中級會計職稱之中級會計財務管理試題附答案（得分題）

?中級會計職稱之中級會計財務管理試題附答案（得分題）

單選題（共50題）1、反映目前從資本市場上籌集資本的現時資本成本最適宜采用的價值權數是（）。A.賬面價值權數B.目標價值權數C.市場價值權數D.歷史價值權數【答案】C2、某工程項目現需投入3億元，如延期一年，建設投入將增加10%。假設利率是5%，則延遲造成的投入現值增加額為（）億元。A.0.17B.0.14C.0.47D.0.3【答案】B3、下列各項中，可以導致經濟訂貨基本模型中的經濟訂貨批量減少的因素是（）。A.每期單位變動儲存成本減少B.單位缺貨成本降低C.每次訂貨費用增加D.存貨年需要量減少【答案】D4、某企業(yè)2020年的資產凈利率為10%，年平均資產負債率60%，該企業(yè)的權益凈利率為（）。A.12%B.15%C.25%D.21%【答案】C5、企業(yè)向購買方提供的信用期限為20天，但是由于最近市場上競爭加劇，因此企業(yè)不得不將信用期限改為30天，從而需要籌集足夠10天的運轉資金來維持企業(yè)的運轉，這表明企業(yè)持有現金的動機是（）。A.交易性需求B.預防性需求C.投機性需求D.彌補性需求【答案】A6、某企業(yè)內部的主要管理權限集中于企業(yè)總部，各所屬單位執(zhí)行企業(yè)總部的各項指令，該企業(yè)采取的是（）財務管理體制。A.集權型B.分權型C.集權與分權相結合型D.集權與分權相制約型【答案】A7、（2017年真題）下列各項措施中，無助于企業(yè)應對通貨膨脹的是（）。A.發(fā)行固定利率債券B.以固定租金融資租入設備C.簽訂固定價格長期購貨合同D.簽訂固定價格長期銷貨合同【答案】D8、（2021年真題）甲公司采用銷售百分比法預測2019年外部資金需要量。2018年銷售收入為10000萬元，敏感資產和敏感負債分別占銷售收入的52%和28%.若預計2019年甲公司銷售收入將比上年增長25%，銷售凈利率為15%，利潤留存率為20%，則應追加外部資金需要量為（）萬元。A.100B.225C.300D.600【答案】B9、下列各項中，屬于間接籌資方式的是（）。A.吸收直接投資B.留存收益C.發(fā)行債券D.融資租賃【答案】D10、（2017年）某公司2016年度資金平均占用額為4500萬元，其中不合理部分占15%，預計2017年銷售增長率為20%，資金周轉加速5%，采用因素分析法預測的2017年度資金需求量為（）萬元。A.4371.43B.3346.88C.4831.58D.4360.5【答案】A11、下列關于銷售預測分析方法的描述中，正確的是（）。A.營銷員判斷法的特點是用時多、成本低B.移動平均法運用比較靈活，適用范圍較廣C.算術平均法適用于每期銷售量波動不大的產品的銷售預測D.專家判斷法是對其他預測分析方法的補充【答案】C12、關于內部轉移定價，下列說法中不正確的是（）。A.內部轉移定價通常分為價格型、成本型和協(xié)商型三種B.價格型內部轉移定價一般適用于內部成本中心C.協(xié)商型內部轉移定價，主要適用于分權程度較高的情形D.以成本為基礎的轉移定價方法具有簡便、客觀的特點【答案】B13、財務管理的核心工作環(huán)節(jié)為（）。A.財務預測B.財務決策C.財務預算D.財務控制【答案】B14、甲企業(yè)是一家羽絨服生產企業(yè)，每年秋末冬初資金需要量都會增加，為了保持正常的生產經營活動，甲企業(yè)需要在特定時期籌集足夠的資金，這種籌資動機屬于（）籌資動機。A.創(chuàng)立性B.支付性C.擴張性D.調整性【答案】B15、根據優(yōu)序融資理論，從成熟的證券市場來看，下列籌資順序正確的是（）。A.內部籌資、公司債券、銀行借款、可轉換債券、發(fā)行新股B.內部籌資、銀行借款、公司債券、可轉換債券、發(fā)行新股C.內部籌資、銀行借款、可轉換債券、公司債券、發(fā)行新股D.內部籌資、銀行借款、發(fā)行新股、公司債券、可轉換債券【答案】B16、公司引入戰(zhàn)略投資者的作用不包括（）。A.提升公司形象，提高資本市場認同度B.提高財務杠桿，優(yōu)化資本結構C.提高公司資源整合能力，增強公司的核心競爭力D.達到階段性的融資目標，加快實現公司上市融資的進程【答案】B17、某公司20×2年資金平均占用額為1500萬元，其中不合理的部分占20%，預計20×3年銷售收入增長率為3%，資金周轉速度降低5%，則20×3年的資金需要量為（）萬元。A.1105.8B.1174.2C.1301.05D.1467.75【答案】C18、某企業(yè)于20×3年1月1日從租賃公司租入一套設備，價值50萬元，租期8年，租賃期滿時預計殘值6萬元，歸承租人所有。年利率6%，租賃手續(xù)費率1%。租金每年末支付一次，則每年的租金為（）元。已知：（P/A，7%，8）＝5.9713，（P/F，7%，8）＝0.5820。A.80517.89B.77361.06C.83733.86D.89244.76【答案】C19、下列不屬于收益分配應遵循的原則是（）。A.依法分配B.股東利益優(yōu)先C.分配與積累并重D.投資與收入對等【答案】B20、當貼現率為10%時，某項目的凈現值為500元，則說明該項目的內含收益率（）。A.高于10%B.低于10%C.等于10%D.無法界定【答案】A21、利率為10%，期數為5的即付年金現值系數的表達式是（）。A.（P/A，10%，5）×（1＋10%）B.（P/A，10%，6）×（1＋10%）C.（P/A，10%，6）D.（P/A，10%，4）×（1＋10%）【答案】A22、甲企業(yè)20×1年、20×2年的營業(yè)收入環(huán)比動態(tài)比率分別為1.2和1.5，則相對于20×0年而言，20×2年的營業(yè)收入定基動態(tài)比率為（）。A.1.8B.2.7C.0.8D.1.25【答案】A23、某企業(yè)生產一種產品，單價100元，單位變動成本80元，本月銷售量為1000件，固定成本10000元。如果計劃下月利潤提高20%，假設其他資料不變，則銷售量應提高（）。A.12%B.10%C.8%D.15%【答案】B24、下列各項中，屬于資本成本中占用費用的是（）。A.股票發(fā)行費B.借款手續(xù)費C.證券印刷費D.股利支出【答案】D25、（2019年真題）某年金在前2年無現金流入，從第三年開始連續(xù)5年每年年初現金流入300萬元，則該年金按10%的年利率折現的現值為（）萬元。A.300×（P/A，10%，5）×（P/F，10%，1）B.300×（P/A，10%，5）×（P/F，10%，2）C.300×（P/F，10%，5）×（P/A，10%，1）D.300×（P/F，10%，5）×（P/A，10%，2）【答案】A26、某企業(yè)只生產A產品一種產品，預計下年銷售價格為120元，單位變動成本為60元，固定成本為480000元，如果下一年要實現目標利潤240000元，那么銷售量應到達（）件。A.6000B.12000C.4000D.8000【答案】B27、根據本量利分析原理，下列計算利潤的公式中，正確的是（）。A.利潤＝盈虧平衡銷售量×邊際貢獻率B.利潤＝銷售收入×變動成本率－固定成本C.利潤＝（銷售收入－盈虧平衡銷售額）×邊際貢獻率D.利潤＝銷售收入×（1－邊際貢獻率）－固定成本【答案】C28、（2019年真題）根據債券估價基本模型，不考慮其他因素的影響，當市場利率上升時，固定利率債券價值的變化方向是（）。A.不確定B.不變C.下降D.上升【答案】C29、下列關于杜邦分析體系的說法中，不正確的是（）。A.杜邦分析體系以凈資產收益率為起點B.總資產凈利率和權益乘數是杜邦分析體系的基礎C.決定凈資產收益率高低的主要因素是營業(yè)凈利率、總資產周轉率和權益乘數D.要想提高營業(yè)凈利率，只能降低成本費用【答案】D30、（2011年）某公司月成本考核例會上，各部門經理正在討論、認定直接材料價格差異的主要責任部門。根據你的判斷，該責任部門應是（）。A.采購部門B.銷售部門C.勞動人事部門D.管理部門【答案】A31、以協(xié)商價格作為內部轉移價格時，該協(xié)商價格的上限通常是（）。A.單位市場價格B.單位變動成本加固定制造費用C.單位變動成本D.單位完全成本加合理利潤【答案】A32、（2018年真題）下列籌資方式中，能給企業(yè)帶來財務杠桿效應的是（）A.發(fā)行普通股B.認股權證C.融資租賃D.留存收益【答案】C33、下列關于“以成本為基礎的定價方法”的表述中，不正確的是（）。A.變動成本不僅可以作為增量產量的定價依據，也可以作為一般產品的定價依據B.利用制造成本定價不利于企業(yè)簡單再生產的繼續(xù)進行C.在全部成本費用基礎上制定價格，既可以保證企業(yè)簡單再生產的正常進行，又可以使勞動者為社會勞動所創(chuàng)造的價值得以全部實現D.全部成本費用加成定價法可以保證全部生產耗費得到補償，但它很難適應市場需求的變化，往往導致定價過高或過低【答案】A34、（2017年）某公司從租賃公司融資租入一臺設備，價格為350萬元，租期為8年，租賃期滿時預計凈殘值15萬元歸租賃公司所有，假設年利率為8%，租賃手續(xù)費為每年2%，每年末等額支付租金，則每年租金為（）萬元。P111A.[350－15×（P/A，8%，8）]/（P/F，8%，8）B.[350－15×（P/F，10%，8）]/（P/A，10%，8）C.[350－15×（P/F，8%，8）]/（P/A，8%，8）D.[350－15×（P/A，10%，8）]/（P/F，10%，8）【答案】B35、下列各項中，不屬于擔保貸款的是（）。A.質押貸款B.信用貸款C.保證貸款D.抵押貸款【答案】B36、某公司2020年度資金平均占用額為4000萬元，其中不合理部分占10%，預計2021年銷售增長率為20%，資金周轉加速5%，采用因素分析法預測的2021年度資金需求量為（）萬元。A.4104B.4114C.5016D.5544【答案】B37、在利率和期數相同的條件下，下列公式中，正確的是（）。A.普通年金終值系數×普通年金現值系數＝1B.普通年金現值系數×償債基金系數＝1C.普通年金現值系數×資本回收系數＝1D.普通年金終值系數×預付年金現值系數＝1【答案】C38、職工的基本工資，在正常工作時間情況下是不變的；但當工作時間超出正常標準，則需按加班時間的長短呈比例地支付加班薪金，從成本性態(tài)的角度看，這部分人工成本屬于（）。A.固定成本B.半變動成本C.無法判斷D.延期變動成本【答案】D39、A企業(yè)專營洗車業(yè)務，水務機關規(guī)定，每月用水量在1000m3以下時，企業(yè)固定交水費2000元，超過1000m3后，按每立方米5元交費。這種成本屬于（）。A.半變動成本B.半固定成本C.曲線變動成本D.延期變動成本【答案】D40、與債務籌資相比，下列各項中，屬于發(fā)行普通股股票籌資優(yōu)點的是（）。A.資本成本較低B.財務風險較小C.穩(wěn)定公司控制權D.籌資彈性較大【答案】B41、通常情況下，貨幣時間價值是指沒有風險也沒有通貨膨脹情況下的（）。A.預期報酬率B.期望收益率C.風險利率D.資金市場的平均利率【答案】D42、下列各因素中，其變動會使得股票的內在價值呈反向變動的是（）。A.股利增長率B.要求的收益率C.持有期限D.內部收益率【答案】B43、債務人或第三方并不轉移對財產的占有，只將該財產作為對債權人的擔保而取得的貸款為（）。A.信用貸款B.保證貸款C.抵押貸款D.質押貸款【答案】C44、下列屬于批別級作業(yè)的是（）。A.向個別客戶提供的技術支持活動B.生產準備C.產品工藝流程制定D.廠房維修【答案】B45、（2021年真題）某公司將1%的股票贈與管理者，以激勵其實現設定的業(yè)績目標。如未實現有權收回股票，此股權激勵模式屬于（）。A.股票增值權模式B.業(yè)績股票激勵模式C.股票期權模式D.限制性股票模式【答案】D46、在其他因素一定，且息稅前利潤大于0的情況下，下列各項會提高企業(yè)經營風險的是（）。A.降低單位變動成本B.提高固定成本C.降低利息費用D.提高銷售量【答案】B47、下列各項中，與放棄現金折扣的信用成本率呈反向變化的是（）。A.折扣百分比B.折扣期C.信用標準D.信用期【答案】D48、下列各項中屬于約束性變動成本的是（）。A.廠房租金支出B.固定的設備年折舊額C.產品直接材料費用D.按銷售收入5%支付的技術轉讓費【答案】C49、在風險矩陣中，風險發(fā)生的可能性是影響風險評級的一個重要參數，另一個影響風險評級的重要參數是（）。A.應對風險措施的成本B.風險后果嚴重程度C.企業(yè)對風險的偏好D.企業(yè)對風險的承受能力【答案】B50、（2008年真題）投資者對某項資產合理要求的最低收益率，稱為（）A.實際收益率B.必要收益率C.預期收益率D.無風險收益率【答案】B多選題（共25題）1、下列屬于凈現值計算過程中的折現率的參考標準的有（）。A.以市場利率為標準B.以投資者希望獲得的預期收益率C.以投資者希望獲得的預期最低投資報酬率為標準D.以企業(yè)平均資本成本率為標準【答案】ACD2、運用線性回歸法確定a和b時，必須注意的有（）。A.資金需要量與業(yè)務量之間線性關系的假定應符合實際情況B.應利用連續(xù)若干年的歷史資料，一般要有3年以上的資料C.應考慮價格等因素的變動情況D.應采用高低點法來計算項目中不變資金和變動資金數額【答案】ABC3、從公司內部管理的角度考察，公司特有風險的主要表現形式有（）。A.經營風險B.財務風險C.系統(tǒng)風險D.非系統(tǒng)風險【答案】AB4、（2012年）在進行財務管理體制設計時，應當遵循的原則有（）。A.明確分層管理思想B.與現代企業(yè)制度相適應C.決策權、執(zhí)行權與監(jiān)督權相互制衡D.與企業(yè)組織體制相適應的原則【答案】ABCD5、關于延期變動成本，下列說法中正確的有（）。A.在一定的業(yè)務量范圍內有一個固定不變的基數B.固定電話費屬于延期變動成本C.當業(yè)務量在一定范圍內變動時，總成本是不變的D.有價格折扣或優(yōu)惠條件下的水、電消費成本是延期變動成本【答案】AC6、下列關于財務預算的表述中，正確的有（）。A.財務預算多為長期預算B.財務預算又被稱作總預算C.財務預算是全面預算體系的最后環(huán)節(jié)D.財務預算主要包括資金預算和預計財務報表【答案】BCD7、股票上市可以為企業(yè)籌措新資金，但對公司也有不利的方面，其中包括（）。A.公司將負擔較高的信息披露成本B.手續(xù)復雜嚴格C.上市成本較高D.可能會分散公司的控制權【答案】ABCD8、下列各項中，影響總杠桿系數的有（）。A.固定經營成本B.優(yōu)先股股利C.所得稅稅率D.利息費用【答案】ABCD9、下列有關償債能力分析的說法中，正確的有（）。A.計算營運資金使用的流動資產和流動負債，通?？梢灾苯尤∽再Y產負債表B.流動比率高則短期償債能力強C.產權比率與資產負債率對評價償債能力的作用一致D.如果企業(yè)存在很快變現的長期資產，會增加企業(yè)的短期償債能力【答案】AD10、下列各項中，影響企業(yè)償債能力的表外因素不包括（）。A.可動用的銀行貸款指標或授信額度B.市盈率C.或有事項和承諾事項D.融資租賃【答案】BD11、籌資管理的原則包括（）。A.籌措合法B.規(guī)模適當C.取得及時D.結構合理【答案】ABCD12、關于銀行借款的籌資特點，下列說法正確的有（）。A.籌資彈性較大B.籌資成本較高C.限制條件多D.籌資速度快【答案】ACD13、（2016年）作業(yè)成本管理的一個重要內容是尋找非增值，將非增值成本降至最低。下列各項中，屬于非增值作業(yè)的有（）。A.零部件加工作業(yè)B.零部件組裝作業(yè)C.產成品質量檢驗作業(yè)D.從倉庫到車間的材料運輸作業(yè)【答案】CD14、下列各項中，不屬于相關者利益最大化財務管理目標缺點的有（）。A.沒有強調股東的首要地位B.沒有考慮風險和報酬的關系C.沒有考慮取得報酬的時間D.不利于企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展【答案】ABCD15、（2019年真題）基于成本性態(tài)分析，對于企業(yè)推出的新產品所發(fā)生的混合成本，不適宜采用的混合成本分解方法有（）。A.合同確認法B.技術測定法C.高低點法D.回歸分析法【答案】CD16、采用銷售百分比法預測資金需要量時，如果企業(yè)資金周轉的營運效率保持不變，下列項目中通常與銷售額存在穩(wěn)定百分比關系的經營性資產有（）。A.庫存現金B(yǎng).應付票據C.存貨D.短期融資券【答案】AC17、（2020年真題）下列各項中，屬于資本成本中籌資費用的有（）。A.股票發(fā)行費B.借款手續(xù)費C.證券印刷費D.股利支出【答案】ABC18、對于預算執(zhí)行單位提出的預算調整事項，企業(yè)進行決策時，一般應當遵循的要求有（）。A.預算調整事項不能偏離企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略B.預算調整重點應當放在預算執(zhí)行中出現的細微的差異方面C.預算調整方案應當在經濟上能夠實現最優(yōu)化D.預算調整重點應當放在預算執(zhí)行中出現的重要的差異方面【答案】ACD19、（2017年）下列各項中，可以作為企業(yè)產品定價目標的有（）。A.實現利潤最大化B.保持或提高市場占有率C.應對和避免市場競爭D.樹立企業(yè)形象【答案】ABCD20、（2019年）關于銀行借款籌資的資本成本，下列說法錯誤的有（）。A.銀行借款手續(xù)費會影響銀行借款的資本成本B.銀行借款的資本成本僅包括銀行借款利息支出C.銀行借款的資本成本率一般等于無風險利率D.銀行借款的資本成本與還本付息方式無關【答案】BCD21、根據本量利分析，以下選項會使得盈虧平衡點銷售量提高的有（）A.固定成本上升B.單位變動成本上升C.銷售量上升D.單價上升【答案】AB22、某項目需要在第一年年初投資76萬元，壽命期為6年，每年末產生現金凈流量20萬元。已知（P/A，14%，6）=3.8887，（P/A，15%，6）=3.7845。若公司根據內含收益率法認定該項目具有可行性，則該項目的必要投資收益率不可能為（）。A.16%B.13%C.14%D.15%【答案】AD23、（2013年真題）與銀行借款相比，下列各項中，屬于發(fā)行債券籌資特點的有（）。A.資本成本較高B.一次籌資數額較大C.擴大公司的社會影響D.募集資金使用限制較多【答案】ABC24、某公司經營杠桿系數為2，財務杠桿系數為3，如果產銷量增加1%，則下列說法不正確的有（）。A.息稅前利潤將增加2%B.息稅前利潤將增加3%C.每股收益將增加3%D.每股收益將增加【答案】BC25、下列有關信號傳遞理論的說法中，正確的有（）。A.信號傳遞理論認為，公司無法通過股利政策影響公司的股價B.一般來講，預期未來獲利能力強的公司，往往愿意通過相對較高的股利支付水平把自己同預期獲利能力差的公司區(qū)別開來，以吸引更多的投資者C.對于市場上的投資者來講，股利政策的差異反映公司預期獲利能力的大小D.如果公司現在的股利支付水平與過去新舊比有所變動，股票市價將會對股利的變動作出反應【答案】BCD大題（共10題）一、乙公司生產M產品，采用標準成本法進行成本管理。月標準總工時為23400小時，月標準變動制造費用總額為84240元。工時標準為2.2小時/件。假定乙公司本月實際生產M產品7500件，實際耗用總工時15000小時，實際發(fā)生變動制造費用57000元。（1）計算M產品的變動制造費用標準分配率。（2）計算M產品的變動制造費用實際分配率。（3）計算M產品的變動制造費用成本差異。（4）計算M產品的變動制造費用效率差異。（5）計算M產品的變動制造費用耗費差異?！敬鸢浮?.M產品的變動制造費用標準分配率＝84240/23400＝3.6（元/小時）（1分）2.M產品的變動制造費用實際分配率＝57000/15000＝3.8（元/小時）（1分）3.M產品的變動制造費用成本差異＝57000－7500×2.2×3.6＝－2400（元）（1分）4.M產品的變動制造費用效率差異＝（15000－7500×2.2）×3.6＝－5400（元）（1分）5.M產品的變動制造費用耗費差異＝（3.8－3.6）×15000＝3000（元）（1分）二、甲公司是一家制造業(yè)企業(yè)集團，生產耗費的原材料為L零部件。下：資料一：L零部件的年正常需要量為54000個，2018年及以前年度，一直從乙公司進貨，單位有關資料如購買價格100元/個，單位變動儲存成本為6元/個，每次訂貨變動成本為2000元，一年按360天計算。資料二：2018年，甲公司全年應付賬款平均余額為450000元，假定應付賬款全部為應向乙公司支付的L零部件的價款。資料三，年年初，乙公司為鼓勵甲公司盡2019早還款，向甲公司開出的現金折扣條件為“2/10，N/30”，目前甲公司用于支付賬款的資金需要在30天時才能周轉回來，30天以內的資金需求要通過銀行借款籌集，借款利率為4.8%，甲公司綜合考慮借款成本與折扣收益，決定在第10天付款方案和第30天付款方案中作出選擇。資料四：受經濟環(huán)境的影響，甲公司決定自2020年將零部件從外購轉為自行生產，計劃建立一個專門生產L零部件的A分廠。該分廠投入運行后的有關數據估算如下：零部件的年產量為54000個，單位直接材料為30元/個，單位直接人工為20元/個，其他成本全部為固定成本，金額為1900000元。資料五：甲公司將A分廠作為一個利潤中心予以考核，內部結算價格為100元/個，該分廠全部固定成本1900000元中，該分廠負責人可控的部分占700000元。要求：（1）根據資料一，按照經濟訂貨基本模型計算：①零部件的經濟訂貨量；②全年最佳訂貨次數；③最佳訂貨周期（要求用天數表示）；④經濟訂貨量下的變動儲存成本總額。（2）根據資料一和資料二，計算2018年度的應付賬款周轉期（要求用天數表示）。（3）根據資料一和資料三，分別計算甲公司2019年度兩個付款方案的凈收益，并判斷甲公司應選擇哪個付款方案。（4）根據資料四，計算A分廠投入運營后預計年產品成本總額。（5）根據資料四和資料五，計算A分廠作為利潤中心的如下業(yè)績考核指標：①邊際貢獻；②可控邊際貢獻；③部門邊際貢獻?！敬鸢浮浚?）①零部件的經濟訂貨量=（2×54000×2000/6）^1/2=6000（個）②全年最佳訂貨次數=54000/6000=9（次）③最佳訂貨周期=360/9=40（天）④經濟訂貨量下的變動儲存成本總額=6000/2×6=18000（元）（2）2018年度的應付賬款周轉期=450000/（54000×100/360）=30（天）（3）在第10天付款的凈收益=54000×100×2%-54000×100×（1-2%）×4.8%/360×（30-10）=93888（元）在第30天付款的凈收益=0因為第10天付款的凈收益大，所以甲公司應選擇在第10天付款。（4）A分廠投入運營后預計年產品成本總額=54000×（30+20）+1900000=4600000（元）（5）①邊際貢獻=54000×（100-30-20）=2700000（元）②可控邊際貢獻=2700000-700000=2000000（元）③部門邊際貢獻=2700000-1900000=800000（元）。三、甲公司是一家制藥企業(yè)。2011年，甲公司在現有產品P－I的基礎上成功研制出第二代產品P－Ⅱ。如果第二代產品投產，需要新購置成本為1200000元的設備一臺，購入后立即投入使用，稅法規(guī)定該設備使用期為5年，采用直線法計提折舊，預計殘值率為5%。第5年年末，該設備預計市場價值為100000元（假定第5年年末P－Ⅱ停產）。財務部門估計每年固定成本為60000元（不含折舊費），變動成本為60元/盒。另，新設備投產時需要投入營運資金200000元。營運資金于第5年年末全額收回。新產品P－Ⅱ投產后，預計年銷售量為8000盒，銷售價格為120元/盒。同時，由于產品P－I與新產品P－Ⅱ存在競爭關系，新產品P－Ⅱ投產后會使產品P－I的每年營業(yè)現金凈流量減少45000元。新產品P－Ⅱ項目的β系數為1.5。甲公司的債務權益比為1：1（假設資本結構保持不變），債務融資成本為8%（稅前）。甲公司適用的公司所得稅稅率為25%。資本市場中的無風險利率為5%，市場組合的預期收益率為11%。假定營業(yè)現金流入在每年年末取得，營業(yè)現金支出在每年年末支付。已知：（P／F，10%，5）＝0.6209，（P/A，10%，4）＝3.1699。要求：（1）計算產品P－Ⅱ投資決策分析時適用的折現率。（2）計算產品P－Ⅱ投資的投資期現金流量、第5年年末現金流量凈額。（3）計算產品P－Ⅱ投資的凈現值，并判斷是否進行新產品的投產?！敬鸢浮?.權益資本成本：5%＋1.5×（11%－5%）＝14%（1分）加權平均資本成本：0.5×8%×（1－25%）＋0.5×14%＝10%（1分）所以適用折現率為10%（1分）2.投資期現金流量：－（1200000＋200000）＝－1400000（元）（2分）第五年末賬面價值為：1200000×5%＝60000（元）所以，變現相關流量為：100000＋（60000－100000）×25%＝90000（元）每年折舊為：1200000×0.95/5＝228000（元）所以，第5年現金流量凈額為：8000×120×（1－25%）－（60000＋60×8000）×（1－25%）＋228000×25%＋200000－45000＋90000＝617000（元）（4分）3.企業(yè)1－4年的現金流量：8000×120×（1－25%）－（60000＋60×8000）×（1－25%）＋228000×25%－45000＝327000（元）（2分）所以：凈現值：327000×（P/A，10%，4）＋617000×（P/F，10%，5）－1400000＝327000×3.1699＋617000×0.6209－1400000＝19652.6（元）（2分）由于凈現值大于0，所以應該投產新產品。（2分）四、已知：A公司擬購買某公司債券作為長期投資（打算持有至到期日），要求的必要收益率為6%?，F有三家公司同時發(fā)行5年期，面值均為1000元的債券。其中：甲公司債券的票面利率為8%，每年付息一次，到期還本，債券發(fā)行價格為1041元；乙公司債券的票面利率為8%，單利計息，到期一次還本付息，債券發(fā)行價格為1050元；丙公司債券的票面利率為零，債券發(fā)行價格為750元，到期按面值還本。已知：（P/F，6%，5）＝0.7473，（P/F，7%，5）＝0.7130，（P/A，6%，5）＝4.2124，（P/A，7%，5）＝4.1002，（P/F，5%，5）＝0.7835。要求：（1）計算A公司購入甲公司債券的價值和內部收益率。（2）計算A公司購入乙公司債券的價值和內部收益率。（3）計算A公司購入丙公司債券的價值。（4）根據上述計算結果，評價甲、乙、丙三種公司債券是否具有投資價值，并為A公司做出購買何種債券的決策。【答案】（1）甲公司債券的價值＝1000×（P/F，6%，5）＋1000×8%×（P/A，6%，5）＝1000×0.7473＋1000×8%×4.2124≈1084.29（元）（0.5分）因為發(fā)行價格1041元<1084.29元。所以甲債券收益率大于6%。下面用7%再測試一次，其現值計算如下：P＝1000×8%×（P/A，7%，5）＋1000×（P/F，7%，5）＝1000×8%×4.1002＋1000×0.7130＝1041（元）計算出現值為1041元，等于債券發(fā)行價格，說明甲債券內部收益率為7%。（0.5分）（2）乙公司債券的價值＝（1000＋1000×8%×5）×（P/F，6%，5）=1046.22（元）（0.5分）因為發(fā)行價格1050元>債券價值1046.22元，所以乙債券內部收益率小于6%。下面用5%再測試一次，其現值計算如下：（1000＋1000×8%×5）×（P/F，5%，5）＝1096.90（元）。因為發(fā)行價格1050元＜債券價值1096.90元，所以：乙債券內部收益率在5%-6%之間。利用內插法列式：五、B公司現金收支狀況比較穩(wěn)定，預計全年（按360天計算）需要現金250000元，現金與有價證券的交易成本為每次500元，有價證券的年利率為10%。要求：（1）運用存貨模型計算最佳現金持有量。（2）計算最佳現金持有量下的全年現金管理相關總成本、全年現金交易成本和全年現金持有機會成本。（3）計算最佳現金持有量下的全年有價證券交易次數和有價證券交易間隔期?！敬鸢浮浚?）最佳現金持有量＝（2×250000×500/10%）^（1/2）＝50000（元）（2）全年現金管理相關總成本＝（2×250000×500×10%）^（1/2）＝5000（元）全年現金交易成本＝250000/50000×500＝2500（元）全年現金持有機會成本＝（50000/2）×10%＝2500（元）（3）最佳現金持有量下的全年有價證券交易次數＝250000÷50000＝5（次）有價證券交易間隔期＝360/5＝72（天）六、某企業(yè)生產E產品，生產能力為30000件，企業(yè)為減少庫存積壓，在分析市場環(huán)境后，計劃生產20000件以達到產銷平衡。預計E產品單位變動成本為200元，計劃期固定成本總額為450000元，利息費用為10000元，該企業(yè)預期目標稅后利潤總額262500元，該產品適用的消費稅稅率為5%。假定該企業(yè)預計年度接到一額外訂單，訂購5000件E產品，單價250元。該企業(yè)適用所得稅稅率25%。要求：（1）采用目標利潤法，確定E產品計劃期內單位產品價格。（2）假設該企業(yè)要求的成本利潤率為15%，判斷該企業(yè)是否應接受這一額外訂單，說明理由?！敬鸢浮浚?）目標息稅前利潤=262500/（1-25%）+10000=360000（元）單位產品價格=（360000+200×20000+450000）/[20000×（1-5%）]=253.16（元）（2）計劃外單位E產品價格=200×（1+15%）/（1-5%）=242.11（元）由于企業(yè)還有剩余生產能力，額外生產的產品只負擔變動成本即可。額外訂單的單價250元大于按照變動成本定價法計算的單價242.11元，所以應該接受這一訂單。七、某公司擬采用新設備取代已使用3年的舊設備，舊設備原價14950元，當前估計尚可使用5年，每年營運成本2150元，預計最終殘值1750元，目前變現價值8500元，購置新設備需花費13750元，預計可使用6年，每年付現成本850元，預計最終殘值2500元。該公司要求的最低投資報酬率為12%，所得稅稅率25%，稅法規(guī)定該類設備應采用直線法折舊，折舊年限6年，殘值為原值的10%。要求：進行是否應該更換設備的分析決策，并列出計算分析過程?！敬鸢浮恳蛐屡f設備使用年限不同，應運用考慮貨幣時間價值的年金成本比較二者的優(yōu)劣。（1）繼續(xù)使用舊設備的年金成本：每年付現成本的現值=2150×（1-25%）×（P/A，12%，5）=2150×（1-25%）×3.6048=5812.74（元）年折舊額=（14950-14950×10%）÷6=2242.50（元）每年折舊抵稅的現值=2242.50×25%×（P/A，12%，3）=2242.50×25%×2.4018=1346.51（元）殘值收益的現值=[1750-（1750-14950×10%）×25%]×（P/F，12%，5）=[1750-（1750-14950×10%）×25%]×0.5674=956.78（元）目前舊設備變現收益=8500-[8500-（14950-2242.50×3）]×25%=8430.63（元）繼續(xù)使用舊設備的現金流出總現值=5812.74+8430.63-1346.51-956.78=11940.08（元）繼續(xù)使用舊設備的年金成本=11940.08÷（P/A，12%，5）=11940.08÷3.6048=3312.27（元）。（2）使用新設備的年金成本：購置成本=13750元每年付現成本現值=850×（1-25%）×（P/A，12