國(guó)防與裝備行業(yè)海權(quán)視角下艦載機(jī)成長(zhǎng)空間可期

國(guó)防與裝備行業(yè)專(zhuān)題研究/海權(quán)視角下艦載機(jī)成長(zhǎng)空間可期/

挖掘價(jià)值投資成長(zhǎng)/2023年12月29日/【投資要點(diǎn)】/

強(qiáng)于大市（維持）東方研究所證券分析師：曲一平證書(shū)編號(hào)：S1160522060001聯(lián)系人：陳然電話系人：李嘉文電話對(duì)指數(shù)表現(xiàn)16.45%10.20%3.94%-2.31%-8.57%-14.82%12/292/284/306/308/3110/31 國(guó)防與裝備滬深300 相關(guān)研究高景氣》2023.12.15《大國(guó)軍工專(zhuān)題三：末敏彈成為打擊裝甲目標(biāo)核心利器》【配置建議】

2023.07.04《智能彈藥之巡飛彈全面應(yīng)用爆發(fā)時(shí)代即將來(lái)臨》2023.06.20《大國(guó)軍工專(zhuān)題一：智能彈藥產(chǎn)業(yè)鏈迎來(lái)現(xiàn)代戰(zhàn)爭(zhēng)新需求》【風(fēng)險(xiǎn)提示】

2023.06.09《大國(guó)飛機(jī)系列專(zhuān)題二：隱身材料-五代戰(zhàn)機(jī)形成制空權(quán)之決定要素》2023.03.20行業(yè)研究行業(yè)研究國(guó)防與裝備證券研究報(bào)告2017正文目錄2017海論想海軍部署求增 4海成大崛重要素航是海核心 4艦機(jī)航編主要戰(zhàn)量 5艦戰(zhàn)機(jī)航艦機(jī)聯(lián)核心 7殲15和F/A-18：種四航艦機(jī)的爭(zhēng) 8殲-15：中海一代載機(jī) 8F/A-18：天發(fā)多途載機(jī) 10FC-31和F35：兩代多途斗型競(jìng)爭(zhēng) 13FC-31：全第隱身載機(jī) 132.2.2.F-35：球多家引的代機(jī) 16相標(biāo)的 19航飛中殲機(jī)的籃 19航載航電系統(tǒng)心的 20秦技隱材龍頭產(chǎn)體覆廣泛 21風(fēng)提示 23圖表目錄圖表1：國(guó)特航編隊(duì) 4圖表2：軍母隊(duì)?wèi)?zhàn)能歷演變 5圖表3：國(guó)特航搭載載穿大洋 5圖表4：爾森航艦載聯(lián)配置 6圖表5：2023中防支預(yù)算15537億同比長(zhǎng)7.2 7圖表6：2022國(guó)出占GDP重（） 7圖表7：殲-15遼上 8圖表8：AL-31星機(jī) 9圖表9：WS-10動(dòng)機(jī) 9圖表10：AESA系統(tǒng) 9圖表11：F/A-18C 10圖表12：F/A-18C的迎角致前延處成強(qiáng)渦流 11圖表13：F/A-18C的頭顯器 11圖表14：F/A-18器置 12圖表15：FC-31機(jī)步迭完善 13圖表16：2018年國(guó)展上示用DSI氣的殲10-B戰(zhàn)機(jī) 14圖表17：RD-93動(dòng)機(jī) 15圖表18：F-35上的EOTS系統(tǒng) 16圖表19美空第33戰(zhàn)斗聯(lián)的F-35A 17圖表20：F-35橫面意圖 17圖表21：AN-APG-68控雷達(dá) 17圖表22：STOVL轉(zhuǎn)嘴、升扇側(cè)控柱的示 18圖表23殲-11A19圖表24殲-1519圖表25殲-1619圖表26：FC-31192017圖表27：2018-2023前三季營(yíng)收情況 202017圖表28中機(jī)產(chǎn)品 20圖表29中機(jī)機(jī)系統(tǒng)決案 21圖表30公產(chǎn)分類(lèi) 22圖表31：2018-2023前三季營(yíng)收情況 22圖表32特功材應(yīng)用 22圖表33行重關(guān)公司 232017海權(quán)論思想下海上軍力部署需求激增2017海權(quán)成為大國(guó)崛起的重要因素，航母是制海的核心圖表1：美國(guó)福特號(hào)航母編隊(duì)資料來(lái)源：Force資訊，東方研究所圖表2：美軍航母編隊(duì)作戰(zhàn)能力歷史演變時(shí)期主要事件航母編隊(duì)作戰(zhàn)能力第二次世界大戰(zhàn)時(shí)期(1939-1945年)

運(yùn)用航母作為作戰(zhàn)平臺(tái),支援登陸作戰(zhàn)

遠(yuǎn)程轟炸冷戰(zhàn)時(shí)期(1945-1991年)在朝鮮戰(zhàn)爭(zhēng)和越南戰(zhàn)爭(zhēng)中發(fā)揮重要作用戰(zhàn)斗機(jī)護(hù)航、近程轟炸1970年代

研制出"尼米茲級(jí)"航母,裝備更多飛機(jī)和武器

戰(zhàn)斗機(jī)護(hù)航、近程轟炸、彈道導(dǎo)彈攔截、反潛作戰(zhàn)冷戰(zhàn)結(jié)束后(1991年后)在海灣戰(zhàn)爭(zhēng)、阿富汗戰(zhàn)爭(zhēng)和伊拉克戰(zhàn)爭(zhēng)中使用空中打擊、戰(zhàn)斗機(jī)護(hù)航、當(dāng)前(2023年)

研發(fā)無(wú)人機(jī)和激光武器等新技術(shù)

增強(qiáng)航母編隊(duì)的作戰(zhàn)能力,探索新的作戰(zhàn)模式20172017資料來(lái)源：石永琪等《美軍航母編隊(duì)作戰(zhàn)能力發(fā)展現(xiàn)狀及啟示》第十一屆中國(guó)指揮控制大會(huì)論文集2023，知網(wǎng)，東方研究所艦載機(jī)是航母編隊(duì)的主要作戰(zhàn)力量/圖表3：美國(guó)福特號(hào)航母搭載艦載機(jī)穿越大西洋資料來(lái)源：美國(guó)國(guó)防部官網(wǎng)，東方研究所201792017（4-5圖表4：卡爾文森號(hào)航母艦載機(jī)聯(lián)隊(duì)配置資料來(lái)源：USNI資訊，東方研究所/攻擊機(jī)可打擊距航空母艦數(shù)百千米以外的空中、海上和陸上目標(biāo)。艦載戰(zhàn)斗機(jī)是航母艦載機(jī)聯(lián)隊(duì)核心年4099.41553720237.24GDP20221.6，3.454.06圖表15537比增長(zhǎng)7.2

圖表6：2022年國(guó)防支占GDP比重（）0

404.12.72.62.435302510 205 52008200920102011201220132008200920102011201220132014201520162017201820192020202120222023 中央財(cái)預(yù)算出:國(guó)防出（元） YoY20172017資料來(lái)源：Choice宏觀板塊，東方研究所 資料來(lái)源：Choice宏觀板塊，東方研究所24-1536-152022688020F-1420F/A-182017201715F/A-18：兩種四代航母艦載機(jī)型的競(jìng)爭(zhēng)殲-15殲-1530Su-3311B造，是中國(guó)海軍的第一代艦載機(jī)。2012年開(kāi)始到遼寧號(hào)航空母艦服役，2019圖表7：殲-15于遼寧艦上資料來(lái)源：ChinaMilitary，東方研究所外形結(jié)構(gòu)方面，殲-15Su-33基本相同。Su-33Su-275g縱向過(guò)載，對(duì)Su-336～7/Su-33Su-272殲-15Su-33Su-33動(dòng)力系統(tǒng)方面，J-15551、552、553、555、556557AL-31125128-132554WS-10H130135-15-10HWS-102017需求，并且保證了比陸基發(fā)動(dòng)機(jī)更強(qiáng)的抗畸變能力。2017圖表8：AL-31土星發(fā)機(jī) 圖表9：WS-10發(fā)動(dòng)機(jī)資料來(lái)源：維基百科，東方研究所 資料來(lái)源：維基百科，東方研究所-15Su-33(HUD殲-15-15D15SKG60015T-15T15AESAF/A-18E/FAESA圖表10：AESA系統(tǒng)資料來(lái)源：Militaryaerospace資訊，東方研究所15126.5PL-12PL-10PL-8YJ-83KKD-88YJ-91UPAZ-1A150發(fā)GSh/A-18：全天候雙發(fā)多用途艦載機(jī)F/A-18“大黃蜂”是美國(guó)海軍全天候?qū)?對(duì)地的中型多用途戰(zhàn)機(jī)，由麥發(fā)而成，是美國(guó)軍方第一架同時(shí)擁有戰(zhàn)斗機(jī)與攻擊機(jī)身份的機(jī)種。F/A-18因1978年首1983006年7月28日14““大黃蜂”在1986年美國(guó)轟炸利比亞期間首次參加戰(zhàn)斗行動(dòng)，隨后參加19912003F/A-18E/FF-1411：F/A-18C資料來(lái)源：維基百科，東方研究所20NASAF-18（HARV）F-18HARV65-70高迎角（alpha）下演示飛行操縱特性。F/A-18穩(wěn)定器也被用作NASA的F-15S/MTD2017圖表12：F/A-18C2017資料來(lái)源：維基百科，東方研究所動(dòng)力系統(tǒng)方面，F(xiàn)/A-18F404F404發(fā)動(dòng)機(jī)僅在102040,0001.8F-6F-、F-14F-15貝克圖表13：F/A-18C的抬頭顯示器資料來(lái)源：維基百科，東方研究所武器系統(tǒng)方面，F(xiàn)/A-189113700圖表14：F/A-18武器配置構(gòu)型導(dǎo)彈類(lèi)型數(shù)量空對(duì)空構(gòu)型（1）

AIM-120先進(jìn)中程空對(duì)空導(dǎo)彈 820172017空對(duì)空構(gòu)型（2）AIM-120先進(jìn)中程空對(duì)空導(dǎo)彈6AIM-9響尾蛇導(dǎo)彈2AIM-120先進(jìn)中程空對(duì)空導(dǎo)彈2AIM-9響尾蛇導(dǎo)彈2空對(duì)地構(gòu)型GBU-24鋪路三型（PavewayⅢ）激光制導(dǎo)炸彈鋪路二型（PavewayⅡ）雷射制導(dǎo)炸彈26CBU-87/89集束炸彈4AGM-88高速反輻射導(dǎo)彈2Mk82500磅低阻力通用炸彈6資料來(lái)源：維基百科，東方研究所120毫米M61570APG-6540006000/20172017FC-31F35：兩種五代多用途戰(zhàn)斗機(jī)型的競(jìng)爭(zhēng)FC-31FC-31，F(xiàn)C-31是完全由沈陽(yáng)飛機(jī)DSIFC-31-35F-35C圖表15：FC-31戰(zhàn)機(jī)逐步迭代完善資料來(lái)源：NavalNews資訊，東方研究所2017FC-31翼展單塊襟翼而沒(méi)有使用襟翼-副翼分離的設(shè)計(jì)。水平尾翼采用了和主翼類(lèi)似（2017FC-31F-35DSIDSIDSIFC-31圖表16：2018年中國(guó)航展上展示使用DSI進(jìn)氣道的殲10-B戰(zhàn)機(jī)資料來(lái)源：維基百科，東方研究所FC-31，殲-35及面板的鋸齒邊緣。35FC-31，殲-35另外殲-35還抬高了發(fā)動(dòng)機(jī)段機(jī)身，以達(dá)到減阻和上彎曲提升升力效果，2017352017F-35AFC-31RD-93RD-93MIG-291.8（2222/1400公里FC-31J-35J-359噸推力WS-13E121100WS-19WS-19WS-19WS-15J-20WS-15WS-199.5WS-13EWS-19WS-13E26.3。圖表17：RD-93發(fā)動(dòng)機(jī)資料來(lái)源：USNINews資訊，東方研究所航電系統(tǒng)方面，F(xiàn)C-31KLJ-7AAESA（EOTS。KLJ7A“AKLJ7AKLJ（178型XL7KLJ-7AEOTS2017具有高度解析成像、自動(dòng)跟蹤、紅外搜索和跟蹤、雷達(dá)指示、測(cè)距與雷達(dá)點(diǎn)跟蹤等能力。可讓飛行員準(zhǔn)確的了解戰(zhàn)機(jī)狀況與空氣數(shù)據(jù)，有利于機(jī)組成員完成偵察及制導(dǎo)攻擊任務(wù)。2017圖表18：F-35上的EOTS系統(tǒng)資料來(lái)源：維基百科，東方研究所FC-31800020006000PL-10PL-124PL-21J-31FC-31648250002.2.2.F-35：全球最多國(guó)家引進(jìn)的五代戰(zhàn)機(jī)F-35II·F-35BAE（CTOL）F-35A（STOVL）F-35B和艦載（CV/CATOBAR）F-35C。F-35于2006年首飛，并于2015年7月在美國(guó)海軍陸戰(zhàn)隊(duì)F-35B服役，隨后于2016年8月在美國(guó)空軍F-35A和2019年2月在美國(guó)海軍F-35C201820442,45620702017圖表19：美國(guó)空軍第33戰(zhàn)斗機(jī)聯(lián)隊(duì)的F-35A2017資料來(lái)源：維基百科，東方研究所外形結(jié)構(gòu)方面，F(xiàn)-35采用翼尾結(jié)構(gòu)，帶有兩個(gè)傾斜的垂直安定面以實(shí)現(xiàn)。F-35AF-35B；F-35C(DSI)。DSIYF-2235F-35比它所取代的輕型戰(zhàn)斗機(jī)要重得多，最輕的型號(hào)的空重13300圖表20：F-35橫截面意圖 圖表21：AN-APG-68火控雷達(dá) 資料來(lái)源：PopularMechanics資訊，東方研究所 資料來(lái)源：EUROCONTROL資訊，東方研究所-35由普惠公司13528000l（25kN43000lb（11k。F15F-22F1192017F119F-35152017F-35B的F3-W-60（SDFSTOLSDLF（3B）3BSMF-35B圖表22：STOVL旋轉(zhuǎn)噴嘴、提升風(fēng)扇和側(cè)傾控制柱的圖示資料來(lái)源：維基百科，東方研究所2500（1100的武器，或F-35B1500（680攜帶空對(duì)空導(dǎo)彈。外側(cè)掛架的空對(duì)地武器包括聯(lián)合直接攻擊彈藥（JDAMPaveway（JSOW）器。這個(gè)掛架還可以攜帶多個(gè)較小的武器，如GBU39小直徑炸彈（DBGBU-53/BSDBIISPEAR3F-35AF-35CSDB，F(xiàn)-35BSDBAIM-120AMRAAMAIM-260JATM2017相關(guān)標(biāo)的2017中航沈飛：中國(guó)殲擊機(jī)的搖籃中航沈飛以航空產(chǎn)品制造為主營(yíng)業(yè)務(wù)，深耕航空產(chǎn)品研發(fā)72年，被譽(yù)為1951629，7040-11-16-15FC-31圖表23：殲-11A戰(zhàn)機(jī) 圖表24：殲-15戰(zhàn)機(jī)資料來(lái)源：維基百科，東方研究所 資料來(lái)源：沈飛官網(wǎng)，東方研究所殲-11Su-271115Su-333011B2012年開(kāi)始到遼寧號(hào)航空母艦服役。殲-16是沈陽(yáng)飛機(jī)公司以J-11BS和Su-30MKK201790FC-313D打2016圖表25：殲-16戰(zhàn)機(jī) 圖表26：FC-31戰(zhàn)機(jī)資料來(lái)源：維基百科，東方研究所 資料來(lái)源：維基百科，東方研究所中航機(jī)載：航空電子系統(tǒng)核心標(biāo)的中航機(jī)載主營(yíng)業(yè)務(wù)是航空電子系統(tǒng)、航空機(jī)電系統(tǒng)產(chǎn)品。產(chǎn)品譜系全面，圖表27：2018-2023年前三年季度營(yíng)業(yè)收入況 圖表28：中航機(jī)載產(chǎn)品2500020000150001000050000

2018 2019 2020 2021 2022 營(yíng)收（百萬(wàn)元） YoY

18016014012010080604020020172017資料來(lái)源：Choice-中航機(jī)載深度資料，東方研究所 資料來(lái)源：中航機(jī)載官網(wǎng)，東方研究所223年9月52017圖表29：中航機(jī)載機(jī)載系統(tǒng)解決方案2017資料來(lái)源：中航機(jī)載官網(wǎng)，東方研究所華秦科技：隱身材料龍頭，產(chǎn)品體系覆蓋廣泛A80IPO圖表30：公司產(chǎn)品分類(lèi)資料來(lái)源：公司公告，東方研究所核心產(chǎn)品批產(chǎn)，帶動(dòng)業(yè)績(jī)進(jìn)入高增期。2019年、2020年公司隱身材料、2023年前三季度，6.02+39.732.70比+35.39；扣非歸母凈利潤(rùn)2.58億元，同比+41.61，營(yíng)業(yè)收入實(shí)現(xiàn)同比高20231025圖表31：2018-2023年前三年季度營(yíng)業(yè)收入況 圖表32：特種功能材料用0

營(yíng)收（萬(wàn)元）

300250200150100020172017資料來(lái)源：Choice-華秦科技深度資料，東方研究所 資料來(lái)源