西南財(cái)經(jīng)大學(xué)《802經(jīng)濟(jì)學(xué)二》（宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)部分）考試大綱解析

目錄

專題一：宏觀經(jīng)濟(jì)總量：GDP和價(jià)格指數(shù)

第一部分考綱要求

第二部分考試大綱詳解

第三部分章節(jié)考研真題詳解

專題二：簡(jiǎn)單的凱恩斯主義模型

第一部分考綱要求

第二部分考試大綱詳解

第三部分章節(jié)考研真題詳解

專題三：擴(kuò)大的凱恩斯主義模型

第一部分考綱要求

第二部分考試大綱詳解

第三部分章節(jié)考研真題詳解

專題四：一般的凱恩斯主義模型

第一部分考綱要求

第二部分考試大綱詳解

第三部分章節(jié)考研真題詳解

專題五：宏觀財(cái)政政策和宏觀貨幣政策

第一部分考綱要求

第二部分考試大綱詳解

第三部分章節(jié)考研真題詳解

專題六：短期和長(zhǎng)期宏觀經(jīng)濟(jì)問(wèn)題

第一部分考綱要求

第二部分考試大綱詳解

第三部分章節(jié)考研真題詳解

附錄西南財(cái)經(jīng)大學(xué)802經(jīng)濟(jì)學(xué)二考試大綱

專題一：宏觀經(jīng)濟(jì)總量：GDP和

價(jià)格指數(shù)

第一部分考綱要求

1GDP指標(biāo)的定義；GDP指標(biāo)的各種相關(guān)指標(biāo)定義；GDP的三種核算

方法。

2CPI指標(biāo)的定義；PPI、GDP求實(shí)指數(shù)與CPI的關(guān)系；CPI、實(shí)際

GDP、名義GDP、通貨膨脹率的計(jì)算。

第二部分考試大綱詳解

一、國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值

1國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的含義

國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GrossDomesticProduct，簡(jiǎn)稱GDP）是指經(jīng)濟(jì)社會(huì)（即

一國(guó)或一地區(qū)）在一定時(shí)期內(nèi)運(yùn)用生產(chǎn)要素所生產(chǎn)的全部最終產(chǎn)品（物

品和勞務(wù)）的市場(chǎng)價(jià)值。這一含義含有以下幾方面意思：

（1）GDP是一個(gè)市場(chǎng)價(jià)值的概念

由于經(jīng)濟(jì)中會(huì)生產(chǎn)出各不相同的最終產(chǎn)品與服務(wù)，因而，在商品和服務(wù)

形態(tài)上，是無(wú)法將各種最終產(chǎn)品和服務(wù)的數(shù)量相加來(lái)得出GDP的。為了

克服這一困難，只能把各種最終產(chǎn)品和服務(wù)的市場(chǎng)價(jià)值加起來(lái)，用相應(yīng)

的貨幣代表的價(jià)值量加以衡量。最終產(chǎn)品和服務(wù)的市場(chǎng)價(jià)值實(shí)際上就是

用它們的單位價(jià)格乘以產(chǎn)量得出來(lái)的。

（2）GDP測(cè)度的是最終產(chǎn)品的價(jià)值

最終產(chǎn)品（finalGood）（或服務(wù)）是特定時(shí)期內(nèi)最終使用者所購(gòu)買(mǎi)的

產(chǎn)品（或服務(wù)）。與之相比較的是中間產(chǎn)品（intermediateGood）（或

服務(wù)），即由某企業(yè)生產(chǎn)，被另一企業(yè)購(gòu)買(mǎi)，并且被用作最終產(chǎn)品或服

務(wù)組成部分的產(chǎn)品（或服務(wù)）。區(qū)分最終產(chǎn)品和中間產(chǎn)品，主要是為了

避免重復(fù)計(jì)算。GDP只包括最終產(chǎn)品的價(jià)值，這樣做是因?yàn)橹虚g產(chǎn)品的

價(jià)值已經(jīng)包括在最終產(chǎn)品的價(jià)格中了。

（3）GDP是一定時(shí)期內(nèi)（往往為一年）所生產(chǎn)而不是所售賣(mài)掉的最終產(chǎn)

品價(jià)值

強(qiáng)調(diào)“所生產(chǎn)的”是對(duì)“市場(chǎng)價(jià)值”的拾遺補(bǔ)缺。GDP包括現(xiàn)期生產(chǎn)的物品

與勞務(wù)，不包括涉及過(guò)去生產(chǎn)的東西的交易。

（4）GDP是流量而不是存量

存量是某一時(shí)點(diǎn)存在的變量數(shù)值，衡量一個(gè)既定時(shí)點(diǎn)上的數(shù)量；流量是

在某一時(shí)期內(nèi)發(fā)生的變量變動(dòng)數(shù)值，衡量每一單位時(shí)間的數(shù)量。GDP衡

量某一特定時(shí)期內(nèi)發(fā)生的生產(chǎn)的價(jià)值。

（5）GDP是一國(guó)范圍內(nèi)生產(chǎn)的最終產(chǎn)品的市場(chǎng)價(jià)值，是一個(gè)地域概念

與之相對(duì)應(yīng)的概念，國(guó)民生產(chǎn)總值（GrossNationalProduct，簡(jiǎn)稱

GNP）是指一國(guó)或地區(qū)的國(guó)民所擁有的全部生產(chǎn)要素在一定時(shí)期內(nèi)所生

產(chǎn)的全部最終產(chǎn)品（物品和勞務(wù)）的市場(chǎng)價(jià)值。

國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值和國(guó)民生產(chǎn)總值這兩個(gè)統(tǒng)計(jì)指標(biāo)的統(tǒng)計(jì)原則是不同的。國(guó)

內(nèi)生產(chǎn)總值的統(tǒng)計(jì)原則是國(guó)土原則，而國(guó)民生產(chǎn)總值的統(tǒng)計(jì)原則是國(guó)民

原則。按國(guó)土原則統(tǒng)計(jì)，凡是在本國(guó)領(lǐng)土上創(chuàng)造的收入，不管是不是本

國(guó)國(guó)民創(chuàng)造的都要統(tǒng)計(jì)；按國(guó)民原則統(tǒng)計(jì)，凡是本國(guó)國(guó)民所創(chuàng)造的收

入，不管是否在本國(guó)領(lǐng)土上都要統(tǒng)計(jì)。

（6）GDP指標(biāo)一般僅涉及市場(chǎng)上經(jīng)濟(jì)活動(dòng)所導(dǎo)致的價(jià)值

像家務(wù)勞動(dòng)、自給自足的產(chǎn)品、使用自有房屋的“租金”、警察、消防隊(duì)

員、官員等的服務(wù)等不經(jīng)過(guò)市場(chǎng)的一些經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，則無(wú)法被計(jì)入GDP之

中。

2國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值相關(guān)指標(biāo)

在國(guó)民收入核算體系中，實(shí)際上包括如下五個(gè)總量：國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值

（GDP）、國(guó)內(nèi)生產(chǎn)凈值（NDP）、國(guó)民收入（NI）、個(gè)人收入（PI）

和個(gè)人可支配收入（DPI）。

（1）國(guó)內(nèi)生產(chǎn)凈值（NDP）

國(guó)內(nèi)生產(chǎn)凈值是一個(gè)國(guó)家在一定時(shí)期內(nèi)（通常為一年）新增加的價(jià)值，

GDP中扣除資本折舊（即生產(chǎn)過(guò)程中機(jī)器或其他資本品磨損的價(jià)值），

就得到NDP。即有：NDP＝GDP－折舊。

（2）國(guó)民收入（NI）

國(guó)民收入表示狹義的國(guó)民收入（廣義的國(guó)民收入即GDP、GNP），是指

一個(gè)國(guó)家在一定時(shí)期內(nèi)（通常為一年）用于生產(chǎn)產(chǎn)品和提供勞務(wù)的各項(xiàng)

生產(chǎn)要素所獲得的報(bào)酬（收入）的總和。計(jì)算公式為：

NI＝NDP－間接稅－企業(yè)轉(zhuǎn)移支付＋政府補(bǔ)助金

（3）個(gè)人收入（PI）

個(gè)人收入是指一個(gè)國(guó)家所有個(gè)人在一定時(shí)期內(nèi)（通常為一年）從各種來(lái)

源所取得的收入總和。計(jì)算公式為：

PI＝NI－（公司所得稅＋社會(huì)保險(xiǎn)稅＋公司未分配利潤(rùn)）＋政府或企業(yè)

給個(gè)人的轉(zhuǎn)移支付＋利息調(diào)整

（4）個(gè)人可支配收入（DPI）

個(gè)人收入繳納個(gè)人所得稅后所得到的收入即為個(gè)人可支配收入。計(jì)算公

式為：

DPI＝PI－個(gè)人所得稅

3GDP衡量經(jīng)濟(jì)成果的缺陷及改進(jìn)

（1）GDP衡量經(jīng)濟(jì)成果的缺陷

通過(guò)以GDP為核心的國(guó)民收入核算可以了解一個(gè)國(guó)家的總體經(jīng)濟(jì)發(fā)展情

況，但經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，這個(gè)國(guó)民收入核算體系并不能完全準(zhǔn)確地反映出

一個(gè)國(guó)家的真實(shí)經(jīng)濟(jì)情況，因?yàn)樵诂F(xiàn)行的國(guó)民收入核算體系中還存在著

一些缺陷。這些缺陷主要包括以下幾個(gè)方面：

①它不能反映社會(huì)成本，例如GDP水平很高的地方如果賭博和黃色交易

盛行，社會(huì)成本較高，但國(guó)民收入核算體系并不能反映出來(lái)。

②它不能反映經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的方式和為此付出的代價(jià)，例如不顧環(huán)境污染生

態(tài)破壞的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)就反映不出來(lái)。

③它不能反映經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的效率、效益和質(zhì)量，例如高能耗、低效率、粗

放式增長(zhǎng)方式就反映不出來(lái)。

④它不能反映人們的生活質(zhì)量，比如不能反映人們?cè)诰裆系臐M足程

度，不能反映閑暇給人們帶來(lái)的享受等。

⑤不能衡量社會(huì)財(cái)富分配情況和社會(huì)公正程度。

（2）綠色GDP和低碳經(jīng)濟(jì)

綠色GDP也稱綠色國(guó)內(nèi)生產(chǎn)凈值，是指在名義GDP中扣除了各種自然資

源消耗之后，經(jīng)過(guò)環(huán)境調(diào)整的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)凈值。

低碳經(jīng)濟(jì)，是指在可持續(xù)發(fā)展理念指導(dǎo)下，通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新、制度創(chuàng)新、

產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型、新能源開(kāi)發(fā)等多種手段，盡可能地減少煤炭石油等高碳能源

消耗，減少溫室氣體排放，達(dá)到經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展與生態(tài)環(huán)境保護(hù)雙贏的一

種經(jīng)濟(jì)發(fā)展形態(tài)。

在2012年召開(kāi)的中央十八大報(bào)告中提出：“調(diào)整國(guó)民收入分配格局，著

力解決收入分配差距較大問(wèn)題，使發(fā)展成果更多更公平惠及全體人民，

朝著共同富裕方向穩(wěn)步邁進(jìn)”。同時(shí)報(bào)告指出，到2020年，實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)生

產(chǎn)總值和城鄉(xiāng)居民人均收入比2010年翻一番。

4GDP的三種核算方法

（1）用生產(chǎn)法核算GDP

生產(chǎn)法是從生產(chǎn)的角度核算GDP，即GDP等于一個(gè)國(guó)家在一定時(shí)期內(nèi)所

新生產(chǎn)的最終產(chǎn)品和服務(wù)的市場(chǎng)價(jià)值總和。也就是說(shuō)，通過(guò)核算各行各

業(yè)在一定時(shí)期中生產(chǎn)的價(jià)值增值來(lái)求得。

以汽車(chē)（最終產(chǎn)品）的生產(chǎn)為例。生產(chǎn)一輛汽車(chē)需要投入鋼鐵等中間產(chǎn)

品，而鋼鐵的制造又需要鐵礦石、煤炭等作為原料。

表1-1汽車(chē)生產(chǎn)過(guò)程的幾個(gè)環(huán)節(jié)

從表1-1可以看出，作為最終產(chǎn)品的汽車(chē)，其價(jià)值（售價(jià)）為20萬(wàn)元

（即計(jì)入GDP的部分），等于三個(gè)生產(chǎn)環(huán)節(jié)的價(jià)值增值。因此，可以通

過(guò)對(duì)各個(gè)生產(chǎn)環(huán)節(jié)的增加值進(jìn)行加總來(lái)核算GDP，即：GDP＝經(jīng)濟(jì)中所

有的企業(yè)增加值的總和。

（2）用支出法核算GDP

用支出法核算GDP，就是通過(guò)核算在一定時(shí)期內(nèi)整個(gè)社會(huì)購(gòu)買(mǎi)最終產(chǎn)品

的總支出即最終產(chǎn)品的總賣(mài)價(jià)來(lái)計(jì)量GDP。公式為：GDP＝C＋I(xiàn)＋G＋

（X－M）。

C表示消費(fèi)支出，指除購(gòu)買(mǎi)新住房之外用于物品與勞務(wù)的支出，包括耐

用品消費(fèi)支出、非耐用品消費(fèi)支出和服務(wù)支出三個(gè)方面。

I表示投資支出，包括固定資產(chǎn)投資和存貨投資兩大類，還包括商業(yè)存

貨的變化，不包括購(gòu)買(mǎi)債券或上市公司的股票等。另外，新住房購(gòu)買(mǎi)是

劃入投資的一種家庭支出形式。在宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中，投資是新資本的創(chuàng)

造。

G表示政府購(gòu)買(mǎi)支出，即政府購(gòu)買(mǎi)物品和勞務(wù)的支出，但不包括政府轉(zhuǎn)

移支付。也就是說(shuō)，作為國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值組成部分的政府支出，是排除了

轉(zhuǎn)移支付后的政府支出。

（X－M）表示凈出口，即進(jìn)出口的差額。進(jìn)口應(yīng)從本國(guó)總購(gòu)買(mǎi)中減去，

因?yàn)檫M(jìn)口表示收入流到國(guó)外，不是用于購(gòu)買(mǎi)本國(guó)產(chǎn)品的支出；出口應(yīng)該

加進(jìn)本國(guó)總購(gòu)買(mǎi)量之中，因?yàn)槌隹诒硎臼杖霃耐鈬?guó)流入，是用于購(gòu)買(mǎi)本

國(guó)產(chǎn)品的支出。

（3）用收入法核算GDP

收入法是從居民、政府和廠商的收入角度出發(fā)，把參與產(chǎn)品和勞務(wù)生產(chǎn)

的各種生產(chǎn)要素所獲得的各種收入加總起來(lái)計(jì)算國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的方法。

收入法即用要素收入亦即企業(yè)生產(chǎn)成本核算GDP。按收入法計(jì)算的國(guó)民

總收入＝工資＋利息＋利潤(rùn)＋租金＋間接稅和企業(yè)轉(zhuǎn)移支付＋折舊＋統(tǒng)

計(jì)誤差。

這些收入按最終用途可分為消費(fèi)（C）、儲(chǔ)蓄（S）和政府凈收入

（T），即有：GDP＝C＋S＋T。

三種計(jì)算方法的比較參見(jiàn)表1-2。

表1-2GDP三種計(jì)算方法的比較

如表1-2所示，理論上來(lái)說(shuō)，無(wú)論采用哪種方法，GDP都是相同的（三

面等價(jià)原理）。

二、價(jià)格指數(shù)

價(jià)格指數(shù)是衡量物價(jià)總水平變動(dòng)情況的指數(shù)，常被用來(lái)衡量通貨膨脹率

（即價(jià)格水平從一個(gè)時(shí)期到另一個(gè)時(shí)期的變動(dòng)率）。

主要有三個(gè)價(jià)格指數(shù)：消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)CPI、生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)PPI、GDP

求實(shí)指數(shù)。

1消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)CPI

（1）含義

消費(fèi)價(jià)格指數(shù)又稱生活費(fèi)用價(jià)格指數(shù)，指通過(guò)計(jì)算居民家庭日常消費(fèi)的

生活用品和勞務(wù)的價(jià)格水平變動(dòng)而得到的指數(shù)。它是普通消費(fèi)者在各年

購(gòu)買(mǎi)的同一組產(chǎn)品和服務(wù)的總消費(fèi)額同它在某一基年購(gòu)買(mǎi)該組產(chǎn)品和服

務(wù)的總消費(fèi)額相除所得的比率。消費(fèi)價(jià)格指數(shù)的計(jì)算公式為：CPI＝[按

當(dāng)年價(jià)格計(jì)算的總消費(fèi)額/按基年價(jià)格計(jì)算的總消費(fèi)額]×100%。

目前，我國(guó)CPI統(tǒng)計(jì)中包括八大類商品，分別是：食品、煙酒及用品、

衣著、家庭設(shè)備及維修服務(wù)、醫(yī)療保健個(gè)人用品、交通和通訊、娛樂(lè)教

育文化用品及服務(wù)、居住。

（2）CPI的缺陷

CPI的缺陷體現(xiàn)為：①CPI不能準(zhǔn)確地反映通貨膨脹，只是全部產(chǎn)品服

務(wù)中的一部分；②CPI籃子在一定時(shí)期內(nèi)相對(duì)固定，不能反映消費(fèi)品結(jié)

構(gòu)的變化；③CPI中不能觀察到產(chǎn)品服務(wù)質(zhì)量的變化；④CPI不能反映

消費(fèi)品、服務(wù)的創(chuàng)新。

2生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)PPI

（1）含義

生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)也稱為批發(fā)指數(shù)，是用一籃子生產(chǎn)資料計(jì)算的物價(jià)指

數(shù)，指通過(guò)計(jì)算生產(chǎn)者在生產(chǎn)過(guò)程中所有階段上所獲得的產(chǎn)品的價(jià)格水

平變動(dòng)而得到的指數(shù)。

（2）PPI和CPI的關(guān)系

①聯(lián)系：計(jì)算方法基本一樣，即各種商品的價(jià)格變化程度的加權(quán)平均。

②區(qū)別：a．CPI是同步經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，按一籃子消費(fèi)品和服務(wù)零售價(jià)格計(jì)

算。PPI是先行經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，按一籃子生產(chǎn)資料批發(fā)價(jià)格計(jì)算。b．根據(jù)價(jià)

格傳導(dǎo)機(jī)制，PPI對(duì)CPI有一定影響，但由于CPI與PPI在統(tǒng)計(jì)口徑上并非

有嚴(yán)格的對(duì)應(yīng)關(guān)系，因此兩者變化可能出現(xiàn)不一致。

3GDP求實(shí)指數(shù)

（1）GDP求實(shí)指數(shù)的計(jì)算

名義GDP：按現(xiàn)期價(jià)格衡量的物品與勞務(wù)的價(jià)值。計(jì)算公式為：

實(shí)際GDP：用不變價(jià)格衡量的物品與勞務(wù)的價(jià)值。計(jì)算公式為：

GDP求實(shí)指數(shù)也稱為GDP平減指數(shù)、GDP折算指數(shù)，是名義GDP與實(shí)際

GDP的比率，衡量現(xiàn)期生產(chǎn)的一籃子物品相對(duì)于基年生產(chǎn)的那一籃子物

品成本的變化，計(jì)算公式為：GDP求實(shí)指數(shù)＝名義GDP/實(shí)際GDP。

（2）GDP求實(shí)指數(shù)與CPI的關(guān)系

①聯(lián)系：計(jì)算方法基本一樣，即各種商品的價(jià)格變化程度的加權(quán)平均。

②區(qū)別：

a．GDP求實(shí)指數(shù)衡量所生產(chǎn)的所有物品與勞務(wù)的價(jià)格，而CPI只衡量消

費(fèi)者購(gòu)買(mǎi)的物品與勞務(wù)的價(jià)格。

b．GDP求實(shí)指數(shù)只包括國(guó)內(nèi)產(chǎn)品價(jià)格，進(jìn)口產(chǎn)品價(jià)格不反映在其中，

但進(jìn)口產(chǎn)品價(jià)格的變動(dòng)會(huì)影響CPI，因?yàn)榫用褚矔?huì)購(gòu)買(mǎi)進(jìn)口消費(fèi)品。

c．二者衡量經(jīng)濟(jì)中許多價(jià)格加總的方法不同，CPI確定不同物品價(jià)格的

固定加權(quán)數(shù)，而GDP求實(shí)指數(shù)確定可變的加權(quán)數(shù)。也就是說(shuō)，CPI使用

固定的一籃子物品來(lái)計(jì)算，而GDP求實(shí)指數(shù)允許一籃子物品隨GDP組成

部分的變動(dòng)而一直變動(dòng)。

（3）CPI傾向于高估通貨膨脹的原因

在現(xiàn)實(shí)中，由于以下多種原因，CPI傾向于高估通貨膨脹：

①替代偏差：由于CPI衡量固定的一籃子產(chǎn)品的價(jià)格，所以，它沒(méi)有反

映出消費(fèi)者用相對(duì)價(jià)格下降的產(chǎn)品進(jìn)行替代的能力，所以相對(duì)價(jià)格變動(dòng)

時(shí)，其真實(shí)生活費(fèi)用的上升比CPI慢。

②新產(chǎn)品的引進(jìn)：當(dāng)一種新產(chǎn)品進(jìn)入市場(chǎng)時(shí)，消費(fèi)者的狀況變好了，因

為消費(fèi)者有了更多可供選擇的產(chǎn)品。實(shí)際上，新產(chǎn)品的引進(jìn)提高了本幣

的實(shí)際價(jià)值，但本幣購(gòu)買(mǎi)力的提高并沒(méi)有體現(xiàn)在CPI的下降上。

③無(wú)法衡量的質(zhì)量變化：當(dāng)一個(gè)企業(yè)改善自己出售的產(chǎn)品質(zhì)量時(shí)，產(chǎn)品

的價(jià)格全部變化并不是對(duì)生活費(fèi)用變化的反應(yīng)，如果無(wú)法衡量的質(zhì)量改

變是有代表性的，衡量的CPI的上升就比CPI應(yīng)該的上升快。

因而，在GDP求實(shí)指數(shù)與CPI這兩種價(jià)格指數(shù)中，CPI更傾向于高估通貨

膨脹。

4通貨膨脹率

（1）含義

通貨膨脹率用來(lái)反映通貨膨脹、貨幣貶值的程度。與之對(duì)應(yīng)的，價(jià)格指

數(shù)是用來(lái)反映價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)和程度的相對(duì)數(shù)。

（2）計(jì)算公式

在實(shí)際中，一般用價(jià)格指數(shù)的增長(zhǎng)率來(lái)間接計(jì)算通貨膨脹率，計(jì)算公式

為：

通貨膨脹率＝[（本期價(jià)格指數(shù)－上期價(jià)格指數(shù)）/上期價(jià)格指數(shù)]×100%

第三部分章節(jié)考研真題詳解

CPI是什么？CPI的構(gòu)成步驟有哪些？CPI與GDP平減指數(shù)有何區(qū)別？

[2011年真題]

答：（1）CPI是消費(fèi)價(jià)格指數(shù)的簡(jiǎn)稱，是指通過(guò)計(jì)算居民家庭日常消費(fèi)

的生活用品和服務(wù)的價(jià)格水平變動(dòng)而得的指數(shù)，是用來(lái)衡量通貨膨脹的

重要指標(biāo)。它告訴人們的是，對(duì)普通家庭的支出來(lái)說(shuō)，購(gòu)買(mǎi)具有代表性

的一組商品，在今天要比在過(guò)去某一時(shí)間多花費(fèi)或少花費(fèi)多少。假設(shè)用

πt表示第t時(shí)期的CPI，則通貨膨脹率可以用如下式子來(lái)度量：πt＝[（Pt

－Pt－1）/Pt－1]×100%。

（2）CPI的計(jì)算公式為：一定時(shí)期消費(fèi)物價(jià)指數(shù)＝一組固定商品按當(dāng)期

價(jià)格計(jì)算的價(jià)值/一組固定商品按基期價(jià)格計(jì)算的價(jià)值×100%。因此構(gòu)成

CPI的步驟有四步：①有選擇地選取一組相對(duì)固定的商品和勞務(wù)；②計(jì)

算按基期價(jià)格購(gòu)買(mǎi)這一組商品和勞務(wù)的花費(fèi)；③計(jì)算按當(dāng)期價(jià)格購(gòu)買(mǎi)這

一組商品和勞務(wù)的花費(fèi)；④按上述公式計(jì)算出CPI。

（3）GDP平減指數(shù)是名義GDP（即沒(méi)有扣除物價(jià)變動(dòng)的GDP）與實(shí)際

GDP（即扣除物價(jià)變動(dòng)的GDP）的比率，衡量現(xiàn)期生產(chǎn)的一籃子物品相

對(duì)于基年生產(chǎn)的那一籃子物品成本的變化。

CPI與GDP平減指數(shù)之間的區(qū)別體現(xiàn)在：

①GDP平減指數(shù)衡量所生產(chǎn)的所有物品與勞務(wù)的價(jià)格，而CPI只衡量消

費(fèi)者購(gòu)買(mǎi)的物品與勞務(wù)的價(jià)格。

②GDP平減指數(shù)只包括國(guó)內(nèi)產(chǎn)品價(jià)格，進(jìn)口產(chǎn)品價(jià)格不反映在其中，但

進(jìn)口產(chǎn)品價(jià)格的變動(dòng)會(huì)影響CPI，因?yàn)榫用褚矔?huì)購(gòu)買(mǎi)進(jìn)口消費(fèi)品。

③二者衡量經(jīng)濟(jì)中許多價(jià)格加總的方法不同，CPI確定不同物品價(jià)格的

固定加權(quán)數(shù)，而GDP平減指數(shù)確定可變的加權(quán)數(shù)。也就是說(shuō)，CPI使用

固定的一籃子物品來(lái)計(jì)算，而GDP平減指數(shù)允許一籃子物品隨GDP組成

部分的變動(dòng)而一直變動(dòng)。

GDP平減指數(shù)的計(jì)算基礎(chǔ)比CPI廣泛得多，涉及全部商品和服務(wù)，除消

費(fèi)外，還包括生產(chǎn)資料、勞務(wù)等。因此，這一指數(shù)能夠更加準(zhǔn)確地反映

一般物價(jià)水平走向。但是因?yàn)楂@取GDP平減指數(shù)較為麻煩，所以一般用

CPI的增長(zhǎng)率來(lái)計(jì)算通貨膨脹率。

專題二：簡(jiǎn)單的凱恩斯主義模型

第一部分考綱要求

1凱恩斯主義的消費(fèi)需求函數(shù)；投資需求函數(shù)。

2兩部門(mén)經(jīng)濟(jì)體系的均衡國(guó)民收入決定條件；乘數(shù)原理。

3三部門(mén)經(jīng)濟(jì)體系的均衡國(guó)民收入決定條件；平衡預(yù)算原理。

第二部分考試大綱詳解

一、凱恩斯的“三大心理規(guī)律”

凱恩斯于1936年出版的《就業(yè)、利息和貨幣通論》試圖分析1929～1933

年經(jīng)濟(jì)危機(jī)的原因，并給出了相應(yīng)的政策建議。按照凱恩斯理論，之所

以出現(xiàn)“大蕭條”，是因?yàn)橛行枨蟛蛔悖行枨蟛蛔闶怯捎诖嬖谶呺H

消費(fèi)傾向遞減規(guī)律、資本邊際效率遞減規(guī)律和流動(dòng)性陷阱這三個(gè)基本心

理規(guī)律。

1邊際消費(fèi)傾向遞減規(guī)律

凱恩斯認(rèn)為，存在一條基本心理規(guī)律：隨著收入的增加，消費(fèi)也會(huì)增

加，但消費(fèi)的增加不及收入增加得多。因此，人們?cè)礁辉?，消費(fèi)在總收

入中所占的比重就越小。由于人們的消費(fèi)跟不上收入的增長(zhǎng)，消費(fèi)需求

不足，社會(huì)生產(chǎn)無(wú)法保持平衡。

2資本邊際效率遞減規(guī)律

資本邊際效率遞減的原因是在經(jīng)濟(jì)蕭條的情況下，投資的收益率（資本

的邊際效率）低，投資者不投資或少投資，這樣經(jīng)濟(jì)更加蕭條，投資的

收益率（資本的邊際效率）更低，更不投資，如此往復(fù)形成惡性循環(huán)。

最終，資本邊際效率長(zhǎng)期遞減，導(dǎo)致投資需求不足，影響到宏觀經(jīng)濟(jì)的

平衡。

3流動(dòng)性陷阱

利率的下降有一個(gè)下限，當(dāng)一定時(shí)期的利率水平降低到不能再低時(shí)，即

達(dá)到利率下限時(shí)，人們就會(huì)產(chǎn)生利率上升而債券價(jià)格下降的預(yù)期，紛紛

拋售手中持有的證券，貨幣需求趨于無(wú)限大，此時(shí)無(wú)論如何增加貨幣供

給，都會(huì)被人們儲(chǔ)存起來(lái)，從而不能拉動(dòng)投資增加，貨幣政策無(wú)效。

二、凱恩斯消費(fèi)需求理論

1凱恩斯消費(fèi)函數(shù)

（1）消費(fèi)函數(shù)

在宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中，價(jià)格水平不變，消費(fèi)是收入水平的函數(shù)。凱恩斯認(rèn)

為，存在一條基本心理規(guī)律：隨著收入的增加，消費(fèi)也會(huì)增加，但消費(fèi)

的增加不及收入增加得多，用公式表示為：C＝C（Y）。

若消費(fèi)與收入間存在線性關(guān)系，則可表示為：C＝α＋βY（α＞0，0＜β

＜1）。

其中，α為自發(fā)消費(fèi)，βY為引致消費(fèi)。

（2）邊際消費(fèi)傾向

邊際消費(fèi)傾向（MPC）指增加1單位收入中用于增加消費(fèi)部分的比率，

其公式為：MPC＝ΔC/ΔY。

當(dāng)消費(fèi)函數(shù)為線性函數(shù)時(shí)，MPC＝β。

由于邊際消費(fèi)傾向遞減規(guī)律的作用，出現(xiàn)消費(fèi)不足。

數(shù)學(xué)角度分析：

從數(shù)學(xué)角度看，MPC是消費(fèi)曲線的斜率，決定消費(fèi)曲線的單調(diào)性。0＜

MPC＜1，說(shuō)明消費(fèi)曲線單調(diào)遞增，但遞增的速率遞減。正常的消費(fèi)曲

線如圖2-1所示。

圖2-1消費(fèi)曲線

（3）平均消費(fèi)傾向

平均消費(fèi)傾向（APC）指任一收入水平上消費(fèi)支出在收入中的比率，其

公式為：APC＝C/Y。

當(dāng)消費(fèi)函數(shù)為線性函數(shù)時(shí)，APC＝α/Y＋β。

即平均消費(fèi)傾向總是大于邊際消費(fèi)傾向。

（4）凱恩斯消費(fèi)函數(shù)的性質(zhì)

①邊際消費(fèi)傾向在0～1之間。

②平均消費(fèi)傾向隨收入的增加而下降。

③消費(fèi)由現(xiàn)期收入決定。古典經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，較高的利率鼓勵(lì)儲(chǔ)蓄，而

抑制消費(fèi)。凱恩斯寫(xiě)道：“我認(rèn)為，經(jīng)驗(yàn)所提出的主要結(jié)論是，利率對(duì)

個(gè)人給定收入中的支出的短期影響是第二位的和較不重要的?！?/p>

2儲(chǔ)蓄函數(shù)

儲(chǔ)蓄函數(shù)是描述儲(chǔ)蓄隨收入變化而變化的函數(shù)，用公式表示為S＝

S（Y）。當(dāng)消費(fèi)函數(shù)為線性函數(shù)時(shí)，S＝Y(jié)－C＝Y(jié)－（α＋βY）＝－α

＋（1－β）Y。

線性儲(chǔ)蓄函數(shù)如圖2-2所示。

圖2-2線性儲(chǔ)蓄函數(shù)

邊際儲(chǔ)蓄傾向（MPS）指增加一單位收入中用于增加儲(chǔ)蓄部分的比率，

即MPS＝ΔS/ΔY。

當(dāng)儲(chǔ)蓄函數(shù)為線性函數(shù)時(shí)，MPS＝1－β。

平均儲(chǔ)蓄傾向（APS）指任一收入水平上儲(chǔ)蓄在收入中的比率，即APS

＝S/Y。

當(dāng)儲(chǔ)蓄函數(shù)為線性函數(shù)時(shí)，APS＝[－α＋（1－β）Y]/Y＝－α/Y＋（1－

β）。

3消費(fèi)函數(shù)和儲(chǔ)蓄函數(shù)的關(guān)系

（1）消費(fèi)函數(shù)和儲(chǔ)蓄函數(shù)互為補(bǔ)數(shù)，二者之和總等于收入。

（2）APC和MPC隨收入增加而遞減，但APC＞MPC。APS和MPS隨收入

增加而遞增，但APS＜MPS。

（3）APC＋APS≡1，MPC＋MPS≡1。

消費(fèi)和儲(chǔ)蓄的關(guān)系可通過(guò)圖2-3得以體現(xiàn)。

圖2-3消費(fèi)曲線和儲(chǔ)蓄曲線的關(guān)系

4家戶消費(fèi)函數(shù)和社會(huì)消費(fèi)函數(shù)

社會(huì)消費(fèi)函數(shù)并不是家戶消費(fèi)函數(shù)的簡(jiǎn)單加總。從家戶消費(fèi)函數(shù)求取社

會(huì)消費(fèi)函數(shù)時(shí)，還要考慮以下一系列限制條件：①國(guó)民收入的分配；

②政府稅收政策；③公司未分配利潤(rùn)在利潤(rùn)中所占比例。

三、投資需求理論

1投資函數(shù)

凱恩斯認(rèn)為，在決定投資的諸因素中，實(shí)際利率是首要因素?？梢园l(fā)

現(xiàn)，投資與利率之間存在反方向變動(dòng)關(guān)系，投資函數(shù)可寫(xiě)成：i＝i（r）

＝e－dr。其中，e表示自主投資，r表示實(shí)際利率（大致等于名義利率減

通貨膨脹率），－dr表示引致投資。投資需求曲線如圖2-4所示。

圖2-4投資函數(shù)

2資本邊際效率與投資邊際效率

（1）資本邊際效率

資本邊際效率（MEC）是指使一項(xiàng)資本物品在使用期內(nèi)各預(yù)期收益的現(xiàn)

值之和等于這項(xiàng)資本品的供給價(jià)格或者重置成本的貼現(xiàn)率，它可被視為

將一項(xiàng)投資按復(fù)利方法計(jì)算的預(yù)期利潤(rùn)率，其公式為：

其中，R代表資本品的供給價(jià)格或重置成本，Ri代表使用期內(nèi)各年份的

預(yù)期收益，J代表資本品在第n年年末的處置殘值，r代表資本邊際效

率。

（2）投資邊際效率

投資邊際效率（MEI）是指由于資本品供給價(jià)格上漲而被縮小后的資本

邊際效率，用來(lái)精確地表示投資和利率間的關(guān)系。

（3）資本邊際效率曲線和投資邊際效率曲線

圖2-5資本邊際效率曲線和投資邊際效率曲線

如圖2-5所示，資本邊際效率曲線和投資邊際效率曲線都向右下方傾

斜，即都反映投資量和利率之間存在反方向變動(dòng)關(guān)系。但是，投資邊際

效率曲線較資本邊際效率曲線更為陡峭，其原因在于在相同的預(yù)期收益

下，投資的邊際效率小于資本的邊際效率。資本邊際效率曲線不能準(zhǔn)確

代表企業(yè)的投資需求曲線，通常選擇投資邊際效率曲線作為實(shí)際的投資

需求曲線。

當(dāng)投資項(xiàng)目的邊際效率既定時(shí)，廠商的投資規(guī)模是市場(chǎng)利率水平的減函

數(shù)，即利率水平上升，投資量減少；利率水平下降，投資量增加。

3托賓的“q”說(shuō)

托賓q是指企業(yè)股票的市場(chǎng)價(jià)值與資本重置成本的比率。這里的資本重

置成本是在現(xiàn)有的產(chǎn)品市場(chǎng)條件下，重新創(chuàng)辦該企業(yè)的成本。股票的市

場(chǎng)價(jià)值反映的是股票持有者對(duì)企業(yè)資產(chǎn)的剩余索取權(quán)的價(jià)格預(yù)期。因

此，q＝企業(yè)的股票市場(chǎng)價(jià)值/新建造企業(yè)的成本。

如果企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值小于資本的重置成本時(shí)，即q＜1，說(shuō)明買(mǎi)舊的企業(yè)

比建設(shè)新企業(yè)便宜，于是就不會(huì)有投資；相反，如果企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值大

于資本的重置成本，即q＞1時(shí)，說(shuō)明新建造企業(yè)比買(mǎi)舊企業(yè)要便宜，因

此投資需求增加。

可以看出，投資是q值的增函數(shù)。也就是說(shuō)，股票價(jià)格上升時(shí)，投資會(huì)

增加。

四、均衡產(chǎn)出

1簡(jiǎn)單國(guó)民收入決定理論的假設(shè)條件

凱恩斯主義的收入決定模型的簡(jiǎn)化條件（假設(shè)）包括：假定價(jià)格完全不

變；廠商愿意在既定價(jià)格水平出售任何數(shù)量的產(chǎn)出（AS曲線水平），

其目的是重點(diǎn)分析總需求；研究當(dāng)總供給曲線是水平時(shí)，產(chǎn)出水平是如

何決定的。

＿

另外，假定投資恒定，即I＝I，原因在于，凱恩斯認(rèn)為企業(yè)家的投資行

為是被“沖動(dòng)”所驅(qū)使的，難以用既有經(jīng)濟(jì)理論解釋（在擴(kuò)展的國(guó)民收入

決定理論中，投資為內(nèi)生變量，是利率的函數(shù)）。

2為什么假定產(chǎn)量由總需求水平?jīng)Q定而不是由總供給能力決定？

社會(huì)產(chǎn)出水平究竟由社會(huì)總需求還是由社會(huì)總供給能力決定，這實(shí)際上

是從凱恩斯開(kāi)始的現(xiàn)代宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)與凱恩斯以前的古典經(jīng)濟(jì)學(xué)的分水

嶺。古典宏觀經(jīng)濟(jì)模型根據(jù)薩伊定律，認(rèn)為供給本身會(huì)創(chuàng)造需求，充分

就業(yè)是一種常態(tài)。

凱恩斯否定了這種傳統(tǒng)理論，認(rèn)為社會(huì)在一定時(shí)期能達(dá)到什么產(chǎn)出水

平，不是決定于生產(chǎn)能力，而是決定于有效需求水平。這里說(shuō)“通常假

定產(chǎn)量由總需求決定”，是指正常條件下，即社會(huì)有效需求不足以實(shí)現(xiàn)

充分就業(yè)的條件下，產(chǎn)量由總需求決定?？梢?jiàn)，產(chǎn)量由總需求決定，是

就非充分就業(yè)狀態(tài)而言的，而非充分就業(yè)是一種通常的狀態(tài)。

3均衡產(chǎn)出的概念

均衡產(chǎn)出又稱為均衡國(guó)民收入，是和總需求相一致的產(chǎn)出，即經(jīng)濟(jì)社會(huì)

的總產(chǎn)出或總收入正好等于全體居民和企業(yè)想要有的支出。也就是說(shuō)，

與總需求相等的國(guó)民收入（產(chǎn)出）稱之為均衡的國(guó)民收入（或產(chǎn)出）。

圖2-6均衡產(chǎn)出的決定

圖2-6中，橫軸Y表示總產(chǎn)出或總收入，縱軸AE表示支出（AE曲線之所

以有正的斜率，原因在于消費(fèi)隨著收入的增加而增加）。在這個(gè)模型

中，存貨在調(diào)整過(guò)程中起著重要的作用。從圖2-6可以看出，當(dāng)總收入Y

大于總支出AE時(shí)，非計(jì)劃存貨投資大于0，企業(yè)要削減生產(chǎn)；當(dāng)總收入

Y小于總支出AE時(shí)，非計(jì)劃存貨投資小于0，企業(yè)要增加生產(chǎn)，因此，

非計(jì)劃存貨投資在總支出和總收入實(shí)現(xiàn)均衡的過(guò)程中起著重要的調(diào)節(jié)作

用。非計(jì)劃存貨投資是一種產(chǎn)量調(diào)節(jié)機(jī)制，不是價(jià)格調(diào)節(jié)機(jī)制。

五、國(guó)民收入的決定

1兩部門(mén)經(jīng)濟(jì)中國(guó)民收入的決定

在兩部門(mén)經(jīng)濟(jì)中，不存在政府部門(mén)，也不存在國(guó)外部門(mén)。由于不存在政

府部門(mén)，因此可支配收入Yd＝Y(jié)。

＿＿

總支出AE＝C＋I(xiàn)＝α＋I(xiàn)＋βY。

＿

結(jié)合產(chǎn)品市場(chǎng)均衡條件AE＝Y(jié)，可得：Y＝α＋I(xiàn)＋βY。

＿

解得：均衡產(chǎn)出水平Y(jié)0＝（α＋I(xiàn)）/（1－β）。

2三部門(mén)經(jīng)濟(jì)的收入決定

三部門(mén)經(jīng)濟(jì)，即在兩部門(mén)經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)上加入政府部門(mén)，需考慮政府購(gòu)

買(mǎi)、稅收和轉(zhuǎn)移支付等政府行為因素。政府的收入主要來(lái)自稅收，稅收

包括兩種：一種是定量稅，稅收量不隨收入而變動(dòng)；另一種是比例所得

稅，稅收量隨收入的增加而增加。政府購(gòu)買(mǎi)與轉(zhuǎn)移支付一般為某一確定

的值，是個(gè)外生變量。

（1）征收定量稅

＿＿

假定投資為I，政府支出為G，稅收為，轉(zhuǎn)移支付為。消費(fèi)決定于

可支配收入，則有：

因此有：

＿

利用產(chǎn)品市場(chǎng)均衡條件Y＝AE，可得：Y＝A＋βY。

＿

解得：均衡產(chǎn)出水平Y(jié)0＝A/（1－β）。

上述方程的總支出函數(shù)如圖2-7所示?？梢钥闯?，總支出AE也決定于收

入水平，隨著收入水平的增加而增加。

圖2-7均衡收入與均衡產(chǎn)出的決定

圖2-7中，當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于E點(diǎn)時(shí)，非意愿存貨投資（IU）等于零。此圖形被

稱為凱恩斯交叉圖。凱恩斯交叉圖說(shuō)明，在一定情況下，無(wú)論經(jīng)濟(jì)體的

初始位置在哪里，經(jīng)濟(jì)體最終都會(huì)到達(dá)穩(wěn)定狀態(tài)，從而說(shuō)明了經(jīng)濟(jì)體的

收入水平是如何決定的。

（2）征收比例稅

假設(shè)征收比例稅，即以稅收形式征收的收入的一部分t，對(duì)應(yīng)的

。對(duì)應(yīng)的消費(fèi)函數(shù)為：

可以看出，來(lái)自可支配收入的邊際消費(fèi)傾向仍然是β，但來(lái)自收入的邊

際消費(fèi)傾向現(xiàn)在是β（1－t），其中1－t是納稅后留下的收入部分。因此

有：

＿

產(chǎn)品市場(chǎng)的均衡條件為：Y＝A＋β（1－t）Y。

＿

解得：均衡產(chǎn)出水平Y(jié)0＝A/[1－β（1－t）]。

所得稅降低了乘數(shù)。因此，所得稅可作為自動(dòng)穩(wěn)定器調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)，即具有

自動(dòng)穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的功能。

六、乘數(shù)理論

1乘數(shù)的含義

乘數(shù)（Multiplier）是宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的一個(gè)術(shù)語(yǔ)，最早由英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家卡恩

（Kahn）在《國(guó)內(nèi)投資與失業(yè)的關(guān)系》一文中提出，是指每單位外生變

量的變化所帶來(lái)的引致變量的變化情況。乘數(shù)的數(shù)學(xué)定義為：

乘數(shù)＝邊際量＝Δ因變量/Δ自變量

2乘數(shù)理論推導(dǎo)

＿

假設(shè)增加自主支出ΔA，則產(chǎn)出（或者總支出）的增加量為：

＿＿＿＿＿＿

ΔAE＝ΔA＋βΔA＋β2ΔA＋β3ΔA＋…＝ΔA（1＋β＋β2＋β3＋…）＝ΔA/

（1－β）＝ΔY0

其中，倍數(shù)1/（1－β）稱為乘數(shù)，即自主性總支出增加1單位時(shí)，均衡

產(chǎn)出的變動(dòng)量?？梢钥闯觯呺H消費(fèi)傾向越大，乘數(shù)也越大。

乘數(shù)效應(yīng)中這種雞生蛋、蛋生雞的過(guò)程，體現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)中的多米諾骨牌效

應(yīng)，印證了凱恩斯定律：需求創(chuàng)造供給。

乘數(shù)的作用是兩面性的，即有投資增加時(shí)，引起國(guó)民收入成倍增加；投

資減少時(shí)，引起國(guó)民收入成倍減少。所以，乘數(shù)是一面雙刃劍。

3乘數(shù)的圖解

圖2-8乘數(shù)的圖形推導(dǎo)

如圖2-8所示，起始的均衡點(diǎn)為E，對(duì)應(yīng)的均衡收入水平Y(jié)0。自主支出從

＿＿

A增加到A′，使得總支出曲線AE平行向上移位到AE′，達(dá)到新的均衡點(diǎn)E

＿

′，對(duì)應(yīng)的均衡收入水平Y(jié)0′。顯然，ΔA＜ΔY0。在圖2-8中，總支出曲線

平行移位表示的自主性支出的變動(dòng)越大，收入變動(dòng)越大；邊際消費(fèi)傾向

越大（即總支出曲線越陡峭），乘數(shù)越大，收入變動(dòng)也越大。

4各種乘數(shù)

根據(jù)均衡產(chǎn)出的推導(dǎo)方法，可推導(dǎo)得出各種乘數(shù)，如投資乘數(shù)、政府購(gòu)

買(mǎi)支出乘數(shù)、稅收乘數(shù)和政府轉(zhuǎn)移支付乘數(shù)等。在推導(dǎo)求解時(shí)，要先看

清楚，到底征收定量稅還是征收比例稅。各種乘數(shù)的大小如表2-1所

示。

表2-1各種乘數(shù)大小

征收比例稅時(shí)，稅收乘數(shù)的計(jì)算證明如下：

例如，政府決定減稅ΔT，居民收入（而不是可支配收入）增加ΔT，由

于tΔT的部分將作為稅收被征納，因此居民的可支配收入實(shí)際應(yīng)為－

[（1－t）ΔT]（稅收變動(dòng)方向與居民收入變動(dòng)方向相反）。

在乘數(shù)作用下，此過(guò)程可用一個(gè)簡(jiǎn)單的數(shù)學(xué)模型予以推導(dǎo)：

5平衡預(yù)算乘數(shù)

預(yù)算盈余BS＝政府的收入－政府的支出。平衡預(yù)算有以下兩層含義：

（1）BS＝0，即政府的收入完全等于政府的支出，政府完全實(shí)現(xiàn)了收支

相等。

（2）ΔBS＝0，即政府收支的變動(dòng)量等于0。

平衡預(yù)算乘數(shù)是指政府收入和支出同時(shí)以相等數(shù)量增加或減少時(shí)國(guó)民收

入變動(dòng)對(duì)政府收支變動(dòng)的比率。

結(jié)合各種乘數(shù)大小，可計(jì)算得出：無(wú)論在定量稅還是比例稅下，平衡預(yù)

算乘數(shù)均為1。

平衡預(yù)算乘數(shù)的經(jīng)濟(jì)含義是：政府在考慮預(yù)算平衡的條件下，即把增加

的政府收入全部用于政府購(gòu)買(mǎi)支出，由此導(dǎo)致國(guó)民收入的增加量完全等

于政府購(gòu)買(mǎi)支出的增加量，也完全等于政府稅收的增加量。

6乘數(shù)在經(jīng)濟(jì)中發(fā)生作用的前提條件

（1）社會(huì)中存在閑置資源，即社會(huì)中過(guò)剩生產(chǎn)能力的大小。如果沒(méi)有過(guò)

剩生產(chǎn)能力，沒(méi)有閑置資源，則投資增加及由此造成的消費(fèi)支出增加，

并不會(huì)引起生產(chǎn)增加，只會(huì)刺激物價(jià)水平上升。

（2）投資和儲(chǔ)蓄決定的相互獨(dú)立性。要假定它們相互獨(dú)立，否則，乘數(shù)

作用要小得多，因?yàn)樵黾油顿Y所引起的對(duì)貨幣資金需求的增加會(huì)使利率

上升，而利率上升會(huì)鼓勵(lì)儲(chǔ)蓄，削弱消費(fèi)，從而會(huì)部分地抵消由于投資

增加引起收入增加進(jìn)而使消費(fèi)增加的趨勢(shì)。

（3）貨幣供給量增加要能適應(yīng)支出增加的需要。假使貨幣供給受到限

制，則投資和消費(fèi)支出增加時(shí)，貨幣需求的增加就得不到貨幣供給相應(yīng)

增加的支持，利率會(huì)上升，不但會(huì)抑制消費(fèi)，還抑制投資，使總需求降

低。

（4）增加的收入不能用于購(gòu)買(mǎi)進(jìn)口貨物，否則GDP增加會(huì)受到限制。

第三部分章節(jié)考研真題詳解

1利用凱恩斯的線性消費(fèi)函數(shù)說(shuō)明為什么MPC總是小于APC？并畫(huà)圖

說(shuō)明隨著收入的提高，APC逐漸趨向于MPC。[2011年真題]

答：（1）邊際消費(fèi)傾向MPC是指增加的消費(fèi)與增加的收入之比率，即

MPC＝Δc/Δy。當(dāng)收入增量為極小時(shí)，可寫(xiě)成MPC＝dc/dy。

而平均消費(fèi)傾向APC則指任一收入水平上消費(fèi)支出在收入中的比率，即

APC＝c/y。

（2）以凱恩斯的線性消費(fèi)函數(shù)為例來(lái)說(shuō)明MPC總是小于APC，假設(shè)消費(fèi)

函數(shù)為c＝α＋βy，其中α為必不可少的自發(fā)性消費(fèi)，α＞0，而β為邊際消

費(fèi)傾向，是一個(gè)常數(shù)且0≤β≤1。根據(jù)平均消費(fèi)傾向的定義：

APC＝c/y＝（α＋βy）/y＝α/y＋β＞β＝MPC

（3）從（2）中不難看出，隨著收入增加，α/y之值越來(lái)越小，說(shuō)明隨著

收入的提高，APC逐漸趨向于MPC，如圖2-9所示。

圖2-9MPC和APC的關(guān)系

2持久收入-生命周期假定認(rèn)為收入的時(shí)間模式對(duì)消費(fèi)并不重要，請(qǐng)據(jù)

此簡(jiǎn)要說(shuō)明暫時(shí)性減稅對(duì)消費(fèi)行為是否具有顯著影響。[2007年真題]

答：（1）持久收入-生命周期理論的基本思想

生命周期假說(shuō)和永久收入假說(shuō)都體現(xiàn)一個(gè)基本思想：?jiǎn)蝹€(gè)消費(fèi)者是前向

預(yù)期決策者，因而在如下幾點(diǎn)上都是相同的：①消費(fèi)不只同現(xiàn)期收入相

聯(lián)系，而是以一生或永久的收入作為消費(fèi)決策的依據(jù)。②一次性暫時(shí)收

入的變化引起的消費(fèi)支出變動(dòng)甚小，即其邊際消費(fèi)傾向很低，甚至接近

于0，但來(lái)自永久收入變動(dòng)的消費(fèi)傾向很大，甚至接近于1。③當(dāng)政府想

用稅收政策影響消費(fèi)時(shí)，如果減稅或增稅只是臨時(shí)性的，則消費(fèi)者并不

會(huì)受到很大影響，只有永久性的稅收變動(dòng)，政策才會(huì)有明顯效果。

（2）持久收入假說(shuō)是弗里德曼提出來(lái)的，他認(rèn)為持久性收入是消費(fèi)者在

較長(zhǎng)的時(shí)期可以維持的穩(wěn)定性收入水平。人們?cè)谟?jì)劃自己的消費(fèi)水平

時(shí)，不是依據(jù)短期的實(shí)際收入，而是把消費(fèi)和長(zhǎng)期的持久收入聯(lián)系起

來(lái)。暫時(shí)性的減稅帶來(lái)暫時(shí)性收入的增加，但是產(chǎn)生于暫時(shí)性收入的開(kāi)

支將被分配到許多年份中，消費(fèi)應(yīng)當(dāng)比收入更穩(wěn)定，即消費(fèi)平滑化，因

此暫時(shí)性減稅對(duì)消費(fèi)行為幾乎沒(méi)有什么影響。

生命周期假說(shuō)是由莫迪里安尼提出來(lái)的，他認(rèn)為每個(gè)人都是根據(jù)自己一

生的全部預(yù)期收入來(lái)安排他的消費(fèi)支出的。人的一生可以分為兩個(gè)階

段，第一階段參加工作，第二階段純消費(fèi)而無(wú)收入，用第一階段的儲(chǔ)蓄

來(lái)彌補(bǔ)第二階段的消費(fèi)。一般而言，中年人具有較低的邊際消費(fèi)傾向，

青年人和老年人具有較高的邊際消費(fèi)傾向。但終其一生，個(gè)人具有相對(duì)

穩(wěn)定的長(zhǎng)期消費(fèi)傾向。因此，暫時(shí)性減稅對(duì)消費(fèi)行為同樣幾乎沒(méi)有影

響。

3證明簡(jiǎn)單凱恩斯模型中政府財(cái)政預(yù)算平衡約束下的政府購(gòu)買(mǎi)支出乘

數(shù)為1。[2005年真題]

證明：財(cái)政預(yù)算平衡約束下收入和支出的增減量必須相等。平衡預(yù)算乘

數(shù)是政府收入和支出同時(shí)以相等數(shù)量增加或減小時(shí)國(guó)民收入變動(dòng)對(duì)政府

收入變動(dòng)的比率。假設(shè)政府購(gòu)買(mǎi)和稅收各增加同一數(shù)量即ΔG＝ΔT時(shí)，

很容易得到政府購(gòu)買(mǎi)支出乘數(shù)為：kg＝1/[1－b（1－t）]。

下面求稅收乘數(shù)kT：設(shè)ΔY、ΔT、b、t分別表示收入變化量、稅收變化

量、可支配收入的邊際消費(fèi)傾向和邊際稅率，則有：

因此，kT＝－b（1－t）/[1－b（1－t）]。

則有：

因此，平衡預(yù)算乘數(shù)為：kB＝ΔY/ΔG＝1。

即無(wú)論當(dāng)政府征收定量稅還是比例稅，平衡預(yù)算乘數(shù)都等于1。

專題三：擴(kuò)大的凱恩斯主義模型

第一部分考綱要求

1IS曲線的幾何推導(dǎo)過(guò)程；IS曲線的經(jīng)濟(jì)含義。

2LM曲線的幾何推導(dǎo)過(guò)程；LM曲線的經(jīng)濟(jì)含義。

3IS-LM模型的經(jīng)濟(jì)含義。

4運(yùn)用IS-LM模型解釋財(cái)政政策變動(dòng)效果；運(yùn)用IS-LM模型解釋貨幣政

策變動(dòng)效果。

第二部分考試大綱詳解

一、產(chǎn)品市場(chǎng)的均衡與IS曲線

1IS曲線的含義

IS曲線用來(lái)表示利率和收入之間相關(guān)關(guān)系的曲線，曲線上任意一點(diǎn)都表

示：

（1）利率和收入的組合；

（2）投資和儲(chǔ)蓄都相等；

（3）反映了產(chǎn)品市場(chǎng)的均衡。

IS曲線是描述滿足產(chǎn)品市場(chǎng)均衡條件的利率和收入關(guān)系的曲線，如圖3-

1所示。其中，I表示投資，S表示儲(chǔ)蓄。

圖3-1IS曲線

2IS曲線的推導(dǎo)

（1）代數(shù)推導(dǎo)

考慮到投資與利率的關(guān)系，對(duì)應(yīng)的總支出可表示為：

＿＿

AE＝c＋i＋g＝[α＋β（y－t）]＋（e－dr）＋g＝A＋βy－dr

＿＿

其中A＝α－βt＋e＋g表示既不受收入水平影響，又不受利率影響的總支

出的部分。

＿

產(chǎn)品市場(chǎng)均衡條件為總收入等于計(jì)劃支出，即有：y＝AE＝A＋βy－

dr。

＿

解得：y＝（A－dr）/（1－β）。

可見(jiàn)，均衡國(guó)民收入與利率之間存在反方向變化的關(guān)系。以r為縱軸，y

為橫軸所畫(huà)出的IS曲線是由左向右下傾斜的。

（2）IS曲線的圖形推導(dǎo)

圖3-2IS曲線的推導(dǎo)

如圖3-2所示，當(dāng)利率水平為r1時(shí)，對(duì)應(yīng)的均衡收入水平為y1；當(dāng)利率水

平下降為r2時(shí)，引致投資支出增加，對(duì)應(yīng)的均衡收入水平增加到y(tǒng)2。按

照這種分析方法，可得到一條向右下方傾斜的IS曲線。

從圖3-2的推導(dǎo)過(guò)程可見(jiàn)，r在收入-支出模型中是外生變量，且r是聯(lián)系

產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的橋梁和紐帶。具體的傳導(dǎo)機(jī)制為：r↓（r1下降至

r2）→引致投資↑→i↑→AE↑→y↑。

3IS曲線的斜率

由兩部門(mén)經(jīng)濟(jì)均衡收入代數(shù)表達(dá)式y(tǒng)＝（α＋e－dr）/（1－β）可推出：

r＝（α＋e）/d－（1－β）y/d

即IS曲線的斜率為－（1－β）/d。

IS曲線斜率的大小，即利率變動(dòng)對(duì)國(guó)民收入的影響程度，取決于以下兩

個(gè)因素：

（1）利率對(duì)投資需求的影響系數(shù)d。β一定時(shí)，d越大，IS曲線斜率的絕

對(duì)值越小，IS曲線越平緩。

（2）邊際消費(fèi)傾向β。d一定時(shí)，β越大，IS曲線斜率的絕對(duì)值越小，IS

曲線越平緩。

在三部門(mén)經(jīng)濟(jì)中，當(dāng)征收比例稅時(shí)，IS曲線的斜率為－[1－β（1－

t）]/d。

稅率t對(duì)IS曲線斜率亦會(huì)產(chǎn)生影響，當(dāng)d、β一定時(shí)，t越大，IS曲線斜率

的絕對(duì)值越大，IS曲線越陡峭，利率變動(dòng)對(duì)國(guó)民收入影響越小。

4IS曲線的移動(dòng)

在三部門(mén)經(jīng)濟(jì)中，可推出：y＝（α＋e＋g－βt）/（1－β）－dr/（1－

β）。

從上式中可見(jiàn)，當(dāng)政府支出增加或減少Δg時(shí)，國(guó)民收入增加或減少量為

Δy＝Δg/（1－β）。

即IS曲線右移或左移Δg/（1－β）。

而當(dāng)稅收增加或減少Δt時(shí)，國(guó)民收入減少或增加量為Δy＝－βΔt/（1－

β）。

即IS曲線左移或右移βΔt/（1－β）。

總結(jié)，政府實(shí)行擴(kuò)張性財(cái)政政策，就表現(xiàn)為IS向右方移動(dòng)，實(shí)行緊縮性

財(cái)政政策，就表現(xiàn)為IS向左方移動(dòng)。

5IS曲線以外的點(diǎn)的經(jīng)濟(jì)含義

IS曲線外的任一點(diǎn)，都表示產(chǎn)品市場(chǎng)的失衡狀態(tài)。

圖3-3產(chǎn)品市場(chǎng)的失衡及調(diào)整

如圖3-3所示，A為IS曲線右邊的任意一點(diǎn)。在A點(diǎn)，與A點(diǎn)對(duì)應(yīng)的國(guó)民

收入為yA，當(dāng)收入為yA時(shí)，A點(diǎn)的利率rA高于產(chǎn)品市場(chǎng)的均衡利率rE，

即rA＞rE。這說(shuō)明，A點(diǎn)的投資IA小于市場(chǎng)均衡時(shí)的投資IE，即IA＜IE。

又因均衡條件為IE＝S，所以在A點(diǎn)有I＜S。此時(shí)，產(chǎn)品市場(chǎng)上出現(xiàn)過(guò)剩

供給，在市場(chǎng)機(jī)制本身的作用下，將導(dǎo)致產(chǎn)出下降，直至恢復(fù)到IS曲線

上的A′點(diǎn)。同理，B點(diǎn)會(huì)恢復(fù)到IS曲線上的B′點(diǎn)。

二、貨幣市場(chǎng)的均衡與LM曲線

1貨幣需求動(dòng)機(jī)

對(duì)貨幣的需求，又稱“流動(dòng)性偏好”，是指由于貨幣具有使用上的靈活

性，人們寧肯以犧牲利息收入而儲(chǔ)存不生息的貨幣來(lái)保持財(cái)富的心理傾

向。貨幣需求動(dòng)機(jī)分為以下三種：

（1）交易動(dòng)機(jī)

交易動(dòng)機(jī)是指?jìng)€(gè)人和企業(yè)為了進(jìn)行正常的交易活動(dòng)而持有貨幣的動(dòng)機(jī)。

由于收入與支出有時(shí)滯，所以人們需要持有一部分貨幣在手中。出于交

易動(dòng)機(jī)的貨幣需求量主要決定于收入，收入越高，交易數(shù)量越大，從而

為應(yīng)付日常開(kāi)支所需的貨幣量就越大。

（2）謹(jǐn)慎動(dòng)機(jī)（預(yù)防性動(dòng)機(jī)）

謹(jǐn)慎動(dòng)機(jī)是指為預(yù)防意外支出而持有一部分貨幣的動(dòng)機(jī)，如個(gè)人或企業(yè)

為應(yīng)付事故、失業(yè)、疾病等意外事件而需要事先持有一定數(shù)量貨幣。從

全社會(huì)來(lái)看，這一貨幣需求量大體上也和收入成正比，是收入的函數(shù)。

用L1表示交易動(dòng)機(jī)和謹(jǐn)慎動(dòng)機(jī)所產(chǎn)生的全部實(shí)際貨幣需求量，用y表示

實(shí)際收入，則這種貨幣需求量和收入的關(guān)系可表示為：L1＝L1（y）＝

ky。

（3）投機(jī)動(dòng)機(jī)

投機(jī)動(dòng)機(jī)是指人們?yōu)榱俗プ∮欣馁?gòu)買(mǎi)有價(jià)債券的機(jī)會(huì)而持有一部分貨

幣的動(dòng)機(jī)。投機(jī)動(dòng)機(jī)所產(chǎn)生的貨幣需求量與利率成反比，可以表示為：

L2＝L2（r）＝－h(huán)r。

2貨幣需求函數(shù)

對(duì)貨幣的總需求是人們對(duì)貨幣的交易需求、預(yù)防需求和投機(jī)需求的總

和。對(duì)貨幣的總需求函數(shù)可描述為：

L＝L1＋L2＝L1（y）＋L2（r）＝ky－h(huán)r

式中，L、L1和L2都代表對(duì)貨幣的實(shí)際需求，即具有不變購(gòu)買(mǎi)力的實(shí)際

貨幣需求量。上述公式的經(jīng)濟(jì)含義是：當(dāng)收入水平給定時(shí)，實(shí)際貨幣需

求量是利率的減函數(shù)。

貨幣需求函數(shù)可用圖3-4來(lái)表示。它起初向右下方傾斜，表示貨幣的貨

幣需求量隨利率下降而增加，最后為水平狀，表示“流動(dòng)偏好陷阱”。

圖3-4貨幣需求函數(shù)

3流動(dòng)偏好陷阱

流動(dòng)性陷阱又稱凱恩斯陷阱或流動(dòng)偏好陷阱，是凱恩斯的流動(dòng)偏好理論

中的一個(gè)概念，具體是指當(dāng)利率水平極低時(shí)，人們對(duì)貨幣需求趨于無(wú)限

大，貨幣當(dāng)局即使增加貨幣供給也不能降低利率，從而不能增加投資引

誘的一種經(jīng)濟(jì)狀態(tài)。

當(dāng)利率極低時(shí)，有價(jià)債券的價(jià)格會(huì)達(dá)到很高，人們?yōu)榱吮苊庖蛴袃r(jià)債券

價(jià)格跌落而遭受損失，幾乎每個(gè)人都寧愿持有現(xiàn)金而不愿持有有價(jià)債

券，這意味著貨幣需求會(huì)變得完全有彈性，人們對(duì)貨幣的需求量趨于無(wú)

限大，表現(xiàn)為流動(dòng)偏好曲線或貨幣需求曲線的右端會(huì)變成水平線。在此

情況下，貨幣供給的增加不會(huì)使利率下降，從而也就不會(huì)增加投資引誘

和有效需求，當(dāng)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)上述狀態(tài)時(shí)，就稱之為流動(dòng)性陷阱。

4貨幣供求均衡和利率的決定

（1）貨幣供給量

流動(dòng)性偏好理論假設(shè)中央銀行選擇了一個(gè)固定的貨幣供給，在此模型

＿＿

中，價(jià)格水平P也是固定的，所以實(shí)際貨幣余額供給M/P固定，因此貨

幣供給曲線是一條垂直于橫軸的直線，隨著貨幣供給增加不斷向右平

移；反之，則向左平移。

（2）貨幣供求均衡

如圖3-5所示，貨幣的供給和需求決定了均衡的利率水平。這就是說(shuō)，

利率將調(diào)節(jié)貨幣需求，使貨幣供給等于貨幣需求，從而使貨幣市場(chǎng)處于

均衡狀態(tài)。當(dāng)貨幣需求大于貨幣供給時(shí)，利率上升到r0水平以上，從而

貨幣需求減少，直至等于貨幣供給；同理，當(dāng)貨幣需求小于貨幣供給

時(shí)，利率下降使貨幣需求增加，最終等于貨幣供給。

圖3-5貨幣供給和需求的均衡

三、LM曲線

1LM曲線的含義

LM曲線是在短期物價(jià)水平固定的條件下，將滿足貨幣市場(chǎng)均衡條件的

收入和利率的各種組合點(diǎn)連接起來(lái)而形成的曲線。它表示的是在任何一

個(gè)給定的利率水平上都有與之對(duì)應(yīng)的國(guó)民收入水平，在這樣的水平上，

貨幣需求恰好等于貨幣供給。

2LM曲線的推導(dǎo)

（1）公式推導(dǎo)

假定m代表實(shí)際貨幣供給量，M代表名義貨幣供給量，P代表物價(jià)水

平，貨幣市場(chǎng)均衡條件為：

m＝M/P＝L＝ky－h(huán)r

推導(dǎo)出LM曲線的表達(dá)式為：y＝hr/k＋m/k或r＝ky/h－m/h。

（2）圖形推導(dǎo)

圖3-6LM曲線的推導(dǎo)

如圖3-6（a）所示，收入水平提高使得各個(gè)利率水平的實(shí)際貨幣余額需

求增加，對(duì)應(yīng)的貨幣市場(chǎng)的均衡利率水平增加。按照這種分析方法，可

得到圖3-6（b）向右上方傾斜的LM曲線。沿著LM曲線，貨幣市場(chǎng)處于

均衡狀態(tài)。

3LM曲線的斜率

由r＝ky/h－m/h可看出LM曲線的斜率為k/h。LM曲線斜率的大小取決于

以下兩個(gè)因素：

（1）貨幣需求對(duì)收入的敏感系數(shù)k。h一定時(shí)，k越大，LM曲線的斜率越

大，LM曲線越陡峭；

（2）貨幣需求對(duì)利率的敏感系數(shù)h。k一定時(shí)，h越大，LM曲線的斜率越

小，LM曲線越平緩。

4LM曲線的不同區(qū)域

圖3-7LM曲線的三個(gè)區(qū)域

（1）凱恩斯區(qū)域（蕭條區(qū)域）

特征：LM曲線是水平的，流動(dòng)性偏好的利率系數(shù)h無(wú)窮大。

形成原因：凱恩斯學(xué)派認(rèn)為，當(dāng)利率很低時(shí)，由于流動(dòng)性陷阱的存在，

消費(fèi)者愿意把所有的貨幣都持有在手中，利率水平不再變動(dòng)。

政策含義：即使實(shí)施擴(kuò)張性的貨幣政策增加貨幣供給，也無(wú)法降低利

率，增加收入，貨幣政策無(wú)效；采取擴(kuò)張性的財(cái)政政策卻可以在不引起

利率變動(dòng)的條件下，提高收入，財(cái)政政策完全有效。

（2）古典區(qū)域

特征：LM曲線是一條與橫軸垂直的直線，流動(dòng)性偏好的利率系數(shù)h為

0。

形成原因：古典學(xué)派認(rèn)為，當(dāng)利率上升到很高水平時(shí)，貨幣的投機(jī)需求

量將等于零，這時(shí)候人們除了為完成交易而必須持有一部分貨幣外，不

會(huì)為投機(jī)而持有貨幣，利率上升，人們對(duì)貨幣的需求也不會(huì)再上升。

政策含義：實(shí)施擴(kuò)張性的貨幣政策增加貨幣供給，可以降低利率，同時(shí)

增加收入，貨幣政策有效；采取擴(kuò)張性的財(cái)政政策卻只會(huì)提高利率，不

會(huì)提高收入，財(cái)政政策完全無(wú)效。

（3）中間區(qū)域

特征：LM曲線斜率為正值，LM曲線由左下向右上傾斜。流動(dòng)性偏好的

利率系數(shù)h介于0和無(wú)窮大之間。

政策含義：貨幣政策和財(cái)政政策均部分有效。

5LM曲線的移動(dòng)

由LM曲線表達(dá)式r＝ky/h－m/h可看出，LM曲線移動(dòng)只能是實(shí)際貨幣供

＿＿

給量M/P變動(dòng)。由于假設(shè)短期物價(jià)水平固定，因此只可能是名義貨幣供

給量發(fā)生變動(dòng)。在價(jià)格水平不變時(shí)，M增加，LM曲線向右下方移動(dòng)，

反之，LM曲線向左上方移動(dòng)。

6LM曲線以外的點(diǎn)的經(jīng)濟(jì)含義

圖3-8貨幣市場(chǎng)的失衡及調(diào)整

如圖3-8所示，A為L(zhǎng)M曲線左邊的任意一點(diǎn)。在A點(diǎn)，與A對(duì)應(yīng)的國(guó)民收

入為yA，利率為rA，當(dāng)收入為yA時(shí)，rA高于貨幣市場(chǎng)的均衡利率rE。這

說(shuō)明，A點(diǎn)對(duì)貨幣的投機(jī)需求小于貨幣市場(chǎng)均衡時(shí)對(duì)貨幣的投機(jī)需求，

在yA既定的條件下，A點(diǎn)的貨幣需求將小于均衡時(shí)的貨幣需求，即LA＜

LE，又因LE＝M，所以在A點(diǎn)有L＜M，存在超額貨幣供給。同理，在B

點(diǎn)，存在超額貨幣需求。

四、IS-LM模型

1希克斯的總結(jié)

按照凱恩斯的觀點(diǎn)，在產(chǎn)品市場(chǎng)上，要決定收入，必先決定利率；在貨

幣市場(chǎng)上，要決定利率，必先決定收入。這樣，凱恩斯理論就陷入了循

環(huán)推論的困境。

《凱恩斯先生和古典學(xué)派：一個(gè)嘗試性解釋》是英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家希克斯

（Hicks）發(fā)表于1937年在《計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)》雜志上的一篇對(duì)凱恩斯《就

業(yè)、利息和貨幣通論》一書(shū)的著名書(shū)評(píng)，該書(shū)評(píng)第一次闡述了IS-LM模

型的概念。?？怂拐J(rèn)為：

貨幣市場(chǎng)利率的變化會(huì)影響投資，投資的變化又會(huì)影響產(chǎn)品市場(chǎng)的總需

求，進(jìn)而改變收入，收入的變化又會(huì)影響到貨幣需求……因此，在產(chǎn)品

市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)中，只要有一個(gè)市場(chǎng)沒(méi)有實(shí)現(xiàn)均衡，國(guó)民收入就不會(huì)穩(wěn)

定。只有產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)同時(shí)實(shí)現(xiàn)均衡時(shí)的國(guó)民收入才是均衡的國(guó)

民收入。

IS-LM模型奠定了在宏觀經(jīng)濟(jì)理論中的地位，成為宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)教科書(shū)中

的經(jīng)典范式和現(xiàn)代宏觀經(jīng)濟(jì)分析的核心工具之一。IS-LM模型是研究短

期價(jià)格固定時(shí)的經(jīng)濟(jì)均衡，分析在短期是什么引起了經(jīng)濟(jì)波動(dòng)以及采取

怎樣的政策穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)。

2數(shù)學(xué)條件

產(chǎn)品市場(chǎng)均衡條件：y＝（α＋e－dr）/（1－β）。

貨幣市場(chǎng)均衡條件：y＝hr/k＋m/k。

聯(lián)立兩個(gè)方程即可得出產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)同時(shí)均衡時(shí)的均衡國(guó)民收入

和利率水平。

3圖形分析

（1）均衡點(diǎn)

如圖3-9所示，在IS曲線上，有一系列使產(chǎn)品市場(chǎng)均衡的利率及收入組

合點(diǎn)；在LM曲線上，有一系列使貨幣市場(chǎng)均衡的利率及收入組合點(diǎn)。

IS曲線與LM曲線交于E點(diǎn)，在該點(diǎn)上，產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)同時(shí)達(dá)到均

衡。

圖3-9產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡

（2）非均衡的分類

IS曲線與LM曲線把坐標(biāo)平面分成的四個(gè)區(qū)域Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ中都存在

產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的非均衡狀態(tài)，各個(gè)區(qū)域中存在的各種不同組合的

IS和LM非均衡狀態(tài)，會(huì)得到調(diào)整。各區(qū)域的特點(diǎn)如表3-1所示。

表3-1產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)失衡的各種情況

（3）反映兩個(gè)市場(chǎng)一般均衡的調(diào)整

當(dāng)IS曲線和LM曲線移動(dòng)時(shí)，均衡收入和均衡利率都會(huì)發(fā)生變動(dòng)，并由

新的IS曲線和LM曲線的交點(diǎn)決定。

五、財(cái)政政策效果

1財(cái)政政策的擠出效應(yīng)

（1）擠出效應(yīng)的含義

擠出效應(yīng)（crowdingouteffect）是指政府支出增加所引起的私人消費(fèi)或

投資降低的效果。當(dāng)擴(kuò)張性財(cái)政政策引起利率上漲，從而使私人支出減

少，特別是投資支出時(shí)，就發(fā)生了擠出的情況。

如圖3-10所示，政府支出增加，IS曲線向右移動(dòng)，兩種市場(chǎng)重新均衡時(shí)

引起利率的上升和國(guó)民收入的增加。利率的上升會(huì)抑制一部分私人投

資，降低原有的乘數(shù)效應(yīng)，財(cái)政支出增加引起國(guó)民收入增加的數(shù)量小于

不考慮貨幣市場(chǎng)的均衡（即LM曲線）或利率不變條件下的國(guó)民收入的

增加量。這兩種情況下的國(guó)民收入增量之差，就是利率上升引起的“擠

出效應(yīng)”。

圖3-10擠出效應(yīng)

（2）影響擠出效應(yīng)大小的因素

①支出乘數(shù)的大小：乘數(shù)越大，“擠出效應(yīng)”越大。

②貨幣需求對(duì)產(chǎn)出變動(dòng)的敏感程度k：k越大，“擠出效應(yīng)”越大。

③貨幣需求對(duì)利率變動(dòng)的敏感程度h：h越大，“擠出效應(yīng)”越小。

④投資需求對(duì)利率變動(dòng)的敏感程度d：d越大，“擠出效應(yīng)”越大。

在這四個(gè)因素中，“擠出效應(yīng)”大小的決定性因素是貨幣需求及投資需求

對(duì)利率的敏感程度，即貨幣需求的利率系數(shù)及投資需求的利率系數(shù)的大

小。

2財(cái)政政策效果與LM曲線斜率的關(guān)系

財(cái)政政策效果是指政府收支變化（包括變動(dòng)稅收、政府購(gòu)買(mǎi)和轉(zhuǎn)移支付

等）使IS曲線變動(dòng)對(duì)均衡國(guó)民收入變動(dòng)產(chǎn)生的影響。

（1）一般情況下，IS曲線不變時(shí)，LM曲線越陡，財(cái)政政策效果越??；

反之，財(cái)政政策效果越大。

圖3-11財(cái)政政策效果因LM曲線的斜率而異

如圖3-11所示，LM曲線斜率越大，即LM曲線越陡，則移動(dòng)IS曲線時(shí)收

入變動(dòng)就越小，即財(cái)政政策效果就越小，反之，LM曲線越平坦，財(cái)政

政策效果就越大。

根據(jù)LM曲線的代數(shù)表達(dá)式r＝ky/h－m/h，LM曲線的斜率主要取決于h，

h較小意味著一定量的貨幣需求增加使利率上升較多，故政府支出一定

量增加，會(huì)使利率上升很多，從而“擠出效應(yīng)”較大，結(jié)果財(cái)政政策效果

很小。

（2）古典主義情形（垂直的LM曲線），完全“擠出效應(yīng)”（財(cái)政政策完

全無(wú)效）

圖3-12古典主義情形下財(cái)政政策效果

如圖3-12所示，IS曲線向上移動(dòng)，只會(huì)造成利率的上升，而不會(huì)帶來(lái)國(guó)

民收入的增長(zhǎng)，此時(shí)，財(cái)政政策的效果為零，存在完全的擠出效應(yīng)。

（3）極端凱恩斯主義——流動(dòng)性陷阱情形（水平的LM曲線），零擠出

效應(yīng)（財(cái)政政策完全有效）

圖3-13極端凱恩斯主義情形的財(cái)政政策效果

如圖3-13所示，LM曲線水平，IS曲線移動(dòng)到IS′，利率不發(fā)生變化，而

收入得到較大的提高，這是因?yàn)楫?dāng)LM曲線水平時(shí)，h將無(wú)限大，從而一

定的貨幣需求變動(dòng)造成利率幾乎不變動(dòng)，“擠出效應(yīng)”為零，從而財(cái)政政

策完全有效。

3財(cái)政政策效果與IS曲線斜率的關(guān)系

在LM曲線不變時(shí)，IS曲線越陡峭，則移動(dòng)IS曲線時(shí)收入變化就越大，

財(cái)政政策效果越大。反之，IS曲線越平坦，財(cái)政政策效果越小。

圖3-14財(cái)政政策效果因IS斜率而異

如圖3-14所示，y0y1、y0y2表示財(cái)政政策效果，y1y3、y2y3表示“擠出效

應(yīng)”。顯然，其他條件不變時(shí)，IS曲線越陡峭，“擠出效應(yīng)”越小，相同

的財(cái)政政策帶來(lái)的收入增加越多。

IS曲線的斜率主要取決于投資的利率系數(shù)d。當(dāng)投資的利率系數(shù)d較大

時(shí)，IS曲線較平坦，利率變動(dòng)一定幅度所引起的投資變動(dòng)也越大。擴(kuò)張

性財(cái)政政策使利率上升時(shí)，就會(huì)導(dǎo)致私人投資下降很多，因此“擠出效

應(yīng)”較大。反之，投資的利率系數(shù)d較小時(shí)，“擠出效應(yīng)”也越小。

4財(cái)政政策乘數(shù)

財(cái)政政策乘數(shù)表明在實(shí)際貨幣供給不變的情況下，政府增加支出使均衡

收入水平產(chǎn)生多大的變動(dòng)。用公式表示為：

式中，β為邊際消費(fèi)傾向；d為投資對(duì)利率的敏感程度；k和h分別為貨幣

需求對(duì)收入和利率的敏感程度。

當(dāng)處于極度蕭條情況下，即凱恩斯極端情況時(shí)，h＝∞，d＝0。公式可

整理得：dy/dg＝1/（1－β），表明財(cái)政擴(kuò)張政策的效果可能較大；當(dāng)處

于古典主義極端情況，h＝0，d＝∞，dy/dg＝0，表明財(cái)政政策無(wú)效。

六、貨幣政策效果

貨幣政策效果是指變動(dòng)貨幣供給量使LM曲線變動(dòng)對(duì)均衡國(guó)民收入變動(dòng)

的影響。

1貨幣政策效果與LM曲線斜率的關(guān)系

（1）一般情形：在IS曲線斜率不變時(shí)，LM曲線斜率越小，貨幣政策對(duì)

國(guó)民收入變動(dòng)的影響就越??；反之，則貨幣政策的效果越大。

圖3-15貨幣政策效果因LM曲線斜率而異

如圖3-15所示，IS0和IS1的斜率相同，貨幣供給增加使LM曲線從LM0右

移到LM1時(shí)，LM曲線較平坦時(shí)，收入增加較少，而LM曲線陡峭時(shí)，收

入增加較多，圖中表現(xiàn)為y1y2＜y3y4。

（2）古典主義情形（垂直的LM曲線），貨幣政策完全有效

如圖3-16所示，假定經(jīng)濟(jì)體的初始位置是A點(diǎn)。當(dāng)貨幣供給增加，比如

從M增加到M′，顯然，LM曲線會(huì)向右平移，如圖中箭頭所示，結(jié)果貨

幣政策的效果最大。

圖3-16古典主義情形的貨幣政策效果

（3）極端凱恩斯主義——流動(dòng)性陷阱情形（水平的LM曲線），貨幣政

策完全無(wú)效

如圖3-17所示，LM曲線水平表明經(jīng)濟(jì)處于“流動(dòng)性陷阱”中。中央銀行

增加貨幣供應(yīng)量，LM曲線向右下方移動(dòng)，但是，IS曲線和新LM曲線的

交點(diǎn)并不改變，所以均衡收入水平也不變，故貨幣政策完全無(wú)效果。

圖3-17極端凱恩斯主義情形的貨幣政策效果

2貨幣政策效果與IS曲線斜率的關(guān)系

在LM曲線形狀基本不變時(shí)，IS曲線越平坦，LM曲線移動(dòng)對(duì)國(guó)民收入變

動(dòng)的影響就越大；反之，IS曲線越陡峭，LM曲線移動(dòng)對(duì)國(guó)民收入變動(dòng)

的影響就越小。

圖3-18貨幣政策效果因IS斜率而異

如圖3-18所示，IS0較陡峭，IS1較平坦。當(dāng)貨幣供給增加使LM從LM0右

移到LM1時(shí)，IS較陡時(shí)，國(guó)民收入增加較少，即貨幣政策效果較??；而

IS較平緩時(shí)，國(guó)民收入增加較多，即貨幣政策效果較大。

3貨幣政策乘數(shù)

貨幣政策乘數(shù)指當(dāng)IS曲線不變或者說(shuō)產(chǎn)品市場(chǎng)均衡情況不變時(shí)，實(shí)際貨

幣供應(yīng)量的增加或減少能使均衡收入變動(dòng)多少。用公式表示為：

當(dāng)處于極度蕭條情況下，即凱恩斯極端情況時(shí)，h＝∞，d＝0。公式可

整理得：dy/dm＝0，表明貨幣政策無(wú)效；當(dāng)處于古典主義極端情況，h

＝0，d＝∞，dy/dm＝1/k，表明貨幣政策有效。

4貨幣政策的局限性

（1）在通貨膨脹時(shí)期實(shí)行緊縮的貨幣政策可能效果比較顯著，但在經(jīng)濟(jì)

衰退時(shí)期，實(shí)行擴(kuò)張的貨幣政策效果就不明顯。而且緊縮的貨幣政策只

對(duì)需求拉動(dòng)型通貨膨脹作用明顯，對(duì)成本拉動(dòng)型通貨膨脹成效甚微。

（2）從貨幣市場(chǎng)均衡的情況看，增加或減少貨幣供給要影響利率的話，

必須以貨幣流通速度不變?yōu)榍疤帷Ｈ绻@一前提并不存在，貨幣供給變

動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響就要打折扣。

（3）貨幣政策作用的外部時(shí)滯也影響政策效果，即政策產(chǎn)生效果需要一

段時(shí)間，因此可能錯(cuò)失良機(jī)，導(dǎo)致相反的效果。

（4）在開(kāi)放經(jīng)濟(jì)中，貨幣政策的效果還要因?yàn)橘Y金在國(guó)際上流動(dòng)而受到

影響。比如，實(shí)行寬松的貨幣政策會(huì)增加貨幣供給，導(dǎo)致利率降低，大

量資本流出，會(huì)削弱寬松的貨幣政策的效果。

七、兩種政策的混合使用

1財(cái)政政策與貨幣政策的各種配合及其效果分析

擴(kuò)張性的財(cái)政政策表現(xiàn)為IS曲線右移，在使收入增加的同時(shí)會(huì)帶來(lái)利率

的上升，反之亦然。擴(kuò)張性的貨幣政策表現(xiàn)為L(zhǎng)M曲線右移，在使收入

增加的同時(shí)會(huì)帶來(lái)利率的下降，反之亦然。由此可見(jiàn)，通過(guò)兩種政策的

搭配，可實(shí)現(xiàn)收入和利率的不同組合。不同政策混合使用的效果如表3-

2所示。

表3-2財(cái)政政策和貨幣政策的混合使用

2不同經(jīng)濟(jì)環(huán)境下的政策組合

政府和中央銀行可以根據(jù)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的具體情況和不同目標(biāo)選擇不同的政

策組合，具體如表3-3所示。

表3-3不同經(jīng)濟(jì)環(huán)境下的政策組合

八、運(yùn)用模型解釋財(cái)政政策、貨幣政策變動(dòng)效果

1財(cái)政政策變動(dòng)

（1）增加政府購(gòu)買(mǎi)

假設(shè)政府購(gòu)買(mǎi)增加ΔG。在任何給定的利率上，財(cái)政政策的這種變動(dòng)使

收入水平增加ΔG/（1－MPC）。因此，如圖3-19所示，IS曲線向右等量

移動(dòng)。經(jīng)濟(jì)的均衡點(diǎn)從A點(diǎn)移動(dòng)到B點(diǎn)。政府購(gòu)買(mǎi)的增加既增加了收入

又提高了利率。

當(dāng)政府增加產(chǎn)品與服務(wù)的購(gòu)買(mǎi)時(shí)，經(jīng)濟(jì)的計(jì)劃支出增加了。計(jì)劃支出的

增加刺激了產(chǎn)品與服務(wù)的生產(chǎn)，這又引起總收入Y的增加。

在貨幣市場(chǎng)上，由于經(jīng)濟(jì)的貨幣需求取決于收入，總需求的增加提高了

每一利率水平上的貨幣需求量。然而，貨幣供給并沒(méi)有改變，因此，更

高的貨幣需求使均衡利率r上升。

貨幣市場(chǎng)上較高的利率反過(guò)來(lái)影響產(chǎn)品市場(chǎng)。當(dāng)利率上升時(shí)，企業(yè)削減

其投資計(jì)劃。投資的這種減少部分抵消了政府購(gòu)買(mǎi)增加的擴(kuò)張效應(yīng)。因

此，在IS-LM模型中財(cái)政擴(kuò)張引起的收入增加小于凱恩斯交叉圖中均衡

收入的增加（假設(shè)投資固定）。在圖3-19中，IS曲線水平方向的移動(dòng)即

為凱恩斯交叉圖中均衡收入的增加，這個(gè)量大于IS-LM模型中均衡收入

的增加。這里的差別可以用擠出效應(yīng)來(lái)解釋。

圖3-19IS-LM模型中政府購(gòu)買(mǎi)的增加

（2）減稅

在IS-LM模型中，稅收的變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響與政府購(gòu)買(mǎi)的變動(dòng)大體相

同，不同的只是稅收通過(guò)消費(fèi)影響支出。

假設(shè)稅收減少ΔT。減稅鼓勵(lì)消費(fèi)者更多地花費(fèi)，從而增加了計(jì)劃支

出。由凱恩斯交叉圖中的稅收乘數(shù)可知，在任何給定的利率上，這一政

策變動(dòng)使收入水平提高ΔT×MPC/（1－MPC）。因此，如圖3-20所示，

IS曲線向右移動(dòng)了這一數(shù)量。經(jīng)濟(jì)的均衡點(diǎn)從A點(diǎn)移動(dòng)到B點(diǎn)，收入從

Y1增加到Y(jié)2，而利率從r1上升到r2。減稅既增加了收入又提高了利率。

由于較高的利率抑制了投資，IS模型中收入的增加小于凱恩斯交叉圖中

均衡收入的增加。

圖3-20IS-LM模型中的減稅

2貨幣政策變動(dòng)

當(dāng)增加貨幣供給時(shí)，貨幣政策的變動(dòng)改變了任何給定收入水平上使貨幣

市場(chǎng)均衡的利率，從而使LM曲線移動(dòng)。IS短期物價(jià)水平P是固定的。流

動(dòng)偏好理論表明，對(duì)于任何給定的收入水平，實(shí)際貨幣余額的增加使利

率下降。較低的利率反過(guò)來(lái)又在產(chǎn)品市場(chǎng)產(chǎn)生影響。較低的利率刺激了

計(jì)劃投資，這就增加了計(jì)劃支出、生產(chǎn)和收入Y。因此，如圖3-21所

示，LM曲線向下移動(dòng)。均衡點(diǎn)從A點(diǎn)移動(dòng)到B點(diǎn)，收入從Y1增加到Y(jié)2，

而利率從r1下降到r2。貨幣供給的增加使利率下降并使收入水平提高。

圖3-21IS-LM模型中的貨幣供給的增加

第三部分章節(jié)考研真題詳解

1根據(jù)LM曲線的三個(gè)區(qū)域，說(shuō)明斜率變化的原因。[2013年真題]

答：LM曲線的三個(gè)區(qū)域分別指LM曲線從左到右所經(jīng)歷的水平線、向右

上方傾斜線、垂直線三個(gè)階段。這三個(gè)區(qū)域分別被稱為凱恩斯區(qū)域、中

間區(qū)域和古典區(qū)域，對(duì)應(yīng)的LM曲線斜率分別為趨于0、介于0到無(wú)窮間

的正值、趨于無(wú)窮。斜率變化的原因分布如下：

（1）在水平線階段的凱恩斯區(qū)域，凱恩斯認(rèn)為，這時(shí)利率很低，有價(jià)證

券的價(jià)格非常高，人們預(yù)期有價(jià)證券的價(jià)格只可能下跌，不可能上升。

這時(shí)，人們覺(jué)得持有貨幣的成本極低，而購(gòu)買(mǎi)有價(jià)證券的風(fēng)險(xiǎn)極大，這

時(shí)無(wú)論貨幣供給如何增加，人們都只愿意持有貨幣而不愿購(gòu)買(mǎi)有價(jià)證

券，貨幣的投機(jī)需求趨于無(wú)窮大，從而LM曲線呈水平狀態(tài)。這時(shí)貨幣

政策沒(méi)有效果，而財(cái)政政策非常有效。

（2）在垂直線階段的古典區(qū)域，LM曲線斜率為無(wú)窮大，即貨幣需求曲

線的斜率k/h趨于無(wú)窮大，這意味著貨幣的投機(jī)需求對(duì)利率的敏感度為

零，表示無(wú)論利率如何變動(dòng)，貨幣的投機(jī)需求均為零，說(shuō)明貨幣需求只

有交易需求，沒(méi)有投機(jī)需求。這符合古典學(xué)派的貨幣觀點(diǎn)，因此垂直的

LM區(qū)域稱為古典區(qū)域。

（3）介于垂直線與水平線之間的區(qū)域則稱為中間區(qū)域，LM曲線斜率為

正值。因?yàn)橐话闱闆r下，經(jīng)濟(jì)不會(huì)處于流動(dòng)性陷阱且貨幣投機(jī)需求受利

率的影響，因而LM曲線斜率為正值。

根據(jù)凱恩斯貨幣需求理論，當(dāng)貨幣市場(chǎng)均衡時(shí)，LM曲線方程為：y＝

hr/k＋m/k。

因此在凱恩斯區(qū)間，斜率k/h→0是由于h→∞；在古典區(qū)間，斜率k/h→∞

是由于h→0；在中間區(qū)域斜率k/h≠0是由于h介于0和∞之間，k一般總為

正值。因此，LM曲線三個(gè)區(qū)域的劃分主要取決于人們的投機(jī)需求受利

率的影響程度。

2運(yùn)用凱恩斯的貨幣需求理論分析導(dǎo)致貨幣流動(dòng)性陷阱的原因及其對(duì)

貨幣政策的影響。[2012年真題]

答：（1）凱恩斯貨幣需求理論認(rèn)為，對(duì)貨幣的需求，又稱“流動(dòng)性偏

好”。“流動(dòng)性偏好”是指，由于貨幣具有使用上的靈活性，人們寧肯以

犧牲利息收入而儲(chǔ)存不生息的貨幣來(lái)保持財(cái)富的心理傾向。凱恩斯認(rèn)

為，就是因?yàn)樨泿啪哂羞@種使用上的靈活性，隨時(shí)可滿足以下三類不同

的動(dòng)機(jī)：

①交易動(dòng)機(jī)：指?jìng)€(gè)人和企業(yè)需要貨幣是為了進(jìn)行正常的交易活動(dòng)。出于

交易動(dòng)機(jī)的貨幣需求量主要決定于收入，收入越高，交易數(shù)量越大。交

易數(shù)量越大，所交換的商品和勞務(wù)的價(jià)格越高，從而為應(yīng)付日常開(kāi)支所

需的貨幣量就越大。

②謹(jǐn)慎動(dòng)機(jī)或稱預(yù)防性動(dòng)機(jī)：指為預(yù)防意外支出而持有一部分貨幣的動(dòng)

機(jī)，如個(gè)人或企業(yè)為應(yīng)付事故、失業(yè)、疾病等意外事件而需要事先持有

一定數(shù)量貨幣。預(yù)防性動(dòng)機(jī)大體上也和收入成正比，是收入的函數(shù)。

③投機(jī)動(dòng)機(jī)：指人們?yōu)榱俗プ∮欣馁?gòu)買(mǎi)有價(jià)證券的機(jī)會(huì)而持有一部分

貨幣的動(dòng)機(jī)。投機(jī)動(dòng)機(jī)與利率負(fù)相關(guān)，利率越低，債券價(jià)格越高，人們

預(yù)期債券價(jià)格下降的可能性就越大，因此賣(mài)出債券的欲望越強(qiáng)烈，對(duì)貨

幣的需求越大。

因此，由交易動(dòng)機(jī)和預(yù)防性交易動(dòng)機(jī)所產(chǎn)生的全部實(shí)際貨幣需求量L1和

收入y的關(guān)系可以表示為L(zhǎng)1＝L1（y）。

假定每一單位收入處于上述兩種動(dòng)機(jī)所需要的貨幣量為k，則L1＝ky。

對(duì)貨幣需求的投機(jī)動(dòng)機(jī)取決于利率，若用L2表示貨幣的投機(jī)需求，用r

表示利率，則L2＝L2（r）。

以h表示單位利率變化對(duì)貨幣需求量的影響，則L2＝－h(huán)r。

以L表示貨幣需求，則凱恩斯的貨幣需求函數(shù)可表示為：L＝L1＋L2＝ky

－h(huán)r。

（2）當(dāng)利率極低時(shí)，人們會(huì)認(rèn)為這時(shí)利率不大可能再下降，或者說(shuō)有價(jià)

證券市場(chǎng)價(jià)格不大可能再上升而只會(huì)跌落，因而會(huì)將所持有的有價(jià)證券

全部換成貨幣。人們有了貨幣也決不肯再去買(mǎi)有價(jià)證券，以免證券價(jià)格

下跌時(shí)遭受損失，人們不管有多少貨幣都愿意持在手中。這種情況稱

為“凱恩斯陷阱”或“流動(dòng)偏好陷阱”。

（3）當(dāng)利率極低時(shí)，人們手中無(wú)論增加多少貨幣，都不會(huì)再去購(gòu)買(mǎi)有價(jià)

證券，