風險控制和資金管理

做外匯如何控制風險1、做單計劃做外匯生意的計劃有很多原理和細則，但若歸結為最簡單的要素，它無非是制定出一個進入和退出任一交易的起點，不管此項交易最終是否有利可圖。一旦確定了這個起點，價格水平的變化就可歸結為上升、下降或維持原狀。一個交易計劃就必須為進入實際交易市場制定行動藍圖。一旦價格水平發(fā)生如上所述三種變化中的任何一種，交易人就可根據計劃做出買或賣的決定。在制定計劃時，盡管需要考慮許多關鍵因素，但核心問題始終是在什么情況下退出已經進入的交易。這實際上包括三個退出計劃。其一，必須有一個接受損失的計劃，一旦交易失利，就應坦然退出。其二，必須有一個接受贏利的計劃，一旦贏利目標達到，即可滿意而歸。其三，必須有一個計劃，它使交易人在發(fā)現市價在相當一段時間內不會發(fā)生重要變化時退出交易。（由此可見何時進入很關鍵）要退出一個已賠錢的交易，最有效的程序就是發(fā)出"停止損失指令單"。當然這樣做的前提是交易人心中有數，他究竟愿意承受多大的損失。如果他在進入交易前已定下可接受的損失程度，那么，市價一旦達到事先已定下的這個點，他唯一能做的就是發(fā)出"停止損失指令單"。對于一個正在贏錢的交易，如何制定交易中的指令就不像制定計劃應付賠錢交易的指令那么容易了。這里存在著多種可能。如果一個交易人在進入交易前已定下贏利目標，那么一個明顯的可能就是一旦達到這個目標，他就立即發(fā)出一文"限價指令單"，從而退出此項交易。還有一種可能是交易人一直讓利潤上漲，直到某種價格變化朝輸錢方向轉化的跡象出現。在這種情況下，退出計劃就可能定為：“在停止損失點賣出，或者在指數達到賣出信號時賣出；哪種情況先出現就按哪種方法行事”。不論使用哪一種贏利計劃，至為重要的一點是，交易人必須認識到，交易的終極目標是接受利潤。除非他決定再試運氣，否則他應當時刻記住他見好就收的明確界線。許多成功的交易人都十分明白，錢易賺難保。將贏利計劃置之腦后的交易人最終都會體會到一個痛苦的真理："樹是長不到天上去的。"（定一個合理的固定贏利目標）2、計劃的要素資本任何計劃都包括一些要素。首先要做的一個決定就是用多少錢去做外匯。實際使用多少錢取決于很多考慮：第一是交易人的動機，如果僅僅是嘗試一下或者做做玩玩，那還是少出一點錢為妙。其二是交易人的進取心，他為了賺錢愿意冒多大的險。還有一個相關的因素是交易人的年齡，因為這牽涉到他的家庭負擔，健康狀況，工作年資，以及他家人對他做投機生意的態(tài)度。這些都不是無關緊要的因素?？偠灾?，最基本的一點是，交易人不應冒那種潛在的虧損可能性與這種虧損對自己的重要性不相稱的風險。交易的選擇和評估.從事外匯投資，一個人必須選擇有利可圖的交易方法。這里介紹一些交易選擇中要考慮的因素。首先，要選擇一種交易選擇方法。交易選擇的方法是五花八門的，咨詢、研究或跟從熟人，都是選擇具體交易項目的方法。哪種方法較好，這是因人因事而異的。當然也有一些基本的參考因素，比如，交易選擇的方法應當有理論的根據。如果某種方法中所含的一些基本概念毫無道理，那么這種方法就是不可取的。其次，交易選擇的方法應該能告訴交易人捕捉市場信號。最后，這種方法應該提供某種現實的方法讓交易人退出交易，而不是誘使交易人竭盡自己的資本從事某種交易。跟蹤市場的數量計劃的另一個要素是確定所要跟蹤的外匯期貨市場的數量和在一定時間內從事交易的數量。時間因素一項交易的預期時間是個值得考慮的問題。不言而喻，從事外匯投資的總體目標是實現與冒險相當的最大可能的收益。如同在任何其他冒險投資中一樣，“收益”是所需時間的一個函數，它并不僅僅用所得的貨幣收益來衡量。兩三天內能獲得一筆小利就說明交易是成功的。反之，這筆小利若要等兩三個月才能獲得，即使這是100%的贏利，從時間的角度考慮，也不一定是很合算的。停止交易停止交易是計劃的一個重要內容.3、計劃詳例計劃對交易的成功是如此重要，因此有必要用一個假設的例子來進一步說明。假定一個投機商決定進入外匯期貨市場。他準備拿出1萬美元進行投機。他選定了經紀商行和注冊代表，開了戶頭，將錢存入。為了謹慎起見，他決定先做英鎊生意，等積累了一些經驗后再進入其他市場。這是在10月，英國經濟衰退使英鎊匯價下跌。但他覺得，英鎊現價已反映了衰退后的水平，價格沒有理由進一步下跌了。他還估計到英國衰退可能結束，推測英鎊匯價有可能上漲。他手中的資料也已表明價格下跌業(yè)已停止，他認為這是一個價格上漲行將開始的信號。因此他決定買進英鎊。進一步的市場分析表明，他可能贏利和輸錢之間的比率很小，而所需的時間又很長，因此他決定盡快抽出錢來從事其他交易。他打算在英鎊上最多輸1千美元。他此時更關心的是他交易資金可能損失多少而不是英鎊匯價的變動了。在交易備忘欄里他記下了如果在某月某日關市前價格如果沒到贏利目標點，又沒有到“停止損失點”，那就清帳結束此項交易。在這么一個簡單的交易上，這里所講的計劃細節(jié)和考慮已經超過了許多交易人在實際交易時所能做到的。因此，不難理解，為什么有那么多人在外匯期貨市場上輸錢。（計劃除了分析選擇市場目標外,還應該和資金管理掛鉤）資金管理的方方面面規(guī)避風險的核心:1、 黃金法則，截斷損失并放足贏利；2、 頭寸調整，也就是告訴你該買多少；3、 嚴格執(zhí)行上面兩點。資金管理有多重要?讓我們記住這幾個數字：20%的虧損需要25%的盈利來達到盈虧平衡，40%的虧損需要66.7%的盈利來達到盈虧平衡，50%以上就需要100%的盈利來達到盈虧平衡，就我個人的經驗來說，20%的損失應該是虧損的極限度。但是，這種止損也不是資金管理，因為這種止損并不會告訴你該拋出多少，也就無法通過倉位和品種的調整來控制風險。資金管理是交易系統(tǒng)的重要組成部分，本質上說是系統(tǒng)中決定你頭寸大小的那部分。它可以確定系統(tǒng)交易中你可以獲取多少利潤、承擔多少風險。我們不能以簡單的通過設置這類貨幣管理的止損來取代最重要的部分。外匯市場是一個風險很大的市場，它的風險主要在于決定外匯價格的變量太多。對外匯市場投資者和操作者來說，各方面的知識都應具備一點，而風險控制的意識和計劃是不可或缺的。1、做單計劃做外匯生意的計劃有很多原理和細則，但若歸結為最簡單的要素，它無非是制定出一個進入和退出任一交易的起點，不管此項交易最終是否有利可圖。一旦確定了這個起點，價格水平的變化就可歸結為上升、下降或維持原狀。一個交易計劃就必須為進入實際交易市場制定行動藍圖。一旦價格水平發(fā)生如上所述三種變化中的任何一種，交易人就可根據計劃做出買或賣的決定。在制定計劃時，盡管需要考慮許多關鍵因素，但核心問題始終是在什么情況下退出已經進入的交易。這實際上包括三個退出計劃。其一，必須有一個接受損失的計劃，一旦交易失利，就應坦然退出。其二，必須有一個接受贏利的計劃，一旦贏利目標達到，即可滿意而歸。其三，必須有一個計劃，它使交易人在發(fā)現市價在相當一段時間內不會發(fā)生重要變化時退出交易。（由此可見何時進入很關鍵）要退出一個已賠錢的交易，最有效的程序就是發(fā)出"停止損失指令單"。當然這樣做的前提是交易人心中有數，他究竟愿意承受多大的損失。如果他在進入交易前已定下可接受的損失程度，那么，市價一旦達到事先已定下的這個點，他唯一能做的就是發(fā)出"停止損失指令單"。對于一個正在贏錢的交易，如何制定交易中的指令就不像制定計劃應付賠錢交易的指令那么容易了。這里存在著多種可能。如果一個交易人在進入交易前已定下贏利目標，那么一個明顯的可能就是一旦達到這個目標，他就立即發(fā)出一文"限價指令單"，從而退出此項交易。還有一種可能是交易人一直讓利潤上漲，直到某種價格變化朝輸錢方向轉化的跡象出現。在這種情況下，退出計劃就可能定為：“在停止損失點賣出，或者在指數達到賣出信號時賣出；哪種情況先出現就按哪種方法行事”。不論使用哪一種贏利計劃，至為重要的一點是，交易人必須認識到，交易的終極目標是接受利潤。除非他決定再試運氣，否則他應當時刻記住他見好就收的明確界線。許多成功的交易人都十分明白，錢易賺難保。將贏利計劃置之腦后的交易人最終都會體會到一個痛苦的真理："樹是長不到天上去的。"（定一個合理的固定贏利目標）2、計劃的要素資本任何計劃都包括一些要素。首先要做的一個決定就是用多少錢去做外匯。實際使用多少錢取決于很多考慮：第一是交易人的動機，如果僅僅是嘗試一下或者做做玩玩，那還是少出一點錢為妙。其二是交易人的進取心，他為了賺錢愿意冒多大的險。還有一個相關的因素是交易人的年齡，因為這牽涉到他的家庭負擔，健康狀況，工作年資，以及他家人對他做投機生意的態(tài)度。這些都不是無關緊要的因素?？偠灾罨镜囊稽c是，交易人不應冒那種潛在的虧損可能性與這種虧損對自己的重要性不相稱的風險。交易的選擇和評估.從事外匯投資，一個人必須選擇有利可圖的交易方法。這里介紹一些交易選擇中要考慮的因素。首先，要選擇一種交易選擇方法。交易選擇的方法是五花八門的，咨詢、研究或跟從熟人，都是選擇具體交易項目的方法。哪種方法較好，這是因人因事而異的。當然也有一些基本的參考因素，比如，交易選擇的方法應當有理論的根據。如果某種方法中所含的一些基本概念毫無道理，那么這種方法就是不可取的。其次，交易選擇的方法應該能告訴交易人捕捉市場信號。最后，這種方法應該提供某種現實的方法讓交易人退出交易，而不是誘使交易人竭盡自己的資本從事某種交易。跟蹤市場的數量計劃的另一個要素是確定所要跟蹤的外匯期貨市場的數量和在一定時間內從事交易的數量。時間因素一項交易的預期時間是個值得考慮的問題。不言而喻，從事外匯投資的總體目標是實現與冒險相當的最大可能的收益。如同在任何其他冒險投資中一樣，“收益”是所需時間的一個函數，它并不僅僅用所得的貨幣收益來衡量。兩三天內能獲得一筆小利就說明交易是成功的。反之，這筆小利若要等兩三個月才能獲得，即使這是100%的贏利，從時間的角度考慮，也不一定是很合算的。停止交易停止交易是計劃的一個重要內容.3、計劃詳例計劃對交易的成功是如此重要，因此有必要用一個假設的例子來進一步說明。假定一個投機商決定進入外匯期貨市場。他準備拿出1萬美元進行投機。他選定了經紀商行和注冊代表，開了戶頭，將錢存入。為了謹慎起見，他決定先做英鎊生意，等積累了一些經驗后再進入其他市場。這是在10月，英國經濟衰退使英鎊匯價下跌。但他覺得，英鎊現價已反映了衰退后的水平，價格沒有理由進一步下跌了。他還估計到英國衰退可能結束，推測英鎊匯價有可能上漲。他手中的資料也已表明價格下跌業(yè)已停止，他認為這是一個價格上漲行將開始的信號。因此他決定買進英鎊。進一步的市場分析表明，他可能贏利和輸錢之間的比率很小，而所需的時間又很長，因此他決定盡快抽出錢來從事其他交易。他打算在英鎊上最多輸1千美元。他此時更關心的是他交易資金可能損失多少而不是英鎊匯價的變動了。在交易備忘欄里他記下了如果在某月某日關市前價格如果沒到贏利目標點，又沒有到“停止損失點”，那就清帳結束此項交易。在這么一個簡單的交易上，這里所講的計劃細節(jié)和考慮已經超過了許多交易人在實際交易時所能做到的。因此，不難理解，為什么有那么多人在外匯期貨市場上輸錢。（計劃除了分析選擇市場目標外,還應該和資金管理掛鉤）資金管理的方方面面規(guī)避風險的核心:1、黃金法則，截斷損失并放足贏利；2、 頭寸調整，也就是告訴你該買多少；3、 嚴格執(zhí)行上面兩點。資金管理有多重要?讓我們記住這幾個數字：20％的虧損需要25％的盈利來達到盈虧平衡，40％的虧損需要66.7％的盈利來達到盈虧平衡，50％以上就需要100％的盈利來達到盈虧平衡，就我個人的經驗來說，20％的損失應該是虧損的極限度。但是，這種止損也不是資金管理，因為這種止損并不會告訴你該拋出多少，也就無法通過倉位和品種的調整來控制風險。資金管理是交易系統(tǒng)的重要組成部分，本質上說是系統(tǒng)中決定你頭寸大小的那部分。它可以確定系統(tǒng)交易中你可以獲取多少利潤、承擔多少風險。我們不能以簡單的通過設置這類貨幣管理的止損來取代最重要的部分。評估應該承擔多少風險時，需要考慮的一些因素：?是否順著趨勢發(fā)展方向進行交易？?目前價格與趨勢或移動平均之間的距離多近？?既有走勢是否已經發(fā)展一大段了？?止損距離多遠？?你愿意接受多少損失？?獲利潛能如何？你通常如何處理這類的交易？你有多少把握？資金管理之確定利潤目標關于利潤目標，這是一個非常敏感且存在著巨大分歧的話題，也是一個投資人必須首要去解決的一個問題，這個問題上的模糊與錯誤，會直接導致投資失利。本文亦是將確定利潤目標作為資金管理的重要前提論述開去。關于這個分歧，在老手和新手之間最為明顯。新手通常相信在市場中可以獲取巨額利潤，無論這個利潤是年收益是3倍，10倍還是幾十倍，老手則大多對這樣的想法嗤之以鼻，而更現實的認為市場中最重要的是生存，其次才是利潤的大小。無論這個利潤是70%還是20%。但很有意思的是這種矛盾又會在新手變?yōu)槔鲜謺r（假如有機會成為老手的話）形成統(tǒng)一。記憶中關于期市最搞笑的一句話是：我們來期市是來賺大錢的，不是來要飯的。這句話非常形象的表達出了這種暴利心態(tài)。在這個市場中充滿了太多的暴利神話，例如某某人曾經在三個月將資金翻了10倍，某某人一年中從1萬做到了幾十萬。這些神話吸引著無數對風險陌生卻勇敢非常的投資者前仆后繼。所以說是神話并非說不存在這樣的事實，相反或許讀到這篇帖子的您就有這樣的經歷，但問題是這樣的暴利一直維持下去了還是曇花一現呢。市場中的確存在非常高水平的短線操作者，且多以日內交易的超短線投資類型為主，在克服強大的成本壓力后使資金以另人咋舌的速度增長，且可以呈現出一定程度的穩(wěn)定性，他們同樣也是暴利神話的制造者，更成為無數投資者效仿的對象，在我看來他們的確存在著某種天賦，但問題是在一個成功者的背后究竟有多少失敗者，相信數量同樣是讓人咋舌的。另一個問題是這種高速的資金增長會一直持續(xù)下去嗎？市場中利潤與風險的辨證關系決定了在利潤增加的時候風險亦在同步增加，且沒有任何策略可以顛覆這一關系。相比較以趨勢跟蹤為主的長線交易類型而言這種高成功率，大倉位，超短持倉周期的交易模式所創(chuàng)造的利潤是長線交易遠遠無法企及的。反過來說長線交易的安全性，穩(wěn)定性亦是短線交易所不具備的，暴倉亦是短線重倉這種投資類型專用詞匯，而你想要找到一個具備基本風險控制技術的長線投資人且暴倉出局的例子則是在大海撈針。這時就產生出兩個問題：一是進入外匯市場是希望長期生存且不斷從市場獲取利潤（無論這個利潤是多大）還是希望豪賭一把，或許從此"一步登天"，或許一無所有，相信沒有人愿意選擇后者。但偏偏在投資過程中卻選擇了后者的操作方式，概因將"一步登天"做為目標的緣故。二是在跨入外匯市場這個大門時對自己的定位是將自己定位在一個普通投資人的角色上還是認為自己必然是市場天才，毫無疑問，我們每個人都將自己或多或少的定位在后者，否則根本沒有勇氣進入這個行業(yè)。這兩個問題共同作用的結果是認為自己是百中挑一的市場天才，且可以通過自己的聰明才智實現自己資金的高速增長，從此加入成功者的行列，但既然是百中挑一，那么成功機會就是只有百分之一，百分之九十九的情況下投資者會以各種虧損速度迅速淡出市場，"一將功成萬骨枯"正是一個形象的寫照。一個對投資目標的錯誤定位加一個對自身的錯誤定位直接派生出錯誤的利潤目標，錯誤的勇氣，錯誤的理念，錯誤的操作，最后相加，結果是正確的出局。市場中最難的不是在短期內將資金翻個幾十倍，如果有足夠的膽量又有足夠的運氣這不是個問題。當然最好不要做這樣的嘗試，絕大多數時候結果是快速離開市場而不是高速獲利，這和摸彩沒有差異，完全依靠運氣。而少數運氣極佳者一旦中彩，又會將功勞歸于自己的技術和天賦，并開始大做富豪夢。運氣其實是整個隨機序列當中最有利于你的連續(xù)獲勝的那一小段，當運氣消失時結果就是吃進多少就得吐出多少，而資金是有限的，順便老本也就很容易的吐出來了，短暫的投資生涯也就就此結束了。這就是不做風險控制，只想獲取暴利的合理結果。市場中最難的是長期獲勝，這其中有三個條件是必備的：優(yōu)良的行情判斷體系（保證在多次交易之后利潤為正），合理的資金管理體系（保證風險足夠低以承受由必然產生的連續(xù)虧損所造成的最大資金回折），交易策略（保證系統(tǒng)與投資人性格相符合以使即定交易計劃得以順利實施）。這三個條件正是系統(tǒng)的三個主要組成部分。可以清晰的看到這三個條件中不包括產生暴利所依賴的運氣因素，運氣在其中所產生的作用微乎其微。從這個比較就可以清楚的看到長期獲勝的難度遠遠高過短期暴利，謀求暴利等同于讓自己更快速的離開市場。而想要長期在市場中獲勝所需要付出的是艱苦的努力，需要面對的是無法數清的失敗，需要具備的是百折不撓的精神，需要做的是不斷的自我剖析和反省，成功的投資之路實際是一個不斷克服心理障礙的過程，直到找到真正的自我。假如長期獲勝成為必需，那么就只有將風險降至足夠低才能實現長期生存及長期獲取利潤的目標。很明顯：首要的是生存，其次才是利潤的大小。如果理解了利潤與風險之間的關系，如果將風險大幅降低，那么利潤亦會同步大幅下降。但無論降至多么低都是必須接受的，很多人看不起30%這樣的利潤，如果曾經了解幾何增值的概念且不至于太過貪婪，那么30%的利潤并非是一個太低的利潤。成功投資之路遠比想象更為漫長和艱難，關于究竟應該確定一個怎樣的利潤目標，本文并沒有明確說明，事實上也沒有辦法證明怎樣的利潤目標才適合你自己的投資類型，文章仍然以理念形式展開，相信在結尾處您已經可以知道自己在市場中應有的預期了。送給每一位讀到此帖的朋友們一句個人關于確定利潤目標的心得：風險與利潤共存，恐懼與貪婪同在。如果任意放縱內心的貪婪，那么由于貪婪所帶來的巨大恐懼感將讓情緒戰(zhàn)勝理性而使你去做所有錯誤的事情，當你有幸享受短暫的巨額利潤之時，你應該清醒的明白風險已經大到了足夠吞噬你全部資金的地步。反之如果你努力去控制內心的貪欲，你可以發(fā)現恐懼會隨著貪婪一并消失，情緒對你的影響將降至最低，理性將指揮你去實踐自己的構想，承擔應有的風險并獲取應得的利潤將使交易成為生活中的樂趣資金管理之正確利潤擴展由于風險與利潤的矛盾關系，利潤擴展最大的制約因素就是風險，要進行利潤擴展就必須先明確風險。所以本文將以對風險的解析作為起點論述開去。作為投資主體的交易者與作為投資對象的市場是交易的兩個基本因素。而風險也就主要由交易者的心理風險與市場風險構成（風險的構成是呈現多樣性的，且大多數是人為風險）。心理風險可以理解為由于錯誤的心理壓力所導致的無法正常執(zhí)行計劃的風險。而市場風險可以理解為由于價格的極端移動所帶來的風險。可以肯定無論是什么樣的交易類型，這兩種風險都會隨同倉位的增大而同步增加。日內交易和趨勢交易在持倉周期上分別處于兩個極端，而兩種投資類型均有各自回避風險的原則：趨勢交易通常是以小倉位，寬止損來回避心理風險及由價格極端移動所帶來的市場風險。而日內交易則以極短的持倉時間來釋放由重倉所帶來的心理風險及極端價格移動所可能造成的致命損失。僅就單筆交易的平均利潤而言，趨勢交易具備完全確定的優(yōu)勢。但是一個事實是一個優(yōu)秀的日內交易者在資金量偏小的情況下在單位時間內所創(chuàng)造的利潤會遠遠高過一個優(yōu)秀的趨勢交易者（如果資金處于一個足夠大的規(guī)模時情況剛好相反，日內交易由于其交易特性當資金達到一定規(guī)模時只能進行算術增值而無法象趨勢交易類型一樣持續(xù)進行幾何增值），產生這樣巨大反差的原因就是擴展利潤最重要的一個因素：機會因素。日內交易相比趨勢交易，在交易機會上具備絕對優(yōu)勢。如果能將這種優(yōu)勢充分發(fā)揮并克服隨機因素及交易成本，那么在風險增加有限的情況下可以創(chuàng)造出極高的利潤水平。而機會因素的缺乏正是趨勢交易所固有的缺點，只有擴展機會因素才能在風險增加有限的前提下進行交易利潤的擴展?？梢赃@樣來理解：正確的利潤擴展也就是正確的機會因素擴展。趨勢交易進行機會因素的擴展主要通過兩種方式來進行：一為通過加碼的方式在單一市場增加機會因素，二為通過組合多市場交易來實現。增加機會因素有一個重要的原則就是保證機會因素之間為非相關。因為如果在同一時間持有具有相關性的兩個倉位則實際風險為2倍額定風險。在日內交易類型中，兩筆交易一般為先后進行，因此機會之間是獨立的，非相關的。而趨勢交易增加機會因素的兩種方式則都存在相關性的問題。金字塔加碼方式將所有倉位當做一個整體的倉位來看待，而這里則將每一筆加碼都視為獨立的交易分別對待且每筆交易使用相同的風險控制。這樣加碼就可以看作是在趨勢中增加了機會因素。通常來說加碼的距離越近則在趨勢充分延伸后倉位所產生的利潤越大，反之則越小。所以有朋友提倡近距離加碼的方式。的確如果趨勢真正展開，那么利潤會非常大的。但如果從機會因素的角度來看則純粹是一種掩耳盜鈴的方式。由于存在上面所提到的兩種類型的風險，如果加碼距離太近，就會產生和重倉無異的心理風險，同時無法抵抗價格極端移動所帶來的市場風險。很顯然，兩筆交易之間距離越近，相關性越強。如果產生價格的大幅逆頭寸方向移動，則兩筆交易可能同時虧損，加碼只是起到了反作用。實際上，近距離加碼的方式是以增加整體風險為代價來增加利潤的，與其這樣還不如直接增加風險百分比的方式更為直接。擴展利潤不能以增加整體風險為代價，這是一個基本原則，錯誤的利潤擴展方式是需要回避的。要保證碼的兩筆交易之間的相關性足夠小就必須保持一個足夠大的加碼距離，而加碼所帶來的利潤也會相應下降，很多朋友都太過看重加碼所產生的利潤，并將加碼的技巧看的很神秘。其實如果從機會因素的角度來分析，加碼并不象想象中的那樣神奇而只是可以增加有限的交易利潤。所以我不贊成非趨勢交易類型的中短線交易者使用加碼的方式，太近的距離會導致兩種風險的增加。如果一定想要一個"滿意"的利潤水平，直接重倉效果可能還更好一些。所以安全加碼的一個關鍵不是使用金字塔式還是倒金字塔式的區(qū)別，而是要在兩筆交易之間保持一個足夠大的距離，否則即使是金字塔式加碼也會給資金帶來巨大的風險。對于趨勢交易類型來說，擴展利潤最重要的一個方式是組合多個市場來增加機會因素。我個人由于從短線交易中走來，固有的思維方式，錯誤的利潤目標與對風險的膚淺認識使我很長時間以來都忽略了組合投資而僅僅進行單一市場交易并對組合投資抱有種種誤解，只是隨著對風險認識的不斷深入，利潤目標的一再縮水才開始轉向自己從未涉及的這個領域。我個人不搞學術研究，所有的觀點和結論均以現實交易為前提。組合投資可以理解為通過組合多個市場同時進行交易以充分利用資金并降低交易的時間成本，也可以簡單的理解為通過在多個市場中交易以增加單位時間內的機會因素。同樣的，選擇市場組合的一個基本原則是市場間為非相關。在交易方法確定的前提下，在單筆交易中如果可承受風險為確定，那么通常利潤也是確定的，如果要進行單筆交易利潤的擴展，就會面臨風險與利潤同步增加的煩惱，我個人曾經做過很多策略上的嘗試來擴展單筆交易利潤，很遺憾，所有看似低風險的策略都無法經得起時間的檢驗，悉數失敗。趨勢交易由于捕捉的是整輪趨勢，而一個品種每年只會產生平均1-2輪趨勢，所以在單筆交易風險確定的前提下在單個市場整年可獲取的交易利潤也是基本確定的，而以組合投資的方式來進行機會因素的擴展實際上相當于增加非相關的市場來使總體利潤在風險恒定的情況下成倍增加（假定組合中的市場波動水平相當，那么如果在單一市場可以獲取10%的利潤，在10個市場中交易就可以獲取100%的利潤），那么是否可以說如果無限增加市場的數量就可以使利潤在風險有限的前提下無限增長，顯然答案為否。這里忽略了一點就是保證金對資金的占用，越低的保證金比率可以使組合的市場更多。從這一點來說，外匯保證金交易在利潤的獲取上具有更大的優(yōu)勢。組合投資不單有擴展利潤的作用，另一個重要作用是回避風險。組合投資回避風險的作用通常被解釋為將資金分散在多個市場來化解風險，一句俗話是"將雞蛋放在多個籃子里"。其實這個道理和機會因素的解釋是相同的，只是不同的視角，橫看成嶺側成峰的結果。本文對組合投資回避風險作用主要從組合投資回避心理風險作用的角度進行論述。組合投資僅僅是增加了獨立的交易機會，并無法使資金曲線更為平緩（如果以分散的角度來解釋則結論可能不同），也無法使最大連續(xù)虧損減少。其對心理風險的回避是最主要的。趨勢交易的一個特征是一筆交易的盈利持倉周期通常在2-6個月之間，而如果在足夠多的非相關市場中交易，那么由于趨勢或者說利潤并不會同時產生，就會產生一個現象：在全年的任何一天可能都會有一筆有盈利的持倉（理想狀況）。我們大都有這樣的體驗，在連續(xù)虧損多次后執(zhí)行計劃會產生猶豫，比較困難。而在加碼時剛好相反，執(zhí)行計劃很容易。這其中的一個區(qū)別就是加碼時已經有一筆倉位產生利潤，即使加碼虧損也不會使本金損失，因此心態(tài)比較好。而由于連續(xù)虧損所損失的是本金就會造成患得患失的心理，害怕資金無休止的虧損下去，進而產生心理風險無法正常執(zhí)行指令，丟掉可以產生大利潤的交易機會損失就可以用巨大來形容了。組合投資對心理風險的回避正是基于這個道理。交易中必然會產生連續(xù)虧損，但如果在虧損的同時在另一個市場中有一筆交易是盈利的，且知道只要結束盈利倉位就可以抵消連續(xù)虧損所造成的本金損失，那么這種患得患失的心理就會大幅度減輕。由于恐懼所產生的干擾指令正常執(zhí)行的心理風險也就由此得到了緩解。心理風險并不容易被人所認識，而多數人都用控制心態(tài)來形容對心理風險的控制，實際上如果交易當中存在著這種控制，那就說明自己在承受著相當大的心理風險，控制本身就是徒勞的，回避心理風險只能通過策略和降低預期來實現。如果在任何一個交易日都可能有一筆盈利的倉位，那么只要提高風險百分比不是可以創(chuàng)造更高的利潤水平嗎？答案同樣是否。在多市場交易所帶來的一個風險是，最大連續(xù)虧損可能集中發(fā)生在很短的時間段內，而此時可能并沒有一筆盈利的持倉。也就是說，實際交易中有盈利持倉的時間段之間是會存在斷層的。資金所承受的實際風險（最大資金回折）并沒有降低，心理風險可以最大可能的回避卻不會消失，我也只是假定理想的情況來說明觀點。另一個問題是多市場交易中如果資金被充分占用，那么這不就和滿倉相同了嗎？如果從機會因素的相關性來考慮，那么這和在單一市場滿倉是存在本質區(qū)別的。關于組合投資，在實際交易中問題還有很多，限于篇幅也只能提及到這些。假如理解了這篇文章，那么你會發(fā)現這可能是另一篇"交易的真相"。安全利潤擴展的一個關鍵是機會因素。必須明確一個原則：風險一旦被確定，單筆交易利潤是有限的，正確擴展利潤唯一的途徑是發(fā)掘機會因素，并保證機會因素之間為非相關。如果逆反這個原則在單筆交易中擴展利潤，或發(fā)掘具備相關性的機會因素，那么在利潤增加的同時風險也會同步增加，這就明確的否定了重倉交易，它的錯誤在于努力去擴展單筆交易利潤，自然相應風險也同時被放大了。頻密加碼的錯誤則在于機會因素之間存在相關性。還清楚的記得自己第一次看到期貨圖表時，興奮丈量著圖上的高低點并計算著自己的資金滿倉一年中可以翻多少倍。這樣的情形相信大家也會有同感。而現在的眼睛里卻是除了風險還是風險，這三篇文章中出現頻率最高的詞可能就是"風險"了。很多朋友都執(zhí)著于尋求利潤的最大化，我?guī)缀蹩梢钥隙ㄟ@些朋友大多數都是新手或者理論家。原因僅僅是因為如果拋開基本風險控制和正確的利潤擴展原則去追求利潤的最大化，被市場淘汰是很快的。其實無論是現實生活中還是在市場交易，我們都被無形的客觀規(guī)律所左右而無法超越規(guī)律本身，我們所能做的就是認識規(guī)律并遵循規(guī)律。開始從風險的角度來審視利潤應該是個不錯的開端資金管理與風險控制小結一、如何讓你的保證金和開倉數量形成配比。在談這個問題前，我想先糾正一個對保證金交易的誤解。很多人認為保證金交易比外匯實盤交易的風險大，我認為這是對保證金交易的一種誤解。這種觀念將保證金交易中的杠桿比例等同于實際交易的風險系數，我認為這種理解是存在偏差的。某外匯交易商向投資者提供200倍的資金杠桿，不等于投資者在交易中承擔了200倍的投資風險。杠桿比例和交易風險沒有直接的關系，和交易風險掛鉤的是投資者交易帳戶內的保證金數額和開倉的數量！舉個例子：某外匯交易商提供mini賬戶和標準賬戶兩種保證金賬戶：mini賬戶最小開倉數量是10k,在開10k的倉數時，匯率每波動1個點，賬戶承擔1美元的風險；標準賬戶最小開倉數量是100k，在開100k的倉數時，匯率每波動1個點，賬戶承擔10美元的風險。同樣是100倍的杠桿,為什么mini賬戶的風險比標準賬戶的風險?。吭蚓驮谟陂_倉數量上。開倉數量越大，賬戶承擔的風險也就越大，這個道理我想小學生都能理解，可是有些做外匯實盤交易的朋友卻堅持認為保證金外匯的風險比實盤外匯的風險大，我無語~~很多剛接觸保證金的朋友見到我就問“你在哪里開戶，杠桿比利時多少”之類的問題，我通常給他們的答復是“在哪開戶，杠桿多少都無所謂，投資的風險主要來自于你自己”。有效的風險控制方法就是學會自我控制。回到正題上來，如何讓你的保證金和倉位匹配，我的建議是：保證金在500美元以下，開倉數量不得超過10k；保證金在5000美元以下，開倉數量不得超過50k；保證金在10000美元以下，開倉數量不得超過100k。外匯交易最根本的目的是為了盈利，確切的說，是在充分控制風險的前提下，實現穩(wěn)定的盈利，而這種持續(xù)的盈利能力，既不是僅僅是靠準確的分析（除非是100%準確的分析,但這顯然是不可能的），也不是靠所謂的“財運”，能有這么好的財運，也不必炒外匯，直接去買彩票就可以了。持續(xù)穩(wěn)定的盈利需要依靠嚴謹的分析，良好的心態(tài)和科學的資金管理方法。一、 確定收益目標：確定收益目標是非常關鍵的，根據收益目標決定應該采取激進型的操作策略還是采取穩(wěn)健型的操作策略。決定哪些類型的交易可以做，而哪些類型的交易不能做。二、 了解自己，確定交易風格。在決定交易盈利的因素當中，心態(tài)也是非常關鍵的，因此根據自己的性格特點，時間是否充足以及對于風險的承受能力決定操作的風格是屬于激進型還是穩(wěn)健型，是屬于中長線操作還是屬于短線炒作。三、 形成自己的分析體系。根據分析方法確定各個匯率的中期方向，中期關鍵技術支撐位和阻力位，短期技術支撐位和阻力位以及強度。根據對分析知識的了解程度和運用經驗，確定各種分析方法的重要程度。例如在我本人的分析方法重要程度依次如下：（一） 趨勢分析、通道分析；（二） 形態(tài)分析和黃金分割；（三） 指標分析、基本面分析和均線分析；（四） 其他正在確認有效性的分析方法。（以上謹代表個人風格）在確定了分析方法的重要性后，按照不同的時間周期，根據短期服從中期的原則，確定中線和短線各個貨幣的支撐位和阻力位，根據使用的方法和得出結論所使用的方法的數量確定各支撐位和阻力位的強度。分析不應采用一種方法來得出結論，而應該采取驗證法提高成功概率（各種技術分析方法之間互相驗證，技術分析和基本面分析互相驗證，短周期和長周期互相驗證）。自己的分析體系一旦形成，既不能一成不變，也不要輕易改變，應將自己實踐檢驗過的分析方法逐步融合到分析體系當中。四、 確定市場特點（區(qū)間還是趨勢）、各支撐位和阻力位以及強度，制定交易策略。評估交易策略的收益風險比預期收益=達到預期價格的概率*盈利幅度預期虧損=達到止損價格的概率*虧損幅度收益風險比二預期收益/預期虧損穩(wěn)健型客戶收益風險比在3左右較為合適；激進型客戶收益風險比可適當降低，但不宜低于2五、根據交易策略和支撐位和阻力位的強度進行資金管理。常見資金管理技巧一、匯價跌至重要支撐位附近的建倉技巧；(一)難點：1、 確定該支撐位的強度；2、 如果嚴格按照到達支撐位買入，容易錯失良機；3、 如果提前買入，往往價格偏高，使得收益風險比失調，止損難設。(二)應對技巧1、 如該支撐位強度較高，可提前入場；2、 如該支撐位強度適中，可在支撐位附近分批入場，跌破支撐位一定幅度止損，并在價格從支撐位附近反彈時加碼，但高位加碼的倉位應該越來越輕(即金字塔式加碼原則)3、 如該支撐位較弱，可選擇繼續(xù)觀望。二、價格升破重要阻力位的建倉技巧；1、 升破之前確定該阻力位的強度和升破的概率；2、 如概率較高，則可考慮分批入場，如：20%資金在升破阻力位前入場；20%資金在升破阻力位一定幅度(按照有效突破空間原則)后入場；30%資金在升破阻力位后回抽確認時入場；30%資金在匯價上升過程中按照金字塔原則不斷加碼。3、 如升破概率較低，可選擇觀望，等待突破后進場；如a)30%資金突破后買入40%資金回抽后并再次掉頭向上后追買30%資金在升勢確認后根據金字塔原則加碼。三、價格升至重要阻力位附近的平倉技巧；(一) 難點1、 確定是趨勢市場還是區(qū)間市場；2、 過早平倉使得利潤無法最大化；3、 貼緊重要阻力平倉容易錯失良機；(二)應對技巧1、 如阻力較弱，突破概率相對較大，且市場處于趨勢市場，a)接近阻力位平10%b)阻力位附近平30%c)在阻力位下方一定幅度設立止損，價格回落并達到止損價位，平60%；如未達到止損價位，且突破該阻力，形成有效突破后，按照升破阻力建倉技巧，將已經平倉地40%伺機回補。2、 如阻力位較強，且市場處于區(qū)間市場a)接近阻力位平30%b)達到阻力位平40%c)在阻力位下方一定幅度設立止損，價格回落并達到止損價位，平30%；d)如未達到止損價位，且突破該阻力，形成有效突破后，按照升破阻力建倉技巧，將已經平倉地40%伺機回補。四、止損設置技巧1、確定市場特征，是屬于趨勢市場還是區(qū)間市場；2、好的止損價格以好的建倉價格為前提；3、 上升趨勢操作中的順勢而為的操作，止損可以適度放寬；4、 對于上升概率比較大的倉位止損幅度可以適當放寬；5、 區(qū)間市場中的倉位止損幅度可以放寬；6、 下跌過程中搶反彈的逆勢操作止損幅度不宜過寬；基本風險控制在市場中交易，可能再沒有什么因素會比風險控制更為重要了。一個交易者，可以沒有一個產生正期望收益的行情判斷體系，也可以沒有好的交易策略，但絕不可以沒有一個基本的風險控制方案。因為資金是一個交易者在市場中的生命，而風險控制所要解決的是如何保護生命，如何降低市場風險和不利的交結果對資金所帶來的沖擊的問題。風險控制水平的高低直接決定著一個交易者的市場生命會持續(xù)多久。風險控制的方法有很多，最常見的就是通過控制單筆交易虧損比例的風險百分比模式，這個風險控制模式是我從新手開始一直沿用至今的風險控制方法，在虧損的道路上我曾經大受其益。新人時所采用的思路和技術策略很少能夠經的起時間檢驗而遺留到現在，風險百分比的風險控制模式算一個。風險百分比是通過控制總資金的一個固定比例作為單筆交易允許的最大虧損來進行風險控制的。例如一個2%的風險控制比例，總資金為20萬，則單筆交易允許的最大虧損為4000(200000x2%),如果產生虧損，則以剩余資金的2%作為下一筆交易的允許最大虧損，為(200000-4000)x2%=3920。在確定了單筆交易允許的虧損金額后就可以根據止損幅度來計算倉位的大小。例如以大豆100點的止損為例，則開倉量為4000-1000=4手。這是一個反等價鞅策略的風險控制模式，倉位會隨著資金的增長而增加，反之會隨資金的虧損而降低，但承擔的風險是恒定的。這對于虧損的控制和利潤的擴展來說是一個幾近完美的方案，可以最大限度的限制虧損的速度并在安全的范圍內逐漸擴大頭寸來擴展利潤。這可能也是大家最熟悉最慣用的風險控制方式，但關鍵的一個問題是這個比例應該怎樣設定才是合理的，是10%還是1%，多大的比例才是和自己的行情判斷體系相適應的。我們都知道這樣的道理：資金虧損20%則需要剩余資金盈利25%才可以恢復原來的資金規(guī)模，如果虧損50%則需要剩余資金盈利100%才可以恢復虧損前的資金規(guī)模。那么毫無疑問虧損的幅度越大，恢復到初始資金規(guī)模的可能性就越小，難度也就越大。資金向上的利潤空間是無限的，向下虧損的空間卻是有限的，觸底出局的可能性也就越大。當然結論就是：必須避免資金的深幅回折。這里需要提到的一個重要概念就是最大資金回折比，也就是資金曲線從任意位置下降直到觸底回升之間所產生的最大虧損幅度與回折前資金規(guī)模的比值。很明顯設定最大資金回折比會有效控制資金產生深幅虧損。那么這個最大資金回折比是20%還是50%更合適，當然設定的比值越小資金越安全，相對利潤也越小，資金曲線的波動越平緩。反之可能產生的利潤越大，資金所承受的風險也越大，資金曲線的波動也越劇烈。這個比值可以根據個人的風險承受力來確定，但需要注意的一點是任何現實風險都可能會遠遠超過預先的估計或對歷史數據的測試結論，設定這個比值僅僅是最大限度的保護資金安全，但無法保證實際交易產生的資金連續(xù)虧損不會超過預先的設定值。那么設定一個50%的或更大的資金回折比是不合適的，我個人的觀點是33%可能是個上限，這也意味著需要用剩余資金盈利50%才能恢復初始資金規(guī)模。一些朋友可能對50%的盈利很不屑，或許認為獲取100%的盈利也并不困難，所以可以采用50%作為最大資金回折比。我想這些朋友的操作水平是我遠遠無法企及的，那么使用50%作為自己的最大資金回折比或許也是合適的，但需要明確的一點是自己是否真正具備穩(wěn)定獲取一年一倍利潤的能力，所依據的也應該是過去自己長期的歷史操作記錄而不是一相情愿的臆想。在連續(xù)虧損已經超出一個20%的最大資金回折比時資金仍然虧損有限，有很大的回旋余地。但一個50%的預定回折一旦被超出就幾乎沒有什么回旋的空間，必須承擔更大的風險才能恢復初始資金，如果情況繼續(xù)不利，那么結果就只是最后一搏之后的一無所有了。重倉操作最容易造成資金的大起大落，看似可以產生暴利，但其背后的風險卻是巨大的。這一點，市場老手是很有共識的。如果確定了自己可以承受的最大風險，那么確定在單筆交易當中究竟使用多大的風險百分比就簡單多了。首先需要知道自己的交易類型可以產生多高的交易成功率，是70%還是30%。假定交易盈虧的出現是完全隨機的（關于這個問題我一直在思考，但無法證明交易中盈利和虧損出現是否是完全隨機的還是呈現出某種規(guī)律性特征的，這里暫且以完全隨機來對待，有研究結果的朋友不妨談一下自己的觀點），那么可以通過數學計算或干脆進行拋硬幣實驗來驗證在某個樣本范圍內所可能遇到的最大連續(xù)虧損次數，我們知道樣本越大，則可能遇到的連續(xù)虧損次數也就越大，可以選擇500次也可以選擇1000次來作為樣本的大小，總之樣本越大越好。如果計算結果是最大虧損為10次連續(xù)虧損，而自己可以承受的最大資金回折是20%，那么適合自己的風險百分比就是20%—10=2%（當然以2%的風險百分比連續(xù)虧損10次的結果并不是20%，這里使用算術平均只是為了便于說明）。一個高成功率的系統(tǒng)所產生的最大連續(xù)虧損次數會大大低于低成功率的系統(tǒng)，因此高成功率的交易類型相對于低成功率的交易類型在實際風險相同的前提下完全可以采用更高的風險百分比。因此硬性的規(guī)定一個風險百分比是不合理的。我所提供的僅僅是如何進行一個關于確定自己風險控制方案的一套思路，和從前的理念性文章不同的是本文完全以思路，方法，技術為主。我所提出的這套方法并不算嚴謹，但卻可以提供一個基本的風險控制方案。最重要的是對運用資金時在各個環(huán)節(jié)所可能產生的風險有一個大致的了解。對于風險的認識不夠在散戶中是很普遍的，也許很多朋友對這篇文章根本就看不下去，如果真的對自己進行一個對比，自己的資金運用方式可能極度危險的，或者自己本來就沒有任何風險控制方式。如果心里只是在盤算著一年翻個幾倍，那么腦子里是沒有什么風險意識的，我這篇文章可能也有些沒必要，疑問可能是：難道真的需要保持那樣低的風險水平嗎？如果目標是第一篇文章所提出的長期生存，那么完全有這個必要。當然我想另外的一些朋友是心領而神會的。這篇文章如果被理解了，就可以明白風險控制實際是很簡單的。我個人也僅僅在使用一個簡單的風險百分比的風險控制模式和一個簡單的行情判斷體系來進行交易，無論是資金運用還是行情判斷都沒有任何復雜的成分在其中。交易方法由繁到簡的過程實際是思路由混沌到清晰的過程，而簡單的方法也意味著更高的可靠性和更強的適應性。復雜的思路和技術往往代表了思路的模糊與被優(yōu)化過的交易方法，是經不起推敲的。最后我只想說風險控制無論對于新手還是老手來說都是在市場生存的第一要素，市場中所暗藏的風險并不是那么顯而易見的，而暴利卻剛好相反，最好理智不會被欲望所代替。風險控制之克服人性的弱點人性四個弱點，我認為是潛伏在保證金交易的投資者身上最危險的性格因素。也是導致眾多人投資失敗的主要原因。如何去戰(zhàn)勝自己的人性弱點？需要的是后天的培訓和鍛煉，通過嚴格的訓練，不斷的完善自己的人格，才能使自己成為一名合格的外匯保證金交易的投資人，用我的話來說，就是一名合格的交易員。如何克服人性的貪婪？有些人認為設定好自己的盈利目標，見好就收就等于不貪。個人認為這是個錯誤的觀點，給自己設定一個盈利的目標就是貪婪的表現?。≡跊]交易前就想著盈利，很容易影響到自己的交易心態(tài)，從而引發(fā)更加惡劣的交易情緒。如何克服貪婪，個人認為在每筆交易前，不需要考慮盈利目標，首先考慮能承受多少的虧損，當價格波動的空間比你所能承受虧損空間要大時，就不要貿然入市，等價格達到你認為能夠承受虧損的范圍時候，才開始建倉，一旦建倉，就做好虧損的準備，也就是設定好止損。在止損范圍內所產生的一切虧損都是你可以控制的。建倉后何時平倉，個人認為還是要根據你設定的止損位來平倉。止損位隨著價格的波動而變化。短線有短線的止損位，中線有中線的止損位，長線有長線的止損位，這要根據你的資金狀況和選擇的交易類型（長中短）來決定。（這個問題將在資金管理中討論）如何克服從眾心理？有些人認為多數能夠壓倒少數，有些人認為真理總是掌握在少數人手中。在外匯保證金交易中，個人認為賺錢的總是少數人，賠錢的總是多數人，跟隨多數人的意見，虧損就不足為奇了。但也不能說，跟隨少數人就一定賺錢，這也是個概率方面的問題。如果市場不是絕大多數人看一個方向，而是多空勢均力敵時，行情均有可能向兩邊發(fā)展。當行情的方向明朗之后，看錯一方的人由于人性的第三個弱點就會逐漸加入到另外一方的陣營中，行情隨之也就朝一個方向發(fā)展起來。在行情發(fā)展的過程中，還是由于人性的第三個弱點，導致有些人雖然一開始看準了方向，但是由于后來反復多空，最終可能反而賠錢，真正賺錢的也許只有能堅持正確方向的少數人了。因而我認為從眾心理，是指在一段時期內，受到眾人影響，跟隨眾人時而看多，時而看空，而不能始終堅持一個方向，這是導致虧損的另一個重要因素。如何克服對自己的懷疑和否定？這是最難克服的一個人性弱點，從某種意義上講它是不可克服的。因而，在外匯保證金交易中，與其克服它，不如去利用它，結合前面一個從眾的人性弱點去完善這個人格特征。對自己的任何懷疑和否定應該是建立在自己與眾人觀點是否一致的基礎上。如果自己已處于大多數人當中，就應該對自己產生懷疑，如果自己和大多數人在一起并且產生了虧損，就應該否定自己！如何克服在交易中的浮躁？浮躁源自于人性的貪婪，有效的克服貪婪，就能有效控制浮躁，在自己能承受和控制的虧損范圍內參與保證金交易。一旦停損（包括虧損下的止損和盈利下觸及止損位）就應該停止交易，是控制風險，避免浮躁的有效措施。以周來統(tǒng)計成績的交易者，在一周內虧損超出其一周虧損所能承擔的范疇時，應該立即停止交易，（不管本周前面賺多少，只要發(fā)生的虧損達到自己所能承擔的一周虧損值時），同樣作為一個短線交易者，一天虧損超出自己一天所能承擔的虧損值時，就應立即停止交易。外匯保證金交易中的風險控制雜談前言：保證金交易的風險主要是來自投資者個人，因此風險控制的首要任務是自我控制，所有風險控制請克服以下人性的最大弱點：貪婪，從眾，不斷的懷疑和否定自己，浮躁，本篇將會從以下幾個方面如何克制人性這幾個弱點談起。外匯保證金交易中的風險控制。個人認為外匯保證金交易的主要風險來自于投資者個人，因為投資者是資金帳戶的操作者，是決定資金杠桿比例、以及建倉、平倉和止損的執(zhí)行人。外部因素（包括匯率的波動、基本面和技術面的變化）最終反映到投