中國農(nóng)業(yè)銀行IPO案例分析

中國農(nóng)業(yè)銀行IPO案例分析ABC中國農(nóng)業(yè)銀行IPO案例分析優(yōu)勢(shì)分析劣勢(shì)分析IPO概況農(nóng)行開展簡介農(nóng)行開展簡介初創(chuàng)優(yōu)勢(shì)分析劣勢(shì)分析IPO概況農(nóng)行簡介初創(chuàng)股改上市股改初創(chuàng)優(yōu)勢(shì)分析劣勢(shì)分析IPO概況農(nóng)行簡介1951197919841996中國農(nóng)業(yè)銀行成立，是新中國設(shè)立的第一家商業(yè)銀行2月農(nóng)行再次恢復(fù)成立，國務(wù)院發(fā)出《關(guān)于恢復(fù)中國農(nóng)業(yè)銀行的通知》6月1日，農(nóng)業(yè)銀行引進(jìn)首筆世界銀行貸款農(nóng)村信用社與農(nóng)行脫離行政隸屬關(guān)系，農(nóng)行開始向國有獨(dú)資商業(yè)銀行轉(zhuǎn)變優(yōu)勢(shì)分析劣勢(shì)分析IPO概況農(nóng)行簡介股改2004200720082009農(nóng)行第一次上報(bào)股改方案

1月19日至20日，全國金融工作會(huì)議確定農(nóng)行股份制改革總的原則是“堅(jiān)持面向‘三農(nóng)’、整體改制、商業(yè)運(yùn)作、擇機(jī)上市”

10月，農(nóng)行股改方案獲國務(wù)院通過。11月6日，匯金向農(nóng)行注資1300億元人民幣等值美元，與財(cái)政部并列成為農(nóng)行第一大股東

1月09日，農(nóng)業(yè)銀行股份有限公司于在北京召開創(chuàng)立大會(huì)，注冊(cè)資本為人民幣2600億優(yōu)勢(shì)分析劣勢(shì)分析IPO概況農(nóng)行簡介上市溫家寶表示，政府將向農(nóng)行注資2000億元，以支持農(nóng)行為準(zhǔn)備上市而進(jìn)行的資產(chǎn)重組2009.2.22010.2.142010.5.42010.5.28中國證監(jiān)會(huì)發(fā)審委審核農(nóng)行A股IPO中國農(nóng)業(yè)銀行表示，已確定9家投資銀行協(xié)助農(nóng)行完成A股和H股發(fā)行上市工作中國農(nóng)業(yè)銀行向香港交易所及上海證交所提交了上市申請(qǐng)股改紅利的釋放最后一家上市的國有大銀行龐大的營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)低廉的資金籌集成本受國家支持的三農(nóng)業(yè)務(wù)在農(nóng)行上市之前，國有四大行中的工，中，建三大行都已經(jīng)上市，所以投資者更應(yīng)該把握這次機(jī)會(huì)在在農(nóng)行2.3萬多個(gè)分支機(jī)構(gòu)中，有7200個(gè)在縣城，5300個(gè)在人口較多的鄉(xiāng)鎮(zhèn)，高于工行，建行和中行縣域機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量之和股改紅利的釋放最后一家上市的國有大銀行龐大的營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)低廉的資金籌集成本受國家支持的三農(nóng)業(yè)務(wù)農(nóng)行與競爭對(duì)手相比亦有優(yōu)勢(shì)。以08年的數(shù)據(jù)作比較，農(nóng)行儲(chǔ)蓄存款占比最高，達(dá)61%，其它三大行都不到50%股改紅利的釋放最后一家上市的國有大銀行龐大的營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)低廉的資金籌集成本受國家支持的三農(nóng)業(yè)務(wù)在國家對(duì)“三農(nóng)”支持力度不斷加大的背景下，農(nóng)行未來業(yè)務(wù)成長空間大股改紅利的釋放最后一家上市的國有大銀行龐大的營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)低廉的資金籌集成本受國家支持的三農(nóng)業(yè)務(wù)劣勢(shì)分析IPO概況農(nóng)行簡介優(yōu)勢(shì)分析股改紅利的釋放最后一家上市的國有大銀行龐大的營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)低廉的資金籌集成本受國家支持的三農(nóng)業(yè)務(wù)從工，中，建三大行的成長速度來看，股改紅利用了三四年的時(shí)間來釋放，未來靠規(guī)模推動(dòng)。農(nóng)行股改才一年多，紅利會(huì)慢慢釋放優(yōu)勢(shì)分析劣勢(shì)分析IPO概況農(nóng)行簡介劣勢(shì)一經(jīng)歷了2008年的熊市和2009年的反彈后，A股2010年受到希臘主權(quán)債務(wù)危機(jī)的拖累，一路下跌成為全球跌幅亞軍時(shí)機(jī)不好主權(quán)債務(wù)危機(jī)嚴(yán)重劣勢(shì)二整個(gè)全球資本市場整體相對(duì)低迷，匯豐H股的市凈率甚至跌到在1.2倍中行價(jià)格最低，H股的市凈率約1.5倍。農(nóng)行的定價(jià)想要高于中行，市場是否認(rèn)可，依然是未知數(shù)銀行集體圈錢農(nóng)行估值不占優(yōu)劣勢(shì)三對(duì)于目前中國2.5億農(nóng)民工，7.4億農(nóng)民的市場容量而言，農(nóng)行希望跟著農(nóng)民進(jìn)城，“三農(nóng)”業(yè)務(wù)的發(fā)展有很大空間，但相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)及成本控制，對(duì)農(nóng)行亦是挑戰(zhàn)農(nóng)業(yè)務(wù)尚無良好盈利模式劣勢(shì)四2008年以來，農(nóng)業(yè)銀行的成本收入比（業(yè)務(wù)及管理費(fèi)/營業(yè)收入）顯著高于其他大銀行，這是其營業(yè)支出占營業(yè)收入比重較高的主要原因。而成本收入比偏高則與員工費(fèi)用占營業(yè)收入比重高有直接關(guān)系成本收入比處于較高水平優(yōu)勢(shì)分析劣勢(shì)分析IPO概況農(nóng)行簡介IPO概況本次IPO之前，農(nóng)業(yè)銀行總股本2700億股，財(cái)政部、匯金公司、全國社保分別持有1300、1300、100億股。2009年，農(nóng)業(yè)銀行每股凈資產(chǎn)1.32元，EPS0.25元本次A、H股IPO定價(jià)為人民幣2.68元/股超額配售后，A股發(fā)行255.71億股，H股發(fā)行307.39億股，總股本不超過3247.94億股A股發(fā)行情況是，戰(zhàn)略配售占40%約102.28億股，網(wǎng)下發(fā)行占19.7%約50.32億股，網(wǎng)上發(fā)行占40.3%約103.10億股IPO優(yōu)勢(shì)分析劣勢(shì)分析IPO概況農(nóng)行簡介創(chuàng)造了第三種新模式采取了“同時(shí)路演、同時(shí)簿記、同時(shí)定價(jià)、差異化定價(jià)”的方式這是不同于建行和中行當(dāng)年IPO時(shí)采取的先H股上市、后A股上市的模式，也不同于工行IPO時(shí)采取的A股、H股同時(shí)發(fā)行、同時(shí)定價(jià)、統(tǒng)一價(jià)格、同時(shí)上市的模式所謂綠鞋，是指發(fā)行人授予主承銷商的一項(xiàng)選擇權(quán)，獲此授權(quán)的主承銷商按同一發(fā)行價(jià)格向投資者超額發(fā)售不超過包銷數(shù)額15%的股份成功實(shí)施“綠鞋”機(jī)制，不僅成功募集了221億美元的資金，創(chuàng)造