財務(wù)管理03級學(xué)生作品007雅戈爾財務(wù)分析

張娜劉婷婷高文君何彬彬汪蘭張奕逸施佳怡應(yīng)美麗雅戈爾公司財務(wù)分析財務(wù)目的分析一、盈利才干分析每股股利：杉杉股份2003年的每股股利是0.2是2004年的兩倍，這是由于2003年的發(fā)放的現(xiàn)金股利總額是2004年的兩倍的緣故，并不是凈利潤的緣由。雅戈爾2004年較2003年來說每股股利較大，這是2004年的普通股股數(shù)減少，發(fā)放的現(xiàn)金股利總額較大的緣由。雅戈爾的03年每股股利和杉杉股份根本一樣，04年的要比杉杉股份高，從總體來看，雅戈爾的盈利才干要比杉杉股份強(qiáng)。股利保證倍數(shù)：杉杉股份2004年的股利保證倍數(shù)根本上是2003年的兩倍，這是遭到每股股利影響所呵斥的。雅戈爾2003年的股利保證倍數(shù)幾乎是2004年的兩倍，這是受每股收益和每股股利兩者同時影響的，2004年的凈利潤較2003年高，發(fā)放的現(xiàn)金股利也高，但是普通股股數(shù)卻少。兩個公司的支付股利的才干都不錯。股利支付率為股利保證倍數(shù)的倒數(shù)，杉杉股份由于2003年支付的現(xiàn)金股利總額占凈利潤的大部分，所以股利支付力高，兩公司的股利支付率根本上和凈利潤以及發(fā)放的現(xiàn)金股利總額相一致。

雅戈爾杉杉

2003年2004年2004年股利保障倍數(shù)（倍）3.51.792.2股利支付率0.290.560.45每股股利0.20.290.1每股收益：2003年雅戈爾的每股收益比2004年的大闡明2004年的普通股的盈利才干下降，由于2004年的凈利潤比上年度少，但與杉杉股份相比，雅戈爾的盈利才干比杉杉強(qiáng)。凈資產(chǎn)收益率：2004年凈資產(chǎn)收益率比上一年的大，權(quán)益資本獲取收益才干較強(qiáng)，營運(yùn)效益好，對企業(yè)投資者保證程度高。凈利收現(xiàn)率：雅戈爾公司2004年的凈利收現(xiàn)率3.14比2003年的0.83有明顯改善，闡明雅戈爾公司的先進(jìn)情況得到較明顯改良，并且與杉杉公司2004年的1.78比較，高于其將近44%，闡明該公司的先進(jìn)流量在行業(yè)中屬于較好的。

雅戈爾杉杉

2003年2004年2004年每股收益0.520.70.22凈資產(chǎn)收益率16.31%15.71%6.40%凈利收現(xiàn)率0.833.411.78毛利率2004年的35.83%比2003年的36.75%稍有退步，但根本穩(wěn)定，與杉杉公司2004年的25.28%比較高，闡明雅戈爾公司消費(fèi)運(yùn)營商品市場競爭力較高。銷售利潤率2004年的14.01%比2003年的13.24%提高了不到一個百分點，與杉杉2004年的7.54%相比高出了46個百分點，闡明雅戈爾公司的銷售獲利才干較同行業(yè)產(chǎn)品高。銷售凈利潤率2004年的13.91%比2003年的14.80%降低了，與杉杉2004年的9.02%相比那么高出較多，闡明雅戈爾公司的凈利潤較同行業(yè)高。只需在凈利潤高的情況下才干產(chǎn)出較高的銷售凈利潤率。

雅戈爾杉杉

2003年2004年2004年毛利率36.75%35.83%25.28%銷售利潤率13.24%14.01%7.54%銷售凈利潤率14.80%13.91%9.02%2004年度2003年度凈資產(chǎn)營運(yùn)指數(shù)0.89-總資產(chǎn)報酬率（%）9.348.89資產(chǎn)凈利潤率（%）6.176.27留存盈利比率（%）44.4871.612004年度2003年度總資產(chǎn)報酬率（%）5.365.45資產(chǎn)凈利潤率（%）3.673.94留存盈利比率（%）54.474.61雅戈爾杉杉首先雅戈爾公司的凈收益營運(yùn)指數(shù)為0.89，小于1，所以該公司收益質(zhì)量不好。經(jīng)過與杉杉公司的比較，可以看出雅戈爾公司利用全部經(jīng)濟(jì)資源的盈利才干，包括對資產(chǎn)的利用效率都比較好，并且2004年度的總資產(chǎn)報酬率較2003年度有所提高，而杉杉公司反而有退步。闡明雅戈爾資產(chǎn)管理效益、財務(wù)管理程度都相對比較好，公司整體的資產(chǎn)的投資報酬率也較高，需堅持這個好的勢頭。與2003年度相比較，雅戈爾公司的資產(chǎn)凈利潤率目的下降了1.59%，雖然較杉杉公司的下降率6.85%，情況尚屬樂觀，但闡明其在添加收入和節(jié)約資本運(yùn)用等方面的才干還是有所下降，應(yīng)引起留意，防止問題進(jìn)一步惡化。2004年度雅戈爾的留存盈利比率較2003年度減小了37.89%，闡明其從內(nèi)部積累的資金減小。二、償債才干分析雅戈爾杉杉2003年2004年2004年短期償債指標(biāo)流動比率1.110.971.24速動比率0.380.520.99現(xiàn)金到期債務(wù)比5.971.35現(xiàn)金流動負(fù)債比率0.320.16長期償債指標(biāo)負(fù)債比率61.25%62.98%39.84%股東權(quán)益比率34.27%32.15%52.66%有形資產(chǎn)債務(wù)比63.85%65.21%40.23%有形凈資產(chǎn)債務(wù)率176.64%187.46%67.31%已獲利息倍數(shù)（倍）10.969.498.03現(xiàn)金債務(wù)總額比28.36%15.03%償債才干分析1、雅戈爾公司期初流動比率為1.11，償債壓力是很大的，這種景象在期末不但沒有得到緩解，反而更加嚴(yán)重。杉杉在2004年同期的流動比率是1.24，高于雅戈爾。2、速動比率無論在期初還是期末都過低，主要緣由是存貨過多，預(yù)付帳款過多，導(dǎo)致流動資產(chǎn)變現(xiàn)才干很差。而同行業(yè)的杉杉，速動比率接近1，有很好的流動資產(chǎn)變現(xiàn)才干。3、現(xiàn)金到期債務(wù)比較高，是由于該公司主營業(yè)務(wù)收入高，應(yīng)收帳款少，所以運(yùn)營活動現(xiàn)今流量凈額較高。4、現(xiàn)金流動負(fù)債比率，該公司比杉杉高。 綜上所述，現(xiàn)金到期債務(wù)比率高而速動比率低的緣由主要是：主營業(yè)務(wù)收入收回的資金根本上用于存貨和預(yù)付帳款，導(dǎo)致貨幣資金和應(yīng)收帳款過少，從而短期償債才干低。5、該公司有形凈資產(chǎn)債務(wù)率比較高，由于資本構(gòu)造不合理，負(fù)債遭到股東權(quán)益的維護(hù)程度比較低，長期償債才干有問題。6、跟杉杉比較，該公司已獲利息倍數(shù)較高，闡明企業(yè)獲利才干對債務(wù)利息的保證程度很高。三、營運(yùn)才干分析2004年雅戈爾2004年

杉杉應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率24.082.81存貨周轉(zhuǎn)率1.084.3流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率73.29%81.12%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率39.04%37.40%應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率比較高，闡明應(yīng)收帳款變現(xiàn)速度快，企業(yè)收帳效率高，節(jié)約了營運(yùn)資金，減少了壞帳損失，使得資產(chǎn)流動性高。存貨周轉(zhuǎn)率較杉杉集團(tuán)低，存貨過大，反映企業(yè)銷售才干有問題，進(jìn)而降低了企業(yè)的短期償債才干。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率過底,闡明該公司的資產(chǎn)利用率不高,公司管理的質(zhì)量不高,要加強(qiáng)公司的管理才干.按行業(yè)劃分業(yè)務(wù)行業(yè)營業(yè)收入（萬元）營業(yè)毛利（萬元）服裝186,959.8078,725.38房地產(chǎn)158,858.8155,356.83紡織34,939.477,070.29表外事項或有事項：截至2004年12月31日，公司的控股子公司寧波雅戈爾置業(yè)為商品房承購人提供銀行住房按揭貸款擔(dān)保，余額為107,880.64萬元。公司于2003年4月3日方形可轉(zhuǎn)換公司債券，中國銀行寧波市分行、中國農(nóng)業(yè)銀行寧波市分行、廣東開展銀行杭州分行和寧波市商業(yè)銀行結(jié)合提供連帶責(zé)任