《財務管理》人大第六版第3章財務分析

財務分析根底財務才干分析財務趨勢分析財務綜合分析第3章財務分析企業(yè)財務報告會計信息需求者CPA財務分析會計準那么第一節(jié)財務分析根底一.財務分析的概念財務分析以企業(yè)財務報告及其他相關資料為主要根據(jù)，對企業(yè)的財務情況、運營成果和現(xiàn)金流量進展評價和分析，反映企業(yè)在營運過程中的各方面的才干和開展趨勢，從而為改良企業(yè)財務管理任務和優(yōu)化經(jīng)濟決策提供重要的財務信息。二.財務分析的作用1.可以全面評價企業(yè)在一定時期內(nèi)的各種財務才干，包括償債才干、營運才干、盈利才干和開展才干。2.可以為企業(yè)外部投資者、債務人和其他有關部門和人員提供更加系統(tǒng)的、完好的會計信息。3.可以檢查企業(yè)內(nèi)部各職能部門和單位完成運營方案情況，考核各單位和部門的業(yè)績。1.債務人財務分析的目的2.股權投資者財務分析的目的3.管理層財務分析的目的4.審計師財務分析的目的5.政府部門財務分析的目的三.財務分析的目的

〔一〕債務人1、心態(tài)：關懷貸款的平安性，關懷企業(yè)能否盈利。2、短期債務人關懷當前財務情況，如資產(chǎn)的流動性和變現(xiàn)才干；長期債務人關懷企業(yè)未來的現(xiàn)金流和長期盈利才干。3、財務分析是為了回答：企業(yè)為什么需求額外籌資企業(yè)還本付息所需資金的能夠來源是什么企業(yè)對以前的短期及長期貸款能否按期歸還企業(yè)未來在哪些方面還需求借款

〔二〕股權投資者1、心態(tài)：只需影響企業(yè)財富積累的財務目的都很關懷，如償債才干、盈利才干、風險控制等2、既關懷公司的當前情況，也關懷公司的未來開展。3、財務分析是為了回答：企業(yè)目前的財務情況、風險和收益如何企業(yè)當前和未來收益程度的高低，及企業(yè)收益易受哪些艱苦變動要素的影響與其他竟爭者相比，企業(yè)處于何種位置

〔三〕企業(yè)管理層1、心態(tài)：由于委托代理構成的各種契約關系，解雇與收買的要挾2、關懷企業(yè)的財務情況、盈利才干、開展?jié)摿Φ绕D苦方面，他們往往從外部運用人的角度對待和分析企業(yè)。3、財務分析是為了回答：企業(yè)業(yè)績的情況如何，與契約商定有哪些差別,改善企業(yè)業(yè)績可以釆取那些方法和手段，從而使債務人和投資人稱心.〔四〕政府監(jiān)管部門及其他人士1、心態(tài)：企業(yè)按法律規(guī)定范圍內(nèi)以滿足社會開展為目的從事消費運營活動2、關懷企業(yè)的盈利和長久開展才干，履行監(jiān)管職責

3、財務分析是為了回答：企業(yè)能否在法律規(guī)定范圍內(nèi)從事消費運營活動?企業(yè)盈利才干和長久開展才干能夠會遭到哪些損害以及緣由?可以采取哪些措施加強企業(yè)的盈利才干和長久開展才干?四、財務分析的內(nèi)容五、財務分析的方法1.比率分析法：是將企業(yè)同一時期的財務報表中的相關工程進展對比，得出一系列財務比率。構成比率〔構造比率〕：反映部分與總體之間關系的財務比率，如流動資產(chǎn)與總資產(chǎn)的比率等。效率比率：反映投入與產(chǎn)出之間關系的財務比率，如資產(chǎn)報酬率、銷售凈利潤等。相關比率：反映兩個或兩個以上相關工程比值關系的財務比率，如流動比率、速動比率等。2.比較分析法:是將同一企業(yè)不同時期財務情況或不同企業(yè)之間的財務情況進展比較，從而提示企業(yè)財務情況存在差別的分析方法?？v向比較分析法：對同一企業(yè)延續(xù)假設干期的財務情況進展比較分析。橫向比較分析法：對本企業(yè)和其他企業(yè)同期財務情況進展比較。為作出經(jīng)濟決策提供各種建議進展要素分析，抓住主要矛盾選擇適當?shù)姆治龇椒?，確定分析目的

確定財務分析的范圍，搜集有關的經(jīng)濟資料六、財務分析的程序1.資產(chǎn)負債表七.財務分析的根底資產(chǎn)負債表是反映企業(yè)在某一特定日期財務情況的財務報表。根據(jù)：“資產(chǎn)＝負債＋一切者權益〞。反映企業(yè)在某一時間點上資產(chǎn)、負債及一切者權益的根本情況。2.利潤表七.財務分析的根底利潤表是企業(yè)一定時期運營成果的一種財務報表。其實際根據(jù)是：利潤＝收入－費用。在利潤表中，通常按照利潤的構成工程來分別列示。利潤表的解讀表達公司在一定期間的運營成果。凈利潤=利潤總額—所得稅利潤總額=？營業(yè)利潤=？主營業(yè)務利潤=？解讀重點：關注利潤的構成不僅關注凈利潤，更應關注主營業(yè)務利潤2.現(xiàn)金流量表(1)反映公司一定會計期間內(nèi)有關現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物流入和流出的信息。(2)實際根據(jù)：現(xiàn)金凈流量=現(xiàn)金流入—現(xiàn)金流出七.財務分析的根底現(xiàn)金流量表——幾個概念 現(xiàn)金是指企業(yè)的庫存現(xiàn)金以及可以隨時用于支付的存款，包括庫存現(xiàn)金、銀行存款和其他貨幣資金，不能隨時用于支付的存款不應作為現(xiàn)金，而應作為投資。現(xiàn)金等價物是指企業(yè)持有的期限短、流動性強、易于轉換為知金額現(xiàn)金、價值變動風險很小的短期投資。期限短、流動性強、易于轉換為知金額現(xiàn)金、價值變動風險很小。期限短普通是指從購買日起，三個月內(nèi)到期。現(xiàn)金流量是某一段時期內(nèi)企業(yè)現(xiàn)金流入和流出的數(shù)量，主要包括運營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量和籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量三類?，F(xiàn)金流量表解讀重點運營活動現(xiàn)金流在評價企業(yè)未來獲取現(xiàn)金才干時最為關鍵。投資和融資活動的現(xiàn)金流的分析，應結合運營現(xiàn)金流共同進展。第二節(jié)企業(yè)財務才干分析償債才干分析營運才干分析盈利才干分析開展才干分析償債才干分析償債才干是指企業(yè)歸還各種到期債務的才干。償債才干分析主要分為短期償債才干分析和長期償債才干分析。再回想下，誰關懷企業(yè)的償債才干？一、短期償債才干分析短期償債才干是指企業(yè)償付流動負債的才干。流動比率速動比率現(xiàn)金比率現(xiàn)金流量比率(一)流動比率流動比率=流動資產(chǎn)÷流動負債流動資產(chǎn)主要包括現(xiàn)金、短期投資、應收及預付款項、存貨、待攤費用和一年內(nèi)到期的長期債券投資等，普通用資產(chǎn)負債表中的期末流動資產(chǎn)總額；流動負債主要包括短期借款、應付及預收款項、各種應交款項、一年內(nèi)即將到期的長期負債等，通常也用資產(chǎn)負債表中的期末流動負債總額。流動比率是衡量企業(yè)短期償債才干的一個重要財務目的思索：大了好還是小了好？(二)速動比率流動比率的局限性流動資產(chǎn)扣除存貨后的資產(chǎn)稱為速動資產(chǎn)，主要包括現(xiàn)金(即貨幣資金)、短期投資、應收票據(jù)、應收賬款等。速動資產(chǎn)與流動負債的比率稱為速動比率，也稱酸性實驗。其計算公式為：

速動比率=速動資產(chǎn)÷流動負債=〔流動資產(chǎn)-存貨〕÷流動負債速動比率應該等于幾？

流動資產(chǎn)速動資產(chǎn)現(xiàn)金類資產(chǎn)(三)現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率是企業(yè)的現(xiàn)金類資產(chǎn)與流動負債的比率。現(xiàn)金比率=〔現(xiàn)金+現(xiàn)金等價物〕÷流動負債現(xiàn)金比率可以反映企業(yè)的直接支付才干高了好還是低了好？(四)現(xiàn)金流量比率現(xiàn)金流量比率是企業(yè)運營活動現(xiàn)金凈流量與流動負債的比率?，F(xiàn)金流量比率=運營活動現(xiàn)金凈流量÷流動負債這一比率反映本期運營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量足以抵付流動負債的倍數(shù)。二、長期償債才干分析長期償債才干是指企業(yè)歸還長期負債的才干企業(yè)的長期負債主要有長期借款、應付長

期債券、長期應付款等。資產(chǎn)負債率、股東權益比率、權益乘數(shù)、負債股權比率、有形凈值債務率、償債保證比率、利息保證倍數(shù)和現(xiàn)金利息保證倍數(shù)等。

(一)資產(chǎn)負債率資產(chǎn)負債率是企業(yè)負債總額與資產(chǎn)總額的比率，也稱為負債比率或舉債運營比率，它反映企業(yè)的資產(chǎn)總額中有多少是經(jīng)過舉債而得到的。資產(chǎn)負債率=負債總額÷資產(chǎn)總額資產(chǎn)負債率反映企業(yè)歸還債務的綜合才干，這個比率越高，企業(yè)歸還債務的才干越差；反之，歸還債務的才干越強。企業(yè)的債務人、股東和企業(yè)運營者往往從不同的角度來評價。資產(chǎn)負債率為多少才是合理的并沒有一個確定的規(guī)范。該目的對不同利益主體的意義不同:債務人以為負債比率越低，投資越平安。一切者以為假設企業(yè)全部資本的利潤率超越債務利息率，就能獲得額外的益處，負債比率越大越好，否那么相反。運營者以為負債比率應該適度，太高,風險就大，太低運營過于保守。(二)股東權益比率與權益乘數(shù)

股東權益比率是股東權益與資產(chǎn)總額的比率，該比率反映企業(yè)資產(chǎn)中有多少是一切者投入的。股東權益比率=股東權益總額÷資產(chǎn)總額股東權益比率與負債比率從不同的側面來反映企業(yè)長期財務情況的股東權益比率的倒數(shù)，稱作權益乘數(shù)，即資產(chǎn)總額是股東權益的多少倍。權益乘數(shù)=資產(chǎn)總額÷股東權益總額股東權益比率＝股東權益總額/資產(chǎn)總額闡明：〔1〕股東權益比率與負債比率之和等于1；〔2〕股東權益比率越大，負債比率就越小，企業(yè)的財務風險也越小，歸還長期債務的才干就越強。2.股東權益比率與權益乘數(shù)權益乘數(shù)＝資產(chǎn)總額/股東權益總額闡明：〔1〕權益乘數(shù)反映了企業(yè)財務杠桿的大?。弧?〕權益乘數(shù)越大，闡明股東投入的資本在資產(chǎn)中所占比重越小，財務杠桿越大。產(chǎn)權比率也稱負債股權比率，是指企業(yè)負債總額與一切者權益總額的比率，反映企業(yè)一切者權益對債務人權益的保證程度。其計算公式為：產(chǎn)權比率=〔負債總額/一切者權益總額〕*100%(三).產(chǎn)權比率闡明：普通情況下產(chǎn)權比率越低，闡明企業(yè)長期償債才干越強。產(chǎn)權比率與資產(chǎn)負債率對評價償債才干的作用根本一樣，兩者的主要區(qū)別是：資產(chǎn)負債率偏重于分析債務償付平安性的物質保證程度；產(chǎn)權比率那么偏重于提示財務構造的穩(wěn)健程度以及自有資金對償債風險的接受才干。(四)償債保證比率償債保證比率是負債總額與運營活動現(xiàn)金凈流量的比率。償債保證比率=負債總額÷運營活動現(xiàn)金凈流量償債保證比率反映用企業(yè)運營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量歸還全部債務所需的時間，所以該比率亦被稱為債務歸還期。普通以為，該比率越低，企業(yè)歸還債務的才干越強。

三、影響企業(yè)償債才干的其他要素(一)或有負債

或有負債是企業(yè)在運營活動中有能夠會發(fā)生的債務。(二)擔保責任這種擔保責任，在被擔保人沒有履行合同時，就有能夠會成為企業(yè)的負債，添加企業(yè)的債務負擔(三)租賃活動

企業(yè)在消費運營活動中，可以經(jīng)過財富租賃的方式處理急需的設備。運營租賃的資產(chǎn)，其租賃費用并未包含在負債之中。(四)可動用的銀行貸款目的

可動用的銀行貸款目的是指銀行曾經(jīng)同意而企業(yè)尚未辦理貸款手續(xù)的銀行貸款限額。思索題影響企業(yè)償債才干的主要要素有哪些？企業(yè)營運才干分析企業(yè)的營運才干反映了企業(yè)資金周轉情況，對此進展分析，可以了解企業(yè)的營業(yè)情況及運營管理程度。應收賬款周轉率、存貨周轉率、流動資產(chǎn)周轉率、固定資產(chǎn)周轉率、總資產(chǎn)周轉率等。一、應收賬款周轉率應收賬款周轉率是企業(yè)一定時期賒銷收入凈額與應收賬款平均余額的比率。它反映了企業(yè)應收賬款的周轉速度。應收賬款周轉率=賒銷收入凈額÷應收賬款平均余額

普通情況下，應收賬款周轉率越高越好。應收賬款周轉率高，闡明收賬迅速，賬齡較短；資產(chǎn)流動性強，短期償債才干強；可以減少壞賬損失等。二、存貨周轉率存貨周轉率，也稱存貨利用率，是企業(yè)一定時期的銷售本錢與平均存貨的比率。存貨周轉率=銷售本錢÷平均存貨存貨周轉率闡明了一定時期內(nèi)企業(yè)存貨周轉的次數(shù)，可以用來測定企業(yè)存貨的變現(xiàn)速度，衡量企業(yè)的銷售才干及存貨能否過量。普通情況下，存貨周轉率越高越好。存貨周轉率高，闡明存貨變現(xiàn)的速度快；周轉額較大，闡明資金占用程度較低。三、流動資產(chǎn)周轉率流動資產(chǎn)周轉率是銷售收入與流動資產(chǎn)平均余額的比率，它反映的是全部流動資產(chǎn)的利用效率。流動資產(chǎn)周轉率=(銷售收入÷流動資產(chǎn)平均余額)流動資產(chǎn)周轉率闡明在一個會計年度內(nèi)企業(yè)流動資產(chǎn)周轉的次數(shù)，它反映了流動資產(chǎn)周轉的速度。普通情況下，流動資產(chǎn)周轉率越高越好。流動資產(chǎn)周轉率高，闡明以一樣的流動資產(chǎn)完成的周轉額較多，流動資產(chǎn)利用效果較好。但是沒有詳細規(guī)范。四、固定資產(chǎn)周轉率固定資產(chǎn)周轉率，也稱固定資產(chǎn)利用率，是企業(yè)銷售收入與固定資產(chǎn)平均凈值的比率。固定資產(chǎn)周轉率=銷售收入÷固定資產(chǎn)平均凈值這項比率主要用于分析對廠房、設備等固定資產(chǎn)的利用效率，普通情況下，固定資產(chǎn)周轉率越高越好。固定資產(chǎn)周轉率高，闡明企業(yè)固定資產(chǎn)利用充分，固定資產(chǎn)投資得當，固定資產(chǎn)構造合理，可以充分發(fā)揚效率。五、總資產(chǎn)周轉率總資產(chǎn)周轉率，也稱總資產(chǎn)利用率，是企業(yè)銷售收入與資產(chǎn)平均總額的比率?？傎Y產(chǎn)周轉率=銷售收入÷資產(chǎn)平均總額總資產(chǎn)周轉率可用來分析企業(yè)全部資產(chǎn)的運用效率。普通情況下，總資產(chǎn)周轉率越高越好?？傎Y產(chǎn)周轉率高，闡明企業(yè)全部資產(chǎn)的運用效率較高。思索題影響企業(yè)營運才干的主要要素有哪些？企業(yè)獲利才干分析獲利才干是指企業(yè)賺取利潤的才干。評價企業(yè)獲利才干的財務比率主要有資產(chǎn)報酬率、股東權益報酬率、銷售毛利率、銷售凈利率、本錢費用凈利率等，對于股份，還應分析每股利潤、每股現(xiàn)金流量、每股股利、股利發(fā)放率、每股凈資產(chǎn)、市盈率等。一、資產(chǎn)報酬率資產(chǎn)報酬率，也稱資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)利潤率或投資報酬率，是企業(yè)在一定時期內(nèi)的利潤額與資產(chǎn)平均總額的比率。主要用來衡量企業(yè)利用資產(chǎn)獲取利潤的才干，它反映了企業(yè)總資產(chǎn)的利用效率。通常要與該企業(yè)前期、與同行業(yè)平均程度和先進程度進展比較按照所采用的利潤額不同，資產(chǎn)報酬率分為資產(chǎn)息稅前利潤率、資產(chǎn)利潤率和資產(chǎn)凈利率。資產(chǎn)息稅前利潤率=息稅前利潤/資產(chǎn)平均總額闡明：該目的用來評價企業(yè)利用全部經(jīng)濟資源獲取收益的才干，反映了企業(yè)利用全部資產(chǎn)進展運營活動的效率。1.資產(chǎn)息稅前利潤率資產(chǎn)利潤率=利潤總額/資產(chǎn)平均總額闡明：該目的用來評價企業(yè)利用全部經(jīng)濟資源獲取稅前利潤的才干。2.資產(chǎn)利潤率資產(chǎn)凈利率=凈利潤/資產(chǎn)平均總額闡明：該目的用來評價企業(yè)利用全部經(jīng)濟資源獲取稅后利潤的才干。3.資產(chǎn)凈利率二、股東權益報酬率股東權益報酬率，也稱凈資產(chǎn)收益率、凈值報酬率或一切者權益報酬率，它是一定時期企業(yè)的凈利潤與股東權益平均總額的比率。股東權益報酬率=(凈利潤÷股東權益平均總額)×100%越高闡明企業(yè)的盈利才干越強。三、銷售毛利率與銷售凈利率(一)銷售毛利率

銷售毛利率，也稱毛利率，是企業(yè)的銷售毛利與銷售收入凈額的比率。銷售毛利率=〔銷售毛利÷銷售收入凈額〕×100%銷售毛利率反映了企業(yè)的銷售本錢與銷售收入凈額的比例關系(二)銷售凈利率銷售凈利率是企業(yè)凈利潤與銷售收入凈額的比率。銷售凈利率=(凈利潤÷銷售收入凈額)×100%銷售凈利率闡明了企業(yè)凈利潤占銷售收入的比例，它可以評價企業(yè)經(jīng)過銷售賺取利潤的才干。四、本錢費用凈利率本錢費用凈利率是企業(yè)凈利潤與本錢費用總額的比率。它反映企業(yè)消費運營過程中發(fā)生的耗費與獲得的收益之間的關系。本錢費用凈利率=(凈利潤÷本錢費用總額)×100%這一比率越高，闡明企業(yè)為獲取收益而付出的代價越小，企業(yè)的獲利才干越強。

開展才干分析開展才干，也稱生長才干，是指企業(yè)在從事運營活動過程中所表現(xiàn)出的增長才干。反映企業(yè)開展才干的主要財務比率有銷售增長率、資產(chǎn)增長率、股權資本增長率、利潤增長率等。1.銷售增長率銷售增長率=本年營業(yè)收入增長額/上年營業(yè)收入總額闡明：該比率大于零，表示本年營業(yè)收入添加；反之，表示營業(yè)收入減少。該比率越高，闡明企業(yè)營業(yè)收入的生長性越好，企業(yè)的開展才干越強。2.資產(chǎn)增長率資產(chǎn)增長率=本年總資產(chǎn)增長額/年初資產(chǎn)總額闡明：資產(chǎn)增長率越高，闡明企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模增長的速度越快，企業(yè)的競爭力會加強。3.股權資本增長率股權資本增長率=本年股東權益增長額/年初股東權益總額闡明：股權資本增長率越高，闡明企業(yè)資本積累才干越強，企業(yè)的開展才干也越好。4.利潤增長率利潤增長率=本年利潤總額增長額/上年利潤總額闡明：利潤增長率越高，闡明企業(yè)生長性越好，開展才干越強。第三節(jié)財務趨勢分析比較財務報表比較資產(chǎn)負債表分析比較利潤表分析比較百分比財務報表比較財務比率圖解法一、比較財務報表比較財務報表是比較企業(yè)延續(xù)幾期財務報表的數(shù)據(jù)，分析其增減變化的幅度及其變化緣由，來判別企業(yè)財務情況的開展趨勢。選擇的期數(shù)越多，分析結果的準確性越高。必需思索到各期數(shù)據(jù)的可比性。比較資產(chǎn)負債表〔表3-4，部分〕〔1〕資產(chǎn)變化：比較2021年與2007年，總資產(chǎn)添加了700萬元，增長了18.42%；流動資產(chǎn)添加了270萬元，增長了15.79%；固定資產(chǎn)添加了350萬元，增長了19.44%；闡明2021年資產(chǎn)增長速度較快，其固定資產(chǎn)增長速度比流動資產(chǎn)速度要快?！?〕負債變化：比較2021年與2007年，負債添加了246萬元，增長了13.49%，其中流動負債添加了100萬元，增長了11.11%，長期負債添加了146萬元，增長了15.8%；闡明2021年負債增長速度較快，尤其是長期負債添加的較多，只不過其增長速度低于總資產(chǎn)增長速度，不會帶來更大的財務風險。〔3〕權益變化：比較2021年與2007年，總資產(chǎn)添加了454萬元，增長了22.98%，股東權益高速增長，其增長速度超越資產(chǎn)的增長速度，闡明公司財務情況比較穩(wěn)定。比較利潤表〔表3-5〕二、比較百分比財務報表比較百分比財務報表是在比較財務報表的根底上開展而來的。百分比財務報表是將財務報表中的數(shù)據(jù)用百分比來表示。比較財務報表與比較百分比財務報表比較財務報表是比較各期報表中的數(shù)據(jù)，而比較百分比財務報表那么是比較各工程百分比的變化，以此來判別企業(yè)財務情況的開展趨勢。比較百分比資產(chǎn)負債表〔表3-6〕流動資產(chǎn)、長期負債的比例均在下降；非流動資產(chǎn)的比重在上升；負債比重下降，公司的資本構造變化，股東權益比重上升，公司的財務風險減小。比較百分比利潤表〔表3-7,部分〕三、比較財務比率比較財務比率就是將企業(yè)延續(xù)幾個會計期間的財務比率進展對比，從而分析企業(yè)財務情況的開展趨勢。是比率分析法與比較分析法的結合，更加直觀地反映了企業(yè)各方面財務情況的變動趨勢。比較財務比率近三年中流動比率和速動比率略有添加，資產(chǎn)負債率呈下降趨勢，闡明公司償債才干加強；應收帳款周轉率和存貨周轉率都有所增長，闡明公司的銷售情況較好；而總資產(chǎn)周轉率變化不大，且三個盈利才干目的都呈下降趨勢，闡明雖然公司償債才干加強，但是總資產(chǎn)周轉并沒有加快，公司必需嚴厲控制本錢費用。四、圖解法圖解法是將企業(yè)延續(xù)幾個會計期間的財務數(shù)據(jù)或財務比率繪制成圖，并根據(jù)圖形走勢來判別企業(yè)財務情況的變動趨勢。這種方法比較簡單、直觀地反映出企業(yè)財務情況的開展趨勢，使分析者可以發(fā)現(xiàn)一些經(jīng)過比較法所不易發(fā)現(xiàn)的問題。圖解法——銷售凈利率表示圖第四節(jié)財務綜合分析一、財務比率綜合評分法二、杜邦分析法一、財務比率綜合評分法1.財務比率綜合評分法〔沃爾評分法〕的含義經(jīng)過對選定的幾項財務比率進展評分，然后計算出綜合得分，并據(jù)此評價企業(yè)的綜合財務情況的方法。2.財務比率綜合評分法的程序選定評價財務情況的財務比率確定財務比率規(guī)范評分值〔即權重〕確定財務比率評分值的上下限確定財務比率的規(guī)范值計算關系比率計算各項財務比率的實踐得分財務比率綜合評分表〔表3-9〕選定三類財務比率，每類3個；財務比率的規(guī)范值確定參考行業(yè)的平均程度；得分為100.88，略高于100分，反映出公司的財務情況是良好的。二、杜邦分析法1.杜邦分析系統(tǒng)圖2.股權報酬率是杜邦分析的中心目的3.幾個重要的等式關系股東權益報酬率=資產(chǎn)凈利率×權益乘數(shù)資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉率銷售凈利率=凈利潤÷銷售收入總資產(chǎn)周轉率=銷售收入÷資產(chǎn)平均總額杜邦分析系統(tǒng)圖〔圖3-3〕根據(jù)杜邦分析，企業(yè)提高凈資產(chǎn)收益率〔股東權益報酬率〕的途徑有哪些？凈資產(chǎn)收益率＝資產(chǎn)凈利率×權益乘數(shù)＝銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉率×權益乘數(shù)由此可以看出，要提高企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率要從銷售、運營和資本構造三方面入手。提高銷售凈利率，普通主要是提高銷售收入，減少各種費用等；加快總資產(chǎn)周轉率，結合銷售收入分析資產(chǎn)周轉情況，分析流動資產(chǎn)和非流動資產(chǎn)的比例能否合理，有無閑置資金等；權益乘數(shù)反映的是企業(yè)的財務杠桿情況，但單純提高權益乘數(shù)會加大財務風險，所以應該盡量使企業(yè)的資本構造合理化。藍田之謎----解密藍田X檔案原因——翻開X檔案劉姝威，1986年北大碩士畢業(yè)后，陳岱孫和厲以寧的學生，不斷從事銀行信貸研討任務。2001年，劉姝威應編輯之約寫一本書，名為<上市公司虛偽會計報表識別技術>。她選取了十幾家上市公司作為案例，其中并沒有藍田。后來編輯建議，選幾個新上市公司的案例。此時，正趕上藍田股份公告說，該公司正在接受證監(jiān)會調(diào)查。劉姝威這才把目光投向藍田。發(fā)現(xiàn)問題從藍田的資產(chǎn)構造看，1997開場，其資產(chǎn)拼命上漲，與之相對應的是，流動資產(chǎn)卻逐年下降。這闡明，其整個資產(chǎn)規(guī)模是由固定資產(chǎn)來帶動的，公司的產(chǎn)品占存貨百分比和固定資產(chǎn)占資產(chǎn)百分比異常高于同業(yè)平均程度。藍田股份的償債才干越來越惡化；扣除各項本錢和費用后，藍田股份沒有凈收入來源；藍田股份不能發(fā)明足夠的現(xiàn)金流量以維持正常運營活動，也不能保證按時歸還貸款本息。導火索出于高度的職業(yè)責任感，劉姝威覺得應該提示一下銀行。于是，她撰寫了600字的短文----<應立刻停頓對藍田股份發(fā)放貸款>，2001年10月26日在<金融內(nèi)參>上發(fā)表。文章的發(fā)表引起銀行指點的高度注重，一切銀行停頓了對藍田的貸款。使得藍田沒有了血液，墮入癱瘓。藍田事件終于浮出水面。<金融內(nèi)參>是<金融時報>的內(nèi)部刊物，報送范圍只限于中央金融工委、人民銀行總行指點和有關司局級指點。密級到達“〞級。背景——關于中國藍田總公司1994年8月，沈陽市政府同意藍田股份公司為農(nóng)業(yè)企業(yè)，歸農(nóng)業(yè)部管理。1997年5月26日，農(nóng)業(yè)部持有藍田股份公司1828萬股國家股，擁有該公司配股認購權548．4萬股，用中國農(nóng)業(yè)物資供銷總公司的凈資產(chǎn)認購本次配售的全部股