第10章-企業(yè)財(cái)務(wù)管理

第十章企業(yè)財(cái)務(wù)管理

第十章企業(yè)財(cái)務(wù)管理知識目標(biāo)1.了解財(cái)務(wù)管理的根本概念、內(nèi)容和特點(diǎn)；2.了解企業(yè)財(cái)務(wù)分析的主要內(nèi)容、主要方法；3.了解本錢費(fèi)用的概念、分類及其作用；4.熟悉財(cái)務(wù)分析的一般步驟；

5.熟悉財(cái)務(wù)分析及其在企業(yè)決策中的重要性；6.掌握財(cái)務(wù)分析的方法；7.掌握本錢控制的根本程序。第十章企業(yè)財(cái)務(wù)管理能力目標(biāo)

1.能夠運(yùn)用財(cái)務(wù)指標(biāo)對企業(yè)經(jīng)營狀況進(jìn)行一般分析，并根據(jù)財(cái)務(wù)分析的結(jié)果進(jìn)行評價(jià)或提出建議；2.能夠?qū)ζ髽I(yè)的本錢費(fèi)用進(jìn)行簡單分析并提出控制措施。

【導(dǎo)入案例】：藍(lán)田之謎

2001年，劉姝威應(yīng)編輯之編寫《上市公司虛假會計(jì)報(bào)表識別技術(shù)》一書。她選取了十幾家上市公司作為案例，其中并沒有藍(lán)田。

2001年藍(lán)田股份中期報(bào)告的全部財(cái)務(wù)報(bào)告以及其他公開資料，她卻被嚇呆了。銀行給藍(lán)田的20億元貸款來說，并不是好事。

藍(lán)田股份的償債能力越來越惡化。

于是，她撰寫了600字的短文《應(yīng)立即停止對藍(lán)田股份發(fā)放貸款》。此后不久，國家有關(guān)銀行相繼停止對藍(lán)田股份發(fā)放新的貸款，藍(lán)田股份股價(jià)此后持續(xù)全線跌停，最后停牌。第一節(jié)財(cái)務(wù)管理概述一、企業(yè)財(cái)務(wù)管理的概念二、企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)1．財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的概述財(cái)務(wù)管理目標(biāo)又稱理財(cái)目標(biāo)，是指企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)活動所要到達(dá)的根本目的，它決定著企業(yè)財(cái)務(wù)管理的根本方向。在充分研究財(cái)務(wù)管理活動客觀規(guī)律性的根底上明確理財(cái)目標(biāo)，是財(cái)務(wù)管理的一個(gè)重要理論問題。第一節(jié)財(cái)務(wù)管理概述2．實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)目標(biāo)的假設(shè)干具體目標(biāo)第一節(jié)財(cái)務(wù)管理概述三、企業(yè)財(cái)務(wù)管理的原那么對各項(xiàng)原那么大體上要把握以下三個(gè)方面：第一節(jié)財(cái)務(wù)管理概述第一節(jié)財(cái)務(wù)管理概述四、企業(yè)財(cái)務(wù)管理的體制1〕企業(yè)總體財(cái)務(wù)管理體制研究以下問題：第一節(jié)財(cái)務(wù)管理概述2〕企業(yè)內(nèi)部的財(cái)務(wù)管理體制

企業(yè)內(nèi)部的財(cái)務(wù)管理體制主要是規(guī)定企業(yè)內(nèi)部各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動的運(yùn)行方式，確定企業(yè)內(nèi)部各級部門之間的財(cái)務(wù)關(guān)系。它要與企業(yè)總體財(cái)務(wù)管理體制相適應(yīng)，同時(shí)根據(jù)企業(yè)規(guī)模大小、工作根底強(qiáng)弱研究確定。大體上有兩種形式：一級核算方式、二級核算方式。第一節(jié)財(cái)務(wù)管理概述3〕企業(yè)財(cái)務(wù)法規(guī)制度我國目前企業(yè)財(cái)務(wù)法規(guī)制度，有以下三個(gè)層次：第一節(jié)財(cái)務(wù)管理概述六、企業(yè)財(cái)務(wù)管理的根本環(huán)節(jié) 1．財(cái)務(wù)預(yù)測 2．財(cái)務(wù)方案 3．財(cái)務(wù)控制 4．財(cái)務(wù)分析 5．財(cái)務(wù)檢查第一節(jié)財(cái)務(wù)管理概述第二節(jié)財(cái)務(wù)分析一、財(cái)務(wù)分析的意義與內(nèi)容

1．財(cái)務(wù)分析的意義

2．財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容財(cái)務(wù)分析的根本內(nèi)容包括：第二節(jié)財(cái)務(wù)分析3．財(cái)務(wù)分析的局限財(cái)務(wù)分析的局限性主要表現(xiàn)為第二節(jié)財(cái)務(wù)分析二、財(cái)務(wù)分析的方法1．趨勢分析法〔1〕重要財(cái)務(wù)指標(biāo)的比較1〕定基動態(tài)比率定基動態(tài)比率＝分析期數(shù)額÷固定基期數(shù)額2〕環(huán)比動態(tài)比率環(huán)比動態(tài)比率＝分析期數(shù)額÷前期數(shù)額第二節(jié)財(cái)務(wù)分析〔2〕會計(jì)報(bào)表的比較

它是將連續(xù)數(shù)期的會計(jì)報(bào)表的金額并列起來，比較其相同指標(biāo)的增減變動金額和幅度，據(jù)以判斷企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果開展變化的一種方法。第二節(jié)財(cái)務(wù)分析〔3〕會計(jì)報(bào)表工程構(gòu)成的比較采用趨勢分析法時(shí)，必須注意以下問題：第二節(jié)財(cái)務(wù)分析2．比率分析法比率指標(biāo)的類型主要有以下三種：第二節(jié)財(cái)務(wù)分析采用比率分析法時(shí)，應(yīng)當(dāng)注意以下幾點(diǎn)：3．因素分析法第二節(jié)財(cái)務(wù)分析采用因素分析法時(shí)，必須注意以下問題：三、財(cái)務(wù)指標(biāo)分析1．償債能力分析〔1〕短期償債能力分析1〕流動比率流動比率=×100%第二節(jié)財(cái)務(wù)分析2〕速動比率速動比率=×100%3〕現(xiàn)金流動負(fù)債比率現(xiàn)金流動負(fù)債比率=×100%〔2〕長期償債能力分析1〕資產(chǎn)負(fù)債率〔又稱負(fù)債比率〕資產(chǎn)負(fù)債率=×100%第二節(jié)財(cái)務(wù)分析2〕產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率=×100%3〕已獲利息倍數(shù)已獲利息倍數(shù)=2．營運(yùn)能力分析〔1〕人力資源營運(yùn)能力分析勞動效率=〔2〕企業(yè)資產(chǎn)營運(yùn)能力分析周轉(zhuǎn)率〔周轉(zhuǎn)次數(shù)〕=周轉(zhuǎn)額÷資產(chǎn)平均余額周轉(zhuǎn)期〔周轉(zhuǎn)天數(shù)〕=計(jì)算期天數(shù)÷周轉(zhuǎn)次數(shù)=資產(chǎn)平均余額×計(jì)算期天數(shù)÷周轉(zhuǎn)額

第二節(jié)財(cái)務(wù)分析1〕應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=賒銷收入凈額＝銷售收入－現(xiàn)銷收入－〔銷售退回＋銷售折讓＋銷售折扣〕應(yīng)收賬款平均占用額=〔應(yīng)收賬款余額年初數(shù)+應(yīng)收賬款余額年末數(shù)〕÷2第二節(jié)財(cái)務(wù)分析2〕存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)第二節(jié)財(cái)務(wù)分析3〕流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)==流動資產(chǎn)平均占用額=〔流動資產(chǎn)期初余額+流動資產(chǎn)期末余額〕÷24〕固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=5〕總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=第二節(jié)財(cái)務(wù)分析3．盈利能力分析〔1〕與銷售收入的盈利能力指標(biāo)1〕銷售毛利率銷售毛利率=×100%=×100%2〕銷售凈利率銷售凈利率=×100%第二節(jié)財(cái)務(wù)分析〔2〕與資金有關(guān)的盈利能力指標(biāo)1〕投資報(bào)酬率投資報(bào)酬率=×100%2〕所有者權(quán)益報(bào)酬率所有者權(quán)益報(bào)酬率=×100%第二節(jié)財(cái)務(wù)分析〔3〕與股票數(shù)量、價(jià)格有關(guān)的盈利能力指標(biāo)1〕普通股每股盈余普通股每股盈余=2〕普通股每股股利普通股每股股利=3〕市盈率市盈率=第二節(jié)財(cái)務(wù)分析四、財(cái)務(wù)綜合分析財(cái)務(wù)綜合分析，就是將營運(yùn)能力、償債能力、盈利能力和開展能力分析等諸方面納入一個(gè)有機(jī)的整體之中，全面地對企業(yè)經(jīng)營狀況、財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行解剖與分析。綜合財(cái)務(wù)指標(biāo)體系的建立應(yīng)當(dāng)符合以下要求：第二節(jié)財(cái)務(wù)分析四、財(cái)務(wù)綜合分析

財(cái)務(wù)綜合分析方法主要有杜邦財(cái)務(wù)分析系統(tǒng)和計(jì)分綜合分析法〔沃爾比重評分法〕，這里重點(diǎn)介紹計(jì)分綜合分析法。 計(jì)分綜合分析法，是首先分析計(jì)算企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)的分?jǐn)?shù)，然后求出匯總分?jǐn)?shù)，將其與行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)分?jǐn)?shù)進(jìn)行比較來評價(jià)財(cái)務(wù)狀況的一種綜合分析法。第二節(jié)財(cái)務(wù)分析〔1〕選擇具有代表性的財(cái)務(wù)指標(biāo)選擇指標(biāo)應(yīng)注意幾個(gè)問題：第二節(jié)財(cái)務(wù)分析〔2〕確定各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)值與標(biāo)準(zhǔn)評分值〔權(quán)重〕〔3〕計(jì)算綜合得分綜合得分是用各指標(biāo)實(shí)際得分匯總得到：實(shí)際得分=指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)評分值×指標(biāo)實(shí)際值÷指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)值。第二節(jié)財(cái)務(wù)分析第三節(jié)本錢費(fèi)用管理一、本錢費(fèi)用的概念和作用1．本錢費(fèi)用的概念本錢和費(fèi)用，就其經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)來看，是產(chǎn)品價(jià)值的重要組成局部，是C＋V兩局部價(jià)值的等價(jià)物；從資金運(yùn)動過程來看，它反映企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中的資金消耗。2．本錢費(fèi)用的作用第三節(jié)本錢費(fèi)用管理二、本錢費(fèi)用的開支范圍和分類1．本錢費(fèi)用的開支范圍〔1〕產(chǎn)品生產(chǎn)經(jīng)營本錢第三節(jié)本錢費(fèi)用管理〔2〕期間費(fèi)用第三節(jié)本錢費(fèi)用管理2．生產(chǎn)經(jīng)營費(fèi)用的分類〔1〕按費(fèi)用的經(jīng)濟(jì)內(nèi)容分類第三節(jié)本錢費(fèi)用管理〔2〕按費(fèi)用的經(jīng)濟(jì)用途分類按照費(fèi)用的經(jīng)濟(jì)用途，生產(chǎn)經(jīng)營費(fèi)用可劃分為假設(shè)干工程，稱為產(chǎn)品本錢工程和期間費(fèi)用工程。三、本錢費(fèi)用管理的意義和要求1．本錢費(fèi)用管理的意義第三節(jié)本錢費(fèi)用管理2．本錢費(fèi)用管理的要求第三節(jié)本錢費(fèi)用管理四、本錢預(yù)測1．本錢預(yù)測的意義第三節(jié)本錢費(fèi)用管理2．本錢預(yù)測的內(nèi)容第三節(jié)本錢費(fèi)用管理本錢預(yù)測一般包括以下幾個(gè)步驟：第三節(jié)本錢費(fèi)用管理3．目標(biāo)本錢預(yù)測〔1〕目標(biāo)本錢確實(shí)定

目標(biāo)本錢是指事先確定要在一定時(shí)期內(nèi)努力實(shí)現(xiàn)的本錢，它是本錢管理工作的奮斗目標(biāo)。第三節(jié)本錢費(fèi)用管理第三節(jié)本錢費(fèi)用管理預(yù)測目標(biāo)本錢，通常有以下幾種方法：1〕根據(jù)產(chǎn)品價(jià)格、本錢和利潤三者之間相互制約的關(guān)系，先確定目標(biāo)利潤，然后從預(yù)測銷售收入中減去應(yīng)納稅金和目標(biāo)利潤，所得余額即為目標(biāo)本錢。其計(jì)算公式如下：目標(biāo)本錢＝預(yù)測銷售收入－應(yīng)納銷售稅金－目標(biāo)利潤2〕選擇某一先進(jìn)本錢作為目標(biāo)本錢。3〕根據(jù)本企業(yè)上年實(shí)際平均單位本錢和實(shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營目標(biāo)要求的本錢降低任務(wù)測算目標(biāo)本錢。其計(jì)算公式為：單位成品目標(biāo)本錢＝上年實(shí)際平均單位本錢×〔1-方案期預(yù)測本錢降低%〕〔2〕目標(biāo)本錢的分解目標(biāo)本錢的分解，應(yīng)結(jié)合企業(yè)的生產(chǎn)工藝過程、組織機(jī)構(gòu)和各項(xiàng)費(fèi)用的發(fā)生情況進(jìn)行。一般有以下幾種方式：第三節(jié)本錢費(fèi)用管理五、本錢方案1．本錢方案的作用第三節(jié)本錢費(fèi)用管理2．本錢方案的內(nèi)容1〕主要產(chǎn)品單位本錢方案2〕商品產(chǎn)品本錢方案第三節(jié)本錢費(fèi)用管理它主要反映以下內(nèi)容：3〕期間費(fèi)用預(yù)算。它包括：第三節(jié)本錢費(fèi)用管理3．編制本錢方案的要求第三節(jié)本錢費(fèi)用管理六、本錢控制1．本錢控制的概念本錢控制包括以下程序：第三節(jié)本錢費(fèi)用管理2．本錢控制的標(biāo)準(zhǔn)第三節(jié)本錢費(fèi)用管理3．本錢控制的手段進(jìn)行本錢控制，除了要明確本錢控制標(biāo)準(zhǔn)外，還需要有一定的控制手段。本錢控制的手段很多，不同的本錢費(fèi)用工程可以采用不同的控制手段，比較常見的、對各個(gè)本錢費(fèi)用工程都適用的控制手段主要有以下幾種：第三節(jié)本錢費(fèi)用管理4．本錢控制組織體系為了有效地進(jìn)行本錢控制，企業(yè)要建立本錢控制組織體系，實(shí)行本錢分級分口管理責(zé)任制。在廠長的統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)下實(shí)行本錢分級分口管理，是建立本錢管理責(zé)任制的有效方法。它包括兩個(gè)方面：一個(gè)是縱向方面，以廠部為主導(dǎo)，把廠部、車間、班組各級組織的本錢管理結(jié)合起來；另一個(gè)是橫向方面，以財(cái)務(wù)部門為中心，把財(cái)務(wù)部門同生產(chǎn)、技術(shù)、供銷、勞開工資等部門的本錢管理結(jié)合起來。第三節(jié)本錢費(fèi)用管理5．本錢分析評價(jià)目前常用的指標(biāo)有：第三節(jié)本錢費(fèi)用管理第四節(jié)工程投資管理一、工程投資的一般原理1．工程投資的含義與種類2．工程投資的特點(diǎn)第四節(jié)工程投資管理3．工程投資決策的一般程序第四節(jié)工程投資管理二、現(xiàn)金流量及其計(jì)算1．現(xiàn)金流量的含義在工程投資決策中，現(xiàn)金流量是指投資工程在其計(jì)算期內(nèi)各項(xiàng)現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量的統(tǒng)稱，包括初始現(xiàn)金流量、營業(yè)現(xiàn)金流量和終結(jié)現(xiàn)金流量。第四節(jié)工程投資管理2．現(xiàn)金流量的內(nèi)容第四節(jié)工程投資管理3．凈現(xiàn)金流量〔NCF〕確實(shí)定〔1〕凈現(xiàn)金流量的含義又稱現(xiàn)金凈流量，是指在工程計(jì)算期內(nèi)由每年現(xiàn)金流入量與同年現(xiàn)金流出量之間的差額所形成的序列指標(biāo)。其計(jì)算公式為：某年凈現(xiàn)金流量=該年現(xiàn)金流入量-該年現(xiàn)金流出量〔2〕現(xiàn)金流量的計(jì)算第四節(jié)工程投資管理三、工程投資決策1．工程與工程投資工程是指任何一項(xiàng)工作或活動，在財(cái)務(wù)管理中指工程投資的對象。工程投資那么是指以特定工程為對象，直接與新建工程或更新改造工程相關(guān)的長期投資行為。第四節(jié)工程投資管理2．工程投資決策評價(jià)指標(biāo)及其計(jì)算〔1〕非貼現(xiàn)的現(xiàn)金流量指標(biāo)1〕投資回收期〔PP〕如果每年的營業(yè)現(xiàn)金凈流量相等，那么投資回收額期可用下式計(jì)算：投資回收期PP=第四節(jié)工程投資管理2〕平均報(bào)酬率。平均報(bào)酬率〔用ARR表示〕，是指投資工程壽命周期內(nèi)的年投資報(bào)酬率，也稱平均投資報(bào)酬率。其計(jì)算公式為：平均報(bào)酬率〔ARR〕=×100%〔2〕貼現(xiàn)的現(xiàn)金流量指標(biāo)1〕凈現(xiàn)值凈現(xiàn)值〔NPV〕=〔第t年的凈現(xiàn)金流量×第t年的復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)〕=式中：NCFt；表示第t期的現(xiàn)金凈流量；K表示貼現(xiàn)率；n表示工程預(yù)計(jì)使用年限；I表示原始投資額。第四節(jié)工程投資管理凈現(xiàn)值還有另外一種表述方法，即凈現(xiàn)金是從投資開始至工程壽命終結(jié)時(shí)所有一切現(xiàn)金流量〔包括現(xiàn)金流出和現(xiàn)金流入〕的現(xiàn)值之和，其計(jì)算公式為：凈現(xiàn)值〔NPV〕=n表示從開始投資到工程壽命終結(jié)時(shí)的年數(shù)；K表示貼現(xiàn)率；CFATt表示第t年的現(xiàn)金流量第四節(jié)工程投資管理2〕獲利指數(shù)獲利指數(shù)〔PI〕=3〕內(nèi)含報(bào)酬率〔IRR〕第四節(jié)工程投資管理內(nèi)含報(bào)酬率的計(jì)算，當(dāng)每年的現(xiàn)金凈流量相等，可按以下步驟計(jì)算：第一步，計(jì)算年金現(xiàn)值系數(shù)年金現(xiàn)值系數(shù)=第二步，查年金現(xiàn)值系數(shù)表，在相同的期數(shù)內(nèi)，找出與上述年金現(xiàn)值系數(shù)相鄰近的較大的和較小的兩個(gè)貼現(xiàn)率。第三步，根據(jù)上述兩個(gè)鄰近的貼現(xiàn)率和已求得的現(xiàn)值系數(shù)，采用插值法計(jì)算出該投資方案的內(nèi)部收益率。第四節(jié)工程投資管理第五節(jié)證券投資管理一、有價(jià)證券投資概述1．證券的含義與種類〔1〕證券投資的含義與特征其構(gòu)成內(nèi)容根本上可分為三類：有價(jià)證券具有以下三個(gè)特征：第五節(jié)證券投資管理〔2〕證券投資的種類第五節(jié)證券投資管理2．證券投資的目的〔1〕短期證券投資的目的第五節(jié)證券投資管理〔2〕長期證券投資的目的第五節(jié)證券投資管理3．證券投資的原那么第五節(jié)證券投資管理二、證券投資的風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬1．證券投資的風(fēng)險(xiǎn)第五節(jié)證券投資管理2．證券投資的報(bào)酬第五節(jié)證券投資管理3．證券投資的收益的計(jì)算〔1〕短期證券投資收益率式中：K為證券投資收益率，S0為證券購置價(jià)格，S1為證券出售價(jià)格，P為證券投資報(bào)酬〔股利或利息〕。第五節(jié)證券投資管理2〕長期證券投資收益率1〕債券投資收益率V==I·〔P/A，i，n〕+F·〔P/F，i.n〕式中：V債券購置價(jià)格，F(xiàn)為債券到期收回的本金或中途轉(zhuǎn)讓的價(jià)格，I為債券每年獲得的利息，n為投資期數(shù)，i為債券投資的收益率。第五節(jié)證券投資管理三、證券的估價(jià)1．長期債券估價(jià)〔1〕一般情況下的債券估價(jià)模型P==I·〔P/A，K，n〕+F·〔P/F，K，n〕式中，P為債券價(jià)格；i為債券票面利息率；F為債券面值；K為市場利率或投資人要求的必要收益率；n為付息年數(shù)。第五節(jié)證券投資管理〔2〕一次還本付息且不計(jì)復(fù)利的債券估價(jià)模型P=[F+F·i·n]/[〔1+K〕n]=F·〔1+i·n〕·〔P/F，K，n〕〔3〕一次還本、分次計(jì)息債券的估價(jià)〔4〕零票面利率的債券的估價(jià)第五節(jié)證券投資管理P==F·〔P/F，K，n〕2．股票的估價(jià)〔1〕現(xiàn)值估價(jià)法第五節(jié)證券投資管理1〕短期持有股票、未來準(zhǔn)備出售的股票估價(jià)模型V=式中：V為股票的價(jià)格；Vn為未來出售時(shí)預(yù)計(jì)的股票價(jià)格；K為投資人要求的必要資金收益率；dt為第t期的預(yù)期股利；n為預(yù)計(jì)持有股票的期數(shù)。第五節(jié)證券投資管理2〕長期持有股票，股利穩(wěn)定不變的股票估價(jià)模型V=式中，V為股票的價(jià)格；d為每年固定股利；K為投資人要求的投資收益率。第五節(jié)證券投資管理3〕長期持有股票，股利固定增長的股票估價(jià)模型。設(shè)上年股利為d0，每年股利比上年增長率為g，那么：V=式中，d1為第1年的預(yù)期股利。第五節(jié)證券投資管理〔2〕市盈率估價(jià)方法市盈率=股票價(jià)格=該股票市盈率×該股票每股盈余股票價(jià)值=行業(yè)平均市盈率×該股票每股盈余第五節(jié)證券投資管理四、證券投資組合1．證券投資組合的意義2．證券投資組合的風(fēng)險(xiǎn)1〕非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)2〕系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)又稱不可分散風(fēng)險(xiǎn)或市場風(fēng)險(xiǎn)第五節(jié)證券投資管理3．證券投資組合的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬證券組合的報(bào)酬只是投資者承擔(dān)不可分散風(fēng)險(xiǎn)而要求的，超過時(shí)間價(jià)值的那局部額外報(bào)酬?？捎靡韵鹿接?jì)算：Rp=βp〔Km-RF〕第五節(jié)證券投資管理4．風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬率的關(guān)系其中一個(gè)最重要的模型為資本資產(chǎn)定價(jià)模型，簡寫為CMAP，這一模型如下：Ki=RF+βi〔Km-RF〕式中：Ki第i種股票或第i種證券組合的必要報(bào)酬率，RF為無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率，βi為第I種股票或證券的β系數(shù)，Km為所有股票或所有證券的平均報(bào)酬率。第五節(jié)證券投資管理五、基金投資1．投資基金的含義

第五節(jié)證券投資管理投資基金，是一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資方式，即通過發(fā)行基金股份或受益憑證等有價(jià)證券聚集眾多的不確定投資者的出資，交由專業(yè)投資機(jī)構(gòu)經(jīng)營運(yùn)作，以躲避投資風(fēng)險(xiǎn)并謀取投資收益的證券投資工具。2．基金的種類〔1〕根據(jù)組織形態(tài)的不同分類1〕契約型基金2〕公司型基金3〕契約型基金與公司型基金的比較第五節(jié)證券投資管理〔2〕根據(jù)變現(xiàn)方式的不同分類1〕封閉式基金2〕開放式基金3〕封閉式基金與開放式基金的比較第五節(jié)證券投資管理〔3〕根據(jù)投資標(biāo)的不同分類第五節(jié)證券投資管理3．投資基金的估價(jià)與收益率〔1〕基金的價(jià)值1〕基金單位凈值基金單位凈值=2〕基金的報(bào)價(jià)基金認(rèn)購價(jià)=基金單位凈值＋首次認(rèn)購費(fèi)基金贖回價(jià)=基金單位凈值－基金贖回費(fèi)第五節(jié)證券投資管理〔2〕基金收益率基金收益率=第五節(jié)證券投資