地方政府與城投企業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)研究報(bào)告-天津篇

地方政府與城投企業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)研究報(bào)告—天津篇聯(lián)合資信

公用評級一部

|鄭

重

王

聰

韓子祺

杜

晗

研究報(bào)告1報(bào)告概要天津市地理位置優(yōu)越，交通便利；作為我國四大直轄市之一，天津市綜合經(jīng)濟(jì)實(shí)力較強(qiáng)，人均

GDP

處于全國前列。近年來，天津市政府推動(dòng)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新，帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級優(yōu)化，呈現(xiàn)出以第二三產(chǎn)業(yè)為主導(dǎo)的產(chǎn)業(yè)格局。2020－2022

年，天津市

GDP

排名均居于全國中下游，經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)低于全國水平，2023

年前三季度天津市

GDP

同比增長4.6%，增速較快，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)情況好。天津市一般公共預(yù)算收入在全國排名中游，一般公共預(yù)算收入穩(wěn)定性尚可，整體財(cái)政自給率較好。從政府債務(wù)看，天津市政府負(fù)債率及政府債務(wù)率處于較高水平。2020年天津市國企混改、2021年

6月和

2022年

3月天津市分別召開債券市場投資人懇談會(huì)，均對改善天津債券市場融資環(huán)境產(chǎn)生一定積極影響。天津市各區(qū)經(jīng)濟(jì)體量有所差異，其中濱海新區(qū)作為天津市下轄的副省級區(qū)，經(jīng)濟(jì)總量在各區(qū)中處于絕對領(lǐng)先地位。受經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平差異影響，天津市各區(qū)財(cái)政實(shí)力分化明顯，其中濱海新區(qū)綜合財(cái)力相對其他區(qū)域較強(qiáng)。2022年，天津市除河北區(qū)外，其他區(qū)一般公共預(yù)算收入均有不同程度的下降，2023年前三季度，天津市一般公共預(yù)算收入同比增長

14.8%，漲勢迅猛。同期，天津市各區(qū)財(cái)政自給率水平相差較為明顯，整體財(cái)政自給程度較好。天津市地方政府債務(wù)主要集中在市本級和濱海新區(qū)。各區(qū)政府債務(wù)余額中，濱海新區(qū)債務(wù)余額最大；2022年，環(huán)城四區(qū)和遠(yuǎn)郊區(qū)債務(wù)率指標(biāo)整體大于核心六區(qū)，濱海新區(qū)因其較大規(guī)模的財(cái)政收入相對拉低了其債務(wù)率水平。從企業(yè)層面看，天津市高信用級別的發(fā)債城投企業(yè)集中于市本級和濱海新區(qū)。各區(qū)以及市本級的城投債務(wù)規(guī)模差異較大，市本級和濱海新區(qū)城投企業(yè)有息債務(wù)規(guī)模整體高于環(huán)城四區(qū)及其他遠(yuǎn)郊區(qū)，且市本級及各區(qū)發(fā)債城投企業(yè)短期償債能力兩級分化較為明顯。地方綜合財(cái)力對“發(fā)債城投企業(yè)全部債務(wù)+地方政府債務(wù)”保障能力相對較好的地區(qū)為西青區(qū)。2023年

8月以來，隨著“一攬子化債”政策推動(dòng)，天津市城投企業(yè)發(fā)債情況有所好轉(zhuǎn)，有助于緩解自身債務(wù)周轉(zhuǎn)壓力，但仍需關(guān)注后續(xù)化債政策的持續(xù)發(fā)力情況和財(cái)政基本面提升情況。

研究報(bào)告2一、天津市經(jīng)濟(jì)及財(cái)政實(shí)力1．天津市區(qū)域特征及經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r天津市地理位置優(yōu)越，交通便利；作為我國四大直轄市之一，天津市綜合經(jīng)濟(jì)實(shí)力較強(qiáng)，人均

GDP

處于全國前列。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)方面，天津市產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)二三產(chǎn)業(yè)主導(dǎo)的格局，圍繞“1+3+4”重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)，天津市積極布局各區(qū)主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)協(xié)同聯(lián)動(dòng)、集聚發(fā)展。2022

年，天津市地區(qū)生產(chǎn)總值為

1.63

萬億元，同比增長

1.0%，經(jīng)濟(jì)增速同比有所下降，且繼續(xù)低于全國增速。2023

年前三季度，天津市經(jīng)濟(jì)呈恢復(fù)性增長，增速為

4.6%。天津市作為我國四大直轄市之一、國家中心城市和首批沿海開放城市，是中國北方省區(qū)市對外交往的重要通道，也是中國北方最大的港口城市，是全國先進(jìn)制造研發(fā)基地、北方國際航運(yùn)核心區(qū)、金融創(chuàng)新運(yùn)營示范區(qū)和改革開放先行區(qū)。天津市土地總面積11966.45平方公里，其中海岸線長

153.67公里、陸界長

1137.48公里，東臨渤海，北依燕山，西靠首都北京，其余均與河北省相鄰。天津市是中蒙俄經(jīng)濟(jì)走廊主要節(jié)點(diǎn)、海上絲綢之路的戰(zhàn)略支點(diǎn)、“一帶一路”交匯點(diǎn)、亞歐大陸橋最近的東部起點(diǎn)。天津市憑借優(yōu)越的地理位置和交通條件，成為連接國內(nèi)外、聯(lián)系南北方、溝通東西部的重要樞紐。行政區(qū)劃方面，天津市現(xiàn)轄

16個(gè)區(qū)，包括濱海新區(qū)、和平區(qū)、河?xùn)|區(qū)、河西區(qū)、南開區(qū)、河北區(qū)、紅橋區(qū)、東麗區(qū)、西青區(qū)、津南區(qū)、北辰區(qū)、武清區(qū)、寶坻區(qū)、靜海區(qū)、寧河區(qū)和薊州區(qū)。根據(jù)《2022

年天津市國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)》，截至

2022

年底，天津市常住人口總量

1363萬人，其中城鎮(zhèn)常住人口

1160

萬人，城鎮(zhèn)化率為

85.11%，比上年末提高

0.23個(gè)百分點(diǎn)。自然資源方面，天津市已發(fā)現(xiàn)

35個(gè)礦種，查明資源儲(chǔ)量的礦產(chǎn)有

18種，主要有錳硼石、錳、金、鎢、鉬和銅等，非金屬礦產(chǎn)主要有水泥石灰?guī)r、重晶石和疊層石等。天津市附近海域石油天然氣資源豐富，已探明石油儲(chǔ)量超

1.9

億噸，天然氣儲(chǔ)量

638

億立方米；天津市是我國最大的海鹽產(chǎn)區(qū)之一，其鹽田面積

338

平方公里，海鹽年產(chǎn)量

240多萬噸。天津市地?zé)豳Y源儲(chǔ)量豐富，具有埋藏淺和水質(zhì)好的特點(diǎn)，已發(fā)現(xiàn)的

10

個(gè)具有勘探和開發(fā)利用價(jià)值的地?zé)岙惓^(qū)，熱水總儲(chǔ)藏量達(dá)

1103.6

億立方米，這

10

個(gè)地?zé)岙惓^(qū)是中國迄今最大的中低溫地?zé)崽?。?jīng)濟(jì)運(yùn)行方面，2020－2022年，天津市

GDP排名均居于全國中下游（2022年全國排名第

24

位）。同期，天津市

GDP

按可比價(jià)計(jì)算增速分別為

1.5%、6.6%和

1.0%，持續(xù)低于全國水平。2022年，天津市經(jīng)濟(jì)增速較上年明顯下降，低于全國增速

2.0個(gè)百分點(diǎn)。從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)看，第二產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)是支撐天津市經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要?jiǎng)恿Γ?020－2022年，天津市三次產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)由

2020

年的

1.5:34.1:64.4

調(diào)整為

2022

年的

1.7:37.0:61.3，第三產(chǎn)業(yè)占比仍較高，對第三產(chǎn)業(yè)依賴程度較高。固定資產(chǎn)投資方面，2020－2022年，天津市固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）增速波動(dòng)較大，分別為

3.0%、4.8%和-9.9%。2022

年，

研究報(bào)告3受房地產(chǎn)市場下行影響，天津市固定資產(chǎn)增速為負(fù)，其中第一產(chǎn)業(yè)投資同比下降

1.1%，第二產(chǎn)業(yè)投資同比增長

1.7%，第三產(chǎn)業(yè)投資同比下降

13.9%；分領(lǐng)域看，工業(yè)投資同比增長

1.4%；基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長

6.8%，房地產(chǎn)開發(fā)投資同比下降

23.2%。產(chǎn)業(yè)發(fā)展方面，近年來，天津市經(jīng)濟(jì)進(jìn)入優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)換增長動(dòng)力階段，有序退出落后產(chǎn)能，同時(shí)推動(dòng)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新，構(gòu)建“1+3+4”產(chǎn)業(yè)體系，即“智能科技產(chǎn)業(yè)”+“生物醫(yī)藥、新能源、新材料”三大新興產(chǎn)業(yè)+“航空航天、高端裝備、汽車、石油石化”四大優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)。工業(yè)發(fā)展方面，2022年，天津市工業(yè)增加值

5402.74億元，同比下降

0.9%，工業(yè)生產(chǎn)增速有所放緩。規(guī)模以上工業(yè)中，分門類看，采礦業(yè)增加值同比增長

4.7%，制造業(yè)同比下降

2.5%，電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)同比下降

4.6%。從重點(diǎn)行業(yè)看，醫(yī)藥制造業(yè)增加值同比增長

8.8%，電氣機(jī)械和器材制造業(yè)同比增長

8.3%，專用設(shè)備制造業(yè)同比增長

7.3%。根據(jù)天津市統(tǒng)計(jì)局披露的數(shù)據(jù)，2023

年

1－9

月，天津市地區(qū)生產(chǎn)總值為

12252.61億元，同比增長

4.6%。其中，第一產(chǎn)業(yè)增加值

151.93億元，同比增長

4.4%；第二產(chǎn)業(yè)增加值

4376.19

億元，同比增長

2.8%；第三產(chǎn)業(yè)增加值

7724.49

億元，同比增長

5.5%。同期，天津市規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長

3.5%，固定資產(chǎn)投資同比下降

20.8%，主

要仍受房地產(chǎn)市場下行影響。同期，天津市社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長

6.9%，拉

動(dòng)

GDP增長。整體看，天津市

2023年前三季度經(jīng)濟(jì)呈恢復(fù)性增長。表

1

2020－2022年及

2023年

1－9月天津市主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)項(xiàng)目2020

年14083.732021

年15695.052022

年16311.342023

年

1－9

月GDP（億元）12252.61GDP

同比增速（%）三次產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)1.51.5:34.1:64.43.06.61.4:37.3:61.34.81.01.7:37.0:61.3-9.94.61.3:35.7:63.0-20.8固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）增速（%）城鎮(zhèn)化率（%）84.7084.8885.11--注：1.GDP增速為按可比價(jià)計(jì)算資料來源：聯(lián)合資信根據(jù)公開資料整理表

2

2022

年全國各省市主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)對比GDPGDP

增速增速（%）人均

GDP項(xiàng)目規(guī)模（億元）規(guī)模（萬元）排名排名排名廣東省江蘇省山東省浙江省河南省四川省湖北省福建省129118.58122875.6087435.1077715.4061345.0556749.8053734.9253109.85123456781.902.803.903.103.102.904.304.70241911151517610.197314.448.6011611.856.21222096.789.21112.684

研究報(bào)告4湖南省安徽省48670.4045045.0044652.8042370.4041610.9032772.6832074.7029129.0328975.1028954.2026300.8725642.5923159.0020164.5817741.3016311.3415901.0013070.2411201.606818.229101112131415161718192021222324252627282930314.503.50-0.203.800.704.304.702.602.104.302.904.404.201.203.201.002.70-1.904.500.204.002.301.1031330122867.367.3617.995.7019.008.297.099.076.886.175.227.379.655.236.8611.925.115.534.506.666.986.075.8414142上海市河北省261北京市陜西省121610182329138江西省1重慶市21236遼寧省云南省廣西壯族自治區(qū)山西省175內(nèi)蒙古自治區(qū)貴州省92514272031328195新疆維吾爾自治區(qū)天津市黑龍江省吉林省30273121172425甘肅省海南省29102226寧夏回族自治區(qū)青海省5069.573610.07西藏自治區(qū)2132.60資料來源：聯(lián)合資信根據(jù)公開資料整理2．天津市財(cái)政實(shí)力及政府債務(wù)情況2022

年，天津市一般公共預(yù)算收入規(guī)模在全國排名中游，整體財(cái)政自給程度較好；政府性基金收入波動(dòng)下降，2022

年同比降幅較大，主要系受經(jīng)濟(jì)下行壓力加大以及房地產(chǎn)政策調(diào)控等因素疊加影響所致；上級補(bǔ)助收入雖波動(dòng)下降，但對財(cái)政收入形成了重要補(bǔ)充。從政府債務(wù)看，天津市政府債務(wù)余額規(guī)模相對較大，但整體債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可控。受公共衛(wèi)生事件、減稅降費(fèi)政策等因素影響，2020－2022年，天津市一般公共預(yù)算收入波動(dòng)較大，同比增速分別為-10.2%、11.3%和-5.8%。2022年，天津市一般預(yù)算收入起色不明顯，增速為負(fù)，一般公共預(yù)算收入規(guī)模在全國仍排名中游水平（2022年為第

22位

）。2020－2022年，天津市稅收收入占一般公共預(yù)算收入的比重分別為

78.00%、75.75%和

72.94%，稅收收入占比保持較大規(guī)模。2020－2022

年，天津市一般公共預(yù)算支出波動(dòng)下降，2022

年，天津市一般公共預(yù)算支出

2729.83

億元，其中由一般公共服務(wù)支出、教育支出、社會(huì)保障和就業(yè)支出和衛(wèi)生健康支出組成的剛性支出占一般公共預(yù)算支出的45.47%。2020－2022

年，天津市財(cái)政自給程度較好。2020－2022

年，天津市政府性基金收入波動(dòng)下降，2022年同比降幅較大，主要系受經(jīng)濟(jì)下行壓力加大以及房地產(chǎn)調(diào)控等因素疊加影響所致。同期，天津市上級補(bǔ)助收入雖波動(dòng)下降，但仍對財(cái)政收入形成了重

研究報(bào)告5要補(bǔ)充。2023年前三季度，天津市財(cái)政收入穩(wěn)中向好。2023年

1－9月，天津市一般公共預(yù)算收入

1568.60億元，按自然口徑計(jì)算增長

14.8%。其中稅收收入

1204.50億元，非稅收入

364.10億元、比上年同期下降

6.8%。同期，天津市一般公共預(yù)算支出

2183.20億元，比上年同期增長

15.0%。財(cái)政自給率

71.85%，財(cái)政自給能力依然較好。政府性基金收入408.80億元，規(guī)模較大，主要系隨綜合用地（含住宅）成交面積及成交均價(jià)明顯回升所致。表

3

2020－2022年及

2023年

1－9月天津市主要財(cái)政數(shù)據(jù)項(xiàng)目一般公共預(yù)算收入（億元）一般公共預(yù)算收入增速（%）稅收收入（億元）2020

年1923.112021

年2141.062022

年1846.692023

年

1－9

月1568.60-10.21500.1478.0011.31621.8975.75-5.81346.9472.9414.81204.5076.792183.2071.85408.80--稅收占一般公共預(yù)算收入比重（%）一般公共預(yù)算支出（億元）財(cái)政自給率（%）3151.3761.023152.5567.922729.8367.65政府性基金收入（億元）上級補(bǔ)助收入（億元）地方政府債務(wù)余額（億元）負(fù)債率（%）911.93722.166368.2445.221126.50558.757882.0050.22423.66654.128645.6053.00----債務(wù)率（%）179.02205.99295.63--注：1.

財(cái)政自給率=一般公共預(yù)算收入/一般公共預(yù)算支出*100%；2.

地方政府債務(wù)=政府一般債務(wù)+政府專項(xiàng)債務(wù)；3.

債務(wù)率=地方政府債務(wù)/（一般公共預(yù)算收入+政府性基金收入+上級補(bǔ)助收入）*100%；4.

負(fù)債率=地方政府債務(wù)/全省地區(qū)生產(chǎn)總值*100%資料來源：聯(lián)合資信根據(jù)公開資料整理2020－2022年末，天津市政府債務(wù)余額持續(xù)增長，分別為

6368.24億元、7882.00億元和

8645.60億元。截至

2022年底，天津市政府債務(wù)余額規(guī)模相對較大。同期末，天津市政府負(fù)債率分別為

45.22%、50.22%和

53.00%，天津市政府債務(wù)率分別為

179.02%、205.99%和

295.63%，均持續(xù)提升。2022年，天津市政府負(fù)債率和債務(wù)率在全國各?。ㄗ灾螀^(qū)、直轄市）中均處于高位，但整體債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可控。債務(wù)管理方面，面對經(jīng)濟(jì)下行壓力、債務(wù)償還壓力加大的挑戰(zhàn)，近年來天津市政府出臺(tái)了一系列舉措以推動(dòng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、實(shí)現(xiàn)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防控化解。2020年天津市國企混改成效顯著，17家市管企業(yè)實(shí)現(xiàn)集團(tuán)層面混改，帶動(dòng)

792戶二級及以下企業(yè)引入市場化機(jī)制，具備混改條件的競爭類市管企業(yè)混改基本完成，事業(yè)單位轉(zhuǎn)企改制順利推進(jìn)；2021年

6

月和

2022

年

3

月，天津市先后兩次召開債券市場投資人懇談會(huì)、制定實(shí)施債務(wù)化解“1+4”方案，規(guī)范政府性債務(wù)管理、穩(wěn)定市場信心，切實(shí)防范和化解財(cái)政金融風(fēng)險(xiǎn)；2020

年

12

月起至

2022

年

8

月末，天津市共發(fā)行了

484.00

億元的特殊再融資債券，用來置換隱性債務(wù)，化解隱債風(fēng)險(xiǎn)；2023年

8月，國家一攬子化解地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)方案落地，截至

2023

年

11

月底，天津市政府已發(fā)行特殊再融資債券

1445.78

億元，來償還

研究報(bào)告6存量債務(wù)，以緩解區(qū)域流動(dòng)性壓力，緩釋風(fēng)險(xiǎn)。上述舉措展現(xiàn)了天津市政府維護(hù)市場信用環(huán)境的決心，一定程度上改善了天津債券市場融資環(huán)境，提振了市場和投資者的信心。表

4

2022年全國各省市主要財(cái)政及債務(wù)數(shù)據(jù)對比一般公共預(yù)算收入財(cái)政自給率自給率政府債務(wù)余額負(fù)債率負(fù)債率債務(wù)率債務(wù)率省份規(guī)模（億元）排名排名億元排名排名排名（%）（%）（%）廣東省江蘇省13260.881253784971.55369525071.7220694.0523588.0220168.82119.4231116.83109258.887104.108039.854880.554250.357608.204056.303101.803281.003589.102948.305714.363311.571949.462524.301687.722824.403453.891886.4162.1358.5766.9040.9639.9281.0043.5934.4438.0442.8340.4579.8548.9829.1040.3728.6447.9758.8132.2429.5558.6723.7742.9921.3221.0467.656.933216.8426.9825.9531.2024.6619.1237.1731.6525.8729.5433.8625.3929.8641.7837.8836.9640.3324.5161.8650.7322.4145.8534.5754.3454.8453.0026.6351.1484.3339.3933.8636.7187.963165山東省11

138.16100.6714

109.42浙江省49四川省15

17705.4018

15130.3956河南省862124.0965.68122上海市18538.60236河北省12

15748.6021

15405.1020

13900.1014

13304.1116

10859.5019

149.0815

139.2523171411139湖南省1514101667湖北省98134.23安徽省101516181214192026112113241727252231282930--12

122.9816

126.80江西省北京市210565.339786.907115.44陜西省132018241711212312251926272231283029--1013

114.4523

171.6920

168.8118

143.7322

141.928云南省24

12098.3217

10975.20292820194遼寧省廣西壯族自治區(qū)內(nèi)蒙古自治區(qū)山西省261179722.119339.806285.79594.31貴州省22

12472.8530

164.0625

147.5227222518261530311新疆維吾爾自治區(qū)

1688.002389001.0311903.127290.90福建省黑龍江省重慶市3339.211296.002103.42907.65851.001846.69179.63832.43329.10460.152948.303502.094152.682724

140.3017

160.6628

135.8129

173.9627

295.6313

10071.00甘肅省282946086.907167.608645.55567.93吉林省天津市西藏自治區(qū)海南省311930251020.5739.6916.6628.9840.4543.343486.603044.281996.8026

145.3331

150.9621

112.20--

138.16--

134.3621247青海省寧夏回族自治區(qū)全國中位數(shù)全國均值--

10565.33--

11310.40--------注：負(fù)債率和債務(wù)率排名均按照從低到高排序資料來源：聯(lián)合資信根據(jù)公開資料整理

研究報(bào)告790.0080.0070.0060.0050.0040.0030.0020.0010.000.002020年負(fù)債率（%）2021年負(fù)債率（%）2022年負(fù)債率（%）資料來源：聯(lián)合資信根據(jù)公開資料整理圖

1

2020－2022年全國各省市政府負(fù)債率變化情況350.00300.00250.00200.00150.00100.0050.000.002020年債務(wù)率（%）2021年債務(wù)率（%）2022年債務(wù)率（%）資料來源：聯(lián)合資信根據(jù)公開資料整理圖

2

2020－2022年全國各省市地方政府債務(wù)率變化情況二、天津市各區(qū)經(jīng)濟(jì)及財(cái)政實(shí)力1．天津市各區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r天津市各區(qū)經(jīng)濟(jì)實(shí)力有所差異，發(fā)展相對不均衡。其中濱海新區(qū)作為天津市下轄的副省級區(qū)，經(jīng)濟(jì)體量在各區(qū)中處于絕對領(lǐng)先地位；2022

年，濱海新區(qū)、核心六區(qū)和東麗區(qū)生產(chǎn)總值較

2021

年均有不同程度的增長。天津市共轄

16個(gè)區(qū)，按區(qū)域地理位置分為核心六區(qū)（和平區(qū)、河?xùn)|區(qū)、河西區(qū)、南開區(qū)、河北區(qū)和紅橋區(qū)）、環(huán)城四區(qū)（東麗區(qū)、西青區(qū)、津南區(qū)和北辰區(qū)）、遠(yuǎn)郊區(qū)（武清區(qū)、寶坻區(qū)、靜海區(qū)、寧河區(qū)和薊州區(qū)）和濱海新區(qū)。

研究報(bào)告8資料來源：聯(lián)合資信根據(jù)公開資料整理圖

3

天津市行政區(qū)圖從地區(qū)生產(chǎn)總值規(guī)模來看，天津市下轄各區(qū)經(jīng)濟(jì)實(shí)力有所差異。濱海新區(qū)作為天津市下轄的副省級區(qū)和國家綜合配套改革試驗(yàn)區(qū)，是繼浦東新區(qū)之后的第二個(gè)國家級新區(qū)，是天津經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要引擎，經(jīng)濟(jì)總量在各區(qū)中處于絕對領(lǐng)先地位。2022年，濱海新區(qū)完成地區(qū)生產(chǎn)總值

6981.86，同比增長

1.10%。按區(qū)域劃分來看，核心六區(qū)中，2022年，河西區(qū)完成地區(qū)生產(chǎn)總值

1129.62億元，同比增長

2.00%，是除濱海新區(qū)外，天津市

GDP唯一超千億的市轄區(qū)，河北區(qū)和紅橋區(qū)地區(qū)生產(chǎn)總值在核心六區(qū)中較小，均在

400.00億元以下；環(huán)城四區(qū)經(jīng)濟(jì)總量水平相對較均衡，且規(guī)模相對較大，西青區(qū)地區(qū)生產(chǎn)總值規(guī)模超

940.00

億元，東麗區(qū)和北辰區(qū)均超過

680.00

億元；遠(yuǎn)郊區(qū)中經(jīng)濟(jì)總量內(nèi)部分化較大，其中武清區(qū)處于領(lǐng)先地位，為

890.44億元，薊州區(qū)地區(qū)生產(chǎn)總值規(guī)模最小，為

279.33億元。經(jīng)濟(jì)增速方面，各區(qū)地區(qū)生產(chǎn)總值同比增速分化比較明顯，核心六區(qū)、濱海新區(qū)和東麗區(qū)

GDP實(shí)現(xiàn)不同程度增長，在

0.10%~3.20%之間，南開區(qū)增速最高，為

3.20%；寶坻區(qū)增速同比持平；其他各區(qū)

GDP

均出現(xiàn)不同程度下降，降幅較大的分別為寧河區(qū)（-6.80%）、武清區(qū)（-7.10%）和津南區(qū)（-7.40%）。表

5

2022

年天津市各區(qū)

GDP

及增速情況GDPGDP增速位置區(qū)劃億元排名%排名

研究報(bào)告9和平區(qū)河?xùn)|區(qū)河西區(qū)南開區(qū)河北區(qū)紅橋區(qū)東麗區(qū)西青區(qū)津南區(qū)北辰區(qū)濱海新區(qū)武清區(qū)寶坻區(qū)靜海區(qū)寧河區(qū)薊州區(qū)690.65449.921129.62725.66382.42180.77687.49946.61553.69709.006981.86890.44444.12476.53323.51279.3371120.203.102.003.201.101.900.10-1.00-7.40-1.701.10-7.100.00-3.50-6.80-0.30723核心六區(qū)511316854831116125環(huán)城四區(qū)濱海新區(qū)961415912101415遠(yuǎn)郊區(qū)131410注：各區(qū)披露

GDP增速為按可比價(jià)格計(jì)算得出；“/”代表數(shù)據(jù)未披露，無法獲取資料來源：聯(lián)合資信根據(jù)公開資料整理注：2022年濱海新區(qū)三產(chǎn)結(jié)構(gòu)為

0.4：48.5：51.2資料來源：聯(lián)合資信根據(jù)公開資料整理圖

4

天津市各區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)情況產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)方面，天津市產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)二三產(chǎn)業(yè)主導(dǎo)的格局，圍繞“1+3+4”重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)，天津市積極布局各區(qū)主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)協(xié)同聯(lián)動(dòng)、集聚發(fā)展。其中濱海新區(qū)作為國家級新區(qū)，形成了“東港口、西高新、南重化、北旅游、中服務(wù)”五大產(chǎn)業(yè)板塊，經(jīng)濟(jì)總量在各區(qū)中處于絕對領(lǐng)先地位，集中布局新一代信息技術(shù)、裝備制造、生物醫(yī)藥、新能源、新材料、汽車（含新能源汽車）、石油化工、航空航天等一批先進(jìn)制造業(yè)集群；核心六區(qū)高技術(shù)產(chǎn)業(yè)占比較為穩(wěn)定，產(chǎn)業(yè)引領(lǐng)作用凸顯，功能定位分別為“金融和平”

研究報(bào)告10“商務(wù)河西”“科技南開”“金貿(mào)河?xùn)|”“創(chuàng)意河北”和“商貿(mào)紅橋”，是產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展核心區(qū)、高技術(shù)服務(wù)和都市產(chǎn)業(yè)聚集區(qū)，各區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展已較為成熟，非物質(zhì)生產(chǎn)的服務(wù)性產(chǎn)業(yè)占比高，投資需求較小，經(jīng)濟(jì)增長主要依靠消費(fèi)帶動(dòng)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展可持續(xù)性相對較強(qiáng)，但經(jīng)濟(jì)總量分化較大；環(huán)城四區(qū)受益于積極承接周邊發(fā)達(dá)地區(qū)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移和功能外溢，大力發(fā)展人工智能、大數(shù)據(jù)、集成電路、智能網(wǎng)聯(lián)車、智能制造裝備、生物醫(yī)藥等產(chǎn)業(yè)，各區(qū)經(jīng)濟(jì)總量均處于全市中上游水平；遠(yuǎn)郊區(qū)發(fā)展起步較晚，板塊內(nèi)經(jīng)濟(jì)總量分化較大，其中武清區(qū)作為京津冀三省市的交匯點(diǎn)，是國家“京津冀協(xié)同發(fā)展”戰(zhàn)略的重要核心區(qū)和橋頭堡，經(jīng)濟(jì)總量相對較大，需加快高端資源轉(zhuǎn)化落地，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)向價(jià)值鏈高端升級，打造區(qū)域轉(zhuǎn)型升級示范區(qū)、產(chǎn)業(yè)發(fā)展協(xié)同區(qū)。整體看，核心六區(qū)主要以第三產(chǎn)業(yè)為主，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)占比較為穩(wěn)定，產(chǎn)業(yè)引領(lǐng)作用凸顯；環(huán)城四區(qū)和遠(yuǎn)郊區(qū)第二產(chǎn)業(yè)占比相對較高，以裝備制造、新材料、汽車等產(chǎn)業(yè)為主，整體工業(yè)實(shí)力較強(qiáng)，同時(shí)，旅游、高科技生態(tài)農(nóng)業(yè)、新材料和醫(yī)藥等產(chǎn)業(yè)穩(wěn)定發(fā)展，對第三產(chǎn)業(yè)對經(jīng)濟(jì)拉動(dòng)作用大。表

6

天津市各區(qū)產(chǎn)業(yè)定位情況區(qū)劃主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)和平區(qū)河?xùn)|區(qū)河西區(qū)南開區(qū)河北區(qū)紅橋區(qū)互聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算、高技術(shù)服務(wù)業(yè)大數(shù)據(jù)、人工智能、新能源、生物醫(yī)藥、高技術(shù)服務(wù)業(yè)人工智能、互聯(lián)網(wǎng)、設(shè)計(jì)產(chǎn)業(yè)、高技術(shù)服務(wù)業(yè)生物醫(yī)藥、云計(jì)算、高技術(shù)服務(wù)業(yè)核心六區(qū)數(shù)字創(chuàng)意、人工智能、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)數(shù)字創(chuàng)意、檢驗(yàn)檢測認(rèn)證服務(wù)、大數(shù)據(jù)東麗區(qū)西青區(qū)津南區(qū)北辰區(qū)生物醫(yī)藥、新材料、裝備制造、汽車、新一代信息技術(shù)生物醫(yī)藥、汽車、人工智能、5G、新一代信息技術(shù)先進(jìn)裝備制造、生物醫(yī)藥、新能源新材料、節(jié)能環(huán)保、新一代信息技術(shù)機(jī)電、現(xiàn)代醫(yī)藥、新能源、裝備制造環(huán)城四區(qū)電子信息、汽車零部件、生物醫(yī)藥、新材料、裝備制造、電動(dòng)車行業(yè)、紡織服裝和食品飲料武清區(qū)寶坻區(qū)靜海區(qū)寧河區(qū)薊州區(qū)輕工、汽車、先進(jìn)鋼鐵材料、新型建筑材料動(dòng)力及氫燃料電池、資源循環(huán)利用、食品加工、制造業(yè)、服裝紡織、生物制藥冶金、食品、化工、機(jī)械加工制造、輕工遠(yuǎn)郊區(qū)綠色工業(yè)、裝備制造、新材料、文化旅游資料來源：聯(lián)合資信根據(jù)公開資料整理2．天津市各區(qū)財(cái)政實(shí)力及政府債務(wù)情況天津市各區(qū)財(cái)政實(shí)力分化明顯，其中濱海新區(qū)綜合財(cái)力相對其他區(qū)域較強(qiáng)。2022年，天津市除河北區(qū)外，其他區(qū)一般公共預(yù)算收入均有不同程度的下降。同期，天津市各區(qū)財(cái)政自給率水平相差較為明顯，寧河區(qū)、紅橋區(qū)和薊州區(qū)財(cái)政自給能力位列天津市各區(qū)

研究報(bào)告11中后三位，財(cái)政自給能力較弱。整體看，天津市財(cái)政自給程度較好。天津市地方政府債務(wù)主要集中在市本級和濱海新區(qū)，各區(qū)中濱海新區(qū)債務(wù)余額最大。（1）財(cái)政收入情況一般公共預(yù)算收入受經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平差異影響，天津市各區(qū)一般公共預(yù)算收入規(guī)模差距較大。其中，濱海新區(qū)一般公共預(yù)算收入規(guī)模最大，2022

年為

505.41

億元，遠(yuǎn)超其他區(qū)域；遠(yuǎn)郊區(qū)規(guī)模相對較小，且分化明顯，除武清區(qū)的

88.36億元外，其余各區(qū)一般預(yù)算收入均在

40.00億元以下；核心六區(qū)受區(qū)域職能定位、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)以及區(qū)域面積等因素影響，一般公共預(yù)算收入整體相對較小，除河西區(qū)一般公共預(yù)算收入略超

50.00

億元外，其他核心區(qū)域均未超過

40.00

億元；環(huán)城四區(qū)一般公共預(yù)算收入規(guī)模相對較大，均在

50.00

億元以上，其中西青區(qū)一般預(yù)算收入規(guī)模領(lǐng)先其余區(qū)域，為

67.15億元，位列天津市內(nèi)第三位。從一般公共預(yù)算收入增速看，天津市各區(qū)一般公共預(yù)算收入增速差異較大。2022年，除河北區(qū)一般公共預(yù)算收入小幅增長（1.03%）外，其他區(qū)一般公共預(yù)算收入均出現(xiàn)不同程度下降。其中，河?xùn)|區(qū)、河西區(qū)、濱海新區(qū)、武清區(qū)、寶坻區(qū)和薊州區(qū)跌幅在

0.00~10.00%之間，跌幅較?。患t橋區(qū)、靜海區(qū)和寧河區(qū)跌幅均超

17.00%以上，寧河區(qū)跌幅最大，為-36.95%。120.00100.0080.0060.0040.0020.000.0030.0020.0010.000.00-10.00-20.00-30.00-40.00和平區(qū)

河?xùn)|區(qū)

河西區(qū)

南開區(qū)

河北區(qū)

紅橋區(qū)

東麗區(qū)

西青區(qū)

津南區(qū)

北辰區(qū)

武清區(qū)

寶坻區(qū)

靜海區(qū)

寧河區(qū)

薊州區(qū)核心六區(qū)環(huán)城四區(qū)遠(yuǎn)郊區(qū)2020年一般預(yù)算收入（億元）2021年一般預(yù)算收入（億元）2022年一般預(yù)算收入（億元）2020年一般預(yù)算收入增長率（%）（右軸）2022年一般預(yù)算收入增長率（%）（右軸）2021年一般預(yù)算收入增長率（%）（右軸）注：1.2020年津南區(qū)和武清區(qū)一般公共預(yù)算收入增速數(shù)據(jù)未獲??；2.濱海新區(qū)2020－2022年一般公共預(yù)算收入分別為515.49億元、569.61億元和505.41億元，一般公共預(yù)算收入增速分別為2.50%、10.50%和-11.27%。資料來源：聯(lián)合資信根據(jù)公開資料整理圖

5

2020－2022年天津市各區(qū)一般公共預(yù)算收入及增長率情況從一般公共預(yù)算收入結(jié)構(gòu)來看，2022年，天津市各區(qū)稅收收入占一般公共預(yù)算收入的比重差異較大，其中薊州區(qū)、寶坻區(qū)、武清區(qū)和津南區(qū)均低于

60.00%，薊州區(qū)為

46.45%，

研究報(bào)告12占比最低。西青區(qū)、紅橋區(qū)、南開區(qū)、河?xùn)|區(qū)、寧河區(qū)和北辰區(qū)處于

60.00%~70.00%之間。其他各區(qū)稅收收入占一般公共預(yù)算收入的比重均超

70.00%，其中和平區(qū)為

86.84%，占比最高?？傮w看，天津市各區(qū)一般公共預(yù)算收入穩(wěn)定性尚可。80.0070.0060.0050.0040.0030.0020.0010.000.00120.00100.0080.0060.0040.0020.000.00-20.00-40.00和平區(qū)

河?xùn)|區(qū)

河西區(qū)

南開區(qū)

河北區(qū)

紅橋區(qū)

東麗區(qū)

西青區(qū)

津南區(qū)

北辰區(qū)

武清區(qū)

寶坻區(qū)

靜海區(qū)

寧河區(qū)

薊州區(qū)核心六區(qū)環(huán)城四區(qū)遠(yuǎn)郊區(qū)2020年稅收收入（億元）2021年稅收收入（億元）2022年稅收收入（億元）2020年稅收收入占比（%）（右軸）2021年稅收收入占比（%）（右軸）2022年稅收收入占比（%）（右軸）注

：2020－2022年，濱海新區(qū)稅收收入分別為

452.75億元、502.40億元和

420.57億元，占一般公共預(yù)算收入的比重分別為

87.83%、88.20%和

83.21%。資料來源：聯(lián)合資信根據(jù)公開資料整理圖

6

2020－2022年天津市各區(qū)稅收收入及占比情況財(cái)政自給率方面，2022年，北辰區(qū)、東麗區(qū)、武清區(qū)和濱海新區(qū)財(cái)政自給率在

70.00%以上，財(cái)政自給能力較強(qiáng)；多數(shù)區(qū)的財(cái)政自給率在

40.00%~70.00%之間，財(cái)政自給能力尚可。薊州區(qū)財(cái)政自給率為

24.68%，各區(qū)中最低，財(cái)政自給能力很弱。整體看，天津市財(cái)政自給程度較好。90.0080.0070.0060.0050.0040.0030.0020.0010.000.00和平區(qū)

河?xùn)|區(qū)

河西區(qū)

南開區(qū)

河北區(qū)

紅橋區(qū)

東麗區(qū)

西青區(qū)

津南區(qū)

北辰區(qū)

武清區(qū)

寶坻區(qū)

靜海區(qū)

寧河區(qū)

薊州區(qū)核心六區(qū)環(huán)城四區(qū)遠(yuǎn)郊區(qū)2020年（%）2021年（%）2022年（%）注：2020－2022年，濱海新區(qū)財(cái)政自給率分別為

63.91%、73.04%和

73.83%。資料來源：聯(lián)合資信根據(jù)公開資料整理

研究報(bào)告13圖

7

2020－2022年天津市各區(qū)財(cái)政自給率情況政府性基金收入政府性基金收入方面，受當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展水平及房地產(chǎn)市場行情等因素影響，天津市各區(qū)實(shí)現(xiàn)的政府性基金收入規(guī)模差別大。由于天津市外環(huán)線內(nèi)土地出讓收入納入市級財(cái)政，因此核心六區(qū)基本未實(shí)現(xiàn)政府性基金預(yù)算收入。2022年，濱海新區(qū)政府性基金收入為

97.85億元，位居全市首位；其他各區(qū)均小于

50.00億元。從政府性基金收入增速看，2022

年，除未披露數(shù)據(jù)的核心六區(qū)以及政府性基金收入仍呈增長的靜海區(qū)和寧河區(qū)外，其他各區(qū)政府性基金收入均出現(xiàn)較大幅度下降，降幅在

45.00%~85.00%區(qū)間。100.0090.0080.0070.0060.0050.0040.0030.0020.0010.000.00200.00150.00100.0050.000.00-50.00-100.00和平區(qū)

河?xùn)|區(qū)

河西區(qū)

南開區(qū)

河北區(qū)

紅橋區(qū)

東麗區(qū)

西青區(qū)

津南區(qū)

北辰區(qū)

武清區(qū)

寶坻區(qū)

靜海區(qū)

寧河區(qū)

薊州區(qū)核心六區(qū)環(huán)城四區(qū)遠(yuǎn)郊區(qū)2020年基金收入（億元）2021年基金收入（億元）2022年基金收入（億元）2021年基金收入增長率（%）（右軸）2020年基金收入增長率（%）（右軸）2022年基金收入增長率（%）（右軸）注：1．政府性基金收入增長率=（當(dāng)年政府性基金收入-上年政府性基金收入）/上年政府性基金收入*100%2．2020－2022

年，濱海新區(qū)政府性基金收入分別為

382.37

億元、235.80

億元和

97.85

億元，2020

年濱海新區(qū)政府性基金收入增長率未披露，2021和

2022年濱海新區(qū)政府性基金收入增長率分別為-38.33%和-57.80%。資料來源：聯(lián)合資信根據(jù)公開資料整理圖

8

2020－2022年天津市各區(qū)政府性基金收入情況（2）債務(wù)情況從債務(wù)規(guī)模層面看，天津市地方政府債務(wù)主要集中在市本級和濱海新區(qū)，截至

2022年底分別為

2400.97億元和

2114.19億元，合計(jì)占全市政府債務(wù)余額的

50.00%以上，其中濱海新區(qū)政府債務(wù)余額占天津市政府債務(wù)余額的

24.45%。核心六區(qū)政府債務(wù)余額規(guī)模相對較??；2022

年環(huán)城四區(qū)政府債務(wù)余額增長明顯，四區(qū)政府債務(wù)余額合計(jì)增至1726.49

億元，其中東麗區(qū)和津南區(qū)分別位居全市政府債務(wù)余額的第二、三位，規(guī)模分別為

639.15億元和

572.68億元；同期，遠(yuǎn)郊區(qū)政府債務(wù)余額合計(jì)

1812.83億元，其中靜海區(qū)政府債務(wù)余額較大，為

526.20億元，遠(yuǎn)郊區(qū)中其他各區(qū)債務(wù)余額處于

250.00~370.00億元之間。

研究報(bào)告14700.00600.00500.00400.00300.00200.00100.000.0050.0040.0030.0020.0010.000.00-10.00-20.00-30.00-40.00和平區(qū)

河?xùn)|區(qū)

河西區(qū)

南開區(qū)

河北區(qū)

紅橋區(qū)

東麗區(qū)

西青區(qū)

津南區(qū)

北辰區(qū)

武清區(qū)

寶坻區(qū)

靜海區(qū)

寧河區(qū)

薊州區(qū)環(huán)城四區(qū)遠(yuǎn)郊區(qū)核心六區(qū)2020年（億元）2021年（億元）2022年（億元）年均復(fù)合增長率（%）注：2020－2022年，濱海新區(qū)地方政府債務(wù)余額分別為

1649.52億元、1881.05億元和

2114.19億元。資料來源：聯(lián)合資信根據(jù)公開資料整理圖

9

2020－2022年底天津市各區(qū)政府債務(wù)余額情況債務(wù)負(fù)擔(dān)方面，從已披露的數(shù)據(jù)來看，2022年，除河西區(qū)、南開區(qū)和薊州區(qū)外，天津市其余各區(qū)政府負(fù)債率均較上年有所增長，其中寶坻區(qū)、寧河區(qū)和靜海區(qū)政府負(fù)債率增長較明顯，均較上年增加均超

10.00個(gè)百分點(diǎn)。2022年，天津市各區(qū)負(fù)債率中靜海區(qū)政府負(fù)債率最高（110.42%），其次為寧河區(qū)（104.72%）、津南區(qū)（103.43%）、薊州區(qū)（102.49%）、東麗區(qū)（92.97%）、寶坻區(qū)（82.37%）和紅橋區(qū)（73.87%），和平區(qū)負(fù)債率最低（5.74%），其余各區(qū)負(fù)債率在

8.00%~50.00%之間。綜合來看，天津市靜海區(qū)、寧河區(qū)、津南區(qū)、薊州區(qū)、東麗區(qū)、寶坻區(qū)和紅橋區(qū)負(fù)擔(dān)很重，其余各區(qū)債務(wù)負(fù)擔(dān)部分呈加重趨勢。120.00100.0080.0060.0040.0020.000.00和平區(qū)

河?xùn)|區(qū)

河西區(qū)

南開區(qū)

河北區(qū)

紅橋區(qū)

東麗區(qū)

西青區(qū)

津南區(qū)

北辰區(qū)

武清區(qū)

寶坻區(qū)

靜海區(qū)

寧河區(qū)

薊州區(qū)核心六區(qū)環(huán)城四區(qū)遠(yuǎn)郊區(qū)2020年底（%）2021年底（%）2022年底（%）資料來源：聯(lián)合資信根據(jù)公開資料整理圖

10

2020－2022年底天津市各區(qū)政府負(fù)債率情況債務(wù)指標(biāo)方面，截至

2022年底，天津市各區(qū)政府債務(wù)率相差較大；且由于

2020年

研究報(bào)告15部分區(qū)財(cái)政收入數(shù)據(jù)披露不完整，致使債務(wù)率指標(biāo)波動(dòng)較大。各區(qū)中除河西區(qū)和紅橋區(qū)外，其他各區(qū)政府債務(wù)率均出現(xiàn)不同程度上漲，其中津南區(qū)和東麗區(qū)上升幅度超

200.00個(gè)百分點(diǎn)，寶坻區(qū)、薊州區(qū)和寧河區(qū)上升幅度在

100.00~160.00個(gè)百分點(diǎn)區(qū)間，河?xùn)|區(qū)、河北區(qū)、武清區(qū)、靜海區(qū)和西青區(qū)上升幅度在

30.00~100.00個(gè)百分點(diǎn)區(qū)間，和平區(qū)、北辰區(qū)和南開區(qū)上升幅度均未超

10.00個(gè)百分點(diǎn)。截至

2022年底，東麗區(qū)、寧河區(qū)、津南區(qū)、靜海區(qū)、寶坻區(qū)和薊州區(qū)政府債務(wù)率均已超過

400.00%，東麗區(qū)最高，為

740.87%；北辰區(qū)、河北區(qū)和紅橋區(qū)政府債務(wù)率在

200.00~300.00%之間；武清區(qū)、河?xùn)|區(qū)、西青區(qū)和南開區(qū)政府債務(wù)率在

100.00~200.00%之間；河西區(qū)及和平區(qū)政府債務(wù)率均在

100.00%以下，和平區(qū)為

59.04%，各區(qū)中最低。綜合來看，環(huán)城四區(qū)和遠(yuǎn)郊區(qū)債務(wù)率指標(biāo)整體大于核心六區(qū)，濱海新區(qū)因其較大規(guī)模的財(cái)政收入相對拉低了其債務(wù)率水平。800.00700.00600.00500.00400.00300.00200.00100.000.00和平區(qū)

河?xùn)|區(qū)

河西區(qū)

南開區(qū)

河北區(qū)

紅橋區(qū)

東麗區(qū)

西青區(qū)

津南區(qū)

北辰區(qū)

武清區(qū)

寶坻區(qū)

靜海區(qū)

寧河區(qū)

薊州區(qū)核心六區(qū)環(huán)城四區(qū)遠(yuǎn)郊區(qū)2020年底（%）2021年底（%）2022年底（%）注：1.2020－2022年底，濱海新區(qū)地方債務(wù)債務(wù)率分別為

145.31%、202.49%和

259.08%；2.政府債務(wù)率=地方政府債務(wù)/（一般公共預(yù)算收入+政府性基金收入+一般預(yù)算中補(bǔ)助收入+政府性基金轉(zhuǎn)移支付收入）*100%。由于部分區(qū)存在數(shù)據(jù)披露不完整，將造成債務(wù)率指標(biāo)高估資料來源：聯(lián)合資信根據(jù)公開資料整理圖

11

2020－2022

年底天津市各區(qū)政府債務(wù)率情況三、天津市城投企業(yè)償債能力1．天津市城投企業(yè)概況天津市高級別的發(fā)債城投企業(yè)集中在市本級和濱海新區(qū)。截至

2023年

9月底，天津市內(nèi)有存續(xù)債券的城投企業(yè)共

34家，其中市本級城投企業(yè)

4

家、區(qū)級城投企業(yè)

30

家。從區(qū)級發(fā)債城投企業(yè)數(shù)量看，濱海新區(qū)發(fā)債城投企業(yè)數(shù)量最多，為

10

家，其他各區(qū)發(fā)債主體在

1~3

家不等?？傮w看，市本級和濱海新區(qū)發(fā)債主體占比高。

研究報(bào)告16西青區(qū)武清區(qū)市本級寧河區(qū)靜海區(qū)津南區(qū)薊州區(qū)東麗區(qū)濱海新區(qū)北辰區(qū)寶坻區(qū)024681012AAA

AA+

AA注：上圖已剔除未披露信用級別的城投企業(yè)資料來源：聯(lián)合資信根據(jù)公開資料整理圖

12

天津市有存續(xù)城投債且有主體級別的城投企業(yè)分布情況（單位：家）從發(fā)債城投企業(yè)信用級別區(qū)域分布看，天津市發(fā)債城投企業(yè)中

AAA

主體共

5

家，集中在市本級（3家）和濱海新區(qū)（2家）；AA+級城投企業(yè)

16家，占天津市發(fā)債城投企業(yè)的

47.06%，主要分布在濱海新區(qū)（6家

）；AA級城投企業(yè)

13

家，占天津市發(fā)債城投企業(yè)的

38.24%。信用級別較高的發(fā)債城投企業(yè)集中在天津市本級及濱海新區(qū)。從級別遷徙來看，2023

年

1－9

月，天津市發(fā)債城投企業(yè)主體信用級別無上調(diào)或下調(diào)變動(dòng)。2．天津市城投企業(yè)償債能力分析天津市發(fā)債城投企業(yè)存量債務(wù)主要集中于濱海新區(qū)和市本級。市本級和濱海新區(qū)的城投企業(yè)未來集中兌付存在一定壓力，但考慮到其再融資情況在天津市內(nèi)相對較好，能對即期債務(wù)償付提供有力支持。凈融資額方面，2022

年，除東麗區(qū)、津南區(qū)和靜海區(qū)呈凈流出外，市本級及其余地區(qū)凈融資額均為正。從發(fā)債城投企業(yè)存量債務(wù)余額來看，截至

2022

年底，天津市發(fā)債城投企業(yè)全部債務(wù)余額合計(jì)

11043.86億元，主要集中于濱海新區(qū)和市本級。其中，市本級發(fā)債城投企業(yè)全部債務(wù)余額最高，為

4866.57

億元，占天津市發(fā)債城投企業(yè)全部債務(wù)余額的

44.07%；濱海新區(qū)發(fā)債城投企業(yè)全部債務(wù)余額為

3517.39

億元，占天津市發(fā)債城投企業(yè)全部債務(wù)余額的

31.85%；寶坻區(qū)、靜海區(qū)和寧河區(qū)發(fā)債城投企業(yè)的全部債務(wù)余額均在

200.00

億元以下。

研究報(bào)告176000.005000.004000.003000.002000.001000.000.002020年2021年2022年資料來源：聯(lián)合資信根據(jù)公開資料整理圖

13

天津市市本級及各區(qū)發(fā)債城投企業(yè)全部債務(wù)余額情況（單位：億元）從發(fā)債城投企業(yè)債務(wù)負(fù)擔(dān)來看，2020－2022年末，北辰區(qū)、濱海新區(qū)和薊州區(qū)發(fā)債城投企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率均波動(dòng)下降；東麗區(qū)、靜海區(qū)和寧河區(qū)發(fā)債城投企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率均波動(dòng)增長，其余各區(qū)及市本級發(fā)債城投企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率均持續(xù)增長。2020－2022年末，濱海新區(qū)、東麗區(qū)、津南區(qū)和靜海區(qū)發(fā)債城投企業(yè)全部債務(wù)資本化比率均持續(xù)下降；武清區(qū)發(fā)債城投企業(yè)全部債務(wù)資本化比率持續(xù)增長；市本級發(fā)債城投企業(yè)全部債務(wù)資本化比率波動(dòng)增長；其余各區(qū)發(fā)債城投企業(yè)全部債務(wù)資本化比率均波動(dòng)下降。具體來看，截至

2022

年底，除薊州區(qū)、靜海區(qū)和西青區(qū)外，市本級及其余各區(qū)發(fā)債城投企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率均在

60.00%以上；北辰區(qū)、濱海新區(qū)、津南區(qū)、武清區(qū)和市本級全部債務(wù)資本化比率均在

50.00%以上，債務(wù)負(fù)擔(dān)相對較重。80.00%70.00%60.00%50.00%40.00%30.00%20.00%10.00%0.00%寶坻區(qū)

北辰區(qū)

濱海新區(qū)

東麗區(qū)

薊州區(qū)

津南區(qū)

靜海區(qū)

寧河區(qū)

市本級

武清區(qū)

西青區(qū)2020年2021年2022年市本級及各區(qū)發(fā)債城投企業(yè)負(fù)債之和市本級及各區(qū)發(fā)債城投企業(yè)資產(chǎn)之和注：市本級及各區(qū)發(fā)債城投企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率

=?

100%

研究報(bào)告18資料來源：聯(lián)合資信根據(jù)公開資料整理圖

14

天津市市本級及各區(qū)發(fā)債城投企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率變化情況70.00%60.00%50.00%40.00%30.00%20.00%10.00%0.00%2020年2021年2022年注：1.全部債務(wù)統(tǒng)計(jì)口徑為短期借款+應(yīng)付票據(jù)+一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債+其他流動(dòng)負(fù)債+長期借款+應(yīng)付債券；市本級及各區(qū)發(fā)債城投企業(yè)全部債務(wù)之和2.市本級及各區(qū)發(fā)債城投企業(yè)全部債務(wù)資本化比率

=?

100%市本級及各區(qū)發(fā)債城投企業(yè)全部債務(wù)之和+市本級及各區(qū)發(fā)債城投企業(yè)權(quán)益之和資料來源：聯(lián)合資信根據(jù)公開資料整理圖

15

天津市市本級及各區(qū)發(fā)債城投企業(yè)全部債務(wù)資本化比率變化情況從天津市市本級及各區(qū)發(fā)債城投企業(yè)現(xiàn)金類資產(chǎn)對短期債務(wù)的覆蓋情況來看，2020－2022年末，寶坻區(qū)、濱海新區(qū)、東麗區(qū)、薊州區(qū)、津南區(qū)、靜海區(qū)、西青區(qū)和市本級發(fā)債城投企業(yè)的現(xiàn)金短期債務(wù)比均持續(xù)低于

0.50

倍，現(xiàn)金類資產(chǎn)對短期債務(wù)的覆蓋程度較低。具體看，截至

2022

年底，天津市市本級和各區(qū)發(fā)債城投企業(yè)現(xiàn)金短期債務(wù)比均在

0.50倍以下。1.000.900.800.700.600.500.400.300.200.100.00寶坻區(qū)

北辰區(qū)

濱海新區(qū)

東麗區(qū)

薊州區(qū)

津南區(qū)

靜海區(qū)

寧河區(qū)

市本級

武清區(qū)

西青區(qū)2020年2021年2022年市本級及各區(qū)發(fā)債城投企業(yè)現(xiàn)金類資產(chǎn)之和市本級及各區(qū)發(fā)債城投企業(yè)短期債務(wù)之和注：市本級及各區(qū)發(fā)債城投企業(yè)現(xiàn)金短期債務(wù)比

=?

100%資料來源：聯(lián)合資信根據(jù)公開資料整理圖

16

天津市市本級及各區(qū)發(fā)債城投企業(yè)現(xiàn)金短期債務(wù)比情況（單位：倍）

研究報(bào)告19從天津市發(fā)債城投企業(yè)對外融資情況來看，考慮到政府注資和往來拆借等行為可能對城投企業(yè)融資活動(dòng)現(xiàn)金流入及流出產(chǎn)生擾動(dòng)影響，本報(bào)告利用“取得借款收到的現(xiàn)金+發(fā)行債券收到的現(xiàn)金”來表示城投企業(yè)從金融機(jī)構(gòu)及債券市場進(jìn)行融資形成的現(xiàn)金流入，利用“償還債務(wù)支付的現(xiàn)金”來表示城投企業(yè)償還剛性債務(wù)形成的現(xiàn)金流出，更為直觀地體現(xiàn)了城投企業(yè)自身融資能力以及金融機(jī)構(gòu)及債券市場對城投企業(yè)的認(rèn)可度。2020－2022

年，天津市發(fā)債城投企業(yè)“取得借款收到的現(xiàn)金+發(fā)行債券收到的現(xiàn)金”呈現(xiàn)波動(dòng)下降的態(tài)勢，年均復(fù)合下降

2.74%。具體來看，濱海新區(qū)、薊州區(qū)、寧河區(qū)、武清區(qū)和西青區(qū)發(fā)債城投企業(yè)“取得借款收到的現(xiàn)金+發(fā)行債券收到的現(xiàn)金”波動(dòng)下降，其中

2022年上述區(qū)域發(fā)債城投企業(yè)“取得借款收到的現(xiàn)金+發(fā)行債券收到的現(xiàn)金”金額占天津市發(fā)債城投企業(yè)“取得借款收到的現(xiàn)金+發(fā)行債券收到的現(xiàn)金”總額的

38.58%；北辰區(qū)和東麗區(qū)發(fā)債城投企業(yè)“取得借款收到的現(xiàn)金+發(fā)行債券收到的現(xiàn)金”呈快速下降趨勢，且東麗區(qū)

2022

年凈融資額呈現(xiàn)凈流出；津南區(qū)和靜海區(qū)發(fā)債城投企業(yè)“取得借款收到的現(xiàn)金+發(fā)行債券收到的現(xiàn)金”持續(xù)下降；寶坻區(qū)和市本級發(fā)債城投企業(yè)“取得借款收到的現(xiàn)金+發(fā)行債券收到的現(xiàn)金”持續(xù)增長。2020－2022年，天津市發(fā)債城投企業(yè)“償還債務(wù)支付的現(xiàn)金”持續(xù)下降，年均復(fù)合下降

2.07%。具體來看，東麗區(qū)、津南區(qū)和西青區(qū)發(fā)債城投企業(yè)“償還債務(wù)支付的現(xiàn)金”持續(xù)下降，其中

2022

年東麗區(qū)出現(xiàn)較大幅度下降；市本級發(fā)債城投企業(yè)“償還債務(wù)支付的現(xiàn)金”持續(xù)增長，其中

2022

年“償還債務(wù)支付的現(xiàn)金”規(guī)模占天津市發(fā)債城投企業(yè)“償還債務(wù)支付的現(xiàn)金”總額的

52.84%，且凈融資額持續(xù)為正；靜海區(qū)發(fā)債城投企業(yè)“償還債務(wù)支付的現(xiàn)金”波動(dòng)增長；寶坻區(qū)、北辰區(qū)、濱海新區(qū)、薊州區(qū)、寧河區(qū)和武清區(qū)發(fā)債城投企業(yè)“償還債務(wù)支付的現(xiàn)金”波動(dòng)下降。凈融資額方面，2022年，除東麗區(qū)、津南區(qū)和靜海區(qū)呈凈流出外，市本級及其余地區(qū)凈融資額均為正。2023年

7月，中央政治局會(huì)議提出要有效防范化解地方隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，制定實(shí)施一攬子化債方案。截至

202