計算機行業(yè)深度報告：AI PC元年開啟關(guān)注增量部件

目 錄AIPC正式面世，有望提升用戶體驗 3AIPC元年開啟，關(guān)注增量部件 4終端進入去庫尾聲，24年有望恢復(fù)增長 12投資建議 15風(fēng)險提示 16插圖目錄圖1：AI處理從云端到邊緣端 3圖3：聯(lián)想推出首款A(yù)IPC 3圖2：AIPC四大核心價值 3圖4：AIPC針對工作、學(xué)習(xí)、生活場景提供的個性化服務(wù) 4圖5：聯(lián)想展示AIPC的回答 4圖6：MeteorLake產(chǎn)品介紹 4圖7：MeteorLake提供多元AI算力 4圖8：英特爾內(nèi)部測試結(jié)果 5圖9：AMD銳龍路線圖 5圖10：銳龍8040運行Llama2、Vision模型的性能進一步提升 5圖11：高通驍龍XElitePC處理器 6圖12：聯(lián)想X1Carbon、小新Pro16的AI功能 7圖13：戴爾靈越13的AI功能 7圖14：聯(lián)想官網(wǎng)CES2024頁面 8圖15：AMD1月8日在CES2024的演講 8圖16：英特爾啟動首個AIPC加速計劃 8圖17：中國市場AIPC滲透率預(yù)測 9圖18：中國市場AIPC銷售規(guī)模預(yù)測 9圖19：美光FY24Q1對AIPC的表態(tài) 11圖20：英特爾發(fā)布會展示的AIGC助手 11圖21：英特爾與12家模型廠商合作 11圖22：全球PC滲透率 12圖23：歐美國家PC滲透率 12圖24：近年全球PC出貨量 13圖25：近年聯(lián)想集團存貨 14圖26：近年戴爾存貨 14圖27：近年惠普存貨 14圖28：近年宏碁存貨 14圖29：近年華碩存貨 15表格目錄表1：多個品牌發(fā)布基于Ultra處理器的終端產(chǎn)品 6表2：傳統(tǒng)芯片與人工智能芯片的特點 9表3：模型壓縮技術(shù)分類 12表4：2023Q3終端廠商全球PC出貨量 13表5：重點公司盈利預(yù)測及投資評級（截至2024/1/9） 15AIPCAIAIAIAI圖1：AI處理從云端到邊緣端數(shù)據(jù)來源：《混合AI是AI的未來》，AIPC20231024AIPC。AIPCAIPC圖2：聯(lián)想推出首款A(yù)IPC 圖3：AIPC四大核心價值數(shù)據(jù)來源：聯(lián)想公眾號， 數(shù)據(jù)來源：2023英特爾新品發(fā)布會，AIPC與公共大模型所提供的回答相比，AIPCPCAIPCAIPC其中針對差旅計劃制定，AIPCPC4：AIPC數(shù)據(jù)來源：《AIPC產(chǎn)業(yè)（中國）白皮書》，

圖5：聯(lián)想展示AIPC的回答數(shù)據(jù)來源：聯(lián)想創(chuàng)新科技大會2023，AIPCAIPCAI2023AMD、高通、英特爾等廠商密集AICPU12MeteorLakeNPUCPU200MeteorLakeSoCIOFoveros3DMeteorLakeCPU+GPU+NPU”能夠協(xié)同處理AICPUGPU圖6：MeteorLake產(chǎn)品介紹 圖7：MeteorLake提供多元AI算力數(shù)據(jù)來源：天極網(wǎng)公眾號， 數(shù)據(jù)來源：2023英特爾新品發(fā)布會，圖8：英特爾內(nèi)部測試結(jié)果數(shù)據(jù)來源：天極網(wǎng)公眾號，AMD1280407040NPUAI10TOPS16TP33TPS提升至39TP800運行Llaa2Vision704040XElitePC處理器，AI75TOPS130圖9：AMD銳龍路線圖 圖10：銳龍8040運行Llama2、Vision模型的性能進一步提升數(shù)據(jù)來源：電手公眾號， 數(shù)據(jù)來源：硬件世界公眾號，圖11：高通驍龍XElitePC處理器數(shù)據(jù)來源：高通公眾號，AIPCUltraAIPCAI/視頻編輯AICarbonPrestige1615,000-7,000AIPC表1：多個品牌發(fā)布基于Ultra處理器的終端產(chǎn)品品牌產(chǎn)品參數(shù)價格聯(lián)想ThinkPadX1CarbonUltra7155H，32G+1TBUltra7155H，32G+2TB14,999元（京東）小新Pro16Ultra5125H，16GB+1TBUltra5125H，32GB+1TB5,846、6,046元（京東）華碩靈耀142024Ultra7155H，32GB+1TB6,799元（京東）微星Prestige13Ultra7155H，32GB+1TB9,999元（京東）Prestige16Ultra7155H，32GB+1TB10,999元（京東）戴爾靈越13Ultra5125H，16GB+1TBUltra7155H，16GB+1TB6,499-7,399元（官網(wǎng)）宏碁SwiftGo14Ultra處理器，最高32GB+2TB5,499元（官網(wǎng)）SwiftGo16Ultra處理器，最高32GB+2TB799.99美元（官網(wǎng)）SwiftX14Ultra處理器，高達(dá)32GB+1TB7,999元數(shù)據(jù)來源：戴爾官網(wǎng)，宏碁官網(wǎng)，京東商城，12X1CarbonPro16AI數(shù)據(jù)來源：2023英特爾新品發(fā)布會，圖13：戴爾靈越13的AI功能 數(shù)據(jù)來源：戴爾公眾號，CES2024AIPC191122024AIPC10AIThinkPadX1CarbonYogaPro9iThinkBookPlusGen5HybridAIforAll，為消費者和企業(yè)用戶帶來獨特的個性化計算體驗。圖14：聯(lián)想官網(wǎng)CES2024頁面 圖15：AMD1月8日在CES2024的演講 數(shù)據(jù)來源：科創(chuàng)板日報公眾號， 數(shù)據(jù)來源：科創(chuàng)板日報公眾號，AIPC202410AIPC100ISV300AIPC20251AIPC。隨著產(chǎn)業(yè)鏈上下游的PCAIPC2024CanalysAIPC5,00019%。圖16：英特爾啟動首個AIPC加速計劃數(shù)據(jù)來源：英特爾官方網(wǎng)站，AIPCIDCAIPC202454.7%，202784.62027AIPC（消費市場、中小企業(yè)、大型企業(yè)）2,3082023-202790.49%AIPC56.85%。圖17：中國市場AIPC滲透率預(yù)測 圖18：中國市場AIPC銷售規(guī)模預(yù)測數(shù)據(jù)來源：《AIPC產(chǎn)業(yè)（中國）白皮書》，PC包括處理器集成AI式機

數(shù)據(jù)來源：《AIPC產(chǎn)業(yè)（中國）白皮書》，注：AIPC包括處理器集成AI臺式機關(guān)注增量部件環(huán)節(jié)CPUGPUAIAICPUAIGPUAI2023NPUPCXEliteNPU45TOPS，AMD8040NPU16TOPSAI表2：傳統(tǒng)芯片與人工智能芯片的特點芯片類型技術(shù)特點及對人工智能領(lǐng)域的適用性傳統(tǒng)芯片CPU通用性最強，可執(zhí)行各種類型的計算機應(yīng)用程序CPUCPUIntel、AMDARMGPUGPUGPUGPUNvidia、AMDARMDSPTI、CEVACadenceFPGAICFPGAFPGAFPGAXilinx智能芯片通用型智能芯片語言處理、傳統(tǒng)機器學(xué)習(xí)技術(shù)等各類人工智能技術(shù)具備較好的普適性CPUGPU全新指令集完備高效，可覆蓋各類智能算法所需的基本運算操作在指令集、處理器架構(gòu)以及基礎(chǔ)系統(tǒng)軟件等方面具備較高的技術(shù)壁壘與傳統(tǒng)芯片生態(tài)兼容，降低了程序員的開發(fā)難度架構(gòu)靈活通用，可支撐其在云端、邊緣端和消費類電子終端都獲得廣泛應(yīng)用Google（TPU）專用型智能芯片（ASIC）IC在架構(gòu)層面對特定智能算法作硬化支持，指令集簡單或指令完全固化數(shù)據(jù)來源：《寒武紀(jì)首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市招股說明書》，內(nèi)存：FY24Q1績說明會的表態(tài)，OEM24H2AIPCPC4-8GBSSDUltraAIPC逐步起量，預(yù)計也將增加對內(nèi)存、存儲的需求。圖19：美光FY24Q1對AIPC的表態(tài)數(shù)據(jù)來源：美光官方網(wǎng)站，結(jié)構(gòu)件、散熱等：AIPC大模型：2023PCAIGC12PC圖20：英特爾發(fā)布會展示的AIGC助手 圖21：英特爾與12家模型廠商合作數(shù)據(jù)來源：2023英特爾新品發(fā)布會， 數(shù)據(jù)來源：2023英特爾新品發(fā)布會，運行效率。根據(jù)《ASurveyonModelCompressionforLargeLanguageModels》，目前模型壓縮技術(shù)主要包括剪枝、知識蒸餾、量化、低秩分解等。表3：模型壓縮技術(shù)分類方法介紹剪枝通過刪除不必要的或冗余組件來減少模型的大小或復(fù)雜性。有許多冗余參數(shù)對模型性能幾乎沒有影響，因此在直接剪掉這些冗余參數(shù)后，模型性能不會收到太多影響。同時，剪枝可以在模型存儲、內(nèi)存效率和計算效率等方面更加友好。知識蒸餾旨在提高模型性能和泛化能力。該技術(shù)將知識從被稱為教師模型的復(fù)雜模型轉(zhuǎn)移到被稱為學(xué)生模型的更簡單模型。KD背后的核心思想是從教師模型的全面知識中轉(zhuǎn)化出更精簡、更有效的代表。量化雖然傳統(tǒng)上使用浮點數(shù)表示權(quán)重，但量化將它們轉(zhuǎn)換為整數(shù)或其他離散形式。這種轉(zhuǎn)換大大降低了存儲需求和計算復(fù)雜性。雖然會出現(xiàn)一些固有的精度損失，但精巧的量化技術(shù)可以在精度下降最小的情況下實現(xiàn)實質(zhì)性模型壓縮。低秩分解旨在通過將給定的權(quán)重矩陣分解為兩個或更多具有明顯較低維度的較小矩陣來近似給定的矩陣。數(shù)據(jù)來源：《ASurveyonModelCompressionforLargeLanguageModels》，機器之心公眾號，AIAIPC/視頻編輯等領(lǐng)域提供包括AI10XEliteAI75TOPS1StableDiffusionAIPCAI終端進入去庫尾聲，24PCIBMPC201947.1%，其中美國、歐洲發(fā)達(dá)國家80PC2023Q3圖22：全球PC滲透率 圖23：歐美國家PC滲透率數(shù)據(jù)來源：Statista， 數(shù)據(jù)來源：Statista，表4：2023Q3終端廠商全球PC出貨量終端廠商全球出貨量（百萬臺）出貨量占比聯(lián)想1623.46HP13.519.79Dell10.315.10Apple7.210.56Asus4.97.18其他16.323.90數(shù)據(jù)來源：IDC，PC新冠疫情期間線上辦公、線上教學(xué)等宅經(jīng)濟場景流行，PC2020、2021PC12.3716.27%。PCPC15.46%2023PCQ1、Q2、Q3圖24：近年全球PC出貨量數(shù)據(jù)來源：wind，PC222019PCAIPCPC2024Canalys2024PC2.67億臺，較2023年增長8%。其中，AIPC出貨量將達(dá)到5,000萬臺。圖25：近年聯(lián)想集團存貨 圖26：近年戴爾存貨數(shù)據(jù)來源：wind， 數(shù)據(jù)來源：wind，圖27：近年惠普存貨 圖28：近年宏碁存貨數(shù)據(jù)來源：wind， 數(shù)據(jù)來源：wind，圖29：近年華碩存貨數(shù)據(jù)來源：wind，投資建議AIPCPCAICPUPC、軟件（增量部件環(huán)節(jié)。表5：重點公司盈利預(yù)測及投資評級（截至2024/1/9）代碼股票簡稱股價（元）EPS（元）PE（倍）評級評級變動2022A2023E2024E2022A2023E2024E300496.SZ中科創(chuàng)達(dá)69.001.671.782.2841.2838.8730.26買入維持301387.SZ光大同創(chuàng)62.651.501.962.9441.8731.9321.35買入首次600588.SH用友網(wǎng)絡(luò)15.310.060.090.21238.80170.1172.90買入維持603296.SH華勤技術(shù)7