任務(wù)五技術(shù)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)

建筑方案必選與優(yōu)化模塊二義務(wù)五技術(shù)經(jīng)濟(jì)目的及運(yùn)用【案例導(dǎo)入】在工程工程技術(shù)經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)中，常會(huì)遇到以下問(wèn)題：有一個(gè)預(yù)制構(gòu)件廠面臨增添一條消費(fèi)線A，壽命周期都是4年，初始為100萬(wàn)元，估計(jì)每年獲取的利潤(rùn)額不同，如表5-1所示。請(qǐng)問(wèn)A消費(fèi)線能否盈利？義務(wù)五技術(shù)經(jīng)濟(jì)目的及運(yùn)用【案例導(dǎo)入】年末A方案（單位：萬(wàn)元）120230340440表5-1投資方案年盈利情況表【知識(shí)鏈接】在工程建立中，經(jīng)常需求對(duì)新建的安裝、工廠，現(xiàn)有企業(yè)的改建、擴(kuò)建以及較大型設(shè)備的更新等工程工程的取舍做出正確的決策。評(píng)價(jià)工程工程經(jīng)濟(jì)效果的好壞，一方面取決于根底數(shù)據(jù)的完好性和可靠性，另一方面那么取決于選取的評(píng)級(jí)目的體系的合理性。本義務(wù)主要引見(jiàn)評(píng)價(jià)工程技術(shù)方案經(jīng)濟(jì)效果的各類目的、方法和規(guī)范。5.1技術(shù)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)目的體系采用的目的體系都必需遵守以下根本原那么：①科學(xué)性②適用性③可比性④可操作性⑤通用性5.1.2評(píng)價(jià)目的的分類

以能否思索資金時(shí)間價(jià)值為規(guī)范進(jìn)展劃分：將企業(yè)技術(shù)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)目的分為靜態(tài)評(píng)價(jià)目的和動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)目的。見(jiàn)表5-2。2．以目的的性質(zhì)為規(guī)范進(jìn)展劃分：將技術(shù)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)目的分為時(shí)間性目的、價(jià)值性目的、比率性目的，見(jiàn)表5-3。3．根據(jù)經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)的內(nèi)容進(jìn)展劃分：可以將目的劃分為三類：即盈利才干分析、清償才干分析、外匯平衡才干分析，見(jiàn)表5-4。經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)指標(biāo)投資回收期靜態(tài)借款償還期評(píng)價(jià)投資收益率指標(biāo)利息備付率、償債備付率流動(dòng)比率、速動(dòng)比率資產(chǎn)負(fù)債率動(dòng)態(tài)投資回收期動(dòng)態(tài)凈現(xiàn)值評(píng)價(jià)內(nèi)部收益率指標(biāo)凈年值凈現(xiàn)值率表5-2企業(yè)技術(shù)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)動(dòng)、靜態(tài)目的分類表經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)指標(biāo)時(shí)間性投資回收期指標(biāo)借款償還期價(jià)值性指標(biāo)凈現(xiàn)值投資收益率內(nèi)部收益率比率性評(píng)價(jià)指標(biāo)凈現(xiàn)值率利息備付率、償債備付率流動(dòng)比率、速動(dòng)比率資產(chǎn)負(fù)債率表5-3企業(yè)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)時(shí)間性、價(jià)值性、比率性目的分類表靜態(tài)指標(biāo)動(dòng)態(tài)指標(biāo)盈利能力分析投資回收期內(nèi)部收益率凈現(xiàn)值、凈年值動(dòng)態(tài)投資回收期清償能力分析借款償還期

償債備付率

資產(chǎn)負(fù)債率

利息備付率、償債備付率流動(dòng)比率、速動(dòng)比率表5-4企業(yè)技術(shù)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)目的分類表5.2盈利才干評(píng)價(jià)目的

1.凈現(xiàn)值法(NPV)凈現(xiàn)值〔NetPresentValue〕是反映工程工程在建立期和消費(fèi)效力年限內(nèi)獲利才干的綜合性動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)目的。凈現(xiàn)值目的有財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值目的FNPV、經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值目的ENPV和經(jīng)濟(jì)外匯凈現(xiàn)值目的，分別適用于工程的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)、國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)、涉外貿(mào)易工程的評(píng)價(jià)。1、凈現(xiàn)值目的的含義與判別準(zhǔn)那么

凈現(xiàn)值〔NPV〕是指建立工程按行業(yè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率將各年的凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)到建立起點(diǎn)的現(xiàn)值之和。其計(jì)算公式:評(píng)價(jià)準(zhǔn)那么：(1)對(duì)一方案,NPV≥0時(shí)，工程方案可行；NPV＜0時(shí)，工程方案不可行。(2)多方案比選時(shí)，NPV越大的方案相對(duì)越優(yōu)。NPV計(jì)算例題例：某建立工程的現(xiàn)金流量如表所示，求其凈現(xiàn)值〔ic=15%〕,并判別工程的可行性。

t年末012345-12凈現(xiàn)金流量-20-40-40172232×8工程可行NPV計(jì)算例題例：某建立工程，對(duì)其投資為最初年度〔零年〕一次投資，假設(shè)采用折現(xiàn)率ic=10%，試分析該工程能否可行？該工程詳細(xì)情況見(jiàn)表。NPV=-100<0,方案不可取。t年末012345∑投資額1990收入10001000100010001000支出500500500500500凈現(xiàn)金流量-1990500500500500500折現(xiàn)率1.0000.9090.8260.7510.6830.621現(xiàn)值-1990450415375340310-100NPV計(jì)算例題例：某建立工程，對(duì)其投資為最初年度〔零年〕一次投資，假設(shè)采用折現(xiàn)率ic=10%，試分析該工程能否可行？該工程詳細(xì)情況見(jiàn)表。NPV=-100<0,方案不可取。t年末012345∑投資額1990收入10001000100010001000支出500500500500500凈現(xiàn)金流量-1990500500500500500折現(xiàn)率1.0000.9090.8260.7510.6830.621現(xiàn)值-1990450415375340310-100NPV計(jì)算例題①i↗NPV↘，故ic定的越高，可接受的方案越少；②當(dāng)i=i′時(shí)，NPV=0；當(dāng)i<i′時(shí)，NPV>0；當(dāng)i>i′時(shí)，NPV<0。NPVii′NPV與i的關(guān)系〔對(duì)常規(guī)現(xiàn)金流量〕凈現(xiàn)值目的的缺乏之處：①必需先確定一個(gè)符合經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)的基準(zhǔn)收益率，而基準(zhǔn)收益率確實(shí)定往往是比較復(fù)雜；②在互斥方案評(píng)價(jià)時(shí)，凈現(xiàn)值必需慎重思索互斥方案的壽命，假設(shè)互斥方案壽命不等，必需構(gòu)造一個(gè)一樣的研討期，才干進(jìn)展各個(gè)方案之間的比選；③凈現(xiàn)值不能反映工程投資中單位投資的運(yùn)用效率，不能直接闡明在工程運(yùn)營(yíng)期間各年的運(yùn)營(yíng)成果。常采用的基準(zhǔn)收益率主要有行業(yè)財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率和社會(huì)折現(xiàn)率。行業(yè)財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率也稱基準(zhǔn)折現(xiàn)率，是企業(yè)或行業(yè)或投資者以動(dòng)態(tài)的觀念所確定的投資方案最低規(guī)范收益程度?；鶞?zhǔn)收益率確實(shí)定普通以行業(yè)的平均收益率為根底，同時(shí)綜合思索資金本錢及投資的時(shí)機(jī)本錢、投資風(fēng)險(xiǎn)、通貨膨脹和資金限制等影響要素。2.基準(zhǔn)收益率確實(shí)定方法〔1〕資金本錢和時(shí)機(jī)本錢加權(quán)平均資本本錢〔是指工程從各種渠道獲得的資金所平均付出的代價(jià)。其大小取決于資金來(lái)源的構(gòu)成及各種籌資渠道的資本本錢〕投資的時(shí)機(jī)本錢：〔指投資者可籌集別的有限資金假設(shè)不用于擬建工程而用于其它最正確投資時(shí)機(jī)所能獲得的盈利?！臣訖?quán)平均資本本錢投資的時(shí)機(jī)本錢取兩者中的最大的一個(gè)作為i12.基準(zhǔn)收益率確實(shí)定方法〔2〕風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)助率〔風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率〕：即能夠發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)損失的補(bǔ)償。用i2表示不同工程，風(fēng)險(xiǎn)大小不同，普通資金密集型風(fēng)險(xiǎn)>勞動(dòng)密集型工程；資產(chǎn)公用性強(qiáng)的>資產(chǎn)通用性強(qiáng)的；以降低本錢為目的的>以擴(kuò)展產(chǎn)量和市場(chǎng)份額為目的的；資金拮據(jù)>資金雄厚的〔3〕通貨膨脹率：用i3表示〔4〕資金限制2.基準(zhǔn)收益率確實(shí)定方法1.假設(shè)工程現(xiàn)金流量按當(dāng)年價(jià)錢預(yù)測(cè)估算的，2.假設(shè)工程現(xiàn)金流量按基年不變價(jià)錢預(yù)測(cè)估算的，2.基準(zhǔn)收益率確實(shí)定方法凈現(xiàn)值率〔NPVR〕是工程凈現(xiàn)值與工程全部投資現(xiàn)值之比。其經(jīng)濟(jì)含義是單位投資現(xiàn)值所能帶來(lái)的凈現(xiàn)值，是一個(gè)調(diào)查工程單位投資盈利才干的目的。凈現(xiàn)值率作為凈現(xiàn)值的補(bǔ)充目的。2凈現(xiàn)值率

〔NPVR——NetPresentValueRate〕

當(dāng)多方案比選時(shí)，如幾個(gè)方案NPV都大于0，但投資規(guī)模相差較大時(shí)，可用凈現(xiàn)值率來(lái)比選。評(píng)價(jià)準(zhǔn)那么：對(duì)一方案，NPVR≥0，可行；多方案比選時(shí)，NPVR越大的方案相對(duì)越優(yōu)。2.凈現(xiàn)值率

〔NPVR——NetPresentValueRate〕

3.凈年值〔NAV——NetAnnualValue〕含義：凈年值又叫等額年值或等額年金，是以基準(zhǔn)收益率將工程計(jì)算期內(nèi)凈現(xiàn)金流量等值換算而成的等額年值。計(jì)算公式：

或3.凈年值〔NAV——NetAnnualValue〕評(píng)價(jià)準(zhǔn)那么：〔1〕對(duì)一方案，NAV≥0，可行；〔2〕多方案比選時(shí)，NAV越大的方案相對(duì)越優(yōu)。闡明：NAV與NPV的評(píng)價(jià)是等效的，但在處置某些問(wèn)題時(shí)〔如壽命期不同的多方案比選〕，用NAV就簡(jiǎn)便得多。4.凈終值〔NFV〕含義：凈終值是指方案計(jì)算期內(nèi)的凈現(xiàn)金流量，經(jīng)過(guò)基準(zhǔn)收益率折算成未來(lái)某一時(shí)點(diǎn)的終值代數(shù)和。計(jì)算公式：4.凈終值〔NFV〕評(píng)價(jià)準(zhǔn)那么：〔1〕對(duì)一方案，NFV≥0，可行；〔2〕多方案比選時(shí)，NFV越大的方案相對(duì)越優(yōu)。闡明：凈現(xiàn)值、凈終值、凈年值是成比例的，因此方案的經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)，不論用現(xiàn)值、終值、年值其結(jié)果是等效的。但在實(shí)踐任務(wù)中，由于人們對(duì)于未來(lái)發(fā)生的數(shù)值不是很信任，因此很少采用凈終值目的進(jìn)展判別。5.內(nèi)部收益率〔IRR——InternalRateofReturn〕內(nèi)部收益率〔IRR〕又稱內(nèi)部報(bào)酬率，是指工程在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)，一切凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值等于零時(shí)的收益率，即NPV=0時(shí)的收益率。原理公式：評(píng)價(jià)準(zhǔn)那么：IRR≥ic，可行；反之，不可行。〔2〕IRR的計(jì)算步驟：IRRi1i2NPV1NPV20NPVi5.內(nèi)部收益率〔IRR——InternalRateofReturn〕〔2〕IRR的計(jì)算步驟：①初估IRR的試算初值；②試算，找出i1和i2及其相對(duì)應(yīng)的NPV1>0和NPV2<0；留意：為保證IRR的精度，i2與i1之間的差距普通以不超越2%為宜，最大不宜超越5%。③用線性內(nèi)插法計(jì)算IRR的近似值，公式如下：5.內(nèi)部收益率〔IRR——InternalRateofReturn〕t年年末012345現(xiàn)金流量（元）-1000-8005005005001200例：試求以下現(xiàn)金流量的內(nèi)部收益率5.內(nèi)部收益率(IRR)的計(jì)算〔IRR——InternalRateofReturn〕解：根據(jù)公式進(jìn)展計(jì)算NPV〔IRR〕=-1000-800〔P/F，IRR，1〕+500〔P/A，IRR，3〕〔P/F，IRR，1〕+1200〔P/F，IRR，5〕=05.內(nèi)部收益率(IRR)的計(jì)算〔IRR——InternalRateofReturn〕①用試算法計(jì)算假設(shè)i=12%：NPV=-1000-800×0.8929+500×2.4018×0.8929+1200×0.5674=39>0〔假設(shè)i=13%：NPV=-1000-800×0.8850+500×2.3612×0.8850+1200×0.5428=-11.8<0〕假設(shè)i=15%：NPV=-1000-800×0.8696+500×2.2832×0.8696+1200×0.4972=-106.3<05.內(nèi)部收益率(IRR)的計(jì)算〔IRR——InternalRateofReturn〕②用插值法求IRR〔2〕IRR的計(jì)算步驟：例：某工程擬建一機(jī)械廠，初建投資為5000萬(wàn)元。估計(jì)壽命期10年中每年可得凈收益800萬(wàn)元。第10年末收取殘值2000萬(wàn)元。試求內(nèi)部收益率。NPV〔IRR〕==-5000+800〔P/A，i，n〕+2000〔P/F，i，n〕=0①用試算法計(jì)算假設(shè)i=10%：NPV=-5000+800〔6.1446〕+2000〔0.3855〕=686.6>05.內(nèi)部收益率(IRR)的計(jì)算〔IRR——InternalRateofReturn〕假設(shè)i=12%：NPV=-5000+800〔5.6502〕+2000〔0.3220〕=164.2>0假設(shè)i=13%：NPV=-5000+800〔5.4262〕+2000〔0.2946〕=-69.8<0②用插值法求IRR

5.內(nèi)部收益率(IRR)的計(jì)算〔IRR——InternalRateofReturn〕常規(guī)工程：凈現(xiàn)金流量序列符號(hào)只變化一次的工程。該類工程，只需累計(jì)凈現(xiàn)金流量大于零，就有獨(dú)一解，該解就是工程的IRR。非常規(guī)工程：凈現(xiàn)金流量序列符號(hào)變化多次的工程。該類工程的方程的解能夠不止一個(gè)，需根據(jù)IRR的經(jīng)濟(jì)涵義檢驗(yàn)這些解能否是工程的IRR①內(nèi)部收益率不存在。假設(shè)當(dāng)年投資、當(dāng)年收益，且第一年收益就大于投資，那么NPV全為正，或入不敷出。②具有多個(gè)內(nèi)部收益率情況。關(guān)于IRR解的討論優(yōu)點(diǎn)：比較直觀，容易了解，計(jì)算時(shí)不用事先確定折現(xiàn)率。缺陷：①計(jì)算較為復(fù)雜，較費(fèi)時(shí)間；②而且同樣要有一個(gè)財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率作為判據(jù)③不宜用于工程排隊(duì)④在非常規(guī)投資工程評(píng)價(jià)中，能夠出現(xiàn)兩個(gè)以上收益率，難以得出正確結(jié)論。⑤不能用于只需CI或CO的工程。關(guān)于IRR的優(yōu)缺陷含義：是在不思索資金時(shí)間價(jià)值的條件下，以方案的凈收益來(lái)回收全部投資所需求的時(shí)間。原理公式：適用公式：靜態(tài)投資回收期可根據(jù)工程現(xiàn)金流量表計(jì)算，其詳細(xì)計(jì)算分以下兩種情況：6.靜態(tài)投資回收期〔Pt〕〔1〕工程建成投產(chǎn)后各年的凈收益均一樣時(shí)，計(jì)算公式如下：式中：I為工程投入的全部資金；A為每年的凈現(xiàn)金流量，當(dāng)年投資當(dāng)年收益。6.靜態(tài)投資回收期〔Pt〕例：新建工廠一次性投資620萬(wàn)元，建成后該廠年銷售收入為1300萬(wàn)元，年運(yùn)營(yíng)本錢為1052萬(wàn)元。試問(wèn)該工程的投資回收期是多少？6.靜態(tài)投資回收期〔Pt〕〔2〕工程建成投產(chǎn)后各年的凈收益不一樣時(shí)，計(jì)算公式為：評(píng)價(jià)準(zhǔn)那么：Pt≤Pc〔Pc為行業(yè)基準(zhǔn)投資回收期〕，可行；反之，應(yīng)回絕。特點(diǎn)：概念明晰，簡(jiǎn)便，能反映工程的風(fēng)險(xiǎn)大小，但舍棄了回收期以后的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。6.靜態(tài)投資回收期〔Pt〕例：知某投資工程計(jì)算期內(nèi)逐年凈現(xiàn)金流量如表，試問(wèn)該工程的靜態(tài)投資回收期是多少？t年末建設(shè)期投產(chǎn)期穩(wěn)產(chǎn)期01234567凈現(xiàn)金流量-10-204812121212累計(jì)凈現(xiàn)金流量-10-30-26-18-6618306.靜態(tài)投資回收期〔Pt〕7.動(dòng)態(tài)投資回收期〔Pt′〕含義：動(dòng)態(tài)投資回收期是在思索資金時(shí)間價(jià)值的條件下，以工程凈收益抵償工程全部投資所需的時(shí)間。原理公式：適用公式：評(píng)價(jià)準(zhǔn)那么：Pt′≤Pc′，可行；反之，不可行。年份凈現(xiàn)金流量累計(jì)凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)系數(shù)折現(xiàn)值累計(jì)折現(xiàn)值123456789101112~20-180-250-15084112150150150150150150150-180-430-580-496-384-234-846621636651618660.90910.82640.75130.68300.62090.56450.51320.46650.42410.38550.35052.018-163.64-206.60-112.7057.3769.5484.6876.9869.9863.6257.8352.57302.78-163.64-370.24-482.94-425.57-356.03-271.35-194.37-124.39-60.77-2.94+49.63352.417.動(dòng)態(tài)投資回收期〔Pt′〕【例】：對(duì)下表中的凈現(xiàn)金流量系列求靜態(tài)、動(dòng)態(tài)投資回收期，凈現(xiàn)值，凈現(xiàn)值率和凈年值，設(shè)ic=10%。解：Pt=8-1+〔66÷150〕=7.56〔年〕Pt′=11-1+〔2.94÷52.57〕=10.06〔年〕NPV＝352.417.動(dòng)態(tài)投資回收期〔Pt′〕含義：總投資收益率是指工程工程到達(dá)設(shè)計(jì)消費(fèi)才干時(shí)的一個(gè)正年年份的年息稅前利潤(rùn)或運(yùn)營(yíng)期內(nèi)年均息稅前利潤(rùn)與工程總投資的比率。計(jì)算公式：式中：ROI——總投資收益率；EBIT——工程到達(dá)設(shè)計(jì)消費(fèi)才干時(shí)的一個(gè)正年年份的年息稅前利潤(rùn)或運(yùn)營(yíng)期內(nèi)年均息稅前利潤(rùn)；TI——工程總投資。8.總投資收益率〔ROI〕年息稅前利潤(rùn)=年?duì)I業(yè)收入－年?duì)I業(yè)稅金及附加－年總本錢費(fèi)用＋利息支出=年利潤(rùn)總額＋利息支出=年凈利潤(rùn)＋所得稅＋利息支出工程總投資=建立投資＋建立期利息＋流動(dòng)資金評(píng)價(jià)準(zhǔn)那么：當(dāng)計(jì)算出的總投資收益率高于行業(yè)收益率參考值時(shí)，以為該工程盈利才干滿足要求。8.總投資收益率〔ROI〕9.工程資本金凈利潤(rùn)率〔ROE〕含義：工程資本金凈利潤(rùn)率表示工程資本金的盈利程度，系指工程到達(dá)設(shè)計(jì)才干后正年年份的年凈利潤(rùn)或運(yùn)營(yíng)期內(nèi)年平均凈利潤(rùn)與工程資本金的比率。計(jì)算公式：式中ROE——工程資本金凈利潤(rùn)率；NP——工程到達(dá)設(shè)計(jì)消費(fèi)才干后正年年份的年凈利潤(rùn)或運(yùn)營(yíng)期內(nèi)年平均凈利潤(rùn)；EC——工程資本金。9.工程資本金凈利潤(rùn)率〔ROE〕評(píng)價(jià)準(zhǔn)那么：當(dāng)計(jì)算出的資本金凈利潤(rùn)率高于行業(yè)凈利潤(rùn)率參考值時(shí)，闡明用工程資本金凈利潤(rùn)率表示的盈利滿足要求?？偼顿Y收益率和資本金凈利潤(rùn)率目的常用于融資后盈利才干分析。負(fù)債比例與財(cái)務(wù)杠桿設(shè)工程總投資為K,資本金為K0,借款為KL，工程總投資收益率為R，借款利率為RL，資本金利潤(rùn)率為R0，由資本金利潤(rùn)率公式，可得：

負(fù)債比例與財(cái)務(wù)杠桿當(dāng)R>RL時(shí)，R0>R；當(dāng)R<RL時(shí)，R0<R。而且資本金利潤(rùn)率與總投資收益率的差別被負(fù)債比例所放大。這種放大效應(yīng)就稱為財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)。費(fèi)用現(xiàn)值法〔PC〕和費(fèi)用年值法〔AC〕在實(shí)踐中，經(jīng)常遇到這類問(wèn)題，例如一些環(huán)保、國(guó)防類工程，無(wú)論選擇哪一種方案，其效益是一樣的但卻難以用貨幣衡量，如：在水力發(fā)電方案和火力發(fā)電方案之間、在建筑鐵路和建筑公路之間進(jìn)展選擇。這時(shí)，在對(duì)各方案效益程度認(rèn)可的前提下，不再思索各方案效益這一一樣要素，而只是比較各方案的不同要素——方案費(fèi)用的大小，費(fèi)用最小的方案就是最優(yōu)方案。

〔1〕費(fèi)用現(xiàn)值〔PC——PresentCost〕計(jì)算公式：式中：COt—第t年的費(fèi)用支出，取正號(hào)；L—期末〔第n年末〕回收的殘值，取負(fù)號(hào)。評(píng)價(jià)準(zhǔn)那么：PC越小，方案越優(yōu)10.費(fèi)用現(xiàn)值法〔PC〕只用于多方案比選〔2〕費(fèi)用年值〔AC——AnnualCost〕計(jì)算公式：評(píng)價(jià)準(zhǔn)那么：AC越小，方案越優(yōu)11.費(fèi)用年值法〔AC〕只用于多方案比選

5.3償債才干評(píng)價(jià)目的

12.借款歸還期

含義：借款歸還期是根據(jù)國(guó)家財(cái)政規(guī)定及投資工程的詳細(xì)財(cái)務(wù)條件，以工程可作為歸還貸款的收益〔利潤(rùn)、折舊及其他收益〕來(lái)歸還工程投資借款本金和利息所需求的時(shí)間。借款歸還期的表達(dá)式12.借款歸還期式中Pd——借款歸還期〔從借款開場(chǎng)年計(jì)算，當(dāng)從投產(chǎn)年算起時(shí)，應(yīng)予以注明〕；

Id——建立投資借款本金和利息〔不包括已用自有資金支付的部分〕之和；

Rp——第t年可用于還款的利潤(rùn)；

D——第t年可用于還款的折舊和攤銷費(fèi)；

Ro——第t年可用于還款的其他收益；

Rr——第t年企業(yè)留利。12.借款歸還期借款歸還期目的適用于那些計(jì)算最大歸還才干、盡快還款的工程，不適用于那些預(yù)知給定借款歸還期的工程。對(duì)于預(yù)先給定借款歸還期的工程，應(yīng)采用利息備付率和償債備付率。13.利息備付率

含義：利息備付率〔ICR〕也稱已獲利息倍數(shù)，是指投資方案在借款歸還期內(nèi)的息稅前利潤(rùn)〔EBIT〕與當(dāng)期應(yīng)付利息〔PI〕的比值。計(jì)算公式:式中:PI——計(jì)入總本錢費(fèi)用的應(yīng)付利息。評(píng)價(jià)準(zhǔn)那么：正常情況下利息備付率應(yīng)大于1，并結(jié)合債務(wù)人的要求確定。參考國(guó)際閱歷和國(guó)內(nèi)行業(yè)的詳細(xì)情況，根據(jù)我國(guó)企業(yè)歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)分析，普通情況下，利息備付率不宜低于2，而且需求將該利息備付率目的與其他同類企業(yè)進(jìn)展比較，來(lái)分析決議本企業(yè)的目的程度。13.利息備付率

含義：償債備付率〔DSCR〕是指投資方案在借款歸還期內(nèi)各年可用于還本付息的資金〔EBITDA-TAX〕與當(dāng)期應(yīng)還本息〔PD〕的比值。計(jì)算公式:14.償債備付率

14.償債備付率式中：EBITDA——息稅前利潤(rùn)加折舊和攤銷〔等于利潤(rùn)總額+折舊+攤銷+利息支出〕；

TAX——企業(yè)所得稅；

PD——應(yīng)還本付息額。評(píng)價(jià)準(zhǔn)那么：正常情況下償債備付率應(yīng)大于1，并結(jié)合債務(wù)人的要求確定。參考國(guó)際閱歷和國(guó)內(nèi)行業(yè)的詳細(xì)情況，根據(jù)我國(guó)企業(yè)歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)分析，普通情況下，償債備付率不宜低于1.3。15.資產(chǎn)負(fù)債率

含義：資產(chǎn)負(fù)債率〔LOAR〕是反映工程各年所面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)程度及償債才干的目的，系指各期末負(fù)債總額〔TL〕同資產(chǎn)總額〔TA〕的比率。計(jì)算式為：

15.資產(chǎn)負(fù)債率

適度的資產(chǎn)負(fù)債率既能闡明企業(yè)投資人、債務(wù)人的風(fēng)險(xiǎn)較小，又能闡明企業(yè)運(yùn)營(yíng)平安、安康、有效，具有較強(qiáng)的融資才干。過(guò)高的資產(chǎn)負(fù)債率闡明企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)太大，多滴的資產(chǎn)負(fù)債率那么闡明企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)杠桿利用不夠。國(guó)際上公認(rèn)的較好的資產(chǎn)負(fù)債率目的是60%，實(shí)際闡明，行業(yè)間資產(chǎn)負(fù)債率差別也較大，實(shí)踐分析時(shí)應(yīng)結(jié)合國(guó)家總體經(jīng)濟(jì)運(yùn)轉(zhuǎn)情況、行業(yè)開展趨勢(shì)、企業(yè)所處競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境等詳細(xì)條件進(jìn)展斷定。16.流動(dòng)比率

含義：流動(dòng)比率是指企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的比率，主要反映企業(yè)的償債才干。計(jì)算公式為：

16.流動(dòng)比率

評(píng)價(jià)準(zhǔn)那么：普通消費(fèi)性行業(yè)平均值為2，才足以闡明企業(yè)財(cái)務(wù)情況穩(wěn)妥可靠，但也不是越高越好。比值過(guò)高，闡明工程資產(chǎn)構(gòu)造不合理，或是募集的長(zhǎng)期資金沒(méi)有盡快投入運(yùn)用；比值過(guò)低，不利于企業(yè)獲得貸款