地方政府債券概述

地方政府債券1精選可編輯ppt地方債的概念凡屬地方政府發(fā)行的公債稱為地方公債簡稱地方債，它是作為地方政府籌措財(cái)政收入的一種形式而發(fā)行的，其收入列入地方政府預(yù)算，由地方政府安排調(diào)度。2精選可編輯ppt地方債的發(fā)展史

1980年代初-1994年：地方融資平臺(tái)雛形期

地方政府首先通過集資貸款建橋修路的模式，開地方融資先河;廣東省處在改革開放的前沿，在上世紀(jì)80年代初推行了"貸款修路、收費(fèi)還貸"政策，這類政府借錢發(fā)展當(dāng)?shù)鼗ǖ哪Ｊ绞侨谫Y平臺(tái)的前身;1988年交通部下發(fā)了《貸款修建高等級(jí)公路和大型公路橋梁、隧道收取車輛通行費(fèi)規(guī)定》進(jìn)一步規(guī)范了此類貸款，該模式也逐步在全國推開。

1994-1997：融資平臺(tái)初創(chuàng)期地方政府融資平臺(tái)的真正開端始于1994年的分稅制改革，中央和地方政府開始"分灶吃飯";盡管此階段政府融資的目的主要局限于城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，且鋪開的范圍不大，但在基建項(xiàng)目上積累的經(jīng)驗(yàn)為后期政府融資平臺(tái)的發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。3精選可編輯ppt地方債的發(fā)展史

1997-2008：融資平臺(tái)推廣期

1997年亞洲金融危機(jī)的爆發(fā)，使政府重操積極財(cái)政政策刺激經(jīng)濟(jì)的法寶，地方融資平臺(tái)迅速推廣;地方政府為了安排配合中央政府的資金，同時(shí)又受到《預(yù)算法》對(duì)地方政府發(fā)債的限制，地方政府開始更多地依賴融資平臺(tái)。

2008-現(xiàn)在：融資平臺(tái)爆發(fā)期

4萬億的經(jīng)濟(jì)刺激政策和對(duì)地方舉債發(fā)展的鼓勵(lì)，導(dǎo)致地方融資平臺(tái)的井噴式發(fā)展;四萬億刺激計(jì)劃要求地方上拿出至少同等數(shù)量的投資刺激方案，使本來就熱衷于搞基建的地方政府如魚得水，公路、鐵路、機(jī)場、電廠、舊城改造、地鐵等等一窩蜂上馬。4精選可編輯ppt發(fā)達(dá)國家地方債的發(fā)行

日本：地方政府既向中央政府資金、公營企業(yè)金融公庫、銀行等機(jī)構(gòu)借款，也通過公募或私募方式發(fā)行債券，其實(shí)力較強(qiáng)的地方政府通常以公募方式發(fā)行中長期債券融資。地方公債由地方政府直接發(fā)行，主要用于地方道路建設(shè)、地區(qū)開發(fā)、義務(wù)教育設(shè)施建設(shè)、公營住宅建設(shè)、購置公用土地以及其他公用事業(yè)。

美國：州及州以下地方政府融資幾乎全部采用發(fā)行市政債券方式。其市政債券分為一般責(zé)任債券和收益?zhèn)瘍深?。美國市政債券具有稅收減免、風(fēng)險(xiǎn)較低和稅后收益率較高等特點(diǎn)。

5精選可編輯ppt地方債券發(fā)行實(shí)證2009年4月3日，河南省政府發(fā)行地方債券50億，債券期限3年，票面年利率1.63%。2009年5月22日，河南省政府發(fā)行地方債券38億（二期），債券期限3年，票面年利率1.67%。2011年10月18日和10月24日河南省地方政府債券成功發(fā)行?？偨痤~為93億元，其中三年期46億元、五年期47億元，三年期票面年利率為3.67%，五年期票面年利率為3.7%。2012年8月10日河南省政府發(fā)行三年期地方政府債券55億元，票面年利率為2.98%；8月17日發(fā)行五年期地方政府債券56億元，票面年利率為3.38%。6精選可編輯ppt

經(jīng)招標(biāo)，2010年地方政府債券（一期）的計(jì)劃發(fā)行面值為286億元，實(shí)際發(fā)行面值為286億元。其中江西、湖南、廣西、重慶、甘肅、青海、新疆、廈門市額度分別為45億元、63億元、38億元、34億元、38億元、23億元、42億元和3億元。

經(jīng)招標(biāo)，2010年地方政府債券（二期）的計(jì)劃發(fā)行面值為152億元，實(shí)際發(fā)行面值為152億元。其中江西、湖北、湖南、廣西、重慶、甘肅、青海、新疆、廈門市額度分別為20億元、26億元、26億元、17億元、15億元、17億元、10億元、18億元和3億元。7精選可編輯ppt為規(guī)范地方政府債券的發(fā)行，在國務(wù)院同意發(fā)行2009

年地方政府債券后，財(cái)政部組織開展了債券發(fā)行和管理的各項(xiàng)具體工作，制訂并下發(fā)了《財(cái)政部代理發(fā)行2009

年地方政府債券發(fā)行兌付辦法》等規(guī)范性文件，對(duì)地方政府債券的發(fā)行、使用、監(jiān)督等作了具體規(guī)定。但目前我國地方政府債券的發(fā)行與管理仍存在不少問題。8精選可編輯ppt我國地方債發(fā)行存在如下的問題：缺乏地方政府債券的償債約束和破產(chǎn)保護(hù)機(jī)制所募資金的使用效率得不到有效監(jiān)督和保障219精選可編輯ppt如何解決這些問題？（一）

建立健全地方政府財(cái)務(wù)狀況信息披露和監(jiān)督機(jī)制

建立健全地方政府財(cái)務(wù)狀況信息披露和監(jiān)督機(jī)制，既是保護(hù)地方政府債券投資人合法權(quán)益的需要，也是防止地方政府債券發(fā)行失控，防范金融風(fēng)險(xiǎn)的需要。為此，首先應(yīng)當(dāng)將地方政府所有的債務(wù)活動(dòng)都納入地方預(yù)算會(huì)計(jì)核算范圍。其次，應(yīng)當(dāng)逐步建立起地方政府財(cái)務(wù)狀況年報(bào)、季報(bào)定期公開披露制度和重大事項(xiàng)臨時(shí)信息披露制度。再次，應(yīng)當(dāng)加重對(duì)地方政府官員違反相關(guān)信息披露制度的懲處力度。10精選可編輯ppt（二）設(shè)立地方政府償債基金

各地方政府的財(cái)力總是有限的。為了增強(qiáng)償債能力，切實(shí)保護(hù)投資公眾的合法權(quán)益，維護(hù)地方政府的公信力，建議仿效證券投資者保護(hù)基金制度，設(shè)立地方政府債券償債基金，即要求地方政府在每次發(fā)行政府債券之后，應(yīng)從中提取一定比例的準(zhǔn)備金上繳中央財(cái)政，并由中央財(cái)政再撥付一定的資金，共同設(shè)立償債基金，專戶存儲(chǔ)，由中央財(cái)政統(tǒng)一管理，專門用于應(yīng)對(duì)個(gè)別地方政府債券的短期償債困難。11精選可編輯ppt（三）

建立地方政府破產(chǎn)和重整制度

破產(chǎn)并非資本主義世界的特有現(xiàn)象，而是市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然產(chǎn)物。既然舉債，就有可能發(fā)生到期清償不能的情形?，F(xiàn)代破產(chǎn)和重整法律制度的主要意義就在于，當(dāng)債務(wù)人出現(xiàn)清償不能時(shí)，一方面保障所有債權(quán)人得到公平清償，另一方面為債務(wù)人從債務(wù)困境中解脫出來提供正當(dāng)?shù)耐緩?。此外，推行地方政府破產(chǎn)和重整制度，能夠避免中央政府對(duì)地方政府的債務(wù)承擔(dān)無限責(zé)任，并對(duì)地方政府過度舉債起到一定的制約和警示作用，形成地方財(cái)政預(yù)算的硬約束力。美國、日本等國均早已推