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2024年度CPA注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》考前沖刺試卷(含答案)學(xué)校:________班級(jí):________姓名:________考號(hào):________

一、單選題(25題)1.以某公司股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格均為55元,期權(quán)均為歐式期權(quán),期限1年,到期日相同。目前該股票的價(jià)格是44元,看漲和看跌的期權(quán)費(fèi)(期權(quán)價(jià)格)均為5元。如果到期日該股票的價(jià)格是34元,則同時(shí)購進(jìn)1份看跌期權(quán)與1份看漲期權(quán)組合的到期日凈損益為()元。

A.-5B.-10C.6D.11

2.無償增資發(fā)行是指認(rèn)購者不必向公司繳納現(xiàn)金就可獲得股票的發(fā)行方式,發(fā)行對(duì)象只限于原股東,其目的主要是()。

A.直接從外界募集股本,增加公司的資本金

B.給予原股東一種優(yōu)惠

C.依靠減少公司的資本公積或留存收益來增加資本金

D.增強(qiáng)股東信心和公司信譽(yù)

3.如果期權(quán)到期日股價(jià)大于執(zhí)行價(jià)格,則下列各項(xiàng)中,不正確的是()。

A.保護(hù)性看跌期權(quán)的凈損益=到期日股價(jià)-股票買價(jià)-期權(quán)價(jià)格

B.拋補(bǔ)性看漲期權(quán)的凈損益=期權(quán)費(fèi)用

C.多頭對(duì)敲的凈損益=到期日股價(jià)-執(zhí)行價(jià)格-多頭對(duì)敲投資額

D.空頭對(duì)敲的凈損益=執(zhí)行價(jià)格-到期日股價(jià)+期權(quán)費(fèi)收入

4.某公司適用的所得稅稅率為25%,公司發(fā)行面值為1000元,票面利率為6%,每半年付息一次的永續(xù)債券,發(fā)行價(jià)格為1100元,發(fā)行費(fèi)用為發(fā)行價(jià)格的5%。按照金融工具準(zhǔn)則判定該永續(xù)債為權(quán)益工具,則該永續(xù)債券的資本成本為()。

A.4.37%B.5.82%C.5.74%D.6%

5.某公司于2021年6月1日發(fā)行面值100元、期限6年、票面利率5%、每滿一年付息一次的可轉(zhuǎn)換債券,轉(zhuǎn)換比率為7。該公司2021年5月31日剛剛支付了2020年度的股利,金額為0.4元/股,預(yù)計(jì)未來將保持8%的增速。假設(shè)等風(fēng)險(xiǎn)普通債券的市場(chǎng)利率為8%,股權(quán)相對(duì)債權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為6%,企業(yè)所得稅稅率25%。則2023年5月31日,該可轉(zhuǎn)換債券的底線價(jià)值是()元。

A.58.79B.88.20C.90.06D.100

6.某公司擬發(fā)行一批優(yōu)先股,采用固定股息率,面值100元,年股息率為10%,發(fā)行價(jià)格為100元,則該優(yōu)先股的期望報(bào)酬率為()。

A.9.09%B.10%C.10.09%D.11%

7.甲企業(yè)產(chǎn)銷X產(chǎn)品,2022年7月計(jì)劃產(chǎn)量1000件。單位產(chǎn)品材料消耗標(biāo)準(zhǔn)為5千克。本月實(shí)際產(chǎn)量900件,月初車間已領(lǐng)未用材料100千克,本月實(shí)際領(lǐng)料4800千克,月末已領(lǐng)未用材料120千克。本月材料用量差異是()。

A.不利差異300千克B.不利差異280千克C.有利差異200千克D.不利差異320千克

8.某第三方檢測(cè)公司正在考慮是否關(guān)閉核酸檢測(cè)業(yè)務(wù)線,假設(shè)全部檢測(cè)均為10人混檢,單人次的收費(fèi)價(jià)格為3.4元,每月的業(yè)務(wù)量約為600萬人次。主要成本費(fèi)用中,檢測(cè)試劑耗材的成本為0.5元/人次,專用檢測(cè)設(shè)備的折舊等相關(guān)成本合計(jì)為1,200萬元/月。實(shí)驗(yàn)室參與人員的固定成本為300萬元/月,其人員均能勝任多個(gè)檢測(cè)項(xiàng)目。如果采樣人員的綜合單位成本高于(),則該實(shí)驗(yàn)室應(yīng)關(guān)閉核酸檢測(cè)業(yè)務(wù)。

A.0.4元/人次B.0.7元/人次C.0.8元/人次D.0.9元/人次

9.在比較分析時(shí),下列各項(xiàng)中不屬于選擇比較的參照標(biāo)準(zhǔn)的是()。

A.同業(yè)數(shù)據(jù)B.本企業(yè)歷史數(shù)據(jù)C.計(jì)劃預(yù)算數(shù)據(jù)D.可比企業(yè)歷史數(shù)據(jù)

10.甲公司生產(chǎn)乙產(chǎn)品,最大產(chǎn)能90000小時(shí),單位產(chǎn)品加工工時(shí)6小時(shí),目前訂貨量13000件,剩余生產(chǎn)能力無法轉(zhuǎn)移。乙產(chǎn)品銷售單價(jià)150元,單位成本100元,單位變動(dòng)成本70元?,F(xiàn)有客戶追加訂貨2000件,單件報(bào)價(jià)90元,接受這筆訂單,公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)()。

A.增加40000元B.增加100000元C.增加180000元D.增加160000元

11.下列關(guān)于責(zé)任成本、變動(dòng)成本和制造成本的說法中,不正確的是()。

A.計(jì)算產(chǎn)品的完全成本是為了按會(huì)計(jì)準(zhǔn)則確定存貨成本和期間損益

B.計(jì)算產(chǎn)品的變動(dòng)成本是為了經(jīng)營(yíng)決策

C.計(jì)算責(zé)任成本是為了評(píng)價(jià)成本控制業(yè)績(jī)

D.計(jì)算責(zé)任成本是為了經(jīng)營(yíng)決策

12.某投資機(jī)構(gòu)對(duì)某國(guó)股票市場(chǎng)進(jìn)行了調(diào)查,發(fā)現(xiàn)該市場(chǎng)上股票的價(jià)格不僅可以反映歷史信息,而且還能反映所有的公開信息,但內(nèi)幕者參與交易時(shí)能夠獲得超額盈利,說明此市場(chǎng)是()

A.弱式有效市場(chǎng)B.半強(qiáng)式有效市場(chǎng)C.強(qiáng)式有效市場(chǎng)D.無效市場(chǎng)

13.確定最佳現(xiàn)金持有量的成本分析模式、存貨模式和隨機(jī)模式中都考慮的成本是()。

A.管理成本B.機(jī)會(huì)成本C.交易成本D.短缺成本

14.甲公司用每股收益無差別點(diǎn)法進(jìn)行長(zhǎng)期籌資決策,已知長(zhǎng)期債券籌資與普通股籌資的每股收益無差別點(diǎn)的年息稅前利潤(rùn)為200萬元,優(yōu)先股籌資與普通股籌資的每股收益無差別點(diǎn)的年息稅前利潤(rùn)是300萬元,如果甲公司預(yù)測(cè)未來每年息稅前利潤(rùn)是160萬元,下列說法中,正確的是()。

A.應(yīng)該用普通股融資B.應(yīng)該用優(yōu)先股融資C.可以用長(zhǎng)期債券也可以用優(yōu)先股融資D.應(yīng)該用長(zhǎng)期債券融資

15.下列各項(xiàng)中,不屬于普通股籌資的缺點(diǎn)的是()。

A.普通股的資本成本較高B.股票上市會(huì)增加公司被收購的風(fēng)險(xiǎn)C.可能會(huì)分散公司的控制權(quán)D.籌資限制較多

16.下列各項(xiàng)制度性措施中,不能防止經(jīng)營(yíng)者背離股東目標(biāo)的是()。

A.聘請(qǐng)注冊(cè)會(huì)計(jì)師B.給予股票期權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)C.對(duì)經(jīng)營(yíng)者實(shí)行固定年薪制D.解雇經(jīng)營(yíng)者

17.下列適用于分步法核算的是()。

A.造船廠B.重型機(jī)械廠C.汽車修理廠D.大量大批的機(jī)械制造企業(yè)

18.目前,A公司的股票價(jià)格為30元,行權(quán)價(jià)格為32元的看跌期權(quán)P(以A公司股票為標(biāo)的資產(chǎn))的期權(quán)費(fèi)為4元。投資機(jī)構(gòu)B買入1000萬股A公司股票并買入1000萬份看跌期權(quán)P。在期權(quán)到期日,如果A公司的股價(jià)為22元,則投資機(jī)構(gòu)B的損益為()萬元。

A.-14000B.-8000C.-2000D.2000

19.下列關(guān)于利率期限結(jié)構(gòu)的表述中,屬于流動(dòng)性溢價(jià)理論觀點(diǎn)的是()。

A.不同期限的債券市場(chǎng)互不相關(guān)

B.即期利率水平完全由各個(gè)期限市場(chǎng)上的供求關(guān)系決定

C.長(zhǎng)期債券即期利率是短期債券預(yù)期利率的函數(shù)

D.長(zhǎng)期即期利率是未來短期預(yù)期利率平均值加上一定的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)

20.甲公司只生產(chǎn)一種產(chǎn)品,每件產(chǎn)品的單價(jià)為5元,單價(jià)敏感系數(shù)為5。假定其他條件不變,甲公司盈虧平衡時(shí)的產(chǎn)品單價(jià)是()元

A.3B.3.5C.4D.4.5

21.下列關(guān)于短期債務(wù)籌資的說法中,不正確的是()。

A.籌資速度快,容易取得

B.債權(quán)人對(duì)于短期負(fù)債的限制比長(zhǎng)期負(fù)債相對(duì)嚴(yán)格一些

C.一般地講,短期負(fù)債的利率低于長(zhǎng)期負(fù)債

D.籌資風(fēng)險(xiǎn)高

22.甲公司今年的安全邊際率為40%,則根據(jù)今年的指標(biāo)利用簡(jiǎn)化公式計(jì)算得出的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為()。

A.0.4B.2.5C.1.67D.0.5

23.變動(dòng)管理費(fèi)用為100萬元??煽毓潭ǔ杀緸?0萬元,不可控固定成本為25萬元??己瞬块T經(jīng)理業(yè)績(jī)的指標(biāo)數(shù)值為()萬元。

A.545B.570C.780D.755

24.現(xiàn)金流量與負(fù)債比率是反映公司長(zhǎng)期償債能力的一個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo),在計(jì)算指標(biāo)時(shí)()。

A.通常使用長(zhǎng)期負(fù)債的年末余額作為分母

B.通常使用長(zhǎng)期負(fù)債的年初余額和年末余額的平均值作為分母

C.通常使用全部負(fù)債的年末余額作為分母

D.通常使用全部負(fù)債的年初余額和年末余額的平均值作為分母

25.甲公司是一家咖啡生產(chǎn)廠家,主要生產(chǎn)并銷售咖啡粉。已知甲公司將咖啡粉包裝后出售每千克需支付5元,市場(chǎng)售價(jià)為每千克20元。如果甲公司將咖啡粉進(jìn)一步加工為固體飲料并包裝出售,需要增加專屬成本3元/千克,包裝成本仍為每千克5元,市場(chǎng)售價(jià)可提高至每千克30元。假設(shè)不考慮其他因素,甲公司可接受的追加變動(dòng)成本最高為()元/千克。

A.2B.5C.7D.10

二、多選題(15題)26.下列各項(xiàng)中,屬于銷售百分比特點(diǎn)的有()。

A.銷售百分比法假設(shè)各經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)負(fù)債與銷售收入保持穩(wěn)定的百分比,可能與事實(shí)不符

B.銷售百分比法假設(shè)計(jì)劃營(yíng)業(yè)凈利率可以涵蓋借款利息的增加,也不一定合理

C.銷售百分比的計(jì)算結(jié)果是非常準(zhǔn)確的

D.銷售百分比法應(yīng)用比較復(fù)雜

27.假設(shè)市場(chǎng)是完全有效的,基于資本市場(chǎng)有效原則可以得出的結(jié)論有()。

A.在證券市場(chǎng)上,購買和出售金融工具的交易的凈現(xiàn)值等于零

B.股票的市價(jià)等于股票的內(nèi)在價(jià)值

C.賬面利潤(rùn)始終決定著公司股票價(jià)格

D.財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是股東財(cái)富最大化

28.假設(shè)其他條件不變,下列影響期權(quán)價(jià)值的各項(xiàng)因素中,與看跌期權(quán)價(jià)值同向變動(dòng)的是()。

A.執(zhí)行價(jià)格B.標(biāo)的股票股價(jià)波動(dòng)率C.無風(fēng)險(xiǎn)利率D.標(biāo)的股票市價(jià)

29.在作業(yè)成本法中,下列各項(xiàng)屬于生產(chǎn)維持級(jí)作業(yè)的有()。

A.工藝改造B.工廠保安C.行政管理D.訂單處理

30.下列關(guān)于資本成本的說法中,錯(cuò)誤的有()。

A.公司資本成本是公司投資于資本支出項(xiàng)目所要求的報(bào)酬率

B.如果新的投資項(xiàng)目的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)的平均風(fēng)險(xiǎn)相同,則項(xiàng)目的資本成本等于公司資本成本

C.公司的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大,公司的資本成本也就較高

D.一個(gè)公司資本成本的高低,取決于經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)

31.下列關(guān)于利率期限結(jié)構(gòu)的表述中,不屬于無偏預(yù)期理論觀點(diǎn)的有()

A.每類投資者固定偏好于收益率曲線的特定部分

B.利率期限結(jié)構(gòu)完全取決于市場(chǎng)對(duì)未來利率的預(yù)期

C.不同期限的債券市場(chǎng)互不相關(guān)

D.長(zhǎng)期即期利率是未來短期預(yù)期利率平均值加上一定的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)

32.某企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部既有發(fā)電企業(yè)又有用電企業(yè),目前正在就內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格進(jìn)行決策,下列各項(xiàng)說法中正確的有()。

A.考慮到今年內(nèi)部發(fā)電企業(yè)的成本較高,和內(nèi)部用電企業(yè)協(xié)商后,內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格參考市場(chǎng)電價(jià)上浮確定

B.如果內(nèi)部發(fā)電企業(yè)不對(duì)外供電,則可以將其作為內(nèi)部成本中心,參考標(biāo)準(zhǔn)成本制定內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格

C.如果內(nèi)部發(fā)電企業(yè)對(duì)外供電的占比極低,應(yīng)以模擬市場(chǎng)價(jià)作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格

D.由于電力存在活躍市場(chǎng)報(bào)價(jià),可用市場(chǎng)價(jià)格作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格

33.下列成本費(fèi)用中,一般屬于存貨變動(dòng)儲(chǔ)存成本的有()。

A.庫存商品保險(xiǎn)費(fèi)B.存貨占用資金應(yīng)計(jì)利息C.存貨破損和變質(zhì)損失D.倉庫折舊費(fèi)

34.根據(jù)責(zé)任成本管理基本原理,成本中心只對(duì)可控成本負(fù)責(zé)??煽爻杀緫?yīng)具備的條件有()。

A.該成本是成本中心可計(jì)量的

B.該成本的發(fā)生是成本中心可預(yù)見的

C.該成本是成本中心可調(diào)節(jié)和控制的

D.該成本是為成本中心取得收入而發(fā)生的

35.租賃資產(chǎn)購置成本1000萬元,租賃合同約定分10年償付,每年租賃費(fèi)100萬元,在租賃開始日首付;尚未償還的租賃資產(chǎn)購置成本按年利率10%計(jì)算利息,在租賃開始日首付;租賃手續(xù)費(fèi)50萬元,在租賃開始日一次付清,此租賃合同中的租賃費(fèi)不包括()

A.購置成本B.租賃業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)成本C.相關(guān)的利息D.租賃公司應(yīng)得利潤(rùn)

36.資本資產(chǎn)定價(jià)模型是估計(jì)權(quán)益成本的一種方法。下列關(guān)于資本資產(chǎn)定價(jià)模型參數(shù)估計(jì)的說法中,正確的有()。

A.估計(jì)無風(fēng)險(xiǎn)利率時(shí),通??梢允褂蒙鲜薪灰椎恼L(zhǎng)期債券的票面利率

B.估計(jì)貝塔值時(shí),使用較長(zhǎng)年限數(shù)據(jù)計(jì)算出的結(jié)果比使用較短年限數(shù)據(jù)計(jì)算出的結(jié)果更可靠

C.估計(jì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)時(shí),使用較長(zhǎng)年限數(shù)據(jù)計(jì)算出的結(jié)果比使用較短年限數(shù)據(jù)計(jì)算出的結(jié)果更可靠

D.預(yù)測(cè)未來資本成本時(shí),如果公司未來的業(yè)務(wù)將發(fā)生重大變化,則不能用企業(yè)自身的歷史數(shù)據(jù)估計(jì)貝塔值

37.假設(shè)其他因素不變,下列變動(dòng)中會(huì)導(dǎo)致企業(yè)內(nèi)含增長(zhǎng)率提高的有()。

A.預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)凈利率的增加B.預(yù)計(jì)股利支付率的增加C.經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售百分比的增加D.經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比的增加

38.下列有關(guān)發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的特點(diǎn)表述正確的有()。

A.在股價(jià)降低時(shí),會(huì)降低公司的股權(quán)籌資額

B.在股價(jià)降低時(shí),會(huì)有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

C.可轉(zhuǎn)換債券使得公司取得了以高于當(dāng)前股價(jià)出售普通股的可能性

D.可轉(zhuǎn)換債券的票面利率比純債券低,因此其資本成本低

39.下列各項(xiàng)屬于影響企業(yè)資本成本的外部因素的有()。

A.利率B.資本結(jié)構(gòu)C.投資政策D.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)

40.以下關(guān)于內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格的表述中,不正確的有()。

A.協(xié)商型內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格一般不高于市場(chǎng)價(jià),不低于單位變動(dòng)成本

B.協(xié)商型內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格主要適用于集權(quán)程度較高的企業(yè)

C.成本型內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格是適用于成本中心的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格

D.市場(chǎng)型內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格一般適用于自然利潤(rùn)中心,不適用于人為利潤(rùn)中心

三、簡(jiǎn)答題(3題)41.假設(shè)甲公司股票現(xiàn)在的市價(jià)為10元,有1股以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán),執(zhí)行價(jià)格為12元,到期時(shí)間是9個(gè)月。9個(gè)月后股價(jià)有兩種可能:上升25%或者降低20%,無風(fēng)險(xiǎn)利率為每年6%?,F(xiàn)在打算購進(jìn)適量的股票以及借入必要的款項(xiàng)建立一個(gè)投資組合,使得該組合9個(gè)月后的價(jià)值與購進(jìn)該看漲期權(quán)相等。要求:(1)確定可能的到期日股票價(jià)格;(2)根據(jù)執(zhí)行價(jià)格計(jì)算確定到期日期權(quán)價(jià)值;(3)計(jì)算套期保值比率;(4)計(jì)算購進(jìn)股票的數(shù)量和借款數(shù)額;(5)計(jì)算期權(quán)的價(jià)值。

42.甲公司是一家快速成長(zhǎng)的上市公司,目前因項(xiàng)目擴(kuò)建急需籌資1億元。由于當(dāng)前公司股票價(jià)格較低,公司擬通過發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的方式籌集資金,并初步擬定了籌資方案。有關(guān)資料如下:(1)可轉(zhuǎn)換債券按面值發(fā)行,期限5年。每份可轉(zhuǎn)換債券的面值為1000元,票面利率為5%,每年年末付息一次,到期還本??赊D(zhuǎn)換債券發(fā)行一年后可以轉(zhuǎn)換為普通股,轉(zhuǎn)換價(jià)格為25元。(2)可轉(zhuǎn)換債券設(shè)置有條件贖回條款,當(dāng)股票價(jià)格連續(xù)20個(gè)交易日不低于轉(zhuǎn)換價(jià)格的120%時(shí),甲公司有權(quán)以1050元的價(jià)格贖回全部尚未轉(zhuǎn)股的可轉(zhuǎn)換債券。(3)甲公司股票的當(dāng)前價(jià)格為22元,預(yù)期股利為0.715元/股,股利年增長(zhǎng)率預(yù)計(jì)為8%。(4)當(dāng)前市場(chǎng)上等風(fēng)險(xiǎn)普通債券的市場(chǎng)利率為10%。(5)甲公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。(6)為方便計(jì)算,假定轉(zhuǎn)股必須在年末進(jìn)行,贖回在達(dá)到贖回條件后可立即執(zhí)行。要求:(1)計(jì)算發(fā)行日每份純債券的價(jià)值。(2)計(jì)算第4年年末每份可轉(zhuǎn)換債券的底線價(jià)值。(3)計(jì)算可轉(zhuǎn)換債券的稅前資本成本,判斷擬定的籌資方案是否可行并說明原因。(4)如果籌資方案不可行,甲公司擬采取修改票面利率的方式修改籌資方案。假定修改后的票面利率需為整數(shù),計(jì)算使籌資方案可行的票面利率區(qū)間。

43.甲公司是一家空氣凈化器制造企業(yè),共設(shè)三個(gè)生產(chǎn)部門,分別生產(chǎn)X、Y、Z三種空氣凈化器。最近幾年該行業(yè)市場(chǎng)需求變化較大,公司正進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的調(diào)整和決策。公司預(yù)計(jì)2018年X凈化器銷售3萬臺(tái),單位售價(jià)10000元,單位變動(dòng)成本6000元,固定成本3375萬元;Y凈化器銷售3萬臺(tái),單位售價(jià)6000元,單位變動(dòng)成本3000元,固定成本2025萬元;Z凈化器銷量4萬臺(tái),單位售價(jià)3000元,單位變動(dòng)成本2625元,固定成本1350萬元??偛抗芾碣M(fèi)用4500萬元,按預(yù)測(cè)的銷售收入比例分?jǐn)偨oX、Y、Z三種凈化器的生產(chǎn)部門。要求:(1)分別計(jì)算X、Y、Z三種凈化器的部門邊際貢獻(xiàn)、部門營(yíng)業(yè)利潤(rùn),分別判斷是應(yīng)繼續(xù)生產(chǎn)還是停產(chǎn),并說明理由。(2)基于要求(1)的結(jié)果,計(jì)算該企業(yè)2018年的加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率、加權(quán)平均盈虧平衡銷售額及X凈化器的盈虧平衡銷售額、盈虧平衡銷售量、盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率。(3)假設(shè)該公司根據(jù)市場(chǎng)需求變化,調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu),計(jì)劃2019年只生產(chǎn)X凈化器,預(yù)計(jì)2019年X凈化器銷量達(dá)到6萬臺(tái),單位變動(dòng)成本、固定成本保持不變、總部管理費(fèi)用增加到5250萬元,若想達(dá)到要求(1)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)總額,2019年該企業(yè)X凈化器可接受的最低銷售單價(jià)是多少?(4)基于要求(3)的單位售價(jià)、單位變動(dòng)成本、固定成本和銷量,分別計(jì)算在這些參數(shù)增長(zhǎng)10%時(shí)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)對(duì)各參數(shù)的敏感系數(shù),然后按營(yíng)業(yè)利潤(rùn)對(duì)這些參數(shù)的敏感程度進(jìn)行排序,并指出對(duì)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)而言哪些參數(shù)是敏感因素。

參考答案

1.D選項(xiàng)D正確,該投資組合為多頭對(duì)敲組合,組合凈損益=看跌期權(quán)凈損益+看漲期權(quán)凈損益,看跌期權(quán)凈損益=(55—34)一5=16(元),看漲期權(quán)凈損益=0—5=一5(元),則投資組合凈損益=16-5=11(元)。

2.D選項(xiàng)D符合題意,無償增資發(fā)行一般只在分配股票股利、資本公積或盈余公積轉(zhuǎn)增資本時(shí)采用,其目的主要是為增強(qiáng)股東信心和公司信譽(yù)。

3.B如果期權(quán)到期日股價(jià)大于執(zhí)行價(jià)格,拋補(bǔ)性看漲期權(quán)的凈損益=執(zhí)行價(jià)格-股票買價(jià)+期權(quán)費(fèi)。

4.B永續(xù)債每期資本成本=1000×3%/[1100×(1-5%)]=2.87%,永續(xù)債年資本成本=(1+2.87%)^2-1=5.82%。

5.C純債券價(jià)值=100×5%×(P/A,8%,4)+100×(P/F,8%,4)=90.06(元)股權(quán)資本成本=8%×(1-25%)+6%=12%股票價(jià)值=0.4×(1+8%)^3/(12%-8%)=12.60(元)轉(zhuǎn)換價(jià)值=12.60×7=88.20(元)底線價(jià)值為純債券價(jià)值和轉(zhuǎn)換價(jià)值的較高者,為90.06元。

6.B優(yōu)先股的期望報(bào)酬率=100×10%/100=10%。

7.B本月材料耗用量=100+4800-120=4780(千克),本月材料用量差異=4780-900×5=280(千克),屬于不利差異。

8.D由于實(shí)驗(yàn)室人員可以轉(zhuǎn)移至其他檢測(cè)項(xiàng)目,因此不是核酸檢測(cè)的相關(guān)成本。(單價(jià)-單位變動(dòng)成本)×業(yè)務(wù)量-專屬成本=0時(shí)關(guān)閉核酸檢測(cè)業(yè)務(wù),代入數(shù)據(jù)(3.4-0.5-采樣人員綜合單位成本)×600-1,200=0,求得采樣人員綜合單位成本=0.9(元/人次)。

9.D在比較分析時(shí),需要選擇比較的參照標(biāo)準(zhǔn),包括同業(yè)數(shù)據(jù)、本企業(yè)歷史數(shù)據(jù)和計(jì)劃預(yù)算數(shù)據(jù),所以選項(xiàng)D是答案。

10.A現(xiàn)有訂單加工時(shí)間=13000×6=78000(小時(shí)),剩余產(chǎn)能=90000-78000=12000(小時(shí)),新訂單需要的加工時(shí)間=2000×6=12000(小時(shí)),等于剩余產(chǎn)能,所以,接受該訂單不影響正常銷售量。由于剩余生產(chǎn)能力無法轉(zhuǎn)移,所以,不用考慮機(jī)會(huì)成本,因此公司增加的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)=2000×(90-70)=40000(元)。

11.D責(zé)任成本計(jì)算、變動(dòng)成本計(jì)算和制造成本計(jì)算的核算目的不同:計(jì)算產(chǎn)品的完全成本(制造成本)是為了按會(huì)計(jì)準(zhǔn)則確定存貨成本和期間損益;計(jì)算產(chǎn)品的變動(dòng)成本是為了經(jīng)營(yíng)決策;計(jì)算責(zé)任成本是為了評(píng)價(jià)成本控制業(yè)績(jī)。所以選項(xiàng)D的說法不正確。

12.B法瑪把資本市場(chǎng)分為三種有效程度:(1)弱式有效市場(chǎng),指股價(jià)只反映歷史信息的市場(chǎng);(2)半強(qiáng)式有效市場(chǎng),指價(jià)格不僅反映歷史信息,還能反映所有的公開信息的市場(chǎng);(3)強(qiáng)式有效市場(chǎng),指價(jià)格不僅能反映歷史的和公開的信息,還能反映內(nèi)部信息的市場(chǎng)。

13.B

14.A發(fā)行長(zhǎng)期債券的每股收益直線與發(fā)行優(yōu)先股的每股收益直線是平行的,本題中長(zhǎng)期債券與普通股的每股收益無差別點(diǎn)息稅前利潤(rùn)小于優(yōu)先股與普通股的每股收益無差別點(diǎn)息稅前利潤(rùn),所以,發(fā)行長(zhǎng)期債券的每股收益大于發(fā)行優(yōu)先股的每股收益。在決策時(shí)只需考慮發(fā)行長(zhǎng)期債券與發(fā)行普通股的每股收益無差別點(diǎn)200萬元即可。當(dāng)預(yù)測(cè)未來每年息稅前利潤(rùn)大于200萬元時(shí),該公司應(yīng)當(dāng)選擇發(fā)行長(zhǎng)期債券籌資;當(dāng)預(yù)測(cè)未來每年息稅前利潤(rùn)小于200萬元時(shí),該公司應(yīng)當(dāng)選擇發(fā)行普通股籌資,即選項(xiàng)A正確。

15.D普通股籌資的缺點(diǎn):(1)普通股的資本成本較高;(2)可能會(huì)分散公司的控制權(quán);(3)信息披露成本大,增加了公司保護(hù)商業(yè)秘密的難度;(4)股票上市會(huì)增加公司被收購的風(fēng)險(xiǎn)

16.C選項(xiàng)C不能達(dá)到監(jiān)督或激勵(lì)目的,所以不能防止經(jīng)營(yíng)者背離股東目標(biāo)。

17.D產(chǎn)品成本計(jì)算的分步法是按照產(chǎn)品的生產(chǎn)步驟計(jì)算產(chǎn)品成本的一種方法,它適用于大量大批的多步驟生產(chǎn),如紡織、冶金、大量大批的機(jī)械制造企業(yè)。產(chǎn)品成本計(jì)算的分批法,是按照產(chǎn)品批別計(jì)算產(chǎn)品成本的一種方法,它主要適用于單件小批類型的生產(chǎn),如造船業(yè)、重型機(jī)械制造業(yè)等,也可用于一般企業(yè)中的新產(chǎn)品試制或試驗(yàn)的生產(chǎn)、在建工程以及設(shè)備修理作業(yè)等。由此可知,選項(xiàng)A、B、C適用于分批法。

18.C股票損益=(22-30)×1000=-8000(萬元)期權(quán)損益=(32-22-4)×1000=6000(萬元)投資機(jī)構(gòu)B的損益合計(jì)=-8000+6000=-2000(萬元)。

19.D選項(xiàng)A、B屬于市場(chǎng)分割理論的觀點(diǎn);選項(xiàng)C屬于無偏預(yù)期理論的觀點(diǎn);選項(xiàng)D屬于流動(dòng)性溢價(jià)理論的觀點(diǎn)。

20.C甲公司盈虧平衡時(shí),說明利潤(rùn)的變動(dòng)率為-100%,單價(jià)敏感系數(shù)=利潤(rùn)變動(dòng)百分比/單價(jià)變動(dòng)百分比=[(0-EBIT)/EBIT]/[(單價(jià)-5)/5]=-100%/[(單價(jià)-5)/5]=5,單價(jià)=4(元)。

21.B舉借長(zhǎng)期負(fù)債,債權(quán)人或有關(guān)方面經(jīng)常會(huì)向債務(wù)人提出很多限定性條件或管理規(guī)定;而短期負(fù)債的限制則相對(duì)寬松些,使籌資企業(yè)的資金使用較為靈活、富有彈性。

22.B安全邊際率=(實(shí)際或預(yù)計(jì)銷售量-盈虧臨界點(diǎn)銷售量)/實(shí)際或預(yù)計(jì)銷售量=(實(shí)際或預(yù)計(jì)銷售量-盈虧臨界點(diǎn)銷售量)×單位邊際貢獻(xiàn)/(實(shí)際或預(yù)計(jì)銷售量×單位邊際貢獻(xiàn))=(邊際貢獻(xiàn)-固定成本)/邊際貢獻(xiàn),經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=邊際貢獻(xiàn)/(邊際貢獻(xiàn)-固定成本)=1/安全邊際率。

23.B部門可控邊際貢獻(xiàn)=部門銷售收入-部門變動(dòng)成本-部門可控固定成本=2000-(1200+110+100)-20=570(萬元)。

24.C現(xiàn)金流量與負(fù)債比率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~/負(fù)債總額×100%,現(xiàn)金流量與負(fù)債比率公式中的負(fù)債總額用期末數(shù)而非平均數(shù),因?yàn)樾枰獌斶€的是期末金額,而不是平均金額。

25.C選項(xiàng)C正確,決策相關(guān)成本只包括進(jìn)一步深加工所需的追加成本。本題中,包裝成本為決策非相關(guān)成本,不予考慮;深加工需要增加的專屬成本為決策相關(guān)成本,應(yīng)予以考慮。進(jìn)一步深加工增加的收入=30—20=10(元/千克),所以,在不考慮其他因素的情況下,甲公司可接受的最高追加變動(dòng)成本=10一3=7(元/千克)。

26.AB銷售百分比是一種比較簡(jiǎn)單、粗略的估計(jì)方法。首先,該方法假設(shè)各經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)負(fù)債與銷售收入保持穩(wěn)定的百分比,可能與事實(shí)不符;其次,該方法假設(shè)計(jì)劃營(yíng)業(yè)凈利率可以涵蓋借款利息的增加,也不一定合理。所以選項(xiàng)AB是本題答案。

27.AB價(jià)值決定了公司股票的價(jià)格,C選項(xiàng)的說法不正確;在有效資本市場(chǎng)上,只獲得與投資風(fēng)險(xiǎn)相稱的報(bào)酬,也就是與資本成本相同的報(bào)酬,很難增加股東財(cái)富。股東財(cái)富最大化不是以資本市場(chǎng)有效為前提的,所以D選項(xiàng)的說法不正確。

28.AB選項(xiàng)A正確,看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格越高,其價(jià)值越大;選項(xiàng)B正確,對(duì)于看跌期權(quán)持有者來說,股價(jià)下降對(duì)其有利,股價(jià)上升對(duì)其不利,最大損失以期權(quán)費(fèi)為限,兩者不會(huì)抵消,因此,股價(jià)的波動(dòng)率增加會(huì)使期權(quán)價(jià)值增加;選項(xiàng)C錯(cuò)誤,無風(fēng)險(xiǎn)利率越高,看跌期權(quán)的價(jià)格越低;選項(xiàng)D錯(cuò)誤,看跌期權(quán)在未來某一時(shí)間執(zhí)行,其收入是執(zhí)行價(jià)格與股票價(jià)格的差額,如果其他因素不變,當(dāng)股票價(jià)格上升時(shí),看跌期權(quán)的價(jià)值下降。

29.BC生產(chǎn)維持級(jí)作業(yè),是指服務(wù)于整個(gè)工廠的作業(yè),例如,工廠保安、維修、行政管理、保險(xiǎn)財(cái)產(chǎn)稅等。[知識(shí)點(diǎn)]作業(yè)成本的計(jì)算原理

30.ABD公司資本成本是投資人針對(duì)整個(gè)公司要求的報(bào)酬率,項(xiàng)目資本成本是公司投資于資本支出項(xiàng)目所要求的報(bào)酬率,因此選項(xiàng)A錯(cuò)誤;如果新的投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)(包括系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn))與企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)的平均風(fēng)險(xiǎn)相同,則項(xiàng)目的資本成本等于公司資本成本,選項(xiàng)B的說法不正確。一個(gè)公司資本成本的高低,取決于無風(fēng)險(xiǎn)利率、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。因此選項(xiàng)D的說法不正確。

31.ACD選項(xiàng)A和選項(xiàng)C是市場(chǎng)分割理論的觀點(diǎn);選項(xiàng)D是流動(dòng)性溢價(jià)理論的觀點(diǎn)。

32.BD協(xié)商價(jià)格的取值范圍通常較寬,一般不高于市場(chǎng)價(jià),不低于單位變動(dòng)成本,選項(xiàng)A錯(cuò)誤;外銷占比較低,且沒有活躍市場(chǎng)報(bào)價(jià),或公司經(jīng)理人認(rèn)為不需要頻繁變動(dòng)價(jià)格的,應(yīng)以模擬市場(chǎng)價(jià)作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格,新版章節(jié)練習(xí),考前壓卷,完整優(yōu)質(zhì)題庫+考生筆記分享,實(shí)時(shí)更新,軟件,,選項(xiàng)C錯(cuò)誤。

33.ABC存貨的儲(chǔ)存成本分為變動(dòng)性儲(chǔ)存成本和固定性儲(chǔ)存成本。變動(dòng)性儲(chǔ)存成本與儲(chǔ)存存貨的數(shù)量成正比,儲(chǔ)存的存貨數(shù)量越多,變動(dòng)性儲(chǔ)存成本就越高,如存貨占用資金應(yīng)計(jì)利息、存貨的保險(xiǎn)費(fèi)、存貨破損和變質(zhì)損失等。固定性儲(chǔ)存成本與存貨的儲(chǔ)存數(shù)量無關(guān),如倉庫折舊費(fèi)、倉庫保管人員的固定月工資等。因此選項(xiàng)A、B、C正確。

34.ABC可控成本是指成本中心可以控制的各種耗費(fèi),它應(yīng)具備三個(gè)條件:第一,該成本的發(fā)生是成本中心可以預(yù)見的;第二,該成本是成本中心可以計(jì)量的;第三,該成本是成本中心可以調(diào)節(jié)和控制的。因此本題選項(xiàng)A、B、C正確。

35.BCD

36.CD估計(jì)無風(fēng)險(xiǎn)利率時(shí),應(yīng)該選擇上市交易的政府長(zhǎng)期債券的到期收益率作為無風(fēng)險(xiǎn)利率的代表,所以選項(xiàng)A的說法不正確;估計(jì)貝塔值時(shí),如果公司風(fēng)險(xiǎn)特征發(fā)生重大變化,應(yīng)當(dāng)使用變化后的年份(不一定是很長(zhǎng)的年度)做為歷史期長(zhǎng)度,所以選項(xiàng)B的說法不正確。

37.AC可以結(jié)合教材給出的公式理解,0=經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比-經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售百分比-(1+1/內(nèi)含增長(zhǎng)率)×預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)凈利率×(1-預(yù)計(jì)股利支付率)。其他因素不變的情況下,預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)凈利率增加時(shí),為了保證計(jì)算結(jié)果為0(即不變),(1+1/內(nèi)含增長(zhǎng)率)必須下降,所以,內(nèi)含增長(zhǎng)率提高。預(yù)計(jì)股利支付率增加時(shí),(1-預(yù)計(jì)股利支付率)下降,為了保證計(jì)算結(jié)果為0,(1+1/內(nèi)含增長(zhǎng)率)必須上升,所以,內(nèi)含增長(zhǎng)率下降。經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售百分比增加時(shí),為了保證計(jì)算結(jié)果為0(即不變),(1+1/內(nèi)含增長(zhǎng)率)必須下降,所以,內(nèi)含增長(zhǎng)率提高。經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比增加時(shí),為了保證計(jì)算結(jié)果為0,(1+1/內(nèi)含增長(zhǎng)率)必須上升,所以,內(nèi)含增長(zhǎng)率下降。

38.BC在股價(jià)上漲時(shí),公司只能以較低的固定轉(zhuǎn)換價(jià)格換出股票,會(huì)降低公司的股權(quán)籌資額。盡管可轉(zhuǎn)換債券的票面利率比純債券低,但是加入轉(zhuǎn)股成本之后的總籌資成本比純債券要高。

39.AD在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境中,影響資本成本的因素主要有利率、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)、稅率、資本結(jié)構(gòu)和投資政策,其中利率、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)、稅率屬于外部因素,資本結(jié)構(gòu)和投資政策屬于內(nèi)部因素。

40.BD協(xié)商型內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格主要適用于分權(quán)程度較高的企業(yè),選項(xiàng)B錯(cuò)誤;市場(chǎng)型內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格一般適用于利潤(rùn)中心,無論人為利潤(rùn)中心還是自然利潤(rùn)中心都適用,選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

41.(1)上行股價(jià)=10×(1+25%)=12.5(元)下行股價(jià)=10×(1-20%)=8(元)(2)股價(jià)上行時(shí)期權(quán)到期日價(jià)值=上行股價(jià)-執(zhí)行價(jià)格=12.5-12=0.5(元)股價(jià)下行時(shí)期權(quán)到期日價(jià)值=0(3)套期保值比率=期權(quán)價(jià)值變化/股價(jià)變化=(0.5-0)/(12.5-8)=0.11(4)購進(jìn)股票的數(shù)量=套期保值比率=0.11(股)借款數(shù)額=(到期日下行股價(jià)×套期保值比率)/(1+6%×9/12)=(8×0.11)/(1+4.5%)=0.84(元)(5)期權(quán)價(jià)值=購買股票支出-借款=10×0.11-0.84=0.26(元)

42.(1)可轉(zhuǎn)換債券按面值發(fā)行,期限5年。每份可轉(zhuǎn)換債券的面值為1000元,票面利率為5%,每年年末付息一次,到期還本。當(dāng)前市場(chǎng)上等風(fēng)險(xiǎn)普通債券的市場(chǎng)利率為10%(1)發(fā)行日每份純債券的價(jià)值=1000×5%×(P/A,10%,5)+1000×(P/F,10%,5)=1000×5%×3.7908+1000×0.6209=810.44(元)(2)可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換比率=1000/25=40第4年末的債券價(jià)值=1050/(1+10%)=954.55(元)第4年年末每份可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換價(jià)值40×22×(F/P,8%,4)=1197.24(元),大于債券價(jià)值954.55元,所以第4年年末每份可轉(zhuǎn)換債券的底線價(jià)值1197.24(元)(3)因?yàn)榧坠竟善钡膬r(jià)格到第四年是22×(F/P,8%,(4)≈30,等于25×1.2=30,所以如果在第四年不轉(zhuǎn)換,則在第五年末就要按照1050元的價(jià)格被贖回,則理性投資人會(huì)在第四年就轉(zhuǎn)股。轉(zhuǎn)換價(jià)值=22×(F/P,8%,4)×40=1197.24(元)計(jì)算可轉(zhuǎn)換債券的稅前資本成本:1000=50×(P/A,i,4)+1197.24(P/F,i,4)當(dāng)利率為9%時(shí):50×(P/A,9%,4)+1197.24×(P/F,9%,4)=1010.11當(dāng)利率為10%時(shí)50×(P/A,10%,4)+1197.24×(P/F,10%,4)=976.21內(nèi)插計(jì)算得出:(i-9%)/(10%-9%)=(1000-1010.11)/(976.21-1010.11)解得:i=9.30%所以可轉(zhuǎn)換債券的稅前資本成本9.30%。因?yàn)榭赊D(zhuǎn)換債券的稅前資本成本小于等風(fēng)險(xiǎn)普通債券的市場(chǎng)利率(10%),對(duì)投資人沒有吸引力

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