股指期貨綜述

主要內(nèi)容一、股指期貨及其交易制度二、如何參與股指期貨交易三、股指期貨的風(fēng)險及防范股指期貨及其交易制度期貨術(shù)語逼倉：期貨交易所會員或客戶利用資金優(yōu)勢，通過控制期貨交易頭寸或壟斷可供交割的現(xiàn)貨商品，故意抬高或壓低期貨市場價格，超量持倉、交割，迫使對方違約或以不利的價格平倉以牟取暴利的行為。根據(jù)操作手法不同，又可分為“多逼空“和“空逼多”兩種方式。

鎖倉：投資者新開與原持倉方向相反、數(shù)量相等的倉，以鎖定原有持倉的虧損。開倉：開始買入或賣出期貨合約的交易行為稱為”開倉”或”建立交易部位”。平倉：買入后賣出，或賣出后買入結(jié)算原先所做的新單?？諅}：指投資者的所有合約已平倉，持現(xiàn)觀望。滿倉：指開倉后可用資金不足最小下單量所需資金。期貨術(shù)語持倉量：是指期貨交易者所持有的未平倉合約的數(shù)量。持倉限額：是指期貨交易所對期貨交易者的持倉規(guī)定的最高數(shù)額。止損：在開倉前制定的能承受的虧損，當(dāng)出現(xiàn)這種情形時，投資者就根據(jù)事前制定的那個方案平倉。期貨貼水：期貨價格低于現(xiàn)貨價格就成為期貨貼水。風(fēng)險度：指持倉保證金與客戶權(quán)益的比率?？梢杂么酥笜?biāo)來算投資者的期貨交易風(fēng)險。追加保證金：當(dāng)客戶的必須保證金少于一定數(shù)量時，經(jīng)紀(jì)公司要求客戶補(bǔ)足的資金部分就是追加保證金。

。什么是股指期貨股票指數(shù)期貨是一種以股票價格指數(shù)作為標(biāo)的物的金融期貨股指期貨的特點(diǎn)股票價格指數(shù)期貨具有股票和期貨的雙重屬性。

期貨股票股指期貨期貨和股票的區(qū)別期貨合約在外部形態(tài)上表現(xiàn)為相關(guān)商品的有價證券，與股票、債券一樣是一種憑證。區(qū)別：1）基本經(jīng)濟(jì)職能不同2）交易目的不同3）市場結(jié)構(gòu)不同4）保證金規(guī)定不同

期貨和股票的區(qū)別基本經(jīng)濟(jì)職能不同：股票市場是資源配置、風(fēng)險定價；期貨是發(fā)現(xiàn)價格、規(guī)避風(fēng)險。交易目的不同：股票是讓渡證券所有權(quán)、獲取投機(jī)收益；期貨規(guī)避價格風(fēng)險、獲取投機(jī)利潤。市場結(jié)構(gòu)不同：股票市場分為一級和二級市場、期貨市場并不區(qū)分。保證金規(guī)定不同：股票必須交納全額資金、期貨只需合約價值的5%--10%比例的保證金

滬深300股票指數(shù)期貨合約合約標(biāo)的滬深300指數(shù)合約乘數(shù)每點(diǎn)300元合約價值滬深300指數(shù)點(diǎn)×300元報(bào)價單位指數(shù)點(diǎn)最小變動價位0.1點(diǎn)合約月份當(dāng)月、下月及隨后兩個季月交易時間9:15-11:30,13:00-15:15最后交易日交易時間9:15-11:30,13:00-15:00價格限制上一個交易日結(jié)算價的正負(fù)10%合約交易保證金合約價值的8%交割方式現(xiàn)金交割最后交易日合約到期月份的第三個周五，遇法定節(jié)假日順延最后結(jié)算日同最后交易日交易代碼IF期貨交易特點(diǎn)1.保證金交易（杠桿交易）2.雙向操作3.T+0制度4.到期交割杠桿效應(yīng)1．保證金交易￥100￥110￥100100￥900100￥90020010%1010%10%100%股票市場期貨市場100￥900100￥9000￥100￥90￥10010%10010%10%100%股票市場期貨市場買入開倉賣出平倉賣出開倉買入平倉２．雙向操作

期貨：T+0制度；股票：Ｔ＋１制度３．T+0制度

期貨合約有到期日，不能無限期持有。４．到期交割股指期貨的宏觀分析

1）長期看基本面：我國的證券市場在宏觀基本面的作用下的運(yùn)行規(guī)律，宏觀經(jīng)濟(jì)對證券市場的長期走勢依然起著決定性的影響和強(qiáng)有力的支撐。（2）中期看政策：從中期看，國家有關(guān)管理部門通過政策性措施對證券市場進(jìn)行的有形調(diào)控，因而對證券市場的中期發(fā)展有一定的影響。政策因素往往會在一定程度上改變證券市場當(dāng)前的運(yùn)行軌跡，但不會改變證券市場的最終走向。

3）短期看技術(shù)：證券市場的短期走勢主要是受技術(shù)面的影響較大，技術(shù)指標(biāo)等各種技術(shù)分析方法對目前中小投資者仍占很大比例的中國證券市場的心理影響尤其顯著，表現(xiàn)為市場心態(tài)在短期內(nèi)的劇烈波動從而導(dǎo)致市場的漲跌，這種分析理論對目前“新興加轉(zhuǎn)軌”的中國證券市場仍然有相當(dāng)意義。

保證金制度每日結(jié)算制度強(qiáng)制平倉制度現(xiàn)金交割制度持倉限額制度大戶持倉報(bào)告制度漲跌停板制度熔斷制度保證金存管制度股指期貨的交易制度

股指期貨保證金初步定為合約價值的8～12%，交易所和經(jīng)紀(jì)公司將隨著市場風(fēng)險不斷變化而適當(dāng)調(diào)節(jié)一定保證金收取比例.每張合約所需保證金：20萬元左右保證金制度12％８％保證金制度

每日結(jié)算制度強(qiáng)制平倉制度現(xiàn)金交割制度持倉限額制度大戶持倉報(bào)告制度漲跌停板制度熔斷制度保證金存管制度股指期貨的交易制度

滬深300股指期貨每日結(jié)算價為期貨合約最后一小時加權(quán)平均價。

每日結(jié)算制度開倉價結(jié)算價收盤價當(dāng)日無負(fù)債制度保證金制度每日結(jié)算制度

強(qiáng)制平倉制度現(xiàn)金交割制度持倉限額制度大戶持倉報(bào)告制度漲跌停板制度熔斷制度保證金存管制度股指期貨的交易制度履約保證金可用保證金強(qiáng)制平倉制度什么情況下會被強(qiáng)制平倉？1，結(jié)算會員結(jié)算準(zhǔn)備金余額<0,且未能在規(guī)定時間內(nèi)補(bǔ)足；2，客戶、從事自營業(yè)務(wù)的交易會員持倉超出持倉限額標(biāo)準(zhǔn)，且未能在規(guī)定時間內(nèi)平倉；3，因違規(guī)、違約受到交易所強(qiáng)行平倉處罰；4，其他根據(jù)交易所緊急措施應(yīng)予強(qiáng)行平倉。保證金制度每日結(jié)算制度強(qiáng)制平倉制度

現(xiàn)金交割制度持倉限額制度大戶持倉報(bào)告制度漲跌停板制度熔斷制度保證金存管制度股指期貨的交易制度

現(xiàn)金交割制度：期貨合約到期時，交易雙方以現(xiàn)金差額收付的方式了結(jié)到期未平倉合約。交割結(jié)算價采用到期日滬深300指數(shù)

最后兩小時所有指數(shù)點(diǎn)算術(shù)平均價。

股指期貨采用現(xiàn)金交割方式，以開倉價和交割結(jié)算價的差額，計(jì)算交割損益?，F(xiàn)金交割制度保證金制度每日結(jié)算制度強(qiáng)制平倉制度

現(xiàn)金交割制度持倉限額制度大戶持倉報(bào)告制度漲跌停板制度熔斷制度保證金存管制度股指期貨的交易制度

指會員或投資者可以持有的，按單邊計(jì)算的某一合約持倉的最大數(shù)額。超出的持倉或未在規(guī)定時限內(nèi)完成減倉的持倉，交易所可強(qiáng)行平倉。持倉限額制度

持倉限額制度1，對客戶同一品種的單個合約月份單邊持倉的投資者實(shí)行絕對數(shù)額限倉，持倉限額為600手；2，對從事自營業(yè)務(wù)的交易會員同一合約單邊持倉實(shí)行絕對數(shù)額限倉，每一客戶號持倉限額為600手。3，當(dāng)某一月份合約持倉量超過10萬手時，單一結(jié)算會員在該月合約上的持倉量不得大于該合約市場持倉總量的25％。4，獲取套期保值的會員或客戶持倉，不受以上限制。保證金制度每日結(jié)算制度強(qiáng)制平倉制度

現(xiàn)金交割制度持倉限額制度

大戶持倉報(bào)告制度漲跌停板制度熔斷制度保證金存管制度股指期貨的交易制度當(dāng)投資者的持倉量達(dá)到交易所規(guī)定的持倉報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)的，應(yīng)通過會員向交易所報(bào)告。大戶持倉報(bào)告制度保證金制度每日結(jié)算制度強(qiáng)制平倉制度

現(xiàn)金交割制度持倉限額制度

大戶持倉報(bào)告制度

漲跌停板制度熔斷制度保證金存管制度股指期貨的交易制度股指期貨漲跌停板幅度為前一日結(jié)算價的±10%漲停價跌停價漲跌停板制度收盤價結(jié)算價結(jié)算價收盤價+10%-10%保證金制度每日結(jié)算制度強(qiáng)制平倉制度

現(xiàn)金交割制度持倉限額制度

大戶持倉報(bào)告制度

漲跌停板制度

熔斷制度保證金存管制度股指期貨的交易制度熔斷：價格到達(dá)熔斷點(diǎn)并持續(xù)5分鐘后，熔斷機(jī)制啟動，成交價格被限制在熔斷點(diǎn)之內(nèi)。當(dāng)熔斷時間持續(xù)5分鐘后，價格波動范圍擴(kuò)大到漲跌停板股指期貨的熔斷點(diǎn)為前一日結(jié)算價的±6%,熔斷時間為10分鐘熔斷制度保證金制度每日結(jié)算制度強(qiáng)制平倉制度

現(xiàn)金交割制度持倉限額制度

大戶持倉報(bào)告制度

漲跌停板制度熔斷制度

保證金存管制度股指期貨的交易制度保證金存管制度保證金監(jiān)控中心保護(hù)投資者資金安全證券公司IB制度IB是IntroducingBroker的縮寫指介紹經(jīng)紀(jì)商。即證券公司為全資擁有或者控股的期貨公司，或?yàn)楸煌患覚C(jī)構(gòu)控制的期貨公司介紹客戶參與期貨交易并提供以下服務(wù)：1，協(xié)助辦理開戶手續(xù)；2，提供期貨行情信息、交易設(shè)施等。但不得代理客戶進(jìn)行期貨交易、結(jié)算或者交割，不得代期貨公司或客戶收取期貨保證金，不得利用證券資金帳戶為客戶存取、劃轉(zhuǎn)期貨保證金。保證金制度每日結(jié)算制度強(qiáng)制平倉制度

現(xiàn)金交割制度持倉限額制度

大戶持倉報(bào)告制度

漲跌停板制度熔斷制度

保證金存管制度股指期貨的交易制度相關(guān)制度和細(xì)則以交易所公布為準(zhǔn)開戶下單結(jié)算交割股指期貨交易流程開戶流程下單填寫詳細(xì)信息查詢各項(xiàng)信息指令類型限價指令取消指令市價指令結(jié)算

指根據(jù)交易結(jié)果和交易所有關(guān)規(guī)定對投資者的交易保證金、盈虧、手續(xù)費(fèi)和其他有關(guān)款項(xiàng)進(jìn)行的計(jì)算、劃撥。期貨交易結(jié)算實(shí)行保證金制度、每日無負(fù)債制度等。交割交割：指期貨合約到期時，交易雙方未平持倉按照滬深300指數(shù)最后2小時算術(shù)平均價進(jìn)行現(xiàn)金交割。

了解產(chǎn)品特征熟悉市場規(guī)則如何參與股指期貨交易內(nèi)容提要股指期貨市場功能和投資機(jī)會怎樣利用股指期貨市場進(jìn)行理性投機(jī)怎樣在股市和期市之間進(jìn)行套期保值怎樣進(jìn)行股指期貨的套利交易

股指期貨市場功能

和投資機(jī)會

第一部分股指期貨市場功能和投資機(jī)會市場套利功能—風(fēng)險投資套期保值功能—規(guī)避風(fēng)險指數(shù)化投資功能—組合資產(chǎn)價格發(fā)現(xiàn)功能—價差投機(jī)股票指數(shù)期貨市場套期保值——規(guī)避風(fēng)險滬深300指數(shù)周線(2005.01-2006.11)2005年2月26日1046點(diǎn)2005年6月4日818點(diǎn)2006年6月2日1412點(diǎn)2006年8月11日1222點(diǎn)套期保值功能

本質(zhì)上講套期保值的操作所代表的就是資產(chǎn)風(fēng)險的轉(zhuǎn)移。投資者買賣股票時的投資風(fēng)險可分為系統(tǒng)風(fēng)險(Systematicrisk)和非系統(tǒng)風(fēng)險(Unsystematicrisk)。系統(tǒng)性風(fēng)險(Systematicrisk),是資產(chǎn)的收益率可以歸因于某一共同因素的部分，非系統(tǒng)性風(fēng)險(Unsystematicrisk),資產(chǎn)收益率變動中能夠被分散掉的部分。非系統(tǒng)性風(fēng)險是可以通過挑選大量資產(chǎn)達(dá)到分散化的證券組合能獲得最低風(fēng)險。而系統(tǒng)風(fēng)險的規(guī)避是必須通過參與套期保值交易，在股票市場和期貨市場反向?qū)_交易實(shí)現(xiàn)的。

套期保值功能按照操作方法不同，套期保值可以分為：

1、空頭套期保值

2、多頭套期保值按照操作的目的，可分為：

1、積極的套期保值

2、消極的套期保值股指期貨市場功能和投資機(jī)會市場套利功能—風(fēng)險投資套期保值功能—規(guī)避風(fēng)險指數(shù)化投資功能—組合資產(chǎn)價格發(fā)現(xiàn)功能—價差投機(jī)股票指數(shù)期貨市場價格發(fā)現(xiàn)——差價投機(jī)價格發(fā)現(xiàn)功能

是指利用期貨市場公開競價交易等交易制度，形成一個反映市場供求關(guān)系的市場價格。指數(shù)期貨市場的價格能夠?qū)善笔袌鑫磥碜邉葑龀鲱A(yù)期反應(yīng)，同現(xiàn)貨市場上的股票指數(shù)一起，共同對國家的宏觀經(jīng)濟(jì)和具體上市公司的經(jīng)營狀況做出預(yù)期。

股指期貨市場功能和投資機(jī)會市場套利功能—風(fēng)險投資套期保值功能—規(guī)避風(fēng)險指數(shù)化投資功能—組合資產(chǎn)價格發(fā)現(xiàn)功能—價差投機(jī)股票指數(shù)期貨市場套利交易功能股指期貨套利分為股指期貨和現(xiàn)貨指數(shù)套利、跨市套利和跨期套利三種。股指期貨合約的最后結(jié)算價是以最后交易日現(xiàn)貨指數(shù)為準(zhǔn)進(jìn)行計(jì)算，合約到期時必然收斂于現(xiàn)貨指數(shù)，這使得股指期貨與指數(shù)現(xiàn)貨之間的套利存在利潤的空間。理論上當(dāng)期貨價格高于理論價格時，套利操作者可以放空指數(shù)期貨同時買入指數(shù)現(xiàn)貨。當(dāng)期貨價格低于理論價格時，套利操作者可以買入指數(shù)期貨同時放空指數(shù)現(xiàn)貨進(jìn)行套利操作。股指期貨市場功能和投資機(jī)會市場套利功能—風(fēng)險投資套期保值功能—規(guī)避風(fēng)險指數(shù)化投資功能—組合資產(chǎn)價格發(fā)現(xiàn)功能—價差投機(jī)股票指數(shù)期貨市場指數(shù)化投資——組合資產(chǎn)滬深300指數(shù)走勢深市某大型藍(lán)籌股走勢交易安全保障性分析：

合約價位每變動±10％,則買賣一手合約盈虧為：

1700×(±10%)×300

=±5.1萬元虧損一方的交易保證金損失殆盡。按維持保證金經(jīng)驗(yàn)值（4倍）計(jì)算，總資金宜為：

5.1萬元×4=20.4萬元

建議最低入市資金量在20萬元以上為妥。交易門檻：

假設(shè)股指期貨價位現(xiàn)為1700點(diǎn)，則一手合約相應(yīng)面值為：

1700×300=51萬元

按10%保證金率計(jì)算，買賣一手合約需用保證金為：

51×10%=5.1萬元若價位上漲或上調(diào)保證金率，所需保證金將更多。交易一手合約需要多少資金？第二部分怎樣利用股指期貨進(jìn)行投機(jī)操作股指期貨投機(jī)操作——

“雙向”與“T+0”

預(yù)期指數(shù)下跌，賣出股指期貨合約，下跌后買入平倉獲利（期貨市場特有操作方法）

預(yù)期指數(shù)上漲，買入股指期貨合約，上漲后賣出平倉獲利（與股市操作方法類似）“雙向”與“T＋０”交易操作過程以20萬資金交易1手合約為例(交易手續(xù)費(fèi)略）賣出開倉（1620）第一回合：保證金48600元買入平倉（1741）虧損:(1620-1741)×300＝-36300元反手再買開倉（1741）第二回合：保證金52230元賣出平倉（1901）盈利:(1901-1741)×300＝+48000元反手再賣開倉（1901）第三回合：保證金57030元買入平倉(1867）盈利:(1901-1867)×300＝+10200元反手再買開倉(1867)……影響股指期貨的主要因素1、期貨合約的多空供求關(guān)系2、現(xiàn)貨股票市場的走向直接影響股指期貨的價格3、投資者的心理因素也會影響股指期貨的價格4、從整個股市的層面看，股市周期性規(guī)律影響著股指期貨的價格5、從政策層面上，政府制定的財(cái)政政策貨幣政策也會直接影響股票指數(shù)期貨的價格除此之外，指數(shù)成分股變動，以及很多宏觀變量，如通貨膨脹、匯率、利率變動，均能從不同程度上影響股指期貨合約的價格

第三部分怎樣在股市和期市之間

進(jìn)行套期保值

套期保值交易的目的——規(guī)避風(fēng)險風(fēng)險非系統(tǒng)性風(fēng)險（個股風(fēng)險）系統(tǒng)性風(fēng)險（整體風(fēng)險）套期保值原理

股票市場指數(shù)和股指期貨合約價格一般呈同方向變動通過在兩個市場同時建立相反的頭寸，當(dāng)價格變動時，則必然在一個市場獲利，而在另一個市場受損，其盈虧可基本相抵，從而達(dá)到鎖定股票市值（保值）的目的。時間股指期貨價格股票指數(shù)現(xiàn)價價格如何選擇套期保值方向賣出套期保值買入套期保值

例：11月２日，某客戶準(zhǔn)備建立價值500萬元的股票組合，但資金在12月中旬才能到賬。同時該客戶判斷股市11－12月份仍會大幅上漲，為避免未來購買股票成本大幅提高，該客戶可以考慮實(shí)施套期保值，將股票購入成本鎖定在11月2日的價格水平上。買入套期保值實(shí)例分析買入套保方案的實(shí)施1.準(zhǔn)備套保所需保證金：100萬元？？…2.確定套期保值方向：買入3.確定套保合約：12月期貨合約買入套保方案的實(shí)施4.根據(jù)需要保值的資產(chǎn)數(shù)額計(jì)算套保所需要買入的指數(shù)期貨合約數(shù)量：根據(jù)11月2日12月合約當(dāng)天開盤價1495計(jì)算

1手期貨合約的價值金額為

1495.0×300=44.85萬元對價值500萬元的股票組合保值需要買入合約數(shù)量=500/44.85=11.148≈11(手)5.實(shí)施套保操作：以1495限價買入IF0612合約11手。共需保證金:

44.85萬×10％(保證金率)×11手＝49.34萬元賬戶尚余：100－49.34＝50.66萬元做備用資金。6.結(jié)束套保：12月15日價值500萬元的股票組合建倉完畢同時，將原先買入的11手期貨合約以1695點(diǎn)賣出平倉。買入套保方案的實(shí)施套保過程分析(1)——當(dāng)期市上盈利時……

股票市場股指期貨市場

以滬深300成份股為基礎(chǔ)的股票組合

對應(yīng)滬深300股指期貨12月合約IF061211月2日

欲買該股票組合共需500萬元以1495.0開盤價買入12月期貨合約11手

12月15日

買入同樣股票組合共需資金566萬元以1695.0開盤價賣掉手頭的11手（平倉）購股成本變化

購股成本增加500－566=－66萬元

獲利(1695.0-1495.0)×300×11=66萬元保值結(jié)果=期貨市場盈虧+股票市場盈虧=66－66=0萬元

假如在1495點(diǎn)買入11手期貨合約后股指期貨價格下跌，11月2日到12月15日共下跌100點(diǎn)，則期市出現(xiàn)虧損：－

100點(diǎn)×300元/點(diǎn)×

11手=

－

33萬元這時賬戶所留資金發(fā)揮作用：

50.665萬元－

33萬元=17.66萬元套保過程分析(2)——當(dāng)期市上虧損時……套保過程分析(2)——當(dāng)期市上虧損時……

股票市場股指期貨市場

以滬深300成份股為基礎(chǔ)的股票組合

對應(yīng)滬深300股指期貨12月合約IF061211月2日

欲買該股票組合共需500萬元以1495.0開盤價買入12月期貨合約11手

12月15日

買入同樣股票組合共需資金467萬元以1395.0開盤價賣掉手頭的11手（平倉）購股成本變化

購股成本降低500－467=33萬元

虧損(1295.0-1395.0)×300×11=－33萬元保值結(jié)果=期貨市場盈虧+股票市場盈虧=33－33=0萬元問題：是否真虧了？第四部分怎樣在股指期貨市場

進(jìn)行套利交易

什么是跨期套利在股指期貨市場上，利用不同月份合約漲跌的速度不同進(jìn)行反向交易（一買一賣），獲取差價收益。

例：股指下跌期間，利用6月合約跌速比3月合約快的特性，賣出6月合約的同時買入3月合約，賺取價差收益。兩個相同：ａ．交易的數(shù)量相同ｂ．買和賣的交易時間相同

兩個不同：ａ．合約月份不同ｂ．合約價格不同交易特點(diǎn)跨期套利原理時間遠(yuǎn)月合約近月合約價差縮小價差擴(kuò)大起始價差價格起始價差價差收益價差收益什么是期現(xiàn)套利

利用股指期貨合約到期時向現(xiàn)貨指數(shù)價位收斂特點(diǎn)，一旦兩者偏離程度超出交易成本，通過買入低估值一方，賣出高估值一方，當(dāng)兩市場回到均衡價格時，再同時進(jìn)行反向操作，結(jié)束交易，套取差價利潤。期現(xiàn)套利原理分析指數(shù)現(xiàn)貨價格無套利機(jī)會區(qū)間（套利成本區(qū)間）最后交易日期現(xiàn)價格收斂時間價格指數(shù)期貨價格出現(xiàn)套利機(jī)會樹立科學(xué)投資觀念理性投資股指期貨的風(fēng)險及防范主要內(nèi)容股指期貨交易面臨哪些風(fēng)險？如何防范股指期貨交易中的風(fēng)險？

股指期貨交易會面臨哪些風(fēng)險？期貨公司投資者代理風(fēng)險交易操作風(fēng)險市場風(fēng)險流動性風(fēng)險結(jié)算現(xiàn)金流風(fēng)險法律風(fēng)險股指期貨交易中可能面臨的風(fēng)險代理風(fēng)險操作風(fēng)險市場風(fēng)險流動性風(fēng)險現(xiàn)金流風(fēng)險法律風(fēng)險代理風(fēng)險主要是指投資者在參與股指期貨投資時由于選擇期貨經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)不當(dāng)而給投資者帶來損失的風(fēng)險。

代理風(fēng)險的具體表現(xiàn)所選擇的公司不具有合法的代理期貨交易的資格；期貨公司在從事代理業(yè)務(wù)時，因違規(guī)操作給投資者帶來損失和風(fēng)險；采取欺騙手段，侵犯客戶利益等。代理風(fēng)險的防范要選擇具備合法代理資格的期貨公司該公司是否在交易現(xiàn)場掛出中國證監(jiān)會頒發(fā)的《期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)許可證》以及國家工商總局頒發(fā)的營業(yè)執(zhí)照。期貨公司在異地開設(shè)的營業(yè)部是否掛出中國證監(jiān)會頒發(fā)的《期貨經(jīng)紀(jì)公司營業(yè)部經(jīng)營許可證》以及當(dāng)?shù)毓ど叹诸C發(fā)的營業(yè)執(zhí)照。以上證件是否過了有效期限，是否通過

中國證監(jiān)會年檢。代理風(fēng)險的防范委托交易，慎之又慎有些投資者由于對期貨專業(yè)知識不了解、經(jīng)驗(yàn)不足或沒有時間，而選擇將資金委托給他人進(jìn)行管理。由于我國期貨投資基金尚未合法化，委托交易只是處于私人關(guān)系層面，投資者利益缺乏有效的法律保障。因此，對于委托交易，投資者一定要慎之又慎。

股指期貨交易中可能面臨的風(fēng)險代理風(fēng)險操作風(fēng)險市場風(fēng)險流動性風(fēng)險現(xiàn)金流風(fēng)險法律風(fēng)險操作風(fēng)險主要是指進(jìn)行股指期貨交易時，因?yàn)椴僮鬟^程中的問題所帶來的風(fēng)險。

計(jì)算機(jī)系統(tǒng)故障個人疏忽操作失誤一失“手”成千古恨2005年6月27日，臺灣富邦證券因交易員計(jì)算機(jī)操作失誤，將客戶美林證券公司下單買進(jìn)的80萬元錯誤地輸成80億元，成交的錯賬金額高達(dá)77億元，造成盤中238種股票瞬間漲停，約2000名投資人在漲停板上將股票拋出，富邦證券損失金額約為5.5億元。2005年12月8日，日本瑞穗金融集團(tuán)旗下的瑞穗證券稱，該公司當(dāng)天在東京證券交易所嘉克姆（J-COM）公司股票的交易過程中，將“以61萬日元價格拋出一股”的交易指，錯誤地輸成“以每股1日元的價格拋出61萬股”，此交易使瑞穗證券損失高達(dá)400多億日元（相當(dāng)于3.5億美元）。股指期貨交易中可能面臨的風(fēng)險代理風(fēng)險操作風(fēng)險市場風(fēng)險流動性風(fēng)險現(xiàn)金流風(fēng)險法律風(fēng)險市場風(fēng)險成因由于股指期貨價格變動而給投資者帶來的風(fēng)險，是股指期貨交易中最重要的風(fēng)險。市場風(fēng)險有時會引發(fā)流動性風(fēng)險、現(xiàn)金流風(fēng)險。市場風(fēng)險的特點(diǎn)杠桿效應(yīng)——風(fēng)險放大性的充分認(rèn)識滬深300指數(shù)日均漲跌幅度:0.9221%(2005.11.18-2006.11.18)0.9592%(2006.1-2006.11.18)0.9870%(2006.7-2006.11.18)假設(shè)滬深300指數(shù)期貨日均波動幅度為1%按照10%保證金率意味著投資者收益的波動為±10%,假設(shè)投入股指期貨保證金20萬元,日均盈虧2萬左右.止損的含義是指當(dāng)交易方向與市場走勢相悖、導(dǎo)致虧損出現(xiàn)時，在一定的范圍內(nèi)設(shè)置平倉價格，以避免出現(xiàn)無法控制的損失的措施。股指期貨交易中的止損技術(shù)保護(hù)的重要手段，“剎車裝置”保存實(shí)力，提高資金利用率和效率作用止損方法平衡點(diǎn)止損法技術(shù)止損法時間止損法看漲買入，2手保證金90000元認(rèn)賠出局，虧損９000元看漲買入，2手，保證金90000元止損點(diǎn)1485止損點(diǎn)1530指數(shù)上漲至１５５２止損難以執(zhí)行的原因僥幸心理,逆市加倉,孤注一擲猶豫不決,患得患失,一改再改放棄努力,聽之任之

執(zhí)行止損是一件痛苦的事情，是對人性弱點(diǎn)的挑戰(zhàn)和考驗(yàn).程式化止損可用止損指令來實(shí)現(xiàn)程序化止損,避免止損的主觀影響止損指令:交易者可以預(yù)先設(shè)定一個價