濟(jì)南華遠(yuǎn)上市公司盈利能力分析

摘要公司開展業(yè)務(wù)，是為了獲得利潤，并且所有活動都是服務(wù)于實(shí)現(xiàn)利潤最大化這一目標(biāo)，從而促進(jìn)公司的長遠(yuǎn)發(fā)展。要想獲得利潤，需保持穩(wěn)定化的經(jīng)營，從而提供利潤獲取的基礎(chǔ)。在新時(shí)代環(huán)境下，企業(yè)保持穩(wěn)定盈利，由此才可以在激烈競爭中實(shí)現(xiàn)自身發(fā)展。與此同時(shí)，相比那些利潤率低的企業(yè)，高利潤率企業(yè)的發(fā)展活力更強(qiáng)，發(fā)展的穩(wěn)定性更好。所以，對企業(yè)盈利能力進(jìn)行分析，這是十分有必要的，通過分析找出其中的問題，并采取措施進(jìn)行改善，從而提高盈利水平。公司的盈利能力不僅可以反映公司的銷售水平，現(xiàn)金流水平和一定時(shí)期內(nèi)成本降低的水平，還可以反映資產(chǎn)的運(yùn)營效率，薪酬水平和收益水平。風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防措施可以給公司發(fā)展增添更多動力。保持良好盈利水平，是完成股東利益訴求的重要手段，是實(shí)現(xiàn)公司財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的基礎(chǔ)所在。因此，本文選取了一家上市公司——濟(jì)南華遠(yuǎn)作為研究對象，對其盈利能力開展了分析評價(jià)，就其中問題注重進(jìn)行了原因分析，最后給出提高其盈利能力的有用措施，從而促進(jìn)其實(shí)現(xiàn)發(fā)展，同時(shí)給其他上市企業(yè)提供一定的借鑒性參考。對上市公司盈利能力的分析已成為所有有興趣的人特別關(guān)注的內(nèi)容。公司經(jīng)理，債權(quán)人和投資者非常關(guān)注公司的盈利能力，并重視對其變化趨勢的分析和預(yù)測。但是，由于他們的職位不同，其盈利能力分析的目的也不同。關(guān)鍵詞：上市公司，盈利能力，財(cái)務(wù)分析，運(yùn)營指標(biāo)目錄一緒論1（一）研究的目的和意義1（二）國內(nèi)外研究現(xiàn)狀1二盈利能力理論概述2（一）企業(yè)盈利能力的含義2

（二）盈利能力分析的目的2

（三）盈利能力的相對性3（四）盈利能力指標(biāo)3

（五）盈利能力分析的內(nèi)容3三濟(jì)南華遠(yuǎn)上市公司盈利能力分析3（一）濟(jì)南華遠(yuǎn)上市公司概況3（二）資本經(jīng)營盈利能力分析4（三）資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力分析6（四）商品經(jīng)營盈利能力分析7（五）與股市相關(guān)的盈利能力分析8四對濟(jì)南華遠(yuǎn)上市公司盈利能力評價(jià)及其對策10（一）總體情況分析10（二）公司優(yōu)勢分析11（三）存在問題及建議11結(jié)論13參考文獻(xiàn)15I一緒論（一）研究的目的和意義1、研究的目的濟(jì)南市作為我國經(jīng)濟(jì)大省山東省的省會，一方面擔(dān)負(fù)著全省崛起的重要職責(zé)，另一方面又是魯西經(jīng)濟(jì)地帶的核心區(qū)。隨著改革開放力度不斷加深，經(jīng)濟(jì)生態(tài)的不斷形成，山東省上市公司如雨后春筍般的出現(xiàn)。這就導(dǎo)致了上市公司競爭壓力偏高，而很多上市公司，仍然存在著經(jīng)營模式單一，利潤較低，應(yīng)收賬款回收，時(shí)間較長，債務(wù)規(guī)模愈加擴(kuò)大，中短期貸款難以有效融資等問題。論文所選擇的濟(jì)南華遠(yuǎn)上市公司公司，在山東省比較有代表性的上市公司。2、研究的意義其實(shí)隨著改革開放的深入，民間資本的日益活躍，企業(yè)單純依靠開發(fā)新產(chǎn)品而獲得利益增長點(diǎn)的行為已經(jīng)難以持續(xù)，因此，提高企業(yè)盈利，我們可以選擇從企業(yè)營運(yùn)能力入手。通過降低內(nèi)部損耗的方式，擴(kuò)大企業(yè)所盈利潤。與開發(fā)新產(chǎn)品相比，通過調(diào)整企業(yè)運(yùn)營模式的方式，它的運(yùn)行周期更短，見效更快。但也更強(qiáng)調(diào)事先的預(yù)測和整體性的把握。此外，由于上市公司的快速普及，公司在企業(yè)盈利能力上，并沒有達(dá)到其發(fā)展速度的水平。行業(yè)內(nèi)普遍存在的問題就是，應(yīng)收款回收周期過長，中短期融資較為困難，導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)常出現(xiàn)資金周轉(zhuǎn)困難的情形。因此，對企業(yè)盈利能力的調(diào)查就顯得尤為重要。（二）國內(nèi)外研究現(xiàn)狀1、國內(nèi)研究現(xiàn)狀從國內(nèi)看，對盈利能力的研究時(shí)間還比較短，多數(shù)研究，起源于我國20世紀(jì)90年代，是伴隨著我國確立了市場經(jīng)濟(jì)為主體的改革同時(shí)進(jìn)行。龍彥華（2017），在盈利能力探究上主要強(qiáng)調(diào)了，運(yùn)營指標(biāo)對我國企業(yè)的營運(yùn)能力反應(yīng)，已通過量化運(yùn)營指標(biāo)的方法，快速的反應(yīng)了，企業(yè)的盈利能力在眾多復(fù)雜的運(yùn)營指標(biāo)中，重點(diǎn)拿出了周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)期，用于表現(xiàn)企業(yè)中長期內(nèi)的財(cái)務(wù)盈利能力。其實(shí)其本質(zhì)上是想通過提高企業(yè)資產(chǎn)利用率的手段，來擴(kuò)大企業(yè)的盈利能力。宋璐（2016），以海爾集團(tuán)為參考藍(lán)本，通過對企業(yè)盈利能力各項(xiàng)指標(biāo)的分析，以及與行業(yè)中其他產(chǎn)業(yè)的橫向?qū)Ρ?，分析出海爾集團(tuán)的盈利能力上出現(xiàn)的問題，試圖通過業(yè)務(wù)流程改造的方式，將資產(chǎn)管理變得更為合理化，從而最終解決，企業(yè)內(nèi)，運(yùn)營過程中出現(xiàn)的問題。韓雪嬌（2016），認(rèn)為通過關(guān)鍵領(lǐng)域性的變革性革命，徹底改變企業(yè)的營運(yùn)能力，文章通過對不同時(shí)期蘇寧的營運(yùn)能力，來發(fā)現(xiàn)一些問題，強(qiáng)調(diào)在現(xiàn)有企業(yè)擴(kuò)大的狀態(tài)下，資金壓力會越來越大，要想解決這些問題，通過擴(kuò)大銷售和尋找新的利潤增長點(diǎn)，才是徹底的解決企業(yè)運(yùn)行的方式。蘇棟和王艷芹（2017），這是通過節(jié)流這一手法，提高企業(yè)的營運(yùn)能力，通過大量的數(shù)據(jù)對比分析之后，發(fā)現(xiàn)中國企業(yè)普遍存在著費(fèi)用冗余的問題。能把這一部分用于的費(fèi)用，巧妙的利用起來。整個(gè)公司，營運(yùn)能力會有質(zhì)的飛躍。薛焱文（2017），和兒童企業(yè)財(cái)務(wù)人員的管理水平上，還分析企業(yè)的營運(yùn)能力，認(rèn)為一切企業(yè)財(cái)務(wù)活動的最根本要素在于得人，都擁有一只素質(zhì)水平高，辦事效率強(qiáng)，且具有強(qiáng)烈責(zé)任感的財(cái)務(wù)隊(duì)伍，企業(yè)的財(cái)務(wù)運(yùn)營才能從根本上得到解決。國內(nèi)學(xué)者的營運(yùn)能力研究的方向上，還是癡迷于舊有的研究領(lǐng)域，不過，將研究的層次進(jìn)一步深入了。研究的企業(yè)多以中小企業(yè)為主，強(qiáng)調(diào)與企業(yè)的實(shí)際相結(jié)合，但其指導(dǎo)意見并不具備普遍性。真對上市企業(yè)的，能力分析也并不充足。2、國外研究現(xiàn)狀Geongias

D.Kolias,Sophia

P.Dimelis,Vasilios

P.Filis(2010)與歐元區(qū)希臘經(jīng)濟(jì)的狀況對希臘500多家企業(yè)進(jìn)行了調(diào)查經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)歸納后得出結(jié)論，結(jié)論主要是存貨周轉(zhuǎn)率與庫存周轉(zhuǎn)率是負(fù)相關(guān)關(guān)系，這條結(jié)論與我們通常的認(rèn)知正好相反。為我們進(jìn)一步分析企業(yè)的運(yùn)營，提供了新的有意義參考。但鑒于歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)，尤其是希臘地區(qū)的經(jīng)濟(jì)狀況，與我國差異較大，對我國企業(yè)并沒有特別重要的指導(dǎo)意義。Nihat

Aktas

Ettore

Croci,Dimitis

Petmezas(2017)主要是從更加宏觀的層面，分析了企業(yè)在運(yùn)營過程中所遇到的問題，全取了眾多美國企業(yè)，在長達(dá)20年的跨度中進(jìn)行了分析，研究結(jié)果表明，有效資產(chǎn)管理可以提高企業(yè)的營運(yùn)能力。但也是由于跨度時(shí)間較大，企業(yè)涉及種類較多，其所得出的結(jié)論具有普遍性，卻不具備特殊性，難以對某類企業(yè)進(jìn)行有效指導(dǎo)。Shaista

Wasiuzzaman(2018)他說對馬來西亞地區(qū)的企業(yè)進(jìn)行了財(cái)務(wù)分析與調(diào)查，我大量馬來西亞當(dāng)?shù)氐钠髽I(yè)的各種財(cái)務(wù)報(bào)表分析馬來西亞企業(yè)的營運(yùn)能力。認(rèn)為只要通過資產(chǎn)運(yùn)營管理的手段，就可以大幅度提高企業(yè)營運(yùn)能力。但是，由于國內(nèi)勞動力成本持續(xù)增長，這也就無法再通過觀看勞動力成本，來提高企業(yè)營運(yùn)能力的方法明顯是不適應(yīng)的中國企業(yè)的。Anna-Maria

TalonpoiTimoKin

MiiaPrtilai,Sari

Manto(2016)相較于其他的國外研究，這個(gè)研究更具代表性，中國企業(yè)正在轉(zhuǎn)方式調(diào)結(jié)構(gòu)，而北歐企業(yè)，能為中國企業(yè)提供很好的借鑒。作者認(rèn)為，要把企業(yè)運(yùn)營上升到企業(yè)戰(zhàn)略的層次上，這點(diǎn)對于國內(nèi)企業(yè)，尤其是中小企業(yè)來說，是十分重要的。因此本篇文章更具備指導(dǎo)意義，尤其是對，中國的小微企業(yè)。FrankJ(2008)”對企業(yè)營運(yùn)能力的分析主要集中在對企業(yè)利潤的認(rèn)識，根據(jù)企業(yè)利潤獲得了多少，決定企業(yè)營運(yùn)能力的高低。第二個(gè)認(rèn)知階段主要取決于企業(yè)對企業(yè)財(cái)務(wù)比率的分析，相較于第一個(gè)階段而言，第2個(gè)階段，其數(shù)據(jù)對比更為直觀，但是因?yàn)檫^分強(qiáng)調(diào)數(shù)學(xué)化的模型，卻缺少了一定靈活性。三階段是將經(jīng)營中的各個(gè)報(bào)告都納入企業(yè)營運(yùn)能力分析中，這階段的好處是能更為全面，更為準(zhǔn)確的分析整個(gè)企業(yè)的營運(yùn)能力，但弊端在于涉及的方面過多，所有統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)過大，在企業(yè)營運(yùn)能力分析上很容易造成抓不到重點(diǎn)的問題產(chǎn)生。二盈利能力理論概述盈利能力，其也就是企業(yè)獲取利潤的能力大小，其是企業(yè)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健性發(fā)展的重要基礎(chǔ)。（1）企業(yè)盈利能力的含義。盈利能力：公司獲得盈利的能力。其最終體現(xiàn)為公司的盈利水平情況，其被投資者、經(jīng)理所看重。換句話說，業(yè)務(wù)盈利水平也是您關(guān)注的重點(diǎn)。（2）盈利能力分析的目的1.從公司管理者的角度來看：盈利性影響公司管理者的晉升和收入；這也是管理人員發(fā)現(xiàn)問題并改進(jìn)管理方法以幫助他們了解公司運(yùn)營并更好地開展業(yè)務(wù)的突破點(diǎn)。2.從投資者和潛在投資者的角度來看：您的收入來自公司的股利，紅利和股份轉(zhuǎn)讓產(chǎn)生的資本收益。股息來自收益。利潤越高，投資者獲得的股息就越高；而賺錢的能力取決于公司股票市場的趨勢。只有當(dāng)公司的盈利能力樂觀時(shí)，股票的價(jià)格才能上漲，投資者才能獲得轉(zhuǎn)讓價(jià)格的差額。3.從公司債權(quán)人的角度來看：定期利息支付和所欠本金的償還應(yīng)以業(yè)務(wù)經(jīng)營利潤為擔(dān)保。公司的盈利能力決定其償付能力，債權(quán)人重視盈利能力，以確保其按時(shí)收取資本和利息的能力。4.從政府的角度來看：公司獲得的利潤是繳稅的基礎(chǔ)，繳納的利潤越多，繳納的稅款越多，所繳納的利潤越少。公司稅是公共收入的重要來源，因此政府非常關(guān)注公司的盈利能力。（3）對于相對盈利能力，其具有相對性。對于一家企業(yè)的盈利能力衡量，不可以單純的看其數(shù)量情況，因?yàn)楣镜睦麧櫵竭€受到公司規(guī)模和行業(yè)水平等因素的影響。因此，應(yīng)使用盈利率來衡量盈利能力，而不是絕對利潤額，以消除公司規(guī)模方面的影響。同時(shí)算出公司的利潤率，將其與行業(yè)均值進(jìn)行對比分析。通常而言，企業(yè)的利潤率、盈利能力，二者間呈現(xiàn)出的是一種正相關(guān)關(guān)系。（4）通過盈利能力指標(biāo)來科學(xué)評價(jià)一家企業(yè)的盈利能力，同時(shí)各指標(biāo)賦予了相應(yīng)權(quán)重。對于這些指標(biāo)，可將其劃分成4類，其一為股權(quán)交易盈利能力，其二為資產(chǎn)交易盈利能力，其三是商品交易盈利能力，其四為上市公司盈利能力。主要的指標(biāo)有不少，如，凈資產(chǎn)收益率、成本收益率、股息支付率等。（5）盈利能力分析的方法：1.盈利能力指數(shù)分析法：此時(shí)主要分析的是投資收益率、銷售相關(guān)盈利能力，還有權(quán)益相關(guān)盈利能力。2.能力趨勢分析法：利用絕對數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，固定比率分析3.盈利能力結(jié)構(gòu)分析：在將每個(gè)項(xiàng)目與收入進(jìn)行比較時(shí)，我們必須盡力消除非運(yùn)營項(xiàng)目和運(yùn)營活動執(zhí)行結(jié)構(gòu)分析時(shí)異常。因?yàn)樗鼈儾荒陀谩Ｈ凉?jì)南華遠(yuǎn)上市公司盈利能力分析（一）濟(jì)南華遠(yuǎn)上市公司概況在1998年，濟(jì)南華遠(yuǎn)正式成立，其注冊資本為3000萬，屬于一個(gè)中型企業(yè)，公司曾長期經(jīng)營化工及化工制品，在2017年正式將經(jīng)營范圍擴(kuò)大到智能化工程信息系統(tǒng)工程、計(jì)算機(jī)軟件控制系統(tǒng)工程、自動化生產(chǎn)線開發(fā)上。其法人代表是宋建國，現(xiàn)有公司員工5800人，公司的目標(biāo)是成為山東省最為知名的化工技術(shù)公司，公司經(jīng)營多年來，本著顧客至上，服務(wù)第一，技術(shù)先行的經(jīng)營理念。企業(yè)規(guī)模一步步的擴(kuò)大，那已經(jīng)成為了華東地區(qū)比較出名的二級化工產(chǎn)品營銷商。（二）資本經(jīng)營盈利能力分析對于資本經(jīng)營盈利能力，其內(nèi)涵為：企業(yè)所有者利用投資經(jīng)營來獲取利潤的能力。對于此種能力分析，其核心衡量指標(biāo)是凈資產(chǎn)收益率。1、資本經(jīng)營盈利能力因素分析 表2.1資本經(jīng)營盈利能力因素分析單位：百萬項(xiàng)目2017年2016年差異平均總資產(chǎn)19397.17019005.625-平均凈資產(chǎn)7635.407516.86-負(fù)債12435.23711088.30-負(fù)債/平均凈資產(chǎn)1.6291.4750.154利息支出-6.206-28.663-負(fù)債利息率（%）-0.0499-0.2580.2081利潤總額365.95186.14-息稅前利潤359.744157.48-凈利潤307.20138.73-所得稅率（%）18.8524.11-5.26總資產(chǎn)報(bào)酬率（%）1.8550.8291.026凈資產(chǎn)收益率（%）4.0231.8462.177根據(jù)表2.1的資料對東風(fēng)公司的資本經(jīng)營盈利能力進(jìn)行分析如下：分析對象連環(huán)替代分析：2016年：第一次替代（總資產(chǎn)報(bào)酬率）：第二次替代（負(fù)債利息率）：第三次替代（杠桿比率）：2017年：總資產(chǎn)報(bào)酬率變動的影響為：利息率變動的影響為：資本結(jié)構(gòu)變動的影響為：稅率變動的影響為：可以看出，濟(jì)南華遠(yuǎn)上市公司2018年的凈資產(chǎn)收益率比2017年的凈資產(chǎn)收益率高2.177％，主要原因是總資產(chǎn)收益率上升?？傎Y產(chǎn)收益率的貢獻(xiàn)為1.927％其次，公司債務(wù)融資成本的增加對凈資產(chǎn)收益率產(chǎn)生了負(fù)面影響，使凈資產(chǎn)收益率下降了0.233％;債務(wù)/凈資產(chǎn)比率的增加在財(cái)務(wù)杠桿中起了一定作用，但是由于比率的微小變化，因此效果不是很明顯，僅增加了凈資產(chǎn)收益率0.223％，所得稅稅率的降低導(dǎo)致凈資產(chǎn)收益率增加，其提高百分比為0.26%。2、現(xiàn)金流量指標(biāo)對資本經(jīng)營盈利能力的補(bǔ)充對于凈資產(chǎn)現(xiàn)金回報(bào)率，其計(jì)算方式如下，從中可知，其是兩項(xiàng)指標(biāo)的比率。表2.2凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率指標(biāo)表單位：百萬項(xiàng)目2018年2017年經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量-517.25-363.09平均凈資產(chǎn)7635.407516.86凈利潤307.20138.73凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率（%）-6.774-4.830盈利現(xiàn)金比率（%）-1.68-2.62華遠(yuǎn)公司的凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率出現(xiàn)了很大幅度的下滑，這展示出了盈利能力沒有實(shí)現(xiàn)增長；對于盈利現(xiàn)金比率，其數(shù)值為負(fù)，這表明公司盈利質(zhì)量處于很低的水平。分析可知，盈利現(xiàn)金比率很小的原因是應(yīng)收票據(jù)的大量增加造成的，因?yàn)楣緸榱藬U(kuò)大市場份額而導(dǎo)致賒銷業(yè)務(wù)增加，屬正?，F(xiàn)象。（三）資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力分析對于資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力，其也就是企業(yè)運(yùn)營資產(chǎn)獲取利潤的能力，其主要衡量指標(biāo)是總資產(chǎn)報(bào)酬率，計(jì)算公式如下。1、資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力因素分析表3.1資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力分析表單位：百萬項(xiàng)目2018年2017年差異營業(yè)收入19305.6917699.65-利潤總額365.95186.14-利息支出-6.206-28.663-息稅前利潤359.744157.48-平均總資產(chǎn)19397.17019005.625-總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.99530.93130.064銷售息稅前利潤率（%）1.86340.88970.9737總資產(chǎn)報(bào)酬率（%）1.8550.8291.026上表顯示，濟(jì)南華遠(yuǎn)上市公司營業(yè)收入金額逐漸增加，表明濟(jì)南華遠(yuǎn)上市公司發(fā)展穩(wěn)定并逐步增長，規(guī)模應(yīng)不斷擴(kuò)展，您的業(yè)務(wù)也在不斷擴(kuò)展。隨著當(dāng)前正在實(shí)施的“低成本擴(kuò)張戰(zhàn)略”的發(fā)展和壯大，東風(fēng)的未來發(fā)展軌跡和趨勢也可以非常樂觀。根據(jù)表中的數(shù)據(jù)，分析公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、利潤的變動對于利息、稅前銷售額的實(shí)際影響情況。分析對象：因素分析：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動的影響銷售息稅前利潤率的影響分析結(jié)果表明，在2018年時(shí)，公司的總資產(chǎn)回報(bào)率同比實(shí)現(xiàn)了1.026%的增長，這得益于稅前利潤的增加。在總資產(chǎn)收益率方面，僅提升0.057%。這表明，要提高公司總資產(chǎn)的收益率并提高其盈利能力，就必須提高公司總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率以及利息和營業(yè)稅前利潤。2、現(xiàn)金流量指標(biāo)對資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力的補(bǔ)充對于全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率，其計(jì)算公司如下，其展示出的是企業(yè)利用資產(chǎn)獲取現(xiàn)金的能力，由此來用于衡量資產(chǎn)變現(xiàn)能力的大小。表2.4全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率指標(biāo)表單位：百萬項(xiàng)目2018年2017年經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量-517.25-363.09平均總資產(chǎn)19397.17019005.625全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率（%）-2.67-1.91從上表可知，在2017-2018年期間，對于全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率，其出現(xiàn)了一定下滑，并且是負(fù)值，由此展示出了華遠(yuǎn)盈利能力相對穩(wěn)定，雖存在一定下降，總體盈利質(zhì)量水平較差。（四）商品經(jīng)營盈利能力分析對于商品經(jīng)營盈利能力，并并未考慮籌資、投資方面的問題，只是注重分析利潤、收入（或者是成本）間的關(guān)系情況。1、收入利潤率分析對于收入利潤率的衡量指標(biāo)，主要有下面這幾個(gè)：（1）營業(yè)收入利潤率。其也就是營業(yè)利潤、營業(yè)收入間的比率。（2）營業(yè)收入毛利率。其計(jì)算為：（營業(yè)收入-營業(yè)成本）/營業(yè)收入。（3）總收入利潤率。其計(jì)算為：利潤總額/總收入。（4）銷售凈利潤率。其計(jì)算為凈利潤/營業(yè)收入。（5）銷售息稅前利潤率。其計(jì)算為：息稅前利潤額/營業(yè)收入。 表4.1企業(yè)收入利潤率分析表單位：百萬項(xiàng)目2018年2017年差異營業(yè)收入19305.6917699.65-營業(yè)成本16802.7815704.61-營業(yè)利潤94.45-114.57-利潤總額365.95186.14-凈利潤307.20138.73-利息支出-6.206-28.663-總收入268.03188.95-營業(yè)收入利潤率（%）0.489-0.6471.136營業(yè)收入毛利率（%）12.96511.2721.693總收入利潤率（%）136.5398.5138.02銷售凈利潤率（%）1.5910.7840.807銷售息稅前利潤率（%）1.8630.8900.973從表4.1可看出，濟(jì)南華遠(yuǎn)上市公司2018年比2017年的總收入利潤率有了非常大的提高，上升了38.02%，營業(yè)收入利潤率和營業(yè)收入毛利率得到了較大的提高，分別為1.136%和1.693%。企業(yè)的銷售凈利潤、息稅前利潤率出現(xiàn)了一定的增長。由此可見，華遠(yuǎn)的盈利能力保持了增長。2、成本利潤率分析對于成本利潤率，其主要衡量指標(biāo)有下面這幾個(gè)，將逐一進(jìn)行介紹：（1）營業(yè)成本利潤率，其計(jì)算為：營業(yè)利潤/營業(yè)成本。（2）營業(yè)費(fèi)用利潤率。其計(jì)算為：營業(yè)利潤/營業(yè)費(fèi)用總額。（其中的營業(yè)費(fèi)用總額，包括了營業(yè)成本、稅金、附加費(fèi)用、期間費(fèi)用，還有支持減值損失。）（3）全部成本費(fèi)用利潤率表4.2企業(yè)收入利潤率分析表項(xiàng)目2018年2017年差異營業(yè)費(fèi)用（百萬）19605.8418107.12-營業(yè)外支出（百萬）18.4245.39-營業(yè)成本利潤率（%）0562-0.7301.292營業(yè)費(fèi)用利潤率（%）0.482-0.6331.115全部成本費(fèi)用總利潤率（%）1.8651.0250.840全部成本費(fèi)用凈利潤率（%）1.5650.7640.801從上表分析可知，在201-2018年期間，華遠(yuǎn)的營業(yè)成本利潤率、營業(yè)費(fèi)用利潤率都實(shí)現(xiàn)了增長。對于全部成本費(fèi)用總利潤率、全部成本費(fèi)用凈利潤率，也出現(xiàn)了增長，增幅比較小。這進(jìn)一步說明了企業(yè)盈利能力在穩(wěn)定發(fā)展中略有增長。（五）與股市相關(guān)的盈利能力分析1、每股收益分析對于每股收益，也就是公司的每一股份可以獲得的凈收益額多少。（1）基本每股收益。其計(jì)公式如下所示，從中可看出其是多個(gè)指標(biāo)計(jì)算而出。發(fā)行在外的普通股加權(quán)平均數(shù)發(fā)行在外的普通股加權(quán)平均數(shù)當(dāng)期回購普通股股數(shù)期初發(fā)行在外普通股股數(shù)當(dāng)期新發(fā)行普通股股數(shù)已回購時(shí)間報(bào)告期時(shí)間已發(fā)行時(shí)間當(dāng)期回購普通股股數(shù)期初發(fā)行在外普通股股數(shù)當(dāng)期新發(fā)行普通股股數(shù)已回購時(shí)間報(bào)告期時(shí)間已發(fā)行時(shí)間報(bào)告期時(shí)間 = + - （2）稀釋每股收益。其是企業(yè)進(jìn)行了普通股的稀釋操作，此時(shí)需對普通股的當(dāng)期凈利潤、在外普通股平均數(shù)進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整操作。表5.1東風(fēng)公司每股收益分析表項(xiàng)目2018年2017年差異凈利潤（百萬）50.18221.734-優(yōu)先股息00-發(fā)行在外的普通股加權(quán)平均股數(shù)（百萬股）20002000-基本每股收益（元）0.02510.01090.0142稀釋每股收益（元）0.02510.01090.0142由表5.1中的信息可知，華遠(yuǎn)公司2018年度的每股收益比2017年度增長了100%以上，由此展示出了華遠(yuǎn)盈利能力得到了提高。（3）每股收益因素分析表5.2每股收益因素分析表項(xiàng)目2018年2017年差異凈利潤（百萬）50.18221.734-優(yōu)先股股息00-普通股權(quán)益平均額（百萬）5973.435993.33-普通股權(quán)益報(bào)酬率（%）0.840.360.48發(fā)行在外的普通股平均數(shù)（百萬股）20002000-每股賬面價(jià)值（元）2.9882.997-0.009從上表可以看出，在2017-2018年期間，華遠(yuǎn)的每股收益出現(xiàn)了增長，分析來看，主要原因如下：每股賬面價(jià)值變動對每股收益的影響普通股權(quán)益報(bào)酬率變動對每股收益的影響從上面的計(jì)算可知，每股賬面價(jià)值變動導(dǎo)致每股收益下滑了0.0000324元，因?yàn)槠胀ü蓹?quán)報(bào)酬率變動導(dǎo)致每股收益提高了0.01434元。這也就表明，華遠(yuǎn)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力總體保持穩(wěn)定，盈利能力出現(xiàn)了一定的提升。2、現(xiàn)金分配率指標(biāo)分析對于現(xiàn)金分配率，可從下面公式看出其計(jì)算。其展示出的是經(jīng)營獲取的現(xiàn)金有多大比重用于現(xiàn)金股利的分析。由表2.10數(shù)據(jù)可計(jì)算華遠(yuǎn)公司的現(xiàn)金股利支付率為負(fù)值，說明公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量對現(xiàn)金股利的分配保障強(qiáng)度不大，甚至可能出現(xiàn)分配股利后，無剩余用于擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)?；蛘邭w還債務(wù)。3、每股經(jīng)營現(xiàn)金流量指標(biāo)分析對于每股經(jīng)營凈現(xiàn)金流程，其計(jì)算公式如下。從中可知，其展示出的是企業(yè)發(fā)行的外部普通股平均占用的經(jīng)營凈現(xiàn)金流量情況。2017年每股經(jīng)營現(xiàn)金流量從上面計(jì)算可知，華遠(yuǎn)的每股經(jīng)營現(xiàn)金流量不理想，在資本支出、股利支付方面的能力有限，這不利于公司盈利能力的提高。四對濟(jì)南華遠(yuǎn)上市公司盈利能力評價(jià)及其對策（一）總體情況分析通過以上對濟(jì)南華遠(yuǎn)上市公司盈利能力的實(shí)證分析，不難發(fā)現(xiàn)與絕對利潤數(shù)等方面相比，結(jié)合相關(guān)指標(biāo)進(jìn)行的分析可能更多準(zhǔn)確，客觀和完整評估上市公司的盈利能力。從華遠(yuǎn)的股價(jià)和市值指標(biāo)分析，濟(jì)南華遠(yuǎn)的市盈率偏低，盈利能力和未來發(fā)展前景相對較弱，但從理論上講較低的市盈率也反映出購買公司股票的風(fēng)險(xiǎn)較低，并且據(jù)信投資者數(shù)量將相應(yīng)增加。從該上市公司的市盈率，我們還可以初步看到中國股票市場的發(fā)展。可以看出，近年來股市的實(shí)質(zhì)性變化也直接影響了單個(gè)上市公司的發(fā)展。為獲取最佳投資收益，投資者十分注重企業(yè)市盈率的情況。因?yàn)槠髽I(yè)市盈率非常直觀，可以非常簡便的用于投資價(jià)值的衡量。需要注意的是，因?yàn)槠髽I(yè)股價(jià)處于持續(xù)的變動狀態(tài)，所以，企業(yè)市盈率也處于動態(tài)變化當(dāng)中。總體來看，用市盈率來衡量一家企業(yè)的獲利能力，有著其內(nèi)在缺陷，即沒有考慮企業(yè)未來獲利能力水平的預(yù)測。總體情況分析通過上述指標(biāo)的計(jì)算和分析，結(jié)合華遠(yuǎn)近年來的表現(xiàn)，可以看出，在激烈競爭的市場環(huán)境中，華遠(yuǎn)并未受到影響，仍然保持了盈利能力。但是，華遠(yuǎn)公司未來的盈利能力將處于增長狀態(tài)，發(fā)展趨勢良好。（二）公司優(yōu)勢分析根據(jù)濟(jì)南華遠(yuǎn)上市公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析，近年來，公司營業(yè)收入、利潤總額持續(xù)增加，且銷售的總數(shù)量創(chuàng)下新高，這些數(shù)據(jù)說明公司很好的控制了產(chǎn)品的制造成本，大大增強(qiáng)了控制各個(gè)費(fèi)用的能力，能夠綜合多種環(huán)境下的因素，對市場需求和發(fā)展前景都有很好的把握。濟(jì)南華遠(yuǎn)從上市后，一直堅(jiān)持穩(wěn)健性經(jīng)營，通過多年的創(chuàng)新發(fā)展，取得了當(dāng)下的可喜成就。為提升華遠(yuǎn)的核心競爭力，公司長期堅(jiān)持“東風(fēng)汽車、精益求精、竭誠服務(wù)、用戶至上”的質(zhì)量方針,形成和保持“抓質(zhì)量、保名牌、為用戶、創(chuàng)效益”的管理思想和企業(yè)文化氛圍,實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品質(zhì)量和工廠質(zhì)量管理始終處于行業(yè)領(lǐng)先水平。為實(shí)現(xiàn)全球化發(fā)展，順應(yīng)經(jīng)濟(jì)全球化發(fā)展形式，公司與德法日韓等國企業(yè)開展了戰(zhàn)略性合作，從外部持續(xù)引入一些先進(jìn)技術(shù)。在每一年度，公司會將技術(shù)人員派到國外開展研修學(xué)習(xí)，從而使得他們掌握一些先進(jìn)技術(shù)，然后回到公司進(jìn)行二次創(chuàng)新，讓新技術(shù)成為公司發(fā)展的核心動力。使公司具有了較為雄厚的汽車產(chǎn)品、材料、工藝、裝備、綜合技術(shù)開發(fā)能力，薈萃了中國化工工業(yè)和國際化工工業(yè)的先進(jìn)設(shè)備,技術(shù)裝備開發(fā)和生產(chǎn)規(guī)模屬國內(nèi)領(lǐng)先水平。產(chǎn)品綜合開發(fā)水平居國內(nèi)領(lǐng)先地位。目前濟(jì)南華遠(yuǎn)上市已形成較為完整的產(chǎn)品開發(fā)及試驗(yàn)體系,已成功地開發(fā)出一系列先進(jìn)化工工藝技術(shù),并初步具備了獨(dú)立開發(fā)高水平綜合化工的能力。（三）存在問題及建議1、提高銷售獲現(xiàn)能力1.提高銷售能力從以上分析可以看出，華遠(yuǎn)公司的銷售能力已經(jīng)減弱，這主要是由于應(yīng)收發(fā)票的大量增加。這表明本期銷售情況有所改善，所獲得的銀行承兌匯票相應(yīng)增加，但承兌尚未到期。實(shí)際上，應(yīng)收款實(shí)際上并未轉(zhuǎn)換為公司的資本。到期之前，是企業(yè)的未實(shí)現(xiàn)利潤。大量應(yīng)收款的存在將影響公司資金周轉(zhuǎn)的速度。如果應(yīng)收發(fā)票不能長期收回，將會提高資本占用，由此影響到公司的資金周轉(zhuǎn)，嚴(yán)重時(shí)會造成生產(chǎn)工作的停滯。倘若應(yīng)收賬款出現(xiàn)了壞賬，那么必將進(jìn)一步加劇財(cái)務(wù)的惡化發(fā)展。因此，建議公司盡一切努力選擇銀行承兌發(fā)票而不是商業(yè)承兌發(fā)票。因?yàn)槌袃逗?，承兌的銀行發(fā)票的主要債務(wù)人是銀行，并且根據(jù)銀行的信貸，公司無法收回付款的風(fēng)險(xiǎn)很小。企業(yè)應(yīng)該進(jìn)行客戶信用調(diào)查，了解他們的信用價(jià)值，建立客戶信用管理文件，了解它們并防止它們發(fā)生。對于商業(yè)承兌發(fā)票，客戶應(yīng)開具盡可能按需支付的商業(yè)承兌發(fā)票。對于期限較長的客戶開具的商業(yè)承兌發(fā)票，需要銀行開具保函，以確保公司可以開具銀行折扣保函。華遠(yuǎn)公司必須嚴(yán)格控制收到的發(fā)票數(shù)量，并在選擇客戶時(shí)保持“高質(zhì)量”。為了保證公司在到期時(shí)能從客戶那里獲得足夠的付款，您必須注明押金，擔(dān)保，抵押等。東風(fēng)公司必須培訓(xùn)內(nèi)部人員，進(jìn)一步加強(qiáng)收款工作。2、努力降低成本費(fèi)用，增加企業(yè)利潤由于原材料及其他原材料價(jià)格的不斷上漲，華遠(yuǎn)的成本和費(fèi)用不斷增加，其盈利能力無法大幅度提高。因此，華源公司必須通過不斷降低成本，減少消耗和消除浪費(fèi)來加強(qiáng)內(nèi)部管理并增加企業(yè)利潤。主要方法是：（1）改造內(nèi)部技術(shù)，大力開展創(chuàng)新，提高產(chǎn)品技術(shù)含量，并掌握相應(yīng)的核心技術(shù)，從而讓公司產(chǎn)品形成技術(shù)競爭力。利用技術(shù)來降低成本，從而獲得更多的利潤，投入更多來加快技術(shù)的研發(fā)。（2）通過改善和與供應(yīng)商結(jié)盟，可以減少原材料外包過程中產(chǎn)生的成本，并提高公司利潤。（3）努力開展費(fèi)用管理，加強(qiáng)內(nèi)部材料控制，提升原料利用率，從而降低成本，讓公司獲得更大利潤。（4）提高公司的勞動生產(chǎn)率，通過加強(qiáng)管理工作，來提升質(zhì)量，并加大新產(chǎn)品的技術(shù)研發(fā)，與市場同步進(jìn)行產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整，從多個(gè)方面來降低企業(yè)的成本，由此來提高利潤率，提高原材料利用率，降低制造成本，提高企業(yè)利潤。（4）提高勞動生產(chǎn)率，加強(qiáng)內(nèi)部內(nèi)部吸收增長原材料價(jià)格上漲導(dǎo)致成本上升。3、形成有利的競爭聯(lián)盟，提高整體抗風(fēng)險(xiǎn)能力近年來，由于來自外部市場的競爭加劇，公司的風(fēng)險(xiǎn)一直在增加。在這種情況下，不僅要使她立于不敗之地。通過內(nèi)部技術(shù)改造提高自身競爭力，并繼續(xù)加強(qiáng)與其他公司的合作，特別是在技術(shù)開發(fā)方面，然后形成有利的競爭聯(lián)盟，以使公司更強(qiáng)大，更大，最終，形成互惠互利，互利共贏的良好局面。華遠(yuǎn)上市公司的盈利分析總結(jié)和前景展望對于企業(yè)的各利益相關(guān)者而言，利潤是關(guān)注的重點(diǎn)，同時(shí)是投資者、債權(quán)人等獲取收益的來源。利潤展示出的是企業(yè)經(jīng)營者的能力情況，同時(shí)利潤也直接關(guān)系到員工的福利薪資水平，是保障企業(yè)持續(xù)發(fā)展的核心要素。對于企業(yè)盈利能力分析，多是利用資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表、現(xiàn)金流量表等來進(jìn)行，根據(jù)表中項(xiàng)目的聯(lián)系情況，來建立起相應(yīng)的評價(jià)指標(biāo)體系，如，銷售凈利率、總資產(chǎn)報(bào)酬率等，再對企業(yè)的盈利能力開展綜合性的評價(jià)。開展盈利能力分析，對于企業(yè)內(nèi)部同樣重要，是完善企業(yè)管理的鑰匙，通過開展綜合性的盈利能力分析，找出其中的問題，并及時(shí)采取措施來完善企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，從而提高盈利能力水平，保障企業(yè)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健性發(fā)展。綜上可知，華遠(yuǎn)公司的收入質(zhì)量水平較高，其費(fèi)用控制也保持著合理性，總體利潤獲取保障程度高。從各種比率指標(biāo)結(jié)果，充分說明公司在過去的經(jīng)營過程中取得了不錯(cuò)的成績，各種比率均表明青島啤酒很有發(fā)展?jié)摿?。結(jié)合濟(jì)南華遠(yuǎn)的發(fā)展戰(zhàn)略，充分說明公司以往經(jīng)驗(yàn)的成績比較好，發(fā)展活力比較強(qiáng)，在穩(wěn)健性發(fā)展策略下，實(shí)現(xiàn)了一個(gè)又一個(gè)階段目標(biāo)，最終促進(jìn)了整體發(fā)展戰(zhàn)略的實(shí)現(xiàn)。在未來經(jīng)驗(yàn)當(dāng)中，華遠(yuǎn)要保持住良好的盈利能力，同時(shí)對發(fā)現(xiàn)的問題進(jìn)行即時(shí)性的整改，從而持續(xù)提升公司的綜合競爭力，使?jié)先A遠(yuǎn)能夠更加健康穩(wěn)定持久的發(fā)展。

結(jié)論財(cái)務(wù)報(bào)表，展示出的是一家公司在特定時(shí)間段內(nèi)的經(jīng)營業(yè)績情況，同時(shí)也未來財(cái)務(wù)決策的基本基礎(chǔ)。在某種程度上，財(cái)務(wù)分析可以被認(rèn)為是對公司“身體狀況”的綜合診斷。我們通過分析財(cái)務(wù)報(bào)告，評估公司的業(yè)務(wù)績效，計(jì)劃未來的業(yè)務(wù)戰(zhàn)略并制定決策來診斷公司的健康狀況。指導(dǎo)和優(yōu)化業(yè)務(wù)資源分配。對公司盈利能力的分析旨在使業(yè)務(wù)經(jīng)理充分掌握公司的財(cái)務(wù)現(xiàn)金等方面的情況，同時(shí)及時(shí)采取措施來解決發(fā)現(xiàn)的問題，實(shí)現(xiàn)盈利能力的持續(xù)提升。從投資者方面看，開展財(cái)務(wù)分析，可以提高他們的投資信息，消除信息不對稱的影響，讓他們敢于投資公司，從而促進(jìn)公司的發(fā)展，幫助投資者活力。從債權(quán)人方面看，上市公司利潤展示出的是償付能力，還有發(fā)展可靠性情況。政府有關(guān)部門也要注意宏觀和微觀的社會經(jīng)濟(jì)效益，以及支付給國家的各種稅費(fèi)的可靠性。對于上市公司的管理人員，他們可以借助盈利能力評估來判斷和澄清上市公司的經(jīng)營成果，分析變動的原因，總結(jié)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，并不斷提高自身的盈利能力。對于公司的員工來說，這是豐厚的薪水來源，可以保證工作的穩(wěn)定，也是集體福利設(shè)施不斷完善的重要保證。

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