第二章 外匯匯率與匯率制度

第一節(jié)外匯匯率一、外匯的含義外匯是國際匯兌〔ForeignExchange〕的簡稱。外匯的概念有動態(tài)和靜態(tài)之分。動態(tài)外匯是指一種活動，即把一國貨幣兌換成另一國貨幣，以清償國際間債務(wù)、債務(wù)關(guān)系的一種專門性的運營活動。靜態(tài)的外匯是指外幣及其外幣所表示的能用于國際結(jié)算的支付憑證和信譽憑證。由外匯的靜態(tài)概念可以得知外匯是外幣表示的支付手段〔主要指匯票、本票和支票〕和信譽憑證〔主要指股票和債券〕。本票與匯票有何區(qū)別本票與匯票都是收付工具，但是二者有以下不同：1、本票是出票人無條件保證本人付款，這是承諾；而匯票是出票人要求付款人無條件付款，這是命令。2、本票的票面有兩個當(dāng)事人，即出票人與受款人；而匯票票面有三個當(dāng)事人，即出票人、付款人、受款人。3、本票出票人就是付款人，遠(yuǎn)期本票到期由出票人付款，不需求辦理承兌手續(xù)；而遠(yuǎn)期匯票那么必需提示、承兌。4、本票的出票人承諾付款，由于他的責(zé)任就像匯票的承兌人一樣，是絕對的主債務(wù)人；而匯票的出票人是債務(wù)人。5、本票只能開出一張；而匯票那么可以開出一套。二、外匯的作用普通來講，外匯的作用詳細(xì)表如今以下幾個方面：1、使國際結(jié)算更快捷、更平安2、有利于國際貿(mào)易的開展3、有利于資本在國際間的流動4、是國際貯藏的重要組成部分三、外匯匯率的概念外匯匯率〔ForeignExchangeRate〕是指用一種貨幣表示另一種貨幣的價錢，即用一種貨幣折算成另一種貨幣的比價或價錢，也可以說成是用本國貨幣表示的外國貨幣的價錢。四、外匯匯率的標(biāo)價方法兩種貨幣的折算，要先確定以哪個國家的貨幣作為規(guī)范，即是以本國貨幣為規(guī)范折合成一定數(shù)額的外國貨幣，還是以外國貨幣為規(guī)范折合成一定數(shù)額的本國貨幣。由于規(guī)范不同，外匯匯率存在著兩種不同的標(biāo)價方法：直接標(biāo)價法和間接標(biāo)價法。外匯匯率的標(biāo)價方法1、直接標(biāo)價法〔DirectQuotation〕是指用一定整數(shù)單位〔通常是1或10的倍數(shù)〕的外國貨幣為規(guī)范，折算成假設(shè)干數(shù)額的本國貨幣的標(biāo)價方法。采用直接標(biāo)價法，人們可以直接看出外幣的價錢。2、間接標(biāo)價法〔IndirectQuotation〕是指用一定整數(shù)單位〔通常是1或10的倍數(shù)〕的本國貨幣為規(guī)范，折算成假設(shè)干數(shù)額的外國貨幣的標(biāo)價方法。采用間接標(biāo)價法，人們無法直接看出外幣的價錢，只需經(jīng)過計算才干得出外幣價錢。五、外匯匯率的種類1、從銀行買賣外匯的角度來劃分，可分為買入?yún)R率、賣出匯率和中間匯率。2、從國家控制外匯的松緊程度來劃分，可分為官方法定匯率和市場匯率。3、從適用于不同的來源和用途劃分，可分為單一匯率和復(fù)匯率。4、從外匯銀行營業(yè)時間的角度劃分，可分為開盤匯率和收盤匯率5、從外匯買賣所運用的工具劃分，可分為電匯匯率、信匯匯率和票匯匯率6、從外匯交割期限劃分，可分為即期匯率和遠(yuǎn)期匯率第二節(jié)決議匯率的根底一、金本位制度下的外匯匯率金本位制是以一定成色及分量的黃金為本位貨幣的一種貨幣制度，黃金是貨幣體系的根底。在金本位制度下，金幣是用一定分量和成色的黃金鑄造的。純金含量〔GoldContent〕是金幣所具有的價值。在國際結(jié)算過程中，假設(shè)輸出入金幣，那么要按照它們的含金量計算，即各國貨幣的兌換率按照單位貨幣所含純金數(shù)量計算出來。各國本位貨幣所含的純金量之比叫做鑄幣平價〔mintpar〕。因此，金本位制度下，兩種貨幣的含金量是決議匯率的物質(zhì)根底，鑄幣平價那么是它們的匯率的規(guī)范。金本位制度下的外匯匯率在金本位制度下，鑄幣平價雖然是匯率的規(guī)范，但它不是外匯市場上買賣外匯的實踐匯率。實踐匯率要遭到外匯供求關(guān)系的影響，供求關(guān)系使匯率行市有時高于鑄幣平價，有時又低于鑄幣平價。但無論如何，匯率不會無限量的高或底，而是大致以黃金保送點〔GoldTransportPoints〕為動搖界限。這些特點決議了金本位制度下的國際結(jié)算可以采用以下兩種方法：一是經(jīng)過外匯買賣結(jié)算；二是經(jīng)過運送黃金來結(jié)算。二、紙幣制度下的外匯匯率在紙幣流通制度下，各國發(fā)行貨幣可以不受黃金貯藏的限制，于是通貨膨脹成為經(jīng)常景象。而通貨膨脹后的紙幣貶值使其法定金平價與實踐所代表的含金量嚴(yán)重脫節(jié)。因此，此時的匯率就不能由紙幣的金平價來決議，而應(yīng)以紙幣實踐所代表黃金含量為根據(jù)。第三節(jié)影響匯率變動的要素及匯率變動對經(jīng)濟的影響一、影響匯率變動的要素〔一〕長期看，通貨膨脹是影響匯率變動的根本要素〔二〕從短期看，國際收支是影響匯率變動的直接要素〔三〕利息率是影響匯率變動的一個重要要素〔四〕市場預(yù)期心思是影響匯率變動的一個不容忽視的要素〔五〕各國的宏觀經(jīng)濟政策是影響匯率變動的又一重要要素〔六〕中央銀行直接干涉是影響匯率變動的不應(yīng)忽視的要素二、匯率變動對經(jīng)濟的影響〔一〕匯率變動對一國國內(nèi)經(jīng)濟的影響1.對國內(nèi)物價的影響2.對進(jìn)出口貿(mào)易的影響3.對資本流動的影響4.對黃金外匯貯藏的影響5.對國際旅游業(yè)的影響〔二〕匯率變動對世界經(jīng)濟的影響1.影響國際貿(mào)易的正常開展2.促進(jìn)了國際貯藏貨幣多元化的構(gòu)成3.促進(jìn)國際金融工具的不斷創(chuàng)新第四節(jié)匯率制度匯率制度匯率制度〔ExchangeRateSystem〕，又稱匯率安排〔ExchangeRateArrangement〕，它是指一國的貨幣當(dāng)局對本國貨幣匯率變動的根本方式所做的安排和規(guī)定。具有世界范圍意義的匯率制度，迄今共實行過兩種：固定匯率制度和浮動匯率制度。一、固定匯率制度所謂固定匯率制度〔FixedRateSystem〕，是指兩國貨幣的比價根本固定，其動搖幅度被規(guī)定在一定限制內(nèi)的一種匯率制度。固定匯率制度可以分兩個階段：1、金本位制下的固定匯率制度。2、紙幣流通下的固定匯率制度，主要是指布雷頓森林體系下的固定匯率制度。固定匯率制度的主要內(nèi)容1.美圓與黃金直接掛鉤2.各成員國貨幣與美圓掛鉤3.匯率在規(guī)定的較小幅度內(nèi)動搖固定匯率制度的利弊在布雷頓森林體系的固定匯率制度下，各國中央銀行有義務(wù)對匯率進(jìn)展干涉，維持匯率動搖上下不超越1%，從1971年12月起動搖范圍擴展為2.25%。匯率在如此小的范圍內(nèi)動搖，便于運營進(jìn)出口貿(mào)易的經(jīng)濟主體進(jìn)展本錢和利潤的核算，也使他們面臨匯率動搖的風(fēng)險損失降到可預(yù)見的范圍內(nèi)，從而有利于世界經(jīng)濟的開展。但是，在固定匯率制度下，一國容易遭到國際游資〔HotMoney〕的沖擊，要么引起本國外匯貯藏的大量流失，要么是本國貨幣供應(yīng)量的添加導(dǎo)致國內(nèi)通貨膨脹加劇。二、浮動匯率制度浮動匯率制度〔FloatingRateSystem〕是指在二戰(zhàn)后的固定匯率制度于1973年春全面解體以后，主要西方國家普遍實行的一種匯率制度。浮動匯率的利弊在浮動匯率制度下，各國政府不再有義務(wù)干涉外匯市場，以維持既定的動搖幅度。因此當(dāng)外幣大量涌進(jìn)，供過于求時，外幣匯率那么下跌；如大量游資被調(diào)往國外，對外幣需求大于供應(yīng)時，外幣匯率那么上漲，因此不會出現(xiàn)國家貯藏貨幣大量流失的景象。從這個角度講，浮動匯率制度可有效地減少國際游資對本國黃金外匯貯藏沖擊的能夠性，在一定時期內(nèi)，使國內(nèi)的宏觀經(jīng)濟政策得以貫徹執(zhí)行，堅持了國內(nèi)經(jīng)濟的穩(wěn)定。但是，另一方面，由于各國政府不擔(dān)任維持其貨幣匯率浮動幅度，匯率易受謠言或投機等要素的影響而出現(xiàn)暴跌暴跌景象，且動搖頻繁，致使進(jìn)出口貿(mào)易難以核算本錢，風(fēng)險添加。三、匯率制度的選擇普通情況下，開展中國家更情愿選用固定匯率制度。由于目前的浮動匯率制度添加了國際貿(mào)易與國際投資的不確定要素，加劇世界市場商品價錢的動搖，從而使它們遭到損失。此外，匯率大幅度動搖還會添加它們的外債負(fù)擔(dān)和外匯貯藏管理的困難。相反，一些興隆國家那么以為，在當(dāng)前的世界經(jīng)濟情況下，以主要貨幣為根底的浮動匯率制度是靈敏、可行的。但今后要進(jìn)一步采取行動為匯率和金融市場的相對穩(wěn)定發(fā)明條件。第五節(jié)中國的匯率制度一、我國的匯率制度我國的貨幣制度是一個特殊的貨幣制度，即“一國兩制〞下的貨幣制度，包括中國內(nèi)地、中國香港、中國澳門的貨幣制度。二、人民幣匯率的演化人民幣是新中國獨有、一致、穩(wěn)定的貨幣。由于歷史緣由，我國政府沒有規(guī)定人民幣的黃金平價，這就決議了人民幣與其他貨幣匯率確實定具有其本身的特殊性。人民幣匯率的安排，必需貫徹獨立自主的方針，堅持平等互利的原那么，做到公平合理，有利于開展我國對外經(jīng)濟關(guān)系和促進(jìn)與他國的科學(xué)、文化交流。人民