影響房?jī)r(jià)因素實(shí)證分析（終稿）

摘要：住房問(wèn)題是老百姓所關(guān)注的重要民生問(wèn)題之一，也是當(dāng)前黨和政府所關(guān)注的熱點(diǎn)問(wèn)題。進(jìn)入二十一世紀(jì)，房地產(chǎn)行業(yè)開(kāi)始逐步帶動(dòng)周邊產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，同時(shí)串聯(lián)了上游經(jīng)濟(jì)與下游經(jīng)濟(jì)。作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的重要支柱之一，房地產(chǎn)價(jià)格與居民的生活息息相關(guān)，直觀表現(xiàn)在房地產(chǎn)價(jià)格對(duì)居民的消費(fèi)有顯著的影響上。本文使用固定效應(yīng)回歸模型，從34個(gè)省級(jí)面板的數(shù)據(jù)入手，分別從全國(guó)，東部，中部，西部這四個(gè)方面入手，利用實(shí)證分析的方式分析這四個(gè)地區(qū)房地產(chǎn)價(jià)格與居民消費(fèi)之間的相互影響關(guān)系。最終分析結(jié)果顯示，東部地區(qū)的房地產(chǎn)價(jià)格相對(duì)較高，導(dǎo)致對(duì)居民消費(fèi)有著明顯的抑制作用；而在中西部地區(qū)，房地產(chǎn)價(jià)格的升高對(duì)居民消費(fèi)有著刺激作用。Abstract：Thehousingissueisoneoftheimportantlivelihoodissuesthatpeopleareconcernedabout,anditisalsoahotissuethatthepartyandthegovernmentarecurrentlypayingattentionto.Inthe21stcentury,therealestateindustryhasbeguntograduallydrivethedevelopmentofsurroundingindustries,andatthesametimeconnecttheupstreameconomyandthedownstreameconomy.Asoneoftheimportantpillarsofthenationaleconomy,thepriceofrealestateiscloselyrelatedtothelivesofresidents,whichisdirectlyreflectedinthesignificantimpactofrealestatepricesonresidents'consumption.Thispaperusesafixedeffectsregressionmodel,startingfrom34provincial-levelpaneldata,startingfromthefouraspectsofthecountry,eastern,central,andwesternrespectively,usingempiricalanalysistoanalyzetherelationshipbetweenrealestatepricesandhouseholdconsumptioninthesefourregions.Mutualinfluencerelationship.Thefinalanalysisresultsshowthatrealestatepricesintheeasternregionarerelativelyhigh,whichhasasignificantinhibitoryeffectonresidents'consumption;whileinthecentralandwesternregions,theincreaseinrealestatepriceshasastimulatingeffectonresidents'consumption.關(guān)鍵詞：房地產(chǎn)價(jià)格居民消費(fèi)固定效應(yīng)回歸導(dǎo)論1.1研究背景自從1978年改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入高速増長(zhǎng)時(shí)期，城鎮(zhèn)居民家庭收入也在全國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展這個(gè)大環(huán)境的影響下與日俱增。與此同時(shí)，居民積極探索各種能夠使財(cái)富保值的投資渠道。1998年以來(lái)，房?jī)r(jià)以勢(shì)如破竹的勢(shì)頭上漲到一個(gè)又一個(gè)新的歷史高位。作為具有投資性和消費(fèi)性雙重屬性的房地產(chǎn)，房地產(chǎn)已經(jīng)成為家庭經(jīng)濟(jì)中的重要組成部分。在2003年8月出臺(tái)的《關(guān)于促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)健康發(fā)展的通知》，在該通知當(dāng)中明確指出，房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展能夠有效的帶動(dòng)其他關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，對(duì)于推動(dòng)我國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有重要的作用，同時(shí)也成為了我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)當(dāng)中的一個(gè)重要組成部分，此通知正式確定了房地產(chǎn)業(yè)是我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的支柱行業(yè)。作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的支柱行業(yè)，房地產(chǎn)行業(yè)與居民消費(fèi)生活息息相關(guān)，與國(guó)家擴(kuò)大內(nèi)需的戰(zhàn)略有著不可分割的聯(lián)系。當(dāng)前，隨著國(guó)家經(jīng)濟(jì)規(guī)模和人均GDP的增長(zhǎng),傳統(tǒng)的投資與出口對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用越來(lái)越弱，國(guó)家經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型勢(shì)在必行，擴(kuò)大內(nèi)需成為當(dāng)前經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的重要推動(dòng)力量。如何有效的刺激居民消費(fèi),引導(dǎo)消費(fèi)成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要?jiǎng)恿Τ蔀槲覈?guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型面臨的難題。房地產(chǎn)成為家庭財(cái)富的重要組成部分，而家庭財(cái)富水平又是家庭消費(fèi)水平的一個(gè)主導(dǎo)因素，所以，在房地產(chǎn)價(jià)格發(fā)生變動(dòng)時(shí)，會(huì)在一定程度上影響我國(guó)居民的消費(fèi)水平，因此，房?jī)r(jià)對(duì)消費(fèi)的影響成為令人關(guān)注的焦點(diǎn)。1.2研究目的商品房具有消費(fèi)品和投資品的雙重性質(zhì)，商品房的價(jià)格波動(dòng)與城鎮(zhèn)居民的消費(fèi)水平及幸福指數(shù)息息相關(guān)。作為我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的支柱之一，要想讓其對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生積極的作用，即不僅能夠促進(jìn)城鎮(zhèn)居民消費(fèi)擴(kuò)大內(nèi)部經(jīng)濟(jì)需求，同時(shí)還能防止其產(chǎn)生泡沫經(jīng)濟(jì)，就必須深入探索房?jī)r(jià)與城鎮(zhèn)居民消費(fèi)的深層次關(guān)系。此外，地域差異以及特殊經(jīng)濟(jì)體的存在，選用具體城市進(jìn)行研究，有更加強(qiáng)烈的現(xiàn)實(shí)意義。1.3研究意義1.3.1理論意義國(guó)內(nèi)外學(xué)者就房?jī)r(jià)的價(jià)格波動(dòng)與居民消費(fèi)水平關(guān)系的相關(guān)理論研究眾多，從已有研究看房?jī)r(jià)波動(dòng)至少存在財(cái)富效應(yīng)、房奴效應(yīng)、流動(dòng)性效應(yīng)、擠出效應(yīng)和工資效應(yīng)等至少五重傳導(dǎo)機(jī)制。這五種效應(yīng)，在不同國(guó)家和地區(qū)有著不同的影響，發(fā)揮主要影響作用的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)也不同，通過(guò)結(jié)合我國(guó)國(guó)情來(lái)探索適合我國(guó)國(guó)情的理論效應(yīng)顯得至關(guān)重要。1.3.2現(xiàn)實(shí)意義目前，我國(guó)正在進(jìn)行經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，國(guó)家一直尋求有效的擴(kuò)大內(nèi)需方法，通過(guò)轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式來(lái)解決經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中逐漸顯現(xiàn)的一些問(wèn)題。然而當(dāng)前政策制定者在解決有效需求不足的問(wèn)題時(shí)，更多從社會(huì)保障方面入手，從居民持有的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)對(duì)消費(fèi)水平的影響這一角度進(jìn)行研究的理論成果相對(duì)較少。2020年5月14日，中共中央政治局常委常委會(huì)會(huì)議提出關(guān)于“深化供給側(cè)改革，通過(guò)實(shí)行國(guó)內(nèi)大循環(huán)來(lái)實(shí)現(xiàn)新發(fā)展格局”的新提法并在之后多個(gè)重大會(huì)議中被提及。要施行國(guó)內(nèi)大大循環(huán)，拉動(dòng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的三駕馬車(chē)之一的消費(fèi)，將在未來(lái)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展格局中務(wù)必將起到越來(lái)越重要的作用。隨著房?jī)r(jià)的逐步升高，房地產(chǎn)業(yè)占GDP的比重也逐步升高，房產(chǎn)消費(fèi)占到了居民消費(fèi)的大頭，對(duì)居民消費(fèi)水平產(chǎn)生了深遠(yuǎn)影響。研究房?jī)r(jià)對(duì)居民消費(fèi)水平的影響，對(duì)房?jī)r(jià)調(diào)控，以及制定相應(yīng)政策去配合國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)的發(fā)展格局具有重要的影響作用。文獻(xiàn)綜述通過(guò)對(duì)國(guó)內(nèi)外在房地產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)與居民消費(fèi)水平之間的相互影響關(guān)系，這一方面的研究情況進(jìn)行分析，可以了解到國(guó)內(nèi)外關(guān)于這一課題的相關(guān)理論研究眾多，通過(guò)歸納和整理已有文獻(xiàn)資料，發(fā)現(xiàn)房地產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)會(huì)出現(xiàn)不同的傳導(dǎo)機(jī)制，主要表現(xiàn)為財(cái)富效應(yīng)、流動(dòng)性效應(yīng)、信信息效應(yīng)以及房奴效應(yīng)等等。針對(duì)我國(guó)不同的經(jīng)濟(jì)地區(qū)，以及不同發(fā)展歷史階段，有不同的支持理論以及現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)。根據(jù)持久性收入假說(shuō)，居民的消費(fèi)不僅與當(dāng)期收入有關(guān)，還與其持有的財(cái)富水平有關(guān)。從理論上來(lái)看，房?jī)r(jià)的持續(xù)上漲會(huì)增加居民財(cái)富水平，進(jìn)而對(duì)居民消費(fèi)產(chǎn)生比較正面的刺激，即房?jī)r(jià)上漲有顯著的財(cái)富效應(yīng)。Kartashova(2017)、楊碧云等(2017)、何興強(qiáng)和楊銳鋒(2019)等人的實(shí)證研究驗(yàn)證了這一點(diǎn)。其中楊碧云（2017）等人的理論認(rèn)為房地產(chǎn)價(jià)值的增加會(huì)對(duì)家庭消費(fèi)有顯著的促進(jìn)作用且房地產(chǎn)財(cái)富對(duì)家庭消費(fèi)的影響存在異質(zhì)性，主要表現(xiàn)為：財(cái)富效應(yīng)在低收入家庭中的表現(xiàn)比高收入家庭中的表現(xiàn)更為顯著，而與老年戶主家庭相比較來(lái)看，財(cái)富效應(yīng)在年輕戶主家庭的表現(xiàn)也更加顯著，東西部地區(qū)之間的財(cái)富效應(yīng)也有明顯差距，其中東部地區(qū)的財(cái)富效應(yīng)要明顯一些。何興強(qiáng)和楊銳鋒(2019)等人的研究發(fā)現(xiàn)房?jī)r(jià)收入比與家庭消費(fèi)水平呈正向關(guān)系，具體來(lái)講就是比值高的家庭消費(fèi)水平也相對(duì)較高，房?jī)r(jià)收入比低的家庭會(huì)顯著增加家庭消費(fèi)中的房產(chǎn)財(cái)富彈性；擁有兩套及以上房地產(chǎn)或是有房出租家庭消費(fèi)的房產(chǎn)財(cái)富效應(yīng)受房?jī)r(jià)收入比高的弱化影響更小一些，相反擁有大產(chǎn)權(quán)比小產(chǎn)權(quán)房更能抵御房?jī)r(jià)收入比高對(duì)消費(fèi)的弱化影響，高收入家庭的對(duì)這一影響的抵御能力更強(qiáng)一些。從國(guó)外研究來(lái)看，Kartashova(2017)使用加拿大1999-2007年的家庭水平數(shù)據(jù)，重點(diǎn)研究了家庭借貸的非抵押部分，依靠地區(qū)房?jī)r(jià)、房屋擁有狀況和年齡的變化來(lái)確定房?jī)r(jià)與非抵押債務(wù)之間的關(guān)系，最終得出的結(jié)論是房?jī)r(jià)增長(zhǎng)是同期非住房消費(fèi)增長(zhǎng)的一個(gè)重要部分相關(guān)。與上述研究不同的是，還有一些學(xué)者表示，在房地產(chǎn)價(jià)格上漲的過(guò)程當(dāng)中，會(huì)有一些居民為了購(gòu)買(mǎi)房地產(chǎn)而選擇增加自身的儲(chǔ)蓄，在這一過(guò)程當(dāng)中，這些居民就不得不被迫降低了“可支配收入”，進(jìn)一步降低了消費(fèi)水平，即房?jī)r(jià)上漲表現(xiàn)出對(duì)消費(fèi)的擠出效應(yīng)，Burrows(2018)、顏建曄等(2019)、王凱和龐震(2019)等人的實(shí)證研究證實(shí)了該結(jié)論。其中顏建曄和張超（2019）的研究發(fā)現(xiàn),在一定條件之下,房?jī)r(jià)上漲具有財(cái)富效應(yīng),然而購(gòu)置新房的需求、以及將房地產(chǎn)遺贈(zèng)給子女等動(dòng)機(jī)會(huì)對(duì)財(cái)富效應(yīng)有一定的削弱作用。張超（2019）運(yùn)用"中國(guó)家庭追蹤調(diào)查"數(shù)據(jù)對(duì)上述理論預(yù)測(cè)進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)。實(shí)證結(jié)果表明,潛在換房需求和遺產(chǎn)動(dòng)機(jī)會(huì)對(duì)財(cái)富效應(yīng)產(chǎn)生抑制作用。有房家庭由于購(gòu)置新房的需求和遺贈(zèng)子女房產(chǎn)、準(zhǔn)備婚房等一系列動(dòng)機(jī)都會(huì)對(duì)房?jī)r(jià)上漲過(guò)程當(dāng)中所產(chǎn)生的財(cái)富效應(yīng)產(chǎn)生抑制作用。此外，在房?jī)r(jià)上漲的過(guò)程當(dāng)中，對(duì)于一些沒(méi)有房產(chǎn)的家庭來(lái)說(shuō)，這些家庭會(huì)產(chǎn)生更大的購(gòu)房壓力，此時(shí)這些家庭不得不通過(guò)縮減消費(fèi)而提高自身的儲(chǔ)蓄。王凱和龐震(2019)通過(guò)構(gòu)建房?jī)r(jià)、貨幣供應(yīng)總量與居民消費(fèi)水平的模型,使用1998年房地產(chǎn)改革以來(lái)20年的相關(guān)數(shù)據(jù),對(duì)三者的動(dòng)態(tài)關(guān)系進(jìn)行了研究,研究表明:房?jī)r(jià)上漲對(duì)居民消費(fèi)存在擠出效應(yīng),且該擠出效應(yīng)具有時(shí)變性,即隨著時(shí)間推進(jìn)而逐步減弱，從頭十年的大約2.0%左右的刺激作用，到近五年來(lái)僅有的約0.07%的促進(jìn)作用。一些學(xué)者的聲音認(rèn)為房?jī)r(jià)上漲對(duì)居民消費(fèi)的影響不是線性的，如李春風(fēng)(2017)認(rèn)為房?jī)r(jià)上漲和居民消費(fèi)之間呈現(xiàn)典型的倒“U”型關(guān)系。房?jī)r(jià)預(yù)期性上漲使得房地產(chǎn)的消費(fèi)品屬性一定程度上弱于投資品屬性，這阻礙了財(cái)富效應(yīng)的發(fā)揮。在房?jī)r(jià)上漲的樂(lè)觀預(yù)期下,居民會(huì)出現(xiàn)"短視行為",減弱"資產(chǎn)效應(yīng)",加強(qiáng)"財(cái)富重新分配效應(yīng)"、"預(yù)防性儲(chǔ)蓄動(dòng)機(jī)效應(yīng)"等擠出效應(yīng),在這種情況下，無(wú)論短期還是長(zhǎng)期,房?jī)r(jià)都會(huì)在一定程度上抑制居民消費(fèi)；就地區(qū)層面來(lái)看：地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展差異引起房?jī)r(jià)地區(qū)間的空間效應(yīng)及領(lǐng)先滯后關(guān)系,導(dǎo)致在短期內(nèi)房?jī)r(jià)對(duì)消費(fèi)的影響均是擠出效應(yīng),地區(qū)差異體現(xiàn)在強(qiáng)度上,而長(zhǎng)期差異在影響方向上也有體現(xiàn),東中部地區(qū)為擠出效應(yīng),西部地區(qū)為財(cái)富效應(yīng)，除去財(cái)富效應(yīng)和擠出效應(yīng)等，羅孝玲和陳倩(2019)認(rèn)為二者存在典型的門(mén)限效應(yīng)，在金融發(fā)展門(mén)檻值之前，房?jī)r(jià)波動(dòng)對(duì)居民消費(fèi)的增長(zhǎng)有削弱作用；在金融發(fā)展門(mén)檻值之后房?jī)r(jià)波動(dòng)對(duì)居民消費(fèi)產(chǎn)生正向刺激，即二者之間可能表現(xiàn)出正“U”型關(guān)系。當(dāng)金融發(fā)展水平跨越門(mén)檻值時(shí),房地產(chǎn)價(jià)格對(duì)家庭消費(fèi)的刺激作用明顯增強(qiáng)。所以，引導(dǎo)金融市場(chǎng)規(guī)范化發(fā)展，發(fā)展和完善財(cái)富傳導(dǎo)機(jī)制。除上述研究之外，就房?jī)r(jià)能否持續(xù)性上漲這一假設(shè)，顏色（2013）通過(guò)對(duì)數(shù)值模擬模型的研究發(fā)現(xiàn)，如果房地產(chǎn)價(jià)格可以按照當(dāng)前的發(fā)展速度繼續(xù)逐步升高，那么房地產(chǎn)升值引起的家庭財(cái)富的升高會(huì)刺激國(guó)民消費(fèi)的增長(zhǎng)，即“財(cái)富效應(yīng)”。日本和美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家的房地產(chǎn)行業(yè)數(shù)表明房?jī)r(jià)不會(huì)一直處于上升狀態(tài)，而且購(gòu)房壓力會(huì)使家庭和居民不得不減小開(kāi)支，從而造成“房奴”效應(yīng)。通過(guò)使用中國(guó)各個(gè)城市的人口數(shù)據(jù)進(jìn)一步發(fā)現(xiàn)，由于現(xiàn)實(shí)中的房?jī)r(jià)迅速上漲具有不可持續(xù)性，國(guó)民消費(fèi)明顯受到了抑制；汪偉、劉志剛等（2017）使用35個(gè)大中數(shù)據(jù)的面板面板數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，在全國(guó)范圍來(lái)看，房?jī)r(jià)上漲不利于消費(fèi)升級(jí)。同時(shí)由于我國(guó)地域之間經(jīng)濟(jì)發(fā)展仍有一定的差距，從各地區(qū)來(lái)看，房?jī)r(jià)對(duì)消費(fèi)升級(jí)也有明顯差異性。傳導(dǎo)機(jī)制3.1房?jī)r(jià)對(duì)消費(fèi)的正向傳導(dǎo)途徑通過(guò)替代效應(yīng)、信心效應(yīng)、財(cái)富效應(yīng)能夠充分的體現(xiàn)出房地產(chǎn)價(jià)格，對(duì)于消費(fèi)者消費(fèi)能力的刺激作用。其中財(cái)富效應(yīng)實(shí)際上是在資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)過(guò)程當(dāng)中，對(duì)消費(fèi)者的財(cái)富增減變動(dòng)的影響，消費(fèi)者財(cái)富增減變動(dòng)會(huì)直接影響消費(fèi)者的消費(fèi)能力，從而刺激消費(fèi)者產(chǎn)生消費(fèi)行為，財(cái)富效應(yīng)主要包括未兌現(xiàn)財(cái)富效應(yīng)和兌現(xiàn)財(cái)富效應(yīng)。對(duì)于一些擁有兩套或兩套房產(chǎn)以上的消費(fèi)者來(lái)說(shuō)，對(duì)于這些經(jīng)濟(jì)條件較為不錯(cuò)的中產(chǎn)家庭來(lái)講這些家庭的住房剛性需求已經(jīng)滿足，而這些家庭所擁有的除居住以外的住房，可以用于投資，以此來(lái)增加家庭的財(cái)富。在房?jī)r(jià)上漲之后，這些家庭所擁有的房產(chǎn)價(jià)值之前增加，此時(shí)，這些家庭再利用該房產(chǎn)進(jìn)行投資，例如出租或增值的過(guò)程當(dāng)中，能夠獲得更多的收益。與此同時(shí)，家庭會(huì)對(duì)未來(lái)房?jī)r(jià)的走勢(shì)持積極態(tài)度，愿意繼續(xù)持有房產(chǎn)，等待房?jī)r(jià)再次上升，為自己創(chuàng)造更大的價(jià)值。如果房產(chǎn)價(jià)格沒(méi)有按照家庭的預(yù)期上漲，而是發(fā)生下跌趨勢(shì)時(shí)，此時(shí)這些家庭可以通過(guò)出售房產(chǎn)，將房產(chǎn)變現(xiàn)，以此來(lái)增加自身的可支配收入。無(wú)論房地產(chǎn)擁有者選擇出售房屋還是繼續(xù)持有，都能夠?yàn)榧彝ピ黾幼陨淼目芍涫杖耄源藖?lái)提升房產(chǎn)擁有者的消費(fèi)水平和消費(fèi)能力。通過(guò)對(duì)我國(guó)居民的房產(chǎn)分配情況進(jìn)行分析，可以了解到一般擁有一套房產(chǎn)以上的家庭會(huì)首先考慮將該房產(chǎn)出售，因?yàn)橄鄬?duì)于其他的固定投資產(chǎn)品來(lái)說(shuō)，房產(chǎn)具有較好的保值效果，同時(shí)在通貨膨脹的影響之下，房產(chǎn)也能夠幫助家庭有效的抵御通貨膨脹所帶來(lái)的影響。還有一些家庭會(huì)考慮將房產(chǎn)作為遺產(chǎn)贈(zèng)與給子女，這些家庭一般不會(huì)考慮出售房產(chǎn)來(lái)增強(qiáng)自身的可支配收入。未兌現(xiàn)財(cái)富效應(yīng)實(shí)際上是針對(duì)一些只擁有一套房產(chǎn)的家庭，由于這些家庭只擁有一套房產(chǎn)，所以當(dāng)房產(chǎn)價(jià)格上升時(shí)，這些家庭也不會(huì)考慮將房產(chǎn)出售變現(xiàn)，以此來(lái)提升自身的可支配收入，因?yàn)閷?duì)于這些家庭來(lái)說(shuō)，即使房地產(chǎn)價(jià)格上漲，那么也需要滿足自身的住房剛性需求，所以既不會(huì)將房產(chǎn)出售，也不會(huì)將房產(chǎn)出租。同學(xué)，還有一部分家庭會(huì)保持繼續(xù)持有房產(chǎn)的態(tài)度，以便后續(xù)將房產(chǎn)作為遺產(chǎn)贈(zèng)與子女，或者在后期等待房地產(chǎn)價(jià)格上漲，使得自身所擁有的房產(chǎn)價(jià)值進(jìn)一步提升，所以此類(lèi)家庭并不會(huì)將房產(chǎn)變現(xiàn)。對(duì)于上述家庭來(lái)說(shuō)，當(dāng)房地產(chǎn)價(jià)格上漲時(shí)，這些家庭的收入持久性會(huì)顯著增加，與此同時(shí)，還能夠有效的提升家庭的現(xiàn)期消費(fèi)。未兌現(xiàn)財(cái)富效應(yīng)是房地產(chǎn)上漲刺激火鍋消費(fèi)者提升消費(fèi)的一個(gè)重要手段，因?yàn)榉康禺a(chǎn)的價(jià)值往往相對(duì)較大，尤其是在近幾年來(lái)，我國(guó)房地產(chǎn)價(jià)格呈現(xiàn)出迅猛的增長(zhǎng)趨勢(shì)，所以我國(guó)越來(lái)越多的居民認(rèn)為房地產(chǎn)實(shí)際上是一種保值工具，同時(shí)也有很多居民將房地產(chǎn)作為一種投資產(chǎn)品。擁有房地產(chǎn)的家庭，在房地產(chǎn)價(jià)值整體上漲之后，對(duì)于家庭來(lái)說(shuō)，這些家庭所擁有的資產(chǎn)總量也顯著上漲，家庭的資產(chǎn)總量增加，會(huì)適當(dāng)?shù)慕档皖A(yù)防性存款，此時(shí)這些家庭就會(huì)將自身的可支配收入更多的用于消費(fèi)當(dāng)中，以此來(lái)提升自身的消費(fèi)水平和消費(fèi)能力。信心效應(yīng)實(shí)際上是針對(duì)一些有房產(chǎn)的家庭來(lái)說(shuō)，這些家庭不僅僅將房產(chǎn)作為滿足自身住房剛性需求的載體，同時(shí)，這些家庭認(rèn)為房地產(chǎn)具有較強(qiáng)的投資價(jià)值，將房地產(chǎn)作為投資產(chǎn)品，當(dāng)房地產(chǎn)價(jià)格上漲時(shí)，這些家庭就會(huì)對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)持以積極態(tài)度，認(rèn)為未來(lái)房地產(chǎn)價(jià)格將會(huì)保持穩(wěn)定上漲的趨勢(shì)，從而認(rèn)為自身的房產(chǎn)資產(chǎn)也會(huì)呈現(xiàn)出長(zhǎng)遠(yuǎn)穩(wěn)定的增長(zhǎng)勢(shì)頭，這就使得家庭的預(yù)期收入大大增加，從而家庭就會(huì)將自身的收入用于消費(fèi)，提高家庭的消費(fèi)水平。有房家庭在對(duì)未來(lái)房地產(chǎn)的發(fā)展持以樂(lè)觀態(tài)度時(shí)，就會(huì)刺激其產(chǎn)生消費(fèi)行為，在這種刺激作用之下，同樣會(huì)產(chǎn)生示范效應(yīng)，為其他有房家庭帶來(lái)房地產(chǎn)價(jià)格會(huì)持續(xù)上漲的預(yù)期，從而從整體上提升我國(guó)居民的消費(fèi)水平。通過(guò)對(duì)近20年來(lái)我國(guó)房地產(chǎn)的實(shí)際發(fā)展?fàn)顩r進(jìn)行分析，可以了解到目前我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的發(fā)展逐漸趨于穩(wěn)定，房地產(chǎn)價(jià)格呈現(xiàn)出逐年上漲的趨勢(shì)，這就進(jìn)一步增加了有房家庭的預(yù)期收入，增強(qiáng)此類(lèi)家庭的消費(fèi)信心，以此來(lái)刺激家庭提升自身的消費(fèi)能力和消費(fèi)需求。房地產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)會(huì)導(dǎo)致相對(duì)價(jià)格也發(fā)生較大的波動(dòng)，在相對(duì)價(jià)格與房地產(chǎn)價(jià)格共同變化的影響之下，消費(fèi)者的消費(fèi)行為和消費(fèi)需求也會(huì)發(fā)生較大的變動(dòng)，如果將房地產(chǎn)作為一種普通的消費(fèi)產(chǎn)品，那么當(dāng)房地產(chǎn)的價(jià)格上升時(shí)，與其他消費(fèi)品相比，商品房顯得尤為昂貴，此時(shí)一部分消費(fèi)者可能會(huì)放棄購(gòu)買(mǎi)房地產(chǎn)，轉(zhuǎn)而消費(fèi)，其他的產(chǎn)品。但是，房地產(chǎn)畢竟與其他的普通消費(fèi)品存在著本質(zhì)上的差別，因此不能夠?qū)⑵湟暈槠胀ㄏM(fèi)品，，住房需求在我國(guó)是一種剛性需求，受傳統(tǒng)婚戀觀以及家庭觀的影響，一個(gè)家庭只有擁有自己的房產(chǎn)，才能夠充分的滿足家庭的住房剛性需求，僅僅依靠租房并不能夠給家庭帶來(lái)安全感和依賴感，所以，當(dāng)前在婚介市場(chǎng)當(dāng)中，絕大多數(shù)女性也要求男性具有購(gòu)房能力或者擁有自己的房產(chǎn)，這對(duì)于男性提升自身在婚介市場(chǎng)當(dāng)中的競(jìng)爭(zhēng)力，具有重要的影響作用，某種意義上來(lái)說(shuō)，房地產(chǎn)價(jià)格的變化會(huì)影響國(guó)家的整體結(jié)婚率。綜上，王天奕（2013）等學(xué)者表示，替代效應(yīng)在我國(guó)的房地產(chǎn)市場(chǎng)當(dāng)中表現(xiàn)較弱，因?yàn)椴煌彝コ蓡T的消費(fèi)理念和消費(fèi)狀況存在著一定的差別，所以替代效應(yīng)對(duì)于家庭消費(fèi)者的影響程度也存在著較大的差距。一部分消費(fèi)者認(rèn)為，住房需求是一種剛性需求，無(wú)法被其他的商品所替代，在滿足消費(fèi)者的住房需求之后，消費(fèi)者對(duì)于其他消費(fèi)品的需求反而會(huì)顯著降低。例如，當(dāng)房地產(chǎn)價(jià)格上漲時(shí)，一個(gè)家庭會(huì)為了購(gòu)買(mǎi)房產(chǎn)而降低其他方面的消費(fèi)。3.2房?jī)r(jià)對(duì)消費(fèi)的負(fù)向傳導(dǎo)途徑房?jī)r(jià)對(duì)居民消費(fèi)的負(fù)向影響主要為預(yù)算約束效應(yīng)和流動(dòng)性約束效應(yīng)。其中，預(yù)算約束效應(yīng)實(shí)際上是對(duì)于一些當(dāng)前正打算購(gòu)買(mǎi)房產(chǎn)的家庭，以及沒(méi)有房產(chǎn)的家庭來(lái)說(shuō)，這些家庭往往只能夠依靠租房來(lái)滿足自身的居住需求，對(duì)于這些家庭來(lái)說(shuō)，房?jī)r(jià)上漲時(shí)，作為“買(mǎi)房“替代品，房租也會(huì)被迫升高，從而增加了其住房成本，扣除房租后的可支配收入也相對(duì)應(yīng)減少，此時(shí)這些家庭也會(huì)縮減其他方面的消費(fèi)支出。針對(duì)一些當(dāng)前正打算購(gòu)買(mǎi)房產(chǎn)的家庭來(lái)說(shuō)，如果房地產(chǎn)價(jià)格上升，那么將會(huì)導(dǎo)致家庭預(yù)期儲(chǔ)蓄無(wú)法滿足現(xiàn)有的購(gòu)房需求，此時(shí)，家庭就會(huì)在其他方面減少支出，而進(jìn)一步加大自身的購(gòu)房?jī)?chǔ)蓄，以此來(lái)彌補(bǔ)房地產(chǎn)價(jià)格上漲而導(dǎo)致住房購(gòu)買(mǎi)價(jià)格提升的支出。預(yù)算約束效應(yīng)實(shí)際上是指當(dāng)房地產(chǎn)價(jià)格上升時(shí)，將會(huì)對(duì)消費(fèi)者的消費(fèi)產(chǎn)生較強(qiáng)的抑制作用，因?yàn)橐徊糠旨彝榱烁纳谱陨淼淖》織l件，會(huì)考慮購(gòu)置新房，同時(shí)還有一部分家庭會(huì)考慮子女的結(jié)婚需求，而購(gòu)置新房，但是房產(chǎn)不同于其他產(chǎn)品，房產(chǎn)的價(jià)格相對(duì)較高，如果房地產(chǎn)價(jià)格上升，那么家庭在購(gòu)置房產(chǎn)的過(guò)程當(dāng)中就需要投入比預(yù)期更大的資金，此時(shí)家庭不得不從其他的消費(fèi)當(dāng)中擠壓，以滿足自身的購(gòu)房需求，這就會(huì)在一定程度上抑制消費(fèi)者的消費(fèi)水平。流動(dòng)性約束效應(yīng)實(shí)際上是指消費(fèi)者可支配的現(xiàn)金流十分有限，導(dǎo)致無(wú)法滿足自身的投資或消費(fèi)計(jì)劃。流動(dòng)性約束效應(yīng)一般發(fā)生在一些剛購(gòu)買(mǎi)住房或者需要償還房貸的家庭上，這些家庭在購(gòu)買(mǎi)住房的過(guò)程當(dāng)中投入了大量的資金，導(dǎo)致當(dāng)前現(xiàn)有的可支配現(xiàn)金流大大降低，此時(shí)家庭就不得不從日常的消費(fèi)入手，通過(guò)壓縮日常消費(fèi)來(lái)保持自身的現(xiàn)金流。尤其是對(duì)于一些貸款買(mǎi)房的家庭來(lái)說(shuō)，這些家庭需要承擔(dān)長(zhǎng)期的還款壓力，每個(gè)月都需要從收入當(dāng)中剔除一部分用于償還貸款，這就使得家庭的可支配收入大大降低。3.3總結(jié)綜上所述可知，在房地產(chǎn)價(jià)格上漲的過(guò)程當(dāng)中，財(cái)富效應(yīng)和信心效應(yīng)都會(huì)刺激人們提升自身的消費(fèi)能力，但是流動(dòng)性約束效應(yīng)和預(yù)算約束效應(yīng)則會(huì)抑制人們的消費(fèi)，而替代效應(yīng)對(duì)于不同家庭的作用程度存在著一定的差別。在本次研究過(guò)程當(dāng)中，為方便表述，將房地產(chǎn)價(jià)格上漲對(duì)消費(fèi)者消費(fèi)行為和消費(fèi)能力產(chǎn)生的抑制作用稱(chēng)為擠出效應(yīng)，將兌現(xiàn)財(cái)富效應(yīng)與未兌現(xiàn)財(cái)富效應(yīng)統(tǒng)稱(chēng)為財(cái)富效應(yīng)，要分析不同效應(yīng)的影響作用，以及各效應(yīng)是如何共同影響居民消費(fèi)仍然需要實(shí)證研究來(lái)驗(yàn)證。實(shí)證設(shè)計(jì)本文主要基于2000-2017年全國(guó)31個(gè)省市（自治區(qū)，不含港澳臺(tái)）的省級(jí)年度面板數(shù)據(jù)，運(yùn)用stata15建立面板模型。用面板數(shù)據(jù)分析問(wèn)題是統(tǒng)計(jì)學(xué)發(fā)展歷史上較新的一種統(tǒng)計(jì)方法，可以解決時(shí)間序列中的共線性問(wèn)題，同時(shí)這種方法可以幫助統(tǒng)計(jì)學(xué)家在共線性最少的情況下，得到更多的有用信息和估計(jì)價(jià)值。本文的數(shù)據(jù)主要來(lái)自于中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站、中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒、同花順金融數(shù)據(jù)庫(kù)。采用2000年來(lái)18年的金融數(shù)據(jù)，2000年之前我國(guó)的房地產(chǎn)市場(chǎng)化水平不夠高，難以代表準(zhǔn)確的市場(chǎng)化之后的房地產(chǎn)價(jià)格，2017年以來(lái)的幾年的部分統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)仍未公布，因此選用2000年來(lái)共18年的省級(jí)年度數(shù)據(jù)來(lái)對(duì)房地產(chǎn)對(duì)居民消費(fèi)影響的作為實(shí)證研究。4.1變量選取4.1.1被解釋變量消費(fèi)（c）：消費(fèi)（consumption）社會(huì)生產(chǎn)環(huán)節(jié)中的最后一環(huán)，也是比較重要的一環(huán)，是整個(gè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中不可缺少的一部分。它的具體過(guò)程是通過(guò)利用產(chǎn)品來(lái)滿足人的需求與欲望。生產(chǎn)消費(fèi)指的是上游經(jīng)濟(jì)中生產(chǎn)商品所要用的生產(chǎn)資料和生活勞動(dòng)；個(gè)人消費(fèi)指的是用于滿足個(gè)人需求的物質(zhì)資料和精神產(chǎn)品。4.1.2解釋變量房?jī)r(jià)（hp）：房?jī)r(jià)是建筑物連同其所在土地的整體市場(chǎng)價(jià)值，是房屋的整體價(jià)值，也是社會(huì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的主要調(diào)節(jié)機(jī)制。房?jī)r(jià)的價(jià)格受地理位置、房屋質(zhì)量、房屋配置等多項(xiàng)因素的影響。4.1.3控制變量考慮到影響消費(fèi)的因素很多，本文在模型控制以下變量：地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平（agdp）：使用人均gdp來(lái)衡量，是了解一個(gè)地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的重要指標(biāo)，人均GDP是一項(xiàng)重要的宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，通常利用人均GDP來(lái)衡量當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實(shí)際情況。人均可支配收入（inc）：在實(shí)際生活當(dāng)中，人均可支配收入，實(shí)際上是指居民可以自由支配的收入，即用于儲(chǔ)蓄和消費(fèi)支出的總和，主要包括實(shí)物收入和現(xiàn)金收入，這兩個(gè)部分。政府財(cái)政支出（gov）：政府財(cái)政支出是指一國(guó)(或地區(qū))購(gòu)買(mǎi)滿足其公共職能的商品庫(kù)勞務(wù)而產(chǎn)生的財(cái)政資金支出，這是政府的一項(xiàng)必須支出，同時(shí)也是滿足社會(huì)需求的一項(xiàng)必要支出。為保持?jǐn)?shù)據(jù)平穩(wěn)性，對(duì)上述數(shù)據(jù)均取對(duì)數(shù)。表1全國(guó)性變量的描述性統(tǒng)計(jì)VariableObsMeanStd.Dev.MinMaxlnc5589.008.757.50810.89lnhp5588.084.6866.7510.438lnagdp5589.986.87.92311.832lninc5589.601.5968.4611.044lngov5587.1841.124.0949.618由圖可得，消費(fèi)指標(biāo)的對(duì)數(shù)最大值為10.89，最小值為7.508，平均值為0.008；房?jī)r(jià)指標(biāo)的對(duì)數(shù)最大值為10.438，最小值為6.75，平均值為8.084；地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的對(duì)數(shù)最大值為11.832，最小值為7.923；人均可支配收入的對(duì)數(shù)最大值為11.044.最小值為8.46；政府財(cái)政支出對(duì)數(shù)的最大值為9.618，最小值為4.094，平均值為7.814。從上述數(shù)據(jù)可初步得出，盡管經(jīng)過(guò)對(duì)數(shù)化處理，但各項(xiàng)數(shù)據(jù)的最大值和最小值之間的數(shù)據(jù)差額仍較大，說(shuō)明我國(guó)地區(qū)之間發(fā)展不平衡的問(wèn)題仍然比較嚴(yán)峻，要想研究房?jī)r(jià)與居民消費(fèi)之間的關(guān)系，需要分地區(qū)考慮，才較為現(xiàn)實(shí)。就上述問(wèn)題，將面板數(shù)據(jù)分為東部、中部、西部三個(gè)地區(qū)分別進(jìn)行研究勢(shì)在必行，將數(shù)據(jù)分割后，得到的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)如下表：表2東部地區(qū)變量的描述性統(tǒng)計(jì)VariableObsMeanStd.Dev.MinMaxlnc2169.355.7447.79910.89lnhp2168.472.7187.19110.438lnagdp21610.368.7548.44511.832lninc2169.799.5988.58611.044lngov2167.3881.0944.1619.618表3中部地區(qū)變量的描述性統(tǒng)計(jì)VariableObsMeanStd.Dev.MinMaxlnc1628.87.6527.61910.082lnhp1627.833.5616.758.897lnagdp1629.814.6998.47211.054lninc1629.487.5798.4610.482lngov1627.323.9795.4099.014

表4西部地區(qū)變量的描述性統(tǒng)計(jì)VariableObsMeanStd.Dev.MinMaxlnc1808.717.6747.50810.04lnhp1807.844.5186.9338.796lnagdp1809.682.7577.92311.09lninc1809.466.5468.510.38lngov1806.8131.1834.0949.07將全國(guó)數(shù)據(jù)按地理位置分為東部、中部、西部三個(gè)地區(qū)的地區(qū)面板數(shù)據(jù)后，觀察整理對(duì)數(shù)化后的統(tǒng)計(jì)結(jié)果，其中東部的房?jī)r(jià)以及居民消費(fèi)水平，就中西部相比而言，高了許多。地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平，人均收入等控制變量指標(biāo)，東部地區(qū)的指標(biāo)都顯著高于中西部地區(qū)的水平，這一方面表現(xiàn)出了我國(guó)地區(qū)經(jīng)濟(jì)之間發(fā)展仍存在不平衡的問(wèn)題，貧富差距仍比較明顯；另一方面也表明，就不同地區(qū)的實(shí)際經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平來(lái)做出相適應(yīng)的實(shí)證分析以及結(jié)果顯得至關(guān)重要。4.2模型設(shè)定本文研究范圍為全國(guó)31個(gè)省和直轄市，模型設(shè)定如公式（1）lncit=α0+α其中，i分別表示我國(guó)31個(gè)省和直轄市，t表示時(shí)間維度，被解釋變量為消費(fèi)(c)：；解釋變量為房?jī)r(jià)（hp）；控制變量為地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平（agdp）、人均可支配收入（inc）和政府財(cái)政支出（gov）。由于模型中解釋變量不包括被解釋變量的滯后一期，因此，在本次研究過(guò)程當(dāng)中，主要結(jié)合靜態(tài)面板模型展開(kāi)分析，靜態(tài)面板模型主要有以下三類(lèi)分析方法：固定效應(yīng)回歸模型（FE，F(xiàn)ixedEffectsRegressionModel）：又稱(chēng)為固定效應(yīng)模型，固定效應(yīng)模型實(shí)際上是一種基礎(chǔ)的面板數(shù)據(jù)分析法。通常固定效應(yīng)模型適用于比較和分析每一項(xiàng)自變量的差異或者不同類(lèi)別之間的差異，同時(shí)也用于分析和測(cè)算各類(lèi)目或者自變量之間的相互影響關(guān)系。在空間面板數(shù)據(jù)當(dāng)中，面板數(shù)據(jù)會(huì)隨著個(gè)體的變化而產(chǎn)生變化，并不會(huì)因?yàn)闀r(shí)間的變化而發(fā)生變化，所以這是一種能夠分析數(shù)據(jù)隨個(gè)體變化的方法。隨機(jī)效應(yīng)回歸模型（RE，RandomEffectsRegressionModel）：又稱(chēng)為隨機(jī)效應(yīng)模型，隨機(jī)效應(yīng)模型實(shí)際上是一種線性模型，是在固定效應(yīng)模型的基礎(chǔ)之上，將模型的回歸系數(shù)作為隨機(jī)變量，分析是否滿足正態(tài)分布假設(shè)。如果在隨機(jī)效應(yīng)模型當(dāng)中，有一部分隨機(jī)數(shù)據(jù)和一部分固定數(shù)據(jù)，那么就將該模型稱(chēng)為混合模型。混合效應(yīng)回歸模型（ME，MixedEffectRegressionModel）：又稱(chēng)為混合效應(yīng)模型，混合效應(yīng)模型實(shí)際上是實(shí)驗(yàn)設(shè)計(jì)模型之一。其中部分因素的效應(yīng)是隨機(jī)的，部分因素的效應(yīng)是固定的（根據(jù)實(shí)驗(yàn)的實(shí)際情況確定）。在選擇面板數(shù)據(jù)回歸方法的過(guò)程當(dāng)中，需要全面的分析和考慮是選用混合效應(yīng)回歸模型還是選用固定效應(yīng)回歸模型，對(duì)此就需要在選用模型之前進(jìn)行F檢驗(yàn)，結(jié)合Hausman檢驗(yàn)來(lái)明確選用何種模型。實(shí)證分析5.1平穩(wěn)性檢驗(yàn)本文采用LLC對(duì)所用數(shù)據(jù)進(jìn)行單位根檢驗(yàn)，如表所示。LLC方法的原假設(shè)是所有序列都是非平穩(wěn)的，其備擇假設(shè)為所有序列皆平穩(wěn)。使用LLC方法進(jìn)行單位根檢驗(yàn)的結(jié)果顯示所用變量均在5%水平下拒絕存在單位根的原假設(shè)，即所有變量都是平穩(wěn)的，排除了模型“偽回歸”的可能。表5數(shù)據(jù)的平穩(wěn)性檢驗(yàn)VariableLLClnc-4.2538（0.0000）lnhp-3.4491（0.0003）lnagdp-8.9427（0.0000）lninc-6.9709（0.0000）lngov-6.0808（0.0000）5.2房?jī)r(jià)對(duì)居民消費(fèi)水平的影響。由于靜態(tài)面板模型常用的回歸方法主要包括隨機(jī)效應(yīng)回歸、固定效應(yīng)回歸以及混合回歸這三類(lèi)。所以在本次研究過(guò)程當(dāng)中，就需要充分的利用F檢驗(yàn)來(lái)選擇混合效應(yīng)回歸模型還是固定效應(yīng)回歸模型，在此基礎(chǔ)之上進(jìn)行對(duì)比和分析，從而選擇最為合適的面板數(shù)據(jù)模型，并且結(jié)合Hausman檢驗(yàn)來(lái)明確選用固定效應(yīng)回歸還是隨機(jī)效應(yīng)回歸。Breusch和Pagan（1980）針對(duì)如何選擇回做出了檢驗(yàn)，在實(shí)際檢驗(yàn)過(guò)程當(dāng)中，主要利用LM檢驗(yàn)來(lái)對(duì)個(gè)體效應(yīng)進(jìn)行分析和檢驗(yàn)，如果最終的檢驗(yàn)結(jié)果顯示拒絕原假設(shè)，那么就說(shuō)明不能夠使用混合回歸，應(yīng)選用隨機(jī)效應(yīng)回歸。在本次研究過(guò)程當(dāng)中，主要采用F檢驗(yàn)，結(jié)果P值顯著為0，因此，本模型不能使用ME。然后在FE和RE中選擇時(shí)，本文進(jìn)行了Hausman檢驗(yàn)，檢驗(yàn)結(jié)果P值顯著0，即擾動(dòng)項(xiàng)與解釋向量相關(guān)，因此本文應(yīng)該選擇固定效應(yīng)進(jìn)行回歸。先從全國(guó)范圍來(lái)看，回歸的結(jié)果如下：表6全國(guó)范圍內(nèi)的回歸結(jié)果全國(guó)Lnhp-0.045**（-1.99）Lnagdp0.230***（8.76）Lninc0.853***（25.28）lngov0.031*（1.92）c-1.350***（9.45）within0.9895between0.9035overall0.9487從表中可以得出，消費(fèi)指標(biāo)與房?jī)r(jià)成負(fù)相關(guān)關(guān)系，房?jī)r(jià)每上漲一個(gè)單位，消費(fèi)下降0.045個(gè)單位，說(shuō)明就全國(guó)范圍來(lái)看。房?jī)r(jià)對(duì)消費(fèi)的傳導(dǎo)效應(yīng)為負(fù)向傳導(dǎo)，房?jī)r(jià)的擠出效應(yīng)相對(duì)來(lái)說(shuō)比較明顯。然而從上述對(duì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的描述可知，我國(guó)東中西部地區(qū)的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)相差較大，應(yīng)該從不同地區(qū)，不同層次進(jìn)行更深層次的分析。更我為更深層次認(rèn)識(shí)房?jī)r(jià)對(duì)消費(fèi)的影響，在本次研究過(guò)程中中，主要選取了中東部的31個(gè)省和直轄市作為研究對(duì)象，回歸結(jié)果如表7：表7全國(guó)面板數(shù)據(jù)以及東中西部面板數(shù)據(jù)的回歸結(jié)果全國(guó)東部中部西部Lnhp-0.045**（-1.99）-0.119***（-3.43）0.125**（2.24）0.046*（1.76）Lnagdp0.230***（8.76）0.295***（5.33）0.072（1.44）0.119**（2.42）Lninc0.853***（25.28）0.693***（11.12）0.909***（15.17）1.031***（17.80）lngov0.031*（1.92）0.133***（2.86）-0.001（-0.04）-0.019（-0.58）c-1.350***（9.45）-0.471（-1.18）-1.442***（-8.56）-2.441***（-7.83）within0.98950.98810.99100.9928between0.90350.86230.32590.1200overall0.94870.93510.97350.9316注：***，**，*分別表示在1%、5%、10%的水平下顯著從表7可以看出，從全國(guó)來(lái)看，房?jī)r(jià)對(duì)居民消費(fèi)之間為負(fù)相關(guān)關(guān)系，即房?jī)r(jià)越高，居民消費(fèi)水平越低。從東部地區(qū)來(lái)看，房?jī)r(jià)對(duì)居民消費(fèi)的影響也呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，但是，顯然東部地區(qū)房?jī)r(jià)對(duì)居民消費(fèi)的負(fù)面影響大于全國(guó)房?jī)r(jià)對(duì)居民消費(fèi)的負(fù)面影響，這可能是因?yàn)闁|部地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展較快，房?jī)r(jià)已上漲到居民難以負(fù)荷的水平，若房?jī)r(jià)繼續(xù)上漲，則居民消費(fèi)將會(huì)受到嚴(yán)重的負(fù)面影響。從中部和西部來(lái)看，房?jī)r(jià)與居民消費(fèi)呈正相關(guān)關(guān)系，即房?jī)r(jià)越高，居民消費(fèi)水平也越高，這是因?yàn)殡S著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，中西部地區(qū)居民的工資水平上升，對(duì)住房的需求量隨之上升，導(dǎo)致房?jī)r(jià)上漲，并且因?yàn)楣べY水平的上升，居民消費(fèi)水平也隨之上升。地區(qū)經(jīng)濟(jì)水平不論從全國(guó)來(lái)看還是從東部、中部、西部來(lái)看，都與居民消費(fèi)呈正相關(guān)關(guān)系，即地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平越高，居民消費(fèi)水平越高。人均可支配收入與也是不論從全國(guó)來(lái)看還是從東部、中部、西部來(lái)看，都與居民消費(fèi)呈正相關(guān)關(guān)系，即人均收入越高，居民消費(fèi)水平越高。從全國(guó)和東部地區(qū)來(lái)看，政府財(cái)政支出與居民消費(fèi)呈正相關(guān)，即從全國(guó)和東部地區(qū)來(lái)看，支付財(cái)政支出越多，居民消費(fèi)水平越高。但是從中部和西部地區(qū)來(lái)看，政府財(cái)政支出與居民消費(fèi)呈負(fù)相關(guān)，即從全國(guó)和東部地區(qū)來(lái)看，支付財(cái)政支出越多，居民消費(fèi)水平越低。結(jié)論與建議6.1結(jié)論從全國(guó)面板數(shù)據(jù)的結(jié)果來(lái)看，居民消費(fèi)量與房地產(chǎn)價(jià)格整體呈負(fù)向關(guān)，即房?jī)r(jià)越高，居民消費(fèi)水平越低，房?jī)r(jià)對(duì)居民消費(fèi)有著抑制作用；分地區(qū)來(lái)看，得到的結(jié)果略有不同，對(duì)比和分析東部地區(qū)與全國(guó)的面板數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，這兩者的面板數(shù)據(jù)實(shí)證分析結(jié)果一致，說(shuō)明房地產(chǎn)價(jià)格上漲會(huì)對(duì)消費(fèi)者的消費(fèi)水平產(chǎn)生重要的影響作用，其中表現(xiàn)為抑制作用。從中部和西部的面板數(shù)據(jù)來(lái)看，中西部地區(qū)房地產(chǎn)價(jià)格對(duì)居民消費(fèi)有一定的刺激作用，其中中部地區(qū)的刺激作用比西部地區(qū)的刺激作用要強(qiáng)一些。結(jié)合相關(guān)文獻(xiàn)，房地產(chǎn)價(jià)格對(duì)居民消費(fèi)的關(guān)系，可能存在一個(gè)“房?jī)r(jià)門(mén)檻值”，在這個(gè)門(mén)檻閾值下，房地產(chǎn)價(jià)格對(duì)居民消費(fèi)呈促進(jìn)作用，超過(guò)這個(gè)閾值，房地產(chǎn)價(jià)格對(duì)居民消費(fèi)可能呈負(fù)向關(guān)系。具體而言，東部地區(qū)整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平要高，房?jī)r(jià)也相對(duì)應(yīng)高一些，一些沿海發(fā)達(dá)地區(qū)，如蘇州、上海等地區(qū)房?jī)r(jià)已經(jīng)進(jìn)入全球城市房?jī)r(jià)排行榜的前二十名的水平，在這樣的房?jī)r(jià)水平下，居民收入的很大一部分用于購(gòu)房動(dòng)機(jī)的儲(chǔ)蓄以及還住房貸款，使得這種效應(yīng)的存在性更值得進(jìn)一步探索。具體是否存在這種經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，有待進(jìn)一步研究。6.2建議6.2.1將房地產(chǎn)回歸居住屬性，控制房?jī)r(jià)上漲過(guò)快，堅(jiān)持“房住不炒”。從東部發(fā)達(dá)地區(qū)來(lái)看，房?jī)r(jià)已經(jīng)上升到了居民難以負(fù)擔(dān)的水平，人均可支配收入增長(zhǎng)率遠(yuǎn)不如房?jī)r(jià)增長(zhǎng)率。所以，政府需要加強(qiáng)對(duì)于房地產(chǎn)價(jià)格的調(diào)控，將房地產(chǎn)價(jià)格控制在合理范圍之內(nèi)，最大程度的發(fā)揮房地產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)，對(duì)于社會(huì)經(jīng)濟(jì)和消費(fèi)者消費(fèi)水平的影響作用，同時(shí)淡化房地產(chǎn)的投資品屬性。與此同時(shí)，應(yīng)逐漸將房地產(chǎn)與相關(guān)行業(yè)解綁，如淡化學(xué)區(qū)房概念，將上學(xué)問(wèn)題與房地產(chǎn)問(wèn)題松綁。6.2.2探討多樣化的購(gòu)房補(bǔ)貼政策。對(duì)于中低收入家庭來(lái)說(shuō)，政府可以適當(dāng)?shù)臑橹薪槭杖爰彝ヌ峁┈F(xiàn)代優(yōu)惠政策和住房補(bǔ)貼政策，支持和鼓勵(lì)中低收入家庭購(gòu)買(mǎi)住房，滿足中低收入家庭的住房更新需求。此外，在實(shí)行住房補(bǔ)貼的過(guò)程當(dāng)中，可以采用“廉租房”的方式，中低收入家庭提供住房，雖然在一定程度上能夠有效地緩解住房問(wèn)題，但是從根本上來(lái)說(shuō)，這些補(bǔ)貼政策并未解決住房需求和供給的動(dòng)態(tài)平衡問(wèn)題，本質(zhì)上只是延緩了年輕人住房需求的釋放時(shí)間。最后，在一些整體收入水平較低的地區(qū)，即便是簡(jiǎn)單的通過(guò)工資補(bǔ)貼來(lái)刺激住房需求，也很難有太明顯的效果，往往補(bǔ)貼部分會(huì)被儲(chǔ)蓄起來(lái)而較少用來(lái)消費(fèi)。對(duì)此，政府需要進(jìn)一步完善和優(yōu)化住房補(bǔ)貼政策，實(shí)行多樣化的政策補(bǔ)貼和支持措施，積極發(fā)揮金融工具等對(duì)住房問(wèn)題的促進(jìn)作用，從而實(shí)現(xiàn)促進(jìn)我國(guó)居民消費(fèi)穩(wěn)健提升的目的。6.2.3采取差別化的信貸政策。通過(guò)對(duì)各地區(qū)的房?jī)r(jià)與消費(fèi)者的影響關(guān)系進(jìn)行實(shí)證分析，可以了解到，東部地區(qū)房?jī)r(jià)上漲是，會(huì)直接抑制消費(fèi)者的消費(fèi)行為，而在中西部地區(qū)，房?jī)r(jià)對(duì)消費(fèi)有明顯的刺激作用。究其原因，東部地區(qū)房?jī)r(jià)已經(jīng)到達(dá)一個(gè)較高的水平，對(duì)消費(fèi)的“擠出效應(yīng)”明顯，其信貸政策應(yīng)該適度從緊。而中西部地區(qū)房?jī)r(jià)的升高對(duì)居民的消費(fèi)有明顯的促進(jìn)作用，可以采取適度寬松的信貸政策。6.2.4充分的發(fā)揮市場(chǎng)調(diào)節(jié)作用，最大程度的降低，由于人為干預(yù)而導(dǎo)致住房?jī)r(jià)格下跌的現(xiàn)象發(fā)生。結(jié)合宏觀層面進(jìn)行分析，房地產(chǎn)行業(yè)是我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)當(dāng)中的一個(gè)重要組成部分，同時(shí)也是提升地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展力的一個(gè)重要?jiǎng)恿Γ軌蚍€(wěn)定社會(huì)經(jīng)濟(jì)秩序，同時(shí)還能夠?yàn)檎峁┒愂帐杖搿奈⒂^層面進(jìn)行分析，房地產(chǎn)是家庭的住房剛性需求，同時(shí)也是家庭的一項(xiàng)重要資產(chǎn)，住房問(wèn)題也是民生問(wèn)題中比較重要的問(wèn)題之一。盡管我國(guó)居民對(duì)住房的需求屬于剛性需求，但房?jī)r(jià)也并非越低就越好。如果房地產(chǎn)的價(jià)格出現(xiàn)下跌趨勢(shì)，那么就會(huì)導(dǎo)致我國(guó)有房家庭的財(cái)富規(guī)模大大縮小，從而使得居民產(chǎn)生不滿情緒，甚至?xí)斐缮鐣?huì)恐慌。當(dāng)前，我國(guó)的房地產(chǎn)價(jià)格當(dāng)前正處于一個(gè)合理的范圍之內(nèi)，呈現(xiàn)出相對(duì)穩(wěn)定的增長(zhǎng)趨勢(shì)，不宜采用國(guó)籍的刺激手段或打壓手段來(lái)抬高或降低房?jī)r(jià)。6.2.5轉(zhuǎn)變消費(fèi)者的消費(fèi)理念。在傳統(tǒng)的購(gòu)房觀念當(dāng)中，認(rèn)為家庭必須要擁有房產(chǎn)，或者采用全款購(gòu)房的方式購(gòu)買(mǎi)房產(chǎn)，這就進(jìn)一步增加了我國(guó)居民的購(gòu)房壓力，對(duì)此，可以從兩個(gè)方面來(lái)對(duì)居民的傳統(tǒng)消費(fèi)觀念進(jìn)行轉(zhuǎn)變。首先，鼓勵(lì)居民租房或貸款買(mǎi)房，這樣不僅能夠有效的降低居民的購(gòu)房壓力，同時(shí)還能夠保證居民消費(fèi)水平。其次，由于絕大多數(shù)居民消費(fèi)者偏向于購(gòu)買(mǎi)大戶型住房，這就導(dǎo)致房地產(chǎn)市場(chǎng)出現(xiàn)了供需不平衡的現(xiàn)象，從而致使市場(chǎng)當(dāng)中產(chǎn)生投機(jī)動(dòng)機(jī)，并且購(gòu)買(mǎi)大戶型住房，一般需要投入大量的資金，這就導(dǎo)致居民的可支配收入中的一大部分也被房地產(chǎn)套牢，同時(shí)也刺激了房?jī)r(jià)的上漲