成長(zhǎng)型企業(yè)股權(quán)激勵(lì)講義

生長(zhǎng)型企業(yè)股權(quán)鼓勵(lì)綱要馬方2一、股權(quán)的價(jià)值二、股權(quán)激勵(lì)設(shè)計(jì)三、股本結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)四、董事會(huì)治理五、精神激勵(lì)一、股權(quán)的價(jià)值一、問題新開子公司經(jīng)理要20%股份，給還是不給？他人要33%股份，給還是不給？他人要49%股份，給還是不給？他人要66%股份，給還是不給？他人要90%股份，給還是不給？世上無難事，只需股份制??！馬方4馬方5對(duì)本人的油田擔(dān)任洛克菲勒早年去一個(gè)本人買下的油田視察，發(fā)現(xiàn)油田管理極度混亂，他把管理者叫來一頓臭罵：“為什么我一天就能發(fā)現(xiàn)的問題，他們天天都發(fā)現(xiàn)不了？〞油田經(jīng)理淡然回答道：“先生，這是您本人的油田。〞洛克菲勒五十歲之后，開場(chǎng)努力于讓每一個(gè)管理者都對(duì)“本人的油田〞擔(dān)任！馬方67馬方……四、長(zhǎng)期福利

獵人做了論功行賞的決議。分析與匯總了一切獵狗捉到兔子的數(shù)量與分量，規(guī)定假設(shè)捉到的兔子超越了一定的數(shù)量后，即使捉不到兔子，每頓飯也可以得到一定數(shù)量的骨頭。獵狗們都很高興，大家都努力去到達(dá)獵人規(guī)定的數(shù)量。一段時(shí)間過后，終于有一些獵狗到達(dá)了獵人規(guī)定的數(shù)量。這時(shí)，其中有一只獵狗說：“我們這么努力，只得到幾根骨頭，而我們捉的獵物遠(yuǎn)遠(yuǎn)超越了這幾根骨頭。我們?yōu)槭裁床荒芙o本人捉兔子呢?〞于是，有些獵狗分開了獵人，本人捉兔子去了。8馬方五、骨頭與肉兼而有之

獵人認(rèn)識(shí)到獵狗正在流失，并且那些流失的獵狗像野狗普通和本人的獵狗搶兔子。情況變得越來越糟，獵人不得已誘惑了一條野狗，問他究竟野狗比獵狗強(qiáng)在那里。野狗說：“獵狗吃的是骨頭，吐出來的是肉?。〃?，接著又道：“也不是一切的野狗都頓頓有肉吃，大部分最后骨頭都沒的舔！不然也不至于被他誘惑。〞于是獵人進(jìn)展了改革，使得每條獵狗除根本骨頭外，可獲得其所獵兔肉總量的n%，而且隨著效力時(shí)間加長(zhǎng)，奉獻(xiàn)變大，該比例還可遞增，并有權(quán)分享獵人總兔肉的m%。就這樣，獵狗們與獵人一同努力，將野狗們逼得叫苦連天，紛紛劇烈要求重歸獵狗隊(duì)伍。9馬方根本薪酬構(gòu)造模型薪酬工資基本工資績(jī)效工資福利法定福利專項(xiàng)福利股份虛擬股份期權(quán)股份馬方10基層中層高層幾個(gè)根本概念的區(qū)別：馬方11工資身份獎(jiǎng)金貢獻(xiàn)福利態(tài)度獎(jiǎng)勵(lì)公平現(xiàn)在激勵(lì)效率未來鼓勵(lì)方式與期限、作用工資獎(jiǎng)金企業(yè)年金〔限制性〕股權(quán)鼓勵(lì)〔實(shí)股，限制性〕期權(quán)鼓勵(lì)〔限制性〕月年退休承繼12馬方13馬方工資上漲和企業(yè)開展關(guān)系工資利潤(rùn)全聚德〔解放前〕：1000元/月+20%股份減薪的后果馬方14二、股權(quán)鼓勵(lì)設(shè)計(jì)股權(quán)分類在職股〔虛股、干股、崗位股〕：分紅權(quán)期權(quán)股〔期股、期權(quán)〕：限制性股權(quán)實(shí)權(quán)股〔實(shí)股〕：分紅權(quán)、表決權(quán)、轉(zhuǎn)讓權(quán)、承繼權(quán)、買賣權(quán)等身股、身故股、承繼股銀股16馬方期權(quán)鼓勵(lì)案例馬方17年薪50萬年薪30萬20萬股期權(quán)01210年5元/股10元/股100萬元35元/股600萬元111220年40元/股75元/股700萬元800萬元212230年馬方呂方牛方金色降落傘馬方1801210年期權(quán)鼓勵(lì)的關(guān)鍵點(diǎn)授權(quán)日等待期行權(quán)日禁售期鎖定期出售日解鎖期19馬方？行權(quán)期股票/份鼓勵(lì)馬方20確定行權(quán)的時(shí)間授權(quán)日等待期行權(quán)日1行權(quán)日2有效期21馬方期權(quán)鼓勵(lì)與企業(yè)階段馬方22初創(chuàng)期股份增值權(quán)股份全值權(quán)股權(quán)鼓勵(lì)的要素1、對(duì)象核心層、全員、經(jīng)銷2、數(shù)量總量、分量3、時(shí)間授予、行權(quán)4、條件激勵(lì)、約束5、價(jià)格總價(jià)、售價(jià)馬方23股權(quán)鼓勵(lì)設(shè)計(jì)的實(shí)施1個(gè)來源：大股東轉(zhuǎn)讓，增發(fā)新股；2個(gè)方式：虛股、期股、實(shí)股；機(jī)制；3個(gè)文件：股權(quán)鼓勵(lì)方案，方案考核方案，轉(zhuǎn)讓協(xié)議。馬方24問題：如他是一50人左右IT公司老板〔擁有100%股份〕，公司效益普通，他如何做股權(quán)設(shè)計(jì)？馬方25建立基于增量的股權(quán)鼓勵(lì)體系馬方26股權(quán)鼓勵(lì)忠告：我忠告大股東：要用期權(quán)鼓勵(lì)，但要以加權(quán)益潤(rùn)與銷售份額擴(kuò)展為前提；我忠告職業(yè)高管：做大蛋糕，從中得利，而不是和股東分蛋糕；要靠利潤(rùn)和銷售份額擴(kuò)展，而不是靠降低來要挾；能談判的是利潤(rùn)與銷售份額擴(kuò)展的權(quán)重。——當(dāng)當(dāng)網(wǎng)CEO李國(guó)慶馬方27案例：?jiǎn)碳掖笤旱墓蓹?quán)鼓勵(lì)：大德通票號(hào)1889年銀股為20股，身股9.7股；而到了1908年，銀股仍為20股，身股卻增至23.95股。東家拿的是銀股，不參與企業(yè)詳細(xì)管理的。詳細(xì)運(yùn)營(yíng)票號(hào)的是一群大掌柜和小掌柜，掌柜靠他的運(yùn)營(yíng)才干拿身股，每年可以拿到票號(hào)的分紅。如他在這個(gè)票號(hào)干滿30年，還可以獲得永久分紅權(quán)，甚至他的下一代還有身股承繼權(quán)。28馬方股權(quán)鼓勵(lì)的作用鼓勵(lì)優(yōu)秀的人做股東而非老板鼓勵(lì)優(yōu)秀的人像股東一樣思索減少短期行為，提高長(zhǎng)期效益風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)，一條船上的人心最齊工資“留人〞，股份“留心〞從“分配盈余〞轉(zhuǎn)向“擴(kuò)展盈余〞上用明天的利潤(rùn)鼓勵(lì)今天的員工29馬方股權(quán)鼓勵(lì)的作用樂觀的數(shù)字說：實(shí)行員工持股的企業(yè)與未實(shí)行員工持股的同類企業(yè)相比，勞動(dòng)消費(fèi)率高出30%左右，利潤(rùn)大約高出50%，員工收入高出25-60%。馬方30資產(chǎn)收益ROA<10%馬方31虛擬股份鼓勵(lì)模型ROA>10%資產(chǎn)收益虛擬股份鼓勵(lì)案例：馬方3280%50%40%60%70%60%30%20%40%50%30%70%200萬以上175-200萬150-175萬125-150萬100-125萬100萬以下問題2：母公司如何虛擬分紅？如何債轉(zhuǎn)股，如何股轉(zhuǎn)債？投資人如何退出？開創(chuàng)人如何防止被過度稀釋？高管想要股份，不想拿錢？扣獎(jiǎng)金也不行怎樣？如何鼓勵(lì)空降兵？如何鼓勵(lì)富翁？如何提早做好股份安排？如預(yù)留股份？同股不同權(quán)可否？鼓勵(lì)過度怎樣辦？如何對(duì)戰(zhàn)略及組織構(gòu)造進(jìn)展調(diào)整？馬方33吳長(zhǎng)江為什么又被趕走了？馬方34三、股本構(gòu)造設(shè)計(jì)

黃光裕為什么說了不算了？馬方3688%3%3%3%3%成立五人董事會(huì)后發(fā)現(xiàn)本人說了不算了？51%49%49%47%4%可否？當(dāng)一個(gè)公司的控制權(quán)完全落入一個(gè)只擁有1.47%股權(quán)的職業(yè)經(jīng)理人，而且公司董事會(huì)又一邊倒地支持這個(gè)職業(yè)經(jīng)理人的時(shí)候，這個(gè)公司的治理構(gòu)造對(duì)于股東利益和公司的長(zhǎng)久開展而言都不是一個(gè)好的選擇。關(guān)于控制權(quán)的幾個(gè)概念>67%：>50%：<50%,但一股獨(dú)大：>33%：<33%：馬方37完全絕對(duì)控股絕對(duì)控股相對(duì)控股擁有否決權(quán)參股股東根本權(quán)益：分紅權(quán)、表決權(quán)?？刂茩?quán)的分類說“是〞的權(quán)益：>67%、>51%說“不〞的權(quán)益：>33%“亂搞〞的權(quán)益：以小搏大馬方38馬方39案例：海底撈股本構(gòu)造變化1、1994年:張勇,施永宏夫妻4人：1/4,1/4,1/4,1/42、2004年:張勇,施永宏：1/2,1/23、2007年:張勇,施永宏：68%,32%按照原始價(jià)轉(zhuǎn)讓，并分開公司。馬方40案例兩個(gè)股東的股本構(gòu)造設(shè)計(jì)一、內(nèi)內(nèi)協(xié)作：強(qiáng)弱協(xié)作強(qiáng)強(qiáng)錯(cuò)位協(xié)作二、內(nèi)外協(xié)作：內(nèi)強(qiáng)外弱協(xié)作防止平衡股份馬方41過度分散將導(dǎo)致災(zāi)難性后果！如何不被綁架？如何防止小股東搭便車？如何設(shè)計(jì)：：馬方42三個(gè)以上股東的股本構(gòu)造設(shè)計(jì)問題：今年某國(guó)企〔350位職工〕改制為民營(yíng)企業(yè)，如他是第一擔(dān)任人，他改如何設(shè)計(jì)股本構(gòu)造？馬方43治理構(gòu)造決議組織壽命為什么國(guó)美沒死？為什么創(chuàng)維沒死？為什么吳英公司被賣？為什么黃光裕行賄、王石不行賄？馬方44人機(jī)分別？機(jī)毀人亡？老板該做什么？控制機(jī)制：開創(chuàng)人如何掌握本人的命運(yùn)決策機(jī)制：董事會(huì)如何做決策鼓勵(lì)機(jī)制：如何鼓勵(lì)經(jīng)理人馬方45四、董事會(huì)治理馬方47公司治理構(gòu)造：選出能人能人治理公司治理與員工治理構(gòu)造：中層管理者基層員工董事會(huì)股東會(huì)總經(jīng)理一切權(quán)決策權(quán)運(yùn)營(yíng)權(quán)執(zhí)行權(quán)操作權(quán)48馬方構(gòu)造的復(fù)雜性：中層管理者基層員工董事會(huì)股東會(huì)總經(jīng)理一切權(quán)決策權(quán)運(yùn)營(yíng)權(quán)執(zhí)行權(quán)操作權(quán)身份跨度49馬方常見治理構(gòu)造方式馬方50一切權(quán)1運(yùn)營(yíng)權(quán)1決策權(quán)1一切權(quán)21運(yùn)營(yíng)權(quán)21決策權(quán)21功臣不穩(wěn)，能臣難安1:01:1∠25%新公司占60%執(zhí)行權(quán)1一切權(quán)2運(yùn)營(yíng)權(quán)2決策權(quán)2一切權(quán)7運(yùn)營(yíng)權(quán)7決策權(quán)7馬方51公司治理構(gòu)造：或橄欖型治理構(gòu)造馬方52董事會(huì)股東會(huì)總經(jīng)理董事會(huì)的組建及作用？決策機(jī)構(gòu)：誰來決策？智囊機(jī)構(gòu)：由誰組成，他約請(qǐng)的董事是誰？長(zhǎng)久開展：能走多遠(yuǎn)，要看和誰在一同?；饷埽悍蚱?、合伙人、其它延續(xù)企業(yè)：培育下一代做一個(gè)合格董事長(zhǎng)。53馬方改動(dòng)生態(tài)環(huán)境案例：TCL>100%+10%的60%作為鼓勵(lì)100%+10%？>100%+10%？認(rèn)識(shí)：貨幣資本人力資本54馬方人力資本與治理構(gòu)造為什么牛根生會(huì)哭？而華為任正非會(huì)笑？馬方55公司治理的四個(gè)階段馬方56控制體制文化信仰控制權(quán)的運(yùn)用減少了一切權(quán)，就要添加控制權(quán)控制不了股東會(huì)，就要控制董事會(huì)控制不了董事會(huì)，就要?jiǎng)佑梅駴Q權(quán)沒有了否決權(quán)，就要運(yùn)用期權(quán)設(shè)計(jì)馬方57長(zhǎng)期鼓勵(lì)及治理構(gòu)造設(shè)計(jì)模型馬方58子公司1子公司2控股95-51%子公司3母公司孫公司控股95-51%分紅：20-70%股份：5-49%分紅：20-70%股份：5-49%問題：年終分紅應(yīng)由誰決議？副總經(jīng)理的考核和薪酬由哪個(gè)部門確定？審計(jì)總監(jiān)對(duì)誰擔(dān)任？離岸公司架構(gòu)如何設(shè)計(jì)？母子公司管控體系如何設(shè)計(jì)？馬方59墨西哥寓言一群人急匆匆地趕路，忽然，一個(gè)人停了下來。旁邊的人很奇異：為什么不走了？停下的人一笑：走得太快，靈魂落在了后面，我要等等它。馬方60馬方61馬方62付出和幸福不成比例怎樣辦?收入幸福感付出？企業(yè)家的迷思與缺陷動(dòng)力來源：外界誘惑：興趣偏好：知識(shí)構(gòu)造：馬方