2023年吉林省白城市注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理真題(含答案)

（2023年）吉林省白城市注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成

本管理真題（含答案）

學(xué)校:班級(jí):姓名:考號(hào):

一、單選題（10題）

1.下列表述中不正確的是（）.

A.投資者購(gòu)進(jìn)被低估的資產(chǎn)，會(huì)使資產(chǎn)價(jià)格上升，回歸到資產(chǎn)的內(nèi)在

價(jià)值

B.市場(chǎng)越有效，市場(chǎng)價(jià)值向內(nèi)在價(jià)值的回歸越迅速

C.股票的預(yù)期收益率取決于股利收益率和資本利得收益率

D.股票的價(jià)值是指其實(shí)際股利所得和資本利得所形成的現(xiàn)金流人量的

現(xiàn)值

2.

第3題投資中心的考核指標(biāo)中，能使部門的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)與企業(yè)的目標(biāo)協(xié)調(diào)

一致，避免次優(yōu)化問(wèn)題的指標(biāo)是（）o

A.投資報(bào)酬率B.剩余收益C.現(xiàn)金回收率D.可控邊際貢獻(xiàn)

3.從業(yè)績(jī)考核的角度看，最不好的轉(zhuǎn)移價(jià)格是（）o

A.以市場(chǎng)為基礎(chǔ)的協(xié)商價(jià)格B.市場(chǎng)價(jià)格C.全部成本轉(zhuǎn)移價(jià)格D.變動(dòng)

成本加固定費(fèi)轉(zhuǎn)移價(jià)格

4.

第7題M公司2006年6、7、8月銷售收入分別為150、120和100萬(wàn)

元，平均收現(xiàn)期40天，公司按月編制現(xiàn)金預(yù)算，8月份公司營(yíng)業(yè)現(xiàn)金收

入為（）萬(wàn)元。

A.120B.140C.130D.150

5.下列關(guān)于股利分配的說(shuō)法中，錯(cuò)誤的是（）。

A.稅差理論認(rèn)為，當(dāng)股票資本利得稅與股票交易成本之和大于股利收益

稅時(shí)，應(yīng)采用高現(xiàn)金股利支付率政策

B.客戶效應(yīng)理論認(rèn)為，對(duì)于高收入階層，應(yīng)采用高現(xiàn)金股利支付率政策

C「一鳥在手旺里論認(rèn)為，由于股東偏好當(dāng)期股利收益勝過(guò)未來(lái)預(yù)期資本

利得，應(yīng)采用高現(xiàn)金股利支付率政策

D.代理理論認(rèn)為，為解決控股股東和中小股東之間的代理沖突，應(yīng)采用

高現(xiàn)金股利支付率政策

6.

第4題某公司一車間為人為利潤(rùn)中心：2007年4月營(yíng)業(yè)收入80萬(wàn)元,

已售產(chǎn)品變動(dòng)成本45萬(wàn)元，車間主任可控固定成本7萬(wàn)元，車間主任

不可控固定成本5萬(wàn)元，分配公司管理費(fèi)用8萬(wàn)元。該中心負(fù)責(zé)人可控

利潤(rùn)總額為（）萬(wàn)元。

A.35B.28C.23D.15

7.某企業(yè)編制“現(xiàn)金預(yù)算”，預(yù)計(jì)6月初短期借款為100萬(wàn)元，月利率為

IX,該企業(yè)不存在長(zhǎng)期負(fù)債，預(yù)計(jì)6月現(xiàn)金余缺為一50萬(wàn)元。現(xiàn)金不

足時(shí)，通過(guò)銀行借款解決（利率不變），借款額為1萬(wàn)元的整數(shù)倍，6月

末現(xiàn)金余額要求不低于10萬(wàn)元。假設(shè)企業(yè)每月支付一次利息，借款在

期初，還款在期末，則6月份應(yīng)向銀行借款的最低金額為（）萬(wàn)元。

A.77B.76C.62D.75

8.A公司采用配股的方式進(jìn)行融資。以公司2012年12月31日總股本

5000萬(wàn)股為基數(shù)，擬每10股配2股。配股價(jià)格為配股說(shuō)明書公布前20

個(gè)交易日公司股票收盤價(jià)平均值的15元/股的80%,則配股除權(quán)價(jià)格為

（）元/股。

A.12B.13.5C.14.5D.15

9.假設(shè)資本市場(chǎng)有效，在股利穩(wěn)定增長(zhǎng)的情況下，股票的資本利得收益

率等于該股票的（）o

A.股利增長(zhǎng)率B.預(yù)期收益率C.風(fēng)險(xiǎn)收益率D.股利收益率

10.下列關(guān)于混合成本性態(tài)分析的說(shuō)法中，錯(cuò)誤的是（）o

A.半變動(dòng)成本可分解為固定成本和變動(dòng)成本

B.延期變動(dòng)成本在一定業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)為固定成本，超過(guò)該業(yè)務(wù)量可分解

為固定成本和變動(dòng)成本

C.階梯式成本在一定業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)為固定成本，當(dāng)業(yè)務(wù)量超過(guò)一定限度,

成本跳躍到新的水平時(shí)，以新的成本作為固定成本

D.為簡(jiǎn)化數(shù)據(jù)處理，在相關(guān)范圍內(nèi)曲線成本可以近似看成變動(dòng)成本或半

變動(dòng)成本

二、多選題（10題）

1L下列關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券的說(shuō)法中，正確的有（）。

A.債券價(jià)值和轉(zhuǎn)換價(jià)值中較低者，構(gòu)成了底線價(jià)值

B.可轉(zhuǎn)換債券的市場(chǎng)價(jià)值不會(huì)低于底線價(jià)值

C.在可轉(zhuǎn)換債券的贖回保護(hù)期內(nèi)，持有人可以贖回債券

D.轉(zhuǎn)換價(jià)格=債券面值+轉(zhuǎn)換比例

12.下列關(guān)于凈現(xiàn)值和現(xiàn)值指數(shù)的說(shuō)法，正確的是（）。

A.凈現(xiàn)值反映投資的效益

B.現(xiàn)值指數(shù)反映投資的效率

C.現(xiàn)值指數(shù)消除了不同項(xiàng)目間投資額的差異

D.現(xiàn)值指數(shù)消除了不同項(xiàng)目間項(xiàng)目期限的差異

13.

第27題下列各項(xiàng)中，屬于企業(yè)資金營(yíng)運(yùn)活動(dòng)的有（）。

A.采購(gòu)原材料B.銷售商品C.購(gòu)買國(guó)庫(kù)券D.支付利息

14.需要修訂基本標(biāo)準(zhǔn)成本的情形有（）。

A.產(chǎn)品的物理結(jié)構(gòu)發(fā)生變化

B.重要原材料和勞動(dòng)力價(jià)格發(fā)生變化

C.生產(chǎn)技術(shù)和工藝發(fā)生根本變化

D.市場(chǎng)變化導(dǎo)致的生產(chǎn)能力利用程度發(fā)生變化

15.某債券的期限為5年,票面利率為8%,發(fā)行時(shí)的市場(chǎng)利率為10%,

債券面值為1000元，下列關(guān)于債券發(fā)行時(shí)價(jià)值的表達(dá)式中正確的有

()o

A.如果每年付息一次，則債券價(jià)值=80x(P/A,10%,5)+1000X(P/F,

10%,5)

B.如果每年付息兩次，則債券價(jià)值一40X(P/A,5%,10)+1000X(P/

F,10%,5)

C.如果每年付息兩次則債券價(jià)值一40x(P/A,5%,10)+1000X(P/F,

5%,10)

D.如果到期一次還本付息(單利計(jì)息)，按年復(fù)利折現(xiàn)，則債券價(jià)值

=1400x(P/F,10%,5)

16.下列情形中，優(yōu)先股股東有權(quán)出席股東大會(huì)行使表決權(quán)的有()

A.公司增發(fā)優(yōu)先股

B.公司一次或累計(jì)減少注冊(cè)資本超過(guò)10%

C.修改公司章程中與優(yōu)先股有關(guān)的內(nèi)容

D.公司合并、分立、解散或變更公司形式

17.下列關(guān)于可持續(xù)增長(zhǎng)率的說(shuō)法中，錯(cuò)誤的有()

A.可持續(xù)增長(zhǎng)率是指企業(yè)僅依靠?jī)?nèi)部籌資時(shí)，可實(shí)現(xiàn)的最大銷售增長(zhǎng)率

B.可持續(xù)增長(zhǎng)率是指不改變經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策時(shí)，可實(shí)現(xiàn)的最大銷售

增長(zhǎng)率

C.在經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策不變時(shí)，可持續(xù)增長(zhǎng)率等于實(shí)際增長(zhǎng)率

D.在可持續(xù)增長(zhǎng)狀態(tài)下，企業(yè)的資產(chǎn)、負(fù)債和權(quán)益保持同比例增長(zhǎng)

18.可持續(xù)增長(zhǎng)的假設(shè)條件中的財(cái)務(wù)政策不變的含義包括（）。

A.資產(chǎn)負(fù)債率不變

B.銷售增長(zhǎng)率-資產(chǎn)增長(zhǎng)率

C.不增加負(fù)債

D.股利支付率不變

19.利用布萊克——斯科爾斯期權(quán)定價(jià)模型估算期權(quán)價(jià)值時(shí)，下列表述正

確的有（）

A.在標(biāo)的股票派發(fā)股利的情況下對(duì)期權(quán)估價(jià)時(shí)，要從估價(jià)中扣除期權(quán)未

來(lái)所派發(fā)的全部股利的現(xiàn)值

B.在標(biāo)的股票派發(fā)股利的情況下對(duì)期權(quán)估價(jià)時(shí)，要從估價(jià)中扣除期權(quán)到

期日前所派發(fā)的全部股利的現(xiàn)值

C.模型中的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率應(yīng)采用國(guó)庫(kù)券按連續(xù)復(fù)利計(jì)算的到期報(bào)酬率

D.對(duì)于不派發(fā)股利的美式看漲期權(quán)，可以直接使用該模型進(jìn)行估價(jià)

20.市盈率、市凈率和市銷率的共同驅(qū)動(dòng)因素有（）。

A.增長(zhǎng)率B.股利支付率C.銷售凈利率D.權(quán)益凈利率

三、1.單項(xiàng)選擇題（10題）

21.某企業(yè)生產(chǎn)丙產(chǎn)品，預(yù)計(jì)第一季度、第二季度和第三季度的銷售量分

別為700件、800件和1000件，每季度末產(chǎn)成品存貨按下一季度銷售量

的1。%安排，則預(yù)計(jì)丙產(chǎn)品第二季度生產(chǎn)量為（）件。

A.800B.830C.820D.900

22.根據(jù)反壟斷法律制度的規(guī)定，下列對(duì)反壟斷民事訴訟的表述中，不正

確的是（）。

A.人民法院受理壟斷民事糾紛案件，以反壟斷執(zhí)法機(jī)構(gòu)已經(jīng)對(duì)相關(guān)壟斷

行為進(jìn)行了查處為條件

B.在反壟斷民事訴訟中，原被告雙方都有權(quán)向人民法院申請(qǐng)一至二名具

有相應(yīng)專門知識(shí)的人員出庭，就案件的專門性問(wèn)題進(jìn)行說(shuō)明

C.原告向反壟斷執(zhí)法機(jī)構(gòu)舉報(bào)被訴壟斷行為的，訴訟時(shí)效從其舉報(bào)之日

起中斷

D.原告起訴時(shí)被訴壟斷行為已經(jīng)持續(xù)超過(guò)2年，被告提出訴訟時(shí)效抗辯

的，損害賠償應(yīng)當(dāng)自原告向人民法院起訴之日起向前推算2年計(jì)算

23.下列有關(guān)信用期限的論述，正確的是（）。

A.信用期限越長(zhǎng)，企業(yè)壞賬風(fēng)險(xiǎn)越小

B.延長(zhǎng)信用期限，不利于銷售收入的擴(kuò)大

C.信用期限越長(zhǎng)，應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本越低

D.信用期限越長(zhǎng)，表明客戶享受的信用條件越優(yōu)越

24.如果企業(yè)在發(fā)行債券的契約中規(guī)定了允許提前償還的條款，則下列表

述正確的是（）。

A.當(dāng)預(yù)測(cè)年利息率下降時(shí)，一般應(yīng)提前贖回債券

B.當(dāng)預(yù)測(cè)年利息率上升時(shí)，一般應(yīng)提前贖回債券

C.當(dāng)債券投資人提出申請(qǐng)時(shí)，才可提前贖回債券

D.當(dāng)債券價(jià)格下降時(shí)，一般應(yīng)提前贖回債券

25.在激進(jìn)型籌資政策下，臨時(shí)性流動(dòng)負(fù)債的資金來(lái)源用來(lái)滿足（）。

A.全部永久性流動(dòng)資產(chǎn)和長(zhǎng)期資產(chǎn)的資金需要

B.部分永久性流動(dòng)資產(chǎn)和長(zhǎng)期資產(chǎn)的資金需要

C?個(gè)部資產(chǎn)的資金需要

D.部分臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)n的資金需要

26.甲企業(yè)從銀行取得1年期借款500000元，年利率為6%,銀行要求

企業(yè)按照貼現(xiàn)法支付利息，則企業(yè)實(shí)際可利用的借款金額及該借款的有

效年利率分別為（）。

A.470000元、6%B.500000元、6%C.470000元、6.38%D.500000

元、6.38%

27.某只股票要求的收益率為15%,收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為25%,與市場(chǎng)投

資組合收益率的相關(guān)系數(shù)是02市場(chǎng)投資組合要求的收益率是14%,

市場(chǎng)組合的標(biāo)準(zhǔn)差是4%,假設(shè)處于市場(chǎng)均衡狀態(tài)，則市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)和

該股票的B值分別為（）。

A.4%；1.25B.5%；1.75C.4.25%；1.45D.5.25%；1.55

28.經(jīng)濟(jì)價(jià)值是經(jīng)濟(jì)學(xué)家所持的價(jià)值觀念，下列有關(guān)表述不正確的是（）。

A.它是指一項(xiàng)資產(chǎn)的公平市場(chǎng)價(jià)值，通常用該資產(chǎn)所產(chǎn)生的未來(lái)現(xiàn)金流

量的現(xiàn)值來(lái)計(jì)量

B.現(xiàn)實(shí)市場(chǎng)價(jià)格表現(xiàn)了價(jià)格被市場(chǎng)接受，因此與公平市場(chǎng)價(jià)值基本一致

C.企業(yè)價(jià)值評(píng)估提供的結(jié)論有很強(qiáng)的時(shí)效性

D.會(huì)計(jì)價(jià)值與市場(chǎng)價(jià)值是兩回事，都不同于經(jīng)濟(jì)價(jià)值

29.某公司股票的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格均為30元，期權(quán)均為

歐式期權(quán)，期限6個(gè)月，6個(gè)月的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為3%,目前該股票的價(jià)

格是32元，看跌期權(quán)價(jià)格為5元。則看漲期權(quán)價(jià)格為（）元。

A.19.78B.7.87C.6.18D.7.45

30.假設(shè)經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為2.5,在由盈利（息稅前利潤(rùn)）轉(zhuǎn)為虧損時(shí)，銷售

量下降的最小幅度為（）。

A.35%B.50%C.30%D.40%

四、計(jì)噂分析題（3題）

31.某企業(yè)擬進(jìn)行一項(xiàng)固定資產(chǎn)投資，該項(xiàng)目的現(xiàn)金流量編表（部分）如下：

建設(shè)期經(jīng)學(xué)期

0123456

年限項(xiàng)目

10001001000(B)10001000

凈現(xiàn)金流量一1000

—1000—2000(A)9C019002900

累計(jì)凈現(xiàn)金—900

流量

943.489839.61425.8747.3705

折現(xiàn)凈現(xiàn)金一1000

流量

1854.41014.84111158.31863.3

累計(jì)折現(xiàn)凈一1000

1943.4

現(xiàn)金流量

要求：

(1)計(jì)算上表中用英文字母表示的項(xiàng)目的數(shù)值。(2)計(jì)算或確定下列指標(biāo)：

①不包括建設(shè)期的動(dòng)態(tài)投資回收期；②凈現(xiàn)值；

③現(xiàn)值指數(shù)；

④該項(xiàng)目為公司增加的財(cái)富。

32.某公司今年每股收入30元，每股凈利6元，每股經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本10

元，每骰凈經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)總投資4元，每股折舊和攤銷1.82元。目前

的資本結(jié)構(gòu)中的負(fù)債率(凈負(fù)債占投資資本的比率)為40%,今后可以保

持此資本結(jié)構(gòu)不變。

預(yù)計(jì)第1~5年的每股收入增長(zhǎng)率均為10%。該公司的每股凈經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期

資產(chǎn)總投資、每股折舊和攤銷、每股凈利隨著每股收入同比例增長(zhǎng)，每

股經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本占每股收入的20%(該比率可以持續(xù)保持5年)。第六年

及以后每股股權(quán)現(xiàn)金流量將會(huì)保持5%的固定增長(zhǎng)速度。

預(yù)計(jì)該公司股票的口值為1.5,已知短期國(guó)債的利率為3%,市場(chǎng)組合

的風(fēng)磴收益率為6%0要求：

⑴計(jì)算該公司股票的每股價(jià)值；

⑵如果該公司股票目前的價(jià)格為50元，請(qǐng)判斷被市場(chǎng)高估了還是低估

To

33.資料：

(1)A公司擬開發(fā)一種新的綠色食品，項(xiàng)目投資成本為210萬(wàn)元。

⑵該產(chǎn)品的市場(chǎng)有較大不確定性，與政府的環(huán)保政策、社會(huì)的環(huán)保意識(shí)

以及其他環(huán)保產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)有關(guān)。預(yù)期該項(xiàng)目可以產(chǎn)生平均每年25萬(wàn)元

的永續(xù)現(xiàn)金流量；如果消費(fèi)需求量較大，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量為30萬(wàn)元；如

果消費(fèi)需求量較小，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量為20萬(wàn)元。

(3)如果延期執(zhí)行該項(xiàng)目，一年后則可以判斷市場(chǎng)對(duì)該產(chǎn)品的需求，并必

須做出棄取決策。

(4)等風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目的資金成本為10%,無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的利率為5%。

要求：

⑴計(jì)算不考慮期權(quán)的項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值，(計(jì)算過(guò)程和結(jié)果填入下列表格)；

(2)采用二叉樹方法計(jì)算延遲決策的期權(quán)，并判斷應(yīng)否延遲執(zhí)行該項(xiàng)目，

(計(jì)算過(guò)程和結(jié)果填入下列表格)(上行概率和下行概率保留百分號(hào)后4位

數(shù))。

時(shí)機(jī)選擇期權(quán)的計(jì)J1

?位：萬(wàn)兀

0!

民金流依匕升力分比

爬金涯M卜8白分比?

宛全海牡：漫樹

妍金成本

僖U用氏鈔依

-

檢驛成本

件雙偵二叉樹

?

L行投費(fèi)楸***

F打按熨槌管率-

無(wú)風(fēng)齡利中?

上行氣串?

下打償率三

號(hào)虐期權(quán)脩傷的冷現(xiàn)值

刪檀價(jià)例

（3）判斷選擇延期投資的投資額的臨界值。

五、單選題（0題）

34.下列事項(xiàng)中，能夠改變特定企業(yè)非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的是（）o

A.競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手被外資并購(gòu)B.國(guó)家加入世界貿(mào)易組織C.匯率波動(dòng)D.貨幣

政策變化

六、單選題（0題）

35.下列關(guān)于作業(yè)成本動(dòng)因種類的表述中，不正確的是（）。

A.業(yè)務(wù)動(dòng)因的假設(shè)前提是執(zhí)行每次作業(yè)的成本（包括耗用的時(shí)間和單位

時(shí)間耗用的資源）相等

B.持續(xù)動(dòng)因的假設(shè)前提是執(zhí)行作業(yè)的單位時(shí)間內(nèi)耗用的資源是相等的

C.強(qiáng)度動(dòng)因只適用于特殊訂單決策

D.在業(yè)務(wù)動(dòng)因、持續(xù)動(dòng)因與強(qiáng)度動(dòng)因中，業(yè)務(wù)動(dòng)因的精確度最差，執(zhí)行

成本最低

參考答案

1.D

本題的考點(diǎn)是市場(chǎng)價(jià)值與內(nèi)在價(jià)值的關(guān)系。內(nèi)在價(jià)值與市場(chǎng)價(jià)值有密

切關(guān)系。如果市場(chǎng)是有效的，即所有資產(chǎn)在任何時(shí)候的價(jià)格都反映了

公開可得的信息，則內(nèi)在價(jià)值與市場(chǎng)價(jià)值應(yīng)當(dāng)相等，所以選項(xiàng)A、B

是正確的表述。股東投資股票的收益包括兩部分，-部分是股利，另一部

分是買賣價(jià)差，即資本利得，所以股東的預(yù)期收益率取決于股利收益

率和資本利得收益率，選項(xiàng)C是正確的表述。資本利得是指買賣價(jià)差

收益，而股票投資的現(xiàn)金流入是指未來(lái)股利所得和售價(jià)，因此股票的

價(jià)值是指其未來(lái)股利所得和售價(jià)所形成的現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值，選項(xiàng)D

是錯(cuò)誤表述。

2.B剩余收益是采用絕對(duì)數(shù)指標(biāo)來(lái)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)和投資之間的關(guān)系，因此能

克服使用比率來(lái)衡量部門業(yè)績(jī)帶來(lái)的次優(yōu)化問(wèn)題。

3.C全部成本轉(zhuǎn)移價(jià)格是以全部成本或者以全部成本加上一定利潤(rùn)作

為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格，可能是最差的選擇，它既不是業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的良好尺度,

也不能引導(dǎo)部門經(jīng)理作出有利于企業(yè)的明智決策。

4.C根據(jù)條件分析，收現(xiàn)期40天,則2006年8月收到6月銷售額的1/3

和7月銷售額的2/3,5P150x1/3+120x2/3=130(萬(wàn)元)

5.B客戶效應(yīng)理論認(rèn)為，對(duì)于高收入階層，由于其稅負(fù)高，他們希望公

司少發(fā)放現(xiàn)金股利，并希望通過(guò)獲得資本利得適當(dāng)避稅，因此，公司應(yīng)

實(shí)施低現(xiàn)金分紅比例，甚至不分紅的股利政策，選項(xiàng)B錯(cuò)誤。

6.B解析：中心負(fù)責(zé)人可控利潤(rùn)總額=收入-變動(dòng)成本-中心負(fù)責(zé)人可控固

定成本=80-45-7=28(萬(wàn)元)。

7.C假設(shè)借入x萬(wàn)元，貝IJ6月份支付的利息=(100+x)Xl%,貝IJ：X—50

-(100+x)xl%>10,x*l.62(萬(wàn)元)，X為1萬(wàn)元的整數(shù)倍可得,x最小

值為62,即應(yīng)向銀行借款的最低金額為62萬(wàn)元。

8.C配股除權(quán)價(jià)格=elWSftTROl=5000*1000

=14.5(元/股)

【解析)根據(jù)固定堆長(zhǎng)模壑，P.=D,/

(r.-g),P,=D,(1+g)/(r.-g),假設(shè)

赍本市場(chǎng)有效，在股利穩(wěn)定增長(zhǎng)的情況下.

9.A股票的素本利得收益率=(P,-P“)/P”=k

10.B延期變動(dòng)成本是指在一定業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)總額保持穩(wěn)定，超過(guò)特定業(yè)

務(wù)量則開始隨業(yè)務(wù)量比例增長(zhǎng)的成本。延期變動(dòng)成本在某一業(yè)務(wù)量以下

表現(xiàn)為固定成本，超過(guò)這一業(yè)務(wù)量則成為變動(dòng)成本，所以選項(xiàng)B的說(shuō)法

不正確。

11.BD［答案］BD

［解析］因?yàn)槭袌?chǎng)套利的存在，可轉(zhuǎn)換債券的最低價(jià)值，應(yīng)當(dāng)是債券價(jià)值

和轉(zhuǎn)換價(jià)值兩者中較高者，這也形成了底線價(jià)值，?所以選項(xiàng)A的說(shuō)法不

正確?？赊D(zhuǎn)換債券設(shè)置有贖回保護(hù)期，在此之前發(fā)行者不可以贖回，?所

以選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確。

12.ABC

13.AB［解析］:C屬于投資活動(dòng)，D屬于籌資活動(dòng)。

［該題針對(duì)“經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量辨析”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核］

14.ABC基本標(biāo)準(zhǔn)成本是指一經(jīng)制定，只要生產(chǎn)的基本條件無(wú)重大變化,

就不予變動(dòng)的一種標(biāo)準(zhǔn)成本。所謂生產(chǎn)的基本條件的重大變化是指產(chǎn)品

的物理結(jié)構(gòu)變化、重要原材料和勞動(dòng)力價(jià)格的重要變化、生產(chǎn)技術(shù)和工

藝的根本變化等。只有在這些條件發(fā)生變化時(shí)，基本標(biāo)準(zhǔn)成本才需要修

訂，由于市場(chǎng)供求變化導(dǎo)致的售價(jià)變化和生產(chǎn)能力利用程度變化，不屬

于生產(chǎn)的基本條件變化，因此也就不需要修訂基本標(biāo)準(zhǔn)成本，故選項(xiàng)D

不正確。

15.ACD如果每年付息一次，則m=l,由于1=1000栗％=80,所以，1/

m=80/l=80o由于i=10%,所以，i/m=10%/1=10%。由于n=5,所

以，mxn=lx5=50由于M=1000,因此，債券價(jià)值=80X(P/A,10%,

5)+1000x(P/F,10%,5),由此可知，選項(xiàng)A的表達(dá)式正確；如果每年

付息兩次，則m=2.1/m=80/2—40,i/m=10%/2=5%,mxn=2x5=10,

即債券價(jià)值=40X(P/A,5%,10)+1000x(P/F,5%,10),所以，選項(xiàng)

B的表達(dá)式不正確，選項(xiàng)C的表達(dá)式正確；如果到期一次還本付息(單

利計(jì)息），貝喉券面值+到期收到的利息=1000+1000x8%x5=1400,由于

是按年復(fù)利折現(xiàn)，所以，債券價(jià)值=1400x（P/F,10%,5）,即選項(xiàng)D的

表達(dá)式正確。

16.ABCD

17.ABC選項(xiàng)A、B、C的說(shuō)法錯(cuò)誤，可持續(xù)增長(zhǎng)率是指不發(fā)行新股（或

回購(gòu)股票），不改變經(jīng)營(yíng)效率（不改變營(yíng)業(yè)凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率）和財(cái)

務(wù)政策（不改變權(quán)益乘數(shù)和利潤(rùn)留存率）時(shí)，其銷售所能達(dá)到的增長(zhǎng)率。

可持續(xù)增長(zhǎng)率必須同時(shí)滿足不發(fā)行新股（或回購(gòu)股票），不改變經(jīng)營(yíng)效

率和財(cái)務(wù)政策；

選項(xiàng)D說(shuō)法正確，在可持續(xù)增長(zhǎng)狀態(tài)下，企業(yè)的資產(chǎn)、負(fù)債和權(quán)益保持

同比例增長(zhǎng)。

綜上，本題應(yīng)選ABC。

18.AD可持續(xù)增長(zhǎng)假設(shè)條件中的財(cái)務(wù)政策不變體現(xiàn)為資產(chǎn)負(fù)債率不變

和股利支付率不變。

19.BC選項(xiàng)A錯(cuò)誤，選項(xiàng)B正確。在標(biāo)的股票派發(fā)股利的情況下對(duì)期權(quán)

估價(jià)時(shí)，要從估價(jià)中扣除期權(quán)到期日前所派發(fā)的全部股利的現(xiàn)值；

選項(xiàng)C正確，模型中的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率應(yīng)采用國(guó)庫(kù)券按連續(xù)復(fù)利計(jì)算的到期

報(bào)酬率；

選項(xiàng)D錯(cuò)誤，對(duì)于不派發(fā)股利的歐式看漲期權(quán)，能直接使用該模型進(jìn)行

估價(jià)。

綜上，本題應(yīng)選BC。

20.AB市盈率的驅(qū)動(dòng)因素包括增長(zhǎng)率、股利支付率和風(fēng)險(xiǎn)；市凈率的驅(qū)

動(dòng)因素包括權(quán)益凈利率、股利支付率、增長(zhǎng)率和風(fēng)險(xiǎn)；市銷率的驅(qū)動(dòng)因

素包括銷售凈利率、股利支付率、增長(zhǎng)率和風(fēng)險(xiǎn)。市盈率、市凈率和市

銷率的共同驅(qū)動(dòng)因素有增長(zhǎng)率、股利支付率和風(fēng)險(xiǎn)。

21.C第一季度期末產(chǎn)成品存貨=800x10%=80（件），第二季度期末產(chǎn)成

品存貨=1000x10%=100（件），則預(yù)計(jì)丙產(chǎn)品第二季度生產(chǎn)量=800+

100-80=820（件）。

22.A選項(xiàng)A:人民法院受理壟斷民事糾紛案件，是不以執(zhí)法機(jī)構(gòu)已對(duì)相

關(guān)壟斷行為進(jìn)行了查處為條件的。

23.D解析：信用期間是企業(yè)允許顧客從購(gòu)貨到付款之間的時(shí)間，或者說(shuō)

是企業(yè)給予顧客的付款期間，信用期越長(zhǎng)，給予顧客信用條件越優(yōu)惠。

延長(zhǎng)信用期對(duì)銷售額增加會(huì)產(chǎn)生有利影響，但企業(yè)的應(yīng)收賬款、收賬費(fèi)

用和壞賬損失也會(huì)隨之增加。

24.A預(yù)測(cè)年利息率下降時(shí)，如果提前贖回債券，而后以較低的利率來(lái)發(fā)

行新債券。可以降低利息費(fèi)用，對(duì)企業(yè)有利。

25.B本題的主要考核點(diǎn)是激進(jìn)型籌資政策的特點(diǎn)。激進(jìn)型籌資政策的特

點(diǎn)是：臨時(shí)性流動(dòng)負(fù)債不但融通全部臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)的資金需要，還解

決部分永久性流動(dòng)資產(chǎn)和長(zhǎng)期資產(chǎn)的資金需要。

26.C【答案】C

【解析】企業(yè)實(shí)際可利用的借款金額=500000x（1—6%）=470000（元）；該

借款的有效年利率=6%/（1—6%）=6.38%。

27.A本題的主要考核點(diǎn)是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)和B值的計(jì)算。B=0.2x25%

/4%=1.25由：R+1.25x(14%—R0=15%得：Rf=10%市場(chǎng)風(fēng)

險(xiǎn)溢價(jià)=14%-10%=4%o

28.B市場(chǎng)價(jià)格可能是公平的，也可能是不公平的。

29.B根據(jù)：標(biāo)的股票現(xiàn)行價(jià)格+看跌期權(quán)價(jià)格一看漲期權(quán)價(jià)格=執(zhí)行價(jià)

格的現(xiàn)值，則看漲期權(quán)價(jià)格=標(biāo)的股票現(xiàn)行價(jià)格+看跌期權(quán)價(jià)格-執(zhí)行

價(jià)格的現(xiàn)值=32+5—30/(1+3%)=7.87(元)。

30.D在由盈利轉(zhuǎn)為虧損時(shí)，0為臨界值，說(shuō)明息稅前利潤(rùn)的變動(dòng)率為-

100%。、100%=一100%經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為2.5,即息稅前利潤(rùn)對(duì)銷

量的敏感性系數(shù)為2.5。所以，銷售量的變動(dòng)率=40%,計(jì)算結(jié)果

為負(fù)，說(shuō)明為降低。

31.

(1)A—-2000+100—-1900

B-GOO—(-900)—1300

(2)①包括建設(shè)期的動(dòng)6投費(fèi)回收期

=3+1014.8/1425.8T.71(年)

不包括建設(shè)期的動(dòng)態(tài)投奏回收期

~3.71—152.71(年)

②凈現(xiàn)值=89+839.641425.8+747?3+705—

1943.4=3806.7—1943?4-=1863.3(萬(wàn)元)

③現(xiàn)值指數(shù)-3806.7/"43?4=1?96

④該以目為公司增加的必需■陜項(xiàng)目的用現(xiàn)值

―1863.3《萬(wàn)元》<

32.(1)預(yù)測(cè)期各年每股股權(quán)現(xiàn)金流量見下表：

第1年第2年第3年第4年第5年

年度

6.67.267.998.799.67

每股凈利

3336.339.9343.9248.31

每股收入

6.67.267.998.799.67

每股經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本

-3.40.660.730.800.88

每股經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本增

加

4.44.845.325.856.44

每股凈經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)

總投資

22.22.422.662.93

減，每股折舊和攤銷

-13.33.633.994.39

本年每股凈投資

1.982.182.392.63

本年每股股權(quán)凈投資-0.6

7.25.285.816.47.04

每股股權(quán)現(xiàn)金流量

33.

4I再案］

不才虛期權(quán)的冷現(xiàn)值

金W（萬(wàn)元）?丫「

投腎210

&分■看（年代小續(xù)郎金）25《每年末.水俵）

赍年成本10%

QU收位25023*1。％?250

中及依402S0-210>40

時(shí)機(jī)選擇期權(quán)的計(jì)算

削位：萬(wàn)元

時(shí)阿（年表）01

理金渝■上A仃分比<30-25)Z25?.20%

鳳公液情F群百分比(25-20)〃5=20/

1530

成舍像“二望蚓

20

施金成本10%

250>0/10%.300

qH期末階值一又料

20/10^>200

投費(fèi)成本210

40300-210=90

小及值二義網(wǎng)

200-2IO?-10

《今年混軟?明末僑值）/初初價(jià)值-1

上行投貴授債率