zhǔn)普爾將一個(gè)A等級(jí)的債券將為BB等級(jí)。如果公司在未來發(fā)行債券，這個(gè)降級(jí)可能會(huì)有什么影響？A.這個(gè)發(fā)行者需要提供更高的利率B.未來的回報(bào)具有高度的投機(jī)性C.這個(gè)發(fā)行者需要提供更低的利率D.本金將產(chǎn)生更高的回報(bào)正確答案：A參考解析：考點(diǎn)：債券的基本概念解題思路：評(píng)級(jí)降低，風(fēng)險(xiǎn)較高，因此需要高收益匹配。綜上所述，正確答案選A[單選題]20.ABC公司的財(cái)務(wù)總監(jiān)預(yù)計(jì)下一期的股息為$1.25，一年內(nèi)的股價(jià)為$45，投資者預(yù)期回報(bào)為10%。那么ABC公司當(dāng)前的股價(jià)應(yīng)為A.$42B.$45C.$48D.$46正確答案：A參考解析：考點(diǎn)：普通股的定價(jià)解題思路：解法一根據(jù)股利折現(xiàn)模型解法二根據(jù)公式R=[Dt+(Pt-Pt-1)]/Pt-1R=股票實(shí)際（期望）的收益t=過去（未來）特定的時(shí)間段Dt=第t期期末的現(xiàn)金股息Pt=第t期的股價(jià)Pt-1=第t-1期的股價(jià)現(xiàn)在CMA考試更傾向于第二種解法一：P1=D2/(K-g)={1.25*(1+g)}/(10%-g)=45,g=7.02%P0=D1/(K-g)=1.25/(10%-7.02%)=41.94解法二：10%={1.25+（45-P0)/P0,P0=42.04綜上所述，正確答案選A[單選題]21.某金礦開采公司預(yù)計(jì)從今日起的6個(gè)月內(nèi)將售出10,000盎司黃金。以下哪種舉措可以對(duì)沖銷售黃金方面的收入風(fēng)險(xiǎn)？A.在從今日起的6個(gè)月內(nèi)在現(xiàn)貨市場(chǎng)銷售黃金B(yǎng).在今日買入將在6個(gè)月后到期的10,000盎司黃金期貨合約C.在今日售出將在6個(gè)月后到期的10,000盎司黃金期貨合約D.在今日買入將在6個(gè)月后到期的5,000盎司黃金期貨合約，并在今日售出將在6個(gè)月后到期的5,000盎司黃金期貨合約正確答案：C參考解析：考點(diǎn)：期貨合約解題思路：在6個(gè)月后出售黃金，賣方擔(dān)心價(jià)格下降，處于空頭頭寸。為了對(duì)沖避險(xiǎn)，應(yīng)在今天出售6個(gè)月后10,000盎司黃金的期貨合約，通過鎖定價(jià)格來規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)綜上所述，正確答案選C[單選題]22.下列哪個(gè)說法是對(duì)美國短期國庫券最恰當(dāng)?shù)谋硎?？A.美國短期國庫券沒有票面利率，無違約風(fēng)險(xiǎn)，收到的利息要交聯(lián)邦所得稅B.美國短期國庫券有一個(gè)活躍的二級(jí)市場(chǎng)，期限為1到24個(gè)月，每月支付利息C.美國短期國庫券有一個(gè)活躍的二級(jí)市場(chǎng)，其利息收入可免繳聯(lián)邦所得稅，也沒有利率風(fēng)險(xiǎn)D.美國短期國庫券沒有票面利率，沒有利率風(fēng)險(xiǎn)，并且按面值發(fā)行正確答案：A參考解析：考點(diǎn)：有價(jià)證券解題思路：美國短期國庫券是沒有利息、折價(jià)出售，一年或不到一年到期，以面值贖回。收到的利息要繳納聯(lián)邦所得稅。綜上所述，正確答案選A[單選題]23.每年有480萬美元信用銷售的某公司計(jì)劃放寬信用標(biāo)準(zhǔn)，估計(jì)這將增加信用銷售720000美元。預(yù)計(jì)公司新客戶平均收集期為75天，并且現(xiàn)有客戶的支付行為不會(huì)改變?？勺兂杀臼莾r(jià)格的80%，公司的稅前機(jī)會(huì)成本是20%。假設(shè)一年365天，公司信用期改變導(dǎo)致的收益（或損失）是多少?A.$144,000B.$28,800C.$126,000D.$120,490正確答案：D參考解析：考點(diǎn)：信用政策解題思路：信用標(biāo)準(zhǔn)變化的凈收益是120490美元，它是144000美元收益和23510美元成本的差異。144000美元的收益是銷售增加的邊際貢獻(xiàn)，是通過計(jì)算增加的銷售額乘以邊際貢獻(xiàn)率所得，邊際貢獻(xiàn)率是1減去變動(dòng)成本比率的結(jié)果，即0.2。邊際貢獻(xiàn)=銷售×邊際貢獻(xiàn)率=720000×0.2=144000美元這種方案的成本是增加的平均應(yīng)收賬款投資產(chǎn)生的利息，即720000美元乘以80%可變成本除以4.9（365/75）的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的結(jié)果。因此，機(jī)會(huì)成本=720000×0.8×0.2/4.9=115200/4.9=23510美元。144000美元的利益減去23510美元的成本就是120490美元的凈收益。綜上所述，正確答案選D[單選題]24.潘特公司預(yù)計(jì)每年使用48,000加侖的油漆，油漆成本為每加侖12美元。庫存持有成本等于20%的購買價(jià)格。公司消耗其庫存的速率不變，訂單需提前3天提交，油漆安全庫存是2,400加侖。如果公司每個(gè)訂單訂購2,000加侖的油漆，則存貨持有成本是多少？A.$5,760B.$5,280C.$8,160D.$2,400正確答案：C參考解析：考點(diǎn)：持有成本解題思路：存貨的持有成本計(jì)算如下：存貨的持有成本=平均存貨×持有成本%×庫存成本+安全庫存×持有成本%×庫存成本平均庫存=2,000加侖的訂貨量/2=1,000加侖安全庫存=2,400加侖庫存的持有成本=1,000×0.2×12美元+2,400×0.2×12美元=2,400美元+5,760美元=8,160美元。綜上所述，正確答案選C[單選題]25.壞賬準(zhǔn)備會(huì)計(jì)估計(jì)的變更，應(yīng)考慮以下影響公司信用政策的因素：I.完全產(chǎn)能運(yùn)營。II.低借貸成本。III.重復(fù)銷售的機(jī)會(huì)。IV.低的單位毛利率。上述哪些因素表明公司應(yīng)該放開信用政策?A.II，IIIB.I，II，IIIC.III，IVD.I，II正確答案：A參考解析：考點(diǎn)：信用政策解題思路：一般來說，一個(gè)公司可能希望放開信用政策，鼓勵(lì)重復(fù)銷售或者考慮是否有較低的借貸成本，這兩項(xiàng)通常影響公司的信用政策。處于滿負(fù)荷或單位毛利率低的時(shí)候，將會(huì)鼓勵(lì)公司收緊信用政策。綜上所述，正確答案選A[單選題]26.弗恩代爾經(jīng)銷商正在檢查其最暢銷產(chǎn)品的安全庫存政策，它對(duì)四個(gè)安全庫存水平進(jìn)行了分析并對(duì)每個(gè)庫存水平的年度缺貨成本進(jìn)行了估計(jì)。產(chǎn)品的成本是每單位20美元，持有成本是每年存貨成本的4%，短期資金的成本是10%。該公司最優(yōu)的安全庫存水平是多少?A.1,000單位B.2,000單位C.1,500單位D.1,250單位正確答案：C參考解析：考點(diǎn)：安全存貨解題思路：最優(yōu)安全庫存最小化了安全庫存水平的持有成本和缺貨成本的總額。安全庫存水平的總成本=持有成本+缺貨成本安全庫存水平的持有成本計(jì)算如下：安全庫存水平持有成本=安全庫存的數(shù)量單位×(持有成本%+短期資金成本%）×產(chǎn)品成本=安全庫存的數(shù)量單位×(4%+10%)×20=2.80×安全庫存的數(shù)量單位安全庫存水平為1000的總成本=2.8×1000+3000=2800+3000=5800美元安全庫存水平為1250的總成本=2.8×1250+2000=3500+2000=5500美元安全庫存水平為1500的總成本=2.8×1500+1000=4200+1000=5200美元安全庫存水平為2000的總成本=2.8×2000+0=5600美元最低成本是在1500的存貨水平上。綜上所述，正確答案選C[單選題]27.全球制造公司借款的成本為12%，公司的供應(yīng)商已經(jīng)提出新的購貨條款。舊條款是貨到付現(xiàn)，新的條款是2/10，N/45天。該公司應(yīng)該在前10天付款嗎？A.應(yīng)該，因?yàn)椴徊捎谜劭鄣某杀境^借款成本B.答案取決于該公司是否借錢C.不應(yīng)該，應(yīng)盡量避免使用負(fù)債D.不應(yīng)該，交易信用的成本超過借款成本正確答案：A參考解析：考點(diǎn)：自發(fā)性融資解題思路：放棄現(xiàn)金折扣的成本=（2/98）×（365/35）=20.99%>12%所以，公司應(yīng)該在使用現(xiàn)金折扣，在前10天內(nèi)付款綜上，正確答案選A[單選題]28.福斯特產(chǎn)品正在考慮對(duì)小型零售商的信用政策，四項(xiàng)計(jì)劃的研究結(jié)果如下。有關(guān)資料顯示，當(dāng)每年的銷售額變化時(shí)，各種費(fèi)用如壞賬和征管成本也隨之改變，應(yīng)收賬款和存貨的平均余額也要推斷。福斯特產(chǎn)品的成本是銷售價(jià)格的80％，稅后資本成本為15％，而福斯特的實(shí)際所得稅稅率為30％。福斯特要實(shí)施的最優(yōu)方案是？A.方案AB.方案BC.方案CD.方案D正確答案：B參考解析：考點(diǎn)：存貨管理解題思路：福斯特的最佳方案是將總邊際貢獻(xiàn)最大化。每個(gè)選項(xiàng)總貢獻(xiàn)的計(jì)算方法是用年度收入的稅后邊際貢獻(xiàn)減去所有以下內(nèi)容：稅收壞賬、稅后征管成本和應(yīng)收賬款和存貨投資的利息成本。總邊際貢獻(xiàn)=年收入的稅后邊際貢獻(xiàn)-(壞賬費(fèi)用+收集成本)(1?稅率)?應(yīng)收賬款利息成本?庫存利息成本年收入的稅后邊際貢獻(xiàn)=年收入*（1-變動(dòng)成本比率）*（1-稅率）=年收入*（1-0.8）*（1-0.3）=年收入*0.2*0.7=年收入*0.14邊際貢獻(xiàn)總額=年收入*0.14-（壞賬+征管成本）*（1-0.3）-應(yīng)收賬款的利息成本-庫存利息成本A計(jì)劃邊際貢獻(xiàn)=200,000美元*0.14-（1,000美元+1,000美元）*0.7-0.15*20,000美元-0.15*40,000美元=17,600美元B計(jì)劃邊際貢獻(xiàn)=250,000美元*0.14-（3,000美元+2,000美元）*0.7-0.15*40,000美元-0.15*50,000美元=18,000美元C計(jì)劃邊際貢獻(xiàn)=300,000美元*0.14-（6,000美元+5,000美元）*0.7-0.15*60,000美元-0.15*60,000美元=16,300美元D計(jì)劃邊際貢獻(xiàn)=350,000美元*0.14-（12,000美元+8,000美元）*0.7-0.15*80,000美元-0.15*70,000美元=12,500美元B計(jì)劃的邊際貢獻(xiàn)是四個(gè)選項(xiàng)中最高的。綜上所述，正確答案選B[單選題]29.公司某類供應(yīng)商以1/10，N/40方式提供現(xiàn)金折扣，公司其它的供應(yīng)商以3/10，N/40的方式提供現(xiàn)金折扣。假設(shè)目前市場(chǎng)借貸利率是15%，公司應(yīng)該采取下列哪項(xiàng)決策？A.公司不應(yīng)采納某類供應(yīng)商的現(xiàn)金折扣方案，因?yàn)樵摲桨傅臋C(jī)會(huì)成本是12.29%，這低于市場(chǎng)貸款利率B.公司不采納其它供應(yīng)商的現(xiàn)金折扣方案，因?yàn)樵摲桨傅臋C(jī)會(huì)成本是37.63%，這高于市場(chǎng)貸款利率C.公司應(yīng)根據(jù)市場(chǎng)貸款利率情況，在35天內(nèi)支付貨款以實(shí)現(xiàn)收支平衡D.公司應(yīng)采納某類供應(yīng)商的現(xiàn)金折扣方案，因?yàn)樵摲桨傅臋C(jī)會(huì)成本是12.29%，這低于市場(chǎng)貸利款率正確答案：A參考解析：考點(diǎn)：信用政策解題思路：機(jī)會(huì)成本計(jì)算如下：實(shí)際折扣成本={折扣率/（1-折扣率）}*{365/（付款期-折扣期）}={1%/(1-1%)}*{365/（40-10）}=12.29%因?yàn)檎劭鄣臋C(jī)會(huì)成本是低于市場(chǎng)貸款利率，公司不會(huì)通過現(xiàn)金折扣而獲得收益。綜上所述，正確答案選A[單選題]30.哪項(xiàng)指標(biāo)能有效比較收益率不同的投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)？A.標(biāo)準(zhǔn)差B.期望值C.離散系數(shù)D.貝塔正確答案：C參考解析：考點(diǎn)：風(fēng)險(xiǎn)衡量解題思路：A選項(xiàng)，標(biāo)準(zhǔn)差是一種衡量變量的分布偏離其中值的程度的統(tǒng)計(jì)指標(biāo)，對(duì)衡量單一投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)有效。B選項(xiàng)，期望值是可能出現(xiàn)的收益與其發(fā)生概率的加權(quán)平均，是衡量收益的指標(biāo)。C選項(xiàng)，離散系數(shù)衡量相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)，每一單位期望值所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。評(píng)估比較收益不同投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)。D選項(xiàng)，貝塔是一種系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)，用來衡量單一股票收益率變動(dòng)對(duì)整個(gè)市場(chǎng)投資組合收益率變動(dòng)的敏感性。綜上所述，正確答案選C[單選題]31.Foster在審查其小型零售商銷售時(shí)的貿(mào)易信貸政策。下表是四種方案的具體情況：上述列示的數(shù)據(jù)例如壞賬和回收成本都是隨著銷售額變動(dòng)的變動(dòng)成本，應(yīng)收賬款和存貨平均余額都是預(yù)估的，公司的銷貨成本為銷售額的80%，稅后的資本成本為15%，所得稅稅率為30%，F(xiàn)oster公司應(yīng)當(dāng)選擇哪個(gè)計(jì)劃？A.計(jì)劃AB.計(jì)劃BC.計(jì)劃CD.計(jì)劃D正確答案：B參考解析：考點(diǎn)：應(yīng)收賬款的管理解題思路：A計(jì)劃：（$200,000*20%-$1,000-$1,000）*70%-（$20,000+$40,000）*15%=$17,600B計(jì)劃：（$250,000*20%-$2,000-$2,000）*70%-（$40,000+$50,000）*15%=$18,700C計(jì)劃：（$300,000*20%-$6,000-$5,000）*70%-（$60,000+$60,000）*15%=$16,300D計(jì)劃：（$350,000*20%-$12,000-$8,000）*70%-（$80,000+$70,000）*15%=$12,500綜上所述，正確答案選B[單選題]32.與貝塔值無關(guān)的因素是？A.收入的周期B.匯率C.高管離職D.大宗商品價(jià)格變化正確答案：C參考解析：考點(diǎn)：貝塔值解題思路：貝塔值的影響因素總體上有三個(gè)：收入周期、經(jīng)營杠桿、財(cái)務(wù)杠桿高管離職屬于非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)綜上所述，正確答案選C[單選題]33.資本-資產(chǎn)定價(jià)模型中一段時(shí)間內(nèi)不變的是？A.β系數(shù)B.市場(chǎng)溢價(jià)C.風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)D.無風(fēng)險(xiǎn)利率正確答案：B參考解析：考點(diǎn)：資本-資產(chǎn)定價(jià)模型解題思路：一段時(shí)間內(nèi)，市場(chǎng)溢價(jià)即(Rm-Rf)。市場(chǎng)預(yù)期收益率上升，無風(fēng)險(xiǎn)利率也隨著上升，市場(chǎng)預(yù)期收益率下降，無風(fēng)險(xiǎn)利率也隨著下降。綜上所述，正確答案選B[單選題]34.資本資產(chǎn)定價(jià)模型描述風(fēng)險(xiǎn)與期望收益之間的關(guān)系，某一證券的期望收益的隨以下哪項(xiàng)指標(biāo)變化？A.市場(chǎng)溢價(jià)B.無風(fēng)險(xiǎn)收益率C.貝塔值D.個(gè)股超額收益正確答案：C參考解析：考點(diǎn)：資本資產(chǎn)定價(jià)模型解題思路：A選項(xiàng)，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)在一段時(shí)間內(nèi)不變，當(dāng)無風(fēng)險(xiǎn)收益率增加，市場(chǎng)的預(yù)期收益率也會(huì)上升B選項(xiàng)，無風(fēng)險(xiǎn)收益率是美國國債收益率，不發(fā)生變化。C選項(xiàng)，在資本資產(chǎn)定價(jià)模型中，貝塔是唯一自變量。D選項(xiàng)，個(gè)股超額收益是股票的收益減去無風(fēng)險(xiǎn)收益率，與資本資產(chǎn)定價(jià)模型無關(guān)。綜上所述，正確答案選C[單選題]35.企業(yè)業(yè)務(wù)周期性很強(qiáng)，收入的現(xiàn)金流波動(dòng)幅度大，同時(shí)企業(yè)有10年期長期貸款，每月付息，到期后還本。企業(yè)如何規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)？A.利率互換B.看漲期權(quán)C.貨幣互換D.出售期貨正確答案：A參考解析：考點(diǎn)：利率互換解題思路：收入的現(xiàn)金流波動(dòng)幅度大，那么收益現(xiàn)金流是浮動(dòng)的，同時(shí)每月付息有固定的現(xiàn)金流支出，所以企業(yè)通過利率互換，將固定的利息轉(zhuǎn)換成浮動(dòng)利息，以此來實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金流出流入的有效配比，進(jìn)而降低風(fēng)險(xiǎn)。A選項(xiàng)利率互換，鎖定企業(yè)現(xiàn)金流流入流出配比B選項(xiàng)看漲期權(quán)，鎖定一個(gè)固定價(jià)格購入標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)力C選項(xiàng)貨幣互換，鎖定一個(gè)固定匯率，降低匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)D選項(xiàng)出售期貨，鎖定一個(gè)固定價(jià)格未來交割商品綜上所述，正確答案選A[單選題]36.公司為避免美國國債價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)購買了6個(gè)月到期的遠(yuǎn)期合約，并且在這六個(gè)月期間，利率下降，那么在期末遠(yuǎn)期合約的價(jià)值將會(huì)發(fā)生什么樣子的變化？A.下降B.上升C.不發(fā)生變化D.每個(gè)回答都有可能是正確的，這取決于利率下降的程度正確答案：B參考解析：考點(diǎn)：遠(yuǎn)期與期貨解題思路：1、利率下降時(shí)，債券的價(jià)格會(huì)上升2、遠(yuǎn)期合約規(guī)定了在交割日時(shí)債券的價(jià)格，也就是說不管債券的市場(chǎng)價(jià)值如何變化，交割時(shí)都是按著合約規(guī)定的價(jià)格a、在本題中，利率價(jià)格下降，那么債券的價(jià)格上漲；當(dāng)合約規(guī)定債券是以債券價(jià)格上漲前的價(jià)格交割時(shí)，投資者會(huì)選擇購買遠(yuǎn)期合約，導(dǎo)致合約價(jià)格上漲綜上所述，正確答案選B[單選題]37.今年的7月1號(hào)，Block公司發(fā)行了十年期，利率為10%發(fā)行總價(jià)值為$200,000的長期債券，當(dāng)市場(chǎng)利率為8%時(shí)，債券的市場(chǎng)價(jià)值為$227,180；在每年的1月1日和7月1日付息；從下一年的1月1日開始；假設(shè)公司采用實(shí)際利率法，那么在今年的12月31日公司有多少累計(jì)的利息費(fèi)用需要償付？A.$8,000B.$9,087C.$10,000D.$11,359正確答案：B參考解析：考點(diǎn)：債券的定價(jià)解題思路：1、實(shí)際利率即為公司債券價(jià)值與公允價(jià)值相等時(shí)的利率，本題中市價(jià)利率為8%2、根據(jù)題意可知公司是半年付息，所以企業(yè)半年期的利率為4%3、今年的12.31號(hào)累積半年的利息，在明年的1.1號(hào)進(jìn)行支付，所以第一期應(yīng)付利息為9,087.212.31日累積償付的利息費(fèi)用=227,180*0.04=9,087.2綜上所述，正確答案選B[單選題]38.以下哪項(xiàng)描述了公司發(fā)行優(yōu)先股的不利之處A.對(duì)于公司而言優(yōu)先股股利是一種法律義務(wù)B.優(yōu)先股沒有到期日C.優(yōu)先股通常以比債券更高的收益率出售D.優(yōu)先股更多的是被公司投資者擁有正確答案：C參考解析：考點(diǎn)：優(yōu)先股解題思路：A選項(xiàng)，優(yōu)先股股利的發(fā)放是隨意的，并不是公司的法律義務(wù)B選項(xiàng)，優(yōu)先股沒有到期日，但是這并不是發(fā)行優(yōu)先股的劣勢(shì)C選項(xiàng)，因?yàn)閮?yōu)先股不能保證有一個(gè)固定的收益率，所以企業(yè)通常需要回報(bào)以更高的回報(bào)率來吸引投資者投資D選項(xiàng)，優(yōu)先股的股東可以是公司，公共機(jī)構(gòu)，個(gè)人等綜上所述，正確答案選C[單選題]39.ABC公司向一個(gè)英國公司出口服裝，根據(jù)合同需要在3個(gè)月后收到貨款。如果該出口商擔(dān)心美元對(duì)英鎊在一段時(shí)間內(nèi)會(huì)大幅升值，那么應(yīng)該建議該出口商A.在遠(yuǎn)期市場(chǎng)購買英鎊的期貨合同B.在遠(yuǎn)期市場(chǎng)出售英鎊C.在期貨市場(chǎng)上出售美元D.購入英鎊的看漲期權(quán)正確答案：B參考解析：考點(diǎn)：判斷管理匯率風(fēng)險(xiǎn)的方法對(duì)于有外幣計(jì)價(jià)的應(yīng)收賬款而言，企業(yè)為了防范匯率風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)出售外幣的遠(yuǎn)期合約，出售外幣的期貨合同，或購入外幣的看跌期權(quán)綜上所述，正確答案選B[單選題]40.ABC公司在接下來的5個(gè)經(jīng)營年度內(nèi)需要一臺(tái)設(shè)備；機(jī)器在第五年處置且沒有殘值；現(xiàn)在公司有兩個(gè)方案：1)花費(fèi)$300,000現(xiàn)金購買這個(gè)機(jī)器；2)租用一臺(tái)這樣的設(shè)備，每年支付租金$68,000并且第一年的租金在年初就要支付；租金款中包含6%的利息率，哪個(gè)方案對(duì)ABC公司最有益處？A.購買設(shè)備，因?yàn)橘徺I設(shè)備要比租賃設(shè)備少花費(fèi)$40,000B.購買設(shè)備，因?yàn)橘徺I設(shè)備要比租賃設(shè)備少花費(fèi)$3,620C.租賃設(shè)備，因?yàn)橘徺I設(shè)備要比租賃設(shè)備少花費(fèi)$3,620D.租賃設(shè)備，因?yàn)樽赓U設(shè)備要比購買設(shè)備少花費(fèi)$13,557正確答案：B參考解析：考點(diǎn)：租賃解題思路：1、方案一公司需要成本支出$300,0002、方案二每年支付$68,000租金，第一年的租金在租賃的初始就支付，所以需要需要的折現(xiàn)年度為4年a、租賃需要花費(fèi)的現(xiàn)值=$68,000+$68,000×（PVIFA,6%,4）=$68,000+$68,000×3.465=$303,6203、顯然購買要比租賃節(jié)約3,620（303,620-300,000）綜上所述，正確答案選B[單選題]41.一家企業(yè)通過內(nèi)部發(fā)展或收購來擴(kuò)大其現(xiàn)有市場(chǎng)中的產(chǎn)品或服務(wù)范圍，這種成長戰(zhàn)略被稱為A.水平增長戰(zhàn)略B.垂直增長戰(zhàn)略C.復(fù)合型多元化經(jīng)營D.核心多元化經(jīng)營正確答案：A參考解析：考點(diǎn)：判斷企業(yè)擴(kuò)張的類型在同一市場(chǎng)中進(jìn)行擴(kuò)大其業(yè)務(wù)范圍屬于橫向擴(kuò)張，如一家食品企業(yè)收購另一家食品企業(yè)在產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈上擴(kuò)大其業(yè)務(wù)范圍屬于縱向擴(kuò)張，如一家食品企業(yè)收購上游的食品原材料供應(yīng)商在與原行業(yè)無關(guān)的業(yè)態(tài)中擴(kuò)張其業(yè)務(wù)屬于混合多元化，如一家食品企業(yè)收購一家房地產(chǎn)公司在與原行業(yè)有關(guān)的業(yè)態(tài)中擴(kuò)張其業(yè)務(wù)屬于集中多元化，如一家食品企業(yè)收購一家寵物食品生產(chǎn)商綜上所述，正確答案選A[單選題]42.CityDevelopment公司正在考慮一項(xiàng)包括興建一棟大型辦公樓的投資項(xiàng)目。該公司的財(cái)務(wù)分析部門預(yù)計(jì)，計(jì)劃的投資項(xiàng)目分別有以下的收益率計(jì)算預(yù)期收益率A.5.5%B.7.5%C.10.5%D.11.7%正確答案：B參考解析：綜上所述，正確答案選B[單選題]43.ABC投資咨詢公司正在進(jìn)行投資組合的分析，該組合包含著2只股票X和Y。X股票和Y股票的預(yù)期收益率分別為10%和13%，標(biāo)準(zhǔn)差分別是30%和40%。投資占比各為50%。ABC的分析師經(jīng)過計(jì)算之后得出，該投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差為35%。ABC公司是否應(yīng)該進(jìn)行接受該投資組合的方案？A.應(yīng)該接受，因?yàn)檫@2只股票收益率之間的相關(guān)系數(shù)為-1B.不應(yīng)該接受，因?yàn)檫@2只股票收益率之間的相關(guān)系數(shù)為0C.不應(yīng)該接受，因?yàn)檫@2只股票收益率之間的相關(guān)系數(shù)為+1D.應(yīng)該接受，因?yàn)檫@2只股票收益率之間的相關(guān)系數(shù)為+1.35正確答案：C參考解析：考點(diǎn)：投資組合解題思路：根據(jù)題干所給出的有效信息，可以利用我們得出的一個(gè)重要結(jié)論，當(dāng)，則=+1,-=+1，這意味著X和Y的組合無法實(shí)現(xiàn)降低風(fēng)險(xiǎn)的目的，所以不應(yīng)該接受D選項(xiàng)，相關(guān)系數(shù)的取值范圍為-1≤r≤+1。不可能等于+1.35綜上所述，正確答案選C[單選題]44.ABC投資咨詢公司正在進(jìn)行投資組合的分析，備選的證券如下所示：以下哪種組合能最有效地實(shí)現(xiàn)投資組合降低風(fēng)險(xiǎn)的目的？A.50%A，50%BB.75%A，25%CC.50%B，50%CD.25%A，75%C正確答案：D參考解析：考點(diǎn)：投資組合解題思路：1.一般意義上，投資組合中各證券的風(fēng)險(xiǎn)是由該證券的標(biāo)準(zhǔn)差來表示的，但是貝塔值一樣可以來體現(xiàn)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，貝塔值越高，證券的風(fēng)險(xiǎn)就越大2.C證券是美國的國債，因?yàn)槠湄愃禐?，即無風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)3.B證券的貝塔值為-1，這意味著當(dāng)市場(chǎng)的超額收益上升1%時(shí)，B證券的超額收益下降1%。如果在投資組合中加入貝塔值為負(fù)的資產(chǎn)，則就可以大幅度的降低風(fēng)險(xiǎn)，但是在現(xiàn)實(shí)市場(chǎng)中很難找到一個(gè)負(fù)貝塔的資產(chǎn)。此外，根據(jù)CAPM，負(fù)貝塔值資產(chǎn)的收益率必須低于無風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)。然后根據(jù)題干的信息，B的收益率大于C的收益率，這顯然是不可能的4.據(jù)此，有效的組合只有A和C。由于C是沒有風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)，所以更多地投入C證券可以更多地降低風(fēng)險(xiǎn)綜上所述，正確答案選D[單選題]45.ABC投資咨詢公司正在進(jìn)行投資組合的分析，該組合包含著2只股票X和Y。X股票和Y股票的預(yù)期收益率分別為12%和13%，而標(biāo)準(zhǔn)差都30%。ABC的分析師經(jīng)過計(jì)算之后得出，該投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差為30%，則X股票和Y股票之間收益的相關(guān)系數(shù)為A.-1.0B.0.87C.1.0D.1.13正確答案：C參考解析：考點(diǎn)：相關(guān)系數(shù)解題思路：根據(jù)題干的信息，我們無法計(jì)算出X和Y之間的相關(guān)系數(shù)，因?yàn)槲覀儾恢肋@2項(xiàng)資產(chǎn)的投資占比但是根據(jù)，我們可以馬上判斷出=+1，因?yàn)榫C上所述，正確答案選C[單選題]46.ABC公司發(fā)行債券融資，其債券面值為$1,000，票面利率10%，每年支付利息，年限為10年。若ABC公司改變支付條件：前5年不付息，從第6年開始正常