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2024年注會《財務(wù)成本管理》考前訓(xùn)練題(含答案)學(xué)校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(25題)1.某公司當前每股市價為20元,如果增發(fā)普通股,發(fā)行費率為8%,該公司可以長期保持當前的經(jīng)營效率和財務(wù)政策,并且不增發(fā)和回購股票,預(yù)計利潤留存率為80%,期初權(quán)益預(yù)期凈利率為15%。預(yù)計明年的每股股利為1.2元,則留存收益的資本成本為()。

A.18.52%B.18%C.16.4%D.18.72%

2.A公司今年的每股收益是1元,分配股利0.4元/股,該公司的凈利潤和股利的增長率都是5%,貝塔值為1.2。政府長期債券利率為3.2%,市場風(fēng)險溢價為4%。則該公司的本期市盈率為()。

A.13.33B.5.25C.5D.14

3.甲公司2022年度凈利潤5000萬元,提取10%法定公積金。2022年初未分配利潤為0。預(yù)計2023年投資項目需長期資本6000萬元,目標資本結(jié)構(gòu)是債務(wù)資本和權(quán)益資本各占50%,公司采用剩余股利政策,當年利潤當年分配,2022年度應(yīng)分配現(xiàn)金股利()萬元。

A.2000B.3000C.3250D.0

4.甲公司產(chǎn)銷多種產(chǎn)品,其中M產(chǎn)品發(fā)生虧損3000萬元。經(jīng)了解M產(chǎn)品全年銷售收入9000萬元,變動成本8000萬元,折舊等固定成本4000萬元。若停止生產(chǎn)M產(chǎn)品,相關(guān)設(shè)備可用于生產(chǎn)N產(chǎn)品。根據(jù)市場預(yù)測,N產(chǎn)品全年可實現(xiàn)銷售收入8000萬元,需耗用材料、人工等變動成本6000萬元。假設(shè)第二年其他條件不變。甲公司應(yīng)采取的決策是()。

A.繼續(xù)生產(chǎn)M產(chǎn)品B.停產(chǎn)M產(chǎn)品與繼續(xù)生產(chǎn)M產(chǎn)品無差別C.停產(chǎn)M產(chǎn)品但不生產(chǎn)N產(chǎn)品D.停產(chǎn)M產(chǎn)品并生產(chǎn)N產(chǎn)品

5.甲公司2020年營業(yè)收入為2250萬元,已知管理用資產(chǎn)負債表中凈經(jīng)營資產(chǎn)為1800萬元,金融資產(chǎn)為45萬元,留存收益為75萬元。預(yù)計2021年銷售增長率為10%,凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、金融資產(chǎn)保持不變,留存收益為180萬元,則外部融資額為()萬元。

A.30B.45C.75D.120

6.甲公司準備編制管理用財務(wù)報表,下列各項中屬于經(jīng)營負債的是()。

A.租賃形成的租賃負債B.應(yīng)付職工薪酬C.應(yīng)付優(yōu)先股股利D.一年內(nèi)到期的非流動負債

7.下列關(guān)于“運用資本資產(chǎn)定價模型估計權(quán)益成本”的表述中,錯誤的是()。

A.通貨膨脹率較低時,可選擇上市交易的政府長期債券的到期收益率作為無風(fēng)險利率

B.公司三年前發(fā)行了較大規(guī)模的公司債券,估計β系數(shù)時應(yīng)使用發(fā)行債券日之后的交易數(shù)據(jù)計算

C.金融危機導(dǎo)致過去兩年證券市場蕭條,估計市場風(fēng)險溢價時應(yīng)剔除這兩年的數(shù)據(jù)

D.為了更好地預(yù)測長期平均風(fēng)險溢價,估計市場風(fēng)險溢價時應(yīng)使用權(quán)益市場的幾何平均收益率

8.下列各項有關(guān)企業(yè)標準成本中心的說法中正確的是()。

A.產(chǎn)出不能用財務(wù)指標來衡量

B.通常使用費用預(yù)算來評價其成本控制業(yè)績

C.投入和產(chǎn)出之間有密切關(guān)系

D.投入和產(chǎn)出之間沒有密切關(guān)系

9.甲公司采用債券收益率風(fēng)險調(diào)整模型估計股權(quán)資本成本,稅前債務(wù)資本成本8%,股權(quán)相對債權(quán)風(fēng)險溢價6%,企業(yè)所得稅稅率25%。甲公司的股權(quán)資本成本是()。

A.8%B.6%C.12%D.14%

10.甲公司生產(chǎn)X產(chǎn)品,產(chǎn)量處于100000~120000件范圍內(nèi)時,固定成本總額220000元,單位變動成本不變。目前,X產(chǎn)品產(chǎn)量110000件,總成本440000元。預(yù)計下年總產(chǎn)量115000件,總成本是()元。

A.460000B.440000C.450000D.不能確定

11.下列各項中,與喪失現(xiàn)金折扣的機會成本呈反向變化的是()。

A.現(xiàn)金折扣B.折扣期C.信用標準D.信用期

12.甲公司生產(chǎn)X產(chǎn)品,需要經(jīng)過三個步驟,第一步驟半成品直接轉(zhuǎn)入第二步驟,第二步驟半成品直接轉(zhuǎn)入第三步驟,第三步驟生產(chǎn)出產(chǎn)成品。各步驟加工費用隨加工進度陸續(xù)發(fā)生。該公司采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法計算產(chǎn)品成本。月末盤點:第一步驟月末在產(chǎn)品100件,完工程度60%;第二步驟月末在產(chǎn)品150件,完工程度40%;第三步驟完工產(chǎn)品540件,在產(chǎn)品200件,完工程度20%。按照約當產(chǎn)量法(加權(quán)平均法),第二步驟加工費用應(yīng)計入完工產(chǎn)品成本的份額占比是()。

A.40%B.60%C.67.5%D.80%

13.與合伙企業(yè)相比,下列有關(guān)公司制企業(yè)特點的說法中,正確的是()。

A.不存在雙重課稅B.不存在代理問題C.公司債務(wù)是獨立于所有者的債務(wù)D.存續(xù)年限受制于發(fā)起人的壽命

14.經(jīng)營長期資產(chǎn)增加500萬元,經(jīng)營長期負債增加120萬元,則資本支出為()萬元。

A.550B.750C.430D.630

15.下列關(guān)于責(zé)任成本、變動成本和制造成本的說法中,不正確的是()。

A.計算產(chǎn)品的完全成本是為了按會計準則確定存貨成本和期間損益

B.計算產(chǎn)品的變動成本是為了經(jīng)營決策

C.計算責(zé)任成本是為了評價成本控制業(yè)績

D.計算責(zé)任成本是為了經(jīng)營決策

16.某公司的固定成本總額為50萬元,息稅前利潤為50萬元,凈利潤為15萬元,所得稅稅率為25%。如果該公司增加一條生產(chǎn)線,能夠額外產(chǎn)生20萬元的邊際貢獻,同時增加固定經(jīng)營成本10萬元。假設(shè)增產(chǎn)后沒有其他變化,則該公司的聯(lián)合杠桿系數(shù)為()。

A.2B.2.5C.3D.4

17.某公司于2021年6月1日發(fā)行面值100元、期限6年、票面利率5%、每滿一年付息一次的可轉(zhuǎn)換債券,轉(zhuǎn)換比率為7。該公司2021年5月31日剛剛支付了2020年度的股利,金額為0.4元/股,預(yù)計未來將保持8%的增速。假設(shè)等風(fēng)險普通債券的市場利率為8%,股權(quán)相對債權(quán)的風(fēng)險溢價為6%,企業(yè)所得稅稅率25%。則2023年5月31日,該可轉(zhuǎn)換債券的底線價值是()元。

A.58.79B.88.20C.90.06D.100

18.公司本年股東權(quán)益為1000萬元,凈利潤為300萬元,股利支付率為40%。預(yù)計明年權(quán)益凈利率和股利支付率不變,股利增長率為5%,股權(quán)資本成本15%。則該公司內(nèi)在市凈率為()。

A.1.14B.1.2C.0.8D.2.4

19.甲公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%,要求的必要報酬率為10%。生產(chǎn)車間有一臺老舊設(shè)備,技術(shù)人員提出更新申請。已知該設(shè)備原購置價格為1200萬元。稅法規(guī)定該類設(shè)備的折舊年限為10年,殘值率為4%,直線法計提折舊。該設(shè)備現(xiàn)已使用5年,變現(xiàn)價值為600萬元,最終變現(xiàn)價值為30萬元。該設(shè)備每年需投入600萬元的運行成本。假設(shè)不考慮其他因素,在進行設(shè)備更新決策分析時,繼續(xù)使用舊設(shè)備的平均年成本為()萬元。

A.573.72B.575.41C.576.88D.572.25

20.下列成本中屬于投資決策的相關(guān)成本的是()。

A.專屬成本B.共同成本C.不可避免成本D.不可延緩成本

21.甲公司產(chǎn)銷X產(chǎn)品。2022年7月預(yù)算產(chǎn)量4000/件,每件產(chǎn)品標準工時為2小時,變動制造費用標準分配率為26元/小時,實際產(chǎn)量4250件。實際工時7650小時,實際變動制造費用214200元,本月變動制造費用耗費差異是()

A.不利差異17000元B.不利差異15300元C.有利差異22100元D.有利差異6800元

22.某公司擬發(fā)行一批優(yōu)先股,采用固定股息率,面值100元,年股息率為10%,發(fā)行價格為100元,則該優(yōu)先股的期望報酬率為()。

A.9.09%B.10%C.10.09%D.11%

23.目前甲公司有累計未分配利潤1000萬元,其中上年實現(xiàn)的凈利潤為500萬元。公司正在確定上年利潤的具體分配方案。按法律規(guī)定,凈利潤要提取10%的盈余公積金。預(yù)計今年需增加長期資本800萬元。公司的目標資本結(jié)構(gòu)是債務(wù)資本占40%、權(quán)益資本占60%。公司采用剩余股利政策,應(yīng)分配的股利是()萬元。

A.20B.0C.540D.480

24.某投資人覺得單獨投資股票風(fēng)險很大,但是又看好股價的上漲趨勢,此時該投資人最適合采用的投資策略是()。

A.保護性看跌期權(quán)B.拋補性看漲期權(quán)C.多頭對敲D.空頭對敲

25.與公開發(fā)行股票相比,下列關(guān)于非公開發(fā)行股票的說法中,正確的是()。

A.發(fā)行成本高B.股票變現(xiàn)性強C.發(fā)行范圍廣D.發(fā)行方式靈活性較大

二、多選題(15題)26.下列各項中,屬于長期借款保護性條款的有()。

A.限制企業(yè)租賃固定資產(chǎn)的規(guī)模

B.限制企業(yè)支付現(xiàn)金股利和再購入股票

C.限制企業(yè)高級職員的薪金和獎金總額

D.限制企業(yè)投資于短期內(nèi)不能收回資金的項目

27.假設(shè)其他因素不變,下列變動中有利于減少企業(yè)外部融資額的有()。

A.提高存貨周轉(zhuǎn)率B.提高產(chǎn)品毛利率C.提高權(quán)益乘數(shù)D.提高股利支付率

28.采用作業(yè)成本法的公司大多具有的特征有()。

A.從公司規(guī)??矗镜囊?guī)模比較大

B.從產(chǎn)品品種看,產(chǎn)品多樣性程度高

C.從成本結(jié)構(gòu)看,制造費用在產(chǎn)品成本中占有較大比重

D.從外部環(huán)境看,公司面臨的競爭環(huán)境不是很激烈

29.對于每間隔一段時間支付一次利息的債券而言,下列說法中不正確的有()。

A.平價出售的債券價值一直保持不變

B.隨著到期日的臨近,折現(xiàn)率變動對債券價值的影響越來越小

C.隨著到期日的臨近,債券價值對折現(xiàn)率特定變化的反應(yīng)越來越靈敏

D.如果是溢價出售,其他條件不變,則債券付息頻率越高,債券價值越高

30.在作業(yè)成本法中,下列各項屬于生產(chǎn)維持級作業(yè)的有()。

A.工藝改造B.工廠保安C.行政管理D.訂單處理

31.在本量利分析中,假設(shè)其他因素不變,單位產(chǎn)品變動成本上升時,下列說法正確的有()。

A.安全邊際下降B.盈虧臨界點作業(yè)率下降C.息稅前利潤率下降D.單位邊際貢獻下降

32.按照資本資產(chǎn)定價模型,某證券的收益率()。

A.可能為負B.可能小于無風(fēng)險利率C.不可能為負D.不可能小于無風(fēng)險利率

33.下列關(guān)于速動比率的說法中,正確的有()。

A.由于賒購存貨不影響速動資產(chǎn),所以不影響速動比率

B.影響速動比率可信性的重要因素是應(yīng)收款項的變現(xiàn)能力

C.超市的速動比率低于1屬于正常情況

D.估計短期償債能力時,速動比率比流動比率更可信

34.甲公司準備變更信用政策,擬選用縮短信用期或提供現(xiàn)金折扣兩項措施之一,下列關(guān)于兩項措施相同影響的說法中,正確的有()。

A.均縮短平均收現(xiàn)期B.均減少收賬費用C.均增加銷售收入D.均減少壞賬損失

35.假設(shè)其他因素不變,下列變動中會導(dǎo)致企業(yè)內(nèi)含增長率提高的有()。

A.預(yù)計營業(yè)凈利率的增加B.預(yù)計股利支付率的增加C.經(jīng)營負債銷售百分比的增加D.經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比的增加

36.某企業(yè)現(xiàn)金收支狀況比較穩(wěn)定,預(yù)計全年(按360天計算)需要現(xiàn)金400萬元,現(xiàn)金與有價證券的轉(zhuǎn)換成本為每次400元,有價證券的年利率為8%,則下列說法正確的有()。

A.最佳現(xiàn)金持有量為200000元

B.最低現(xiàn)金管理相關(guān)總成本為16000元

C.最佳現(xiàn)金持有量下,持有現(xiàn)金的機會成本=轉(zhuǎn)換成本=8000元

D.有價證券交易間隔期為18天

37.下列各項中,需要調(diào)整基本標準成本的有()。

A.產(chǎn)品的物理結(jié)構(gòu)變化B.重要原材料價格的重要變化C.工作效率提高D.生產(chǎn)經(jīng)營能力利用程度提高

38.以下關(guān)于成本計算分步法的表述中,正確的有()。

A.逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法有利于各步驟在產(chǎn)品的實物管理和成本管理

B.當企業(yè)經(jīng)常對外銷售半成品時,不宜采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法

C.采用逐步分項結(jié)轉(zhuǎn)分步法時,需要進行成本還原

D.采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法時,無需將產(chǎn)品生產(chǎn)費用在完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品之間進行分配

39.下列有關(guān)最佳現(xiàn)金持有量分析的說法中,正確的有()。

A.在隨機模式下,管理人員對風(fēng)險的承受度提高,能夠使現(xiàn)金返回線上升

B.隨機模式是在現(xiàn)金需求量難以預(yù)知的情況下進行現(xiàn)金持有量控制的方法,若現(xiàn)金量在控制的上下限之內(nèi),現(xiàn)金存量是合理的

C.現(xiàn)金持有量的存貨模式假定現(xiàn)金的流出量穩(wěn)定不變

D.存貨模式下現(xiàn)金的平均持有量不會影響最佳現(xiàn)金持有量的確定

40.下列投資決策方法中,最適用于項目壽命期不同的互斥投資方案決策的有()。

A.凈現(xiàn)值法B.共同年限法C.等額年金法D.動態(tài)回收期法

三、簡答題(3題)41.甲公司是一家空氣凈化器制造企業(yè),共設(shè)三個生產(chǎn)部門,分別生產(chǎn)X、Y、Z三種空氣凈化器。最近幾年該行業(yè)市場需求變化較大,公司正進行生產(chǎn)經(jīng)營的調(diào)整和決策。公司預(yù)計2018年X凈化器銷售3萬臺,單位售價10000元,單位變動成本6000元,固定成本3375萬元;Y凈化器銷售3萬臺,單位售價6000元,單位變動成本3000元,固定成本2025萬元;Z凈化器銷量4萬臺,單位售價3000元,單位變動成本2625元,固定成本1350萬元??偛抗芾碣M用4500萬元,按預(yù)測的銷售收入比例分攤給X、Y、Z三種凈化器的生產(chǎn)部門。要求:(1)分別計算X、Y、Z三種凈化器的部門邊際貢獻、部門營業(yè)利潤,分別判斷是應(yīng)繼續(xù)生產(chǎn)還是停產(chǎn),并說明理由。(2)基于要求(1)的結(jié)果,計算該企業(yè)2018年的加權(quán)平均邊際貢獻率、加權(quán)平均盈虧平衡銷售額及X凈化器的盈虧平衡銷售額、盈虧平衡銷售量、盈虧臨界點作業(yè)率。(3)假設(shè)該公司根據(jù)市場需求變化,調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu),計劃2019年只生產(chǎn)X凈化器,預(yù)計2019年X凈化器銷量達到6萬臺,單位變動成本、固定成本保持不變、總部管理費用增加到5250萬元,若想達到要求(1)的營業(yè)利潤總額,2019年該企業(yè)X凈化器可接受的最低銷售單價是多少?(4)基于要求(3)的單位售價、單位變動成本、固定成本和銷量,分別計算在這些參數(shù)增長10%時營業(yè)利潤對各參數(shù)的敏感系數(shù),然后按營業(yè)利潤對這些參數(shù)的敏感程度進行排序,并指出對營業(yè)利潤而言哪些參數(shù)是敏感因素。

42.某公司在2010年1月1日平價發(fā)行新債券,每張面值1000元,票面利率為10%,5年期,每年12月31日付息。(計算過程中至少保留小數(shù)點后4位,計算結(jié)果取整)。要求:(1)2010年1月1日到期收益率是多少?(2)假定2014年1月1日的市場利率下降到8%,那么此時債券的價值是多少?(3)假定2014年1月1日的市價為900元,此時購買該債券的到期收益率是多少?(4)假定2012年10月1日的市場利率為12%,債券市價為1050元,你是否購買該債券?

43.假設(shè)甲公司股票現(xiàn)在的市價為10元,有1股以該股票為標的資產(chǎn)的看漲期權(quán),執(zhí)行價格為12元,到期時間是9個月。9個月后股價有兩種可能:上升25%或者降低20%,無風(fēng)險利率為每年6%?,F(xiàn)在打算購進適量的股票以及借入必要的款項建立一個投資組合,使得該組合9個月后的價值與購進該看漲期權(quán)相等。要求:(1)確定可能的到期日股票價格;(2)根據(jù)執(zhí)行價格計算確定到期日期權(quán)價值;(3)計算套期保值比率;(4)計算購進股票的數(shù)量和借款數(shù)額;(5)計算期權(quán)的價值。

參考答案

1.B假設(shè)未來不增發(fā)新股(或股票回購),并且保持當前的經(jīng)營效率和財務(wù)政策不變,則可根據(jù)可持續(xù)增長率來確定股利的增長率。公司處于可持續(xù)增長狀態(tài)下,股利增長率=可持續(xù)增長率=預(yù)計利潤留存率×期初權(quán)益預(yù)期凈利率=80%×15%=12%,股利增長模型假定收益以固定的年增長率遞增,則股權(quán)資本成本的計算公式為:rs=D1/P0+g故留存收益資本成本=1.2/20+12%=18%。

2.D股利支付率=0.4/1×100%=40%;股權(quán)資本成本=3.2%+1.2×4%=8%;本期市盈率=股利支付率×(1+增長率)/(股權(quán)資本成本-增長率)=40%×(1+5%)/(8%-5%)=14。

3.A

4.D由于生產(chǎn)N產(chǎn)品使用的是生產(chǎn)M產(chǎn)品的設(shè)備,所以,固定成本屬于生產(chǎn)N產(chǎn)品的不相關(guān)成本。M產(chǎn)品的邊際貢獻9000-8000=1000(萬元)是生產(chǎn)N產(chǎn)品的相關(guān)成本,生產(chǎn)N產(chǎn)品增加的息稅前利潤=8000-6000-1000=1000(萬元)大于0,所以,結(jié)論是停產(chǎn)M產(chǎn)品并生產(chǎn)N產(chǎn)品?;蛘?,由于生產(chǎn)N產(chǎn)品的邊際貢獻大于生產(chǎn)M產(chǎn)品的邊際貢獻,所以,結(jié)論是停產(chǎn)M產(chǎn)品并生產(chǎn)N產(chǎn)品。

5.C外部融資額=1800×10%-(180-75)=75(萬元)。

6.B應(yīng)付職工薪酬是銷售商品或提供勞務(wù)所涉及的負債,屬于經(jīng)營負債。選項A、C、D屬于債務(wù)籌資活動所涉及的負債,屬于金融負債。

7.C市場風(fēng)險溢價的估計,應(yīng)選擇較長的時間跨度,例如,用過去幾十年的數(shù)據(jù)計算權(quán)益市場平均收益率,其中既包括經(jīng)濟繁榮,也包括經(jīng)濟衰退時期,所以C選項不正確。

8.C標準成本中心:(1)所生產(chǎn)的產(chǎn)品穩(wěn)定而明確,產(chǎn)出物能用財務(wù)指標來衡量。(2)投入和產(chǎn)出之間有密切關(guān)系。(3)各行業(yè)都可能建立標準成本中心。(4)標準成本中心的考核指標是既定產(chǎn)品質(zhì)量和數(shù)量條件下的標準成本。費用中心:(1)產(chǎn)出不能用財務(wù)指標來衡量。(2)投入和產(chǎn)出之間沒有密切關(guān)系。(3)費用中心包括財務(wù)、人事、勞資、計劃等行政管理部門,研究開發(fā)部門,銷售部門等。(4)通常使用費用預(yù)算來評價其控制業(yè)績。

9.C股權(quán)資本成本=稅后債務(wù)成本+股東比債權(quán)人承擔(dān)更大風(fēng)險所要求的風(fēng)險溢價=8%×(1-25%)+6%=12%。

10.C單位變動成本=(440000-220000)/110000=2(元),產(chǎn)量115000件時總成本=2×115000+220000=450000(元)

11.D喪失現(xiàn)金折扣的機會成本=[現(xiàn)金折扣率/(1-現(xiàn)金折扣率)]×[360/(信用期-折扣期)],可以看出,現(xiàn)金折扣率、折扣期和喪失的機會成本呈正向變動,信用標準和喪失的機會成本無關(guān),信用期和喪失的機會成本呈反向變動,所以本題應(yīng)該選擇D。

12.C平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法下,在產(chǎn)品是廣義的在產(chǎn)品,某步驟月末廣義在產(chǎn)品約當產(chǎn)量=該步驟月末狹義在產(chǎn)品數(shù)量×在產(chǎn)品完工程度+以后各步驟月末狹義在產(chǎn)品數(shù)量×每件狹義在產(chǎn)品耗用的該步驟的完工半成品的數(shù)量,本題中沒有說明第三步驟每件狹義在產(chǎn)品耗用的第二步驟完工半成品的數(shù)量,默認為耗用1件,所以,第二步驟廣義在產(chǎn)品約當產(chǎn)量=第二步驟月末狹義在產(chǎn)品數(shù)量×在產(chǎn)品完工程度+第三步驟月末狹義在產(chǎn)品數(shù)量=150×40%+200=260(件),第二步驟加工費用應(yīng)計入完工產(chǎn)品成本的份額占比=540/(260+540)×100%=67.5%。

13.C公司制企業(yè)的優(yōu)點:(1)無限存續(xù);(2)股權(quán)便于轉(zhuǎn)讓;(3)有限責(zé)任。公司債務(wù)是法人的債務(wù),不是所有者的債務(wù)。所有者對公司債務(wù)的責(zé)任以其出資額為限,所以,選項C正確。公司制企業(yè)的約束條件:(1)雙重課稅;(2)組建成本高;(3)存在代理問題。

14.D資本支出=凈經(jīng)營長期資產(chǎn)增加+折舊與攤銷=500-120+250=630(萬元)。

15.D責(zé)任成本計算、變動成本計算和制造成本計算的核算目的不同:計算產(chǎn)品的完全成本(制造成本)是為了按會計準則確定存貨成本和期間損益;計算產(chǎn)品的變動成本是為了經(jīng)營決策;計算責(zé)任成本是為了評價成本控制業(yè)績。所以選項D的說法不正確。

16.C凈利潤為15萬元時,稅前利潤=15/(1-25%)=20(萬元),利息費用=息稅前利潤-稅前利潤=50-20=30(萬元),固定經(jīng)營成本=固定成本總額-利息費用=50-30=20(萬元),邊際貢獻=息稅前利潤+固定經(jīng)營成本=50+20=70(萬元)。增產(chǎn)后,息稅前利潤增加=邊際貢獻增加-固定經(jīng)營成本增加=20-10=10(萬元),聯(lián)合杠桿系數(shù)DTL=M/(EBIT-I)=(70+20)/(50+10-30)=3。

17.C純債券價值=100×5%×(P/A,8%,4)+100×(P/F,8%,4)=90.06(元)股權(quán)資本成本=8%×(1-25%)+6%=12%股票價值=0.4×(1+8%)^3/(12%-8%)=12.60(元)轉(zhuǎn)換價值=12.60×7=88.20(元)底線價值為純債券價值和轉(zhuǎn)換價值的較高者,為90.06元。

18.B權(quán)益凈利率=300/1000×100%=30%,內(nèi)在市凈率=(30%×40%)/(15%-5%)=1.2。

19.B選項B正確,該設(shè)備年折舊額=1200×(1—4%)÷10=115.2(萬元),設(shè)備當前賬面價值=1200—115.2×5=624(萬元),喪失的設(shè)備變現(xiàn)現(xiàn)金流量=600+(624—600)×25%=606(萬元),設(shè)備最終變現(xiàn)現(xiàn)金流量=30+(1200×4%一30)×25%=34.5(萬元),年折舊抵稅額=115.2×25%=28.8(萬元),年稅后運行成本=600×(1—25%)=450(萬元),舊設(shè)備的平均年成本=[606+(450—28.8)×(P/A,10%,5)一34.5×(P/F,10%,5)]÷(P/A,10%,5)=575.41(萬元)。

20.A常見的不相關(guān)成本包括沉沒成本、無差別成本、不可避免成本、不可延緩成本和共同成本等。

21.B變動制造費用耗費差異=7650*(214200/7650-26)=15300(元)(不利差異)。

22.B優(yōu)先股的期望報酬率=100×10%/100=10%。

23.A應(yīng)分配的股利=500-800×60%=20(萬元)。剩余股利政策限制動用以前年度未分配利潤分配股利,因此無須考慮年初未分配利潤;法律有關(guān)計提法定盈余公積金的規(guī)定,實際上只是對本年利潤“留存”數(shù)額的限制,而不是對股利分配的限制,盈余公積已經(jīng)包含在利潤留存中,不需單獨考慮提取法定盈余公積的數(shù)額。

24.A單獨投資于股票風(fēng)險很大,同時增加一份看跌期權(quán),情況就會有變化,可以降低投資的風(fēng)險。股票加看跌期權(quán)組合,稱為保護性看跌期權(quán)。

25.D公開發(fā)行股票是指事先不確定特定的發(fā)行對象,而是向社會廣大投資者公開推銷股票。這種發(fā)行方式的發(fā)行范圍廣、發(fā)行對象多,易于足額募集資本;股票的變現(xiàn)性強,流通性好;股票的公開發(fā)行還有助于提高發(fā)行公司的知名度和影響力。但這種發(fā)行方式也有不足,主要是手續(xù)繁雜,發(fā)行成本高。非公開發(fā)行股票的發(fā)行方式靈活性較大。選項A、B、C錯誤,選項D正確。

26.ABCD本題考核的知識點是長期借款的條款。選項A和B屬于一般性保護條款,選項C和D屬于特殊性保護條款。長期借款的特殊性保護條款包括:(1)貸款??顚S?;(2)不準企業(yè)投資于短期內(nèi)不能收回資金的項目;(3)限制企業(yè)高級職員的薪金和獎金總額;(4)要求企業(yè)主要領(lǐng)導(dǎo)人在合同有效期內(nèi)擔(dān)任領(lǐng)導(dǎo)職務(wù)等。

27.AB外部融資額=預(yù)計經(jīng)營資產(chǎn)增加額-預(yù)計經(jīng)營負債增加額-可動用金融資產(chǎn)-預(yù)計營業(yè)收入×營業(yè)凈利率×(1-預(yù)計股利支付率),提高存貨周轉(zhuǎn)率會導(dǎo)致預(yù)計的存貨金額變小,從而有利于減少企業(yè)外部融資額;提高產(chǎn)品毛利率會導(dǎo)致營業(yè)凈利率提高,從而有利于減少企業(yè)外部融資額。

28.ABC采用作業(yè)成本法的公司一般應(yīng)具備以下條件:(1)從公司規(guī)???,這些公司的規(guī)模比較大(選項A正確);(2)從產(chǎn)品品種看,這些公司的產(chǎn)品多樣性程度高(選項B正確);(3)從成本結(jié)構(gòu)看,這些公司的制造費用在產(chǎn)品成本中占有較大比重(選項C正確);(4)從外部環(huán)境看,這些公司面臨的競爭激烈(選項D錯誤)。

29.AC平價出售的債券價值呈現(xiàn)周期性波動,所以選項A不正確;折現(xiàn)率在債券發(fā)行后發(fā)生變化,隨著到期日的縮短,債券價值對折現(xiàn)率特定變化的反應(yīng)越來越不敏感,所以選項C不正確

30.BC生產(chǎn)維持級作業(yè),是指服務(wù)于整個工廠的作業(yè),例如,工廠保安、維修、行政管理、保險財產(chǎn)稅等。[知識點]作業(yè)成本的計算原理

31.ACD盈虧臨界點銷售量=固定成本/(單價-單位變動成本),單位產(chǎn)品變動成本提高會導(dǎo)致單位變動成本提高,盈虧臨界點銷售量提高,盈虧臨界點作業(yè)率提高,所以,選項B錯誤;盈虧臨界點提高,則安全邊際下降,所以選項A正確;單位變動成本提高導(dǎo)致息稅前利潤下降,但營業(yè)收入不變,所以息稅前利潤率下降,選項C正確。單位邊際貢獻=單價-單位變動成本,單位變動成本提高會導(dǎo)致單位邊際貢獻下降,選項D正確。

32.AB資本資產(chǎn)定價模型Ri=Rf+βi(Rm一Rf),只要βi和(Rm一Rf)其中一個為負,兩者的乘積就為負,Ri就小于Rf;當兩者的乘積為負且絕對值大于Rf時,Ri就小于零。所以,按照資本資產(chǎn)定價模型,某證券的收益率可能小于無風(fēng)險利率,也可能為負。

33.BCD由于賒購存貨影響流動負債,所以,選項A的說法不正確。由于賬面上的應(yīng)收款項未必都能收回變現(xiàn),實際壞賬可能比計提的準備要多;季節(jié)性的變化,可能使報表上的應(yīng)收款項金額不能反映平均水平。因此影響速動比率可信性的重要因素是應(yīng)收款項的變現(xiàn)能力。選項B的說法正確。超市沒有應(yīng)收賬款,由于現(xiàn)金的獲利能力非常弱,超市不會持有大量的現(xiàn)金,因此,超市的速動比率低于1屬于正常情況。選項C的說法正確。由于速動資產(chǎn)中剔除了流動資產(chǎn)中變現(xiàn)能力較差的存貨等等

34.ABD信用期是指企業(yè)允許顧客從購貨到付款之間的時間,所以,縮短信用期會縮短平均收現(xiàn)期,同時縮短信用期也會減少銷售收入,減少應(yīng)收賬款,減少收賬費用和壞賬損失?,F(xiàn)金折扣是企業(yè)對顧客在商品價格上所做的扣減,主要目的在于吸引顧客為享受優(yōu)惠而提前付款,縮短平均收現(xiàn)期,也會減少收賬費用和壞賬損失。所以,本題答案為ABD。

35.AC可以結(jié)合教材給出的公式理解,0=經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比-經(jīng)營負債銷售百分比-(1+1/內(nèi)含增長率)×預(yù)計營業(yè)凈利率×(1-預(yù)計股利支付率)。其他因素不變的情況下,預(yù)計營業(yè)凈利率增加時,為了保證計算結(jié)果為0(即不變),(1+1/內(nèi)含增長率)必須下降,所以,內(nèi)含增長率提高。預(yù)計股利支付率增加時,(1-預(yù)計股利支付率)下降,為了保證計算結(jié)果為0,(1+1/內(nèi)含增長率)必須上升,所以,內(nèi)含增長率下降。經(jīng)營負債銷售百分比增加時,為了保證計算結(jié)果為0(即不變),(1+1/內(nèi)含增長率)必須下降,所以,內(nèi)含增長率提高。經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比增加時,為了保證計算結(jié)果為0,(1+1/內(nèi)含增長率)必須上升,所以,內(nèi)含增長率下降。

36.ABCD最佳現(xiàn)金持有量=(2×4000000×400/8%)1/2=200000(元),最佳現(xiàn)金持有量下,持有現(xiàn)金的機會成本=200000/2×8%=8000(元),有價證券交易次數(shù)=4000000/200000=20(次),轉(zhuǎn)換成本(即交易成本)=20×400=8000(元),最低現(xiàn)金管理相關(guān)總成本=8000+8000=16000(元),有價證券交易間隔期=360/20=18(天)。

37.AB基本標準成本一經(jīng)制定,只要生產(chǎn)的基本條件無重大變化,就不予變動?;緱l件的重大變化是指產(chǎn)品的物理結(jié)構(gòu)變化,重要原材料和勞動力價格的重要變化,生產(chǎn)技術(shù)和工藝的根本變化等。由于市場供求變化導(dǎo)致的售價變化和生產(chǎn)經(jīng)營能力利用程度的變化,由于工作方法改變而引起的效率變化等,不屬于生產(chǎn)的基本條件變化,不需要調(diào)整基本標準成本。

38.AB逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法能為各生產(chǎn)步驟的在產(chǎn)品的實物管理及資金管理提供資料,能夠全面地反映各生產(chǎn)步驟的生產(chǎn)耗費水平,更好地滿足各生產(chǎn)步驟成本管理的要求。由此可知,選項A的說法正確。當企業(yè)經(jīng)常對外銷售半成品時,需要計算半成品成本,但是平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法不計算半成品成本,所以選項B的說法正確。逐步分項結(jié)轉(zhuǎn)分步法下,各步驟所耗用的上一步驟半成品成本按照成本項目分項轉(zhuǎn)入各步驟產(chǎn)品成本明細賬的各個成本項目中。采用逐步分項結(jié)轉(zhuǎn)分步法時,可以直接、正確地提供按原始成本項目反映的產(chǎn)品成本資料,因此,不需要進行成本還原。所以選項C的說法不正確。采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法時,每一生產(chǎn)步驟的生產(chǎn)費用也要在其完工產(chǎn)品與月末在產(chǎn)品之間進行分配,這里的完工產(chǎn)品是指企業(yè)最后完工的產(chǎn)成品,這里的在產(chǎn)品是指該步驟尚未加工完成的在產(chǎn)品和該步驟已完工但尚未最終完成的產(chǎn)品。由此可知,選項D的說法不正確。

39.BC選項A表述錯誤,在隨機模式下,管理人員對風(fēng)險的承受程度提高,會使現(xiàn)金返回線下降;選項D表述錯誤,利用存貨模式確定最佳現(xiàn)金持有量時,應(yīng)考慮交易成本與機會成本,現(xiàn)金的平均持有量會影響機會成本,從而間接影響最佳現(xiàn)金持有量的確定。

40.BC等額年金法和共同年限法可用于壽命期不同的互斥方案的決策。

41.(1)X凈化器的部門邊際貢獻=3×(10000-6000)=12000(萬元)Y凈化器的部門邊際貢獻=3×(6000-3000)=9000(萬元)Z凈化器的部門邊際貢獻=4×(3000-2625)=1500(萬元)X凈化器的銷售收入=3×10000=30000(萬元)Y凈化器的銷售收入=3×6000=18000(萬元)Z凈化器的銷售收入=4×3000=12000(萬元)銷售收入總額=30000+18000+12000=60000(萬元)X凈化器分攤的總部管理費用=4500×30000/60000=2250(萬元)Y凈化器分攤的總部管理費用=4500×1

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