國美電器盈利能力分析

PAGEPAGE12摘要身為傳統(tǒng)家電制造業(yè)的國美電器，近幾年的盈利情況不佳，這就要求公司管理者要隨時(shí)關(guān)注自身的經(jīng)營狀況，通過財(cái)務(wù)分析來辨識(shí)企業(yè)的優(yōu)缺點(diǎn)，發(fā)現(xiàn)問題并及時(shí)調(diào)整。本文是以國美電器為對象展開的，運(yùn)用比較分析、比率分析、杜邦分析等方法分析國美電器公司的盈利能力，。分析該公司收入、成本、利潤；再分析該公司近幾年一直處于增收不增利的狀態(tài)。緊接著又根據(jù)凈資產(chǎn)收益率、銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)等指標(biāo)并與同行業(yè)國美電器比較，找出多元化戰(zhàn)略決策的失誤、巨額的營銷費(fèi)用、產(chǎn)品缺乏核心的競爭力、品牌美譽(yù)度不強(qiáng)等是其盈利能力低下的影響因素，據(jù)此建議該公司合理發(fā)展多元化、提高成本費(fèi)用的管控能力、持續(xù)提升產(chǎn)品的競爭力、重視人的價(jià)值等，希望能夠?yàn)閲离娖魈峁┮欢ǖ膸椭?。引言管理者要隨時(shí)關(guān)注自身的經(jīng)營狀況，通過財(cái)務(wù)分析來辨識(shí)企業(yè)的優(yōu)缺點(diǎn)，發(fā)現(xiàn)問題并及時(shí)調(diào)整。第1章國美電公司器簡介國美電器簡介1958年，總部位于四川省綿陽，經(jīng)過了60多年的發(fā)展，從行業(yè)到彩電的發(fā)展以及電子信息的多2019年國美電器的品牌價(jià)值達(dá)到了1572.89億元，在中國電子百強(qiáng)企業(yè)中排名排到第七，在中國制造業(yè)500強(qiáng)中排名第53位。，沿情報(bào)，網(wǎng)絡(luò)和協(xié)作的方向建設(shè)強(qiáng)大的物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)體系，不斷提高企業(yè)的綜合競爭力，逐步將長虹打造成為全球知名企業(yè)。國美電器發(fā)展現(xiàn)狀2018年的營業(yè)收入為833.85億元，相比上一年增長了6.68%，凈利潤是3.23億元，同比下滑了8.56%。2019年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入887.93億元，同比增長6.49%，實(shí)現(xiàn)了凈利潤0.61億元，同比下滑81.26%。公司帶來更多的利潤。第2章國美電器盈利能力分析根據(jù)國美電器財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，分析其盈利能力如下：國美電器財(cái)務(wù)狀況分析收入狀況分析即企業(yè)銷售產(chǎn)品或提供勞務(wù)所產(chǎn)生的有關(guān)收益的收入，是損益表中力，因此，在分析國美電器的財(cái)務(wù)狀況時(shí)，對營業(yè)收入的統(tǒng)計(jì)意義重大。國美電器的營業(yè)收入狀況如表4-1所示：表4-1國美電器2015-2019營業(yè)收入增長情況（億元）年份2015年2016年2017年2018年2019年?duì)I業(yè)收入648.48671.75776.32833.85887.93同比增長8.77%3.59%15.57%6.68%6.49%2017年，其增幅最大，2017年較2016年增長了15.57%，主要是因?yàn)樵?017年空調(diào)營業(yè)收入約為70.05億元，比上年增長了68.47%，盈利能力得以大幅提升。盡管營業(yè)收入一直處于增長態(tài)勢，但由于未考慮成本控制，因此無法準(zhǔn)確反映公司的盈利能力。如果公司成本的增長率超過其營業(yè)收入的增長率，則該公司的利潤在下降，因此在評估公司的盈利能力時(shí)，必須將收入和支出相結(jié)合。成本狀況分析和經(jīng)濟(jì)效益。國美電器營業(yè)成本狀況如表4-2所示：表4-2國美電器2015-2019營業(yè)成本增減情況（億元）年份20152016201720182019營業(yè)成本562.53575.85677.02729.86785.69同比增長10.46%2.36%17.57%7.12%7.65%2017年，成本同比增加了17.57%，超過了收入增加的比率，說明此時(shí)2019年的增長率較2018年也上升了，這與國美電器促進(jìn)變革及人員整合等努力是有一定的關(guān)系的。再觀察其余的這幾年，成本增長比率也是均高于收入的增長比率，說明公司近幾年一直增收不增利。利潤狀況分析有效的成本控制都可以密切體現(xiàn)在利潤指標(biāo)上。如果凈利潤處于一個(gè)較高的水平，那么則表示企業(yè)的經(jīng)營效率不的指標(biāo)。國美電器的凈利潤狀況如表4-3所示：表4-3國美電器2015-2019凈利潤增減變化情況（億元）年份20152016201720182019凈利潤-19.765.553.563.230.61同比增長——-35.76%-8.56%-81.26%根據(jù)表中的數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，公司在2019年凈利潤同比驟減81.26%，這對國美電器來說是一個(gè)需要重點(diǎn)關(guān)注的問，2019年?duì)I業(yè)收入增長了6.49%，而凈利潤反而虧損，主要是因?yàn)椴孰娮鳛楣镜闹饕a(chǎn)品之一遭受了虧損，同時(shí)與行業(yè)需求的疲軟、國內(nèi)市場銷售量的下降、整體銷售費(fèi)用率的降低也有著密不可分的關(guān)系。此外，通過分析凈利潤在損益表中的構(gòu)成要素可以發(fā)現(xiàn)，這些指標(biāo)比如投資收益等都會(huì)增加企業(yè)的利潤，但是，從營業(yè)收入的變化情況與國美電器的凈利潤之間的關(guān)系的角度來看，國美電器的收入主要還是來自于其經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的收入，在總的收入中投資收益占的比例比較小。所以由此可以推測出是經(jīng)營活動(dòng)造成了國美電器利潤的下降。而在2016年，傳統(tǒng)家用電器行業(yè)的結(jié)構(gòu)調(diào)整尚未完成，整體的市場形勢仍然不容輕視。在如此嚴(yán)峻的生存環(huán)境下，國美電器在2016年竟轉(zhuǎn)虧為盈，表明公司的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級已經(jīng)有效，運(yùn)營效率得到了提高。國美電器盈利能力指標(biāo)分析凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)分析杜邦財(cái)務(wù)分析體系是一種普遍流行的方法，可以較客觀、全面地評估企業(yè)的盈利能力。它可以通過多個(gè)指標(biāo)）徹底討論公司，在財(cái)務(wù)的運(yùn)營方面，凈資產(chǎn)收益率可以進(jìn)一步細(xì)分全面、客觀、準(zhǔn)確和深入的方式分析公司的運(yùn)營績效。凈資產(chǎn)收益率的表4-4國美電器各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)比較年份/指標(biāo)2015年2016年2017年2018年2019年凈資產(chǎn)收益率-15.09%4.49%2.61%2.35%0.46%銷售凈利率-3.05%0.83%0.46%0.39%0.07%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.121.161.221.191.22權(quán)益乘數(shù)4.444.665.115.525.66，2015最為明顯，降為了負(fù)值，2016年以后幾年雖然較2015年上升了，但還是處于下降趨勢，尤其2019年下降最為明顯，體現(xiàn)了公司整體盈利能力在下降。2019年的凈資產(chǎn)收益率低于2018年的。這兩年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)這兩項(xiàng)是比較穩(wěn)進(jìn)行具體的分析。0.32%，使得凈資產(chǎn)收益率降低了1.89%，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率增使得凈資產(chǎn)收益率增加了0.01%，權(quán)益乘數(shù)上升了0.14倍，也使得凈資產(chǎn)收益率上升了0.01%，三者綜合分析可以使得凈資產(chǎn)收益率總體降低了1.87%。所列方法可以計(jì)算出2015-2019年各指標(biāo)對凈資產(chǎn)收益率的影響程度。表4-5各指標(biāo)對凈資產(chǎn)收益率影響情況表項(xiàng)目2019較2018年2018較2017年2017較2016年2016較2015年銷售凈利率變動(dòng)影響程度-1.89%-0.18%-2%19.22%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動(dòng)影響程度0.01%-0.06%0.13%0.14%權(quán)益乘數(shù)變動(dòng)影響程度0.01%0.01%0.25%0.22%2016年有較大的上升外，其余的進(jìn)行更全面的了解是需要對以上三個(gè)因素進(jìn)行更為具體的剖析的。銷售凈利率指標(biāo)分析是公司每銷售一個(gè)單位的金額所獲得的純利潤的多少。銷售凈利率是凈利潤和銷售收入的比例。表4-6國美電器2015-2019年銷售凈利率情況表（億元）項(xiàng)目/年份20152016201720182019銷售凈利率-3.05%0.83%0.46%0.39%0.07%凈利潤-19.765.553.563.230.61營業(yè)收入648.48671.75776.32833.85887.931%，甚至還出現(xiàn)過負(fù)值，這五年僅有2016年出現(xiàn)了增長，其余，2019降為了最低。而同一行業(yè)的銷售凈利率一直是處于一個(gè)上升的趨勢的，這說明行業(yè)的發(fā)展態(tài)，2015年甚至成了負(fù)利潤，所提升，進(jìn)而公司的盈利能力也會(huì)自動(dòng)增強(qiáng)?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)分析總資產(chǎn)的比值，代表了公司現(xiàn)有總資產(chǎn)在生產(chǎn)和運(yùn)營后產(chǎn)的增減創(chuàng)造了條件，而且該項(xiàng)指標(biāo)將公握國美電器的總體經(jīng)營狀況和盈利能力，所以說對國美電器的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率進(jìn)行分析是非常有必要的。表4-7國美電器2015-2019年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率情況表（億元）項(xiàng)目/年份20152016201720182019總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.121.161.221.191.22營業(yè)收入648.48671.75776.32833.85887.93平均資產(chǎn)570.35588.12652.72717.78734.102015-2019年公司營業(yè)收入和平均資產(chǎn)總額的變動(dòng)情況，這五年?duì)I業(yè)收入和資產(chǎn)總額整體上都呈上升趨勢，所以在二者的共同作用力下，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是逐年增加的。權(quán)益乘數(shù)分析。權(quán)益乘數(shù)越大就表明股東投資在公司總資產(chǎn)中所占的份額越小，對于公司而言，在盡可能為股東謀取利益的前提下，盡量減少由此產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。表4-8國美電器權(quán)益乘數(shù)及影響因素分析表項(xiàng)目/年份20152016201720182019權(quán)益乘數(shù)4.444.665.115.525.66資產(chǎn)總額570.35588.12652.72717.78734.10權(quán)益總額128.42126.10127.78130.02129.80，2018-2019年權(quán)益乘數(shù)有微小的變動(dòng)，2017年的增加額較往年較大些，主要得益于資產(chǎn)總額的較大幅度增加?？傮w來說這五年權(quán)益乘數(shù)一直平穩(wěn)的增長，這也表明了國美電器的負(fù)債在過去的五年中也是相對穩(wěn)定的。但是結(jié)合國美電器的利潤在這幾年中是一直下降的，說明此種情形下增加負(fù)債不僅不能提升盈利反而使之面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)愈漸增加。國美電器與蘇寧電器的比較分析，1996年5月15日成立，經(jīng)營范圍包括家用電器、電子產(chǎn)品、辦公設(shè)備、通訊產(chǎn)品及配件的連鎖銷售和服務(wù)，空調(diào)配件的銷售，制冷空調(diào)設(shè)備及家用電器的安裝與維修，計(jì)算機(jī)軟件開發(fā)、銷售、系統(tǒng)集成，百貨、自行車、電動(dòng)助力車、摩托車、汽車的連鎖銷售，實(shí)業(yè)投資，場地租賃，柜臺(tái)出租，國內(nèi)商品展覽服務(wù)，企業(yè)形象策劃，經(jīng)濟(jì)信息咨詢服務(wù)，人才培訓(xùn)，商務(wù)代理，倉儲(chǔ)，微型計(jì)算機(jī)配件、軟件的銷售，微型計(jì)算機(jī)的安裝及維修，廢舊物資的回收與銷售，樂器銷售，工藝禮品、紀(jì)念品銷售，國內(nèi)貿(mào)易等表4-9兩公司基于杜邦分析法的對比表年份凈資產(chǎn)收益率銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)國美電器蘇寧電器國美電器蘇寧電器國美電器蘇寧電器國美電器蘇寧電器2015-15.09%15.54%-3.05%2.47%1.121.694.443.5720164.49%23.34%0.83%4.07%1.161.594.663.9820172.61%33.58%0.46%5.96%1.221.645.113.420182.35%19.78%0.39%3.82%1.191.665.52320190.46%22.32%0.07%4.79%1.221.345.663.95從而承擔(dān)著更多的風(fēng)險(xiǎn)。第3章國美電器盈利能力弱的原因分析根據(jù)國美電器公布的年度財(cái)務(wù)報(bào)表，期盈利能力不強(qiáng)的主要原因有以下幾方面：影響國美電器盈利能力的內(nèi)部因素多元化戰(zhàn)略決策失誤近年來，國美電器已將其業(yè)務(wù)擴(kuò)展到各個(gè)領(lǐng)域，不僅擴(kuò)展到了家用電器，還擴(kuò)展到了手機(jī)、機(jī)頂盒、視聽產(chǎn)2017年的財(cái)務(wù)報(bào)表中將自己描述為“一家集綜合家電、IT數(shù)碼、部品材料、精益。該描述還給人以公司是多種產(chǎn)品混合的印象。投資者無法了解國美電器將來可以提供的真正具有競爭力的產(chǎn)品和服務(wù)是什么。多元化的開發(fā)方式不僅沒有達(dá)到提高公司的利潤這一目標(biāo)，還使其業(yè)績遭到損失。以2019年的數(shù)據(jù)為例，在總的營業(yè)收入中商品占到了29%，IT占到了30%，而這兩10%。另一方面，國美電器之前所依賴的常規(guī)家用電器的利潤率非常高，電視機(jī)的利潤率達(dá)冰箱的利潤率達(dá)到22.36%。但是，這兩項(xiàng)業(yè)務(wù)占國美電器的營收均不到20%。所以國美電器雖然正在積極擴(kuò)大其多元化經(jīng)營，但是財(cái)務(wù)報(bào)告顯示，高利潤項(xiàng)目的比例并不高，無法盈利的項(xiàng)目數(shù)量也非常多。這表現(xiàn)出了國美電器的多元化發(fā)展是一種盲目的擴(kuò)張，過多地進(jìn)入與原始行業(yè)無關(guān)的陌生領(lǐng)域，從而導(dǎo)致其業(yè)績不佳。巨額的營銷費(fèi)用高昂的成本對于公司的業(yè)績也產(chǎn)生了極大的影響。由于缺乏一些具有代表性的產(chǎn)品，處入多元化戰(zhàn)略局面的國2019年為例，國美電器的營銷總支出為57億元。從公司過去6年的財(cái)務(wù)報(bào)告來看，其營銷費(fèi)用從未低于50億元。如果國美電器的總收入能夠保持足夠的增長率，那么不變的營銷費(fèi)用將不會(huì)對國美電器產(chǎn)生不好的影響。但是，通過研究分析國美電器最近幾年的財(cái)務(wù)報(bào)告，其營業(yè)收入增長率只有保持個(gè)1.71%。相比之下，盡管美的電器2018年的營銷費(fèi)用到了巨額的310億元，但美的電器集團(tuán)同樣也實(shí)現(xiàn)了高額的營業(yè)收入2618.2億元，比上年增長了8.23%。利潤也比上年增長了17.05%，這主要得益于其廣告的有效投放。可以說，國美電器一直在追求高額的營銷投入，并沒有起到增加自身營業(yè)收入的作用，反而吞噬了國美電器的利潤。產(chǎn)品缺乏核心競爭力，IT甚至其基本的商業(yè)電視中，它還沒有形成自己的核心技術(shù)賣點(diǎn)，而是盲目地采用低價(jià)進(jìn)入競爭市場。在盲目擴(kuò)大銷售的情況下，沒有真正的核心賣點(diǎn)可以與其他品牌競爭。盲目的低價(jià)競爭在帶來銷售的同時(shí)也降低了企業(yè)的利潤。例如，2016年推出了首款智能電視產(chǎn)品，但國美電器在智能的脫節(jié)。品牌美譽(yù)度不強(qiáng)國美電器的多元化戰(zhàn)略模糊了其品牌定位和品牌形象。一些產(chǎn)品系列將其定義為高端產(chǎn)品，而另一些產(chǎn)品將其定位為低端產(chǎn)品以此來獲得銷售。內(nèi)部定位的沖突導(dǎo)致消費(fèi)者對國美電器的印象變得模糊，可靠性下降。影響國美電器盈利能力的外部因素發(fā)展和進(jìn)步，消費(fèi)者的需求已經(jīng)從更多的物質(zhì)需求轉(zhuǎn)移到精神上面的需求，從最初的優(yōu)質(zhì)和低價(jià)，轉(zhuǎn)向后來的智國美電器來說，體制問題及政府抵制都影響著其改革之路。3.1.4互聯(lián)網(wǎng)電商沖擊額持續(xù)下降。3.1.4產(chǎn)品智能化更迭過快隨著經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展以及電視技術(shù)的發(fā)展和進(jìn)步，消費(fèi)者的需求已經(jīng)從更多的物質(zhì)需求轉(zhuǎn)移到精神上面的需說的話，消費(fèi)者的要求同樣也越來越高。第4章提升國美電器盈利能力的建議它們。同時(shí)，有必要加大研發(fā)力度，利用研發(fā)技術(shù)增強(qiáng)核心競爭力，以不斷將符合市場需求的新產(chǎn)品推向市場。合理發(fā)展多元化CHiQ系列AI造業(yè)，從而促使電子制造業(yè)能夠更快的轉(zhuǎn)型升級，促進(jìn)國美電器向產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型以及對新經(jīng)濟(jì)和新動(dòng)能的支持。相關(guān)的多元化更趨向于產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)并能夠改善公司的績效。通過利用公司的原始資源，進(jìn)而將品牌效應(yīng)合理的運(yùn)用到企業(yè)多元化中，這更有可能產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)。在公司多元化戰(zhàn)略的實(shí)施和發(fā)展過程中，相關(guān)的多元化白色家電在穩(wěn)步提高業(yè)務(wù)績效方面發(fā)揮了重要作用，但無關(guān)的多元化例如通訊和IT并未從本質(zhì)上改變公司的發(fā)展。國美電器仍然是一家生產(chǎn)家電的公司，而且在消費(fèi)者的潛意識(shí)里國美電器主要是一家以生產(chǎn)電視機(jī)為主的家電企業(yè)。其中70%以上的利潤，占據(jù)了大部分。所以國美電器應(yīng)該充分認(rèn)識(shí)到自身在消費(fèi)者中的定位并利用好這一發(fā)現(xiàn)，充分利用好品牌為企業(yè)帶來的效應(yīng)從而可以達(dá)到黑白家電的共同發(fā)展。另外也要盡快清退和出賣那些無關(guān)多元化的產(chǎn)業(yè)，并且為家電制造及研發(fā)升級提供必要的資金。提高成本費(fèi)用管控能力60%到80%。所以對于一家企業(yè)而言，如果不僅僅可以做到降低原材料作的共識(shí)從而有效地減少原材料成本。那么降低原材料成本的具體方法包括以下幾點(diǎn)：單上，以供內(nèi)部審核。相關(guān)的人員可以參與到對采購知識(shí)與技能的專門學(xué)習(xí)。成本價(jià)值管理戰(zhàn)略這一思想來指導(dǎo)采購成本的有效控制工作從而不斷提高工作效率，并為企業(yè)實(shí)現(xiàn)良好的經(jīng)濟(jì)效益。在制造企業(yè)中，能源成本大約可以占到全部成本的5%，伴隨著能源價(jià)格的不斷上漲的這一不受控制的外部壓進(jìn)的管理措施來降低能耗，以抵消因能源價(jià)格上漲而導(dǎo)致的成本上漲。的研發(fā)費(fèi)用，為以后進(jìn)行的成本分析提供便利。持續(xù)提升產(chǎn)品競爭力說，除了保鮮之外，可以增加自動(dòng)檢測食材是否有細(xì)菌滋生等問題。。國美電器作為國內(nèi)重量級不能只是盲目的去追求營業(yè)收入的增長，不能因?yàn)檫^于追求海外市場的。國美電器首先應(yīng)該努力保持住現(xiàn)有的市場份額，通過對空調(diào)、冰箱產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略的一系依托彩電行業(yè)發(fā)展布局渠道，大力開拓農(nóng)村市場，同時(shí)針對鄉(xiāng)鎮(zhèn)地區(qū)的具體情況。同時(shí)可以依靠區(qū)域優(yōu)勢，在立足國內(nèi)的市場渠道、市場份額等方面發(fā)揮公司的優(yōu)勢，并發(fā)揮。在國際化進(jìn)程中，我們將抓住機(jī)會(huì)，積極開展國際并購。并購和國際擴(kuò)張應(yīng)圍繞主要業(yè)務(wù)來進(jìn)行。重視人的價(jià)值過協(xié)作的形式完成對定制人才的培訓(xùn)，從而為盈利能力的發(fā)展建立良好的專業(yè)人才庫。自愿甚至是強(qiáng)買強(qiáng)賣，那么也就本末倒置了。結(jié)論然后通過對其財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行觀察，分析國美電器近五年的財(cái)務(wù)情況和各個(gè)獲利每一個(gè)指標(biāo)對其盈利能力可能造成的影響。又根據(jù)國美電器現(xiàn)狀與同行業(yè)蘇寧電器進(jìn)行具體指標(biāo)的比對從而更進(jìn)一步找原因，最后提出了能夠提升國美電器盈利能力的建議。發(fā)現(xiàn)：售凈利率同樣