產(chǎn)品市場和貨幣市場的

第三章產(chǎn)品市場和貨幣市場的一般均衡本章主要內(nèi)容第一節(jié)投資的決定第二節(jié)IS曲線第三節(jié)利率的決定第四節(jié)LM曲線第五節(jié)IS-LM分析疑難題解第一節(jié)投資的決定經(jīng)濟學(xué)上的投資是指實際資本的形成，即社會實際資本的增加，包括廠房、設(shè)備和存貨的增加，新住宅的建筑等，其中主要是廠房、設(shè)備的增加。以下分析就是指這樣的投資。決定投資的因素很多，主要因素有實際利率水平、預(yù)期收益率和投資的風(fēng)險等。一、實際利率與投資1、投資是內(nèi)生變量2、在投資的預(yù)期利潤率既定時，企業(yè)是否進行投資，首先取決于實際利率的高低。利率↑，投資需求量就會減少；利率↓，投資需求量就會增加。因為企業(yè)用于投資的資金大部分都是借來的，利息是投資的成本?！嗤顿Y是利率的減函數(shù)

i=i(r)=e-dr如右圖：3、投資需求曲線，又稱投資的邊際效率曲線。投資的邊際效率是從資本的邊際效率引申而來的。０ir投資需求曲線第二節(jié)IS曲線一、IS曲線及其推導(dǎo)1、IS曲線的函義

IS曲線是指產(chǎn)品市場達到均衡狀態(tài)時，利率和國民收入之間的對應(yīng)關(guān)系。IS0yr2、IS曲線的推導(dǎo)IS曲線是從投資與利率的關(guān)系（投資函數(shù)）、儲蓄與收入的關(guān)系（儲蓄函數(shù)）以及儲蓄與投資的關(guān)系（儲蓄等于投資）中推導(dǎo)出來的。如圖：二、IS曲線的斜率在二部門的經(jīng)濟中，均衡收入的代數(shù)表達式為：y=α+e-dr1-β上式可化為：r=dα+ey-1-βd式中1-βd即是IS曲線的斜率幾個重要結(jié)論：①關(guān)于d值d是投資需求對于利率變動的反應(yīng)程度，它表示利率變動一定幅度時投資變動的程度。如果d值越大，即投資對于利率變化越敏感，IS曲線的斜率就越小，即IS曲線越平緩。②關(guān)于β值

β是邊際消費傾向，如果β值越大，IS曲線的斜率絕對值越小，即IS曲線越平緩。③在三部門中，IS曲線的斜率為1-β（1-t）d

當(dāng)d和β一定時，稅率t越小，IS曲線斜率越小，這是因為在邊際消費傾向一定時，稅率越小，乘數(shù)會越大。（比例所得稅的情況）1-βd（定量稅的情況）或者為：三、IS曲線的移動

投資函數(shù)、儲蓄函數(shù)和政府支出、稅收的變動，會導(dǎo)致IS曲線移動。第三節(jié)利率的決定一、利率決定于貨幣的需求和供給

凱恩斯以前的古典學(xué)派認(rèn)為，投資與儲蓄都只與利率相關(guān)。凱恩斯否定了這種觀點，他認(rèn)為，儲蓄不僅決定于利率，更重要的是受收入水平的影響。利率不是由儲蓄與投資決定的，而是由貨幣的供給量和貨幣的需求量決定的。凱恩斯認(rèn)為：1、儲蓄不是決定于利率，而是決定于收入。2、利率不是由儲蓄和投資決定的，而是由貨幣供給和貨幣需求共同決定的。3、貨幣供給是一個外生變量，一般由國家控制的。貨幣需求是內(nèi)生變量，需要著重進行研究。二、流動性偏好與貨幣需求動機1、流動性偏好的概念（對貨幣的需求又稱流動性偏好）

——是指由于貨幣具有使用上的靈活性，人們寧肯以犧牲利息收入而儲存不生息的貨幣來保持財富的心理傾向。2、人們持有貨幣的動機①交易動機指個人和企業(yè)需要貨幣是為了進行正常的交易活動。②謹(jǐn)慎動機指為了預(yù)防意外支出而持有一部分貨幣的動機。

L1=L1（y）

L1=ky③投機動機

指人們?yōu)榱俗プ∮欣馁徺I有價證券的機會而持有一部分貨幣的動機。

L2=L2（r）三、流動偏好陷阱

也稱“凱恩斯陷阱”。是指人們不管有多少貨幣都愿意持有手中。凱恩斯認(rèn)為，當(dāng)利率極低時，人們認(rèn)為利率不大可能再下降，或者說有價證券這時已經(jīng)處在最高位置，不會上升只會下降，人們會拋出所有的有價證券而持有貨幣。處在流動性陷阱狀態(tài)時，貨幣的投機性需求為無限大。綜合起來，我們得到貨幣的投機需求函數(shù)為：四、貨幣需求函數(shù)L=L1+L2=L1（y）+L2（r）=ky-hr2、名義貨幣量、實際貨幣量和價格指數(shù)的關(guān)系1、貨幣的總需求函數(shù)m=MP或：M=Pm名義貨幣需求函數(shù)：L=(ky–hr)P3、貨幣需求曲線五、貨幣供求均衡和利率的決定1、關(guān)于貨幣供給貨幣供給有狹義的貨幣供給和廣義的貨幣供給之分。M1=硬幣、紙幣+銀行活期存款M2=M1+定期存款M3=M2+個人和企業(yè)所持政府債券等狹義的貨幣供給廣義的貨幣供給更廣義的貨幣供給①金屬貨幣流通的條件下金銀條塊、金幣、銀幣商業(yè)票據(jù)和銀行票據(jù)同樣可以流通。錢莊、票號。②金本位制崩潰之后，現(xiàn)代紙幣（不兌現(xiàn)的銀行券）打破了人們傳統(tǒng)的貨幣觀念。③從20世紀(jì)中期開始，隨著金融市場的不斷完善，金融創(chuàng)新的日益發(fā)展，貨幣范圍更加擴大：大額定期單和“可轉(zhuǎn)讓支付帳單”使一些名為銀行定期存款和儲蓄存款也變成了活期存款。這樣，貨幣的范圍迅速從現(xiàn)金、活期存款擴大到大額存單、儲蓄存款和定期存款，以及各種有價證券等范疇。④電子貨幣現(xiàn)代貨幣的興起2、貨幣范圍的擴展3、貨幣層次的劃分——根據(jù)流動性原則（1）、國際貨幣基金組織的劃分M0=流通于銀行體系之外的現(xiàn)金M1=M0+活期存款M2=M1+儲蓄存款+定期存款+政府債券（2）、美國貨幣層次的劃分M1=流通的貨幣、支票存款和旅行支票——狹義的貨幣M2=M1+定期存款+儲蓄存款+貨幣市場基金存款M3=M2+大額定期存款+機構(gòu)擁有的貨幣市場基金+其它相對流動較慢的資產(chǎn)（短期債、保險單、股票等）（3）、我國貨幣層次的劃分M0=流通中現(xiàn)金M1=M0+企業(yè)活期存款M2=M1+企業(yè)定期存款+儲蓄存款

2004年M0為2.1萬億,比上年增長8.7%,M1為9.6萬億,比上年增長13.6%,M2為25.3萬億,比上年增長14.6%。年末全部金融機構(gòu)本外幣各項存款余額25.3萬億,比上年末增長15.3%,全部金融機構(gòu)本外幣各項貸款余額18.9萬億,比上年增長14.4%。

2005年M0為2.4萬億,比上年增長11.9%,M1為10.7萬億,比上年增長11.8%,M2為29.9萬億,比上年增長17.6%。年末全部金融機構(gòu)本外幣各項存款余額30.0209萬億,比上年末增長18.2%,其中，城鄉(xiāng)居民儲蓄存款14.7054比上年末增長16.5%。全部金融機構(gòu)本外幣各項貸款余額20.6838萬億,比上年增長12.8%。2004年、2005年我國貨幣供給量：

2006年M0為2.7萬億,比上年增長12.7%,M1為12.6萬億,比上年增長17.5%,M2為34.6萬億,比上年增長16.9%。年末全部金融機構(gòu)本外幣各項存款余額34.8萬億,比上年末增長16%,其中，城鄉(xiāng)居民儲蓄存款16.6617萬億,比上年末增長13.3%。全部金融機構(gòu)本外幣各項貸款余額23.9萬億,比上年增長14.7%。2006年我國貨幣供給量：4、貨幣供給和需求的均衡①、貨幣供給是一個存量的概念，它是一個國家在某一時點上所保持的不屬于政府和銀行所有的硬幣、紙幣和銀行存款的總和。②、貨幣供給是一個外生變量，圖形上表現(xiàn)為一條垂直于橫軸的直線。貨幣供給增加，貨幣供給曲線向右平行移動。③、均衡利率是指貨幣供給等于貨幣需求時的利率水平。結(jié)合圖形我們發(fā)現(xiàn)，貨幣供給增加時，利率下降，貨幣需求增加時，利率上升。第四節(jié)LM曲線一、LM曲線及其推導(dǎo)1、LM曲線的含義：

LM曲線是指貨幣市場達到均衡狀態(tài)時，利率和國民收入之間的對應(yīng)關(guān)系。

且指曲線上的任一點所指示的利率與所相應(yīng)的國民收入都會使貨幣供給（M）等于貨幣需求（L）。2、LM曲線的推導(dǎo)已知：實際貨幣供給量為：m

實際貨幣需求量為：L=L1（y）+L2（r）=ky-hr

當(dāng)貨幣供給=貨幣需求時則m=ky-hr即：y=hrk+mkr=kyh-mhLM曲線的推導(dǎo)過程如下：二、LM曲線的斜率

當(dāng)貨幣供給=貨幣需求時，均衡收入的代數(shù)表達式為：y=hrk+mk即：r=kyh-mh式中h即是LM曲線斜率

關(guān)于k值

k是貨幣交易需求對y的反映系數(shù)。當(dāng)h為定值時，k越大，即貨幣需求對收入變動的敏感度越高，則就越大，于是LM曲線越陡峭。khkh

關(guān)于h值

h是貨幣投機需求對r的反映系數(shù)。當(dāng)k為定值時，h越大，即貨幣需求對利率的敏感度越高，則就越小，于是LM曲線越平緩。kh

當(dāng)h=0時，kh為無窮大，因此，LM曲線在古典區(qū)域

是一條垂直線；當(dāng)h為無窮大時，kh為零，因此，LM曲線在凱恩斯區(qū)域是一條水平線，而當(dāng)h介于零和無窮大之間的任何值時，由于K一般總是正值，因此為正。kh第五節(jié)IS—LM分析1、IS-LM模型建立的背景根據(jù)凱恩斯理論，在產(chǎn)品市場上，利率通過投資影響收入，在貨幣市場上，收入通過貨幣需求影響利率，這就導(dǎo)致循環(huán)論證。?？怂拱褍蓚€方面結(jié)合起來，建立了一般均衡模型。一、兩個市場同時均衡的利率和收入2、IS—LM模型的推導(dǎo)已知i=1250–250rs=-500+0.5y當(dāng)i=s時y=3500–500rIS曲線已知M=m=1250L=0.5y+1000-250r當(dāng)L=m時y=500+500rLM曲線當(dāng)兩個市場同時均衡時：y=3500-500ry=500+500r求得r=3%y=3500-500×3=2000據(jù)此作用，即IS=LM模型如下頁圖：0yry*r*ISLM3、IS—LM模型分析產(chǎn)品市場和貨幣市場的非均衡區(qū)域產(chǎn)品市場貨幣市場ⅠⅡⅢⅣi<S有超額產(chǎn)品供給i<S有超額產(chǎn)品供給i>S有超額產(chǎn)品需求i>S有超額產(chǎn)品需求L<M有超額貨幣供給L>M有超額貨幣需求L>M有超額貨幣需求L<M有超額貨幣供給

不均衡的情況

均衡的形成兩市場的相互影響：貨幣市場：mrIy產(chǎn)品市場：yL1(y)L2(r)r

各個區(qū)域中存在的各種不同的組合的IS和LM非均衡狀態(tài)，會得到調(diào)整。

IS不均衡會導(dǎo)致收入變動：投資大于儲蓄會導(dǎo)致收入上升，投資小于儲蓄會導(dǎo)致收入下降；

LM不均衡會導(dǎo)致利率變動：貨幣需求大于貨幣供給會導(dǎo)致利率上升，貨幣需求小于貨幣供給會導(dǎo)致利率下降。這種調(diào)整最終都會趨向均衡利率和均衡收入。二、均衡收入和利率的變動1、IS