證券投資學(xué)期末考 論述題and綜合分析題VIP

證券投資學(xué)期末考論述題and綜合分析題一．試述證券投資基本分析的主要內(nèi)容.Ps：定義1。證券投資的基本分析主要是通過對決定證券投資價值及價格的基本要素的分析，評價證券的投資價值，判斷證券的合理價位及其變動趨勢,從而提出相應(yīng)投資建議的一種分析方法。=1\＊GB3①宏觀經(jīng)濟分析：主要分析經(jīng)濟指標(biāo)和經(jīng)濟政策對證券市場價格的影響，是基礎(chǔ)分析.經(jīng)濟指標(biāo)分為用來判斷經(jīng)濟增長與經(jīng)濟周期的主要指標(biāo)，包括GDP、經(jīng)濟增長率、失業(yè)率、通貨膨脹等和用來判斷金融市場形勢的主要指標(biāo),包括貨幣供應(yīng)量、利率、匯率等，運用AD—AS模型分析宏觀經(jīng)濟形勢。經(jīng)濟政策主要包括貨幣政策、財政政策、產(chǎn)業(yè)政策、匯率政策、收入分配政策等。=2\＊GB3②產(chǎn)業(yè)分析:主要分析產(chǎn)業(yè)不同的基本特征、不同的生命周期、不同的結(jié)構(gòu)對證券市場價格的影響，是中間層次分析。產(chǎn)業(yè)的基本特征分析主要是對產(chǎn)業(yè)的類型、產(chǎn)業(yè)特性和發(fā)展規(guī)模以及產(chǎn)業(yè)所處的政策、技術(shù)等環(huán)境的分析。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)分析包括產(chǎn)業(yè)市場結(jié)構(gòu)，如寡頭壟斷、完全競爭市場等的分析和產(chǎn)業(yè)競爭結(jié)構(gòu),如供應(yīng)商議價能力等的分析。=3\*GB3③公司分析：主要是通過定性的分析公司的基本情況、公司的戰(zhàn)略定位以及公司的競爭優(yōu)勢等來判斷公司證券市場價格的變動，是基本分析的重點?；镜母偁帒?zhàn)略包括成本領(lǐng)先戰(zhàn)略、差異化戰(zhàn)略和聚焦戰(zhàn)略。公司主要的競爭優(yōu)勢包括企業(yè)的資源和核心能力。二．試述證券投資技術(shù)分析的三大假定與四大要素。三大假設(shè)：假設(shè)一：市場行為包括一切信息。假設(shè)二:價格沿趨勢波動,并保持趨勢。股票價格的運動有保持慣性的特點。假設(shè)三：歷史會重復(fù)。四大要素：價格、成交量、時間和空間.三．談?wù)勀銓蓛r變動影響因素的一般認(rèn)識與對A股的獨特認(rèn)識。股價變動影響因素主要有:宏觀因素：=1\＊GB3①經(jīng)濟周期：宏觀經(jīng)濟周期一般經(jīng)歷蕭條、復(fù)蘇、繁榮、衰退四個階段，表現(xiàn)在許多經(jīng)濟數(shù)據(jù)的波動上，如GDP、失業(yè)率等。經(jīng)濟繁榮,證券價格上漲；經(jīng)濟衰退，證券價格下跌。=2\＊GB3②物價：一般而言，商品價格上升時，公司的產(chǎn)品能夠以較高的價格水平售出,盈利相應(yīng)增加,公司股價上漲。政策因素：=1\*GB3\＊MERGEFORMAT①經(jīng)濟政策：主要通過貨幣政策、財政政策、匯率政策、產(chǎn)業(yè)政策和收入分配政策來影響證券市場。如中央銀行的貨幣政策，提高再貼現(xiàn)率時，證券投資機會成本提高，上市公司營運成本提高、業(yè)績下降,證券價格下跌等。=2\*GB3②政治因素：即影響證券市場價格變動的政治事件。一般政局不穩(wěn)常常引起證券價格下跌。公司因素:上市公司運營對證券價格的影響，其科技開發(fā)能力、產(chǎn)業(yè)內(nèi)競爭地位、財務(wù)狀況等均影響證券市場價格.市場因素:是影響證券市場價格的各種市場操作，一般來說,證券市場的做多行為多于做空行為，證券價格上漲。其他因素：證券市場的供求關(guān)系、人們對證券價格的預(yù)期以及內(nèi)在價值估值等也會影響證券價格。對A股的獨特認(rèn)識:A股即人民幣股票,它的特點是=1\＊GB3\＊MERGEFORMAT①在中國境內(nèi)發(fā)行只許本國投資者以人民幣認(rèn)購的HYPERLINK”/view/34928.htm”普通股=2\＊GB3\＊MERGEFORMAT②在公司發(fā)行的/Economic/"經(jīng)濟相適應(yīng)的系統(tǒng).要更多地運用經(jīng)濟的、金融的和和考驗。包鋼股份一樣面臨著巨大壓力。自2011年第四季度以來,鋼材市場價格持續(xù)下滑，2013上半年，鋼價更是以10％的幅度在下跌。所以，當(dāng)前包鋼股份的把強力推進降本增效，以’危'為’機’,調(diào)整結(jié)構(gòu)，強化自身作為重中之重。上半年，公司產(chǎn)鐵481.38萬噸，鋼506.37萬噸，商品坯材482.1萬噸，自發(fā)電17.3億千瓦時，同比增發(fā)電2。05億千瓦時，創(chuàng)歷史同期最好水平,公司因此而減少外購電費支出8.7億元，實現(xiàn)了經(jīng)濟效益與社會效益的雙贏。

④公司價值分析：寶山鋼鐵股份有限公司（簡稱“寶鋼股份”)是中國最大、最現(xiàn)代化的鋼鐵聯(lián)合企業(yè)。根據(jù)各歷史時期的數(shù)據(jù)，可推測出寶鋼的市場增長率保持在20％左右，

目前寶鋼各品類整體市場占有率達(dá)33.8%。其次，從寶鋼所有產(chǎn)品價格的預(yù)期看，隨著市場競爭的加劇以及國內(nèi)相關(guān)市場的不斷對外開放，預(yù)計寶鋼的所有產(chǎn)品的價格應(yīng)該下降至10％。目前寶鋼的毛利率為8.16%，預(yù)計企業(yè)的毛利率可以進一步提高預(yù)計回升1%.

包鋼集團：在歷史比較中該股股價處于低估區(qū)間，同時在相對比較中被判斷為高估.但由于歷史比較的聯(lián)動性較高,因此可判斷當(dāng)前股價被“低估”.但是，一旦該股股價超過“4。11元”,就將進入高估區(qū)間。這樣,雖然該股的當(dāng)前股價水平處在低估區(qū)間，但并不預(yù)示著今后一定會上漲.在進行投資判斷時，請以營業(yè)額等相關(guān)指標(biāo)為中心，關(guān)注企業(yè)本身及外部環(huán)境的發(fā)展動向。

2。投資建議

寶鋼集團

寶鋼股份計劃2014年產(chǎn)鐵2149萬噸、產(chǎn)鋼2207萬噸、銷售商品坯材2179萬噸、營業(yè)總收入1950億元。其預(yù)計安排固定資產(chǎn)投資資金214.8億元，主要用于建設(shè)湛江鋼鐵工程、直屬廠部一期焦?fàn)t大修改造工程、冷軋廠2030單元熱鍍鋅機組改造等一批重點項目，并投入一定資金用于技術(shù)改造項目.值得一提的是,寶鋼股份曾提出以鋼鐵主業(yè)為“體”，以“電子商務(wù)"和“IT業(yè)務(wù)”為兩翼的“一體兩翼”的發(fā)展戰(zhàn)略.

包鋼集團

面對國內(nèi)鋼鐵行業(yè)的當(dāng)前局面,包鋼股份作為西北地區(qū)的大型鋼鐵企業(yè)之一,一直致力于提高自身的競爭能力和特色產(chǎn)品的研發(fā)，與此同時包鋼股份始終堅持現(xiàn)金分紅，并保持了較高的分紅比例。本次包鋼股份收購集團公司選礦和尾礦庫等資產(chǎn)也是為增強上市公司盈利能力而采取的重要舉措，未來隨著上述資產(chǎn)收購及相關(guān)項目建設(shè)工作的陸續(xù)完成，包鋼股份在稀土等資源方面的產(chǎn)業(yè)布局將更加完善，競爭能力也將進一步加強。

總體而言，雖然兩家鋼鐵公司目前的形式略有波動，但是在長期內(nèi)，包鋼集團和寶鋼集團在國內(nèi)鋼鐵行業(yè)中的地位與競爭力還是非常樂觀的。根據(jù)以上種種數(shù)據(jù)及背景分析，作為長期投資者，兩家鋼鐵公司都是比較好的選擇,其中，寶鋼集團的長期總優(yōu)勢較為明顯，但是局部波動兩家會各有漲跌。

3。應(yīng)對策略

在股票投資上，二者雖然具有樂觀的前景，但是也應(yīng)該做出合理的風(fēng)險規(guī)避。比如投資不同的產(chǎn)品，時時關(guān)注股價變動等。七。你作為金融專業(yè)學(xué)生，請談?wù)剬倓傤C發(fā)的《國九條》的自我思考。1．推進期貨市場建設(shè):發(fā)展商品指數(shù)等交易工具，豐富股指期貨、股指期權(quán)和股票期權(quán)品種，使得我國從單邊市場變革成為多邊市場交易制度，增強了證券市場的價格功能；企業(yè)可以利用期貨市場進行_blank”匯率、利率等的風(fēng)險管理,降低投資風(fēng)險。2．規(guī)范發(fā)展債券市場,加強互聯(lián)互通:促進了互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的發(fā)展，能夠較便捷的投資資金，資本市場多元化發(fā)展。3．處理好風(fēng)險自擔(dān)與強化投資者保護的關(guān)系。中國金融市場不成熟、投資者金融知識不足，投資者行為基本上處于政府對市場信用完全隱性擔(dān)保的條件下。國內(nèi)資本市場投資者既風(fēng)險意識不強，也不愿意風(fēng)險自負(fù)。這些問題不解決，中國的資本市場也不可能健康發(fā)展，因此要求保障投資者的合法權(quán)益。4.處理好市場與政府關(guān)系.深化改革的重點是經(jīng)濟體制改革，核心問題是處理好政府和市場的關(guān)系，使市場在資源配置中起決定性作用和更好發(fā)揮政府作用。在“新國九條"中，就要求依據(jù)市場規(guī)則、市場價格、市場競爭實現(xiàn)效益最大化和效率最優(yōu)化，讓市場在資源配置過程中起決策性的作用，同時也規(guī)定了政府在資本市場的基本職能.這些在方向上是正確的，但是政府還有許多問題需要厘清，一是如何去除政府對金融市場信用的隱性擔(dān)保，二是對政府之權(quán)力進行有效監(jiān)管與約束。八．試述上市公司投資價值分析中的傳統(tǒng)指標(biāo)及創(chuàng)新指標(biāo)(創(chuàng)新指標(biāo)見論文).傳統(tǒng)指標(biāo)：1、每股收益或市盈率。每股收益又稱每股稅后利潤或每股盈利，是用公司稅后利潤(凈利潤）除以公司總股本來計算。每股收益是股票市場上按市盈率定價的基礎(chǔ).市盈率指標(biāo)則是將股票的市場價格除以每股收益得到。2、每股凈資產(chǎn)或市凈率。公司凈資產(chǎn)代表公司本身擁有的財產(chǎn),也是股東們在公司中的權(quán)益，因此又叫股東權(quán)益。公司凈資產(chǎn)除以發(fā)行總股本得到每股凈資產(chǎn)，被視作股票的含金量。每股凈資產(chǎn)值越高，股票的含金量越高，投資價值越高。市凈率又叫“凈資產(chǎn)倍率”，它是將股票的市場價格除以每股凈資產(chǎn)得到.市凈率越小，說明股價越接近其凈值，股價的“泡沫”越少，投資風(fēng)險越小.3、凈資產(chǎn)收益率.凈資產(chǎn)收益率是公司稅后利潤除以除以凈資產(chǎn),或是每股收益除以每股凈資產(chǎn)得到的百分比率,用以衡量公司運用自有資產(chǎn)的效率和活力的能力。這一指標(biāo)綜合的反映了公司的概貌.4、流動比率或速動比率。流動比率是考察企業(yè)短期償債力的重要依據(jù)，它是流動資產(chǎn)除以流動負(fù)債得到。在正常情況下,公司的流動資產(chǎn)越多，說明其償付短期債務(wù)的能力越強,企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險越小,經(jīng)營的安全性越高.速動比率與流動比率的區(qū)別在于該比率從流動資產(chǎn)中扣除了變現(xiàn)能力相對較弱的存貨，其作用類似于流動比率。5、資產(chǎn)負(fù)債率或股東權(quán)益比率。公司的總資產(chǎn)包括凈資產(chǎn)（權(quán)益）和負(fù)債，將負(fù)債總額除以資產(chǎn)總額便得到資產(chǎn)負(fù)債率,將權(quán)益總額除以資產(chǎn)總額便得到股東權(quán)益比率.這兩個比率之和恒等于100％，資產(chǎn)負(fù)債率低則股東權(quán)益率高，公司償還全部債務(wù)的能力強，財務(wù)風(fēng)險小,經(jīng)營安全性高,公司投資價值相應(yīng)較高.6、存貨周轉(zhuǎn)率或應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。存貨周轉(zhuǎn)率由銷貨成本除以平均存貨額得到，是表示公司存貨周轉(zhuǎn)、變現(xiàn)速度的指標(biāo)，它反映了企業(yè)控制存貨和營銷的能力。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率由全年賒賬總額除以平均應(yīng)收賬款余額得到，屬于賒賬銷售產(chǎn)品后收回現(xiàn)金速度的指標(biāo)。該指標(biāo)可反映公司的營銷策略和產(chǎn)品競爭能力。7、每股未分配利潤或每股資本公積金。未分配利潤是可供分配的利潤作了法定及必要扣除、支付股利、彌補虧損后的利潤余額，將未分配利潤除以總股本便得到每股未分配利潤。此指標(biāo)越高，說明可供股東日后分配的積累越多，抵御經(jīng)營風(fēng)險的能力越強，公司發(fā)展?jié)摿υ酱?資本公積金又稱準(zhǔn)資本金,是資本金的后備補充.創(chuàng)新指標(biāo)：1、每股核心利潤或每股偶發(fā)利潤。公司來自主營業(yè)務(wù)收入及與主營業(yè)務(wù)有關(guān)的長期投資收益減去成本,稅金,各種費用后的余額即為營業(yè)利潤,這里將其稱為核心利潤，把它除以總股本得到每股核心利潤.公司來自于其他投資收益、補貼收入、營業(yè)外收支差等的收益稱之為偶發(fā)利潤。每股核心利潤越高,即每股偶發(fā)利潤越少，說明公司的長期投資價值越高。2、調(diào)整后的每股有形凈資產(chǎn)或每股無形資產(chǎn).在凈資產(chǎn)中將無形價值的資產(chǎn)予以扣減。3、每股經(jīng)營活動現(xiàn)金流增量.4、總資產(chǎn)收益率。由公司稅后利潤除以資產(chǎn)總額得到。與國際接軌，消除收益率的“虛腫”，避免“劣股驅(qū)逐良股”的現(xiàn)象發(fā)生。5、市息率或籌資回報倍率.市息率是參照市盈率、市凈率而創(chuàng)設(shè)的指標(biāo),它由股票的市價除以市息得到。市息率越低，說明公司對股東的股利回報越高,股票的投資風(fēng)險越小,投資價值越大。6、每股虛擬資產(chǎn)或每股應(yīng)提準(zhǔn)備。虛擬資產(chǎn)相當(dāng)于真實資產(chǎn)而言，是指賬面存在實際已不存在或已有潛在損失的資產(chǎn)。將虛擬資產(chǎn)除以總股本得到每股虛擬資產(chǎn),這一指標(biāo)越高，投資風(fēng)險越大.每股應(yīng)提準(zhǔn)備越高，投資價格相應(yīng)也高。7、每股應(yīng)收款.將應(yīng)收賬款與其他應(yīng)收款相加除以總股本得到每股應(yīng)收款?？蓮钠渑c每股凈資產(chǎn)值的比較中判別股票的投資價值。8、增長保障比率。將公司保障性費用之和除以銷售收入得到增長保障比率，比率越高，后續(xù)增長潛力越大,公司股票的投資價值越大。9、內(nèi)外銷比率。如果將收入以人民幣計價結(jié)算的銷售方式成為內(nèi)銷，以外匯計價結(jié)算的方式成為外銷,可以分別通過內(nèi)銷比率和外銷比率的計算和考核來反映上市公司的國際競爭力.國際競爭力越大,其投資價值越大。請較為具體的談?wù)剬W(xué)習(xí)《證券投資學(xué)》課程后的主要收獲和未來打算。主要收獲：理論收獲：通過學(xué)習(xí)我了解了證券的基礎(chǔ)知識，如股票市價計算、債券市盈率估算等，并能更清楚更直觀的從發(fā)展前景及當(dāng)前數(shù)據(jù)對它們進行一系列的分析，從而做出我們這些初學(xué)者的判斷。對證券市場的技術(shù)分析,需要將時事與理論相結(jié)合，擴寬知識面并增強應(yīng)變能力.操作技術(shù)收獲：通過平時的上機課，以個股為例來分析，學(xué)習(xí)對其進行技術(shù)分析,分析當(dāng)天該公司的價格和成交量，了解證券市場行情，將理論與實際結(jié)合，增強了實踐操作的能力。關(guān)注我國證券市場的發(fā)展：將理論、操作技術(shù)和時事相結(jié)合，更多的去了解我國新出臺的政策、國際上的經(jīng)濟政治變動等因素對證券市