關(guān)于上市公司利潤操縱問題的剖析-以“瓊民源”公司為例

關(guān)于上市公司利潤操縱問題的剖析—以“瓊民源”公司為例摘要：近幾年，我國市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速，為了能讓公司發(fā)展壯大，許多擁有上市條件的公司會(huì)選擇上市。在證券市場上，出示良好業(yè)績報(bào)告的上市公司，往往可以得到更多的投資者的關(guān)注。因此有部分上市公司會(huì)利用利潤操縱這一手段，虛增營業(yè)收益，粉飾公司財(cái)務(wù)報(bào)表。本文以“瓊民源”公司為例，分析該公司利潤操縱的動(dòng)機(jī)、方式，進(jìn)而提出相應(yīng)的防范和治理上市公司利潤操縱的措施。關(guān)鍵詞：上市公司；利潤操縱；“瓊民源”公司

Analysisoftheprofitmanipulationproblemoflistedcompanies——TaketheQiongminyuanCompanyasanexampleAbstract:Inrecentyears,China'smarketeconomyhasdevelopedrapidly.Inordertomakethecompanydevelopandgrow,manycompanieswithlistingconditionswillchoosetogopublic.Inthesecuritiesmarket,thelistedcompaniesthatshowgoodperformancereportscanoftengetmoreattentionfrominvestors.Therefore,somelistedcompanieswillusetheprofitmanipulationofthismeans,inflatedoperatingincome,whitewashthecompany'sfinancialstatements.Thispapertakes"Qiongminyuan"companyasanexampletoanalyzethemotivationandmethodsofitsprofitmanipulation,andthenputsforwardthecorrespondingmeasurestopreventandcontroltheprofitmanipulationoflistedcompanies.Keywords:listedcompany;profitmanipulation;"Qiongyuan"company

目錄TOC\o"1-3"\h\u一、緒論 一、緒論（一）研究背景眾所周知，利潤是公司經(jīng)營業(yè)績優(yōu)良最直觀明顯的體現(xiàn)，而利潤表，是廣大消費(fèi)者、投資者和相關(guān)政府機(jī)構(gòu)經(jīng)常用來評(píng)估一家企業(yè)盈利能力的重要依據(jù)。隨著國民經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展，大部分企業(yè)都希望擴(kuò)大自身業(yè)務(wù)的規(guī)模，所以都希望將自己公司的股票和證券在公開證券交易所上市，為旗下投資的項(xiàng)目籌集資金。企業(yè)的經(jīng)營成果，便是吸引投資者購買公司證券和股票的最重要因素，而經(jīng)營成果最終是反映在利潤表上的數(shù)據(jù)中，所以，許多上市企業(yè)會(huì)使用多種會(huì)計(jì)手段來操縱利潤，把賬面數(shù)據(jù)做得“漂漂亮亮”，達(dá)到吸引更多外界關(guān)注的目的，以籌集更多的資金，樹立起了良好的企業(yè)形象。這也引出筆者在這篇文章中關(guān)注的問題—利潤操縱。全球范圍內(nèi)上市公司利潤操縱現(xiàn)象始終層出不窮，從改革開放到今天，從發(fā)生時(shí)間較早，但至今仍有巨大影響的“安然公司造假”事件來看，該公司通過虛報(bào)盈利來虛增利潤，隱瞞交易損失及其經(jīng)營虧損的事實(shí)，最終導(dǎo)致公司宣告破產(chǎn)，剛剛恢復(fù)些許元?dú)獾拿涝忠驗(yàn)檫@場破產(chǎn)案被嚴(yán)重地挫傷了，重創(chuàng)了美國社會(huì)投資者和公眾的信心。再回顧過去近二十年中國國內(nèi)發(fā)生的利潤操縱事件：2001年，銀廣夏被曝出金融欺詐，這一當(dāng)年的中國股市第一造假案同樣震驚了國人；2005年，達(dá)爾曼虛增利潤被曝光，并且在過去長達(dá)八年的時(shí)間內(nèi)都是在通過造假違法獲取資金；2008年，揭露了三毛集團(tuán)存在虛假利潤等違規(guī)行為；2012年，萬福生科被調(diào)查出業(yè)績虛構(gòu)；緊接著2013年查處了云南綠大地虛增收入，股票欺詐行為。這一系列的利潤操縱案例嚴(yán)重?fù)p害了我國市場經(jīng)濟(jì)的良性發(fā)展，遮蔽了市場參與者對(duì)金融信息可靠性的評(píng)估，對(duì)市場自身資源的優(yōu)化配置以及社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展產(chǎn)生影響，操縱利潤問題儼然已成為企業(yè)管理層、社會(huì)監(jiān)管組織、投資者和消費(fèi)者共同關(guān)心的重要實(shí)際問題。市場信息的可靠性是市場經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展的先決條件，隨著利潤操縱、金融造假案件世界各地不斷出現(xiàn)，各國政府和監(jiān)管機(jī)構(gòu)也對(duì)此日益關(guān)注。本文嘗試通過分析國內(nèi)揭露的“瓊民源”公司嚴(yán)重違法操縱利潤的案例，以此為我國當(dāng)前針對(duì)利潤操縱采取一系列的措施給出借鑒。（二）研究目的和意義1、研究目的從改革開放到如今，上市公司利潤操縱現(xiàn)象層出不窮，包括國內(nèi)的藍(lán)田股份、銀廣夏、獐子島以及國外的安然、安達(dá)信、施樂公司為典型案例，企業(yè)利潤操縱問題一直都存在。在這一系列重大造假事件的影響下，利潤操縱一時(shí)間成了社會(huì)各界所關(guān)注的話題，人們在震驚于這些事件所帶來的重大影響和惡劣后果的同時(shí)，也在投入到對(duì)利潤操縱的認(rèn)識(shí)和研究中去。然而，利潤操縱最早起源于會(huì)計(jì)界對(duì)盈余管理的操作，這也是行業(yè)內(nèi)專業(yè)人士對(duì)利潤操縱的概念一直持有兩種不同看法的原因：其中一種時(shí)將利潤操縱與西方會(huì)計(jì)文獻(xiàn)中的盈余管理相對(duì)等，持這種看法的認(rèn)為公司領(lǐng)導(dǎo)層選擇不同的會(huì)計(jì)政策是追求自身利潤和公司市值的最大化，所以調(diào)節(jié)企業(yè)的利益。另一種看法是認(rèn)為企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)層出于特殊原因，鉆法律的空子，通過相關(guān)政策的滯后性，甚至于做出違法違規(guī)的行為，操縱公司財(cái)務(wù)的行為，叫做利潤操縱?？墒菍?shí)際上，這些會(huì)計(jì)行為不管是屬于盈余管理，亦或利潤操縱，都給股票市場帶來了很多不穩(wěn)定的因素，影響股市的良性發(fā)展，也損害了公眾投資者尤其是那些散戶和中小投資者的自身利益，給他們在經(jīng)濟(jì)上造成了極大的損失，給證券市場的合理運(yùn)行買下隱患，很大程度上破壞了我國金融行業(yè)法律法規(guī)和會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的公信力。盡管目前國家出臺(tái)了多項(xiàng)法律法規(guī)，加大對(duì)違法企業(yè)的懲罰力度和審計(jì)制度，仍不能有效地抑制企業(yè)利潤操縱現(xiàn)象的出現(xiàn)，這時(shí)候，僅靠法律法規(guī)的約束是不夠的，對(duì)利潤操縱的研究和分析也就顯得格外重要了，通過一些統(tǒng)計(jì)、調(diào)研的數(shù)據(jù)，以及對(duì)這些數(shù)據(jù)的分析，我們可以在此基礎(chǔ)上對(duì)企業(yè)的真實(shí)運(yùn)營情況和盈利能力有一個(gè)大致的了解?！碍偯裨础惫驹贏股中非常有代表性，該公司進(jìn)行利潤操縱造假，虛增利潤高達(dá)2.78億，性質(zhì)極其惡劣，考慮到上述問題，將“瓊民源”公司公司作為研究目標(biāo)，對(duì)其財(cái)務(wù)中出現(xiàn)的問題深入探討，從而能在在企業(yè)利潤操縱行為最終被暴露出來之前做好防范措施，盡可能的減少損失，降低不良企業(yè)的惡劣影響。2、研究意義（1）有利于幫助政府制定防范法治措施隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，上市公司數(shù)量增多的同時(shí)，利潤操縱的事件也在不斷發(fā)生，雖然政府之前出臺(tái)過一些懲罰和防范措施，但并沒有從根本上消除利潤操縱事件的發(fā)生，本文通過總結(jié)前人對(duì)利潤操縱的研究，并通過分析“瓊民源”公司的案例，總結(jié)出經(jīng)濟(jì)發(fā)展下的新型利潤操縱方法，從對(duì)上市公司利潤操縱的不同角度出發(fā)，為政府制定防范措施，修訂相關(guān)規(guī)章制度提供理論依據(jù)。（2）有利于幫助投資者合理有效投資公司上市融資的勢頭增進(jìn)也相繼引發(fā)了社會(huì)公共炒股的熱情，股票投資的高收益使得越來越多的人投入其中，有些散戶甚至將其家中所有積蓄全部投入到股市當(dāng)中，一些上市公司卻通過不當(dāng)?shù)臅?huì)計(jì)行為進(jìn)行利潤粉飾，被曝光的同時(shí)也危害了投資者們的利益。（3）有利于監(jiān)管部門加強(qiáng)監(jiān)督和審計(jì)通過分析國內(nèi)外上市公司利潤操縱案例我們不難發(fā)現(xiàn)，一些上市公司可以進(jìn)行利潤上的造假，并且經(jīng)過相當(dāng)長的一段時(shí)間不被發(fā)現(xiàn)，這與審計(jì)公司以及其他監(jiān)督機(jī)構(gòu)監(jiān)督不力有關(guān)，甚至有些上市公司與監(jiān)督機(jī)構(gòu)相互勾結(jié)串通，監(jiān)督機(jī)構(gòu)成為了上市公司利潤操縱的“幫兇”。本文通過對(duì)利潤操縱的分析，一方面加強(qiáng)監(jiān)督機(jī)構(gòu)對(duì)此方面的關(guān)注意識(shí)，另一方面也能夠?qū)ζ浼哟蟊O(jiān)管力度，完善審計(jì)制度有所啟示。（4）有利于企業(yè)樹立誠信意識(shí)筆者通過對(duì)“瓊民源”公司的案例分析，可以加強(qiáng)市場參與者對(duì)市場信息真實(shí)性的要求，從外界施加壓力，加強(qiáng)政府部門和相關(guān)監(jiān)督組織對(duì)上市企業(yè)財(cái)務(wù)的審查力度，從而增強(qiáng)失信成本，避免其進(jìn)行利潤方面的會(huì)計(jì)操縱，與此同時(shí)也可以警醒上市公司，從自身樹立誠信意識(shí)，從而減少此類事件的發(fā)生。（三）文獻(xiàn)綜述馬玉婷（2013）從總的角度分析認(rèn)為利潤操縱的原因主要是公司通過利潤操縱實(shí)現(xiàn)自身利益的最大化。唐惠麗（2012）則從客觀和主觀方面來分析利潤操縱的原因，客觀方面認(rèn)為有效的證券市場尚未形成以及相關(guān)契約約束力不夠，主觀方面認(rèn)為是為了維護(hù)管理者自身和企業(yè)的利益。利潤操縱自身所帶來的影響是巨大的，王黎，李燁峰（2015）研究認(rèn)為：利潤操縱會(huì)造成國有資產(chǎn)和國家稅收的流失，誤導(dǎo)投資者從而造成經(jīng)濟(jì)損失，破壞資本市場秩序以及導(dǎo)致信用危機(jī)等方面的危害。涂亨認(rèn)為企業(yè)利潤操縱的動(dòng)機(jī)包括提升考核業(yè)績、擴(kuò)大融資能力、避免股票被摘牌等，而都偉杰認(rèn)為提高新股發(fā)行與配股價(jià)格、達(dá)到盈利預(yù)測中的目標(biāo)利潤也屬于利潤操縱的動(dòng)機(jī)；另外安華還認(rèn)為利潤操縱的動(dòng)機(jī)有偷逃稅費(fèi)、制造企業(yè)效益穩(wěn)定增長的假象、利用虛盈利潤來騙取業(yè)績，獲得短期經(jīng)濟(jì)利益。歸納多位學(xué)者的研究發(fā)現(xiàn)，范春芳、唐紅兵、楊遠(yuǎn)霞、鮑珂、鄭孝松等人都把掛賬處理作為利潤操縱的一個(gè)方法，范春芳、唐紅兵、馬玉婷等人認(rèn)為變更折舊方式也是利潤操縱的一個(gè)方法。唐紅兵、馬玉婷認(rèn)為利用關(guān)聯(lián)方交易調(diào)整利潤，可進(jìn)行利潤操縱。范春芳、唐紅兵、鄭孝松共同認(rèn)為通過非經(jīng)常性收入進(jìn)行利潤操縱也是常見的方法之一，包括調(diào)整以前年度損益、補(bǔ)貼收入。楊遠(yuǎn)霞、馬玉婷、宋依凝等認(rèn)為費(fèi)用資本化和對(duì)費(fèi)用的攤銷該攤不攤也可對(duì)利潤進(jìn)行操縱，鄭孝松認(rèn)為可通過變更投資核算方法進(jìn)行利潤操縱。面對(duì)諸如此類的利潤操縱手段，不少學(xué)者專家們也研究出了一些應(yīng)對(duì)措施和建議。多數(shù)學(xué)者在給出應(yīng)對(duì)措施和建議時(shí)從個(gè)人、企業(yè)、組織和政府四個(gè)方面來分析，在個(gè)人方面，張丹、于明文、張兆新、朱姝、馬玉婷和王黎、李燁峰等學(xué)者認(rèn)為應(yīng)加強(qiáng)對(duì)會(huì)計(jì)人員的職業(yè)道德教育和誠信教育。在企業(yè)方面，余常軍、朱姝、王黎、李燁峰等人提出了強(qiáng)化企業(yè)內(nèi)部控制環(huán)境、完善公司治理機(jī)制、優(yōu)化激勵(lì)措施等方式來防止利潤操縱的發(fā)生。在組織方面，一是如張丹、于明文、張兆新、王冬梅等人提出的完善各種會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和制度，加快其與國際接軌的步伐，二是如朱姝、馬玉婷、王黎、李燁峰提出的加強(qiáng)對(duì)審計(jì)組織的監(jiān)管從而使其發(fā)揮外部審計(jì)作用。在政府方面，張丹、于明文、張兆新、馬玉婷、朱姝等人認(rèn)為應(yīng)健全相關(guān)法律制度，嚴(yán)格執(zhí)法，加大執(zhí)法監(jiān)管力度。（四）研究內(nèi)容本文結(jié)合相關(guān)理論基礎(chǔ)，首先從利潤操縱的定義入手，分析眾學(xué)者對(duì)于利潤操縱的認(rèn)定，再給出本文中所使用的定義，接著分析上市公司進(jìn)行利潤操縱的原因和動(dòng)機(jī)，從而引出利潤操縱的危害。通過引入“瓊民源”公司案例，從案例的財(cái)務(wù)報(bào)表，財(cái)務(wù)指標(biāo)分析異常等方面分析利潤操縱的方法手段，再深入探究“瓊民源”公司進(jìn)行利潤操縱的原因，從而對(duì)市場上發(fā)生的此類現(xiàn)象給出相應(yīng)的對(duì)策和建議。

二、上市公司利潤操縱的概述（一）利潤操縱的基本概念在實(shí)際操作應(yīng)用中，國內(nèi)外除非特殊規(guī)定，一般情況下統(tǒng)一使用會(huì)計(jì)利潤這一定義，故筆者在本文中所研究的（二）利潤操縱的原因和動(dòng)機(jī)1、利潤操縱的原因上市公司選擇進(jìn)行利潤操縱的原因主要有外部因素和內(nèi)部因素兩方面。前者是為了保障投資者權(quán)益，保障證券市場良性發(fā)展，國家在政策、法律上對(duì)上市企業(yè)雖然有許多法律法規(guī)，但是這些規(guī)定和要求還沒有完善，在某些方面還存在著bug，而且對(duì)利潤操縱事件的懲罰太輕，程度不痛不癢。加之部分社會(huì)監(jiān)管組織缺乏專業(yè)2、利潤操縱的動(dòng)機(jī)（1）為了達(dá)到上市要求在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的環(huán)境下，不少企業(yè)希望通過上市擴(kuò)大規(guī)模，籌集更多資金。但有些自身各項(xiàng)指標(biāo)不符合國家規(guī)定的上市條件，因此這些企業(yè)會(huì)利用一些會(huì)計(jì)手段虛增收入，增加虛假利潤，從而順利獲得上市的資格。對(duì)一般公司上市，《公司法》中有這樣的規(guī)定：“經(jīng)營時(shí)間3年以上，并最近3年連續(xù)盈利?！睂?duì)中小型企業(yè)在國內(nèi)上市的條件中也寫到：“具有持續(xù)盈利能力，財(cái)務(wù)狀況良好?！本C上所述，可見國家對(duì)于企業(yè)上市有著嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)，在這些標(biāo)準(zhǔn)之中，最重要的便是企業(yè)的盈利能力，無論在哪個(gè)板塊上市，都被要求自身的盈利能力達(dá)標(biāo)。（2）避免虧損《中華人民共和國證券法》規(guī)定：“若公司最近三年連續(xù)虧損，且在之后一個(gè)年度仍未實(shí)現(xiàn)盈利的，該公司將會(huì)被退出證券交易所市場?！币恍┕旧鲜泻竺つ磕技Y金，擴(kuò)大規(guī)模，卻忽視了市場的真實(shí)需求，導(dǎo)致產(chǎn)能過剩，還有些因?yàn)槠髽I(yè)領(lǐng)導(dǎo)層的錯(cuò)誤判斷，使得一些上市公司的經(jīng)營策略失敗?；谏鲜龈鞣N原因的上市公司持續(xù)虧損，也導(dǎo)致了這些公司后續(xù)操縱利潤的不良行為。（3）樹立企業(yè)自身良好形象因此別有用心的企業(yè)會(huì)偽造自己的盈利對(duì)需要公開的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)造假，以誤導(dǎo)公眾，從而達(dá)到增加自身利益的目的。（4）管理者的利益自保上市公司一般采用所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)分離的商業(yè)模式，這樣的模式雖然可以有效防止企業(yè)所有者的一家獨(dú)大，但也會(huì)導(dǎo)致經(jīng)營者因?yàn)樽非笞陨砝孢M(jìn)行不符合規(guī)定的經(jīng)營活動(dòng)，因?yàn)楫?dāng)所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)分開時(shí)，企業(yè)所有人往往對(duì)經(jīng)營者有一定的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，如果他們不符合這些標(biāo)準(zhǔn)，他們自己的工資和薪水就會(huì)受到影響。因此，在這樣的壓力下，一些經(jīng)營者會(huì)與相關(guān)部門勾結(jié)，通過相關(guān)會(huì)計(jì)手段操縱利潤，以達(dá)到企業(yè)所有人的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，維護(hù)自身利益。（三）利潤操縱的危害影響股市的穩(wěn)定發(fā)展。誠信是股票交易的重要因素，缺乏誠信，股票交易就會(huì)變得更加困難，資金不能充分投入和流通，不能激發(fā)和帶動(dòng)需求，很容易導(dǎo)致證券交易低迷。十九世紀(jì)初美國的安然公司利潤造假，嚴(yán)重打擊了美國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇跡象，影響了股票市場的穩(wěn)定，一定程度上也阻礙了國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

三、“瓊民源”公司利潤操縱案例分析“瓊民源”公司于1997年注冊并成功掛牌，2010年10月進(jìn)行股份制改革，正式成立深圳市實(shí)業(yè)股份有限公司，并于2015年上市，至今已發(fā)展成一家集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、服務(wù)為一體的高新電子信息技術(shù)企業(yè)，主營汽車影音導(dǎo)航系統(tǒng)、防盜系統(tǒng)、智能軌跡倒車系統(tǒng)等產(chǎn)品，提供移動(dòng)車載信息服務(wù)平臺(tái)，屬國家高新技術(shù)企業(yè)。2019年中國證監(jiān)會(huì)對(duì)“瓊民源”公司進(jìn)行立案調(diào)查，2020年，證監(jiān)會(huì)查出，“瓊民源”公司在2016-2018年連續(xù)三年虛構(gòu)海外業(yè)務(wù)、偽造回款單據(jù)，在年度報(bào)告中，財(cái)務(wù)記錄、營業(yè)收入以及財(cái)務(wù)費(fèi)用等項(xiàng)目數(shù)據(jù)與實(shí)際情況不符，存在著利潤操縱的現(xiàn)象，年度報(bào)告是經(jīng)過處理的虛假報(bào)告。經(jīng)過證監(jiān)會(huì)的調(diào)查，“瓊民源”公司利潤操縱的情況屬實(shí)，被處以警告和60萬元罰款，與此相關(guān)的參與人員也受到了3萬元—90萬元不等的罰款，公司原實(shí)際控制人被發(fā)出了禁入證券市場的警告。（一）“瓊民源”公司利潤操縱的動(dòng)機(jī)1、為了融資公司上市的主要目的是籌資，利用市場資源調(diào)配，讓公司得到更多的發(fā)展資金，從而擴(kuò)大公司的發(fā)展規(guī)模，公司能夠順利上市，不僅是公司發(fā)展的新起點(diǎn)，也是擴(kuò)大公司發(fā)展的手段之一。為了達(dá)到吸收社會(huì)資金這一目的，一些企業(yè)無視法律將公司上市，公司高管就會(huì)冒風(fēng)險(xiǎn)走捷徑利潤操縱，粉飾財(cái)務(wù)報(bào)表，以實(shí)現(xiàn)上市目的?！碍偯裨础惫臼窃?015年由招商證券保薦，瑞華事務(wù)所審計(jì)上市的，從表1可以看到，上市前，“瓊民源”公司有著良好的經(jīng)營成果，穩(wěn)定的營業(yè)收入和利潤，上市前財(cái)務(wù)報(bào)告披露的收入質(zhì)量穩(wěn)定在95%左右，上市后，公司的業(yè)績和收入打折，經(jīng)營虧損，甚至出現(xiàn)退市危機(jī)。上市前后的經(jīng)營狀況有很大的差異，可見，“瓊民源”公司為了上市采取利潤操縱的方式美化業(yè)績數(shù)據(jù)取得上市融資資格。表1“瓊民源”公司2011-2019年公司利潤數(shù)據(jù)單位:億元項(xiàng)目201120122013201420152016201720182019營業(yè)收入7.268.157.467.718.095.4511.5110.089.39凈利潤0.770.670.620.650.65-0.970.64-10.280.06扣非凈利潤0.740.640.590.60.620.71.38-3.21-1.38收益質(zhì)量96%96%95%92%95%-72%216%31%-2300%2、公司高管的個(gè)人利益公司高管掌握著公司的絕大部分財(cái)務(wù)信息，熟知公司日常經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的運(yùn)作以及管理著公司監(jiān)督力度。在利益的驅(qū)動(dòng)、制度存在缺陷以及高管人員自身職業(yè)道德低下時(shí)，高管人員會(huì)對(duì)公司的日常活動(dòng)進(jìn)行干預(yù)，操控公司關(guān)聯(lián)方進(jìn)行不公平的交易，將公司財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)移進(jìn)而掏空公司資金，從中謀取個(gè)人利益。“瓊民源”公司2018年“蹊蹺”的7億預(yù)付款，經(jīng)證監(jiān)會(huì)查處，是公司原實(shí)際控制人為了自身利益而虛構(gòu)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，他利用職位之便，假借虛構(gòu)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)轉(zhuǎn)移資金，一步步掏空上市公司的資金，以實(shí)現(xiàn)自身經(jīng)濟(jì)利益最大化。3、避免退市對(duì)于上市公司來說，連續(xù)三年的營業(yè)虧損將面臨著退市的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也會(huì)對(duì)公司聲譽(yù)以及股價(jià)產(chǎn)生不利影響。根據(jù)中國證監(jiān)會(huì)的調(diào)查和處罰，“瓊民源”公司2016-2018年度財(cái)務(wù)報(bào)告披露的信息不真實(shí)。從表2可以看出，經(jīng)過相關(guān)利潤調(diào)整后，“瓊民源”公司2016-2018年實(shí)際利潤總額分別為-1.98億元、-1.82億元和-5.7億元，連續(xù)三年的經(jīng)營虧損讓“瓊民源”公司產(chǎn)生了退市危機(jī)。為了維持公司上市資格以及避免退市，“瓊民源”公司便會(huì)在財(cái)務(wù)報(bào)表上做文章，虛構(gòu)公司的營業(yè)利潤，出示存在虛假的財(cái)務(wù)報(bào)告，達(dá)到扭虧為盈的目的避免被掙錢會(huì)摘牌。表2“瓊民源”公司2016-2018年利潤情況單位：億元年份利潤總額（年報(bào)披露）利潤總額（調(diào)整后實(shí)際額）20160.81-1.9820171.68-1.822018-3.49-5.74、維持公司的良好形象在科技飛快發(fā)展的時(shí)代，“瓊民源”公司面臨著技術(shù)變化快和競爭激烈的挑戰(zhàn)，公司產(chǎn)品的銷售與企業(yè)形象息息相關(guān)，良好的企業(yè)形象能吸引到更多投資者的關(guān)注，從而提升公司產(chǎn)品的銷售和業(yè)績，進(jìn)而有助于公司獲得更多融資機(jī)會(huì)。一方面，公司經(jīng)營業(yè)績表現(xiàn)良好，能吸引更多得投資者投資，使公司獲取更多運(yùn)營資金；另一方面，公司經(jīng)營業(yè)績達(dá)標(biāo)，才能獲得金融機(jī)構(gòu)的信貸資金或者其他供應(yīng)商的商業(yè)信用。因此，“瓊民源”公司的管理層為了掩蓋公司經(jīng)營業(yè)績不佳的事實(shí)，粉飾財(cái)務(wù)報(bào)表，力圖使其“花枝招展”，通過造假美化公司外部形象，維持公司的良好形象。（二）“瓊民源”公司利潤操縱的手段1、虛增營業(yè)收入，虛增利潤“瓊民源”公司使用虛增營業(yè)收入、虛減費(fèi)用的方式增加賬面利潤。經(jīng)證監(jiān)會(huì)查處，“瓊民源”公司在2016-2018年的年度報(bào)告都存在著虛假的財(cái)務(wù)記錄[6]，虛增項(xiàng)目的金額都高達(dá)數(shù)億元。表3為“瓊民源”公司三年虛增項(xiàng)目的具體數(shù)值，“瓊民源”公司通過虛增營業(yè)收入、虛減管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用等的方式，虛增2016-2018年利潤共計(jì)8.5億元，2016-2018年虛增利潤占當(dāng)期披露利潤總額分別為344.78%，208.13%，63.01%。公司虛增了上達(dá)數(shù)億的營業(yè)收入資金，虛假地提高了公司經(jīng)營的利潤，在市場上形成了盈利的假象，破壞市場規(guī)則?！碍偯裨础惫就ㄟ^虛假的財(cái)務(wù)信息掩蓋公司實(shí)際財(cái)務(wù)狀況，虛增公司的營業(yè)收入，虛增公司營業(yè)利潤。表3“瓊民源”公司2016-2018年度各項(xiàng)數(shù)據(jù)指標(biāo)項(xiàng)目年度2016年2017年2018年虛增營業(yè)收入（元）271,426,472.23338,220,675.31195,870,000，80虛減費(fèi)用（元）7,662,975.7412,090,603.8024,252,167.05虛增的利潤額（元）279,089,447.97350,311,279.11220,122,167.85利潤總額（元）80,947,762.64168,312,479.73-349,367,921.77虛增利潤/利潤總額（%）344.78%208.13%63.01%2、關(guān)聯(lián)交易“瓊民源”公司通過關(guān)聯(lián)方交易，偽造經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)，將公司資金轉(zhuǎn)移?！碍偯裨础惫驹瓕?shí)際控制人通過多次的委托外包業(yè)務(wù)虛構(gòu)企業(yè)收入，“瓊民源”公司2018年的年報(bào)中，審計(jì)機(jī)構(gòu)發(fā)現(xiàn)在2017年對(duì)索菱電子科技等子公司的其他應(yīng)收款都是虛假的，“瓊民源”公司并沒有支付給賬面上的索菱電子科技，而是將大部分借款支付給了外包委托商深圳市隆蕊塑膠電子有限公司。企查查數(shù)據(jù)顯示，隆蕊塑膠和“瓊民源”公司的工商信息中，聯(lián)系電話和郵箱是完全一致的?！碍偯裨础惫驹诒砻嫔蠈⒖铐?xiàng)支付給了索菱電子，實(shí)際上資金是流入到了隆芯塑膠，利用虛假的交易將大量資金的往來款項(xiàng)轉(zhuǎn)移到自己的賬戶?！碍偯裨础惫驹瓕?shí)際控制人轉(zhuǎn)移公司資金[7]，大部分用于財(cái)務(wù)造假行為相關(guān)體外資金循環(huán)及償還相關(guān)借款，利用職位之便將部分進(jìn)行個(gè)人使用，包括支付其定增股票借款利息和賠償員工持股計(jì)劃損失。3、虛構(gòu)經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)“瓊民源”公司虛構(gòu)經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)，偽造虛假客戶通過公司的財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)制作虛假的財(cái)務(wù)單據(jù)進(jìn)行收入確認(rèn)。證監(jiān)會(huì)查處公告中，明確說明“瓊民源”公司金蝶K/3財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)中，存在著名為Administrator的超級(jí)管理員賬戶，為達(dá)到公司經(jīng)營銷售要求，財(cái)務(wù)人員利用此賬戶非法對(duì)公司的經(jīng)營活動(dòng)進(jìn)行編造，制作虛假的銷售出庫單，并且根據(jù)銷售出庫單確認(rèn)當(dāng)月銷售情況。除了管理賬戶混亂，同一客戶的銷售活動(dòng)下，同類產(chǎn)品的銷售存在著開頭編號(hào)不一樣的出庫單“XS”和“XOUT”，在會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)此進(jìn)行審計(jì)時(shí)，得到的審計(jì)工作底稿對(duì)于出庫單業(yè)務(wù)客戶的調(diào)查記錄，也與“瓊民源”公司銷售出庫明細(xì)表同號(hào)出庫單對(duì)應(yīng)的客戶不同。“瓊民源”公司利用特殊的賬戶對(duì)公司的銷售出庫單進(jìn)行偽造，制造了虛假的經(jīng)營活動(dòng)，從而出示了虛假的財(cái)務(wù)報(bào)告信息。4、與審計(jì)機(jī)構(gòu)合謀“瓊民源”公司2017年和2018年連續(xù)兩年虧損，對(duì)于“瓊民源”公司來說，2019年是至關(guān)重要的，事務(wù)所的審計(jì)報(bào)告結(jié)果和公司的經(jīng)營情況都將決定公司是否會(huì)被暫停上市。2019年，審計(jì)機(jī)構(gòu)亞太（集團(tuán)）會(huì)計(jì)師事務(wù)接受“瓊民源”公司2018年年報(bào)的審計(jì)任務(wù)，竟產(chǎn)生了550萬元的巨額審計(jì)費(fèi)用。事實(shí)上，“瓊民源”公司2019年實(shí)現(xiàn)凈利潤才778.42萬元，審計(jì)費(fèi)用竟高達(dá)550萬元，在2019年，這筆550萬元的審計(jì)費(fèi)用在A股近4000家上市公司中可排進(jìn)前一百位，深交所也向索菱下發(fā)問詢函要求進(jìn)行解釋，這不得不讓人懷疑公司與審計(jì)機(jī)構(gòu)合謀，高價(jià)購買審計(jì)意見。支付高額審計(jì)費(fèi)用后，審計(jì)單位出具了“非標(biāo)”的審計(jì)意見，伴隨著2019年度財(cái)報(bào)被“非標(biāo)”，公司退市的風(fēng)險(xiǎn)消失，公司上市的地位暫時(shí)得到了保護(hù)，避免了“暫停上市”的局面。5、會(huì)計(jì)信息披露不完整上市公司的經(jīng)營惡化會(huì)影響公司股票在股票交易市場上的交易價(jià)格，同時(shí)也會(huì)影響投資者的投資興趣，因此，“瓊民源”公司選擇了隱瞞。證監(jiān)會(huì)檢查公告顯示，2017-2018年“瓊民源”公司存在著許多款項(xiàng)沒有及時(shí)入賬，涉及金額達(dá)65,500萬元，沒有及時(shí)披露擔(dān)保7,500萬元，還有多項(xiàng)潛在付款義務(wù)涉及金額共11，715萬元，這些信息“瓊民源”公司都沒有及時(shí)對(duì)外披露，這些沒有披露的業(yè)務(wù)款項(xiàng)，在一定條件下掩蓋了公司財(cái)務(wù)狀況惡化的情況。（三）“瓊民源”公司利潤操縱原因分析1、外部監(jiān)督不力“瓊民源”公司連續(xù)三年的財(cái)務(wù)造假，涉及金額大且造假持續(xù)的周期長，如果不是第二大股東向深圳證監(jiān)局舉報(bào)實(shí)際控制人肖行亦各種違法行為，市場監(jiān)管部門都沒有發(fā)現(xiàn)企業(yè)存在造假的行為。可見，市場監(jiān)管機(jī)構(gòu)在對(duì)證券市場的監(jiān)督管理過程中，外部監(jiān)督存在較大的疏忽。在我國證券市場上，存在著多頭管理，監(jiān)管者數(shù)量過多，他們在工作交接以及信息匹配方面會(huì)出現(xiàn)推遲或者錯(cuò)誤，折舊降低了主要監(jiān)督者證監(jiān)會(huì)的監(jiān)管效率，難以達(dá)到實(shí)質(zhì)性監(jiān)督效果；而且證監(jiān)會(huì)人手、知識(shí)結(jié)構(gòu)、經(jīng)費(fèi)等都很有限，加上監(jiān)管成本又很高，因此往往無法做到對(duì)上市公司進(jìn)行實(shí)地檢查監(jiān)督，證監(jiān)會(huì)想要了解上市公司的發(fā)展情況，就只有閱覽上市公司發(fā)布的報(bào)告以及報(bào)刊雜志等媒體的報(bào)道，但是這些都只是上市公司的表面情況，關(guān)于上市公司具體的經(jīng)營情況就缺乏有效的了解途徑和方法，對(duì)上市公司的監(jiān)督大多只是形式上的，無法達(dá)到應(yīng)有的監(jiān)督效果。2、外部審計(jì)監(jiān)督失效瑞華會(huì)計(jì)師事務(wù)所的工作失職，導(dǎo)致“瓊民源”公司2016-2017年的財(cái)務(wù)報(bào)表許多虛假賬款未能及時(shí)被發(fā)現(xiàn)。瑞華會(huì)計(jì)師事務(wù)所執(zhí)行審計(jì)程序過程中，使用的全部是“瓊民源”公司提供的對(duì)賬單，虛假流水賬號(hào)沒有取得相應(yīng)的驗(yàn)證，導(dǎo)致“瓊民源”公司巨額資金未入賬沒有被發(fā)現(xiàn)；在對(duì)“瓊民源”公司子公司九江妙士酷事實(shí)業(yè)有限公司進(jìn)行審計(jì)時(shí)沒有保持應(yīng)有的職業(yè)懷疑，瑞華所沒能發(fā)現(xiàn)其銀行賬號(hào)存在7500萬元借款未入賬的情況；在向“瓊民源”公司客戶發(fā)出詢證函發(fā)現(xiàn)有異常情況時(shí)僅瑞華所進(jìn)行電話聯(lián)系確認(rèn)，未采取恰當(dāng)?shù)膶徲?jì)措施確保函證的可靠性。瑞華會(huì)計(jì)師事務(wù)所在執(zhí)行審計(jì)監(jiān)督時(shí)未能做到勤勉盡責(zé)，按照規(guī)定的流程和核查手段開展審計(jì)工作，致使“瓊民源”公司多年財(cái)務(wù)造假未能被發(fā)現(xiàn)，存在嚴(yán)重的失職，導(dǎo)致外部審計(jì)失效。3、違法成本低“瓊民源”公司三年的財(cái)務(wù)造假，涉及造假金額達(dá)十億元，巨額的造假金額僅僅被處以警告和60萬元的罰款，案件涉及的相關(guān)人員也是只得到了幾十萬元的處罰。證監(jiān)會(huì)對(duì)“瓊民源”公司利潤操縱案件的處罰金額，遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于其利潤操縱涉及的金額，可以看出法律對(duì)于此類案件的處罰成本過低，違法人員所付出的代價(jià)遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于其從中獲取的利益。這樣的處罰未能對(duì)市場其余公司起到很好的警示作用，反倒在一定程度對(duì)其他上市公司起到了鼓動(dòng)作用。

四、防范上市公司利潤操縱的措施（一）完善上市公司的治理結(jié)構(gòu)完善的上市公司治理機(jī)制，應(yīng)該是各級(jí)管理層互相制約，權(quán)利制衡，才可以對(duì)上市公司進(jìn)行合理有效的監(jiān)督。首先，企業(yè)應(yīng)分散股權(quán)結(jié)構(gòu)，盡量降低絕對(duì)控股與相對(duì)控股的比例，公司應(yīng)擬定相關(guān)的管理機(jī)制，加大董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)等機(jī)構(gòu)的權(quán)力控制，削弱根據(jù)持股帶來的權(quán)力，確保董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)和高層人員的權(quán)力制衡。其次，凝聚小部分股東的權(quán)力來提升中小股東在公司決策的權(quán)力，在董事會(huì)中選出幾名董事，代表這部分股東對(duì)公司的事務(wù)進(jìn)行決策建議，保障公司向著公眾利益發(fā)展。最后，進(jìn)一步加強(qiáng)內(nèi)部審計(jì)職能，將內(nèi)部審計(jì)與企業(yè)的核心業(yè)務(wù)流程聯(lián)系起來，充分發(fā)揮企業(yè)監(jiān)事會(huì)、審計(jì)委員會(huì)等的監(jiān)督職能，防范財(cái)務(wù)舞弊和資金濫用。（二）加大嚴(yán)懲手段，增加公司違法成本上市公司的利潤操縱在市場上無疑是毒瘤般的存在，所以，必須完善相關(guān)的法律法規(guī)來避免公司利潤操縱問題的出現(xiàn)。進(jìn)行利潤操縱的公司目的是讓企業(yè)或者個(gè)人獲得更大的收益和利益，可以加大對(duì)公司違規(guī)的處罰力度[9]。當(dāng)發(fā)現(xiàn)公司出現(xiàn)利潤操縱的情況，其利潤操縱所帶來的收益將被沒收，除此之外，還應(yīng)根據(jù)公司非法獲利的若干倍進(jìn)行罰款，對(duì)利潤操縱的相關(guān)人員必須刑事處罰，同時(shí)，完善民事賠償機(jī)制，罰到違法公司傾家蕩產(chǎn)，直至推出證券市場。通過這些強(qiáng)有力的懲罰措施，提高上市公司的違法成本，提高法律的威懾力。（三）完善上市公司準(zhǔn)入和退出機(jī)制相關(guān)部門應(yīng)該從源頭上解決公司造假上市的問題，在審核入市資料的時(shí)候要認(rèn)真取證調(diào)查，審核公司各項(xiàng)數(shù)據(jù)時(shí)候要認(rèn)真核對(duì)、查詢，不斷提高審核水準(zhǔn)。相關(guān)工作人員要建立正確的權(quán)力觀念，兢兢業(yè)業(yè)地完成好發(fā)行審核工作。對(duì)于不符合上市條件的公司堅(jiān)決予以制止，把好市場準(zhǔn)入關(guān)、從源頭上提高上市公司質(zhì)量。除了之外，對(duì)相關(guān)公司的管理高層要進(jìn)行入市教育，邀請(qǐng)專業(yè)人員對(duì)相關(guān)法律法規(guī)進(jìn)行講解，提高管理高層人員的專業(yè)素質(zhì)，確保公司入市后的有序運(yùn)行。上市公司理應(yīng)是我國比較優(yōu)秀的企業(yè)，因此，健全上市公司退出機(jī)制，降低上市公司的退出門檻，提高證券市場公司的質(zhì)量，從而提高市場的整體運(yùn)作效率。實(shí)行多元化退出機(jī)制，有效篩選出存在惡意規(guī)避退市的企業(yè)進(jìn)行嚴(yán)懲，改善證券市場競爭環(huán)境，提高優(yōu)秀公司的存在數(shù)量以及質(zhì)量，確保證券市場的穩(wěn)定發(fā)展。（四）加強(qiáng)外部監(jiān)督外部監(jiān)督包含大多數(shù)中小投資者以及監(jiān)督部門對(duì)管理人的監(jiān)督，應(yīng)該分為以下幾點(diǎn)：第一，完善相關(guān)的法律，加強(qiáng)對(duì)上市公司經(jīng)營過程的監(jiān)管，面對(duì)企業(yè)經(jīng)營過程中出現(xiàn)的問題進(jìn)行調(diào)查，加大對(duì)公司利潤操縱行為的處罰，讓市場的上市公司看得見，增加法律的威懾作用，對(duì)公司違法行為起到制約作用。第二，進(jìn)一步提高證券市場監(jiān)管人員的水平和素質(zhì)，這需要定期對(duì)相關(guān)人員進(jìn)行業(yè)務(wù)培訓(xùn)，不斷增加知識(shí)儲(chǔ)備，調(diào)整知識(shí)結(jié)構(gòu)，才能培養(yǎng)一批具有高專業(yè)水平和良好的道德情操的專業(yè)化人員，保證證券監(jiān)管的有效性。第三，充分利用社會(huì)媒體對(duì)公司進(jìn)行監(jiān)督，社會(huì)媒體對(duì)公司的信息報(bào)道的及時(shí)性，可以讓市場上的投資者更清楚的了解公司的經(jīng)營情況，增加了企業(yè)在市場上的透明性，也讓部分股民能熟知企業(yè)近年來的發(fā)展情況。（五）加強(qiáng)審計(jì)隊(duì)伍的建設(shè)會(huì)計(jì)師事務(wù)所在審計(jì)過程中發(fā)揮著關(guān)鍵作用。近年來，上市公司造假手段從簡單的違紀(jì)違規(guī)轉(zhuǎn)向了有預(yù)謀、有組織的技術(shù)造假，為防止審計(jì)失敗風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，會(huì)計(jì)師事務(wù)所應(yīng)該對(duì)審計(jì)師進(jìn)行培訓(xùn)，及時(shí)更新專業(yè)知識(shí)，提高審計(jì)師的專業(yè)水平，增強(qiáng)審計(jì)師對(duì)審計(jì)工作的能力[9]。審計(jì)師應(yīng)該建立有效的財(cái)務(wù)舞弊預(yù)警模型，合理利用大數(shù)據(jù)了解被審計(jì)單位的經(jīng)營狀況，學(xué)習(xí)將