2024年CPA注會考試《財務成本管理》高頻錯題練習

2024年CPA注會考試《財務成本管理》高頻錯題練習學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(25題)1.甲公司每半年發(fā)放一次普通股股利，股利以每半年3%的速度持續(xù)增長，最近剛發(fā)放上半年股利每股1元。甲公司普通股等風險投資的年必要報酬率為10.25%，該公司股票目前每股價值是（）元。

A.24.96B.13.73C.51.5D.48.47

2.某企業(yè)準備發(fā)行5年期企業(yè)債券，每半年付息一次，票面年利率8％，面值1000元，平價發(fā)行，以下關(guān)于該債券的說法中，不正確的是（）。

A.該債券的計息期利率為4％

B.該債券的有效年利率是8.16％

C.該債券的報價利率是8％

D.因為是平價發(fā)行，所以隨著到期日的接近，該債券的價值不會改變

3.下列適用于分步法核算的是（）。

A.造船廠B.重型機械廠C.汽車修理廠D.大量大批的機械制造企業(yè)

4.甲公司采用固定股利支付率政策，股利支付率為60%。公司2022年實現(xiàn)凈利潤8000萬元。提取10%法定公積金。甲公司2022年應分配現(xiàn)金股利（）萬元。

A.5600B.4800C.4000D.4320

5.假設證券市場處于均衡狀態(tài)，股價增長率等于（）。

A.期望報酬率B.股利收益率C.股利增長率D.內(nèi)含增長率

6.與合伙企業(yè)相比，下列有關(guān)公司制企業(yè)特點的說法中，正確的是（）。

A.不存在雙重課稅B.不存在代理問題C.公司債務是獨立于所有者的債務D.存續(xù)年限受制于發(fā)起人的壽命

7.下列有關(guān)期權(quán)價格表述正確的是（）。

A.股票價格波動率越大，看漲期權(quán)的價格越低，看跌期權(quán)價格越高

B.執(zhí)行價格越高，看跌期權(quán)的價格越高，看漲期權(quán)價格越低

C.到期時間越長，美式看漲期權(quán)的價格越高，美式看跌期權(quán)價格越低

D.無風險利率越高，看漲期權(quán)的價格越低，看跌期權(quán)價格越高

8.在其他因素不變的情況下，下列各項變化中，能夠增加經(jīng)營營運資本需求的是（）。

A.采用自動化流水生產(chǎn)線，減少存貨投資

B.原材料價格上漲，銷售利潤率降低

C.市場需求減少，銷售額減少

D.發(fā)行長期債券，償還短期借款

9.無償增資發(fā)行是指認購者不必向公司繳納現(xiàn)金就可獲得股票的發(fā)行方式，發(fā)行對象只限于原股東，其目的主要是（）。

A.直接從外界募集股本，增加公司的資本金

B.給予原股東一種優(yōu)惠

C.依靠減少公司的資本公積或留存收益來增加資本金

D.增強股東信心和公司信譽

10.甲公司采用隨機模式管理現(xiàn)金，現(xiàn)金余額最低1500萬元，現(xiàn)金返回線3500萬元。當現(xiàn)金余額為8500萬元時，應采取的措施是（）。

A.買入證券5000萬元B.不進行證券買賣C.買入證券1000萬元D.賣出證券5000萬元

11.甲公司20×0年末的現(xiàn)金資產(chǎn)總額為100萬元（其中有60%是生產(chǎn)經(jīng)營所必需的），其他經(jīng)營流動資產(chǎn)為3000萬元，經(jīng)營長期資產(chǎn)為5000萬元。負債合計8000萬元，其中短期借款150萬元，交易性金融負債200萬元，其他應付款（應付利息）100萬元，其他應付款（應付股利）300萬元，一年內(nèi)到期的非流動負債120萬元，長期借款800萬元，應付債券320萬元。則20×0年末的凈經(jīng)營資產(chǎn)為（）萬元。

A.2050B.2090C.8060D.60

12.下列關(guān)于利率期限結(jié)構(gòu)的表述中，屬于流動性溢價理論觀點的是（）。

A.不同期限的債券市場互不相關(guān)

B.即期利率水平完全由各個期限市場上的供求關(guān)系決定

C.長期債券即期利率是短期債券預期利率的函數(shù)

D.長期即期利率是未來短期預期利率平均值加上一定的流動性風險溢價

13.甲公司生產(chǎn)乙產(chǎn)品，最大產(chǎn)能90000小時，單位產(chǎn)品加工工時6小時，目前訂貨量13000件，剩余生產(chǎn)能力無法轉(zhuǎn)移。乙產(chǎn)品銷售單價150元，單位成本100元，單位變動成本70元?，F(xiàn)有客戶追加訂貨2000件，單件報價90元，接受這筆訂單，公司營業(yè)利潤（）。

A.增加40000元B.增加100000元C.增加180000元D.增加160000元

14.甲公司采用標準成本法進行成本控制。某種產(chǎn)品的固定制造費用標準成本為6元／件，每件產(chǎn)品的標準工時為2小時。2018年6月，該產(chǎn)品的實際產(chǎn)量為100件，實際工時為250小時，實際發(fā)生固定制造費用1000元，固定制造費用效率差異為（）元。

A.150B.200C.250D.400

15.某企業(yè)經(jīng)批準平價發(fā)行優(yōu)先股，籌資費率和年股息率分別為6%和10%，所得稅稅率為25%，則優(yōu)先股成本為（）。

A.7.98%B.10.64%C.10%D.7.5%

16.對企業(yè)而言，相比較發(fā)行股票,利用發(fā)行債券籌集資金的優(yōu)點是（）。

A.增強公司籌資能力B.降低公司財務風險C.降低公司資本成本D.資金使用限制較少

17.甲公司是一家上市公司，使用“債券收益率風險調(diào)整模型”估計甲公司的權(quán)益資本成本時，債券收益是指（）。

A.政府發(fā)行的長期債券的票面利率

B.政府發(fā)行的長期債券的到期收益率

C.甲公司發(fā)行的長期債券的稅前債務成本

D.甲公司發(fā)行的長期債券的稅后債務成本

18.甲公司目前存在融資需求。如果采用優(yōu)序融資理論，管理層應當選擇的融資順序是（）。

A.內(nèi)部留存收益、公開增發(fā)新股、發(fā)行公司債券、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券

B.內(nèi)部留存收益、公開增發(fā)新股、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券、發(fā)行公司債券

C.內(nèi)部留存收益、發(fā)行公司債券、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券、公開增發(fā)新股

D.內(nèi)部留存收益、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券、發(fā)行公司債券、公開增發(fā)新股

19.債券A和債券B是兩只在同一資本市場上剛發(fā)行的按年付息的平息債券。它們的面值和票面利率均相同，只是到期時間不同。假設兩只債券的風險相同，并且等風險投資的必要報酬率低于票面利率，則（）。

A.償還期限長的債券價值低B.償還期限長的債券價值高C.兩只債券的價值相同D.兩只債券的價值不同，但不能判斷其高低

20.甲公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25％，要求的必要報酬率為10％。生產(chǎn)車間有一臺老舊設備，技術(shù)人員提出更新申請。已知該設備原購置價格為1200萬元。稅法規(guī)定該類設備的折舊年限為10年，殘值率為4％，直線法計提折舊。該設備現(xiàn)已使用5年，變現(xiàn)價值為600萬元，最終變現(xiàn)價值為30萬元。該設備每年需投入600萬元的運行成本。假設不考慮其他因素，在進行設備更新決策分析時，繼續(xù)使用舊設備的平均年成本為（）萬元。

A.573.72B.575.41C.576.88D.572.25

21.甲公司擬發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，當前等風險普通債券的市場利率為5%，股東權(quán)益成本為7%，甲公司的企業(yè)所得稅稅率為20%，要使發(fā)行方案可行，可轉(zhuǎn)換債券的稅前資本成本的區(qū)間為（）。

A.5%～7%B.4%～8.75%C.5%～8.75%D.4%～7%

22.確定最佳現(xiàn)金持有量的成本分析模式、存貨模式和隨機模式中都考慮的成本是（）。

A.管理成本B.機會成本C.交易成本D.短缺成本

23.甲公司正在編制2023年各季度銷售預算。銷售貨款當季度收回70%，下季度收回25%，下下季度收回5%，2023年初應收賬教余額3000萬元，其中，2022年第三季度的售形成的應收賬數(shù)為600萬元，第四季度銷售形成的應收賬款為2400萬元。2023年第一季度預計銷售收入6000萬元。2023年第一季度預計現(xiàn)金收入是（）萬元

A.6600B.6800C.5400D.7200

24.在比較分析時，下列各項中不屬于選擇比較的參照標準的是（）。

A.同業(yè)數(shù)據(jù)B.本企業(yè)歷史數(shù)據(jù)C.計劃預算數(shù)據(jù)D.可比企業(yè)歷史數(shù)據(jù)

25.根據(jù)“5C”系統(tǒng)原理，在確定信用標準時，應掌握客戶能力方面的信息。下列各項中最能反映客戶“能力”的是（）。

A.流動資產(chǎn)的數(shù)量和質(zhì)量以及與流動負債的比例B.獲取現(xiàn)金流量的能力C.財務狀況D.獲利能力

二、多選題(15題)26.以下關(guān)于成本計算分步法的表述中，正確的有（）。

A.逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法有利于各步驟在產(chǎn)品的實物管理和成本管理

B.當企業(yè)經(jīng)常對外銷售半成品時，不宜采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法

C.采用逐步分項結(jié)轉(zhuǎn)分步法時，需要進行成本還原

D.采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法時，無需將產(chǎn)品生產(chǎn)費用在完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品之間進行分配

27.采用作業(yè)成本法的公司大多具有的特征有（）。

A.從公司規(guī)?？?，公司的規(guī)模比較大

B.從產(chǎn)品品種看，產(chǎn)品多樣性程度高

C.從成本結(jié)構(gòu)看，制造費用在產(chǎn)品成本中占有較大比重

D.從外部環(huán)境看，公司面臨的競爭環(huán)境不是很激烈

28.企業(yè)在進行資本預算時需要對債務成本進行估計。如果不考慮所得稅的影響，下列關(guān)于債務成本的說法中，正確的有（）。

A.計算加權(quán)平均債務成本時，通常不需要考慮短期債務

B.當不存在違約風險時，債務成本等于債務的承諾收益

C.估計債務成本時，應使用現(xiàn)有債務的加權(quán)平均債務成本

D.在采用可比公司法測算公司的債務資本成本時，選擇的可比公司應與本公司信用級別相同

29.甲公司準備變更信用政策，擬選用縮短信用期或提供現(xiàn)金折扣兩項措施之一，下列關(guān)于兩項措施相同影響的說法中，正確的有（）。

A.均縮短平均收現(xiàn)期B.均減少收賬費用C.均增加銷售收入D.均減少壞賬損失

30.如果其他因素不變，一旦折現(xiàn)率提高，則下列指標中數(shù)值將會變小的有（）。

A.現(xiàn)值指數(shù)B.凈現(xiàn)值C.內(nèi)含報酬率D.折現(xiàn)回收期

31.下列有關(guān)各種經(jīng)濟增加值的表述中，正確的有（）。

A.基本的經(jīng)濟增加值歪曲了公司的真實業(yè)績

B.據(jù)說披露的經(jīng)濟增加值可以解釋公司市場價值變動的50%

C.特殊的經(jīng)濟增加值是特定公司根據(jù)自身情況定義的經(jīng)濟增加值

D.披露的經(jīng)濟增加是公司經(jīng)濟利潤最正確和最準確的度量指標

32.投資組合由證券X和證券Y各占50%構(gòu)成。證券X的期望收益率12%，標準差12%，β系數(shù)1.5。證券Y的期望收益率10%，標準差10%，β系數(shù)1.3。下列說法中，正確的有（）。

A.投資組合的期望收益率等于11%

B.投資組合的變異系數(shù)等于1

C.投資組合的β系數(shù)等于1.4

D.投資組合的標準差等于11%

33.以下關(guān)于剩余股利分配政策的表述中，錯誤的有（）。

A.采用剩余股利政策的根本理由是為了使加權(quán)平均資本成本最低

B.采用剩余股利政策時，公司的資產(chǎn)負債率要保持不變

C.采用剩余股利政策時，要考慮公司的現(xiàn)金是否充足

D.采用剩余股利政策時，公司不能動用以前年度的未分配利潤

34.下列關(guān)于資本成本的說法中，錯誤的有（）。

A.公司資本成本是公司投資于資本支出項目所要求的報酬率

B.如果新的投資項目的系統(tǒng)風險與企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)的平均風險相同，則項目的資本成本等于公司資本成本

C.公司的經(jīng)營風險和財務風險大，公司的資本成本也就較高

D.一個公司資本成本的高低，取決于經(jīng)營風險溢價和財務風險溢價

35.甲公司用投資報酬率指標考核下屬投資中心，該指標的優(yōu)點有（）。

A.便于按風險程度的不同調(diào)整資本成本

B.可避免部門經(jīng)理產(chǎn)生“次優(yōu)化”行為

C.可以分解為投資周轉(zhuǎn)率和部門經(jīng)營利潤率的乘積

D.便于不同部及不同行業(yè)之間的業(yè)績比較

36.按照資本資產(chǎn)定價模型，某證券的收益率（）。

A.可能為負B.可能小于無風險利率C.不可能為負D.不可能小于無風險利率

37.甲持有乙公司股票，乙公司2020年利潤分配及資本公積轉(zhuǎn)增股本方案是每10股派發(fā)現(xiàn)金股利2元，同時以資本公積金向全體股東每10股轉(zhuǎn)增10股。假設利潤分配及資本公積金轉(zhuǎn)增股本后股價等于除權(quán)參考價。下列關(guān)于利潤分配結(jié)果說法中，正確的有（）。

A.甲財富不變B.甲持有乙的股數(shù)不變C.甲持有乙的股份比例不變D.乙公司股價不變

38.根據(jù)責任成本管理基本原理，成本中心只對可控成本負責?？煽爻杀緫邆涞臈l件有()。

A.該成本是成本中心可計量的

B.該成本的發(fā)生是成本中心可預見的

C.該成本是成本中心可調(diào)節(jié)和控制的

D.該成本是為成本中心取得收入而發(fā)生的

39.與利潤最大化相比，下列各項中屬于股東財富最大化優(yōu)點的有（）。

A.考慮了利潤取得的時間B.考慮了利潤和所承擔風險的關(guān)系C.考慮了利潤和所投入資本額的關(guān)系D.考慮了公司的長遠目標

40.下列各項中屬于有償增資發(fā)行方式的有（）。

A.公開發(fā)行股票B.配股C.定向增發(fā)D.盈余公積轉(zhuǎn)增資本

三、簡答題(3題)41.假設甲公司股票現(xiàn)在的市價為10元，有1股以該股票為標的資產(chǎn)的看漲期權(quán)，執(zhí)行價格為12元，到期時間是9個月。9個月后股價有兩種可能：上升25%或者降低20%，無風險利率為每年6%?，F(xiàn)在打算購進適量的股票以及借入必要的款項建立一個投資組合，使得該組合9個月后的價值與購進該看漲期權(quán)相等。要求：（1）確定可能的到期日股票價格；（2）根據(jù)執(zhí)行價格計算確定到期日期權(quán)價值；（3）計算套期保值比率；（4）計算購進股票的數(shù)量和借款數(shù)額；（5）計算期權(quán)的價值。

42.甲公司是一家快速成長的上市公司，目前因項目擴建急需籌資1億元。由于當前公司股票價格較低，公司擬通過發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的方式籌集資金，并初步擬定了籌資方案。有關(guān)資料如下：（1）可轉(zhuǎn)換債券按面值發(fā)行，期限5年。每份可轉(zhuǎn)換債券的面值為1000元，票面利率為5%，每年年末付息一次，到期還本?？赊D(zhuǎn)換債券發(fā)行一年后可以轉(zhuǎn)換為普通股，轉(zhuǎn)換價格為25元。（2）可轉(zhuǎn)換債券設置有條件贖回條款，當股票價格連續(xù)20個交易日不低于轉(zhuǎn)換價格的120%時，甲公司有權(quán)以1050元的價格贖回全部尚未轉(zhuǎn)股的可轉(zhuǎn)換債券。（3）甲公司股票的當前價格為22元，預期股利為0.715元/股，股利年增長率預計為8%。（4）當前市場上等風險普通債券的市場利率為10%。（5）甲公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。（6）為方便計算，假定轉(zhuǎn)股必須在年末進行，贖回在達到贖回條件后可立即執(zhí)行。要求：（1）計算發(fā)行日每份純債券的價值。（2）計算第4年年末每份可轉(zhuǎn)換債券的底線價值。（3）計算可轉(zhuǎn)換債券的稅前資本成本，判斷擬定的籌資方案是否可行并說明原因。（4）如果籌資方案不可行，甲公司擬采取修改票面利率的方式修改籌資方案。假定修改后的票面利率需為整數(shù)，計算使籌資方案可行的票面利率區(qū)間。

43.2018年年初，某公司購置一條生產(chǎn)線，有以下四種方案。方案一：2020年年初一次性支付100萬元。方案二：2018年至2020年每年年初支付30萬元。方案三：2019年至2022年每年年初支付24萬元。方案四：2020年至2024年每年年初支付21萬元。折現(xiàn)率10%，貨幣時間價值系數(shù)如下表（略）要求：（1）計算方案一付款方式下，支付價款的現(xiàn)值；（2）計算方案二付款方式下，支付價款的現(xiàn)值；（3）計算方案三付款方式下，支付價款的現(xiàn)值；（4）計算方案四付款方式下，支付價款的現(xiàn)值；（5）選擇哪種付款方式更有利于公司。

參考答案

1.C需要注意的是，本題的股利是每半年發(fā)放一次，所以，應該先把甲公司普通股等風險投資的年必要報酬率10.25%折算為半年的必要報酬率（1＋10.25%）1/2－1＝5%。然后得出公司股票目前每股價值＝1×（1＋3%）/（5%－3%）＝51.5（元）。

2.D由于半年付息一次，債券的報價利率=8％，所以債券的計息期利率=8％／2=4％，債券的有效年利率=（1+4％）2-1=8．16％。如果是連續(xù)支付利息的情況，平價發(fā)行債券價值不變，但是每間隔一段時間支付一次利息的情況下，平價發(fā)行債券價值呈周期性波動。

3.D產(chǎn)品成本計算的分步法是按照產(chǎn)品的生產(chǎn)步驟計算產(chǎn)品成本的一種方法，它適用于大量大批的多步驟生產(chǎn)，如紡織、冶金、大量大批的機械制造企業(yè)。產(chǎn)品成本計算的分批法，是按照產(chǎn)品批別計算產(chǎn)品成本的一種方法，它主要適用于單件小批類型的生產(chǎn)，如造船業(yè)、重型機械制造業(yè)等，也可用于一般企業(yè)中的新產(chǎn)品試制或試驗的生產(chǎn)、在建工程以及設備修理作業(yè)等。由此可知，選項A、B、C適用于分批法。

4.B甲公司2022年應分配現(xiàn)金股利8000×60%＝4800（萬元）。

5.C

6.C公司制企業(yè)的優(yōu)點：（1）無限存續(xù)；（2）股權(quán)便于轉(zhuǎn)讓；（3）有限責任。公司債務是法人的債務，不是所有者的債務。所有者對公司債務的責任以其出資額為限，所以，選項C正確。公司制企業(yè)的約束條件：（1）雙重課稅；（2）組建成本高；（3）存在代理問題。

7.B股票價格波動率越大，期權(quán)的價格越高，選項A錯誤。執(zhí)行價格對期權(quán)價格的影響與股票價格相反?？礉q期權(quán)的執(zhí)行價格越高，其價格越小?？吹跈?quán)的執(zhí)行價格越高，其價格越大，選項B正確。到期時間越長，發(fā)生不可預知事件的可能性越大，股價的變動范圍越大，美式期權(quán)的價格越高，無論看漲期權(quán)還是看跌期權(quán)都如此，選項C錯誤。無風險利率越高，執(zhí)行價格的現(xiàn)值越小，看漲期權(quán)的價格越高，而看跌期權(quán)的價格越低，選項D錯誤。

8.B減少存貨投資會減少經(jīng)營性流動資產(chǎn)，減少經(jīng)營營運資本需求，選項A排除；原材料價格上漲會導致存貨占用資金增加，增加經(jīng)營性流動資產(chǎn)，增加經(jīng)營營運資本需求，選項B是答案；市場需求減少，銷售額減少會減少存貨投資，即減少經(jīng)營性流動資產(chǎn)，減少經(jīng)營營運資本需求，選項C排除；發(fā)行長期債券，償還短期借款，不引起經(jīng)營性流動資產(chǎn)和經(jīng)營性流動負債的變化，不影響經(jīng)營營運資本需求，選項D排除。

9.D選項D符合題意，無償增資發(fā)行一般只在分配股票股利、資本公積或盈余公積轉(zhuǎn)增資本時采用，其目的主要是為增強股東信心和公司信譽。

10.A現(xiàn)金余額的上限＝3×3500－2×1500＝7500（萬元），由于8500萬元高于上限，所以，應該買入證券5000萬元，使得現(xiàn)金余額等于現(xiàn)金返回線的3500萬元。

11.A金融負債＝150＋200＋100＋300＋120＋800＋320＝1990（萬元），經(jīng)營負債＝8000－1990＝6010（萬元）。經(jīng)營資產(chǎn)＝經(jīng)營現(xiàn)金＋其他經(jīng)營流動資產(chǎn)＋經(jīng)營長期資產(chǎn)＝100×60%＋3000＋5000＝8060（萬元），凈經(jīng)營資產(chǎn)＝經(jīng)營資產(chǎn)－經(jīng)營負債＝8060－6010＝2050（萬元）。

12.D選項A、B屬于市場分割理論的觀點；選項C屬于無偏預期理論的觀點；選項D屬于流動性溢價理論的觀點。

13.A現(xiàn)有訂單加工時間＝13000×6＝78000（小時），剩余產(chǎn)能＝90000－78000＝12000（小時），新訂單需要的加工時間＝2000×6＝12000（小時），等于剩余產(chǎn)能，所以，接受該訂單不影響正常銷售量。由于剩余生產(chǎn)能力無法轉(zhuǎn)移，所以，不用考慮機會成本，因此公司增加的營業(yè)利潤＝2000×（90－70）＝40000（元）。

14.A固定制造費用的效率差異=（實際工時-實際產(chǎn)量下標準工時）×固定制造費用標準分配率=（250-100×2）×（6／2）=150（元）。

15.B優(yōu)先股資本成本＝10%/（1－6%）＝10.64%。

16.C股票籌資的資本成本一般較高。

17.D按照債券收益率風險調(diào)整模型rs=rdt＋RPc，式中：rdt—稅后債務成本；RPc—股東比債權(quán)人承擔更大風險所要求的風險溢價，因此正確答案是選項D。

18.C優(yōu)序融資理論認為企業(yè)在籌集資本的過程中，遵循著先內(nèi)源融資后外源融資的基本順序。在需要外源融資時，按照風險程度的差異，優(yōu)先考慮債務融資（先普通債券后可轉(zhuǎn)換債券），不足時再考慮權(quán)益融資。

19.B對于分期付息債券，當債券的面值和票面利率相同，票面利率高于必要報酬率（即溢價發(fā)行的情形下），如果債券的必要報酬率和利息支付頻率不變，則隨著到期日的臨近（到期時間縮短），債券的價值逐漸向面值回歸（即降低）。

20.B選項B正確，該設備年折舊額=1200×（1—4％）÷10=115．2（萬元），設備當前賬面價值=1200—115．2×5=624（萬元），喪失的設備變現(xiàn)現(xiàn)金流量=600+（624—600）×25％=606（萬元），設備最終變現(xiàn)現(xiàn)金流量=30+（1200×4％一30）×25％=34．5（萬元），年折舊抵稅額=115．2×25％=28．8（萬元），年稅后運行成本=600×（1—25％）=450（萬元），舊設備的平均年成本=[606+（450—28．8）×（P／A，10％，5）一34．5×（P／F，10％，5）]÷（P／A，10％，5）=575．41（萬元）。

21.C稅前股權(quán)資本成本=7%/（1-20%）=8.75%，可轉(zhuǎn)換債券的稅前融資成本應在普通債券市場利率與稅前股權(quán)成本之間，所以選項C正確。

22.B

23.B2022年第四季度形成應收賬款是2400萬元，那么第四季度的銷售額就是2400/30%=8000。同理，第三季度的銷售額就是600/5%=12000。2023年第一季度收到現(xiàn)金=6000*70%+8000*25%+12000*5%=6800

24.D在比較分析時，需要選擇比較的參照標準，包括同業(yè)數(shù)據(jù)、本企業(yè)歷史數(shù)據(jù)和計劃預算數(shù)據(jù)，所以選項D是答案。

25.A“5C”系統(tǒng)主要包括五個方面，即品質(zhì)、能力、資本、抵押、條件。其中：“品質(zhì)”是指顧客的信譽，即客戶履行償債資金義務的可能性；“能力”是指顧客的償債能力，即其流動資產(chǎn)的數(shù)量和質(zhì)量以及與流動負債的比例；“資本”是指顧客的財務實力和財務狀況；“抵押”是指顧客拒付款項或無力支付款項時能被用作抵押的資產(chǎn)；“條件”是指可能影響顧客付款能力的經(jīng)濟環(huán)境。

26.AB

27.ABC采用作業(yè)成本法的公司一般應具備以下條件：（1）從公司規(guī)?？?，這些公司的規(guī)模比較大（選項A正確）；（2）從產(chǎn)品品種看，這些公司的產(chǎn)品多樣性程度高（選項B正確）；（3）從成本結(jié)構(gòu)看，這些公司的制造費用在產(chǎn)品成本中占有較大比重（選項C正確）；（4）從外部環(huán)境看，這些公司面臨的競爭激烈（選項D錯誤）。

28.AB作為投資決策和企業(yè)價值評估依據(jù)的資本成本，只能是未來借入新債務的成本?，F(xiàn)有債務的歷史成本，對于未來的決策來說是不相關(guān)的沉沒成本，選項C錯誤?？杀裙緫斉c目標公司處于同一行業(yè)，具有類似的商業(yè)模式。最好兩者的規(guī)模、負債比率和財務狀況也比較類似，選項D錯誤。

29.ABD信用期是指企業(yè)允許顧客從購貨到付款之間的時間，所以，縮短信用期會縮短平均收現(xiàn)期，同時縮短信用期也會減少銷售收入，減少應收賬款，減少收賬費用和壞賬損失?，F(xiàn)金折扣是企業(yè)對顧客在商品價格上所做的扣減，主要目的在于吸引顧客為享受優(yōu)惠而提前付款，縮短平均收現(xiàn)期，也會減少收賬費用和壞賬損失。所以，本題答案為ABD。

30.AB內(nèi)含報酬率指標是方案本身的報酬率，其指標大小不受折現(xiàn)率高低的影響。折現(xiàn)率越高，折現(xiàn)回收期會越大。

31.ABC真實的經(jīng)濟增加值是公司經(jīng)濟利潤最正確和最準確的度量指標，選項D的表述不正確。

32.AC組合的期望收益率＝12%×50%＋10%×50%＝11%，組合的貝塔系數(shù)＝1.5×50%＋1.3×50%＝1.4。由于只有在完全正相關(guān)的情況下，選項B、D的說法才正確，本題中并沒有說X和Y完全正相關(guān)，所以，選項B、D的說法不正確。

33.BC采用剩余股利政策的根本理由是為了保持理想的資本結(jié)構(gòu)，使得加權(quán)平均資本成本達到最低。采用剩余股利政策時，并不意味著公司的資產(chǎn)負債率保持不變，只是保持資本結(jié)構(gòu)（長期有息債務資本和權(quán)益資本的比例）不變，無需考慮公司的現(xiàn)金是否充足。同時公司也不可以動用以前年度的未分配利潤來派發(fā)股利。

34.ABD公司資本成本是投資人針對整個公司要求的報酬率，項目資本成本是公司投資于資本支出項目所要求的報酬率，因此選項A錯誤；如果新的投資項目的風險（包括系統(tǒng)風險和非系統(tǒng)風險）與企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)的平均風險相同，則項目的資本成本等于公司資本成本，選項B的說法不正確。一個公司資本成本的高低，取決于無風險利率、經(jīng)營風險溢價和財務風險溢價。因此選項D的說法不正確。

35.CD部門投資報酬率評價投資中心業(yè)績有很多優(yōu)點：它是根據(jù)現(xiàn)有的責任資料計算的，比較客觀，可用于部門之間以及不同行業(yè)之間的比較。部門投資報酬率可以分解為投資周轉(zhuǎn)率和部門經(jīng)營利潤率，兩者的乘積并可進一步分解為資產(chǎn)的明細項目和收支的明細項目，從而對整個部門的經(jīng)營狀況做出評價。

36.AB資本資產(chǎn)定價模型Ri=Rf+βi（Rm一Rf），只要βi和（Rm一Rf）其中一個為負，兩者的乘積就為負，Ri就小于Rf；當兩者的乘積為負且絕對值大于Rf時，Ri就小于零。所以，按照資本資產(chǎn)定價模型，某證券的收益率可能小于無風險利率，也可能為負。

37.AC由于資本公積轉(zhuǎn)增股本并沒有改變股東的人數(shù)，也沒有發(fā)生股東之間的股權(quán)轉(zhuǎn)換，所以，每個股東持有股份的比例并未改變，即選項C的說法正確。由于利潤分配及資本公積金轉(zhuǎn)增股本后股價等于除權(quán)參考價，所以，股東財富總額不變，由于甲的股份比例不變，所以，甲股東財富不變。即選項A的說法正確。由于資本公積轉(zhuǎn)增股本導致股數(shù)增加，而甲的股份比例不變，所以，甲持有乙的股數(shù)增加，即選項B的說法不正確。由于利潤分配及資本公積金轉(zhuǎn)增股本后股價等于除權(quán)參考價，所以，選項D的說法不正確。

38.ABC可控成本是指成本中心可以控制的各種耗費，它應具備三個條件：第一，該成本的發(fā)生是成本中心可以預見的；第二，該成本是成本中心可以計量的；第三，該成本是成本中心可以調(diào)節(jié)和控制的。因此本題選項A、B、C正確。

39.ABCD選項A、B、C、D都屬于利潤最大化的缺點，股東財富最大化的優(yōu)點。

40.ABC一般公開發(fā)行的股票和私募中的內(nèi)部配股、私人配股都采用有償增資的方式，選項A、B、C正確。選項D屬于無償增資發(fā)行。無償增資發(fā)行是指，認購者不必向公司繳納現(xiàn)金就可獲得股票的發(fā)行方式，發(fā)行對象只限于原股東。一般只在分配股票股利、股票分割和法定公積金或盈余轉(zhuǎn)增資本時采用。

41.（1）上行股價＝10×（1＋25%）＝12.5（元）下行股價＝10×（1－20%）＝8（元）（2）股價上行時期權(quán)到期日價值＝上行股價－執(zhí)行價格＝12.5－12＝0.5（元）股價下行時期權(quán)到期日價值＝0（3）套期保值比率＝期權(quán)價值變化/股價變化＝（0.5－0）/（12.5－8）＝0.11（4）購進股票的數(shù)量＝套期保值比率＝0.11（股）借款數(shù)額＝（到期日下行股價×套期保值比率）/（1＋6%×9/12）＝（8×0.11）/（1＋4.5%）＝0.84（元）（5）期權(quán)價值＝購買股票支出－借款＝10×0.11－0.84＝0.26（元）

42.（1）發(fā)行日每份純債券的價值=1000×5%×（P/A，10%，5）+1000×（P/F，10%，5）=50×3.7908+1000×0.6209=810.44（元）。（2）可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換比率=1000/25=40第4年年末每份純債券價值=1000×5%×（P/A，10%，1）+1000×（P/F，10%，1）=（50+1000）×0.9091=954.56（元）第4年年末每份可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換價值=40×22×（F/P，8%，4）=1197.24（元），大于純債券價值，所以，第4年年末每份可轉(zhuǎn)換債券的底線價值為1197.24元。（3