證券投資顧問勝任能力考試《證券投資顧問業(yè)務(wù)》考前沖刺卷及詳解考前沖刺卷2020年6月

2020年6月證券投資顧問勝任能力考

試《證券投資顧問業(yè)務(wù)》考前沖刺卷及

詳解

考前沖刺卷

2020年6月證券投資顧問勝任能力考試《證券投資

顧問業(yè)務(wù)》考前沖刺卷及詳解（一）

選擇題

1.根據(jù)套利定價理論，任何一個由N種證券按權(quán)數(shù)皿、w?、…、w、構(gòu)成的套利

組合F都應(yīng)當(dāng)滿足（）。

A.該組合中各種證券權(quán)數(shù)之和等于1

B.套利組合是風(fēng)險最低，收益最高的組合

C.wb+w2b2H---l-Wxbs=0,其中，bi表示證券i的因素靈敏度系數(shù)

D.套利組合的風(fēng)險為零，但收益率等于無風(fēng)險收益率

【答案】：C

【解析】：

套利組合需要滿足以下三個條件：①組合中各種證券的權(quán)數(shù)滿足w.+w2+……

+w*=0,表示不需要投入額外資金；②wb+w2b2++wNbN=0,其中，b表

示證券i的因素靈敏度系數(shù)，表示套利組合對任何風(fēng)險因素均不敏感；③組合

具有正的期望收益率，即：w.E（r,）+W2E（r2）+…+w、E（rN）>0o其中，E

（n）表示證券i的期望收益率。

2.內(nèi)部評級法初級法下，當(dāng)借款人利用多種形式的抵（質(zhì)）押品共同擔(dān)保時,

需要將風(fēng)險暴露進行拆分，拆分按（）以及其他抵（質(zhì)）押品的順序進行。

A.商用房地產(chǎn)和居住用房地產(chǎn)、金融質(zhì)押品、應(yīng)收賬款

B.金融質(zhì)押品、應(yīng)收賬款、商用房地產(chǎn)和居住用房地產(chǎn)

C.金融質(zhì)押品、商用房地產(chǎn)和居住用房地產(chǎn)、應(yīng)收賬款

D.應(yīng)收賬款、金融質(zhì)押品、商用房地產(chǎn)和居住用房地產(chǎn)

【答案】：B

【解析】：

內(nèi)部評級法在初級法中，當(dāng)借款人利用多種形式的抵（質(zhì)）押品共同擔(dān)保時,

需要將風(fēng)險暴露拆分為不同抵（質(zhì)）押品覆蓋的部分，分別計算風(fēng)險加權(quán)資

產(chǎn)。拆分按金融質(zhì)押品、應(yīng)收賬款、商用房地產(chǎn)和居住用房地產(chǎn)以及其他抵

（質(zhì)）押品的順序進行。

3.在資產(chǎn)配置中，以不同資產(chǎn)類別的收益情況與投資者的偏好、實際需求為基

礎(chǔ)，構(gòu)造一定風(fēng)險水平上的資產(chǎn)比例，并保持長期不變，是指（）。

A.投資組合保險

B.戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)配置策略

C.動態(tài)資產(chǎn)配置

D.戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置策略

【答案】：D

【解析】：

從時間跨度和風(fēng)格類別上看，資產(chǎn)配置可分為戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置、戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)配

置和資產(chǎn)混合配置等。其中，資產(chǎn)配置的戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置策略以不同資產(chǎn)類別

的收益情況與投資者的風(fēng)險偏好、實際需求為基礎(chǔ)，構(gòu)造一定風(fēng)險水平上的資

產(chǎn)比例，并保持長期不變。

4.當(dāng)威廉指標（WMS）高于（）時，處于超賣狀態(tài)，行情即將見底，應(yīng)當(dāng)考慮

買進。

A.60

B.20

C.40

D.80

【答案】：D

【解析】：

從WMS的取值方面考慮：①當(dāng)WMS高于80時，處于超賣狀態(tài)，行情即將見底，

應(yīng)當(dāng)考慮買進。②當(dāng)WMS低于20時，處于超買狀態(tài)，行情即將見頂，應(yīng)當(dāng)考慮

賣出。這里80和20只是一個經(jīng)驗數(shù)字，并不是絕對的。

5.（）的核心是建立應(yīng)急基金，保障個人和家庭生活質(zhì)量和狀態(tài)的穩(wěn)定性。

A.保險規(guī)劃

B.現(xiàn)金規(guī)劃

C.投資規(guī)劃

D.稅收規(guī)劃

【答案】：B

【解析】：

現(xiàn)金規(guī)劃是指進行家庭或者個人日常的、日復(fù)一日的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的管

理。現(xiàn)金規(guī)劃的核心是建立應(yīng)急基金，保障個人和家庭生活質(zhì)量和狀態(tài)的持續(xù)

性穩(wěn)定，是針對家庭財務(wù)流動性的管理。

6.劉某本年收入為8萬元，本年度儲蓄目標為3萬元，消費預(yù)計為3萬元，那

么其年度支出預(yù)算是（）。

元

3萬

AR.

元

2萬

元

C6萬

萬

元

D.5

【答案】：D

【解析】：

年度支出預(yù)算=年度收入一年儲蓄目標=8—3=5（萬元）。

7.從家庭居住特征著眼，如果有人是與老年父母同住或僅夫妻兩人居住。那么

他的家庭所處的階段是（）。

A.形成期

B.衰老期

C.成熟期

D.成長期

【答案】：c

【解析】：

家庭成熟期的居住狀況為與老年父母同住或夫妻兩人居住。家庭在此階段，家

庭可積累的資產(chǎn)達到巔峰，要逐步降低投資風(fēng)險，保障退休金的安全。同時，

在退休前把所有的負債還清。

8.三種投資產(chǎn)品甲、乙、丙的收益相關(guān)系數(shù)如下表，如必須選擇其中兩個產(chǎn)品

進行組合構(gòu)建，則下列說法正確的是（）。

可

A.乙和丙是對沖組合

B.甲和丙的組合風(fēng)險最小

C.甲和乙的組合風(fēng)險最小

D.甲和丙的組合風(fēng)險最分散

【答案】：A

【解析】：

相關(guān)系數(shù)越小，在不賣空的情況下，證券組合的風(fēng)險越小，特別是負完全相關(guān)

的情況下，可獲得無風(fēng)險組合。表中，乙和丙的相關(guān)系數(shù)為負，說明這兩種投

資產(chǎn)品是負相關(guān)，屬于對沖組合，兩者的組合風(fēng)險最小。

9.某股票在12月31日價值為100元，次年3月31日該股票的價值為110元,

則該股票按年計算的實際單利收益率為（）。

A.40.56%

B.30.25%

C.40%

D.46.41%

【答案】：C

【解析】：

單利收益率下，S=PX（1+rXn）o其中，S為股票終值，P為股票現(xiàn)值，r

為年單利收益率，n為時間。所以，110=100義（l+rXl/4）,解得：r=

40%o

10.在單一客戶限額管理中，客戶所有者權(quán)益為5億元，杠桿系數(shù)為0.8,則該

客戶最高債務(wù)承受額為（）億元。

A.5.0

B.0.8

C.4.0

D.6.25

【答案】：C

【解析】：

最高債務(wù)承受額是一個人或是一個企業(yè)承受債務(wù)能力的表現(xiàn)形式，它通過具體

的數(shù)值表現(xiàn)了該客戶所能承受債務(wù)的能力。最高債務(wù)承受額=所有者權(quán)益X杠

桿系數(shù)=5X0.8=4（億元）。

11.股價隨著緩慢增加的成交量而逐漸上升，某一天平緩的走勢忽然變成直線上

升的“井噴”，成交量劇烈猛增、價格暴漲，之后是成交量萎縮、價格大幅度

下降，這表明（）。

A.上升還會延續(xù)

B.股價將要進入翻盤期

C.上升已到了末期

D.上升將要開始

【答案】：C

【解析】：

根據(jù)葛蘭碧法則，成交量大幅增加、股價躍升暴漲，但隨后卻是成交量大幅萎

縮、股價暴跌，這表明漲勢已到末期。

12.最常見的資產(chǎn)負債的期限錯配情況是（）。

A.部分資產(chǎn)與全部負債在到期時間上不一致

B.將大量短期借款用于長期貸款，即借短貸長

C.將大量長期借款用于短期貸款，即借長貸短

D.部分資產(chǎn)與部分負債在持有時間上不一致

【答案】：B

【解析】：

最常見的資產(chǎn)負債的期限錯配情況指商業(yè)銀行將大量短期借款用于長期貸款，

即借短貸長。其優(yōu)點是可以提高資金使用效率、利用存貸款利差增加收益；缺

點是如果這種期限錯配嚴重失衡，則有可能因到期資產(chǎn)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流入嚴重

不足造成支付困難，導(dǎo)致流動性風(fēng)險。

13.一般而言，風(fēng)險厭惡型客戶的投資需求多傾向于（）。

A.股票

B.混合型基金

C.股票型基金

D.固定收益類產(chǎn)品

【答案】：D

【解析】：

根據(jù)對風(fēng)險的態(tài)度的不同，可以將客戶分為風(fēng)險厭惡型、風(fēng)險偏好型和風(fēng)險中

立型三類。風(fēng)險厭惡型客戶對待風(fēng)險態(tài)度消極，不愿為增加收益而承擔(dān)風(fēng)險，

非常注重資金安全，極力回避風(fēng)險；投資工具以安全性高的儲蓄、國債、保險

等為主。

14.如果一個行業(yè)產(chǎn)出增長率處于負增速狀態(tài)，可以初步判斷該行業(yè)進入（）

階段。

A.幼稚期

B.成長期

C.成熟期

D.衰退期

【答案】：D

【解析】：

衰退期出現(xiàn)在較長的穩(wěn)定期之后。由于大量替代品的出現(xiàn)，原行業(yè)產(chǎn)品的市場

需求開始不斷減少，銷售量不斷下降，并且一些廠商開始向其他更盈利的行業(yè)

轉(zhuǎn)移資金，廠商數(shù)量減少、利潤水平停滯不前甚至逐漸下降，行業(yè)產(chǎn)業(yè)增長率

轉(zhuǎn)向負增速狀態(tài)，蕭條景象出現(xiàn)。整個行業(yè)進入衰退期。

15.基本分析中自上而下的分析流程是（）。

A.宏觀經(jīng)濟分析一行業(yè)分析f公司分析

B.區(qū)域分析一產(chǎn)業(yè)分析一宏觀分析

C.行業(yè)分析一宏觀分析一公司分析

D.公司估值分析一公司財務(wù)分析

【答案】：A

【解析】：

自上而下分析法是指先從經(jīng)濟面和資本市場的分析出發(fā)，重視對大環(huán)境變量進

行考慮，挑選未來前景較好的產(chǎn)業(yè)，再從所選的產(chǎn)業(yè)中挑出較具有競爭力和績

效不錯的公司。其主要步驟為：①宏觀經(jīng)濟分析；②證券市場分析；③行業(yè)和

區(qū)域分析；④公司分析。

16.假設(shè)某投資者準備持有某種股票1年，期間無分紅，到期出售可獲得資本收

益，該股票的預(yù)期收益率為15%（年率），市場價格是100元，如果現(xiàn)在訂立

買賣1股該股票的1年期遠期合約，無風(fēng)險利率為5%,那么按無套利均衡分析

方法，合約的理論價格應(yīng)為（）元。

A.110

B.105

C.108

D.115

【答案】：B

【解析】：

遠期均衡價格F=Se'“7,其中F為時刻t時的標的債券的遠期價格，S為時

刻t時的標的債券的現(xiàn)貨價格，r為無風(fēng)險利率，T為合約到期時刻，t為現(xiàn)在

時刻。該合約中的遠期價格F=lOOXe.°5=io5（元）。

17.信用評分模型的關(guān)鍵在于（）。

A.辨別分析技術(shù)的運用

B.借款人特征變量的當(dāng)前市場數(shù)據(jù)的搜集

C.借款人特征變量的選擇和各自權(quán)重的確定

D.單一借款人違約概率及同一信用等級下所有借款人違約概率的確定

【答案】：C

【解析】：

信用評分模型是一種傳統(tǒng)的信用風(fēng)險量化模型，利用可觀察到的借款人特征變

量計算出一個數(shù)值（得分）來代表債務(wù)人的信用風(fēng)險，并將借款人歸類于不同

的風(fēng)險等級。信用評分模型的關(guān)鍵在于特征變量的選擇和各自權(quán)重的確定。

18.某公司某年現(xiàn)金流量表顯示其經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量為4000000元，投

資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量為4000000元，籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量為

6000000元，公司當(dāng)年長期負債為10000000元，流動負債為4000000元，公司

該年度現(xiàn)金債務(wù)總額比為（）。

A.0.29

B.1.0

C.0.67

D.0.43

【答案】：A

【解析】：

現(xiàn)金債務(wù)總額比=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/債務(wù)總額=4000000/（10000000+

4000000）心0.29。該指標旨在衡量企業(yè)承擔(dān)債務(wù)的能力，是評估企業(yè)中長期償

債能力的重要指標，同時它也是預(yù)測企業(yè)破產(chǎn)的可靠指標。這一比率越高，企

業(yè)承擔(dān)債務(wù)的能力越強，破產(chǎn)的可能性越小。這一比率越低，企業(yè)財務(wù)靈活性

越差，破產(chǎn)的可能性越大。

19.通常價值投資者更注重（）。

A.組合分析法

B.量化分析法

C.技術(shù)分析法

D.基本分析法

【答案】：D

【解析】：

1934年，本杰明?格雷厄姆和戴維?多德出版了證券分析史上最著名的名著

《證券分析：原理與技術(shù)》，倡導(dǎo)采用基本面數(shù)據(jù)對證券價值進行分析，并提

出了對資產(chǎn)負債表和損益表進行分析的基本方法。1949年，格雷厄姆再度出版

名著《智慧的投資者》，對市盈率、紅利率等基本面分析指標高度重視，被稱

為“價值投資之父”。

20.某人按10%的年利率將1000元存入銀行賬戶，若每年計算2次復(fù)利（即每

年付息2次），則兩年后其賬戶余額為（）。

A.1200元

B.1214.32元

C.⑵0元

D.1215.51元

【答案】：D

【解析】：

復(fù)利終值通常指單筆投資在若干年后所反映的投資價值，包括本金、利息、紅

利和資本利得。復(fù)利終值計算公式為：FV=PVX（1+r）%故兩年后其賬面金

額為：FV=1000X（1+10%/2）』215.51（元）。

21.常用（）收益率來估算投資組合的未來收益率。

A.金額加權(quán)

B.幾何平均

C.時間加權(quán)

D.算術(shù)平均

【答案】：D

【解析】：

幾何平均收益率可以準確地衡量基金表現(xiàn)的實際收益情況，因此，常用于對基

金過去收益率的衡量上。算術(shù)平均收益率一般可以用作對平均收益率的無偏估

計，因此它更多地被用來對將來收益率的估計。

22.從長期來看，證券價格由（）來決定。

A.內(nèi)在價值

B.政策因素

C.供求關(guān)系

D.通貨膨脹

【答案】：A

【解析】：

從長期來看，證券價格由其內(nèi)在價值決定，但就中、短期的價格分析而言，證

券的市場交易價格由供求關(guān)系決定。

23.在主動債券組合管理中，水平分析法的核心是通過對未來（）的變化就期

末的價格進行估計，并據(jù)此判斷現(xiàn)在的價格是否被誤定。

A.利率

B.久期

C.期限

D.凸性

【答案】：A

【解析】：

主動債券組合管理包括水平分析法、債券調(diào)換、以及騎乘收益。水平分析法核

心是通過對未來利率變化就期末價格進行估值，判斷現(xiàn)行價格是否被誤定以決

定是否買進。

24.在企業(yè)綜合評價方法中，成長能力、盈利能力與償債能力之間比重的分配大

致按照（）來進行。

A.5：3：2

B.2：5：3

C.3：2：5

D.3：5：2

【答案】：B

【解析】：

一般認為，公司財務(wù)評價的內(nèi)容主要是盈利能力，其次是償債能力，此外還有

成長能力。它們之間大致可按5：3：2來分配比重。

25.在持有期為2天、置信水平為98%的情況下，若所計算的風(fēng)險價值為2萬

元，則表明該銀行的資產(chǎn)組合（）。

A.在2天中的收益有98%的可能性不會超過2萬元

B.在2天中的收益有98%的可能性會超過2萬元

C.在2天中的損失有98%的可能性會超過2萬元

D.在2天中的損失有98%的可能性不會超過2萬元

【答案】：D

【解析】：

風(fēng)險價值（VaR）是指在一定的持有期和給定的置信水平下，利率、匯率、股票

價格和商品價格等市場風(fēng)險要素發(fā)生變化時可能對產(chǎn)品頭寸或組合造成的潛在

最大損失。由于該資產(chǎn)組合的持有期為2天，置信水平為98%,風(fēng)險價值為2

萬元，意味著在2天中的損失有98%的可能性不會超過2萬元

26.根據(jù)《證券投資顧問業(yè)務(wù)暫行規(guī)定》，證券公司投資咨詢機構(gòu)從事證券投資

顧問業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)建立客戶回訪機制，明確客戶回訪的程序、內(nèi)容和要求，并

（）。

A.指定專門人員獨立實施

B.指定多部門分別獨立實施

C.指定多部門共同實施

D.成立專門的委員會

【答案】：A

【解析】：

《證券投資顧問業(yè)務(wù)暫行規(guī)定》對證券公司、證券投資咨詢機構(gòu)從事證券投資

顧問業(yè)務(wù)做出了具體的規(guī)范要求。第二十一條規(guī)定，證券公司、證券投資咨詢

機構(gòu)從事證券投資顧問業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)建立客戶回訪機制，明確客戶回訪的程序、

內(nèi)容和要求，并指定專門人員獨立實施。

27.下列關(guān)于負債管理的說法，錯誤的是（）。

A.負債比率體現(xiàn)了總體負債情況，也反映出綜合償債能力，應(yīng)盡力避免出現(xiàn)

總負債大于總資產(chǎn)的情況

B.償債本息支出作為家庭支出中最重要的剛性支出之一，是家庭必須優(yōu)先滿

足的

C.對于家庭每年盈余的運用，應(yīng)結(jié)合投資標的風(fēng)險，以及其他家庭財務(wù)狀

況，利用財務(wù)杠桿進行投資

D.平均負債利率體現(xiàn)了債務(wù)的平均利率，超過合理區(qū)間就需要關(guān)注償債能力

以及考慮債務(wù)重組的可能性

【答案】：C

【解析】：

C項，對于家庭每年盈余的運用，在預(yù)期投資收益低于負債利率的情況下，應(yīng)

優(yōu)先考慮提前還貸；在預(yù)期投資收益高于負債利率的情況下，則可結(jié)合投資標

的風(fēng)險，以及其他家庭財務(wù)狀況（如負債比率，債務(wù)負擔(dān)率等），利用財務(wù)杠

桿進行投資。財務(wù)杠桿往往是把“雙刃劍”，海外部分發(fā)達國家往往對投資相

關(guān)支出予以稅前抵扣的優(yōu)惠政策，導(dǎo)致融資利率相對較低，而國內(nèi)并無此類稅

務(wù)政策。因此，切莫只要因為客戶沒有負債，就覺得客戶應(yīng)該采用財務(wù)杠桿進

行投資。

28.在弱式有效市場中（）。

A.不存在套利機會，技術(shù)分析不能獲得超額收益

B.長期存在套利機會，技術(shù)分析不能獲得超額收益

C.長期存在套利機會，技術(shù)分析能獲得超額收益

D.不存在套利機會，技術(shù)分析能獲得超額收益

【答案】：B

【解析】：

在弱式有效市場上，證券的價格充分反映了過去的價格和交易信息，即歷史信

息，所以，技術(shù)分析不能獲得超額收益。但是，部分公開可得信息和內(nèi)部信息

是未被證券價格所反映的，因此長期存在套利機會。

29.下列各項中，不屬于心理賬戶效應(yīng)的是（）。

A.成效與損失的不等價

B.賭場資金效應(yīng)

C.沉沒成本效應(yīng)

D.暈輪效應(yīng)

【答案】：D

【解析】：

D項，暈輪效應(yīng)是框定依賴偏差的一種類型，屬于認知過程的偏差而不是心理

賬戶效應(yīng)。

30.客戶主觀上對風(fēng)險的基本度量是指（）。

A.風(fēng)險偏好

B.實際風(fēng)險承受能力

C.客戶全部的風(fēng)險特征

D.風(fēng)險認知度

【答案】：D

【解析】：

客戶的風(fēng)險特征由以下三個方面構(gòu)成：①風(fēng)險偏好，反映客戶主觀上對風(fēng)險的

態(tài)度；②風(fēng)險認知度，反映客戶主觀上對風(fēng)險的基本度量；③實際風(fēng)險承受能

力，反映風(fēng)險客觀上對客戶的影響程度。

31.有關(guān)周期型行業(yè)說法不正確的是（）。

A.周期型行業(yè)的運動狀態(tài)直接與經(jīng)濟周期相關(guān)

B.當(dāng)經(jīng)濟處于上升時期，周期型行業(yè)會緊隨其下降；當(dāng)經(jīng)濟衰退時，周期型

行業(yè)也相應(yīng)衰落，且該類型行業(yè)收益的變化幅度往往會在一定程度上夸大經(jīng)濟

的周期性

C.消費品業(yè)、耐用品制造業(yè)及其他需求的收入彈性較高的行業(yè)，屬于典型的

周期性行業(yè)

D.產(chǎn)生周期型行業(yè)現(xiàn)象的原因是：當(dāng)經(jīng)濟上升時，對周期型行業(yè)相關(guān)產(chǎn)品的

購買相應(yīng)增加；當(dāng)經(jīng)濟衰退時，周期型行業(yè)相關(guān)產(chǎn)品的購買被延遲到經(jīng)濟回升

之后

【答案】：B

【解析】：

當(dāng)經(jīng)濟處于上升時期，周期型行業(yè)會緊隨其擴張；當(dāng)經(jīng)濟衰退時，周期型行業(yè)

也相應(yīng)衰落，且該類型行業(yè)收益的變化幅度往往會在一定程度上夸大經(jīng)濟的周

期性。

32.某公司某年末利潤總額15000萬元，利息費用為5000萬元，則該公司已獲

利息倍數(shù)為（）。

A.4

B.5

C.2

D.3

【答案】：A

【解析】：

已獲利息倍數(shù)是反映公司支付利息能力的指標，根據(jù)計算公式可知:

a

33.根據(jù)客戶風(fēng)險偏好分類，下列關(guān)于成長型客戶的說法，正確的是（）。

A.相對比較年輕，有專業(yè)知識技能、敢于冒險、社會負擔(dān)較輕，對于投資的

損失也有很強的承受能力

B.愿意承受一定的風(fēng)險，追求較高的投資收益

C.對風(fēng)險的關(guān)注更甚于對收益的關(guān)心

D.對投資風(fēng)險的承受能力很低

【答案】：B

【解析】：

成長型客戶一般是有一定的資產(chǎn)基礎(chǔ)、一定的知識水平、風(fēng)險承受能力較高的

人士，他們愿意承受一定的風(fēng)險，追求較高的投資收益，但是又不會像進取型

的人士那樣過度冒險投資那些具有高度風(fēng)險的投資工具。A項屬于進取型客

戶；C項屬于穩(wěn)健性客戶；D項屬于保守型客戶。

34.財務(wù)報表分析法中的（）是指對兩個或幾個有關(guān)的可比數(shù)據(jù)進行對比，揭

示財務(wù)指標的差異和變動關(guān)系，是財務(wù)投資分析中最基本的方法。

A.比率分析法

B.因素分析法

C.趨勢分析法

D.比較分析法

【答案】：D

【解析】：

財務(wù)報表分析的方法包括比較分析法和因素分析法。比較分析法是指對兩個或

幾個有關(guān)的可比數(shù)據(jù)進行對比，揭示財務(wù)指標的差異和變動關(guān)系，包括財務(wù)比

率分析、結(jié)構(gòu)百分比分析、趨勢分析等；因素分析法是指依據(jù)分析指標和影響

因素的關(guān)系，從數(shù)量上確定各因素對財務(wù)指標的影響程度，包括連環(huán)替代、定

基替代等。

35.下列關(guān)于金融泡沫中形成的非理性特征的說法，錯誤的是（）。

A.悲觀的預(yù)期

B.龐氏騙局

C.價格與價值的嚴重偏離

D.大量盲從投資者的涌入

【答案】：A

【解析】：

金融泡沫是指一種或一系列的金融資產(chǎn)經(jīng)歷連續(xù)上漲后，市場價格大于實際價

格的經(jīng)濟現(xiàn)象。其產(chǎn)生的根源是過度的投資引起資產(chǎn)價格的過度膨脹，導(dǎo)致經(jīng)

濟的虛假繁榮。金融市場泡沫主要具有樂觀的預(yù)期、大量盲從投資者的涌入

（羊群效應(yīng)）、龐氏騙局和股票齊漲四大特征。

36.遺產(chǎn)規(guī)劃工具中不包括（）。

A.人壽保險

B.遺產(chǎn)委托書

C.遺囑

D.外部信托

【答案】：D

【解析】：

遺產(chǎn)規(guī)劃工具主要包括遺囑、遺產(chǎn)委任書、遺產(chǎn)信托、人壽保險、贈與。

37.一筆交易使得資產(chǎn)負債表中總資產(chǎn)項和總負債項都減少了15000元，這可能

是由下列（）交易所產(chǎn)生的。

A.償還銀行貸款15000元

B.價值15000元的資產(chǎn)被大火銷毀

C.使用15000元現(xiàn)金購買二手鏟車

D.收到15000元的應(yīng)收賬款

【答案】：A

【解析】：

B項，總資產(chǎn)項目減少15000元，總負債項目不變；CD兩項，總資產(chǎn)和總負債

都不變。

38.從個人理財生命周期的角度看，理財任務(wù)是“妥善管理好積累的財富，主動

調(diào)整投資組合，降低投資風(fēng)險，以保守穩(wěn)健型投資為主，配以適當(dāng)比例的進取

型投資，以穩(wěn)健的方式使資產(chǎn)得以保值增值”屬于（）。

A.高原期

B.維持期

C.穩(wěn)定期

D.退休期

【答案】：A

【解析】：

高原期通常指55?60周歲。在這一階段，房貸等中長期債務(wù)已還清，子女一般

也已經(jīng)步入社會開始獨立，因此基本上沒有大額支出，也沒有債務(wù)負擔(dān)，財富

積累到了最高峰，為未來的生活奠定一定的基礎(chǔ)。在高原期，個人的主要理財

任務(wù)是妥善管理好積累的財富，主動調(diào)整投資組合，降低投資風(fēng)險，以保守穩(wěn)

健型投資為主，配以適當(dāng)比例的進取型投資，多配置基金、債券、儲蓄、銀行

固定收益理財產(chǎn)品，以穩(wěn)健的方式使資產(chǎn)得以保值增值。

39.《證券公司投資者適當(dāng)性制度指引》中所指的復(fù)雜或高風(fēng)險金融產(chǎn)品是

()。

A.產(chǎn)品組合中含有期權(quán)、期貨、互換等衍生性金融產(chǎn)品

B.產(chǎn)品的條款和特征不易被客戶理解、具有復(fù)雜的結(jié)構(gòu)、不易估值、流動性

較低、透明度較低、損失可能超過購買支出等金融產(chǎn)品

C.產(chǎn)品具有復(fù)雜的結(jié)構(gòu)特性，不易被客戶理解，且發(fā)生損失的概率遠高于獲

得投資收益的概率

D.產(chǎn)品投資于具有高風(fēng)險的投資標的物中，發(fā)生投資損失的概率較高，且損

失的程度特別巨大

【答案】：B

【解析】：

根據(jù)《證券公司投資者適當(dāng)性制度指引》第十五條，復(fù)雜或高風(fēng)險金融產(chǎn)品，

是指產(chǎn)品的條款和特征不易被客戶理解、具有復(fù)雜的結(jié)構(gòu)、不易估值、流動性

較低、透明度較低、損失可能超過購買支出等金融產(chǎn)品。

40.下列各項中，屬于投資顧問服務(wù)協(xié)議形式的是()。

A.客戶在網(wǎng)上交易平臺申請開通服務(wù)

B.客戶與投資顧問簽訂服務(wù)協(xié)議

C.客戶與經(jīng)紀人簽訂服務(wù)協(xié)議

D.客戶與營業(yè)部口頭簽訂服務(wù)協(xié)議

【答案】：A

【解析】：

投資顧問服務(wù)協(xié)議體現(xiàn)為多種形式，如客戶提交書面“服務(wù)申請表”開通服

務(wù)、客戶在網(wǎng)上交易平臺申請開通服務(wù)、與公司總部簽訂《投資顧問服務(wù)協(xié)

議》等。

組合型選擇題

1.下列關(guān)于基差對對沖策略影響的說法，正確的有（）。

I.對沖的盈虧取決于基差的變動

II.如果基差保持不變，則對沖的盈虧大于0

III.當(dāng)基差變大，對沖可以賺錢

IV.基差走弱，有利于買進對沖策略

A.IV

B.Il>III

C.II

D.II、III

【答案】A

【解析】

I、II兩項，期貨保值的盈虧取決于基差的變動。如果基差保持不變，則現(xiàn)貨

盈虧正好與期貨市場盈虧相互抵消，總盈虧為零，套期保值目標實現(xiàn)。III、IV

兩項，當(dāng)基差變小時，套期保值可以賺錢?；钭冃⊥ǔＳ直环Q為基差走弱。

因此，基差走弱，有利于買進套期保值者。同樣可以證明，當(dāng)基差變大，即基

差走強，有利于賣出套期保值者。

2.從金融理論的發(fā)展來看，無套利均衡分析方法最早由（）共同提出。

I,馬柯威茨

II,夏普

III.莫迪格里亞尼

IV.米勒

A.III、IV

B.I、IV

C.IkIII

D.i、n

【答案】：A

【解析】：

在現(xiàn)代金融學(xué)中，無套利均衡方法最早體現(xiàn)在莫迪格里亞尼和米勒研究資本結(jié)

構(gòu)和企業(yè)價值之間的關(guān)系的重要成果（MM定理）中。

3.為實現(xiàn)有效債務(wù)管理的目標，需要完成的事項包括（）。

I.算好可負擔(dān)的額度

H.使債務(wù)負擔(dān)最小化

III.擬定償債計劃

IV.按計劃還清負債

A.［、H、III、N

B.I、II、III

C.I、III、IV

D.II、IV

【答案】C

【解析】

在有效債務(wù)管理中，應(yīng)先算好可負擔(dān)的額度，再擬訂償債計劃，按計劃還清負

債，負債是平衡現(xiàn)在與未來享受的工具。

4.關(guān)于邊際稅率與平均稅率的關(guān)系，下列說法正確的是（）

I.在比例稅率條件下,邊際稅率等于平均稅率

II.在比例稅率條件下,邊際稅率大于平均稅率

III.在累進稅率條件下,邊際稅率往往大于平均稅率

IV.在累進稅率條件下,邊際稅率往往小于平均稅率

A.I、III

B.II、IV

C.I、IV

D.II、III

【答案】：A

【解析】：

邊際稅率，是指在再增加一些收入時，增加這部分收入所納稅額同增加收入之

間的比例。平均稅率，是全部稅額與收入之間的比率。在比例稅率條件下，邊

際稅率與平均稅率是相同的；在超額累進稅率制度下，平均稅率隨邊際稅率的

提高而上升，但平均稅率低于邊際稅率。

5.下列有關(guān)波浪理論的表述，正確的有（）。

I.波浪理論的全稱是艾略特波浪理論

II.波浪理論考慮的因素中，股價走勢所形成的形態(tài)最重要

III.波浪理論以周期為基礎(chǔ)

IV.波浪理論與道氏理論大部分吻合

A.I、II、IV

B.I、IV

C.［、H、III、N

D.II、III、IV

【答案】：C

【解析】：

波浪理論的全稱為艾略特波浪理論，是一種技術(shù)分析理論。該理論以周期為基

礎(chǔ)，每個周期都是由上升（或下降）的5個過程和下降（或上升）的3個過程

組成。理論的大部分與道氏理論吻合，不過艾略特不僅找到了股價移動的規(guī)

律，而且還找到了股價移動發(fā)生的時間和位置，這是波浪理論較之于道氏理論

更為優(yōu)越的地方。在波浪理論中，形態(tài)、比例和時間等三個方面是波浪理論首

先應(yīng)考慮的，其中又以形態(tài)最為重要。

6.總體而言，投資者進行投資的主要目的包括（）。

I.本金保障

II.資產(chǎn)增值

III.經(jīng)常性收益

IV.評估收益

A.I、II、IH、IV

B.II、HI、IV

C.［、I］、IH

D.I、IV

【答案】：c

【解析】：

證券產(chǎn)品選擇的目標包括：①本金保障，即投資者通過投資保存資本或者資金

的購買力。②資本增值，是指投資者通過投資工具，以期本金能迅速增長，使

財富得以累積。③經(jīng)常性收益。

7.關(guān)于夏普比率，下列說法正確的是（）。

I.夏普比率沒有基準點，其大小本身沒有意義

H.夏普比率是非線性的

III.夏普比率衡量的是基金的歷史表現(xiàn)

IV.夏普比率的有效性還依賴于可以以相同的無風(fēng)險利率借貸的假設(shè)

A.I、II、III、IV

B.I、III、IV

C.II、III、IV

D.I、II

【答案】：B

【解析】：

夏普比率在運用中應(yīng)該注意：①用標準差對收益進行風(fēng)險調(diào)整，其隱含的假設(shè)

就是所考察的組合構(gòu)成了投資者投資的全部；②使用標準差作為風(fēng)險指標也被

人們認為不很合適的；③夏普比率的有效性還依賴于可以以相同的無風(fēng)險利率

借貸的假設(shè)；④夏普比率沒有基準點，因此其大小本身沒有意義，只有在與其

他組合的比較中才有價值；⑤夏普比率是線性的，但在有效前沿上，風(fēng)險與收

益之間的變換并不是線性的；⑥夏普比率未考慮組合之間的相關(guān)性，因此純粹

依據(jù)夏普值的大小構(gòu)建組合存在很大問題；⑦夏普比率與其他很多指標一樣，

衡量的是基金的歷史表現(xiàn)，因此并不能簡單地依據(jù)基金的歷史表現(xiàn)進行未來操

作；⑧在計算方面，夏普指數(shù)同樣存在一個穩(wěn)定性問題即夏普指數(shù)的計算結(jié)果

與時間跨度和收益計算的時間間隔的選取有關(guān)。

8.下列屬于客戶常規(guī)性收入的有（）。

I.工資、獎金和補貼

II.彩票中獎收入

HI.股票和債券投資收益

IV.租金收入

A.I、III、IV

B.I、IV

C.IkIII

D.［、H、IH、IV

【答案】：A

【解析】：

在預(yù)測客戶的未來收入時，可以將收入分為常規(guī)性收入和臨時性收入。其中,

常規(guī)性收入是指人們可以預(yù)料的能夠長期連續(xù)獲得的收入，包括工資、獎金、

補貼、利息、股息紅利、租金收入等。

9.下列各項中屬于商業(yè)銀行等金融機構(gòu)流動性風(fēng)險預(yù)警的融資指標信號的有

（）。

I.融資成本上升

II.資產(chǎn)質(zhì)量下降

III.外部評級下降

IV.被迫從市場上購回已發(fā)行的債券

A.IKIII

B.HI、IV

C.I、II、HI

D.I、IV

【答案】：D

【解析】：

商業(yè)銀行流動性風(fēng)險融資預(yù)警信號主要包括商業(yè)銀行的負債穩(wěn)定性和融資能力

的變化等。例如：①存款大量流失；②債權(quán)人（包括存款人）提前要求兌付造

成支付能力出現(xiàn)不足；③融資成本上升；④融資交易對手開始要求抵（質(zhì)）押

物且不愿提供中長期融資；⑤愿意提供融資的對手數(shù)量減少且單筆融資的金額

顯著上升；⑥被迫從市場上購回已發(fā)行的債券等。

10.運用比率分析法評價套期保值策略有效性時，企業(yè)可以自身風(fēng)險管理政策的

特點選擇（）。

I.累積變動數(shù)為基礎(chǔ)比較

II.同比變動為基礎(chǔ)比較

III.環(huán)比變動為基礎(chǔ)比較

IV.單個期間變動數(shù)為基礎(chǔ)比較

A.I、II

B.H、III、IV

C.I、IV

D.I、III、IV

【答案】：C

【解析】：

比率分析法通過比較被對沖風(fēng)險引起的對沖工具和被對沖項目公允價值或現(xiàn)金

流量變動比率，以確定對沖是否有效。企業(yè)可以根據(jù)自身風(fēng)險管理政策的特點

選擇以累積變動數(shù)（即自套期開始以來的累積變動數(shù)）為基礎(chǔ)比較，或以單個

期間變動數(shù)為基礎(chǔ)比較。如果上述比率在80舞至125%的范圍內(nèi)，可以認定套期

是高度有效的。

11.借款人申請住房抵押貸款時，銀行要對擔(dān)保品評估，下列關(guān)于擔(dān)保品做評估

的說法，正確的有（）。

I.對擔(dān)保品的價格與變現(xiàn)的難易度作評估，確保借款人違約時，處理抵押品

后能夠收回貸款余額

II.房貸是長期貸款，除了估計抵押品現(xiàn)有價值，還會估計未來的房價展望

III.評估抵押物的使用，以違約的可能性從高到低排序，自用〉出租,空置

IV.評估借款人是否為擔(dān)保品所有權(quán)人，借款人本身是擔(dān)保品所有權(quán)人時，銀

行才會核貸

A.I>II

B.I、IH

C.II、IV

D.I,IKIV

【答案】：A

【解析】：

I項，就抵押貸款的部分，必須對擔(dān)保品的價格與變現(xiàn)的難易度做評估，確保

借款人違約時，處理抵押品后能夠取回貸款余額。評估的項目包括以下重點：

①擔(dān)保品估價報告。②抵押物所在地城市。房貸是長期貸款，除了估計抵押品

現(xiàn)在的價值以外，有時會把未來的房價展望也考慮進去。人口不斷移入的城市

會比人口移出的城市有更好的房價展望。③房齡與房況。④類型。⑤用途一

自用、出租、空置。自住者一旦違約被依法拍賣就無房可住，因此違約的可能

性最低。出租者還有租金收入可用來繳房貸，違約率次之。空置者很多是短期

投資客，一旦看錯房價走勢，當(dāng)房價低于貸款額時很可能違約。⑥房產(chǎn)交易。

⑦形態(tài)。⑧是否為擔(dān)保品所有權(quán)人。銀行一般會允許以借款人的配偶、父母或

子女名下的房子當(dāng)?shù)盅浩罚艘〉梅慨a(chǎn)所有權(quán)人的同意之外，還常要求房

產(chǎn)所有權(quán)人當(dāng)連帶保證人。一般說來，借款人本身是擔(dān)保品所有權(quán)人時，核貸

程序會快一些。⑨流動性。⑩價格波動性。

12.下列會引起貨幣供應(yīng)量減少的現(xiàn)象包括（）。

I.財政收支平衡

II.財政結(jié)余

III.中央銀行認購政府債券

IV.國際收支逆差

V.財政向中央銀行透支

A.IKIV

B.III、V

C.［、H、III

D.I、II、IV

【答案】：A

【解析】：

I項，財政收支平衡不會引起貨幣供應(yīng)量的增加或減少；II、IV兩項，財政結(jié)

余和國際收支逆差會導(dǎo)致貨幣供應(yīng)量減少；III、V兩項，中央銀行認購政府債

券、財政向中央銀行透支會導(dǎo)致貨幣供應(yīng)量增加。

13.關(guān)于不完全相關(guān)證券組合可行域的表述中，正確的有（）。

I.兩個證券組合的可行域是一條直線

II.多個證券組合的可行域是一條曲線

III.在不允許賣空的情況下，三個證券組合的可行域是一個有限區(qū)域

IV.在允許賣空的情況下，三個證券組合的可行域是一個無限區(qū)域

A.［、H、III

B.IILIV

C.I、II

D.II、III、IV

【答案】：B

【解析】：

I項，當(dāng)兩個證券完全正相關(guān)時，證券組合的可行域是一條直線；當(dāng)兩個證券

完全負相關(guān)時，證券組合的可行域是一條折線；當(dāng)兩個證券不完全相關(guān)時，證

券組合的可行域是一條曲線。II項，多個證券組合的可行域是一個區(qū)間。

14.理財規(guī)劃師在協(xié)助客戶制定投資規(guī)劃目標應(yīng)遵循的原則有（）。

I,投資目標要有現(xiàn)實可行性

II.投資目標要具體明確

III.投資目標的實現(xiàn)要有一定的時間彈性和金額彈性

IV.投資目標要與總體理財規(guī)劃目標相一致，要兼顧不同期限和先后順序

A.【、H、III、IV

B.n、m、iv

c.I、IV

D.I、II、HI

【答案】：A

【解析】：

理財規(guī)劃師在協(xié)助客戶制訂投資規(guī)劃目標的時候，要遵循一些常見的原則：①

投資目標要具有現(xiàn)實可行性；②投資目標要具體明確；③投資期限要明確；④

投資目標的實現(xiàn)要有一定的時間彈性和金額彈性；⑤投資目標要與客戶總體理

財規(guī)劃目標相一致；⑥投資目標要與其他目標相協(xié)調(diào)，避免沖突；⑦投資規(guī)劃

目標要兼顧不同期限和先后順序。

15.采取指數(shù)型策略的投資管理人（）。

I.不試圖用基本分析來區(qū)分價值被高估或低估的股票

II.不試圖預(yù)測股票市場的未來變化

III.力圖模擬市場構(gòu)造投資組合

IV.力圖取得超過市場組合的風(fēng)險收益

A.【、H

B.I、II、III

C.I、III、IV

D.I、II、IH、IV

【答案】：B

【解析】：

采取指數(shù)型策略的投資管理人并不試圖用基本分析的方式來區(qū)分價值被高估或

低估的股票，也不試圖預(yù)測股票市場的未來變化，而是力圖模擬市場構(gòu)造投資

組合，以取得與市場組合相一致的風(fēng)險收益結(jié)果。

16.某公司某年度凈利潤10000萬元，并已知年初與年末發(fā)行在外的普通股股數(shù)

均為50000萬股，每股面值1元，每股市場價格為6元，應(yīng)付普通股股利7500

萬元，下列財務(wù)指標正確的是（）。

I.每股收益為0.2元

II.市盈率為30倍

III.每股股利為0.15元

IV.股利支付率為60%

A.I、II、III

B.IkIII

C.［、H、III、N

D.I、IV

【答案】：A

【解析】：

I項，該公司的每股收益=凈利潤/普通股股數(shù)=10000/50000=0.2（元）；II

項，市盈率=每股市價/每股收益=6/0.2=30（倍）；III項，每股股利=應(yīng)付

普通股利/普通股股數(shù)=7500/50000=0.15（元）；IV項，股利支付率=每股股

利/每股收益X100%=0.15/0.2X100%=75虬

17.制定退休規(guī)劃的關(guān)鍵是制定退休規(guī)劃方案，彌補退休資金缺口，通常可以利

用（）等方式來彌補退休資金缺口。

I.提高儲蓄比例

II.延長工作年限并推遲退休

III.進行高投資收益的投資

IV.參加額外的商業(yè)保險

A.I、II、III

B.IkIV

C.I、III、IV

D.［、I］、IH、IV

【答案】：D

【解析】：

通常，彌補退休資金缺口的方法有：①提高儲蓄比例；②延長工作年限或推遲

退休；③提高投資收益率；④減少退休后的開銷；⑤參加商業(yè)保險計劃等。

18.合理的現(xiàn)金預(yù)算是實現(xiàn)個人理財規(guī)劃的基礎(chǔ)，預(yù)算編制的程序包括（）。

I.設(shè)定長期理財規(guī)劃目標

H.預(yù)測年度收入

III.算出年度支出預(yù)算目標

IV.計算合理的現(xiàn)金儲蓄目標

A.IkIII

B.I、III、IV

C.IILIV

D.［、H、III

【答案】：D

【解析】：

現(xiàn)金預(yù)算編制的程序包括：①設(shè)定長期理財規(guī)劃目標；②預(yù)測年度收入；③算

出年度支出預(yù)算目標；④對預(yù)算進行控制與差異分析。

19.下列關(guān)于監(jiān)測信用風(fēng)險指標的計算方法正確的有（）。

I.不良貸款率=（次級類貸款+可疑類貸款）/各項貸款X100%

II.預(yù)期損失率=預(yù)期損失/資產(chǎn)風(fēng)險暴露X100%

III.關(guān)聯(lián)授信比例=全部關(guān)聯(lián)方授信總額/資本凈額X100%

IV.逾期貸款率=逾期貸款余額/貸款總余額X100%

A.I、II、in、IV

B.I、II、HI

C.I、IV

D.IkIILIV

【答案】：D

【解析】：

I項，不良貸款率=（次級類貸款+可疑類貸款+損失類貸款）/各項貸款

X100%o

20.行業(yè)經(jīng)營環(huán)境出現(xiàn)惡化的預(yù)警指標主要有（）。

I.行業(yè)出現(xiàn)整體虧損或行業(yè)標桿企業(yè)出現(xiàn)虧損

II.相關(guān)的行業(yè)法律法規(guī)出現(xiàn)重大調(diào)整

III.產(chǎn)能明顯過剩

IV.市場需求明顯下降

A.I、III、IV

B.II、IV

C.I,II,IV

D.I、III

【答案】：A

【解析】：

行業(yè)經(jīng)營環(huán)境出現(xiàn)惡化的預(yù)警指標主要包括：①行業(yè)整體衰退；②出現(xiàn)重大的

技術(shù)變革，影響到行業(yè)的產(chǎn)品和生產(chǎn)技術(shù)的改變；③經(jīng)濟環(huán)境變化，如經(jīng)濟蕭

條或出現(xiàn)金融危機，對行業(yè)發(fā)展產(chǎn)生影響；④產(chǎn)能明顯過剩；⑤市場需求出現(xiàn)

明顯下降；⑥行業(yè)出現(xiàn)整體虧損或行業(yè)標桿企業(yè)出現(xiàn)虧損。

21.下列有關(guān)多-空組合策略的說法正確的是（）。

I.是一種被動型投資策略

II.是一種戰(zhàn)術(shù)性投資策略

III.買入看漲股票，賣空看跌股票

IV.試圖抵消市場風(fēng)險而獲得單個證券的阿爾法收益差額

A.II、III,IV

B.I、m、iv

c.I、II

D.IkIII

【答案】：A

【解析】：

I、II兩項，戰(zhàn)術(shù)性投資策略也稱為戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)配置策略，通常是一些基于對

市場前景預(yù)測的短期主動型投資策略。常見的戰(zhàn)術(shù)性投資策略包括：①交易型

策略；②多-空組合策略；③事件驅(qū)動型策略。IH項，多-空組合策略，有時也

稱為成對交易策略，通常需要買入某個看好的資產(chǎn)或資產(chǎn)組合，同時賣空另外

一個看淡的資產(chǎn)或資產(chǎn)組合。IV項，多-空組合策略試圖抵消市場風(fēng)險而獲取單

個證券的阿爾法收益差額。

22.假設(shè)檢驗的具體步驟包括（）。

I?根據(jù)實際問題的要求，提出原假設(shè)及備擇假設(shè)

II.確定檢驗統(tǒng)計量，并找出在假設(shè)成立條件下，該統(tǒng)計量所服從的概率分布

III.根據(jù)要求的顯著水平和所選取的統(tǒng)計量，查概率分布臨界值表，確定臨界

值與否定域

IV.判斷計算出的統(tǒng)計量的值是否落入否定域，如落入否定域，則拒絕原假

設(shè)，否則接受原假設(shè)

A.I.IkIV

B.I、III、IV

C.II、III、IV

D.［、H、III、N

【答案】：D

【解析】：

假設(shè)檢驗的步驟是：①根據(jù)實際問題的要求提出一個論斷，稱為原假設(shè)，記為

備擇假設(shè)記為％；②根據(jù)樣本的有關(guān)信息，構(gòu)造統(tǒng)計量并找出在原假設(shè)成

立條件下，該統(tǒng)計量所服從的概率分布，根據(jù)樣本觀察值，計算檢驗統(tǒng)計量的

觀察值；③給定顯著性水平a,并根據(jù)相應(yīng)的統(tǒng)計量的統(tǒng)計分布表查出相應(yīng)的

臨界值，得到相應(yīng)的否定域；④根據(jù)決策準則，如果檢驗統(tǒng)計量的觀測值落入

否定域，則拒絕原假設(shè)，接受備擇假設(shè)，否則，不拒絕原假設(shè)。

23.有效市場的支持者極力主張（）。

I.主動性的投資策略

II.被動性的投資策略

III.價值投資

IV.投資于指數(shù)基金

A.I、HI

B.IkIV

C.IkIII

D.I、II、W

【答案】：B

【解析】：

有效市場的支持者認為市場是有效的，市場價格有效的反映了市場信息，較難

獲得超額收益，適合采取消極的投資策略。II、IV兩項屬于消極的投資策略。

24.下列關(guān)于保險規(guī)劃的做法中，可能面臨風(fēng)險的有（）。

I,對財產(chǎn)進行的保險是不足額保險，結(jié)果損失發(fā)生時所獲得的保險金賠償不

足

II.對財產(chǎn)的超額保險，結(jié)果損失發(fā)生時所獲得的賠償金額僅以實際損失核定

III.可以通過自我風(fēng)險防范來解決，卻進行投保

IV.在對人身進行保險時保險金額太小或保險期限太短

A.IKIII

B.I、II、III、IV

C.I、III、IV

D.I、II、III

【答案】：B

【解析】：

保險規(guī)劃的風(fēng)險類型包括：①未充分保險的風(fēng)險，該風(fēng)險既可能體現(xiàn)在對財產(chǎn)

的保險上，也可能出現(xiàn)在對人身的保險上。如對財產(chǎn)進行的保險是不足額保

險，或者在對人身進行保險時保險金額太小或保險期限太短。②過分保險的風(fēng)

險，該風(fēng)險可能發(fā)生在財產(chǎn)保險、人身保險或制訂保險產(chǎn)品組合計劃時。比

如，對財產(chǎn)的超額保險或重復(fù)保險，保險過度或者重疊等。③不必要保險的風(fēng)

險，有些風(fēng)險若通過自保險或風(fēng)險保留來解決，方便、簡單，節(jié)省費用，能夠

取得資金運用收益；若進行保險，會增加機會成本，造成資金的浪費。

25.銀行業(yè)金融機構(gòu)處于負債敏感型缺口的情況下，若其他條件不變，則下列表

述正確的有（）。

I.市場利率上升，凈利息收入上升

II.市場利率上升，凈利息收入下降

III.市場利率下降，凈利息收入上升

IV.市場利率下降，凈利息收入下降

A.[、III

B.I、IV

C.IKIII

D.IkIV

【答案】：C

【解析】：

負債敏感型缺口是指某一時段內(nèi)的負債大于資產(chǎn)（包括表外業(yè)務(wù)頭寸）。此

時，市場利率上升會導(dǎo)致銀行的凈利息收入下降；市場利率下降會導(dǎo)致銀行的

凈利息收入上升。

26.指標類技術(shù)分析法中常用的指標包括（）。

I.隨機指標

II.趨向指標

山.心理線

IV.能量潮

A.I、II、III、IV

B.I、II

C.I、III、IV

D.IILIV

【答案】：A

【解析】：

指標類是根據(jù)價、量的歷史資料，通過建立一個數(shù)學(xué)模型，給出數(shù)學(xué)上的計算

公式，得到一個體現(xiàn)證券市場的某個方面內(nèi)在實質(zhì)的指標值。常見的指標有相

對強弱指標、隨機指標、趨向指標、平滑異同移動平均線、能量潮、心理線、

乖離率等。

27.在移動平均線的應(yīng)用上，屬于賣出信號的情況有（）。

I.股價向上突破平均線，但又立刻向平均線回跌，此時平均線仍持續(xù)下降

II.股價走在平均線之下，且朝著平均線方向上升，但未突破平均線又開始下

跌

III.平均線從上升轉(zhuǎn)為盤局或下跌，而股價向下跌破平均線

IV.移動平均線呈上升狀態(tài)、股價突然暴漲且遠離平均線

A.H、III、IV

B.I、II、HI

C.1、II、IV

D.I、II、III、IV

【答案】：D

【解析】：

葛蘭威爾法則的內(nèi)容是（如下圖所示）：MA從下降開始走平，股價從下上穿平

均線（①點處）；股價跌破平均線，但平均線呈上升態(tài)勢（②點處）；股價連

續(xù)上升遠離平均線，突然下跌，但在平均線附近（③點處）再度上升；股價跌

破平均線，并連續(xù)暴跌，遠離平均線（④點處）。以上四種情況均為買入信

號。移動平均線呈上升狀態(tài)，股價突然暴漲且遠離平均線（⑤點處）；平均線

從上升轉(zhuǎn)為盤局或下跌，而股價向下跌破平均線（⑥點處）；股價走在平均線

之下，且朝著平均線方向上升，但未突破平均線又開始下跌（⑦點處）；股價

向上突破平均線，但又立刻向平均線回跌，此時平均線仍持續(xù)下降（⑧點

處）。以上四種情況均為賣出信號。

0

圖葛蘭威爾法則

28.常見的對沖策略有效性的評價方法有（）

I.主要條款比較法

II.比例分析法

III.回歸分析法

IV.方差分析法

A.I、IILIV

B.II、III

C.I、II

D.I、II、III

【答案】：D

【解析】

對沖策略的制定是企業(yè)開展對沖業(yè)務(wù)的核心環(huán)節(jié)之一，通常需要風(fēng)險敞口分

析、市場分析、對沖工具的選擇、對沖比率的確定等幾個步驟。最常見的對沖

策略有效性評價方法有：主要條款比較法、比例分析法和回歸分析法。

29.一般而言，對沖操作需要遵循的基本原則有（）。

I,買賣方向相同的原則

II.品種相同原則

III.數(shù)量相等原則

IV.月份相同或相近原則

A.I、IV

B.I、H、III

C.IkIII

D.II,III,IV

【答案】：D

【解析】：

一般而言，進行套期保值操作要遵循下述基本原則：①買賣方向相反的原則,

即同時或相近時間內(nèi)建立方向相反的頭寸；②品種相同原則；③數(shù)量相等原

則；④月份相同或相近原則。

30.評價組合管理的業(yè)績需考慮的主要因素包括（）。

I.組合收益的高低

II.組合承擔(dān)的風(fēng)險

III.組合的規(guī)模

IV.組合管理者的收入

A.I、m、iv

B.I、II

C.I、II、HI

D.III、N

【答案】：B

【解析】：

評價組合業(yè)績是基于風(fēng)險調(diào)整后的收益進行考量，即既要考慮組合收益的高

低，也要考慮組合所承擔(dān)風(fēng)險的大小。

31.根據(jù)技術(shù)分析理論，軌道線的意義主要有（）。

I.對軌道線的突破并不是趨勢反轉(zhuǎn)的開始

II.對軌道線的突破是趨勢反轉(zhuǎn)的開始

III.如果在一次波動中，股價在遠離軌道線的地方就開始掉頭，這可能是趨勢

改變的信號

IV.在趨勢沒有發(fā)生改變時，未觸及到軌道線，軌道線具有支撐作用

A.I、IH

B.II、IV

C.II、III

D.IILIV

【答案】：A

【解析】：

I、II兩項，與突破趨勢線不同，對軌道線的突破并不是趨勢反轉(zhuǎn)的開始，而

是趨勢加速的開始；HI項，如果在一次波動中未觸及軌道線，離得很遠就開始

掉頭，這往往是趨勢將要改變的信號，說明市場已經(jīng)沒有力量繼續(xù)維持原有的

上升或下降趨勢；IV項，在趨勢沒有發(fā)生改變時，趨勢線具有支撐作用。

32.稅收規(guī)劃的基本原理主要包括（）。

1.絕對節(jié)稅原理

II.相對節(jié)稅原理

III.風(fēng)險節(jié)稅原理

IV.政策節(jié)稅原理

A.n、IV

B.II、in

C.n、III

D.IILIV

【答案】C

【解析】

稅收規(guī)劃的基本原理包括絕對節(jié)稅原理、相對節(jié)稅原理、風(fēng)險節(jié)稅原理和組合

節(jié)稅原理。

33.關(guān)于量化分析，下列說法正確的有（）。

I.較多采用數(shù)量模型和計算數(shù)值模擬

II.所采用的數(shù)理模型本身是存在模型風(fēng)險的

III.往往與程序化交易技術(shù)相結(jié)合

IV.一般來講，量化模型的穩(wěn)定性受外部環(huán)境的影響較小

A.II、III

B.I>IkIV

c.I、m、iv

D.i、n、in

【答案】：D

【解析】：

I項，量化分析法較多采用復(fù)雜的數(shù)理模型和計算機數(shù)值模擬，能夠提供較為

精細化的分析結(jié)論。II項，量化分析法所采用的各種數(shù)理模型本身存在模型風(fēng)

險，一旦外部環(huán)境發(fā)生較大變化，原有模型的穩(wěn)定性就會受影響。III、IV兩

項，量化分析法往往需要和程序化交易技術(shù)相結(jié)合，對交易系統(tǒng)的速度和市場

數(shù)據(jù)的精確度有較高要求，這也在一定程度上限制了其應(yīng)用范圍。

34.判斷一個行業(yè)的成長能力，可以從（）等方面考察。

I.需求彈性

II.生產(chǎn)技術(shù)

III.產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)度

IV.產(chǎn)業(yè)組織變化活動

A.【、III,IV

B.II、III

C.I、IV

D.I、II、III、IV

【答案】：D

【解析】：

一個行業(yè)的成長能力主要由以下幾個因素決定：①需求彈性；②生產(chǎn)技術(shù)；③

產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)度；④市場容量與潛力；⑤行業(yè)在空間的轉(zhuǎn)移活動；⑥產(chǎn)業(yè)組織變化

活動。

35.下列關(guān)于行業(yè)財務(wù)風(fēng)險分析指標的說法，錯誤的有（）。

I.行業(yè)盈虧系數(shù)越低，說明行業(yè)風(fēng)險越大

II.行業(yè)產(chǎn)品產(chǎn)銷率越高，說明行業(yè)產(chǎn)品供不應(yīng)求

III.行業(yè)資本積累率越低，說明行業(yè)發(fā)展?jié)摿υ胶?/p>

IV.行業(yè)銷售利潤率是衡量行業(yè)盈利能力最重要的指標

A.I、III、IV

B.II>III

C.I、H、III

D.IILIV

【答案】：A

【解析】：

I項，行業(yè)盈虧系數(shù)是衡量行業(yè)風(fēng)險程度的關(guān)鍵指標，數(shù)值越低風(fēng)險越小；II

項，行業(yè)產(chǎn)品產(chǎn)銷率越高，說明行業(yè)產(chǎn)品供不應(yīng)求，現(xiàn)有市場規(guī)模還可進一步

擴大；III項，行業(yè)資本積累率是評價目標行業(yè)發(fā)展?jié)摿Φ闹匾笜耍礁咴?/p>

好；IV項，行業(yè)銷售利潤率越高，說明行業(yè)產(chǎn)品附加值越高，市場競爭力越

強，發(fā)展?jié)摿υ酱螅袠I(yè)凈資產(chǎn)收益率是衡量行業(yè)盈利能力最重要的指標，越

高越好。

36.導(dǎo)致代表性啟發(fā)偏差的原因包括（）。

I.對先驗概率的不敏感

II.對可預(yù)測性的不敏感

III.小數(shù)定理的存在

IV.信息控制量

A.【、H、III、IV

B.I、n、m

c.i、II

D.IILIV

【答案】：A

【解析】：

在代表性啟發(fā)式下，人們通常會借鑒要判斷事情本身或是同類事情以前出現(xiàn)的

結(jié)果，這種推理稱為代表性啟發(fā)。這個認知偏差包括以下六種常見的情況：①

忽視結(jié)果的先驗概率；②忽視樣本的大小不一，認為小樣本可以反映總體現(xiàn)象

即“小數(shù)定律”存在；③對機遇的誤解；④忽視可預(yù)測性；⑤效度錯覺，當(dāng)信

息控制量越大，對預(yù)測結(jié)果的有效性越自信；⑥忽視回歸效應(yīng)。

37.行為金融理論認為（）。

I.市場是有效的，市場異?，F(xiàn)象并不普遍

II.證券價格由有信息的投資者決定

III.投資者具有過快地賣出浮虧的股票而保留有浮盈的股票的傾向

IV.專業(yè)投資人士，如基金經(jīng)理，也會受心理偏差的影響

A.I、ni

B.II、IV

C.II、III

D.I、IV

【答案】：B

【解析】：

I項，行為金融理論認為，投資者實際決策過程不能很好地遵從于最優(yōu)決策模

型，因此，市場不可能完全有效，市場異象是一種普遍現(xiàn)象。III項，行為金融

的研究表明，投資者在進行投資決策時常常會表現(xiàn)出回避損失和心理會計等特

點，比如：投資者總是選擇過快地賣出有浮盈的股票，而將具有浮虧的股票保

留下來。

38.關(guān)于緊急預(yù)備金的儲存方式，下列說法正確的是（）。

I.以存款作為儲備金可能無法達到長期投資的平均報酬率

II.以貸款額度作為預(yù)備金，需要考慮支付的利息

III.存貸款利率的差距越大，越需要利用貸款額度作為預(yù)備金

IV.緊急預(yù)備金通常包括兩種儲備方式

A.I、II、IV

B.III、IV

C.［、H、III、N

D.IkIII

【答案】：A

【解析】：

緊急預(yù)備金可以用兩種方式來儲備：①流動性高的活期存款、短期定期存款或

貨幣市場基金，此種方式可以保持資金的流動性但可能無法達到長期投資的平

均報酬率；②利用貸款額度，貸款額度一旦動用就要支付高利息。IH項，存款

利率與短期信用貸款利率的差距越大，以部分資金保留流動性，而以存款當(dāng)作

緊急預(yù)備金的誘因就越大。

39.下列關(guān)于年金的表述，正確的是（）。

I.向租房者每月固定領(lǐng)取的租金可以視為一種年金

II.定期定額繳納的房屋貸款月供可視為一種年金

III.退休后每月固定從社保部門領(lǐng)取的等額養(yǎng)老金屬于年金

IV.按月領(lǐng)取的獎勵可視為年金

A.【、H、III

B.I.IkIV

C.I、II、IH、IV

D.II、III、IV

【答案】：A

【解析】：

年金是一組在某個特定的時段內(nèi)金額相等、方向相同、時間間隔相同的現(xiàn)金

流。IV項，按月領(lǐng)取的獎勵可能不等額，故不一定為年金。

40.下列關(guān)于組合風(fēng)險限額管理的說法，正確的是（）。

I.通過設(shè)定組合限額，可以防止信貸風(fēng)險過于集中在組合層面的某些方面

II.組合限額維護的主要任務(wù)是在組合限額低于臨界值的情況下的處理

III.組合限額可以分為授信集中度限額和總體組合兩種

IV.如果金融機構(gòu)（如商業(yè)銀行）的資本不足，則應(yīng)根據(jù)情況調(diào)整每個維度的

限額，使經(jīng)濟資本能夠彌補信用風(fēng)險暴