第9章企業(yè)財(cái)務(wù)與經(jīng)濟(jì)效益統(tǒng)計(jì)分析企業(yè)經(jīng)營統(tǒng)計(jì)學(xué)

第九章企業(yè)財(cái)務(wù)評價與經(jīng)濟(jì)效益統(tǒng)計(jì)§9.１企業(yè)資產(chǎn)與負(fù)債分析§9.２企業(yè)收入、本錢與利潤分析§9.3企業(yè)投融資與工程分析企業(yè)財(cái)務(wù)與經(jīng)濟(jì)效益統(tǒng)計(jì)分析就是根據(jù)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表提供的數(shù)據(jù)，運(yùn)用現(xiàn)代統(tǒng)計(jì)技術(shù)，系統(tǒng)反映企業(yè)的運(yùn)營活動情況和規(guī)律。進(jìn)展統(tǒng)計(jì)分析時，應(yīng)根據(jù)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益評價所需的信息充分發(fā)掘、利用財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，運(yùn)用各種統(tǒng)計(jì)方法將大量的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換成為對特定決策有用的信息。其分析的結(jié)果不僅可用于企業(yè)內(nèi)部消費(fèi)運(yùn)營管理，還對企業(yè)外部投資決策、貸款決策、賒銷決策等起著重要的作用?！?.１企業(yè)資產(chǎn)與負(fù)債分析一、企業(yè)資產(chǎn)情況與效益分析二、企業(yè)負(fù)債情況與效益分析三、企業(yè)股東權(quán)益分析企業(yè)資產(chǎn)與負(fù)債分析主要是根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表上提供的數(shù)據(jù)進(jìn)展統(tǒng)計(jì)分析。資產(chǎn)負(fù)債表是反映企業(yè)在某一特定日期的全部資產(chǎn)、負(fù)債及一切者權(quán)益情況的報(bào)表，是根據(jù)資產(chǎn)、負(fù)債及一切者權(quán)益之間的平衡關(guān)系和構(gòu)成關(guān)系，綜合反映企業(yè)財(cái)務(wù)情況和運(yùn)營成果的根本會計(jì)報(bào)表，是企業(yè)財(cái)務(wù)情況的靜態(tài)表現(xiàn)。其中，平衡關(guān)系是指資產(chǎn)總額等于負(fù)債總額加上權(quán)益總額，構(gòu)成關(guān)系是指資產(chǎn)、負(fù)債與權(quán)益均由詳細(xì)目的所組成。表9-1某公司資產(chǎn)負(fù)債表

年月日單位：萬元資產(chǎn)年初數(shù)年末數(shù)負(fù)債及股東權(quán)益年初數(shù)年末數(shù)流動資產(chǎn)長期投資固定資產(chǎn)無形資產(chǎn)遞延及其他資產(chǎn)資產(chǎn)總計(jì)28102102950503060502980280330042286630流動負(fù)債長期負(fù)債負(fù)債合計(jì)股東權(quán)益負(fù)債及股東權(quán)益合計(jì)1900192438242226605020002070407025606630一、企業(yè)資產(chǎn)情況與效益分析資產(chǎn)是企業(yè)擁有或控制的能以貨幣計(jì)量的經(jīng)濟(jì)資源，包括各種資產(chǎn)、債務(wù)和其他權(quán)益。凡是對企業(yè)運(yùn)營有用的東西，無論是貨幣性或非貨幣性的、有形的或無形的、企業(yè)擁有的或非擁有的，只需關(guān)系到企業(yè)未來的運(yùn)營開展，企業(yè)有權(quán)益用且無需在利用時負(fù)擔(dān)額外的費(fèi)用，用應(yīng)作為資產(chǎn)統(tǒng)計(jì)。企業(yè)資產(chǎn)情況評價主要從流動資產(chǎn)、固定資產(chǎn)和股東權(quán)益三方面進(jìn)展評價?！惨弧沉鲃淤Y產(chǎn)情況與效益分析流動資產(chǎn)普通是指企業(yè)可以在一年內(nèi)或者超越一年的一個營業(yè)周期內(nèi)轉(zhuǎn)化為貨幣，或被銷售，或被耗用的資產(chǎn)。按各流動資產(chǎn)變現(xiàn)才干的強(qiáng)弱依次為貨幣資金、短期投資、應(yīng)收帳款和存貨等等。企業(yè)流動資產(chǎn)運(yùn)用效率如何，可以用以下目的來衡量：1．流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

2．存貨周轉(zhuǎn)率例:表9-1假設(shè)該公司年初的流動資產(chǎn)為2810萬元,年末的流動資產(chǎn)為2980萬元,那么該公司的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為平均流動資產(chǎn)總額=(2810+2980)/2=2895(萬元)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=10220/2895=3.533．單位流動資產(chǎn)提供的總產(chǎn)值4．應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率分析

例9－2某企業(yè)2004年上半年產(chǎn)值為860萬元，各月末定額流動資金情況見表9－2。上半年定額流動資金平均余額=上半年百元產(chǎn)值占用定額流動資金＝上年末一月底二月底三月底四月底五月底六月底240280220260300310320〔二〕企業(yè)固定資產(chǎn)情況及效益分析固定資產(chǎn)是指運(yùn)用年限在一年以上，單位價值在規(guī)定規(guī)范以上，并在運(yùn)用過程中堅(jiān)持原來物質(zhì)形狀的有形資產(chǎn)。企業(yè)運(yùn)用期限在一年以上的房屋、建筑物、機(jī)器、設(shè)備、器具、工具等資產(chǎn)應(yīng)作為固定資產(chǎn)。對于不屬于消費(fèi)運(yùn)營主要設(shè)備的物品，單位價值在2000元以上，且運(yùn)用期限超越兩年的，也應(yīng)作為固定資產(chǎn)。1．固定資產(chǎn)構(gòu)成分析2．固定資產(chǎn)規(guī)模變動分析3．固定資產(chǎn)形狀變動分析4．固定資產(chǎn)利用情況分析5．固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析〔三〕企業(yè)總資產(chǎn)情況及效益分析1．總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析2．資產(chǎn)報(bào)酬率3．總資產(chǎn)奉獻(xiàn)率二、企業(yè)負(fù)債情況與效益分析〔一〕企業(yè)負(fù)債的種類1．流動負(fù)債流動負(fù)債是指將在1年內(nèi)或超越1年的一個營業(yè)周期內(nèi)歸還的債務(wù)。流動負(fù)債包含的工程有：〔1〕應(yīng)付帳款---它是流通負(fù)債中的主要工程，應(yīng)付帳款是指因購買資料、商品或接受勞務(wù)供應(yīng)等而發(fā)生的債務(wù)?！?〕應(yīng)付票據(jù)---應(yīng)付票據(jù)與應(yīng)付帳款不同，應(yīng)付帳款是尚未結(jié)清的債務(wù)，而應(yīng)付票據(jù)是一種期票，是延期付款的證明，有承諾付款的票據(jù)作為憑證。〔3〕應(yīng)付利潤---應(yīng)付利潤是指企業(yè)作為獨(dú)立核算的經(jīng)濟(jì)實(shí)體，對其實(shí)現(xiàn)的運(yùn)營成果除了按稅法規(guī)定交稅外，還需求對投資者投入的資金給予一定的報(bào)答，在實(shí)踐支付給投資者之前構(gòu)成企業(yè)的負(fù)債?！?〕預(yù)提費(fèi)用---預(yù)提費(fèi)用是指企業(yè)按規(guī)定提取計(jì)入費(fèi)用但尚未實(shí)踐支付的費(fèi)用。如預(yù)提的租金、保險(xiǎn)費(fèi)、借款利息以及大修繕費(fèi)用等。2．長期負(fù)債長期負(fù)債是指歸還期在1年或超越1年的一個營業(yè)周期以上的債務(wù)。與流動負(fù)債相比，長期負(fù)債具有金額較大，歸還期限較長的特點(diǎn)。長期負(fù)債包含的主要工程有：〔1〕長期借款---長期借款是指企業(yè)向銀行或其他金融機(jī)構(gòu)借入的、期限在1年以上的款項(xiàng)。它普通用于企業(yè)固定資產(chǎn)的新建和擴(kuò)建，固定資產(chǎn)大修繕工程以及流動資產(chǎn)的正常需求等方面。〔2〕應(yīng)付債券---應(yīng)付債券是指企業(yè)為籌集長期資金而發(fā)行的歸還期在1年以上的債券?！?〕長期應(yīng)付款---長期應(yīng)付款是企業(yè)除長期借款和應(yīng)付債券以外的其他各種長期應(yīng)付款，如應(yīng)付引進(jìn)設(shè)備款、融資租入固定資產(chǎn)應(yīng)付款等。〔二〕企業(yè)負(fù)債情況分析1．負(fù)債構(gòu)造2．資產(chǎn)負(fù)債率3．流動比率4．速動比率

速動比率用于衡量企業(yè)的短期償債才干，評價企業(yè)流動資產(chǎn)變現(xiàn)才干的強(qiáng)弱。流動比率只闡明企業(yè)流動資產(chǎn)總額與流動負(fù)債總額之間的關(guān)系，并沒有思索流動資產(chǎn)工程中流動性——變現(xiàn)才干的強(qiáng)弱。假設(shè)流動比率較高，而流動資產(chǎn)的流動性卻很低，那么企業(yè)的償債才干依然不會高。三、企業(yè)股東權(quán)益分析1．產(chǎn)權(quán)比率2．權(quán)益乘數(shù)3．股東權(quán)益比率4．股東權(quán)益報(bào)酬率5．資本保值增值率

資本保值增值率表示企業(yè)當(dāng)年資本在企業(yè)本身努力下的實(shí)踐增減變動情況，是評價企業(yè)效益情況的輔助目的。該目的反映了投資者投入企業(yè)資本的保全性和增長性，目的越高，闡明企業(yè)的資本保全情況越好，一切者的權(quán)益增長越俠，企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益越好。§9.2企業(yè)收入、本錢與利潤分析一、企業(yè)收入分析二、企業(yè)本錢費(fèi)用分析三、企業(yè)利潤及稅金分析企業(yè)收入、本錢與利潤分析主要是根據(jù)損益表上提供的數(shù)據(jù)進(jìn)展統(tǒng)計(jì)分析。損益表是反映企業(yè)一定時期(月、季、半年、年)內(nèi)盈利或虧損情況的會計(jì)報(bào)表。它是了解企業(yè)運(yùn)營成果，尤其是了解企業(yè)獲利程度的主要報(bào)表。損益表的構(gòu)造詳見表9-2。表9-5某公司資產(chǎn)負(fù)債表

年度單位：萬元項(xiàng)目本月數(shù)（略）本年累計(jì)數(shù)一、主營業(yè)務(wù)收入減：折扣與折讓主營業(yè)務(wù)收入凈額減：主營業(yè)務(wù)成本主營業(yè)務(wù)稅金及附加二、主營業(yè)務(wù)利潤加：其他業(yè)務(wù)利潤減：銷售費(fèi)用管理費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用三、營業(yè)利潤加：投資收益補(bǔ)貼收入營業(yè)外收入減：營業(yè)外支出四、利潤總額減：所得稅五、凈利潤10720500102205190．47764253．61051．41470950225266016318．525．528168561960一、企業(yè)收入分析〔一〕收入及其分類收入是指企業(yè)在銷售商品、提供勞務(wù)及讓渡資產(chǎn)運(yùn)用權(quán)等日常運(yùn)營業(yè)務(wù)中所構(gòu)成的經(jīng)濟(jì)利益的總流入。按照企業(yè)運(yùn)營業(yè)務(wù)的不同類型，企業(yè)的收入可分為主營業(yè)務(wù)收入和其他業(yè)務(wù)收入。1、主營業(yè)務(wù)收入主營業(yè)務(wù)收入是指企業(yè)主要運(yùn)營業(yè)務(wù)所發(fā)生的收入。2、其他業(yè)務(wù)收入其他業(yè)務(wù)收入是指企業(yè)從事主營業(yè)務(wù)以外的其他業(yè)務(wù)或附營業(yè)務(wù)所發(fā)生的收入。〔二〕企業(yè)收入的評價1、收入變動分析企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入變動受銷售數(shù)量和銷售價錢要素的影響?！?〕產(chǎn)品銷售數(shù)量變動對主營業(yè)務(wù)收入的影響〔2〕產(chǎn)品單價變動對主營業(yè)務(wù)收入變動的影響2、營業(yè)收入完成情況分析3、企業(yè)收入構(gòu)成分析二、企業(yè)本錢費(fèi)用分析本錢是衡量企業(yè)運(yùn)營管理程度和經(jīng)濟(jì)效益的重要目的。根據(jù)研討目的的不同，需求運(yùn)用不同的方法對本錢進(jìn)展分類，選擇適當(dāng)?shù)姆椒▽Ρ惧X進(jìn)展統(tǒng)計(jì)分析?！惨弧称髽I(yè)費(fèi)用及其構(gòu)成分析企業(yè)在商品消費(fèi)、銷售等日?；顒又?，必然要發(fā)生各種耗費(fèi)，企業(yè)本錢費(fèi)用分析是經(jīng)過對企業(yè)本錢費(fèi)用的變動情況進(jìn)展分析，找出影響本錢變動的要素，來尋求企業(yè)降低本錢的途徑和方法。根據(jù)經(jīng)濟(jì)用途的不同，可將企業(yè)在消費(fèi)運(yùn)營過程中發(fā)生的費(fèi)用分為兩大類。一類是記入產(chǎn)品本錢的費(fèi)用，記為產(chǎn)品本錢；一類是不記入產(chǎn)品本錢的費(fèi)用，記為費(fèi)用。1．費(fèi)用及其構(gòu)成費(fèi)用是指企業(yè)在消費(fèi)運(yùn)營過程中的各種不記入產(chǎn)品本錢的耗費(fèi)。只需是支出發(fā)生在消費(fèi)運(yùn)營過程中，并且是某種耗費(fèi)，都應(yīng)作為費(fèi)用。包括管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用和營業(yè)費(fèi)用。〔1〕管理費(fèi)用〔2〕財(cái)務(wù)費(fèi)用〔3〕營業(yè)費(fèi)用2．費(fèi)用構(gòu)成及變動分析計(jì)算各類費(fèi)用在全部費(fèi)用中所占的比重，分析研討費(fèi)用的內(nèi)部構(gòu)造及其配置的合理程度，發(fā)現(xiàn)企業(yè)在費(fèi)用的控制與節(jié)約方面存在的問題，以便采取措施，減少費(fèi)用的支出，提高企業(yè)的效益?！捕潮惧X性態(tài)分析本錢性態(tài)分析是從本錢性態(tài)的角度對本錢進(jìn)展分類，進(jìn)展統(tǒng)計(jì)分析。這種分析方法可確定企業(yè)在一定期間內(nèi)總本錢的構(gòu)成，反映本錢與業(yè)務(wù)量〔產(chǎn)出或銷售量〕之間的依存關(guān)系。1．本錢性態(tài)的含義及本錢分類本錢性態(tài)是指本錢變動與業(yè)務(wù)量變動之間的依存關(guān)系。按本錢性態(tài)可將本錢分為固定本錢、變動本錢。固定本錢是指一定時期內(nèi)，業(yè)務(wù)量添加或減少，整體上堅(jiān)持不變的本錢；變動本錢是指隨著業(yè)務(wù)量的變動呈一定比例變化的本錢。2．本錢性態(tài)分析的方法普通的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)表達(dá)的是混合本錢工程的總本錢及相關(guān)的業(yè)務(wù)量，因此需求將總本錢劃分為固定本錢和變動本錢。將混合本錢分解的常用方法有三種：高低點(diǎn)法、分布圖法和最小二乘法?！?〕高低點(diǎn)法高低點(diǎn)是以某一期間內(nèi)業(yè)務(wù)量的最高和最低點(diǎn)以及本錢的最高、最低點(diǎn)之差，來推算出混合本錢中的固定本錢和單位變動本錢的數(shù)值。假設(shè)以y代表一定期間某項(xiàng)混合本錢總額，代表業(yè)務(wù)量，代表混合本錢中的固定部分，代表混合本錢中依一定比例隨業(yè)務(wù)量變動的部分(單位變動本錢)，那么：

對混合本錢用高低點(diǎn)法進(jìn)展分解的計(jì)算公式為：〔2〕分布圖法分布圖法是將察看的歷史本錢數(shù)據(jù)，在坐標(biāo)上作圖，繪出各期本錢點(diǎn)分布圖，在各本錢點(diǎn)之間畫出一條反映本錢變動趨勢的直線，其與縱軸的交點(diǎn)即為固定本錢，然后再據(jù)此計(jì)算單位變動本錢的—種方法。根本步驟是：①以橫軸為業(yè)務(wù)量，縱軸為本錢，根據(jù)業(yè)務(wù)量和混合本錢的有關(guān)數(shù)據(jù)將各點(diǎn)畫出，繪制本錢分布點(diǎn)；②用目測畫出—條反映本錢平均變動趨勢的直線。留意應(yīng)盡量使各點(diǎn)到直線的間隔之和到達(dá)最??；③確定固定本錢的平均值，所畫的直線與縱軸的交點(diǎn)即為固定本錢；④計(jì)算單位變動本錢。在所畫的直線上任取一點(diǎn)業(yè)務(wù)量，即可對應(yīng)查出本錢的值。計(jì)算公式為：〔3〕回歸分析法回歸直線法是指經(jīng)過建立回歸方程式來確定混合本錢中的固定本錢和變動本錢的方法。該方法是將業(yè)務(wù)量作為自變量，混合本錢作為因變量，運(yùn)用最小二乘法的原理，算出最能代表業(yè)務(wù)量與混合本錢關(guān)系的回歸直線?；貧w方程式：運(yùn)用最小二乘法原理求得正規(guī)方程組：求解得到：將數(shù)據(jù)帶入求解計(jì)算得出和的值，即將混合本錢分解為固定本錢和變動本錢。3．本錢性態(tài)分析的結(jié)果經(jīng)過本錢性態(tài)分析，我們將混合本錢分解為固定本錢和變動本錢。這樣我們就得到了兩個相互關(guān)聯(lián)的結(jié)果：①企業(yè)在一定期間內(nèi)總本錢的根本構(gòu)成，即：②經(jīng)過回歸方程式，確定了本錢和業(yè)務(wù)量之間的依存關(guān)系。其中，為不受業(yè)務(wù)量變動影響的固定本錢，為隨業(yè)務(wù)量增減而成正比例增減的本錢變動率，即單位業(yè)務(wù)量平均變動本錢。4．本錢性態(tài)分析的運(yùn)用本錢性態(tài)分析在企業(yè)運(yùn)營管理過程中可運(yùn)用于財(cái)務(wù)預(yù)測和運(yùn)營決策。〔1〕財(cái)務(wù)預(yù)測財(cái)務(wù)預(yù)測是企業(yè)內(nèi)部事前管理的重要內(nèi)容，同企業(yè)運(yùn)營目的確實(shí)定和運(yùn)營決策的制定具有親密關(guān)系?！?〕運(yùn)營決策運(yùn)營決策是企業(yè)經(jīng)常需求在眾多的方案中選擇最優(yōu)的方案?！?〕本錢控制本錢控制是企業(yè)獲取最大利潤的一個重要手段。在預(yù)測產(chǎn)品的本錢變動趨勢及其結(jié)果時，可根據(jù)本錢性態(tài)分析的結(jié)果〔總本錢構(gòu)成〕確定符合企業(yè)開展要求的本錢目的?！踩潮惧X變動分析反映產(chǎn)品本錢程度的變動情況，進(jìn)展對比的產(chǎn)品必需是可比產(chǎn)品。所謂可比產(chǎn)品，是指過去正式消費(fèi)過，報(bào)告期繼續(xù)消費(fèi)的產(chǎn)品。產(chǎn)品本錢變動分析包括單位產(chǎn)品本錢變動分析和全部產(chǎn)品本錢變動分析。1．單位產(chǎn)品實(shí)踐本錢指數(shù)它是對企業(yè)某一種產(chǎn)品本錢的變動進(jìn)展分析。2、全部產(chǎn)品本錢指數(shù)它是對企業(yè)全部可比產(chǎn)品本錢總變動進(jìn)展分析。3．產(chǎn)品本錢降低方案完成程度它是對產(chǎn)品本錢實(shí)踐降低額和降低率與方案降低額和降低率進(jìn)展比較，找出差別程度并分析緣由。三、企業(yè)利潤及稅金分析〔一〕企業(yè)利潤及其構(gòu)成企業(yè)利潤是指企業(yè)收入減去本錢費(fèi)用后的余額，亦稱為財(cái)務(wù)成果或運(yùn)營成果。企業(yè)利潤總額主要由營業(yè)利潤，投資凈收益和營業(yè)外收支凈額組成，在某些情況下還能夠包括補(bǔ)貼收入等工程。1．營業(yè)利潤---將某一會計(jì)期間的營業(yè)收入扣除營業(yè)本錢、期間費(fèi)用和各種流轉(zhuǎn)稅及附加費(fèi)后的數(shù)額。營業(yè)利潤按其構(gòu)成的運(yùn)營業(yè)務(wù)性質(zhì)的不同，分為主營業(yè)務(wù)利潤和其他業(yè)務(wù)利潤。2．投資凈收益---投資收益減去投資損失后的余額。3．營業(yè)外收支凈額---與企業(yè)消費(fèi)運(yùn)營無直接關(guān)系的各項(xiàng)收入和各項(xiàng)支出相抵后的差額，即營業(yè)外收入扣減營業(yè)外支出后的凈額。4．補(bǔ)貼收入---企業(yè)因政策性虧損而應(yīng)收的財(cái)政補(bǔ)貼收入?！捕称髽I(yè)利潤分析企業(yè)的利潤受企業(yè)消費(fèi)運(yùn)營規(guī)模大小的影響，不能用來分析各個企業(yè)的盈利程度，因此，需求計(jì)算利潤比率目的。1．本錢利潤率本錢利潤率是指一定時期內(nèi)，企業(yè)實(shí)現(xiàn)的利潤總額與產(chǎn)品本錢總額之間的比率。2．主營業(yè)務(wù)利潤率主營業(yè)務(wù)利潤率是指企業(yè)利潤與主營業(yè)務(wù)收入的比率。該目的越大，闡明企業(yè)的主營業(yè)務(wù)盈利才干越強(qiáng)。3．資本收益率資本收益率，用于衡量企業(yè)運(yùn)用投資者投入資本獲得收益的才干。〔三〕企業(yè)稅金分析1．利稅總額利稅總額是指企業(yè)產(chǎn)品銷售稅金及附加和利潤總額之和。2．資金利稅率資金利稅率是指在一定時期內(nèi)已實(shí)現(xiàn)的利潤、稅金總額與同期的資產(chǎn)〔固定資產(chǎn)凈值和流動資產(chǎn)〕之比。3．產(chǎn)值利稅率產(chǎn)值利稅率是指企業(yè)報(bào)告期已實(shí)現(xiàn)的利潤、稅金總額〔包括利潤總額、產(chǎn)品銷售稅金及附加和應(yīng)交增值稅〕占同期全部總產(chǎn)值的百分比，§9.3企業(yè)投融資與工程分析一、企業(yè)投資工程分析二、融資工程評價三、投融資風(fēng)險(xiǎn)分析一、企業(yè)投資工程分析投資工程評價是對企業(yè)資本支出工程的經(jīng)濟(jì)可行性所進(jìn)展的分析與選優(yōu)。資本支出工程通常具有如下特點(diǎn)：〔1〕投資金額大〔2〕涉及時間長〔3〕投資風(fēng)險(xiǎn)大基于資本支出工程的這些特點(diǎn)，在進(jìn)展投資工程評價時，除應(yīng)盡能夠準(zhǔn)確地分析預(yù)測工程相關(guān)的收入、本錢和現(xiàn)金流量外，還必需思索貨幣時間價值、投資風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬和資本本錢等要素?，F(xiàn)金流有現(xiàn)金流出與現(xiàn)金流入兩種。1、現(xiàn)金流出的內(nèi)容現(xiàn)金流出就是指投資的現(xiàn)金支出，通常包括以下內(nèi)容：〔1〕建立性投資〔2〕墊支營運(yùn)資本〔3〕運(yùn)營支出〔4〕其他現(xiàn)金流出〔一〕投資工程相關(guān)的現(xiàn)金流量2、現(xiàn)金流入的內(nèi)容投資工程的現(xiàn)金流入是指投資的現(xiàn)金收入，即指該工程直接引起的企業(yè)現(xiàn)金流入的添加額，通常包括以下內(nèi)容：〔1〕運(yùn)營收入〔2〕固定資產(chǎn)殘值收入〔3〕墊支營運(yùn)資本的收回3、現(xiàn)金凈流量現(xiàn)金凈流量是現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量之間的差額。其結(jié)果為正數(shù)時表示為現(xiàn)金凈流入，結(jié)果為負(fù)數(shù)時表示為現(xiàn)金凈流出。現(xiàn)金流量是投資工程相關(guān)的本錢和收入以收付實(shí)現(xiàn)制反映時的直接表現(xiàn)，因此也是評價投資工程財(cái)務(wù)效益好壞的主要根據(jù)。1、貨幣時間價值的概念貨幣的時間價值是指在不思索通貨膨脹情況下，同一貨幣量在不同時間的價值量的差額。在投資工程的經(jīng)濟(jì)評價中，經(jīng)常遇到不同時點(diǎn)各種時間價值的換算問題。2、貨幣時間價值的計(jì)量〔1〕復(fù)利終值復(fù)利終值就是復(fù)利計(jì)息時的本利總和。〔二〕貨幣時間價值〔2〕復(fù)利現(xiàn)值復(fù)利現(xiàn)值是指一定時期后的一定貨幣量，按復(fù)利計(jì)息法折算所得的如今的價值。在實(shí)踐任務(wù)中通常把貨幣未來時辰的價值折算為現(xiàn)值稱為折現(xiàn)或貼現(xiàn)?！?〕年金終值年金終值是假設(shè)干期內(nèi)延續(xù)收付的等額款項(xiàng)的復(fù)利本利和?！?〕年金現(xiàn)值由于年金通常發(fā)生在年末，故我們可以將年金中的現(xiàn)金流逐個按照知的終值求現(xiàn)值，然后將一切的現(xiàn)值加起來，便可得出這些現(xiàn)金流的現(xiàn)值總額，即年金現(xiàn)值。〔三〕投資工程評價方法常用的投資工程評價方法有兩類，即非折現(xiàn)法和折現(xiàn)法。1、非折現(xiàn)法此類方法的特點(diǎn)是只思索現(xiàn)金流量的發(fā)生數(shù)額，而沒有思索其發(fā)生時間，即未對其進(jìn)展折現(xiàn)?！?〕投資收益率法投資收益率是投資收益額與投資本錢額之比。用公式表示為：評價投資工程優(yōu)劣時，其評價規(guī)范是投資收益率越大越好。〔2〕投資回收期法投資回收期法是經(jīng)過計(jì)算比較投資回收期的長短，來比較投資方案優(yōu)劣的方法。在多個方案中，那么選擇投資回收期最短的方案為最優(yōu)方案。投資回收期是指從開場投資到收回全部初始投資所需求的時間，普通用年表示。計(jì)算公式如下：2、現(xiàn)金流量折現(xiàn)法現(xiàn)金流量折現(xiàn)法是經(jīng)過研討投資工程相關(guān)的一切現(xiàn)金流量的等現(xiàn)值進(jìn)展投資工程評價的方法。〔1〕凈現(xiàn)值法凈現(xiàn)值是指從投資工程謀劃開場直至工程終結(jié)，一切現(xiàn)金流量采用復(fù)利折現(xiàn)方法所計(jì)算的現(xiàn)金流入量現(xiàn)值總額與現(xiàn)金流出量現(xiàn)值總額之差。計(jì)算公式如下：凈現(xiàn)值=未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值總額-未來現(xiàn)金流出的現(xiàn)值總額-初始投資現(xiàn)值總額〔2〕現(xiàn)值指數(shù)法現(xiàn)值指數(shù)是指運(yùn)營期按資金本錢折算的各年現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)值總額與初始投資現(xiàn)值總額之比。計(jì)算公式如下：它是用一個收益與投資的比值來闡明投資工程的盈虧程度。假設(shè)現(xiàn)值指數(shù)大于1，闡明投資方案將有盈余，現(xiàn)值指數(shù)越大，方案經(jīng)濟(jì)效果越好。反之，假設(shè)現(xiàn)值指數(shù)小于1，闡明投資方案將要發(fā)生虧損，應(yīng)予以回絕。現(xiàn)值指數(shù)以每一元投資所得的相對收益方式評價投資方案的優(yōu)劣。企業(yè)融資是指企業(yè)從本身消費(fèi)運(yùn)營現(xiàn)狀及資金運(yùn)用情況出發(fā)，根據(jù)企業(yè)未來運(yùn)營與開展戰(zhàn)略的要求，經(jīng)過一定的渠道和方式，利用內(nèi)部積累或向企業(yè)的投資者及債務(wù)人，籌集消費(fèi)運(yùn)營所需資金的一種經(jīng)濟(jì)活動。二、融資工程評價〔一〕企業(yè)融資本錢融資本錢是指運(yùn)用資金的代價，它包括融資費(fèi)用和運(yùn)用費(fèi)用。融資費(fèi)用是企業(yè)在資金籌集過程中發(fā)生的各種費(fèi)用。運(yùn)用費(fèi)用那么是企業(yè)因運(yùn)用資金而向其提供資金者支付的報(bào)酬。企業(yè)在不同的融資方式下，融資本錢率的計(jì)算也不同：1.銀行借款融資的本錢率就是借款率；2.債券融資的本錢率按下式計(jì)算：3.股票融資的本錢率按下式計(jì)算：

企業(yè)總的資本本錢是不同融資方式的綜合加權(quán)平均資本本錢，計(jì)算公式為：式中，K為總的資本本錢，為第種個別資本本錢，為第種個別資本占全部資本的比重，即權(quán)數(shù)。1.投資收益率與資本本錢率的比較。融資決策的根本規(guī)范是投資收益率應(yīng)該大于或等于資本本錢率。2.不同融資方式融資本錢率的比較。假設(shè)幾種融資方式的資本本錢率均低于投資收益率，可將不同的融資方式的本錢率進(jìn)展比較，選擇其中資本本錢率低對應(yīng)的融資方式。3.不同組合融資方式總的資本本錢K的比較。〔二〕融資決策的方法三、投融資風(fēng)險(xiǎn)分析在市場經(jīng)濟(jì)條件下,現(xiàn)代企業(yè)的運(yùn)營活動通常是在有風(fēng)險(xiǎn)的情況下進(jìn)展的。所謂運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn),是指企業(yè)的運(yùn)營活動存在多種能夠的結(jié)果,這些結(jié)果發(fā)生的能夠性大小(即概率)事先可以預(yù)知,但其未來最終結(jié)果不能一定。或者我們可更詳細(xì)地將運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)定義為:企業(yè)固有的、由于運(yùn)營上的緣由而導(dǎo)致運(yùn)營收益的不確定性。

假設(shè)我們以股東財(cái)富最大化為公司的根本理財(cái)目的,那么公司的運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)皆以影響這一目的的實(shí)現(xiàn)為特征,也就意味著風(fēng)險(xiǎn)與收益是公司理財(cái)行為中最需權(quán)衡處置的一對根本矛盾。對于風(fēng)險(xiǎn)性投融資決策,管理人員普通被以為具有風(fēng)險(xiǎn)厭惡傾向(即所謂的“行為