科研處、遠(yuǎn)研所畢磊-第五章-中央銀行的資產(chǎn)業(yè)務(wù)

第五章

中央銀行的資產(chǎn)業(yè)務(wù)

中央銀行的資產(chǎn)業(yè)務(wù)包括：★再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)★貸款業(yè)務(wù)★證券買賣業(yè)務(wù)★黃金外匯儲(chǔ)藏業(yè)務(wù)★其他資產(chǎn)業(yè)務(wù)第一節(jié)中央銀行的再貼現(xiàn)和貸款業(yè)務(wù)

一、再貼現(xiàn)和貸款業(yè)務(wù)的重要性二、再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)三、貸款業(yè)務(wù)

一、再貼現(xiàn)和貸款業(yè)務(wù)的重要性

★中央銀行再貼現(xiàn)和貸款業(yè)務(wù)的重要性集中表達(dá)在以下兩點(diǎn)：●中央銀行對(duì)商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)提供資金融通和支付保證，是履行“最后貸款人〞職能的具體手段?！裰醒脬y行為商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)辦理再貼現(xiàn)和貸款，是其提供根底貨幣的重要渠道。二、再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)(一)再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)的概念

中央銀行的再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)，是指商業(yè)銀行將通過(guò)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)所持有的尚未到期的商業(yè)票據(jù)向中央銀行申請(qǐng)轉(zhuǎn)讓，中央銀行據(jù)此以貼現(xiàn)方式向商業(yè)銀行融通資金的業(yè)務(wù)。

(二)再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)的一般規(guī)定

★再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)開展的對(duì)象

只有在中央銀行開立了賬戶的商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)才能夠成為再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)的對(duì)象。★再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)的申請(qǐng)和審查

商業(yè)銀行必須以已辦理貼現(xiàn)的未到期的合法票據(jù)，即根據(jù)購(gòu)銷合同開具反映債權(quán)債務(wù)關(guān)系的票據(jù)申請(qǐng)?jiān)儋N現(xiàn)。中央銀行接受商業(yè)銀行所提出的再貼現(xiàn)申請(qǐng)時(shí)，應(yīng)審查票據(jù)的合理性和申請(qǐng)者資金營(yíng)運(yùn)狀況，確定是否符合再貼現(xiàn)的條件。

★再貼現(xiàn)金額和利率確實(shí)定●再貼現(xiàn)金額再貼現(xiàn)實(shí)付金額＝票據(jù)面額－貼息額貼息額＝票據(jù)面額×日貼現(xiàn)率×未到期天數(shù)日貼現(xiàn)率＝(年貼現(xiàn)率÷360)＝(月貼現(xiàn)率÷30)●再貼現(xiàn)利率一般而言，再貼現(xiàn)利率不同于隨市場(chǎng)資金供求狀況變動(dòng)的利率，它是一種官定利率，它是根據(jù)國(guó)家的信貸政策所規(guī)定的，在一定程度上反映著中央銀行的政策意向?！镌儋N現(xiàn)票據(jù)的規(guī)定商業(yè)銀行等存款機(jī)構(gòu)向中央銀行申請(qǐng)?jiān)儋N現(xiàn)的票據(jù)，必須是確有商品交易為根底的真實(shí)票據(jù)★再貼現(xiàn)額度的規(guī)定為強(qiáng)化貨幣政策與金融監(jiān)管的配合，中央銀行一般對(duì)商業(yè)銀行的再貼現(xiàn)總金額加以限制?！镌儋N現(xiàn)的收回

再貼現(xiàn)的票據(jù)到期，中央銀行通過(guò)票據(jù)交換和清算系統(tǒng)向承兌單位或承兌銀行收回資金。

三、貸款業(yè)務(wù)

〔一〕對(duì)金融機(jī)構(gòu)的放款★對(duì)金融機(jī)構(gòu)放款是中央銀行放款中最主要的種類★中國(guó)人民銀行對(duì)金融機(jī)構(gòu)的放款●對(duì)存款貨幣銀行的放款●對(duì)特定存款機(jī)構(gòu)的放款●對(duì)其他金融機(jī)構(gòu)的放款★中國(guó)人民銀行對(duì)金融機(jī)構(gòu)貸款的用途●流動(dòng)性貸款●專項(xiàng)政策性貸款●金融穩(wěn)定貸款★中國(guó)人民銀行對(duì)金融機(jī)構(gòu)貸款浮動(dòng)計(jì)息〔二〕對(duì)政府的放款●直接放款●間接放款——購(gòu)置政府證券〔三〕其他放款●對(duì)非金融部門的貸款●對(duì)外國(guó)政府和國(guó)外金融機(jī)構(gòu)的貸款第二節(jié)中央銀行的證券買賣業(yè)務(wù)

一、中央銀行買賣證券的意義二、證券買賣業(yè)務(wù)與貸款業(yè)務(wù)的異同三、中央銀行買賣證券的種類及業(yè)務(wù)操作一、中央銀行買賣證券的意義

★在公開市場(chǎng)上買賣有價(jià)證券，是中央銀行貨幣政策操作三大根本工具之一?！镏醒脬y行買賣證券最重要的意義在于影響金融體系的流動(dòng)性，調(diào)控根底貨幣，從而調(diào)節(jié)貨幣供給量，實(shí)現(xiàn)體系內(nèi)流動(dòng)性總量適度、結(jié)構(gòu)合理、變化平緩和貨幣市場(chǎng)利率根本穩(wěn)定的目標(biāo)。二、證券買賣業(yè)務(wù)與貸款業(yè)務(wù)的異同

★中央銀行的證券買賣業(yè)務(wù)與貸款業(yè)務(wù)的相同之處是：●就其效果而言，中央銀行買進(jìn)證券實(shí)際上是以自己創(chuàng)造的負(fù)債去支付，這相當(dāng)于中央銀行的貸款?！窬蛯?duì)貨幣供給量的影響而言，中央銀行買進(jìn)證券同發(fā)放貸款一樣，實(shí)際上都會(huì)引起社會(huì)的根底貨幣量增加。●都是中央銀行調(diào)節(jié)和控制貨幣供給量的工具?！镏醒脬y行的證券買賣業(yè)務(wù)與貸款業(yè)務(wù)的主要區(qū)別之處是：●資金的流動(dòng)性不同?！駱I(yè)務(wù)收益方式不同?！褡C券買賣業(yè)務(wù)對(duì)經(jīng)濟(jì)、金融環(huán)境的要求不同。三、中央銀行買賣證券的種類及業(yè)務(wù)

操作

〔一〕中央銀行買賣證券的交易對(duì)象●中央銀行在公開市場(chǎng)上買賣的證券主要是政府公債、國(guó)庫(kù)券以及其他流動(dòng)性很高的有價(jià)證券?！裰袊?guó)人民銀行在公開市場(chǎng)上買賣的有價(jià)證券主要是國(guó)債、政策性金融債和中央銀行票據(jù)等?！捕持醒脬y行買賣證券的交易對(duì)手中央銀行買賣證券的交易對(duì)手是公開市場(chǎng)上的交易商。到2004年初，我國(guó)公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)一級(jí)交易商共52家，包括銀行、保險(xiǎn)、證券及農(nóng)村信用社等機(jī)構(gòu)。〔三〕中央銀行買賣證券的交易品種

●回購(gòu)交易

正回購(gòu)

逆回購(gòu)

●現(xiàn)券交易

現(xiàn)券買斷

現(xiàn)券賣斷

〔四〕中央銀行買賣證券的交易方式

●數(shù)量招標(biāo)

●價(jià)格〔利率〕招標(biāo)〔五〕中央銀行買賣證券的規(guī)?！裨谂d旺國(guó)家，公開市場(chǎng)操作已成為中央銀行對(duì)貨幣供給的調(diào)節(jié)中最經(jīng)常使用的手段?！裨谖覈?guó)，中國(guó)人民銀行的證券買賣業(yè)務(wù)呈現(xiàn)出不斷增長(zhǎng)的開展趨勢(shì)。2004年中國(guó)人民銀行通過(guò)公開市場(chǎng)操作累計(jì)回籠根底貨幣4899億元，投放根底貨幣7951億元，凈投放根底貨幣3052億元。第三節(jié)中央銀行的黃金外匯儲(chǔ)藏業(yè)務(wù)一、中央銀行保管和經(jīng)營(yíng)黃金外匯儲(chǔ)藏的目的及意義二、國(guó)際儲(chǔ)藏的種類構(gòu)成三、保管和經(jīng)營(yíng)黃金外匯儲(chǔ)藏應(yīng)注意的兩個(gè)問(wèn)題四、我國(guó)的國(guó)際儲(chǔ)藏管理一、中央銀行保管和經(jīng)營(yíng)黃金外匯

儲(chǔ)藏的目的及意義(一)保管和經(jīng)營(yíng)黃金外匯儲(chǔ)藏的目的由于黃金和外匯是國(guó)際間進(jìn)行清算的支付手段，保管和經(jīng)營(yíng)黃金外匯儲(chǔ)藏的目的是在國(guó)際收支發(fā)生逆差時(shí)，用來(lái)清償債務(wù)。(二)中央銀行保管和經(jīng)營(yíng)黃金外匯儲(chǔ)藏的意義●穩(wěn)定幣值●穩(wěn)定匯價(jià)●靈活調(diào)節(jié)國(guó)際收支二、國(guó)際儲(chǔ)藏的種類構(gòu)成國(guó)際儲(chǔ)藏特別提款權(quán)外匯黃金●國(guó)際儲(chǔ)藏必須具備平安性、收益性和靈活兌現(xiàn)性。在IMF的儲(chǔ)藏頭寸●國(guó)際儲(chǔ)藏必須具備平安性、收益性和靈活兌現(xiàn)性?！袢N儲(chǔ)藏資產(chǎn)的比較。儲(chǔ)備資產(chǎn)優(yōu)點(diǎn)缺點(diǎn)黃金安全性高不便支付使用，無(wú)收益，管理成本高外匯具有靈活兌現(xiàn)性，有收益，管理成本低風(fēng)險(xiǎn)高特別提款權(quán)既安全可靠又靈活兌現(xiàn)不能隨意購(gòu)入，不能成為主要國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)三、保管和經(jīng)營(yíng)黃金外匯儲(chǔ)藏應(yīng)注

意的兩個(gè)問(wèn)題〔一〕確定合理的黃金外匯儲(chǔ)藏?cái)?shù)量●首先，要從國(guó)家支付債務(wù)和商品進(jìn)口方面考慮，滿足其周轉(zhuǎn)需要，防止出現(xiàn)支付困難的情況?！衿浯危€要從貨幣政策方面考慮。三、保管和經(jīng)營(yíng)黃金外匯儲(chǔ)藏應(yīng)注意的兩個(gè)問(wèn)題〔二〕保持合理的黃金外匯儲(chǔ)藏的構(gòu)成一般情況下，國(guó)家都是從平安性、收益性、可兌現(xiàn)性這三個(gè)方面考慮外匯儲(chǔ)藏的構(gòu)成比例。四、我國(guó)的國(guó)際儲(chǔ)藏管理(一)我國(guó)國(guó)際儲(chǔ)藏的構(gòu)成及管理概況1.我國(guó)國(guó)際儲(chǔ)藏的構(gòu)成我國(guó)國(guó)際儲(chǔ)藏特別提款權(quán)外匯黃金在IMF的儲(chǔ)藏頭寸2.我國(guó)外匯儲(chǔ)藏管理現(xiàn)狀●自20世紀(jì)70年代末實(shí)行改革開放政策以來(lái)，中國(guó)人民銀行有步驟地推進(jìn)外匯體制改革。2005年7月21日，我國(guó)的外匯管理體制又進(jìn)行了重大改革，不再盯住單一美元，開始實(shí)行以市場(chǎng)供求為根底、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的匯率制度，形成更富彈性的人民幣匯率形成機(jī)制。●外匯儲(chǔ)藏的職能發(fā)生變化●由國(guó)家外匯管理局直接經(jīng)營(yíng)外匯儲(chǔ)藏，同時(shí)對(duì)局部?jī)?chǔ)藏資金實(shí)行委托管理。3.我國(guó)外匯儲(chǔ)藏的主要來(lái)源由于我國(guó)實(shí)行有管理的浮動(dòng)匯率制，中國(guó)人民銀行外匯儲(chǔ)藏主要來(lái)源于外幣公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)。(二)我國(guó)外匯儲(chǔ)藏的規(guī)模管理國(guó)際上一般認(rèn)為，一國(guó)外匯儲(chǔ)藏持有量應(yīng)該保持在該國(guó)3～4個(gè)月的進(jìn)口用匯水平上，并且不少于該國(guó)外債余額的30%。我國(guó)習(xí)慣上也經(jīng)常采用這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)來(lái)維持儲(chǔ)藏規(guī)模。但在實(shí)際操作中，還需考慮以下幾方面因素：●國(guó)際收支對(duì)外匯儲(chǔ)藏的影響?！袢嗣駧艑?shí)現(xiàn)可兌換對(duì)外匯儲(chǔ)藏的要求。中國(guó)歷年外匯儲(chǔ)藏1950－2003年單位：億美元年份儲(chǔ)備年份儲(chǔ)備年份儲(chǔ)備年份儲(chǔ)備19501.5719672.15198482.220012121.6519510.4519682.46198526.4420022864.0719521.0819694.83198620.7220034032.5119530.919700.88198729.23

19540.8819710.37198833.72

19551.819722.36198955.5

19561.171973-0.811990110.93

19571.23197401991217.12

19580.719751.831992194.43

19591.0519765.811993211.99

19600.4619779.521994516.2

19610.8919781.671995735.97

19620.8119798.419961050.49

19631.191980-12.9619971398.9

19641.66198127.0819981449.59

19651.05198269.8619991546.75

19662.11198389.0120001655.74

(三)我國(guó)外匯儲(chǔ)藏資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)管理國(guó)家外匯管理局在中國(guó)人民銀行領(lǐng)導(dǎo)下，在國(guó)際市場(chǎng)上直接經(jīng)營(yíng)其掌握的國(guó)家外匯儲(chǔ)藏。對(duì)外匯儲(chǔ)藏資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)遵循平安性、流動(dòng)性、增值性的原那么，以平安為第一要求，在保證外匯資金平安和流動(dòng)性的根底上，到達(dá)有所增值。四、我國(guó)的國(guó)際儲(chǔ)藏管理★我國(guó)外匯儲(chǔ)藏經(jīng)營(yíng)的具體目標(biāo)是：

●采取科學(xué)的管理和經(jīng)營(yíng)手段，保證中國(guó)人民銀行調(diào)整外匯供求，平衡外匯市場(chǎng)等宏觀控制目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。