2024年CPA注冊會計師全國統(tǒng)一考試《財務成本管理》高頻錯題練習

2024年CPA注冊會計師全國統(tǒng)一考試《財務成本管理》高頻錯題練習學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(25題)1.某兩年期債券，面值1000元，票面年利率8%，每半年付息一次，到期還本。假設(shè)有效年折現(xiàn)率是8.16%，該債券剛剛支付過上期利息，目前其價值是（）元。

A.994.14B.997.10C.1000D.1002.85

2.某投資項目某年的營業(yè)收入為60萬元，付現(xiàn)成本為40萬元，折舊額為10萬元，所得稅稅率為25%，則該年營業(yè)現(xiàn)金毛流量為（）萬元。

A.25B.17.5C.7.5D.10

3.某公司稅后經(jīng)營凈利率為4.56％，凈財務杠桿為0.8，稅后利息率為8.02％，凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)為2次，則該公司的權(quán)益凈利率是（）。

A.10％B.1.79％C.9.12％D.1.10％

4.某企業(yè)年初從銀行貸款100萬元，期限1年，年利率為10％，按照貼現(xiàn)法付息，則年末應償還的金額為（）萬元。

A.70B.90C.100D.110

5.下列關(guān)于利息保障倍數(shù)的相關(guān)表述中，不正確的是（）。

A.利息保障倍數(shù)=息稅前利潤／利息費用

B.利息保障倍數(shù)表明每1元利息費用有多少倍的息稅前利潤作為償付保障

C.利息保障倍數(shù)可以反映長期償債能力

D.利息保障倍數(shù)等于1時企業(yè)的長期償債能力最強

6.甲公司處于可持續(xù)增長狀態(tài)。2020年初凈經(jīng)營資產(chǎn)1000萬元，凈負債200萬元，2020年凈利潤100萬元，股利支付率20%。預計2021年不發(fā)股票且保持經(jīng)營效率財務政策不變，2021年末所有者權(quán)益預計為（）。

A.880萬元B.888萬元C.968萬元D.987萬元

7.下列各項中屬于生產(chǎn)維持級作業(yè)成本庫的是（）。

A.機器調(diào)試費用B.產(chǎn)品生產(chǎn)工藝規(guī)程制定成本C.工藝改造成本D.保安的工資

8.諾誠公司生產(chǎn)某產(chǎn)品，每月產(chǎn)能2000件，每件產(chǎn)品標準工時為3小時，固定制造費用的標準分配率為20元／小時。已知本月實際產(chǎn)量為2100件，實際耗用工時6100小時，實際發(fā)生固定制造費用152500元。該公司采用三因素分析法分析固定制造費用成本差異，則本月閑置能力差異為（）。

A.有利差異2000元B.不利差異2000元C.有利差異6000元D.不利差異6000元

9.甲企業(yè)凈利潤和股利的增長率都是6%，貝塔值為0.90，股票市場的風險附加率為8%，無風險報酬率為4%，今年的每股收益為0.5元，分配股利0.2元；乙企業(yè)是與甲企業(yè)類似的企業(yè)，今年實際每股收益為3元，預期增長率是20%，則根據(jù)甲企業(yè)的本期市盈率使用修正平均法估計的乙企業(yè)股票價值為（）元。

A.81.5B.23.07C.24D.25

10.下列固定成本中不能通過管理決策行動加以改變的是（）。

A.科研開發(fā)費B.固定資產(chǎn)折舊C.廣告費D.職工培訓費

11.證券市場線可以用來描述市場均衡條件下單項資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的必要收益率與風險之間的關(guān)系。當投資者的風險厭惡感普遍減弱時，會導致證券市場線（）。

A.向上平行移動B.向下平行移動C.斜率上升D.斜率下降

12.下列各項中，不屬于普通股籌資的缺點的是（）。

A.普通股的資本成本較高B.股票上市會增加公司被收購的風險C.可能會分散公司的控制權(quán)D.籌資限制較多

13.以甲公司股票為標的資產(chǎn)的歐式看漲期權(quán)和歐式看跌期權(quán)的執(zhí)行價格均為30元，期限6個月，6個月的無風險報酬率為3%。目前甲公司股票的價格是32元，看漲期權(quán)價格為8元，則看跌期權(quán)價格為（）元。

A.6.78B.5.13C.6.18D.4.45

14.目前，A公司的股票價格為30元，行權(quán)價格為32元的看跌期權(quán)P（以A公司股票為標的資產(chǎn)）的期權(quán)費為4元。投資機構(gòu)B買入1000萬股A公司股票并買入1000萬份看跌期權(quán)P。在期權(quán)到期日，如果A公司的股價為22元，則投資機構(gòu)B的損益為（）萬元。

A.-14000B.-8000C.-2000D.2000

15.采用每股收益無差別點法進行資本結(jié)構(gòu)決策時，下列說法中，正確的是（）。

A.每般收益無差別點法能確定最低的債務資本成本

B.每股收益無差別點法沒有考慮財務風險

C.每股收益無差別點法能體現(xiàn)股東財富最大化的財務目標

D.每股收益無差別點法能確定最低的股權(quán)資本成本

16.在一個股票組成的投資組合中，隨著投資組合中納入的股票種類越來越多，組合的風險最低可能（）。

A.等于0B.等于風險補償率C.等于系統(tǒng)風險D.等于無風險利率

17.某公司的固定成本為50萬元，息稅前利潤為50萬元，凈利潤為15萬元，所得稅稅率為25%。如果該公司增加一條生產(chǎn)線，能夠額外產(chǎn)生20萬元的邊際貢獻，同時增加固定成本10萬元。假設(shè)增產(chǎn)后沒有其他變化，則該公司的聯(lián)合杠桿系數(shù)為（）。

A.2B.2.5C.3D.4

18.甲公司采用固定股利支付率政策，股利支付率為60%。公司2022年實現(xiàn)凈利潤8000萬元。提取10%法定公積金。甲公司2022年應分配現(xiàn)金股利（）萬元。

A.5600B.4800C.4000D.4320

19.下列關(guān)于產(chǎn)品成本計算的分批法的說法中，不正確的是（）。

A.分批法主要適用于單件小批類型的生產(chǎn)

B.不存在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間分配費用的問題

C.成本計算期與生產(chǎn)周期基本一致，而與核算報告期不一致

D.可以適用于汽車修理企業(yè)

20.下列各項有關(guān)企業(yè)標準成本中心的說法中正確的是（）。

A.產(chǎn)出不能用財務指標來衡量

B.通常使用費用預算來評價其成本控制業(yè)績

C.投入和產(chǎn)出之間有密切關(guān)系

D.投入和產(chǎn)出之間沒有密切關(guān)系

21.甲公司是一家能源類上市公司，當年取得的利潤在下年分配。2020年公司凈利潤為10000萬元，分配現(xiàn)金股利3000萬元。2021年凈利潤為12000萬元，2022年只投資一個新項目，共需資金8000萬元。甲公司采用低正常股利加額外股利政策，低正常股利為2000萬元，額外股利為2021年凈利潤扣除低正常股利后余額的16％，則2021年的股利支付率是（）。

A.16.67％B.25％C.30％D.66.67％

22.以下關(guān)于變動制造費用效率差異的計算公式中，正確的是（）。

A.變動制造費用實際數(shù)-變動制造費用預算數(shù)

B.（實際工時-標準產(chǎn)量標準工時）×變動制造費用標準分配率

C.（生產(chǎn)能量-實際工時）×變動制造費用標準分配率

D.（實際工時-實際產(chǎn)量標準工時）×變動制造費用標準分配率

23.假設(shè)ABC公司總股本的股數(shù)為200000股，現(xiàn)采用公開方式發(fā)行20000股，增發(fā)前一交易日股票市價為10元/股。老股東和新股東各認購了10000股，假設(shè)不考慮新募集資金投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價值的變化，在增發(fā)價格為12元/股的情況下，老股東和新股東的財富變化是（）?！咎崾尽坑嬎阍霭l(fā)后每股價格時，至少保留4位小數(shù)。

A.老股東財富減少，新股東財富也減少

B.老股東財富減少，新股東財富增加，老股東財富減少額等于新股東財富增加額

C.老股東財富增加，新股東財富也增加

D.老股東財富增加，新股東財富減少，老股東財富增加額等于新股東財富減少額

24.認為債券投資者對于不同到期期限的債券沒有特別的偏好是基于（）。

A.預期理論B.分割市場理論C.流動性溢價理論D.期限優(yōu)先理論

25.某公司發(fā)行面值為1000元，票面年利率為5％，期限為10年，每年支付一次利息，到期一次還本的債券。已知發(fā)行時的市場利率為6％，則發(fā)行時點該債券的價值為（）元。已知：(P/A，6％，10)=7.3601，(P/F，6％，10)＝0.5584

A.1000B.982.24C.926.41D.1100

二、多選題(15題)26.基準利率是利率市場化機制形成的核心?；鶞世示邆涞幕咎卣靼ǎǎ?。

A.基準利率在確定時剔除了風險和通貨膨脹因素的影響

B.基準利率與其他金融市場的利率或金融資產(chǎn)的價格具有較強的關(guān)聯(lián)性

C.基準利率所反映的市場信號能有效地傳遞到其他金融市場和金融產(chǎn)品價格上

D.基準利率不僅反映實際市場供求狀況，還要反映市場對未來供求狀況的預期

27.根據(jù)有效市場假說，下列說法中正確的有（）。

A.只要所有的投資者都是理性的，市場就是有效的

B.只要投資者的理性偏差具有一致性，市場就是有效的

C.只要投資者的理性偏差可以相互抵消，市場就是有效的

D.只要有專業(yè)投資者進行套利，市場就是有效的

28.現(xiàn)有一份甲公司股票的歐式看漲期權(quán)，1個月后到期，執(zhí)行價格50元，目前甲公司股票市價60元，期權(quán)價格12元，下列說法中正確的有（）。

A.期權(quán)時間溢價2元B.期權(quán)目前應該被執(zhí)行C.期權(quán)到期時應被執(zhí)行D.期權(quán)處于實值狀態(tài)

29.某企業(yè)年初從銀行貸款500萬元，期限1年，貸款年利率為10%，按照貼現(xiàn)法付息，下列表述正確的有（）。

A.年有效利率為11.11%B.年末應償還的金額為450萬元C.年末應償還的金額為500萬元D.年報價利率為10%

30.下列各項中，屬于財務業(yè)績評價優(yōu)點的有（）。

A.可以反映企業(yè)的綜合經(jīng)營成果

B.更體現(xiàn)企業(yè)的長遠業(yè)績

C.容易從會計系統(tǒng)中獲得相應的數(shù)據(jù)

D.可以避免非財務業(yè)績評價只側(cè)重過去、比較短視的不足

31.下列預算中，既屬于綜合預算又屬于財務預算的有（）。

A.成本預算B.利潤表預算C.現(xiàn)金預算D.資產(chǎn)負債表預算

32.以下關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券的說法中，正確的有（）。

A.在轉(zhuǎn)換期內(nèi)逐期提高轉(zhuǎn)換比率，有利于促使投資人盡快行使轉(zhuǎn)換權(quán)

B.轉(zhuǎn)換期內(nèi)股價遠高于轉(zhuǎn)換價格，會加大對原有股東收益的稀釋

C.設(shè)置贖回條款主要是為了保護原有股東的利益

D.設(shè)置回售條款主要是為了保護可轉(zhuǎn)換債券投資人的利益

33.C公司生產(chǎn)中使用的甲標準件，全年共需耗用9000件，該標準件通過自制方式取得。其日產(chǎn)量50件，單位生產(chǎn)成本50元；每次生產(chǎn)準備成本200元，固定生產(chǎn)準備成本每年10000元；儲存變動成本每件5元，固定儲存成本每年20000元。假設(shè)一年按360天計算，下列各項中，正確的有（）。

A.經(jīng)濟生產(chǎn)批量為1200件

B.經(jīng)濟生產(chǎn)批次為每年12次

C.經(jīng)濟生產(chǎn)批量占用資金為30000元

D.與經(jīng)濟生產(chǎn)批量相關(guān)的總成本是3000元

34.下列關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券和附認股權(quán)證債券的表述中，不正確的有（）。

A.附認股權(quán)證債券在認購股份時給公司帶來新的權(quán)益資本，可轉(zhuǎn)換債券會在轉(zhuǎn)換時給公司帶來新的資本

B.附認股權(quán)證債券的發(fā)行者，主要目的是發(fā)行股票

C.可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行者，主要目的是發(fā)行股票

D.附認股權(quán)證債券的靈活性比可轉(zhuǎn)換債券差

35.某企業(yè)只生產(chǎn)甲產(chǎn)品，原材料在生產(chǎn)開始時一次投入，產(chǎn)品成本中原材料費用所占比重很大，月末在產(chǎn)品按所耗原材料費用計價。6月初在產(chǎn)品成本為1400元。6月份生產(chǎn)費用：原材料16600元，燃料和動力費用4000元，工資和福利費4200元，制造費用1200元。本月完工產(chǎn)品400件，月末在產(chǎn)品200件。則下列計算中正確的有（）。

A.原材料費用分配率為30元/件

B.甲產(chǎn)品本月負擔原材料費用為12000元

C.甲產(chǎn)品本月完工產(chǎn)品成本為21400元

D.甲產(chǎn)品單位成本為53.5元

36.下列關(guān)于速動比率的說法中，正確的有（）。

A.由于賒購存貨不影響速動資產(chǎn)，所以不影響速動比率

B.影響速動比率可信性的重要因素是應收款項的變現(xiàn)能力

C.超市的速動比率低于1屬于正常情況

D.估計短期償債能力時，速動比率比流動比率更可信

37.下列關(guān)于認股權(quán)證與股票看漲期權(quán)的共同點的說法中，錯誤的有（）

A.都有一個固定的行權(quán)價格B.行權(quán)時都能稀釋每股收益C.都能使用布萊克－斯科爾斯模型定價D.都能作為籌資工具

38.下列屬于股利相關(guān)論的有（）。

A.MM理論B.客戶效應理論C.“一鳥在手”理論D.代理理論

39.甲公司2021年初流通在外普通股8000萬股，優(yōu)先股500萬股；2021年4月30日發(fā)放50%的股票股利。2021年末股東權(quán)益合計為35000萬元，2021年實現(xiàn)的凈利潤為2000萬元，支付的普通股現(xiàn)金股利為0.15元/股，支付的優(yōu)先股股利為0.1元/股。優(yōu)先股每股清算價值10元，無拖欠的累積優(yōu)先股股息，2021年末甲公司普通股每股市價12元，則下列表述正確的有（）。

A.普通股的每股凈資產(chǎn)為2.5元B.普通股的每股收益為0.1625元C.市凈率為4.8倍D.市盈率為73.85倍

40.某投資者利用內(nèi)幕信息在市場上交易甲公司股票并獲得了超額收益。下列有效性不同的資本市場中，會出現(xiàn)上述情況的有（）。

A.弱式有效市場B.強式有效市場C.無效市場D.半強式有效市場

三、簡答題(3題)41.假設(shè)甲公司的股票現(xiàn)在的市價為20元。有1份以該股票為標的資產(chǎn)的看漲期權(quán)，執(zhí)行價格為21元，到期時間是1年。1年以后股價有兩種可能：上升40%，或者下降30%。無風險利率為每年4%。要求：利用風險中性原理確定期權(quán)的價值。

42.甲公司是一家快速成長的上市公司，目前因項目擴建急需籌資1億元。由于當前公司股票價格較低，公司擬通過發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的方式籌集資金，并初步擬定了籌資方案。有關(guān)資料如下：（1）可轉(zhuǎn)換債券按面值發(fā)行，期限5年。每份可轉(zhuǎn)換債券的面值為1000元，票面利率為5%，每年年末付息一次，到期還本?？赊D(zhuǎn)換債券發(fā)行一年后可以轉(zhuǎn)換為普通股，轉(zhuǎn)換價格為25元。（2）可轉(zhuǎn)換債券設(shè)置有條件贖回條款，當股票價格連續(xù)20個交易日不低于轉(zhuǎn)換價格的120%時，甲公司有權(quán)以1050元的價格贖回全部尚未轉(zhuǎn)股的可轉(zhuǎn)換債券。（3）甲公司股票的當前價格為22元，預期股利為0.715元/股，股利年增長率預計為8%。（4）當前市場上等風險普通債券的市場利率為10%。（5）甲公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。（6）為方便計算，假定轉(zhuǎn)股必須在年末進行，贖回在達到贖回條件后可立即執(zhí)行。要求：（1）計算發(fā)行日每份純債券的價值。（2）計算第4年年末每份可轉(zhuǎn)換債券的底線價值。（3）計算可轉(zhuǎn)換債券的稅前資本成本，判斷擬定的籌資方案是否可行并說明原因。（4）如果籌資方案不可行，甲公司擬采取修改票面利率的方式修改籌資方案。假定修改后的票面利率需為整數(shù)，計算使籌資方案可行的票面利率區(qū)間。

43.甲公司是一家空氣凈化器制造企業(yè)，共設(shè)三個生產(chǎn)部門，分別生產(chǎn)X、Y、Z三種空氣凈化器。最近幾年該行業(yè)市場需求變化較大，公司正進行生產(chǎn)經(jīng)營的調(diào)整和決策。公司預計2018年X凈化器銷售3萬臺，單位售價10000元，單位變動成本6000元，固定成本3375萬元；Y凈化器銷售3萬臺，單位售價6000元，單位變動成本3000元，固定成本2025萬元；Z凈化器銷量4萬臺，單位售價3000元，單位變動成本2625元，固定成本1350萬元?？偛抗芾碣M用4500萬元，按預測的銷售收入比例分攤給X、Y、Z三種凈化器的生產(chǎn)部門。要求：（1）分別計算X、Y、Z三種凈化器的部門邊際貢獻、部門營業(yè)利潤，分別判斷是應繼續(xù)生產(chǎn)還是停產(chǎn)，并說明理由。（2）基于要求（1）的結(jié)果，計算該企業(yè)2018年的加權(quán)平均邊際貢獻率、加權(quán)平均盈虧平衡銷售額及X凈化器的盈虧平衡銷售額、盈虧平衡銷售量、盈虧臨界點作業(yè)率。（3）假設(shè)該公司根據(jù)市場需求變化，調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，計劃2019年只生產(chǎn)X凈化器，預計2019年X凈化器銷量達到6萬臺，單位變動成本、固定成本保持不變、總部管理費用增加到5250萬元，若想達到要求（1）的營業(yè)利潤總額，2019年該企業(yè)X凈化器可接受的最低銷售單價是多少？（4）基于要求（3）的單位售價、單位變動成本、固定成本和銷量，分別計算在這些參數(shù)增長10%時營業(yè)利潤對各參數(shù)的敏感系數(shù)，然后按營業(yè)利潤對這些參數(shù)的敏感程度進行排序，并指出對營業(yè)利潤而言哪些參數(shù)是敏感因素。

參考答案

1.C由于債券半年付息一次，半年的票面利率＝8%/2=4%，半年的折現(xiàn)率＝（1＋8.16%）^0.5－1＝4%，所以該債券平價發(fā)行，由于剛剛支付過上期利息，所以，目前的債券價值＝債券面值＝1000（元）。

2.B年營業(yè)現(xiàn)金毛流量＝稅后營業(yè)收入－稅后付現(xiàn)營業(yè)費用＋折舊抵稅額＝60×（1－25%）－40×（1－25%）＋10×25%＝17.5（萬元）或者：年營業(yè)現(xiàn)金毛流量＝稅后經(jīng)營凈利潤＋折舊＝（60－40－10）×（1－25%）＋10＝17.5（萬元）

3.A凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率＝稅后經(jīng)營凈利率×凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)＝4.56％×2＝9.12％，權(quán)益凈利率＝凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率＋（凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率－稅后利息率）×凈財務杠桿＝9.12％＋（9.12％－8.02％）×0.8＝10％。

4.C貼現(xiàn)法，是銀行向企業(yè)發(fā)放貸款時，先從本金中扣除利息部分，在貸款到期時借款企業(yè)再償還全部本金的一種計息方法。

5.D利息保障倍數(shù)越大，利息支付越有保障，因此利息保障倍數(shù)可以反映長期償債能力。利息保障倍數(shù)等于1很危險，因為息稅前利潤受經(jīng)營風險的影響，很不穩(wěn)定，但支付利息卻是固定的。利息保障倍數(shù)越大，公司擁有的償還利息的緩沖效果越好。

6.C可持續(xù)增長率=100/（1000-200）×（1-20%）=10%。2020年末所有者權(quán)益=800+100×20%=8802021年末所有者權(quán)益=880×(1+10%)=968。

7.D機器調(diào)試費用屬于批次級作業(yè)成本庫，產(chǎn)品生產(chǎn)工藝規(guī)程制定成本和工藝改造成本屬于品種級（產(chǎn)品級）作業(yè)成本庫，保安的工資屬于生產(chǎn)維持級作業(yè)成本庫。

8.A選項A正確，閑置能力差異=（生產(chǎn)能力一實際工時）×固定制造費用標準分配率=（2000×3-6100）×20=一2000（元）。即有利差異2000元。

9.A甲股票的資本成本＝4%＋0.90×8%＝11.2%，甲企業(yè)本期市盈率＝[0.2/0.5×（1＋6%）]/（11.2%－6%）＝8.15，目標企業(yè)的增長率與甲企業(yè)不同，應該按照修正市盈率計算，以排除增長率對市盈率的影響。甲企業(yè)修正市盈率＝甲企業(yè)本期市盈率/（預期增長率×100）＝8.15/（6%×100）＝1.3583，根據(jù)甲企業(yè)的修正市盈率估計的乙企業(yè)股票價值＝1.3583×20%×100×3＝81.5（元/股）。

10.B不能通過當前的管理決策行動加以改變的固定成本稱為約束性固定成本，例如固定資產(chǎn)折舊、財產(chǎn)保險、管理人員工資、取暖費和照明費等?？蒲虚_發(fā)費、廣告費、職工培訓費屬于酌量性固定成本，它們可以通過管理決策行動而改變數(shù)額的固定成本。

11.D證券市場線的斜率［△Y/△X＝Rm－Rf］表示經(jīng)濟系統(tǒng)中風險厭惡感的程度。一般地說，投資者對風險的厭惡感增強，證券市場線的斜率越大，對風險資產(chǎn)所要求的補償越大，對風險資產(chǎn)的要求收益率越高。反之投資者對風險的厭惡感減弱時，會導致證券市場線斜率下降。

12.D普通股籌資的缺點：（1）普通股的資本成本較高；（2）可能會分散公司的控制權(quán)；（3）信息披露成本大，增加了公司保護商業(yè)秘密的難度；（4）股票上市會增加公司被收購的風險

13.B根據(jù)：標的股票現(xiàn)行價格+看跌期權(quán)價格=看漲期權(quán)價格+執(zhí)行價格的現(xiàn)值，則看跌期權(quán)價格=看漲期權(quán)價格+執(zhí)行價格的現(xiàn)值-標的股票現(xiàn)行價格=8+30/（1+3%）-32=5.13（元）。

14.C股票損益=（22-30）×1000=-8000（萬元）期權(quán)損益=（32-22-4）×1000=6000（萬元）投資機構(gòu)B的損益合計=-8000+6000=-2000（萬元）。

15.B每股收益最大化，沒有考慮每股收益的取得時間，沒有考慮每股收益的風險。

16.C證券組合有分散風險的作用；當組合中納入充分多種類的股票后，所有的非系統(tǒng)風險會全部分散掉，組合的風險只剩下系統(tǒng)風險。選項C正確。選項A不正確。選項B、D說的是收益，當然不正確。

17.D凈利潤為15萬元時，稅前利潤=15/（1-25%）=20（萬元），利息費用=50-20=30（萬元），邊際貢獻=50+50=100（萬元）。增產(chǎn)后，息稅前利潤增加=20-10=10（萬元），聯(lián)合杠桿系數(shù)DTL=M/（EBIT-I）=（100+20）/（50+10-30）=4。

18.B甲公司2022年應分配現(xiàn)金股利8000×60%＝4800（萬元）。

19.B

20.C標準成本中心：（1）所生產(chǎn)的產(chǎn)品穩(wěn)定而明確，產(chǎn)出物能用財務指標來衡量。（2）投入和產(chǎn)出之間有密切關(guān)系。（3）各行業(yè)都可能建立標準成本中心。（4）標準成本中心的考核指標是既定產(chǎn)品質(zhì)量和數(shù)量條件下的標準成本。費用中心：（1）產(chǎn)出不能用財務指標來衡量。（2）投入和產(chǎn)出之間沒有密切關(guān)系。（3）費用中心包括財務、人事、勞資、計劃等行政管理部門，研究開發(fā)部門，銷售部門等。（4）通常使用費用預算來評價其控制業(yè)績。

21.C選項C正確，額外股利=（12000—2000）×16％=1600（萬元），2021年的股利支付率=（2000+1600）/12000×100％=30％。

22.D變動制造費用效率差異=（實際工時-實際產(chǎn)量標準工時）×變動制造費用標準分配率。

23.D增發(fā)后每股價格＝（200000×10+20000×12）/（200000+20000）＝10.1818（元/股）老股東財富變化：10.1818×（200000+10000）－200000×10－10000×12＝18178（元）新股東財富變化：10.1818×10000－10000×12＝－18182（元）

24.A市場分割理論認為不同到期期限的債券根本無法相互替代；流動性溢價理論認為不同到期期限的債券可以相互替代，但并非完全替代品；期限優(yōu)先理論認為投資者對某種到期期限的債券有著特別的偏好。

25.C發(fā)行時的債券價值＝1000×5％×(P/A，6％，10)＋1000×(P/F，6％，10)＝50×7.3601＋1000×0.5584＝926.41(元)

26.BCD基準利率具備的基本特征有：（1）市場化?；鶞世时仨毷怯墒袌龉┣箨P(guān)系決定，而且不僅反映實際市場供求狀況，還要反映市場對未來供求狀況的預期。（2）基礎(chǔ)性?；鶞世试诶鼠w系、金融產(chǎn)品價格體系中處于基礎(chǔ)性地位，它與其他金融市場的利率或金融資產(chǎn)的價格具有較強的關(guān)聯(lián)性。（3）傳遞性?；鶞世仕从车氖袌鲂盘?，或者中央銀行通過基準利率所發(fā)出的調(diào)控信號，能有效地傳遞到其他金融市場和金融產(chǎn)品價格上。

27.ACD市場有效的條件有三個：理性的投資人、獨立的理性偏差和套利行為，只要有一個條件存在，市場就是有效的；理性的投資人是假設(shè)所有的投資人都是理性的，選項A正確；獨立的理性偏差是假設(shè)樂觀的投資者和悲觀的投資者人數(shù)大體相同，他們的非理性行為就可以相互抵消，選項B錯誤，選項C正確；專業(yè)投資者的套利活動，能夠控制業(yè)余投資者的投機，使市場保持有效，選項D正確。

28.AD對于看漲期權(quán)來說，現(xiàn)行資產(chǎn)價格高于執(zhí)行價格時，內(nèi)在價值＝現(xiàn)行價格－執(zhí)行價格，所以，本題的期權(quán)的內(nèi)在價值＝60－50＝10（元），由于時間溢價＝期權(quán)價值－內(nèi)在價值，并且期權(quán)估價時，默認期權(quán)價格等于期權(quán)價值，所以，本題的時間溢價＝12－10＝2（元），即選項A是答案。由于歐式期權(quán)只能在到期日行權(quán)，所以，目前無法執(zhí)行，即選項B不是答案。由于題目沒有告訴到期日的股價，所以，無法判斷期權(quán)到期時是否應被執(zhí)行，即選項C不是答案。對于看漲期權(quán)來說，標的資產(chǎn)現(xiàn)行市價高于執(zhí)行價格時，處于實值狀態(tài)。所以，選項D是答案。

29.ACD貼現(xiàn)法是銀行向企業(yè)發(fā)放貸款時，先從本金中扣除利息部分，在貸款到期時借款企業(yè)再償還全部本金的一種計息方法。年有效利率=10%/（1-10%）=11.11%。選項B錯誤。

30.AC選項B不符合題意，財務業(yè)績體現(xiàn)的是企業(yè)當期的財務成果，反映的是企業(yè)的短期業(yè)績，無法反映管理者在企業(yè)的長期業(yè)績改善方面所作的努力；選項D不符合題意，非財務業(yè)績評價可以避免財務業(yè)績評價只側(cè)重過去、比較短視的不足。

31.BD選項A錯誤，成本預算屬于營業(yè)預算；選項B、D正確，利潤表預算、資產(chǎn)負債表預算是關(guān)于利潤、財務狀況的預算，屬于財務預算，同時它反映了企業(yè)的總體狀況，是各種專門預算的綜合，因此也屬于綜合預算；選項C錯誤，現(xiàn)金預算屬于財務預算，但是不屬于綜合預算。

32.BCD在轉(zhuǎn)換期內(nèi)逐期提高轉(zhuǎn)換比率，意味著逐期降低轉(zhuǎn)換價格，即逐期降低了投資者的轉(zhuǎn)換成本，不利于促使投資人盡快行使轉(zhuǎn)換權(quán)，選項A錯誤；如果轉(zhuǎn)換期內(nèi)股價遠高于轉(zhuǎn)換價格，可轉(zhuǎn)換債券的持有人行使轉(zhuǎn)換權(quán)時獲得的轉(zhuǎn)換溢價（視同原股東利益的輸送）越大，即會加大對原有股東收益的稀釋，選項B正確；一方面，可轉(zhuǎn)換債券設(shè)置贖回條款主要是為了促使債券持有人轉(zhuǎn)換股份，即所謂的加速條款，同時也能使發(fā)行公司避免市場利率下降后，繼續(xù)向債券持有人按較高的債券票面利率支付利息所蒙受的損失。另一方面，公司提前贖回債券后就減少了公司每股收益被稀釋的可能性，即有利于保護原有股東的利益，選項C正確；可轉(zhuǎn)換債券設(shè)置回售條款是為了保護債券投資者的利益，使投資者避免由于發(fā)行公司股票價格過低而可能遭受過大的投資損失，從而降低投資風險，但可能會加大公司的財務風險，選項D正確。

33.AD每日耗用量＝9000/360＝25（件），經(jīng)濟生產(chǎn)批量＝｛2×9000×200/[5×（1－25/50）]｝1/2＝1200（件），經(jīng)濟生產(chǎn)批次＝9000/1200＝7.5（次），經(jīng)濟生產(chǎn)批量占用資金＝1200/2×（1－25/50）×50＝15000（元），與經(jīng)濟生產(chǎn)批量相關(guān)的總成本＝[2×9000×200×5×（1－25/50）]1/2＝3000（元）。

34.AB可轉(zhuǎn)換債券會在轉(zhuǎn)換時，債務資本減少，權(quán)益資本等額增加，資本總額不變，所以不給公司帶來新的資本。選項A的說法不正確。附認股權(quán)證債券的發(fā)行者，主要目的是發(fā)行債券而不是股票，是為了發(fā)債而附帶期權(quán)，只是因為當前利率較高，希望通過捆綁期權(quán)吸引投資者以降低利率。所以，選項B的說法不正確。

35.ABCD因為原材料在生產(chǎn)開始時一次性投入，所以，甲產(chǎn)品原材料費用分配率＝（1400＋16600）÷（400＋200）＝30（元/件）甲產(chǎn)品本月完工產(chǎn)品原材料＝400×30＝12000（元）甲產(chǎn)品月末在產(chǎn)品成本＝甲產(chǎn)品月末在產(chǎn)品原材料成本＝200×30＝6000（元）甲完工產(chǎn)品成本＝12000＋4000＋4200＋1200＝21400（元）或者：甲完工產(chǎn)品成本＝1400＋16600＋4000＋4200＋1200－6000＝21400（元）甲產(chǎn)品單位成本＝21400/400＝53.5（元）

36.BCD由于賒購存貨影響流動負債，所以，選項A的說法不正確。由于賬面上的應收款項未必都能收回變現(xiàn)，實際壞賬可能比計提的準備要多；季節(jié)性的變化，可能使報表上的應收款項金額不能反映平均水平。因此影響速動比率可信性的重要因素是應收款項的變現(xiàn)能力。選項B的說法正確。超市沒有應收賬款，由于現(xiàn)金的獲利能力非常弱，超市不會持有大量的現(xiàn)金，因此，超市的速動比率低于1屬于正常情況。選項C的說法正確。由于速動資產(chǎn)中剔除了流動資產(chǎn)中變現(xiàn)能力較差的存貨等等

37.BCD認股權(quán)證與股票看漲期權(quán)的共同點：（1）它們均以股票為標的資產(chǎn)，其價值隨股票價格變動；（2）它們在到期前均可以選擇執(zhí)行或不執(zhí)行，具有選擇權(quán)；（3）它們都有一個固定的執(zhí)行價格。

38.BCD股利相關(guān)論主要包括：稅差理論、客戶效應理論、“一鳥在手”理論、代理理論、信號理論。MM理論屬于股利無關(guān)論。

39.ABCD普通股股東權(quán)益=35000-500×10=30000（萬元），普通股每股凈資產(chǎn)=30000/（8000+8000×50%）=2.5（元），市凈率=12/2.5=4.8（倍），歸屬于普通股股東的收益=2000-500×0.1=1950（萬元），普通股加權(quán)平均股數(shù)=8000+8000×50%=12000（萬股），普通股每股收益=1950/12000=0.1625（元），市盈率=12/0.1625=73.85（倍）。

40.ACD某投資者利用內(nèi)幕信息在市場上交易甲公司股票并獲得了超額收益，意味著資本市場的股價沒有反映內(nèi)幕信息。而只有在強式有效資本市場上股價才能反映內(nèi)幕信息，所以，答案為ACD。

41.期望報酬率=4%=上行概率×40%+（1-上行概率）×（-30%）上行概率=0.4857下行概率=1-0.4857=0.5143股價上行時期權(quán)到期日價值C=20u×（1+40%）-21=7（元）股價下行時期權(quán)到期日價值C=0d期權(quán)現(xiàn)值=（上行概率×股價上行時期權(quán)到期日價值+下行概率×股價下行時期權(quán)到期日價值）÷（1+持有期無風險利率）=（7×0.4857+0×0.5143）÷（1+4%）=3.3999÷1.04=3.27（元）。

42.（1）可轉(zhuǎn)換債券按面值發(fā)行，期限5年。每份可轉(zhuǎn)換債券的面值為1000元，票面利率為5%，每年年末付息一次，到期還本。當前市場上等風險普通債券的市場利率為10%（1）發(fā)行日每份純債券的價值＝1000×5%×（P/A，10%，5）＋1000×（P/F，10%，5）＝1000×5%×3.7908＋1000×0.6209＝810.44（元）（2）可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換比率＝1000/25＝40第4年末的債券價值＝1050/（1+10%）＝954.55（元）第4年年末每份可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換價值40×22×（F/P，8%，4）＝1197.24（元），大于債券價值954.55元，所以第4年年末每份可轉(zhuǎn)換債券的底線價值1197.24（元）（3）因為甲公司股票的價格到第四年是22×（F/P，8%，（4）≈30，等于25×1.2＝30，所以如果在第四年不轉(zhuǎn)換，則在第五年末就要按照1050元的價格被贖回，則理性投資人會在第四年就轉(zhuǎn)股。轉(zhuǎn)換價值＝22×（F/P，8%，4）×40＝1197.24（元）計算可轉(zhuǎn)換債券的稅前資本成本：1000＝50×（P/A，i，4）＋1197.24（P/F，i，4）當利率為9%時：50×（P/A，9%，4）＋1197.24×（P/F，9%，4）＝1010.11當利率為10%時50×（P/A，10%，4）＋1197.24×（P/F，10%，4）＝976.21內(nèi)插計算得出：（i－9%）/（10%－9%）＝（1000－1010.11）/（976.21－101