財(cái)管第03章財(cái)務(wù)分析

財(cái)務(wù)管理學(xué)南京航空航天大學(xué)同窗們好第一節(jié)財(cái)務(wù)分析概述第二節(jié)企業(yè)償債才干分析第三節(jié)企業(yè)營運(yùn)才干分析第四節(jié)企業(yè)獲利才干分析第五節(jié)企業(yè)財(cái)務(wù)情況的趨勢分析第六節(jié)企業(yè)財(cái)務(wù)情況的綜合分析第三章財(cái)務(wù)分析一、財(cái)務(wù)分析的作用二、財(cái)務(wù)分析的目的三、財(cái)務(wù)分析的根底四、財(cái)務(wù)分析的種類五、財(cái)務(wù)分析程序第一節(jié)財(cái)務(wù)分析概述一、財(cái)務(wù)分析的作用〔一〕概念：是以企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)告等會(huì)計(jì)資料為根底，對企業(yè)的財(cái)務(wù)情況和運(yùn)營成果進(jìn)展分析和評價(jià)的一種方法?！捕匙饔茫?、可以評價(jià)企業(yè)一定時(shí)期的財(cái)務(wù)情況，提示企業(yè)消費(fèi)活動(dòng)中存在的問題，為企業(yè)消費(fèi)運(yùn)營管理決策提供根據(jù)－－內(nèi)部決策2、可以為信息運(yùn)用者提供企業(yè)財(cái)務(wù)信息－－外部決策3、可以檢查各部門任務(wù)完成情況和任務(wù)業(yè)績－－運(yùn)營管理二、財(cái)務(wù)分析的目的1、評價(jià)企業(yè)的償債才干2、評價(jià)企業(yè)的資產(chǎn)管理程度3、評價(jià)企業(yè)的獲利才干4、評價(jià)企業(yè)的開展趨勢三、財(cái)務(wù)分析的根底

1、資產(chǎn)負(fù)債表2、利潤表3、現(xiàn)金流量表四、財(cái)務(wù)分析的種類主體不同內(nèi)部分析：企業(yè)內(nèi)部管理部門對企業(yè)的消費(fèi)運(yùn)營過程、財(cái)務(wù)情況所進(jìn)展的分析。外部分析：企業(yè)外部的利益集團(tuán)根據(jù)各自的要求對企業(yè)進(jìn)展的財(cái)務(wù)分析。對象不同資產(chǎn)負(fù)債表分析利潤表分析現(xiàn)金流量表分析方法不同比率分析：將企業(yè)同一時(shí)期的財(cái)務(wù)中的相關(guān)工程進(jìn)展對比，得出一個(gè)財(cái)務(wù)比率，以此來提示企業(yè)的財(cái)務(wù)情況的分析方法?！矘?gòu)造比率，效率比率和相關(guān)比率〕比較分析：將同一企業(yè)不同時(shí)期的財(cái)務(wù)狀況或不同企業(yè)之間的財(cái)務(wù)情況進(jìn)展比較，從而提示企業(yè)財(cái)務(wù)情況存在差別的分析方法。目的不同企業(yè)償債才干分析企業(yè)營運(yùn)才干分析企業(yè)獲利才干分析企業(yè)財(cái)務(wù)情況的趨勢分析企業(yè)財(cái)務(wù)情況的綜合分析五、財(cái)務(wù)分析程序1、確定財(cái)務(wù)分析的范圍，搜集有關(guān)的經(jīng)濟(jì)資料2、選擇適當(dāng)?shù)姆治龇椒ㄟM(jìn)展對比，作出評價(jià)3、進(jìn)展要素分析，抓住主要矛盾4、為作出經(jīng)濟(jì)決策，提供各種建議一、短期償債才干分析二、長期償債才干分析三、影響償債才干的其他要素第二節(jié)企業(yè)償債才干分析一、短期償債才干分析

1、流動(dòng)比率a.公式=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債〔營運(yùn)資金=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債〕b.分析：通常最低為2；同行比較；此比率越高，闡明企業(yè)歸還流動(dòng)負(fù)債的才干越強(qiáng)。c.影響的要素：營業(yè)周期，應(yīng)收帳款，存貨周轉(zhuǎn)速度。2、速動(dòng)比率a.公式＝速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債＝〔流動(dòng)資產(chǎn)－存貨〕/流動(dòng)負(fù)債b.分析：通常適宜值為1；同行比較；c.影響的要素：應(yīng)收帳款的變現(xiàn)才干。3、現(xiàn)金比率a.公式＝〔現(xiàn)金＋現(xiàn)金等價(jià)物〕/流動(dòng)負(fù)債b.分析：此比率越高，闡明企業(yè)有較好的支付才干，對償付債務(wù)是有保證的。4、現(xiàn)金流量比率

a.公式＝運(yùn)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/流動(dòng)負(fù)債b.分析：由于運(yùn)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量與流動(dòng)負(fù)債會(huì)計(jì)期間不同，因此運(yùn)用這一財(cái)務(wù)比率時(shí)，需思索未來一個(gè)會(huì)計(jì)年度影響運(yùn)營現(xiàn)金流量變動(dòng)的要素。5、到期債務(wù)本息償付比率

a.公式＝運(yùn)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/〔本期到期債務(wù)本息〕b.分析：此比率越高，闡明企業(yè)償債才干越強(qiáng)。二、長期償債才干分析

1、資產(chǎn)負(fù)債率〔負(fù)債比率〕a.公式＝資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額b.分析：債務(wù)人——越低越好運(yùn)營者——適度負(fù)債股東——資本利潤率大于負(fù)債利率，增多負(fù)債；資本利潤率小于負(fù)債利率，減少負(fù)債。2、股東權(quán)益比率與權(quán)益乘數(shù)a.公式：股東權(quán)益比率＝股東權(quán)益總額/總資產(chǎn)b.分析：負(fù)債比率＋股東權(quán)益比率＝1，股東權(quán)益比率越大，歸還長期債務(wù)才干越強(qiáng)。權(quán)益乘數(shù)＝1/股東權(quán)益比率＝資產(chǎn)總額/股東權(quán)益總額3、負(fù)債股權(quán)比率與有形凈值債務(wù)率公式：產(chǎn)權(quán)比率＝負(fù)債總額/股東權(quán)益總額有形凈值債務(wù)率＝負(fù)債總額/(股東權(quán)益－無形資產(chǎn))闡明：此比率越低，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小。反映根本財(cái)務(wù)構(gòu)造的穩(wěn)定性〔1〕通貨膨脹，多借債轉(zhuǎn)嫁債務(wù)人〔2〕經(jīng)濟(jì)昌盛，多借債獲利〔3〕經(jīng)濟(jì)萎縮，少借債反映債務(wù)人投入資本受保證的程度4、利息保證倍數(shù)與現(xiàn)金利息保證倍數(shù)

公式：已獲利息倍數(shù)＝息稅前利潤/利息費(fèi)用分析：息稅前利潤普通用來“利潤總額加財(cái)務(wù)費(fèi)用〞；利息費(fèi)用包括費(fèi)用化和資本化的利息。此目的是用來衡量歸還利息的才干，最低為1。三、影響償債才干的其他要素1、或有負(fù)債2、擔(dān)保責(zé)任3、租賃活動(dòng)4、可動(dòng)用的銀行貸款

1、存貨周轉(zhuǎn)率=銷售本錢/平均存貨存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)分析：存貨周轉(zhuǎn)率高，闡明企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)得快，銷售才干強(qiáng)，但過高也能夠闡明企業(yè)管理方面有問題〔存貨程度低、經(jīng)常缺貨或購買次多量少〕；存貨周轉(zhuǎn)率低，闡明企業(yè)存貨管理不力，銷售情況不好。第三節(jié)企業(yè)營運(yùn)才干分析2、應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率=銷售收入凈額/平均應(yīng)收帳款余額其中：應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)次數(shù)分析：此比率越高，闡明企業(yè)收賬快，企業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)性強(qiáng)，短期償債才干強(qiáng)。影響的要素：季節(jié)性運(yùn)營，分期付款，現(xiàn)金結(jié)算，銷售不穩(wěn)。3、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均流動(dòng)資產(chǎn)分析：反映流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。周轉(zhuǎn)速度快，會(huì)相對節(jié)約流動(dòng)資產(chǎn)，等于相對擴(kuò)展資產(chǎn)投入，加強(qiáng)企業(yè)盈利才干。4、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷售收入/固定資產(chǎn)平均凈值分析：此比率主要用于闡明對廠房、設(shè)備等資產(chǎn)的利用效率，比率越高闡明利用率越高、管理程度越好。5、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均資產(chǎn)總額1、資產(chǎn)報(bào)酬率公式：凈利潤/資產(chǎn)平均總額分析：用來衡量利用資產(chǎn)獲取利潤的才干，比率越高，闡明企業(yè)資產(chǎn)獲利才干越強(qiáng)。資產(chǎn)現(xiàn)金流量報(bào)答率＝運(yùn)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/資產(chǎn)平均總額第四節(jié)企業(yè)獲利才干分析2、股東權(quán)益報(bào)酬率公式：凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/平均凈資產(chǎn)分析：反映企業(yè)股東獲取投資報(bào)酬的高低。凈資產(chǎn)收益率＝資產(chǎn)報(bào)酬率×平均權(quán)益乘數(shù)3、銷售毛利率與銷售凈利率銷售毛利率=〔銷售收入-銷售本錢〕/銷售收入銷售凈利率=凈利/銷售收入資產(chǎn)報(bào)酬率＝總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×銷售凈利率4、本錢費(fèi)用凈利率公式＝凈利潤/本錢費(fèi)用總額分析：本錢費(fèi)用包括銷售本錢、銷售費(fèi)用、銷售稅金、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用和所得稅等。此比率主要用來評價(jià)企業(yè)對本錢費(fèi)用的控制才干和運(yùn)營管理程度。5、每股利潤與每股現(xiàn)金流量。每股利潤發(fā)行在外的普通股平均股數(shù)〔凈利潤－優(yōu)先股股利〕＝每股現(xiàn)金流量公式＝運(yùn)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量－優(yōu)先股利發(fā)行在外的普通股平均股數(shù)6、每股股利與股利發(fā)放率每股股利=〔現(xiàn)金股利總額－優(yōu)先股股利〕/發(fā)行在外的普通股股數(shù)股利支付率=每股股利/每股凈收益7、每股凈資產(chǎn)每股凈資產(chǎn)＝股東權(quán)益總額/發(fā)行在外股票股數(shù)8、市盈率市盈率〔倍數(shù)〕=每股市價(jià)/每股收益分析：該比率反映投資人對每元凈利潤所愿支付的價(jià)錢，可以用來估計(jì)股票的投資報(bào)酬和風(fēng)險(xiǎn)。市價(jià)確定時(shí)，每股收益越高，市盈率越低，風(fēng)險(xiǎn)就小。每股收益確定時(shí)，市價(jià)越高，市盈率越高，風(fēng)險(xiǎn)就大。從橫向來說，市盈率越高闡明公司可以獲得社會(huì)信任，具有良好的前景，但過高公司的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)過大，普通不超越20。該目的不能用于不同行業(yè)比較，適于趨勢分析。市盈率×期望報(bào)酬率=1，普通期望報(bào)酬率5%~10%，那么市盈率20~10。企業(yè)獲利才干分析補(bǔ)充：按責(zé)任中心考核的目的本錢中心：本錢費(fèi)用變動(dòng)額〔率〕本錢變動(dòng)額=實(shí)踐責(zé)任本錢費(fèi)用-實(shí)踐業(yè)務(wù)量的預(yù)算本錢本錢變動(dòng)率=本錢變動(dòng)額/實(shí)踐業(yè)務(wù)量的預(yù)算本錢利潤中心：利潤〔利潤中心邊沿奉獻(xiàn)、利潤中心擔(dān)任人可控利潤總額和利潤中心可控利潤總額〕利潤中心邊沿奉獻(xiàn)=銷售收入-變動(dòng)本錢利潤中心擔(dān)任人可控利潤總額=邊沿奉獻(xiàn)-擔(dān)任人可控固定本錢利潤中心可控利潤總額=擔(dān)任人可控利潤總額-擔(dān)任人不可控固定本錢投資中心：投資利潤率〔凈資產(chǎn)利潤率〕與剩余收益投資利潤率〔凈資產(chǎn)利潤率〕=利潤/投資額〔或凈資產(chǎn)〕剩余收益=利潤-投資額×規(guī)定或預(yù)期的最低投資報(bào)酬率一、概念：主要是經(jīng)過比較企業(yè)幾個(gè)會(huì)計(jì)期間的財(cái)務(wù)報(bào)表或財(cái)務(wù)比率，來了解企業(yè)財(cái)務(wù)情況變化的趨勢。二、方法：〔一〕比較財(cái)務(wù)報(bào)表——比較企業(yè)延續(xù)幾期財(cái)務(wù)報(bào)表的數(shù)據(jù)，分析其增減變化的幅度及其變化緣由，來判別企業(yè)財(cái)務(wù)情況的開展趨勢第五節(jié)企業(yè)財(cái)務(wù)情況的趨勢分析〔二〕比較百分比財(cái)務(wù)報(bào)表——將財(cái)務(wù)報(bào)表中的數(shù)據(jù)用百分比來表示，比較各工程百分比的變化?！踩潮容^財(cái)務(wù)比率——將企業(yè)延續(xù)幾個(gè)會(huì)計(jì)期間的財(cái)務(wù)比率進(jìn)展對比，從而分析企業(yè)財(cái)務(wù)情況的開展趨勢?！菜摹硤D解法——將企業(yè)延續(xù)幾個(gè)會(huì)計(jì)期間的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)或財(cái)務(wù)比率繪制成圖，來判別企業(yè)財(cái)務(wù)情況的變動(dòng)趨勢。一、杜邦系統(tǒng)的幾種主要的財(cái)務(wù)關(guān)系1、股東權(quán)益報(bào)酬率＝資產(chǎn)報(bào)酬率×權(quán)益乘數(shù)2、資產(chǎn)報(bào)酬率＝銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率3、銷售凈利率＝凈利潤/銷售收入4、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷售收入/資產(chǎn)平均總額5、股東權(quán)益報(bào)酬率＝銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)二、杜邦財(cái)務(wù)分析體系第六節(jié)企業(yè)財(cái)務(wù)情況的綜合分析杜邦體系〔比率金字塔〕權(quán)益報(bào)酬率資產(chǎn)報(bào)酬率平均權(quán)益乘數(shù)平均總資產(chǎn)平均股東權(quán)益總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售凈利率銷售收入資產(chǎn)總額凈利潤銷售收入權(quán)益報(bào)酬率資產(chǎn)報(bào)酬率30.36%平均權(quán)益乘數(shù)1.8838＝1÷〔1－負(fù)債比率〕銷售凈利率14.79%×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2.053凈利1260÷銷售收入8520銷售收入÷資產(chǎn)總額初38008520末4500總收入－總本錢9442.98182.9銷售本錢4190.4銷售費(fèi)用0管理費(fèi)用1050財(cái)務(wù)費(fèi)用325營業(yè)外支出15.5稅金1232非流動(dòng)資產(chǎn)初2090末2520流動(dòng)資產(chǎn)初1710末1980其他流動(dòng)資產(chǎn)初61末3貨幣資金初340末490短期投資初30末80存貨初580末690應(yīng)收及預(yù)付款初699末717公式中的資產(chǎn)負(fù)債率是指全年平均資產(chǎn)負(fù)債率，從該公司杜邦圖看，決議權(quán)益凈利率高低的因素有：銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)三個(gè)方面。三、杜邦分析體系的作用1.解釋目的變動(dòng)的緣由和趨勢，為采取措施指明方向。

本章小結(jié)財(cái)務(wù)分析概述：作用；目的；分析根底：會(huì)計(jì)核算資料；財(cái)務(wù)分析的種類；方法與程序；內(nèi)容財(cái)務(wù)目的分析：1、償債才干分析〔短期償債才干分析目的：流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率；長期償債才干目的〕2、營運(yùn)才干分析〔周轉(zhuǎn)率、周轉(zhuǎn)期、營業(yè)周期〕；3、盈利才干分析〔報(bào)酬率※凈利率※市盈率〕；4、開展才干分析企業(yè)財(cái)務(wù)情況的趨勢分析〔比較財(cái)務(wù)報(bào)表、比較百分比財(cái)務(wù)報(bào)表、比較財(cái)務(wù)比率、圖解法〕財(cái)務(wù)綜合分析〔1、杜邦財(cái)務(wù)分析體系；2、澳爾比重評分法〕短期償債才干目的流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債閱歷值為2，比較適宜速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債=〔流動(dòng)資產(chǎn)-存貨〕/流動(dòng)負(fù)債閱歷值為1，比較適宜現(xiàn)金比率=〔現(xiàn)金+現(xiàn)金等價(jià)物〕/流動(dòng)負(fù)債現(xiàn)金流量比率=運(yùn)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/流動(dòng)負(fù)債到期債務(wù)本息歸還比率=運(yùn)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/〔本期到期債務(wù)本金+現(xiàn)金利息支出〕長期償債才干目的資產(chǎn)負(fù)債率〔負(fù)債比率〕=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額股東權(quán)益比率=股東權(quán)益總額/資產(chǎn)總額權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額/股東權(quán)益總額=1/股東權(quán)益比率負(fù)債股權(quán)比率〔產(chǎn)權(quán)比率〕=負(fù)債總額/股東權(quán)益總額有形凈值債務(wù)率=負(fù)債總額/〔股東權(quán)益-無形資產(chǎn)凈值〕償債保證比率=負(fù)債總額/運(yùn)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量利息保證倍數(shù)=〔稅前利潤+利息費(fèi)用〕/利息費(fèi)用現(xiàn)金利息保證倍數(shù)=〔運(yùn)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量+現(xiàn)金利息支出+付現(xiàn)所得稅〕/現(xiàn)金利息支出