2023年銀行從業(yè)資格考試個人理財

第四章銀行理財產品

一、銀行理財產品市場發(fā)展

我國銀行理財產品市場的發(fā)展大體可以分為三個階段。

①萌芽階段：2023年11月以前。重要特點:產品發(fā)售數(shù)量較少、產品類型單一和資金規(guī)模較小等。

a2023年，第一個銀行理財產品問世，標志著銀行個人理財業(yè)務達成了新的水平。A從2023年

開始,各家銀行陸續(xù)推出了自己的理財產品，此時的產品結構、內涵都比較簡樸，基本就是銀行以投資門

檻、流動性為條件，出讓自己的一部分低風險投資收益給客戶。

2023年初出現(xiàn)了國內首個人民幣結構性理財產品，以人民幣本金投資,運用海外成熟的金融市場分

享國際市場金融產品的收益。△②發(fā)展階段：2023年11月至2023年中期。重要特點:產品數(shù)量飆升、

產品類型日益豐富和資金規(guī)模屢創(chuàng)新高等。A2023年11月正式實行的《商業(yè)銀行個人理財業(yè)務管

理暫行辦法》和《商業(yè)銀行個人理財業(yè)務風險管理指引》的頒布為劃分標志，商業(yè)銀行個人理財業(yè)務監(jiān)

管框架逐步確立。2023年12月，銀監(jiān)會允許獲得衍生品業(yè)務許可證的銀行發(fā)行股票類掛鉤產品和商

品掛鉤產品,為中國銀行業(yè)理財產品的大發(fā)展提供了制度上的保證。銀行理財產品從此得到較快發(fā)展，

權益掛鉤、項目融資、新股申購、QDH等類別的新產品不斷涌現(xiàn)。A③規(guī)范階段：2023年中期至

令。重要特點：受全球性金融危機影響，理財產品零/負收益和展期事件的不斷暴露，法律法規(guī)的密集

出臺等。隨著發(fā)行主體產品研發(fā)能力的不斷提高和監(jiān)管力度的不斷加大，銀行理財產品市場定將逐步走

向成熟發(fā)展之路。超二、銀行理財產品要素A銀行理財產品要素所包含的信息可以分為三大類:產

品開發(fā)主體信息、產品目的客戶信息和產品特性信息。產品開發(fā)主體信息涉及:發(fā)行人、托管機構和投

資顧問等與產品開發(fā)相關的主體;產品目的客戶信息是產品的銷售對象,涉及適合的客戶群特性,如客戶

風險承受能力、客戶資產規(guī)模、客戶在銀行的等級、產品發(fā)行地區(qū)、資金門檻（起售金額）和最小遞增金

額等;產品特性信息涉及產品的資產主類、風險等級、委托幣種、產品結構、收益類型、交易類型、預

期收益率、銀行終止權、客戶贖回權、委托期限、起息日期、到期日期、付息日期、起售日等。

（一）產品開發(fā)主體信息A1.產品發(fā)行人

產品發(fā)行人是指理財產品的發(fā)行主體。一般而言,銀行理財產品是由商業(yè)銀行自己開發(fā)的。

2.托管機構A一般而言,資產托管人重要由符合特定條件的商業(yè)銀行擔任。其職責重要涉及：安全

保管委托資產，根據(jù)投資管理人的合規(guī)指令及時辦理清算、交割事宜；負責委托資產的會計核算和估值,

復核、審查投資管理人計算的資產凈值;及時與投資管理人核對報表、數(shù)據(jù),按照規(guī)定監(jiān)督投資管理人的

投資運作；定期向委托人和有關監(jiān)管部門提交托管報告和財務會計報告;法律、法規(guī)規(guī)定的其他職責。

3.投資顧問A投資顧問是指為商業(yè)銀行理財產品所募集資金（如理財資金成立的信托財產）投資

運作提供征詢服務、承擔平常的投資運作管理的第三方機構,如基金、陽光私募基金、資產管理公司、

證券公司、信托公司等。投資顧問在理財產品中所提供的顧問服務內容重要涉及:提供投資原則和投資

理念建議；提供投資策略建議;提供投資組合建議;提供投資計劃建議；提供具體投資建議以及約定的其

他投資顧問服務。A（二）產品目的客戶信息1A客戶風險承受能力A客戶風險承受能力重要是通

過銀行的客戶風險承受能力評估得到的。不同的理財產品風險不同，銀行理財人員不得將高風險級別理

財產品推介給低風險承受能力的客戶。

2.客戶資產規(guī)模和客戶等級

一些商業(yè)銀行根據(jù)客戶資產規(guī)?；蛘呖蛻舻腁UM（AssteUnderManagement）對客戶進行

分類,根據(jù)不同等級的客戶推出不同的理財產品。

3.產品發(fā)行地區(qū)

一些商業(yè)銀行的理財產品是面向一定地區(qū)的客戶進行銷售的，因此一些理財產品說明書中會限定理

財產品的發(fā)行區(qū)域。A4.資金門檻和最小遞增金額

根據(jù)監(jiān)管規(guī)定，理財產品的銷售起點金額不得低于5萬元人民幣（或等值外幣）。在實際銷售過程中，

商業(yè)銀行往往根據(jù)產品目的客戶限定資金門檻和最小遞增金額。

（三）產品特性信息1A銀行理財產品收益類型

銀行理財產品按收益或者本金是否可以保全可分為兩類:保本產品和非保本產品。

保本類理財產品的特點是投資者在到期日可以獲得100%的本金,并有機會獲得更高投資回報。保本

類理財產品適合特定投資風險承受限度為“保守型”或“保守型”以上客戶。保本類理財產品雖然可以

保證到期日本金沒有損失，但并不意味著完全沒有風險。保本類理財產品一般不得提前支取;或允許提前

支取,但需按照銀行參照產品市場價值提供的提前贖回價格計算返還金額，也許高于或低于本金。面對

匯率、利率、通脹風險。

非保本類理財產品的特點是銀行不保證在到期II投資者可以獲得100%的本金。投資者有也許損失部

分或者所有的本金。非保本類理財產品適合能承受一定風險的投資者。A部分保本產品保證客戶到期

獲得本金的一定比例（如本金的90%）。因此嚴格意義上來說，部分保本產品屬于非保本產品的一種。

A2.理財產品交易類型

銀行理財產品按交易類型可分為兩類：開放式產品和封閉式產品。

與基金類似，開放式產品總體份額與總體金額都是可變的，即可以隨時根據(jù)市場供求情況發(fā)行新份

額或被投資者贖回的理財產品。而封閉式產品是總體份額在存續(xù)期內不變,而總體金額是也許變化的理

財產品。對于封閉式產品，投資者在產品存續(xù)期既不能申購也不能燃回，或只能贖回不能申購的理財

產品。32.產品期次性

銀行理財產品按期次性可分為兩種：期次類和滾動發(fā)行。期次類產品只在一段銷售時間內銷售，比

如委托期為一周或一年的產品，到期后利隨本清，產品結束；而滾動發(fā)行產品，比如每月滾動銷售的產品，

是采用循環(huán)銷售的方式，這樣投資者可以進行連續(xù)投資，擁有更多的選擇機會。4A.產品投資類型A

從投資類型來看，銀行理財產品根據(jù)投資或者掛鉤的對象可以分為利率掛鉤、股票掛鉤、基金掛鉤、外

匯掛鉤、商品掛鉤、信用掛鉤、保險掛鉤、混合掛鉤八大類。

5.產品期限分類A銀行理財產品按期限類型可分為6個月以內、1年以內、1年至2年期以及2

年以上期產品。其中，6個月以內的產品又可分為1個月以內、1個月至3個月以及3個月至6個月三

種類型。A根據(jù)市場一般性劃分,1個月以內的產品稱為超短期理財產品，1個月至1年期的理財產品

稱為短期理財產品，1年至2年期的理財產品稱為中期理財產品，2年期以上理財產品稱為長期理財產

品。

6.產品風險等級A最常見的銀行理財產品風險涉及政策風險、違約風險或信用風險、市場風險、

利率風險、匯率風險、流動性風險、提前終止風險等,其他尚有操作風險、交易對手管理風險、延期風

險、不可抗力及意外事件等風險。

A三、銀行理財產品介紹

（一）貨幣型理財產品1A貨幣型理財產品定義

貨幣型理財產品是投資于貨幣市場的銀行理財產品。這些金融工具的市場價格與利率高度相關，因此

屬于掛鉤利率類理財產品。A【例題?單選題】貨幣型理財產品是投資于貨幣市場的銀行理財產品，

重要投資于信用級別較高、流動性較好的金融工具,下列不符合規(guī)定的是（）。

A.國債AB.長期股權投資

C.中央銀行票據(jù)

D.金融債

『對的答案JB

2.貨幣型理財產品的特點A投資期短，資金贖回靈活，本金、收益安全性高等,該類產品通常被作

為活期存款的替代品。A3.貨幣型理財產品的風險

由于貨幣型理財產品的投資方向是具有高信用級別的中短期金融工具，所以其信用風險低，流動性風

險小，屬于保守、穩(wěn)健型產品。

4.貨幣型理財產品舉例（產品投向、產品的申購和贖回、產品收益）

（二）債券型理財產品A1.債券型理財產品的定義

債券型理財產品是以國債、金融債和中央銀行票據(jù)為重要投資對象的銀行理財產品。與貨幣型理財

產品類似，債券型理財產品也屬于掛鉤利率類理財產品。

【例題?單選題】下列不屬于債券型理財產品的重要投資對象的是（）。

A.國債

B.金融債

C.中央銀行票據(jù)

D.公司債

『對的答案JD

2.債券型理財產品的特點八產品結構簡樸、投資風險小、客戶預期收益穩(wěn)定;債券型理財產品的

市場認知度高,客戶容易理解。

3.債券型理財產品的收益及風險特性A投資風險較低，收益也不高，屬于保守、穩(wěn)健型產品。基于

上述基本特點，其目的客戶重要為風險承受能力較低的投資者，適合保守型和穩(wěn)健型客戶投資。

4.債券型理財產品投資方向

債券型理財產品資金重要投向銀行間債券市場、國債市場和公司債市場。銀行募集客戶資金，進行

統(tǒng)一投資，產品到期之后向客戶一次性歸還本金和收益。A目前，對于投資者而言，購買債券型理財

產品面臨的最大風險來自利率風險、匯率風險和流動性風險。

5.債券型理財產品舉例A產品投向A理財收益A風險提醒

（1）市場風險:假如在理財期內，市場利率上升，該產品的收益率不隨市場利率上升而提高。

（2）流動性風險:投資者沒有提前終止權。A（3）其他風險:假如自然災害、戰(zhàn)爭等不可抗力因

素出現(xiàn)，將嚴重影響金融市場的正常運營，從而導致理財資產收益減少或損失，甚至影響理財計劃的受

理、投資、償還等的正常進行，進而影響理財計劃的資金收益安全。

（三）股票類理財產品

股票（或股權）類理財產品品種比較多，其中涉及商業(yè)銀行推出的一些FOF（基金中的基金）產品、

私募理財產品等，這些產品都是部分或者所有投資于股票（或股權）的理財產品，風險相對較大。中國

銀監(jiān)會2023年下發(fā)的《關于進一步規(guī)范商業(yè)銀行個人理財業(yè)務投資管理有關問題的告知》對股票類理

財產品進行了規(guī)范。該告知規(guī)定,對于一般性客戶的理財資金不得投資于境內二級市場公開交易的股票

或預期相關的證券投資基金。理財資金參與新股申購應符合國家法律法規(guī)和監(jiān)管規(guī)定。理財資金不得投

資于未上市公司股權和上市公司非公開發(fā)行或交易的股份。同時，該告知還指出，對于具有相關投資經

驗、風險承受能力較強的高資產凈值客戶，商業(yè)銀行可以通過私人銀行服務滿足其投資需求，不受上述

條款的限制。

（四）信貸資產類理財產品

信貸資產類理財產品大多也是通過發(fā)行信托的方式進行,因此具有信托的一些特性。A1.信貸資

產類理財產品定義

信貸資產類理財產品一般是指信托公司作為受托人成立信托計劃，接受銀行委托，將銀行發(fā)行理財產

品所募集來的客戶資金，向理財產品發(fā)售銀行或第三方購買信貸資產。信托計劃到期后由信托投資公司

根據(jù)信托投資情況支付本金和收益。A圖示：

資金

客戶銀行其他銀行

根據(jù)監(jiān)管

規(guī)定，應保證信貸資產(含貸款和票據(jù)融資)是擬定的一畦it的，以合法有效地進行轉讓或投資。銀行

業(yè)金融機構在進行信貸資產轉讓時，須嚴格遵守資產轉讓其實性原則。

根據(jù)中國銀監(jiān)會《關于規(guī)范信貸資產轉讓及信貸資產類理財業(yè)務有關事項的告知》，信貸資產類理

財產品通過資產組合管理的方式投資于多項信貸資產，理財產品的期限與信貸資產的剩余期限不一致

時,應將不少于30%的理財資金投資于高流動性、本金安全限度高的存款、債券等產品。A2.信貸資

產類理財產品特點A通過開發(fā)信貸資產類產品銀行可以將部分信貸資產轉至表外，由資產業(yè)務轉變

為中間業(yè)務，從這個意義上說，信貸資產類理財產品的開發(fā)是銀行調整資產負債結構的一個手段。

3.信貸資產類理財產品的風險

按照銀行業(yè)風險屬性的分類，信貸資產類理財產品應屬于保些量健型。這類產品的重要風險有：

(1)信用風險信貸資產類產品對銀行和信托公司而言，都屬于表外業(yè)務，貸款的信用風險完全由

購買理財產品的投資者承擔。4(2)收益風險

該類產品收益來源于貸款利息,執(zhí)行人民銀行相關利率標準。這意味著委托人的收益上限是貸款利率

并扣除一定的信托管理費用、托管費用以及理財產品銷售費用。

(3)流動性風險A【例題?判斷題】信托貸款的信用風險由銀行、信托公司和投資者共同承擔。

()

『對的答案J錯

4.信貸資產類銀行信托理財產品舉例A例：A銀行人民幣資金信托理財計劃

產品投向

本理財產品投資對象為A銀行XX分行信貸資產單一資金信托產品,B信托投資有限責任公司以受托

人名義向A銀行XX分行購買一筆信貸資產，信貸資產的借款人為XX高速公路有限公司。借款人在A

銀行具有良好的公司信用記錄，且在理財計劃到期日，A銀行為借款人提供后續(xù)貸款安排。

產品收益A該產品理財期限為1年，預期年收益率為5.0%(高于同期1年期存款利率)。A申

購和贖回權利1(①在理財期間,假如本理財產品所投資的單一資金信托提前終止，與之相相應，本理財

產品將提前終止。A(2)投資者無提前終止權。A(五)組合投資類理財產品

1.組合投資類理財產品概念

組合投資類理財產品通常投資于多種資產組成的資產組合或資產池，其中涉及：債券、票據(jù)，債券回

購、貨幣市場存拆放交易、新股申購、信貸資產以及他行理財產品等多種投資品種，同時發(fā)行主體往往

采用動態(tài)的投資組合管理方法和資產負債管理方法對資產池進行管理。

與其他理財產品相比，組合投資類理財產品實現(xiàn)兩大突破，一是突破了理財產品投資渠道狹窄的限制，

進行多種組合投資，甚至可以跨多個市場進行投資;二是突破了銀行理財產品間歇性銷售的形式,組合投

資類理財產品可以滾動發(fā)行和連續(xù)銷售。

2.組合投資類理財產品的優(yōu)勢和缺陷

投資類理財產品的優(yōu)勢重要在于：

第一,產品期限覆蓋面廣，可以全面地滿足不同類型客戶對投資期限的個性化需求,較為靈活,甚至可

以根據(jù)特殊需求定制產品，給許多對流動性規(guī)定比較高的客戶提供了便利；

第二，組合資產池的投資模式在分散投資風險的同時，突破了單一投向理財產品負債期限和資產期限

必須嚴格相應的缺陷，擴大了銀行的資金運用范圍和客戶收益空間；

第三,賦予發(fā)行主體充足的積極管理能力，最大限度地發(fā)揮了銀行在資產管理及風險防控方面的優(yōu)

勢，資產管理團隊可以根據(jù)市場狀況，及時調整資產池的構成。

在購買組合投資類理財產品時，還需注意如下方面：

第一，組合投資類理財產品存在信息透明度不高的缺陷,增長了產品的信息不對稱性；

第二，產品的表現(xiàn)更加依賴于發(fā)行主體的管理水平：6第三，負債期限和資產期限的錯配以及復雜

衍生結構的嵌入增長了產品的復雜性,產品投資風險也許會隨之擴大。

3.組合投資類理財產品現(xiàn)狀

從收益類型來看,組合投資類理財產品重要有保本浮動收益和非保本浮動收益兩種類型。A（六）結

構性理財產品

1.結構性理財產品概念八結構性理財產品是運用金融工程技術,將存款、零息債券等固定收益產品

與金融衍生品（如遠期、期權、掉期等）組合在一起而形成的一種金融產品。

2.結構性理財產品的重要類型△結構性理財產品的回報率通常取決于掛鉤資產（掛鉤標的）的表

現(xiàn)。

根據(jù)掛鉤資產的屬性，結構性理財產品大體可以細分為外匯掛鉤類、利率/債券掛鉤類、股票掛鉤類、

商品掛鉤類及混合類等。

3.外匯掛鉤類理財產品A（1）定義

外匯掛鉤類理財產品的回報率取決于一組或多組外匯的匯率走勢，即掛鉤標的是一組或多組外匯的

匯率，如美元/日元，歐元/美元等。A通常，掛鉤的一組或多組外匯的匯率大都依據(jù)東京時間下午3

時整在路透社或彭博社相應的外匯展示頁中的價格而厘定。

（2）期權拆解對于外匯掛鉤結構性理財產品的大多數(shù)結構形式而言，目前大體較為流行的是看好

/看淡，或區(qū)間式投資。基本上都可以有一個或一個以上觸及點。A①一觸即付期權。一觸即付期權嚴

格地說是指在一定期間內，若掛鉤外匯在期末觸碰或超過銀行所預先設定的觸及點，則買方將可獲得當

初雙方所協(xié)定的回報率。

②雙向不觸發(fā)期權。雙向不觸發(fā)期權指在一定投資期間內，若掛鉤外匯在整個期間未曾觸及買方所預

先設定的兩個觸及點,則買方將可獲得當初雙方所協(xié)定的回報率。A發(fā)行外匯掛鉤保本理財產品的銀

行通常會在產品的認購文獻中明確也許存在的投資風險，大體會列出如以下風險揭示：外匯掛鉤保本理

財產品有投資風險,故不應被視為一般定期存款或其替代品。A流動性風險一一由于保本理財產品均

有其預設的投資期，故投資者應考慮其在投資期內對流動資金的需求，再作出投資決定。A集中投資

風險一一投資者應避免過度集中地投資于任何一類投資產品或某一地區(qū)或行業(yè)，以避免投資組合受到某

一種投資風險的過度影響。&保本理財產品回報的風險一一相對投資于同類市場的非保本產品，保本

理財產品為提供保證而采用的投資策略也許會影響其投資表現(xiàn)。投資者必須準備承擔就所投入資金收取

較低回報，或也許失去通過存款形式所能賺取的利息的風險。

到期時收取保證投資金額的風險一一投資者應明保證本理財產品只保證到期時保本,在未到期前將

不會獲得任何定期的收入。

影響潛在回報的市場風險——任何潛在回報概無保證，保本投資產品的回報取決于市場情形。

匯率風險一一假如用做投資的基準貨幣并不是投資者常用的本地貨幣而需要將其兌換為本地貨幣，

投資者應當注意其會因匯率波動而承擔損失。A提前終止的風險一一投資者不可提前終止保本投資

產品，銀行擁有唯一的、絕對的權力決定提前終止投資產品。在此情況下，投資者的利益會受到不利的

影響。A未能成功認購保本理財產品的風險——銀行享有審批申請的所有權利，并可在保本理財產品

的起始13前拒絕接受所有或部分保本理財產品的申請投資者自身狀況的風險一一投資者需要在

投資于保本理財產品之前對其自身的狀況進行評估，涉及其財務狀況、投資經驗、專業(yè)知識、教育限度、

風險偏好、風險承受能力等，投資者自身狀況的不同也許會導致其投資于保本理財產品所面臨的風險增

大或者有其他不同，投資者需要充足結識并考慮這一風險。a4.結構性產品案例分析

例一:利率/債券掛鉤類理財產品

⑴概念

利率掛鉤類理財產品與境內外貨幣的利率相掛鉤，產品的收益取決于產品結構和利率的走勢。A債

券掛鉤類理財產品重要是指在貨幣市場和債券市場上進行互換和交易，并由銀行發(fā)行的理財產品。其特

點是收益不高，但非常穩(wěn)定，一般投資期限固定，不得提前支取。對于利率/債券掛鉤類理財產品而

言，掛鉤標的必然是一組或多組利率/債券,如3個月倫敦金融市場上銀行之間互相拆借美元的利率。

利率/債券掛鉤類理財產品涉及與利率正向掛鉤產品、與利率反向掛鉤產品、區(qū)間累積產品和達標贖

回型產品。2(個掛鉤標的

①倫敦銀行同業(yè)拆放利率。倫敦銀行同業(yè)拆放利率(Lond。nInterbankOfferRate,LIBOR)是

全球貸款方及債券發(fā)行人的普遍參考利率，是目前國際間最重要和最常用的市場基準利率。

該利率一般分為兩種，即貸款利率和存款利率，兩者之間的差額為銀行利潤。A②國庫券。國庫

券是國家財政當局為填補國庫收支不平衡而發(fā)行的一種政府債券契約。幾乎不存在信用違約風險，是金

融市場風險最小的信用工具。

中國國庫券的期限最短為1年，而西方國家國庫券品種較多，一般可分為3個月、6個月、9個月、

1年期四種，其面額起點各國不一。

國庫券利率是市場利率變動情況的集中反映。國庫券利率與商業(yè)票據(jù)、存款證等有密切的關系，國

庫券期貨可為其他憑證在收益波動時提供套期保值。

③公司債券。公司債券是股份制公司發(fā)行的一種債務契約，公司承諾在未來的特定日期，償還本金

并按事先規(guī)定的利率支付利息.公司債券重要分為記名公司債券和不記名公司債券，可提前贖回公司

債券和不可提前贖回公司債券。

【例題?多選題】利率/債券掛鉤類理財產品的掛鉤標的涉及()。AA.倫敦銀行同業(yè)拆放利

勃B.國庫券

C.公司債物D.股票籃子AE.單只股票

「對的答案」ABC

例二:股票掛鉤類理財產品A(1)概念

股票掛鉤類理財產品又稱聯(lián)動式投資產品，指通過金融工程技術，針對投資者對資本市場的不同預

期，以拆解或組合衍生性金融產品如股票、一籃子股票、指數(shù)、一籃子指數(shù)等，并搭配零息債券的方式

組合而成的各種不同報酬形態(tài)的金融產品。

按是否保障本金劃分，股票掛鉤類理財產品可歸納為兩大類：不保障本金理財產品(含部分保障本金

理財產品)和保障本金理財產品。

(2)掛鉤標的

①單只股票。該理財產品只掛鉤一只上市公司的股票作為觀測表現(xiàn)和收益回報。

②股票籃子。股票籃子是由多只不同股票所組成。根據(jù)產品條款，理財產品會根據(jù)股票籃子里的所

有股票或表現(xiàn)最差股票的表現(xiàn)作為收益回報的基準。

(3)期權拆解

股票掛鉤類理財產品可以有多種具體結構，如可自動贖回、價幅累積等。這些結構可以被分解為一

系列的期權，如認沽期權、認購期權。

①認沽期權。認沽期權賦予認沽權證持有人在到期日或之前,根據(jù)若干轉換比率，以行使價出售相關

股票或收取適當差額付款的權利。

②認購期權。認購期權賦予投資者在到期日或之前,根據(jù)若干轉換比率以行使價買入相關股票或收

取差額付款的權利。

③股票籃子關聯(lián)性。指在一籃子股票當中，所有或幾只股票的市場價格、風險和回報都存在著一定

相關的因素。負相關性指的是一只股票的漲幅(跌幅)有也許影響到籃子里的另一只股票的跌幅(漲幅)o

正相關性指的是兩只或以上的股票當一只股票處在漲勢(跌勢)，另一只有關聯(lián)性的股票也會同時上漲

(下跌)。

5.結構性理財產品的重要風險A(1)掛鉤標的物的價格波動A(2)本金風險A(3)收益風險

(4)流動性風險A(七)QDn基金掛鉤類理財產品A1.概念AQDH即合資格境內機構投

資者,它是在一國境內設立，經中國有關部門批準從事境外證券市場的股票、債券等有價證券業(yè)務的證券

投資基金。QDII意味著將允許內地居民使用外匯投資境外資本市場，QDII將通過中國政府認可的機

構來實行?！?.掛鉤標的A(1)基金A投資者通過基金將分散的資金集中起來，交由專業(yè)的托

管人和管理人進行托管、管理,投資于股票、債券、外匯、貨幣、實業(yè)等領域，以盡也許地減少風險，獲

得收益，從而使資本得到增值。A(2)交易所上市基金(ExchangeTradedFund,ETF)A交易

型開放式指數(shù)基金ETF在本質上是開放式基金，與現(xiàn)有開放式基金沒什么本質的區(qū)別。其自身有三個鮮

明特性：它可以在交易所掛牌買賣;它是在交易所掛牌的，交易非常便利；投資者只能用與指數(shù)相應的

一籃子股票申購或者贖回ETF,而不是現(xiàn)有開放式基金的以鈔票申購贖回。

(八)另類理財產品

1.概念與特點

另類資產是指除傳統(tǒng)股票、債券和鈔票之外的金融資產和實物資產，如房地產、證券化資產、對沖

基金、私募股權基金、大宗商品、巨災債券、低碳產品和藝術品等。

對另類資產的投資稱為另類投資，較傳統(tǒng)投資而言,有兩個方面的區(qū)別與聯(lián)系:其一，交易策略上，除

采用傳統(tǒng)投資的買進并持有策略外,另類投資還可采用賣空策略;其二,操作方式上，另類投資則可以采

用杠桿投資策略。￡較傳統(tǒng)